Aktier AktiePilen USA Regnskaber i fokus Dow Jones +0,02 % Nasdaq -0,29 % S&P 500 +0,03 % Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Verizon Communications, Johnson & Johnson, Walt Disney Apple, Procter & Gamble, Goldman Sachs S&P 500 Sektorer Utilities, Health Care, Materials Consumer Staples, Information Technology, Energy På 30 års dagen for Black Monday, oplevede de amerikanske aktier en flad udvikling, hvor Nasdaq indekset underperformede på grund af bl.a. Apple (-2,3 %). Mens indeksene på Wall Street stort set lukkede uforandret, var der pæne bevægelse blandt en række enkeltaktier. Efter at VIX indekset en overgang var oppe med 15 %, endte det med en marginal stigning på under 2 %. Nike (+0,8 %) outperformede, på trods af at Goldman Sachs nedjusterede anbefalingen på aktien til neutral fra køb. Kursmålet 54 USD blev gentaget. Analytikeren pegede på fundamentale udfordringer og vurderede, at næste uges investordag er en oplagt mulighed for Nike, at nedjustere deres forventninger på grund af stor lagerbeholdning, lavere aktivitet i Kina, samt stigende konkurrence fra Amazon.com og ebay. Investorerne var tilsyneladende ikke helt enig med Goldman Sachs. Ebay (-1,8 %) leverede et godkendt regnskab på top og bundlinje. Aktien blev dog lidt straffet for en skuffende guidance, idet selskabet er mere pessimistisk for det kommende vigtige kvartal med julehandlen, hvor de forventer en lavere aktivitet. Amazon.com (-1,0 %) blev trukket med ned af meldingen. General Electric (+2,0 %), som kommer med regnskab i dag inden åbningen, gik mod strømmen, efter en artikel i Wall Street Journal, hvor de refererede til et internt skriv fra den nye CEO, John Flannery, der indikerede, at ingen divisioner var hellig i forbindelse med den kommende nye strategi og at flere tusinde arbejdspladser kan rammes af restruktureringen. Endvidere har han bedt flere ledere om at revurdere deres aktuelle budget for 2018 og komme med yderligere besparelser. Apple (-2,3 %) var under pres efter at rygter om at Apple har reduceret deres produktionskapacitet af de nye iphone 8 modeller, på grund af lavere end ventet efterspørgsel. Flere analytikere vurderede efterfølgende, at kunderne er tilbageholdende indtil iphone X i begyndelsen af november lanceres. Adobe Systems (+12,2 %) blev belønnet for et stærkt regnskab, hvor såvel omsætning og indtjening overgik analytikernes estimater. Samtidig var selskabet optimistisk for 2018, hvor den positiv trend forventes at fortsætte. Især deres cloud forretning udvikler sig aldeles positivt. American Express (-0,2 %) leverede et stærkt regnskab, som overgik analytikernes estimater og samtidig opjusterede deres guidance for helåret. I forbindelse med regnskabet, meddelte kreditkortselskabet, at nuværende CEO, Ken Chenault, stopper og erstattes af interne Stephen Squeri. Christian Thatje Seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 christian.thatje@ 20-10-2017 06:15:04 1/5
Coca-Cola (+0,4 %) meddelte, at de hæver den kvartårlige dividende til 0,37 USD fra 0,35 USD, som vil blive udbetalt den 15. december. Gilead Sciences (+2,0 %) har fået godkendt deres kræftterapi CAR-T hos de amerikanske sundhedsmyndigheder FDA. Mizuho sænkede anbefalingen på Allergan (+1,2 %) til neutral fra køb. Medicinaludstyrsproducenten Danaher (+4,7 %) nåede i aftes et nyt all-time-high efter at selskabet slog analytikernes forventninger og samtidig opjusterede deres guidance for helåret. United Airlines (-12,1 %) leverede et skuffende regnskab, hvor selskabet er presset af stigende konkurrence fra discount-udbydere samt de to hurricanes Harvey og Irma i september, hvor den vigtige lufthavn i Houston var lukket i flere dage samt annulleringer af fly i Florida. Samtidig sænkede de deres margin-forventninger til 3-5%. Verizon Communications (+1,2 %) leverede et stærkt regnskab og tjente i seneste kvartal 3,62 mia. USD. Ledelsen vurderede, at selskabet har god momentum og forventer at den positive trend fortsætter. Tabakgiganten Philip Morris (-3,9 %) nedjusterede i går deres forventninger for helåret og venter nu en EPS på 4,75-4,80 USD mod tidligere 4,78-4,93 USD. Selskabet rammes af lavere efterspørgsel i bl.a. Rusland og Saudi Arabien. Efter lukketid kom PayPal (-0,1 %) med tal, som var bedre end ventet. Omsætningen steg med 21 % til 3,2 mia. USD mens indtjeningen steg med 18 % til 380 mio. USD. Aktien steg 4,4 % i eftermarkedet. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat General Electric Honeywell Synchrony Financial Baker Hughes Procter & Gamble Schlumberger 0,50 1,74 0,64 0,11 1,07 0,42 Nøgletal Begivenhed Estimat 16:00 Existing Home Sales -0,9 % Asien Fokus på Nissan Nikkei (08.00) Hang Seng (08.00) Shanghai (03.00) De asiatiske markeder handler med en positiv undertone, hvor Hong Kong outperformer og stiger næsten én procent, mens Japan, Australien og Kina kun er marginalt oppe. Aktierne i Sydkorea oplever ligeledes en solid fremgang på en halv procent. Den positive stemning skyldes en fornuftig udvikling på Wall Street i aftes, samt at det amerikanske Senat i nat har godkendt et budgetforslag for 2018, som løfter håbet for at Trumps skattereform bliver en realitet. Deutsche Bank har hævet kursmålet på Beijing Enterprises Holding (+2,2 %) til 53 HKD fra 51 HKD og gentager købsanbefalingen. 2/5
Nissan Motor (-1,9 %) meddelte i går efter japansk lukning, at de suspenderer al bilproduktion på deres hjemmemarked i Japan for de kommende 2 uger. Endvidere forventes at yderligere køretøjer bliver tilbagekaldt, efter at Nissan tidligere allerede har været nød til at hente 1,2 mio. biler hjem igen. Det skyldtes, at man har konstateret problemer med den endelig kontrol af bilerne, før de forlader fabrikkerne. Europa Flere spændende regnskaber Japan Airlines (-0,6 %) blev nedjusteret til neutral far køb hos Goldman Sachs. Future Point Procent Dax 13027 +0,39 % Euro Stoxx 50 3602 +0,33 % Dow Jones 23192 +0,29 % S&P 500 2566 +0,25 % Nasdaq 6112 +0,26 % Olie (Nymex) 51,48 +0,43 % Copper 7066 +1,20 % Guld 1282-0,51 % Euro-Bund 161,94-0,22 % Vi forventer en højere åbning på de europæiske markeder efter at Wall Street i aftes lukkede stort set uforandret efter en negativ åbning. Den positive udvikling skyldes bl.a. flere positive regnskaber. I Asien er stemningen ligeledes positiv her til morgen, som bl.a. skyldes, at det amerikanske Senat i nat har godkendt et budgetforslag for 2018, hvilket var et vigtigt skridt i forhold til Trumps skattereform. På ugens sidste handelsdag vil der være fokus på en række regnskaber, heriblandt Ericsson, Alfa Laval, Volvo, Daimler og General Electric. På makrofronten er kalenderen mindre fyldt, hvor vi i eftermiddag får boligtal fra USA. Volvo er kommet med tal, hvor den positive udvikling bekræftes. Omsætningen landede på 77,2 mia. SEK vs. konsensus på 75,1 mia. SEK, mens EBITDA blev 7,02 mia. SEK mod analytikerens estimater på 6,3 mia. SEK. Volvo nyder godt af recovery i USA samt stigende efterspørgsel efter minevarer fra Kina. Ledelsen udtaler, at efterspørgslen efter deres trucks er fortsat positiv i såvel Europa, Asien og Nord- og Sydamerika. Volkswagens CEO, Müller udtaler i et interview, at selskabet i år vil opnå deres bedste resultat nogensinde og at næste år bliver endnu bedre. Investeringer i ny teknologi vil endvidere ikke blive påvirket af dieselskandalen. Ericssons tal ser umiddelbart en spids bedre ud end ventet. Omsætningen blev 47,8 mia. SEK mod estimerede 47,4 mia. SEK. EBIT kom ud på 0 SEK, hvor der var ventet et lille tab. Bruttomargin blev 30 % mod konsensus på 29,8 %. Omstruktureringsomkostninger i Q4 forventes at lande på 3-4 mia. SEK. Daimlers regnskab ser lidt blandet ud. Omsætningen steg med 6 % og lander på 40,8 mia. EUR, hvor der var ventet 40,4 mia. EUR. EBIT var lidt svagere med 3,46 mia. EUR mod konsensus på 3,55 mia. EUR. Daimler forventer, at salget og indtjeningen for helåret vil lande klart over niveauet fra sidste år. Den franske dækproducent, Michelin, præsenterede torsdag efter lukketid et regnskab, hvor omsætningen steg med 3 % til 5,3 mia. EUR. Michelin gav dog udtryk for stigende pres på bundlinjen på grund af valutakursudviklingen. 3/5
Europas støste hoteldistributør, Accor Hotels, som bl.a. står bag Ibis og Sofitel, indikerede torsdage aften, at man sandsynligvis vil lande i den øvre ende af deres udmeldte EBIT-guidance på 460-480 mio. EUR. Accor melder om en solid udvikling på deres core-områder, heriblandt Frankrig og Tyskland. UBS er ude med et større skriv på europæiske stålproducenter, hvor ArcelorMittal (køb fra neural), Salzgitter og ThyssenKrupp (begge neutral fra salg) alle opjusteres. Det schweiziske genforsikringsselskab, SwissRe, vurderer, at hurricane-skaderne i Q3 vil løbe op i 3,6 mia. USD. For hele forsikringsbranchen forventes omkostningerne at lande på ca. 95 mia. USD. Unilever, som kom med et skuffende regnskab i går og faldt 6 %, har modtaget bud fra flere kapitalfonde for deres margarine og smør-forretning, som har en værdi på ca. 7 mia. EUR. Ovenpå Kions overraskende nedjustering i går hvor aktien faldt 13 %, har 8 analytikere efterfølgende reduceret deres kursmål på aktien. HSBC sænker endda til hold fra køb. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Volvo Ericsson Daimler Assa Abloy 2,10-0,10 2,17 1,97 Nøgletal Begivenhed Estimat 08:00 German PPI 09:00 Danish Retail Sales Op og nedjustering Kion: HSBC sænker aktien til hold fra køb Allianz: RBC sænke aktien til sectorperform fra outperform SSAB: Credit Suisse sænker aktien til neutral far outperform Dagens Teknik 4/5
Dax indekset fik en hård start på gårsdagens handel, da indekset indenfor få minutter faldt med over 100 points ned til 12.911. I løbet af handelssessionen genvandt indekset dog lidt styrke og lukkede lige under 13.000. Dax indekset har med gårsdagens negative udvikling givet et salgssignal i form af MACD. RSI er samtidig fortsat overkøbt og ligger i 71,6. Med den tekniske udvikling, er der stigende risiko for, at indekset vil ned og teste de tidligere omtalte gaps. Første gap ligger i 12.831-12.852 mens de næste ses i 12.703-12.723 og 12.605-12.625. Trodser Dax en omvendt det tekniske billede, vil et brud af 13.050 i opadgående retning være interessant at følge, idet der er åbnet op for en stigning til omkring 13.300, hvor indekset møder på en trendlinje dannet af fem toppe fra maj/juni i år. Modstand: 13.050 (trendlinje med svag hældning og med punkterne fra toppene i april 2015 og juni 2017), 13300 (trendlinje med punkter fra maj/ juni). Støtte: 12910, 12.831-12.852, 12.703-12.723 og 12.605-12.625. Vidste du At det japanske Nikkei indeks er steget 13 handelsdage i træk, hvilket er den længste periode siden 1988. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5