NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Company News Service https://cns.omxgroup.com. Nr. 2 2009 Telefonnr. 76 30 42 00

NASDAQ OMX Copenhagen A/S Company News Service https://cns.omxgroup.com Meddelelse Solar A/S Nr. 2 2009 Telefonnr. 76 30 42 00 Kontaktperson: CEO Flemming H. Tomdrup Solar A/S Direktionen Haderslevvej 25 DK 6000 Kolding Danmark Tlf.: + 45 76 30 42 00 Fax + 45 75 52 26 84 www.solar.eu Ref.: FHT/mje CVR-nr: 15 90 84 16 Årsrapport 2008 (Tal i parentes angiver tilsvarende tal i 2007) 12. marts 2009 Solar realiserede i Q4 2008 en omsætning på 413 mio. ( 378 mio.). Heraf udgjorde organisk vækst -1,3% (10%). EBITA udgjorde 16 mio. ( 23 mio.) svarende til 4,0% af omsætningen. For året 2008 kan følgende hovedtal oplyses: Omsætningen steg til 1.500 mio. ( 1.367 mio.) Den organiske omsætningsvækst udgjorde 5,0% (15%) EBITA udgjorde 65 mio. ( 77 mio.) Resultat før skat udgjorde 45 mio. ( 66 mio.) Årets resultat efter skat udgjorde 31 mio. ( 48 mio.) Udbytte foreslås til DKK 15,00 (DKK 19,00) pr. aktie Resultatet for 2008 er negativt påvirket af ikke forventede varelagernedskrivninger på 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal. Desuden har betydelige kursfald på primært SEK og NOK påvirket de finansielle poster negativt med 4,6 mio. Af det samlede kurstab vedrører 3,3 mio. den ikke likvide del af mellemværender i NOK mellem Solar Norge AS og Solar A/S samt Aurora Group Norge AS og Aurora Group Danmark A/S. For 2009 forventes en omsætning i intervallet 1.350 mio. til 1.450 mio., svarende i værste fald til en negativ organisk vækst på næsten 20%. På trods af de generelle omkostningsbesparelser samt personalereduktionerne vil den stærkt faldende omsætning indebære forventet EBITA i intervallet 25 mio. til 40 mio. Den økonomiske krises varighed og dens afledte effekter på byggeri, industri og råvarepriser kan på nuværende tidspunkt ikke vurderes med rimelig sikkerhed. Forventningerne til omsætning, bruttoavance samt tab på debitorer i 2009 er derfor behæftet med usikkerhed ud over det sædvanlige. I forventningerne har vi dog forudsat, at vækstpakkerne i de enkelte lande vil have en positiv effekt fra 4. kvartal. Præsentation af Årsrapport 2008 transmitteres online i dag kl. 11.00 og kan følges på www.solar.eu. Med venlig hilsen SOLAR A/S Flemming H. Tomdrup Bilag: Årsrapport 2008 side 1-66 + omslag

Årsrapport 2008 STRO NGER TOGE THER

1. korrektur 29. januar 2008 VISION, MISSION OG VÆRDIER I 2006 præsenterede Solar en ajourført udgave af vision og mission for koncernens selskaber i syv lande. I 2007 blev alle medarbejdere inddraget i arbejdet med at definere koncernens fælles værdier. I 2007 lancerede Solar også virksomhedsprogrammet New Solar 2010, der fokuserer på Growth, Efficiency og People. Vision Solar should be known as the empathic company and the challenger within our industry. We will be our customers preferred business companion, their expert in logistics and their guarantee for safety of delivery. Mission At Solar, we understand our customers needs and provide integrated workflow solutions. Færøerne Norge Sverige Finland Strategy Growth Adding value to customers Stronger profile Increased market presence Danmark Efficiency Sharing best practices Lean management Profit management Holland Tyskland Polen People Solar leaders make talent grow Leading edge by competences Unleash entrepreneurship Solar Values Our values what we stand for and what shape our culture SmartFun Glow Courage Forsidebillede: Sort sol er et fænomen som optræder i foråret og efteråret, når stærene i aftentimerne samles i flokke så store, at det nærmest ligner sorte skyer, der danser energisk på himlen. Hovedparten af Solars døgnaktivitet ligger i aftentimerne. 70% af ordrene til næste morgens leveringer ankommer og ekspederes mellem kl. 16 og 23 om aftenen. Solar A/S Årsrapport 2008 / Kvartalstal

HOVED- OG NØGLETAL Koncernen 2008 2007 2006 2005 2004 Hovedtal for resultat ( mio.) Omsætning 1.500,3 1.367,2 1.074,5 910,7 851,6 Primært resultat før amortisering (EBITA) 65,0 77,3 61,7 42,3 38,1 Primært resultat før særlige poster 58,3 71,2 61,4 42,3 33,8 Primært resultat (EBIT) 58,3 71,2 64,2 42,7 33,8 Finansielle poster, netto -12,9-5,6-2,2-1,7-2,2 Resultat før skat (EBT) 45,4 65,6 62,0 41,0 31,6 Årets resultat 31,0 47,5 43,8 30,6 20,1 Årets resultat i pr. udestående aktie (EPS) 4,55 6,82 6,20 4,19 2,69 Hovedtal for balance ( mio.) Aktiver i alt 604,1 542,8 464,7 364,5 330,3 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 11,2 13,8 13,8 15,4 2,3 Udestående aktiekapital 90,1 93,3 93,4 97,6 99,7 Egenkapital 205,0 229,0 196,4 194,9 174,7 Rentebærende forpligtelser 232,3 151,7 133,8 69,5 63,0 Hovedtal for pengestrømme ( mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet 44,3 54,6 24,5 19,3 23,0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -74,7-59,3-37,5-13,6-1,7 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 11,8 25,5-30,2-23,5-17,9 Nøgletal (pct., hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 9,7 27,2 18,0 6,9 4,2 Organisk vækst 5,0 15,3 17,4 6,5 5,3 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 4,3 5,7 5,7 4,6 4,5 Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 3,9 5,2 6,0 4,7 4,0 Resultatgrad 2,1 3,5 4,1 3,4 2,4 Gearing (netto rentebærende forpligtelser/ebitda) antal gange 3,1 1,7 1,8 1,3 1,2 Egenkapitalforrentning (ROE) 14,3 22,3 22,4 16,6 11,9 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 17,4 25,2 22,5 16,6 14,4 Afkast af investeret kapital (ROIC) 8,7 13,1 13,6 12,0 9,1 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 10,2 14,7 13,7 12,0 10,9 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 6,2 8,6 13,0 13,8 8,2 Egenkapitalandel (soliditet) 33,9 42,2 42,3 53,5 52,9 Indre værdi i pr. udestående aktie 30,5 32,9 28,2 26,8 23,6 Børskurs i 25,6 74,3 95,5 72,1 34,9 Børskurs/indre værdi 0,84 2,26 3,39 2,69 1,48 Udbytte i pr. aktie 2,01 2,55 2,28 1,45 1,05 Udbytte i pct. af årets resultat (payout ratio) 43,6 37,1 36,3 34,7 39,1 Price Earnings (P/E) 5,6 10,9 15,4 17,2 13,0 Børskurs i DKK 191 554 712 538 259 Udbytte i DKK pr. aktie 15,00 19,00 17,00 10,83 7,83 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) 3.010 2.658 2.281 2.196 2.218 Solar A/S Årsrapport 2008 / Hoved- og nøgletal

OVERBLIK Solars aktiviteter Solar er en af Nordeuropas førende tekniske grossister. Forretningsområdet er el-, vvs- og ventilationskomponenter samt løsningsorienteret salg og service. Solars primære kunder opererer indenfor el-, vvs- og ventilationsinstallationer, industri MRO og OEM samt forsynings-virksomheder og infrastruktur. Større begivenheder Solar Nederland købte aktierne i Vegro B.V. og dermed blev Solar Nederland B.V. én af kun to landsdækkende tekniske grossister indenfor el-, varme- og sanitetskomponenter samt integrerede løsninger. Solar Polska købte aktierne i Eltomont Sp. z o.o. Solar Deutschland, Solar Sverige og Solar Polska udvidede filialnettet. Solar iværksatte kampagnen Blue Energy med fokus på energieffektive produkter og løsninger. Solar oprettede Shared Services Centre for at samle en række økonomiopgaver for datterselskaberne. Solar besluttede at omlægge dele af det egenudviklede ERP-system til SAP. SGS blev implementeret i Solar Nederland B.V. Solar Danmark, Solar Norge og Solar Sverige gennemførte første implementeringsfase af Solar Lean Way. Der blev afholdt Solar Value Days for alle medarbejdere i koncernen. HR-arbejdet blev systematiseret med værktøjet Solar STAR (Strategy, Tasks, Actions & Results), der tydeliggør sammenhængen mellem virksomhedens forretningsstrategi og medarbejdernes personlige mål og opgaver. Den interne kommunikation blev udvidet med introduktion af medarbejdermagasinet Solar News. Resultatudvikling Organisk vækst udgjorde 5,0% mod 15% i 2007. Omsætningen steg med 9,7% til 1.500,3 mio. EBITA udgjorde 65,0 mio. mod 77,3 mio. i 2007 svarende til 4,3% af omsætningen. EBT udgjorde 45,4 mio. mod 65,6 mio. i 2007 svarende til 3,0% af omsætningen. Forventninger til 2009 Vi forventer en omsætning i intervallet 1.350 til 1.450 mio. og EBITA i intervallet 25 til 40 mio. Finanskrisens varighed og dens afledte effekter på byggeri, industri og råvarepriser kan på nuværende tidspunkt ikke vurderes med rimelig sikkerhed. Forventningerne til omsætning, bruttoavance samt tab på debitorer i 2009 er behæftet med usikkerhed ud over det sædvanlige. Omsætning og EBITA i mio. 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 Revenue 2004 2005 EBITA Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt 12,1 mio. A-aktier og nominelt 85,7 mio. B-aktier. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og indgår i MidCap+ indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic. Det samlede afkast pr. aktie a nominelt DKK 100 ( 13,42) udgjorde -46,09 i 2008 mod -18,93 i 2007. Årets resultat pr. udestående aktie udgjorde 4,55 i 2008 mod 6,82 i 2007. Aktiekursudvikling (indeks) 100 90 80 70 60 50 40 30 2006 2007 2008 1/1 2008 31/12 2008 80 70 60 50 40 30 20 MidCap+ Solar Solar A/S Årsrapport 2008 / Overblik

SOLAR FASTHOLDER KURSEN Verdensøkonomien vendte på en tallerken i midten af 2008. Sådan kan det i hvert fald forekomme bedømt på mediernes dækning. Men selv om billedet er forenklet, er det en dyster realitet, at finanskrisen er blevet til en længerevarende økonomisk krise. Også Solar er ramt af den internationale krise i økonomien. I mange af vores datterselskaber har omsætningen været vigende i andet halvår af 2008, ikke mindst fordi nybyggeriet i mange lande er markant reduceret. Men den økonomiske afmatning har også været lakmusprøven på vitale dele af vores strategi. Gennem flere år har vi udvidet både produktsortiment og kundekreds, hvilket har medført et stigende salg til kunder indenfor installation, industri, offshore, tele og energi. Udvidelsen af produktsortimentet har været fokuseret på områder som energistyring, belysning, kommunikation og sikkerhed, og senest er der kommet et bredt sortiment af håndværktøj på produktpaletten. Det gør Solar mindre følsom over for konjunkturudsving i nybyggeriet. I bestræbelserne på at nå vores strategiske mål frem mod 2010 har vi skruet ned for tempoet på nogle områder men det er helt afgørende, at vi holder kursen. Solar holder derfor fast i gennemførelsen af de strategiske initiativer i virksomheds programmet New Solar 2010. Under New Solar 2010 fokusområdet Efficiency vil vi i de kommende år fremskynde etableringen af standardiserede processer og koncepter. Vi vil også opnå fordele ved fælles koncernfunktioner inden for IT, økonomi og andre back office funktioner. Kunderne vil fortsat opleve Solar som et selskab med solidt kendskab og forankring i det lokale marked, men i driften af Solar skal vi blive endnu bedre til at dele viden og gode erfaringer med hinanden. Kort før årsskiftet lancerede vi kampagnen Blue Energy, hvor vi sætter fokus på de mest energieffektive produkter og løsninger. Klimaspørgsmålet står højt på dagsordenen i alle de lande, hvor Solar er repræsenteret. Både kunder og lovgivere vil de kommende år konstant stille nye krav til installatørerne. Med Blue Energy programmet vil vi både være leverandøren og rådgiveren, som hjælper installatørerne til at kunne møde de kommende krav. Vi er sikre på, at Blue Energy programmet både vil bidrage til løsningen af klimaudfordringerne og gavne, når der alene måles ud fra traditionelle økonomiske rationaler. Solar A/S Årsrapport 2008 / Forord /1

Sildestimer kan indeholde tusindvis af sild, som per instinkt reagerer som en samlet organisme og for eksempel kan ændre stimens form og retning på et splitsekund. I Solar arbejder vi hele tiden på at integrere og styrke samarbejdet mellem afdelinger og lande, så vi hurtigt kan tilpasse os forandringer i markedet.

INDHOLDSFORTEGNELSE Finansielle mål 4 Vækst 4 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 4 Afkast af investeret kapital (ROIC) 4 Soliditet 4 Udbytte 4 Gearing 4 Ledelsesberetning 6 Regnskabsberetning 12 Forventninger 2009 15 Aktionærinformation 18 Corporate governance 21 Bestyrelse 22 Koncernledelse 23 Regnskab 38 Resultatopgørelse 38 Balance 39 Pengestrømsopgørelse 40 Egenkapitalopgørelse 41 Noter 43 Ledelsens påtegning 65 Revisors påtegning 66 Solar i dag Growth 10 Efficiency 16 People 24 Blue Energy 36 Koncernens selskaber 26 Koncernstruktur 26 Solar Danmark A/S 27 Solar Sverige AB 28 Solar Norge AS 29 Solar Nederland B.V. 30 Solar Deutschland GmbH 31 Solar Suomi Oy 32 Solar Polska Sp. z o.o. 33 P/F Solar Føroyar 34 Aurora Group 35 Solar A/S Årsrapport 2008 / Indholdsfortegnelse /3

FINANSIELLE MÅL Vi har vurderet koncernens finansielle mål og har tilføjet mål for gearing, da der løbende foretages monitorering af såvel soliditet som gearing (netto rentebærende forpligtelser i forhold til EBITDA) for at vurdere koncernens finansielle styrke. Gennem finansiel styrke er det vores målsætning at sikre såvel stabilitet som opretholdelse af en høj grad af fleksibilitet for at understøtte den fremtidige strategiske udvikling herunder vækst gennem opkøb. I forbindelse med opkøb kan mål for soliditet og gearing overskrides periodisk. Afkast af investeret kapital (ROIC) Mål Der tilstræbes et afkast af den investerede kapital (ROIC) før amortisering af immaterielle anlægsaktiver på 14-16%. Realiseret Gennemsnitlig ROIC udgjorde 13% for perioden 2006-2008. Korrigeret for opkøbte selskaber i perioden ville gennemsnitlig ROIC udgøre 13,6%. For perioden 2006 til 2008 har vi opfyldt de gennemsnitlige årlige finansielle mål undtagen mål for EBITA margin og ROIC, der afviger med 0,3% procentpoint og 0,4% procentpoint. Den anvendte ROIC er korrigeret for effekten af opkøbte selskaber i perioden. Som det fremgår af forventningerne til 2009, vil vi ikke kunne nå de finansielle mål i 2009. Virksomhedsprogrammet New Solar 2010 vil blive erstattet af et nyt virksomhedsprogram i 2010. I forbindelse hermed vil der blive identificeret nye finansielle mål som forventes offentliggjort i foråret 2010. Vækst Mål Der tilstræbes en gennemsnitlig årlig organisk vækst på 6-8% i perioden frem mod 2010. Solar tilstræber at øge væksten yderligere gennem opkøb af virksomheder. Opkøb skal dels være værdiskabende i form af geografisk ekspansion eller udvidelse af produktsortimentet, dels opfylde kravene til forrentning af den investerede kapital. Realiseret Den gennemsnitlige organiske vækst udgjorde 13% for perioden 2006-2008. Overskudsgrad før amortisering (EBITA) Mål Der tilstræbes et afkast af primær drift før amortisering (EBITA) på 5,5-6,5% i forventning om, at de gennemførte og planlagte effektiviseringer vil fortsætte med at bidrage positivt. Realiseret Det gennemsnitlige afkast af primær drift før amortisering (EBITA) udgjorde 5,2% for perioden 2006-2008. Solar har i efteråret 2008 købt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. Såfremt selskaberne havde været ejet af Solar hele regnskabsåret, ville normaliseret ROIC udgøre 11%. Soliditet Mål Det planlægges at reducere soliditeten gradvist til 35-40%. Ændring af kapitalstrukturen vil fremkomme dels som følge af opkøb, dels som følge af organisk vækst. Eventuel overskydende likviditet kan anvendes til tilbagekøb af aktier. Realiseret Soliditeten udgjorde 34% i 2008 mod 42% i 2007. Solar har i 2008 udbetalt 17,6 mio. til aktionærerne i udbytte og tilbagekøbt egne aktier for 13,8 mio. Udbytte Mål Det tilstræbes at udbetale 35-45% af årets resultat som udbytte. Realiseret Der stilles forslag om udbetaling af 44% af årets resultat i 2008 mod 37% i 2007. Gearing Mål Det tilstræbes, at netto rentebærende forpligtelser udgør mellem 1,5 og 2,5 gange EBITDA. Realiseret Netto rentebærende forpligtelser udgjorde 3,1 gange EBITDA i 2008 mod 1,7 gange EBITDA i 2007. Solar har i efteråret 2008 købt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. Såfremt selskaberne havde været ejet af Solar hele regnskabsåret, ville normaliseret gearing udgøre 2,7 gange EBITDA. /4 Solar A/S Årsrapport 2008 / Finansielle mål

Organisk vækst i % EBITA i % 18 6 15 12 9 6 3 0 5 4 3 2 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 ROIC i % ekskl. amortisering Soliditet i % 20 15 10 5 0 50 40 30 20 10 0 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 Udbytte i % af årets resultat Gearing, antal gange 50 40 30 20 10 0 4 3 2 1 0 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 Solar A/S Årsrapport 2008 / Finansielle mål /5

LEDELSESBERETNING Fortsat satsning på bredt produktsortiment og E-business Solar fortsatte i 2008 udviklingen hen imod at blive en integreret teknisk grossist, hvor vi med nye produkter bliver mindre følsomme over for konjunkturudsving. E business er fortsat et strategisk satsningsområde. Med den aktuelle finanskrise er der lagt yderligere pres på det europæiske grossistmarked, som gennem de senere år har været præget af konsolidering. Afmatningen i byggeriet sætter yderligere fart i udviklingen. De selskaber, som samtidig formår at drive kriseledelse og forretningsudvikling, vil komme styrket ud af recessionen. Solar har gennem 2008 foretaget en række strategiske opkøb, som har styrket vores markedsposition. Med opkøbet af Vegro i Holland har vi fremover en stærk position som teknisk grossist med kunder blandt både el og vvs installatører i Danmark, Sverige og Holland. Udviklingen svarer til tendensen blandt kunderne, hvor der på alle markeder bliver flere installatører, som i stigende grad har integreret tekniske forretninger med både el og vvs installation. Udviklingen i Holland giver en indikation af, hvor de øvrige europæiske markeder er på vej hen. I Holland står de 100 største integrerede tekniske installatører for cirka 65 procent af omsætningen hos grossisterne. Hidtil har en af Solars konkurrenter været den eneste landsdækkende tekniske grossist, men med opkøbet af Vegro kan vi nu også levere el og vvsprodukter til kunder over hele landet. I dag er det allerede halvdelen af de hollandske kunder, som er integrerede tekniske installatører. I de kommende år arbejder vi videre ud fra strategien om at gøre Solar til en integreret teknisk grossist i en række andre lande. Samtidig holder vi fokus på udvidelsen af sortimentet med produkter inden for sikkerhedsløsninger, energistyring og kommunikation. Med den større spredning er vi mindre følsomme over for konjunkturudsving i byggeriet og industrien. Strategien har allerede vist sin styrke i forhold til den aktuelle afmatning i byggeriet på en række af Solars markeder. Med introduktionen af Solar Blue Energy sættes der fokus på energieffektivitet, som kun er konjunkturafhængig i mindre grad. E business løsninger er en anden strategisk satsning, som skaber merværdi og større effektivitet for både Solar selv og vores kunder. Solar Danmark, som er længst fremme på E business området, håndterer næsten 60 procent af samtlige ordrer via E business, mens GROWTH det på koncernplan er omkring en tredjedel. Det viser, at der er et stort potentiale på dette felt. Vores IT platform vil i fremtiden blive en SAP løsning, og vi NEW SOLAR begynder det store arbejde 2010 med forandringsledelse og integration af SAP i Solar Group Systems/SGS i 2009. EFFICIENCY GROWTH NEW SOLAR 2010 PEOPLE EFFICIENCY PEOPLE /6 Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning

Solar styrker de fælles back office-funktioner Fælles IT- og fælles økonomifunktion giver stordriftsfordele. Solar fastholder det lokale markeds- og kundefokus, samtidig med at fælles funk tioner øger effektiviteten. Herudover fortsætter vi den ambitiøse implementering af Lean. Målsætningen om at agere som one company har været den røde tråd for Solar i 2008. Den 1. august overtog det nye Shared Services Centre en række økonomiopgaver for de danske, norske, svenske og finske datterselskaber. Samtidig er vores fælles IT-system, Solar Group Systems, nu implementeret i fem af koncernens datterselskaber. På længere sigt har Solar valgt en IT-løsning, hvor vi bevæger os fra egne udviklede systemer til et standard rammesystem fra SAP. Med disse løsninger opnår vi oplagte stordriftsfordele, som gør os mere effektive, og modellen sikrer, at vi hurtigt og effektivt får spredt best practice-erfaringer mellem datterselskaberne. Mens vi fastholder den lokale forankring og et produktudbud, som er tilpasset de forskellige landes markeder, sikrer de fælles back office-funktioner en række fordele: Reducerede omkostninger, som afspejles i en bedre bundlinje. Med fælles IT- og økonomisystemer får vi bedre overblik over hvilke dele af forretningen, som driver lønsomheden. De fælles systemer sikrer en hurtigere integration af de selskaber, vi opkøber. Det er vigtigt i den skærpede europæiske konkurrence, hvor opkøbte selskaber hurtigt skal bidrage med en lønsom omsætningsvækst. 2008 har samtidig været præget af den fortsatte implementering af Solar Lean Way i hele organisationen. I 2010 skal Lean-tankegangen være en integreret del af hele virksomheden. Solar i Danmark, Sverige og Norge er allerede igennem den første implementeringsfase af Lean med klare forbedringer af effektivitet, kvalitet og medarbejdertilfredshed. I implementeringen af Lean har der været fokus på lederne som centrale aktører. Med Lean-forandringsagenter som specialiststøtte er det afgørende, at lederne aktivt går i spidsen for implementeringen af Lean. Derfor har 140 ledere i løbet af 2008 været på kursus i fire dage. Danmark, Norge og Sverige har været i front i første bølge af implementeringen af Lean, og Solar Tyskland og Aurora Group udgør nu anden fase. I de to selskaber er der allerede etableret en masterplan for implementering af Lean. De øvrige selskaber følger herefter frem mod 2010. Solar-medarbejdernes kompetencer tegnes ind på et landkort Det systematiske HR-arbejde er sat i faste rammer med Solar STAR. Uddannelse af ledere bliver prioriteret højt, og den interne kommunikation blev styrket i 2008. Solar STAR har stået i centrum for HR-arbejdet i 2008. Overalt i koncernen har vi indført medarbejdersamtaler, hvor hver medarbejder sammen med sin nærmeste leder definerer en række konkrete mål med udgangspunkt i Solars strategi og mål. På koncernplan er der opbygget et samlet kompetencekatalog. For hver stillingskategori er det klarlagt, hvilke kompetencer man skal have for at udfylde jobbet. Dette systematiske arbejde vil blive udnyttet i hele koncernen. På den måde er Solar STAR et nyttigt værktøj som: sikrer en præcis afdækning af vores behov, når vi rekrutterer medarbejdere. Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning /7

giver et konkret input til medarbejdernes uddannelsesbehov, som både kan anvendes lokalt og på koncernplan. sikrer, at den enkeltes ambitioner og potentialer bliver afdækket, så vi benytter medarbejdernes talent optimalt. På ledelsessiden arbejder vi videre med uddannelse og træning af ledere. Udfordringen er at ændre ledelsesstilen. Mange af Solars ledere er særdeles kompetente specialister, men i udviklingen af strategiprogrammet New Solar 2010 ønsker vi at bringe lederen videre fra at være specialist og kontrollør. Vi ønsker en mere coachende stil, hvor lederen skal skabe rammer og sparring, så medarbejderne yder optimalt. Medarbejdere Solars overordnede forretningsstrategi er tæt knyttet til det vigtige arbejde med medarbejderengagement og medarbejderudvikling. Med Solar STAR ønsker vi at matche medarbejdernes ambitioner med virksomhedens behov. Systemet understøtter vores strategi ved at give os fælles processer og et fælles værktøj til talentudvikling, udviklingssamtaler, ledelsesudvikling, administration af opnåede resultater og kortlægning af kompetencer og mobilitet. I 2008 nåede en proces med medarbejderne frem til disse kerneværdier for vores virksomhed: Courage/Mod, Glow/Glød og SmartFun. Arbejdet fortsætter i 2009, hvor medarbejderne i de enkelte selskaber og filialer arbejder videre med at konkretisere værdierne. Intern kommunikation har været prioriteret særdeles højt. Solar Leadership Forum, som blev etableret i 2007, fortsatte i 2008. Efter hvert kvartalsregnskab klædes 260 ledere på, så de kan gå i dialog med deres egne medarbejdere om resultatudviklingen og fremdriften i implementeringen af de strategiske initiativer i New Solar 2010. Solars nye medarbejdermagasin Solar News så dagens lys i 2008. På syv sprog fortæller vi små og store historier fra vores mange selskaber. Redaktionen på koncernhovedkontoret har etableret et tæt samarbejde med kommunikationsnetværket i datterselskaberne. Vi forsætter det systematiske HR-arbejde i 2009, hvor den store medarbejderundersøgelse Solar Navigator atter gennemføres. Solars værdidage og præsentationen af vores tre værdier har givet os et godt grundlag til at opbygge en værdibaseret og resultatorienteret kultur. Solars værdier er blevet tydeligere og fungerer som en slags forfatning i hele koncernen. Værdierne er blevet omsat til målbare adfærdskompetencer, som alle ledere og medarbejdere vil blive målt på i udviklingssamtaler og medarbejderundersøgelse fra 2009. Procentvis fordeling af medarbejdernes anciennitet i Solar < 2 år 2-5 år 5-10 år > 10 år /8 Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning

Solar Academy Vores interne uddannelsestilbud fokuserede på forskellige strategirelaterede udviklingsaktiviteter i 2008, hvor alle ledere blev uddannet i at afholde medarbejderudviklingssamtaler 140 medarbejdere blev uddannet inden for vores Leanledelsesprogram 12 medarbejdere gennemførte vores Lean change agentuddannelse 261 medarbejdere modtog engelskundervisning via vores Global English-tilbud Fakta og tal Vi ansatte 398 medarbejdere i 2008 og forfremmede yderligere 96 medarbejdere, mens 396 medarbejdere forlod os i 2008. Dette er en klar nedgang på begge områder i forhold til 2007, hvor vi havde 591 nyansættelser og 470 fratrædelser. I 2008 ændrede vores geografiske opbygning sig på grund af erhvervelsen af nye virksomheder. Solar Nederland er nu vores største enhed. Danmark er dog stadig det land med flest ansatte, om end medarbejderne er fordelt på to datterselskaber og koncernens hovedkontor. Gennemsnitsalderen for medarbejderne er 42 år. 34% af Solars medarbejdere har været ansat i deres respektive virksomheder i mere end 10 år, 19% i fem-ti år, 19% i to-fem år og 28% i mindre end to år. Denne fordeling af anciennitet skyldes både en udvidet forretningsmodel og kraftig omsætningsvækst i de seneste år. Rekrutteringer og fratrædelser Geografisk fordeling af gennemsnitligt antal medarbejdere 700 600 500 400 300 200 100 0 Danmark incl. Færøerne Sverige Norge Holland Tyskland Polen Finland 2006 Rekrutteringer Fratrædelser 2007 2008 Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsesberetning /9

GROWTH: De integrerede installatører og grossister er morgendagens vindere GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE NEW SOLAR 2010 I Holland sidder de integrerede installatører solidt på markedet. Den udvikling fortsætter på alle markeder, hvor Solar er repræsenteret. Kundekrav og ny teknologi skaber udviklingen, fortæller Frans Soulier, CED for Solar Nederland. De installatører, som både arbejder med installation af el, vvs og ventilation, bliver morgendagens vindere. Derfor er det, de grossister, som med et bredt produktsortiment kan tilbyde one stop shopping, som bliver vinderne på grossistsiden. CED for Solar Nederland, Frans Soulier, er ikke i tvivl om udviklingen. I Holland er halvdelen af installatørerne i dag integrerede installatører målt i antal vel at mærke. Måler man i omsætning, er det langt over halvdelen. Den teknologiske udvikling har udvisket de traditionelle grænser, som tidligere definerede, hvad elinstallatøren tog sig af, og hvad vvs installatøren tog sig af. Grænserne mellem el og varme er blevet opblødt. Her spiller de energibesparende teknologier en stor rolle, f.eks. varmepumper, som man ikke klart kan kategorisere som el eller varme, siger Frans Soulier. Kundekrav Men sideløbende med ny teknik stiller kunderne også nye krav. Uanset om slutkunden er en privat forbruger med eget hus eller en virksomhed, så foretrækker kunderne, at de kan tale med én og samme person. Frans Soulier er ikke i tvivl om, at de integrerede installatører er mere effektive. Der er ved at blive bygget et nyt hospital i Rotterdam. Her har du en byggeplads, hvor der er omkring 1000 mand i gang. Når du har den samme virksomhed, som står for installation af el, vand, varme, sanitet og ventilation, vil du kunne organisere arbejdet langt mere effektivt. Det gælder både selve byggeprocessen, men det gælder også, når der skal lejes kraner eller indrettes vel færds faciliteter med skurvogne til mandskabet, siger han. /10 Solar A/S Årsrapport 2008 / Growth

Når svaner flyver på træk ned over Europa, flyver de altid i v-formation. Den stærkeste flyver forrest, udstikker kursen og skaber læ for de bagvedliggende og svagere svaner. Solar vil være førende og være den, der driver udviklingen på alle de områder og markeder, vi befinder os. One-stop-shopping One-stop-shopping, hvor én og samme grossist leverer et bredt sortiment af varer, er i sig selv en stor gevinst for installatørerne. Rent praktisk tager det kortere tid, når man modtager varer fra én grossist én gang, end hvis man skal have de samme varer leveret fra fem leverandører. Selv om listen er længere, så tager det mindre tid, når én mand skal tjekke forsendelseslisten én gang frem for fem gange, og sådan er der en lang række områder med store gevinster, siger Frans Soulier. Han peger samtidig på, at de store integrerede installatører er blevet langt mere professionelle. De stiller krav til E-business og logistik. Typisk forlanger de varerne leveret direkte til byggepladsen, så de ikke har udgifter til eget lager. På samme måde vil de store og moderne installatører have varerne leveret til tiden, hverken før eller senere. De ved godt, at et lager er ensbetydende med renteudgifter. Hjælp kunderne At Holland er længst fremme i udviklingen skyldes ifølge Frans Soulier, at det hollandske marked er præget af mange store installatører. Alene de 100 største står for 65 procent af den samlede omsætning. Samtidig har der gennem flere år været massiv mangel på kvalificeret arbejdskraft. Det har været med til at skabe udviklingen, fordi installatørerne konstant har været på jagt efter effektiviseringer og andre løsninger, som kunne afhjælpe manglen på arbejdskraft. Finanskrisen kan betyde, at tempoet i økonomien tager af, men udviklingen hen imod større og mere professionelle integrerede installatører vil fortsætte, mener Frans Soulier. Selv om Holland også er ramt af finanskrisen, er der stadig stor mangel på boliger. Og så har du hele klimaområdet, som får betydning overalt. Her vil man på tværs af landene stille nye skrappere krav for at nedbringe CO 2 -udslippet. De nye teknologier omkring energieffektivitet er i stor stil teknologier, som ligger i feltet mellem el, varme og ventilation. På tværs af landegrænser står klimaspørgsmålet højt på dagsordenen, og derfor vil udviklingen, hvor vi får flere integrerede installatører, fortsætte, og det får konsekvenser for grossistmarkedet, siger Frans Soulier. Solar A/S Årsrapport 2008 / Growth /11

REGNSKABSBERETNING I 2008 steg omsætningen med 9,7% til 1.500 mio. EBITA udgjorde 65,0 mio. mod 77,3 mio. i 2007 og resultat før skat udgjorde 45,4 mio. mod 65,6 mio. i 2007. Resultatet er negativt påvirket af ikke forventede nedskrivninger af varelagre på 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal. For 2009 forventer Solar en omsætning i intervallet 1.350 til 1.450 mio. og EBITA i intervallet 25 til 40 mio. Omsætning Omsætningen steg med 133,1 mio. til 1.500,3 mio. Heraf udgjorde organisk vækst 5,0%. Omsætning i mio. og organisk vækst i % Fordelingen af omsætning på selskaber i 2008 var som følger: Fordeling af omsætning Omsætning Organisk Andel af i mio. vækst i %* omsætning i % 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Solar Danmark A/S 437,2 421,3 4 12 29 31 Solar Sverige AB 302,8 268,2 7 20 20 20 Solar Norge AS 242,4 218,3 14 36 16 16 Solar Nederland B.V. 271,3 218,4 0 9 18 16 Solar Deutschland GmbH 151,7 143,0 6 6 10 10 Solar Suomi Oy 19,9 21,8-9 -5 1 2 Solar Polska Sp. z o.o. 24,8 21,7-3 28 2 2 P/F Solar Føroyar 6,2 6,0 3 35 <1 <1 Aurora Group 55,4 60,1-6 12 4 4 Elimineringer 11,4-11,6 1-1 I alt 1.500,3 1.367,2 5 15 100 100 1500 20 * Ved opgørelse af den organiske vækst reguleres ikke for antal arbejdsdage. 1200 15 900 10 600 300 5 0 0 mio. % 2004 2005 2006 2007 2008 Omsætning Organisk vækst I alle selskaber med undtagelse af Solar Deutschland var den organiske vækst betydeligt under vækstniveauet for 2007. Omsætningen pr. medarbejder udgjorde 498 tusinde mod 514 tusinde sammenholdt med 2007. Korrigeret i forhold til valutakurserne i 2007 udgjorde omsætningen pr. medarbejder 505. Omsætningen var på niveau med de senest udmeldte forventninger. EBITA EBITA blev reduceret med 16% til 65,0 mio., hvilket svarer til 4,3% af omsætningen. Resultatet var negativt påvirket af ikke forventede nedskrivninger på varelagre på 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal. Korrigeret herfor udgjorde EBITA 4,5% af omsætningen. EBITA var desuden påvirket af stigende fragtomkostninger. I forhold til 2007 steg fragtomkostningerne med 0,4 procentpoint. /12 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskabsberetning

Udviklingen i EBITA i mio. og i % af omsætningen de seneste fem år kan illustreres således: EBITA i mio. og i % af omsætning Balance Den samlede balancesum steg med 61,3 mio. til 604,1 mio. hovedsagligt som følge af køb af selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. 100 6 80 5 4 60 3 40 2 20 1 0 0 mio. % 2004 2005 EBITA i mio. 2006 2007 2008 EBITA pct. af omsætningen EBITA for 2008 udgjorde 65,0 mio. og var på niveau med de senest udmeldte forventninger. Egenkapitalen faldt med 24,0 mio. til 205,0 mio. Udbetaling af udbytte og køb af egne aktier reducerede egenkapitalen med i alt 31,4 mio. Kursforskelle opstået ved omregning af egenkapitalen i dattervirksomheder til euro har påvirket koncernens egenkapital negativt med 14,5 mio. ligesom nettoeffekt af tab på finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige transaktioner resulterede i et tab på 9,3 mio. Som følge heraf er egenkapitalandelen reduceret til 34% og dermed lidt under Solars mål for egenkapitalandel på 35-40%. Finansielle poster Finansielle poster, netto faldt til -12,9 mio. mod -5,6 mio. i 2007. Betydelige kursfald på primært SEK og NOK påvirkede de finansielle poster negativt med 4,6 mio. Af det samlede kurstab vedrører 3,3 mio. den ikke likvide del af mellemværender i NOK mellem Solar Norge AS og Solar A/S samt Aurora Group Norge AS og Aurora Group Danmark A/S. Selskabsskat Selskabsskatten udgjorde 14,4 mio. mod 18,1 mio. i 2007, hvilket svarer til en effektiv skatteprocent på 31,7% svarende til en stigning på 4,1 procentpoint i forhold til 2007. Den væsentligste del af stigningen vedrører ændring af skatteværdien af ikke aktiverede underskud i dattervirksomheder, der udgjorde 2,3% i 2008 mod 0,2% i 2007. De samlede rentebærende forpligtelser steg med 80,6 mio. til 232,3 mio. Der blev optaget ny langfristet gæld på 54,5 mio. Trækket på den kortfristede bankgæld steg med 16,6 mio. Gearingen steg til 3,1 gange EBITDA mod 1,7 gange EBITDA i 2007. Såfremt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. havde været ejet af Solar hele 2008 ville normaliseret gearing have udgjort 2,7 gange EBITDA. Den investerede kapital var 459,2 mio. ved årets udgang, hvilket svarede til en stigning på 16% i forhold til året før. Årets resultat Årets resultat udgjorde 31,0 mio. mod 47,5 mio. i 2007. Årets resultat blev som anført påvirket negativt med 2,2 mio. som følge af stærkt faldende råvarepriser i 4. kvartal samt af kursfald på SEK og NOK med 4,6 mio. Amortiseringer af immaterielle anlægsaktiver udgjorde 6,7 mio. mod 6,1 mio. i 2007. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskabsberetning /13

Pengestrømme Årets pengestrømme fra driftsaktivitet faldt med 10,3 mio. til 44,3 mio. som følge af dårligere indtjening som kun delvist kompenseres af reduktion i arbejdskapitalen. Opgjort pr. 31. december 2008 udgjorde arbejdskapitalen 18,8% af omsætningen mod 18,7% i 2007. Såfremt selskaberne Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. havde været ejet af Solar hele 2008, og der foretages en regulering for udviklingen i valutakurser, ville arbejdskapitalen udgøre 17,7% af omsætningen. Uden Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. og reguleret for valutakurser ville arbejdskapitalen udgøre 16,9% af omsætningen. Der er således opnået en reduktion af arbejdskapitalen på 1,8% af omsætningen i 2008. Målt pr. udestående aktie ultimo året udgjorde pengestrømme fra driftsaktivitet 6,60 mod 7,84 i 2007. Solar planlægger fortsat betydelige investeringer i automatiserede centrallagre og øvrige effektiviseringstiltag. De gennemførte og planlagte udviklingsaktiviteter og rationaliseringer foretages for løbende at tilpasse koncernen til udviklingen i samhandelsmønstre og infrastruktur. Formålet er at sikre, at Solar til stadighed er en effektiv og pålidelig samarbejdspartner for kunder og leverandører. Etik og miljø Solar påtager sig et betydeligt ansvar over for det samfund, der omgiver koncernens aktiviteter og føler en forpligtelse til at føre forretningen effektivt og ansvarligt. Solar respekterer gældende internationale standarder vedrørende menneskerettigheder, racisme, børnearbejde etc. og tilstræber at være blandt de ledende indenfor arbejds- og miljøforhold i de geografiske områder, koncernen arbejder i. Købet af Vegro B.V. og Eltomont Sp. z o.o. førte i 2008 til udbetalinger på 58,6 mio. Udbetaling af udbytte og køb af egne aktier påvirkede pengestrømme fra finansieringsaktivitet med i alt 31,4 mio. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde 11,8 mio. Investeringer Der blev i 2008 investeret 4,5 mio. i ny administrationsbygning i Norge. I Danmark påbegyndte Solar desuden udvidelse af administrationsbygningen i Vejen. Der blev i 2008 investeret 1,9 mio. i byggeriet, der forventes at være klar til brug i Q3 2009. Koncernens samlede nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde 11.2 mio. Aflønning af ledende medarbejdere Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 12 i 2008 har bestyrelsen etableret en incitamentsordning for ledende medarbejdere. Udnyttelseskursen fastsættes til gennemsnitskursen på NASDAQ OMX Copenhagen de første 10 børsdage efter offentliggørelsen af årsrapport 2008. Tildelingen sker den 26. marts 2009, hvor også udnyttelseskursen beregnes. Antallet af optioner kan først opgøres på dette tidspunkt, men forventes at udgøre ca. 55.000 stk. Bestyrelsen agter at tildele op tioner igen i de kommende år. Solars IT-strategi blev redefineret i 2008, idet det blev besluttet at omlægge dele af koncernens ERP-system til SAP. Overgangen gennemføres i de kommende 3-4 år. De samlede investeringer forventes at udgøre op mod 40 mio. fordelt over en 3-årig periode med hovedvægten på 2009 og 2010. Der blev i 2008 aktiveret 4,7 mio. vedrørende SAP. /14 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskabsberetning

FORVENTNINGER 2009 Den tidligere lange periode med høj organisk vækst blev brudt i 2008. Den generelle afmatning tog til fra foråret og i kombination med finanskrisen, blev det starten på den dybe økonomiske krise, vi nu befinder os i. De seneste års forretningsudvikling og geografiske ekspansion vil kun i begrænset omfang dæmpe den negative vækst, som vi forventer i indeværende år. Som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 1 2009 forventer vi fortsat at gennemføre opkøb af virksomheder. Som følge af den generelle markedsudvikling gennemføres der en yderligere reduktion af personalet for at tilpasse omkostningerne til den nye situation. Når reduktionen er fuldt gennemført i løbet af 2009, vil det medføre en besparelse på årsbasis svarende til 11 mio. Reduktionen skal ses i forlængelse af de tiltag, der blev iværksat i efteråret 2008, således at de samlede besparelser på årsbasis vil udgøre 23 mio. Som konsekvens heraf forventes en omsætning i intervallet 1.350 mio. til 1.450 mio. svarende i værste fald til en negativ organisk vækst på næsten 20%. På trods af de generelle omkostningsbesparelser samt personalereduktionerne vil den stærkt faldende omsætning indebære en forventet EBITA i intervallet 25 mio. til 40 mio. Nedbringelse af gæld vil fortsat have en høj prioritet. Målet er således at nedbringe arbejdskapitalen til 16% af omsætningen ved udgangen af 2009. Den økonomiske krises varighed og dens afledte effekter på byggeri, industri og råvarepriser kan på nuværende tidspunkt ikke vurderes med rimelig sikkerhed. Forventningerne til omsætning, bruttoavance samt tab på debitorer i 2009 er derfor behæftet med usikkerhed udover det sædvanlige. I forventningerne har vi dog forudsat, at vækstpakkerne i de enkelte lande vil have en positiv effekt fra 4. kvartal. Udover reduktion af personaleomkostninger vil der i 2009 være fokus på at styrke bruttoavancen, begrænse omkostningsforbruget, reducere arbejdskapitalen samt begrænse investeringer. Dog gennemføres den i selskabsmeddelelse nr. 53 2008 omtalte investering i nyt ERP-system, der medfører en investering på op til 40 mio. i perioden 2009-2011. Solar A/S Årsrapport 2008 / Forventninger 2009 /15

EFFICIENCY: Økonomi med sprogøre GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE Der er store gevinster ved at samle en række økonomiopgaver for Solars selskaber i ét fælles servicecenter. Sprog og kultur har været den store udfordring, fortæller Shared Services Centre Manager Bo Michaelsen. vil have noget rettet. Vi har fået e mails, hvor der bare stod ret venligst med fire udråbstegn. Her var der flere af kollegerne, som lige skulle vænne sig til det. De troede, at der lå surhed bag. I virkeligheden er det bare nordmændenes stil, som er anderledes end vores, siger Bo Michaelsen. NEW SOLAR 2010 Husk nu det rigtige asiakasnro! Og vær nu opmærksom på, at rahtikustannukset registreres særskilt! Forvirret? Det er ellers klart nok, når blot man har den rette parlør. Så ved man nemlig, at det handler om kundenumre og fragtomkostninger. På alle skriveborde i Solars Shared Services Centre i Vejen ligger en lille ordliste, som hjælper de ansatte, så de hurtigt kan oversætte omkring 50 af de mest almindelige betegnelser fra norsk, svensk og finsk. Men listerne kommer for alvor først i brug, når de finske fakturaer bliver håndteret. Manager Bo Michaelsen indrømmer uden tøven, at sproget og kulturen har været en af de helt store udfordringer, siden Shared Services Centre for økonomi så dagens lys 1. august 2008. Men han er også positivt overrasket over, hvor godt det generelt er gået med at flytte opgaverne: Kommunikation, sprog og kultur har helt klart været nøgleområder, hvor vi har skullet vænne os til hinanden. Vores norske kolleger skriver ofte meget kort og koncist, når de Godt samarbejde Arbejdet med at registrere og betale fakturaer til leverandører og opgaven med at matche kundernes indbetalinger til de fakturaer, Solar har udstedt, lå tidligere i de enkelte datterselskaber. Men siden august har det fælles servicecenter varetaget opgaven for Solar i Danmark, Norge, Sverige og Finland. Der er oplagte gevinster ved at samle opgaven. Tidligere sad der to til seks medarbejdere i hvert selskab. Nu sidder vi 14 medarbejdere. Der er flere stordriftsfordele. Vi får opbygget fælles ekspertise, så vi er mindre sårbare, hvis en kollega bliver syg eller forlader Solar, siger Bo Michaelsen. Etableringen er gået over forventning. I løbet af de første fem måneder har Solars Shared Services Centre opnået samme effektivitet og kvalitet, som da opgaven lå i de enkelte datterselskaber. /16 Solar A/S Årsrapport 2008 / Efficiency

Myretuer bebos af op til millioner af myrer, som altid har fascineret pga. deres evne til at kommunikere, løse problemer og organisere arbejdet imellem sig, hvor hver individuel myre kender sin rolle og arbejder for koloniens bedste. Solar har i 2008 arbejdet fokuseret på at skabe klarhed i arbejdsprocesserne og samle udvalgte funktioner i effektive centrale enheder som f.eks. vores Shared Services Centre. Vi har skullet rekruttere nye kolleger, hvor der måske før sad medarbejdere med adskillige års erfaring. Derfor regner man normalt med en vis tilbagegang, før gevinsterne slår igennem på lidt længere sigt. Det lover godt, at vi er helt på niveau allerede efter fem måneder, siger Bo Michaelsen, der mener, at de positive resultater skyldes et godt samarbejde med ledelsen i de enkelte selskaber, som har afgivet opgaven. Jeg har oplevet, at ledelsen har været meget engagerede. Der har ikke været noget med, at de så skævt til, at opgaven blev flyttet fra dem. Det har hjulpet processen, at vi har prioriteret dialogen højt. Sammen med ledelserne i de selskaber, som er vores interne kunder, har vi sat en række konkrete mål, som vi hele tiden måler på. Det drejer sig blandt andet om, hvor hurtigt vi får registreret indkomne fakturaer, og hvor hurtigt vi får identificeret, hvilke af vores fakturaer betalingen fra kunderne dækker, fortæller Bo Michaelsen. Bedre IT Efter etableringen af det fælles servicecenter med datterselskaberne i Danmark, Finland, Norge og Sverige som kunder i 2008, bliver opgaven i 2009 at udvide konceptet, så flere selskaber kommer med på den fælles løsning. Her er man bundet af, at det alene er de selskaber, som er integreret i det fælles IT-system SGS, Solar Group Systems, som kan kobles på Shared Services Centre. Derfor bliver det i første omgang dele af Solar Holland, som Bo Michaelsen og hans hold får som nye interne kunder i løbet af 2009. En del af datterselskaberne flytter først over i takt med, at Solar koncernen overgår til en SAP-løsning. På længere sigt er der store gevinster, mener Bo Michaelsen. Allerede i dag håndterer de 10 medarbejdere i kreditorafdelingen på årsplan omkring en halv million fakturaer. Vi har allerede en plan for, at alle datterselskaber skal med i ordningen, hvor det fælles servicecenter varetager opgaverne. Men vi kommer ikke til at vokse mandskabsmæssigt i samme takt, som vi har gjort i startfasen. Samtidig med at vi høster stordriftsfordelene, skal vi flytte store dele af både den indkommende og udgående fakturering over, så det bliver ren elektronisk fakturering. Her vil der virkelig også være store effektiviseringsgevinster, siger han. Solar A/S Årsrapport 2008 / Efficiency /17

AKTIONÆRINFORMATION Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt 12,1 mio. A-aktier og nominelt 85,7 mio. B-aktier. A-aktierne er ikke børsnoterede. B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under fondskode DK0010274844 med kortnavn SOLAR B og indgår i MidCap+ indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic. A-aktierne har 10 stemmer for hvert aktiebeløb på DKK 100, mens B-aktierne har 1 stemme for hvert aktiebeløb på DKK 100. Fordeling af aktiekapital pr. 31. januar 2009 Fonden af 20. December 17,0% ATP 13,2% Bestyrelse og direktion 3,7% Øvrige danske aktionærer 33,7% Udenlandske aktionærer 2,9% Ej navnenoterede aktionærer 21,7% Egne aktier 7,8% Forudsætningen for at opnå stemmeret er, at aktierne er navnenoteret i Solars aktiebog senest dagen før indkaldelse til generalforsamling er offentliggjort i Statstidende. Aktiekursudvikling (indeks) 100 90 80 70 60 50 40 30 1/1 2008 31/12 2008 MidCap+ Solar Kursen på Solars aktie faldt fra kurs DKK 554 ved udgangen af 2007 til kurs DKK 191 ved udgangen af 2008, hvilket svarede til et fald på 66%. Fordeling af stemmer pr. 31. januar 2009 Fonden af 20. December 59,9% ATP 6,3% Bestyrelse og direktion 2,5% Øvrige danske aktionærer 15,9% Udenlandske aktionærer 1,4% Ej navnenoterede aktionærer 10,3% Egne aktier 3,7% Egne aktier Solar har siden december 2007 gennem tre aktietilbagekøbsprogrammer købt egne aktier for 6,3 mio. Det seneste aktietilbagekøbsprogram blev afsluttet 22. maj 2008. Udover aktietilbagekøbsprogrammer har Solar i april og september 2008 opkøbt egne aktier for 7,9 mio. Solars beholdning af egne aktier udgjorde pr. 31. januar 2009 568.220 stk. B-aktier, svarende til 7,8% af aktiekapitalen. Aktionærer Pr. 31. januar 2009 var der i alt navnenoteret 78% af kapitalen fordelt på 3.977 aktionærer. Følgende aktionærer har anmeldt ejerandel på 5% eller mere af den samlede kapital pr. 31. januar 2009: Beholdning af egne aktier Stk. 2008 2007 1/1 323.420 318.420 Køb 244.800 5.000 Kapitalnedsættelse 0 0 31/12 568.220 323.420 Ejerandel og stemmeret Aktier Stemmer Fonden af 20. December, Kolding 17,0% 59,9% Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød 13,2% 6,3% Solar A/S, Kolding 7,8% 3,7% /18 Solar A/S Årsrapport 2008 / Aktionærinformation

Udbytte og afkast pr. aktie Bestyrelsen vil på generalforsamlingen stille forslag om udbetaling af udbytte på DKK 15,00 pr. aktie, hvilket svarer til 2,01 pr. aktie og en udlodningsprocent på 44. Det årlige udbetalte udbytte pr. aktie er steget fra 0,69 i året 2004 til 2,55 i året 2008. Det samlede afkast af en aktie på nominelt DKK 100 ( 13,42) kan opgøres således: Afkast pr. aktie Bestyrelsen vil på generalforsamlingen stille forslag om: at der udbetales DKK 15,00, svarende til 2,01 i udbytte pr. udestående aktie a DKK 100 at bestyrelsen bemyndiges til at erhverve egne aktier at bestyrelsen bemyndiges til af en eller flere gange at forhøje aktiekapitalen med indtil DKK 63.820.000 at generalforsamlingen godkender overordnede retningslinjer for incitamentsprogrammer at der gives mulighed for uddeling af udbytte (a conto udbytte) i henhold til Aktieselskabslovens 109a I alt Gen.snit Året Året 2004-08 2004-08 2008 2007 Stigning i børskurs i 0,73-0,15-48,64-21,21 Udbetalt udbytte i 8,03 1,61 2,55 2,28 Afkast i 7,30 1,46-46,09-18,93 Bestyrelsesmedlemmer i Solar vælges i henhold til vedtægterne for ét år. En oversigt over bestyrelsesmedlemmer findes på side 22. Investor Relations politik Alle aktionærer skal have mulighed for at modtage information, der kan påvirke aktiekursen i rette tid og inden for rammerne af de børsetiske regler. Dette sikres ved offentliggørelse af relevant information via NASDAQ OMX Copenhagen, opdatering af hjemmesiden www.solar.eu, samt ved møder med investorer og finansanalytikere. I en periode på fire uger op til offentliggørelse af regnskabsrapporter kan der ikke afholdes investormøder eller lignende møder. Perioderne med IR-tavshed fremgår af finanskalenderen. Investor Relations aktiviteter Solar sender online webcasts i forbindelse med offentliggørelse af årsrapport og delårsrapport for Q2. I forbindelse med erhvervelsen af Vegro B.V. afholdt Solar investormøde, der ligeledes blev webcastet. Solar stiller sig desuden til rådighed ved individuelle møder for investorer og analytikere i Danmark og udlandet. Solar har i 2008 været på roadshow i New York, London, Paris og Amsterdam, samt deltaget i bl.a. Finansanalytikernes Virksomhedsdag, SEB Enskilda Nordic Seminar og Danske Equities Small/MidCap Seminar. Desuden har Solar i 2008 afholdt sin kapitalmarkedsdag hos Solar Danmark A/S i Vejen. Generalforsamling Solar A/S afholder generalforsamling fredag den 17. april 2009 kl. 11.00 hos Solar Danmark A/S, Industrivej Vest 43, Vejen. Finanskalender 2009 17. april Generalforsamling 22. april 20. maj IR-tavshed 23. april Udbetaling af udbytte 20. maj Delårsrapport Q1 24. juli 21. august IR-tavshed 21. august Delårsrapport Q2 21. oktober 18. november IR-tavshed 18. november Delårsrapport Q3 Præsentation af årsrapport 2008 transmitteres online fra NASDAQ OMX Copenhagen den 12. marts 2009 kl. 11.00 og kan følges på www.solar.eu. Analysedækning Følgende selskaber har analysedækning af Solar Danske Bank A/S Carnegie Bank A/S Nordea Bank Danmark A/S SEB A/S Sydbank A/S Investorkontakt Jane Hamann Juel Investor Relations Manager Telefon: 76 30 42 44 E-mail: jju@solar.dk Solar A/S Årsrapport 2008 / Aktionærinformation /19

Selskabsmeddelelser 2008 ekskl. insidermeddelelser Dato Nr. Meddelelse Dato Nr. Meddelelse 18.11 53 Delårsrapport Q3 2008 15.10 52 Solar Nederland B.V. erhverver den hollandske vvs-grossist Vegro B.V. 06.10 51 Solar Polska Sp. z o.o. har erhvervet den polske el-grossist Eltomont Sp. z o.o. 30.09 50 Solar Nederland B.V. forventer nu afklaring vedrørende erhvervelse af den hollandske vvs-grossist Vegro B.V. medio oktober 15.09 48 Køb af egne aktier 10.09 47 Køb af egne aktier 26.08 45 Finanskalender 2009 20.08 44 Delårsrapport Q2 2008 05.08 43 Ny CED udnævnt i Solar Sverige AB 30.07 42 Solar Nederland B.V. har indledt forhandlinger omkring erhvervelse af Vegro B.V. 23.05 41 Delårsrapport Q1 2008 23.05 40 Aktietilbagekøb 19.05 39 Aktietilbagekøb 13.05 38 Aktietilbagekøb 05.05 37 Aktietilbagekøb 28.04 36 Solar A/S polske datterselskab, Solar Polska Sp. z o.o., har indledt forhandlinger om erhvervelse af en el-grossist 25.04 35 Iværksættelse af nyt program for aktietilbagekøb 24.04 34 Køb af egne aktier 23.04 33 Køb af egne aktier 22.04 31 Køb af egne aktier 17.04 30 Køb af egne aktier 16.04 29 Køb af egne aktier 11.04 28 Gældende vedtægter 11.04 27 Forløb af generalforsamling 11.04 26 Aktietilbagekøb 07.04 25 Aktietilbagekøb 31.03 24 Udstedelse af optioner til ledende medarbejdere 31.03 23 Aktietilbagekøb 25.03 22 Indkaldelse til generalforsamling 25.03 20 Aktietilbagekøb 17.03 19 Aktietilbagekøb 11.03 17 Iværksættelse af nyt program for aktietilbagekøb 11.03 16 Årsrapport 2007 05.03 15 Aktietilbagekøb 05.03 14 Ændring af finanskalender 03.03 13 Aktietilbagekøb 25.02 12 Etablering af optionsordning for ledende medarbejdere 25.02 11 Resultat for 2007 samt nye forventninger til 2008 25.02 10 Aktietilbagekøb 18.02 9 Aktietilbagekøb 11.02 8 Aktietilbagekøb 04.02 7 Aktietilbagekøb 28.01 6 Aktietilbagekøb 24.01 5 Ny Chief Executive Officer i Aurora Group 21.01 4 Aktietilbagekøb 14.01 3 Aktietilbagekøb 07.01 2 Ny Corporate IT-Director i Solar A/S 07.01 1 Aktietilbagekøb /20 Solar A/S Årsrapport 2008 / Aktionærinformation

CORPORATE GOVERNANCE Solar mener, at Fondsbørsens anbefalinger til god selskabsledelse er et værdifuldt redskab til at sikre en forsvarlig ledelse, en effektiv risikostyring og en god gennemsigtighed for aktionærer og øvrige interessenter. Solar følger derfor grundlæggende de anbefalinger, der er relevante for selskabet. Solars bestyrelse består af seks medlemmer, der er valgt af generalforsamlingen og tre medlemmer, der er valgt af medarbejderne. Bestyrelsen sammensættes i overensstemmelse med anbefalingerne for corporate governance, så mindst halvdelen af medlemmerne er uafhængige. Når nye personer bliver foreslået til bestyrelsen, bliver deres afhængighed oplyst. Bestyrelsen afholder ordinære møder seks gange om året og mødes i øvrigt, hvis der er behov for det. I 2007 nedsatte Solar et revisionsudvalg bestående af Kent Arentoft, Peter Falkenham og Jens Borum. Revisionsudvalget afholder møde tre gange om året. Blandt revisionsudvalgets væsentligste opgaver er: at føre tilsyn med de finansielle oplysninger i årsrapporten og delårsrapporterne og vurdere de samlede oplysninger, der offentliggøres at gennemgå og vurdere Solars interne kontroller at anbefale bestyrelsen hvem der skal indstilles til generalforsamlingen som ekstern revisor Bestyrelsens og direktionens aflønning fremgår af note 6 på side 51. Hvis Solar opsiger ansættelsesforholdet med selskabets direktør, vil direktøren få udbetalt et års vederlag og yderligere et års gage. Som nævnt følger Solar grundlæggende anbefalingerne for god selskabsledelse og har kun afvigelser på få områder: Herudover har Solar ingen væsentlige afvigelser. Interessenternes rolle og betydning for selskabet Solar har ingen væsentlige afvigelser. Åbenhed og gennemsigtighed Solar har ingen væsentlige afvigelser. Bestyrelsens opgaver og ansvar Solar har ingen væsentlige afvigelser. Bestyrelsens sammensætning Solar offentliggør ikke rekrutteringskriterier og årlig bestyrelsesprofil, da Fonden af 20. December er majoritetsaktionær og stiller forslag til bestyrelsens sammensætning. Solar har ikke fastsat en aldersgrænse eller begrænsning i antallet af bestyrelsesmedlemmernes øvrige bestyrelsesposter, da Solar vurderer kompetencer og arbejdskapacitet individuelt. Herudover har Solar ingen væsentlige afvigelser. Bestyrelsen og direktionens vederlag Solar har ingen væsentlige afvigelser. Risikostyring Solar har ingen væsentlige afvigelser. Revision Solar har ingen afvigelser En fuldstændig beskrivelse af Solars holdning til de enkelte punkter i corporate governance-anbefalingerne kan findes på Solars hjemmeside www.solar.eu. Aktionærernes rolle og samspil med ledelsen Solar anser det ikke for væsentligt, at fuldmagter til generalforsamlingen giver aktionærerne mulighed for at tage stilling til hvert enkelt punkt på dagsordenen. Solar A/S Årsrapport 2008 / Corporate governance /21

BESTYRELSE Jens Borum Aase Kofoed Carsten H. Ørssleff Bent H. Frisk Remy Cramer Preben Jessen Kent Arentoft Peter Falkenham Niels Borum Jens Borum (f. 1953, indtrådt 2006) Formand Lektor, Københavns Universitet. Cand. scient. 1980, Lic. scient. 1985. Medlem af bestyrelsen for Aktieselskabet Nordisk Solar Compagni i perioden 1982-2006, heraf som næstformand i perioden 1989-1991 og som formand i perioden 1991-2006. Formand for bestyrelsen for Unisense A/S. Medlem af bestyrelsen for Fonden af 20. December og Unisense Fertilitech A/S. Peter Falkenham (f. 1958, indtrådt 2003) Næstformand Koncerndirektør, COO, TrygVesta (TrygVesta Forsikring A/S). Civilingeniør 1982, HD Udenrigshandel 1984. Medlem af bestyrelsen for Aktieselskabet Nordisk Solar Compagni i perioden 2004-2006. Medlem af bestyrelsen for Glunz & Jensen A/S og tre datterselskaber i TrygVesta Forsikring A/S. Kent Arentoft (f. 1962, indtrådt 2007) CEO & President, DISA A/S HD Regnskabsvæsen 1989. Executive Management, London Business School 1995. Formand for bestyrelsen for DISA Industries A/S og øvrige datterselskaber i DISA Gruppen. Medlem af bestyrelsen for Eksport Kredit Fonden og Ekspert Kredit Finansiering A/S. Niels Borum (f. 1948, indtrådt 1975) Konsulent Civilingeniør 1973. Medlem af bestyrelsen for Aktieselskabet Nordisk Solar Compagni i perioden 1991-2006, heraf som næstformand i perioden 2004-2006. Formand for bestyrelsen for Fonden af 20. December. Remy Cramer (f. 1945, indtrådt 2006) Adm. direktør, Inter Primo A/S Svagstrømsingeniør 1972. Formand for bestyrelsen for syv datterselskaber i Inter Primo A/S. Medlem af bestyrelsen for to datterselskaber i Inter Primo A/S. Bent H. Frisk (f. 1961, indtrådt 2006)* Afdelingschef Preben Jessen (f. 1956, indtrådt 2006)* Områdeleder Medlem af bestyrelsen for Aktieselskabet Nordisk Solar Compagni i perioden 2002-2006. Aase Kofoed (f. 1948, indtrådt 2006)* Indkøber Medlem af bestyrelsen for Aktieselskabet Nordisk Solar Compagni i perioden 1990-2006. Carsten H. Ørssleff (f. 1943, indtrådt 2006) Direktør, G&C Holding A/S CEO for Aktieselskabet Nordisk Solar Compagni i perioden 1987-2006. Formand for bestyrelsen for Riegens A/S, og Sapa A/S. Medlem af bestyrelsen for G&C Holding A/S, Jørgen Schou Holding A/S, Schou Holding A/S, Trade Wind A/S, Schou Company A/S, H.P. Værktøj A/S, Riegens Investment A/S, Paranova Group A/S, Paranova Pack A/S og Lact Innovation Aps. * Valgt af medarbejderne /22 Solar A/S Årsrapport 2008 / Bestyrelse

koncernledelse Koncerndirektion Flemming H. Tomdrup (f. 1952, ansat 2006) Chief Executive Officer Formand for bestyrelsen for 10 datterselskaber i Solar koncernen. Medlem af bestyrelsen for Alectia A/S og Thomas B. Thriges Fond. Solar Management Team Per Andersen (f. 1956) Corporate Market Director Hilmar Bartels (f. 1952) Chief Executive Director, Solar Deutschland GmbH Magnus Dahlmann (f. 1953) Corporate Marketing Director Jan Willy Fjellvær (f. 1961) Chief Executive Director, Solar Norge AS Lars Goth (f. 1961) Corporate Supply Chain Director Anders Gärdström (f. 1966) Chief Executive Director, Solar Sverige AB Michael H. Jeppesen (f. 1966) Corporate Finance Director Flemming Koch (f. 1961) Corporate IT Director Søren Larsen (f. 1948) Chief Executive Director, Solar Danmark A/S Jyrki Lignell (f. 1950) Chief Executive Director, Solar Suomi Oy Heidrun Marstein (f. 1973) Corporate HR Director Frans Soulier (f. 1958) Chief Executive Director, Solar Nederland B.V. Dariusz Targosz (f. 1969) Chief Executive Director, Solar Polska Sp. z o.o. Jan Vestergaard (f. 1955) Corporate Business Development Director Pauli Joensen (f. 1951) Chief Executive Director, Aurora Group Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernledelse /23

PEOPLE: Gule post-it lapper afdækkede kompetencebehov GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE GROWTH NEW SOLAR 2010 EFFICIENCY PEOPLE NEW SOLAR 2010 Hvad kan vi nu og hvad skal vi kunne i fremtiden? Solar satser på efteruddannelse og rekruttering. Medarbejdere og ledere efterlyser fokus på bløde værdier og stærkere lederskab. Da cirka 200 medarbejdere og ledere i løbet af 2008 afdækkede Solars kompetencebehov på 25 workshops, var gule Post it lapper et afgørende værktøj. Først blev alle de forskellige kompetencer, som knytter sig til diverse jobfunktioner, noteret på sedler, som derefter blev grupperet. Det gav dels et systematisk overblik over de eksisterende kompetencer, dels et billede af de kompetencer, der er brug for i fremtiden. Med afdækningen har Solar fået et meget konkret input til, hvor der skal sættes ind med efteruddannelse, og hvad der skal prioriteres, når vi rekrutterer nye medarbejdere. Vi lagde vægt på, at medarbejdere og ledere deltog på lige fod i processen, fordi medarbejderne kender alle detaljerne. På den måde fik vi en præcis afdækning af behovene, ligesom motivationen for arbejdet fremover også er langt højere, når så mange medarbejdere har været involveret. Afdækningen af kompetencebehovene er fra 2009 en del af de systematiske årlige medarbejdersamtaler. Processen styres gennem koncernens samlede HR program, Solar STAR. Ledelseskompetencer Vi skal fremover satse mere på de bløde værdier, hvis det står til ledere og medarbejdere. På tværs af selskaber og arbejdsområder viste de mange workshops, at vi er stærke rent teknisk på vores arbejdsfelter, men at vi skal blive bedre til samarbejde, konflikthåndtering og til at motivere og coache. Vi har fået et uvurderligt input. Nu kan vi nemmere lukke det hul, der er mellem de eksisterende kompetencer og fremtidens behov, siger HR direktør Heidrun Marstein. Det ligger meget fint på linje med de udfordringer, vi ser på ledersiden. Solars ledere er meget dygtige managere, der kender deres fagområde helt ud i detaljen, men ledelseskompetencerne skal løftes, siger Heidrun Marstein. /24 Solar A/S Årsrapport 2008 / People

Mariehønen er kendt for sit karakteristiske røde dækvinger med sorte prikker. Men kigger man nærmere, findes der faktisk mange arter af mariehøns, som varierer i størrelse, farver, antal prikker og adfærdsmønstre. I Solar sætter vi pris på vores medarbejderes mangfoldighed og søger altid at udnytte styrken i vores forskelligheder. Et selskab Målsætningen om one company bliver en af de helt store udfordringer fremover, mener HR-direktøren. Friheden til de lokale selskaber bliver mindre, og vi skal helt klart overvinde nogle mentale barrierer. Vi skal harmonisere og dele viden, men det må ikke gå ud over motivationen. Heldigvis viser processen, at Solar er en organisation, hvor man har stor vilje til at involvere sig og dele erfaringer, siger Heidrun Marstein. Spil bold på tværs De kommende år skal de forskellige afdelinger og selskaber blive dygtigere til at spille bold på tværs. En anden af de store udfordringer er få de større projekter gennemført i en travl hverdag. På den ene side har direktørerne i datterselskaberne været med til at drive processen frem. De har selv efterspurgt kompetenceafdækningen. På den anden side er det ikke nogen hemmelighed, at den barriere, vi oplevede i projektet, var knyttet til prioriteringen. I en meget travl hverdag og en kultur, hvor alle er vant til, at kunderne kommer først, har det været en opgave at få selskaberne til at prioritere kompetenceafdækningen. Jeg ser det ikke som modstand, det er et klassisk dilemma for udviklingsprojekter, siger Heidrun Marstein. Vi har et godt fundament, men der er også en række barrierer. En af de helt store udfordringer er at kommunikere i en koncern, hvor vi har selskaber i flere lande med hvert sit modersmål, siger Heidrun Marstein. Solar A/S Årsrapport 2008 / People /25

KONCERNENS SELSKABER Solar A/S Reg. nr. 15908416 Selskabskapital DKK 728.240.700 Solar Danmark A/S, Danmark Reg. nr. 15908416 Del af Solar A/S P/F Solar Føroyar, Færøerne Reg. nr. P/F 104 Selskabskapital DKK 12.000.000 Solar Norge AS, Norge Reg. nr. 980672891 Selskabskapital NOK 70.000.000 Solar Sverige AB, Sverige Reg. nr. 5562410406 Selskabskapital SEK 100.000.000 Solar Nederland B.V., Holland Reg. nr. 09013687 Selskabskapital 7.000.000 Solar Deutschland GmbH, Tyskland Reg. nr. HRB 516 NM Selskabskapital 51.400.000 Vegro B.V., Holland Reg. nr. 37029757 Selskabskapital 400.000 Aurora Group Danmark A/S, Danmark Reg. nr. 56827013 Selskabskapital DKK 25.000.000 Solar Suomi Oy, Finland Reg. nr. 242634 Selskabskapital 2.995.642 Aurora Group Norge AS, Norge Reg. nr. 945585781 Selskabskapital NOK 401.000 Solar Polska Sp. z o.o., Polen Reg. nr. 0000003924 Selskabskapital PLN 65.020.000 Aurora Group Sverige AB, Sverige Reg. nr. 5564945961 Selskabskapital SEK 100.000 Eltomont Sp. z o.o., Polen Reg. nr. 0000113763 Selskabskapital PLN 800.000 Aurora Group Finland Oy, Finland Reg. nr. 328656 Selskabskapital 85.776 Alle koncernens selskaber er 100 pct. ejet. Enkelte selskaber uden aktivitet er ikke medtaget i ovenstående oversigt. /26 Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber

SOLAR DANMARK A/S Solar Danmark styrker positionen i et vigende marked Solars strategi om en langt større spredning af produktporteføljen viste sin effekt i 2008. Det danske marked er præget af en brat opbremsning i byggeriet, men med spredningen på flere produktgrupper er Solar mindre sårbar over for konjunkturudsving. Frem til midten af tredje kvartal var aktivitetsniveauet højt men så blev Solar Danmarks salg ramt af dæmpet vækst og finanskrisen, der har udviklet sig til en økonomisk krise. Salget til en række industrikunder fortsatte dog på stort set uændret niveau, dog med en mindre opbremsning sidst på året. Større fokus på indtjeningen har påvirket denne positivt, mens stigende fragtomkostninger har haft den modsatte virkning. Grossistmarkedet har generelt været presset, men Solar Danmark har alligevel formået at styrke sin markedsposition, bl.a. ved hjælp af en række nye og nyere produkter inden for vvs, ventilation og senest Solar Tools. Med kabler, optiske fiberkabler og produkter til gadebelysning har vi styrket vores salg til energisektoren. Også forretningen inden for netkontrolsystemer har udviklet sig positivt. Solar Danmark er i gang med en udvidelse af administrationsbygningen i Vejen. Med udvidelsen bliver selskabets hovedkontor samtidig et showroom, der viser mulighederne for netkontrol med IP teknologi. Solar Danmark er blandt de datterselskaber, som er nået længst med implementeringen af Lean, og i 2008 kunne vi se mærkbare virkninger med stigende effektivitet, kvalitet og medarbejdertilfredshed. Den generelle afmatning i samfundsøkonomien i kombination med virkningerne af finanskrisen var markant i slutningen af 2008 og vil også præge 2009. Derfor forventer vi en nedgang i omsætningen for 2009. Solar A/S, moderselskabet Solar A/S, moderselskabet Omsætning i mio. EBITA % 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9 8 7 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 311,9 377,3 421,3 437,2 EBITA 24,0 31,5 36,6 36,4 Egenkapital 232,5 222,2 254,1 250,5 Balancesum 319,5 349,2 364,9 417,2 Organisk vækst 7,0% 20,6% 11,7% 3,9% EBITA i % 7,7% 8,3% 8,7% 8,3% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 16,7% 17,9% 21,6% 15,7% Medarbejdere (FTE) 680 708 779 847 Antal filialer 16 16 16 16 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber /27

SOLAR SVERIGE AB Integration og ekspansion Integration og ekspansion var nøgleord for Solar Sverige i 2008. I løbet af året blev Alvesta V.V.S. Material, som blev opkøbt året før, integreret i virksomheden, og samtidig øgede vi vores tilstedeværelse på det svenske marked. De nye kombinerede el og vvs filialer i Malmø, Karlstad og Stockholm har givet os en endnu stærkere position som teknisk grossist med et bredt sortiment indenfor både el og vvs. 2008 var præget af et højt aktivitetsniveau. Væksten aftog dog sidst på året, da finanskrisen satte ind med en markant påvirkning af afsætningen til vores svenske installations og industrikunder. Også i Sverige har de stigende omkostninger til fragt påvirket indtjeningen negativt. På el området har vores fokus været øget indtjening, og på vvs området øget geografisk dækning. Solar Sverige er blandt de selskaber, som er længst med implementeringen af Lean, og allerede nu kan vi konstatere højere effektivitet, bedre kvalitet og større medarbejdertilfredshed. Solar Sverige skiftede ledelse ved indgangen til 2009, hvor Kjell Svensson efter eget ønske overgik til en deltidsstilling med primær fokus på udvikling af vvs området, og Anders Gärdström tiltrådte som CED. Med den aftagende vækst i sidste halvdel af 2008 og usikkerhed om de generelle økonomiske konjunkturer begynder 2009 med en betydelig usikkerhed. Vi forventer derfor negativ organisk vækst for selskabet i 2009. Solar Sverige AB Solar Sverige AB Omsætning i mio. EBITA % 350 7 300 6 250 5 200 4 150 3 100 2 50 1 0 0 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 151,2 180,9 268,2 302,8 EBITA 6,6 12,0 14,9 11,9 Egenkapital 26,6 32,1 30,0 23,5 Balancesum 47,6 73,1 125,9 105,7 Organisk vækst 12,0% 19,1% 19,6% 7,1% EBITA i % 4,4% 6,6% 5,6% 3,9% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 15,0% 17,4% 12,3% 12,3% Medarbejdere (FTE) 366 390 484 555 Antal filialer 29 31 40 46 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % /28 Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber

SOLAR NORGE AS Solar Norge gennemfører restruktureringsplan Omsætningen i Solar Norge er mere end fordoblet i løbet af de seneste tre år målt i lokalvaluta. Også i 2008 havde virksomheden en betydelig omsætningsvækst. I midten af 2008 stod det imidlertid klart, at denne vækst var sket på bekostning af indtjeningen. Derfor blev der midt på året iværksat en større restruktureringsplan med en betydelig reduktion af medarbejderstaben og udskiftninger i ledelsen samt en styrkelse af bruttoavancen. Solar Norge ekspanderede fortsat inden for en række nye brancher: telesektoren, energisektoren og off shore. Samlet set blev resultatet for 2008 under det forventede niveau, men restruktureringsplanens mål er blevet overholdt. Med den høje aktivitet og de lange afstande i Norge har de høje fragtudgiftet været en særlig stor udfordring for Solar Norge. I forbindelse med selskabets centrallager er der etableret nyt hovedkontor tæt på Oslos internationale lufthavn Gardermoen. Dette har medført en betydelig effektivisering, da alle centrale funktioner for Solar Norge nu er samlet på et sted. Også i Norge mærker vi finanskrisens vigende konjunkturer. Der er igangsat mindre nybyggeri inden for både bolig og erhverv, men udviklingen er dog mindre dramatisk end i andre lande, og Norge har holdt sig på et positivt vækstniveau. Den fortsatte restrukturering af Solar Norge forventes at få fuld effekt i 2009. Vi vil stadig have fokus på indtjeningen frem for yderligere omsætningsvækst. Vi forventer negativ organisk vækst for selskabet i 2009. Solar Norge AS Solar Norge AS Omsætning i mio. EBITA % 300 7 250 6 5 200 4 150 3 100 2 50 1 0 0 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 125,6 158,7 218,3 242,4 EBITA 6,0 9,0 13,3 9,1 Egenkapital 31,3 35,2 36,3 29,0 Balancesum 54,4 67,0 89,7 75,8 Organisk vækst 21,3% 27,6% 36,2% 13,8% EBITA i % 4,7% 5,7% 6,1% 3,8% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 12,9% 14,4% 18,8% 18,8% Medarbejdere (FTE) 273 296 353 369 Antal filialer 23 25 25 25 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber /29

SOLAR NEDERLAND B.V. Solars nye storebror Købet af den hollandske vvs grossist Vegro B.V. var ikke alene det største opkøb i Solars historie det betyder også, at Solar Holland forventes at blive det største selskab i koncernen i 2009. Vegro havde i 2007 en omsætning på niveau med Solar Nederland, og med opkøbet er vi én af blot to store landsdækkende tekniske grossister. Solar forventer samlede omkostninger til restrukturering på mellem 5 og 6 mio. i 2009 og 2010. Når fusionen er fuldt gennemført, forventer vi, at synergierne giver årlige besparelser på mellem 3 og 4 mio. Opkøbet betyder, at vi annullerer den eksisterende plan for udvidelsen af Solar Hollands aktiviteter indenfor vvs. Det samme gælder planerne om et nyt centrallager og hovedkvarter i Zevenaar. Indtil opkøbet af Vegro har omsætningen på Solar Hollands vvs område været betydeligt svagere end forventet, blandt andet på grund af vanskeligheder med at rekruttere kvalificerede medarbejdere. Solar Nederland har i 2008 med succes afsluttet det store arbejde med at implementere det fælles IT system SGS. 2009 bliver et udfordrende år for Solar Holland. Der venter en betydelig opgave med at integrere de to selskaber samtidig med forventning om svækkede hollandske konjunkturer. Den organiske vækst forventes derfor at blive negativ i 2009. Solar Nederland B.V. (incl. Vegro B.V. i perioden 15/10-31/12 2008) Solar Nederland B.V. (incl. Vegro B.V. i perioden 15/10-31/12 2008) Omsætning i mio. EBITA % 300 6 250 5 200 4 150 3 100 2 50 1 0 0 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 136,9 150,1 218,4 271,3 EBITA 5,3 8,3 11,0 10,5 Egenkapital 15,1 16,4 18,7 19,9 Balancesum 44,2 75,6 74,0 176,7 Organisk vækst 5,7% 9,6% 8,5% 0,1% EBITA i % 3,8% 5,5% 5,0% 3,9% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 37,8% 14,8% 25,9% 17,0%* Medarbejdere (FTE) 306 309 404 529 Antal filialer 18 24 24 37 2005 Omsætning 2006 EBITA i % 2007 2008 * Ved beregning af ROIC er der foretaget omregning, således helårseffekten af Vegro B.V. fremgår. /30 Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber

SOLAR DEUTSCHLAND GMBH Nye medarbejdere skal styrke positionen Også det tyske marked har været præget af en vis afmatning i de private investeringer, hvilket har påvirket resultatet for Solar Tyskland negativt. Her spiller det samtidig ind, at vi er repræsenteret i den nordlige del af landet, som generelt er præget af svagere økonomi end det vestlige og sydlige Tyskland. Det tyske grossistmarked har været præget af opkøb og ejerskifter, som har skabt en vis uro. Vi har overtaget 55 medarbejdere fra tre filialer af en virksomhed, der blev opkøbt af en af vores konkurrenter. Det har kortsigtet påvirket indtjeningen negativt, men på længere sigt forventer Solar Tyskland, at de 55 medarbejdere kan blive et stort aktiv på grund af deres betydelige erfaring og markedskendskab. Vi ser løbende på mulighederne for at udvide vores geografiske tilstedeværelse, så vi på længere sigt kan dække en større del af det tyske marked. Den forventede vækst som følge af en udvidet tilstedeværelse og etableringen af 3 nye filialer giver en bedre udnyttelse af den eksisterende lagerkapacitet på centrallageret i Lanken ved Hamborg. Der er betydelig fokus på at forbedre indtjeningen, og for 2009 forventer Solar Tyskland, at de nye filialer vil sikre en omsætningsvækst i et grossistmarked, der vil være præget af færre investeringer og en reduceret eksport fra industrivirksomhederne. Solar Deutschland GmbH Solar Deutschland GmbH Omsætning i mio. EBITA % 160 2 140 120 1 100 80 0 60 40-1 20 0-2 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 124,5 134,8 143,0 151,7 EBITA 1,2 1,6 1,3 1,5 Egenkapital 46,6 48,1 49,3 47,9 Balancesum 59,2 59,8 58,9 59,8 Organisk vækst 1,5% 8,3% 6,1% 6,1% EBITA i % 1,0% 1,2% 0,9% 1,0% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 2,2% 2,7% 2,5% 2,8% Medarbejdere (FTE) 328 329 348 389 Antal filialer 16 16 21 24 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber /31

SOLAR SUOMI OY Stor udfordring i Finland Ligesom i 2007 kom Solar Finland ud af 2008 med et negativt resultat. Selskabet står i en vanskelig situation, som er blevet skærpet af finanskrisen, der betød en yderligere opbremsning af nybyggeriet for både boliger og kommercielle bygninger. Samtidig havde de store finske eksportvirksomheder en svag udvikling. Trods de væsentlige restruktureringstiltag, som betyder, at selskabet begynder 2009 med reduceret omkostningsniveau, står Solar Finland fortsat med store udfordringer, da virksomheden endnu ikke har formået at skabe tilstrækkelig lønsom vækst. Allerede i 2007 skar Solar Finland salget til industrien bort for at begrænse de tabsgivende aktiviteter. Arbejdet med at nå en positiv indtjening fortsatte i 2008, hvor der skete en større udskiftning i medarbejderstaben. Samtidig er der iværksat et uddannelsesprogram for både nye og eksisterende medarbejdere. Selskabet styrkede leveringsevnen og kvaliteten markant i løbet af året og lever nu helt op til koncernens målsætning. Solar Suomi Oy Solar Suomi Oy Omsætning i mio. EBITA % 25 0 20-2 -4 15-6 10-8 5-10 0-12 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 17,3 23,0 21,8 19,9 EBITA 1,7 1,8 1,9 2,0 Egenkapital 5,6 3,7 5,1 3,1 Balancesum 8,6 10,5 8,1 6,8 Organisk vækst 16,9% 32,6% 5,1% 8,8% EBITA i % 10,0% 8,0% 8,7% 10,1% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 26,7% 38,8% 30,3% 50,8% Medarbejdere (FTE) 56 60 59 53 Antal filialer 7 7 8 7 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % /32 Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber

SOLAR POLSKA SP. Z O.O. Opkøb giver vækst Der var høj aktivitet først på året i Polen, men da afmatningen satte ind i andet halvår, medførte det tilbagegang i omsætningen. Især salget til kommercielle byggeprojekter gik tilbage, mens industriomsætningen var mere stabil. Overtagelsen af Eltomont, der havde hovedkvarter i Rybnik vest for Krakow, betyder, at vi styrker vores tilstedeværelse i det sydvestlige Polen. Solar Polen forventer, at integrationen af Eltomont vil være afsluttet inden udgangen af 2009. I oktober 2008 afsluttede Solar Polen opkøbet af den polske elgrossist Eltomont. Når opkøbet får fuld effekt, forventer vi en stigning i omsætningen med 40 procent. Eltomont har ikke eget centrallager, og derfor vil den øgede omsætning betyde en bedre kapacitetsudnyttelse af Solar Polens centrallager. Sammenfald i leverandørkredsen giver synergier på indkøb og arbejdskapital. Solar Polen etablerede i løbet af 2008 nye filialer og havde ved udgangen af året 8 filialer, mens Eltomont har 11 filialer. For at sikre tilstrækkelig kritisk masse vil vi også fremover satse på både organisk vækst og opkøb af virksomheder. Omsætningen vil i 2009 være negativt påvirket af konjunkturerne, mens den større volumen, som kommer med købet af Eltomont, forventes at sikre højere effektivitet og realisering af de forventede synergier. Solar Polska Sp. z o.o. (incl Eltomont Sp. z o.o. i perioden 6/10-31/12 2008) Omsætning i mio. EBITA % 30 25 20 15 10 5 0 2 1 0-1 -2-3 Solar Polska Sp. z o.o. (incl Eltomont Sp. z o.o. i perioden 6/10-31/12 2008) Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 13,6 16,3 21,7 24,8 EBITA 0,3 0,1 0,2 0,7 Egenkapital 9,2 9,5 10,4 8,4 Balancesum 12,0 12,3 13,8 15,4 Organisk vækst 1,4% 16,8% 28,4% 3,4% EBITA i % 2,4% 0,7% 0,9% 2,8% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 4,7% 1,6% 2,0% 5,9%* Medarbejdere (FTE) 82 82 92 119 Antal filialer 6 6 6 19 2005 Omsætning 2006 EBITA i % 2007 2008 * Ved beregning af ROIC er der foretaget omregning, således helårseffekten af Eltomont Sp. z o.o. fremgår. Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber /33

P/F SOLAR FØROYAR Pres på omsætning men fornuftigt resultat Den positive udvikling, som gennem flere år har præget det færøske marked, blev i løbet af andet halvår 2008 afløst af en afmatning, som betød en tilbagegang i omsætningen. Solar Føroyar har dog fortsat en fornuftig udvikling i resultatet baseret på salg til byggeri og industri. Solar Føroyar har ambitionen om at udvide den eksisterende forretning fra el grossist til integreret teknisk grossist. Denne udvikling er dog indtil videre strandet på problemer med at rekruttere medarbejdere med tekniske kompetencer på vvs området. P/F Solar Føroyar P/F Solar Føroyar Omsætning i mio. EBITA % 7 25 6 20 5 4 15 3 10 2 5 1 0 0 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 3,8 4,4 6,0 6,2 EBITA 0,4 0,7 1,2 1,1 Egenkapital 1,6 1,6 1,6 1,6 Balancesum 2,9 3,4 4,4 3,8 Organisk vækst 2,0% 18,0% 35,0% 3,2% EBITA i % 11,0% 15,5% 19,8% 17,1% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 32,7% 120,7% 138,5% 72,9% Medarbejdere (FTE) 10 10 11 11 Antal filialer 1 1 1 1 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % /34 Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber

AURORA GROUP Detailafmatning smittede af på Aurora Group Aurora Group driver grossistvirksomhed med tilbehør til forbrugerelektronik i Danmark, Sverige, Norge og Finland. I 2008 blev virksomheden påvirket af den generelle nedgang i detailhandlen, som dels betød formindsket salg, dels at en række samarbejdspartnere i detailhandlen reducerede lageret på grund af afmatningen i efterspørgslen. Omsætningen i 2008 blev samtidig påvirket negativt, fordi en stor kunde, som blev etableret på det norske marked i 2007, endnu ikke har nået det ønskede og forventede niveau i omsætningen. En række nye kunder blev etableret, ikke mindst med opbygningen af butikker for en ny stor kunde i Sverige. Aurora Group styrkede sin position som en af Nordens førende leverandører af tilbehør til forbrugerelektronik. Pauli Joensen tiltrådte 1. februar 2008 som CED for Aurora Group. På de interne linjer blev det primo 2009 besluttet at etablere et nyt centrallager, som en tredjeparts logistikløsning i Jönköping, Sverige, der er en central placering for selskabets nordiske aktiviteter. Når lageret er etableret i løbet af 2. kvartal 2009 vil Aurora Group opnå betydelige reduktioner af logistikomkostningerne. Det er nødvendigt at fortsætte selskabets forretningsudvikling til detailhandlen for at kunne realisere den nødvendige resultatforbedring. Aurora Group Aurora Group Omsætning i mio. EBITA % 70 3 60 50 2 40 30 1 20 10 0 0 Beløb i mio. 2005 2006 2007 2008 Omsætning 33,7 38,8 60,1 55,4 EBITA 0,8 0,3 0,7 0,1 Egenkapital 4,1 5,4 4,6 4,6 Balancesum 14,9 31,0 33,8 31,8 Organisk vækst 30,4% 2,9% 11,8% 6,1% EBITA i % 2,5% 0,9% 1,2% 0,2% Afkast af investeret kapital (ROIC) før amortisering 8,4% 15,9% 2,4% 0,8% Medarbejdere (FTE) 97 97 128 138 2005 2006 2007 2008 Omsætning EBITA i % Solar A/S Årsrapport 2008 / Koncernens selskaber /35

BLUE ENERGY: Solars bidrag til klimaet Sammen med en række strategiske leverandører sæt- Både hos Solar og hos vores kunder er den store udfor ter Solar fokus på energirigtige produkter og løsninger. dring, at vi skal tænke på tværs. Vi skal både kende pro Energirigtige løsninger bliver i stigende omfang et cen- dukterne helt ned i detaljen, samtidig med at vi skal tænke tralt konkurrenceparameter. i helheder, hvor belysning, vvs og ventilation spiller sam men, siger Mette Bredkjær. Energirigtige produkter vil i stigende grad få betydning for Solars markedsposition. Derfor er det vigtigt, at vi både kan levere og vejlede effektivt. Med Blue Energy-program met har Solar klart markeret sig som ledende i branchen, og den plads giver vi ikke fra os. Vi ved fra tidligere undersøgelser, at vi hos vores kunder er kendt som den innovative grossist. Nu står klima og energi højt på dagsordenen overalt, og derfor er det oplagt, at vi også skal beherske dette område. Solars kunder bliver også mødt med stigende krav, både fra kunder og lovgiv ning, siger Mette Bredkjær, Corporate Marketing Manager. Tænke i helheder Blue Energy er et samlet program, hvor Solar sammen med omkring 30 strategiske leverandører har fundet frem til de mest energirigtige produkter. Men programmet om fatter også uddannelse og vejledning til installatørerne. En energirigtig løsning i dag kræver ikke alene de bedste komponenter, det kræver en intelligent styring, som sikrer, at komponenterne spiller rigtigt sammen. /36 Solar A/S Årsrapport 2008 / Blue Energy

Når bjørnen går i dvale om vinteren, hvor manglen på mad fordrer et minimalt aktivitetsniveau, bruger dens krop langt mindre energi end om sommeren. Solar har i 2008 lanceret Blue Energy, som er en samling af produkter og services, der er klimavenlige, f.eks. i form af et lavt energiforbrug. Solar er first mover De energirigtige produkter er beskrevet i et katalog, som sendes ud i 112.000 eksemplarer i de lande, hvor Solar har datterselskaber. Blue Energy-kampagnen vil også være særdeles synlig, når Solar deltager på messer og endelig er der oprettet en særlig hjemmeside og et uddannelsesprogram for både kunder og medarbejdere. Første fase af kampagnen for Blue Energy løber fra 1. november 2008 frem til juni 2009. Der er ingen tvivl om, at vi i dag er first mover på dette område. Men det her er kun første skridt. Vores mål er, at vi permanent skal have pladsen som den grossist, der har de stærkeste energirigtige produkter og den bedste vejledning. Hvis det skal lykkes, skal vi udvikle os hele tiden. Ellers kan vi ikke fastholde positionen, siger Mette Bredkjær. Blue Energy er en del af Solar-værktøjet Integrated Workflow System, IWS, som sikrer, at den samlede knowhow i Solar gøres tilgængelig for den enkelte kunde. Med IWS er der opbygget en systematik, som afdækker, hvilke Solarservices der er relevant for den enkelte installatør. Dermed er der skabt sikkerhed for, at Blue Energy-konceptet også kan nå ud til de kunder, som ikke selv efterspørger det. Klæder kunderne på Klima- og energispørgsmål står højt på dagsordenen på tværs af landegrænserne det er alene tempoet og nuancerne, der er forskel på. Mens Danmark for eksempel fokuserer på vindenergi, fordi en række af verdens førende vindmølleproducenter er danske, er der andre fokusområder i andre lande. Men alle lande kan finde store energibesparelser på bygninger, og mens nybyggeriet er på lavblus på grund af finanskrisen, er det oplagt med en indsats for at energieffektivisere den eksisterende bygningsmasse. Det er vigtigt at understrege, at det kan betale sig at vælge energirigtige løsninger. Både private forbrugere og virksomheder ønsker en god økonomi, og det kan motivere til flere energieffektive løsninger. Det er her, vi kan klæde installatørerne godt på, så de kan rådgive kunderne bedre. Nye undersøgelser viser, at tre ud af fire private forbrugere vælger ud fra installatørens rådgivning. Derfor er det vigtigt, at installatørerne kan rådgive rigtigt og dokumentere løsningerne. Solars Blue Energy-kampagne har tænkt alle led ind, derfor forventer vi os meget, siger Mette Bredkjær. Med Blue Energy gør vi vores for det globale klima, samtidig med at der er et forretningsmæssigt rationale for både Solar, vores kunder og vores vigtigste leverandører.. Solar A/S Årsrapport 2008 / Blue Energy /37

Resultatopgørelse 1. januar - 31. december Note mio. Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 4 Omsætning 1.500,3 1.367,2 437,2 421,3 Vareforbrug -1.188,4-1.072,7-324,7-313,8 Bruttoresultat 311,9 294,5 112,5 107,5 5 Eksterne driftsomkostninger -64,4-55,2-13,6-12,9 6 Personaleomkostninger -170,5-152,2-57,8-53,9 7 Tab på tilgodehavender fra salg -2,8-1,7-1,1-0,6 Primært resultat før afskrivning (EBITDA) 74,2 85,4 40,0 40,1 8 Afskrivning på materielle anlægsaktiver -9,2-8,1-3,6-3,5 Primært resultat før amortisering (EBITA) 65,0 77,3 36,4 36,6 14 Amortisering af immaterielle anlægsaktiver -6,7-6,1 0,0 0,0 Primært resultat (EBIT) 58,3 71,2 36,4 36,6 Udbytte fra dattervirksomheder - - 6,6 19,7 9 Finansielle indtægter 5,5 4,9 5,4 3,0 10 Finansielle omkostninger -18,4-10,5-7,3-3,5 Resultat før skat (EBT) 45,4 65,6 41,1 55,8 11 Selskabsskat -14,4-18,1-8,5-8,6 12 Årets resultat 31,0 47,5 32,6 47,2 13 Årets resultat i pr. udestående aktie (EPS) 4,55 6,82 13 Årets resultat i pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 4,55 6,82 /38 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

Balance Pr. 31. december Note mio. Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 AKTIVER 14 Immaterielle anlægsaktiver 45,7 50,5 4,7 0,0 15 Materielle anlægsaktiver 174,4 125,7 39,0 38,8 16 Finansielle anlægsaktiver 0,9 0,7 184,0 181,9 Anlægsaktiver 221,0 176,9 227,7 220,7 17 Varebeholdninger 162,0 154,7 42,5 47,8 18 Tilgodehavender fra salg 202,6 196,9 43,5 52,1 Tilgodehavende hos dattervirksomheder - - 98,4 41,4 Tilgodehavende selskabsskat 6,8 2,2 2,4 0,0 Andre tilgodehavender 5,5 4,6 2,3 2,2 19 Periodeafgrænsningsposter 2,9 2,8 0,3 0,5 Likvider 3,3 4,7 0,1 0,2 Omsætningsaktiver 383,1 365,9 189,5 144,2 Aktiver i alt 604,1 542,8 417,2 364,9 PASSIVER 20 Aktiekapital 97,8 97,7 97,8 97,7 Reserver -23,9-0,1-4,0 0,9 Overført resultat 117,6 113,8 143,2 137,9 Forslag til udbytte for regnskabsåret 13,5 17,6 13,5 17,6 Egenkapital 205,0 229,0 250,5 254,1 21 Rentebærende forpligtelser 141,4 77,4 68,2 21,0 Andre forpligtelser 0,2 0,0 0,0 0,0 22 Hensættelse til pensionsforpligtelser 3,7 3,9 0,5 0,6 23 Hensættelse til udskudt skat 20,7 15,2 6,5 5,2 24 Andre hensatte forpligtelser 1,5 0,0 0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 167,5 96,5 75,2 26,8 21 Rentebærende forpligtelser 90,9 74,3 33,6 29,7 Gæld til leverandører 82,4 95,7 33,8 31,5 Gæld til dattervirksomheder - - 2,2 2,1 Skyldig selskabsskat 1,4 4,3 0,0 0,3 25 Andre gældsforpligtelser 56,4 42,5 21,6 20,4 26 Periodeafgrænsningsposter 0,5 0,3 0,3 0,0 24 Andre hensatte forpligtelser 0,0 0,2 0,0 0,0 Kortfristede forpligtelser 231,6 217,3 91,5 84,0 Forpligtelser 399,1 313,8 166,7 110,8 Passiver i alt 604,1 542,8 417,2 364,9 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /39

Pengestrømsopgørelse 1. januar - 31. december Note mio. Koncern Moderselskab 2008 2007 2008 2007 Årets resultat 31,0 47,5 32,6 47,2 Afskrivning og amortisering 15,9 14,2 3,6 3,5 Ændring i hensættelser og øvrige reguleringer 0,8-1,1 0,8-0,3 9,10 Finansielle poster, netto 12,9 5,6 1,9 0,5 Selskabsskat 14,4 18,1 8,5 8,6 9,10 Betalte finansielle poster, netto -8,3-6,0-0,4-0,5 Betalt selskabsskat -21,4-20,0-8,8-7,2 Pengestrømme før ændring i driftskapital 45,3 58,3 38,2 51,8 Ændring af varebeholdninger 8,0-4,2 4,5-0,3 Ændring af tilgodehavender 11,6-15,5 21,5-16,5* Ændring af ikke rentebærende forpligtelser -20,6 16,0-2,3 5,1 Pengestrømme fra driftsaktivitet 44,3 54,6 61,9 40,1 14 Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver -4,7 0,0-4,7 0,0 27 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver -11,2-13,8-3,8-3,5 Nettoinvesteringer i finansielle anlægsaktiver -0,2 0,9-2,1-3,5 28 Køb af dattervirksomheder -58,6-46,4 0,0 0,0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -74,7-59,3-10,6-7,0 Optagelse af rentebærende langfristede forpligtelser 54,5 51,5 54,5 0,0 Afdrag på rentebærende langfristede forpligtelser -11,3-10,7-7,3-5,0 Lån til dattervirksomheder - - -71,1 1,1* Udbetalt udbytte -17,6-15,9-17,6-15,9 20 Køb og salg af egne aktier -13,8-0,4-13,8-0,4 Øvrige poster 0,0 1,0 0,0 1,1 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 11,8 25,5-55,3-19,1 Pengestrømme i alt -18,6 20,8-4,0 14,0 Likvide beholdninger pr. 1. januar -69,6-91,4-29,5-43,5 28 Overtaget ved køb af dattervirksomheder -1,0 0,0 0,0 0,0 Valutakursreguleringer 1,6 1,0 0,0 0,0 Likvide beholdninger pr. 31. december -87,6-69,6-33,5-29,5 Likvide beholdninger pr. 31. december Likvider 3,3 4,7 0,1 0,2 Kortfristede rentebærende forpligtelser -90,9-74,3-33,6-29,7 Likvide beholdninger pr. 31. december -87,6-69,6 33,5-29,5 * I sammenligningstallene for 2007 er der i moderselskabet foretaget reklassifikation af lån til dattervirksomheder på 1,1 mio. /40 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

Egenkapitalopgørelse 1. januar - 31. december Reserver Koncern Reserver Aktie- for sikrings- for valuta- Overført Forslag mio. kapital transaktioner kursregulering resultat til udbytte I alt 2008 Egenkapital pr. 1. januar 2008 97,7 0,9-1,0 113,8 17,6 229,0 Valutakursregulering primo 0,1 0,1 0,2 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder -14,5-14,5 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -10,9-10,9 Skat af værdireguleringer 1,6 1,6 Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,1-9,3-14,5 0,1 0,0-23,6 Årets resultat 17,5 13,5 31,0 Totalindkomst 0,1-9,3-14,5 17,6 13,5 7,4 Udbetaling af udbytte -17,6-17,6 Køb af egne aktier -13,8-13,8 Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0-13,8-17,6-31,4 Egenkapital pr. 31. december 2008 97,8-8,4-15,5 117,6 13,5 205,0 2007 Egenkapital pr. 1. januar 2007 97,7-0,1-1,4 84,3 15,9 196,4 Valutakursregulering primo 0,0 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 0,4 0,4 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat 1,1 1,1 Skat af værdireguleringer -0,1-0,1 Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,0 1,0 0,4 0,0 0,0 1,4 Årets resultat 29,9 17,6 47,5 Totalindkomst 0,0 1,0 0,4 29,9 17,6 48,9 Udbetaling af udbytte -15,9-15,9 Køb af egne aktier -0,4-0,4 Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0-0,4-15,9-16,3 Egenkapital pr. 31. december 2007 97,7 0,9-1,0 113,8 17,6 229,0 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /41

Egenkapitalopgørelse 1. januar - 31. december Reserver Moderselskab Reserver Aktie- for sikrings- for valuta- Overført Forslag mio. kapital transaktioner kursregulering resultat til udbytte I alt 2008 Egenkapital pr. 1. januar 2008 97,7 0,9 0,0 137,9 17,6 254,1 Valutakursregulering primo 0,1 0,1 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -6,2-6,2 Skat af værdireguleringer 1,3 1,3 Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,1-4,9 0,0 0,0 0,0-4,8 Årets resultat 19,1 13,5 32,6 Totalindkomst 0,1-4,9 0,0 19,1 13,5 27,8 Udbetaling af udbytte -17,6-17,6 Køb af egne aktier -13,8-13,8 Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0-13,8-17,6-31,4 Egenkapital pr. 31. december 2008 97,8-4,0 0,0 143,2 13,5 250,5 2007 Egenkapital pr. 1. januar 2007 97,7-0,1 0,0 108,7 15,9 222,2 Valutakursregulering primo 0,0 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat 1,1 1,1 Skat af værdireguleringer -0,1-0,1 Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,0 1,0 0,0 0,0 0,0 1,0 Årets resultat 29,6 17,6 47,2 Totalindkomst 0,0 1,0 0,0 29,6 17,6 48,2 Udbetaling af udbytte -15,9-15,9 Køb af egne aktier -0,4-0,4 Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0-0,4-15,9-16,3 Egenkapital pr. 31. december 2007 97,7 0,9 0,0 137,9 17,6 254,1 /42 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

Noter 1 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for Solar A/S for 2008 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standard (IFRS), som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagens oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten er endvidere aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som udstedes af IASB. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Årsrapporten aflægges i, der er selskabets præsentationsvaluta. Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Solar A/S samt dattervirksomheder, hvori Solar A/S direkte eller indirekte har kontrol. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Der foretages elimineringer for koncernintern omsætning, andre interne driftsposter, interne mellemværender, fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder samt interne kapitalandele. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Solar A/S faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller frasolgte virksomheder. Ved køb af virksomheder, hvor Solar A/S opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. For virksomhedssammenslutninger indregnes positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver og forpligtelser som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling. Fortjeneste eller tab indregnes på salgstidspunktet i resultatopgørelsen. Omregning af beløb i fremmed valuta For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Forskelle mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Alle monetære poster i fremmed valuta, der ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens kurs. Forskelle mellem transaktionsdagens kurs og balancedagens kurs indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en anden funktionel valuta end omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskursen for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel valuta end, indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og tab på den del af lån, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /43

Noter 1 Anvendt regnskabspraksis fortsat Afledte finansielle instrumenter Der anvendes udelukkende afledte finansielle instrumenter til begrænsning af finansielle risici i form af rente- og valutarisici. Afledte finansielle instrumenter måles første gang til kostpris og efterfølgende til dagsværdi. Såvel realiserede som urealiserede gevinster og tab indregnes i resultatopgørelsen, medmindre de afledte finansielle instrumenter er indgået til sikring af fremtidige transaktioner. Værdireguleringer af afledte finansielle instrumenter til sikring af fremtidige transaktioner indregnes direkte på egenkapitalen. I takt med at de sikrede transaktioner realiseres, indregnes gevinst eller tab på sikringsinstrumentet fra egenkapitalen til den samme regnskabspost som de sikrede poster. En eventuel ikke effektiv del af det pågældende finansielle instrument indregnes i resultatopgørelsen. Afledte finansielle instrumenter indregnes under andre tilgodehavender eller anden gæld. Resultatopgørelse Omsætning Omsætningen består af handelsvarer indregnet i resultatopgørelsen, såfremt risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt. Omsætningen måles ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen. Omkostninger Vareforbrug indeholder årets køb samt årets forskydning i beholdningen af handelsvarer. Herunder indgår svind samt eventuelle nedskrivninger som følge af ukurans. Eksterne omkostninger indeholder årets afholdte omkostninger af primær karakter i forhold til hovedformålet. Personaleomkostninger indeholder lønninger, vederlag, pensioner, aktiebaseret vederlæggelse og øvrige personaleudgifter til selskabets ansatte, herunder direktion og bestyrelse. Tab på debitorer indeholder konstaterede tab på debitorer, indtægter på tidligere afskrevne varedebitorer samt nedskrivning til tab. Særlige poster Særlige poster omfatter større indtægter og omkostninger af engangskarakter. Disse poster præsenteres særskilt af hensyn til sammenligneligheden i resultatopgørelsen herunder for at give et bedre billede af det primære resultat. Selskabsskat Solar A/S er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Selskaber, der anvender skattemæssige underskud i andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Årets skat indregnes med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Skatten består af aktuel skat og ændringer i udskudt skat. Balance Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver erhvervet før 1. januar 2005 er amortiseret lineært over 3 år, svarende til den forventede økonomiske brugstid. Fastsættelsen af amortiseringsperioden er foretaget på basis af ledelsens erfaring. Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver erhvervet senere end 1. januar 2005 amortiseres lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-7 år. Goodwill Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Software Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede amortiseringer og nedskrivninger. I kostprisen indgår såvel direkte interne og eksterne omkostninger. Software amortiseres lineært over 8 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger. Finansielle indtægter og udgifter Finansielle indtægter og udgifter indeholder renter samt kursgevinster og -tab m.v. /44 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

1 Anvendt regnskabspraksis fortsat Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Låneomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Bygninger 40 år Tekniske installationer 20 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2-5 år Der er enkelte afvigelser til ovenstående afskrivningsperiode, hvor brugstiden er anslået til at være kortere. Indretning af lejede lokaler afskrives over lejeperioden, dog maximalt 5 år. Grunde afskrives ikke. Værdiforringelse af langfristede aktiver Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi, som er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede pengestrømme fra den mindste pengestrømsgenererende enhed, som aktivet tilhører. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Værdipapirer og kapitalandele Værdipapirer og kapitalandele indregnes på handelsdagen til dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger, som er direkte forbundet med erhvervelsen. Efter første indregning måles værdipapirer, der beholdes til udløb, til amortiseret kostpris efter den effektive rentefods metode. Værdipapirer, som måles til amortiseret kostpris, nedskrives til en lavere nutidsværdi af de fremtidige pengestrømme. Nedskrivningen indregnes i resultatopgørelsen. Værdipapirer og kapitalandele, der er disponible for salg, måles efter første indregning til dagsværdi. Ændringer i dagsværdien indregnes direkte på egenkapitalen. Dette gælder dog ikke for ændringer, som skyldes nedskrivning eller valutakursomregning. Renteindtægter, som beregnes efter den effektive rentefods metode, samt modtagne udbytter indregnes løbende i resultatopgørelsen. Når værdipapirer og kapitalandele, som er disponible for salg, afhændes, indregnes de akkumulerede tab og gevinster i resultatopgørelsen. Når der er objektive beviser for at et finansielt aktiv, som er disponibelt for salg, har tabt værdi, indregnes akkumulerede tab, som tidligere er indregnet direkte på egenkapitalen, i resultatopgørelsen. Nedskrivninger, som foretages på kapitalandele, tilbageføres ikke gennem resultatopgørelsen. For andre værdipapirer tilbageføres nedskrivninger som følge af objektive hændelser, der er sket efter nedskrivningen, gennem resultatopgørelsen. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linie i resultatopgørelsen. Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation på værdiforringelse. Finansielle aktiver indregnes ikke længere, når retten til at modtage pengestrømme fra aktivet er udløbet eller overført til en anden part, og koncernen i al væsentlighed har overført risici og fordele forbundet med ejerskab. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-metoden eller til nettorealisationsværdi, såfremt denne er lavere. Kostpris for varebeholdninger omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /45

Noter 1 Anvendt regnskabspraksis fortsat Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender fra salg måles ved erhvervelsen til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris. Ud fra en individuel vurdering af tabsrisiko nedskrives der til nettorealisationsværdi, såfremt denne er lavere. Periodeafgrænsningsposter under aktiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris. Likvide beholdninger Likvide beholdninger, der er indregnet som omsætningsaktiv, omfatter bankindeståender samt kontantbeholdninger og måles til dagsværdi. Egenkapital Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer vedrørende egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen. Udbytte Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for generalforsamlingens vedtagelse. Udbytte, som forventes udbetalt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Skatteforhold Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier og hensættelser. Udskudt skat indregnes med den aktuelle skattesats. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet. Pensionsforpligtelse Der er indgået pensionsaftaler med en væsentlig del af medarbejderne. Forpligtelser vedrørende de bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og eventuelle skyldige indbetalinger medtages under anden gæld. Forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger til nuværende og tidligere ansatte er opgjort systematisk ved en aktuarmæssig tilbagediskontering af pensionsforpligtelsen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. rente, inflation, lønniveau og forventet levealder. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balancen under hensatte pensionsforpligtelser. Hvis nettobeløbet er et aktiv, indregnes det under pensionsaktiver i balancen. Såfremt de samlede aktuarmæssige gevinster og tab overstiger 10% af den største numeriske værdi af pensionsforpligtelsen eller af dagsværdien af pensionsaktiverne, indregnes det overskydende beløb i resultatopgørelsen over det resterende antal år, de omfattede medarbejdere forventes at arbejde for koncernen. En ændring i kapitalværdien som følge af ændringer i de indgåede pensionsaftaler indregnes i resultatopgørelsen, hvis de omfattede medarbejdere har erhvervet endelig ret til de ændrede ydelser. Ellers indregnes og amortiseres ændringen i kapitalværdien i resultatopgørelsen over det tidsrum, hvori de ansatte opnår denne ret. Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen overfor de personer, der er berørt af planen. Finansielle forpligtelser Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag for afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster over låneperioden. Gæld til leverandører og øvrige kortfristede forpligtigelser Gæld til leverandører og øvrige kortfristede forpligtigelser måles ved første indregning til dagsværdi og herefter til amortiseret kostpris. Udskudt skat indregnes endvidere til dækning af den genbeskatning af underskud i tidligere sambeskattede, udenlandske dattervirksomheder, der vurderes at blive aktuel. /46 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

1 Anvendt regnskabspraksis fortsat Periodeafgrænsningsposter under forpligtigelser Periodeafgrænsningsposter under forpligtigelser indeholder betalinger, der er indgået senest på balancedagen, men som vedrører indtægter i de efterfølgende år. Leasing Leasingaftaler, hvor den væsentligste del af aktivets risici og fordele forbliver hos leasinggiver, klassificeres som operationelle leasingaftaler. Leasingaftaler, hvor den væsentligste del af aktivets risici og fordele overgår til virksomheder i Solar koncernen klassificeres som finansielle leasingaftaler. Ingen leasingaftaler er per balancedagen klassificeret som finansielle leasingaftaler. Leasingbetalinger vedrørende operationel leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings-, og finansieringsaktivitet for året, forskydninger i likvider samt likvide beholdninger ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme fra solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Segmentoplysninger Solar har ét aktivitetssegment og ét geografisk segment. Aktieoptionsprogram Aktieoptioner måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til optionerne optjenes. Modposten hertil indregnes under andre gældsforpligtelser, da der kan ske kontant afregning. Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af Black- Scholes modellen. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner. Nøgletal Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33. Alle øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal 2005. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i driftskapital, modtagne og betalte renter samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver samt køb og salg af virksomheder. Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter køb og salg af egne aktier, betaling af udbytte samt optagelse eller afdrag på langfristede rentebærende forpligtelser. Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger, indeståender i pengeinstitutter og kortfristede rentebærende forpligtelser. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /47

Noter 2 Kommercielle og finansielle risici Solars aktiviteter indebærer, at resultat og egenkapital kan påvirkes af en række kommercielle og finansielle risici. Den nordlige del af Europa er det primære geografiske markedsområde for aktiviteterne. Denne del af verden er kendetegnet ved økonomisk og politisk stabilitet. Nedenstående afsnit beskriver en række kendte risikofaktorer, der skønnes at kunne påvirke resultat og balance. Kommercielle risici Solar beskæftiger sig med engroshandel og distribution af el-, vvs- og ventilationskomponenter m.v. til bygninger, anlæg og produktion. Koncernen har mange års erfaring med at vurdere og håndtere forretningsområdets risici. Der anvendes ikke ressourcer på andre forretningsområder eller spekulations- og chancebetonede tiltag. Konjunkturfølsomhed Solar er i lighed med øvrige internationale virksomheder dels påvirket af globale konjunkturer, dels af lokale konjunkturforhold på de markeder, hvor koncernen er repræsenteret. Gennem de seneste år er koncernens forretningsgrundlag dog blevet udvidet væsentligt. En betydelig del af de seneste års vækst kan henføres til udvidelse af produktsortimentet inden for bl.a. offshore/marine, telekommunikation og security samt industri. Eksponering overfor konjunkturændringer inden for byggebranchen er således reduceret, og koncernens udvikling følger derfor nu i større omfang den almindelige økonomiske udvikling. Kunder Sammensætningen af kundeporteføljen gør, at Solar er robust overfor bortfald af enkelte kunder. Omsætningen med den største kunde udgør under 2% af koncernens samlede omsætning. Leverandører En betydelig del af Solars leverandører er komplementære, og koncernen er derfor kun i begrænset omfang afhængig af de enkelte leverandører. IT Aktiviteterne er baseret på en intensiv anvendelse af avancerede IT-løsninger. Størstedelen af al hardware er samlet i koncernens IT-afdeling samt på en anden lokation med en komplet driftsklar spejling af installationen. Hovedparten af den anvendte software er egen udvikling, og der anvendes betydelige ressourcer på kvalitetssikring af software. For bedre at kunne understøtte en fortsat positiv udvikling af koncernens forretningsaktiviteter, er IT-strategien redefineret. Dele af koncernens egenudviklede ERP-system vil i løbet af de kommende 3-4 år blive omlagt til SAP. chen og for koncerner af Solars størrelse. Der foretages løbende en vurdering af de forsikringsmæssige forhold bl.a. indenfor områderne bygning, løsøre, driftstab, transport, erhvervs- og produktansvar for at sikre, at de tegnede forsikringer er i overensstemmelse med Solars politik. Den valgte selvrisiko anses ikke for at overstige det sædvanlige i branchen eller for koncerner af Solars størrelse. Det kan dog ikke garanteres, at alle risici er vurderet korrekt, samt at der er tilstrækkelig forsikringsdækning for alle potentielle risici, som Solar koncernen kan blive udsat for. Finansielle instrumenter Resultat og egenkapital påvirkes af en række finansielle risici. Finansielle instrumenter må udelukkende anvendes til afdækning af kommercielle og finansielle risici. Alle finansielle transaktioner er baseret på kommercielle aktiviteter, og der foretages ikke spekulative transaktioner. Solar A/S anvender Nordea Bank Danmark A/S, som hovedbankforbindelse. Valutarisiko I lighed med andre internationale virksomheder er Solar udsat for valutarisici i form af omregningsrisiko, idet en betydelig del af omsætningen stammer fra selskaber uden for eurosamarbejdet. De anvendte valutaer er euro, danske kroner, svenske kroner, norske kroner samt i mindre omfang polske zloty. Fordeling af omsætning på valuta 2008 2007 EUR 30% 28% DKK 30% 32% NOK 18% 18% SEK 21% 20% PLN 1% 2% De enkelte datterselskaber påvirkes ikke væsentligt af udsving i valutakursen, da både omsætning og omkostninger i datterselskaberne er i samme valuta. Solar har en række investeringer i udenlandske datterselskaber, hvor o mregningen af egenkapitalen i disse selskaber til euro afhænger af valutakursen. Investeringer i form af egenkapital i datterselskaber afdækkes som udgangspunkt ikke, da disse investeringer anses for langsigtede, og det vurderes, at afdækning ikke på langt sigt vil skabe nogen værdi. Forsikring De risici, som ikke kan afdækkes gennem den løbende drift, bliver afdækket gennem etablering af forsikring. Via forsikringsprogrammer søger Solar at minimere uforudsigelige hændelsers eventuelle påvirkning af koncernens finansielle resultat. Solar har tegnet de forsikringer, der anses for at være relevante og sædvanlige i bran /48 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

2 Kommercielle og finansielle risici fortsat Fordeling af nettoaktiver på valuta 2008 2007 EUR 30% 32% DKK 27% 21% NOK 23% 25% SEK 16% 17% PLN 4% 5% Ledelsen har vurderet, at de isolerede effekter af sandsynlige ændringer på 10% i valutakurser pr. 31. december over for EUR kan specificeres således: Effekt på indregning af datterselskab af evt. valutakursændring på 10% Årets resultat Egenkapital mio. 2008 2007 2008 2007 NOK 1,4 1,2 4,0 4,7 SEK 0,6 0,9 2,9 3,7 PLN 0,0 0,0 0,8 0,9 I alt 2,0 2,1 7,7 9,3 Ovenfor er specificeret de valutaer, der har væsentlig indflydelse på egenkapital og resultatopgørelse. Det er forudsat i analysen, at alle øvrige variable specielt renten, forbliver konstant. Effekten af et tilsvarende fald i valutakursen på ovenstående valutaer vil være den samme blot med modsat fortegn for årets resultat og egenkapital. Renterisiko Der foretages løbende overvågning og tilpasning af rentebærende forpligtelser. Lån er udelukkende optaget i valutaer i de lande, hvor Solar har aktiviteter. Af de samlede rentebærende forpligtelser tilstræbes, at maksimalt halvdelen er baseret på en variabel forrentning fastsat efter aktuelle pengemarkedssatser. De øvrige rentebærende forpligtelser er fastforrentede. Solar koncernen har ikke nogen langfristede rentebærende aktiver af betydning. Solars hovedbankforbindelser har ikke stillet covenant krav til Solar i forbindelse med rentebærende forpligtelser. Konsekvensen af Solars politik er en vis renterisiko, hvilket indebærer, at en renteændring vil påvirke resultatet. Rentebærende forpligtelser Fordeling på variabelt og fastforrentede forpligtelser Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Variabelt forrentede 80,4 65,3 27,6 24,7 Fastforrentede 151,9 86,4 74,2 26,0 I alt 232,3 151,7 101,8 50,7 Langfristede rentebærende forpligtelser Fordeling på valuta Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 EUR 97,5 23,2 67,6 21,0 DKK 0,6 0,0 0,6 0,0 NOK 5,5 7,3 0,0 0,0 SEK 37,8 46,9 0,0 0,0 I alt 141,4 77,4 68,2 21,0 Rentesats i % 4,3-5,8 3,8-5,7 4,8-5,8 3,8-5,7 Udestående renteswaps indgået til afdækning af variabelt forrentede lån : Dagsværdi -10,0 1,1-5,3 1,1 Omkostninger til renteswaps indregnet i resultatopgørelsen: I alt 1,0 0,3 0,2 0,3 Kortfristede rentebærende forpligtelser Fordeling på valuta Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 EUR 46,3 38,8 13,0 15,0 DKK 20,5 23,2 13,5 14,7 NOK 10,6 7,7 5,3 0,0 SEK 12,4 4,6 1,8 0,0 PLN 1,1 0,0 0,0 0,0 I alt 90,9 74,3 33,6 29,7 Rentesats i % 3,2-5,7 4,0-6,6 3,2-5,7 4,2-5,2 Likviditetsrisiko Solar har et mål om væsentlig egenfinansiering for at sikre uafhængighed af långivere og dermed større handlefrihed. Hovedparten af finansieringen styres centralt ud fra de enkelte datterselskabers drifts- og investeringsmæssige likviditetsbehov. Det sikres, at der altid er en tilstrækkelig og fleksibel likviditetsreserve og spredning af forfaldstidspunkter på såvel langfristede som kortfristede kreditfaciliteter. Resultateffekt af evt. rentestigning på 1% -0,8-0,8-0,3-0,3 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /49

Noter 2 Kommercielle og finansielle risici fortsat Forfaldsoversigt pr. 31. december 2008, koncern mio. < 1 år 1-5 år > 5 år I alt Realkreditinstitutter 0,3 1,5 32,9 34,7 Kreditinstitutter 10,2 41,9 64,5 116,6 Medarbejderobligationer 0,0 0,6 0,0 0,6 Bankgæld 80,4 0,0 0,0 80,4 Gæld til leverandører 82,4 0,0 0,0 82,4 Anden gæld 58,3 0,0 0,0 58,3 Finansielle forpligtelser 231,6 44,0 97,4 373,0 Likvide beholdninger 3,3 0,0 0,0 3,3 Tilgodehavender fra salg 202,6 0,0 0,0 202,6 Andre tilgodehavender 15,2 0,0 0,0 15,2 Finansielle aktiver 221,1 0,0 0,0 221,1 Netto, i alt 10,5 44,0 97,4 151,9 Regnsk. Dags- mæssig mio. værdi værdi Realkreditinstitutter 34,7 34,7 Kreditinstitutter 116,6 116,6 Medarbejderobligationer 0,6 0,6 Bankgæld 80,4 80,4 Gæld til leverandører 82,4 82,4 Anden gæld 58,3 58,3 Finansieller forpligtelser 373,0 373,0 Likvide beholdninger 3,3 3,3 Tilgodehavender fra salg 202,6 202,6 Andre tilgodehavender 15,2 15,2 Finansielle aktiver 221,1 221,1 Netto, i alt 151,9 151,9 Forfaldsoversigt pr. 31. december 2007, koncern mio. < 1 år 1-5 år > 5 år I alt Realkreditinstitutter 0,0 0,0 0,0 0,0 Kreditinstitutter 9,0 31,9 45,5 86,4 Medarbejderobligationer 0,0 0,0 0,0 0,0 Bankgæld 65,3 0,0 0,0 65,3 Gæld til leverandører 95,7 0,0 0,0 95,7 Anden gæld 47,1 0,0 0,0 47,1 Finansielle forpligtelser 217,1 31,9 45,5 294,5 Likvide beholdninger 4,7 0,0 0,0 4,7 Tilgodehavender fra salg 196,9 0,0 0,0 196,9 Andre tilgodehavender 9,6 0,0 0,0 9,6 Finansielle aktiver 211,2 0,0 0,0 211,2 Regnsk. Dags- mæssig mio. værdi værdi Realkreditinstitutter 0,0 0,0 Kreditinstitutter 86,4 86,4 Medarbejderobligationer 0,0 0,0 Bankgæld 65,3 65,3 Gæld til leverandører 95,7 95,7 Anden gæld 47,1 47,1 Finansielle forpligtelser 294,5 294,5 Likvide beholdninger 4,7 4,7 Tilgodehavender fra salg 196,9 196,9 Andre tilgodehavender 9,6 9,6 Finansielle aktiver 211,2 211,2 Netto, i alt 83,3 83,3 Ikke udnyttede kreditfaciliteter Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 31/12 116,7 94,0 37,5 40,6 Kreditrisiko Solar udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestående i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi. Der vurderes ikke at være kreditrisici forbundet med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating. Tilgodehavender fra salg er pga. spredningen i kunderne fordelt således, at risikoen ikke vurderes at være usædvanlig. Kreditgivning til kunder anses for at være et naturligt og væsentligt element i virksomheden. Solar foretager konstant en effektiv styring af kreditgivningen. Kunder med en kreditramme over 150.000 er med enkelte undtagelser forsikret mod tab dog med en selvrisiko på 100.000 Solar Polska Sp. z o.o. og Vegro B.V. foretager generelt en forsikringsmæssig afdækning mod tab i det omfang det er muligt. Tab på kreditgivning anses for at være en naturlig forretningsmæssig risiko. Tab på kunder vil derfor forekomme. Forfaldsoversigt, tilgodehavender fra salg Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Ej forfaldne 157,0 151,3 40,4 45,2 Forfalden i 1-30 dage 31,5 34,2 2,4 4,6 Forfalden i 31-90 dage 12,0 10,3 1,0 2,1 Forfalden i mere end 91 dage 10,8 7,6 0,4 1,0 211,3 203,4 44,2 52,9 Nedskrivning -8,7-6,5-0,7-0,8 I alt 202,6 196,9 43,5 52,1 Netto, i alt 5,9 31,9 45,5 83,3 /50 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

3 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 4 Segmentoplysninger Ved udarbejdelse af årsrapporten i overensstemmelse med almindeligt gældende principper foretager ledelsen skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de rapporterede aktiver og forpligtelser. Ledelsen baserer sine skøn på historiske erfaringer samt forventninger til fremtidige begivenheder. De faktiske resultater kan derfor afvige fra disse skøn. Solar har ét primært aktivitetssegment, der består i grossisthandel, og ét sekundært geografisk segment, idet risiko og afkast ikke afviger væsentligt mellem de lande, hvor koncernen har aktiviteter. I overensstemmelse med Solars informationspolitik gives der supplerende oplysninger om koncernens enkelte selskaber. Følgende skøn og dertilhørende vurderinger anses for væsentlige for udarbejdelse af regnskabet: Nedskrivningstest for goodwill Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill, eller når der er indikation på et nedskrivningsbehov, foretages skøn over, hvorledes de dele af virksomheden (pengestrømsfrembringende enheder), som goodwill knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive netto pengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af virksomheden. Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket naturligt fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonteringsrente. Nedskrivningstesten og de særligt følsomme forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 14 til koncernregnskabet. Nedskrivning på varebeholdninger Der foretages nedskrivning på varebeholdninger på grund af varens ukurans. Ledelsen vurderer specifikt varebeholdningerne, herunder varens omsætningshastighed, aktuelle økonomiske konjunkturer samt produktudviklingen i tilknytning til, hvorvidt nedskrivningen er tilstrækkelig. Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse tilgodehavender fra salg Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse tilgodehavender. Ledelsen analyserer specifikt varedebitorer herunder kundernes kreditværdighed og aktuelle økonomiske konjunkturer for at sikre, at nedskrivningen er tilstrækkelig. Hensættelse til udskudt skat Der indregnes ikke udskudte skatteaktiver, hvis det ikke vurderes som tilstrækkeligt sikkert, at disse kan reducere den fremtidige skattepligtige indkomst. Ledelsen vurderer i den forbindelse den forventede fremtidige skattepligtige indkomst. 5 Honorar til revisorer Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 PricewaterhouseCoopers Revision 0,2 0,3 0,1 0,1 Andre ydelser 0,1 0,1 0,0 0,1 I alt 0,3 0,4 0,1 0,2 Andre revisorer Revision 0,1 0,1 0,0 0,0 Andre ydelser 0,0 0,0 0,0 0,0 I alt 0,1 0,1 0,0 0,0 6 Personaleomkostninger Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Gager og lønninger m.v. 144,3 129,7 53,8 50,9 Pensioner, bidragsbaserede 12,0 10,4 3,1 2,7 Pensioner, ydelsesbaserede 1,5 0,8-0,1-0,5 Omkostninger til social sikring 12,7 11,4 1,0 0,9 Aktiebaseret vederlæggelse 0,0-0,1 0,0-0,1 I alt 170,5 152,2 57,8 53,9 Gns. antal medarbejdere (FTE) 3.010 2.658 847 779 Aflønning af bestyrelse Honorar til bestyrelsen 0,3 0,2 0,3 0,2 Aflønning af direktion Gage og tantieme 0,6 0,7 0,6 0,7 Aktiebaseret vederlæggelse 0,0-0,1 0,0-0,1 I alt 0,6 0,6 0,6 0,6 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /51

Noter 6 Personaleomkostninger fortsat Aktieoptionsprogrammer Der er i 2006 indgået aftale om et aktiebaseret incitamentsprogram til selskabets direktion. Der blev i 2006-2008 tildelt henholdsvis 4.830 stk., 2.047 stk. og 3.535 stk. Disse optioner giver direktøren ret til at erhverve én Solar B-aktie til en pris på henholdsvis DKK 559,00, DKK 732,89 og DKK 424,33 i 6 uger fra offentliggørelse af selskabets årsrapport i henholdsvis 2009, 2010 og 2011. Der er i 2008 indgået aftale om et aktiebaseret incitamentsprogram til ledende medarbejdere. Der blev i 2008 tildelt 35.592 stk. aktieoptioner, som hver giver de ledende medarbejdere ret til at erhverve én Solar B-aktie til en pris på DKK 424,33 i 10 bankdage fra offentliggørelse af selskabets årsrapport for 2010 og 2011. Begge programmer giver mulighed for, at vederlæggelsen kan foretages som differenceafregning. Led. Antal stk. ultimo 2008 Direktion medarb. I alt Udestående primo 2008 6.877 0 6.877 Tildelt i 2008 3.535 35.592 39.127 Udnyttet 0 0 0 Bortfaldet 0 0 0 Udløbet 0 0 0 Udestående ultimo 2008 10.412 35.592 46.004 Led. Antal stk. ultimo 2007 Direktion medarb. I alt Udestående primo 2007 4.830 0 4.830 Tildelt i 2007 2.047 0 2.047 Udnyttet 0 0 0 Bortfaldet 0 0 0 Udløbet 0 0 0 Udestående ultimo 2007 6.877 0 6.877 2008 2007 Markedsværdi efter Black-Scholes model 0,0 0,0 Forudsætninger for opgørelse af markedsværdi efter Black-Scholes model: 2008 2007 Forventet volatilitet 32% 22% Forventet udbytte ift. kursværdi 6% 2% Risikofri rente 5% 4% 7 Tab på tilgodehavender fra salg Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Konstaterede tab 2,4 3,2 1,4 0,5 Indgået tidligere afskrevne tilgodehavender -0,3-0,1-0,2-0,1 2,1 3,1 1,2 0,4 Ændring i nedskrivning til imødegåelse af tab 0,7-1,4-0,1 0,2 I alt 2,8 1,7 1,1 0,6 8 Afskrivning på materielle anlægsaktiver Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Bygninger 3,5 3,0 1,0 1,0 Anlæg, driftsmateriel og inventar 5,4 5,2 2,6 2,7 Indretning af lejede lokaler 0,5 0,3 0,1 0,0 Avance/tab ved salg af driftsmateriel m.v. -0,2-0,4-0,1-0,2 I alt 9,2 8,1 3,6 3,5 9 Finansielle indtægter Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Renteindtægter 2,0 2,0 3,0 1,9 Valutakursgevinster 3,4 2,1 2,3 0,4 Øvrige finansielle indtægter 0,1 0,8 0,1 0,7 I alt 5,5 4,9 5,4 3,0 Finansielle indtægter, modtaget 2,1 2,8 3,1 2,6 10 Finansielle omkostninger Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Renteomkostninger 10,1 8,5 3,5 3,1 Valutakurstab 8,0 1,7 3,8 0,4 Øvrige finansielle omkostninger 0,3 0,3 0,0 0,0 I alt 18,4 10,5 7,3 3,5 Finansielle omkostninger, betalt 10,4 8,8 3,5 3,1 /52 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

11 Selskabsskat Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Aktuel skat 12,9 18,0 7,3 8,7 Udskudt skat 1,3 1,4 1,3 0,6 Skat af årets resultat 14,2 19,4 8,6 9,3 Nedsættelse af dansk selskabsskatteprocent 0,0-0,5 0,0-0,5 Øvrige reguleringer til tidligere år 0,2-0,8-0,1-0,2 I alt 14,4 18,1 8,5 8,6 Opgørelse af den effektive skatteprocent: Dansk selskabsskatteprocent 25,0% 25,0% 25,0% 25,0% Ikke skattepligtig værdi af udbytte fra dattervirksomheder - - -4,0% -8,8% Skattepligtig værdi af sambeskattede danske dattervirksomheder - - -0,7% 0,0% Nedsættelse af dansk selskabsskatteprocent 0,0% -0,8% 0,0% -0,9% Ikke fradragsberettiget amortisering af immaterielle anlægsaktiver 3,7% 2,3% 0,0% 0,0% Ændring af skatteværdi af ikke aktiverede underskud i dattervirksomheder 2,3% 0,2% - - Ikke skattepligtige/fradragsberettigede poster i moderselskab 0,7% 0,5% 0,7% 0,5% Ikke skattepligtige/fradragsberettigede poster og afvigende skattesatser i forhold til dansk skatteprocent i udenlandske dattervirksomheder -0,4% 1,7% - - Skat vedrørende tidligere år 0,4% -1,3% -0,3% -0,4% Effektiv skatteprocent 31,7% 27,6% 20,7% 15,4% 12 Årets resultat Moder- Koncern selskab mio. 2008 2007 2008 2007 13 Årets resultat i pr. udestående aktie Koncern 2008 2007 Forslag til fordeling af årets resultat: Foreslået udbytte, moderselskab 13,5 17,6 13,5 17,6 Overført resultat 17,5 29,9 19,1 29,6 Årets resultat 31,0 47,5 32,6 47,2 Udbytte i pr. aktie a DKK 100 2,01 2,55 2,01 2,55 Årets resultat i million 31,0 47,5 Gns. antal aktier 7.282.407 7.282.407 Gns. antal egne aktier -463.502-318.502 Gns. antal udestående aktier 6.818.905 6.963.905 Udvandingseffekt af aktieoptioner -9.999-1.006 Udvandet antal udestående aktier 6.808.906 6.962.899 Udbytte i DKK pr. aktie a DKK 100 15,00 19,00 15,00 19,00 Årets resultat i pr. udestående aktie 4,55 6,82 Årets resultat i pr. udestående aktie udvandet 4,55 6,82 Ved beregningen er A-aktier medregnet i enheder a DKK 100. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /53

Noter 14 Immaterielle anlægsaktiver Koncern Moderselskab Kundere- Software Kundere- Software laterede Good- under laterede under mio. aktiver will udvikling I alt aktiver udvikling I alt 2008 Kostpris 1/1 2008 134,3 19,2 0,0 153,5 0,5 0,0 0,5 Valutakursregulering -12,4-2,6 0,0-15,0 0,0 0,0 0,0 Tilgang i året 0,8 1,2 4,7 6,7 0,0 4,7 4,7 Afgang i året 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Kostpris 31/12 2008 122,7 17,8 4,7 145,2 0,5 4,7 5,2 Amortisering 1/1 2008 103,0 0,0 0,0 103,0 0,5 0,0 0,5 Valutakursregulering -10,2 0,0 0,0-10,2 0,0 0,0 0,0 Amortisering i året 6,7 0,0 0,0 6,7 0,0 0,0 0,0 Amortisering af udgåede aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Amortisering 31/12 2008 99,5 0,0 0,0 99,5 0,5 0,0 0,5 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 23,2 17,8 4,7 45,7 0,0 4,7 4,7 Resterende afskrivningsperiode i antal år 6 - - - - - - 2007 Kostpris 1/1 2007 118,5 0,0 0,0 118,5 0,5 0,0 0,5 Valutakursregulering 0,9 0,0 0,0 0,9 0,0 0,0 0,0 Tilgang i året 14,9 19,2 0,0 34,1 0,0 0,0 0,0 Afgang i året 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Kostpris 31/12 2007 134,3 19,2 0,0 153,5 0,5 0,0 0,5 Amortisering 1/1 2007 95,6 0,0 0,0 95,6 0,5 0,0 0,5 Valutakursregulering 1,3 0,0 0,0 1,3 0,0 0,0 0,0 Amortisering i året 6,1 0,0 0,0 6,1 0,0 0,0 0,0 Amortisering af udgåede aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Amortisering 31/12 2007 103,0 0,0 0,0 103,0 0,5 0,0 0,5 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 31,3 19,2 0,0 50,5 0,0 0,0 0,0 Resterende afskrivningsperiode i antal år 6 - - - - - - /54 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

14 Immaterielle anlægsaktiver fortsat Goodwill Ledelsen har pr. 31. december 2008 afsluttet en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdiforringelsestesten er foretaget i fjerde kvartal på basis af de af direktionen og bestyrelsen godkendte estimater og forretningsplaner samt øvrige forudsætninger med de efter IAS 36 fornødne tilpasninger. Hovedparten af den regnskabsmæssige værdi af goodwill er fremkommet forbindelse med købet af det svenske selskab Alvesta V.V.S.-Material AB i 2007. Ved værdiforringelsestesten for pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindingsværdien (nytteværdien), der er opgjort som den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder. Forventede fremtidige pengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende 2 år. Budgetter og forretningsplaner for de kommende 2 år er baseret på Solars nuværende, igangværende og kontraherede investeringer, hvori risici i de væsentlige parametre er vurderet og indregnet i de fremtidige forventede pengestrømme. De første 2 år er baseret på den af ledelsen godkendte strategi New Solar 2010. Fremskrivninger for år 3 og fremefter er baseret på generelle forventninger til markedet samt risici. Terminalværdien efter 5 år fastsættes under hensyntagen til de generelle vækstforventninger, der af forsigtighedshensyn er fastsat til 4%. Den anvendte diskonteringssats på 8,5% til beregning af genindvindingsværdien er før skat og afspejler den risikofri rente. I de anvendte pengestrømme er der indarbejdet effekt af de fremtidige risici knyttet hertil, hvorfor sådanne risici ikke er tillagt i de anvendte diskonteringssatser. Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien. Væksten i omsætningen fra 2007-2008 udgjorde 18%. Vækstraten i værdiforringelsestesten for 2009 er 7,5%, som følge af opstart af 3 nye filialer, mens vækstraten anvendt i værdiforringelsestesten for årene efter 2009 er 2-4%, der dog af forsigtighedshensyn er væsentligt lavere end den forventede vækstrate. Den 31. december 2008 udgjorde arbejdskapitalen 26% af årets omsætning. Det er Solars vurdering, at arbejdskapitalen ikke vil overskride gennemsnittet for de øvrige selskaber i koncernen. Af forsigtighedshensyn er der forudsat en arbejdskapital på 25% i værdiforringelsestesten. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /55

Noter 15 Materielle anlægsaktiver Koncern Anlæg, Indretning Aktiver Grunde og driftsmateriel af lejede under mio. bygninger og inventar lokaler opførelse I alt 2008 Kostpris 1/1 2008 140,4 56,3 3,4 2,3 202,4 Valutakursreguleringer -7,5-2,1-0,3-0,4-10,3 Tilkøbte virksomheder 61,6 14,7 2,1 0,0 78,4 Tilgang i året 5,4 4,3 1,6 2,2 13,5 Afgang i året -1,0-1,4 0,0-1,6-4,0 Kostpris 31/12 2008 198,9 71,8 6,8 2,5 280,0 Af- og nedskrivning 1/1 2008 31,6 42,3 2,8 0,0 76,7 Valutakursreguleringer -0,5-1,3-0,4 0,0-2,2 Tilkøbte virksomheder 9,9 12,5 1,2 0,0 23,6 Afskrivning i året 3,5 5,4 0,5 0,0 9,4 Af- og nedskrivning på udgåede aktiver -0,8-1,1 0,0 0,0-1,9 Af- og nedskrivninger 31/12 2008 43,7 57,8 4,1 0,0 105,6 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 155,2 14,0 2,7 2,5 174,4 2007 Kostpris 1/1 2007 124,1 54,0 3,1 0,9 182,1 Valutakursreguleringer 0,0-0,2 0,0 0,0-0,2 Tilkøbte virksomheder 6,8 2,7 0,0 0,0 9,5 Tilgang i året 9,5 3,6 0,4 3,1 16,6 Afgang i året 0,0-3,8-0,1-1,7-5,6 Kostpris 31/12 2007 140,4 56,3 3,4 2,3 202,4 Af- og nedskrivning 1/1 2007 28,6 38,4 2,5 0,0 69,5 Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Tilkøbte virksomheder 0,0 1,9 0,0 0,0 1,9 Afskrivning i året 3,0 5,2 0,3 0,0 8,5 Af- og nedskrivning på udgåede aktiver 0,0-3,2 0,0 0,0-3,2 Af- og nedskrivninger 31/12 2007 31,6 42,3 2,8 0,0 76,7 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 108,8 14,0 0,6 2,3 125,7 /56 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

15 Materielle anlægsaktiver fortsat Moderselskab Anlæg, Indretning Aktiver Grunde og driftsmateriel af lejede under mio. bygninger og inventar lokaler opførelse I alt 2008 Kostpris 1/1 2008 43,7 21,7 0,7 0,0 66,1 Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Tilgang i året 0,7 1,1 0,1 2,0 3,9 Afgang i året 0,0-0,3 0,0 0,0-0,3 Kostpris 31/12 2008 44,4 22,5 0,8 2,0 69,7 Af- og nedskrivning 1/1 2008 11,3 15,4 0,6 0,0 27,3 Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Afskrivning i året 1,0 2,6 0,1 0,0 3,7 Af- og nedskrivning på udgåede aktiver 0,0-0,3 0,0 0,0-0,3 Af- og nedskrivninger 31/12 2008 12,3 17,7 0,7 0,0 30,7 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 32,1 4,8 0,1 2,0 39,0 2007 Kostpris 1/1 2007 41,1 21,5 0,7 0,0 63,3 Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Tilgang i året 2,6 1,2 0,0 0,0 3,8 Afgang i året 0,0-1,0 0,0 0,0-1,0 Kostpris 31/12 2007 43,7 21,7 0,7 0,0 66,1 Af- og nedskrivning 1/1 2007 10,3 13,5 0,6 0,0 24,4 Valutakursreguleringer 0,0 0,1 0,0 0,0 0,1 Afskrivning i året 1,0 2,7 0,0 0,0 3,7 Af- og nedskrivning på udgåede aktiver 0,0-0,9 0,0 0,0-0,9 Af- og nedskrivninger 31/12 2007 11,3 15,4 0,6 0,0 27,3 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 32,4 6,3 0,1 0,0 38,8 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /57

Noter 16 Finansielle anlægsaktiver Koncern Moderselskab Andre tilgode- Kapital- tilgode- mio. havender andele havender I alt Andre 2008 Kostpris 1/1 2008 0,7 235,2 0,4 235,6 Valutakursregulering 0,0 0,2 0,0 0,2 Tilgang i året 0,2 2,0 0,0 2,0 Udloddet udbytte, der overstiger den akkumulerede indtjening - 0,0-0,0 Kostpris 31/12 2008 0,9 237,4 0,4 237,8 Nedskrivninger 1/1 2008 0,0 53,7 0,0 53,7 Valutakursregulering 0,0 0,1 0,0 0,1 Nedskrivning i året 0,0 0,0 0,0 0,0 Nedskrivninger 31/12 2008 0,0 53,8 0,0 53,8 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 0,9 183,6 0,4 184,0 2007 Kostpris 1/1 2007 1,6 231,7 0,4 232,1 Valutakursregulering 0,0 0,0 0,0 0,0 Tilgang i året 0,0 3,5 0,0 3,5 Afgang i året -0,9 0,0 0,0 0,0 Udloddet udbytte, der overstiger den akkumulerede indtjening - 0,0-0,0 Kostpris 31/12 2007 0,7 235,2 0,4 235,6 Nedskrivninger 1/1 2007 0,0 53,7 0,0 53,7 Valutakursregulering 0,0 0,0 0,0 0,0 Nedskrivning i året 0,0 0,0 0,0 0,0 Nedskrivninger 31/12 2007 0,0 53,7 0,0 53,7 Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 0,7 181,5 0,4 181,9 /58 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

17 Varebeholdninger Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 19 Periodeafgrænsningsposter Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Færdigvarer 162,0 154,7 42,5 47,8 Resultatført nedskrivning 0,1-0,6 0,3 0,4 18 Nedskrivning af tilgodehavender fra salg Forudbetalte: Huslejer 0,2 0,8 0,1 0,0 Forsikringer og abonnementer 0,5 0,2 0,0 0,0 Øvrige omkostninger 2,2 1,8 0,2 0,5 I alt 2,9 2,8 0,3 0,5 Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 20 Aktiekapital Moderselskab Nedskrivning ud fra: Aldersfordeling 2,2 1,7 0,4 0,4 Individuel vurdering 6,5 4,8 0,3 0,4 I alt 8,7 6,5 0,7 0,8 mio. 2008 2007 Aktiekapital 1/1 97,7 97,7 Valutakursreguleringer 0,1 0,0 Aktiekapital 31/12 97,8 97,7 Nedskrivning 1/1 6,5 7,7 0,8 0,6 Valutakursregulering -0,3 0,0 0,0 0,0 Tilkøbte virksomheder 1,8 0,2 0,0 0,0 Nedskrivning for året 2,0 2,2 0,5 0,2 Realiserede tab i året -1,0-1,7-0,6 0,0 Tilbageført for året -0,3-1,9 0,0 0,0 Nedskrivning 31/12 8,7 6,5 0,7 0,8 Aktiekapitalen er fuldt indbetalt og opdelt i følgende klasser: A-aktier 40 stk. a DKK 10.000 0,1 0,1 A-aktier 2.240 stk. a DKK 40.000 12,0 12,0 A-aktier i alt 12,1 12,1 B-aktier 6.382.407 stk. a DKK 100 85,7 85,6 I alt 97,8 97,7 20 Aktiekapital - fortsat Udestående B-aktier Antal stk. Nom. værdi 2008 2007 2008 2007 Udestående 1/1 6.058.987 6.063.987 81,2 81,3 Valutakursregulering - - 0,1 0,0 Køb af egne aktier -244.800-5.000-3,3-0,1 Udestående 31/12 5.814.187 6.058.987 78,0 81,2 Egne aktier (B-aktier) Antal stk. Nom. værdi Kostpris Andel af aktiekapital 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Beholdning 1/1 323.420 318.420 4,4 4,3 16,2 15,9 4,5% 4,4% Køb 244.800 5.000 3,3 0,1 13,8 0,4 3,3% 0,1% Kursregulering - - 0,0 0,0 0,1-0,1 - - Beholdning 31/12 568.220 323.420 7,7 4,4 30,1 16,2 7,8% 4,5% Kursværdi 31/12 14,6 24,0 Beholdningen af egne aktier opretholdes som likviditetsreserve til eventuelle fremtidige køb af virksomheder, til dækning af optionsprogram og nedsættelse af aktiekapitalen. Selskabet kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve egne aktier frem til den ordinære generalforsamling i 2009. Alle egne aktier besiddes af moderselskabet. Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /59

Noter 21 Rentebærende forpligtelser 22 Hensættelse til pensionsforpligtelser fortsat Koncern Moderselskab Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 mio. 2008 2007 2008 2007 Langfristede rentebærende forpligtelser Gæld til realkreditinstitutter 34,4 0,0 34,4 0,0 Gæld til kreditinstitutter 106,4 77,4 33,2 21,0 Medarbejderobligationer 0,6 0,0 0,6 0,0 I alt 141,4 77,4 68,2 21,0 Udløb 2011-37 2008-18 2012-37 2008-16 >1 år < 5 år 44,0 31,9 21,4 14,9 > 5 år 97,4 45,5 46,8 6,1 I alt 141,4 77,4 68,2 21,0 Kortfristede rentebærende forpligtelser Bankgæld og kassekreditter 80,4 65,3 27,6 24,7 Gæld til realkreditinstitutter 0,3 0,0 0,3 0,0 Gæld til kreditinstitutter 10,2 9,0 5,7 5,0 I alt 90,9 74,3 33,6 29,7 Der henvises i øvrigt til note 2: Kommercielle og finansielle risici. Den regnskabsmæssige værdi af finansielle forpligtelser svarer til dagsværdien. Øvrige gældsforpligtelser, der indgår under kortfristede forpligtelser, skal betales indenfor 1 år. 22 Hensættelse til pensionsforpligtelser Pensionsordninger udgøres hovedsageligt af bidragsbaserede pensionsordninger og i mindre grad af ydelsesbaserede pensionsordninger. Pensionsforpligtelser, som ikke er afdækket forsikringsmæssigt (ydelsesbaserede ordninger) opgøres til den aktuarmæssige værdi på balancetidspunktet. Bevægelser i nettoaktiver/forpligtelser indregnet i balancen: 1/1 3,9 5,0 0,6 1,2 Valutakursregulering -0,4 0,1 0,0 0,0 Tilgang 0,0 0,0 0,0 0,0 Personaleomkostninger 1,5 0,8-0,1-0,5 Betalte bidrag til ordningen -1,3-2,0 0,0-0,1 I alt 31/12 3,7 3,9 0,5 0,6 Ydelser indregnet i balancen: Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser 42,4 41,3 0,5 0,6 Handelsværdi af pensionsordningernes aktiver -41,5-34,4 0,0 0,0 Ikke indregnede aktuarmæssige gevinster/tab 2,8-3,0 0,0 0,0 I alt 3,7 3,9 0,5 0,6 Fordeling af pensionsforpligtelse: Pensionsaktiv 0,0 0,0 0,0 0,0 Pensionsforpligtelse 3,7 3,9 0,5 0,6 I alt 31/12 3,7 3,9 0,5 0,6 Gennemsnitlige aktuarmæssige forudsætninger: Diskonteringssats 4,0-5,6% 4.0-5.3% 4,0% 4,0% Forventet afkast på aktiver 4,5-5,6% 4.5-5.8% - - Lønstigningstakt 2,0-4,5% 2.5-4.5% - - Pensionsstigningstakt 2,0-4,3% 2.0-4.3% - - For alle større ydelsesbaserede ordninger udføres årligt aktuar mæssige beregninger og værdiansættelser. Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Ydelsesbaserede ordninger Beløb indregnet i resultatopgørelsen: Pensionsomkostninger 1,2 1,2-0,1-0,5 Renteomkostninger 2,2 2,1 0,0 0,0 Forventet afkast af ordningens aktiver -1,9-2,5 0,0 0,0 I alt 1,5 0,8-0,1-0,5 /60 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

23 Hensættelse til udskudt skat Koncern Moderselskab Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 1/1 15,2 8,3 5,2 5,1 Korrektion vedr. tidligere år 0,0 0,0 0,0 0,0 Valutakursreguleringer -1,4-0,2 0,0 0,0 Tilkøbte virksomheder 5,8 6,2 0,0 0,0 Regulering, ændret skatteprocent 0,0-0,5 0,0-0,5 Indregnet i egenkapitalen -0,2 0,0 0,0 0,0 Indregnet i resultatopgørelsen 1,3 1,4 1,3 0,6 I alt 31/12 20,7 15,2 6,5 5,2 der specificeres således: Udskudt skat 20,7 15,2 6,5 5,2 Udskudte skatteaktiver 0,0 0,0 0,0 0,0 mio. 2008 2007 2008 2007 der igen specificeres således: Forventes anvendt inden 1 år -0,4-0,3-0,2-0,2 Forventes anvendt efter 1 år 21,1 15,5 6,7 5,4 I alt, netto 20,7 15,2 6,5 5,2 Ej indregnet i balancen: Udskudte skatteaktiver 6,5 7,7 0,0 0,0 Udskudte skatteaktiver består af skattemæssige underskud i Tyskland, Polen og Finland. Aktivet er ikke indregnet, da det ikke anses for tilstrækkeligt sikkert, at de skattemæssige underskud kan realiseres. Udskudt skat i alt, netto 20,7 15,2 6,5 5,2 Specifikation på balanceposter: Koncern Moderselskab Valuta- Tilkøbte Øvrige kursregu- virksom- regule- 1/1 leringer heder ringer 2008 2007 2008 2007 Materielle anlægsaktiver 2,6-0,1 6,5-0,1 8,9 2,6 2,0 2,1 Hensættelse til tab på tilgodehavender -0,3 0,0-0,1 0,1-0,3-0,3-0,2-0,2 Pensionsforpligtelser -0,1 0,0 0,0 0,2 0,1-0,1-0,2-0,4 Øvrige poster 13,0-1,3-0,5 0,8 12,0 13,0 4,9 3,7 I alt, netto 15,2-1,4 5,9 1,0 20,7 15,2 6,5 5,2 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /61

Noter 24 Andre hensatte forpligtelser 27 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver Koncern Moderselskab Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 mio. 2008 2007 2008 2007 Langfristede Diverse 1,5 0,0 0,0 0,0 Specifikation langfristede: 1/1 0,0 0,1 0,0 0,0 Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 Tilkøbte virksomheder 1,5 0,0 0,0 0,0 Tilbageført i året -0,3-0,1 0,0 0,0 Årets hensættelser 0,3 0,0 0,0 0,0 I alt 31/12 1,5 0,0 0,0 0,0 Kortfristede Restruktureringsomkostninger 0,0 0,2 0,0 0,0 Køb af grunde og bygninger 5,4 9,5 0,7 2,6 Køb af anlæg, driftsmateriel og inventar 4,3 3,6 1,1 1,2 Indretning af lejede lokaler 1,6 0,4 0,1 0,0 Aktiver under opførelse 2,2 3,1 2,0 0,0 Tilgang i alt 13,5 16,6 3,9 3,8 Salg af grunde og bygninger -0,2 0,0 0,0 0,0 Salg af anlæg, driftsmateriel og inventar -0,5-1,0-0,1-0,3 Indretning af lejede lokaler 0,0-0,1 0,0 0,0 Aktiver under opførelse -1,6-1,7 0,0 0,0 Afgang i alt -2,3-2,8-0,1-0,3 25 Andre gældsforpligtelser I alt 11,2 13,8 3,8 3,5 Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 28 Køb af dattervirksomheder Koncern Personaleomkostninger 27,3 29,0 14,3 14,7 Skatter og afgifter 7,2 7,6 0,2 3,5 Sikringsinstrumenter 10,0 0,0 5,3 0,0 Anden gæld og skyldige beløb 11,9 5,9 1,8 2,2 I alt 56,4 42,5 21,6 20,4 26 Periodeafgrænsningsposter Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Forudbetalt omkostningsrefusion 0,1 0,1 0,0 0,0 Øvrige forudbetalte indtægter 0,4 0,2 0,3 0,0 I alt 0,5 0,3 0,3 0,0 2008 Eltomont Sp. z o.o. Vegro B.V. Dags- Regn- Dags- Regnværdi skabs- værdi skabspå over- mæssig på over- mæssig tagel- værdi tagel- værdi sestids- før over- sestids- før overpunkt tagelse punkt tagelse Anlægsaktiver 0,5 0,4 54,3 36,1 Omsætningsaktiver 4,0 4,0 56,7 57,6 Langfristede forpligtelser -0,3-0,3-35,6-32,5 Kortfristede forpligtelser -3,2-3,2-19,8-17,0 Erhvervede nettoaktiver 1,0 0,9 55,6 44,2 Immaterielle anlægsaktiver 1,6 0,0 0,4 0,0 Anskaffelsessum 2,6 56,0 Heraf likvide beholdninger (nettogæld) 0,1 0,9 Likviditetseffekt, netto 2,7 56,9 /62 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

28 Køb af dattervirksomheder fortsat Solar Polska Sp. z o.o. overtog pr. 6/10 2008 100% af aktiekapitalen og stemmerettighederne i det polske selskab Eltomont Sp. z o.o. Prisen for ovetagelse af 100% af aktierne udgjorde 2.6 mio. Enterprise value udgjorde 2.8 mio. ved normaliseret arbejdskapital. Det tilkøbte selskab indgår i Solars regnskab med omsætning 2,4 mio. og EBITA 0,1 mio. Såfremt selskabet havde været ejet hele regn skabsåret, ville selskabet indgå i Solars regnskab med omsætning 8,2 mio. og EBITA 0,3 mio. Solar Nederland B.V. overtog pr. 15/10 2008 100% af aktiekapitalen og stemmerettighederne i det hollandske selskab Vegro B.V. Prisen for overtagelse af 100% af aktierne udgjorde 56.0 mio. Enterprise value udgjorde 93.0 mio. ved normaliseret arbejdskapital. Det tilkøbte selskabs indgår i Solars regnskab med omsætning 53,1 mio. og EBITA 2,8 mio. Såfremt selskabet havde været ejet hele regnskabsåret, ville selskabet indgå i Solars regnskab med omsætning 224,3 mio. og normaliseret EBITA korrigeret for salgsomkostninger 8,1 mio. 2007 Alvesta V.V.S - Material AB Dags- skabspå over- tagel- sestids- før overpunkt Regnværdi mæssig værdi tagelse Anlægsaktiver 7,6 4,2 Omsætningsaktiver 20,7 20,7 Langfristede forpligtelser -8,3-6,6 Kortfristede forpligtelser -7,7-7,7 Erhvervede nettoaktiver 12,3 10,6 Immaterielle anlægsaktiver 34,1 0,0 Anskaffelsessum 46,4 Heraf likvide beholdninger (nettogæld) 0,0 Likviditetseffekt, netto 46,4 Solar Sverige AB overtog pr. 1. maj 2007 100% af aktiekapitalen og stemmerettighederne i det svenske selskab Alvesta V.V.S.-Material AB. Omsætningen fra den tilkøbte virksomhed udgjorde i 2007 52.2 mio. 29 Eventualforpligtelser Koncern Moderselskab mio. 2008 2007 2008 2007 Kontraktlige forpligtelser Indgåede kontraktlige forpligtelser på byggerier ud over det, som er indregnet i balancen: I alt 2,7 4,3 2,7 0,6 Operationelle leasing- og huslejeforpligtelser Uopsigelige minimumsleasingydelser skal betales indenfor følgende perioder fra balancedagen: < 1år 3,5 2,1 0,8 0,4 >1 år < 5 år 4,3 3,3 1,4 0,7 > 5 år 0,0 0,0 0,0 0,0 I alt 7,8 5,4 2,2 1,1 Resultatført operationelle leasingydelser udgør: I alt 3,6 2,3 0,6 0,4 Firmabiler og kontorinventar lejes på operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode på: Antal år 3-6 3-6 3-6 3-6 Huslejeforpligtelser med uopsigelighedsperiode på op til 6 år: I alt 36,7 24,8 1,7 2,1 Sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for bankengagementer er der stillet sikkerhed i aktiver til en regnskabsmæssig værdi på: I alt 217,1 146,4 31,4 0,0 Pantsætninger og garantier Til sikkerhed for dattervirksomheders bankengagementer er der afgivet garantier på: I alt - - 94,3 110,3 Til sikkerhed for dattervirksomheders gældsforpligtelser er der afgivet garantier på: I alt - - 35,4 35,8 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab /63

Noter 30 Nærstående parter 31 Nye regnskabsstandarder Koncernen og moderselskabet Solar A/S er underlagt bestemmende indflydelse af Fonden af 20. December (registreret som erhvervsdrivende fond i Danmark), som ejer 17,0% af aktierne og besidder 59,9% af stemmerne. De resterende aktier er ejet af en bredt sammensat aktionærkreds. Som andre nærtstående parter anses selskabets bestyrelse og direktion. Der har i regnskabsåret ikke været andre transaktioner med medlemmer af bestyrelse og direktion, end hvad der fremgår af note 6. Moderselskab mio. 2008 2007 Moderselskabet har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter: Salg af ydelser til tilknyttede selskaber 6,2 4,9 Salg af varer til tilknyttede selskaber 9,3 9,7 Der er udstedt følgende standarder og ændringer til eksisterende standarder og fortolkninger med ikrafttrædelse for regnskabsåret 2009 eller senere som koncernen ikke har implementeret: Godkendt af EU Ændring til IAS 1 om præsentation af årsrapporten vedrørende bl.a. krav om præsentation af en totalindkomstopgørelse Ændring til IAS 23 om kapitalisering af låneomkostninger, hvorefter låneomkostninger skal indregnes i kostprisen på egenproducerede aktiver med lang produktionstid Ændring af IFRS 2 vedr. aktiebaseret aflønning vedrørende sondringen mellem optjeningsbetingelser og restriktioner og regnskabsmæssig behandling af annulleringer Ikke godkendt af EU Ændring af IFRS 3 og IAS 27 om virksomhedssammenslutninger og koncernregnskaber. Ændringen medfører bl.a., at transaktionsomkostninger skal omkostningsføres, mulighed for indregning af fuld goodwill ved delvise overtagelser og behandling af køb og salg af minoritetsinteresser som egenkapitaltransaktioner Ændring til IAS 39 med præcisering af, at det ikke er muligt at lade tidsværdien af en option afspejle den afdækkede risiko, og at det kun er muligt at afdække inflationselementet i en finansiel post i det omfang, det er kontraktligt fastlagt. IFRIC 15 om klassifikation og regnskabsmæssig behandling af aftaler om opførelse af fast ejendom IFRIC 16 om valutakursafdækning af nettoinvesteringer i udenlandske enheder Ovenstående standarder, der træder i kraft for regnskabsåret 2009 eller senere, forventes at have en begrænset effekt på årsrapporten for 2009. /64 Solar A/S Årsrapport 2008 / Regnskab

Ledelsens påtegning Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2008 for Solar A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling, pengestrømme samt resultat. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken delse. Kolding, den 12. marts 2009 I direktionen Flemming H. Tomdrup CEO I bestyrelsen Jens Borum Peter Falkenham Kent Arentoft (formand) (næstformand) Niels Borum Remy Cramer Bent H. Frisk Preben Jessen Aase Kofoed Carsten H. Ørssleff Solar A/S Årsrapport 2008 / Ledelsens påtegning /65

Revisors påtegning Til aktionærerne i Solar A/S Vi har revideret årsrapporten for Solar A/S for regnskabsåret 2008 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, finansielle mål, hoved- og nøgletal, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Revisionen har ikke omfattet afsnittet kvartalstal for koncernen. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejl informa tionen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigel ser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2008 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Kolding, den 12. marts 2009 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Lars Almskou Ohmeyer Statsautoriseret revisor Flemming Petersen Statsautoriseret revisor /66 Solar A/S Årsrapport 2008 / Revisors påtegning

ADRESSER Solar A/S Haderslevvej 25 DK - 6000 Kolding Tlf. : +45 76 30 42 00 www.solar.eu Solar Deutschland GmbH Leineweberring 15 DE - 21493 Elmenhorst Tlf. : +49 51 89 94 510 www.solar-elektro.de Aurora Group Norge AS Bromstadveien 57 NO - 7047 Trondheim Tlf. : +47 73 82 94 30 www.auroragroup.eu Solar Danmark A/S Industrivej Vest 43 DK - 6600 Vejen Tlf. : +45 76 96 12 00 www.solar.dk Solar Polska Sp. z o.o. ul. Rokicinska 162 PL - 92-412 Lódz Tlf. : +48 42 677 58 00 www.solar.pl Aurora Group Sverige AB Risneleden 67 Box 703 SE - 174 27 Sundbyberg Tlf. : +46 8 564 90 850 www.auroragroup.eu Solar Sverige AB Box 311 Gullbergs Strandgatan 34 SE - 401 25 Göteborg Tlf. : +46 31 382 5000 www.solar.se Eltomont Sp. z o.o. ul. Podmiejska 81A PL - 44-207 Rybnik Tlf.: +48 32 739 18 68 www.eltomont.pl Aurora Group Finland Oy Toiviontie 1 FI - 33920 Pirkkala Tlf. : +358 (0) 20 7438060 www.auroragroup.eu Solar Norge AS Valhallavegen 8 NO - 2050 Jessheim Tlf. : +47 63 94 64 00 www.solarnorge.no Solar Suomi Oy Sierakiventie 8-10 FI - 02780 Espoo Tlf. : +358 10 2141 200 www.solarsuomi.fi Solar Nederland B.V. Effect 5 NL - 6921 RG Duiven Tlf. : +31 26 365 29 11 www.solarnederland.nl P/F Solar Føroyar Brekkutún 2, Hoyvik P.O. Box 105 FO - 110 Tórshavn Tlf. : +298 35 79 33 Vegro B.V. Korte Vondelstraat 2-10 NL - 1811 AE Alkmaar Tlf.: +31 72 519 26 26 www.vegro.nl Aurora Group Danmark A/S Lyskær 7 DK - 2730 Herlev Tlf. : +45 44 85 82 00 www.auroragroup.eu Solar A/S Årsrapport 2008 / Adresser

KVARTALSTAL Koncernen Q1 Q2 Q3 Q4 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Hovedtal for resultat ( mio.) Omsætning 360,8 319,4 377,5 333,6 349,4 335,9 412,6 378,3 Primært resultat før amortisering (EBITA) 15,3 17,5 14,9 15,9 18,4 20,7 16,4 23,2 Primært resultat (EBIT) 13,6 16,3 13,2 14,4 16,7 19,0 14,8 21,5 Finansielle poster, netto -1,8-0,5-1,7-1,4-2,4-1,3-7,0-2,4 Resultat før skat (EBT) 11,8 15,8 11,5 13,0 14,3 17,7 7,8 19,1 Kvartalets resultat 8,3 11,1 8,2 9,6 10,0 12,7 4,5 14,1 Resultat i pr. udestående aktie (EPS) 1,20 1,59 1,20 1,38 1,48 1,82 0,67 2,03 Resultat i pr. udestående aktie ekskl. amortisering 1,44 1,77 1,45 1,59 1,73 2,07 0,91 2,27 Hovedtal for balance ( mio.) Aktiver i alt 562,2 483,7 573,6 564,5 564,1 580,5 604,1 542,8 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 3,0 5,2 3,0 4,4 0,4 0,4 4,8 3,8 Udestående aktiekapital 92,4 93,5 91,1 93,6 90,0 93,4 90,1 93,3 Egenkapital 231,9 206,9 219,5 202,7 221,2 216,8 205,0 229,0 Rentebærende forpligtelser 150,1 124,8 170,0 196,0 161,6 184,7 232,3 151,7 Hovedtal for pengestrømme ( mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet 11,3 14,8 1,0-8,4 19,1 13,1 12,9 35,1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -3,0-5,2-3,0-50,8-0,6 0,5-68,1-3,8 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -6,6-1,7-23,2 34,9-9,0-2,4 50,6-5,3 Nøgletal (pct., hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 13,0 25,8 13,2 29,7 4,0 31,2 9,1 23,1 Organisk vækst 6,7 18,1 10,4 17,9 4,7 16,3-1,3 10,2 Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 4,2 5,5 3,9 4,8 5,3 6,2 4,0 6,1 Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 3,8 5,1 3,5 4,3 4,8 5,7 3,6 5,7 Resultatgrad 2,3 3,5 2,2 2,9 2,9 3,8 1,1 3,7 Egenkapitalforrentning (ROE) 14,4 22,0 14,5 18,8 18,2 24,2 8,4 25,3 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 17,4 24,4 17,5 21,7 21,2 27,5 11,5 28,4 Afkast af investeret kapital (ROIC) 9,7 13,7 9,3 10,3 11,8 13,2 7,4 16,1 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 11,5 15,2 11,0 11,8 13,6 14,8 9,3 17,8 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 9,1 11,3 8,5 14,0 6,4 9,3 6,1 7,2 Egenkapitalandel (soliditet) 41,2 42,8 38,3 35,3 39,2 37,3 33,9 42,2 Indre værdi i pr. udestående aktie 33,6 29,7 32,3 29,1 32,9 31,1 30,5 32,9 Børskurs i 59,7 97,2 49,8 100,3 46,4 85,1 25,6 74,3 Børskurs/indre værdi 1,77 3,27 1,54 3,44 1,41 2,73 0,84 2,26 Børskurs i DKK 445 725 372 746 346 634 191 554 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) 2.786 2.515 2.861 2.646 2.942 2.712 3.461 2.764 Solar A/S Årsrapport 2008 / Kvartalstal

Denne årsrapport er udgivet af: Solar A/S, Haderslevvej 25, DK - 6000 Kolding CVR-nr. 15 90 84 16 Copyright: Solar, marts 2009 Design og layout: Bysted A/S Tekst: Solar A/S Foto: Scanpix Tryk: Arco Grafisk

Solar A/S Haderslevvej 25 DK - 6000 Kolding Tlf.: +45 76 30 42 00 CVR-nr.: 15908416 www.solar.eu