NASDAQ OMX Copenhagen A/S Company News Service https://cns.omxgroup.com Meddelelse Solar A/S Nr. 2 2009 Telefonnr. 76 30 42 00 Kontaktperson: CEO Flemming H. Tomdrup Solar A/S Direktionen Haderslevvej 25 DK 6000 Kolding Danmark Tlf.: + 45 76 30 42 00 Fax + 45 75 52 26 84 www.solar.eu Ref.: FHT/mje CVR-nr: 15 90 84 16 Årsrapport 2008 (Tal i parentes angiver tilsvarende tal i 2007) 12. marts 2009 Solar realiserede i Q4 2008 en omsætning på 413 mio. ( 378 mio.). Heraf udgjorde organisk vækst -1,3% (10%). EBITA udgjorde 16 mio. ( 23 mio.) svarende til 4,0% af omsætningen. For året 2008 kan følgende hovedtal oplyses: Omsætningen steg til 1.500 mio. ( 1.367 mio.) Den organiske omsætningsvækst udgjorde 5,0% (15%) EBITA udgjorde 65 mio. ( 77 mio.) Resultat før skat udgjorde 45 mio. ( 66 mio.) Årets resultat efter skat udgjorde 31 mio. ( 48 mio.) Udbytte foreslås til DKK 15,00 (DKK 19,00) pr. aktie Resultatet for 2008 er negativt påvirket af ikke forventede varelagernedskrivninger på 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal. Desuden har betydelige kursfald på primært SEK og NOK påvirket de finansielle poster negativt med 4,6 mio. Af det samlede kurstab vedrører 3,3 mio. den ikke likvide del af mellemværender i NOK mellem Solar Norge AS og Solar A/S samt Aurora Group Norge AS og Aurora Group Danmark A/S. For 2009 forventes en omsætning i intervallet 1.350 mio. til 1.450 mio., svarende i værste fald til en negativ organisk vækst på næsten 20%. På trods af de generelle omkostningsbesparelser samt personalereduktionerne vil den stærkt faldende omsætning indebære forventet EBITA i intervallet 25 mio. til 40 mio. Den økonomiske krises varighed og dens afledte effekter på byggeri, industri og råvarepriser kan på nuværende tidspunkt ikke vurderes med rimelig sikkerhed. Forventningerne til omsætning, bruttoavance samt tab på debitorer i 2009 er derfor behæftet med usikkerhed ud over det sædvanlige. I forventningerne har vi dog forudsat, at vækstpakkerne i de enkelte lande vil have en positiv effekt fra 4. kvartal. Præsentation af Årsrapport 2008 transmitteres online i dag kl. 11.00 og kan følges på www.solar.eu. Med venlig hilsen SOLAR A/S Flemming H. Tomdrup Bilag: Årsrapport 2008 side 1-66 + omslag
Årsrapport 2008 STRO NGER TOGE THER
1. korrektur 29. januar 2008 VISION, MISSION OG VÆRDIER I 2006 præsenterede Solar en ajourført udgave af vision og mission for koncernens selskaber i syv lande. I 2007 blev alle medarbejdere inddraget i arbejdet med at definere koncernens fælles værdier. I 2007 lancerede Solar også virksomhedsprogrammet New Solar 2010, der fokuserer på Growth, Efficiency og People. Vision Solar should be known as the empathic company and the challenger within our industry. We will be our customers preferred business companion, their expert in logistics and their guarantee for safety of delivery. Mission At Solar, we understand our customers needs and provide integrated workflow solutions. Færøerne Norge Sverige Finland Strategy Growth Adding value to customers Stronger profile Increased market presence Danmark Efficiency Sharing best practices Lean management Profit management Holland Tyskland Polen People Solar leaders make talent grow Leading edge by competences Unleash entrepreneurship Solar Values Our values what we stand for and what shape our culture SmartFun Glow Courage Forsidebillede: Sort sol er et fænomen som optræder i foråret og efteråret, når stærene i aftentimerne samles i flokke så store, at det nærmest ligner sorte skyer, der danser energisk på himlen. Hovedparten af Solars døgnaktivitet ligger i aftentimerne. 70% af ordrene til næste morgens leveringer ankommer og ekspederes mellem kl. 16 og 23 om aftenen. Solar A/S Årsrapport 2008 / Kvartalstal
HOVED- OG NØGLETAL Koncernen 2008 2007 2006 2005 2004 Hovedtal for resultat ( mio.) Omsætning 1.500,3 1.367,2 1.074,5 910,7 851,6 Primært resultat før amortisering (EBITA) 65,0 77,3 61,7 42,3 38,1 Primært resultat før særlige poster 58,3 71,2 61,4 42,3 33,8 Primært resultat (EBIT) 58,3 71,2 64,2 42,7 33,8 Finansielle poster, netto -12,9-5,6-2,2-1,7-2,2 Resultat før skat (EBT) 45,4 65,6 62,0 41,0 31,6 Årets resultat 31,0 47,5 43,8 30,6 20,1 Årets resultat i pr. udestående aktie (EPS) 4,55 6,82 6,20 4,19 2,69 Hovedtal for balance ( mio.) Aktiver i alt 604,1 542,8 464,7 364,5 330,3 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 11,2 13,8 13,8 15,4 2,3 Udestående aktiekapital 90,1 93,3 93,4 97,6 99,7 Egenkapital 205,0 229,0 196,4 194,9 174,7 Rentebærende forpligtelser 232,3 151,7 133,8 69,5 63,0 Hovedtal for pengestrømme ( mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet 44,3 54,6 24,5 19,3 23,0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -74,7-59,3-37,5-13,6-1,7 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 11,8 25,5-30,2-23,5-17,9 Nøgletal (pct., hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 9,7 27,2 18,0 6,9 4,2 Organisk vækst 5,0 15,3 17,4 6,5 5,3 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 4,3 5,7 5,7 4,6 4,5 Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 3,9 5,2 6,0 4,7 4,0 Resultatgrad 2,1 3,5 4,1 3,4 2,4 Gearing (netto rentebærende forpligtelser/ebitda) antal gange 3,1 1,7 1,8 1,3 1,2 Egenkapitalforrentning (ROE) 14,3 22,3 22,4 16,6 11,9 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 17,4 25,2 22,5 16,6 14,4 Afkast af investeret kapital (ROIC) 8,7 13,1 13,6 12,0 9,1 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 10,2 14,7 13,7 12,0 10,9 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 6,2 8,6 13,0 13,8 8,2 Egenkapitalandel (soliditet) 33,9 42,2 42,3 53,5 52,9 Indre værdi i pr. udestående aktie 30,5 32,9 28,2 26,8 23,6 Børskurs i 25,6 74,3 95,5 72,1 34,9 Børskurs/indre værdi 0,84 2,26 3,39 2,69 1,48 Udbytte i pr. aktie 2,01 2,55 2,28 1,45 1,05 Udbytte i pct. af årets resultat (payout ratio) 43,6 37,1 36,3 34,7 39,1 Price Earnings (P/E) 5,6 10,9 15,4 17,2 13,0 Børskurs i DKK 191 554 712 538 259 Udbytte i DKK pr. aktie 15,00 19,00 17,00 10,83 7,83 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) 3.010 2.658 2.281 2.196 2.218 Solar A/S Årsrapport 2008 / Hoved- og nøgletal
OVERBLIK Solars aktiviteter Solar er en af Nordeuropas førende tekniske grossister. Forretningsområdet er el-, vvs- og ventilationskomponenter samt løsningsorienteret salg og service. Solars primære kunder opererer indenfor el-, vvs- og ventilationsinstallationer, industri MRO og OEM samt forsynings-virksomheder og infrastruktur. Større begivenheder Solar Nederland købte aktierne i Vegro B.V. og dermed blev Solar Nederland B.V. én af kun to landsdækkende tekniske grossister indenfor el-, varme- og sanitetskomponenter samt integrerede løsninger. Solar Polska købte aktierne i Eltomont Sp. z o.o. Solar Deutschland, Solar Sverige og Solar Polska udvidede filialnettet. Solar iværksatte kampagnen Blue Energy med fokus på energieffektive produkter og løsninger. Solar oprettede Shared Services Centre for at samle en række økonomiopgaver for datterselskaberne. Solar besluttede at omlægge dele af det egenudviklede ERP-system til SAP. SGS blev implementeret i Solar Nederland B.V. Solar Danmark, Solar Norge og Solar Sverige gennemførte første implementeringsfase af Solar Lean Way. Der blev afholdt Solar Value Days for alle medarbejdere i koncernen. HR-arbejdet blev systematiseret med værktøjet Solar STAR (Strategy, Tasks, Actions & Results), der tydeliggør sammenhængen mellem virksomhedens forretningsstrategi og medarbejdernes personlige mål og opgaver. Den interne kommunikation blev udvidet med introduktion af medarbejdermagasinet Solar News. Resultatudvikling Organisk vækst udgjorde 5,0% mod 15% i 2007. Omsætningen steg med 9,7% til 1.500,3 mio. EBITA udgjorde 65,0 mio. mod 77,3 mio. i 2007 svarende til 4,3% af omsætningen. EBT udgjorde 45,4 mio. mod 65,6 mio. i 2007 svarende til 3,0% af omsætningen. Forventninger til 2009 Vi forventer en omsætning i intervallet 1.350 til 1.450 mio. og EBITA i intervallet 25 til 40 mio. Finanskrisens varighed og dens afledte effekter på byggeri, industri og råvarepriser kan på nuværende tidspunkt ikke vurderes med rimelig sikkerhed. Forventningerne til omsætning, bruttoavance samt tab på debitorer i 2009 er behæftet med usikkerhed ud over det sædvanlige. Omsætning og EBITA i mio. 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 Revenue 2004 2005 EBITA Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt 12,1 mio. A-aktier og nominelt 85,7 mio. B-aktier. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og indgår i MidCap+ indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic. Det samlede afkast pr. aktie a nominelt DKK 100 ( 13,42) udgjorde -46,09 i 2008 mod -18,93 i 2007. Årets resultat pr. udestående aktie udgjorde 4,55 i 2008 mod 6,82 i 2007. Aktiekursudvikling (indeks) 100 90 80 70 60 50 40 30 2006 2007 2008 1/1 2008 31/12 2008 80 70 60 50 40 30 20 MidCap+ Solar Solar A/S Årsrapport 2008 / Overblik
SOLAR FASTHOLDER KURSEN Verdensøkonomien vendte på en tallerken i midten af 2008. Sådan kan det i hvert fald forekomme bedømt på mediernes dækning. Men selv om billedet er forenklet, er det en dyster realitet, at finanskrisen er blevet til en længerevarende økonomisk krise. Også Solar er ramt af den internationale krise i økonomien. I mange af vores datterselskaber har omsætningen været vigende i andet halvår af 2008, ikke mindst fordi nybyggeriet i mange lande er markant reduceret. Men den økonomiske afmatning har også været lakmusprøven på vitale dele af vores strategi. Gennem flere år har vi udvidet både produktsortiment og kundekreds, hvilket har medført et stigende salg til kunder indenfor installation, industri, offshore, tele og energi. Udvidelsen af produktsortimentet har været fokuseret på områder som energistyring, belysning, kommunikation og sikkerhed, og senest er der kommet et bredt sortiment af håndværktøj på produktpaletten. Det gør Solar mindre følsom over for konjunkturudsving i nybyggeriet. I bestræbelserne på at nå vores strategiske mål frem mod 2010 har vi skruet ned for tempoet på nogle områder men det er helt afgørende, at vi holder kursen. Solar holder derfor fast i gennemførelsen af de strategiske initiativer i virksomheds programmet New Solar 2010. Under New Solar 2010 fokusområdet Efficiency vil vi i de kommende år fremskynde etableringen af standardiserede processer og koncepter. Vi vil også opnå fordele ved fælles koncernfunktioner inden for IT, økonomi og andre back office funktioner. Kunderne vil fortsat opleve Solar som et selskab med solidt kendskab og forankring i det lokale marked, men i driften af Solar skal vi blive endnu bedre til at dele viden og gode erfaringer med hinanden. Kort før årsskiftet lancerede vi kampagnen Blue Energy, hvor vi sætter fokus på de mest energieffektive produkter og løsninger. Klimaspørgsmålet står højt på dagsordenen i alle de lande, hvor Solar er repræsenteret. Både kunder og lovgivere vil de kommende år konstant stille nye krav til installatørerne. Med Blue Energy programmet vil vi både være leverandøren og rådgiveren, som hjælper installatørerne til at kunne møde de kommende krav. Vi er sikre på, at Blue Energy programmet både vil bidrage til løsningen af klimaudfordringerne og gavne, når der alene måles ud fra traditionelle økonomiske rationaler. Solar A/S Årsrapport 2008 / Forord /1
Sildestimer kan indeholde tusindvis af sild, som per instinkt reagerer som en samlet organisme og for eksempel kan ændre stimens form og retning på et splitsekund. I Solar arbejder vi hele tiden på at integrere og styrke samarbejdet mellem afdelinger og lande, så vi hurtigt kan tilpasse os forandringer i markedet.
INDHOLDSFORTEGNELSE Finansielle mål 4 Vækst 4 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 4 Afkast af investeret kapital (ROIC) 4 Soliditet 4 Udbytte 4 Gearing 4 Ledelsesberetning 6 Regnskabsberetning 12 Forventninger 2009 15 Aktionærinformation 18 Corporate governance 21 Bestyrelse 22 Koncernledelse 23 Regnskab 38 Resultatopgørelse 38 Balance 39 Pengestrømsopgørelse 40 Egenkapitalopgørelse 41 Noter 43 Ledelsens påtegning 65 Revisors påtegning 66 Solar i dag Growth 10 Efficiency 16 People 24 Blue Energy 36 Koncernens selskaber 26 Koncernstruktur 26 Solar Danmark A/S 27 Solar Sverige AB 28 Solar Norge AS 29 Solar Nederland B.V. 30 Solar Deutschland GmbH 31 Solar Suomi Oy 32 Solar Polska Sp. z o.o. 33 P/F Solar Føroyar 34 Aurora Group 35 Solar A/S Årsrapport 2008 / Indholdsfortegnelse /3
FINANSIELLE MÅL Vi har vurderet koncernens finansielle mål og har tilføjet mål for gearing, da der løbende foretages monitorering af såvel soliditet som gearing (netto rentebærende forpligtelser i forhold til EBITDA) for at vurdere koncernens finansielle styrke. Gennem finansiel styrke er det vores målsætning at sikre såvel stabilitet som opretholdelse af en høj grad af fleksibilitet for at understøtte den fremtidige strategiske udvikling herunder vækst gennem opkøb. I forbindelse med opkøb kan mål for soliditet og gearing overskrides periodisk. Afkast af investeret kapital (ROIC) Mål Der tilstræbes et afkast af den investerede kapital (ROIC) før amortisering af immaterielle anlægsaktiver på 14-16%. Realiseret Gennemsnitlig ROIC udgjorde 13% for perioden 2006-2008. Korrigeret for opkøbte selskaber i perioden ville gennemsnitlig ROIC udgøre 13,6%. For perioden 2006 til 2008 har vi opfyldt de gennemsnitlige årlige finansielle mål undtagen mål for EBITA margin og ROIC, der afviger med 0,3% procentpoint og 0,4% procentpoint. Den anvendte ROIC er korrigeret for effekten af opkøbte selskaber i perioden. Som det fremgår af forventningerne til 2009, vil vi ikke kunne nå de finansielle mål i 2009. Virksomhedsprogrammet New Solar 2010 vil blive erstattet af et nyt virksomhedsprogram i 2010. I forbindelse hermed vil der blive identificeret nye finansielle mål som forventes offentliggjort i foråret 2010. Vækst Mål Der tilstræbes en gennemsnitlig årlig organisk vækst på 6-8% i perioden frem mod 2010. Solar tilstræber at øge væksten yderligere gennem opkøb af virksomheder. Opkøb skal dels være værdiskabende i form af geografisk ekspansion eller udvidelse af produktsortimentet, dels opfylde kravene til forrentning af den investerede kapital. Realiseret Den gennemsnitlige organiske vækst udgjorde 13% for perioden 2006-2008. Overskudsgrad før amortisering (EBITA) Mål Der tilstræbes et afkast af primær drift før amortisering (EBITA) på 5,5-6,5% i forventning om, at de gennemførte og planlagte effektiviseringer vil fortsætte med at bidrage positivt. Realiseret Det gennemsnitlige afkast af primær drift før amortisering (EBITA) udgjorde 5,2% for perioden 2006-2008. Solar har i efteråret 2008 købt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. Såfremt selskaberne havde været ejet af Solar hele regnskabsåret, ville normaliseret ROIC udgøre 11%. Soliditet Mål Det planlægges at reducere soliditeten gradvist til 35-40%. Ændring af kapitalstrukturen vil fremkomme dels som følge af opkøb, dels som følge af organisk vækst. Eventuel overskydende likviditet kan anvendes til tilbagekøb af aktier. Realiseret Soliditeten udgjorde 34% i 2008 mod 42% i 2007. Solar har i 2008 udbetalt 17,6 mio. til aktionærerne i udbytte og tilbagekøbt egne aktier for 13,8 mio. Udbytte Mål Det tilstræbes at udbetale 35-45% af årets resultat som udbytte. Realiseret Der stilles forslag om udbetaling af 44% af årets resultat i 2008 mod 37% i 2007. Gearing Mål Det tilstræbes, at netto rentebærende forpligtelser udgør mellem 1,5 og 2,5 gange EBITDA. Realiseret Netto rentebærende forpligtelser udgjorde 3,1 gange EBITDA i 2008 mod 1,7 gange EBITDA i 2007. Solar har i efteråret 2008 købt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. Såfremt selskaberne havde været ejet af Solar hele regnskabsåret, ville normaliseret gearing udgøre 2,7 gange EBITDA. /4 Solar A/S Årsrapport 2008 / Finansielle mål
Organisk vækst i % EBITA i % 18 6 15 12 9 6 3 0 5 4 3 2 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 ROIC i % ekskl. amortisering Soliditet i % 20 15 10 5 0 50 40 30 20 10 0 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 Udbytte i % af årets resultat Gearing, antal gange 50 40 30 20 10 0 4 3 2 1 0 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 Solar A/S Årsrapport 2008 / Finansielle mål /5
LEDELSESBERETNING Fortsat satsning på bredt produktsortiment og E-business Solar fortsatte i 2008 udviklingen hen imod at blive en integreret teknisk grossist, hvor vi med nye produkter bliver mindre følsomme over for konjunkturudsving. E business er fortsat et strategisk satsningsområde. Med den aktuelle finanskrise er der lagt yderligere pres på det europæiske grossistmarked, som gennem de senere år har været præget af konsolidering. Afmatningen i byggeriet sætter yderligere fart i udviklingen. De selskaber, som samtidig formår at drive kriseledelse og forretningsudvikling, vil komme styrket ud af recessionen. Solar har gennem 2008 foretaget en række strategiske opkøb, som har styrket vores markedsposition. Med opkøbet af Vegro i Holland har vi fremover en stærk position som teknisk grossist med kunder blandt både el og vvs installatører i Danmark, Sverige og Holland. Udviklingen svarer til tendensen blandt kunderne, hvor der på alle markeder bliver flere installatører, som i stigende grad har integreret tekniske forretninger med både el og vvs installation. Udviklingen i Holland giver en indikation af, hvor de øvrige europæiske markeder er på vej hen. I Holland står de 100 største integrerede tekniske installatører for cirka 65 procent af omsætningen hos grossisterne. Hidtil har en af Solars konkurrenter været den eneste landsdækkende tekniske grossist, men med opkøbet af Vegro kan vi nu også levere el og vvsprodukter til kunder over hele landet. I dag er det allerede halvdelen af de hollandske kunder, som er integrerede tekniske installatører. I de kommende år arbejder vi videre ud fra strategien om at gøre Solar til en integreret teknisk grossist i en række andre lande. Samtidig holder vi fokus på udvidelsen af sortimentet med produkter inden for sikkerhedsløsninger, energistyring og kommunikation. Med den større spredning er vi mindre følsomme over for konjunkturudsving i byggeriet og industrien. Strategien har allerede vist sin styrke i forhold til den aktuelle afmatning i byggeriet på en række af Solars markeder. Med introduktionen af Solar Blue Energy sættes der fokus på energieffektivitet, som kun er konjunkturafhængig i mindre grad. E business løsninger er en anden strategisk satsning, som skaber merværdi og større effektivitet for både Solar selv og vores kunder. Solar Danmark, som er længst fremme på E business området, håndterer næsten 60 procent af samtlige ordrer via E business, mens GROWTH det på koncernplan er omkring en tredjedel. Det viser, at der er et stort potentiale på dette felt. Vores IT platform vil i fremtiden blive en SAP løsning, og vi NEW SOLAR begynder det store arbejde 2010 med forandringsledelse og integration af SAP i Solar Group Systems/SGS i 2009. EFFICIENCY GROWTH NEW SOLAR 2010 PEOPLE EFFICIENCY PEOPLE /6 Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning
Solar styrker de fælles back office-funktioner Fælles IT- og fælles økonomifunktion giver stordriftsfordele. Solar fastholder det lokale markeds- og kundefokus, samtidig med at fælles funk tioner øger effektiviteten. Herudover fortsætter vi den ambitiøse implementering af Lean. Målsætningen om at agere som one company har været den røde tråd for Solar i 2008. Den 1. august overtog det nye Shared Services Centre en række økonomiopgaver for de danske, norske, svenske og finske datterselskaber. Samtidig er vores fælles IT-system, Solar Group Systems, nu implementeret i fem af koncernens datterselskaber. På længere sigt har Solar valgt en IT-løsning, hvor vi bevæger os fra egne udviklede systemer til et standard rammesystem fra SAP. Med disse løsninger opnår vi oplagte stordriftsfordele, som gør os mere effektive, og modellen sikrer, at vi hurtigt og effektivt får spredt best practice-erfaringer mellem datterselskaberne. Mens vi fastholder den lokale forankring og et produktudbud, som er tilpasset de forskellige landes markeder, sikrer de fælles back office-funktioner en række fordele: Reducerede omkostninger, som afspejles i en bedre bundlinje. Med fælles IT- og økonomisystemer får vi bedre overblik over hvilke dele af forretningen, som driver lønsomheden. De fælles systemer sikrer en hurtigere integration af de selskaber, vi opkøber. Det er vigtigt i den skærpede europæiske konkurrence, hvor opkøbte selskaber hurtigt skal bidrage med en lønsom omsætningsvækst. 2008 har samtidig været præget af den fortsatte implementering af Solar Lean Way i hele organisationen. I 2010 skal Lean-tankegangen være en integreret del af hele virksomheden. Solar i Danmark, Sverige og Norge er allerede igennem den første implementeringsfase af Lean med klare forbedringer af effektivitet, kvalitet og medarbejdertilfredshed. I implementeringen af Lean har der været fokus på lederne som centrale aktører. Med Lean-forandringsagenter som specialiststøtte er det afgørende, at lederne aktivt går i spidsen for implementeringen af Lean. Derfor har 140 ledere i løbet af 2008 været på kursus i fire dage. Danmark, Norge og Sverige har været i front i første bølge af implementeringen af Lean, og Solar Tyskland og Aurora Group udgør nu anden fase. I de to selskaber er der allerede etableret en masterplan for implementering af Lean. De øvrige selskaber følger herefter frem mod 2010. Solar-medarbejdernes kompetencer tegnes ind på et landkort Det systematiske HR-arbejde er sat i faste rammer med Solar STAR. Uddannelse af ledere bliver prioriteret højt, og den interne kommunikation blev styrket i 2008. Solar STAR har stået i centrum for HR-arbejdet i 2008. Overalt i koncernen har vi indført medarbejdersamtaler, hvor hver medarbejder sammen med sin nærmeste leder definerer en række konkrete mål med udgangspunkt i Solars strategi og mål. På koncernplan er der opbygget et samlet kompetencekatalog. For hver stillingskategori er det klarlagt, hvilke kompetencer man skal have for at udfylde jobbet. Dette systematiske arbejde vil blive udnyttet i hele koncernen. På den måde er Solar STAR et nyttigt værktøj som: sikrer en præcis afdækning af vores behov, når vi rekrutterer medarbejdere. Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning /7
giver et konkret input til medarbejdernes uddannelsesbehov, som både kan anvendes lokalt og på koncernplan. sikrer, at den enkeltes ambitioner og potentialer bliver afdækket, så vi benytter medarbejdernes talent optimalt. På ledelsessiden arbejder vi videre med uddannelse og træning af ledere. Udfordringen er at ændre ledelsesstilen. Mange af Solars ledere er særdeles kompetente specialister, men i udviklingen af strategiprogrammet New Solar 2010 ønsker vi at bringe lederen videre fra at være specialist og kontrollør. Vi ønsker en mere coachende stil, hvor lederen skal skabe rammer og sparring, så medarbejderne yder optimalt. Medarbejdere Solars overordnede forretningsstrategi er tæt knyttet til det vigtige arbejde med medarbejderengagement og medarbejderudvikling. Med Solar STAR ønsker vi at matche medarbejdernes ambitioner med virksomhedens behov. Systemet understøtter vores strategi ved at give os fælles processer og et fælles værktøj til talentudvikling, udviklingssamtaler, ledelsesudvikling, administration af opnåede resultater og kortlægning af kompetencer og mobilitet. I 2008 nåede en proces med medarbejderne frem til disse kerneværdier for vores virksomhed: Courage/Mod, Glow/Glød og SmartFun. Arbejdet fortsætter i 2009, hvor medarbejderne i de enkelte selskaber og filialer arbejder videre med at konkretisere værdierne. Intern kommunikation har været prioriteret særdeles højt. Solar Leadership Forum, som blev etableret i 2007, fortsatte i 2008. Efter hvert kvartalsregnskab klædes 260 ledere på, så de kan gå i dialog med deres egne medarbejdere om resultatudviklingen og fremdriften i implementeringen af de strategiske initiativer i New Solar 2010. Solars nye medarbejdermagasin Solar News så dagens lys i 2008. På syv sprog fortæller vi små og store historier fra vores mange selskaber. Redaktionen på koncernhovedkontoret har etableret et tæt samarbejde med kommunikationsnetværket i datterselskaberne. Vi forsætter det systematiske HR-arbejde i 2009, hvor den store medarbejderundersøgelse Solar Navigator atter gennemføres. Solars værdidage og præsentationen af vores tre værdier har givet os et godt grundlag til at opbygge en værdibaseret og resultatorienteret kultur. Solars værdier er blevet tydeligere og fungerer som en slags forfatning i hele koncernen. Værdierne er blevet omsat til målbare adfærdskompetencer, som alle ledere og medarbejdere vil blive målt på i udviklingssamtaler og medarbejderundersøgelse fra 2009. Procentvis fordeling af medarbejdernes anciennitet i Solar < 2 år 2-5 år 5-10 år > 10 år /8 Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning
Solar Academy Vores interne uddannelsestilbud fokuserede på forskellige strategirelaterede udviklingsaktiviteter i 2008, hvor alle ledere blev uddannet i at afholde medarbejderudviklingssamtaler 140 medarbejdere blev uddannet inden for vores Leanledelsesprogram 12 medarbejdere gennemførte vores Lean change agentuddannelse 261 medarbejdere modtog engelskundervisning via vores Global English-tilbud Fakta og tal Vi ansatte 398 medarbejdere i 2008 og forfremmede yderligere 96 medarbejdere, mens 396 medarbejdere forlod os i 2008. Dette er en klar nedgang på begge områder i forhold til 2007, hvor vi havde 591 nyansættelser og 470 fratrædelser. I 2008 ændrede vores geografiske opbygning sig på grund af erhvervelsen af nye virksomheder. Solar Nederland er nu vores største enhed. Danmark er dog stadig det land med flest ansatte, om end medarbejderne er fordelt på to datterselskaber og koncernens hovedkontor. Gennemsnitsalderen for medarbejderne er 42 år. 34% af Solars medarbejdere har været ansat i deres respektive virksomheder i mere end 10 år, 19% i fem-ti år, 19% i to-fem år og 28% i mindre end to år. Denne fordeling af anciennitet skyldes både en udvidet forretningsmodel og kraftig omsætningsvækst i de seneste år. Rekrutteringer og fratrædelser Geografisk fordeling af gennemsnitligt antal medarbejdere 700 600 500 400 300 200 100 0 Danmark incl. Færøerne Sverige Norge Holland Tyskland Polen Finland 2006 Rekrutteringer Fratrædelser 2007 2008 Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning /9
GROWTH: De integrerede installatører og grossister er morgendagens vindere GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE NEW SOLAR 2010 I Holland sidder de integrerede installatører solidt på markedet. Den udvikling fortsætter på alle markeder, hvor Solar er repræsenteret. Kundekrav og ny teknologi skaber udviklingen, fortæller Frans Soulier, CED for Solar Nederland. De installatører, som både arbejder med installation af el, vvs og ventilation, bliver morgendagens vindere. Derfor er det, de grossister, som med et bredt produktsortiment kan tilbyde one stop shopping, som bliver vinderne på grossistsiden. CED for Solar Nederland, Frans Soulier, er ikke i tvivl om udviklingen. I Holland er halvdelen af installatørerne i dag integrerede installatører målt i antal vel at mærke. Måler man i omsætning, er det langt over halvdelen. Den teknologiske udvikling har udvisket de traditionelle grænser, som tidligere definerede, hvad elinstallatøren tog sig af, og hvad vvs installatøren tog sig af. Grænserne mellem el og varme er blevet opblødt. Her spiller de energibesparende teknologier en stor rolle, f.eks. varmepumper, som man ikke klart kan kategorisere som el eller varme, siger Frans Soulier. Kundekrav Men sideløbende med ny teknik stiller kunderne også nye krav. Uanset om slutkunden er en privat forbruger med eget hus eller en virksomhed, så foretrækker kunderne, at de kan tale med én og samme person. Frans Soulier er ikke i tvivl om, at de integrerede installatører er mere effektive. Der er ved at blive bygget et nyt hospital i Rotterdam. Her har du en byggeplads, hvor der er omkring 1000 mand i gang. Når du har den samme virksomhed, som står for installation af el, vand, varme, sanitet og ventilation, vil du kunne organisere arbejdet langt mere effektivt. Det gælder både selve byggeprocessen, men det gælder også, når der skal lejes kraner eller indrettes vel færds faciliteter med skurvogne til mandskabet, siger han. /10 Solar A/S Årsrapport 2008 / Growth
Når svaner flyver på træk ned over Europa, flyver de altid i v-formation. Den stærkeste flyver forrest, udstikker kursen og skaber læ for de bagvedliggende og svagere svaner. Solar vil være førende og være den, der driver udviklingen på alle de områder og markeder, vi befinder os. One-stop-shopping One-stop-shopping, hvor én og samme grossist leverer et bredt sortiment af varer, er i sig selv en stor gevinst for installatørerne. Rent praktisk tager det kortere tid, når man modtager varer fra én grossist én gang, end hvis man skal have de samme varer leveret fra fem leverandører. Selv om listen er længere, så tager det mindre tid, når én mand skal tjekke forsendelseslisten én gang frem for fem gange, og sådan er der en lang række områder med store gevinster, siger Frans Soulier. Han peger samtidig på, at de store integrerede installatører er blevet langt mere professionelle. De stiller krav til E-business og logistik. Typisk forlanger de varerne leveret direkte til byggepladsen, så de ikke har udgifter til eget lager. På samme måde vil de store og moderne installatører have varerne leveret til tiden, hverken før eller senere. De ved godt, at et lager er ensbetydende med renteudgifter. Hjælp kunderne At Holland er længst fremme i udviklingen skyldes ifølge Frans Soulier, at det hollandske marked er præget af mange store installatører. Alene de 100 største står for 65 procent af den samlede omsætning. Samtidig har der gennem flere år været massiv mangel på kvalificeret arbejdskraft. Det har været med til at skabe udviklingen, fordi installatørerne konstant har været på jagt efter effektiviseringer og andre løsninger, som kunne afhjælpe manglen på arbejdskraft. Finanskrisen kan betyde, at tempoet i økonomien tager af, men udviklingen hen imod større og mere professionelle integrerede installatører vil fortsætte, mener Frans Soulier. Selv om Holland også er ramt af finanskrisen, er der stadig stor mangel på boliger. Og så har du hele klimaområdet, som får betydning overalt. Her vil man på tværs af landene stille nye skrappere krav for at nedbringe CO 2 -udslippet. De nye teknologier omkring energieffektivitet er i stor stil teknologier, som ligger i feltet mellem el, varme og ventilation. På tværs af landegrænser står klimaspørgsmålet højt på dagsordenen, og derfor vil udviklingen, hvor vi får flere integrerede installatører, fortsætte, og det får konsekvenser for grossistmarkedet, siger Frans Soulier. Solar A/S Årsrapport 2008 / Growth /11
REGNSKABSBERETNING I 2008 steg omsætningen med 9,7% til 1.500 mio. EBITA udgjorde 65,0 mio. mod 77,3 mio. i 2007 og resultat før skat udgjorde 45,4 mio. mod 65,6 mio. i 2007. Resultatet er negativt påvirket af ikke forventede nedskrivninger af varelagre på 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal. For 2009 forventer Solar en omsætning i intervallet 1.350 til 1.450 mio. og EBITA i intervallet 25 til 40 mio. Omsætning Omsætningen steg med 133,1 mio. til 1.500,3 mio. Heraf udgjorde organisk vækst 5,0%. Omsætning i mio. og organisk vækst i % Fordelingen af omsætning på selskaber i 2008 var som følger: Fordeling af omsætning Omsætning Organisk Andel af i mio. vækst i %* omsætning i % 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Solar Danmark A/S 437,2 421,3 4 12 29 31 Solar Sverige AB 302,8 268,2 7 20 20 20 Solar Norge AS 242,4 218,3 14 36 16 16 Solar Nederland B.V. 271,3 218,4 0 9 18 16 Solar Deutschland GmbH 151,7 143,0 6 6 10 10 Solar Suomi Oy 19,9 21,8-9 -5 1 2 Solar Polska Sp. z o.o. 24,8 21,7-3 28 2 2 P/F Solar Føroyar 6,2 6,0 3 35 <1 <1 Aurora Group 55,4 60,1-6 12 4 4 Elimineringer 11,4-11,6 1-1 I alt 1.500,3 1.367,2 5 15 100 100 1500 20 * Ved opgørelse af den organiske vækst reguleres ikke for antal arbejdsdage. 1200 15 900 10 600 300 5 0 0 mio. % 2004 2005 2006 2007 2008 Omsætning Organisk vækst I alle selskaber med undtagelse af Solar Deutschland var den organiske vækst betydeligt under vækstniveauet for 2007. Omsætningen pr. medarbejder udgjorde 498 tusinde mod 514 tusinde sammenholdt med 2007. Korrigeret i forhold til valutakurserne i 2007 udgjorde omsætningen pr. medarbejder 505. Omsætningen var på niveau med de senest udmeldte forventninger. EBITA EBITA blev reduceret med 16% til 65,0 mio., hvilket svarer til 4,3% af omsætningen. Resultatet var negativt påvirket af ikke forventede nedskrivninger på varelagre på 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal. Korrigeret herfor udgjorde EBITA 4,5% af omsætningen. EBITA var desuden påvirket af stigende fragtomkostninger. I forhold til 2007 steg fragtomkostningerne med 0,4 procentpoint. /12 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskabsberetning
Udviklingen i EBITA i mio. og i % af omsætningen de seneste fem år kan illustreres således: EBITA i mio. og i % af omsætning Balance Den samlede balancesum steg med 61,3 mio. til 604,1 mio. hovedsagligt som følge af køb af selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. 100 6 80 5 4 60 3 40 2 20 1 0 0 mio. % 2004 2005 EBITA i mio. 2006 2007 2008 EBITA pct. af omsætningen EBITA for 2008 udgjorde 65,0 mio. og var på niveau med de senest udmeldte forventninger. Egenkapitalen faldt med 24,0 mio. til 205,0 mio. Udbetaling af udbytte og køb af egne aktier reducerede egenkapitalen med i alt 31,4 mio. Kursforskelle opstået ved omregning af egenkapitalen i dattervirksomheder til euro har påvirket koncernens egenkapital negativt med 14,5 mio. ligesom nettoeffekt af tab på finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige transaktioner resulterede i et tab på 9,3 mio. Som følge heraf er egenkapitalandelen reduceret til 34% og dermed lidt under Solars mål for egenkapitalandel på 35-40%. Finansielle poster Finansielle poster, netto faldt til -12,9 mio. mod -5,6 mio. i 2007. Betydelige kursfald på primært SEK og NOK påvirkede de finansielle poster negativt med 4,6 mio. Af det samlede kurstab vedrører 3,3 mio. den ikke likvide del af mellemværender i NOK mellem Solar Norge AS og Solar A/S samt Aurora Group Norge AS og Aurora Group Danmark A/S. Selskabsskat Selskabsskatten udgjorde 14,4 mio. mod 18,1 mio. i 2007, hvilket svarer til en effektiv skatteprocent på 31,7% svarende til en stigning på 4,1 procentpoint i forhold til 2007. Den væsentligste del af stigningen vedrører ændring af skatteværdien af ikke aktiverede underskud i dattervirksomheder, der udgjorde 2,3% i 2008 mod 0,2% i 2007. De samlede rentebærende forpligtelser steg med 80,6 mio. til 232,3 mio. Der blev optaget ny langfristet gæld på 54,5 mio. Trækket på den kortfristede bankgæld steg med 16,6 mio. Gearingen steg til 3,1 gange EBITDA mod 1,7 gange EBITDA i 2007. Såfremt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. havde været ejet af Solar hele 2008 ville normaliseret gearing have udgjort 2,7 gange EBITDA. Den investerede kapital var 459,2 mio. ved årets udgang, hvilket svarede til en stigning på 16% i forhold til året før. Årets resultat Årets resultat udgjorde 31,0 mio. mod 47,5 mio. i 2007. Årets resultat blev som anført påvirket negativt med 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal samt af kursfald på SEK og NOK med 4,6 mio. Amortiseringer af immaterielle anlægsaktiver udgjorde 6,7 mio. mod 6,1 mio. i 2007. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskabsberetning /13
Pengestrømme Årets pengestrømme fra driftsaktivitet faldt med 10,3 mio. til 44,3 mio. som følge af dårligere indtjening som kun delvist kompenseres af reduktion i arbejdskapitalen. Opgjort pr. 31. december 2008 udgjorde arbejdskapitalen 18,8% af omsætningen mod 18,7% i 2007. Såfremt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. havde været ejet af Solar hele 2008, og der foretages en regulering for udviklingen i valutakurser, ville arbejdskapitalen udgøre 17,7% af omsætningen. Uden Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. og reguleret for valutakurser ville arbejdskapitalen udgøre 16,9% af omsætningen. Der er således opnået en reduktion af arbejdskapitalen på 1,8% af omsætningen i 2008. Målt pr. udestående aktie ultimo året udgjorde pengestrømme fra driftsaktivitet 6,60 mod 7,84 i 2007. Solar planlægger fortsat betydelige investeringer i automatiserede centrallagre og øvrige effektiviseringstiltag. De gennemførte og planlagte udviklingsaktiviteter og rationaliseringer foretages for løbende at tilpasse koncernen til udviklingen i samhandelsmønstre og infrastruktur. Formålet er at sikre, at Solar til stadighed er en effektiv og pålidelig samarbejdspartner for kunder og leverandører. Etik og miljø Solar påtager sig et betydeligt ansvar over for det samfund, der omgiver koncernens aktiviteter og føler en forpligtelse til at føre forretningen effektivt og ansvarligt. Solar respekterer gældende internationale standarder vedrørende menneskerettigheder, racisme, børnearbejde etc. og tilstræber at være blandt de ledende indenfor arbejds- og miljøforhold i de geografiske områder, koncernen arbejder i. Købet af Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. førte i 2008 til udbetalinger på 58,6 mio. Udbetaling af udbytte og køb af egne aktier påvirkede pengestrømme fra finansieringsaktivitet med i alt 31,4 mio. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde 11,8 mio. Investeringer Der blev i 2008 investeret 4,5 mio. i ny administrationsbygning i Norge. I Danmark påbegyndte Solar desuden udvidelse af administrationsbygningen i Vejen. Der blev i 2008 investeret 1,9 mio. i byggeriet, der forventes at være klar til brug i Q3 2009. Koncernens samlede nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde 11.2 mio. Aflønning af ledende medarbejdere Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 12 i 2008 har bestyrelsen etableret en incitamentsordning for ledende medarbejdere. Udnyttelseskursen fastsættes til gennemsnitskursen på NASDAQ OMX Copenhagen de første 10 børsdage efter offentliggørelsen af årsrapport 2008. Tildelingen sker den 26. marts 2009, hvor også udnyttelseskursen beregnes. Antallet af optioner kan først opgøres på dette tidspunkt, men forventes at udgøre ca. 55.000 stk. Bestyrelsen agter at tildele op tioner igen i de kommende år. Solars IT-strategi blev redefineret i 2008, idet det blev besluttet at omlægge dele af koncernens ERP-system til SAP. Overgangen gennemføres i de kommende 3-4 år. De samlede investeringer forventes at udgøre op mod 40 mio. fordelt over en 3-årig periode med hovedvægten på 2009 og 2010. Der blev i 2008 aktiveret 4,7 mio. vedrørende SAP. /14 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskabsberetning
FORVENTNINGER 2009 Den tidligere lange periode med høj organisk vækst blev brudt i 2008. Den generelle afmatning tog til fra foråret og i kombination med finanskrisen, blev det starten på den dybe økonomiske krise, vi nu befinder os i. De seneste års forretningsudvikling og geografiske ekspansion vil kun i begrænset omfang dæmpe den negative vækst, som vi forventer i indeværende år. Som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 1 2009 forventer vi fortsat at gennemføre opkøb af virksomheder. Som følge af den generelle markedsudvikling gennemføres der en yderligere reduktion af personalet for at tilpasse omkostningerne til den nye situation. Når reduktionen er fuldt gennemført i løbet af 2009, vil det medføre en besparelse på årsbasis svarende til 11 mio. Reduktionen skal ses i forlængelse af de tiltag, der blev iværksat i efteråret 2008, således at de samlede besparelser på årsbasis vil udgøre 23 mio. Som konsekvens heraf forventes en omsætning i intervallet 1.350 mio. til 1.450 mio. svarende i værste fald til en negativ organisk vækst på næsten 20%. På trods af de generelle omkostningsbesparelser samt personalereduktionerne vil den stærkt faldende omsætning indebære en forventet EBITA i intervallet 25 mio. til 40 mio. Nedbringelse af gæld vil fortsat have en høj prioritet. Målet er således at nedbringe arbejdskapitalen til 16% af omsætningen ved udgangen af 2009. Den økonomiske krises varighed og dens afledte effekter på byggeri, industri og råvarepriser kan på nuværende tidspunkt ikke vurderes med rimelig sikkerhed. Forventningerne til omsætning, bruttoavance samt tab på debitorer i 2009 er derfor behæftet med usikkerhed udover det sædvanlige. I forventningerne har vi dog forudsat, at vækstpakkerne i de enkelte lande vil have en positiv effekt fra 4. kvartal. Udover reduktion af personaleomkostninger vil der i 2009 være fokus på at styrke bruttoavancen, begrænse omkostningsforbruget, reducere arbejdskapitalen samt begrænse investeringer. Dog gennemføres den i selskabsmeddelelse nr. 53 2008 omtalte investering i nyt ERP-system, der medfører en investering på op til 40 mio. i perioden 2009-2011. Solar A/S Årsrapport 2008 / Forventninger 2009 /15
EFFICIENCY: Økonomi med sprogøre GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE Der er store gevinster ved at samle en række økonomiopgaver for Solars selskaber i ét fælles servicecenter. Sprog og kultur har været den store udfordring, fortæller Shared Services Centre Manager Bo Michaelsen. vil have noget rettet. Vi har fået e mails, hvor der bare stod ret venligst med fire udråbstegn. Her var der flere af kollegerne, som lige skulle vænne sig til det. De troede, at der lå surhed bag. I virkeligheden er det bare nordmændenes stil, som er anderledes end vores, siger Bo Michaelsen. NEW SOLAR 2010 Husk nu det rigtige asiakasnro! Og vær nu opmærksom på, at rahtikustannukset registreres særskilt! Forvirret? Det er ellers klart nok, når blot man har den rette parlør. Så ved man nemlig, at det handler om kundenumre og fragtomkostninger. På alle skriveborde i Solars Shared Services Centre i Vejen ligger en lille ordliste, som hjælper de ansatte, så de hurtigt kan oversætte omkring 50 af de mest almindelige betegnelser fra norsk, svensk og finsk. Men listerne kommer for alvor først i brug, når de finske fakturaer bliver håndteret. Manager Bo Michaelsen indrømmer uden tøven, at sproget og kulturen har været en af de helt store udfordringer, siden Shared Services Centre for økonomi så dagens lys 1. august 2008. Men han er også positivt overrasket over, hvor godt det generelt er gået med at flytte opgaverne: Kommunikation, sprog og kultur har helt klart været nøgleområder, hvor vi har skullet vænne os til hinanden. Vores norske kolleger skriver ofte meget kort og koncist, når de Godt samarbejde Arbejdet med at registrere og betale fakturaer til leverandører og opgaven med at matche kundernes indbetalinger til de fakturaer, Solar har udstedt, lå tidligere i de enkelte datterselskaber. Men siden august har det fælles servicecenter varetaget opgaven for Solar i Danmark, Norge, Sverige og Finland. Der er oplagte gevinster ved at samle opgaven. Tidligere sad der to til seks medarbejdere i hvert selskab. Nu sidder vi 14 medarbejdere. Der er flere stordriftsfordele. Vi får opbygget fælles ekspertise, så vi er mindre sårbare, hvis en kollega bliver syg eller forlader Solar, siger Bo Michaelsen. Etableringen er gået over forventning. I løbet af de første fem måneder har Solars Shared Services Centre opnået samme effektivitet og kvalitet, som da opgaven lå i de enkelte datterselskaber. /16 Solar A/S Årsrapport 2008 / Efficiency
Myretuer bebos af op til millioner af myrer, som altid har fascineret pga. deres evne til at kommunikere, løse problemer og organisere arbejdet imellem sig, hvor hver individuel myre kender sin rolle og arbejder for koloniens bedste. Solar har i 2008 arbejdet fokuseret på at skabe klarhed i arbejdsprocesserne og samle udvalgte funktioner i effektive centrale enheder som f.eks. vores Shared Services Centre. Vi har skullet rekruttere nye kolleger, hvor der måske før sad medarbejdere med adskillige års erfaring. Derfor regner man normalt med en vis tilbagegang, før gevinsterne slår igennem på lidt længere sigt. Det lover godt, at vi er helt på niveau allerede efter fem måneder, siger Bo Michaelsen, der mener, at de positive resultater skyldes et godt samarbejde med ledelsen i de enkelte selskaber, som har afgivet opgaven. Jeg har oplevet, at ledelsen har været meget engagerede. Der har ikke været noget med, at de så skævt til, at opgaven blev flyttet fra dem. Det har hjulpet processen, at vi har prioriteret dialogen højt. Sammen med ledelserne i de selskaber, som er vores interne kunder, har vi sat en række konkrete mål, som vi hele tiden måler på. Det drejer sig blandt andet om, hvor hurtigt vi får registreret indkomne fakturaer, og hvor hurtigt vi får identificeret, hvilke af vores fakturaer betalingen fra kunderne dækker, fortæller Bo Michaelsen. Bedre IT Efter etableringen af det fælles servicecenter med datterselskaberne i Danmark, Finland, Norge og Sverige som kunder i 2008, bliver opgaven i 2009 at udvide konceptet, så flere selskaber kommer med på den fælles løsning. Her er man bundet af, at det alene er de selskaber, som er integreret i det fælles IT-system SGS, Solar Group Systems, som kan kobles på Shared Services Centre. Derfor bliver det i første omgang dele af Solar Holland, som Bo Michaelsen og hans hold får som nye interne kunder i løbet af 2009. En del af datterselskaberne flytter først over i takt med, at Solar koncernen overgår til en SAP-løsning. På længere sigt er der store gevinster, mener Bo Michaelsen. Allerede i dag håndterer de 10 medarbejdere i kreditorafdelingen på årsplan omkring en halv million fakturaer. Vi har allerede en plan for, at alle datterselskaber skal med i ordningen, hvor det fælles servicecenter varetager opgaverne. Men vi kommer ikke til at vokse mandskabsmæssigt i samme takt, som vi har gjort i startfasen. Samtidig med at vi høster stordriftsfordelene, skal vi flytte store dele af både den indkommende og udgående fakturering over, så det bliver ren elektronisk fakturering. Her vil der virkelig også være store effektiviseringsgevinster, siger han. Solar A/S Årsrapport 2008 / Efficiency /17
AKTIONÆRINFORMATION Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt 12,1 mio. A-aktier og nominelt 85,7 mio. B-aktier. A-aktierne er ikke børsnoterede. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under fondskode DK0010274844 med kortnavn SOLAR B og indgår i MidCap+ indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic. A-aktierne har 10 stemmer for hvert aktiebeløb på DKK 100, mens B-aktierne har 1 stemme for hvert aktiebeløb på DKK 100. Fordeling af aktiekapital pr. 31. januar 2009 Fonden af 20. December 17,0% ATP 13,2% Bestyrelse og direktion 3,7% Øvrige danske aktionærer 33,7% Udenlandske aktionærer 2,9% Ej navnenoterede aktionærer 21,7% Egne aktier 7,8% Forudsætningen for at opnå stemmeret er, at aktierne er navnenoteret i Solars aktiebog senest dagen før indkaldelse til generalforsamling er offentliggjort i Statstidende. Aktiekursudvikling (indeks) 100 90 80 70 60 50 40 30 1/1 2008 31/12 2008 MidCap+ Solar Kursen på Solars aktie faldt fra kurs DKK 554 ved udgangen af 2007 til kurs DKK 191 ved udgangen af 2008, hvilket svarede til et fald på 66%. Fordeling af stemmer pr. 31. januar 2009 Fonden af 20. December 59,9% ATP 6,3% Bestyrelse og direktion 2,5% Øvrige danske aktionærer 15,9% Udenlandske aktionærer 1,4% Ej navnenoterede aktionærer 10,3% Egne aktier 3,7% Egne aktier Solar har siden december 2007 gennem tre aktietilbagekøbsprogrammer købt egne aktier for 6,3 mio. Det seneste aktietilbagekøbsprogram blev afsluttet 22. maj 2008. Udover aktietilbagekøbsprogrammer har Solar i april og september 2008 opkøbt egne aktier for 7,9 mio. Solars beholdning af egne aktier udgjorde pr. 31. januar 2009 568.220 stk. B-aktier, svarende til 7,8% af aktiekapitalen. Aktionærer Pr. 31. januar 2009 var der i alt navnenoteret 78% af kapitalen fordelt på 3.977 aktionærer. Følgende aktionærer har anmeldt ejerandel på 5% eller mere af den samlede kapital pr. 31. januar 2009: Beholdning af egne aktier Stk. 2008 2007 1/1 323.420 318.420 Køb 244.800 5.000 Kapitalnedsættelse 0 0 31/12 568.220 323.420 Ejerandel og stemmeret Aktier Stemmer Fonden af 20. December, Kolding 17,0% 59,9% Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød 13,2% 6,3% Solar A/S, Kolding 7,8% 3,7% /18 Solar A/S Årsrapport 2008 / Aktionærinformation
Udbytte og afkast pr. aktie Bestyrelsen vil på generalforsamlingen stille forslag om udbetaling af udbytte på DKK 15,00 pr. aktie, hvilket svarer til 2,01 pr. aktie og en udlodningsprocent på 44. Det årlige udbetalte udbytte pr. aktie er steget fra 0,69 i året 2004 til 2,55 i året 2008. Det samlede afkast af en aktie på nominelt DKK 100 ( 13,42) kan opgøres således: Afkast pr. aktie Bestyrelsen vil på generalforsamlingen stille forslag om: at der udbetales DKK 15,00, svarende til 2,01 i udbytte pr. udestående aktie a DKK 100 at bestyrelsen bemyndiges til at erhverve egne aktier at bestyrelsen bemyndiges til af en eller flere gange at forhøje aktiekapitalen med indtil DKK 63.820.000 at generalforsamlingen godkender overordnede retningslinjer for incitamentsprogrammer at der gives mulighed for uddeling af udbytte (a conto udbytte) i henhold til Aktieselskabslovens 109a I alt Gen.snit Året Året 2004-08 2004-08 2008 2007 Stigning i børskurs i 0,73-0,15-48,64-21,21 Udbetalt udbytte i 8,03 1,61 2,55 2,28 Afkast i 7,30 1,46-46,09-18,93 Bestyrelsesmedlemmer i Solar vælges i henhold til vedtægterne for ét år. En oversigt over bestyrelsesmedlemmer findes på side 22. Investor Relations politik Alle aktionærer skal have mulighed for at modtage information, der kan påvirke aktiekursen i rette tid og inden for rammerne af de børsetiske regler. Dette sikres ved offentliggørelse af relevant information via NASDAQ OMX Copenhagen, opdatering af hjemmesiden www.solar.eu, samt ved møder med investorer og finansanalytikere. I en periode på fire uger op til offentliggørelse af regnskabsrapporter kan der ikke afholdes investormøder eller lignende møder. Perioderne med IR-tavshed fremgår af finanskalenderen. Investor Relations aktiviteter Solar sender online webcasts i forbindelse med offentliggørelse af årsrapport og delårsrapport for Q2. I forbindelse med erhvervelsen af Vegro B.V. afholdt Solar investormøde, der ligeledes blev webcastet. Solar stiller sig desuden til rådighed ved individuelle møder for investorer og analytikere i Danmark og udlandet. Solar har i 2008 været på roadshow i New York, London, Paris og Amsterdam, samt deltaget i bl.a. Finansanalytikernes Virksomhedsdag, SEB Enskilda Nordic Seminar og Danske Equities Small/MidCap Seminar. Desuden har Solar i 2008 afholdt sin kapitalmarkedsdag hos Solar Danmark A/S i Vejen. Generalforsamling Solar A/S afholder generalforsamling fredag den 17. april 2009 kl. 11.00 hos Solar Danmark A/S, Industrivej Vest 43, Vejen. Finanskalender 2009 17. april Generalforsamling 22. april 20. maj IR-tavshed 23. april Udbetaling af udbytte 20. maj Delårsrapport Q1 24. juli 21. august IR-tavshed 21. august Delårsrapport Q2 21. oktober 18. november IR-tavshed 18. november Delårsrapport Q3 Præsentation af årsrapport 2008 transmitteres online fra NASDAQ OMX Copenhagen den 12. marts 2009 kl. 11.00 og kan følges på www.solar.eu. Analysedækning Følgende selskaber har analysedækning af Solar Danske Bank A/S Carnegie Bank A/S Nordea Bank Danmark A/S SEB A/S Sydbank A/S Investorkontakt Jane Hamann Juel Investor Relations Manager Telefon: 76 30 42 44 E-mail: jju@solar.dk Solar A/S Årsrapport 2008 / Aktionærinformation /19