Prospekt for Kapitalforeningen BankInvest 19. februar 2015
FORENINGEN Foreningens navn og adresse Kapitalforeningen BankInvest CVR-nr. 30 70 76 56 c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Tlf. 77 30 90 00 Fax 77 30 91 00 Foreningen er en kapitalforening i henhold til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v., jf. kapitel 23. Hverken kapitalforeningen eller en afdeling må optage lån. Kapitalforeningen eller en afdeling kan dog optage kortfristede lån på højst 10 % af en afdelings formue for at indløse investorer, udnytte tegningsrettigheder eller til midlertidig finansiering af indgåede handler. Oplysninger om foreningen, herunder foreningens vedtægter er at finde på www.bankinvest.dk. Stiftelse Investeringsinstitutforeningen BankInvest Mix er stiftet den 13. juni 2007. På ekstraordinær generalforsamling den 30. juni 2011 blev det besluttet at ændre foreningens navn til Investeringsinstitutforeningen BankInvest. Foreningen ændrede status fra investeringsinstitutforening til kapitalforening samt ændrede navn til Kapitalforeningen BankInvest på ordinær generalforsamling den 31. marts 2014. Foreningens bestyrelse Uffe Ellemann-Jensen, Formand Ingelise Bogason, Næstformand Bjarne Ammitzbøll Ole Jørgensen Viggo Nedergaard Jensen Lars Boné LEVERANDØRER AF TJENESTEYDELSER Forvalter BI Management A/S CVR-nr. 16 41 67 97 Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Foreningen har indgået aftale med BI Management A/S om, at selskabet udfører foreningens administrative og investeringsmæssige opgaver i overensstemmelse med lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v., foreningens vedtægter samt anvisninger fra foreningens bestyrelse. Investorerne har ret til at få stillet de i kapitel 10 i lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. nævnte informationer og oplysninger til rådighed. Forvalteren har et kapitalgrundlag der er passende til at dække evt. risici for erstatningsansvar som følge af pligtforsømmelse.. 2
Depositar J.P. Morgan Europe (UK), Copenhagen Branch, filial af J.P. Morgan Europe Limited, Storbritannien CVR-nr. 31 59 33 36 Kalvebod Brygge 39 1560 København V Foreningen har indgået aftale med J.P. Morgan Europe (UK) Copenhagen Branch, filial af J.P. Morgan Europe Limited, Storbritannien om, at banken som depositar varetager de lovmæssige opbevarings- og kontrolfunktioner for foreningen. Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33 96 35 56 v/statsautoriseret revisor Anders O. Gjelstrup og statsautoriseret revisor Per R. Larssen Weidekampsgade 6 2300 København S Foreningen har indgået aftale med Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab om, at selskabet varetager de revisionsmæssige opgaver for foreningen. Market Maker BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S CVR-nr. 20 89 64 77 Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København Ø Foreningen har indgået aftale med BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S om at selskabet forestår market making. Bevisudstedende institut Sydbank A/S CVR-nr. 12 62 65 09 Peberlyk 4 6200 Aabenraa Foreningen har indgået aftale med Sydbank A/S om, at selskabet varetager opgaven som bevisudstedende institut for foreningen. DELEGEREDE OPGAVER Forvalterens delegerede opgaver Foreningens forvalter, BI Management A/S, har indgået aftale om investeringsrådgivning med BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S, Sundkrogsgade 7, 2100 København Ø. Foreningens forvalter, BI Management A/S, har endvidere indgået aftale om markedsføring, distribution og informationsformidling med BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S, Sundkrogsgade 7, 2100 København Ø. Kapitalforeningen BankInvest og BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S har for så vidt angår fund of funds afdelingerne indgået en refusionsaftale, som medfører, at der ydes fuld refusion af den underliggende afdelings/forenings omkostninger til investeringsrådgivning til BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S, ligesom markedsførings-/formidlingsprovisioner refunderes fuldt ud. En forvalter af alternative investeringsfonde skal i henhold til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ved indretningen af sin virksomhed organisatorisk såvel som administrativt træffe alle rimelige 3
foranstaltninger med henblik på at identificere, forhindre, styre og overvåge interessekonflikter for at forhindre, at de skader eller får negativ indflydelse på de forvaltede alternative investeringsfonde eller deres investorers interesser. Forvalteren, enhver aftalepart som forvalteren har delegeret en opgave til, såsom investeringsrådgiver, distributører og andre modparter kan som led i deres virksomhed indgå aftaler med andre foreninger, andre kunder eller samarbejdspartnere. Der vil således være mulighed for potentielle interessekonflikter i forhold til forvalteren, foreningen eller en investor. Desuden indgår både investeringsrådgiveren og distributøren i koncern med forvalteren, og der kan således være mulighed for potentielle interessekonflikter mellem deres forskellige aktiviteter og deres forpligtelser over for foreningen og dennes investorer Skulle en interessekonflikt opstå, vil parterne til enhver tid tage hensyn til lovgivning og aftaler. Depositarens delegerede opgaver Foreningens depositar, J.P. Morgan Europe (UK), Copenhagen Branch, filial af J.P. Morgan Europe Limited, Storbritannien, har indgået aftale med Nordea Bank Danmark A/S, Christiansbro, Strandgade 3, P.O. Box 850,0900 København K om delegation af opbevaringsydelsen for så vidt angår opbevaring af danske værdipapirer. Foreningens depositar, J.P. Morgan Europe (UK), Copenhagen Branch, filial af J.P. Morgan Europe Limited, Storbritannien, har endvidere indgået aftale med J.P. Morgan Chase Bank, National Association (London Branch) of 25 Bank Street, Canary Wharf, London E14 5JP om delegation af opbevaringsydelsen for så vidt angår opbevaring af udenlandske værdipapirer. Depositarens ansvar påvirkes ikke af det forhold, at udførelsen af opbevaringsopgaven er delegeret til en tredjepart. Som led i den normale udøvelse af globale depotforretninger kan depositaren fra tid til anden indgå aftaler med andre kunder, foreninger eller tredjeparter om opbevaring og hermed forbundne tjenesteydelser. Inden for en bankkoncern som JPMorgan Chase Group, der tilbyder et varieret udbud af ydelser, kan der opstå konflikter mellem depositaren og de parter, til hvem opbevaringsydelsen er delegeret. Det kan eksempelvis være, når opbevaringsydelsen er delegeret til et koncernselskab, som tilbyder et produkt eller en ydelse til foreningen og har en finansiel eller kommerciel interesse i det pågældende produkt eller den pågældende ydelse, eller når opbevaringsydelsen er delegeret til et koncernselskab, som modtager et honorar for andre depositaropgaver eller -ydelser, som leveres til foreningen, herunder f.eks. tjenester i forbindelse med valuta, værdipapirudlån, prisfastsættelse eller værdiansættelse. I tilfælde af en mulig interessekonflikt, der måtte opstå i forbindelse med de normale forretningsaktiviteter, vil depositaren til enhver tid tage hensyn til sine forpligtelser i henhold til gældende lovgivning INVESTERINGSSTRATEGI, INVESTERINGSPOLITIK OG RISIKOPROFIL, RISICI MV. Optima 10+ Afdelingen blev stiftet den 31. maj 2011. Afdelingen har ISIN DK0060335552 og SE-nr. 33134681. Afdelingen er en akkumulerende, bevisudstedende afdeling omfattet af aktieavancebeskatningslovens 19, stk. 1 og stk. 2. Afdelingens andele er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Investeringspolitik og risikoprofil Afdelingens midler kan placeres i danske investeringsforeninger, kapitalforeninger eller udenlandske investeringsinstitutter, eller afdelinger i disse. 4
Afdelingen er en såkaldt fund-of-funds, og dens investeringsstrategi implementeres således både direkte gennem allokeringen mellem forskellige aktivklasser, og indirekte ved, at de foreninger, investeringsinstitutter eller afdelinger, som afdelingen erhverver andele i, foretager en direkte aktivudvælgelse. Det er derfor både disse enheders investeringsstrategi og faktiske investeringer, og den overordnede allokering som er afgørende for afkastet i afdelingen. Opgørelse af afdelingens investeringsrammer sker, for placering i investeringsforeninger, afdelinger og investeringsinstitutter som er markedsført under navnet BankInvest, ved at medtage de aktiver som indgår i porteføljerne. Det er således de underliggende investeringsforeningers, afdelingers og investeringsinstitutters forholdsmæssige andel i de enkelte aktivgrupper, som ligger til grund for opgørelsen. Opgørelse af afdelingens investeringsrammer sker, for placering i investeringsforeninger, afdelinger og investeringsinstitutter som ikke er markedsført under navnet BankInvest, ved at medregne porteføljerne som et enkelt aktiv. Det er således ikke de underliggende investeringsforeningers, afdelingers og investeringsinstitutters forholdsmæssige andel i de enkelte aktivgrupper, som ligger til grund for opgørelsen, da disse ikke er tilgængelige. Afdelingen investerer i aktiebaserede og obligationsbaserede andele. Allokeringen mellem disse to aktivklasser (obligationer og aktier) vil løbende blive ændret som følge af afkastforventningerne til markederne. Forventningerne sammenfattes i en model, som er baseret på blandt andet nøgletal og andre indikatorer for væksten på kort, mellemlangt og langt sigt. Når det forventes, at begge aktivklasser klarer sig ensartet, vil aktieandelen være på 10 %. Hvis det forventes at aktiemarkederne vil klare sig bedre end obligationsmarkederne, vil aktieandelen blive overvægtet, mens den vil blive undervægtet, hvis obligationsmarkederne forventes at udvikle sig bedre end aktiemarkederne. Aktieandelen kan blive overvægtet og undervægtet med en mindre del i forhold til den neutrale aktieandel. Der kan maksimalt placeres 75 % af afdelingens midler i en afdeling af en forening eller et udenlandsk investeringsinstitut. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter (særlige finansielle aftaler). Der kan investeres i foreninger, afdelinger og investeringsinstitutter, der kan anvende afledte finansielle instrumenter, selvom afdelingen selv ikke må anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan ikke foretage værdipapirudlån. Der kan investeres i foreninger, afdelinger og investeringsinstitutter, der kan foretage værdipapirudlån, selvom afdelingen selv ikke må foretage værdipapirudlån. Benchmark 10% MSCI All Countriy World inkl. nettoudbytte og 90% Bloomberg/EFFAS Bond Indices Denmark Govt. 1-10 Yr. Det vægtede benchmark er sammensat af 10 procent aktier fra store og mellemstore selskaber i udviklede og udviklingslande, samt 90 procent danske statsobligationer med varighed mellem 1 og 10 år. Afdelingens resultat Porteføljen og benchmarkets seneste fem kalendersårs afkast, samt standardafvigelse fremgår af understående skema (beregnet i danske kroner): 5
2009 2010 2011 2012 2013 2014 1. halvår** Portefølje afkast, pct. p.a. - - 1,88% 5,45% 1,81% 4,44% Portefølje standardafvigelse - - -** 2,39% 3,80% - Benchmark afkast, pct. p.a. 6,44% 7,59% 7,35% 4,54% 0,41% 3,61% Benchmark standardafvigelse 2,40% 2,91% 3,24% 2,88% 3,41% - * Afkastet for 2011 er siden afdelingens start 20/09/2011 og kan derfor ikke sammenlignes med afkastet for benchmark der er for hele 2011. ** Der er ikke beregnet standardafvigelse for 2011 og 2014, da beregning for en periode på mindre end 12 måneder, vil medføre for stor usikkerhed. Investor skal være opmærksom på, at historisk afkast ikke er nogen garanti for fremtidigt afkast. Afdelingen er akkumulerende, og der udbetales derfor ikke udbytte. Provenu ved formuerealisationer og nettoresultat i øvrigt tillægges afdelingens formue. I øvrigt henvises til foreningens seneste årsrapport. Investorprofil Investorer i afdelingen forventes at være private som investerer for pensions eller frie midler og ønsker at opnå en aktiv pleje af allokeringen mellem aktier og obligationer. Derudover vil afdelingen være relevant for selskaber og investorer der investerer midler under virksomhedsskatteordningen. Afdelingen henvender sig primært til investorer med en kort til middellang investeringshorisont. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens benchmark (se afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 3. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Udover svingningerne i afkastet illustreret ved figuren vurderes der at være følgende væsentlige risici forbundet med afdelingens investeringer: Kreditrisiko: Risikoen for, at kreditkarakteren forværres hos udstederen af en obligation, eller at udstederen går konkurs Likviditetsrisiko: Risikoen for, at værdipapirer ikke kan sælges eller kun kan sælges med betydelige tab, fordi der ikke er købere nok Afledte finansielle instrumenter: Aftalerne kan bruges til at sænke afdelingens risiko ved for eksempel at sikre sig imod følgerne af valutaudsving. De kan også øge risikoen for eksempel via transaktioner foretaget på grund af forventninger om en bestemt udvikling i renten Da afdelingen investerer i andele i foreninger/afdelinger, jf. ovenfor, som investerer i aktier eller obligationer, vil afdelingens afkast afhænge af afkastet på de underliggende foreninger/afdelingers investeringer. Optima 50+ Afdelingen blev stiftet den 31. maj 2011. Afdelingen har ISIN DK0060335636 og SE-nr. 33134703. Afdelingen er en akkumulerende, bevisudstedende afdeling omfattet af aktieavancebeskatningslovens 19, stk. 1 og stk. 2. 6
Afdelingens andele er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Investeringspolitik og risikoprofil Afdelingens midler kan placeres i danske investeringsforeninger, kapitalforeninger eller udenlandske investeringsinstitutter, eller afdelinger i disse. Afdelingen er en såkaldt fund-of-funds, og dens investeringsstrategi implementeres således både direkte gennem allokeringen mellem forskellige aktivklasser, og indirekte ved, at de foreninger, investeringsinstitutter eller afdelinger som afdelingen erhverver andele i, foretager en direkte aktivudvælgelse. Det er derfor både disse enheders investeringsstrategi og faktiske investeringer og den overordnede allokering, som er afgørende for afkastet i afdelingen. Opgørelse af afdelingens investeringsrammer sker, for placering i investeringsforeninger, afdelinger og investeringsinstitutter som er markedsført under navnet BankInvest, ved at medtage de aktiver som indgår i porteføljerne. Det er således de underliggende investeringsforeningers, afdelingers og investeringsinstitutters forholdsmæssige andel i de enkelte aktivgrupper, som ligger til grund for opgørelsen. Opgørelse af afdelingens investeringsrammer sker, for placering i investeringsforeninger, afdelinger og investeringsinstitutter som ikke er markedsført under navnet BankInvest, ved at medregne porteføljerne som et enkelt aktiv. Det er således ikke de underliggende investeringsforeningers, afdelingers og investeringsinstitutters forholdsmæssige andel i de enkelte aktivgrupper, som ligger til grund for opgørelsen, da disse ikke er tilgængelige. Afdelingen investerer i aktiebaserede og obligationsbaserede andele. Allokeringen mellem disse to aktivklasser (obligationer og aktier) vil løbende blive ændret som følge af afkastforventningerne til markederne. Forventningerne sammenfattes i en model, som er baseret på blandt andet nøgletal og andre indikatorer for væksten på kort, mellemlangt og langt sigt. Når det forventes, at begge aktivklasser klarer sig ensartet, vil aktieandelen være på 50 %. Hvis det forventes, at aktiemarkederne vil klare sig bedre end obligationsmarkederne, vil aktieandelen blive overvægtet, mens den vil blive undervægtet, hvis obligationsmarkederne forventes at udvikle sig bedre end aktiemarkederne. Aktieandelen kan blive overvægtet og undervægtet med en andel i forhold til den neutrale aktieandel. Der kan maksimalt placeres 75 % af afdelingens midler i en afdeling af en forening eller et udenlandsk investeringsinstitut. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter (særlige finansielle aftaler). Der kan investeres i foreninger, afdelinger og investeringsinstitutter, der kan anvende afledte finansielle instrumenter, selvom afdelingen selv ikke må anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan ikke foretage værdipapirudlån. Der kan investeres i foreninger, afdelinger og investeringsinstitutter, der kan foretage værdipapirudlån, selvom afdelingen selv ikke må foretage værdipapirudlån. Benchmark 50% MSCI All Country World inkl. nettoudbytte og 50% Bloomberg/EFFAS Bond Indices Denmark Govt. 1-10 Yr. Det vægtede benchmark er sammensat af 50 procent aktier fra store og mellemstore selskaber i udviklede og udviklingslande, samt 50 procent danske statsobligationer med varighed mellem 1 og 10 år. Afdelingens resultat Porteføljen og benchmarkets seneste fem kalendersårs afkast, samt standardafvigelse fremgår af understående skema (beregnet i danske kroner): 7
2009 2010 2011 2012 2013 2014 1. halvår** Portefølje afkast, pct. p.a. - - 4.18%* 8,35% 9,84% 5,22% Portefølje standardafvigelse - - -** 4,15% 6,05% - Benchmark afkast, pct. p.a. 17,08% 13,41% 2,08% 9,09% 8,00% 5,03% Benchmark standardafvigelse 8,56% 4,45% 5,52% 3,59% 4,75% - * Afkastet for 2011 er siden afdelingens start 20/09/2011 og kan derfor ikke sammenlignes med afkastet for benchmark der er for hele 2011. ** Der er ikke beregnet standardafvigelse for 2011 og 2014, da beregning for en periode på mindre end 12 måneder, vil medføre for stor usikkerhed. Investor skal være opmærksom på, at historisk afkast ikke er nogen garanti for fremtidigt afkast. Afdelingen er akkumulerende, og der udbetales derfor ikke udbytte. Provenu ved formuerealisationer og nettoresultat i øvrigt tillægges afdelingens formue. I øvrigt henvises til foreningens seneste årsrapport. Investorprofil Investorer i afdelingen forventes at være private som investerer for pensions eller frie midler og ønsker at opnå en aktiv pleje af allokeringen mellem aktier og obligationer. Derudover vil afdelingen være relevant for selskaber og investorer der investerer midler under virksomhedsskatteordningen. Afdelingen henvender sig primært til investorer med en middellang til lang investeringshorisont. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens benchmark (se afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 4. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Udover svingningerne i afkastet illustreret ved figuren vurderes der at være følgende væsentlige risici forbundet med afdelingens investeringer: Kreditrisiko: Risikoen for, at kreditkarakteren forværres hos udstederen af en obligation, eller at udstederen går konkurs Afledte finansielle instrumenter: Aftalerne kan bruges til at sænke afdelingens risiko ved for eksempel at sikre sig imod følgerne af valutaudsving. De kan også øge risikoen for eksempel via transaktioner foretaget på grund af forventninger om en bestemt udvikling i renten Da afdelingen investerer i andele i foreninger samt udenlandske investeringsinstitutter samt disses afdelinger, jf. ovenfor, som investerer i aktier eller obligationer, vil afdelingens afkast afhænge af afkastet på de underliggende foreninger/ udenlandske investeringsinstitutters investeringer. Optima 70+ Afdelingen blev stiftet den 13. juni 2007 under navnet BankInvest Mix 70+. På ekstraordinær generalforsamling den 30. juni 2011 blev det besluttet at ændre afdelingens navn til Optima 70+. Afdelingen har ISIN DK0060089092 og SE-nr. 30 17 14 62. 8
Afdelingen er en akkumulerende, bevisudstedende afdeling omfattet af aktieavancebeskatningslovens 19, stk. 1 og stk. 2. Afdelingen er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Investeringspolitik og risikoprofil Afdelingens midler kan placeres i danske investeringsforeninger, kapitalforeninger eller udenlandske investeringsinstitutter, eller afdelinger i disse. Afdelingen er en såkaldt fund-of-funds, og dens investeringsstrategi implementeres således både direkte gennem allokeringen mellem forskellige aktivklasser, og indirekte ved, at de foreninger, investeringsinstitutter eller afdelinger som afdelingen erhverver andele i, foretager en direkte aktivudvælgelse. Det er derfor både disse enheders investeringsstrategi og faktiske investeringer, og den overordnede allokering som er afgørende for afkastet i afdelingen. Opgørelse af afdelingens investeringsrammer sker, for placering i investeringsforeninger, afdelinger og investeringsinstitutter som er markedsført under navnet BankInvest, ved at medtage de aktiver som indgår i porteføljerne. Det er således de underliggende investeringsforeningers, afdelingers og investeringsinstitutters forholdsmæssige andel i de enkelte aktivgrupper, som ligger til grund for opgørelsen. Opgørelse af afdelingens investeringsrammer sker, for placering i investeringsforeninger, afdelinger og investeringsinstitutter som ikke er markedsført under navnet BankInvest, ved at medregne porteføljerne som et enkelt aktiv. Det er således ikke de underliggende investeringsforeningers, afdelingers og investeringsinstitutters forholdsmæssige andel i de enkelte aktivgrupper, som ligger til grund for opgørelsen, da disse ikke er tilgængelige. Afdelingen investerer i aktiebaserede og obligationsbaserede andele. Allokeringen mellem disse to aktivklasser (obligationer og aktier) vil løbende blive ændret som følge af afkastforventningerne til markederne. Forventningerne sammenfattes i en model, som er baseret på blandt andet nøgletal og andre indikatorer for væksten på kort, mellemlangt og langt sigt. Når det forventes, at begge aktivklasser klarer sig ensartet, vil aktieandelen være på 70 %. Hvis det forventes, at aktiemarkederne vil klare sig bedre end obligationsmarkederne, vil aktieandelen blive overvægtet, mens den vil blive undervægtet, hvis obligationsmarkederne forventes at udvikle sig bedre end aktiemarkederne. Aktieandelen kan blive overvægtet og undervægtet med en andel i forhold til den neutrale aktieandel. Der kan maksimalt placeres 75 % af afdelingens midler i en afdeling af en forening eller et udenlandsk investeringsinstitut. Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang. Afdelingen kan ikke anvende afledte finansielle instrumenter (særlige finansielle aftaler). Der kan investeres i foreninger, afdelinger og investeringsinstitutter, der kan anvende afledte finansielle instrumenter, selvom afdelingen selv ikke må anvende afledte finansielle instrumenter. Afdelingen kan ikke foretage værdipapirudlån. Der kan investeres i foreninger, afdelinger og investeringsinstitutter, der kan foretage værdipapirudlån, selvom afdelingen selv ikke må foretage værdipapirudlån. Benchmark 70% MSCI All Country World inkl. nettoudbytte og 30% Bloomberg/EFFAS Bond Indices Denmark Govt. 1-10 Yr. Det aktuelle vægtede benchmark er sammensat af 70 procent aktier fra store og mellemstore selskaber i udviklede og udviklingslande, samt 30 procent danske statsobligationer med varighed mellem 1 og 10 år. 9
Afdelingens resultat Porteføljen og benchmarkets seneste fem kalendersårs afkast, samt standardafvigelse fremgår af understående skema (beregnet i danske kroner): 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1. halvår* Portefølje afkast, pct. p.a. 33,46% 18,97% -6,33% 10,15% 14,23% 5,38% Portefølje standardafvigelse 10,73% 7,14% 10,16% 5,36% 7,30% - Benchmark afkast, pct. p.a. 26,44% 16,72% -0,32% 11,37% 11,79% 5,73% Benchmark standardafvigelse 12,90% 6,46% 8,06% 4,98% 5,59% - *Der er ikke beregnet standardafvigelse for 2014, da beregningen for en periode på mindre end 12 måneder vil medføre for stor usikkerhed. Investor skal være opmærksom på, at historisk afkast ikke er nogen garanti for fremtidigt afkast. Afdelingen er akkumulerende, og der udbetales derfor ikke udbytte. Provenu ved formuerealisationer og nettoresultat i øvrigt tillægges afdelingens formue. I øvrigt henvises til foreningens seneste årsrapport. Investorprofil Investorer i afdelingen forventes at være danske retailkunder, herunder S&P midler, der ønsker forholdsvis beskedne beløb investeret, og samtidig opnå en aktiv pleje af allokeringen mellem aktier og obligationer. Afdelingen henvender sig primært til investorer med en investeringshorisont på mere end 5 år. Risikofaktorer Beregnet ud fra afdelingens historiske standardafvigelse (se afsnittet Risikoklassificering ) ligger afdelingen p.t. i kategori 5. Vær opmærksom på at afdelingens risikokategori kan ændre sig med tiden i både op- og nedadgående retning. Udover svingningerne i afkastet illustreret ved figuren vurderes der at være følgende væsentlige risici forbundet med afdelingens investeringer: Kreditrisiko: Risikoen for, at kreditkarakteren forværres hos udstederen af en obligation, eller at udstederen går konkurs Afledte finansielle instrumenter: Aftalerne kan bruges til at sænke afdelingens risiko ved for eksempel at sikre sig imod følgerne af valutaudsving. De kan også øge risikoen for eksempel via transaktioner foretaget på grund af forventninger om en bestemt udvikling i renten Da afdelingen investerer i andele i foreninger/afdelinger, jf. ovenfor, som investerer i aktier eller obligationer, vil afdelingens afkast afhænge af afkastet på de underliggende foreninger/afdelingers investeringer. Investeringsstrategi og -målsætning Afdelingerne er såkaldte fund-of-funds afdelinger, idet der løbende investeres i en række selvstændige aktieog obligationsafdelinger. Der investeres i aktie- og obligationsbaserede afdelinger, som er markedsført under navnet BankInvest samt i Exchange Traded Funds (ETF). ETFere er fonde, der følger et aktie- eller obligationsindeks. 10
Investeringsstrategien er rettet mod at udvælge aktie- og obligationsafdelinger i et sådant forhold, at der over tid skabes et merafkast i forhold til sammenligningsindekset. Denne såkaldte TAA-strategi, Taktisk Aktiv Allokering, er en dynamisk proces, hvor der justeres i porteføljesammensætningen på baggrund af forventningerne til udviklingen på de internationale finansielle markeder. TAA-strategien er forankret i investeringsrådgivers egne strategiske analyser af den økonomiske udvikling og de finansielle markeder. TAA-strategien baseres derfor på en kombination af egenudviklede makroøkonomiske- og markedsrettede modeller og analyser, der giver et nuanceret beslutningsgrundlag for de investeringsmæssige dispositioner. På baggrund af analysernes konklusioner om afkastpotentiale ift. risici kan aktieandelen op- og nedjusteres indenfor de investeringsrammer, der er gældende for den specifikke afdeling. Analysearbejdet lægger afgørende vægt på at identificere økonomiernes placering i konjunkturforløbet holdt op mod prisfastsættelsen på de finansielle markeder. Derved afdækkes der løbende perioder, hvor det forventede merafkast ved at over- eller undervægte aktier henholdsvis obligationer, fremstår attraktivt i forhold til den risiko, der påføres afdelingen. Forskellen mellem afdelingens og sammenligningsindeksets afkast forventes over tid primært at kunne henføres til udbyttet af TAA-strategien. Afkastforskellen vil imidlertid også påvirkes af de enkelte aktivt forvaltede aktie- og obligationsafdelingers afkastudvikling i forhold til egne sammenligningsindeks, ligesom der typisk vil være mindre afkastforskelle mellem en ETF s afkast og dens sammenligningsindeks. Målet med afdelingernes investeringsstrategi er at finde de bedste investeringer og opnå det højest mulige afkast, større end det respektive benchmark, under hensyntagen til risikoen. Risikoklassificering Afdelingernes risiko beregnes ud fra en risikoskala, som er opdelt i syv kategorier, hvor kategori 1 er meget lav risiko og kategori 7 er meget høj risiko, som vist i nedenstående tabel: Figuren viser sammenhængen mellem risiko og afkastmuligheder. Afdelingens placering på figuren er bestemt af udsvingene i afdelingens indre værdi de seneste fem år. Den indre værdi beregnes ved at dividere formuen med antallet af investeringsbeviser. Store udsving i den indre værdi er lig med høj risiko og en placering til højre på risikoskalaen. Små udsving indebærer lavere risiko og en placering til venstre på risikoskalaen. Udsvingene udtrykker summen af en lang række forskellige risici de seneste fem år. For eksempel markedsrisikoen, landerisiko, sektorrisiko, valutarisikoen, risikoen ved den valgte investeringsstrategi, risikoen ved den enkelte investering, risikoen ved eventuelle valuta- og rentestrategier samt risikoen for, at rådgiveren ikke har haft den nødvendige investeringsmæssige kompetence. Afdelingens placering på figuren er ikke fast og kan ændre sig med tiden. Det skyldes, at placeringen er baseret på historiske data, som opdateres løbende. Placeringen tager heller ikke højde for effekten af pludselige udsving i renter og valutaer, politiske indgreb, devalueringer o. lign. 11
Risikoen beregnes på baggrund af afdelingens afkastvolatilitet i form af standardafvigelsen. Der anvendes ugentlige, onsdag til onsdag, tidsvægtede afkast for de seneste fem år, som annualiseres til en årlig standardafvigelse. Afdelinger, der ikke har fuld femårs historik, forlænges med historik fra afdelingens benchmark eller en repræsentativ modelportefølje, således at der opnås en samlet femårs historik for investeringsuniverset. Dette princip gælder for nye afdelinger, og afdelinger der har skiftet investeringsstrategi. Afdelingerne kategoriseres efter understående risikoklasser inddelt ved årlige standardafvigelser. Afdelingens risikoklassifikation er ikke statisk, og afdelingen kan derfor ændre risikoklassifikation over tid. Afdelingen skifter risikoklasse, hvis afdelingen falder uden for sin risikokategori i fire på hinanden følgende måneder og vil herefter placere sig i den risikoklasse som afdelingens standardafvigelse hyppigst har ramt. Udover de risici, som er opsummeret i risikoskalaen, vurderes der, afhængigt af en afdelings investeringsområde, at være følgende væsentlige risici forbundet med den relevante afdelings investeringer: Kreditrisiko: Risikoen for, at kreditkarakteren forværres hos udstederen af en obligation, eller at udstederen går konkurs, Likviditetsrisiko: Risikoen for, at værdipapirer ikke kan sælges eller kun kan sælges med betydelige tab, fordi der ikke er købere nok, Modpartsrisiko: Risikoen for, at optjente gevinster eller indeståender ikke bliver udbetalt for eksempel som følge af en samarbejdspartners konkurs, Afledte finansielle instrumenter: Aftalerne kan bruges til at sænke afdelingens risiko ved for eksempel at sikre sig imod følgerne af valutaudsving. De kan også øge risikoen for eksempel via transaktioner foretaget på grund af forventninger om en bestemt udvikling i renten. Særlige risici: Risikoen for, at værdier mistes, nationaliseres eller ikke længere kan omsættes på grund af for eksempel borgerkrig eller statskup. Begrænsning af risiko Investering på de finansielle markeder vil altid være forbundet med en risiko for negative afkast. Foreningen vil i samarbejde med investeringsrådgiver søge denne risiko minimeret ved: 1. Via en fundamental analysetilgang foretages en grundig analyse af de foreninger, investeringsinstitutter eller afdelinger heraf, som afdelingerne investerer i. 2. Spredning på flere aktivklasser via de foreninger, investeringsinstitutter eller afdelinger heraf, der investeres i. 3. Løbende tilpasning af aktivallokeringen. 12
Som nævnt ovenfor kan afdelingerne investere i andele i foreninger, investeringsinstitutter eller afdelinger heraf. For disse underliggende foreninger søges risikoen for negative afkast i samarbejde med investeringsrådgiver begrænset ved en spredning på flere sektorer og værdipapirer samt ved en fundamental analysetilgang. For en yderligere uddybning om de nævnte foreninger henvises der til disses prospekter. Ændring af investeringsstrategi og investeringspolitik Enhver oplysning i nærværende dokument, herunder om investeringsstrategi og investeringspolitik, kan inden for vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. INVESTORER Investorer i kapitalforeningen er enhver, der ejer en eller flere andele af kapitalforeningens formue. Alle investorer i foreningen har de samme rettigheder, for så vidt angår forhold, som vedrører alle investorer i foreningen. Alle investorer i afdelingen har de samme rettigheder, for så vidt angår forhold, som alene vedrører investorer i afdelingen. Investorerne hæfter alene med deres indskud og har derudover ingen hæftelse for kapitalforeningens forpligtelser. Forvalteren behandler foreningens investorer redeligt og prioriterer ikke nogle investorers interesser højere end andres. Forhold omkring investeringer i foreningen er underlagt dansk lovvalg og værneting. Den juridiske sikringsakt, der skal iagttages for at sikre fuldbyrdelse og anerkendelse i Danmark er for så vidt angår bevisudstedende afdelinger registrering hos VP Securities A/S og for så vidt angår kontoførende afdelinger registrering i ejerbogen. INDRE VÆRDI, VÆRDI- OG PRISFASTSÆTTELSE AF AKTIVER, ÅRSRAPPORT, RESULTATER MV. Indre værdi Værdien opgøres dagligt på baggrund af afdelingernes formue og cirkulerende andele. Oplysning om afdelingernes indre værdi findes på hjemmesiden www.bankinvest.dk samt på NASDAQ OMX Copenhagen A/S hjemmeside www.nasdaqomxnordic.com. Værdi- og prisfastsættelse af aktiver Værdien af foreningens formue (aktiver og forpligtelser) værdiansættes (indregnes og måles) af forvalteren i henhold til kapitel 6 i lov om forvaltere af alternative investeringsfonde investeringsforeninger m.v. samt i overensstemmelse med principperne i bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. og forordning nr. 231/2013/EU. Årsrapport Årsrapport og halvårsrapport kan rekvireres fra foreningens kontor eller downloades fra www.bankinvest.dk. Finanskalender Årsrapport for 2014: den 25. februar 2015 Foreningens ordinære generalforsamling: den 25. marts 2015 Halvårsrapport 1. halvår 2015: den 20. august 2015 Årlige omkostninger i procent (ÅOP) ÅOP er et nøgletal for danske detailafdelinger, der samler alle omkostningskomponenter, således at danske detailafdelinger kan sammenlignes på tværs. 13
Principperne for beregning af ÅOP er fastlagt af Investeringsfonds-branchen. ÅOP beregnes som summen af fire elementer: - omkostningsprocenten fra Væsentlig Investorinformation - direkte handelsomkostninger ved løbende drift, som de fremgår af resultatopgørelsen i det senest reviderede årsregnskab, opgjort i procent af den gennemsnitlige formue - 1/7 af det aktuelle maksimale emissionstillæg, som det fremgår af gældende prospekt - 1/7 af det aktuelle maksimale indløsningsfradrag, som det fremgår af gældende prospekt. Afdelingernes ÅOP: Afdeling Årlige omkostninger i procent Optima 10+ 1,12 % Optima 50+ 1,34 % Optima 70+ 1,65 % UDSTEDELSE OG SALG AF ANDELE Udbud og tegning Andele udstedes gennem VP Securities A/S i stk. á kr. 100. Andelene udbydes i løbende emission uden fastsat højeste beløb til dagskurs. Tegningssted Sydbank A/S Peberlyk 4 6200 Aabenraa og BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Sundkrogsgade 7 2100 København Ø Tegningsordrer kan endvidere afgives gennem alle øvrige pengeinstitutter og børsmæglerselskaber. Betaling for tegning Betaling for foreningsandele i løbende emission afregnes efter gældende standard samtidig med registrering af andelene på konti i VP Securities A/S. Emission og tegningskurs Bestyrelsen er berettiget til løbende at foretage emission af foreningens andele. Tegningskursen (emissionsprisen) fastsættes ved anvendelse af dobbeltprismetoden. Kursen fastsættes ved at dividere formuens værdi på emissionstidspunktet med den nominelle værdi af tegnede andele (foreningens indre værdi). Der tillægges et beløb til dækning af udgifter ved køb af værdipapirer og nødvendige omkostninger ved emissionen. Indløsning m.v. Ingen investor har pligt til at lade sine andele indløse helt eller delvist. Foreningen er til enhver tid forpligtet til at indløse investorernes foreningsandele. Indløsningsprisen fastsættes ved anvendelse af dobbeltprismetoden. Indløsningsprisen udregnes på grundlag af en opgørelse svarende til opgørelsen af emissionskursen, jf. ovenfor, foretaget på indløsningstidspunktet. 14
Indløsningen kan udsættes, når foreningen ikke kan fastsætte den indre værdi på grund af forholdene på markedet, eller når foreningen af hensyn til en lige behandling af investorerne først fastsætter indløsningsprisen, når kapitalforeningen har realiseret de til indløsningen af andelene nødvendige aktiver, jf. vedtægternes 12, stk. 2. Såfremt indløsning udsættes orienteres investorerne såfremt de har anmodet herom. Hvis en investor ønsker at sælge andele i én afdeling for at købe andele i en anden forening/afdeling, sker det på sædvanlige handelsvilkår. I forbindelse med køb eller salg af cirkulerende andele må der normalt påregnes opkrævet sædvanlig kurtage til værdipapirhandleren. Likviditetsstyring Ved likviditet forstås et aktivs evne til at blive konverteret til kontanter med en begrænset kursrabat i forhold til hvad aktivet er optaget til i afdelingens indre værdi. Nærmere beskrevet er et aktivs likviditet en funktion af, hvor hurtigt og omkostningseffektivt det kan konverteres til kontanter under forskellige markedsvilkår. Formålet med at have en risikostyringsramme for likviditet er todelt: 1. At overvåge afdelingens likviditet for at sikre, at likviditetsniveauet afspejler investerings- og likviditetsprofilen. Likviditetsniveauet afspejler desuden den underliggende forpligtelse og den forventede afgang under normale og ekstraordinære omstændigheder. 2. At give mulighed for at realisere de likviditetspræmier for investorerne, som er en del af værditilførslen i en afdeling, uden risiko for foreningens overordnede likviditet. Foreningens afdelinger er genstand for passende overvågning med henblik på at sikre et tilstrækkeligt likviditetsniveau for at modstå træk under normale omstændigheder. Indløsningsrettigheder er beskrevet under afsnittet Udstedelse og salg af andele. Ekstraordinær forhøjelse af maksimale emissions- og indløsningsomkostninger De maksimale emissions- og indløsningsomkostninger kan overskrides i perioder med usædvanlige markedsforhold, som medfører en stigning i de øvrige markedsafledte udgifter ved køb og salg af foreningens instrumenter. Såfremt en sådan situation opstår, vil foreningen offentliggøre en børsmeddelelse herom. I denne periode vil foreningen endvidere oplyse om de konkrete emissions- og indløsningsomkostninger på sin hjemmeside. Når markedsforholdene har normaliseret sig, offentliggør foreningen ligeledes en børsmeddelelse herom. Offentliggørelse af foreningens emissions- og indløsningspriser Oplysninger om afdelingernes aktuelle emissions- og indløsningspriser m.v. kan indhentes hos foreningens market maker. Oplysningerne findes endvidere på hjemmesiden www.bankinvest.dk samt på NASDAQ OMX Copenhagen A/S hjemmeside www.nasdaqomxnordic.com. GEBYRER OG OMKOSTNINGER Forvaltning, investeringsrådgivning og markedsføring Betalingen til BI Management A/S for forvaltning, Investeringsrådgivning og markedsføring udgør p.t. følgende procentsatser af afdelingernes formue: Afdeling Forvaltning, investeringsrådgivning og markedsføring Optima 10+ 1,15 % Optima 50+ 1,45 % Optima 70+ 1,65 % 15
Såfremt 0,1 % af formuen i den enkelte afdeling i gns. for året udgør mindre end 400.000 kr. tillægges honoraret forskellen af værdien fra de 0,1 % af den gns. formue og op til 400.000 kr. Endvidere betaler Foreningen for rapportering, herunder rammeudnyttelsesrapportering, risikorapportering og risikoredegørelse et årligt gebyr på kr. 50.000 samt kr. 5.000 pr. afdeling. Assistance ved valuta- og værdipapirhandel honoreres i forbindelse med de pågældende transaktioner til satser, som er indregnet i de under emissions- og indløsningsomkostninger anførte handelsomkostninger. Depositar Vederlaget for at varetage de lovmæssige opbevarings- og kontrolfunktioner for foreningen beregnes med følgende procentsatser: Afdeling Optima 10+ Optima 50+ Optima 70+ Gennemsnitlig procentsats 0,02 % p.a. 0,03 % p.a. 0,02 % p.a. Depositaren modtager endvidere et honorar i forbindelse med afviklingen af foreningens handelstransaktioner. Market Maker BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S modtager for sine ydelser i henhold til aftale om market making et vederlag på kr. 25.000 p.a. pr. afdeling. Bevisudstedende institut Honorar for varetagelse af funktionen som bevisudstedende institut er fastsat som et gebyr på kr. 400,- pr. dag med emissions- og indløsningsaktivitet samt et fast årligt beløb på kr. 20.000,- pr. afdeling. Vederlag til bestyrelsen Vederlag til bestyrelsen udgjorde for 2013 følgende: Afdeling Optima 10+ Optima 50+ Optima 70+ Vederlag til bestyrelsen 3.000 kr. 1.000 kr. 2.000 kr. Vederlag til revision Vederlag til revision udgjorde for 2013 følgende: Afdeling Optima 10+ Optima 50+ Optima 70+ Vederlag til revision 57.000 kr. 22.000 kr. 42.000 kr. Erhvervsstyrelsen Der betales en årlig afgift til Erhvervsstyrelsen på 16.000 kr. Emissionsomkostninger De med emissionen forbundne omkostninger skønnes maksimalt at udgøre følgende procentsats af afdelingens indre værdi med følgende fordeling: 16
Afdeling Vederlag til de finansielle formidlere herunder tegnings-, salgs- og garantipro vision Kurtage og alle øvrige direkte handelsudgifter ved køb af afdelingens værdipapirer Øvrige markedsafledte udgifter ved køb af afdelingens værdipapirer Markedsføring sudgifter, herunder udgifter til annoncering, brochurer og prospekttrykning Udgifter til offentlige myndig heder I alt, maksimalt Optima 10+ 1,00 % 0,00 % 0,19 % 0,00 % 0,00 % 1,19 % Optima 50+ 1,15 % 0,00 % 0,26 % 0,00 % 0,00 % 1,41 % Optima 70+ 1,25 % 0,00 % 0,26 % 0,00 % 0,00 % 1,51 % Indløsningsomkostninger De med indløsningen forbundne omkostninger skønnes maksimalt at udgøre følgende procentsats af afdelingens indre værdi med følgende fordeling (der gøres fradrag i indløsningsprisen for udgifter ved salg af værdipapirer samt for nødvendige omkostninger ved indløsningen): Afdeling Kurtage og alle øvrige direkte handelsudgifter ved salg af afdelingens værdipapirer Øvrige markedsafledte udgifter ved køb af afdelingens værdipapirer Markedsføringsu dgifter, herunder udgifter til annoncering, brochurer og prospekttrykning Udgifter til offentlige myndigheder I alt maksimalt Optima 10+ 0,00 % 0,19 % 0,00 % 0,00 % 0,19 % Optima 50+ 0,00 % 0,26 % 0,00 % 0,00 % 0,26 % Optima 70+ 0,00 % 0,26 % 0,00 % 0,00 % 0,26 % 17