-0,65% Aktier AktiePilen USA Stor handelsvolume og høj volatilitet. Dow Jones -0,65% Nasdaq -1,24% S&P 500-0,85% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Boeing, 3M, United TechnologieitedHealth Group Microsoft, Home Depot, Un- S&P 500 Sektorer Energy, Telecommunication Consumer Discretionary, Information Technology, Health Services, Industrials Care De 3 toneangivende amerikanske indeks havde tirsdag svært ved at finde en entydig retning inden onsdagens rentemelding fra den amerikanske centralbank. I den sidste handelstime fik salgspresset som var særlig udtalt blandt teknologiaktierne dog overtaget og alle de 3 hovedindeks sluttede således i minus. Handelssessionen var præget af høj volatilitet og markedet oplevede således de største udsving på en enkelt dag i de seneste 2 måneder, hvilket godt beskrives med udsvinget på mere end 350 point Dow Jones indekset. Den store volatilitet begrundes primært med den usikre økonomiske situation i Rusland og den fortsatte turbulens i olieprisen. Det påbegyndte boligbyggeri i USA udviklede sig i november lidt svagere end ventet, hvilket også var gældende for antallet af nye byggetilladelser. Det påbegyndte boligbyggeri faldt i november til 1.028.000 enheder fra 1.045.000 måneden før. Her var der ventet et fald til 1.040.000 enheder hos de adspurgte økonomer. Antallet af byggetilladelser faldt i november til 1.035.000 enheder fra 1.092.000 enheder i oktober. Her var konsensus blandt økonomerne et fald til 1.065.000 enheder. Positivt var det dog at oktobertallene for både påbegyndt boligbyggeri og byggetilladelser blev oprevideret. 2 ud af 10 delsektorer i S&P 500 indekset steg tirsdag med energiaktierne i front. VIX-indekset steg med 15% til 23,57 og fortsætter således op efter sidste uges store stigning, som var den største i de seneste 4 år. Handelsvolumen var tirsdag den højeste der er målt i mere end 1 år. Stort set alle aktierne i S&P 500 Energy indekset steg tirsdag. Indekset som er faldet med 25% siden toppen i juni og alene 15% den seneste måned er ifølge nogle markedsdeltagere efterhånden så oversolgte at en modreaktion kan være på trapperne. GE(-0,4%) annoncerede i den sidste handelstime tirsdag i forbindelse med deres årlige investordag at deres 2014 forventning er intakt og at selskabet i 2015 er forholdsvis optimistisk på trods af at den faldende oliepris giver selskabet en række udfordringer. Det store amerikanske konglomerat 3M(1,4%) der producerer til både bil- og medicinalindustrien, men som nok er mest kendt for deres produktion af de gule post-its, var tirsdag aktuel med selskabets 2015 forventninger forud for selskabets årlige investordag. Selskabet forudser en indtjening pr. aktie på 8,00-8,30 USD i 2015 hvilket er i tråd med analytikerne, hvor det gennemsnitlige estimat er på 8,21 USD pr. aktie. I samme børsmeddelelse afslører selskabet at udbyttet i første kvartal 2015 løftes med 20% til 1,025 USD pr. aktie hvilket er pænt højere end de 0,875 USD som analytikerne har estimeret. Meddelelsen indeholder også en bekræftelse af selskabets langsigtede mål for perioden 2013-2017, der lyder på en gennemsnitlig vækst i indtjeningen pr. aktie på 9-11% om året, en gennemsnitlig organisk vækst på 4-6%, et afkast af investeret kapital på omkring 20% samt en konvertering af omkring 100% af nettoresultatet til frie pengestrømme. Claus Lechley Sørensen seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 claus-s@ 17-12-2014 06:14:44 1/5
Energiselskabet Talisman Energy(48%) var en af tirsdagens højdespringere efter at spanske Repsol har fremlagt et købstilbud på selskabet på 8,3 mia. USD. Købstilbuddet til aktionærerne lyder på 8 USD pr. aktie hvilket er en præmie på 60% i forhold til de seneste 30 handelsdages gennemsnitspris. Amazon(-3,6%) var i fokus tirsdag, da selskabet måtte evakuere hele sit hovedkontor i Seattle efter en medarbejder fandt et stykke papir med en bombetrussel på et badeværelse i bygningen. Amazon s sikkerhedsafdeling valgte ikke at tage nogle chancer og sendte derfor alle medarbejdere hjem for resten af dagen mens hele bygningen blev gennemgået omhyggeligt af bombehunde. Flyproducenten Boeing(1,8%) blev tirsdag belønnet af investorerne for meddelelsen i mandagens eftermarked om at selskabet hæver sit tilbagekøbsprogram af egne aktier til 12 mia. USD og samtidigt forhøjer sit kvartalsudbytte med 25% til 0,91 USD hvilket overgår estimatet blandt analytikerne som lå på 0,83 USD. Microsoft(-3,2%) var igennem hele handelssessionen tirsdag presset af at Bank of America inden børsåbningen sænkede anbefalingen til Underperform fra tidligere Neutral med et kursmål på 47 USD. Analytikeren Kash Rangan begrunder nedjusteringen af anbefalingen med stærk performance og deraf en mere anstrengt valuation. CVS health(2,7%) steg tirsdag til det højeste niveau nogensinde efter at selskabet annoncerede et aktietilbagekøbsprogram på 10 mia. USD samtidigt med at selskabet hæver udbyttet med 27% Whirlpool(-4%) blev straffet af investorerne efter at selskabet inden åbningen på Wall Street tirsdag præciserede sin 2014 indtjening til 10,9-11,1 USD pr. aktie mod tidligere udmeldt 11,5-12,0 USD pr. aktie. Selskabet begrunder den lavere forventning med større omkostninger vedrørende de seneste 2 virksomhedsopkøb samt ufavorable valutakurser. På trods af en række spændende regnskaber fra blandt andet FedEx og Oracle vil dagens altoverskyggende begivenhed bliver aftenens møde i den amerikanske centralbank, hvor fokus vil være på om banken ændrer sin formulering om at renten vil forblive lav i en lang periode. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat General Mills Inc Joy Global Inc FedEx Corp Oracle Corp 0,76 USD 1,14 USD 2,22 USD 0,68 USD Nøgletal Begivenhed Estimat 14:30 CPI MoM 14:30 CPI YoY 20:00 FOMC Rate Decision -0,1% 1,4% Asien Små udsving i Asien Nikkei (08.00) +0,38% Hang Seng (08.00) -0,42% Shanghai (03.00) -0,31% De asiatiske børser handler onsdag med en positiv undertone men dog med beherskede udsving. Det brede MSCI Asia Pacific Index stiger således 0,1% efter at være faldet knap 2% de foregående 2 handelsdage. Ifølge en række asiatiske markedsdeltagere afventer investorerne aftenens udfald af rentemødet i den amerikanske centralbank før nye større positioner vil blive overvejet. 2/5
På børsen i Tokyo stiger energiaktierne hvilket opvejer faldene i en række af de store eksporttungeaktier som er presset af en styrket JPY. Handelstallene fra november viser at den japanske eksport steg mindre end forventet mens importen overraskende faldt. I Australien stiger aktierne efter de seneste 6 dage med kursfald. Energi- og råvareaktierne er de mest stigende sektorer. Aktier som Rio Tinto(1,4%) og BHP Biliton(0,5%) stiger på trods af den laveste pris på jernmalm i 5 år. På den sydkoreanske børs er de store bilproducenter som Hyundai Motor(-3,4%) og Kia Motors(-4,2%) presset af den stigende won som handler på det højeste niveau overfor USD i de seneste 6 uger. Europa DSV opjusteres til køb af tysk storbank Future Point Procent Dax 9455-1,1% Euro Stoxx 50 3011-1,2% Dow Jones 17051 +0,1% S&P 500 1971 +0,3% Nasdaq 4088 +0,1% Olie (Nymex) 55,85-0,7% Copper 6365-0,5% Guld 1200 +0,1% Euro-Bund 155,07 uf Vi forventer at de europæiske aktier starter op lavere efter den stærke slutspurt i går. Volatilitetn forventes fortsat at være høj hvor der vil blive skelet til udviklingen i Rusland og olieprisen. Udfaldet af rentemødet i aften i den amerikanske centralbank forventes at have stor indflydelse på de kommende dages kursudvikling. På den politiske front vil dagens første afstemning i det græske parlament om valget af den nye græske præsident tiltrække sig opmærksomhed da dette vurderes til at være vigtigt for den nuværende regerings økonomisk politik at selvsamme regering får valgt sin kandidat. Ifølge Bloomberg køber Philips amerikanske Volcano for 18 USD pr. aktie. hvilket svarer til en samlet værdi på selskabet på 1,2 mia. USD. Pandora som på grund af af rygter om at deres russiske franchisetager Maxim Nogotov er i økonomiske problemer faldt kraftigt i går vil givetvis også i dag tiltrække sig opmærksomhed. Pandora har ca. 6% af deres omsætning i Rusland Den russiske Energiminister Novak bekræfter at Rusland i 2015 vil bibeholde deres olieproduktion på et stabilt niveau på linie med 2014 og at Rusland forventer at olieprisen vil blive stabiliseret efter det seneste kraftige fald. DSV vil være lidt ekstra i vælten i dag efter at Deutsche Bank hæver aktien til køb med et kursmål på 218 DKK samtidigt med at amerikanske FedEx præsenterer regnskab. Berlingske Tiende s toplederpanel ser lysere på fremtiden og forventer større omsætning, flere nyansættelser og flere investeringer. I relation til Vestas har det amerikanske Senat hertil morgen godkendt en meget kortsigtet 3/5
forlængelse af PTC-ordningen. Forslaget blev vedtaget i Repræsentanternes Hus den 3. december hvorfor den nu kun afventer en underskrift af præsident Obama. Ifølge en artikel i Børsen trækker Rockwool nu mest mulig kapital ud af Rusland på grund af den nuværende økonomiske uro. Danske Coloplast kan i dagens marked få lidt ekstra opmærksomhed efter at amerikanske Styrker har fået hævet sine kreditfaciliteter til 1,25 mia. USD fra 500 mio. USD med henblik på at overtage Coloplast s konkurrent Smith & Nephew. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Immofinanz AG Dixons Carphone PLC - - Nøgletal Begivenhed Estimat 11:00 CPI YoY (EC) 11:00 CPI Core YoY (EC) 0,3% 0,7% Op og nedjustering GN Store Nord: Citigroup starter dækning med KØB target 158 DKK William Demant: Citigroup starter dækning med KØB target 578 DKK DSV: Deutsche Bank hæver til Køb fra Hold med et nyt kursmål på 218 DKK Vestas: Goldman gentager Køb hæver target til 360 DKK fra 330 DKK Dagens Teknik Efter endnu en voldsom volatil handelsdag tirsdag som bød på en særdeles stærk slutspurt præsterede indekset at slutte over både 50, 100 og 200 dages gennemsnittet som indekset brød nedad i mandagens handel. Med den lavere åbning hertil morgen og forventet fortsat volatilitet vil fokus uden tvivl være på disse punkter fortsat. RSI handler nu på 47 Modstand: 9529, 9560, 9600 Støtte: 9403, 9361, 9323 4/5
Vidste du at NOK i tirsdagens handelssession for første gang siden år 2000 handlede lavere end SEK målt mod DKK. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5