Status på udvalgte nøgletal januar 217 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling De seneste nøgletal giver en positiv afslutning på året og peger også på en pæn start på det nye år. Beskæftigelsen fortsatte sin fremgang, og dankortomsætningen peger mod øget forbrugslyst i sidste kvartal efter et svagt 3. kvartal, trods fald i december, som nok skyldes ændrede forbrugsmønstre. Samtidig steg forbrugertilliden i januar efter flere måneders fald. Konjunkturindikatorerne for erhvervslivet steg i december måned, og vi er begyndt at få tegn på bedring i både vare- og tjenesteeksporten, som dog stadig udvikler sig svagt. Lave oliepriser og renter samt stigende udlån til virksomheder giver fortsat en hjælpende hånd til dansk erhvervsliv. Væksten i dansk økonomi i 216 var moderat i omegnen af kun 1 pct. Vi forventer en højere men stadig moderat vækst i år. Forbrugerne Ledighed og beskæftigelse: Fortsat beskæftigelsesfremgang og øget arbejdsstyrke Lønmodtagerbeskæftigelsen steg med 6. fra oktober til november. Lønmodtagerbeskæftigelsen er nu steget med 129.5 personer siden april 213, hvor beskæftigelsen bundede efter finanskrisen, og med 47. det seneste år alene. Ledigheden steg i november med 1. ledige til 113.2 fuldtidspersoner. Baggrunden for stigningen var en udvidelse af arbejdsstyrken, da flere modtagere af integrationsydelse vurderes som jobparate, og dermed indgår i ledighedstallene. Stigningen skal derfor ikke tolkes som en vending på arbejdsmarkedet. Ledigheden har stort set været uændret siden juni men er faldet med 51.4 personer siden juli 212. Ledighedsprocenten er på 4,2. Fortsætter beskæftigelsesfremgangen uden en fortsat udvidelse af arbejdsstyrken, kan flaskehalsene på arbejdsmarkedet forstærkes og få negative konsekvenser for dansk økonomi. Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.68 Samlet beskæftigelse Ledighed (højre akse) 2.64 Tusinde 18 16 2.6 14 2.56 12 2.52 21 211 212 213 214 215 216 217 Kilde: Danmarks Statistik hhv. 23. januar og 5. januar 217 JHJ Side 1/6
Forbrugerforventninger: Forbrugertilliden forbedret i det nye år Efter fire måneders fald steg forbrugertilliden i januar til 4,5 fra -,3 i december sidste år. Det var især forbrugernes vurdering af familiens økonomiske situation i forhold til for et år siden, der trak forbrugertilliden op i januar, men også synet på landets økonomiske situation sammenlignet med for et år siden. Forventningerne til fremtiden er positive og trækker ligeledes opad. Det har været svært at forklare den faldende forbrugertillid, og hoppet tilbage til et mere normalt niveau stemmer bedre overens med vores vurdering af økonomien. Forbrugertillidsindikator 16 12 8 4-4 -8-12 jan 11 jul 11 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 jan 17 Kilde: Danmarks Statistik 5. januar 217. Note: Indikatoren belyser befolkningens syn på den aktuelle og den fremtidige økonomiske situation. Detail- og dankortomsætning: Fald i december, men pænt 4. kvartal samlet set Detail- og dankortomsætningen faldt med hhv. 1, og 3,2 pct. fra november til december, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Meget af dette skyldes med stor sandsynlighed, at Black Friday i november har overtaget dele af julehandlen i december. Ser vi på tallene uden at sæsonkorrigere er december stadig årets klart største handelsmåned. Ser vi på udviklingen fra 3. til 4. kvartal er billedet noget pænere med en vækst på,6 pct. Det ser altså ud til, at privatforbruget sluttede året pænt, men at der sker skift i forbrugsmønstrene. Indeks for solgte mængder i detailhandlen og dankortomsætning, sæsonkorrigeret Indeks 21 = 99 98 97 96 95 Mia. kr. 31 3 29 28 27 94 Detailomsætning Dankortomsætning (højre akse) 93 25 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 14 dec 14 jun 15 dec 15 jun 16 dec 16 Kilde: Danmarks Statistik og Nets hhv. 2. januar og 13. januar 217. Note: Dankortomsætningen er korrigeret for mobiloverførsler (Mobile Pay). Opgørelsen af detailomsætningen påvirkes negativt af stigende e-handel (både indenlandsk og udenlandsk), som ikke indgår fuldt ud i indekset. 26 Side 2/6
Virksomhederne Konjunkturindikatorer: Stigninger i alle brancher December bød på stigning i konjunkturindikatorerne for både detailhandlen, serviceerhverv og industrien. Mest markant var stigningen i industrien, som gik fra -8 til -1. Industritilliden har ikke været positiv siden maj 214, men kom altså tæt på i december. Detailhandlen og serviceerhvervene har haft en faldende tendens i flere måneder. December måneds stigninger er derfor glædelige, men det er for tidligt at konkludere, at faldene er vendt til nye stigninger. Sammensatte konjunkturindikator 25 2 15 1 5-5 -1-15 Serviceerhverv Industri Detailhandel inkl. biler -2 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 Kilde: Danmarks Statistik 4. januar 216. Note: Konjunkturindikator for detailhandel sæsonkorrigeres ikke, da der ikke findes sæsonmønstre i tallene. Konkurser: Uændret konkurstal i december 176 aktive virksomheder blev erklæret konkurs i december måned, når der korrigeres for sæsonudsving, hvilket er det samme som måneden før. Flest konkurser sker i Hovedstadsområdet, men det er også her, der bliver oprettet flest nye virksomheder. Konkurser er en integreret del af markedsøkonomien, og 176 konkurser er et relativt lavt niveau. Konkurser blandt aktive virksomheder Antal 35 3 25 2 15 jan 9 jul 9 jan 1 jul 1 jan 11 jul 11 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 Kilde: Danmarks Statistik 5. januar 217. Egen sæsonkorrektion. Note: Konkurser blandt aktive virksomheder (dvs. virksomheder med beskæftigede og/eller en omsætning over 1 mio. kr.). Udviklingen fra foråret 215 til sommeren 216 er ikke retvisende pga. opgørelsesfejl hos myndighederne. Side 3/6
Internationalt udsyn Udenrigshandel: Pæn vækst i vareeksporten Vareeksporten steg med 1,5 pct. fra oktober til november. Set over de seneste 3 måneder er der dog stadig tale om et stort set uændret niveau i forhold til juni-august. De seneste måneders stigninger kommer i en tid hvor varmere vinde blæser over den globale økonomi, men eksporten udfordres stadig af, at produktionsomkostningerne i Danmark er betydeligt højere end i vores konkurrentlande. Samtidig kan protektionistiske strømninger lægge en dæmper på eksporten fremover. Tjenesteeksporten steg i 3. kvartal med,7 pct. ift. fra 2. kvartal. Det er første gang siden 1. kvartal 215, at tjenesteeksporten er steget. Set over det seneste år er der dog stadig tale om et betydeligt fald på 8,5 pct. i forhold til året før. Faldet skyldes især faldende fragtrater samt en svag vækst i den globale samhandel, der påvirker søtransporten. Søtransporten udgør 45 5 pct. af den samlede tjenesteeksport. Udenrigshandel med varer og tjenester, sæsonkorrigeret Mia. kr. 55 5 45 4 35 3 25 Vareeksport Vareimport Tjenesteeksport Tjenesteimport 2 jan 1 jul 1 jan 11 jul 11 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 Kilde: Danmarks Statistik 9. januar 216. Note: Tallene for udenrigshandel er opgjort i løbende priser. Tjenesteeksport og import opgøres kun kvartalsvist og er i figuren omregnet til månedsniveau. Vareim- og eksport opgøres ekskl. skibe og fly. Internationale konjunkturindikatorer (PMI): Stigning i Euroområdet, fald i USA PMI-indikatorerne steg lidt i Euroområdet og faldt lidt i USA i december. Begge målinger har haft en stigende tendens siden sensommeren sidste år, og ligger med en pæn afstand til det neutrale niveau på 5. PMI-indikatorer i EU og USA 62 Euroområdet USA 59 56 53 5 47 44 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 jul 16 Kilde: Markit Economics 4/5. januar 217. Note: PMI-indikatorer er en konjunkturmåling blandt indkøbschefer i industri og service. En værdi over 5 indikerer fremgang. Side 4/6
Finansielle forhold Det danske C2 Cap-indeks steg næsten uafbrudt fra midten af november til begyndelsen af januar, men har stået mere eller mindre stille den seneste uge. C2 Cap-indekset har bevæget sig omkring kurs det seneste 1½-2 års tid, og har således ikke rigtigt rykket sig siden foråret 215. Olieprisen har været stort set uændret her i januar. Med en pris i omegnen af 55 USD er prisen omtrent på sit højeste niveau i 1½ år. Men set i forhold til en pris på 11 USD i midten af 214 er olieprisen stadig lav, hvilket er en konsekvens af et stort udbud kombineret med lav efterspørgsel som følge af svag verdensøkonomi. Den effektive kronekurs faldt lidt løbet af november og december 216, men har været svagt stigende her i januar. Siden april 215, hvor kronekursen stoppede sit kraftige fald som følge af valutauroen, er den effektive kronekurs nu steget med 3,7 pct. En stærk effektiv kronekurs gør vores eksport relativt dyrere og er derfor skidt for den danske konkurrenceevne. Både bankernes og realkreditinstitutternes renter på udlån har været faldende siden begyndelsen af 212, og faldt svagt igen i november, hvilket også gjaldt renten på den 1-årige statsobligation. Renteniveauet fortsætter altså med at være meget lavt. De lave renter stimulerer økonomien og er til gavn for især boligmarkedet og privatforbruget. Det lave renteniveau er en konsekvens af lav inflation og en svag verdensøkonomi, og der er ikke udsigt til nævneværdige rentestigninger før vækst og inflation for alvor kommer tilbage i Europa og Danmark. Bankernes udlån til virksomhederne stiger, og årsvæksten var i november på 3,4 pct. Realkreditudlånet til virksomheder fortsætter også med at stige med en årsvækst i november på 2,2 pct. Den seneste udgave af Nationalbankens udlånsundersøgelse viste igen små lempelser i både bankers og realkreditinstitutters kreditvilkår over for virksomheder i 4. kvartal 216 med forventninger om yderligere lempelser i 1. kvartal i år. Bankerne svarer i udlånsundersøgelsen, at konkurrencen fra andre banker medfører, at de slækker på kreditvilkårene. Det stigende udlån og små kreditlempelser er gode tegn for virksomhederne. Lave oliepriser og renter samt stigende udlån til virksomheder giver sammen med lempeligere kreditpolitik en hjælpende hånd til dansk erhvervsliv. Det lave renteniveau er omvendt også tegn på, at verdensøkonomien ikke er oppe i et gear, der for alvor kan skubbe væksten i gang i Danmark. Gunstige finansielle forhold er derfor ikke nok til for alvor at hive væksten opad, ligesom adgangen til risikovillig kapital stadig er en udfordring for virksomheder i Danmark. Side 5/6
Aktiekurser, C2 Cap DKK 1 15 95 9 85 8 75 7 sep 14 mar 15 sep 15 mar 16 sep 16 Kilde: Euroinvestor, 23. januar 217 Renter på obligationer og udlån Pct. pro anno 6 5 4 3 2 1-1 jan 11 jan 12 jan 13 jan 14 jan 15 jan 16 Kilde: Danmarks Statistik og Nationalbanken hhv. 3. januar og 16. januar 217. Note: Renten på realkreditlån er inkl. bidrag. Databrud fra sep. 213 til okt. 213 for renten på lån fra penge- og realkreditinstitutter Statslån, 1-årig St. lån Realkreditinstitutters lån til erhverv Pengeinstitutters udlån til erhverv Oliepris i USD USD 12 8 6 4 Effektiv kronekurs Indeks 198= DKK pr enhed valuta 14 12 98 2 sep 14 mar 15 sep 15 mar 16 sep 16 96 sep 14 mar 15 sep 15 mar 16 sep 16 Kilde: Euroinvestor, 23. januar 217 Kilde: Danmarks Statistik, 23. januar 217 Udlånsvækst til private og erhverv Pct. år-år 8 4-4 Erhverv, Bank -8 Erhverv, Realkredit Privat, Bank -12 Privat, Realkredit jan 13 jan 14 jan 15 jan 16 Kilde: Nationalbanken, 3. januar 217 Side 6/6