Indhold. Årsrapport 2006

Transkript

1 2006

2 Indhold Årsrapport 2006 Udgiver: COWI A/S Parallelvej Kongens Lyngby Tlf.: Fax: COWI er en førende nordeuropæisk rådgivningsvirksomhed. Vi arbejder med ingeniørteknik, miljø og samfundsøkonomi over hele verden under hensyn til miljø og samfund. COWI er førende på sit felt, fordi vores 3500 medarbejdere hver især er det på deres. Redaktion: John Jørgensen (ansv.h.), jhj@cowi.dk Christina Tækker, cht@cowi.dk Kathrine Schmeichel, kats@cowi.dk Janne Toft Jensen, jaje@cowi.dk Trine Boe Christensen, tbc@cowi.dk Design & Layout: Josina W. Bergsøe, jwb@cowi.dk Hanne Bjørn Nielsen, hbn@cowi.dk Helle Martini, hmix@cowi.dk Korrektur: Kurir Sprogservice ApS 2006 Smukt og dramatisk så det ud, da en gammel industribygning fik ny facade og en årlig besparelse på kr. på varmeregningen. Bygningen ejes af DADES, som er moderselskab for ejendomsadministratoren DATEA. 4 Internationalt net af rådgivere med lokal forankring 6 Hoved- og nøgletal for koncernen 10 Ledelsens beretning 22 Regnskabsberetning 23 Anvendt regnskabspraksis 30 Resultatopgørelse 31 Balance 33 Egenkapitalopgørelse 35 Pengestrømsopgørelse 36 Noter 48 Påtegninger Fotografer: Jonas Lind Københavns kommune Morten Larsen Scanpix Stig Stasig Tao Lytzen Illustrationer: Mediafarm Modelbilleder: Dissing+Weitling NielsenX3 Grafisk tilrettelægning: Schultz Grafisk Samlet oplag: Markante projekter 64 Videnregnskab 68 COWIs ydelser 70 COWI verden over 72 COWIs organisation 73 COWI-koncernen 74 COWIs ledelse Redaktionen sluttet: 1. marts 2007 Eftertryk: Tilladt med kildeangivelse ISSN

3 Internationalt netværk af rådgivere med lokal forankring Den internationale rådgivningsbranche undergår store forandringer. Udviklingen viser, at vores kunder i stadig højere grad efterspørger lokal rådgivning i eget land frem for at importere udenlandsk rådgivning. Denne tendens er klar og helt naturlig, eftersom tilstrækkelig og kompetent rådgivning i stigende grad vil kunne rekvireres på de lokale markeder. Tæt på kunderne Med denne erkendelse har cowi, der udfører 40 pct. af sin rådgivning i lande uden for Skandinavien, iværksat en strategi og planlægning af de kommende års udvikling, således at vores internationale aktiviteter i stigende omfang kommer til at foregå i samarbejde med vores kunder lokalt. Vi ønsker at opbygge stærke regionale enheder i de lande, hvor der i de kommende år forventes stærk vækst: Central- og Østeuropa, Afrika og Den Arabiske Golf. De regionale enheder kan i tæt dialog med kunderne trække på hele koncernens internationale netværk, hvilket sikrer, at den enkelte kunde får adgang til den bedst mulige internationale ekspertise. Strategien bygger på, at efterspørgslen efter kompleks og helhedsorienteret rådgivning inden for specielt transport, vand, energi og sundhed fremover vil stige markant både i de industrialiserede lande og i udviklingslandene. Bedste år nogensinde cowi står som førende rådgiver godt rustet til at være med til at omforme den internationale rådgivningsbranche. I 2006 fik vi mange nye medarbejdere, endnu flere kunder og det økonomiske resultat var bedre end nogensinde. Vi har haft fremgang i Skandinavien, i de nye og kommende eu-lande i Centralog Østeuropa, i Afrika og i Den Arabiske Golf. Vi har styrket det globale vidennetværk, som er en nødvendighed for at kunne yde rådgivning på et helhedsgrundlag med respekt for kulturelle forskelle og lokal praksis. Markedet har ligeledes været gunstigt for de særlige fag- og forretningsområder, hvor vi på baggrund af vores historie har satset i særlig grad. Specielt inden for vandbygning, lufthavne og byggeri er det lykkedes os at øge aktiviteterne markant. Derudover har vi befæstet vores position inden for store broprojekter, tunneler, digitaliseret kortlægning, miljø, transport og energi. Udvikling af medarbejdere Som led i vores nye strategi har vi sat gang i et ambitiøst udviklingsprogram for vores medarbejdere. Det skal sikre, at medarbejderne til stadighed udvikles og ledes optimalt i forhold til de nye behov, så der skabes god samklang mellem virksomhedens behov og den enkelte medarbejders behov for udvikling og udfordrende opgaver. Det er mennesker, deres kompetencer, relationer og værdier, som driver og udvikler vores virksomhed bliver et overgangsår 2007 bliver et spændende overgangsår, hvor vi begynder cowis transformation fra at være et stort, dominerende moderselskab og en lang række satellitselskaber til at være en koncern, der udgøres af et tæt og forpligtende netværk One Company Network hvor de regionale enheder og vores specialistenheder vil blive bundet sammen af fælles mål, værdier, processer samt forretningssystemer, videndeling og udveksling af medarbejdere. Læs mere om vores planer i årsrapporten. God fornøjelse. Nøgletal for * Nøgletal COWI-koncernen for COWI-koncernen DKKm DKKm DKKm DKKm DKKm EURm Klaus H. Ostenfeld chef, CEO Nettoomsætning 2.016, , , , ,9 376,7 Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 108,3 113,6 156,1 194,4 225,4 30,2 Resultat af primær drift (EBIT) 54,2 32,9 90,8 120,0 160,2 21,5 Resultat før skat 53,8 40,4 96,7 139,7 176,8 23,7 COWIs andel af årets resultat 25,1 22,0 60,6 115,0 120,4 16,1 Balancesum 1.415, , , , ,1 260,9 Egenkapital 385,1 390,3 446,1 455,3 587,2 78,8 Frit cash flow -84,9-15,5 129,4 137,3 149,4 20,0 Overskudsgrad (EBIT-margin) 2,7 % 1,3 % 3,5 % 4,5 % 5,7 % Egenkapitalandel 27,2 % 25,7 % 28,5 % 25,5 % 30,2 % Egenkapitalforrentning 6,5 % 5,7 % 14,5 % 25,5 % 23,1 % Kurs DKK/EUR, 31. december ,60 *Tilpasset ændret regnskabspraksis

4 Hoved- og nøgletal for koncernen Udvikling i nettoomsætning, overskudsgrad og EBITDA-margin * DKKm DKKm DKKm DKKm DKKm EURm Hovedtal Beløb i DKKm Kurs DKK/EUR, 31. december ,60 Nettoomsætning 2.016, , , , ,9 376,7 Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 108,3 113,6 156,1 194,4 225,4 30,2 Resultat af ordinær primær drift 59,6 33,9 91,3 117,3 161,8 21,7 Resultat af primær drift (EBIT) 54,2 32,9 90,8 120,0 160,2 21,5 Resultat af finansielle poster, netto -0,5 7,6 5,9 19,6 16,6 2,2 Resultat før skat 53,8 40,4 96,7 139,7 176,8 23,7 Årets resultat 28,0 24,7 62,4 117,0 123,9 16,6 COWIs andel af årets resultat 25,1 22,0 60,6 115,0 120,4 16,1 Nettoomsætning Overskudsgrad EBITDA-margin DKKm % goodwill 147,7 242,6 228,9 229,9 216,0 29,0 Øvrige anlægsaktiver 140,1 158,6 144,2 154,4 160,1 21,5 Omsætningsaktiver 1.127, , , , ,0 210,4 Aktiver i alt 1.415, , , , ,1 260,9 Aktiekapital 34,8 34,8 34,8 34,8 34,8 4,7 Egenkapital 385,1 390,3 446,1 455,3 587,2 78,8 Hensatte forpligtelser 218,2 221,1 245,4 367,4 350,3 47,0 Langfristede gældsforpligtelser 20,3 24,9 14,4 11,0 8,1 1,1 Kortfristede gældsforpligtelser 776,5 867,7 846,1 940,6 988,3 132,6 Udvikling i egenkapital og egenkapitalandel Regnskabsår 0 Pengestrøm fra driften 130,6 174,5 167,1 208,8 213,9 28,7 Investering i materielle anlægsaktiver, netto -64,7-39,4-25,5-40,7-43,5-5,8 Øvrige investeringer, netto -150,8-150,6-12,2-30,8-21,0-2,8 Pengestrøm fra investering, netto -215,5-190,0-37,7-71,5-64,5-8,7 Frit cash flow -84,9-15,5 129,4 137,3 149,4 20,0 Pengestrøm fra finansiering 58,1-30,2-58,8-35,6-15,2-2,0 Pengestrøm i alt -26,8-45,7 70,7 101,7 134,2 18,0 Egenkapital Egenkapitalandel DKKm % Nøgletal EBITDA-margin 5,4 % 4,4 % 6,0 % 7,3 % 8,0 % Overskudsgrad (EBIT-margin) 2,7 % 1,3 % 3,5 % 4,5 % 5,7 % Afkast af investeret kapital 7,6 % 3,6 % 10,5 % 12,7 % 16,9 % Egenkapitalandel 27,2 % 25,7 % 28,5 % 25,5 % 30,2 % Egenkapitalforrentning 6,5 % 5,7 % 14,5 % 25,5 % 23,1 % Gennemsnitligt antal ansatte * Tilpasset ændret regnskabspraksis Regnskabsår

5 Investeret kapital ultimo og afkast af investeret kapital Udvikling i pengestrømme Investeret kapital ultimo DKKm % Frit cash flow DKKm Afkast af investeret kapital Pengestrøm fra driften Regnskabsår Regnskabsår Udvikling i indre værdi Medarbejdere og resultat af primær drift Indre værdi kurs Gennemsnitligt antal medarbejdere antal DKKm Resultat af primær drift Regnskabsår Regnskabsår

6 10 11 Ledelsens beretning Årets resultat cowi-koncernen opnåede i 2006 en omsætning på dkk 2.808,9 mio., hvilket er en fremgang på dkk 132,4 mio. svarende til 4,9 pct. i forhold til ens egenproduktion er øget med dkk 183,2 mio. svarende til 9,3 pct har generelt været et år med gode økonomiske konjunkturer. Væksten i økonomien har medført en god efterspørgsel efter rådgivningsydelser. Vi har mærket den stigende efterspørgsel på de fleste geografiske markeder og inden for de fleste ydelsesområder. Omsætningen er især øget i Danmark, Norge og Den Arabiske Golf. Ydelser inden for segmenterne transport og byggeri har i særlig grad bidraget til den øgede omsætning. Med et positivt marked og stor efterspørgsel har det i stigende grad været en udfordring at få ansat et tilstrækkeligt antal nye kvalificerede medarbejdere. Resultatet af primær drift udgjorde dkk 160,2 mio., hvilket er en forbedring på dkk 40,1 mio. eller 33,4 pct. Resultat før skat var på dkk 176,8 mio., en forbedring på dkk 37,2 mio. eller 26,6 pct. De seneste tre års positive udvikling i indtjeningen fortsatte i Den stigende indtjening kan især henføres til markederne i Danmark, Norge og Den Arabiske Golf. Vi har øget overskudsgraden fra 4,5 pct. til 5,7 pct. Resultatet ligger over vores forventninger, og vi vurderer det som tilfredsstillende. Årets resultat efter skat og minoritetsaktionærer var på dkk 120,4 mio., hvilket er en forbedring på dkk 5,3 mio. Korrigerer man for, at der i regnskabet for 2005 var en ekstraordinær positiv regulering af skat på dkk 18,4 mio., er årets resultat efter skat og minoritetsaktionærer forbedret med dkk 23,7 mio. i forhold til Vi opnåede i 2006 i lighed med 2005 et positivt cash flow fra driften på over dkk 200 mio. Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte på 20 pct., og at resten af overskuddet overføres til næste år. Udbyttet er øget fra 15 pct. i Betydningsfulde hændelser To internationale lufthavne i Oman cowi har i et joint venture med Larsen Architects fortsat arbejdet som hovedrådgiver på byggeriet af to nye internationale lufthavne i Oman. Rådgivningskontrakten omfatter alle projektfaser. Masterplanerne omfatter en etapevis udvikling af lufthavnene. Seeb International Airport skal opgraderes til 12 millioner passagerer i første etape og senere til 48 millioner. Salalah Airport skal udvides til 2 millioner passagerer i første etape og senere til 10 millioner, når lufthavnen er fuldt udbygget. I begge lufthavne er der tale om helt nye terminalbygninger med tilhørende faciliteter, i alt mere end m2. Projektforslaget blev afleveret som planlagt i begyndelsen af 2006 og principgodkendt af regeringen i juni Forberedende arbejder er i gang på byggepladsen, og udbud forventes i løbet af Lufthavnene vil stå færdige i slutningen af Projektkontoret i Seeb Lufthavn er udvidet og tæller nu mere end 200 medarbejdere. Messinabroen i en afklaringsfase På Messinabroen har vi gennem 1. halvdel af 2006 støttet vores klient Eurolink i kontraktforhandlingerne og forestået planlægning af alle kommende projektaktiviteter. Dette førte til, at kontrakten for bygning af broen kunne underskrives med bygherren Stretto de Messina den 27. marts Efter valget i Italien i april 2006 blev projektet udskudt. Køb af britisk kortlægningsfirma Som led i vores strategiske udvikling af forretningsområdet kort og geodata har vi købt det britiske kortlægningsfirma The Mapping Place Ltd. for at styrke vores lokale tilstedeværelse på det britiske marked for flyvefotografering, kortlægning og digitale kortprodukter. Nyskabende jobkampagne Vi søger ingeniører med samme storhed og genialitet som os selv og ydmyghed selvfølgelig! Denne og fire andre lignende annoncer med selvironisk indhold var de bærende elementer i en jobkampagne i de landsdækkende medier i november-december Den øgede efterspørgsel efter cowis ydelser betød, at vi havde brug for at rekruttere flere end 100 nye ingeniører, økonomer og andre akademikere. Vi gik derfor nye veje for at nå kampagnens mål på 100 kvalificerede ansøgere. Jobkampagnens grundidé var internt at aktivere vores egne medarbejdere i rekrutteringen og eksternt at kommunikere massivt, at cowi søger folk, der er lige så dygtige som dem, vi allerede har. Kampagnen blev en succes med 400 kvalificerede ansøgere i løbet af kampagnens fem uger. Berlingske Tidende kårede annoncen som 4. kvartals jobannonce Ny generation af relationsskabere Videns- og rådgivningsbranchen er en af de mest relationsdrevne brancher, der findes. Det er baggrunden for, at cowi nu specialuddanner medarbejdere inden for salg, salgsplanlægning og relationsopbygning. De nye generationer af relationsskabere bliver brugt som rollemodeller og kulturbærere i virksomheden. COWI med i Global Compact Som resultat af vores mangeårige engagement i virksomhedsetik er cowi blevet medlem af fn's Global Compact. Vores værdier, som er baseret på troværdighed, integritet og god virksomhedsledelse, er fundamentet for vores engagement. Virksomhedens sociale ansvar står højt på vores dagsorden. Vi har et ansvar for vores rådgivningsydelser over for kunder og samfund. Vi ønsker at integrere bæredygtighed i al vores rådgivning. Vi vil nu arbejde for at integrere Global Compact's 10 principper for ansvarlig virksomhedsadfærd i vores strategi, kultur og daglige virksomhedspraksis. Herudover vil vi hvert år orientere om de fremskridt, vi gør, og arbejde som fortalere for dette globale initiativ. God selskabsledelse Nørby-udvalgets anbefalinger for god selskabsledelse har været et relevant bidrag til cowis historiske bestræbelser på at udvikle en professionel ledelsespraksis. Selv om Nørby-udvalgets anbefalin- Lone Hass direktør, HR Lars-Peter Søbye direktør, Danmark Klaus H. Ostenfeld chef, CEO Christian Nørgaard Madsen direktør, Norge Henning H. Therkelsen direktør, M&A Keld Sørensen direktør, Økonomi

7 12 13 ger først og fremmest retter sig mod cowis regionalisering omfatter forelø- væksten på tværs af koncernen inden med særligt ansvar for koncernens ud- strategiske miljøvurderinger, inklusive væksten er organisk. cowi as har 528 børsnoterede selskaber, har cowis ledel- big fem regioner: for fire udvalgte sektorer: transport, vikling i Norge. visualiseringer over miljø- og geounder- ansatte. se gennem årene fundet det naturligt at Danmark vand, energi og sundhed. Det interna- søgelser til trafikanalyser, byggemod- Vi har integreret medarbejderne fra forholde sig konkret til anbefalingerne. Ledelsen har i konsekvens heraf det se- Norge EU-øst tionale samfund står over for betydelige udfordringer inden for disse sektorer. Markedsudvikling ning, detailprojektering og tilsyn. Den danske omsætning inden for de to selskaber Strand og Grindahl as i Fredrikstad/Oslo og Aadnesen as i neste par år gennemført en række ændringer af selskabets vedtægter og forretningsorden. Herudover har vi iværk- Den Arabiske Golf Afrika Det er nødvendigt at kombinere viden fra ingeniørfagene, samfundsøkonomien og miljøområdet for at kunne udvik- Danmark cowis aktivitetsniveau og produktion cowis seks forretningsområder fordeler sig således: Oslo. Vi har ejet Strand og Grindahl i en årrække, mens konstruktionsfirmaet Aadnesen as blev købt ved sat nye initiativer for at fremme selskabets kommunikation, gennemsigtighed og ansvarlighed i forhold til kunder, medarbejdere og aktionærer. I 2006 har vi ligesom året før gennemført den årlige evaluering af bestyrelse, direktion og samarbejdet mellem disse. På hjemmesiden er vores praksis for god selskabsledelse sammenholdt med Nørby-udvalgets anbefalinger. COWIs nye strategi I Danmark og Norge, hvor cowi allerede er førende rådgivere, vil vi styrke forretningsenhederne yderligere gennem organisk vækst og strategiske opkøb. I eu-øst, Den Arabiske Golf og Afrika, hvor vi har været til stede længe, vil vi samle de bestående selskaber i regionale enheder. Menneskelige ressourcer Det er mennesker, deres kompetencer, relationer og værdier, som driver og udvikler virksomheden. Vi har derfor afsat betydelige midler til at udvikle de menneskelige ressourcer inden for ledelse, le bæredygtige løsninger som svar på disse udfordringer. Vi forventer, at efterspørgslen efter kompleks og helhedsorienteret rådgivning inden for transport, vand, energi og sundhed vil stige markant både i de industrialiserede lande og i udviklingslandene som led i en stærk samfundsudvikling. Vi vil udvikle kunderelationer Vi har længe været i gang med at udvikle vores kunderelationer, og disse bestræbelser bliver styrket. Vi vil fremover opbygge og udvikle partnerskabslignende relationer med vores kunder. Kun- på det danske marked for rådgivning har været inde i en positiv udvikling med vækst, men med geografiske og markedsmæssige udsving. Både den offentlige og den private sektor har vist en stor investeringsvilje. Vi forventer, at kommunalreformen vil stille krav, som øger behovet for rådgivning i de kommende år. Vi har været inde i en positiv udvikling inden for bolig- og erhvervsbyggeri, hvor vi har haft vækst inden for projektudvikling og byggemodning, inklusive planlægning af nye bydele på gamle industri- og havnearealer, samt inden Danmark DKKm Natur og miljø 130,7 144,9 Samfund og økonomi 90,0 110,4 Transport 254,5 282,5 Byggeri 268,6 283,0 Industri 115,6 97,0 Forsyning og energi 155,6 171,4 Øvrige 4,0 0,9 I alt 1.018,9 1090,1 Eliminering* -58,9-95,6 I alt 960,0 994,5 *intern samhandel indgangen til Positive holdninger og en fremtidsrettet og samarbejdsorienteret indstilling hos medarbejderne i de to selskaber har betydet, at integrationen er blevet vellykket. Vi har også styrket udviklingen af vores kompetencer inden for byggeri og anlæg på kontoret i Trondheim. Denne nye afdeling er vokset til ni medarbejdere og komplementerer de øvrige 120 medarbejdere i Vores overordnede forretningsmæssige videndeling, human resources (udvik- derelationen og indsigten i kundens in- for udvikling og forskønnelse af byer- Den norske og øvrige internationale Trondheim. Vi har besluttet mål er at være vores kunders foretrukne ling af personligt og fagligt potentiale) terne værdiskabelsesproces står helt cen- nes rum og pladser. Vi har haft stor or- omsætning fordelt på cowis seks forret- at bygge et nyt kontor for at rådgiver. Og god rådgivning handler og kommunikation. tralt som kilde til strategisk udvikling. drefremgang inden for veje, broer og ningsområder: realisere vores vision om at om at være tæt på kunden. Globalise- Det er vores mål at gøre cowi til den Vi vil udtænke alle projektforløb ud fra byggemodning. Vi oplever, at markedet blive den mest attraktive ringen øger konkurrencen inden for rådgivning, men giver også flere mulig- mest attraktive arbejdsplads for professionelle, der ønsker at skabe sig en fag- et ønske om at skabe det optimale match mellem opgavens krav, kundens for rådgivning inden for geografisk information udvikler sig positivt. Geogra- Udland DKKm rådgiver i Nedre Glommaregionen. heder, hvis man etablerer sig tæt på kunderne. Lokal tilstedeværelse er et afgørende konkurrenceparameter på den globale markedsplads. Det potentiale vil vi realisere de kommende år ved at regionalisere cowi som led i vores nye strategi, der rækker frem til Regionalisering i et tæt netværk Vi ønsker, at cowi skal udvikle sig fra at være et stort dominerende moderselskab og en lang række satellitselskaber lig, forretningsmæssig eller ledelsesmæssig karriere inden for rådgivning. Vi vil realisere vores ambition bl.a. ved at udvikle tætte partnerskabslignende relationer mellem virksomhed og medarbejdere. Vi ønsker at matche koncernens overordnede forretningsmæssige behov med den enkelte medarbejders faglige og personlige mål. cowi har i de seneste år haft markedsmæssig succes med en forretningsmodel, hvor vi på de lokale, regionale og cowis kompetencer. Vi ønsker at blive dygtigere til at spørge til og forstå kundens interne værdiskabelsesproces og succeskriterier. Og vi vil underbygge kundens forståelse og forventninger til os gennem tæt kommunikation. Ny direktion For at kunne realisere vores nye strategi blev cowis direktion ved årsskiftet udvidet fra fire til seks medlemmer. Vi ønsker at fokusere vores le- fisk informationsøgning (gis) bliver i stigende grad integreret som et element i den øvrige rådgivningsforretning, og det giver sig udslag i nye ydelser til vores kunder. Vi har også haft fremgang inden for miljø- og energirådgivning, specielt inden for fjernvarme, olie og gas samt management. Med udgangspunkt i landets største fagmiljø for økonomi- og managementydelser har vi udbygget vores ledende markedsposition inden Natur og miljø 216,1 173,1 Samfund og økonomi 452,9 420,2 Transport 538,1 681,8 Byggeri 343,2 342,4 Industri 85,3 58,8 Forsyning og energi 316,3 261,9 Øvrige 11,7 5,4 I alt 1.963, ,5 Eliminering* -247,0-129,1 I alt 1.716, ,4 *intern samhandel Vi har endnu engang fået bekræftet vores stærke position på markedet for sundhedsbyggeri. Vi vandt således konkurrencen om projekteringen af et nyt center på m2 for børne-, ungdoms- og voksenpsykiatri ved Haukeland Universitetsbyggeri i Bergen. Dermed er vores spidskompetencer inden for sundheds- til at være en koncern, der udgøres af et markeder markedsfører samtlige ydel- delsesindsats på kundenærhed, regiona- for management. Vi oplever vækst in- byggeri udbredt til samtlige tæt og forpligtende netværk One Company Network af flere regionale, ligestillede rådgivningsetableringer. Regionerne vil i de kommende år blive ser, mens vi globalt markedsfører udvalgte, internationale specialistydelser. Denne model ønsker vi at udvikle. Samspillet mellem den lokale tværfaglige lisering af koncernen, opkøb af virksomheder og udvikling af vores medarbejdere. Ny i direktionen er Lone Hass, som den for rådgivning til den ordreproducerende industri, bl.a. inden for it og automatisering. Sundheds- og managementrådgiver- Norge cowi as har i 2006 haft en drift, der er positivt præget af de meget gode kon- regioner i Norge. Internationalt Vi har haft en god udvikling på vores bygget op gennem organisk udvikling forretning og de specialiserede interna- kommer fra en stilling som Senior Vice ne i cowis danske datterselskab muus- junkturer på det norske marked. Vi har internationale markeder i Nordeuropa, og opkøb. De regionale enheder og vo- tionale eksportydelser udgør en særlig President i Novo a/s. Hun har som kon- mann er nu også etableret på det norske nået de fleste af vores økonomiske og Den Arabiske Golf, Central- og Øst- res specialistenheder vil blive samlet i et konkurrencefordel for virksomheden. cerndirektør, hr, ansvaret for at udvikle marked, og medarbejderne er flyttet strategiske mål. europa. Der har hovedsagelig været tale netværk, bundet sammen af fælles mål, de menneskelige ressourcer i koncer- ind hos cowi as i Oslo. cowi as opnåede i 2006 en omsæt- om organisk vækst, suppleret med køb værdier, processer samt forretningssy- Sektorer med ekstraordinær vækst nen. Christian Nørgaard Madsen, ad- Vi glæder os over markedets reaktio- ning på nok 576,4 mio. Årsresultatet før af to virksomheder i England og Let- stemer, videndeling og udveksling af Et væsentligt element i strategien i de ministrerende direktør i cowi as i Nor- ner på vores faglige bredde fra overord- skat er på nok 43,6 mio. Omsætningen land. De internationale aktiviteter bi- medarbejdere. kommende år bliver at koncentrere ge, indgår ligeledes i den nye direktion nede kommuneplaner, lokalplaner og er øget med 20 pct., og det meste af drager til væksten i koncernens omsæt-

8 14 ning og indtjening. International forretning er vores betegnelse for den aktivitet, vi udfører for kunder uden for Danmark og Norge. Over halvdelen af koncernens internationale aktiviteter bliver ledet fra København, og den resterende del fra ca. 20 datterselskaber, hvoraf flertallet er 100 pct. ejet af cowi a/s. Vi udvider og styrker datterselskaberne gennem vores regionaliseringsplaner for at sikre en stærk markedsplatform for lokale kunder. Dette er især vigtigt i Central- og Østeuropa samt i Afrika, hvor landene modtager økonomisk støtte fra internationale organisationer og udviklingsbanker. Disse organisationer er i gang med at decentralisere deres kontraktstyring, hvilket kræver lokale kontorer til kundekontakt og produktion. Vi har i stigende grad løst store infrastrukturprojekter i samarbejde med internationale entreprenører, hvor vi var ansvarlige for planlægning og projektering. Tyskland European Transport Consultants (etc) i Tyskland har haft et vanskeligt år med en stagnerende omsætning efter fortsat fald i markedet for offentlige transportsystemer. For at modvirke denne udvikling udvider vi aktiviteterne i de vestlige regioner og åbner afdelingskontorer i Hessen og Nordrhein-Westfalen. etc's internationale aktiviteter foretages i stigende grad i samarbejde med andre medlemmer af koncernen. Selskabet har 79 ansatte. Central- og Østeuropa Den økonomiske vækst i de nye eu-lande betyder et øget behov for rådgivning inden for transport, vand, miljø samt bygge- og energisektoren. Vores selskaber i Letland, Litauen og Ungarn har, i nært samarbejde med selskaberne i Rusland, Serbien og Tyrkiet, konsolideret markedet for rådgivningsydelser af høj kvalitet. Betydelig national og eu-finansiering i kombination med en stærk udvikling i den private sektor medfører årlige økonomiske vækstrater på 5-10 pct. i regionen. Omsætningen i Central- og Østeuropa steg til dkk 52 mio. suppleret med aktiviteter styret fra Danmark på dkk 160 mio. COWI Baltic, Litauen cowi Baltic har med sine 59 medarbejdere etableret sig som en ud af fire større rådgivende ingeniørvirksomheder i Litauen. Selskabet har udvidet sin kapacitet inden for levering af særlige og totale løsninger inden for installationer og projektledelse i byggesektoren og styring af vand, spildevand, håndtering af fast affald samt vvm-rådgivning for industrier og de regionale myndigheder. COWI Hungary, Ungarn cowi Hungary har afsluttet en udfordrende opgave, hvor man støttede det Nationale Udviklingskontor og Strukturfondenes styrende myndigheder med at fremme investeringsprojekter for den Europæiske Regionale Udviklingsfond. Et stigende antal nye kommuner er blevet kunder inden for trafikplanlægning og udarbejdelse af investeringsprojekter. Også efterspørgslen efter miljøydelser er i vækst. Selskabet har 34 ansatte. COWI Latvia, Letland cowi Latvia har udvidet sit forretningsområde og sin medarbejderstab. Fra primært at beskæftige sig med vand, transport og planlægning, er byggeri nu også kommet med i serviceudbuddet. De tre største opgaver i årets løb har været nationalbiblioteket, ydelser for arkitektfirmaer og kvalitetsstyring for det lettiske finansministerium. Selskabet har købt sia Udens Inzenieri et specialistfirma, der rådgiver inden for vandforsyning og afløb. Selskabet har 14 ansatte. COWI Moscow, Rusland cowi Moscow har styrket sine ydelser inden for energisektoren samt sine samfundsøkonomiske ydelser. Selskabet rådgiver også inden for miljø- og vandteknik og har fået flere kunder i den private sektor. Selskabet har 24 ansatte. COWI Serbia, Serbien cowi Serbia er ny på markedet for trafikplanlægning og transportservice og har allerede i løbet af sit første leveår udvidet sine ydelser til også at omfatte den kommunale vandsektor. Selskabet har fem ansatte. COWI Anadolu, Tyrkiet cowi Anadolu har haft sit første hele år med rådgivning inden for miljø og samfundsøkonomiske ydelser til kommuner og regering. Selskabet har 10 ansatte. Den Arabiske Golf cowi opererer i Den Arabiske Golf fra tre permanente kontorer beliggende i Bahrain, Qatar og Oman. Herudover har vi et projektkontor i Kuwait til Subiyah Causeway-projektet. De har alle oplevet en væsentlig vækst i det forløbne år som følge af det høje aktivitetsniveau på markederne. I Oman har vi ca. 110 ansatte, hvoraf 50 er udlånt til projektkontoret i cowi- Larsen jv i forbindelse med planlægningen og projekteringen af lufthavnene i Seeb og Salalah. Vi har udført en række spændende og udfordrende byggeprojekter, inklusive detailprojektering til fase et af Nizwa University, Algiers Ambassade, House of Musical Arts (koncertsal/operahus med 1000 pladser), diverse store byggerier inden for detailvirksomhed (Carrefour Hypermarket, Lulu Hypermarket, Sultan Centre), et m2 stort prestigekontorbyggeri, Muscat Golf Course-projekter samt Quriyat Resort og Flying Club. Bahrain-kontoret yder rådgivning inden for bygge- og anlægsopgaver og projektstyring til et bredt udsnit af kunder/ bygherrer. Kontoret er blevet kendt som koncernens center for ekspertise inden for højhusbyggeri og kan allerede nu i porteføljen fremvise signaturprojekter som Bahrain Financial Harbour og Pearl Towers. Bahrain-kontoret yder også rådgivning inden for transport såle- 15 COWI specialuddanner medarbejdere inden for salg og relationsopbygning. Ann-Pia Puggaard, Laila Stub og Jasper Kyndi hører til den første generation af relationsskabere.

9 Qatar-kontoret har vist en meget positiv vækst med en stigning i antallet af faste medarbejdere fra 15 til 50. Kontoret yder rådgivning inden for marine konstruktioner, olie og gas. 20 medarbejdere er beskæftiget med byggetilsyn inden for marine konstruktioner og jordarbejde samt grundforberedende arbejder til Lusail Development, som er Qatars væsentligste ejendomsinvesteringsprojekt med en samlet værdi på ca. usd 5 mia. Kina cowi Consulting (Beijing) Co. Ltd. blev etableret i april Selskabet har udvidet staben til seks ansatte og etableret en position på det kinesiske marked inden for rådgivning til fjernvarmesektoren og Kyoto-relaterede projekter, også kaldet cdm-projekter. Med baggrund i den danske fjernvarmemodel assisterer vi kinesiske fjernvarmeselskaber og udenlandske driftsselskaber med energioptimering og forsyningssikkerhed samt mere energieffektiv drift af fjernvarmeanlæg. Specialistydelser Vi har igen haft fremgang for vores internationale specialistydelser i specielt Fjernøsten og Den Arabiske Golf. cowis internationale specialistrådgivning er bygget op om ydelser inden for syv områder: store broer, tunneler, vandbygning, lufthavne, kort og geodata, miljøteknisk due diligence samt udviklingsplanlægning. Inden for alle syv ydelser hører vi til de førende rådgivere på de internationale markeder. Store broer I Indien har vi fået en kontrakt på projektering af en bro over Hoogly-floden. For Naini-skråstagsbroen over Yamuna i Allahabad har vi en aftale med det nationale vejdirektorat om at assistere med drift og vedligehold, inklusive forvaltning af alle driftsopgaver i otte år. I Korea har cowi deltaget i adskillige projekter med kabelbårne broer, bl.a. gebro til Yeosu-Sandan-forbindelsen. Hængebroen får det største frie spænd blandt hængebroer i Korea. I Kina, Korea og Malaysia er en række af verdens største skråstagsbroer under opførelse. I Kina er vi rådgiver på Sutong- og Chongming-broerne. I Korea har vi afsluttet vores projektering og assisterer nu entreprenøren under opførelsen af broerne og tunnelerne mellem Busan og Geoje. I Malaysia blev vi valgt til at projektere interimskonstruktionerne, som skal anvendes ved opførelsen af Sungai Johor-broen. I Norge har vi sammen med cowi Norge og Dissing+Weitling vundet en konkurrence om projektering af en bro over Niedelven. I Skotland er vi sammen med Fairhurst valgt til at gennemføre en forundersøgelse, der omfatter udskiftning og forstærkning af hovedkabler og hængere på Forth-hængebroen. I Qatar projekterer vi ni landmark bridges til Lusail Development svarende til ca m2. Buckland & Taylor Ltd., Canada Buckland & Taylor er primært beskæftiget inden for projektering af store broer til det nordamerikanske marked. Selskabet har haft høj vækst og bl.a. vundet to store brokontrakter for St. Francisville Bridge i Louisiana, usa, og Golden Ears Bridge i British Colombia, Canada. Selskabets vækst i omsætning og indtjening gennem de seneste år fortsatte i Der er 74 ansatte. COWI Korea cowi Korea, der hovedsagelig beskæftiger sig med broprojektering for entreprenører, udvikler sig fortsat positivt. Blandt de mest markante projekter er Second Inchon-broen og Busan Fixed Link. Senest har cowi Korea sammen med cowi Danmark og et koreansk firma stået for det vindende Yeosu-hængebroprojekt i Korea, der har et hovedspænd på 1443 m. Selskabet har 14 ansatte des er prestigeprojektet Sitra Causeway gået i gang. Kontoret har 39 ansatte. vandt Hyundai/Daelim med cowi som rådgiver opgaven med at bygge en hæn- Vandbygning Vandbygning har oplevet en kraftig ud- I Danmark har de største vandbygningsprojekter været ombygningen af Tunneler Vores ydelser inden for borede samt tidsmæssigt været en succes. I forbindelse med Malmö Citytunnel og den ud- vikling i de senere år med 40 pct. vækst, især i Europa, Mellemøsten og Nordamerika. Vi deltager i stadig flere store internationale projekter inden for havne, vandbygning og kyster, hvor vi leverer tværfaglige rådgivningsydelser. Nye projekter for eksisterende og nye kunder, entreprenører og developers, for olie- og gashavne og terminaler, landindvinding med kunstige øer og strande samt funderingskoncepter til havvindmølleparker har især bidraget positivt til den store vækst. Dette er fortrinsvis sket på internationale markeder, som tegner sig for 85 pct. af omsætningen. Internationalt har vi udført projekteringen af en gasterminal til tankskibe i Ruwais, Abu Dhabi, samt projektering af flere terminaler til store gastankskibe i Ras Laffan Port, Qatar. Terminalerne anvendes til eksport af naturgas. I Qatar er vi engageret i flere projekter: en ny havn, Gabbro Berth, til import af stenmaterialer er projekteret, og vi arbejder fortsat med det store landvindingsprojekt, Pearl of the Gulf, hvor anlægsarbejderne på de kunstige øer og strande er afsluttet. Dette store projekt bliver efterfulgt af et endnu større landvindings- og byudviklingsprojekt, Lusail, også i Qatar. Vi udfører nu tilsyn med udførelsen af disse arbejder, som vi tidligere har projekteret, samtidig med at vi projekterer såkaldte landmark bridges, der skaber adgang fra land ud til de nye kunstige øer. Vores erfaring og ekspertise fra disse og andre projekter har ført til nye kontrakter på kyst- og landvindingsprojekter i andre dele af verden. Det største er Dellis Cay i Turks and Caicos i Caribien. Projektering af fundamenter til havvindmølleparker samt geotekniske undersøgelser og beregninger i forbindelse med store broer og tunneller er også et voksende forretningsområde. Også gruppen af specialister, der arbejder med ydelser inden for kyst og hydraulik samt mike 21 numerisk modellering, er vokset kraftigt. Helsingør Havn, udbygningen af Tuborg Syd til marina og boligområder på inddæmmet land i Tuborg Havn. Ben C. Gerwick Inc., USA Ben C. Gerwick Inc. beskæftiger sig primært med marine konstruktioner, sluser og dæmninger, fundering af broer og tunneler for såvel offentlige kunder som private entreprenører. Selskabet Pearl of the Gulf. Her er anlægsarbejderne på de kunstige øer og strande nu afsluttet. har projekteret en lng-modtagerterminal i San Diego, Californien, en seismisk forstærkning af Bath-tunnelens landfæster i San Francisco og en kæmpe fisketrappe ved Wanapum Dam på Columbia River. Aktivitets- og indtjeningsniveauet har været højt. Selskabet har 35 ansatte. sænketunneler er efterspurgte. På sænketunnelområdet arbejder vi i Korea på Busan-tunnelen med teknisk opfølgning på byggeriet af en af verdens største og teknisk mest komplicerede sænketunneler. I Grækenland udfører vi projekteringsledelse og detailprojektering for en græsk entreprenør på Thessaloniki-sænketunnelen, og i Venezuela er vi netop startet på forprojektet til en ca. 10 km lang bro- og sænketunnelforbindelse for både vej og jernbane. I Øresundsområdet er fire boremaskiner i gang, og vi deltager med central tbm ekspertise i alle opgaverne. Fjernvarmetunnelen i København, som vi har udført detailprojekteringen af og nu forestår tilsynet med, er nået halvvejs, og boringen har både teknisk og fordrende og komplicerede Hallandsåstunnel er borearbejderne i gang, og vi yder assistance med tilsyn til Banverkets bygherreorganisationer. I Kina har vi konsolideret vores position på store borede tunneler, senest med en kontrakt på Nanjing-tunnelen, der får en diameter på 16 m. Lufthavne Med en stærk vækst i omsætningen på lufthavnsmarkedet og med en aktuel placering som nummer syv er cowi stærkt på vej op ad Engineering News Records top-20-liste over førende internationale lufthavnsrådgivere. Vores mål er at blive anerkendt af vores kunder som top-fem rådgiver. Vi arbejder på to lufthavne i Oman (Seeb og Salalah Air-

10 18 19 port), hvor et team på over 200 ansatte som underleverandør til en række ame- for det private erhvervsliv baseret på er i gang med detailprojektering. Hyde- rikanske virksomheder. fn's Global Compact. For Verdensban- rabad Airport i Indien er under opbyg- ken er vi ved at gennemføre det sidste ning, og vi leverer godkendelser af en- Caribersa, Spanien af tre pilotprojekter i Afrika inden for treprenørens detailprojekt. Sofia Air- Caribersa er cowis markedsføringsplat- en ny type resultatbaseret bistand. Vi søger ingeniører med samme storhed og genialitet som os selv port, Bulgarien, har netop taget en ny landingsbane i brug, hvor vi har ført tilsyn. Derudover er vi i gang med forundersøgelser på Zia Airport i Bangladesh. Flere af de nævnte projekter er BOTprojekter. Udviklingen af nye samarbejdsformer er vigtig for vores rådgivning. Kort og geodata cowi er blandt de førende europæiske leverandører af geodata samt alle former for 2d- og 3d-kortlægning. Et omfattende forretningssystem med datterselskaber i bl.a. Indien, Spanien og England samt adgang til et stort antal internationale underleverandører udgør rammerne for et effektivt produktions- og markedsføringssystem med ca. 500 ansatte. Vi har egne fly og udstyr til digital datafangst samt fuldt digitalt work-flow i produktionslinjerne. Dermed er vi i stand til at påtage os produktion af kort og data i stor skala til konkurrencedygtige priser. Vi har investeret yderligere i den nyeste teknologi og købt et engelsk kort- form på det spanske marked. Selskabet har 17 ansatte og retter sig især mod det spanske ingeniørmarked. COWI Mapping UK Limited cowi Mapping uk Limited udspringer af det engelske firma The Mapping Place Limited, som vi købte i november Selskabet har seks ansatte med en spidskompetence inden for fotogrammetri samt ortofotoproduktion og fungerer som vores markedsføringsspydspids på det engelske marked. Udviklingsplanlægning cowis aktiviteter inden for international udvikling i Asien og Afrika har budt på store udfordringer. Vi er på én gang ved at omstille os til nye klienter, emner og lande. Internationalt er der stigende fokus på post-konflikt-lande som Sudan og Afghanistan. Tæt samarbejde mellem donorerne med henblik på at sikre de bedst mulige resultater med mindst mulig administration vinder frem. De europæiske donorer afbinder samtidig deres brug af konsulenter, Sammen med de lokale myndigheder tager private investorer medansvar for finansiering af vandforsyning til mindre byer med garantier stillet af Verdensbanken. Modellen har vist sig at være en succes, som nu skal gennemføres i større skala i en lang række andre lande i Afrika og Asien. Styrket engagement i Afrika Afrika er på den internationale dagsorden og modtager nu en større del af den internationale bistand. De nationale institutioner står i stigende omfang for indkøb af rådgivningsydelser. Vi har styrket vores engagement i Afrika, hvor vi er permanent repræsenteret i Tanzania, Uganda, Mozambique og Zambia. I Tanzania har vi løst opgaver inden for projektering af broer, veje og havne samt vandforsyning. I Zambia er vi engageret i to store Danida-finansierede opgaver inden for vandsektoren. I Uganda bistår vi Transportministeriet med udvikling af infrastruktur på landsbyniveau. I Mozambique assisterer vi myndighederne med udvikling af en lægningsfirma, hvorved vi yderligere hvilket skaber nye spændende mulighe- kommunalreform. Vi har udbygget vo- manifesterer positionen på det britiske der. res position i det fransktalende Vestafri-... og ydmyghed, selvfølgelig! marked, hvor vi fortsat har et tæt samarbejde med Ordnance Survey som ho- Vi har løst opgaver for en række europæiske bistandsorganisationer fra ka og har således vundet opgaver inden for vej- og vandsektoren i Benin og Bur- vedleverandør. I Danmark har vi inve- bl.a. uk, Frankrig og Tyskland og ud- kina Faso. steret i udvikling af en ny, landsdækkende højdemodel og en ny produktion af vores landsdækkende ortofoto, hvil- bygget vores samarbejde med de nordiske donorer, eu og Verdensbanken. Som noget nyt arbejder vi i stigende Miljøteknisk due diligence Vi har haft en fortsat stærk vækst inden Vi søger 100 ingeniører, økonomer og andre akademikere. Men vi ansætter helst på anbefaling fra de bedste og mest ydmyge. Så hvis du kender Shiraz her eller en anden hos COWI, så hør om de vil lægge et godt ord ind for dig. Du kan kontakte dem og søge stillingerne på cowi.dk ket kombineret med vores kapacitet inden for 3D-modellering og -visualisering vil bidrage til at understøtte og differentiere vores ydelser inden for bl.a. omfang på vegne af grupper af donorer, hvilket øger kravene til facilitering og kommunikation. Af større analyseopgaver i året kan nævnes en global evalue- for miljøteknisk due diligence. cowi har manifesteret sig som en af de førende danske rådgivere inden for området, og vi har været involveret i en lang miljø- og arealplanlægning samt store ring af køn og ligestilling for dfid, en række køb og salg af virksomheder og infrastrukturprojekter. vurdering af de lokale sudanske myn- ejendomme i Danmark og i danske digheders kapacitet for Verdensbanken, kunders køb og salg af virksomheder Kampsax India Ltd., Indien støtte til decentralisering i Cambodia, og ejendomme i udlandet. Kampsax India Ltd. (kil) er cowis dat- donorharmonisering i Benin, Sydafri- Ud over Danmark har vi specielt op- terselskab i Indien. Virksomheden har ka, Zambia og Sydsudan samt vurde- levet vækst i Norge, Sverige, Polen og ca. 300 ansatte og udgør den produk- ring af civil-militært samarbejde i Irak Rusland. Denne position er blevet yder- Denne og fire andre lignende annoncer med selvironisk indhold var de bærende elementer i en jobkampagne i medierne. Kampagnen blev en succes med 400 kvalificerede ansøgere. tionsmæssige rygrad i vores kortforretning. Selskabet har styrket sin position og Afghanistan. I Ghana arbejder vi bl.a. med at etablere en code of conduct ligere styrket via joint venture-selskabet cat Alliance Ltd., som har givet os ad-

11 20 21 gang til en lang række internationale kunder. cowis tværfaglige profil har betydet, at vi på vegne af cat Alliance Ltd. har bistået internationale kunder med ydelser som bygherrerådgivning i forbindelse med renovering af hotel på Aruba, teknisk tilstandsvurdering af oliedepotanlæg på Filippinerne og indførelse af kemikaliestyringssystem på 35 produktionssteder i Europa, Asien, Sydafrika og Sydamerika. Blandt de væsentlige kunder kan fremhæves Teesland iog Nordic, Keops, Danfoss, Chr. Hansen, Icopal og Altor. Viden om kunder, marked og medarbejdere cowi har fået flere kunder i 2006, og andelen af private og internationale kunder er jævnt stigende. Det fremgår af videnregnskabet for moderselskabet cowi a/s, der offentliggøres for niende gang. Hele det detaljerede videnregnskab kan læses på side Videnregnskabet fortæller om udvikling og trends i markeder og rådgivningstyper samt om kunder og medarbejdere. Viden er vores væsentligste råstof. Hovedparten af vores kompetencer og videnområder er kompleks faglig erfaring og sociale kompetencer, som bæres af de enkelte medarbejdere og virksomhedens kultur. Det er kompetencer, der ikke kan måles, men kommer til syne, når de bliver anvendt. Videnregnskabet dækker derfor ikke bare vores videnressourcer, men også vores videnprocesser og resultaterne deraf. Kunder og marked cowis kundemasse er steget med 6 pct. og andelen af private kunder er vokset, så den nu udgør 44 pct. af kundemassen, dvs. på niveau med andelen af offentlige og halvoffentlige kunder. Antallet af offentlige kunder i Danmark er faldet som følge af strukturreformen, men den enkelte offentlige kunde efterspørger til gengæld mere. Andelen af internationale kunder stiger fortsat støt. 20 pct. af kunderne og 33 pct. af projekterne er internationale. Rådgivningstyper Vi yder rådgivning på forskellig måde afhængigt af kundens behov og opgavens karakter. Rådgivningstyperne spænder over projektledelse, ekspertbistand, planlægning, analyser, projektering, udbud, tilsyn, produktleverancer og lignende. Rådgivningstyper i procent 2006 Projektledelse Ekspertbistand, planlægning og analyser Flere medarbejdere Vi har haft en stigning i staben af fastansatte medarbejdere i koncernen. Udviklingen har været som følger: Andelen af medarbejdere med en master- eller bacheloruddannelse udgør 73 pct. af medarbejderstaben. Gennemsnitsalderen blandt medarbejderne er faldet til et gennemsnit på 44,2 år. Erhvervserfaringen er samtidig steget til gennemsnitligt 17,5 år. Hele 60 pct. af medarbejderne har erfaring med projektledelse, og 26 pct. har erfaring med international projektledelse. Bedste personaleblad Vi lægger vægt på at udvikle den interne kommunikation. cowis medarbejderblad os selv blev kåret som årets personaleblad 2006 af Dansk Personalebladsforening. 24 pct. 37 pct. Projektering, udbud og tilsyn 30 pct. Produktleverancer Andet 5 pct. 4 pct. Antal fastansatte medarbejdere Danmark en 01/ / Bedste rådgiver cowi var igen i 2006 den bedst placerede rådgivende ingeniørvirksomhed på Ingeniørens årlige top-100-liste over danske ingeniørvirksomheders image. cowi tog førstepladsen blandt både ingeniører og studerende. Risici og risikostyring cowi-koncernens risici kan opdeles i markedsrisici, operationelle risici, finansielle risici og øvrige risici. Markedsrisici Vi søger at minimere risici forårsaget af ændringer i politiske forhold og udsving i økonomiske konjunkturer ved at have en balanceret portefølje af projekter. Den balancerede portefølje indebærer en fordeling på geografiske markeder, ydelsesområder og på den offentlige/private sektor. Især i områder med politisk ustabilitet vil ændringer i politiske forhold udgøre en risiko. Operationelle risici Vi minimerer tab på projekter gennem en risikovurdering af hvert enkelt projekt suppleret med den projektstyring og -overvågning, som vurderingen tilsiger. Kontrakter med underleverandører og partnere kan udgøre en risiko i tilfælde af, at man ikke leverer til forventet tid, inden for de forventede omkostninger eller med den forventede kvalitet. Vi forsøger at minimere risici gennem dialog samt en omhyggelig udvælgelse og kontrol af leverancen. Krav fra kunder, partnere og underleverandører er risici, som vi søger at begrænse gennem professionelle ansvarsforsikringer. Overkapacitet i forhold til omfang af igangværende projekter er en risiko, som vi håndterer gennem nye styringssystemer, der forbedrer mulighederne for ressourcestyring og forecasting. Vi har udarbejdet en it-sikkerhedspolitik og en it-beredskabsplan for at fore- gribe fysiske skader på vores centrale itsystemer. Vi revurderer planen en gang om året. Finansielle risici Vi søger at minimere valutakursrisici i forbindelse med projekter ved så vidt muligt at matche indtægter og omkostninger i den samme valuta på de enkelte projekter. Derudover sker der en sikring af nettovalutapositioner på virksomhedsplan gennem kurssikring. Omregningsrisikoen i forbindelse med kapitalinteresser i datterselskaber sikres som hovedregel ikke. Renterisici begrænses som følge af cowis begrænsede nettorentebærende gæld. Vores værdipapirbeholdning er indlagt i en ekstern porteføljepleje, der styres inden for givne rammer, hvor hovedvægten lægges på danske obligationer med begrænset varighed. Vi har gennem en årrække gennemført en række opkøb og har på grundlag af disse udarbejdet en grundlæggende metode til værdiansættelse og integra- tion for at minimere akkvisitionsrisici. Øvrige risici cowi er leverandør til offentlige og private kunder i store dele af verden. Vores troværdighed som rådgivningsvirksomhed afhænger i høj grad af forretningsmæssig integritet. Vi har derfor udarbejdet et Business Integrity Management System, der opstiller retningslinjer for code of conduct for alle enheder, chefer og medarbejdere. Risikostyring Ud over de nævnte risikostyringsaktiviteter indgår der retningslinjer for risikostyring i vores praksis for god selskabsledelse. Den overordnede strategiske risikostyring sker på grundlag af en risikoprofil, som vi udarbejder en gang om året med henblik på vurdering, drøftelse og prioritering i cowis bestyrelse. Vi opstiller etårige mål for ønskede ændringer af risikoprofilen inden for fem til ti risikoområder. Begivenheder efter regnskabsårets udløb cowi har i januar 2007 købt 51 pct. af aktierne i cowi-almoayed Gulf W.L.L. Herefter ejer cowi 100 pct. af aktierne i selskabet i Bahrain. Selskabet har 39 ansatte og tilbyder primært rådgivning inden for byggeri og anlæg, herunder højhusbyggeri, og vil fremover blive en integreret del af regionen i Den Arabiske Golf, som vi vil udbygge væsentligt som led i vores strategi. cowi har i januar 2007 købt det norske selskab Ing. Jan Johannesen as i Stavanger. Selskabet er et rådgivningsfirma inden for elektronik og har ni ansatte. cowi har i februar 2007 solgt sin 70 pct. ejerandel i det norske selskab Hjellnes cowi. cowi-koncernen vil herefter forfølge strategien om at blive en førende rådgiver i Norge gennem selskabet cowi as. cowi har i februar 2007 købt det tyrkiske selskab sns. Selskabet arbejder med planlægning og projektering af vand, spildevand og affaldssystemer. Selskabet har 25 ansatte og vil blive lagt sammen med cowis nuværende selskab i Ankara, cowi Anadolu, der har 10 ansatte. cowi har i februar 2007 købt det 25- mand store byplanfirma, Sven Allan Jensen as. cowi bliver dermed førende rådgiver i Danmark inden for trafik- og byplanlægning samt kommune- og lokalplaner. Forventninger til fremtiden Vi imødeser en fortsat, generel positiv udvikling i samfundsøkonomien i Vi forventer, at denne udvikling vil fastholde efterspørgslen på vores ydelser på et tilfredsstillende niveau på de fleste af de markeder, som vi fokuserer på. På det danske marked forventer vi ligeledes en fortsat pæn økonomisk vækst, men med lidt lavere vækstrater end i Erhvervs- og boliginvesteringer vil fortsat vokse, men i en noget mindre takt. Inden for anlæg forventer vi en god efterspørgsel. Anlægsopgaverne vil i 2007 især omfatte igangsættelsen af en ny city-ring (metro) i København. Strukturreformen i Danmark vil påvirke efterspørgslen efter rådgivningsydelser væsentligt. På kort sigt vil det kunne medføre en svækket efterspørgsel, men på længere sigt forventer vi, at reformen påvirker cowi positivt. cowi har med sine erfaringer, kompetencer og tværfaglige ydelser gode muligheder for at øge salget af rådgivningsydelser til regioner og kommuner. På det norske marked forventer vi en fortsat vækst i Efterspørgslen vil muligvis svækkes i slutningen af året. cowi har en stærk position i forhold til den offentlige sektor, og vi forventer, at denne sektor vil fastholde en høj efterspørgsel efter rådgivningsydelser. Vi forventer også en høj vækst på de internationale markeder. Vi vil styrke vores indsats på markeder med høj vækst i Central- og Østeuropa og i Den Arabiske Golf. Vi vil endvidere styrke de specialistområder, hvor vi allerede har, eller vil kunne opnå, en førende position internationalt. Vi har påbegyndt implementeringen af koncernens nye Strategi Strategien vil medføre væsentlige investeringer i udvikling af markeder, ydelser, ledere, medarbejdere og forretningssystemer. Investeringen vil styrke den organiske vækst og være rettet mod opkøb af virksomheder på udvalgte markeder og kompetenceområder. Investeringerne vil påvirke omsætning, indtjening, lønsomhed og cash flow. Vi forventer en stigende omsætning og en lønsomhed på niveau med Vi forventer, at cash flow fra driften vil være på niveau med 2006, men som følge af investeringerne i forretningsområder og virksomheder vil det frie cash flow blive reduceret.

12 22 23 Regnskabsberetning Generelt Årsrapporten for COWI A/S for 2006 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for en stor klasse C-virksomhed med tilvalg af IAS 19 for ydelsesbaserede pensioner. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2005, på nær indregningen af ydelsesbaserede pensioner, som er fuldt indregnet i balancen mod hidtil efter korridormetoden. Ændringen i regnskabspraksis har på koncernniveau medført, at resultatet af primær drift (EBIT) for 2006 er øget med DKK 4,0 mio. (2005: DKK + 2,9 mio.), at egenkapitalen pr. 31. december 2006 er mindsket med netto DKK 74,8 mio. (31. december 2005: DKK - 99,8 mio.), samt at balancesummen pr. 31. december 2006 er reduceret med DKK 6,8 mio. (31. december 2005: DKK + 0,3 mio.). Pengestrømsopgørelsen er upåvirket af den omlagte regnskabspraksis. Sammenligningstallene for resultatopgørelse og balance er tilpasset den nye regnskabspraksis. Resultatopgørelse ens nettoomsætning udgjorde i 2006 DKK 2.808,9 mio., hvilket er en stigning på DKK 132,4 mio. svarende til 4,9 pct. i forhold til ens egenproduktion, der viser salgsværdien af de aktiviteter, som koncernens medarbejdere har gennemført i 2006, er steget med 9,3 pct. svarende til, at egenproduktionen er steget fra DKK 1.966,6 mio. i 2005 til DKK 2.149,8 mio. i Egenproduktionen er primært øget på det danske og norske marked samt i Den Arabiske Golf. Ydelsesområderne transport og byggeri har i særlig grad bidraget til væksten i koncernens egenproduktion. De samlede driftsomkostninger eksklusive finansielle poster steg i 2006 med 7,8 pct. til DKK 1.989,6 mio. Den væsentligste driftsomkostning, personaleomkostninger, er steget med 9,4 pct., hvilket skal ses i sammenhæng med, at koncernens antal ansatte i løbet af 2006 er øget med 239 personer. Driftsomkostningerne er positivt påvirket af, at COWI i 2006 har modtaget en refusion på sin ansvarsforsikrin vedrørende tidligere år samt nedsættelse af den årlige præmie. Af- og nedskrivninger er faldet med 12,2 pct. til DKK 65,3 mio., hvilket skyldes færre afskrivninger af egenudviklede kortprodukter. Baggrunden for de færre afskrivninger er, at en lang række af de hidtidige kortprodukter er fuldt afskrevet, samt at nye kortprodukter først er færdiggjort til salg umiddelbart før regnskabsårets udgang. Resultat af primær drift øgedes med DKK 40,1 mio. fra DKK 120,0 mio. i 2005 til DKK 160,2 mio. i Årsagen til den øgede indtjening er en forbedret indtjening i Danmark og Norge samt på flere internationale markeder. Ydelser inden for segmenterne transport og byggeri har især bidraget til den øgede indtjening. ens overskudsgrad, der beregnes som resultatet af den primære drift i procent af omsætningen, udgør 5,7 pct. mod 4,5 pct. året før. ens finansielle poster viser en nettoindtægt på DKK 16,6 mio. mod DKK 19,6 mio. året før. I 2006 er der realiseret en mindre kursgevinst på værdipapirbeholdningen end i 2005, hvilket dog i et vist omfang opvejes af, at koncernens nettorenteindtægter er øget med DKK 8,8 mio. Resultat før skat og minoritetsaktionærernes andel af resultat i datterselskaber udgør DKK 176,8 mio. mod DKK 139,7 mio. i ens skat af årets resultat for 2006 udgør DKK 52,9 mio., hvilket svarer til en effektiv skatteprocent for 2006 på 30 pct. Årets resultat efter skat og minoritetsaktionærernes andel af resultat i datterselskaber udgør DKK 120,4 mio. mod DKK 115,0 mio. i Hvis der korrigeres for, at der i regnskabet for 2005 var en ekstraordinær positiv regulering af skat på DKK 18,4 mio., er årets resultat efter skat og minoritetsaktionærer i 2006 forbedret med DKK 23,8 mio. i forhold til Balance ens samlede aktiver udgør DKK 1.945,1 mio. pr. 31. december 2006, hvilket er en stigning på DKK 161,9 mio. i forhold til året før. ens tilgodehavende fra tjenesteydelser er øget med DKK 28,7 mio. til DKK 563,7 mio., hvilket skyldes, at der i slutningen af regnskabsåret er foretaget betydelige faktureringer på enkelte større udenlandske projekter. I løbet af 2006 er koncernens likvider øget med DKK 134,2 mio., således at koncernens samlede likvide beholdninger inkl. værdipapirbeholdninger pr. 31. december 2006 udgør DKK 556,8 mio. svarende til 28,6 pct. af koncernens samlede aktiver. Egenkapitalen udgør pr. 31. december 2006 DKK 587,3 mio., hvilket er en stigning på DKK 131,9 mio. Egenkapitalen er øget med årets resultat på DKK 120,4 mio. og ændring af planændringer vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger med DKK 22,2 mio. (inkl. udskudt skat) og mindsket med valutakursregulering af kapitalandel og sikringsinstrumenter på i alt DKK 5,6 mio. og udbetalt udbytte for regnskabsåret 2005 på DKK 5,1 mio. Egenkapitalen er i 2006 forrentet med 23,1 pct. mod 25,5 pct. i Egenkapitalandelen er øget fra 25,5 pct. i 2005 til 30,2 pct. i Pengestrømsopgørelse Pengestrøm fra driftsaktivitet udgør DKK 213,9 mio., hvilket er DKK 5,0 Årsrapporten for COWI A/S for 2006 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser gældende for en stor klasse C-virksomhed. Ændring i anvendt regnskabspraksis en har ændret anvendt regnskabspraksis i forbindelse med indregning og måling af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser. For uddybning heraf samt oplysning om effekten på indeværende og forrige regnskabsår henvises til regnskabsberetningen. Sammenligningstal for regnskabsåret er tilpasset. Herudover er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til sidste år. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder af- og nedskrivninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, mio. højere end i Pengestrømmen fra investeringsaktivitet, der udgør DKK 64,5 mio., er primært påvirket af køb af udstyr og fly til kortproduktion, IT udstyr og software samt akkvisitioner i England og Indien. Det frie cash flow udgør DKK 149,4 mio., hvilket er en stigning på 8,8 pct. svarende til DKK 12,1 mio. i forhold til og årsregnskab Anvendt regnskabspraksis og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Herved fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. regnskab Konsolideringspraksis Årsrapporten omfatter moderselskabet COWI A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne, eller hvori moderselskabet gennem aktiebesiddelse eller på anden måde har en bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 pct. og 50 pct. af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmen- ens likvider, der består af likvide beholdninger og værdipapirer, udgør ved udgangen af 2006 DKK 556,8 mio. Tillægges hertil bevilligede, men uudnyttede kreditfaciliteter fås, at koncernens finansielle beredskab pr. 31. december 2006 udgør DKK 741,0 mio. de indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. De regnskaber, der er anvendt til brug for koncernens årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. ens årsrapport er udarbejdet på grundlag af regnskaber for COWI A/S og datterselskaber som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. Kapitalandele i datterselskaber udlignes med den forholdsmæssige andel af datterselskabernes regnskabsmæssige indre værdi på anskaffelsestidspunktet. Ved køb af nye virksomheder opgøres på anskaffelsestidspunktet forskellen mellem anskaffelsessummen og den regnskabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi (overtagelsesmetoden) og under hensyntagen til indregning af eventuelle omstruktureringshensættelser vedrørende den overtagne virksomhed. Resterende positive forskelsbeløb indregnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som

13 24 25 koncerngoodwill, der afskrives lineært to i balancen som beregnet skat af Omregning af fremmed valuta Ved indregning af udenlandske datter- eller forpligtelser, overføres beløb, eksterne omkostninger samt øvrige i resultatopgørelsen over den forven- årets skattepligtige indkomst, regule- Transaktioner i fremmed valuta om- selskaber, der er integrerede enheder, som er udskudt under egenkapitalen, omkostninger. tede økonomiske levetid, dog maksi- ret for skat af tidligere års skattepligti- regnes ved anvendelse af standard- omregnes monetære poster til balan- fra egenkapitalen og indregnes i kost- malt 20 år. Negative forskelsbeløb ind- ge indkomster. kurser, som tilnærmelsesvis er udtryk cedagens kurs. Ikke-monetære poster prisen for henholdsvis aktivet eller for- Eksterne omkostninger regnes i balancen. Udskudt skat måles efter den ba- for transaktionsdagens kurs. Valuta- omregnes til kursen på anskaffelses- pligtelsen. Resulterer den fremtidige Eksterne omkostninger omfatter ad- Goodwill fra erhvervede virksomhe- lanceorienterede gældsmetode af alle kursdifferencer, der opstår mellem tidspunktet eller på tidspunktet for ef- transaktion i indtægter eller omkost- ministrative omkostninger, kontorom- der reguleres som følge af ændring i midlertidige forskelle mellem regn- transaktionsdagens kurs og kursen terfølgende op- eller nedskrivning af ninger, overføres beløb, som er ud- kostninger, markedsføringsomkost- indregning og måling af nettoaktiver skabsmæssig og skattemæssig værdi på betalingsdagen, indregnes for til- aktivet. Resultatopgørelsens poster skudt under egenkapitalen, til resul- ninger samt øvrige omkostninger. indtil et fuldt regnskabsår efter an- af aktiver og forpligtelser. Der indreg- godehavenders vedkommende i resul- omregnes til transaktionsdagens kurs, tatopgørelsen i den periode, hvor det skaffelsestidspunktet. nes dog ikke udskudt skat af midlerti- tatopgørelsen som en del af nettoom- idet poster afledt af ikke-monetære sikrede påvirker resultatopgørelsen. Andre driftsomkostninger, netto dige forskelle vedrørende ikke-skatte- sætningen. For øvrige posters ved- poster dog omregnes til historiske For eventuelle afledte finansielle in- Andre driftsomkostninger, netto, inde- Minoritetsinteresser mæssigt afskrivningsberettiget good- kommende indregnes de realiserede kurser for den ikke-monetære post. strumenter, som ikke opfylder betingel- holder regnskabsposter af sekundær Ved opgørelse af koncernresultat og will samt andre poster, hvor midlertidi- gevinster/tab i resultatopgørelsen un- Kursregulering af mellemværender serne for behandling som sikringsin- karakter i forhold til virksomhedens koncernegenkapital anføres den del af ge forskelle bortset fra virksomheds- der finansielle poster. med udenlandske datterselskaber, der strumenter, indregnes ændringer i dags- hovedaktiviteter, herunder flytteom- datterselskabers resultat og egenka- overtagelser er opstået på anskaffel- Tilgodehavender, gæld og andre anses for et tillæg eller fradrag til selv- værdi i resultatopgørelsen løbende. kostninger samt fortjeneste og tab pital, der kan henføres til minoritetsin- sestidspunktet uden at have effekt på monetære poster i fremmed valuta stændige datterselskabers egenkapi- ved salg af immaterielle og materielle teresser, som særskilte poster i resul- resultat eller skattepligtig indkomst. I omregnes til balancedagens valuta- tal, indregnes direkte på egenkapita- Segmentoplysninger anlægsaktiver. tatopgørelse og balance. Minoritetsin- de tilfælde, hvor opgørelse af skatte- kurs. Urealiserede valutakursgevinster len. Tilsvarende indregnes valutakurs- Der gives oplysninger på geografiske teresser indregnes på grundlag af om- værdien kan foretages efter alternative og tab, som opstår mellem balance- gevinster og -tab på lån og afledte markeder. Oplysninger om geografi- Finansielle poster vurderingen af overtagne aktiver og beskatningsregler, måles udskudt dagens kurs og kursen på tidspunktet finansielle instrumenter indgået til kurs- ske markeder er baseret på koncer- Finansielle indtægter og omkostninger forpligtelser til dagsværdi på tidspunk- skat på grundlag af den planlagte an- for tilgodehavendets eller gældens op- sikring af selvstændige udenlandske nens interne økonomistyring. omfatter renter, finansielle omkostnin- tet for erhvervelse af de pågældende vendelse af aktivet henholdsvis afvik- ståen, indregnes i resultatopgørelsen. datterselskaber direkte på egenkapi- ger ved finansiel leasing, realiserede datterselskaber. ling af forpligtelsen. Urealiserede valutakursgevinster/-tab talen. Incitamentsprogrammer og urealiserede valutakursreguleringer, Udskudte skatteaktiver, herunder vedrørende tilgodehavender indreg- De væsentlige vilkår i medarbejderak- kursregulering på værdipapirer samt Selskabsskat og udskudt skat skatteværdien af fremførselsberettige- nes i resultatopgørelsen under netto- Afledte finansielle instrumenter tieordningerne oplyses i noterne til amortisering af langfristede tilgodeha- Selskabet er sambeskattet med dan- de underskud, indregnes med den omsætningen, mens urealiserede va- Afledte finansielle instrumenter indreg- koncernregnskabet og påvirker ikke vender. ske datterselskaber. Skatteeffekten af værdi, hvortil de forventes at blive an- lutakursgevinster/-tab vedrørende nes første gang i balancen til kostpris resultatopgørelsen. Der er ingen inci- sambeskatningen med datterselskaberne fordeles på såvel overskuds- vendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modreg- gæld eller øvrige monetære poster indregnes i resultatopgørelsen under og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af tamentsprogrammer for nærværende. Balancen som underskudsgivende danske virksomheder i forhold til disses skatte- ning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed finansielle poster. Anlægsaktiver, der er købt i frem- afledte finansielle instrumenter indgår i periodeafgrænsningsposter under ak- Resultatopgørelsen Immaterielle anlægsaktiver pligtige indkomster (fuld fordeling med og jurisdiktion. med valuta, omregnes til kursen på tiver henholdsvis forpligtelser. Nettoomsætning Goodwill refusion vedrørende skattemæssige Der foretages regulering af udskudt transaktionsdagen. Ændring i dagsværdien af afledte fi- Nettoomsætningen svarer til en til- Goodwill afskrives over den vurdere- underskud). De sambeskattede sel- skat vedrørende foretagne eliminerin- Ved indregning af udenlandske nansielle instrumenter, der er klassifi- nærmet og forsigtigt opgjort salgs- de økonomiske levetid, der fastlæg- skaber indgår i acontoskatteordningen. ger af urealiserede koncerninterne datterselskaber og associerede virk- ceret som og opfylder kriterierne for værdi af årets udførte arbejder. Gen- ges på baggrund af ledelsens erfarin- Årets skat, som består af årets ak- avancer og tab. somheder, der er selvstændige juridi- afdækning af dagsværdien af et ind- nemførelsen af de enkelte arbejder ger med de enkelte forretningsområ- tuelle skat og årets udskudte skat, Udskudt skat måles på grundlag af ske enheder, omregnes resultatopgø- regnet aktiv eller en indregnet forplig- strækker sig som regel over flere der. Afskrivningsperioden udgør 5-20 indregnes i resultatopgørelsen med de skatteregler og skattesatser i de relserne til en gennemsnitlig valuta- telse, indregnes i resultatopgørelsen regnskabsperioder, hvorfor produk- år og er længst for erhvervede virk- den del, der kan henføres til årets re- respektive lande, der med balanceda- kurs for måneden, og balanceposter- sammen med eventuelle ændringer i tionsprincippet anvendes som ind- somheder med en stærk markedspo- sultat, og direkte på egenkapitalen gens lovgivning vil være gældende, ne omregnes til balancedagens valu- dagsværdien af det sikrede aktiv eller tægtskriterium. Avancen på de udfør- sition og forventet lang indtjenings- med den del, der kan henføres til po- når den udskudte skat forventes ud- takurser. Kursdifferencer, opstået ved den sikrede forpligtelse. te arbejder indtægtsføres i overens- profil. steringer direkte på egenkapitalen. En løst som aktuel skat. Ændring i ud- omregning af udenlandske dattersel- Ændring i dagsværdien af afledte fi- stemmelse hermed og forholdsmæs- eventuel andel af den resultatførte skudt skat som følge af ændringer i skabers egenkapital ved årets begyn- nansielle instrumenter, der er klassifi- sigt i takt med færdiggørelsen. Rettigheder skat, der knytter sig til årets ekstraor- skattesatser indregnes i resultatopgø- delse til balancedagens valutakurser ceret som og opfylder betingelserne Rettigheder afskrives lineært over 5 år. dinære resultat, henføres hertil, mens relsen. samt ved omregning af resultatopgø- for afdækning af fremtidige aktiver og Sagsomkostninger den resterende del henføres til årets relser fra gennemsnitskurser til balan- forpligtelser, indregnes på periodeaf- Sagsomkostninger omhandler direkte Egenudviklede produkter ordinære resultat. cedagens valutakurser, indregnes di- grænsningsposter henholdsvis på henførbare projektomkostninger ekskl. Egenudviklede produkter, der er klart Aktuelle skatteforpligtelser og tilgo- rekte på egenkapitalen. egenkapitalen. Resulterer den fremti- gager, herunder rejseomkostninger, definerede og identificerbare, og hvor dehavende aktuel skat indregnes net- dige transaktion i indregning af aktiver den tekniske udnyttelsesgrad, til-

14 26 27 strækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklings- Materielle anlægsaktiver sing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. relsen under posten Afskrivninger på goodwill og koncerngoodwill. Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i datterselskaber og asso- Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesom- muligheder i virksomheden kan påvi- Grunde og bygninger I koncernens og moderselskabets cierede virksomheder henlægges i kostninger. ses, og hvor det er hensigten at markedsføre eller anvende projektet, ind- Grunde og bygninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og Sammenfatning af afskrivningsperioder for materielle anlægsaktiver resultatopgørelse medregnes den forholdsmæssige andel af de associere- moderselskabet ved overskudsdisponeringen til en Reserve for nettoop- Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum regnes med virkning fra 1. maj 2002 nedskrivninger og afskrives lineært over Bygninger 50 år de virksomheders resultat før skat for skrivning efter den indre værdis meto- med fradrag af færdiggørelsesom- som immaterielle anlægsaktiver. Dette gælder, såfremt der er tilstrækkelig 50 år. Der afskrives ikke på grunde. Særlige installationer i bygninger Særlige installationer i bygninger år året under posten Ordinært resultat før skat i associerede virksomheder, de under egenkapitalen. Positive og negative forskelsbeløb kostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække omkostningerne forbundet hermed. Egenudviklede produkter, der ikke afskrives lineært over år. Tekniske anlæg, driftsmateriel og inventar Tekniske anlæg, driftsmateriel og inventar, herunder indretning af lejede lokaler Fly 3-10 år 20 år mens andel i associerede virksomheders skat medregnes i posten Skat af årets resultat. Afskrivninger på koncerngoodwill præsenteres særskilt i medregnes særskilt under posten goodwill i såvel moderselskabets balance som i koncernregnskabet. fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. opfylder kriterierne for indregning i ba- Tekniske anlæg, driftsmateriel og in- resultatopgørelsen under posten Af- Virksomheder, der er overtaget i lø- Tilgodehavender lancen, indregnes som omkostninger ventar, herunder indretning af lejede Nedskrivning af anlægsaktiver skrivninger på goodwill og koncern- bet af regnskabsåret, indgår i moder- Tilgodehavender måles til amortiseret i resultatopgørelsen, efterhånden som lokaler, måles til kostpris med fradrag Den regnskabsmæssige værdi af så- goodwill. selskabets og koncernens regnskab kostpris eller en lavere nettorealisa- omkostningerne afholdes. af akkumulerede af- og nedskrivnin- vel immaterielle som materielle an- I koncernens balance medregnes fra anskaffelsestidspunktet, og solgte tionsværdi, hvilket svarer til pålydende Egenudviklede produkter omfatter ger og afskrives lineært over 3-10 år. lægsaktiver gennemgås årligt for at under posten Kapitalandele i asso- virksomheder medtages frem til salgs- værdi med fradrag af nedskrivning til gager, afskrivninger og andre omkost- Endvidere indgår fly, der måles til afgøre, om der er indikation af værdi- cierede virksomheder den forholds- tidspunktet. Sammenligningstal korri- imødegåelse af tab. Nedskrivninger til ninger, der direkte og indirekte kan kostpris med fradrag af akkumulerede forringelse ud over det, som udtryk- mæssige ejerandel af de associerede geres normalt ikke for nyerhvervede tab opgøres på grundlag af en indivi- henføres til selskabets udviklingsakti- af- og nedskrivninger og afskrives li- kes ved normal afskrivning. Hvis dette virksomheders regnskabsmæssige in- og frasolgte virksomheder. duel vurdering af de enkelte tilgodeha- viteter. Aktiverede egenudviklede pro- neært over 20 år. er tilfældet, foretages nedskrivning til dre værdi opgjort efter moderselska- Fortjeneste eller tab ved afhændel- vender samt for tilgodehavender fra dukter måles til kostpris med fradrag den lavere genindvindingsværdi. Gen- bets regnskabspraksis med fradrag se eller afvikling af datterselskaber salg tillige med en generel hensættelse. af akkumulerede afskrivninger og Finansielle leasingaktiver indvindingsværdien for aktivet opgø- eller tillæg af andel af urealiserede opgøres som forskellen mellem salgs- nedskrivninger eller genindvindings- Leasingkontrakter vedrørende materi- res som den højeste værdi af netto- koncerninterne avancer. summen eller afviklingssummen og Igangværende arbejder for værdi, såfremt denne er lavere. elle anlægsaktiver, hvor de enkelte salgsprisen og kapitalværdien. Så- I moderselskabets balance indreg- den regnskabsmæssige værdi af net- fremmed regning Egenudviklede produkter afskrives datterselskaber har alle væsentlige ri- fremt det ikke er muligt at fastsætte nes under posten Kapitalandele i toaktiver på salgstidspunktet inklusive Igangværende arbejder for fremmed efter færdiggørelsen af udviklingsar- sici og fordele forbundet med ejen- genindvindingsværdien for det enkelte datterselskaber og Kapitalandele i ikke-afskrevet goodwill samt forvente- regning indregnes i balancen efter bejdet lineært over den periode, hvori domsretten (finansiel leasing), indreg- aktiv, vurderes nedskrivningsbehovet associerede virksomheder den for- de omkostninger til salg eller afvikling. modregning af acontofaktureringer. de forventes at frembringe økonomi- nes første gang i balancen til dags- for den mindste gruppe af aktiver, holdsmæssige ejerandel af virksom- Fortjeneste eller tab indregnes i resul- Igangværende arbejder brutto opgø- ske fordele. Afskrivningsperioden ud- værdi af leasingaktivet, hvis denne fin- hvor det er muligt at opgøre genind- hedernes regnskabsmæssige indre tatopgørelsen. res til salgsværdi af det udførte arbej- gør 2-5 år. des. Alternativt, og hvis denne er lave- vindingsværdien. værdi opgjort efter moderselskabets de. Salgsværdien måles på baggrund Software Software måles til kostpris med fra- re, anvendes nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser på anskaffelsestidspunktet. Ved beregning af Finansielle anlægsaktiver regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af andel af urealiserede koncerninterne avancer eller tab. Andre værdipapirer og kapitalandele Andre værdipapirer og kapitalandele af færdiggørelsesgraden på balancedagen og den samlede forventede avance på de enkelte sager (produk- drag af akkumulerede lineære afskrivninger og nedskrivninger eller kapital- nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonte- Kapitalandele i datterselskaber og associerede virksomheder Kapitalandele i datterselskaber og associerede virksomheder med regn- omfatter obligationer og aktier, der måles til dagsværdi på balancedagen. tionsprincippet). Princippet medfører, at den forventede avance på de enkel- værdien, hvor denne er lavere. Af- ringsfaktor eller en tilnærmet værdi for Kapitalandele i datterselskaber og as- skabsmæssig negativ indre værdi må- Børsnoterede værdipapirer måles til te sager løbende indregnes i resultat- skrivningsperioden udgør 3-5 år. denne. Finansielt leasede aktiver af- socierede virksomheder indregnes og les til nul kr. og et eventuelt tilgodeha- den officielle børskurs pr. balanceda- opgørelsen i takt med færdiggørelsen. og nedskrives som koncernens øvrige måles i moderselskabets årsrapport vende hos disse virksomheder ned- gen. Ikke-børsnoterede værdipapirer Færdiggørelsesgraden opgøres på Sammenfatning af afskrivningspe- materielle anlægsaktiver. efter den indre værdis metode. skrives med moderselskabets andel måles til salgsværdi baseret på en be- grundlag af andelen af de afholdte rioderne for immaterielle anlægs- Den kapitaliserede restleasingfor- I moderselskabets resultatopgørel- af den negative indre værdi i det om- regnet kapitalværdi. projektomkostninger i forhold til pro- aktiver pligtelse indregnes i balancen som en se indregnes den forholdsmæssige fang, det vurderes uerholdeligt. Så- jekternes forventede og samlede om- Goodwill Rettigheder 5-20 år 5 år gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel omkostningsføres løbende i andel af datterselskabers resultat før skat for året under posten Resultat fremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodeha- Omsætningsaktiver kostninger. Når det er sandsynligt, at de samlede projektomkostninger vil Egenudviklede produkter 2-5 år resultatopgørelsen. før skat i datterselskaber, mens an- vendet, indregnes det resterende be- Varebeholdninger overstige de samlede indtægter på en Software 3-5 år Alle øvrige leasingkontrakter be- del i datterselskabernes skat medreg- løb under hensatte forpligtelser i det Varebeholdninger måles til kostpris ef- sag, indregnes det forventede tab i tragtes som operationel leasing. Ydel- nes i posten Skat af årets resultat. omfang, moderselskabet har en rets- ter FIFO-metoden. Er nettorealisations- resultatopgørelsen. ser i forbindelse med operationel lea- Afskrivninger på koncerngoodwill lig eller faktisk forpligtelse til at dække værdien lavere end kostprisen, ned- præsenteres særskilt i resultatopgø- virksomhedens underbalance. skrives til denne lavere værdi.

15 28 29 Andele af igangværende arbejder m.v. udført i arbejdsfællesskaber indgår i tere estimerede fremtidige udbetalinger med renten på en obligation ud- Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser indregnes, når ringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved Pengestrøm fra investeringsaktivitet Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger de igangværende arbejder. stedt af et selskab med høj kreditvær- koncernen som følge af en begiven- årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra investeringsaktiviteten og værdipapirer indregnet som om- dighed i samme valuta, som ydelser- hed indtruffet før eller på balanceda- omfatter pengestrømme fra køb og sætningsaktiver. Egne kapitalandele ne vil blive betalt i, og med en løbetid, gen har en retlig eller faktisk forpligtel- Pengestrøm fra driftsaktivitet salg af immaterielle, materielle og finan- Pengestrømsopgørelsen kan ikke Egne kapitalandele er kapitalandele er- som tilnærmet er den samme som se, og det er sandsynligt, at der må Pengestrøm fra driftsaktiviteten opgø- sielle anlægsaktiver. udledes alene af det offentliggjorte hvervet af COWI A/S til brug for fremti- løbetiden for den tilknyttede pensi- afgives økonomiske fordele for at ind- res som koncernens resultat af pri- regnskabsmateriale. dige tildelinger til medarbejdere. Egne kapitalandele måles til kostpris og bin- onsforpligtelse. Estimatafvigelser, som kan henfø- fri forpligtelsen. Øvrige hensatte forpligtelser om- mær drift reguleret for ikke-kontante resultatposter som af- og nedskrivnin- Pengestrøm fra finansieringsaktivitet des på en særlig reserve under egen- res til ny information eller ændring i de fatter mulige retslige forpligtelser m.v. ger, hensættelser samt ændring i Pengestrøm fra finansieringsaktivite- kapitalen. Gevinst/tab ved afhændelse aktuarmæssige forudsætninger, bliver på afsluttede sager. Hensatte forplig- driftskapitalen og tillagt renteindbeta- ten omfatter pengestrømme fra opta- indregnes i resultatopgørelsen. indregnet i egenkapitalen i den periode, telser med forventet forfaldstid ud linger og -udbetalinger, betalinger gelse og tilbagebetaling af langfristede de opstår. over 1 år fra balancedagen tilbagedis- vedrørende ekstraordinære poster og gældsforpligtelser samt køb af egne Værdipapirer Ændringer i pensionsplanens ydel- konteres med den gennemsnitlige obli- betalt selskabsskat. aktier og udbyttebetaling til selskabs- Værdipapirer omfatter børsnoterede ser indregnes løbende i resultatopgø- gationsrente. Udskudt skat tilbage- Driftskapitalen omfatter omsæt- deltagere. obligationer og aktier, der måles til relsen, medmindre rettighederne efter diskonteres ikke. ningsaktiver minus kortfristede gælds- dagsværdi på balancedagen. Børsno- den nye pensionsplan er betinget af, at forpligtelser eksklusive de poster, der terede værdipapirer måles til børskurs. arbejdstageren forbliver ansat i en spe- Finansielle gældsforpligtelser indgår i likvider. Ikke-børsnoterede værdipapirer må- cificeret tidsperiode (optjeningsperio- Fastforrentede lån, som realkreditlån les til salgsværdi baseret på beregnet den). I dette tilfælde amortiseres om- og lån hos kreditinstitutter, der forven- kapitalværdi. kostningen til den ændrede ydelse li- tes holdt til udløb, indregnes ved låne- neært over optjeningsperioden. optagelsen til det modtagne provenu Nettopensionsforpligtelser COWI A/S har ydet tilsagn til ydel- med fradrag af afholdte transaktions- I koncernens norske datterselskaber sesbaserede pensionsordninger til en omkostninger. I efterfølgende perioder NØGLETAL er der indgået en række ydelsesbase- række tidligere og nuværende ledel- måles lånene til amortiseret kostpris De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således: rede pensionsordninger. Pensions- sesmedlemmer. Disse pensionstil- svarende til den kapitaliserede værdi ordningerne er finansieret gennem sagn bliver indregnet i takt med, at ved anvendelse af den effektive rente, indbetalinger til pensionsfonde baseret på periodiske aktuarberegninger og i overensstemmelse med de gæl- pensionstilsagnet optjenes. Opgørelse af pensionstilsagnet er baseret på en aktuarberegning således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurstabet) indregnes i resultatopgørelsen over EBITDA-margin Resultat af primær drift tillagt afskrivninger x 100 Nettoomsætning dende regler herfor. En ydelsesbaseret ordning er en pensionsordning, som definerer en pensionsudbetaling, Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter opført låneperioden. Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsent- Overskudsgrad Resultat af primær drift x 100 Nettoomsætning som en ansat vil modtage ved pensionering. Pensionsudbetalingen er normalt afhængig af en eller flere faktorer så som alder, antal år ansat i virksomheden og lønniveau. Den balanceførte nettopensions- som aktiver omfatter afholdte udbetalinger vedrørende efterfølgende regnskabsår, typisk forudbetalt husleje, forsikringspræmier, abonnementer m.m. samt reguleringer til dagsværdi for afledte finansielle instrumenter lighed svarer til nominel værdi. Periodeafgrænsningsposter og andre forpligtelser Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af modtag- Afkast af investeret kapital Egenkapitalandel Resultat af primær drift x 100 Ikke-finansielle aktiver minus forudfaktureringer, ultimo Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser, ultimo x 100 Passiver i alt, ultimo forpligtelse knyttet til ydelsesplaner er nutidsværdien af de definerede ydelser på balancedagen (brutto-pbo) minus virkelig værdi af pensionsmid- med positiv dagsværdi. Egenkapital ne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år samt reguleringer til dagsværdi for afledte finansielle instrumenter med negativ dagsværdi. Egenkapitalforrentning COWIs andel af årets resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsint. lerne plus arbejdsgiverafgift af netto- Udbytte PBO. Pensionsforpligtelsen beregnes årligt af en uafhængig aktuar ved Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på ge- Pengestrømsopgørelse brug af en lineær optjeningsperiode. neralforsamlingen. Udbytte, som for- Pengestrømsopgørelsen viser koncer- Nutidsværdien af de definerede ydel- ventes udbetalt for året, vises som en nens pengestrømme for året opdelt ser bestemmes ved at tilbagediskon- særskilt post under egenkapitalen. på drifts-, investerings- og finansie-

16 30 31 Resultatopgørelse 1. januar december Balance 31. december DKKt Note (Tilpasset) (Tilpasset) Nettoomsætning Sagsomkostninger Egenproduktion Eksterne omkostninger Personaleomkostninger Af- og nedskrivninger Resultat af ordinær primær drift Andre driftsomkostninger, netto Resultat af primær drift Resultat før skat i datterselskaber Ordinært resultat før skat i associerede virksomheder Afskrivninger på goodwill og koncerngoodwill Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat Minoritetsaktionærernes andel af - - resultat i datterselskaber COWIs andel af årets resultat Forslag til resultatdisponering DKKt Foreslået udbytte (20 %) Overført resultat DKKt Note (Tilpasset) (Tilpasset) Goodwill og rettigheder goodwill Software Egenudviklede produkter Immaterielle anlægsaktiver Grunde og bygninger Tekniske anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle anlægsaktiver under opførelse Materielle anlægsaktiver Kapitalandele i datterselskaber Kapitalandele i associerede virksomheder Lån til datterselskaber Andre værdipapirer og kapitalandele Finansielle anlægsaktiver Anlægsaktiver i alt Varebeholdninger Tilgodehavende fra tjenesteydelser Igangværende arbejder for fremmed regning Tilgodehavende hos datterselskaber - - Tilgodehavende hos associerede - - virksomheder Andre tilgodehavender Udskudte skatteaktiver Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender Egne aktier Værdipapirer Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt AKTIVER I ALT fortsættes

17 32 33 Balance 31. december DKKt Note (Tilpasset) (Tilpasset) Aktiekapital Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte Egenkapital Minoritetsinteresser Udskudt skat Nettopensionsforpligtelser Andre hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser Kreditinstitutter Langfristede gældsforpligtelser Kreditinstitutter Gæld til datterselskaber Leverandører af varer og tjenesteydelser Skyldige skatter og afgifter Forudfaktureringer Hensat feriepengeforpligtelse Anden gæld Periodeafgrænsningsposter Kortfristede gældsforpligtelser Gældsforpligtelser i alt PASSIVER I ALT Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 24 Egenkapitalopgørelse Egenkapitalopgørelse for COWI-koncernen Aktie Overført DKKt kapital resultat Udbytte I alt Egenkapital 1. januar Ændring i anvendt regnskabspraksis Egenkapital 1. januar efter praksisændring Udloddet udbytte Årets resultat Værdiregulering af kapitalandele i datterselskaber Valutakursregulering vedrørende udenlandske datterselskaber Værdiregulering vedrørende egne aktier i udenlandske datterselskaber Værdiregulering af sikringsinstrumenter, primo Ændring i estimat/planændring for pensioner Udskudt skat vedrørende ændring i estimat/planændring for pensioner Foreslået udbytte Egenkapital 1. januar Udloddet udbytte Årets resultat Valutakursregulering vedrørende udenlandske datterselskaber Værdiregulering vedrørende egne aktier i udenlandske datterselskaber Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimo Ændring i estimat/planændring for pensioner Udskudt skat vedrørende ændring i estimat/planændring for pensioner Foreslået udbytte Egenkapital 31. december Noter uden henvisning 25-27

18 34 35 Egenkapitalopgørelse Egenkapitalopgørelse for COWI A/S Pengestrømsopgørelse Opskriv. Aktie- Egne- henlæg- Overført DKKt kapital aktier gelse resultat Udbytte I alt Egenkapital 1. januar Ændring i anvendt regnskabspraksis Egenkapital 1. januar efter praksisændring Udloddet udbytte Årets resultat Overført til reserve for egne aktier Valutakursregulering vedrørende udenlandske datterselskaber Værdiregulering af kapitalandele i datterselskaber Værdiregulering vedrørende egne aktier i udenlandske datterselskaber Værdiregulering af sikringsinstrumenter, primo Ændring i estimat/planændring for pensioner Udskudt skat vedrørende ændring i estimat/planændring for pensioner Foreslået udbytte Egenkapital 1. januar Udloddet udbytte Årets resultat Overført til reserve for egne aktier Valutakursregulering vedrørende udenlandske datterselskaber Værdiregulering vedrørende egne aktier i udenlandske datterselskaber Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimo Ændring i estimat/planændring for pensioner Udskudt skat vedrørende ændring i estimat/planændring for pensioner Foreslået udbytte Egenkapital 31. december DKKt Note Resultat af primær drift Årets afskrivninger samt gevinst og tab ved salg af anlægsaktiver Kursreguleringer m.v., netto Årets øvrige hensættelser og reservationer Primært resultat korrigeret for ikke-likvide bevægelser Årets indbetalte finansielle indtægter, netto Betalt selskabsskat Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital Ændring i varebeholdninger Ændring i igangværende arbejder Ændring i debitorer Ændring i kreditorer Ændring i andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter Ændring i anden gæld og periodeafgrænsningsposter Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af immaterielle anlægsaktiver Køb af materielle anlægsaktiver Salg af materielle anlægsaktiver Køb af datterselskaber og aktiviteter Køb af øvrige finansielle anlægsaktiver Salg af finansielle anlægsaktiver Pengestrøm fra investeringsaktivitet Frit cash flow Tilbagebetaling af finansielle kreditorer, netto Udbetalt udbytte/køb af minoritetsandele Salg/køb af egne aktier (+/-) Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Årets pengestrøm Likvider, primo Likvider, ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.

19 Noter Note 1 Segmentoplysninger Note 6 Kapitalandele i datterselskaber ens omsætning, resultat af primær drift, anlægsaktiver og forpligtelser er nedenfor opdelt på geografiske markeder opgjort som det danske marked og det udenlandske marked. ens omsætning fordelt på forretningssegmenter fremgår af ledelsesberetningen. COWI-koncernens andel Dansk Udenlanske DKKt marked markeder I alt Nettoomsætning Resultat af primær drift Anlægsaktiver Forpligtelser Note 2 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor DKKt Honorar for revision Honorar for andre ydelser Samlet honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Note 3 Personaleomkostninger DKKt Honorar til moderselskabets bestyrelse Gager og lønninger Pensioner og social sikring Øvrige personaleomkostninger Personaleomkostninger Vederlag til direktion Gennemsnitligt antal ansatte Antal ansatte pr. 31. december Note 4 Af- og nedskrivninger DKKt Software Egenudviklede produkter Grunde og bygninger Tekniske anlæg, driftsmateriel og inventar Selskabs- Egen- Årets Resultat Egen- Navn Hjemsted Ejerandel kapital kapital resultat før skat kapital (1.000) DKKt DKKt DKKt DKKt Ben C. Gerwick Inc. USA 94,7 % 876 USD Bruun & Sørensen Energiteknik A/S Danmark 100 % DKK Buckland & Taylor Ltd. Canada 100 % CAD COMAR Engineers A/S Danmark 100 % 849 DKK COWI & Partners LLC Oman 100 % 20 OMR COWI Anadolu Müsavirlik Limited Sirketi Tyrkiet 100 % 160 TRY COWI AS Norge 100 % NOK COWI Belgium SPRL Belgien 100 % 7 EUR COWI d.o.o. Belgrade Ltd. Serbien 100 % CSD COWI Consulting (Beijing) Ltd. Co. Kina 100 % CNY COWI de El Salvador, S.A. de C.V. El Salvador 100 % 11 USD COWI Hungary Ltd. Ungarn 100 % HUF COWI Korea Co., Ltd. Korea 60 % KRW COWI Mapping UK Limited UK 100 % 2 GBP COWI Consulting Engineers and Planners Ltd. Tanzania 100 % TZS COWI Zambia Limited Zambia 100 % ZMK COWI-Almoayed Gulf W.L.L. Bahrain 49 % 20 BHD COWIconsult International Ltd. UK 100 % 126 EUR COWI Uganda Uganda 100 % UGX Danport A/S Danmark 100 % 500 DKK Enviroplan International A/S (likvideret) Danmark 100 % 500 DKK ETC Transport Consultants GmbH Tyskland 100 % EUR Hjellnes COWI AS Norge 70 % NOK Kampsax India Private Limited Indien 25 % INR KX A/S Danmark 100 % DKK Matcon Rådgivende Ingeniørfirma A/S Danmark 100 % 500 DKK MMS Norge AS Norge 100 % 100 NOK Muusmann A/S Research & Consulting Danmark 100 % 934 DKK SIA COWI Latvia Letland 100 % 20 LVL Studstrup og Østgaard A/S Danmark 100 % DKK UAB COWI Baltic Litauen 100 % 200 LTL For selskaber med negativ egenkapital er der foretaget modregning i tilgodehavende Alle datterselskaber er selvstændige enheder Goodwill og rettigheder goodwill Af- og nedskrivninger Note 5 Andre driftsomkostninger, netto DKKt Gevinst ved salg af anlægsaktiver Tab ved salg af anlægsaktiver Royalty-indtægt m.v Flytteomkostninger Andre driftsomkostninger, netto Seks ud af ti medarbejdere har erfaring med projektledelse. Hver fjerde medarbejder har erfaring med international projektledelse.

20 38 39 Note 7 Kapitalandele i associerede virksomheder COWI-koncernens andel Ordinært Selskabs- Egen- Årets resultat Egen- Navn Hjemsted Ejerandel kapital kapital resultat før skat kapital (1.000) DKKt DKKt Dkkt Dkkt CAT Alliance Ltd. UK 33 % 100 GBP Covitecma S.A. Spanien 25 % 180 EUR COWI A/S' kapitalandele i associerede virksomheder Aviaplan AS Norge 33 % 100 NOK ComputIT AS Norge 46 % NOK SDC ANS Norge 50 % 268 NOK Lista Flypark AS Norge 50 % 100 NOK Synkarion AS Norge 34 % 100 NOK Interconsult Bulgaria Limited Bulgarien 50 % 2,67 USD Zeolite Investments (Private) Limited Zimbabwe 35 % 0,1 ZWD Interconsult Zimbabwe (Private) Limited Zimbabwe 35 % 200 ZWD IC Malawi Malawi 33 % 60 MWK Note 10 Årets skat (fortsat) DKKt Der specificeres således: Skat af årets resultat Skat af egenkapitalbevægelser Årets skat Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 28 % (2005: 28 %) skat af ordinært resultat før skat Regulering af beregnet skat i udenlanske datter selskaber i forhold til 28 % (2005: 28 %) Skatteeffekt af: Ikke-fradragsberettiget afskrivning af goodwill Ikke-fradragsberettigede omkostninger/indtægter i øvrigt Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabsskatteprocenten Regulering af skat vedrørende tidligere år ,3 % 30,3 % Effektiv skatteprocent 29,9 % 16,3 % Note 8 Finansielle indtægter Note DKKt Renter, likvide beholdninger og værdipapirer m.v Renter, datterselskaber Realiserede og urealiserede kursgevinster på værdipapirer Valutakursgevinster Finansielle indtægter Note 10 Finansielle omkostninger DKKt Renter, bank- og prioritetsgæld m.v Renter, datterselskaber Realiserede og urealiserede kurstab på værdipapirer Valutakurstab Finansielle omkostninger Årets skat DKKt Aktuel skat Aktuel skat vedrørende udenlandske projektkontorer Udskudt skat Skat af egenkapitalbevægelser Skat i associerede virksomheder Skat i datterselskaber - - Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabsskatteprocenten Regulering af skat vedrørende tidligere år Årets skat fortsættes Note 11 Immaterielle anlægsaktiver Egen- Goodwill og - udviklede DKKt rettigheder goodwill Software produkter I alt Kostpris 1. januar Kursregulering Tilgang ved køb af virksomheder Tilgang Afgang Kostpris 31. december Af- og nedskrivninger 1. januar Kursregulering Tilgang ved køb af virksomheder Af- og nedskrivninger Afgang Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december Egen- Goodwill og - udviklede DKKt rettigheder goodwill Software produkter I alt Kostpris 1. januar Tilgang Afgang Kostpris 31. december Af- og nedskrivninger 1. januar Afskrivninger Afgang Af- og nedskrivninger 31. december Regnskabsmæssig værdi 31. december