Arbejdskapital og balanceposter

Transkript

1 1 Arbejdskapital og balanceposter Partner, cheføkonom, Jørgen Dreyer Hemmsen, Økonomisk Analyse 2 Oversigt for de næste 40 minutter Hvad er arbejdskapital, og hvorfor er arbejdskapital vigtig? Virksomhedsspecifikke tiltag til at forbedre arbejdskapitalen Arrangementer, som kan forbedre arbejdskapitalen/likviditeten Factoring Fakturasalg Supply chain financing Leasing Sale and lease back 1

2 3 Hvad er arbejdskapital, og hvorfor er arbejdskapital vigtig? 4 Hvad er arbejdskapital? Arbejdskapitalen består af følgende balanceposter: + Debitorer dvs. den kredit, virksomheden giver til sine kunder + Varelageret dvs. de penge, som er investeret i at have et varelager Kreditorer dvs. kredit, virksomheden har fået fra sine leverandører, fx leverandører af varer => Netto arbejdskapital 2

3 5 Hvad er arbejdskapital? Aktiver Passiver Bygninger Maskiner Anlægsaktiver i alt Egenkapital Hensættelser Varelager Langfristet gæld Tilgodehavende fra salg Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Kredit fra leverandører Kortfristet gæld i alt Gæld i alt Aktiver i alt Passiver i alt Hvorfor er arbejdskapital vigtig? Arbejdskapital koster penge renteudgifter til gæld eller indskud fra ejerne Bindinger i arbejdskapital påvirker virksomhedens betalingsevne Arbejdskapital kan ikke anvendes til investeringer i vækst Arbejdskapital påvirker virksomhedens/egenkapitalens værdi En undersøgelse foretaget af PwC konkluderer, at der kan frigives % af de bundne midler ved større fokus på arbejdskapitalen 3

4 7 Hvordan kan arbejdskapitalen forbedres? Virksomhedsspecifikke tiltag til at forbedre arbejdskapitalen Nedbringe kreditten til debitorer Reducere bindinger i varelageret Øge kreditten fra leverandører Arrangementer,som kan forbedre arbejdskapitalen/likviditeten Factoring Fakturasalg Supply chain financing Leasing Sale and lease back 8 Virksomhedsspecifikke tiltag til at forbedre arbejdskapitalen 4

5 9 Virksomhedsspecifikke tiltag til at forbedre arbejdskapitalen Kredit fra leverandører Kortfristet gæld i alt Varelager Tilgodehavende fra salg Omsætningsaktiver i alt Netto arbejdskapital Principielt gratis finansiering Reducere varelageret Øge likviditetscyklussen 10 Virksomhedsspecifikke tiltag til at forbedre arbejdskapitalen Kredit fra leverandører Kortfristet gæld i alt Før Tiltag Kreditordage fordobles Efter Varelager Tilgodehavende fra salg Debitordage halveres Omsætningsaktiver i alt Netto arbejdskapital Netto arbejdskapitalen forbedres med Med en rente på 10 % spares der per år Dette påvirker ligeledes virksomhedens værdi 5

6 11 Arrangementer, som kan forbedre arbejdskapitalen/likviditeten 12 Factoring eksempel på likviditetseffekt Eksempel Debet Kredit Debet Kredit Debet Kredit I alt Resultatopgørelse De 200 er prisen Omsætning 1 Eksternt salg for at modtage betaling før Omkostninger forfaldstid 2 Factoringprovision Resultat Balance Varedebitorer 1 Eksternt salg på kredit Virksomheden modtager i første omgang kun Kunden/Debitor betaler Likvid beholdning 2 Betaling fra factoringselskabet Kunden/Debitor betaler Betaling af provision Factoring mellemværende 2 Betaling fra factoringselskabet Factoringprovision 1. Salg 2. Factoring 3. Betaling 3 Factoringgæld tilbagebetales

7 13 Fakturasalg eksempel på likviditetseffekt Eksempel Debet Kredit Debet Kredit I alt Resultatopgørelse De 500 er prisen for at modtage Omsætning 1 Eksternt salg betaling før forfaldstid Omkostninger 2 Provision Resultat Balance Varedebitorer 1 Eksternt salg på kredit Salg af faktura Likvid beholdning 1. Salg 2. Fakturasalg Virksomheden modtager kun Salg af faktura Provision Supply chain finansiering eksempel på likviditetseffekt factoring initieret af kunden Eksempel Debet Kredit Debet Kredit Debet Kredit I alt Resultatopgørelse De 100 er prisen Omsætning 1 Eksternt salg for at modtage betaling før Omkostninger forfaldstid 2 Factoringprovision Resultat Balance Virksomheden modtager i første Varedebitorer omgang kun Eksternt salg på kredit Kunden/Debitor betaler Likvid beholdning 2 Betaling fra factoringselskabet Kunden/Debitor betaler Betaling af provision Factoring mellemværende 2 Betaling fra factoringselskabet Factoringprovision 1. Salg 2. Factoring 3. Betaling 3 Factoringgæld tilbagebetales

8 15 Leasing operationel eller finansiel den regnskabsmæssige kvalificering Definition Ejendomsretten Købsoption Leasingperiode Værdien af leasingydelserne Aktivets beskaffenhed Ophør Finansiel leasing En leasingkontrakt, hvor alle væsentlige risici og fordele forbundet med besiddelse af et aktiv overdrages til leasingtager, uanset at ejendomsretten fortsat tilkommer leasinggiver og eventuelt overdrages til leasingtager ved leasingperiodens slutning. Overvejende sandsynligt, at ejendomsretten overdrages til leasingtager ved afslutning af leasingperioden. (OBS! Sikkerhed) Leasingtager har en ret til at købe eller leje aktivet til en pris, der gør det sandsynligt, at denne ret vil blive udnyttet. (OBS! Sikkerhed) Leasingperioden strækker sig over størstedelen af aktivets økonomiske levetid (ca. 75 % eller mere). Nutidsværdien af leasingydelserne svarer stort set til aktivets dagsværdi (ca. 90 % eller mere). Det leasede aktiv er så specielt, at det alene kan anvendes af leasingtager. Leasinggivers tab bæres af leasingtager. Operationel leasing Ikke-finansiel leasing 16 Leasing den regnskabsmæssige klassificering Finansiel leasing: Operationel leasing Leasingydelsen Opdeles i en rentedel og en afdragsdel jf. nedenfor. Indgår som en driftsomkostning i resultatopgørelsen. Aktivet Målt til kostpris* ved første indregning i balancen + evt. omkostninger. Afskrivninger Renter Hvis overtagelse: afskrives jf. virksomhedens afskrivningspraksis for tilsvarende aktiver. Uden overtagelse: korteste tid af leasingkontrakten og brugstid. Indregnes i resultatopgørelsen som afskrivninger. Den implicitte rente i leasingkontrakten alternativt lånerenten. Indregnes i resultatopgørelsen som finansiel omkostning. Leasingforpligtelse Indregnes i balancen som en leasingforpligtelse. Note vedrørende økonomiske forpligtelser. *den laveste værdi af dagsværdien og nutidsværdien af minimumsleasingydelserne 8

9 17 Finansiel leasing regnskabsmæssig påvirkning 5,00% Dato År Leasingydelse Afskrivning Rente Omkostninger i alt Forskydning Aktivets værdi Leasing gæld Sale and lease back den regnskabsmæssige behandling Leasingydelsen Aktivet Afskrivninger Finansiel leasing Opdeles i en rentedel og en afdragsdel jf. nedenfor. Aktivet forbliver i balancen med samme beløb, eftersom der ikke er sket overgang af de væsentligste fordele og risici. Afskrives jf. virksomhedens afskrivningspraksis for tilsvarende aktiver. Indregnes i resultatopgørelsen. Dvs. som før salget. Renter Den implicitte rente i leasingkontrakten alternativt lånerenten. Indregnes i resultatopgørelsen. Finansiel leasingforpligtelse Gevinst/tab ved salg Salgsprisen indregnes i balancen som en leasingforpligtelse. Gevinst indregnes i regnskabet som en periodeafregningspost, der indtægtsføres lineært over leasingperioden. Ved tab foretages der en nedskrivning. Operationel leasing Indgår som en driftsomkostning i resultatopgørelsen. Note vedrørende økonomiske forpligtelser. Gevinst/tab indregnes i resultatopgørelsen som ved alm salg. 9

10 19 Spørgsmål? 20 Kontakt Jørgen Dreyer Hemmsen Partner, cheføkonom København Økonomisk Analyse T M E jhe@bechbruun.com Copenhagen Denmark Aarhus Denmark Shanghai China T