PROSPEKT. Investeringsforeningen BankInvest. Fællesprospekt for 23 obligations- og aktieafdelinger

PROSPEKT Investeringsforeningen BankInvest Fællesprospekt for 23 obligations- og aktieafdelinger 1

Ansvar for prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og ikke som følge af udeladelser har forvansket det billede, som prospektet skal give, og at prospektet os bekendt indeholder enhver væsentlig oplysning, som kan have betydning for foreningens potentielle medlemmer, som defineret ved prospektbekendtgørelsens 4, nr. 7. København, den / 2012 Bestyrelsen for Investeringsforeningen BankInvest: Uffe Ellemann-Jensen Formand Ingelise Bogason Næstformand Bjarne Ammitzbøll Ole Jørgensen Villum Christensen Lars Boné 2

INDHOLDSFORTEGNELSE PROSPEKTOPLYSNINGER 6 FORENINGENS NAVN OG ADRESSE... 6 REGISTRERINGSNUMRE... 6 FINANSTILSYNET... 6 STIFTELSE... 6 PROSPEKTETS OFFENTLIGGØRELSE... 6 FORENINGENS BESTYRELSE... 7 REVISION... 7 INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKAB... 7 INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABETS DIREKTION... 7 KLAGEANSVARLIG... 7 DEPOTSELSKAB... 8 INVESTERINGSRÅDGIVER... 8 FORMÅL... 8 LÅN... 8 AFDELINGERNE 8 UDLODDENDE AKTIEAFDELINGER... 8 ASIEN... 8 BASIS... 11 BASIS ETIK (SRI)... 13 DANMARK... 16 EUROPÆISKE AKTIER... 18 GLOBALT FORBRUG... 20 HØJT UDBYTTE AKTIER... 21 LATINAMERIKA... 24 NEW EMERGING MARKETS AKTIER... 26 ØSTEUROPA... 28 UDLODDENDE OBLIGATIONSAFDELINGER... 30 GLOBALE INDEKSOBLIGATIONER... 30 HØJRENTELANDE... 33 HØJRENTELANDE, LOKALVALUTA... 36 KORTE DANSKE OBLIGATIONER... 38 LANGE DANSKE OBLIGATIONER... 41 UDENLANDSKE OBLIGATIONER... 43 VIRKSOMHEDSOBLIGATIONER... 46 VIRKSOMHEDSOBLIGATIONER ETIK (SRI)... 48 AKKUMULERENDE AFDELINGER... 52 HØJRENTELANDE AKKUMULERENDE... 52 KORTE DANSKE OBLIGATIONER AKKUMULERENDE... 55 PENSION BASIS... 56 PENSION EUROPÆISKE AKTIER... 58 VIRKSOMHEDSOBLIGATIONER AKKUMULERENDE... 60 GENERELT 63 INVESTERINGSSTRATEGI... 63 3

RISIKOKLASSIFICERING... 63 BEGRÆNSNING AF RISIKO... 65 INVESTERINGSRÅDGIVNING... 65 UDBUD OG TEGNING... 66 TEGNINGSSTED... 66 BETALING FOR TEGNING... 66 EMISSION OG TEGNINGSKURS... 66 EMISSIONSOMKOSTNINGER... 67 INDLØSNING M.V.... 68 EKSTRAORDINÆR FORHØJELSE AF MAKSIMALE EMISSIONS- OG INDLØSNINGSOMKOSTNINGER... 69 OFFENTLIGGØRELSE AF FORENINGENS INDRE VÆRDI, EMISSIONS- OG INDLØSNINGSPRISER SAMT OPLYSNING OM DE KVANTITATIVE GRÆNSER... 69 FORENINGSANDELE... 70 AKTIEUDSTEDENDE INSTITUT... 70 UDLODNING... 70 FORMUE OG INDRE VÆRDI... 71 BESKATNING... 73 STEMMERET... 74 OPLØSNING AF FORENINGEN/AFDELINGERNE... 74 ÅRSRAPPORT... 74 FINANSKALENDER... 74 ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER... 75 ÅRLIGE OMKOSTNINGER I PROCENT (ÅOP)... 76 VEDERLAG OG SÆRLIGE AFTALER... 77 HANDELSASSISTANCE ANDRE INSTRUMENTER... 79 VEDTÆGTER... 81 BANKINVEST... 81 4

Enhver oplysning i nærværende prospekt, herunder om investeringsstrategi og risikoprofil, kan inden for vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. Tegningsbetingelser for Investeringsforeningen BankInvest Fællesprospekt for 23 obligations- og aktieafdelinger Indbydelse til tegning af foreningsandele i Investeringsforeningen BankInvest i afdelingerne: Asien Basis Basis Etik (SRI) Danmark Europæiske Aktier Globalt Forbrug Højt Udbytte Aktier Latinamerika New Emerging Markets Aktier Østeuropa Globale Indeksobligationer Højrentelande Højrentelande, lokalvaluta Korte Danske Obligationer Lange Danske Obligationer Udenlandske Obligationer Virksomhedsobligationer Virksomhedsobligationer Etik (SRI) Højrentelande Akkumulerende Korte Danske Obligationer Akkumulerende Pension Basis Pension Europæiske Aktier Virksomhedsobligationer Akkumulerende 5

Prospektoplysninger Foreningens navn og adresse Investeringsforeningen BankInvest c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf.: 77 30 90 00 Fax: 77 30 91 00 Registreringsnumre I Finanstilsynet: FT-nr. 11138 I Erhvervs- og Selskabsstyrelsen: CVR-nr. 26 22 00 92 Finanstilsynet Foreningen er underlagt tilsyn af Finanstilsynet, med adressen: Århusgade 110 2100 København Ø Tlf.: 33 55 82 82 Fax: 33 55 82 00 www.ftnet.dk. Stiftelse Investeringsforeningen BankInvest er stiftet den 6. juni 2001 under navnet Investeringsforeningen BankInvest Bioteknologi i forbindelse med skattefri spaltning af den oprindelige forening Investeringsforeningen BankInvest Bioteknologi. Foreningen er godkendt af Finanstilsynet med virkning fra den 10. december 2001. Den 23. september 2003 blev det vedtaget at foretage en omstrukturering af investeringsforeningerne og specialforeningerne administreret af BI Management A/S. I den forbindelse skiftede foreningen navn til Investeringsforeningen BankInvest I og fik tilført 19 nye afdelinger, jf. foreningens vedtægter af samme dato. I forbindelse med fusion vedtaget den 31. maj 2011 blev Investeringsforeningen BankInvest I fusioneret med Investeringsforeningen BankInvest II, Investeringsforeningen BankInvest IV, Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer samt Specialforeningen BankInvest Globale Indeksobligationer. I forbindelse med fusionen fik foreningen 15 nye afddelinger. Desuden ændrede foreningen navn fra Investeringsforeningen BankInvest I til Investeringsforeningen BankInvest. Prospektets offentliggørelse Prospektet vil blive offentliggjort den 29. juni 2012. 6

Foreningens bestyrelse Formand, Uffe Ellemann-Jensen, tidl. udenrigsminister Sundvænget 50, 2900 Hellerup Næstformand, Ingelise Bogason, bestyrelsesformand Bohlendachvej 18, 1437 København K Bjarne Ammitzbøll, adm. direktør i KIRK Kapital A/S Damhaven 5 D, 7100 Vejle Ole Jørgensen, direktør Aspedalen 2F, 9260 Gistrup Villum Christensen, MF Lorupvej 44, Bøstrup, 4200 Slagelse Lars Boné, direktør Degnevænget 74, 7100 Vejle Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33963556 v/statsautoriseret revisor Anders O. Gjelstrup og statsautoriseret revisor Per R. Larssen Weidekampsgade 6 2300 København S Investeringsforvaltningsselskab BI Management A/S CVR-nr. 16416797 Sundkrogsgade 7, Postboks 2672 2100 København Ø Tlf.: 77 30 90 00, Fax: 77 30 91 00 Investeringsforvaltningsselskabets direktion Direktør Christina Larsen Klageansvarlig Ved klager over konti, depoter eller rådgivning om investeringer i foreningen bedes investor kontakte sit pengeinstitut eller sin rådgiver. Ved klager over forholdene i foreningen bedes investor kontakte BI Management A/S klageansvarlige: 7

BI Management A/S Att.: Legal Department Sundkrogsgade 7 2100 København Ø E-mail: jura@bankinvest.dk Depotselskab J.P. Morgan Europe (UK) Copenhagen Branch CVR-nr. 31593336 Kalvebod Brygge 39-41 1560 København V Investeringsrådgiver BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf.: 77 30 90 00 Fax: 77 30 91 00 Formål Foreningens formål er fra offentligheden at modtage midler, der anbringes i instrumenter i overensstemmelse med reglerne i kapitel 13 og 14 i Lov om investeringsforeninger m.v. Midlerne søges til enhver tid placeret således, at der under iagttagelse af et princip om risikospredning opnås et tilfredsstillende afkast eller formueforøgelse, jf. vedtægternes 2. Lån Finanstilsynet har givet de enkelte afdelinger i foreningen tilladelse til at optage kortfristede lån på højst 10 % af formuen i den enkelte afdeling til midlertidig finansiering af indgåede handler i overensstemmelse med 49 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingerne Udloddende aktieafdelinger Asien Afdelingen er en videreførelse af den oprindelige forening Investeringsforeningen BankInvest Japanske Aktier, der blev stiftet den 6. juni 2001 i forbindelse med skattefri spaltning af den oprindelige investeringsforening med samme navn. Afdelingen skiftede navn til Asien den 26. juni 2009. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 12 og SE-nr. 12 11 58 65. 8

Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN: DK001593935-9. Investeringspolitik og -mål Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Asien eksklusiv Japan. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Asien eksklusiv Japan. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Asien eksklusiv Japan. Afdelingen kan investere i: - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier. - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning. - Pengemarkedsinstrumenter. - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen. - Likvide midler, herunder valuta. Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet - Markedet skal være fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at fondsbørserne/markederne lever op til en nærmere defineret standard, jf. Finanstilsynets retningslinjer herom. De af bestyrelsen vurderede og godkendte regulerede markeder vedlægges som tillæg A til vedtægterne. Ændring af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Tillægget omfatter for tiden følgende markeder: o Ho Chi Minh Stock Exchange, Vietnam o Karachi Stock Exchange. Pakistan Afdelingen kan inden for sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at af- 9

delingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan foretage værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Udover svingningerne i afkastet illustreret ved figuren vurderes der at være følgende væsentlige risici forbundet med afdelingens investeringer: Likviditetsrisiko: Risikoen for, at værdipapirer ikke kan sælges eller kun kan sælges med betydelige tab, fordi der ikke er købere nok, Investeringerne foretages i et markedsregion, der udgør mindre end 10 % af verdens børs-marked, men som udgør et betydningsfuldt geografisk område. Investering i asiatiske aktier indebærer en større risiko end en globalt baseret portefølje. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Afdelingen bestræber sig på at fastholde sin risikoprofil gennem løbende overvågning og tilpasning af de foretagne investeringer, evt. ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark MSCI All Countries Asia ex Japan inkl. netto udbytter. Før 31/12/2009 vægtet benchmark af 30% MSCI Japan inkl. nettoudbytter og 70% MSCI All Countries Asia ex. Japan inkl. nettoudbytter, med revægtning ultimo årligt. Det aktuelle indeks består af aktier fra store og mellemstore selskaber i Kina, Hong Kong, Indien, Indonesien, Korea, Malaysia, Fillippinerne, Singapore, Taiwan og Thailand. Indekset er markedsværdi vægtet. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. 14,41% -42,70% 46,00% 28,12% -14,77% Standardafvigelse 13,52% 23,85% 19,73% 9,52% 17,42% 10

Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med lang tidshorisont samt høj risikovillighed. Basis Afdelingen er en videreførelse af den oprindelige forening Investeringsforeningen BankInvest Basis, der blev stiftet den 1. februar 1990. og med virkning fra 1. januar 2004 fusion med Investeringsforeningen BankInvest IV, Afdeling Udenlandske Aktier, der blev stiftet den 6. juni 2001 i forbindelse med skattefri spaltning af den oprindelige investeringsforening med samme navn. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 34 og SE-nr. 33 13 39 36. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN: DK001577387-3. Investeringspolitik og mål Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer. Det vil sige både i de såkaldt udviklede markeder, som f.eks. Nordamerika, Europa og Japan, men også i mindre udviklede markeder, som f.eks. Latinamerika, Afrika og Kina. Hovedvægten vil være på de udviklede markeder. Investeringsstrategien tager sit udgangspunkt i analysen og valget af den enkelte aktie. Det betyder sammen med den lange investeringshorisont, at afdelingen ikke er underlagt begrænsninger med hensyn til vægten i enkelte sektorer og/eller enkelte lande. Afdelingen kan placere midler i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta Afdelingen foretager aktive investeringer på baggrund af en langsigtet investeringsstrategi. Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. 11

Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at afdelingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan foretage værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Da afdelingen fokuserer på investeringer i enkeltaktier med en lang investeringshorisont og uden sektor/landebindinger, vil porteføljen i perioder afvige betydeligt i forhold til sammenligningsindekset. Afdelingen overvåger løbende sin risikoprofil og vil eventuelt tilpasse denne med moderate investeringsændringer samt ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark MSCI All Countries World inkl. nettoudbytte. Indekset består af markedsværdi vægtet aktier fra store og mellemstore selskaber i 45 udviklede og udviklingslande. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. 0,74% -39,31% 30,39% 20,68% -4,51% Standardafvigelse 9,21% 19,85% 17,37% 9,68% 11,80% 12

Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med middel tidshorisont samt høj risikovillighed. Basis Etik (SRI) Afdelingen Global Equities (Ethical Screening) er stiftet den 25. oktober 2004. Den 31. maj 2011 vedtog generalforsamlingen en navneændring, og afdelingen ændrede som følge heraf navn til afdeling Basis Etik (SRI). Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 39 og SE-nr. 33 13 39 87. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN: DK001031007-7. Investeringspolitik og -mål Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer. Det vil sige både i de såkaldt udviklede markeder, som f.eks. Nordamerika, Europa og Japan, men også i mindre udviklede markeder, som f.eks. Latinamerika, Afrika og Kina. Hovedvægten vil være på de udviklede markeder. Investeringsstrategien tager sit udgangspunkt i analysen og valget af den enkelte aktie. Det betyder sammen med den lange investeringshorisont, at afdelingen ikke er underlagt begrænsninger med hensyn til vægten i enkelte sektorer og/eller enkelte lande. Afdelingen kan placere midler i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta Afdelingen foretager aktive investeringer på baggrund af en langsigtet investeringsstrategi. Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen 13

har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at afdelingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan foretage værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Etisk screening BI Management A/S ( BIM ) har indgået aftale med Ethical Investment Research Services (EIRIS) Limited (herefter "EIRIS") om etisk screening af samtlige afdelingens investeringer. BIM træffer på grundlag af BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S rådgivning, jf. nedenstående afsnit om Investeringsrådgivning, og EIRIS' screening beslutning om investering af afdelingens midler. Foreningens betaling til EIRIS er indeholdt i ovennævnte administrationshonorar til investeringsforvaltningsselskabet og udgør 15.198,- p.a. Aftalen forventes genforhandlet årligt. Ifølge den nævnte aftale foretager EIRIS dels to gange årligt screenning af afdelingens portefølje og dels screening af enkeltselskaber inden nyinvesteringer. Desuden leverer EIRIS efter anmodning herom fra BIM analyser på enkeltselskaber (såkaldte "Company Reports"). Screeningen har til formål at sikre, at afdelingen alene investerer i selskaber, som søger at overholde de 10 principper i UN Global Compact. BIM træffer herefter på baggrund af EIRIS' screening samt Company Reports beslutning om investering af afdelingens midler. UN Global Compact er et samarbejde mellem FN og virksomheder verden over, der sigter på at få virksomheder til inden for deres indflydelsessfære at vedtage og støtte et sæt basisværdier inden for menneskerettigheder. FN har opstillet ti principper på baggrund af universelt anerkendte værdier og formål. De ti Global Compact-principper er: 1. Virksomheden skal støtte og respektere beskyttelsen af internationalt proklamerede menneskerettigheder inden for virksomhedens indflydelsesområde. 2. Virksomheden skal sikre, at den ikke medvirker til krænkelser af menneskerettighederne. 3. Virksomheden skal opretholde frihed til organisering og anerkende arbejdstageres ret til kollektive forhandlinger. 4. Virksomheden skal støtte afskaffelsen af alle former for tvangsarbejde. 5. Virksomheden skal støtte en effektiv afskaffelse af børnearbejde. 6. Virksomheden skal støtte afviklingen af diskrimination i arbejds- og ansættelsesforhold. 7. Virksomheden skal støtte en forsigtighedstilgang til miljømæssige udfordringer. 8. Virksomheden skal tage initiativ til at fremme større miljømæssig ansvarlighed. 9. Virksomheden skal opfordre til udvikling og spredning af miljøvenlige teknologier. 10. Virksomheden skal medvirke til bekæmpelse af enhver form for korruption, inklusive bekæmpelse af pengeafpresning og bestikkelse. Ud over at efterleve disse principper vil screeningen søge at sikre, at afdelingen ikke investerer i aktier i selskaber, som genererer over 10 % af deres omsætning inden for tobak og alkohol eller hvis mere end 3 % af omsætningen genereres fra voksenunderholdning-services. 14

Desuden gælder, at afdelingen kun må investere i selskaber, som overholder Ottawa Landmines Convention, og at afdelingen ikke investerer i selskaber involveret i produktion af våben, der er karakteriseret ved at være umenneskelige og langtidsvirkende i strid med internationalt accepterede principper. EIRIS' screening resulterer i en opdeling af afdelingens portefølje i følgende 3 kategorier af aktier: Aktier, som afdelingen fortsat anbefales at investere i, aktier, som afdelingen anbefales at frasælge, samt aktier, der skal analyseres nærmere. Med hensyn til aktier i den sidste kategori vil en nærmere analyse af EIRIS's Company Report kunne afklare, hvorvidt afdelingen bør investere i det pågældende selskab. Denne analyse foretages af BIM, der efterfølgende træffer investeringsbeslutningen. EIRIS' screening omfatter p.t. 2.500 selskaber globalt. Herudover er EIRIS i stand til at påbegynde screening af specifikke selskaber, såfremt BIM anmoder derom. Såfremt EIRIS skal påbegynde screening af et selskab, er der en vis tidshorisont, inden en Company Report er udarbejdet. EIRIS vil dog være i stand til at foretage en indikativ screening på få dage. Denne indikative screening vil i givet fald danne grundlag for BIMs beslutning om, hvorvidt investering skal ske i selskabet med det samme, eller om udarbejdelsen af Company Report skal afventes. Såfremt EIRIS' endelige screening afviger fra den indikative screening, vil dette blive taget til efterretning af BIM, således at den rette handling foretages, dvs. evt. køb eller salg. Denne procedure vil alene være gældende for de selskaber, som EIRIS på nuværende tidspunkt ikke dækker i screeningen. BIM godkender på grundlag af EIRIS' screening alle nye investeringer i afdelingens portefølje samt træffer beslutning om eventuelt frasalg af aktier, såfremt der opstår en overtrædelse af de valgte investeringskriterier. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Da afdelingen fokuserer på investeringer i enkeltaktier med en lang investeringshorisont og uden sektor/landebindinger, vil porteføljen i perioder afvige betydeligt i forhold til sammenligningsindekset. Afdelingen overvåger løbende sin risikoprofil og vil eventuelt tilpasse denne med moderate investeringsændringer samt ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. 15

Benchmark MSCI All Countries World inkl. nettoudbytte. Indekset består af markedsværdi vægtet aktier fra store og mellemstore selskaber i 45 udviklede og udviklingslande. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. 0,74% -39,31% 30,39% 20,68% -4,51% Standardafvigelse 9,21% 19,85% 17,37% 9,68% 11,80% Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med middel tidshorisont samt høj risikovillighed. Danmark Afdelingen er en videreførelse af den oprindelige forening Specialforeningen BankInvest Danske Small Cap Aktier, der blev stiftet den 6. juni 2001 i forbindelse med skattefri spaltning af den oprindelige specialforening med samme navn. Afdelingen fusionerede i juni 2008 med afdelingerne OMXC20 og Danske Aktier under Investeringsforeningen BankInvest II. Samtidig hermed justeredes investeringsstrategien. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 18 og SE-nr. 12 11 58 57. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN: DK001606034-6. Investeringspolitik og mål Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Danmark - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Danmark - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Danmark Afdelingen kan investere i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, med op til 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta 16

Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at afdelingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan anvende værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Afdelingen bestræber sig på at fastholde sin risikoprofil gennem løbende overvågning og tilpasning af de foretagne investeringer, evt. ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark OMX Copenhagen Cap inkl. reinvesterede udbytter. Før d. 20/06/2008 KFmX Indeks inkl. reinvesterede udbytter. Indekset indeholder alle danske aktier. Benchmarkets afkast og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 17

2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. -1,72% -55,16% 38,55% 25,25% -19,90% Standardafvigelse 16,84% 27,22% 23,29% 13,50% 16,01% Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med middel tidshorisont samt meget høj risikovillighed. Europæiske Aktier Afdelingen er en videreførelse af den oprindelige forening Investeringsforeningen BankInvest Europæiske Aktier, der blev stiftet den 6. juni 2001 i forbindelse med skattefri spaltning af den oprindelige investeringsforening med samme navn. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 36 og SE-nr. 33 13 39 52. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN DK001014676-0. Investeringspolitik og mål Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Europa - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Europa - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Europa Afdelingen kan placere midler i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen 18

har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at afdelingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan foretage værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Afdelingen bestræber sig på at fastholde sin risikoprofil gennem løbende overvågning og tilpasning af de foretagne investeringer, evt. ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark MSCI Europe incl. netto udbytte-indekset består af aktier fra store og mellemstore selskaber i Østrig, Belgien, Danmark, Finland, Frankring, Tyskland, Grækenland, Ireland, Italien, Holland, Norge, Portugal, Spanien, Sverige, Schweiz og England. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. 2,72% -43,75% 31,56% 11,26% -8,33% Standardafvigelse 9,21% 21,00% 20,10% 12,12% 15,52% Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med middel tidshorisont samt høj risikovillighed. 19

Globalt Forbrug Afdelingen er en videreførelse af den oprindelige forening Investeringsforeningen BankInvest Fritid & Underholdning, der blev stiftet den 6. juni 2001 i forbindelse med skattefri spaltning af den oprindelige investeringsforening med samme navn. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 33 og SE-nr. 33 13 39 01. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN DK001026674-1. Investeringspolitik og mål Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder at selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod en eller flere af følgende sektorer: - Stabilt forbrug (GICS - Consumer Stables) - Cyklisk forbrug (GICS - Consumer Discretionary) Afdelingen kan investere i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at afdelingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. 20

Afdelingen kan foretage værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Afdelingen bestræber sig på at fastholde sin risikoprofil gennem løbende overvågning og tilpasning af de foretagne investeringer, evt. ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark 50% MSCI Consumer Discretionary og 50% MSCI Consumer Staples. Indekset revægtes ultimo hvert år. Det vægtede benchmark består af globale aktier fra store og mellemstore selskaber i udviklede lande der producerer stabile og cykliste forbrugsgoder. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. -2,97% -29,11% 26,54% 27,07% 5,05% Standardafvigelse 7,70% 17,45% 15,46% 8,27% 10,37% Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med lang tidshorisont samt høj risikovillighed. Højt Udbytte Aktier Afdelingen er stiftet den 3. februar 2011. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 27 og SE-nr. 32 54 30 14. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S med første noteringsdag den 13. maj 2011. 21

Afdelingens andele har ISIN: DK0060293538. Investeringspolitik og -mål Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der forventes at udbetale højt udbytte, og som opfylder mindst et af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i et land inden for kategorien developed markets. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod et land inden for kategorien developed markets. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i kategorien developed markets. Ved developed markets forstås udviklede markeder som fx Europa, USA og Japan. Afdelingen vil fokusere på selskaber, som enten historisk har, eller fremadrettet forventes at ville udbetale relativt høje udbytter. Disse selskaber vil som oftest være at finde indenfor sektorer, som traditionelt er kendetegnet ved stabile indtjeningsmønstre, herunder Sundhed, Stabilt Forbrug, Forsyning og Telekommunikation. Der kan dog være selskaber i porteføljen, der i perioder enten ikke, eller kun i begrænset omfang udbetaler udbytte. Afdelingens midler kan placeres i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen - Afledte finansielle instrumenter - Likvide midler, herunder valuta Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at af- 22

delingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af derivater. Afdelingen kan anvende værdipapirudlån i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Brugen af afledte finansielle instrumenter forventes kun i begrænset omfang at påvirke afdelingens overordnede risikoprofil. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 6. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Da afdelingen fokuserer på investeringer i enkeltaktier med en lang investeringshorisont og uden sektor/landebindinger, vil porteføljen i perioder afvige betydeligt i forhold til sammenligningsindekset. Afdelingen overvåger løbende sin risikoprofil og vil eventuelt tilpasse denne med moderate investeringsændringer samt ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark MSCI Net Dividend World High Dividend Yield. Indekset er sammensat af aktier fra store og mellemstore selskaber i 24 udviklede lande, hvor selskaberne udbetaler konsistent og konstant høje udbytter. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. -3,89% -40,13% 28,31% 13,85% 7,08% Standardafvigelse 9,73% 18,91% 21,85% 8,14% 9,12% Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med tidshorisont på ca. 5 år samt høj risikovillighed. 23

Latinamerika Afdelingen er en videreførelse af den oprindelige forening Investeringsforeningen BankInvest Latinamerika, der blev stiftet den 7. august 1991. Afdelingen har FT-nr. 11138, afd. 4 og SE-nr. 12 11 60 12. Afdelingen er en udloddende, bevisudstedende aktieafdeling, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingens andele er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Afdelingens andele har ISIN: DK001017462-2. Investeringspolitik og mål Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Latinamerika - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Latinamerika - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Latinamerika Afdelingen kan placere midler i: - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til erhvervelse af ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter - Andele udstedt af andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter med op til 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta Afdelingens værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter skal have fået adgang til eller være handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Markedet skal være beliggende i lande, der er medlemmer af Den Europæiske Union, eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet - Markedet skal være fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at fondsbørserne/markederne lever op til en nærmere defineret standard, jf. Finanstilsynets retningslinjer herom. De af bestyrelsen vurderede og godkendte regulerede markeder vedlægges som tillæg A til vedtægterne. Ændring af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Tillægget omfatter for tiden ingen markeder. Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til 10 % af formuen, herunder unoterede aktier. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU reguleringen. 24

Afdelingen kan kun benytte afledte finansielle instrumenter på dækket basis med henblik på risikoafdækning i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Anvendelse på dækket basis betyder, at afdelingen kun kan afdække sine direkte risici, mens der ikke kan foretages indirekte afdækning af risici eller forøgelse af risici ved brug af afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan foretage værdipapirudlån mod behørig sikkerhedsstillelse i henhold til lovgivning og bekendtgørelser. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (standardafvigelse er et mål for markedsrisiko, se nærmere i afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 7. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Udover svingningerne i afkastet illustreret ved figuren vurderes der at være følgende væsentlige risici forbundet med afdelingens investeringer: Likviditetsrisiko: Risikoen for, at værdipapirer ikke kan sælges eller kun kan sælges med betydelige tab, fordi der ikke er købere nok, Afkastet af aktieinvesteringer kan variere betydeligt over tiden, og det pointeres, at historiske afkast ikke kan anvendes som rettesnor for fremtidige afkast. Der kan således ske store udsving i nettoværdien af foreningsandelene bl.a. som følge af selskabsspecifikke, politiske, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold samt såkaldt event risiko (eksempelvis terrorangreb, krig eller naturkatastrofer). Ydermere indebærer investering i udlandet en eksponering til valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Afdelingen bestræber sig på at fastholde sin risikoprofil gennem løbende overvågning og tilpasning af de foretagne investeringer, evt. ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter som nævnt ovenfor. Benchmark MSCI Emerging Markets Latin America 10-40 inkl. nettoudbytte. Før 31/12-2008 MSCI Emerging Markets Latin America inkl. nettoudbytte. Det aktuelle indeks består af aktier fra Brasilien, Chile, Colombia, Mexico og Peru, hvor en aktie maksimalt må udgøre 10 procent af indeksets værdi og sammenlagt må de fire største aktier maksimalt fylde 40 procent. Benchmarkets afkast (omregnet til danske kroner) og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema: 2007 2008 2009 2010 2011 Afkast, pct. p.a. 35,69% -48,99% 95,84% 25,67% -16,07% Standardafvigelse 18,55% 36,03% 19,75% 12,07% 19,52% Investorprofil De typiske investorer i afdelingen forventes at være private og selskaber, som investerer for frie midler med en lang investeringshorisont samt meget høj risikovillighed. 25