FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 295

Transkript

1 29. april 2008 FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 295 Delårsmeddelelse for 1. kvartal 2008 (1. januar 31. marts 2008) og meddelelse om iværksættelse af aktietilbagekøb Væsentlige hovedtal for 1. kvartalsmeddelelse 2008 omfattende perioden 1. januar 31. marts 2008 Nettoomsætningen udgør millioner kroner Bruttofortjenesten udgør millioner kroner Resultat af primær drift før særlige poster udgør 385 millioner kroner Resultat før skat udgør 734 millioner kroner DSV s andel af resultatet for perioden udgør 640 millioner kroner. Udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 1,1 kroner. Udvandet justeret resultat pr. aktie for året udgør 4,6 kroner. Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder udgør for perioden -424 millioner kroner Resultatet for de første 3 måneder af 2008 betegnes af koncernledelsen som meget tilfredsstillende. Forventninger til 2008 DSV fastholder de i årsrapporten 2007 udmeldte forventninger til de sidste 3 kvartaler af Iværksættelse af nyt aktietilbagekøb DSV iværksætter nyt aktietilbagekøb efter Safe Harbour metoden på 300 millioner kroner Med venlig hilsen DSV DSV A/S, Banemarksvej 58, 2605 Brøndby, telefon , telefax , CVR nr , Global transport og logistik DSV er en global udbyder af transport- og logistikydelser. DSV er etableret med egne kontorer i over 50 lande verden over. Sammen med vores samarbejdspartnere og agenter tilbyder vi transportydelserne i over 100 lande, hvilket gør DSV til en ægte global spiller. Via professionelle og fordelagtige totalløsninger realiserer DSV's medarbejdere en forventet årlig omsætning i 2008 på 35 milliarder kroner.

2 Hoved- og Nøgletal HOVED- OG NØGLETAL Resultatopgørelse (DKK mio.) 1/1-31/ /1-31/ /1-31/ Nettoomsætning Bruttofortjeneste Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle omkostninger, netto Resultat før skat Aktionærerne i DSV A/S andel af periodens resultat Balancen (DKK mio.) Balance Egenkapital Netto arbejdskapital Nettorentebærende gæld Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer Pengestrømme (DKK mio.) Driftsaktivitet Investeringsaktivitet Frie pengestrømme Regulerede frie pengestrømme Nøgletal (pct.) Bruttomargin 22,2 21,0 EBITA-margin 4,4 4,5 EBIT-margin 4,4 9,6 Effektiv skatteprocent 28,7 12,8 ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 16,4 16,9 Egenkapitalforrentning (ROE) 23,9 68,4 Soliditetsgrad 23,3 24,0 Aktienøgletal Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for perioden 1,1 1,1 Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for året 4,4 4,6 Justeret resultat (DKK mio.) Resultat pr. aktie á 1 kr. 4,3 13,7 Indre værdi pr. aktie á 1 kr. 19,1 20,1 Antal udstedte aktier ultimo (tusind) Antal aktier ultimo (tusind) Gennemsnitligt antal aktier (tusind) Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) Noteret kurs ultimo perioden for aktie i kr. 97,8 103,3 Medarbejdere Antal ansatte ultimo DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 2 af 22

3 Ledelsesberetning DSV opnåede i de første 3 måneder af 2008 et meget tilfredsstillende økonomisk resultat. DSV har med regnskabsmæssig virkning fra 1. januar 2008 solgt sin ejerandel på 50% af det i 2007 fuldt konsoliderede Tollpost Globe AS i Norge. Sammenligningstal for 2007 er ikke tilpasset. NETTOOMSÆTNING DSV har i 1. kvartal 2008 realiseret en organisk vækst, som udgør 8,3% i forhold til 1. kvartal 2007, når der korrigeres for valutakurseffekt og køb og salg af virksomheder. Væksten har således mere end opvejet faldende valutakurser (GBP og USD), salg af Tollpost Globe AS samt helligdage i forbindelse med påsken, som ligger i 1. kvartal 2008 mod i 2. kvartal Nettoomsætningen er i 1. kvartal 2008 steget med 0,3% i forhold til den tilsvarende periode i MÅNEDERS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2008 VERSUS REALISERET 2007 DKK mio. 3 måneders nettoomsætning Valutakurseffekt -138 Køb og salg af virksomheder, netto -489 Vækst måneders nettoomsætning Koncernen har realiseret en nettoomsætning, som ligger 6,2% over budget, hvilket kan henføres til den organiske vækst. 3 MÅNEDERS NETTOOMSÆTNING REALISERET 2008 VERSUS BUDGET 2008 DKK mio. 3 måneders nettoomsætning budget Valutakurseffekt -2 Køb og salg af virksomheder, netto 0 Vækst måneders nettoomsætning BRUTTOFORTJENESTE Koncernens samlede bruttomargin er faldet til 21,0% i forhold til 22,2% i samme periode i Den realiserede bruttomargin er 0,7 procentpoint lavere end budgetteret. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Koncernens resultat af primær drift før særlige poster i 1. kvartal 2008 udgør 385 millioner kroner mod 370 millioner kroner for den tilsvarende periode i Den organiske vækst udgør 18,6%, når der korrigeres for valutakurseffekt samt køb og salg af virksomheder. Resultat af primær drift før særlige poster er steget med 4,1% i forhold til den tilsvarende periode sidste år. Marginen udgør 4,5% for perioden i 2008 mod 4,4% for tilsvarende periode i 2007 og er positivt påvirket af reduktion i andre eksterne omkostninger. 3 MÅNEDERS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2008 VERSUS REALISERET 2007 DKK mio. 3 måneders resultat af primær drift før særlige poster Valutakurseffekt -15 Køb og salg af virksomheder, netto -30 Vækst 60 3 måneders resultat af primær drift før 385 særlige poster 2008 Resultat af primær drift før særlige poster er 19,2% bedre end budget. Dette skyldes primært den organiske vækst i omsætningen og reducerede andre eksterne omkostninger, der dog modsvares af den lavere bruttomargin. 3 MÅNEDERS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2008 VERSUS BUDGET 2008 DKK mio. 3 måneders resultat af primær drift før særlige poster budget Valutakurseffekt -2 Køb og salg af virksomheder, netto 0 Vækst 64 3 måneders resultat af primær drift før 385 særlige poster 2008 Reguleret for amortisering af kunderelationer på 15 millioner kroner og omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse på 5 millioner kroner udgør koncernens resultat af primær drift før særlige poster 405 millioner kroner. Det tilsvarende resultat for 2007 udgjorde 386 millioner kroner. SÆRLIGE POSTER Særlige poster udgør en nettoindtægt på 436 millioner kroner i 1. kvartal 2008 og vedrører regnskabsmæssig avance ved salg af ejerandel i Tollpost Globe AS i Norge. Særlige poster er på niveau med budget. FINANSIELLE OMKOSTNINGER, NETTO Finansielle omkostninger, netto udgør 87 millioner kroner i de første 3 måneder af 2008 mod 57 millioner kroner i samme periode sidste år. Finansielle omkostninger, netto ligger ca. 20 millioner kroner over budget, hvilket skyldes valutakurseffekt på ca. 10 millioner kroner samt øgede renteomkostninger som følge af en højere pengebinding i nettoarbejdskapital. RESULTAT FØR SKAT Resultat før skat udgør 734 millioner kroner i de første 3 måneder af 2008 mod 317 millioner kroner for den tilsvarende periode i Resultat før skat i de første 3 måneder af 2008 er positivt påvirket af særlige poster på 436 millioner kroner, netto. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 3 af 22

4 Reguleret herfor er resultatet i de første 3 måneder af 2008 faldet med 19 millioner kroner. Dette skyldes primært højere finansielle omkostninger, netto, der modsvares delvist af et højere resultat af primær drift før særlige poster, som er opnået uden resultat af primær drift fra Tollpost Globe AS i første kvartal Resultat før skat er 5,3% bedre end budget og skyldes primært den organiske vækst. EFFEKTIV SKATTEPROCENT Den effektive skatteprocent udgør 12,8% i 1. kvartal Den er positivt påvirket af ikke-skattepligtig avance ved salg af ejerandel i Tollpost Globe AS. Reguleret herfor udgør den effektive skatteprocent 31,5%. I 2007 udgjorde den effektive skatteprocent 28,7%. UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE Udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 1,1 kroner i 1. kvartal 2008, hvilket er på niveau med samme periode i Udvandet justeret resultat pr. aktie for året udgør 4,6 kroner i 2008, hvilket er en stigning i forhold til 2007, hvor udvandet justeret resultat pr. aktie for året udgjorde 4,4 kroner. BALANCEN Balancen udgør millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært salg af ejerandel i Tollpost Globe AS. EGENKAPITAL DSV har i 2008 afsluttet et aktietilbagekøbsprogram, der blev iværksat i 2007, på 400 millioner kroner. Endvidere er der pr. 31. marts 2008 et igangværende aktietilbagekøbsprogram på styk. DSV har således tilbagekøbt egne aktier for 306 millioner kroner i 1. kvartal Pr. 31. marts 2008 udgør koncernens egenkapital millioner kroner, hvoraf 16 millioner kroner kan henføres til minoritetsinteresser. Pr. 31. december 2007 udgjorde koncernens egenkapital millioner kroner. Udviklingen skyldes primært periodens resultat, der modsvares af køb af egne aktier relateret til afdækning af incitamentsprogram og aktietilbagekøbsprogram samt salg af minoritetsinteresse i Tollpost Globe AS. UDVIKLING I EGENKAPITAL DKK mio. 1. kvartal kvartal 2008 Egenkapital 1. januar Periodens nettoresultat Køb af egne aktier, netto Valutakursregulering Dagsværdiregulering af renteswaps 6-29 Køb/afgang minoritetsinteresser Øvrige -2 3 Egenkapital 31. marts Soliditetsgrad eksklusive minoritetsinteresser udgør 24,0%. Dette er en stigning i forhold til 31. december 2007, hvor den tilsvarende soliditetsgrad udgjorde 21,2%. Udviklingen skyldes primært køb af egne aktier samt salg af ejerandel i Tollpost Globe AS, hvilket har reduceret balancesummen. NETTO ARBEJDSKAPITAL Koncernens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 811 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod 291 millioner kroner pr. 31. december 2007, som var lavere end normalt. Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret i forhold til 31. december 2007, men dette mere end opvejes af nedbringelse af leverandørgæld. Herudover er der bundet midler i en ejendom, som efterfølgende er solgt i 2. kvartal 2008 uden resultatmæssig effekt. De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared service centre, er ligeledes en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. NETTORENTEBÆRENDE GÆLD Nettorentebærende gæld udgør millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært provenu fra salg af ejerandel i Tollpost Globe AS, hvilket delvist modsvares af tilbagekøb af egne aktier samt stigning i netto arbejdskapital. PENGESTRØMSOPGØRELSEN DKK mio. 1. kvartal kvartal 2008 Resultat før skat Ændring i arbejdskapital Regulering for ikke likvide driftsposter mv Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver Køb og salg af dattervirksomheder/aktiviteter Øvrige Pengestrømme fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld Transaktioner med aktionærer Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Periodens regulerede frie pengestrømme PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITET Pengestrøm fra driftsaktivitet udgør -242 millioner kroner i de første 3 måneder af 2008 mod 176 millioner kroner i tilsvarende periode for Udviklingen skyldes primært en øget pengebinding i netto arbejdskapital. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 4 af 22

5 PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITET Pengestrøm fra investeringsaktivitet udgør en nettoindbetaling på 694 millioner kroner. Reguleret for effekt fra køb og salg af virksomheder udgør pengestrømme en nettoudbetaling på 182 millioner kroner. Investeringerne inkluderer opførelse af bygninger som videresælges inden årets udgang for ca. 150 millioner kroner. FRIE PENGESTRØMME Frie pengestrømme for perioden reguleret for køb af virksomheder udgør -424 millioner kroner. INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER Koncernens investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod millioner kroner pr. 31. marts AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER (ROIC) Afkastet på den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør 16,9% i 2008 mod 16,4% i KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER I 1. KVARTAL 2008 Closing af salg af DSV s ejerandel af Tollpost Globe AS i Norge blev foretaget den 11. marts Salgsprisen ved salget udgør 993 millioner kroner. Summen af solgte aktiver inklusive allokeret goodwill er 720 millioner kroner, mens summen af passiver er 172 millioner kroner, hvilket udløser en avance efter salgsomkostninger på 437 millioner kroner. Tollpost Globe AS realiserede en omsætning i 2007 på millioner kroner og EBITA på 125 millioner kroner. Købet af Roadferry Ltd. er afsluttet den 29. februar 2008 og indregnes i koncernregnskabet pr. 1. marts Roadferry Ltd. er medtaget i nettoomsætningen i Road divisionens budget 2008 med 400 millioner kroner. BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN FOR DELÅRSRAPPORTEN Kurt Larsen udtræder af direktionen og opstilles som kandidat til bestyrelsen pr. 1. august 2008 på selskabets generalforsamling. Som tidligere oplyst overtager Jens Bjørn Andersen posten som administrerende direktør. Den 4. marts 2008 besluttede DSV s bestyrelse, at DSV koncernen opkøber egne aktier for op til styk aktier i tidsintervallet fra og med den 4. marts 2008 til og med 10. april Dette aktieprogram er afsluttet og der er tilbagekøbt egne aktier for 149,1 millioner kroner. Som omtalt nedenfor har bestyrelsen i DSV den 29. april 2008 besluttet at iværksætte endnu et aktietilbagekøbsprogram på op til 300 millioner kroner. Herudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen. FORVENTNINGERNE TIL 2008 DSV fastholder de i årsrapporten 2007 udmeldte forventninger til de sidste 3 kvartaler af 2008 vedrørende omsætning og resultat af primær drift før særlige poster. Forventninger til pengestrømme og nettoinvesteringer for året fastholdes til udmeldinger i årsrapporten STATUS PÅ KONSOLIDERING Det er DSV s strategi at indtage en proaktiv rolle i den igangværende konsolidering af transport- og logistiksektoren. Det er koncernledelsens vurdering, at DSV i dag har en såvel operationel som finansiel styrke, og at selskabet naturligt bør spille en aktiv rolle i konsolideringen af sektoren. DSV fører til stadighed dialog med en række transport- og logistikselskaber. Heriblandt er der både større og mellemstore aktører som hver indenfor sit felt kunne medvirke til en ekspansiv udvikling af koncernens nuværende aktiviteter. Det er på nuværende tidspunkt ikke muligt for koncernledelsen at vurdere, om en eller flere af disse drøftelser vil resultere i yderligere akkvisitioner / konsolidering. AKTIETILBAGEKØB EFTER SAFE HARBOUR METODEN PÅ OP TIL 300 MILLIONER KRONER DSV s bestyrelse har besluttet at købe selskabets egne aktier tilbage i overensstemmelse med bemyndigelsen givet på generalforsamlingen pr. 30. april DSV besidder pr. 29. april styk egne aktier a 1 krone svarende til 8,24 % af DSV s aktiekapital. Baggrund DSV s kapitalstruktur vurderes løbende. Under hensyntagen til DSV s forøgede aktivitetsniveau, stærke drift og høje frie cash flow har koncernledelsen besluttet, at der iværksættes et aktietilbagekøbsprogram i overensstemmelse med målsætningerne for koncernens kapitalstruktur. Koncernens nettorentebærende gæld set i forhold til resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster ( EBITDA ) skal som minimum ligge i niveauet 2 3,5 gange. Under hensyntagen til de realiserede resultater og forventningerne til resten af 2008 skal koncernens nettorentebærende gæld ligge i niveauet mellem 4,3 og 7,6 milliarder kroner. Det er koncernledelsens vurdering, at aktietilbagekøbet ikke er til hindring for at DSV fortsat kan deltage aktivt i konsolideringen af transport- og logistiksektoren. Formålet med aktietilbagekøbet skal være at nedsætte aktiekapitalen eller for at afdække koncernens incitamentsprogrammer. Bestyrelsen vil på den ordinære generalforsamling næste år fremsætte forslag om nedsættelse af DSV s aktiekapital med et nominelt beløb, som mindst modsvarer den nominelt tilbagekøbte aktiekapital. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 5 af 22

6 Aktietilbagekøbet løber i perioden fra og med den 29. april 2008 til og med den 31. juli I denne periode vil DSV købe egne aktier op til en maksimal værdi af 300 millioner kroner i et aktietilbagekøbsprogram efter bestemmelserne i EU s forordning nr. 2273/2003 af 22. december 2003, den såkaldte Safe Harbour metode, som værner børsnoterede selskabers bestyrelse og direktion imod overtrædelse af insiderlovgivningen i forbindelse med aktietilbagekøb. Vilkår for tilbagekøbet DSV skal antage en finansiel rådgiver, som uafhængigt af og uden indflydelse fra DSV træffer sine handelsbeslutninger og eksekverer tilbagekøbet inden for de offentliggjorte rammer. DSV antager Carnegie Bank A/S som finansiel rådgiver og lead manager for aktietilbagekøbet. Det maksimale vederlag DSV kan betale for aktier opkøbt under programmet er 300 millioner kroner, og der kan maksimalt købes stk. aktier svarende til 1,76% af den nuværende aktiekapital i DSV A/S Tilbagekøbet må ikke ske til en aktiekurs, som afviger fra den på købstidspunktet senest noterede børskurs med mere end 5% eller som i øvrigt overstiger den højeste af aktiekursen på den senest uafhængige handel og den højeste foreliggende uafhængige tilbudskurs på OMX Den Nordiske Børs København på handelstidspunktet. Denne begrænsning medfører, at DSV næppe kan forvente at udnytte sin fulde daglige tilbagekøbsramme. Der vil maksimalt på hver børsdag blive købt styk aktier i selskabet svarende til 25% af den gennemsnitsmængde af selskabets aktier der blev handlet på OMX Den Nordiske Børs København i marts Rapporteringspligterne efter lovgivningen og reglerne for OMX Den Nordiske Børs København skal opfyldes inden for de gældende frister. VALUTAKURSER År-til-dato gennemsnit Land Valuta Euroland EUR UK GBP Norge NOK Sverige SEK USA USD DKK for 100 valutaenheder DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 6 af 22

7 Opsummering af resultat for de enkelte divisioner Road division NETTOOMSÆTNING Road divisionens nettoomsætning er 5,1% bedre end budget. Især Sverige, UK, Tyskland og Holland er bedre end budget. BRUTTOFORTJENESTE Road divisionens bruttomargin udgør 19,9% i de første 3 måneder af 2008 mod budgetteret 19,1%. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Road divisionen har realiseret et resultat, der er 27,9% bedre end budget, hvilket primært skyldes Sverige og UK. BALANCEN Road divisionens balance udgør millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært salg af ejerandel i Tollpost Globe AS. NETTO ARBEJDSKAPITAL Road divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 328 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod 152 millioner kroner pr. 31. december Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret, men dette mere end opvejes af nedbringelse af leverandørgæld og skyldig selskabsskat. De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared service centre, er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er meget tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen. Air & Sea division NETTOOMSÆTNING Air & Sea divisionens nettoomsætning er 7,1% bedre end budget i de første 3 måneder af USA, Danmark og projektafdelingen i Danmark er bedre end budget. BRUTTOFORTJENESTE Air & Sea divisionens bruttomargin udgør 20,2% i de første 3 måneder af 2008 mod budgetteret 21,0% RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Air & Sea divisionen har realiseret et resultat, der er 19,3% bedre end budget i de første 3 måneder af 2008, hvilket primært skyldes USA og Danmark NETTO ARBEJDSKAPITAL Air & Sea divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 288 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod 165 millioner kroner pr. 31. december Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret, men dette mere end opvejes af nedbringelse af leverandørgæld og skyldig selskabsskat. De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared service centre, er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er meget tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen. Solutions division NETTOOMSÆTNING Solutions divisionens nettoomsætning er 6,2% bedre end budget i de første 3 måneder af 2008, hvilket primært skyldes øvrig Europa. BRUTTOFORTJENESTE Solutions divisionens bruttomargin udgør 21,6% i de første 3 måneder af 2008 mod budgetteret 23,6%. Faldet skyldes primært større konkurrence samt større interne flytninger mellem lokationer. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Der er i de første 3 måneder af 2008 realiseret et resultat på 36 millioner kroner, hvilket er på niveau med budget. BALANCEN Solutions divisionens balance udgør millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Stigningen skyldes primært større pengebindinger i netto arbejdskapital, samt goodwill i forbindelse med køb af aktivitet fra Road divisionen. NETTO ARBEJDSKAPITAL Solutions divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 181 millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod -24 millioner kroner pr. 31. december Stigningen skyldes større pengebinding i debitorer samt indfrielse af forpligtelser vedrørende leverandørgæld. Herudover er der bundet midler i en ejendom, som efterfølgende er solgt i 2. kvartal 2008, uden resultatmæssig effekt. Endelig medfører de igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared service centre i en overgangsfase øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen BALANCEN Air & Sea divisionens balance udgør millioner kroner pr. 31. marts 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært fald i netto rentebærende gæld. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 7 af 22

8 Road division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 16,5%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Road divisionen er transport (full loads, part loads samt stykgods) med lastbiler domestic og imellem de europæiske lande. Ydelserne produceres af egne virksomheder i hele Europa. Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i al væsentlighed outsourcet til underleverandører. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Under budgetlægningen var der i divisionen en særlig bekymring for situationen i Europa. Der var en særlig bekymring for, at den amerikanske økonomiske krise skulle trænge ind over det europæiske marked. korrigerer for at påsken i 2007 lå i andet kvartal, og frasalget af 50 % i Tollpost Globe, så er divisionens vækst mere end 20%. Om den finansielle krise vil ramme driften i divisionen i næste kvartal er umulig at spå om. Divisionens kvalitet er blevet bedre, integrationen kommer mere og mere på plads. Disse faktorer gør, at der bliver mulighed for øget indtjening og pæn vækst. I virkeligheden er der sket det, at de meget svage markeder er blevet bedre, og de stærke markeder med høje indtægter har holdt skansen, nogen af dem har endda forbedret deres drift. Imidlertid er det gået bedre end de lidt bekymrede budgetter, der er lagt for første kvartal. Divisionen har ikke oplevet vigende tal på volumener ej heller på EBITA marginen. Hvis man i sammenligningen med 2007 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 8 af 22

9 LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS Danmark På budget På budget Meget fin EBITA margin. God ledelse med stærke initiativer på forbedring af kvalitet og drift. Sverige Bedre end budget Betydelig bedre end budget En meget fin EBITA margin forbedring. En fin vækst. Selskabet skiftede operationel ledelse for ca. et års tid siden. Det har blandt andet medvirket til både vækst og markant forbedring af EBITA marginen. Norge På budget På budget Forme en strategi om selskabets fremtidige domestic situation. Dette er aktuelt efter salget af de 50 % aktier i Tollpost Globe. Domestic aktiviteten rummer betydelige udviklingsmuligheder. Finland På budget Under budget En klart forringet EBITA margin, som følge af domestic IT problemer. Topledelsen i Finland tager fremover et direkte ansvar for aktiviteten. En del af IT problemet ligger i IT afdelingen i København. UK Bedre end budget Bedre end budget Den nedgang i volumen, der var tale om for en tid siden, er nu afløst af vækst, god kvalitet og stabilitet. Selskabets indtjening bliver stærkere og stærkere, og der vil være mulighed for øget vækst i UK. Irland Lidt under budget Lidt under budget Selskabet har haft en besværlig periode. Imidlertid regner både ledelsen i Irland og ledelsen i København med at den gamle vækst vil vende tilbage i løbet af Tyskland Bedre end budget Bedre end budget Resultatet er bedre end samme periode sidste år, men der er stadigvæk grund til fuld fokus fra ledelsen lokalt i Tyskland, og ledelsen i hovedkontoret i København. Kvaliteten og driften er blevet bedre, men selskabet har stadig røde tal. Holland Bedre end budget Bedre end budget Med ny ledelse i Holland ser det ud til, at driften er under kontrol. Der er betydelige forventninger til organisationen i Holland. Selskabet bør komme tilbage til den tidligere stærke position, begge selskaber havde før købet af Frans Maas Belgien På budget På budget Selskabet har en god performance. Ikke forskellig fra tidligere meddelelser. God ledelse, pæne marginer og god kvalitet. Selskabet kan skabe mere vækst. Frankrig Under budget Bedre end budget Lille tab, men en klar forbedring i forhold til Q Der er god optimisme i organisationen i Frankrig, og på hovedkontoret i København er der tillid til, at den franske ledelse kommer i mål med positivt resultat fremover. Selskabets ledelse havde en flot drift før købet af Frans Maas. Italien Under budget Lidt bedre end budget Stort marked, som der er store vækstforventninger til. EBITA bør forbedres. Spanien Lidt under budget, men betydelig bedre end Q Under budget, dårligere end resultatet i Q Ny ledelse arbejder med en række forbedringer i driften og i administrationen. Der bliver ryddet op i selskabet, men der er god tillid i København til den nye ledelse i Spanien. Portugal På budget På budget Portugal er ikke noget stort marked, men der bør alligevel kunne skabes en højere vækst på toplinjen. Polen Baltikum, Rusland og Ukraine Lidt under budget, men bedre end Q På budget Polen er et stort marked, og der bør skabes det højeste resultat imellem de tidligere østeuropæiske lande. Det gælder både EBITA og omsætning. Bedre end budget På budget Ukraine er meget nyt og en beskeden størrelse. Rusland er småt og koncernledelsen har ikke været særlig aktiv omkring Rusland. De Baltiske lande har fået en opbremsning i deres økonomiske vækst, der er stadig væk pæne tal, men den tidligere meget kraftige vækst vil nok tage lidt af. Tjekkiet Bedre end budget På budget Flot vækst, en vækst, der bør holdes fremover. Selskabet havde tidligere en lidt højere EBITA margin, som nok var værd at kigge på. Central Europa (Østrig, Schweiz, Ungarn, og Slovakiet) Betydelig bedre end budget Bedre end budget Landene i Central Europa er vidt forskellige. Østrig beskeden EBITA og beskeden vækst. Schweiz relativt dårligt resultat og svag vækst. Ungarn går pænt fremad både på resultat og vækst. Slovakiet gør det overraskende pænt på alle områder. Sydøst Europa (Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet og Marokko.) Under budget På budget Tyrkiet har pæn fremgang. Grækenland har negativt resultat. Bulgarien en lille smule skuffende. Slovenien, Kroatien og Serbien pænt i forhold til alle parametre. Marokko leverer uden særlig opmærksomhed fra netværket. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 9 af 22

10 OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster % (DKK mio.) Danmark ,7 6,3 6,7 Sverige ,4 2,4 4,2 Norge ,7 5,5 5,8 Finland ,2 2,1 1,2 UK ,9 4,5 7,7 Irland ,1 4,1 3,3 Tyskland ,6-1,5-0,8 Holland ,3-2,7-0,5 Belgien ,9 6,2 5,9 Frankrig ,5-1,4-0,5 Italien ,3 1,2 2,0 Spanien ,4-6,3-13,0 Portugal ,1 2,4 2,5 Polen ,9 4,5 4,7 Baltikum, Rusland & Ukraine ,5 2,6 2,7 Tjekkiet ,4 3,3 3,0 Central Europa ,7-0,7 0,6 (Østrig, Schweiz, Ungarn, Slovakiet) Sydøst Europa ,2 2,7 1,9 (Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet, Marokko) I alt ,2 2,9 3,5 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,4 3,3 4,0 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 10 af 22

11 Air & Sea division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 40,2%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Divisionen håndterer shipments til oversøiske markeder med enten fly eller skib. Aktiviteterne er koncentreret i Skandinavien, USA, UK, Tyskland, Benelux og Fjernøsten. Divisionen håndterer full- og part loads, containere og flypaletter. Divisionen ejer ikke egne fly eller skibe, men er i hovedsagen forbindelse mellem henholdsvis kunden, rederiet og flyselskabet. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Ligesom i Road så har der været en betydelig bekymring for divisionens omsætning. Den Amerikanske krise og den lave dollar har imidlertid ikke påvirket væksten i divisionen, som fortsat er meget høj, både når det gælder toplinjen, og når det gælder EBITA. Naturligvis har den lave dollar givet nogle forandringer, således har det skabt en betydelig vækst i eksporten ud af USA. I vores selskab i USA har den større eksport rigeligt kompenseret de lidt lavere mængder på importsiden. Det fremgår tydeligt af tallene for divisionen, at stort set alle markeder har gjort det bedre end i første kvartal i Kvaliteten i divisionen er relativ høj, og det er derfor sandsynligt, at en del af væksten kan forklares med vundne markedsandele. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 11 af 22

12 LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS USA Bedre end budget, betydelig højere end Q Bedre end budget Det er imponerende godt drevet, midt i en Amerikansk økonomisk krise og en faldende dollar. Speditørerne i Amerika er meget dygtige til at se mulighederne i et marked med forandringer. Danmark Bedre end budget Betydelig bedre end budget og markant bedre end Q Flot drevet, fin vækst. Flot forbedring af EBITA marginen. Danmark Projekt afdeling Betydelig bedre end budget og markant over Q Bedre end budget og betydelig bedre end Q Der har været en betydelig positiv udvikling i projekt afdelingen. Indtjeningen er flot, men EBITA marginen er en spids lavere end budgetteret. Norge Bedre end budget Bedre end budget Flot udvikling, særligt på EBITA marginen. En lidt højere vækst ville pynte på selskabet. Sverige På budget Lidt under budget, lidt under Q En beskeden EBITA margin og en beskeden vækst. Konkurrenterne i markedet i Sverige ligger ikke særligt højt, men selskabet bør alligevel performe bedre. Finland Lidt bedre end budget Under budget En meget lille EBITA margin, som der bør gøres noget ved. UK & Irland Bedre end budget Bedre end budget Flot EBITA margin i Irland. EBITA marginen særligt i UK kunne godt strammes lidt op. Nordirland er nyt og er et godt bekendtskab. Tyskland Lidt under budget Lidt bedre end budget Selskabets EBITA margin er meget lille, en af de laveste i Air & Sea divisionen. Den bør, på det meget store Tyske marked være højere. Holland Bedre end budget Under budget, den er under Q Lidt skuffende resultat i Holland, med en meget svag EBITA margin. Derimod en rimelig pæn vækst. Frankrig På budget Lidt bedre end budget Et positivt, men dog meget beskedent resultat. Italien Lidt under budget. 50 % bedre end Q På budget Selv om selskabet er på budget, så er det stadigvæk tabsgivende, og derfor skal der tages hård fat for at få vendt det til sorte tal. Spanien Betydelig under budget, og betydelig under Q Under budget, dårligere end Q Selskabet har fået ny topledelse, og der kan være tale om, at resultatet i Q1 er påvirket negativt af oprydning i selskabet. Central Europa (Polen, Ungarn, Tjekkiet og Tyrkiet) Canada Kina Bedre end budget På budget Bortset fra Tjekkiet er det relativt beskedne størrelser. Generelt pæne og ordentlige resultater. Under budget, nogenlunde på niveau med Q Bedre end budget, næsten 40% op i forhold til Q På budget, men betydelig bedre end Q Bedre end budget, markant bedre end Q Selskabet bør vokse både på størrelse og på indtjening. Der er en flot vækst, i det hele taget er det et dygtig ledet og veldrevet selskab. Hong Kong Stort set på budget En lille smule under budget Flot EBITA margin, den højeste i divisionen. Kunne man ønske sig noget i Hong Kong, så var det en vækst, om ikke som Kinas så lidt derhen af. Australien og New Zealand Betydelig bedre end budget Bedre end budget Pæn drift i begge områder. Særligt udmærker Australien sig ved at have en flot vækst og en meget fin forbedring af EBITA marginen. Øvrige fjernøsten (Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh og Forenede Arabiske Emirater) Lidt under budget Bedre end budget Generelt et højt EBITA niveau. En del af landene ligger helt oppe i divisionens top. Det er et af de områder i verden med højest vækst. Vi bør derfor skabe noget højere vækst end tilfældet har været i Q1. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 12 af 22

13 OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster % (DKK mio.) USA ,1 10,0 10,2 Danmark ,5 5,6 7,7 Projekt afd ,0 6,7 5,3 Norge ,5 7,8 9,3 Sverige ,9 3,9 4,0 Finland ,8 5,3 3,3 UK & Irland ,8 2,9 3,9 Tyskland ,7 1,3 1,7 Holland ,1 3,0 2,9 Frankrig ,8 0,8 Italien ,8-3,1 Spanien ,7-10,3 Central Europa ,9 2,4 2,3 (Polen, Ungarn, Tjekkiet, Bulgarien, Tyrkiet) Canada ,0 3,1 3,8 Kina ,5 8,5 9,0 Hong Kong ,8 10,8 9,9 Australien & New Zealand ,6 4,3 4,9 Øvrige fjernøsten ,6 4,5 5,8 (Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh, Forenede Arabiske Emirater) I alt ,6 5,0 5,6 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,4 5,7 6,3 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 13 af 22

14 Solutions division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 5,3%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Divisionens definition på Solutions er hovedsageligt totale logistikløsninger herunder outsourcing af lager, distribution samt en lang række serviceydelser i relation til kundernes supply chain. Disse services henvender sig hovedsageligt til større industrier indenfor mærkevarer og brands. Indenfor divisionens forretningsområder ligger endvidere distribution og cross-docking. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Det har været en skuffelse for ledelsen i København, at den Nordiske del var relativ svag og ikke kunne leve op til sine budgetter. Der er taget en række konkrete initiativer, der skal få indtjening og vækst tilbage på det gamle niveau. Solutions i resten af Europa fungerer godt. Der er god ledelse, og kvaliteten ligger på et meget højt niveau. Efterspørgselen på Solutionssiden er ikke taget af. I en periode har der været et mindre intensivt samarbejde imellem Solutions og Road, det skyldes en lavere kvalitet i Road divisionen. Imidlertid er denne kvalitet tilbage på det gamle høje niveau, og når vi kigger fremad i 2008, så vil et øget samarbejde gavne begge divisioner. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 14 af 22

15 LAND Norden (Danmark, Norge, Sverige og Finland) Øvrige Europa (UK, Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen og Rumænien UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS På budget Under budget Finland har faktisk været en positiv overraskelse i kvartalet, vi har været inde i en meget bekymrende situation i Finland men er nu tilbage med en flot EBITA margin. Danmark har et skuffende resultat nærmest en halvering i forhold til året før. Norge har ej heller levet op til budgetter eller forventninger. Der er en række konkrete forhold i Norden der forklarer disse resultater, og der er taget initiativer til at forbedre driften Bedre end budget Lidt under budget Der er stadig meget flotte resultater og EBITA marginer i Holland og Belgien. Italien og Rumænien er fornuftigt. Divisionens ledelse har gjort en stor indsats i at løse problemer en række steder i Europa, og har påtaget sig en del af de Tyske problemer. OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster % (DKK mio.) Norden ,6 3,0 3,0 (Danmark, Norge, Sverige, Finland) Øvrig Europa ,0 4,0 3,5 (UK. Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen, Rumænien) I alt ,6 3,7 3,4 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,9 3,1 2,9 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 15 af 22

16 Aktionærinformation VEDERLAG TIL DIREKTIONEN Det samlede vederlag til direktionen i 1. kvartal 2008 er omkostningsført med 4,5 millioner kroner. INCITAMENTSPROGRAM DSV har iværksat et nyt incitamentsprogram den 31. marts Der henvises til side 22 for en oversigt over alle igangværende incitamentsprogrammer. SENESTE VÆSENTLIGSTE FONDSBØRSMEDDELELSER 4. marts 2008 (meddelelse nr. 286) Offentliggørelse af årsrapport marts 2008 (meddelelse nr. 288) Closing af DSV Road Holding A/S s ( DSV ) salg til Posten AB af DSV s 50% ejerandel af Tollpost Globe AS INVESTOR TELEKONFERENCE DSV indbyder til investor-telekonference den 29. april 2008 klokken 13.00, hvor alle investorer, aktionærer, analytikere og andre er velkomne til at deltage. På mødet der foregår på engelsk præsenteres DSV s delårsrapport for 1. kvartal Der vil være lejlighed til at stille spørgsmål. Deltagere fra DSV er: Kurt K. Larsen, Administrerende direktør og Jens Lund, Økonomidirektør. Telekonferencen kan følges på telefonnummer for danske deltagere, udenlandske deltagere kan følge telekonferencen på enten telefonnummer +44 (0) eller telefonnummer Der vil være lejlighed til at stille spørgsmål. Forudgående tilmelding er ikke nødvendig. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Delårsrapporten er aflagt efter IAS 34. DSV har med virkning fra 1. januar 2008 implementeret IFRS 8 Operating Segments. Den nye regnskabsstandard har ikke påvirket indregning og måling, men har medført præsentation af yderligere segmentoplysninger. Den anvendte regnskabspraksis er, bortset fra implementering af IFRS 8, uændret i forhold til årsrapporten LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2008 for DSV A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2008 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts Det er endvidere vores opfattelse at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Brøndby, den 29. april 2008 INVESTOR-TELEKONFERENCE VIA WEB Telekonferencen kan følges direkte med billed- og lydsignal via DSV s website på eller via OMX Den nordiske børs, København på Spørgsmål kan kun stilles ved opringning til telekonferencen. Bemærk at det kræver Microsoft Media Player installeret for at følge telekonferencen. Programmet kan downloades gratis fra begge websites. Der vil i timerne op til telekonferencen være mulighed for at teste opkoblingen på de nævnte web-adresser. HENVENDELSE VEDRØRENDE KVARTALSMEDDELELSE Spørgsmål rettes til: Adm. direktør Kurt K. Larsen, telefon eller økonomidirektør Jens H. Lund, telefon Denne meddelelse er tilgængelig på Internet på adressen: Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. DIREKTION: Kurt K. Larsen Adm. Direktør BESTYRELSE: Palle Flackeberg Formand Kaj Christiansen Hans Peter Drisdal Hansen Jens H. Lund Økonomidirektør Erik B. Pedersen Næstformand Per Skov Egon Korsbæk DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 16 af 22

17 Delårsregnskab RESULTATOPGØRELSE (DKK mio.) Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder - -1 Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat Resultat for perioden fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser 12 0 Resultat pr. aktie: Resultat pr. aktie (EPS) á 1 kr. (DKK) 4,3 13,7 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) á 1 kr. (DKK) 4,4 4,6 OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER (DKK mio.) Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter 20 7 Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Aktiebaseret vederlæggelse 2 5 Aktuarmæssige reguleringer 0 0 Andre reguleringer -3 0 Skat af egenkapitalbevægelser 2 9 Nettoomkostning indregnet direkte i egenkapitalen Periodens resultat Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger i alt Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser 12 0 I alt DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 17 af 22

18 BALANCE, AKTIVER (DKK mio.) Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Materielle aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Andre værdipapirer og andre tilgodehavender Udskudt skatteaktiv Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Aktiver bestemt for salg Omsætningsaktiver Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt BALANCE, PASSIVER (DKK mio.) Egenkapital Aktiekapital Reserver Aktionærerne i DSV A/S andel af egenkapitalen Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Pensioner og lignende forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg Øvrige kortfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser Selskabsskat Øvrige kortfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 18 af 22

19 PENGESTRØMSOPGØRELSE (DKK mio.) Resultat før skat Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. Af- og nedskrivninger Aktiebaseret vederlæggelse 2 5 Særlige poster Ændring i hensatte forpligtelser Resultat fra associerede virksomheder 0 1 Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital Ændring i arbejdskapital Finansielle indtægter, betalt Finansielle omkostninger, betalt Pengestrøm fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af immaterielle aktiver Salg af immaterielle aktiver 19 0 Køb af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter Ændring af øvrige finansielle aktiver Pengestrøm fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser 40 0 Afdrag på lån og kreditter Optagelse af andre finansielle forpligtelser Aktionærerne: Udbetalt udbytte 0 0 Køb af egne aktier Øvrige transaktioner med kapitalejerne -4-3 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Årets pengestrøm Valutakursreguleringer -1 3 Likvide beholdninger, primo Likvider beholdninger, ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme Frie pengestrømme Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter Regulerede frie pengestrømme Specifikation 2: Opgørelse af enterprise værdi af opkøbte virksomheder Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter Rentebærende gæld 0 10 Enterprise værdi for overtagne virksomheder DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 19 af 22

20 EGENKAPITALOPGØRELSE (DKK mio.) Aktiekapital Reserve for sikringsinstrumenter Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i DSV A/S andel af egenkapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Periodens indregnede indtægter og omkostninger Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Køb/afgang minoritetsinteresser Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt Egenkapital pr. 31. marts EGENKAPITALOPGØRELSE - (DKK mio.) Aktiekapital Reserve for sikringsinstrumenter Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i DSV A/S andel af egenkapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Periodens indregnede indtægter og omkostninger Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Køb/afgang minoritetsinteresser Egenkapitalbevægelser i 2008 i alt Egenkapital pr. 31. marts DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR APRIL 2008 Side 20 af 22