Rapport for 2. kvartal (1. oktober 31. december 2003) samt 1. halvår (1. juli 31. december 2003) Satair A/S Resumé Fortsat stigende passagertal i Europa og Asien samt en beskeden vækst i Nordamerika medfører en stigning i den underliggende efterspørgsel efter Satairs produkter på aftermarkedet. Vækst i Satairs omsætning i Europa men tilbagegang i Nordamerika og Asien. Omsætningen i 2. kvartal blev 40,0 mio. USD (+1%). Målt i DKK blev omsætningen 253,6 mio. DKK (-13%). Den gennemsnitlige USD-kurs er faldet med 14%. Det ordinære resultat før skat blev i 2. kvartal på 4,0 mio. DKK, hvilket er på niveau med det forventede. Nettoresultatet efter minoritetsandele blev i 2. kvartal på 7,1 mio. DKK mod 5,8 mio. DKK i 2. kvartal. Der opleves fortsat stigende interesse for supply chain-løsninger herunder Satairs IPP koncept. Satair købte den 19. december 2003 den engelske virksomhed Lentern og sammenlagde den med sin eksisterende OEM-forretning Satair Hardware Group Ltd. Aktiekapitalen i Satair A/S er udvidet med 300.000 aktier i forbindelse med erhvervelsen af de resterende 44% af aktiekapitalen i Satair Hardware Group Ltd. Forventningerne til helåret som angivet den 19. december 2003 fastholdes. Som følge af købet af Lentern blev forventningerne til helåret ændret til en omsætning på 175-180 mio. USD (hvoraf ca. 14 mio. USD kan tilskrives akkvisitionen) samt et resultat før skat på ca. 12 mio. DKK. Dette resultat er belastet af akkvisitionen med ca. 8 mio. DKK. Satair A/S Amager Landevej 147A 2770 Kastrup Tlf. 3247 0100 Fax: 3251 6650 www.satair.com Kontakt: John Stær e-mail: jst@satair.com Satair er en af verdens største distributører af reservedele til flyvedligeholdelse og af hardware (bolte, nitter, etc.) til flyproduktion. Hovedkontoret ligger i København med datterselskaber i England, Frankrig, Tyskland, USA og Singapore. Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 1 af 7
Hoved- og nøgletal DKK mio. Helåret Resultatopgørelse Omsætning i USD mio. 40,0 39,6 79,9 76,0 157,8 Omsætning i DKK 253,6 293,0 517,6 569,2 1.122,9 Bruttoresultat 49,8 55,9 96,1 117,0 223,1 Omkostninger, af- og nedskrivninger mv. (41,7) (44,7) (78,9) (88,2) (176,6) Resultat før finansiering 8,1 11,2 17,2 28,7 46,5 Resultat før skat 4,0 7,3 9,8 22,1 33,0 Resultat efter skat 4,8 5,0 8,8 15,9 29,3 Minoritetsaktionærers andel af resultatet 2,3 0,8 0,9 (0,4) (1,7) Satair A/S andel af resultat 7,1 5,8 9,7 15,5 27,6 31/12 03 ekskl. Lentern 31/12 03 inkl. Lentern 31/12 02 30/6 03 Balance Balancesum 662 792 702 699 Varebeholdninger 361 425 377 372 Tilgodehavender fra salg 160 193 198 182 Rentebærende nettogæld 257 330 261 218 Satair A/S andel af egenkapitalen 232 236 210 195 Helåret Nøgletal Gennemsnitlig USD-kurs 626 743 644 749 711 Børskurs pr. DKK 20 aktie, ultimo 122 118 122 118 108 Gennemsnitlig antal aktier i 000 2.150 2.115 2.133 2.115 2.115 Indre værdi pr. DKK 20 aktie 108 100 106 100 92 Indtjening pr. DKK 20 aktie* 3,3 2,7 4,5 7,3 13,0 Overskudsgrad, % 3,2 3,8 3,3 5,0 4,1 Afkastningsgrad*, % 1,2 1,6 2,5 4,1 6,7 Egenkapitalens forrentning*, % 3,3 2,7 4,6 7,3 14,4 Egenkapitalandel, % 35,0 29,9 34,0 29,9 27,9 Antal ansatte i gennemsnit 271 283 269 284 282 * Beregnet på periodedata. Periodetal er således ikke annualiseret. Kvartalsrapporten er udarbejdet efter uændret regnskabspraksis i forhold til årsrapporten for og kvartalsrapporten for 2. kvartal. Selskabets regnskabsår er fra 1. juli til 30. juni. Kvartalsrapporten er ikke revideret. De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal 1997. Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 2 af 7
Udviklingen i 2. kvartal Som følge af en stigende passagermængde var der i 2. kvartal tale om en fortsat bedring af markedsvilkårene på aftermarkedet i Europa og Asien. Den globale luftfartsindustri befinder sig dog stadig i en vanskelig situation. Hos flyproducenterne lå produktionen af nye fly og helikoptere fortsat på et lavt niveau, men der ses en stigende ordreindgang fra disse kunder. Forbedringen af markedsvilkårene på aftermarkedet har medført en stigning i omsætningen inden for aftermarket-divisonen, mens omsætningen inden for OEM-divisionen har været faldende. Den samlede omsætning lå i 2. kvartal på 40,0 mio. USD, hvilket er på niveau med omsætningen i det foregående kvartal. Resultatet før skat blev på 4,0 mio. DKK, hvilket er på niveau med det forventede. Udviklingen i passagermængderne Der ses en fortsat gradvis normalisering af rejseadfærden, men normaliseringen går dog langsomt i visse regioner, og aktivitetsniveauet fra før september 2001 er endnu ikke nået i USA og Fjernøsten. Det samlede marked for flyvedligehold er således stadig mindre end før september 2001. I Europa har der i perioden oktober til december 2003 været en pæn stigning i såvel passagermængden som antal udbudte sæder i forhold til samme kvartal året før. I forhold til det foregående kvartal har der været tale om en sædvanlig sæsonmæssig tilbagegang. I USA har der i perioden oktober til december 2003 været en lille stigning i passagermængden og en mindre nedgang i antallet af udbudte sæder i forhold til samme kvartal året før. I forhold til det foregående kvartal har der ligesom i Europa været tale om en sædvanlig sæsonmæssig tilbagegang. Den samlede trafik ligger stadig under perioden forud for 11. september 2001. Udviklingen i Fjernøsten har været positiv i slutningen af 2003, og trafikken ligger nu kun ca. 4% under samme periode året før. I forhold til det foregående kvartal har der været en pæn vækst. Faldet i rejseaktiviteten som følge af SARS-udbruddet i 2003 er således på vej til at blive elimineret. Aftermarket-divisionen Aftermarket-divisionen opnåede i 2. kvartal en omsætning på 30,3 mio. USD, hvilket er lidt over det forventede og 1,3 mio. USD højere end i det foregående kvartal. I samme periode sidste år var omsætningen 30,4 mio. USD. Der ses en stigende efterspørgsel hos en række kunder i Europa, Mellemøsten og Fjernøsten som følge af den stigende rejseaktivitet og større indkøb af reservedele, som Satair leverer, efter en kraftig tilpasning af lagrene i den forudgående periode. Alle luftfarts- og flyvedligeholdelsesselskaber kører dog fortsat med programmer med henblik på at reducere omkostninger og lagre, og dette påvirker den samlede efterspørgsel og lægger et betydeligt pres på priserne. Omsætningen i Europa, Mellemøsten og Afrika lå i 2. kvartal 12% højere end i det foregående kvartal og 7% højere end i samme kvartal sidste år. Der ses en stigende efterspørgsel, og Satair drager fordel af sin meget brede markedsdækning i denne region. Omsætningen i Fjernøsten lå i 2. kvartal på niveau med det foregående kvartal og 2% lavere end i samme kvartal sidste år. Trods en intensiv konkurrence i regionen er det lykkedes Satair at fastholde sin position som en meget betydelig leverandør til regionens selskaber. Dette gælder ikke mindst i Kina, hvor Satair er godt positioneret. Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 3 af 7
I Nord- og Sydamerika faldt omsætningen i 2. kvartal med 9% i forhold til det foregående kvartal og lå 18% under samme kvartal året før. Ud over de vanskelige markedsvilkår i regionen som følge af luftfartsselskabernes finansielle problemer er Satairs afsætning i denne region påvirket af bortfaldet af et større agentur, som tidligere meddelt. Salget er samtidig fortsat negativt påvirket af en del kunders faldende kreditværdighed. Satairs IPP koncept (Integrated Purchasing Program) fortsætter sin vækst og salget ligger 35% højere end i 2. kvartal sidste år. Antallet af leverandører under IPP øges fortsat. OEM-divisionen Satair Hardware Group, som servicerer producenterne af fly og helikoptere i Europa (OEM-markedet), opnåede i 2. kvartal en omsætning på 9,7 mio. USD, hvilket er under det forventede og 1,2 mio. USD lavere end i det foregående kvartal. I samme periode sidste år var omsætningen 9,2 mio. USD. Ved en sammenligning med sidste år skal man fortsat være opmærksom på, at samme kvartal sidste år var hårdt ramt af opbremsning i indkøb og lagerreduktioner hos kunderne. På det europæiske OEM-marked har der generelt været en fortsat lav aktivitet, og dette gælder også de mange selskaber tilknyttet Airbus, hvor der stadig pågår både tilpasning af indkøb og lagerbeholdninger samt nye projekter med henblik på at konsolidere og standardisere indkøb. I forhold til samme periode sidste år er omsætningen positivt påvirket af de nye Service Provider-kontrakter med EADS SOCOTA i Frankrig og Westland Helicopters i England. Som forventet har der været en del indkøringsopgaver forbundet med især den franske kunde, hvor det er første gang, der outsources. Hertil kommer, at der har været en større lageropbygning til disse kunder til sikring af en høj leveringssikkerhed til et bredt produktprogram. Salget til OEM-kunder i Fjernøsten har skuffet i kvartalet som følge af leveringsproblemer fra Satairs leverandører samt forsinkelser på større ordrer sikret med remburs. Ordreindgangen fra dette markedsområde er dog stadig stigende. Som følge af det lavere salg har OEM-divisionen realiseret et underskud i 2. kvartal. Integrationen af Lentern er i fuld gang, og i den kommende periode er det målet at skabe en førende og profitabel aktør, som vil have mulighed for at opnå en attraktiv position, når markedsvilkårene på OEMmarkedet atter bliver mere gunstige. Som følge af de betydelige omkostningsmæssige synergier forventes den sammenlagte virksomhed at vise tilfredsstillende resultater fra regnskabsåret 2004/05. Kommentarer til regnskabet Omsætningen i 2. kvartal blev på 40,0 mio. USD, hvilket er på niveau med omsætningen i det foregående kvartal (39,9 mio. USD). Målt i danske kroner lå omsætningen i 2. kvartal på 253,6 mio., hvilket er et fald på 10% i forhold til det foregående kvartal og et fald på 13% i forhold til 2. kvartal. Fra 2. kvartal til 2. kvartal er den gennemsnitlige USD-kurs faldet med 14%. Bruttoresultatet udgjorde 49,8 mio. DKK, og bruttoavanceprocenten blev højere end sidste kvartal (20% mod 18%) primært grundet valutakursreguleringer. Der er i kvartalet indtægtsført væsentlige beløb fra valutakontrakter, som har en markant positiv effekt på bruttoavanceprocenten. Omkostninger samt af- og nedskrivninger er steget med 12% i forhold til det foregående kvartal. En del af denne stigning skyldes sædvanlige sæsonudsving pga. ferieperioden i 1. kvartal. Omkostninger af engangskarakter i forbindelse med akkvisitionen af Lentern udgør netto 1,6 mio. DKK i kvartalet. I forhold til 2. Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 4 af 7
kvartal er omkostningerne faldet med 11%, hvilket primært kan tilskrives generelle omkostningsreduktioner samt valutakursreguleringer. Finansieringsomkostningerne er steget i forhold til sidste kvartal. Denne udvikling dækker over betaling af udbytte samt skattebetalinger i datterselskaberne. Periodens resultat før skat udgjorde 4,0 mio. DKK, hvilket er på niveau med det forventede. Resultatet efter skat udgjorde 4,8 mio. DKK. Resultatet efter skat er højere end resultatet før skat som følge af en regulering af den hensatte skat. Efter skat og minoritetsaktionærers andel er periodens resultat på 7,1 mio. DKK imod 2,6 mio. DKK i 1. kvartal. Satair A/S resultat er større end koncernens resultat grundet minoritetsaktionærernes dækning af en del af underskuddet i Satair Hardware Group. Der har været et negativt cash flow i kvartalet primært som følge af fortsat opbygning af lagre i Satair Hardware Group. Valutaforhold Satairs nettovalutaposition samt sikring heraf kan pr. 31. december 2003 opgøres til: Mio. USD 31/12 2003 30/9 2003 Nettovalutaposition (12) (7) Valutaterminsforretninger 3 3 Valutaoptionsforretninger 16 17 Sikring af fremtidig indtjening 7 13 Gns. sikringskurs 688 691 I takt med, at der opnås en større omsætning i Satair Hardware Group og de indgåede Service Providerkontrakter er fuldt indkørt, vil der ske en relativ reduktion af Satairs USD-eksponering, da en del af Satair Hardware Group s omsætning foretages i GBP og euro. Dette gælder specielt de nye Service Providerkontrakter. Udvikling i egenkapitalen Egenkapital 1/7 2003 195 Kursregulering af datterselskaber 1 Regulering af finansielle instrumenter 3 Udbetaling af udbytte (8) Afgang af egne aktier 3 Udstedelse af 300.000 aktier 6 Overkurs ved emission 26 Satair A/S andel af resultatet 10 Egenkapital 31/12 2003 236 Som følge af købet af de resterende 44% af aktiekapitalen i Satair Hardware Group i forbindelse med akkvisitionen af Lentern Aircraft Ltd. i december 2003 udstedte Satair A/S 300.000 nye aktier. Samtidig blev det besluttet at udnytte bemyndigelsen til at udstede 40.000 medarbejderaktier. Kapitaludvidelsen forventes gennemført i maj/juni 2004. Forventninger til hele regnskabsåret Meget tyder på, at den gradvise normalisering af rejseadfærden, som har fundet sted i den første del af regnskabsåret, vil fortsætte i den kommende periode. Derfor er der også udsigt til, at den underliggende Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 5 af 7
efterspørgsel på aftermarkedet vil vise en mindre stigning trods luftfarts- og vedligeholdelsesselskaberne forsatte bestræbelser på at reducere lagre og omkostninger. Som tidligere meddelt ophørte Satair sidste regnskabsår med at repræsentere et større agentur, men trods dette forventes den gradvise forbedring af markedsvilkårene at medføre, at omsætningen inden for Aftermarket-divisionen vil komme til at ligge tæt på sidste års niveau. Produktionen af fly og helikoptere ligger stadig på et lavt niveau, men der ses dog tegn på en stigning i aktiviteten. I løbet af 2. halvår forventes Satair at få en række nye ordrer i forbindelse med igangsættelse af nye projekter hos OEM-kunderne, ligesom der forventes en stigning i omsætningen som følge af de indgåede Service Provider-kontrakter i England og Frankrig. Den samlede omsætning i Satair forventes i at blive på 175-180 mio. USD, hvilket er uændret i forhold til de senest angivne forventninger, jf. meddelelse af 19. december 2003 (meddelelse vedr. akkvisitionen af Lentern Aircraft Ltd, hvori forventningerne til regnskabsåret blev ændret). Lentern forventes at bidrage med en omsætning på ca. 13-15 mio. USD i. Satairs balance er som følge af købet af Lentern blevet forøget med ca. 130 mio. DKK. I regnskabsåret forventes der et resultat før skat og minoritetsinteresser på ca. 12-14 mio. DKK, hvilket er uændret i forhold til forventningerne angivet i meddelelsen af 19. december 2003. Dette resultat er belastet af akkvisitionen af Lentern med 8 mio. DKK, som udgiftsføres over resultatopgørelsen. De angivne resultatforventninger vil kunne påvirkes både i positiv og negativ retning af blandt andet fortsatte væsentlige ændringer i markedsforholdene, produktporteføljen, valutakurserne, mv. Finanskalender 18. maj 2004 Kvartalsrapport for 3. kvartal 30. juni 2004 Afslutning af regnskabsåret Kastrup, den 17. februar 2004 N.E. Nielsen Bestyrelsesformand John Stær Adm. direktør Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 6 af 7
Kvartalsvise resultater for Satair koncernen og DKK mio. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. 1. kvt. Omsætning i USD mio. 40,0 39,9 41,0 40,8 39,6 36,4 Aftermarket-omsætning i USD mio. 30,3 29,0 29,6 30,0 30,4 28,1 OEM-omsætning i USD mio. 9,7 10,9 11,4 10,8 9,2 8,3 Omsætning 253,6 263,9 270,0 283,7 293,0 276,2 Bruttoresultat 49,8 46,3 54,3 51,8 55,9 61,1 Bruttoavanceprocent 19,6% 17,5% 20,1% 18,3% 19,1% 22,1% Omkostninger, af- og nedskrivninger 41,8 37,2 44,6 43,7 44,7 43,6 Resultat før finansiering (EBIT) 8,1 9,1 9,7 8,1 11,2 17,5 Overskudsgrad 3,2% 3,4% 3,6% 2,9% 3,8% 6,3% Resultat før skat 4,0 5,8 5,9 5,0 7,3 14,8 Resultat efter skat 4,8 4,0 9,9 3,5 5,0 10,9 Satair A/S andel af resultatet 7,1 2,6 8,3 3,8 5,8 9,7 Fondsbørsmeddelelse nr. 76, 17. februar 2004 www.satair.com Side 7 af 7