Analyse af de første 3. kvartalers (2012) finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter Krull, Lars
|
|
- Hanne Michelsen
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Aalborg Universitet Analyse af de første 3. kvartalers (2012) finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter Krull, Lars Publication date: 2012 Document Version Accepteret manuscript, peer-review version Link to publication from Aalborg University Citation for published version (APA): Krull, L., (2012). Analyse af de første 3. kvartalers (2012) finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter: Banker i Danmark, 34 s. General rights Copyright and moral rights for the publications made accessible in the public portal are retained by the authors and/or other copyright owners and it is a condition of accessing publications that users recognise and abide by the legal requirements associated with these rights.? Users may download and print one copy of any publication from the public portal for the purpose of private study or research.? You may not further distribute the material or use it for any profit-making activity or commercial gain? You may freely distribute the URL identifying the publication in the public portal? Take down policy If you believe that this document breaches copyright please contact us at vbn@aub.aau.dk providing details, and we will remove access to the work immediately and investigate your claim. Downloaded from vbn.aau.dk on: december 25, 2017
2 Analyse af de første 3. kvartalers (2012) finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter (Banker i Danmark 13/ ) Lars Krull 1
3 Highlights(nedenstående punkter dækkes i analysen) De samlede finansieringsomkostninger for pengeinstitutterne falder fortsat. Øget polarisering Forholdet mellem dem der finansierer sig billigt og dem der finansierer sig dyrt øges kraftigt Især i 3. kvartal Er vi i gang med et udskilningsløb?» Evt. som en funktion af markedsrationalitet? Pengemarkedsrenterne er faldet så hastigt og så meget at ingen markedsdeltager, har kunnet opnå en samlet finansiering der er lavere end pengemarkedsrenterne. 2
4 Mine analyser Når danske pengeinstitutter aflægger rapport om deres virksomhed på kvartals. ½-årsbasis samt årsrapporter, opgør jeg virksomhedernes samlede finansieringsomkostninger for den forløbne periode. Når et pengeinstitut fungerer optimalt har det finansieringsomkostninger, der er af en sådan størrelse at virksomheden kan placere midler både i pengemarkedet og i kapitalmarkedet. Ideelt betyder dette at virksomhederne bør have samlede finansieringsomkostninger der er under pengemarkedet(pengemarkedsrenten). Efter krisen er begyndt har vi set at flere institutter generelt finansierer sig dyrere end pengemarkedet. En del af denne finansiering sker ved at tiltrække indlånsmidler, hvor man til indlånsmidler (som pr. definition er pengemarkedsprodukt) betaler kapitalmarkeds pris altså et princip om at man betaler for noget man ikke får! 3
5 Mine analyser forts. Jeg har i forbindelse med aflæggelsen af årsrapporterne for 2011 samt kvartalsrapporterne for 1. kvartal 2012 samt ½-år 2012, dokumenteret at virksomhedernes finansieringsomkostninger generelt er faldet. Denne udvikling er blevet forstærket i 2. kvartal, i dag er det kun ganske få pengeinstitutter som har haft stigende kapitalomkostninger i 2. kvartal Det undrer mig ikke at pengeinstitutterne har hævet renterne overfor lånerne, selv om udviklingen i finansieringsomkostningerne på ingen måde retfærdiggør dette. Pengeinstitutterne har de sidste år lidt under svag indtjening kombineret med betragtelige nedskrivninger og endelig en meget kostbar deltagelse i bankpakker og oprydning efter andre virksomheder i branchen og sidste men ikke mindst er der (begrundet) udsigt til øgede krav til kapital og kvaliteten af kapitalen. Disse enkeltfaktorer gør samlet at virksomhederne er nødt til at hæve prisen på udlån for at sikre virksomhederne og deres fortsatte indtjening og fremdrift. I min optik har virksomhederne næsten ikke andre muligheder end at sætte prisen op (udlånsrenten). 4
6 Mine analyser forts. Dette medfører således at virksomheder og private skal betale mere for at finansiere sig De lave renter når desværre ikke ud til virksomheder eller forbrugere, idet pengeinstitutterne som før nævnt opererer med en forholdsvis høj (og stadig stigende) rentemarginal for blandt andet at dække omkostninger til nedskrivninger, bankpakker og lovbestemt finansiel stabilitet. Pengeinstitutter udgør et væsentligt tandhjul i økonomien og det er vigtigt at pengeinstitutterne tør og kan agere optimalt i forhold til situationen(krisen) I min optik tør og kan de ikke det, fordi de er nødt til at have indtjening nu på grund af den usikkerhed som de ovennævnte initiativer påfører dem. 5
7 Gang i økonomien I min optik er det nødvendigt at pengeinstitutterne får mulighed for at tænke mere langsigtet end nu Bankpakkerne var og er i det store hele meget fornuftige, men de er designet til en kortere kriseperiode det har desværre vist sig at krisen er blevet dyb og mere langvarig. Pengeinstitutterne skal på den ene side betale for deltagelse i pakkerne, samtidig med at de er i effekt det betyder at større omkostninger som de kun kan dække ind ved en øget rente. Skal vi have gang i økonomien er det for mig at se afgørende at pengeinstitutterne ikke frygter for udgifter og dermed deres indtjening. De netop besluttede tiltag hvor vækstfonden og EKF får yderligere muligheder er positive skridt på vejen En fundmental bedring i økonomien forudsætter efter min opfattelse et mere positivt syn på fremtiden, har vi det, tør alle sektorer mere Også den finansielle, men lige nu er det svært grundlæggende at få øje på nogle tegn på markant bedring af udsigterne og så er der meget få der tør 6
8 Banker i Danmark Efter 9 måneder 2012 Lars Krull 13/
9 Om analysen I forhold til min analyse af finansieringsomkostningerne for 2011 og ½-år 2012, optræder der i nærværende analyse væsentlig færre institutter. Dette skyldes at flere institutter enten ikke rapporterer kvartalsvis/halvårsvis eller blot nøjes med at udsende en periodemeddelse, der ikke er i en kvalitet der muliggør en udregning af finansieringsomkostningen Fsva. Danske Bank og Nordea har jeg valgt at anvende konsoliderede tal for top selskaberne. 8
10 Generelt Generelt skal man være forsigtig med direkte at sammenligne små virksomheder med større virksomheder. Ligesom man selvfølgelig heller ikke bør sammenligne virksomheder med væsens forskellige forretningsmodeller. I nærværende analyse indgår virksomheder med forskellige forretningsmodeller samt virksomheder af forskellig størrelse. Der opfordres til omtanke for resultater på tværs af disse anvendes uden nødvendige kommentarer. 9
11 Øget polarisering: Citat generelt Faktor forskellen på det pengeinstitut der finansierede sig billigst og det der finansierede sig dyrest var i 2007 en faktor ~1,8. I de første 9 måneder af 2012 udgjorde denne faktor ~3,7. Kikker vi isoleret på 3. kvartal 2012 udgør denne faktor ~4,8 Det tyder på at de gode fortsætter langsomt, men sikkert en positiv udvikling, hvorimod dem som har det svært kommer endnu længere bagud 10
12 Citat generelt II De ledende renter er fortsat med at falde i 3. kvartal af Generelt har pengeinstitutterne været gode til at tilpasse kapitalomkostningerne (lavere finansieringsomkostninger) Det har (tidligere) vist sig at netop de institutter som har den(de) højeste finansieringsomkostninger, er ophørt som selvstændige institutter. Se tidligere analyser på I et rationelt marked vil den markedsdeltager som af markedet opfattes som den største risiko også betale den højeste pris. 11
13 Citat generelt III Flere Pengeinstitutter har igen i 3. kvartal måtte hæve renterne på udlån for at sikre samme dækningsbidrag som tidligere (Mybanker.dk s data viser at flere institutter i kvartalet igen har hævet priserne på udvalgte produkter). 12
14 Prisen for fremmedkapital er opgjort som: Sådan har jeg gjort Renteudgifter/(den gennemsnitlige balancesum)- (gennemsnitlig egenkapital)+(gennemsnitlig garantkapital)-(gennemsnitlig puljeaktiver) Alle tal kommer fra virksomhedernes officielle kvartals- /årsrapporter 13
15 Sådan har jeg gjort II Denne fremgangsmåde er selvfølgelig noget forsimplet, idet nogle poster udelades Dette betyder generelt at kapitalomkostningen i % undervurderes en smule. 14
16 Lars Krull: En finansiel institution der finansierer sig langt i kapitalmarkedet har selvfølgelig en højere kapitalomkostning Finansiering Et pengeinstitut der primært finansierer sig i pengemarkedet (indlån) bør have en finansieringsomkostning der ligger under pengemarkedsrenten, medmindre instituttet har en særlig forretningsmodel 15
17 Finansiering II Lars Krull: På grund af det fortsatte meget hastige (og store) fald i pengemarkedsrenterne, er det OGSÅ for et indlånstungt institut stort set umuligt at finansiere sig under pengemarkedsrenten (Der er pt. Ingen der gør det) 16
18 17 Finansieringsomk. 2007
19 Finansieringsomk ~ 1,8 x 18
20 Lars Krull: Kommentar til finansieringsomk Denne opgørelse er alene medtaget for at vise at i fredstid kunne alle undersøgte institutter samlet finansiere sig under pengemarkedet, endvidere er faktorforskellen mellem det dyreste og det billigste opgjort. Selv i 2007 kunne man se at institutter der opfattes som en højere risiko allerede på daværende tidspunkt betalte en højere pris og omvendt de mere sikre betalte en lavere pris Der er noget der tyder på at markederne er rationelle, altså den højeste risiko betaler den højeste pris 19
21 20 Finansieringsomk. 3 kvartaler 2012
22 Finansieringsomk. 3 kvartaler 2012 ~ 3,7 x 21
23 Kommentar til finansierings omk. 3 kvartaler 2012 Lars Krull: Vi ser her at faktorforskellen er på ~3,7 en væsentlig forøgelse fra 2007 En tydelig indikation på at institutterne anvender forskellige politikker og redskaber i styringen af deres passivside Forskelle på passivsiden er en indikation på den manøvrefrihed som institutterne har på deres aktivside (evne til at konkurrere på udlånspriser. Generelt har institutter der nu har en høj finansieringsomkostning også høje driftsomkostninger, så deres konkurrenceevne og deres manøvrefrihed på aktivsiden(udlån) er således ringere end tidligere 22
24 Kommentar til finansierings omk. 3 kvartaler 2012 II Lars Krull: Vi ser stadig at mange institutter der baserer deres funding på indlån, finansierer sig væsentligt dyrere end institutter der har en finansieringsmodel hvor langsigtet finansiering udgør en væsentlig del af den samlede funding Det at kunne sige at man har indlånsoverskud er godt bør sammenholdes med den pris man betaler for at opnå dette indlånsoverskud 23
25 Kommentar til finansierings omk. 3 kvartaler 2012 II En yderlige anvendelse af nationalbankens belåningsordning kunne for nogle institutter, have resulteret i en lavere samlet finansieringsomkostning. Dette til glæde for ejere og evt. kunder Det er kun institutterne selv der kan redegøre for hvorfor nationalbankens belåningsordning ikke er blevet anvendt mere 24
26 25 Udvikling 3 kvartaler 2012 i forhold til 2011(helår)
27 26 Udvikling 3 kvartaler 2012 i forhold til 2011(helår)
28 Kommentar til udvikling 3 kvartaler 2012 i forhold til 2011(helår) Lars Krull: Institutterne her i årets løb været gode til at nedbringe deres finansieringsomkostninger - stort set ingen kan dog matche det faktiske fald i pengemarkedsrenterne Det er dog interessant at se at et institut, hvorom der i forhold til 2011 skulle være skabt væsentlig mere ro omkring fortsat ikke kan præstere et faktisk fald i finansieringsomkostningerne Det er klart at institutterne der i 2011 allerede var på et lavt niveau, ikke også her i 2012 kan præstere en væsentlig reduktion i finansieringsomkostningerne. 27
29 28 Fin. Omk. Netop 3Q2012
30 Fin. Omk. Netop 3Q2012 ~ 4,8 x 29
31 Lars Krull: Fin. Omk. Netop 3Q2012 Der er ske en dramatisk udvidelse af faktor forskellen til ~4.8 Dette er en yderligere understregning af at forskellen mellem god/dårlig-tilpasser er blevet øget markant. Denne opstilling viser finansieringsomkostningerne for netop 3. kvartal Det fremgår at tilpasningen mod referencerenten er generelt gået den rigtige vej. 30
32 31 Antal medarbejdere pr. balance milliard
33 32 Antal medarbejdere pr. balance milliard
34 Antal medarbejdere pr. balance milliard Her er opgjort hvor mange medarbejdere et institut har pr. balance milliard. Lars Krull: Institutter med mange kundeekspederende filialer har generelt et væsentligt højere personaleforbrug pr. balance milliard Det ses tydeligt at større institutter generelt har et væsentlig lavere personale forbrug end mindre Ringkøbing Landbobank udmærker sig ved at have en meget høj medarbejdereffektivitet, en effektivitet intet andet institut med den balance størrelse har 33
35 Lars Krull Seniorrådgiver Institut for Økonomi og Ledelse Aalborg Universitet Telefon
Aalborg Universitet. Finansielle institutioner I Danmark 6/ Krull, Lars. Publication date: Document Version Accepteret manuskript
Aalborg Universitet Finansielle institutioner I Danmark 6/10-2014 Krull, Lars Publication date: 2014 Document Version Accepteret manuskript Link to publication from Aalborg University Citation for published
Læs mereAalborg Universitet. Banker i Danmark pr. 22/3-2012 Krull, Lars. Publication date: 2012. Document Version Pre-print (ofte en tidlig version)
Aalborg Universitet Banker i Danmark pr. 22/3-2012 Krull, Lars Publication date: 2012 Document Version Pre-print (ofte en tidlig version) Link to publication from Aalborg University Citation for published
Læs mereAnalyse af finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter for året 2012 Krull, Lars
Aalborg Universitet Analyse af finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter for året 2012 Krull, Lars Publication date: 2013 Document Version Peer-review version Link to publication from Aalborg
Læs mereAnalyse af 1. halvårs 2012 finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter (Banker i Danmark 05/10-2012) Lars Krull 05/10-2012
Analyse af 1. halvårs 2012 finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter (Banker i Danmark 05/10-2012) Lars Krull 05/10-2012 Mine analyser Når danske pengeinstitutter aflægger rapport om deres
Læs mereAalborg Universitet. Banker i Danmark 24/9-2013 En finansieringsanalyse Krull, Lars. Publication date: 2013
Aalborg Universitet Banker i Danmark 24/9-2013 En finansieringsanalyse Krull, Lars Publication date: 2013 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from Aalborg University
Læs mereUmiddelbare kommentarer til Erhvervsministerens redegørelse vedr. CIBOR 27/9-2012 Krull, Lars
Aalborg Universitet Umiddelbare kommentarer til Erhvervsministerens redegørelse vedr. CIBOR 27/9-2012 Krull, Lars Publication date: 2012 Document Version Pre-print (ofte en tidlig version) Link to publication
Læs mereAalborg Universitet. Finansielle Institutioner i Danmark 14/ Krull, Lars. Publication date: 2016
Aalborg Universitet Finansielle Institutioner i Danmark 14/4-2016 Krull, Lars Publication date: 2016 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from Aalborg University Citation
Læs mereAalborg Universitet. Publication date: Document Version Accepteret manuskript, peer-review version. Link to publication from Aalborg University
Aalborg Universitet Lønsumsafgift i vejret? Mulige konsekvenser for den finansielle sektor samt Analyse af 1. kvartals finansieringsomkostninger for udvalgte pengeinstitutter. Krull, Lars Publication date:
Læs mereAalborg Universitet. "One Way Ticket" For garanterne Krull, Lars. Publication date: Document Version Accepteret manuscript, peer-review version
Aalborg Universitet "One Way Ticket" For garanterne Krull, Lars Publication date: 2012 Document Version Accepteret manuscript, peer-review version Link to publication from Aalborg University Citation for
Læs mereCitation for published version (APA): Krull, L., (2012). Umiddelbare kommentarer til Tønder Banks konkurs 2/ , 13 s., nov. 02, 2012.
Aalborg Universitet Umiddelbare kommentarer til Tønder Banks konkurs 2/11-2012 Krull, Lars Publication date: 2012 Document Version Indsendt manuskript Link to publication from Aalborg University Citation
Læs mereUmiddelbare kommentarer til Finansrådets ledelseskodeks af 22/
Downloaded from vbn.aau.dk on: januar 29, 2019 Aalborg Universitet Umiddelbare kommentarer til Finansrådets ledelseskodeks af 22/11-2013 Krull, Lars Publication date: 2013 Document Version Tidlig version
Læs mereAnalyse af antal medarbejdere i forhold til balancen samt sammenkædning med instituttets finansieringsomkostninger Krull, Lars
Aalborg Universitet Analyse af antal medarbejdere i forhold til balancen samt sammenkædning med instituttets finansieringsomkostninger Krull, Lars Publication date: 2016 Link to publication from Aalborg
Læs mereAalborg Universitet. Borgerinddragelse i Danmark Lyhne, Ivar; Nielsen, Helle; Aaen, Sara Bjørn. Publication date: 2015
Aalborg Universitet Borgerinddragelse i Danmark Lyhne, Ivar; Nielsen, Helle; Aaen, Sara Bjørn Publication date: 2015 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University
Læs mereAalborg Universitet. Undersøgelse af miljøvurderingspraksis i Danmark Lyhne, Ivar; Cashmore, Matthew Asa. Publication date: 2013
Aalborg Universitet Undersøgelse af miljøvurderingspraksis i Danmark Lyhne, Ivar; Cashmore, Matthew Asa Publication date: 2013 Document Version Peer-review version Link to publication from Aalborg University
Læs mereSyddansk Universitet. Notat om Diabetes i Danmark Juel, Knud. Publication date: 2007. Document Version Også kaldet Forlagets PDF. Link to publication
Syddansk Universitet Notat om Diabetes i Danmark Juel, Knud Publication date: 27 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication Citation for pulished version (APA): Juel, K., (27). Notat
Læs mereCitation for published version (APA): Byrge, C., & Hansen, S. (2011). Værktøjskasse til kreativitet [2D/3D (Fysisk produkt)].
Aalborg Universitet Værktøjskasse til kreativitet Sørensen, Christian Malmkjær Byrge; Hansen, Søren Publication date: 2011 Document Version Indsendt manuskript Link to publication from Aalborg University
Læs mereUniversity Colleges. Sådan kan du hjælpe dit barn med lektierne! Kristensen, Kitte Søndergaard. Publication date: 2011
University Colleges Sådan kan du hjælpe dit barn med lektierne! Kristensen, Kitte Søndergaard Publication date: 2011 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication Citation for
Læs mereUforudsete forsinkelser i vej- og banetrafikken - Værdisætning
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 17, 2015 - Værdisætning Hjorth, Katrine Publication date: 2012 Link to publication Citation (APA): Hjorth, K. (2012). - Værdisætning [Lyd og/eller billed produktion
Læs mereBilag J - Beregning af forventet uheldstæthed på det tosporede vejnet i åbent land Andersen, Camilla Sloth
Aalborg Universitet Bilag J - Beregning af forventet uheldstæthed på det tosporede vejnet i åbent land Andersen, Camilla Sloth Publication date: 2014 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to
Læs mereAalborg Universitet. Ledelseskapital og andre kapitalformer Nørreklit, Lennart. Publication date: Document Version Også kaldet Forlagets PDF
Aalborg Universitet Ledelseskapital og andre kapitalformer Nørreklit, Lennart Publication date: 2007 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University Citation for
Læs mereAalborg Universitet. Feriehusferien og madoplevelser Et forbruger- og producentperspektiv Therkelsen, Anette; Halkier, Henrik. Publication date: 2012
Downloaded from vbn.aau.dk on: August 09, 2019 Aalborg Universitet Feriehusferien og madoplevelser Et forbruger- og producentperspektiv Therkelsen, Anette; Halkier, Henrik Publication date: 2012 Document
Læs mereAalborg Universitet. Koncernledelsens strategimuligheder og dilemmaer i en radikal decentraliseringsproces. Nørreklit, Lennart. Publication date: 2007
Aalborg Universitet Koncernledelsens strategimuligheder og dilemmaer i en radikal decentraliseringsproces Nørreklit, Lennart Publication date: 2007 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication
Læs mereBrugeradfærd i idræts- og kulturhuse - Målinger med RFID teknologi Suenson, Valinka
Aalborg Universitet Brugeradfærd i idræts- og kulturhuse - Målinger med RFID teknologi Suenson, Valinka Publication date: 2011 Document Version Accepteret manuscript, peer-review version Link to publication
Læs mereDanskernes Rejser. Christensen, Linda. Publication date: 2011. Link to publication
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 07, 2016 Danskernes Rejser Christensen, Linda Publication date: 2011 Link to publication Citation (APA): Christensen, L. (2011). Danskernes Rejser Technical University
Læs mereAalborg Universitet. Sammenhængen mellem bystørrelse og dårlige boliger og befolkningssammensætning i forskellige områder Andersen, Hans Skifter
Aalborg Universitet Sammenhængen mellem bystørrelse og dårlige boliger og befolkningssammensætning i forskellige områder Andersen, Hans Skifter Publication date: 2012 Document Version Peer-review version
Læs mereCitation for pulished version (APA): Terp, L. B. (2009). Didaktiske redskaber i idrætsundervisningen: et inspirationsmateriale til teori og praksis.
University Colleges Didaktiske redskaber i idrætsundervisningen Terp, Lene Bjerning Publication date: 2009 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication Citation for pulished
Læs mereAalborg Universitet. Økonomisk ulighed og selvværd Hansen, Claus Dalsgaard. Publication date: 2011
Aalborg Universitet Økonomisk ulighed og selvværd Hansen, Claus Dalsgaard Publication date: 2011 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from Aalborg University Citation
Læs mereDanish University Colleges. Lektoranmodning Niels Jakob Pasgaard. Pasgaard, Niels Jakob. Publication date: 2016
Danish University Colleges Lektoranmodning Niels Jakob Pasgaard Pasgaard, Niels Jakob Publication date: 2016 Document Version Post-print: Den endelige version af artiklen, der er accepteret, redigeret
Læs mereAalborg Universitet. Empty nesters madpræferencer på feriehusferie Baungaard, Gitte; Knudsen, Kirstine ; Kristensen, Anja. Publication date: 2011
Aalborg Universitet Empty nesters madpræferencer på feriehusferie Baungaard, Gitte; Knudsen, Kirstine ; Kristensen, Anja Publication date: 2011 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication
Læs mereAalborg Universitet. Feriehusferie nej tak! Bubenzer, Franziska; Jørgensen, Matias. Publication date: 2011. Document Version Også kaldet Forlagets PDF
Aalborg Universitet Feriehusferie nej tak! Bubenzer, Franziska; Jørgensen, Matias Publication date: 2011 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University Citation
Læs mereØkonomiske effekter af udbud af driftsopgaver på det kommunale vej- og parkområde Lindholst, Andrej Christian; Houlberg, Kurt; Helby Petersen, Ole
Aalborg Universitet Økonomiske effekter af udbud af driftsopgaver på det kommunale vej- og parkområde Lindholst, Andrej Christian; Houlberg, Kurt; Helby Petersen, Ole Publication date: 2015 Link to publication
Læs mereAalborg Universitet. Web-statistik - og hvad så? Løvschall, Kasper. Published in: Biblioteksårbog Publication date: 2004
Aalborg Universitet Web-statistik - og hvad så? Løvschall, Kasper Published in: Biblioteksårbog 2003 Publication date: 2004 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University
Læs mereFisk en sjælden gæst blandt børn og unge
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 8, 6 Fisk en sjælden gæst blandt børn og unge Fagt, Sisse Publication date: 8 Document Version Forlagets endelige version (ofte forlagets pdf) Link to publication Citation
Læs mereAutomatisk hastighedskontrol - vurdering af trafiksikkerhed og samfundsøkonomi
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 19, 2017 Automatisk hastighedskontrol - vurdering af trafiksikkerhed og samfundsøkonomi Hels, Tove; Kristensen, Niels Buus; Carstensen, Gitte; Bernhoft, Inger Marie
Læs mereCitation for published version (APA): Byrge, C., & Hansen, S. (2009). Den Kreative Platform Spillet [2D/3D (Fysisk produkt)].
Aalborg Universitet Den Kreative Platform Spillet Sørensen, Christian Malmkjær Byrge; Hansen, Søren Publication date: 2009 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from
Læs mereGrøn Open Access i Praksis
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 03, 2017 Grøn Open Access i Praksis Sand, Ane Ahrenkiel Publication date: 2016 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication Citation (APA): Sand,
Læs mereForskning og udvikling i almindelighed og drivkraften i særdeleshed Bindslev, Henrik
Syddansk Universitet Forskning og udvikling i almindelighed og drivkraften i særdeleshed Bindslev, Henrik Publication date: 2009 Document version Final published version Citation for pulished version (APA):
Læs mereBioenergi fra skoven sammenlignet med landbrug
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 20, 2017 Bioenergi fra skoven sammenlignet med landbrug Callesen, Ingeborg Publication date: 2009 Link back to DTU Orbit Citation (APA): Callesen, I. (2009). Bioenergi
Læs mereTrængselsopgørelse Københavns Kommune 2013
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 21, 2017 Trængselsopgørelse Københavns Kommune 2013 Rasmussen, Thomas Kjær; Aabrink, Morten; Nielsen, Otto Anker Publication date: 2014 Document Version Publisher's
Læs mereSimple værktøjer til helhedsorienteret vurdering af alternative teknologier til regnvandshåndtering
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 28, 2018 Simple værktøjer til helhedsorienteret vurdering af alternative teknologier til regnvandshåndtering Sørup, Hjalte Jomo Danielsen; Arnbjerg-Nielsen, Karsten;
Læs mereCitation for published version (APA): Krull, L., (2013). Sig mig hvem du omgås Det siger noget om din risiko, 76 s., apr. 11, 2013.
Aalborg Universitet Sig mig hvem du omgås Det siger noget om din risiko Krull, Lars Publication date: 2013 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from Aalborg University
Læs mereNy paraplyorganisation på Sjælland baggrund og konsekvenser
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Aug 04, 2019 Ny paraplyorganisation på Sjælland Sørensen, Claus Hedegaard Publication date: 2014 Link back to DTU Orbit Citation (APA): Sørensen, C. H. (Forfatter). (2014).
Læs mereOrmebekæmpelse i vandværksfiltre
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 03, 2016 Ormebekæmpelse i vandværksfiltre Christensen, Sarah Christine Boesgaard; Boe-Hansen, Rasmus; Albrechtsen, Hans-Jørgen Publication date: 2015 Document Version
Læs mereCitation (APA): Bechmann, A. (2015). Produktionsvurdering [Lyd og/eller billed produktion (digital)].
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 08, 2017 Produktionsvurdering Bechmann, Andreas Publication date: 2015 Document Version Peer-review version Link to publication Citation (APA): Bechmann, A. (2015).
Læs mereOverlevelse af sygdomsfremkaldende bakterier ved slangeudlægning og nedfældning af gylle?
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 05, 2017 Overlevelse af sygdomsfremkaldende bakterier ved slangeudlægning og nedfældning af gylle? Jensen, Annette Nygaard Publication date: 2014 Link to publication
Læs mereCommunicate and Collaborate by using Building Information Modeling
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 20, 2017 Communicate and Collaborate by using Building Information Modeling Mondrup, Thomas Fænø; Karlshøj, Jan; Vestergaard, Flemming Publication date: 2012 Document
Læs mereAalborg Universitet. Bankens omgangskreds Bankens risiko? Krull, Lars. Publication date: 2014. Document Version Peer-review version
Aalborg Universitet Bankens omgangskreds Bankens risiko? Krull, Lars Publication date: 2014 Document Version Peer-review version Link to publication from Aalborg University Citation for published version
Læs mereFritidslivet i bevægelse
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 02, 2016 Fritidslivet i bevægelse Nielsen, Thomas Alexander Sick Published in: Byplan Publication date: 2011 Link to publication Citation (APA): Nielsen, T. A. S. (2011).
Læs mereAalborg Universitet. NOTAT - Projekt Cykeljakken Lahrmann, Harry Spaabæk; Madsen, Jens Christian Overgaard. Publication date: 2014
Aalborg Universitet NOTAT - Projekt Cykeljakken Lahrmann, Harry Spaabæk; Madsen, Jens Christian Overgaard Publication date: 2014 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg
Læs mereDe naturlige bestande af ørreder i danske ørredvandløb målt i forhold til ørredindekset DFFVø
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Sep 04, 2016 De naturlige bestande af ørreder i danske ørredvandløb målt i forhold til ørredindekset DFFVø Nielsen, Jan; Koed, Anders; Baktoft, Henrik Publication date:
Læs mereVejledning til det digitale eksamenssystem. Heilesen, Simon. Publication date: Document Version Peer-review version
Vejledning til det digitale eksamenssystem Heilesen, Simon Publication date: 2014 Document Version Peer-review version Citation for published version (APA): Heilesen, S. (2014). Vejledning til det digitale
Læs mereStruktur for samkøring af Family Tables og Top Down Design under brug af Wildfire 5.0/Creo 1.0
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 10, 2017 Struktur for samkøring af Family Tables og Top Down Design under brug af Wildfire 5.0/Creo 1.0 Christensen, Georg Kronborg Publication date: 2012 Document
Læs mereCitation for published version (APA): Kirkeskov, J. (2012). Mangelfuld radonsikring kan koste dyrt. Byggeriet, 10(2), 32-32.
Aalborg Universitet Mangelfuld radonsikring kan koste dyrt Kirkeskov, Jesper Published in: Byggeriet Publication date: 2012 Document Version Forfatters version (ofte kendt som postprint) Link to publication
Læs mereShared space - mellem vision og realitet. - Lyngby Idrætsby som case
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 27, 2017 Shared space - mellem vision og realitet. - Lyngby Idrætsby som case Brinkø, Rikke Publication date: 2015 Document Version Peer-review version Link to publication
Læs mereAalborg Universitet. "Our Friends Are Getting Better" Krull, Lars; Jensen, Peter E. R.; Høj, Daniel. Publication date: 2018
Aalborg Universitet "Our Friends Are Getting Better" Krull, Lars; Jensen, Peter E. R.; Høj, Daniel Publication date: 2018 Document Version Accepteret manuscript, peer-review version Link to publication
Læs mereAalborg Universitet. Grundbrud Undervisningsnote i geoteknik Nielsen, Søren Dam. Publication date: Document Version Også kaldet Forlagets PDF
Aalborg Universitet Grundbrud Undervisningsnote i geoteknik Nielsen, Søren Dam Publication date: 2018 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University Citation for
Læs mereKronik: Havet skyller ind over Danmark - hvad gør vi?
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jun 29, 2017 Kronik: Havet skyller ind over Danmark - hvad gør vi? Mark, Ole; Arnbjerg-Nielsen, Karsten Publication date: 2017 Document Version Forlagets udgivne version
Læs mereMetanscreening på og omkring Hedeland deponi
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Nov 08, 2017 Metanscreening på og omkring Hedeland deponi Mønster, Jacob; Scheutz, Charlotte Publication date: 2014 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link back
Læs mereBT: Interview til artikle: FCK anholdt træningslejre på privat kongeligt anlæg i Dubai
Syddansk Universitet BT: Interview til artikle: FCK anholdt træningslejre på privat kongeligt anlæg i Dubai Hvidt, Martin Published in: Dagbladet BT Publication date: 2019 Document version Også kaldet
Læs mereSyddansk Universitet. Hønen eller ægget - hvorfor cykler cyklister. Christiansen, Lars Breum Skov; Madsen, Thomas. Publication date: 2015
Syddansk Universitet Hønen eller ægget - hvorfor cykler cyklister Christiansen, Lars Breum Skov; Madsen, Thomas Publication date: 2015 Citation for pulished version (APA): Breum, L., & Madsen, T. Hønen
Læs mereSammenhæng mellem aktivitet af metanoksiderende bakterier, opformeret fra sandfiltre på danske vandværker, og nedbrydningen af pesticidet bentazon
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 16, 2017 Sammenhæng mellem aktivitet af metanoksiderende bakterier, opformeret fra sandfiltre på danske vandværker, og nedbrydningen af pesticidet bentazon Hedegaard,
Læs mereCitation for published version (APA): Svidt, K., & Christiansson, P. Bygningsinformatik: anvendelse af IT i byggeprocessen
Aalborg Universitet Bygningsinformatik Svidt, Kjeld; Christiansson, Per Lennart Publication date: 2009 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University Citation for
Læs mereSolvarmeanlæg ved biomassefyrede fjernvarmecentraler
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 16, 017 Solvarmeanlæg ved biomassefyrede fjernvarmecentraler Heller, Alfred Publication date: 001 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link back to DTU Orbit
Læs mereMultiple-level Top-down design of modular flexible products
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Mar 16, 2019 Multiple-level Top-down design of modular flexible products Christensen, Georg Kronborg Publication date: 2015 Link back to DTU Orbit Citation (APA): Christensen,
Læs mereAktiv lytning - som kompetence hos ph.d.-vejledere
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Oct 09, 2016 Aktiv lytning - som kompetence hos ph.d.-vejledere Godskesen, Mirjam Irene; Wichmann-Hansen, Gitte Publication date: 2012 Document Version Også kaldet Forlagets
Læs mereFFIII - Nye trends: Baggrund for udvikling af beslutningsværktøjer
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 05, 2017 FFIII - Nye trends: Baggrund for udvikling af beslutningsværktøjer Hansen, Tina Beck; Møller, Cleide Oliveira de Almeida Publication date: 2016 Document Version
Læs mereVi har teknikken klar til roadpricing. Jespersen, Per Homann. Published in: Altinget. Publication date: 2014
Vi har teknikken klar til roadpricing Jespersen, Per Homann Published in: Altinget Publication date: 2014 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Citation for published version (APA): Jespersen, P.
Læs mereFire anbefalinger til ledelsen ved implementeringen af store IKT systemer Hansen, Morten Balle; Nørup, Iben
Aalborg Universitet Fire anbefalinger til ledelsen ved implementeringen af store IKT systemer Hansen, Morten Balle; Nørup, Iben Published in: Politologisk Aarbog Creative Commons License Ikke-specificeret
Læs mereUheldsmodeller på DTU Transport - nu og fremover
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 20, 2019 på DTU Transport - nu og fremover Hels, Tove Publication date: 2011 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link back to DTU Orbit Citation (APA): Hels,
Læs mereProjekteringsværktøj for husstandsmøller: Online WAsP Et nyt initiativ fra DTU og EMD
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Mar 12, 2017 Projekteringsværktøj for husstandsmøller: Online WAsP Et nyt initiativ fra DTU og EMD Bechmann, Andreas Publication date: 2015 Document Version Accepteret
Læs mereFra røg til dårlig fisk: DTU-studerende finder nye anvendelser for sensorteknologi
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Oct 05, 2019 Fra røg til dårlig fisk: DTU-studerende finder nye anvendelser for sensorteknologi Lassen, Lisbeth Publication date: 2017 Document Version Også kaldet Forlagets
Læs mereMedarbejderinddragelse i produktinnovation Hvorfor MIPI? Fordele og forudsætninger
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 26, 2018 Hvorfor MIPI? Fordele og forudsætninger Jensen, Christian Schou; Jensen, Anna Rose Vagn; Broberg, Ole Publication date: 2016 Document Version Publisher's PDF,
Læs mereKomponenter og delsystemer
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Mar 10, 2017 Komponenter og delsystemer Jensen, Peter Hjuler Publication date: 2010 Link to publication Citation (APA): Hjuler Jensen, P. (2010). Komponenter og delsystemer
Læs mereAalborg Universitet. Betonworkshoppen 2010 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner. Publication date: Document Version Også kaldet Forlagets PDF
Aalborg Universitet Betonworkshoppen 2010 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner Publication date: 2010 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University Citation for
Læs mereMere end struktur - moderne anvendelse af højopløselig airborne geofysik i hydrologiske modeller
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 18, 2017 Mere end struktur - moderne anvendelse af højopløselig airborne geofysik i hydrologiske modeller Vilhelmsen, Troels; Marker, Pernille Aabye; Foged, Nikolaj;
Læs mereAalborg Universitet. Anvend beton på en ny måde Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner. Publication date: 2009
Universitet Anvend beton på en ny måde Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner Publication date: 2009 Document Version Forlagets udgivne version Link to publication from University Citation for published
Læs mereAalborg Universitet. Måling af tryktab i taghætter Jensen, Rasmus Lund; Madsen, Morten Sandholm. Publication date: 2010
Aalborg Universitet Måling af tryktab i taghætter Jensen, Rasmus Lund; Madsen, Morten Sandholm Publication date: 2010 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University
Læs mereDanish University Colleges. Ergoterapeutisk interview Ergoterapeutisk interview Decker, Lone. Publication date: 2016
Danish University Colleges Ergoterapeutisk interview Ergoterapeutisk interview Decker, Lone Publication date: 2016 Document Version Pre-print: Det originale manuskript indsendt til udgiveren. Artiklen
Læs mereUniversity Colleges. Inkluderende pædagogik i praksis Brinck, Marieke Natasja. Published in: Tidsskrift for Socialpædagogik. Publication date: 2014
University Colleges Inkluderende pædagogik i praksis Brinck, Marieke Natasja Published in: Tidsskrift for Socialpædagogik Publication date: 2014 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link
Læs mereSyddansk Universitet. Dødeligheden i Københavns kommune Koch, Mette Bjerrum; Davidsen, Michael; Juel, Knud. Publication date: 2012
Syddansk Universitet Dødeligheden i s kommune Koch, Mette Bjerrum; Davidsen, Michael; Juel, Knud Publication date: 212 Document version Tidlig version også kaldet pre-print Citation for pulished version
Læs mereUheldsmodellering: Belægningsskader og risiko
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 24, 2019 Uheldsmodellering: Belægningsskader og risiko Janstrup, Kira Hyldekær; Møller, Mette; Pilegaard, Ninette Published in: Trafik & Veje Publication date: 2018
Læs merePilot European Regional Interventions for Smart Childhood Obesity Prevention in Early age
Aalborg Universitet Pilot European Regional Interventions for Smart Childhood Obesity Prevention in Early age Sansolios, Sanne; Storm Slumstrup, Camilla Published in: Pilot European Regional Interventions
Læs mereSamfundsmæssige omkostninger og kommunale udgifter ved udvalgte risikofaktorer Koch, Mette Bjerrum
Syddansk Universitet Samfundsmæssige omkostninger og kommunale udgifter ved udvalgte risikofaktorer Koch, Mette Bjerrum Publication date: 2012 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link
Læs mereRoskilde University. Voksenundervisning - hverdagsliv og erfaring. Olesen, Henning Salling. Publication date: 1985
Roskilde University Voksenundervisning - hverdagsliv og erfaring Olesen, Henning Salling Publication date: 1985 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Citation for published version (APA): Olesen,
Læs mereAalborg Universitet. Betonworkshoppen 2009 og lidt om workshoppen i 2008 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner. Publication date: 2009
Downloaded from vbn.aau.dk on: January 28, 2019 Universitet Betonworkshoppen 2009 og lidt om workshoppen i 2008 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner Publication date: 2009 Document Version Også kaldet
Læs mereAalborg Universitet. Klimaet bliver hvad du spiser Jørgensen, Michael Søgaard. Published in: Miljoesk. Publication date: 2010
Aalborg Universitet Klimaet bliver hvad du spiser Jørgensen, Michael Søgaard Published in: Miljoesk Publication date: 2010 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University
Læs mereAalborg Universitet. Nye anvendelser af kendt materiale Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner. Publication date: 2010
Universitet Nye anvendelser af kendt materiale Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner Publication date: 2010 Document Version Forlagets udgivne version Link to publication from University Citation for
Læs mereAalborg Universitet. Lave ydelser har store konsekvenser for børnefamilier Andersen, John; Ejrnæs, Niels Morten; Elm Larsen, Jørgen
Aalborg Universitet Lave ydelser har store konsekvenser for børnefamilier Andersen, John; Ejrnæs, Niels Morten; Elm Larsen, Jørgen Published in: Altinget.dk Publication date: 2010 Document Version Også
Læs mereEn dialektisk ramme for analyse af sundhedsforståelser i socialpædagogiske specialinstitutioner
En dialektisk ramme for analyse af sundhedsforståelser i socialpædagogiske specialinstitutioner Kristensen, Kasper Andreas Publication date: 2011 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Citation for
Læs mereEnergiøkonomisk boligventilation
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Nov 15, 2015 Energiøkonomisk boligventilation Nielsen, Toke Rammer Publication date: 2008 Document Version Forlagets endelige version (ofte forlagets pdf) Link to publication
Læs mereRelativ forekomst af fiskesamfund i en dansk fjord speciel fokus på sortmundet kutling (Neogobius melanostomus)
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Jan 08, 2016 Relativ forekomst af fiskesamfund i en dansk fjord speciel fokus på sortmundet kutling (Neogobius melanostomus) Christoffersen, Mads Publication date: 2015
Læs mereOm teknologi, faglighed og mod - og lidt om at bage boller Geyti, Anna-Maj Stride; Larsen, Stina Meyer; Syse, Mette Damkjær
University Colleges Om teknologi, faglighed og mod - og lidt om at bage boller Geyti, Anna-Maj Stride; Larsen, Stina Meyer; Syse, Mette Damkjær Publication date: 2013 Document Version Tidlig version også
Læs mereAalborg Universitet. Betonworkshoppen 2012 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner. Publication date: 2012
Aalborg Universitet Betonworkshoppen 2012 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner Publication date: 2012 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from Aalborg University
Læs mereAalborg Universitet. Betonworkshoppen 2011 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner. Publication date: Document Version Også kaldet Forlagets PDF
Aalborg Universitet Betonworkshoppen 2011 Pedersen, Lars; Sørensen, Eigil Verner Publication date: 2011 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link to publication from Aalborg University Citation for
Læs mereIndikatorer på Det fejlfrie byggeri
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Feb 01, 2017 Indikatorer på Det fejlfrie byggeri Jørgensen, Kirsten Publication date: 2013 Document Version Peer reviewed version Link to publication Citation (APA): Jørgensen,
Læs mereAalborg Universitet. Organisering af projektudvikling - KulturarvNord Mark, Stine. Publication date: 2012
Aalborg Universitet Organisering af projektudvikling - KulturarvNord Mark, Stine Publication date: 2012 Document Version Tidlig version også kaldet pre-print Link to publication from Aalborg University
Læs mereLassen, Anne Dahl; Christensen, Lene Møller; Trolle, Ellen. Publication date: Document Version Også kaldet Forlagets PDF. Link back to DTU Orbit
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Sep 17, 2019 Sammenhæng mellem brugen af økologiske varer og hhv. opfyldelsen af principperne for sund mad og en meget høj grad af fokus på madspild på skoler, ungdomsuddannelser
Læs mereDet nye Danmarkskort hvor er vi på vej hen?
Downloaded from orbit.dtu.dk on: Dec 20, 2017 Det nye Danmarkskort hvor er vi på vej hen? Nielsen, Thomas Alexander Sick Publication date: 2012 Document Version Også kaldet Forlagets PDF Link back to DTU
Læs mereDanish University Colleges
Danish University Colleges Parat til vurdering af forventet funktionsevne i EPJ Evaluering af Projekt Ergoterapeuter parat til vurdering af funktionsevne i EPJ med fokus på MedCom s funktionsevnevurdering
Læs mere