Moderselskab Ledelsesberetning. Indhold. 01 Ledelsesberetning

Transkript

1 Indhold Moderselskab Ledelsesberetning 01 Ledelsesberetning Primære opgørelser 02 Resultatopgørelse 02 Totalindkomst 02 Resultatdisponering 03 Balance 04 Egenkapital 05 Pengestrømme Noter 06 Note 1 Omsætning og omkostninger 07 Note 2 Nettoarbejdskapital 08 Note 3 Anvendt kapital 10 Note 4 Finansiering 15 Note 5 Øvrige forhold, herunder anvendt regnskabspraksis Koncernregnskabet for Arla Foods (også kaldet "koncernen") er ifølge årsregnskabslovens 149 et uddrag af Arlas samlede årsrapport. Årsrapporten for moderselskabet er en integreret del af den samlede årsrapport, der indeholder erklæringen fra bestyrelsen og koncerndirektøren samt den uafhængige revisors revisionspåtegning. Årsregnskabet for moderselskabet viser Arla Foods ambas økonomiske stilling, resultat og pengestrømme på et ikke-konsolideret grundlag for regnskabsåret 1. januar 31. december Hovedaktiviteter Arla Foods amba driver mejerivirksomhed i Danmark og køber mælk af selskabets andelshavere i syv andelshaverlande. Mælk, der afhentes uden for Danmark, videresælges til koncernens udenlandske datterselskaber. Denne struktur sikrer, at alle ejere bliver afregnet i henhold til fælles retningslinjer, og at de via deres ejerskab har indflydelse på for eksempel valg til repræsentantskabet og bestyrelsen i overensstemmelse med vedtægterne. Arla Foods amba fungerer som koncernens hovedkontor og er desuden ansvarlig for dens primære mejerivirksomhed. Resultater Mælkeprisen til vores andelshavere faldt med 4,5 procent som følge af lavere markedspriser, hvilket resulterede i en Arlaindtjening på 36,4 EUR-cent/kg. Omsætningen faldt med 0,2 procent til millioner EUR sammenlignet med millioner EUR sidste år. Bruttoresultatet udgjorde 915 millioner EUR, hvilket er på samme niveau som sidste år. Årets resultat steg til 215 millioner EUR sammenlignet med 188 millioner EUR sidste år. Moderselskabet led fortsat tab som følge af nedskrivninger på kapitalandele i datterselskaber. Tabet udgjorde 82 millioner EUR sammenlignet med 185 millioner EUR sidste år. Modtaget udbytte fra datterselskaber indregnet i finansielle poster udgjorde 85 millioner EUR sammenlignet med 97 millioner EUR sidste år. Desuden var finansielle poster sidste år påvirket af en positiv gevinst på 44 millioner EUR fra salget af aktier i Vigor Alimentos S.A i Brasilien. Endelig blev tab på sikringsinstrumenter delvist modsvaret af lavere valutakurstab. På grund af andelsstrukturen er moderselskabets resultat afhængigt af acontomælkeprisen og koncernens resultater. For 2019 forventer selskabet et resultat på niveau med resultatet for 2018 afhængig af udviklingen i resultaterne i andre tilknyttede virksomheder. 1 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

2 Resultatopgørelse Totalindkomst Note Omsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Øvrige driftsindtægter Øvrige driftsomkostninger EBIT (resultat før renter og skat) Nedskrivning af kapitalandele i datterselskaber Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat Årets resultat Årets resultat Anden totalindkomst Poster, der efterfølgende kan overføres til resultatopgørelsen Værdiregulering af sikringsinstrumenter Valutakursreguleringer Anden totalindkomst efter skat Totalindkomst i alt Resultatdisponering Årets resultat Foreslået resultatdisponering: Efterbetaling for mælk Rente af konsolideret kapital 3 3 Efterbetaling i alt Overført til egenkapital: Kapitalkonto Henlæggelse til særlige formål Konsolideret kapital - 38 Reserve for udviklingsomkostninger Overført til egenkapital i alt Resultatdisponering ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

3 Balance Note Aktiver Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Materielle aktiver Kapitalandele i datterselskaber Kapitalandele i associerede virksomheder Ansvarlige lån til datterselskaber Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender hos datterselskaber Tilgodehavender hos associerede virksomheder 9 8 Afledte finansielle instrumenter Øvrige tilgodehavender Værdipapirer Likvider 2 - Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Note Passiver Egenkapital Kollektiv kapital Individuel kapital Andre egenkapitalkonti Foreslået efterbetaling til ejere Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Lån Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Lån Leverandørgæld og anden gæld Gæld til datterselskaber Afledte finansielle instrumenter Øvrige kortfristede forpligtelser Periodeafgrænsningsposter Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

4 Egenkapital Kollektiv kapital Individuel kapital Andre egenkapitalkonti Kapitalkonto Henlæggelse til særlige formål Konsolideret individuel kapital Leverancebaserede ejerbeviser Individuel indskudskapital Foreslået efterbetaling Reserve for værdiregulering af sikringsinstrumenter Reserve for valutakursreguleringer Reserve for udviklingsomkostninger I alt Egenkapital 1. januar Årets resultat Anden totalindkomst Totalindkomst i alt Kapital udstedt til nye ejere Udbetaling til ejere Efterbetaling vedrørende Valutakursreguleringer Transaktioner med ejere i alt Egenkapital 31. december Egenkapital 1. januar Årets resultat Anden totalindkomst Totalindkomst i alt Kapital udstedt til nye ejere Udbetaling til ejere Efterbetaling vedrørende Valutakursreguleringer Transaktioner med ejere i alt Egenkapital 31. december Der henvises til koncernregnskabet for en forklaring af de enkelte poster med undtagelse af "Reserve for udviklingsomkostninger", der er forklaret i note ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

5 Pengestrømme Note EBIT Af- og nedskrivninger Gevinst/tab ved salg af langfristede aktiver - 2 Ændring i nettoarbejdskapital Ændring i øvrige tilgodehavender og øvrige kortfristede forpligtelser Modtagne udbytter Betalte renter Modtagne renter Betalt skat -8-2 Pengestrømme fra driftsaktiviteter Investering i immaterielle aktiver Investering i materielle aktiver Driftsmæssige investeringsaktiviteter Frie pengestrømme fra driftsaktiviteter Note Kapitalandele i datterselskaber Kapitalandele i associerede virksomheder Salg af associerede virksomheder - 74 Udstedelse/indfrielse af ansvarlige lån Finansielle investeringsaktiviteter Pengestrømme fra investeringsaktiviteter Frie pengestrømme Efterbetaling vedrørende forudgående regnskabsår Udbetalt fra egenkapital vedrørende udtrådte andelshavere Ændring i langfristede forpligtelser Ændring i kortfristede forpligtelser Nettoændring i omsættelige værdipapirer 8 3 Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter Nettopengestrømme 2 - Likvider 1. januar - - Likvider 31. december 2-5 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

6 Note 1.1 Omsætning Note 1.2 Omkostninger Internt varesalg Eksternt varesalg Omsætning i alt 2018 Rå mælk Mælk, yoghurt, pulver og madlavning Ost Smør og blandingsprodukter Øvrige I alt Rå mælk Mælk, yoghurt, pulver og madlavning Ost Smør og blandingsprodukter Øvrige I alt Forsknings- og udviklingsomkostninger er indeholdt i salgs- og distributionsomkostninger og beløber sig til 26 millioner EUR mod 22 millioner EUR sidste år. Driftsomkostninger fordelt på funktioner Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger I alt Specifikation: Indvejet rå mælk Øvrige produktionsmaterialer* Personaleomkostninger Transportomkostninger Markedsføringsomkostninger Af- og nedskrivninger Øvrige omkostninger** I alt * Øvrige produktionsmaterialer omfatter emballage, tilsætningsstoffer, hjælpematerialer og ændring i varebeholdninger **Øvrige omkostninger omfatter primært vedligeholdelse, energi og IT Personaleomkostninger Lønninger og vederlag Pensioner Øvrige omkostninger til social sikring 2 2 Personaleomkostninger i alt Personaleomkostninger vedrører: Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Personaleomkostninger i alt Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte medarbejdere ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

7 Note 1.2 Omkostninger (fortsat) Note 2 Nettoarbejdskapital Af- og nedskrivninger Nettoarbejdskapital Afskrivninger, immaterielle aktiver Afskrivninger, materielle aktiver Af- og nedskrivninger i alt Af- og nedskrivninger vedrører: Produktionsomkostninger Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Af- og nedskrivninger i alt Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender hos datterselskaber Tilgodehavender hos associerede virksomheder 9 8 Leverandørgæld og anden gæld Gæld til datterselskaber Nettoarbejdskapital Varebeholdninger Note 1.3 Øvrige driftsindtægter og -omkostninger Varebeholdninger før nedskrivninger Nedskrivninger -7-7 Varebeholdninger i alt Råvarer og hjælpematerialer Varer under fremstilling Fremstillede færdigvarer og handelsvarer Varebeholdninger i alt Finansielle instrumenter 7 35 Øvrige poster 2 3 Øvrige driftsindtægter i alt 9 38 Tilgodehavender fra salg Finansielle instrumenter 21 6 Øvrige poster Øvrige driftsomkostninger i alt Tilgodehavender fra salg før hensættelse til forventede tab Hensættelse til forventede tab (Tab afholdt i 2017) -1-2 Tilgodehavender fra salg i alt ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

8 Note 3.1 Immaterielle aktiver Note 3.2 Materielle aktiver Licenser og varemærker IT og andre udviklingsprojekter 2018 Kostpris 1. januar Tilgange Afgange Kostpris 31. december Af- og nedskrivninger 1. januar Årets afskrivninger Afskrivning på afgange Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december Kostpris 1. januar Tilgange Afgange Kostpris 31. december Af- og nedskrivninger 1. januar Årets afskrivninger Afskrivning på afgange Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december I alt Grunde og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Aktiver under opførelse 2018 Kostpris 1. januar Tilgange Overført fra aktiver under opførelse Afgange Kostpris 31. december Af- og nedskrivninger 1. januar Årets afskrivninger Afskrivning på afgange Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december Heraf finansielt leasede aktiver Kostpris 1. januar Tilgange Overført fra aktiver under opførelse Afgange Kostpris 31. december Af- og nedskrivninger 1. januar Årets afskrivninger Afskrivning på afgange Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december Heraf finansielt leasede aktiver I alt 8 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

9 Note 3.3 Kapitalandele og ansvarlige lån Note 3.3 Kapitalandele og ansvarlige lån (fortsat) Kapitalandele i datterselskaber Kapitalandele i associerede virksomheder Ansvarlige lån til datterselskaber 2018 Kostpris 1. januar Tilgange Afgange Omklassificeringer Kostpris 31. december Reguleringer 1. januar Valutakursreguleringer Nedskrivninger Reguleringer 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december Transaktioner med datterselskaber Varesalg Køb af distributionstjenester Salg af administrative ydelser Royalty fra datterselskaber 1 1 Renter fra datterselskaber Udbytte fra datterselskaber Transaktioner med associerede virksomheder Der henvises til koncernregnskabet. I 2018 blev kapitalandelen i Arla Foods Deutschland GmbH nedskrevet med 82 millioner EUR til genindvindingsværdien som følge af et driftstab i selskabet Kostpris 1. januar Tilgange Afgange Kostpris 31. december Reguleringer 1. januar Valutakursreguleringer Nedskrivninger Reguleringer 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december I 2017 blev kapitalandelen i Arla Foods Deutschland GmbH nedskrevet med 185 millioner EUR til genindvindingsværdien som følge af et driftstab i selskabet. 9 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

10 Note 4.1 Finansielle indtægter og finansielle omkostninger Note 4.2 Rentebærende gæld De finansielle risici styres af Group Treasury. Der henvises til note 4 i koncernregnskabet for en beskrivelse af mål, politikker og processer til måling og styring af eksponeringen over for finansielle risici. Specifikationer, der er relevante for moderselskabet, findes nedenfor. Renter, værdipapirer 1 1 Udbytter fra datterselskaber Gevinst fra salg af associerede virksomheder - 44 Renter fra datterselskaber Dagsværdireguleringer - 6 Finansielle indtægter i alt Renteomkostninger til finansielle instrumenter målt til amortiseret kostpris Valutakurstab, netto Renter overført til materielle aktiver 2 2 Finansielle omkostninger i alt Finansielle indtægter, netto Nettorentebærende gæld Værdipapirer Likvide beholdninger -2 - Ansvarlige lån til datterselskaber og øvrige rentebærende aktiver Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Nettorentebærende gæld Lån Realkreditinstitutter Banklån Finansielle leasingforpligtelser - 1 Øvrige langfristede lån - 1 Langfristede lån i alt Kortfristet lån fra datterselskaber Banklån Finansielle leasingforpligtelser 1 1 Øvrige kortfristede lån Kortfristede lån i alt Rentebærende lån i alt Gæld til datterselskaber beløb sig til 821 millioner EUR sammenlignet med millioner EUR sidste år, hvoraf 481 millioner EUR mod 938 millioner EUR sidste år var rentebærende og derfor indgik i nettorentebærende gæld som kortfristede lån. 10 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

11 Note 4.2 Rentebærende gæld (fortsat) Note 4.2 Rentebærende gæld (fortsat) Tabel 4.2 Pengestrømme, nettorentebærende gæld Pengestrømme Ikke-likvide ændringer Indgår i finansieringsaktiviteter Opkøb Omklassificeringer Dagsværdi januar ændringer ændringer december 2018 Langfristede lån Kortfristede lån Nettorentebærende gæld i alt Ansvarlige lån Tilgodehavender hos datterselskaber Værdipapirer og andre rentebærende tilgodehavender Likvide beholdninger Nettorentebærende gæld Langfristede lån Kortfristede lån Nettorentebærende gæld i alt Ansvarlige lån Tilgodehavender hos datterselskaber Værdipapirer og andre rentebærende tilgodehavender Nettorentebærende gæld Nettorentebærende gæld, forfald 2018 I alt Efter 2028 DKK EUR GBP SEK Øvrige I alt I alt Efter 2027 DKK EUR GBP SEK Øvrige I alt Note 4.3 Finansielle risici Likviditetsreserver Uudnyttede bindende lånefaciliteter Andre uudnyttede lånefaciliteter I alt ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

12 Note 4.3 Finansielle risici (fortsat) Finansielle forpligtelser, brutto 31. december 2018 Ikke-diskonterede kontraktlige pengestrømme Regnskabsmæssig værdi I alt Efter 2028 Lån fra datterselskaber Realkreditinstitutter Kreditinstitutter Renteomkostninger rentebærende gæld Leverandørgæld Afledte finansielle instrumenter I alt december 2017 Ikke-diskonterede kontraktlige pengestrømme Regnskabsmæssig værdi I alt Efter 2027 Lån fra datterselskaber Realkreditinstitutter Kreditinstitutter Renteomkostninger rentebærende gæld Leverandørgæld Afledte finansielle instrumenter I alt ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

13 Note 4.3 Finansielle risici (fortsat) Note 4.4 Afledte finansielle instrumenter Valutarisici Valutarisici 31. december 2018 EUR/DKK USD/DKK* GBP/DKK SEK/DKK SAR/DKK Følsomhed 1 % 5% 5% 5% 5% Indvirkning på resultatopgørelsen Indvirkning på anden totalindkomst Valutarisici 31. december 2017 EUR/DKK USD/DKK* GBP/DKK SEK/DKK SAR/DKK Følsomhed 1 % 5% 5% 5% 5% Indvirkning på resultatopgørelsen Indvirkning på anden totalindkomst * Inklusive AED Arla anvender valutaterminskontrakter til sikring af valutarisici vedrørende forventede fremtidige indtægter og omkostninger. Forventet indregning Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi indregnet i anden totalindkomst Efter Valutakontrakter Rentekontrakter Sikring af fremtidige pengestrømme Forventet indregning Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi indregnet i anden totalindkomst Efter Valutakontrakter Rentekontrakter Sikring af fremtidige pengestrømme ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

14 Note 4.5 Finansielle instrumenter Note 4.5 Finansielle instrumenter (fortsat) Tabel 4.5.a Kategorier af finansielle instrumenter Dagsværdihierarki regnskabsmæssig værdi Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt Afledte finansielle instrumenter 17 8 Aktier 6 6 Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen Værdipapirer Finansielle aktiver målt til dagsværdi via anden totalindkomst Afledte aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 4 5 Ansvarlige lån til datterselskaber Tilgodehavender fra salg Øvrige tilgodehavender Tilgodehavender hos datterselskaber Tilgodehavender hos associerede virksomheder 9 8 Likvide beholdninger 2 - Finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris Afledte finansielle instrumenter -5-3 Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi via resultatopgørelsen -5-3 Afledte forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter Eksterne langfristede lån Eksterne kortfristede lån Leverandørgæld og anden gæld Gæld til datterselskaber Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris december 2018 Finansielle aktiver Obligationer Aktier Afledte finansielle instrumenter Finansielle aktiver i alt Finansielle forpligtelser Realkreditinstitutter Afledte finansielle instrumenter Finansielle forpligtelser i alt december 2017 Finansielle aktiver Obligationer Aktier Afledte finansielle instrumenter Finansielle aktiver i alt Finansielle forpligtelser Realkreditinstitutter Afledte finansielle instrumenter Finansielle forpligtelser i alt Dagsværdien af finansielle aktiver og forpligtelser målt til amortiseret kostpris svarer omtrent til den regnskabsmæssige værdi. 14 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

15 Note 4.6 Overførsel af finansielle aktiver Note 5.2 Honorarer til revisorer valgt af repræsentantskabet Regnskabsmæssig værdi Nominel værdi Dagsværdi 31. december 2018 Realkreditobligationer Tilbagekøbsforpligtelse Nettoposition december 2017 Realkreditobligationer Tilbagekøbsforpligtelse Nettoposition Lovpligtig revision 0,6 0,3 Skattemæssig assistance 0,6 0,4 Andre ydelser 0,2 0,4 Honorarer til revisorer i alt 1,4 1,1 Note 5.3 Vederlag til og transaktioner med ledelsen Note 5.1 Skat Der henvises til koncernregnskabet. Skat i resultatopgørelsen Note 5.4 Kontraktlige forpligtelser og eventualforpligtelser Skat af skattepligtig formue (kooperationsskat) 6 6 Reguleringer vedrørende tidligere år, aktuel skat 1-4 Skat i resultatopgørelsen i alt 7 2 Beregning af effektiv skatteprocent Lovmæssig selskabsskatteprocent i Danmark 22,0% 22,0% Regulering for kooperationsskat -18,9% -18,1% Regulering vedrørende tidligere år 0,2% -2,5% Effektiv skatteprocent 3,3% 1,4% Garantiforpligtelser år år Over 5 år 5 9 Operationelle leje- og leasingforpligtelser Forpligtelser vedrørende aftaler om køb af materielle aktiver Arla Foods amba er part i en række mindre retssager, tvister osv. Ledelsen mener ikke, at resultatet af disse retssager vil have væsentlig indflydelse på selskabets økonomiske stilling ud over det, der er indregnet i årsregnskabet. 15 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018

16 Note 5.5 Begivenheder efter balancedagen Note 5.6 Anvendt regnskabspraksis samt væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger (fortsat) Der henvises til koncernregnskabet. Note 5.6 Anvendt regnskabspraksis samt væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Arla Foods ambas årsregnskab er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabs loven (store virksomheder i regnskabsklasse C). Med undtagelse af den anvendte regnskabspraksis, der er beskrevet nedenfor, er den anvendte regnskabspraksis for Arla Foods amba identisk med koncernregnskabet. Udbytte fra datterselskaber og associerede virksomheder Udbytter fra datterselskaber og associerede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster, når de erklæres. Kapitalandele i datterselskaber og associerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. Der foretages en værdiforringelsestest, hvis der opstår indikationer på værdiforringelse, for eksempel ved tab eller nedgang i markedsværdier. Overstiger den regnskabsmæssige værdi genindvindingsværdien, nedskrives der til denne lavere værdi. Nedskrivninger samt gevinster og tab ved salg klassificeres som finansielle poster. Reserve for udviklingsomkostninger Egenkapitalreserven for udviklingsprojekter, der er aktiveret i 2016 og senere, er bunden. Reserven tilbageføres, i takt med at de aktiverede udviklingsprojekter udgiftsføres. Vedtagelse af nye og ændrede IFRS-standarder Der henvises til koncernregnskabet for en beskrivelse af nye og ændrede IFRS-standarder. Ingen af disse har haft eller forventes at få væsentlig indvirkning på årsregnskabet for Arla Foods amba bortset fra gennemførelsen af IFRS 16. Arla Foods amba har vurderet den nye standards indvirkning på årsregnskabet for 2019 på baggrund af en detaljeret analyse. Analysen viser en stigning i de samlede aktiver på cirka 65 millioner EUR. Arla Foods ambas resultatopgørelse for 2019 vil vise et skift fra driftsomkostninger til afskrivninger og renter på ca. 15 millioner EUR. Dette vil medføre en forventet stigning på ca. 7 procent i EBIT. Det forventes ikke, at årets resultat vil blive påvirket væsentligt. I overensstemmelse med IFRS 16 skal den årlige operationelle leasingydelse på ca. 15 millioner EUR i 2018 præsenteres som pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i modsætning til den nuværende behandling som pengestrømme fra driftsaktiviteter. Denne ændring i oplysningerne vil forbedre pengestrømmen fra driftsaktiviteterne med ca. 45 procent. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Værdiansættelse af visse aktiver og forpligtelser på balancedagen kræver skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder vil udvikle sig. De væsentligste skøn vedrører: Varebeholdninger, se note 2.1 i koncernregnskabet Tilgodehavender, se note 2.1 i koncernregnskabet Note 5.7 Koncernoversigt Der henvises til koncernregnskabet. Materielle aktiver, se note 3.2 i koncernregnskabet Joint ventures og associerede virksomheder, se note 3.3 i koncernregnskabet Kapitalandele i tilknyttede virksomheder: Genindvindingsværdierne af kapitalandele i tilknyttede virksomheder, der er direkte ejet af Arla Foods amba, overvåges løbende og testes for værdiforringelse, hvis der er indikationer på dette. De vigtigste parametre ved en værdiforringelsestest for et specifikt datterselskab er forventede fremtidige frie pengestrømme i datterselskaber, pengestrømme i underliggende datterselskaber og antagelser om diskonteringsfaktorer. Forventninger til disse er baseret på de samme forventninger, som er beskrevet i note 3.1 i koncernregnskabet. Leasingkontrakter, se note 5.4 i koncernregnskabet 16 ARLA FOODS ÅRSRAPPORT 2018