9HMOHGQLQJRP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ -DQXDU XGJDYH

9HMOHGQLQJRP LQGJnHOVHDIDIWDOHRP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ -DQXDU XGJDYH

,QGKROGVRYHUVLJW )RURUG 7LOVNXG WLO &2 DIJLIW +YHP NDQ RSQn WLOVNXG WLO G NQLQJ DI &2 DIJLIW" +YRU VWRUW HU WLOVNXGGHW" 7XQJ SURFHV /HW SURFHV %XQGIUDGUDJ +YDG HU HQ DIWDOH",QGLYLGXHOOH DIWDOHU ) OOHVDIWDOHU +YRUGDQ LQGJnV HQ DIWDOH" 9LUNVRPKHGHU GHU XGI UHU HQ HQHUJLLQWHQVLY SURFHV 9LUNVRPKHGHU GHU RSI\OGHU SURPVNULWHULHW ) OOHV IRU YLUNVRPKHGHU GHU KDU HQHUJLLQWHQVLY SURFHV HOOHU RSI\OGHU SURPVNULWHULHW (QHUJLOHGHOVH 9HULILNDWLRQ *UXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ )RUKDQGOLQJ RP DIWDOH 9LUNVRPKHGHQV IRUSOLJWHOVHU L DIWDOHSHULRGHQ,6%1

,QGEHUHWQLQJHU cuoljh LQGEHUHWQLQJHU (UNO ULQJHQ )DNWDGHOHQ 6OXWLQGEHUHWQLQJ $IWDOH RJ VWLNSU YHYHULILNDWLRQ $IWDOHYHULILNDWLRQ 6WLNSU YHYHULILNDWLRQ *RGNHQGHOVH DI RYHUKROGHOVH DI DIWDOHQ 6 UOLJH UHJOHU IRU JHQIRUKDQGOLQJ RJ RSVLJHOVH DI DIWDOHU )RUQ\HOVH DI DIWDOHQ 8GEHWDOLQJ DI WLOVNXG 7LOEDJHEHWDOLQJ DI WLOVNXG $QGUH EHVWHPPHOVHU 5HJQVNDE.RQWUROUHJOHU + IWHOVH 6WUDIIHEHVWHPPHOVHU QGULQJHU L YLUNVRPKHGHQV IRUKROG.ODJHYHMOHGQLQJ

%LODJ 3URFHVOLVWHQ %LODJ 6 UOLJH UHJOHU IRU SURPVDIWDOHU %LODJ 7LOVNXGVVDWVHU %LODJ (NVHPSOHU %LODJ +HQVLJWVHUNO ULQJ YHGU SURFHVDIWDOH %LODJ +HQVLJWVHUNO ULQJ YHGU SURPVDIWDOH PHG ELODJ %LODJ 5HYLVLRQVLQVWUXNV YHGU XGEHWDOLQJ DI WLOVNXG WLO &2 DIJLIW %LODJ,QGEHUHWQLQJVVNHPDHU %LODJ $GUHVVHOLVWH,6%1

)RURUG '(11( YHMOHGQLQJ EHVNULYHU L KRYHGWU N SURFHGXUHQ IRU KYRUOHGHV YLUNVRPKHGHU NDQ LQGJn DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ RJ GHUYHG RSQn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nO NDQ In Q UPHUH YHMOHGQLQJ KRV (QHUJLVW\UHOVHQ (Q EHVNULYHOVH DI (QHUJLVW\UHOVHQV NUDY WLO GHW PDWHULDOH VRP YLUNVRPKHGHU VNDO XGDU EHMGH VRP JUXQGODJ IRU LQGJnHOVH DI DIWDOHU L ILQGHV L,QGJnHOVH DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH RJ JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJµ DI GHQ MDQXDU 'HQQH YHMOHGQLQJ HUVWDWWHU (QHUJLVW\UHOVHQV 9HMOHGQLQJ RP LQGJnHOVH DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ RYHUJDQJVRUGQLQJµ DI MDQXDU 'HQ Q\H DIWDOHRUGQLQJ, IRUnUHW DIVOXWWHGHV HQ HYDOXHULQJ DI GHQ JU QQH DIJLIWVSDNNH IUD VRP DIWD OHRUGQLQJHQ HU HQ GHO DI 6RP I OJH DI HYDOXHULQJHQ EHVOXWWHGH UHJHULQJHQ DW IRUHVOn YLVVH QGULQJHU L DIWDOHRUGQLQJHQ )RONHWLQJHW YHGWRJ L GHFHPEHU DW QGUH HQHU JLDIWDOHORYHQ 'H Y VHQWOLJVWH QGULQJHU L DIWDOHRUGQLQJHQ HU

GH NUDY VRP YLUNVRPKHGHUQH VNDO RSI\OGH IRU DW LQGJn DIWDOHU HU QGUHW 'HW YLO VLJH DW LQGKROGHW RJ IRUSOLJWHOVHUQH L DIWDOHUQH HU QGUHW +RYHGY JWHQ O JJHV QX Sn HQHUJLOHGHOVH HIWHU V UOLJH UHWQLQJVOLQLHU (W YLJWLJW HOHPHQW L HQHUJLOHGHOVH HU JHQQHPI UHOVH DI V UOLJH XQGHUV JHOVHU Sn FHQWUDOH RPUnGHU 'HUXGRYHU HU NRQ WUROOHQ PHG DIWDOHUQH QGUHW 'HQ YLO IUHPRYHU VNH Sn EDJJUXQG DI YHULILFHULQJHU DI HQHUJLOHGHOVH VRP XGI UHV DI XDIK QJLJH FHUWLILFHUHQGH RUJDQHU 9HULILNDWLRQHQ VYDUHU WLO FHUWLILFHULQJ DI PLOM OHGHOVH NYDOLWHWVVW\ULQJ PY 6DPWLGLJW HU HQHUJLV\QHW WDJHW XG DI RUGQLQJHQ VRP VHOYVW QGLJW HOHPHQW GHU HU neqhw PXOLJKHG IRU DW YLUNVRPKHGHU PHG VWRUW HQHUJLIRUEUXJ WLO UXPYDUPH IHNV VRP I OJH DI DUEHMGVPLOM InU PXOLJKHG IRU DW LQGJn DIWDOH RJ GHULJHQQHP RSQn HW QHGVODJ L DIJLIWHUQH WLO UXPYDUPH QGULQJHUQH IUHPJnU DI µ)ruvodj WLO QGULQJ DI ORY RP VWDWVWLOVNXG WLO G NQLQJ DI XG JLIWHU WLO L YLVVH YLUNVRPKHGHU PHG VWRUW HQHUJLIRUEUXJµ 'D GHQ Q\H ORY YHGU UHU XGEHWDOLQJ DI WLOVNXG WLO HUKYHUYVOLYHW VNDO GHQ JRGNHQGHV DI (XURSDNRPPLVVLRQHQ HIWHU VWDWVVW WWHUHJOHUQH L (8 *RGNHQGHOVHQ IRUYHQWHV DW IRUH OLJJH L EHJ\QGHOVHQ DI nu /RYHQ NDQ LNNH WU GH L NUDIW I U JRGNHQGHOVHQ HU VNHW )RU Vn YLGW DQJnU GH YLUNVRPKHGHU VRP QVNHU DW LQGJn DIWDOH Sn EDJJUXQG DI DW GH XGI UHU HQ HQHUJLWXQJ SURFHV KDU GHW LQJHQ EHW\GQLQJ DW ORYHQ LNNH HU WUnGW L NUDIW 'HWWH VN\OGHV DW QGULQJHQ L UHWQLQJVOLQLHUQH IRU LQGKROGHW RJ IRUSOLJWHOVHUQH L DIWDOHU QH Sn GH Y VHQWOLJVWH SXQNWHU LNNH EHU UHV DI ORY QGULQJHQ 7LO JHQJ OG InU GHW EHW\GQLQJ IRU GH YLUNVRPKHGHU GHU QVNHU DW LQGJn DIWDOHU Sn EDJ JUXQG DI HW VWRUW HQHUJLIRUEUXJ KHUXQGHU WLO UXPYDUPH RJ YDUPW YDQG 'HWWH VN\OGHV DW ORYHQ VNDO Y UH JRGNHQGW RJ WUnGW L NUDIW IRU DW GHU NDQ LQGJnV DIWDOH GHU JLYHU PX OLJKHG IRU DW RSQn WLOVNXG WLO &2 RJ HQHUJLDIJLIW Sn UXPYDUPHIRUEUXJHW,QGWLO ORY QGULQJHQ HU WUnGW L NUDIW HU GHW GHUIRU NXQ YLUNVRPKHGHU GHU RSI\OGHU GHW QX J OGHQGH SURPVNULWHULXP GHU NDQ VWDUWH SURFHVVHQ PHG DW LQGJn HQ DIWDOH 9LUN VRPKHGHU GHU NXQ RSI\OGHU GHW Q\H SURPVNULWHULXP LQGHKROGW L ORY QGULQJHQ PHQ LNNH GHW QXY UHQGH SURPVNULWHULXP NDQ LNNH RSQn DIWDOHUDEDW I U QGULQJHQ HU WUnGW L NUDIW 'LVVH YLUNVRPKHGHU RSIRUGUHV GHUIRU WLO DW YHQWH PHG DW LQGVHQGH KHQVLJWVHUNO ULQJ WLO GHQ Q\H ORY HU WUnGW L NUDIW 9LUNVRPKHGHU VRP RSI\OGHU GHW J OGHQGH SURPVNULWHULXP RJ Sn GHQQH EDJJUXQG LQGVHQGHU HQ KHQVLJWVHUNO ULQJ RJ JnU L JDQJ PHG DW XGDUEHMGH JUXQGODJHW IRU HQ DIWD OH YLO GHUIRU NXQQH NRPPH XG IRU DW GHU VNHU HQ QGULQJ DI SURPVNULWHULHW PLGW XQGHU IRUEHUHGHOVHQ DI GHQ Q\H DIWDOH 'LVVH YLUNVRPKHGHU YLO GHUIRU EOLYH EHGW RP DW GRNX PHQWHUH RP GH RSI\OGHU GHW Q\H SURPVNULWHULXP, GHQ IRUELQGHOVH NDQ RSVWn I OJHQ GH VLWXDWLRQHU 9LUNVRPKHGHQ RSI\OGHU GHW Q\H SURPVNULWHULXP 'HW EHW\GHU DW SURFHVVHQ N UHU YLGHUH RJ GHU LQGJnV HQ DIWDOH Sn QRUPDOH YLONnU

9LUNVRPKHGHQ LNNH GHW Q\H SURPVNULWHULXP 9LUNVRPKHGHQ InU PXOLJKHG IRU DW LQGJn HQ DIWDOH PHQ IRU HQ NRUWHUH YDULJKHG HQG nu $IWDOHSHULRGHQ YLO IRU GLV VH YLUNVRPKHGHU EOLYH VDW WLO nu /RY QGULQJHQ InU L YULJW LNNH NRQVHNYHQVHU IRU YLUNVRPKHGHU PHG DIWDOHU LQGJnHW I U L LNUDIWWU GHOVHQ DI GHQ Q\H ORY

7LOVNXG WLO &2 DIJLIW (1(5*,)25%58*(7 L YLUNVRPKHGHU HU SnODJW &2 RJ HQHUJLDIJLIW 'HU VNHOQHV PHO OHP HQHUJL GHU EUXJHV WLO UXPYDUPH OHWWH RJ WXQJH SURFHVVHU &2 DIJLIWHQ IRU HQHUJLIRUEUXJ Sn OHWWH RJ WXQJH SURFHVVHU JRGWJ UHV GHOYLVW VnOHGHV DW JRGWJ UHOVHQ IRU WXQJH SURFHVVHU HU VW UUH HQG IRU OHWWH 'HQ DIJLIWVP VVLJH EHODVWQLQJ DI WXQJH SURFHVVHU HIWHU JRGWJ UHOVH ² HU GHUIRU PLQGUH HQG DI OHWWH SURFHVVHU 'HU VNHU LQJHQ JRGWJ UHOVH DI &2 DIJLIW IRU UXPYDUPH (QHUJLIRUEUXJHW WLO UXPYDUPH HU XGRYHU &2 DIJLIW SnODJW HQHUJLDIJLIW 'H WXQJH SURFHVVHU HU GH HQHUJLLQWHQVLYH SURFHVVHU VRP IUHPJnU DI GHQ VnNDOGWH SUR FHVOLVWH GHU HU HW ELODJ WLO NXOGLR[LGDIJLIWVORYHQ /LVWHQ HU RSWU\NW L ELODJ WLO GHQQH YHMOHGQLQJ 'HU \GHV HIWHU HQHUJLDIWDOHORYHQ WLOVNXG WLO EHWDOLQJ DI &2 DIJLIW Sn WXQJ HOOHU OHW SUR FHV 'HU HU Q UPHUH UHGHJMRUW IRU UHJOHUQH IRU RSGHOLQJHQ DI HQHUJLHQ Sn WXQJ RJ OHW SURFHV VDPW UXPYDUPH L 7ROG RJ 6NDWWHVW\UHOVHQV YHMOHGQLQJ RP JRGWJ UHOVH DI HQHUJLDIJLIWHU RJ &2 DIJLIW DI IHEUXDU 9$9 PHG HIWHUI OJHQGH Q\KHGVEUHY 6S UJVPnO YHGU UHQGH SURFHVOLVWHQ KHUXQGHU DIJU QVQLQJ PHOOHP WXQJ RJ OHW SURFHV VDPW UXP YDUPH RSPnOLQJ PY UHWWHV WLO GH VWDWVOLJH WROG RJ VNDWWHP\QGLJKHGHU +YHP NDQ RSQn WLOVNXG WLO G NQLQJ DI &2 DIJLIW" '(7 HU HQ EHWLQJHOVH IRU DW In WLOVNXG DW YLUNVRPKHGHQ LQGJnU HQ DIWDOH RP HQHUJLHI IHNWLYLVHULQJ PHG (QHUJLVW\UHOVHQ 'HU HU PnGHU KYRUSn HQ YLUNVRPKHG NDQ Y UH EHUHWWLJHW WLO DW LQGJn HQ DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ 9LUNVRPKHGHQ VNDO HQWHQ XGI UH HQ HQHUJLLQWHQVLY SURFHV GHU HU RSWDJHW Sn SURFHVOLVWHQ HOOHU RSI\OGH GHW VnNDOGWH SURPVNULWHULXP 'HW EHW\GHU DW YLUNVRPKHGHQ KDU HW IRUKROGVYLV VWRUW HQHUJLIRUEUXJ VHOY RP GHQ LNNH Q GYHQGLJYLV XGI UHU SURFHVVHU GHU HU RSWDJHW Sn SURFHVOLVWHQ 3URPVNULWHULHW HU EHVNUHYHW L ELODJ

7LOVNXG JLYHV IRU HQ PDNVLPDOW WUHnULJ SHULRGH +HUHIWHU YLUNVRPKHGHQ RJ (QHUJLVW\ UHOVHQ LQGJn HQ Q\ DIWDOH IRU DW YLUNVRPKHGHQ IRUWVDW NDQ RSSHE UH WLOVNXG +YRU VWRUW HU WLOVNXGGHW" 7,/6.8''(76 VW UUHOVH DIK QJHU DI RP HQHUJLHQ IRUEUXJHV WLO OHW HOOHU WXQJ SURFHV 7XQJ SURFHV 9LUNVRPKHGHU GHU LQGJnU DIWDOH Sn EDJJUXQG DI DW GH XGI UHU HQ HQHUJLLQWHQVLY SURFHV RSQnU WLOVNXG WLO G NQLQJ DI &2 DIJLIW Sn WXQJ SURFHV 7LOVNXGGHW HU DI DIJLIWHQ %LODJ YLVHU WLOVNXGGHW DQI UW L NU SHU P QJGH HOOHU Y JWHQKHG DI GH IRUVNHOOLJH EU QGVOHU 'HWWH WLOVNXG \GHV WLO HQHUJL IRU KYLONHQ GHU PRGWDJHV JRGWJ UHOVH DI &2 DIJLIW VRP WXQJ SURFHV L KHQKROG WLO NXOGLR[LGDIJLIWVORYHQ 7LOVNXGGHW \GHV WLO YLUNVRPKHGHU VRP LQGJnU SURFHVDIWDOHU 7LOVNXGGHW \GHV NXQ WLO GHQ HQHUJL GHU IRUEUXJHV Sn GHW SURGXN WLRQVVWHG VRP DIWDOHQ RPIDWWHU )RU IXHO RJ JDVROLH J U VSHFLHOOH IRUKROG VLJ J OGHQGH 'HU JLYHV LNNH HW GLUHNWH DIWDOH WLOVNXG WLO IXHOROLH 7LO JHQJ OG JLYHV WLO YLVVH DIWDOHYLUNVRPKHGHU HW IRUK MHW EXQGIUD GUDJ L VYRYODIJLIWHQ VnOHGHV DW DIWDOHYLUNVRPKHGHU EHWDOHU HQ ODYHUH VYRYODIJLIW 'HU JLYHV DIWDOHWLOVNXG WLO JDVROLH DQYHQGW WLO YDUPHIUHPVWLOOLQJ 7LOVNXGGHW XGJ U UHOLWHU 'HU J OGHU V UOLJH UHJOHU IRU Y NVWKXVJDUWQHULHU /HW SURFHV 9LUNVRPKHGHU GHU LQGJnU DIWDOH Sn EDJJUXQG DI DW GH RSI\OGHU SURPVNULWHULHW RSQnU WLOVNXG WLO G NQLQJ DI &2 DIJLIW Sn OHW SURFHV 7LOVNXGGHW HU DI DIJLIWHQ %LODJ YLVHU WLOVNXGGHW DQI UW L NU SHU P QJGH HOOHU Y JWHQKHG DI GH IRUVNHOOLJH EU QGVOHU %XQGIUDGUDJ 7LOVNXGVRUGQLQJHQ LQGHKROGHU HQ PLQLPXPVJU QVH nuoljw EXQGIUDGUDJ IRU XGEHWDOLQJ DI WLOVNXG GYV DW WLOVNXG NXQ XGEHWDOHV PHG GHW EHO E GHU RYHUVWLJHU EXQGIUDGUDJHW

%XQGIUDGUDJHW HU NU )RU Y NVWKXVJDUWQHULHU GHU LQGJnU SURFHVDIWDOH HU EXQGIUDGUDJHW NU +YDG HU HQ DIWDOH",QGLYLGXHOOH DIWDOHU 1nU HQ YLUNVRPKHG LQGJnU DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ PHG (QHUJLVW\UHOVHQ IRU SOLJWHU YLUNVRPKHGHQ VLJ WLO DW DJHUH IRUQXIWLJW HQHUJLP VVLJW VHW PRG DW RSQn WLOVNXG WLO GHOYLV G NQLQJ DI &2 DIJLIWHQ $IWDOHQ LQGJnV PHOOHP GHQ HQNHOWH YLUNVRPKHG RJ (QHUJLVW\UHOVHQ 9LUNVRPKHGHQ HU IRUSOLJWHW WLO DW HIWHUOHYH GH HOHPHQWHU GHU IDVWO JJHV L DIWDOHQ Sn EDJJUXQG DI HQ IRU KDQGOLQJ PHOOHP YLUNVRPKHGHQ RJ (QHUJLVW\UHOVHQ ) OOHVDIWDOHU +YLV HQ JUXSSH YLUNVRPKHGHU PHG HQHUJLWXQJH SURFHVVHU KDU HW HQVDUWHW HQHUJLIRU EUXJVP QVWHU NDQ (QHUJLVW\UHOVHQ LQGJn HQ I OOHVDIWDOH PHG GLVVH YLUNVRPKHGHU 1RUPDOW YLO I OOHVDIWDOHQ EOLYH LQGJnHW Sn JUXQGODJ DI I OOHVIRUSOLJWHOVHU GHU DIWDOHV PHOOHP (QHUJLVW\UHOVHQ RJ GH LQYROYHUHGH YLUNVRPKHGHUV UHSU VHQWDQWHU )RUPnOHW PHG I OOHVDIWDOHU HU DW GH HQNHOWH YLUNVRPKHGHUV LQGVDWV RJ UHVVRXUFHIRUEUXJ IRU DW LQGJn HQ DIWDOH PHG (QHUJLVW\UHOVHQ UHGXFHUHV IHNV YHG RSVWLOOLQJ DI I OOHVVWDQ GDUGHU HOOHU JHQHUHOOH UHWQLQJVOLQLHU IRU HQHUJLOHGHOVH RJ JHQQHPI UHOVH DI V UOLJH XQ GHUV JHOVHU Sn WY UV DI YLUNVRPKHGHU ) OOHVDIWDOHQ VNDO DOWLG WLOWU GHV DI GHQ HQNHOWH YLUNVRPKHG IRU DW EHUHWWLJH WLO WLOVNXG 'HW EHW\GHU DW GHQ HQNHOWH YLUNVRPKHG VNDO IRUSOLJWH VLJ WLO DW JHQQHPI UH HQHUJLOHGHO VH RJ ELGUDJH WLO DQGUH SURMHNWHU HIWHU GH UHWQLQJVOLQLHU GHU IUHPJnU DI I OOHVDIWDOHQ )RUKROGHQH RPNULQJ LQGJnHOVH DI I OOHVDIWDOHU NDQ YDULHUH PHJHW IUD DIWDOH WLO DIWDOH DIK QJLJ DI GH NRQNUHWH IRUKROG 3URFHGXUHQ IRU XGDUEHMGHOVH DI HQ I OOHVDIWDOH RJ LQGKROGHW DI GHQ NDQ GHUIRU NXQ IDVWO JJHV NRQNUHW RJ YHG IRUKDQGOLQJ PHOOHP GH LQYROYHUHGH YLUNVRPKHGHUV UHSU VHQWDQWHU RJ (QHUJLVW\UHOVHQ +YRUGDQ LQGJnV HQ DIWDOH" 1c5 HQ YLUNVRPKHG QVNHU DW RSQn WLOVNXG WLO G NQLQJ DI &2 DIJLIW LQGVHQGHV HQ KHQVLJWVHUNO ULQJ 0HG KHQVLJWVHUNO ULQJHQ IRUSOLJWHU YLUNVRPKHGHQ VLJ WLO DW XGDUEHM GH GHQ GRNXPHQWDWLRQ GHU VNDO OLJJH WLO JUXQG IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJHQ DW JHQQHPI UH

IRUKDQGOLQJHU PHG (QHUJLVW\UHOVHQ RJ LQGJn DIWDOH 'HWWH VNDO VNH LQGHQIRU HQ DI (QHU JLVW\UHOVHQ IDVWVDW WLGVIULVW GHU PDNVLPDOW NDQ XGJ UH PnQHGHU 3n EDJJUXQG DI KHQVLJWVHUNO ULQJHQ XGVWHGHU (QHUJLVW\UHOVHQ HW EHWLQJHW WLOVDJQ WLO YLUNVRPKHGHQ 3URFHGXUHQ L IRUELQGHOVH PHG LQGJnHOVH DI DIWDOH DIK QJHU DI RP YLUNVRPKHGHQ XGI UHU HQ HQHUJLLQWHQVLY SURFHV HOOHU RP GHQ RSI\OGHU SURPVNULWHULHW 9LUNVRPKHGHU GHU XGI UHU HQ HQHUJLLQWHQVLY SURFHV 9LUNVRPKHGHU VRP XGI UHU HQ HQHUJLLQWHQVLY SURFHV RJ VRP QVNHU DW LQGJn HQ DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ NDQ XQGHUVNULYH HQ KHQVLJWVHUNO ULQJ KHURP GHU LQGVHQGHV WLO (QHUJLVW\UHOVHQ 9HG XQGHUWHJQHOVHQ DI KHQVLJWVHUNO ULQJHQ EHNU IWHU YLUNVRPKH GHQ DW GHQ XGI UHU HQ HOOHU IOHUH SURFHVVHU GHU HU RSWDJHW Sn SURFHVOLVWHQ DW GHQ KDU WLO KHQVLJW DW LQGJn HQ DIWDOH RJ DW GHQ YLO RSE\JJH RJ LPSOHPHQWHUH HW HQHUJLOHGHOVHVV\VWHP RJ XGDUEHMGH HW JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ LQGHQIRU HQ DI (QHUJLVW\UHOVHQ IDVWVDW WLGVSODQ 3n JUXQGODJ DI KHQVLJWVHUNO ULQJHQ JLYHU (QHUJLVW\UHOVHQ YLUNVRPKHGHQ WLOVDJQ RP EHWLQJHW WLOVNXG WLO G NQLQJ DI XGJLIWHU WLO &2 DIJLIW IRU HQ SHULRGH Sn PDNVLPDOW PnQHGHU 9LUNVRPKHGHQ NDQ Y OJH KYRUQnU WLOVDJQVSHULRGHQ VNDO EHJ\QGH 7LOVDJQV SHULRGHQ NDQ GRJ WLGOLJVW EHJ\QGH YHG (QHUJLVW\UHOVHQV PRGWDJHOVH DI GHQ XQGHU VNUHYQH KHQVLJWVHUNO ULQJ (QHUJLVW\UHOVHQ PHGGHOHU WROG RJ VNDWWHP\QGLJKHGHUQH DW YLUNVRPKHGHQ KDU PRGWD JHW WLOVDJQ RP EHWLQJHW WLOVNXG 7ROG RJ VNDWWHP\QGLJKHGHUQH XGEHWDOHU WLOVNXGGHW HIWHU DQPRGQLQJ IUD YLUNVRPKHGHQ +HQVLJWVHUNO ULQJHQ LQGVHQGHV Sn HQ V UOLJ IRUPXODU VRP HU YLVW L ELODJ 9LUNVRPKHGHU GHU RSI\OGHU SURPVNULWHULHW 9LUNVRPKHGHU GHU RSI\OGHU SURPVNULWHULHW VNDO OLJHVRP YLUNVRPKHGHU PHG HQHUJLLQ WHQVLYH SURFHVVHU XQGHUVNULYH HQ KHQVLJWVHUNO ULQJ KHURP VRP LQGVHQGHV WLO (QHUJL VW\UHOVHQ 9HG XQGHUWHJQHOVHQ DI KHQVLJWVHUNO ULQJ EHNU IWHU YLUNVRPKHGHQ DW GHQ RSI\OGHU SURPVNULWHULHW DW GHQ KDU WLO KHQVLJW DW LQGJn HQ DIWDOH RJ

DW GHQ YLO RSE\JJH RJ LPSOHPHQWHUH HW HQHUJLOHGHOVHVV\VWHP RJ XGDUEHMGH HW JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ LQGHQIRU HQ DI (QHUJLVW\UHOVHQ IDVWVDW WLGVSODQ +HQVLJWVHUNO ULQJ VNDO Y UH YHGODJW WR ELODJ 'HW HQH ELODJ EHVWnU DI HQ V UOLJ IRUPXODU KYRU YLUNVRPKHGHQ GRNXPHQWHUHU DW GHQ RSI\OGHU SURPVNULWHULHW 'HW DQGHW ELODJ HU HQ UHYLVRUHUNO ULQJ +HUYHG IRUVWnV HQ HUNO ULQJ IUD HQ VWDWVDXWRUL VHUHW HOOHU UHJLVWUHUHW UHYLVRU RP DW SURPVNULWHULHW HU RSJMRUW L RYHUHQVVWHPPHOVH PHG EHVWHPPHOVHUQH L SURPVEHNHQGWJ UHOVHQ RJ DW DIJLIWVY UGLHQ RJ UHIXVLRQVJUXQGODJHW HU RSJMRUW Sn HW NRUUHNW UHJQVNDEVJUXQGODJ 5HJOHUQH IRU RSJ UHOVHQ DI SURPVNULWHULHW HU IRUNODUHW Q UPHUH L ELODJ WLO GHQQH YHM OHGQLQJ 1nU (QHUJLVW\UHOVHQ PRGWDJHU KHQVLJWVHUNO ULQJHQ PHG ELODJ KHUXQGHU UHYLVRUHUNO ULQJ WDJHU VW\UHOVHQ VWLOOLQJ WLO RP YLUNVRPKHGHQ RSI\OGHU SURPVNULWHULHW (IWHU DW VW\ UHOVHQ KDU DIJMRUW RP SURPVNULWHULHW HU RSI\OGW JLYHU VW\UHOVHQ YLUNVRPKHGHQ HW WLOVDJQ RP EHWLQJHW WLOVNXG IRU HQ SHULRGH Sn PDNVLPDOW PnQHGHU 9LUNVRPKHGHQ NDQ Y OJH KYRUQnU WLOVDJQVSHULRGHQ VNDO EHJ\QGH 7LOVDJQVSHULRGHQ NDQ GRJ WLGOLJVW EHJ\QGH YHG (QHUJLVW\UHOVHQV PRGWDJHOVH DI GHQ XQGHUVNUHYQH KHQ VLJWVHUNO ULQJ (QHUJLVW\UHOVHQ PHGGHOHU WROG RJ VNDWWHP\QGLJKHGHUQH DW YLUNVRPKHGHQ KDU PRGWD JHW WLOVDJQ RP EHWLQJHW WLOVNXG 7ROG RJ VNDWWHP\QGLJKHGHUQH XGEHWDOHU WLOVNXGGHW HIWHU DQPRGQLQJ IUD YLUNVRPKHGHQ +HQVLJWVHUNO ULQJHQ RJ ELODJHW RP RSI\OGHOVHQ DI SURPVNULWHULHW VNDO LQGVHQGHV Sn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nYHO VRP XGEHWDOLQJHQ DI WLOVNXG XGVNXGW 9LUNVRPKHGHQ YLO GRJ VWDGLJY N NXQQH PRGWDJH WLO VNXG PHG YLUNQLQJ WLOEDJH IUD (QHUJLVW\UHOVHQV PRGWDJHOVH DI KHQVLJWVHUNO ULQJHQ (QHUJLVW\UHOVHQ WDJHU NRQNUHW VWLOOLQJ WLO RP IULVWHQ IRU LQGJnHOVH DI DIWDOHQ VNDO IRUO Q JHV WLOVYDUHQGH

+YLV GHW IUHPJnU DI HQHUJLNRUWO JQLQJHQ DW YLUNVRPKHGHQV RSJ UHOVH YHG LQGVHQGHO VHQ DI KHQVLJWVHUNO ULQJHQ YDU EDVHUHW Sn HW IRUNHUW JUXQGODJ NDQ (QHUJLVW\UHOVHQ WLO EDJHNDOGH GHW EHWLQJHGH WLOVDJQ KYRUHIWHU YLUNVRPKHGHQ VNDO WLOEDJHEHWDOH GHW XGEH WDOWH WLOVNXG (QHUJLVW\UHOVHQV DIJ UHOVH RP DW HQ YLUNVRPKHG LNNH RSI\OGHU SURPVNULWHULHW NDQ LQGNODJHV IRU (QHUJLNODJHQ YQHW 1 YQHWV DGUHVVH HU YLVW L ELODJ 9LUNVRPKHGHU PHG WXQJ SURFHV NDQ RJVn LQGJn SURPVDIWDOH KYLV GH RSI\OGHU SURP VNULWHULHW 9LUNVRPKHGHQ NDQ SDUDOOHOW PHG SURPVDIWDOHQ IRUKDQGOH RJ LQGJn HQ SURFHVDIWDOH 5HJOHUQH IRU KYRUGDQ YLUNVRPKHGHU PHG WXQJ SURFHV NDQ LQGJn SURPV DIWDOH HU VNLWVHUHW L ELODJ ) OOHV IRU YLUNVRPKHGHU GHU KDU HQHUJLLQWHQVLY SURFHV HOOHU RSI\OGHU SURPV NULWHULHW,QGHQ XGO EHW DI GHW EHWLQJHGH WLOVDJQ VNDO YLUNVRPKHGHQ XGDUEHMGH RJ LPSOHPHQWHUH HW HQHUJLOHGHOVHVV\VWHP In HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW YHULILFHUHW XGDUEHMGH HW JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ JHQQHPI UH IRUKDQGOLQJHUQH RJ LQGJn DIWDOHQ PHG (QHUJLVW\UHOVHQ, IRUELQGHOVH PHG DW GHW EHWLQJHGH WLOVDJQ JLYHV RSVWLOOHV HQ WLGVSODQ IRU KYRUQnU GHQ Q GYHQGLJH GRNXPHQWDWLRQ VNDO Y UH PRGWDJHW L (QHUJLVW\UHOVHQ 7LGVSODQHQ LQGHKRO GHU WLOOLJH IULVW IRU KYRUQnU DIWDOHQ VNDO Y UH LQGJnHW (QHUJLOHGHOVH (QHUJLOHGHOVH HU GHQ GHO DI YLUNVRPKHGHQV OHGHOVHVRSJDYHU GHU DNWLYW VW\UHU YLUNVRP KHGHQV HQHUJLIRUKROG IRU DW VLNUH DW HQHUJLHQ XGQ\WWHV HIIHNWLYW, HQHUJLOHGHOVHVV\VWH PHW LQGJnU IDVWO JJHOVH DI PnOV WQLQJHU IRU YLUNVRPKHGHQV HQHUJLIRUEUXJ LQVWUXNVHU IRU HIWHUOHYHOVH DI PnOV WQLQJHUQH UHGHJ UHOVH IRU DQVYDUVIRUGHOLQJ KHUXQGHU PHG VWLOOLQJVEHVNULYHOVHU YHGU UHQGH HQHUJLDQVYDUOLJKHG PY (QHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW RSE\JJHV Sn JUXQGODJ DI HQ HQHUJLNRUWO JQLQJ.RUWO JQLQJHQ GDQQHU EDVLV IRU DW LGHQWLILFHUH YXUGHUH RJ SULRULWHUH GH PXOLJKHGHU YLUNVRPKHGHQ KDU IRU DW UHGXFHUH HQHUJLIRUEUXJHW (Q Y VHQWOLJ GHO DI NRUWO JQLQJHQ HU HQ VFUHHQLQJ, VFUHHQLQJHQ LGHQWLILFHUHV LQGVDWVRPUnGHU PHG EHKRY IRU \GHUOLJHUH LQIRUPDWLRQ IRU DW LGHQWLILFHUH RJ JHQQHPI UH HQHUJLEHVSDUHOVHU RJ HIIHNWLYLVHULQJHU 'HU UHGHJ UHV IRU GH PXOLJH V UOLJH XQGHUV JHOVHU GHU NDQ JHQQHPI UHV PKS DW LGHQWLILFHUH HQHUJLEH VSDUHOVHU RJ HIIHNWLYLVHULQJHU DI GHW WLOVNXGVEHUHWWLJHGH HQHUJLIRUEUXJ 6FUHHQLQJHQ VNDO PHGYLUNH YHG XGY OJHOVHQ DI GH V UOLJH XQGHUV JHOVHU 'H V UOLJH XQGHUV JHOVHU VNDO Y UH UHWWHW PRG YLUNVRPKHGHQV FHQWUDOH SURFHVVHU.UDY WLO HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW ILQGHV L,QGJnHOVH DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH RJ JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJµ DI GHQ MDQXDU

9HULILNDWLRQ 1nU HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW HU RSE\JJHW RJ LPSOHPHQWHUHW NRQWDNWHU YLUNVRPKHGHQ YHULILNDWRU MI NDSLWHO PHG KHQEOLN Sn DW In HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW YHULILFHUHW GYV EHG PW 9HULILNDWRU VNDO DISU YH RP YLUNVRPKHGHQV LPSOHPHQWHUHGH HQHUJLOHGHOVHVV\VWHP HU XGDUEHMGHW L RYHUHQVVWHPPHOVH PHG,QGJnHOVH DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH RJ JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJµ DI GHQ MDQXDU RP GHU HU UHGHJMRUW Sn WLOIUHGVVWLOOHQGH YLV IRU KYRUGDQ PDQ HU QnHW IUHP WLO PnO RJ HQHUJLKDQG OLQJVSODQ RJ UHOHYDQVHQ DI GH RSVWLOOHGH PnO RJ KDQGOLQJVSODQHU 9HULILNDWRU EHG PPHU YLUNVRPKHGHQV HQHUJLOHGHOVHVV\VWHP Sn (QHUJLVW\UHOVHQV YHJQH, GHQ IRUELQGHOVH IRUHWDJHU YHULILNDWRU HQ JHQQHPJDQJ DI HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW Sn YLUNVRPKHGHQ VRP VNDO YLVH DW GHW HU LPSOHPHQWHUHW RJ YLUNHU WLOIUHGVVWLOOHQGH 7LO JUXQG IRU EHG PPHOVHQ DI V\VWHPHW HU GHU XGDUEHMGHW HQ JHQHUHO FKHFNOLVWHRSJDYH EHVNULYHOVH VnOHGHV DW RPIDQJHW DI YHULILNDWLRQHQ HU IDVWVDW RJ VnOHGHV DW YLUNVRPKH GHQ Sn IRUKnQG NDQ VH KYDG YLUNVRPKHGHQ YLO EOLYH EHG PW Sn 'HW HU YLUNVRPKHGHQ GHU DIKROGHU XGJLIWHUQH WLO YHULILNDWLRQHQ 'HW HU OLJHOHGHV YLUN VRPKHGHQ GHU HU DQVYDUOLJ IRU DW DIWDOHPDWHULDOHW HU L HQ VnGDQ IRUP DW GHU NDQ RSQnV HQ SRVLWLY XGWDOHOVH IUD YHULILNDWRU RJ DW GHQQH XGWDOHOVH IRUHOLJJHU VHQHVW HQ PnQHG I U DIWDOHQ VNDO Y UH LQGJnHW 9HULILNDWRU XGDUEHMGHU HQ YHULILNDWLRQVHUNO ULQJ Sn EDJJUXQG DI YHULILNDWLRQHQ MI NDSLWHO *UXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ 3n EDJJUXQG DI HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW KHUXQGHU HQHUJLNRUWO JQLQJHQ RJ VFUHHQLQJHQ RSVWLOOHU YLUNVRPKHGHQ HW JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ.UDY WLO LQGKROG DI JUXQGOD JHW RJ GHWV XGIRUPQLQJ HU EHVNUHYHW L,QGJnHOVH DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH RJ JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJµ DI GHQ MDQXDU *UXQGODJHW IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ HU XGJDQJVSXQNWHW IRU IRUKDQGOLQJHQ PHG (QHUJLVW\ UHOVHQ 'HW EHVWnU DI (QHUJLOHGHOVHVKnQGERJ (QHUJLNRUWO JQLQJ 9HULILNDWLRQVHUNO ULQJ 2SO J WLO DIWDOHQ 'RNXPHQWHUQH VNDO Y UH (QHUJLVW\UHOVHQ L K QGH LQGHQIRU GHQ IULVW VRP HU IDVWVDW L GHW EHWLQJHGH WLOVDJQ 0DNVLPDO IULVW YLO Y UH PnQHGHU HIWHU WLOVDJQVSHULRGHQV EHJ\Q

GHOVH 'H Q MDJWLJH NUDY WLO GRNXPHQWHUQH ILQGHV L PHG,QGJnHOVH DI DIWDOH RP HQHUJL HIIHNWLYLVHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH RJ JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJµ DI GHQ MDQX DU, JUXQGODJHW IRUHVOnU YLUNVRPKHGHQ EOD L RSO J WLO DIWDOH HQ SODQ IRU YLUNVRPKHGHQV IRUSOLJWHOVHU PHG KHQV\Q WLO JHQQHPI UHOVH DI V UOLJH XQGHUV JHOVHU 3ODQHQ IRU GH V UOLJH XQGHUV JHOVHU VNDO Y UH PnOUHWWHW RJ VHOHNWLY GYV GHQ VNDO Y UH UHWWHW PRG GH DI YLUNVRPKHGHQV FHQWUDOH SURFHVVHU KYRU PDQ Sn IRUKnQG NDQ YXUGHUH DW GHU HU PX OLJKHG IRU HQHUJLEHVSDUHOVHU YHG HQ V UOLJ LQGVDWV, SODQHQ NDQ GHU WDJHV KHQV\Q WLO GRNXPHQWHUHGH WLGOLJHUH HQHUJLP VVLJH XQGHUV JHOVHU DI GH FHQWUDOH SURFHVVHU 'HW HU VnOHGHV LNNH Q GYHQGLJW DW JHQQHPI UH HQ Q\ XQGHUV JHOVH KYLV GHQ WLGOLJHUH XQGHUV JHOVH DI YLUNVRPKHGHQ YXUGHUHV VWDGLJ DW Y UH WHNQLVN G NNHQGH RJ IRUKROGHQH L Y ULJW LNNH KDU QGUHW VLJ Y VHQWOLJW 'HW IRUXGV WWHV DW GHU Q MH UHGHJ UHV IRU IRUXGV WQLQJHUQH IRU RSO J WLO DIWDOH )RUXG V WQLQJHU HU IHNV EHVOXWQLQJHU RP XGYLGHOVH QHGO JJHOVH HOOHU UHQRYHULQJ DI SURGXN WLRQVDIVQLW 6nGDQQH EHVOXWQLQJHU KDU EHW\GQLQJ IRU GHQ NRQNUHWH XGIRUPQLQJ DI HQHU JLOHGHOVHQ RJ JHQQHPI UHOVHQ DI V UOLJH XQGHUV JHOVHU Sn YLUNVRPKHGHQ )RUKDQGOLQJ RP DIWDOH )RUKDQGOLQJHQ LQGOHGHV Sn EDJJUXQG DI HW JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ VRP YLUN VRPKHGHQ KDU XGDUEHMGHW *HQVWDQG IRU IRUKDQGOLQJHQ HU YLUNVRPKHGHQV HQHUJLSROL WLN PnOV WQLQJHU VDPW KYLONH V UOLJH XQGHUV JHOVHU GHU VNDO JHQQHPI UHV L DIWDOHQ O EHWLG (QGYLGHUH IDVWO JJHV KYLONH Q JOHWDO GHU NDQ EUXJHV VRP GRNXPHQWDWLRQ IRU IUHPGULIWHQ L DIWDOHQ 2SQnV GHU HQLJKHG RP HQ DIWDOH PHGGHOHU (QHUJLVW\UHOVHQ HIWHU XQGHUWHJQHOVHQ DI DIWDOHQ WLOVDJQ RP WLOVNXG IRU HQ SHULRGH Sn PDNVLPDOW nu IUD WLOVDJQVSHULRGHQV EH J\QGHOVH 7LOVDJQHW HUVWDWWHU GHW PLGOHUWLGLJH EHWLQJHGH WLOVDJQ 7LOVDJQHW G NNHU VDP PH SHULRGH VRP DIWDOHQ +YLV GHU LNNH RSQnV HQLJKHG RP HQ DIWDOH KYLV YLUNVRPKHGHQ DOOLJHYHO LNNH QVNHU DW LQGJn HQ DIWDOH HOOHU KYLV YLUNVRPKHGHQ LNNH RYHUKROGHU WLGVSODQHQ IRU RSE\JQLQJ RJ LPSOHPHQWHULQJ DI HQHUJLOHGHOVH PY ERUWIDOGHU GHW EHWLQJHGH WLOVDJQ 'HWWH PHGGHOHV WROG RJ VNDWWHP\QGLJKHGHUQH GHU NU YHU WLOVNXGGHW WLOEDJHEHWDOW (QHUJLVW\UHOVHQ NDQ L V UOLJH WLOI OGH IRUO QJH IULVWHUQH L WLGVSODQHQ 3n JUXQGODJ DI SURFHVDIWDOHU XGEHWDOHV NXQ WLOVNXG WLO &2 DIJLIW DI HQHUJLIRUEUXJHW WLO WXQJH SURFHVVHU RSWDJHW Sn SURFHVOLVWHQ 3n JUXQGODJ DI SURPVDIWDOHU XGEHWDOHV WLOVNXG WLO &2 DIJLIW DI HQHUJLIRUEUXJHW WLO OHW SURFHV

9LUNVRPKHGHQV IRUSOLJWHOVHU L DIWDOHSHULRGHQ, DIWDOHSHULRGHQ HU GHW YLUNVRPKHGHQV IRUSOLJWHOVH DW RYHUKROGH DIWDOHQ KHUXQGHU JHQ QHPI UH GH V UOLJH XQGHUV JHOVHU EHQ\WWH RJ YHGOLJHKROGH HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW VDPW RSI\OGH GH IRUSOLJWHOVHU GHU OLJJHU L HQHUJLOHGHOVHVKnQGERJHQ 6SHFLHOW XQGHUVWUHJHV GHW DW YLUNVRPKHGHQ VNDO JHQQHPI UH GH SURMHNWHU YHGU UHQGH HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ PHG HQ WLOEDJHEHWDOLQJVWLG Sn XQGHU nu VRP JHQQHP DIWDOHIRUO EHW EOLYHU LGHQWLILFH UHW EOD YHG DUEHMGHW PHG GH V UOLJH XQGHUV JHOVHU RJ HQHUJLOHGHOVHQ VRP KHOKHG 'HWWH HU J OGHQGH PHGPLQGUH DW OHYHWLGHQ DI GHW SnJ OGHQGH DQO J HU PLQGUH HQG nu GHW YLVHU VLJ WHNQLVN XPXOLJW DW JHQQHPI UH IRUEHGULQJVSURMHNWHW HOOHU DW Q UPHUH XQGHUV JHOVHU YLVHU DW JHQQHPI UHOVHQ NDQ JLYH Y VHQWOLJH X QVNHGH ELYLUNQLQJHU RJ SUREOHPHU IHNV LQGIO\GHOVH Sn SURGXNWNYDOLWHWHQ GHU NDQ VNH HW E\WWH PHG HW OLJH Vn JRGW &2 UHGXNWLRQVSURMHNW VRP YLUNVRPKH GHQ HOOHUV LNNH HU IRUSOLJWHW WLO DW JHQQHPI UH GHU VNHU QGULQJHU L SURGXNWLRQHQ GHU J U JHQQHPI UHOVHQ LUUHOHYDQW +YLV GHU HU WDOH RP RPIDWWHQGH LQYHVWHULQJHU GHU YHGU UHU FHQWUDOH SURFHVDQO J NDQ YLUNVRPKHGHQ WDJH NRQWDNW WLO (QHUJLVW\UHOVHQ PHG KHQEOLN Sn DW DIWDOH DW SURMHNWHW XGVN\GHV WLO HW VHQHUH WLGVSXQNW IHNV L IRUELQGHOVH PHG QDWXUOLJ XGVNLIWQLQJ DI DQO J JHW 'HW NDQ LNNH IUDYLJHV DW HQHUJLOHGHOVHVKnQGERJHQV SURFHGXUHU VNDO Y UH LPSOHPHQWH UHW L DIWDOHSHULRGHQ $UEHMGHW PHG HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW VNDO LPLGOHUWLG RSIDWWHV VRP HQ G\QDPLVN SURFHV 'HW NDQ IHNV VRP I OJH DI LQWHUQH HYDOXHULQJHU YLVH VLJ KHQ VLJWVP VVLJW DW QGUH HQ GHO DI SURFHGXUHUQH (QGYLGHUH NDQ GHU QGUHV L PnOV WQLQ JHU PnO RJ GHQ KDQGOLQJVSODQ GHU LQGJnU L HQHUJLOHGHOVHVKnQGERJHQ Sn DIWDOHWLGV SXQNWHW KYLV DUEHMGHW PHG HQHUJLOHGHOVH YLVHU DW GHW HU Q GYHQGLJW IHNV VRP I OJH DI QGUHW SURGXNWVDPPHQV WQLQJ QGUHW UnYDUHVDPPHQV WQLQJ HOOHU VRP I OJH DI DQGUH QGULQJHU L YLUNVRPKHGHQ HOOHU GHQV SURGXNWLRQ, Vn WLOI OGH IRUXGV WWHV GHW DW GHW QGUHGH V\VWHP VWDGLJ RYHUKROGHU NUDYHQH WLO HQHU JLOHGHOVHVV\VWHPHW L µ,qgjnhovh DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH RJ JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJµ DI GHQ MDQXDU QGULQJHU L IRUKROG WLO DIWDOHQ VNDO EHO\VHV RJ EHJUXQGHV Q MH 'RNXPHQWDWLRQHQ KHU IRU VNDO RSEHYDUHV L YLUNVRPKHGHQ VnOHGHV DW YHULILNDWRU YHG HW EHV J Sn YLUNVRPKH GHQ KDU PXOLJKHG IRU DW YHULILFHUH DW QGULQJHQ HU YHOEHJUXQGHW RJ UHOHYDQW RJ DW KnQGERJHQ VWDGLJ RYHUKROGHU NUDYHQH L (QHUJLVW\UHOVHQV HQHUJLOHGHOVHVNRQFHSW %H JUXQGHOVHQ VNDO LNNH VHQGHV IUHP WLO (QHUJLVW\UHOVHQ 'HWWH J U VLJ J OGHQGH IRU DOOH W\SHU QGULQJHU GHU KDU UHOHYDQV IRU DIWDOHQ 'HW Y UH VLJ QGULQJHU L JHQQHPI UWH DNWLYLWHWHU VnYHO VRP QGULQJHU L HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW

'HW HU HQGYLGHUH HQ IRUSOLJWHOVH DW YLUNVRPKHGHQ HU YLOOLJ WLO DW XQGHUNDVWH VLJ LQGEH UHWQLQJV RJ NRQWUROV\VWHP MI NDSLWHO RJ,QGEHUHWQLQJHU ()7(5 DW DIWDOHQ HU LQGJnHW VNDO YLUNVRPKHGHUQH LQGVHQGH nuoljh LQGEHUHWQLQJHU RJ HQ VOXWLQGEHUHWQLQJ (QHUJLVW\UHOVHQ NYLWWHUHU IRU PRGWDJHOVHQ RJ IRUHWDJHU LNNH HQ YLGHUH RSI OJQLQJ RJ JRGNHQGHOVH DI LQGEHUHWQLQJHQV RSO\VQLQJHU (QHUJLVW\UHOVHQ IRUXGV WWHU DW DIWDOHYLUN VRPKHGHQ DUEHMGHU VHUL VW PHG IRUSOLJWHOVHUQH L DIWDOHQ 2P IRUKROGHQH L YLUNVRPKH GHQ HU VRP RSO\VW L LQGEHUHWQLQJHQ YLO EOLYH HIWHUSU YHW JHQQHP YHULILNDWLRQ L YLUN VRPKHGHQ MI NDSLWHO cuoljh LQGEHUHWQLQJHU $IWDOHYLUNVRPKHGHUQH VNDO nuoljw VHQHVW DSULO GYV JDQJH L DIWDOHSHULRGHQ LQG VHQGH HQ LQGEHUHWQLQJ WLO (QHUJLVW\UHOVHQ 'H nuoljh LQGEHUHWQLQJHU VNHU Sn V UOLJH IRUPXODUHU 'HQ Q MDJWLJH LQGKROG IUHPJnU DI µ,qgjnhovh DI DIWDOH RP HQHUJLHIIHNWLYL VHULQJ.UDY WLO HQHUJLOHGHOVH JUXQGODJ IRU DIWDOHIRUKDQGOLQJ RJ LQGEHUHWQLQJHUµ DI GHQ MDQXDU,QGEHUHWQLQJHUQH LQGHKROGHU GHOV HQ HUNO ULQJ IUD YLUNVRPKHGHQ RP HQ U NNH DI GH HOHPHQWHU GHU LQGJnU L DIWDOHQ QHPOLJ HQHUJLSROLWLNNHQ RJ PnOV WQLQJHUQH VRP LQGJnU L HQHUJLOHGHOVHQ RJ GHOV HQ GHO PHG PHUH IDNWDSU JHGH RSO\VQLQJHU IDNWDGHO 6NHPDHU WLO EUXJ IRU LQGEHUHWQLQJHUQH VHV L ELODJ (UNO ULQJHQ L GHQ nuoljh LQGEHUHWQLQJ, IRUELQGHOVH PHG LQGJnHOVHQ DI DIWDOHQ YLO HQHUJLSROLWLNNHQ RJ PnOV WQLQJHUQH L YLUN VRPKHGHQV HQHUJLOHGHOVHQ Y UH JHQVWDQG IRU HQ IRUKDQGOLQJ 6DPWLGLJ KDU YLUNVRPKH GHQ IOHNVLELOLWHWHQ WLO DW QGUH L GLVVH HOHPHQWHU DI HQHUJLOHGHOVHQ KYLV GHWWH VNXOOH YLVH VLJ DW Y UH Q GYHQGLJW 9HG HUNO ULQJHQ VNDO YLUNVRPKHGHQ GHUIRU GHOV HUNO UH DW GHQ HIWHUOHYHU NUDYHQH L DIWDOHQ RJ GHOV VYDUH Sn RP GHU VNHW QGULQJHU L HQHUJLSROLWLNNHQ RJ PnOV WQLQJHUQH VLGHQ DIWDOHQV LQGJnHOVH HOOHU VLGVWH LQGEHUHWQLQJ, IDOG GHU HU VNHW QGULQJHU EHGHV YLUNVRPKHGHQ RP DW YHGO JJH NRSL DI GH Q\H GRNXPHQWHU IUD HQHU JLOHGHOVHVKnQGERJHQ +YLV YLUNVRPKHGHQ HU L WYLYO RP KYRUYLGW GHQ RSI\OGHU LPSOHPHQWHULQJVEHWLQJHOVHQ NDQ GHQ IRU HJHQ UHJQLQJ UHNYLUHUH HQ JHQQHPJDQJ DI V\VWHPHW DI HQ YHULILNDWRU (W VnGDQW EHV J YLO (QHUJLVW\UHOVHQ NXQQH O JJH WLO JUXQG IRU HQ JRGNHQGHOVH DI HQHUJLOH GHOVHVV\VWHPHW Sn GHWWH WLGVSXQNW MI DIVQLW

)DNWDGHOHQ L GHQ nuoljh LQGEHUHWQLQJ, IDNWDGHOHQ LQGEHUHWWHU YLUNVRPKHGHQ IRUEUXJVGDWD Q JOHWDO LQYHVWHULQJHU VDPW NRUW IDWWHW GH HQHUJLHIIHNWLYLVHULQJVSURMHNWHU GHU HU JHQQHPI UW 1 JOHWDOOHQH VRP LQGEH UHWWHV HU GH VDPPH VRP IDVWODJW L IRUELQGHOVH PHG DIWDOHLQGJnHOVHQ 2SO\VQLQJHUQH L IDNWDGHOHQ EXUGH DOOHUHGH ILQGHV L YLUNVRPKHGHQ VRP UHVXOWDW DI DUEHM GHW PHG HQHUJLOHGHOVH +YLV YLUNVRPKHGHQ DUEHMGHU PHG PLOM OHGHOVHRJ HOOHU JU QQH UHJQVNDEHU YLO GDWD KHUIUD L VWRU XGVWU NQLQJ Y UH GH VDPPH 2SO\VQLQJHU L IDNWDGHOHQ YLO DI (QHUJLVW\UHOVHQ EUXJHV WLO VWDWLVWLVNH IRUPnO RJ WLO DW XGDUEHMGH HQ VDPOHW UHGHJ UHOVH RYHU DIWDOHRUGQLQJHQV IUHPGULIW 6OXWLQGEHUHWQLQJ 6HQHVW WUH PnQHGHU HIWHU DIWDOHQV XGO E VNDO GHU LQGVHQGHV HQ VOXWLQGEHUHWQLQJ WLO (QHUJLVW\UHOVHQ 'HQQH LQGEHUHWQLQJ HU GHOV HQ RSVXPPHULQJ RJ VWDWXV HIWHU GHQ IRU O EQH DIWDOHSHULRGH RJ GHOV HW RSO J WLO HQ Q\ HIWHUI OJHQGH DIWDOHSHULRGH 6OXWLQGEHUHWQLQJHQ VNDO LQGHKROGH OHGHOVHQV YXUGHULQJ DI HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHWV IXQNWLRQ L DIWDOHSHULRGHQ VDPW OHGHOVHQV RSO J WLO IRUEHGULQJHU DI HQHUJLOHGHOVHVV\VWH PHW L GHQ HIWHUI OJHQGH DIWDOHSHULRGH 'HVXGHQ VNDO LQGEHUHWQLQJHQ LQGHKROGH HQ DIUDSSRUWHULQJ DI DUEHMGHW PHG YLUNVRPKH GHQV KDQGOLQJVSODQ L DIWDOHSHULRGHQ +YLV YLUNVRPKHGHQ QVNHU DW IRUO QJH DIWDOHQ VNDO LQGEHUHWQLQJHQ LQGHKROGH RSO J WLO IRUSOLJWHOVHU IRU HQ Q\ DIWDOHSHULRGH (QHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW VNDO L GHQQH IRUELQGHOVH Sn Q\ YHULILFHUHV RJ YHULILNDWLRQVHUNO ULQJHQ LQGVHQGHV WLO (QHUJLVW\UHOVHQ I U GHU NDQ LQGJnV DIWDOH IRU HQ PDNVLPDOW nulj SHULRGH +YLV YLUNVRPKHGHQ LNNH QVNHU DW LQGJn HQ Q\ DIWDOH VNDO LQGEHUHWQLQJHQ NXQ LQGH KROGH HQ DIUDSSRUWHULQJ $IWDOH RJ VWLNSU YHYHULILNDWLRQ (1(5*,/('(/6(66<67(0(76 IXQNWLRQ L DIWDOHYLUNVRPKHGHQ DISU YHV GHOV JHQQHP HQ YHULILNDWLRQ VRP IRUHWDJHV L DOOH DIWDOHYLUNVRPKHGHU IDVW pq JDQJ L DIWDOHIRUO EHW RJ GHOV JHQQHP VWLNSU YHU VRP NXQ YLO EOLYH IRUHWDJHW L QRJOH DIWDOHYLUNVRPKHGHU 'HW GDJOLJH DUEHMGH PHG HQHUJLOHGHOVHVKnQGERJHQ VNDO GRNXPHQWHUHV L HQ VnGDQ XG VWU NQLQJ DW YLUNVRPKHGHQ YHG YHULILNDWLRQVEHV J NDQ JRGWJ UH RYHUIRU YHULILNDWRU DW

SURFHGXUHU LQVWUXNVHU PY HU EOHYHW IXOJW 'HW HU LNNH Q GYHQGLJW DW GRNXPHQWDWLR QHQ DI DUEHMGHW PHG HQHUJLOHGHOVHVKn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nQHGHU HIWHU DIWDOHLQGJnHOVHQ +YLV YLUNVRPKHGHQ QVNHU YHULILNDWLRQHQ VLGVW L DIWDOH IRUO EHW VNDO GHU WDJHV KHQV\Q WLO DW YHULILNDWLRQVHUNO ULQJHQ VNDO IRUHOLJJH LQGHQ XG O EHW DI DIWDOHQ 1nU WLGVSXQNWHW IRU YHULILNDWLRQHQ HU IDVWODJW PHGGHOHV GHW WLO (QHUJL VW\UHOVHQ $IWDOHYLUNVRPKHGHQ EHWDOHU VHOY XGJLIWHUQH WLO YHULILNDWLRQHQ 9HULILNDWLRQHQ VNDO YLVH DW HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW L SHULRGHQ IUHP WLO SU YHWLGVSXQNWHW VWDGLJ OHYHU RS WLO NUDYVSHFLILNDWLRQHQ RJ DW GHW HIWHUOHYHV Sn WLOIUHGVVWLOOHQGH YLV VDPW DW HYW QGULQJHU HU GRNXPHQWHUHW $ISU YQLQJ DI IUHPGULIWHQ PHG GH V UOLJH XQGHU V JHOVHU LQGJnU L YHULILNDWLRQHQ 9HULILNDWLRQHQ YLO L XGJDQJVSXQNWHW EHVWn L JHQQHP JDQJ DI DOOH HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHWV HOHPHQWHU RJ XGI UHV HIWHU HW Sn IRUKnQG NHQGW FKHFNVNHPD 9HULILNDWLRQVRPIDQJHW NDQ UHGXFHUHV KYLV IRUKROG L YLUNVRPKHGHQ WDOHU KHUIRU IHNV YHOLPSOHPHQWHUHGH PLOM OHGHOVHV RJHOOHU NYDOLWHWVOHGHOVHVV\VWHPHU +YLV YLUNVRPKH GHQ VnOHGHV KDU LQWHJUHUHW HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW L HW PLOM OHGHOVHVV\VWHP NDQ GHW IDVWH YHULILNDWLRQVEHV J HUVWDWWHV DI NRQWUROEHV J XQGHU PLOM OHGHOVHVRUGQLQJHQ QnU VDPWL GLJW PLQLPXPVNUDYHQH WLO YHULILNDWLRQ DI HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW HU RYHUKROGW 9HULILNDWLRQ DIVOXWWHV PHG HQ HUNO ULQJ RJ HQ VNULIWOLJ UHGHJ UHOVH IUD YHULILNDWRUHQV VLGH ² YHULILNDWLRQVHUNO ULQJ 9LUNVRPKHGHQ LQGVHQGHU GHQQH WLO (QHUJLVW\UHOVHQ 6WLNSU YHYHULILNDWLRQ 8GRYHU GHQ IDVWH YHULILNDWLRQ XGWDJHU (QHUJLVW\UHOVHQ KYHUW nu HQ YLV SURFHQWGHO DI DIWDOHYLUNVRPKHGHUQH WLO VWLNSU YHYHULILNDWLRQ DI HQ YHULILNDWRU XGSHJHW DI (QHUJLVW\ UHOVHQ 9HULILNDWRU YLO KHU LNNH Y UH GHQ VDPPH VRP KDU YHULILFHUHW HQHUJLOHGHOVHVV\ VWHPHW YHG DIWDOHLQGJnHOVHQ HOOHU VRP KDU XGI UW DIWDOHYHULILNDWLRQHQ KYLV HQ VnGDQ KDU IXQGHW VWHG 6WLNSU YHYHULILNDWLRQHQ VYDUHU LQGKROGVP VVLJW WLO DIWDOHYHULILNDWLRQ %DJJUXQGHQ IRU XGY OJHOVHQ DI HQ YLUNVRPKHG WLO VWLNSU YHYHULILNDWLRQ NDQ GHOV Y UH IRUKROG L YLUNVRPKHGHQ GHU NU YHU HQ Q UPHUH XQGHUV JHOVH RJ GHOV HQ XGY OJHOVH YHG ORGWU NQLQJ

6WLNSU YHYHULILNDWLRQHQ EHWDOHV JHQQHP HW IDVW nuoljw ELGUDJ IUD DOOH DIWDOHYLUNVRPKHGHU %HO EHW HU NU nuoljw IRU HQ JHQQHPVQLWV YLUNVRPKHG RJ IUHPJnU DI DIWDOHQ 2S NU YQLQJHQ DI ELGUDJHW LQGJnU L QGULQJHQ DI HQHUJLDIWDOHORYHQ RJ YLO I UVW EOLYH RS NU YHW HIWHU DW GHQQH HU WUnGW L NUDIW 7LGVSXQNWHW IRU HQ HYW VWLNSU YHYHULILNDWLRQ YLO EOLYH DISDVVHW HIWHU WLGVSXQNWHW IRU GHQ IDVWH YHULILNDWLRQ 9HULILNDWRUHQ LQGVHQGHU YHULILNDWLRQVHUNO ULQJHQ WLO (QHUJLVW\UHOVHQ *RGNHQGHOVH DI RYHUKROGHOVH DI DIWDOHQ (QHUJLVW\UHOVHQ JRGNHQGHU RYHUKROGHOVHQ DI DIWDOHQ Sn EDJJUXQG DI GHQ IDVWH YHULILND WLRQ RJ VWLNSU YHYHULILNDWLRQ *RGNHQGHOVHQ VNHU Sn EDJJUXQG DI YHULILNDWLRQVHUNO ULQJHQ (QGYLGHUH JRGNHQGHU (QHUJLVW\UHOVHQ DIWDOHQV RYHUKROGHOVH Sn EDJJUXQG DI VOXWLQGEHUHWQLQJHQ MI SXQNW 6nIUHPW YLUNVRPKHGHQ LNNH RSQnU YHULILNDWLRQVHUNO ULQJ YLO GHW DI (QHUJLVW\UHOVHQ RSIDWWHV VRP DW IRUXGV WQLQJHQ IRU RYHUKROGHOVH DI DIWDOHQ LNNH HU RSI\OGW 'HWWH HU HQVEHW\GHQGH PHG HQ PLVOLJKROGHOVH DI DIWDOHQ RJ (QHUJLVW\UHOVHQ NDQ GD RSVLJH DIWD OHQ RJ EHVWHPPH DW XGEHWDOW WLOVNXG VNDO WLOEDJHEHWDOHV IUD VHQHVWH JRGNHQGHOVH HOOHU DIWDOHQV LQGJnHOVH 6W\UHOVHQV EHVOXWQLQJHU RP RSVLJHOVH DI DIWDOHQ RJ WLOEDJHEHWDOLQJ DI WLOVNXG NDQ LQGNODJHV IRU (QHUJLNODJHQ YQHW 6 UOLJH UHJOHU IRU JHQIRUKDQGOLQJ RJ RSVLJHOVH DI DIWDOHU $)7$/(1 LQGHKROGHU VWDQGDUGYLONnU RP JHQIRUKDQGOLQJ RJ RSVLJHOVH, DIWDOHSHULRGHQ NDQ DIWDOHQ JHQIRUKDQGOHV KYLV IRUXGV WQLQJHUQH IRU GHQQH QGUHV Y VHQWOLJW (Q DIWDOH NDQ Y UH EDVHUHW Sn HQ IRUXGV WQLQJ VRP HIWHUI OJHQGH YLVHU VLJ LNNH DW KRO GH VWLN 'HWWH HU IHNV WLOI OGHW KYRU HQ SODQODJW QHGO JJHOVH DI HW SURGXNWLRQVDIVQLW LNNH ILQGHU VWHG (QHUJLVW\UHOVHQ YLO OLJHOHGHV DQPRGH RP JHQIRUKDQGOLQJ KYLV HQ YLUNVRPKHG GHU KDU RSQnHW HQ SURPVDIWDOH XGYLGHV Y VHQWOLJW IHNV YHG RSN E DI HQ DQGHQ YLUNVRPKHG VRP XQGHUO JJHV VDPPH PRPVHQKHG (QHUJLVW\UHOVHQ YLO L GHWWH WLOI OGH NU YH DW GHU JHQQHPI UHV HQ HQHUJLNRUWO JQLQJ KHUXQGHU VFUHHQLQJ RSE\JJHV HW HQHUJLOHGHOVHVV\ VWHP RJ XGY OJHV V UOLJH XQGHUV JHOVHU WLO JHQQHPI UHOVH (QHUJLVW\UHOVHQ NDQ NXQ RSVLJH DIWDOHQ KYLV (QHUJLVW\UHOVHQ RJ YLUNVRPKHGHQ XQGHU JHQIRUKDQGOLQJ LNNH HU EOHYHW HQLJH HOOHU KYLV YLUNVRPKHGHQ PLVOLJKROGHU DIWDOHQ 9LUNVRPKHGHQ NDQ SnNODJH (QHUJLVW\UHOVHQV RSVLJHOVH WLO (QHUJLNODJHQ YQHW

9LUNVRPKHGHQ NDQ QnU VRP KHOVW RSVLJH DIWDOHQ )RUQ\HOVH DI DIWDOHQ +9,6 YLUNVRPKHGHQ QVNHU DW IRUO QJH DIWDOHQ VNDO GHU YHG DIWDOHQV XGO E LQGVHQGHV HQ Q\ KHQVLJWVHUNO ULQJ, OLJKHG PHG LQGJnHOVH DI DIWDOHQ XGO VHU GHWWH EHWLQJHW WLOVDJQ RP WLOVNXG 3n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nU HQHUJLOHGHOVHVV\VWHPHW HU DFFHSWHUHW DI (QHUJLVW\UHOVHQ Sn EDJ JUXQG DI YHULILNDWLRQVHUNO ULQJHQ 8GEHWDOLQJ DI WLOVNXG 9,5.620+('(1 VNDO VHQGH DQPRGQLQJ RP XGEHWDOLQJ DI WLOVNXG WLO YLUNVRPKHGHQV WROG RJ VNDWWHUHJLRQHQ 8GEHWDOLQJ DI WLOVNXG NDQ VNH IRU KYHU PRPVSHULRGH 9LUN VRPKHGHU PHG EHYLOOLQJ WLO IUHPVN\QGHW WLOEDJHEHWDOLQJ DI HQHUJLDIJLIWHU NDQ RSQn Pn QHGVYLV XGEHWDOLQJ DI WLOVNXG 2YHUVWLJHU GHW nuoljh WLOVNXGVEHO E HQ DI (QHUJLVW\UHOVHQ IDVWVDW PLQLPXPVJU QVH VNDO YLUNVRPKHGHQ nuoljw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n WLOVNXG 7LOED JHEHWDOLQJ VNDO VNH VHQHVW GDJH HIWHU SnNUDY

%HWDOHV GHW VN\OGLJH EHO E LNNH L UHWWH WLG VNDO GHU EHWDOHV L PnQHGOLJ UHQWH IRU KYHU SnEHJ\QGW PnQHG IUD GHQ L GHQ Pn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nNODJHV WLO (QHUJLNODJHQ YQHW VRP WU IIHU HQGHOLJ DIJ UHOVH 'HU YLO L GHQ HQNHOWH DIJ UHOVH EOLYH JLYHW NODJHYHMOHGQLQJ

Bilag 1 Proceslisten

Uddrag af lov om kuldioxidafgift af visse energiprodukter, jf. lovbekendtgørelse nr. 643 af 27. august 1998. Bilag Liste over anvendelse af afgiftspligtige varer, der er omfattet af særlig tilbagebetaling 1) Der anvendes til opvarmning af væksthuse med et overdækket areal på mindst 200 m 2 i gartneriet og vækstlys i disse dog bortset fra væksthuse, hvorfra der foregår detailsalg. 2) Der anvendes direkte ved inddampning og tørring af vandopløst natriumklorid. 3) Der anvendes direkte ved pasteurisering, sterilisering, inddampning, homogenisering, koncentrering og tørring af mælk og mælkebaserede produkter med henblik på fremstilling af mælkebaserede produkter med et tørstofindhold på mindst 90 pct. Elektricitet anvendt direkte til opvarmning og tørring samt til drift af særlige anlæg, hvorved der som led i forarbejdningsprocessen sker en koncentration i form af f.eks. ultrafiltrering, er dog også omfattet. Koncentrering med henblik på fremstilling af de nævnte mælkebaserede produkter er omfattet, uanset om den foregår i virksomheden, som fremstiller disse produkter, eller i andre virksomheder. 4) Der anvendes direkte ved fremstilling af foderstoffer, fodertilsætning, herunder foderfosfat, og foderblandinger samt tørring og inddampning af vinasse, mask, roepiller og lignende varer bestemt til dyrefoder. Dette gælder dog ikke forbrug til tørring af korn og frø. 5) Der anvendes direkte ved fremstilling af mel, pulver og pellets af kød eller slagteaffald, uegnet til menneskeføde, henhørende under position 2301.10 i EU's kombinerede nomenklatur bortset fra fedtegrever egnet til menneskeføde. 6) Der anvendes direkte ved fremstilling af grøntmel, grøntpiller og andet kunsttørret grønt. 7) Der anvendes direkte til fremstilling af pectinstoffer, pectinater og pectater samt planteslimer og gelateringsmidler, også modificerede, udvundet af vegetabilske stoffer henhørende under position 1302.20 til og med position 1302.39 i EU's kombinerede nomenklatur og modificeret stivelse henhørende under position 3505 i EU's kombinerede nomenklatur samt direkte ved fremstilling af emulgatorer bestemt til fødevarefremstilling eller til teknisk brug på basis af vegetabilske eller animalske fedt- og oliestoffer. 8) Der anvendes direkte ved destillering af alkohol og i kombination hermed fremstilling af gær, herunder efterfølgende tørring af gær. 9) Der anvendes direkte ved tørring eller inddampning af papir- og papmasse eller andre stoffer eller produkter opløst i eller iblandet vand med et tørstofindhold på højst 40 pct. før tørring og et tørstofindhold på mindst 90 pct. efter tørring. 10) Der anvendes direkte ved fremstilling af glas. 11) Der anvendes direkte ved fremstilling af a) slaggeuld, stenuld og lignende mineralsk uld, ekspanderet vermiculit, ekspanderet ler, skumslagger og lignende ekspanderede mineralske stoffer, blandinger og varer af varmeisolerende, lydisolerende eller lydabsorberende mineralske stoffer henhørende under position 6806 i EU's kombinerede nomenklatur, b) glasfibre, herunder glasuld, henhørende under position 7019 i EU's kombinerede nomenklatur, c) spånplader, træfiberplader og krydsfiner m.v. henhørende under position 4410, 4411 og 4412 i EU's kombinerede nomenklatur og preskorkplader eller d) plader eller blokke af ekspanderet polystyren. Elektricitet anvendt ved fremstilling af de under litra a, b, c og d nævnte varer er dog også omfattet, i det omfang elektriciteten udelukkende anvendes til opvarmning og

varmholdelse af disse produkter samt mellemprodukter hertil i fremstillingsprocessen eller anvendes til ventilation af lokaler, hvori disse processer foregår. 12) Der anvendes direkte til keramisk brænding samt forudgående tørring af varer bestemt hertil. 13) Der anvendes direkte til opvarmning, inddampning, tørring eller brænding af kalk, kridt, kridtsten, marmor og andre calciumcarbonatprodukter, flint, gips, moler, bentonit og andre lerarter, ferrosulfat, kobbersulfat og calciumoxid samt gødningsstoffer med et tørstofindhold på mindst 90 pct., heraf mindst 5 pct. fosfat efter tørring. Elektricitet anvendt direkte til fremstilling af calciumcarbonatprodukter dog alene i form af opvarmning og tørring samt til drift af særlige anlæg, hvorved der som led i forarbejdningsprocessen sker en koncentration af calciumcarbonatprodukterne samt afgiftspligtige varer bortset fra elektricitet til opvarmning af gipspladehærdelokaler, er dog også omfattet. 14) Der anvendes direkte ved fremstilling af vegetabilske olier, sukkerstoffer og proteiner på baggrund af olieholdige frø, nødder og frugter. Videreforarbejdning af vegetabilsk olie til teknisk eller kemisk brug er også omfattet. Forbrug af elektricitet ved ekstraktion eller presning af olie fra frugter og nødder m.v. samt ved ekstraktion af proteinstoffer fra den oliefrie kage er omfattet. 15) Der anvendes direkte til fremstilling af K- sorbat. 16) Der anvendes direkte ved fremstilling af fiskeolie samt fiskemel henhørende under position 2301.20 i EU's kombinerede nomenklatur på baggrund af fisk og krebsdyr, bløddyr eller andre hvirvelløse vanddyr samt affald heraf. Dette gælder dog ikke forbrug af elektricitet til fremstilling af fiskemel, efter at fiskeolien og limvand er blevet udskilt fra pressekagen, og efter at fiskeolien er blevet separeret fra solubles i produktionsprocessen. Det gælder heller ikke forbrug af elektricitet til videreforædling af fiskeolien efter at denne er blevet separeret fra solubles. 17) Der anvendes direkte ved fremstilling af rørog roesukker henhørende under position 17.01 i EU's kombinerede nomenklartur på baggrund af sukkerroer og sukkerrør. 18) Der anvendes direkte ved fremstilling af stivelse henhørende under position 11.08 i EU's kombinerede nomenklatur, hvis tørstofindholdet er på mindst 80 pct. 19) Der anvendes direkte til tørring og brænding af malt. 20) Der anvendes direkte til frysning af vand til is henhørende under position 22.01 i EU's kombinerede nomenklatur. Det er en forudsætning, at mindst 75 pct. af den fremstillede is afsættes til uafhængige aftagere. Uafhængige aftagere er andre virksomheder end dem, som er forbundet med den pågældende virksomhed, ved at samme ejere direkte eller indirekte ejer 90 pct. eller mere af kapitalen i hver virksomhed eller direkte eller indirekte råder over 90 pct. eller mere af en eventuel stemmeværdi i hver virksomhed. Ejere som nævnt i personskattelovens 19 a, stk. 3, anses for en og samme person. 21) Der anvendes direkte til fremstilling af papir og pap på basis af retur- og affaldspapir og pap eller pulp heraf eller cellulose samt anvendes til formaling af calciumcarbonatprodukter til pulver med en diameter på højst 3 my, i det omfang pulveret er bestemt til at anvendes til fremstilling af papir. Dette gælder dog ikke afgiftspligtige varer, der anvendes til efterbehandling af papir eller pap, herunder efterfølgende fremstilling af papir og pap eller andre papir- og papprodukter på basis af færdigfremstillet papir, bortset fra coatning eller glitning. Elektricitet anvendt til fremstilling af papir og pap i andre former end ruller eller ark er dog ikke omfattet, når papiret eller pappet har andre former end æggebakker. Afgiftspligtige varer anvendt direkte til fremstilling af æggebakker af andre materialer er også omfattet. 22) Der anvendes direkte til fremstilling af cellulose eller pulp af retur- og affaldspapir og pap. 23) Der anvendes direkte ved fremstilling af hydrogen, argon, inaktive gasser, nitrogen,

di-nitrogenmonoxyd, ozon og oxygen, herunder påfyldning af disse gasser i trykbeholdere, i det omfang gasserne anvendes i virksomhedens produktion i stedet for indkøbte gasser eller gasserne afsættes. 24) Der anvendes direkte ved fremstilling af mineralske eller kemiske gødningsstoffer henhørende under kapitel 31 i EU's nomenklatur samt anvendes direkte ved fremstilling af kaliumnitrat og magnesiumsulfat henhørende under henholdsvis position 28.34.21 og position 28.33.21 i EU's kombinerede nomenklatur samt direkte ved fremstilling af salpetersyre, svovlsyre og fosforsyre, uanset om disse finder anvendelse ved gødningsfremstilling. 25) Der anvendes direkte ved fremstilling af vitaminer henhørende under position 29.36 i EU's kombinerede nomenklatur. 26) Der anvendes direkte ved fremstilling af enzymer henhørende under position 35.07 i EU's kombinerede nomenklatur. 27) Der anvendes direkte ved fremstilling af hormoner og andre steroider, der hovedsageligt anvendes som hormoner, henhørende under position 29.37 i EU's kombinerede nomenklatur. 28) Der anvendes direkte ved raffinering og destillering af mineralolieprodukter samt stenkulstjære og andre mineraltjærer samt produkter udvundet heraf. 29) Der anvendes direkte til fremstilling af cement. 30) Der anvendes direkte til smeltning af metaller og glas og varmholdelse af smeltede metaller og glas samt direkte til fremstilling af valsede eller kontinuert støbte slabs og knipler samt til videreforarbejdning af slabs og knipler ved varmvalsning til plader, tråd, stænger og lignende varer af jern og stål, ikke ydeligere forarbejdet ved f.eks. sandblæsning m.v., til metalvarmebehandlingsanlæg og til ventilation af lokaler, hvor smeltet metal og glas forarbejdes. Alene opvarmning af glas til over 300 grader samt varmholdelse af glas, der har været opvarmet herover i fremstillingsprocessen, betragtes som smeltning af glas samt varmholdelse af smeltet glas. 31) Der anvendes direkte ved fremstilling af kemiske stoffer og produkter, når mindst 75 pct. finder anvendelse ved fremstilling af varer henhørende under position 38.08 i EU's kombinerede nomenklatur. 32) Der anvendes direkte ved fremstilling af regenereret plastic i form af pellets, pulver eller granulat på baggrund af plasticaffald m.v. eller direkte ved fremstilling af gummipulver på baggrund af brugte dæk (gummiaffald). 33) Elektricitet anvendt ved fremstilling af de under punkt 1-16 nævnte varer, i det omfang elektriciteten anvendes i inddampningsanlæg, hvor mindst 40 pct. af væsken fordampes ved en temperatur på under 90 pct. af væskens kogepunkt under normalt tryk, dog højst 4 kwh pr. t bortdampet væske. 34) Der anvendes direkte til blanding af forskellige gummiarter med henblik på fremstilling af ubearbejdede plader, bånd eller batch af ikke vulkaniserede gummiblandinger, samt fremstilling af kalandrede transportgummibånd på basis heraf ikke yderligere forarbejdet end vulkaniseret. 35) Der anvendes direkte til fremstilling af syntetiskeorganiske pigmenter og fremstilling af præparater i forbindelse hermed. ooooo Note: Der ydes som hovedregel ikke forhøjet godtgørelse af forbrug af el ved anvendelser nævnt under punkterne 1-14 i bilaget. Undtagelser fra hovedreglen ses direkte i dette bilag.

Bilag 2 Særlige regler for promsaftaler

Særlige regler for promsaftaler I dette bilag beskrives særlige regler for virksomheder, som ønsker at indgå aftaler på grundlag af promskriteriet. Beskrivelsen er rettet til typiske promsvirksomheder. Virksomheder, som er atypiske, dvs. er omfattet af særlige forhold, der ikke er beskrevet, skal henvende sig til Energistyrelsen for at få nærmere vejledning. Det skal bemærkes, at beskrivelsen er baseret på reglerne i den gamle lov som er gældende ved udgangen af 1999. De nye regler, som følger af lovændringen fra den 17. december 1999, er ikke beskrevet her, da disse ikke trådt ikraft. Regler vil blive beskrevet i en revideret vejledning, som udsendes i forbindelse med ikrafttrædelsen af den nye lov. Energistyrelsen vil ultimo januar 2000 udarbejde en kort vejledning i de nye regler, til de virksomheder som ønsker at vurdere om de opfylder det nye promskriterium. Vejledningen kan fås ved henvendelse i Energistyrelsen. Promskriteriet Promskriteriet udtrykker, at afgiftsbelastningen af en virksomhed er stor i forhold til værditilvæksten. Afgiftsbelastningen opgøres ved afgiftsværdien. Værditilvæksten opgøres ved det såkaldte refusionsgrundlag. En virksomhed opfylder promskriteriet, hvis afgiftsværdien er større end 3% af refusionsgrundlaget. Dog skal refusionsgrundlaget udgøre mindst 10% af virksomhedens samlede salg mv. Hvis refusionsgrundlaget udgør mindre end 10% af det samlede salg, bruges 10% af virksomhedens salg i opgørelsen af promskriteriet. Opgørelsesenheden Til brug for beregningen af afgiftsværdien og refusionsgrundlaget skal virksomheden afgrænses. Der benyttes normalt samme afgrænsning som ved momsafregningen, dvs. virksomhedens CVRnummer. Det betyder, at det samlede energikøb, der indgår i momsenheden, indgår i opgørelsen af afgiftsværdien. På tilsvarende måde beregnes refusionsgrundlaget ud fra regnskabsgrundlaget i momsenheden. Hvis flere virksomheder har en naturlig produktionsmæssig, ledelsesmæssig, regnskabsmæssig eller geografisk sammenhæng, kan Energistyrelsen afgøre, at de skal foretage en samlet opgørelse af promskriteriet. Som udgangspunkt for bedømmelsen af om virksomheder har en naturlig sammenhæng vil Energistyrelsen lægge vægt på ejerforholdet. Hvis 90% af ejerkredsen i en virksomhed, samtidigt råder over 90% af kapitalen i andre virksomheder eller direkte eller indirekte råder over 90% eller mere af en evt. stemmeværdi i andre virksomheder, skal virksomheden i forbindelse med en