Aktier AktiePilen USA Brexit trækker ned Dow Jones -3,39 % Nasdaq -4,12 % S&P 500-3,59 % Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Wal-mart, Verizon Communication, Johnson & Johnson S&P 500 Sektorer Utilities, Telecommunication Services, Consumer Staples Goldman Sachs, JPMorgan, Caterpillar Financials, Materials, Information Technology De amerikanske markeder fulgte, ikke overraskende, op på stemningen fra Asien og Europa tidligere på dagen og oplevede kraftige fald på mellem 3-4 %. Selloff en fortsatte således på Wall Street, hvor stigende usikkerhed omkring EU-samarbejdet og den globale økonomisk vækst, satte sine spor i markedet og fik investorerne til at trykke på salgsknappen. Indeksene udvidede i løbet af handelssessionen tabene og lukkede stort set på dagens laveste niveau. VIX indekset steg med hele 42 % til 24,30. Selvom Fed meddelte, at samtlige 33 banker har bestået årets stress test, blev finansaktierne for alvor sendt ned. Ligesom i Europa pegede man på, at der p.t. er stor usikkerhed omkring bankernes aktiviteter i London og hvilken betydning finanspladsen London fremover vil have. Derudover sætter Brexit afgørelsen en ny dæmper omkring en snarlig renteforhøjelse, som ligeledes vil ramme bankernes bundlinje negativt. Målt på de finansielle instrumenter, faldt sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Feds side markant til 16 % fra 52 %. Citigroup faldt 9,3 %, Morgan Stanley, 10,2 %, Goldman Sachs dykkede 7,1 %, JPMorgan 6,9 % og Wells Fargo 4,6 %. Analytikerne hos Bank of America og Morgan Stanley pegede på amerikanske aktier, som har en signifikant eksponering mod Storbritannien eller Vesteuropa, som i fremtiden kan blive af Brexit-skæbnen. Heriblandt pegede man på ebay (-6,9 %) og Transocean (-6,3 %). Efter at British Airways holdingselskab, IAG, i fredags nedjusterede forventningerne til helåret og ikke længere forventer, at kunne nå indtjeningsguidance for i år oven Brexit-afgørelsen, blev de amerikanske flyselskaber sendt med ned. American Airlies, UnitedContinental og Delta Air Lines lukkede alle med fald på 8-10 %. Eli Lilly (+0,5 %) outperformede markedet pænt efter at de amerikanske sundhedsmyndigheder indikerede en positiv attitude over for deres diabetesprodukt Jardiance. FDA skal på mødet i næste uge forholde sig kritisk over for hjertekar-risikoen som kan opstå i forbindelse med Jardiance, og dokumenterne til mødet blev allerede offentliggjort i dag, som umiddelbar lovede godt. Guldaktierne oplever stor efterspørgsel efter at investorerne flygter over i den klassiske sikre havn. Guldprisen steg 4,5 % til 1320 USD, hvilket er det højeste niveau siden midten af 2014. Guldrelaterede aktier som Barrick Gold og Newmont Mining lukkede hhv. 5,7 % og 5,1 % højere. Olieprisen fik derimod også en tur ned og faldt 4,5 %, hvilket trak de energirelaterede aktier med ned. Christian Thatje Seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 christian.thatje@ 27-06-2016 06:09:34 1/5
Ved siden af guldaktier, var yield-aktier også efterspurgt hos investorerne som en slags sikker havn. Her var det bl.a. forsyningsaktier, som tabak, som trak op. Eksempelvis steg Altria Group 1,1 % i det negative marked. Bilproducenten Ford (-6,6 %) vurdere i fredags, at Brexit vil have negativ indflydelse på selskabets aktiviteter. GM (-4,9 %) blev trukket med ned af meldingerne. Underleverandør Delphi Automotive faldt endda 8,8 %. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat - - Nøgletal Begivenhed Estimat 15:45 Markit Services PMI 16:30 Dallas Fed Manf. 52,0-15 Asien BOJ møde skaber optimisme Nikkei (08.00) +2,4 % Hang Seng (08.00) -0,6 % Shanghai (03.00) +1,1 % De asiatiske markeder oplever en blandet udvikling på ugens første handelsdag, hvor den overordnede stemning er til den positive side. Især i Japan er der ny optimisme, efter at spekulationer om at Bank of Japan vil intervenere i markedet og svække den japanske yen for at stimulere økonomien. Det rygtes at der er tale om 10 bio. yen. En accept af G7-lande vurderes ifølge flere eksperter at være lige om hjørnet. Disse meldinger smitter af på de andre lande, hvor Kina er oppe med 1 % mens Australien er oppe med en halv procent. Hong Kong falder derimod en halv procent. Nomura (-11,5 %) sænkede Mazda Motor til neutral fra køb. Analytikeren frygter negative konsekvenser for bilproducenten, som ikke længere retfærdiggør en købsanbefaling. Nippon Sheet Glass dykker 8,6 % idet selskabet har en stor eksponering mod Europa. Europa Fortsat Brexit i fokus Future Point Procent Dax 9493-0,65 % Euro Stoxx 50 2730-1,12 % Dow Jones 17224-0,15 % S&P 500 2015-0,08 % Nasdaq 4255-0,16 % Olie (Nymex) 47,66 +0,02 % Copper 4223 +0,52 % Guld 1332 +0,73 % Euro-Bund 166,26 +0,16 % 2/5
Vi forventer en lavere åbning på de europæiske børser efter at Wall Street ikke kunne fastholde niveauet fra åbningen og lukkede stort set på dagens laveste. I Asien er stemningen blandet, hvor Japan outperformer markant efter rygter om intervention fra Bank of Japan. Hong Kong falder derimod en halv procent. De amerikanske futures falder en kvart procent i skrivende stund. Mens makro og regnskabskalenderen er tom i dag, vil der selvfølgelig være stor fokus på konsekvenserne af Brexit. Især politikernes og centralbankernes udtalelser kan have stor indflydelse på kursbevægelserne på aktiemarkederne. I dag mødes bl.a. Merkel, Hollande, Renzi og Tusk i Berlin for at tale om situationen efter goodbye fra UK til EU. Endvidere mødes den europæiske kommission i Bruxelles for at diskutere konsekvenserne af Brexit. I London mødes parlamentet for første gang siden referendummet. I Spanien har de konservative med nuværende ministerpræsident Rajoy vundet gårsdagens valg. Rajoy vil dermed forsætte at lede landet. Vær opmærksom på, at Sverige og Finland har haft lukket i fredags og derfor ikke har været ramt af de massive kursfald fra i fredags, som derfor skal indhentes i et vis omfang. Goldman Sachs har opjusteret ISS til køb fra neutral. Arkil er kommet med en nedjustering, hvor selskabet nu venter et resultat før skat på -20 10 mio. kr. mod tidligere 40-70 mio. kr. Nedjusteringen skyldes hensættelse som følge af tre store projekter i deres civil works division. Barclays har nedjusteret den europæiske banksektor til neutral fra overvægt og frygter at EPS en vil komme under pres efter Brexit. Barclays foretrukne finansaktier i Europa er Danske Bank, UBS, ING, Swdbank og ABN Amro. HSBC er ude med en større justering af sektorer og lande. UK aktier hæver til overvægt fra neutral. Spanske, franske og schweiziske aktier sænkles til undervægt fra overvægt. Pharma hæves til overvægt fra undervægt. Forsikring sænkes til neutral fra overvægt. Citi sænker anbefalingen af forsyning til undervægt fra enutral og hæver telekom til overvægt fra undervægt. Deutsche Börse har bekræftet, at de fastholder planen om at overtage LSE på trods af Brexit. Deutsche Banks CEO Cryan udtaler i et interview at financial district i London vil blive svækket, men ikke dø, efter referendum. Endvidere kører spin-off af Postbank efter planen men et salgf i løbet af i år vurderes at være mindre sandsynlig. Volvo hensætter yderligere 250 mio. EUR til kartelbøden fra de europæiske konkurrencemyndigheder. Ifølge medier, vil den kinesiske betalingsvirksomhed, AliPay, som er en del af Alibaba, købe en større aktiepost i tyske Wirecard. Wirecard ville ikke kommentere rygterne men bekræftede, at selskabet kører strategiske samtaler med forskellige partnere. Telefonica overvejer at udskyde børsemissionen af deres britiske netværksdivision O2 på grund af markedsvolatiliteten efter Brexit. Ifølge den europæiske industriminister, Bienkowska, burde Volkswagen sende samme kompensation til de europæiske kunder, som amerikanerne modtager. 3/5
I relation til GN Store Nord og William Demant, har Sonova lanceret en ny produktplatform, som lanceres i USA i august og Europa i september. Bl.a. indeholder platformen produkter med genopladelige batterier. ABB s CEO udtaler i et interview, at selskabet ikke overvejer at komme med et bud på tyske Kuka, idet ABB selv har bygget en stor automation business division, som har en respektabel størrelse. Han ser derfor ingen nødvendighed i, at købe ekstern op. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Prada 0,02 Nøgletal Begivenhed Estimat 10:00 M3 Money Supply 4,8 % Op og nedjustering ISS: Goldman Sachs hæver aktien til køb fra neutral Vonovia: Morgan Stanley hæver aktien til overvægt fra ligevægt British Land: Morgan Stanley sænker aktien til ligevægt fra overvægt IAG: Credit Suisse fjerner aktien fra deres Royal Mail: Goldman Sachs sænker aktien til neutral fra køb Svenska Handelsbanken: Citi sænker aktien til salg fra neutral BT: Credit Suisse sænker aktien til neutral fra overvægt Dagens Teknik DAX indekset oplevede meget store udsving i fredagens handel hvor der var 500 (!!!) points mellem top og bund. Med den markant lavere åbning, har DAX en lavet et nyt stort gap mellem 10130 og 9713, som ikke kan afvises, at det skal lukkes på et tidspunkt. Generelt skal vi indstille på nogle mere volatile handelssessioner de kommende dage og uger, hvor udsving på mere end 200 points om dagen ikke vil komme bag på os. 4/5
I nedadgående retning anser vi den tidligere støtte omkring 9330 og 9120 som mulige støtte punkter. Derudover er 9000 samt gappet mellem 9090 og 8980 vigtigt support for indekset. I opadgående retning er ved siden af det tidligere nævnte store gap, et yderligere gap fra sidste uge på mellem 9720 og 9842, som heller ikke er lukket endnu og samtidig svarende til 100 dags gennemsnit. MACD har givet et salgssignal efter det kraftige fald i fredags og RSI er kommet ned i 40,5 igen. Vidste du at fredagens nedtur på de finansielle markeder har kostet 2,08 billioner USD i markedsværdi på de globale aktiemarkeder, hvilket er det største éndags-tab nogensinde og overgår dermed Black Monday fra 1987 og 29. september 2008, hvor 1,87 bio. USD gik tabt. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5