FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT

FULDSTÆNDIGT TEGNINGSPROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 14 aktieafdelinger Foreningen markedsføres under binavnene: Investeringsforeningen Danske Invest Engros Investeringsforeningen Danske Invest Erhverv Investeringsforeningen Merchant Invest December 2008

Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse...1 Ansvar for det fuldstændige tegningsprospekt...3 Uafhængig revisors erklæring...4 Foreningen...5 1. Foreningens navn, adresse m.v... 5 2. Foreningens formål... 6 3. Foreningens bestyrelse... 6 4. Foreningens administrationsselskab... 6 5. Foreningens revisorer... 6 6. Foreningens tilsynsmyndighed... 6 7. Foreningens finanskalender... 6 Afdelingens investeringsforhold, risici m.v....7 8. Afdelingerne... 7 Afdeling Aktier Højt Udbytte... 7 Afdeling Danske Aktier... 8 Afdeling Danske Small Cap Aktier... 10 Afdeling Europæiske Aktier... 11 Afdeling Europæiske Aktier E... 13 Afdeling Europæiske Small/Mid Cap Aktier... 14 Afdeling Fokus Danske Aktier... 16 Afdeling Global Emerging Markets... 17 Afdeling Global Emerging Markets Smaller Companies... 19 Afdeling Globale Aktier... 20 Afdeling Globale Aktier E... 22 Afdeling Nordiske Aktier... 24 Afdeling USA Mid Cap Aktier... 26 Afdeling Østeuropa Konvergens... 27 9. Risikoforhold generelt... 29 10. Den typiske investor i afdelingerne... 29 11. Afdelingernes fondskoder, SE-nr. og FT-nr.... 29 Kurs, udbytte, skatteforhold m.v.... 30 12. Afkast, udbytte og kursændringer... 30 13. Skatte- og afgiftsregler for afdelingerne... 31 14. Beskatning hos medlemmerne... 32 Tegning og tegningsomkostninger... 32 15. Tegningskurs... 32 16. Tegningssted... 33 17. Løbende emission... 33 18. Betaling for tegning og opbevaring... 34 19. Emissions- og indløsningspriser m.v.... 34 Omsætning, indløsning og indløsningsomkostninger... 34 20. Omsættelighed og indløsning... 34 21. Børsnotering... 35 22. Foreningsandelenes registrering, størrelse og kursangivelse... 35 23. Negotiabilitet... 35 Drift, samarbejdsparter og løbende omkostninger... 35 24. Administration... 35 25. Investeringsforvaltningsselskab... 37 26. Depotselskab... 37 27. Porteføljerådgivere... 39 28. Årlige omkostninger i procent (ÅOP)... 40 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 1

Rettigheder, vedtægter, regnskabsforhold m.v.... 41 29. Notering på navn... 41 30. Stemmeret og rettigheder... 41 31. Opløsning af foreningen eller en afdeling... 41 32. Vedtægter, forenklet tegningsprospekt, årsrapport m.v.... 41 33. Regnskabsaflæggelse... 41 34. Formue... 41 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 2

Ansvar for det fuldstændige tegningsprospekt for Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 14 aktieafdelinger Vi erklærer herved, at oplysningerne i det fuldstændige tegningsprospekt os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med udeladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet, og at prospektet os bekendt indeholder enhver væsentlig oplysning, som kan have betydning for afdelingernes potentielle medlemmer. København, den 22. december 2008 Direktion: DANSKE INVEST MANAGEMENT A/S Thomas Mitchell adm. direktør Finn Kjærgård vicedirektør Jørgen Pagh underdirektør Bestyrelse: Jørn Ankær Thomsen formand Agnete Raaschou-Nielsen næstformand Lars Fournais Birgitte Brinch Madsen Walther V. Paulsen Jens Peter Toft 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 3

Uafhængig revisors erklæring om det fuldstændige tegningsprospekt for Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 14 aktieafdelinger Til potentielle medlemmer i 14 aktieafdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest Select Vi har gennemgået det af ledelsen udarbejdede fuldstændige tegningsprospekt dateret den 22. december 2008, der udarbejdes efter bekendtgørelse nr. 715 af 21. juni 2007 om oplysninger i investeringsforeningers, specialforeningers, professionelle foreninger, godkendte fåmandsforeningers og hedgeforeningers prospekter. Investeringsforeningens ledelse har ansvaret for tegningsprospektet. Vort ansvar er på grundlag af vor gennemgang at udtrykke en konklusion om tegningsprospektet. Det udførte arbejde Vi har udført vor gennemgang i overensstemmelse med den danske revisionsstandard om andre erklæringer med sikkerhed (RS3000). Vi har tilrettelagt og udført vort arbejde med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at tegningsprospektet indeholder de krævede oplysninger, jævnfør 2 5 i bekendtgørelse nr. 715 af 21. juni 2007 om oplysninger i investeringsforeningers, specialforeningers, professionelle foreningers, godkendte fåmandsforeningers og hedgeforeningers prospekter, samt at tegningsprospektets oplysninger af regnskabsmæssig karakter er i overensstemmelse med den reviderede årsrapport for 2007, som vi har forsynet med revisionspåtegning uden forbehold eller supplerende oplysninger. Efter sædvanlig praksis omfatter denne erklæring ikke ledelsens vurdering af forventningerne til fremtiden, og vi erklærer os følgelig ikke herom. Vor gennemgang har ikke omfattet halvårsrapporten pr. 30. juni 2008, og vi erklærer os følgelig ikke herom. Det er vor opfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt og egnet bevis som grundlag for vor konklusion. Konklusion Det er vor opfattelse, at tegningsprospektet indeholder de i bekendtgørelse nr. 715 af 21. juni 2007 krævede oplysninger, samt at oplysninger af regnskabsmæssig karakter vedrørende årsrapporten for 2007 er i overensstemmelse med den reviderede årsrapport for 2007. København, den 22. december 2008 Grant Thornton Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Erik Stener Jørgensen statsaut. revisor Hans Frederik Carøe statsaut. revisor 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 4

Tegningsbetingelser for Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 14 aktieafdelinger Bestyrelsen for Investeringsforeningen Danske Invest Select har den 22. december 20087godkendt, at foreningsandele i afdelingerne: Aktier Højt Udbytte Global Emerging Markets Danske Aktier Global Emerging Markets Smaller Companies Danske Small Cap Aktier Globale Aktier Europæiske Aktier Globale Aktier E Europæiske Aktier E Nordiske Aktier Europæiske Small/Mid Cap Aktier USA Mid Cap Aktier Fokus Danske Aktier Østeuropa Konvergens udbydes i løbende tegning uden fastsat højeste beløb på nedenstående betingelser, som offentliggøres den 30. december 2008 med virkning fra den 1. januar 2009. Prospektet erstatter det tidligere udarbejdede fuldstændige tegningsprospekt. Prospektet henvender sig til danske investorer og er udarbejdet i overensstemmelse med danske regler og lovgivning. Prospektet er indsendt til Finanstilsynet i Danmark i henhold til kapitel 11 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Prospektet er ikke godkendt af eller registreret hos udenlandske myndigheder med henblik på salg og markedsføring af investeringsforeningsandele uden for Danmark. Oplysninger i dette prospekt kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investeringsmæssige eller andre forhold. Investorer opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investeringsmæssige og dertil knyttede forhold. Ethvert forhold omtalt i nærværende prospekt, herunder investeringsstrategi og risikoprofil, kan inden for lovgivningens og vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. Foreningen 1. Foreningens navn, adresse m.v. Investeringsforeningen Danske Invest Select Strødamvej 46 2100 København Ø. Tlf.: 33 33 71 71 Fax: 33 15 71 71. Foreningen er stiftet den 10. april 1989. Foreningens afdelinger markedsføres under ét eller flere af binavnene Investeringsforeningen Danske Invest Engros Investeringsforeningen Danske Invest Erhverv Investeringsforeningen Merchant Invest. Hvilke binavne, den enkelte afdeling markedsføres under, fremgår af punkt 11. Afdelingernes ISIN-koder, SE-nr. og FT-nr. Foreningen er registreret i Finanstilsynet under FT nr. 11.052 og i Det Centrale Virksomhedsregister under CVR-nr. 18 53 61 02. Foreningen kan omfatte såvel certifikatudstedende som kontoførende afdelinger. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 5

2. Foreningens formål Foreningens formål er fra en videre kreds eller offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om risikospredning anbringes i værdipapirer i overensstemmelse med reglerne i kapitel 13 og 14 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., og på forlangende af en deltager at indløse deltagerens andel af formuen med midler, der hidrører fra denne, jf. vedtægternes 16. På baggrund heraf søges midlerne investeret således, at der opnås et tilfredsstillende afkast. 3. Foreningens bestyrelse Advokat Jørn Ankær Thomsen Direktør Agnete Raaschou-Nielsen Gorrissen Federspiel Kierkegaard Aalborg Portland Group Silkeborgvej 2 Islands Brygge 43 8000 Århus C 2300 København S Adm. direktør Lars Fournais Direktør Birgitte Brinch Madsen Brødrene Dahl A/S Industri & Energi Park Allé 370 COWI A/S 2605 Brøndby Parallelvej 2 2800 Kongens Lyngby Direktør Walther V. Paulsen Direktør Jens Peter Toft Fuglevadsvej 69 Toft Advice 2800 Kongens Lyngby Sankt Annæ Plads 13 1250 København K. 4. Foreningens administrationsselskab Danske Invest Management A/S Se punkt 25. Investeringsforvaltningsselskab. 5. Foreningens revisorer Grant Thornton KPMG Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriseret Revisionspartnerselskab v/statsaut. revisor Erik Stener Jørgensen og v/statsaut. revisor Per Gunslev og statsaut. revisor Hans Frederik Carøe statsaut. revisor Gerda Retbøll-Bauer Stockholmsgade 45 Borups Allé 177 2100 København Ø Postboks 250 2000 Frederiksberg. 6. Foreningens tilsynsmyndighed Finanstilsynet Tlf. 33 55 82 82 Gl. Kongevej 74 A Fax 33 55 82 00 1850 Frederiksberg C www.ftnet.dk. 7. Foreningens finanskalender Marts 2009: Årsrapport 2008 April 2009: Ordinær generalforsamling August 2009: Halvårsmeddelelse 2009. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 6

Afdelingens investeringsforhold, risici m.v. 8. Afdelingerne Nedenstående afdelinger er certifikatudstedende og udloddende og opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 3-5 angivne begrænsninger med hensyn til aktivfordelingen. I relation til EU s rentebeskatningsdirektiv kan det for hver afdeling oplyses, at andelen af direkte og indirekte ejede rentebærende fordringer i afdelingen ikke vil overstige 40 pct. af aktiverne. Den enkelte afdelings aktuelle benchmark er omtalt, såfremt afdelingen opererer med et sådant. Hvis der over tiden har været udskiftninger af en afdelings benchmark, indgår det faktisk anvendte benchmark i en given periode i beregningerne over benchmarkets afkast og standardafvigelse. Foreningens bestyrelse har fastlagt en SRI-politik (Socially Responsible Investments), som indebærer, at foreningens og dermed afdelingernes investeringer screenes ud fra UN Human Rights Norms for Business samt yderligere et antal internationale normer tiltrådt af en række stater. Afdeling Aktier Højt Udbytte Afdelingen er stiftet den 25. juli 2003 under navnet Fonde Aktier Højt Udbytte. Navnet er i 2005 ændret til det nuværende. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i danske og udenlandske aktier med forventet høj udbyttebetaling, idet det tilstræbes, at en væsentlig del af afdelingens samlede afkast kommer i form af udlodning. En del af udlodningen vil kunne bestå af realiserede kursgevinster på aktier ejet i mere end tre år, jf. vedtægternes 6, stk. 1. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingens formue placeres på: 1. børser, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. børser, der er medlem af World Federation of Exchanges, eller 3. børser, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges (FESE), eller 4. Moskva Fondsbørs, eller 5. børser, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at børserne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjer herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændring af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede aktier, jf. 87, stk. 5 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende restriktioner for investeringerne: Porteføljen tilstræbes at bestå af 30-50 aktier. Der må alene investeres i børsnoterede aktier. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 7

Afdelingen kan anvende finansielle instrumenter, herunder valutaterminskontrakter til reduktion af porteføljerisikoen. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Afdelingen har intet benchmark, da der ikke findes noget relevant markedsindeks for afdelingens investeringsområde. Afdelingens afkast og standardafvigelse siden etableringen fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Aktier Højt Udbytte Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. Procentpoint Okt. dec. 2003 1) 2004 2005 2006 2007 Jan. jun. 2008 1) 6,58 23,05 26,67 21,86 4,32-15,90 3) 5,76 7,73 7,80 9,39 3) 1) Angivelserne for perioderne oktober december 2003 og januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret i oktober 2003 eller ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelserne er ikke beregnet for 2003 og 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Udenlandske aktiemarkeder kan være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Desuden giver investeringer i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Danske Aktier Afdelingen er stiftet den 7. april 1999. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i danske aktier samt øvrige aktier, som er noteret på Københavns Fondsbørs. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 8

Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: - Der må alene investeres i børsnoterede aktier. - Det tilstræbes, at porteføljen maksimalt indeholder 60 forskellige aktier. - Der anvendes ikke afledte finansielle instrumenter. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 6 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er OMXCBCap afkastindeks. Benchmarkets og afdelingens afkast og standardafvigelse for de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Danske Aktier 2003 2004 2005 2006 2007 Benchmarkets afkast, pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. procentpoint Jan. jun. 2008 1) 33,08 28,51 47,22 32,29 6,54-13,40 18,73 9,73 9,31 10,88 12,89 3) 35,14 25,77 50,33 22,40 3,23-11,33 19,52 9,74 9,94 11,54 14,00 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelserne er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Københavns Fondsbørs og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Enkeltlanderisiko: Det danske aktiemarked kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold i Danmark, herunder også udviklingen i den danske valuta og danske rente, påvirke investeringernes værdi. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 9

sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Danske Small Cap Aktier Afdelingen er stiftet den 8. marts 1999. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i danske aktier samt øvrige aktier, som er noteret på Københavns Fondsbørs. Afdelingen omfatter investering i aktier, som på erhvervelsestidspunktet indgår i Københavns Fondsbørs KFmX -aktieindeks eller i aktier, som Københavns Fondsbørs har offentliggjort, vil komme til at indgå i indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktion for investeringerne: - Porteføljen tilstræbes at bestå af maksimalt 35 aktier. - Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 10 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er Københavns Fondsbørs KFmX -afkastindeks. Benchmarkets og afdelingens afkast og standardafvigelse for de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Danske Small Cap Aktier 2003 2004 2005 2006 2007 Benchmarkets afkast, pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. procentpoint Jan. jun. 2008 1) 56,20 44,41 58,82 45,53-1,72-22,15 10,06 11,48 12,01 14,07 16,84 3) 41,21 40,48 54,13 41,94-0,10-18,80 10,65 11,14 12,83 13,51 18,46 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 10

3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Københavns Fondsbørs og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Enkeltlanderisiko: Det danske aktiemarked kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold i Danmark, herunder også udviklingen i den danske valuta og danske rente, påvirke investeringernes værdi. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Risiko ved investeringsstilen: Afdelingen følger en investeringsstil, der medfører en stor andel af små aktier. I visse perioder foretrækker mange aktieinvestorer store aktier. I sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Europæiske Aktier Afdelingen er stiftet den 24. juni 1999. Afdelingens formue placeres på: 1. børser, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. børser, der er medlem af World Federation of Exchanges, eller 3. børser, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges (FESE), eller 4. Moskva Fondsbørs. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede aktier, jf. 87, stk. 5 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer fortrinsvis i europæiske aktier. En mindre andel kan investeres i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Europa. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 11

- Porteføljen tilstræbes at bestå af maksimalt 80 aktier. Disse skal være børsnoterede. - Investering i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Europa, må maksimalt udgøre 10 pct. af afdelingens formue. - Investeringer i lande uden for benchmark må tilsammen maksimalt udgøre 20 pct. af afdelingens formue. - Enkeltaktier i lande uden for benchmark må på købstidspunktet maksimalt udgøre 4 pct. af afdelingens formue. - Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter på værdipapirerne, men kan anvende valutaterminskontrakter til reduktion af porteføljerisikoen. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 8 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Europe Index inkl. nettoudbytter. Benchmarkets og afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) for de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Europæiske Aktier 2003 2004 2005 2006 2007 Benchmarkets afkast, pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. procentpoint Jan jun. 2008 1) 15,48 12,06 26,43 19,54 2,72-18,71 16,84 5,85 8,20 7,63 9,21 3) 12,46 9,14 26,36 18,27 10,74-14,44 15,82 7,85 9,51 9,42 10,17 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Udenlandske aktiemarkeder kan være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Desuden giver investeringer i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 12

Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Europæiske Aktier E Afdelingen er stiftet den 8. september 1999. Minimumindskuddet udgør 100.000 kr. Afdelingens formue placeres på: 1. børser, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. børser, der er medlem af World Federation of Exchanges, eller 3. børser, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges (FESE), eller 4. Moskva Fondsbørs. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede aktier, jf. 87, stk. 5 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer fortrinsvis i europæiske aktier. En mindre andel kan investeres i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Europa. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: - Porteføljen tilstræbes at bestå af maksimalt 80 aktier. Disse skal være børsnoterede. - Investering i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Europa, må maksimalt udgøre 10 pct. af afdelingens formue. - Investeringer i lande uden for benchmark må tilsammen maksimalt udgøre 20 pct. af afdelingens formue. - Enkeltaktier i lande uden for benchmark må på købstidspunktet maksimalt udgøre 4 pct. af afdelingens formue. - Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter på værdipapirerne, men kan anvende valutaterminsforretninger til reduktion af porteføljerisikoen. - Afdelingens teoretiske tracking error må maksimalt udgøre 8 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 13

Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Europe Index inkl. nettoudbytter. Benchmarkets afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) siden afdelingens etablering samt afdelingens afkast og standardafvigelse siden etableringen fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Europæiske Aktier E 2003 2004 2005 2006 2007 Benchmarkets afkast, Pct. p.a. Procentpoint Afdelingens afkast, 2) Pct. p.a. Procentpoint Jan. jun. 2008 1) 15,48 12,06 26,43 19,54 2,72-18,71 16,84 5,85 8,20 7,63 9,21 3) 13,16 9,00 26,15 18,43 9,50-13,08 15,77 7,90 9,38 9,57 10,44 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Udenlandske aktiemarkeder kan være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Desuden giver investeringer i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Europæiske Small/Mid Cap Aktier Afdelingen er stiftet den 8. marts 1999. Afdelingens formue placeres på: 1. børser, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. børser, der er medlem af World Federation of Exchanges, eller 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 14

3. børser, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges (FESE), eller 4. Moskva Fondsbørs. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede aktier, jf. 87, stk. 5 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer fortrinsvis i aktier i mindre og mellemstore europæiske selskaber. En mindre andel kan investeres i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Europa. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investerings institutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: - Aktierne skal ved anskaffelsen have en markedsværdi på maksimalt 5 mia. euro og have en markedsværdi på mindst 50 mio. euro. Direktionen i Danske Invest Management A/S kan dispensere herfra og godkende aktier, der ved anskaffelsen har en markedsværdi mellem 20 mio. euro og 50 mio. euro. - Investering i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Europa, må maksimalt udgøre 10 pct. af afdelingens proteføljeværdi. - Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter på værdipapirerne, men kan anvende valutaterminsforretninger til reduktion af porteføljerisikoen. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 14 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Europe Small Cap Indeks inkl. nettoudbytter. Benchmarkets og afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) for de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Europæiske Small/ Mid Cap Aktier Benchmarkets afkast, Pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) Pct. p.a. procentpoint 2003 2004 2005 2006 2007 Jan. jun. 2008 1) 34,55 23,04 37,41 29,76-7,48-17,06 17,52 10,81 11,87 11,75 15,10 3) 24,10 21,28 31,95 40,09 8,16-10,34 17,16 11,91 14,07 13,33 20,08 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 15

3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Udenlandske aktiemarkeder kan være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Desuden giver investeringer i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Risiko ved investeringsstilen: Afdelingen følger en investeringsstil, der medfører en stor andel af små og middelstore aktier. I visse perioder foretrækker mange aktieinvestorer store aktier. I sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Fokus Danske Aktier Afdelingen er stiftet den 28. oktober 1998. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i udvalgte danske aktier samt øvrige aktier, som er noteret på Københavns Fondsbørs. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: - Porteføljen tilstræbes at bestå af ca. 35 aktier. - Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er OMXCBCap afkastindeks. Afdelingen havde før oktober 2003 intet benchmark. Afdelingens afkast og standardafvigelse for de seneste fem år og de tilsvarende størrelser for benchmarket siden 2004 fremgår af nedenstående skema. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 16

Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Fokus Danske Aktier 2003 2004 2005 2006 2007 Benchmarks afkast, pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. procentpoint Jan. jun. 2008 1) 28,51 47,22 32,29 6,54-13,40 9,73 9,31 10,88 12,89 3) 46,45 30,34 50,28 28,46 5,07-11,05 14,41 10,21 10,07 11,43 14,13 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Københavns Fondsbørs og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Enkeltlanderisiko: Det danske aktiemarked kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold i Danmark, herunder også udviklingen i den danske valuta og danske rente, påvirke investeringernes værdi. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Global Emerging Markets Afdelingen er stiftet den 8. marts 1999. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer hovedsagligt i selskaber hjemmehørende eller med hovedaktiviteter i lande, der indgår i afdelingens benchmark for emerging markets. Endvidere kan der investeres i selskaber hjemmehørende eller med hovedaktiviteter i andre emerging markets-lande, som ikke er omfattet af afdelingens benchmark. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingens formue placeres på: 1. børser, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 17

2. børser, der er medlem af World Federation of Exchanges, eller 3. børser, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges (FESE), eller 4. Moskva Fondsbørs, eller 5. børser, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at børserne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjer herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændring af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede aktier, jf. 87, stk. 5 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger og andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: - Porteføljen tilstræbes at bestå af maksimalt 125 aktier. Disse skal være børsnoterede. - Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter på værdipapirerne, men kan anvende valutaterminsforretninger til reduktion af porteføljerisikoen. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 10 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Emerging Markets Index inkl. nettoudbytter. Benchmarkets og afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) for de sidste 5 år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Global Emerging Markets Benchmarkets afkast, pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. procentpoint 2003 2004 2005 2006 2007 Jan. jun. 2008 1) 29,88 16,39 54,83 18,16 25,75-18,10 18,90 11,55 18,51 16,73 15,60 3) 28,09 15,57 57,91 21,05 20,13-13,11 19,78 9,64 18,72 18,51 14,68 3) 1) Angivelserne for perioden januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 18

Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Udenlandske aktiemarkeder kan være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Desuden giver investeringer i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. af sin formue i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Global Emerging Markets Smaller Companies Afdelingen er stiftet den 5. december 2006 og påbegyndte investeringsaktiviteterne i maj 2007. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier i mindre selskaber, der er hjemmehørende i, eller som har hovedaktivitet i emerging markets. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 90 i lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Afdelingen må dog højst placere 10 pct. af sin formue i sådanne andele. Afdelingens midler placeres på: 1. børser, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. børser, der er medlem af World Federation of Exchanges, eller 3. børser, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges (FESE), eller 4. Moskva Fondsbørs, eller 5. børser og andre regulerede markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter en forudgående vurdering af, at børserne/markederne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjer herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændring af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede aktier, jf. lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. 87, stk. 5. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Afdelingen har p.t. følgende yderligere restriktioner for investeringerne: Porteføljen tilstræbes at bestå af maksimalt 125 aktier. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 19

Markedsværdien af det enkelte selskab, der investeres i, vil normalt skulle være mindre end 2,5 mia. USD på tidspunktet for den første investering. Afdelingen anvender ikke afledte finansielle instrumenter på værdipapirer, men kan i begrænset omfang anvende valutaterminsforretninger til reduktion af porteføljerisikoen. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Emerging Markets Small Cap Index inklusive nettoudbytter. Benchmarkets afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) samt afdelingens afkast og standardafvigelse siden etableringen fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Global Emerging Markets Smaller Companies Benchmarkets afkast, pct. p.a. procentpoint Afdelingens afkast, 2) pct. p.a. procentpoint Maj dec. Jan. jun. 2007 1) 2008 1) 5,23-27,61 3) 3) -1,85-18,79 3) 3) 1) Angivelserne for perioden maj december 2007 og januar juni 2008 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for 2007 og 2008, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Danske Invest. Det skal bemærkes, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal bl.a. være opmærksom på nedenstående risikofaktorer. Udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder svinger meget og kan falde væsentligt som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Eksponering til udlandet: Udenlandske aktiemarkeder kan være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Desuden giver investeringer i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af aktiernes værdi. Desuden kan forskellige dele af aktiemarkedet reagere forskelligt på disse forhold. Afdeling Globale Aktier Afdelingen er stiftet den 7. april 1999. 2009-10-21 - DI Select - aktier Fuldstændigt endelig 2008 og tillæg af 2009-08-20 og 2009-10-21 20