Indholdsfortegnelse. På side 53 fremgår fordeling af årets resultat samt foreslået udbytte.

Transkript

1 Koncernårsrapport 2007

2

3 Indholdsfortegnelse Koncernårsrapporten som i henhold til årsregnskabslovens 149 er et uddrag af selskabets årsrapport indeholder ikke årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S. Årsrapporten for moderselskabet Københavns Lufthavne A/S er udarbejdet i en separat publikation, der kan rekvireres ved henvendelse til Københavns Lufthavne A/S, ligesom den er tilgængelig på Årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, er en integreret del af den samlede årsrapport. Den samlede årsrapport inklusive årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, vil blive sendt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvor en kopi også kan rekvireres på På side 53 fremgår fordeling af årets resultat samt foreslået udbytte. Ledelsesberetning 2007 i overblik 2 Vi investerer i vækst og kundetilfredshed 3 Hoved- og nøgletal for koncernen 4 Mission, vision og strategi 7 Regnskabsberetning 10 Trafik 11 Kommerciel 19 International 25 Kommentarer til øvrige regnskabsposter 30 Forventninger til Corporate governance 34 Risici 38 Medarbejderforhold 40 Aktierelateret information 42 Miljøforhold i lufthavnene 44 Koncernregnskab Resultatopgørelse 49 Balance 50 Pengestrømsopgørelse 52 Opgørelser over indregnede indtægter og omkostninger samt egenkapitalopgørelse 53 Noter 55 Københavns Lufthavne A/S Lufthavnsboulevarden 6 DK-2770 Kastrup Telefon: Fax: [email protected] Web: CVR-nr.: Stiftet: 19. september 1990 Hjemsted: Tårnby Kommune Påtegninger Ledelsespåtegning 86 Den uafhængige revisors påtegning 87 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse 90 Direktion 93 Koncernstruktur 94 Generalforsamling Ordinær generalforsamling afholdes 27. marts 2008 kl i Vilhelm Lauritzen Terminalen

4 2007 i overblik Udviklingen i drift og resultat i 2007 svarer til det forventede i forhold til udmeldingen i fondsbørsmeddelelse nr. 2007/11 af 6. august 2007, når der tages højde for særlige forhold. Se forklarende tabel over særlige forhold på side 64 Passagerantallet i Københavns Lufthavn steg med 2,5 procent. Lokaltafgående passagerer steg med 7,1 procent, mens transfertrafikken faldt med 7,4 procent Omsætningen steg med 1,4 procent til DKK 2.924,6 mio. Korrigeret for særlige forhold udgør EBIT DKK 1.285,5 mio. (2006: DKK 1.307,1 mio.). EBIT udgjorde DKK 1.430,4 mio. (2006: DKK 1.233,9 mio.) I overensstemmelse med strategien om at realisere værdier fra de udenlandske aktiver har CPH i 2007 realiseret en engangsindtægt på DKK 114,7 mio. ved salg af internationale aktiver. Resultat efter skat af kapitalandele i associerede virksomheder udgjorde DKK 50,1 mio. CPH har i 2007 realiseret en engangsindtægt på DKK 114,9 mio. vedrørende salg af en bygning Korrigeret for særlige forhold udgør resultat før skat DKK 1.206,7 mio., svarende til en stigning på 0,5 procent. Resultat før skat steg med 31,3 procent til DKK 1.351,6 mio. Korrigeret for særlige forhold steg resultat efter skat med 13,9 procent og udgjorde DKK 1.001,0 mio. Resultat efter skat steg med 52,8 procent til DKK 1.112,5 mio. Baseret på en forventet trafikvækst på 2-4 procent i Københavns Lufthavn forventes udviklingen i drift og resultat for 2008 som værende højere end i 2007, når der tages højde for særlige forhold. På baggrund af øgede afskrivninger som følge af de store investeringer og nedgangen i de internationale indtægter, grundet salget af internationale aktiver i 2007, forventes resultat før skat i 2008 kun at være lidt højere end 2007, når der korrigeres for særlige forhold samt for påvirkningen af ændrede skatteregler i UK De samlede investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver udgjorde i 2007 DKK 825,7 mio., hvilket er på niveau med det forventede Væsentlige investeringer i den nye centrale sikkerhedskontrol, øget bagagekapacitet, check-in assistance til flyselskaberne samt andre operationelle områder har højnet kvaliteten af service og passagertilfredsheden Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at udbyttepolitikken med en payout ratio på 100 procent fastholdes, svarende til et udbytte på DKK 912,5 mio. eller DKK 116,3 pr. aktie, hvorved der tages hensyn til, at der i forbindelse med halvårsregnskabet blev udbetalt et ekstraordinært udbytte på DKK 200 mio. Benævnelser Københavns Lufthavne, CPH, koncernen, selskabet Københavns Lufthavne A/S konsolideret med dets dattervirksomheder og associerede virksomheder. Betegnelserne bruges synonymt. Københavns Lufthavn Den af Københavns Lufthavne A/S ejede lufthavn i Kastrup. Roskilde Lufthavn Den af Københavns Lufthavne A/S ejede lufthavn i Roskilde. 2 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning 2007 i overblik

5 Vi investerer i vækst og kundetilfredshed I 2007 satte Københavns Lufthavn rekord med 21,4 millioner passagerer. Med en trafikvækst på 2,5 procent fastholder lufthavnen sin position som Skandinaviens største lufthavn. Nye selskaber og flere ruter er en væsentlig forudsætning for et sundt forretningsgrundlag. Men konkurrencen mellem de europæiske lufthavne er skærpet betydeligt, og vi vil derfor med en proaktiv markedsføringsstrategi og en høj servicekvalitet sikre, at CPH fastholder sin position som Skandinaviens trafikknudepunkt og kan tilbyde passagererne det største rutenet. Vi har foretaget driftsmæssige investeringer efter sommeren 2006 og kom godt igennem sommeren Vi er dog ikke tilfredse med det nuværende serviceniveau og vil foretage betydelige investeringer i løbet af 2008 for at opnå yderligere forbedringer. Da jeg tiltrådte i juli 2007, satte jeg mig for at foretage en omfattende gennemgang af kundetilfredsheden og servicekvaliteten. Jeg kan konstatere, at vi i samarbejde med flyselskaber og handlingselskaber kan blive langt bedre til at give vores passagerer en oplevelse af bedre kvalitet, for eksempel ved at reducere køerne i check-in området, men også ved at forbedre bagageoplevelsen for passagererne. Når vi har fået ventetiden yderligere ned, kan vi for alvor tage fat på at skabe innovative løsninger, så vi kan få en passagertilfredshed, der bringer Københavns Lufthavn tilbage i toppen. Det er et langt, sejt træk løbende at forbedre vores service, at få trafikvæksten op og at udvide aktiviteterne. Det kræver investeringer at skabe de nødvendige tiltag, og vi har derfor i 2008 sat cirka en milliard kroner af til at forbedre forholdene for vores kunder. Det er den største investering siden Terminal 3 blev bygget. Blandt andet vil vi opgradere check-in faciliteterne, gates og standpladser, bagagefaciliteterne og securityforholdene, og vi vil investere i en række kommercielle projekter og passagerforbedringer. Københavns Lufthavnes vision er at være verdens bedste lufthavn for flyselskaber og passagerer. Sammen med lufthavnens mange samarbejdspartnere skal vi skabe markante ændringer, omkostningsreduktioner og nye tiltag, så vi er i stand til at imødekomme de skærpede behov i et konkurrencepræget marked. Brian Petersen Administrerende direktør Vi investerer i vækst og kundetilfredshed Ledelsesberetning Koncernårsrapport

6 Hoved- og nøgletal for koncernen Pax (Passagerer) Omsætning Passagerer ( 000) Transfer % af lokaltafgående DKK/Pax DKK mio Passagerer Transfer % Revenue/Pax Revenue OPEX (Driftsomkostninger) DKK/Pax (korrigeret for særlige forhold) DKK mio OPEX/Pax 2004 OPEX EBITDA (Resultat før renter, skat og afskrivninger) DKK/Pax (korrigeret for særlige forhold) DKK mio EBITDA/Pax 2004 EBITDA CAPEX (Køb af anlægsaktiver) FCF (Frit cash flow) DKK/Pax DKK mio. DKK/Pax DKK mio CAPEX/Pax 2004 CAPEX FCF/Pax 2004 FCF Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal for koncernen

7 Hoved- og nøgletal for koncernen korrigeret for særlige forhold (dagsværdi) Resultatopgørelse (DKK mio.) Omsætning EBITDA EBIT Resultat af kapitalandele Nettofinansieringsomkostninger Resultat af kapitalandele og nettofinansieringsomkostninger Resultat før skat Resultat efter skat Balance (DKK mio.) Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende gæld Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse (DKK mio.)* Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Likvider ultimo Nøgletal EBITDA-margin 55,9% 56,6% 52,5% 58,3% 57,7% EBIT-margin 34,1% 35,3% 29,1% 33,2% 29,8% Afkastningsgrad 6,0% 6,1% 5,3% 6,1% 4,8% Soliditetsgrad 6,7% 5,7% 5,1% 5,2% 3,4% NOPAT margin 28,3% 26,7% 20,1% 25,1% 20,2% ROCE 4,9% 4,4% 3,3% 4,1% 2,9% * CPH benytter hovedtal for pengestrømsopgørelsen inklusiv særlige forhold i den interne rapportering, hvormed der ikke er korrigeret for særlige forhold. I ovenstående hoved- og nøgletal er anlægsaktiverne målt til dagsværdi for at afspejle de beløb, som CPH internt anvender som resultatindikatorer. Dagsværdien af anlægsaktiverne er væsentligt højere end de regnskabsmæssige værdier og vurderes at være mere pålidelige redskaber i forbindelse med økonomiske analyser. Se note 1 side 63 vedrørende regnskabspraksis afsnit Supplerende hoved- og nøgletal baseret på dagsværdier. Der henvises til note 2 på side 64 for en oversigt over effekten af særlige forhold og dagsværdireguleringer. Nøgletal beregnet ud fra de regnskabsmæssige værdier er medtaget på næste side. Hoved- og nøgletal for koncernen Ledelsesberetning Koncernårsrapport

8 Hoved- og nøgletal for koncernen (regnskabsmæssig værdi) Resultatopgørelse (DKK mio.) Omsætning EBITDA EBIT Resultat af kapitalandele Nettofinansieringsomkostninger Resultat af kapitalandele og nettofinansieringsomkostninger Resultat før skat Resultat efter skat Balance (DKK mio.) Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende gæld Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse (DKK mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Likvider ultimo Nøgletal EBITDA-margin (inklusiv engangsindtægt på DKK 226,7 mio.) 61,0% 54,1% 48,5% 58,3% 57,7% EBIT-margin 48,9% 42,8% 35,5% 39,2% 36,5% Aktivernes omsætningshastighed 0,41 0,42 0,42 0,38 0,33 Afkastningsgrad 19,8% 18,0% 14,8% 15,1% 12,2% Egenkapitalforrentning 31,0% 21,3% 20,2% 18,5% 13,4% Soliditetsgrad 48,8% 42,7% 39,9% 38,7% 37,2% Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS) 141,8 92,8 85,5 71,3 50,0 Cash Earnings pr. aktie á DKK 100 (CEPS) 186,9 134,4 131,1 128,6 104,2 Indre værdi i DKK pr. aktie á DKK ,8 437,9 434,7 399,6 375,0 Payout ratio 100,0% 113,4% 100,0% 50,0% 38,4% Udbytte i DKK pr. aktie á DKK ,8 105,3 85,4 35,6 18,2 NOPAT margin 42,0% 30,8% 27,6% 31,1% 26,9% Den investerede kapitals omsætningshastighed 0,40 0,37 0,34 0,32 0,28 ROCE 16,8% 11,3% 9,4% 10,1% 7,5% De anvendte nøgletalsdefinitioner er i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger fra december 2004 bortset fra dem, der ikke er defineret heri. Definitionen af de anvendte nøgletal er offentliggjort på 6 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal for koncernen

9 Statsminister Anders Fogh Rasmussen havde i dagene inden folketingsvalget ønsket at besøge Danmarks største arbejdsplads. Mission, vision og strategi En ny strategi skal få Københavns Lufthavne tilbage i verdenseliten. Hjørnestenene er en øget trafikvækst, nedbringelse af kundernes omkostninger og stigende passagertilfredshed. Ny epoke i stærk konkurrence Københavns Lufthavne klarede med stor succes at vokse fra 10 til 20 millioner passagerer. I 1999 kårede passagererne Københavns Lufthavn som verdens bedste i den anerkendte, internationale undersøgelse ASQ. De følgende 6 år blev Københavns Lufthavn kåret som Europas bedste lufthavn. Københavns Lufthavne har taget hul på en ny epoke, hvor passagertallet skal vokse fra 20 til 30 millioner passagerer. Markedet er samtidig blevet langt mere konkurrence betonet. Flere og flere lufthavne bliver privatiseret, og lufthavnene er i konkurrence som aldrig før. Da Københavns Lufthavn blev kåret som verdens bedste, var lavpristrafikken kun en krusning på trafikbølgen i Københavns Lufthavn. I dag vokser udbuddet af billige billetter eksplosivt, hvilket er glædeligt for de danske rejsende. Københavns Lufthavne skal vende udviklingen Situationen for Københavns Lufthavne har ændret sig. Københavns Lufthavn har i 2007 haft en flot vækst i antallet af lokaltafgående passagerer det vil sige rejsende, der checker ind i lufthavnen på 7,1 procent. Transfertrafikken trækker imidlertid i den anden retning, og det betyder samlet set, at CPH s trafikvækst er reduceret til 2,5 procent. Trafikvækst Passagervækst i procent Europa CPH Passagertilfredshed CPH s placering blandt 91 lufthavne Trods tiltag i 2007, som forbedrede tilfredsheden blandt passagererne, har stigende konkurrence mellem lufthavnene betydet, at Københavns Lufthavn er faldet i den internationale placering. Københavns Lufthavn skal tilbage i toppen Københavns Lufthavnes nye strategi skal føre Københavns Lufthavn tilbage i verdenseliten. Mission: Vi forbinder passagerer og flyselskaber - og bringer Skandinavien og verden sammen Missionen fortæller om lufthavnens rolle blandt de mange parter i lufthavnen nu og i fremtiden. I lufthavnen rejser over 21 millioner passagerer om året. Det er samtidig Danmarks største arbejdsplads med cirka medarbejdere og omkring 550 forskellige virksomheder placeret i lufthavnen. Tallene illustrerer, at samarbejde mellem parterne er af afgørende betydning. Her er lufthavnens rolle vigtig: Det er udelukkende lufthavnen, der med velfungerende infrastruktur kan sikre, at passagerer og flyselskaber forbindes. Missionen gør det også klart, at vi har to kunder: Passagererne og flyselskaberne. Den viser, at vi har en vigtig samfundsmæssig opgave: At bringe Skandinavien og verden sammen. Vi spiller en central rolle i den globalisering, der er så vigtig. For turismen. For erhvervslivet. For Danmarks udvikling. Mission, vision og strategi Ledelsesberetning Koncernårsrapport

10 I 2007 indviede Københavns Lufthavne blandt andet den nye centrale sikkerhedskontrol og metrostationen. Vision: Vi vil være verdens bedste lufthavn for passagerer og flyselskaber Visionen viser vejen og bringer Københavns Lufthavne ind i fremtiden. Den sætter kundernes behov i fokus og kræver, at Københavns Lufthavne er verdensmester til at kende og imødekomme dem. Strategiske mål Trafik: 30 millioner passagerer i 2015 Københavns Lufthavn har et mål om at runde 30 mio. passagerer i Københavns Lufthavn er i lighed med sidste år Skandinaviens største med 21,4 mio. passagerer i 2007, 111 destinationer og 65 flyselskaber. Københavns Lufthavn søger at skabe de bedste rammer for en øget trafikvækst. Lufthavnen har særligt fokus på at tiltrække mere langdistancetrafik og en øget vækst i antallet af lokaltafgående passagerer. Desuden arbejder lufthavnen i samarbejde med selskaberne på at forbedre transferproduktet, så passagerer kan se en fordel i at bruge Københavns Lufthavn som hub, samt på at tilbyde nye produkter for bedre at tilpasse sig behovene for selskaberne. Det er CPH s mål fortsat at være en attraktiv samarbejdspartner for eksisterende og potentielle flyselskaber. Midlerne er blandt andet individuel markedsinformation 30 mio. passagerer i 2015 Antal passagerer (mio.) og præsentation af ruteudviklingsmuligheder, effektiv trafikafvikling, et højt serviceniveau og værdiskabelse for hvert kundesegment. Samarbejdet med flyselskaberne betyder, at vi kan gøre vores til, at det bliver attraktivt at åbne oversøiske ruter. For eksempel ved at investere i et bedre transferprodukt samt ved at rådgive flyselskaberne om uservicerede ruter fra Københavns Lufthavn. Det er en konkurrencefordel for CPH, at lufthavnen er placeret midt i Øresundsregionen, der er det tættest befolkede område i Skandinavien med god infrastruktur og en høj koncentration af universiteter, forskningscentre og internationale virksomheder inden for brancher som medicin, biotek, IT og telekommunikation. En velfungerende, international lufthavn er desuden medvirkende til, at mange internationale virksomheder vælger at etablere sig i regionen, og det sætter yderligere skub i regionsudviklingen. Omkostningsniveau: Best in class CPH har et mål om at være best in class, når det gælder flyselskabernes samlede omkostninger i Københavns Lufthavn, herunder handlingomkostninger, ATC-omkostninger (Airport Traffic Control omkostninger) og effektiviteten i fælles arbejdsprocesser. I det kommende år vil CPH investere i udvikling af forhold, som skaber værdi for kunderne. På længere sigt er det målet at blive best in class i Ved at tænke i lufthavnen som helhed vil der kunne opnås et markant bedre produkt og et lavere omkostningsniveau. Et godt eksempel er, at SAS gjorde en tidlig indsats for at vænne passagererne til at checke ind elektronisk. For at flere passagerer skal kunne benytte de moderne indcheckningsformer, har CPH siden 2004 stillet check-in automater gratis til rådighed for selskaberne. Dette er en ekstra investering for CPH, men det sænker det samlede omkostningsniveau i lufthavnen, fordi det giver et smidigere passagerflow og bedre kapacitetsudnyttelse, ikke mindst fordi flere selskaber har samarbejdet målrettet med CPH om dette Sterling og CPH gennemførte sidste år et pilotprojekt med stor succes, og det lønner sig. I dag ligger Københavns Lufthavn langt over gennemsnittet for industrien på andelen af passagerer, som checker ind på automater. 8 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Mission, vision og strategi

11 En ny strategi skal få Københavns Lufthavne tilbage i verdenseliten. Det er en del af Københavns Lufthavnes strategi at samarbejde med selskaberne, så der kan opnås en markant nedsættelse af de samlede omkostninger samtidig med, at passagertilfredsheden vokser. Passagertilfredshed: Top tre i Europa i 2010 CPH har et mål om at opnå en placering blandt top tre i Europa i 2010 på passagertilfredshed. Det betyder, at lufthavnens placering skal forbedres med tre placeringer årligt. Den langsigtede vision er at blive verdens bedste lufthavn igen. For at opnå en øget passagertilfredshed gennemfører Københavns Lufthavn målrettede serviceforbedringer på de områder, der betyder mest for passagerernes tilfredshed, eksempelvis ved at reducere køerne i check-in området. Men også ved at forbedre bagageoplevelsen for passagererne. Hvis det lykkes at få løst disse to flaskehalse i samarbejde med selskaberne, vil dette betyde væsentlige fremskridt mod at blive best in class. Derefter skal der for alvor tages fat på at skabe innovative løsninger og ændringer, som baner vejen for en stigende passager tilfredshed, der bringer Københavns Lufthavn tilbage i toppen. Vækst og passagertilfredshed kræver investeringer Vi kom ifølge vores kunder godt igennem sommeren 2007 men sommerevalueringen pegede også på en række indsatsområder, som kan forbedres yderligere, samt samarbejdsprojekter og investeringer, der er nødvendige for at imødekomme fremtidige behov. Det førte til en nøjere analyse samt en ambitiøs investeringsplan. Der skal investeringer til for at føre Københavns Lufthavn frem til 30 millioner passagerer og samtidig sikre en høj kundetilfredshed er blot første skridt. Også fremover er der et behov for omfattende investeringer, der skal være med til at gøre rejsen smidigere for passagererne. Københavns Lufthavne fortsætter dialogen med flyselskaberne og Statens Luftfartsvæsen om planerne på længere sigt og betydningen af disse. Ovenstående har ført til, at vi efter en nøje analyse af kapaciteten, investerer i blandt andet to nye bagagebånd, der vil være udbygget og klar til sommeren CPH har også et godt samarbejde med flyselskaberne om at få endnu flere passagerer til at checke ind elektronisk. Vi vil være nået et vigtigt skridt videre inden sommeren Mission, vision og strategi Ledelsesberetning Koncernårsrapport

12 Lufthavnen planlægger at investere en milliard kroner i 2008 i udvikling af forhold, der skaber værdi for kunderne. Regnskabsberetning Resultatopgørelse 2007 Resultatopgørelse 2007 korrigeret for særlige forhold DKK mio Udv. Pct. Omsætning 2.924, ,8 40,8 1,4% Andre driftsindtægter 227,4 1,0 226,4 - Driftsomkostninger 1.721, ,9 70,7 4,3% Driftsresultat 1.430, ,9 196,5 15,9% Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat 50,1-21,3 71,4 - Nettofinansieringsomkostninger 128,9 183,1-54,2-29,6% Resultat før skat 1.351, ,5 322,1 31,3% Skat af årets resultat 239,1 301,2-62,1-20,6% Årets resultat 1.112,5 728,3 384,2 52,8% DKK mio Udv. Pct. Omsætning 2.924, ,8 40,7 1,4% Andre driftsindtægter 0,7 1,0-0,3-30,0% Driftsomkostninger 1.639, ,7 62,0 3,9% Driftsresultat 1.285, ,1-21,6 1,7% Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat 50,1 103,7 53,6 51,7% Nettofinansieringsomkostninger 128,9 210,4-81,5-38,7% Resultat før skat 1.206, ,4 6,3 0,5% Skat af årets resultat 205,7 321,7-116,0-36,1% Årets resultat 1.001,0 878,7 122,3 13,9% Resultat i forhold til forventning Korrigeret for særlige forhold udgjorde resultat før skat DKK 1.206,7 mio. (2006: DKK 1.200,4 mio.), svarende til en fremgang på 0,5 %, hvilket er på niveau med det forventede i forhold til udmeldingen i fondsbørsmeddelelse nr. 2007/11 af 6. august Koncernen opnåede i 2007 et resultat før skat på DKK 1.351,6 mio. Resultat i forhold til 2006 Koncernens omsætning er steget med DKK 40,8 mio. til DKK 2.924,6 mio. i Trafikindtægterne er steget med 4,0 procent til DKK 1.512,8 mio. Trafikindtægterne er positivt påvirkede af passagervæksten på 2,5 procent, en stigning i startvægten på 1,9 procent samt den aftalte stigning i taksterne på 1,0 procent pr. 1. januar Koncessionsindtægterne er faldet med 3,7 procent, primært grundet både salgsforstyrrelserne som følge af fremrykkelsen af den nye, centrale sikkerhedskontrol samt den nye tax-free butik og det forhold, at den nye tax-free kontrakt har mindre attraktive betingelser. Kundeundersøgelser viser dog, at passagererne værdsætter det forbedrede serviceniveau og produktsortiment i den nye tax-free butik og andre forbedringer, hvilket har resulteret i et øget salg pr. passager siden åbningen af butikken. Korrigeret for særlige forhold steg EBITDA til DKK 1.634,6 mio., svarende til en stigning på 0,1 procent. Korrigeret for særlige forhold faldt koncernens EBITDAmargin fra 56,6 procent i 2006 til 55,9 procent i Driftsomkostningerne, inklusive afskrivninger, er steget med DKK 62,0 mio. (3,9 procent), når der korrigeres for særlige forhold. Personaleomkostninger forøges med DKK 51,7 mio. (6,7 procent), hvilket primært skyldes ansættelse af yderligere 107 medarbejdere i Security for at kunne efterleve nye, skærpede EU-krav. Det samlede antal medarbejdere er steget med 148. De eksterne omkostninger er reduceret med DKK 12,6 mio. og afskrivninger er steget med DKK 22,9 mio., som følge af de omfattende nye investeringer. I overensstemmelse med strategien om at realisere værdier fra de udenlandske aktiver har CPH i 2007 realiseret en engangsindtægt på DKK 114,7 mio. ved salg af internationale aktiver. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder udgjorde DKK 50,1 mio. Når der korrigeres for særlige forhold er nettofinansieringsomkostninger reduceret med DKK 81,5 mio., som følge af en lavere gældsandel. Koncernens resultat før skat korrigeret for særlige forhold er i forhold til samme periode sidste år steget med DKK 6,3 mio. til DKK 1.206,7 mio., svarende til 0,5 procent. Internationale regnskabsstandarder Indvirkningen af vedtagne ændringer til de internationale regnskabsstandarder er nærmere beskrevet i note 1 Regnskabspraksis side Ændringerne har ingen påvirkning på indregning, måling eller pengestrømmene. Gennemgang af driften Koncernen har valgt at gennemgå udviklingen i driften og resultatet for året med udgangspunkt i segmentafsnittene på side Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Regnskabsberetning

13 Trafik Xxxxxxxxxx Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

14 Mats Jonsson, direktør i Dubai Nordic Countries, og Brian Petersen, adm. direktør, var begge tilfredse med indvielsen af den nye, direkte forbindelse til Dubai, der blev fejret i november De interkontinentale ruter er rygraden i Københavns Lufthavns position som Skandinaviens største knudepunkt for trafik. Trafik Strategi Det er Københavns Lufthavnes mål at skabe en lufthavn, der er attraktiv for de forskellige flyselskabssegmenter. Dette er en væsentlig forudsætning for, at CPH kan fastholde og udbygge positionen som Skandinaviens største lufthavn og et af de vigtigste knudepunkter for flytrafik i Nordeuropa. CPH arbejder aktivt på at øge trafikvæksten og udbuddet af ruter i skarp konkurrence med andre lufthavne. Københavns Lufthavne søger at skabe de bedste rammer for en øget trafikudvikling. CPH har særligt fokus på at tiltrække mere langdistancetrafik og en øget vækst i antallet af lokaltafgående passagerer. Udviklingen på trafikområdet sker i tæt samarbejde med flyselskaberne. Det er CPH s mål at være en attraktiv samarbejdspartner for flyselskaber, der flyver til Københavns Lufthavn, eller selskaber der potentielt vil gøre det. Markedet CPH har måttet forholde sig til den løbende udvikling i retning mod lavere transfertrafik. Lufthavnen har dog nydt godt af den hurtige vækst i lokaltafgående trafik og ligger på dette område helt i top i forhold til andre lufthavne. Den øgede konkurrence mellem flyselskaberne medfører lavere billetpriser, hvilket gør det mere attraktivt at flyve. Lokaltafgående passagerer % (2001=100%) CPH LHR MUC ZRH ARN FRA VIE OSL HEL BRU AMS Det er en konkurrencefordel for CPH, at lufthavnen er placeret midt i Øresundsregionen, som er det tættest befolkede område i Skandinavien med god infrastruktur og en høj koncentration af universiteter, forskningscentre og internationale virksomheder inden for brancher som medicin, biotek, IT og telekommunikation. En velfungerende, international lufthavn er desuden medvirkende til, at mange internationale virksomheder vælger at etablere sig i regionen, og det sætter yderligere skub i regionsudviklingen. I kraft af sin unikke geografiske placering er Københavns Lufthavn den nærmeste internationale lufthavn for hovedparten af den danske befolkning og for mere end en tredjedel af den svenske befolkning, der i stigende grad benytter Øresundsforbindelsens direkte adgang til lufthavnen. Der bor 6,5 mio. mennesker inden for en afstand af tre timers kørsel fra lufthavnen. I den skærpede konkurrencesituation er det vigtigere end nogensinde for CPH at markedsføre sig over for flyselskaber fra hele verden og synliggøre mulighederne for nye ruter og afgange. CPH har et indgående kendskab til det skandinaviske marked og leverer individuelle markedsanalyser, som udgør et vigtigt grundlag for det enkelte flyselskabs beslutning om at etablere en ny rute eller udvide trafikken på en eksisterende rute fra Københavns Lufthavn. CPH har løbende kontakt til relevante flyselskaber og deltager i internationale luftfartskonferencer rundt om i verden, hvor ruteudviklingsmuligheder præsenteres. Udviklingen i deltagerantallet på disse konferencer er et tydeligt tegn på den skærpede konkurrence mellem lufthavnene. CPH deltog i 2007 med delegationer på den globale ruteudviklingskonference World Route Development Forum (Routes), der denne gang fandt sted i Stockholm, samt på Regional Routes konferencer i Asien og Europa. Routes er verdens største mødeforum for beslutningstagere i luftfartsbranchen. Kilde: ACI Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Trafik

15 I den skærpede konkurrencesituation er det vigtigere end nogensinde for Københavns Lufthavn at markedsføre sig over for flyselskaber fra hele verden og synliggøre mulighederne for nye ruter og afgange. I 2007 deltog CPH blandt andet på Routes i Stockholm samt på regionale Routes konferencer. Lokalt marked Københavns Lufthavns Rejsetid med bil lokale opland er på 4,1 mio. mennesker inden for 2 timers rejsetid med bil og på 6,5 mio. inden for 3 timers rejse- ca. 2 timer - 4,1 mio. mennesker ca. 3 timer - 6,5 mio. mennesker Göteborg Kungsbacka Jönköping Sverige Oskarshamn tid med bil. Aalborg Varberg Falkenberg Växjö Kalmar Halmstad Karup Danmark Århus Hillerød Helsingborg Rönneby Kristianstad Esbjerg Billund Fredericia Odense København Roskilde Lund Malmö Simrishamn Ystad Rønne Sønderborg 0 km 50 km 100 km Trafikudviklingen i 2007 I 2007 steg passagertallet i Københavns Lufthavn til 21,4 mio. en vækst på 2,5 procent i forhold til året før. Væksten drives af en stærk stigning i antallet af lokaltafgående passagerer, mens antallet af transferpassagerer falder. Antallet af lokaltafgående passagerer steg med 7,1 procent i Dermed fortsætter de seneste års tendens med skærpet konkurrence og et øget udbud af billige flybilletter fra både lavpris- og netværksselskaber, som spiller en væsentlig rolle for den stigende frekvens af fritidsrejser. Transfertrafikken faldt med 7,4 procent i 2007 og udgjorde 27,8 procent mod 30,8 procent i Samtidig har væksten i den lokaltafgående trafik erstattet en del af transfertrafikken. Antal afgående passagerer i alt Afgående ( 000) Lokaltafgående Transfer/Transit Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

16 Københavns Lufthavn har taget hul på en ny epoke, hvor passagertallet skal vokse fra 20 til 30 millioner passagerer. Konkurrencesituationen mellem de europæiske lufthavne er samtidig skærpet væsentligt, og derfor skal der arbejdes hårdt på at nå målet. Nye ruter Dato Destination Selskab Frekvens Flytype Sæson 17/12-07 Chambery Sterling 3 ugentlige Marts /10-07 Dubai SAS 3 ugentlige A340 Marts /10-07 Madeira Sterling 1 ugentlig /10-07 East Midlands Sterling 4 ugentlige /10-07 Dortmund Sterling 6 ugentlige /08-07 Örebro Next Jet 3 daglige Saab /08-07 Haugesund Coast Air 2 daglige ATR42-09/06-07 Liepaja Air Baltic 1 daglig ATR42-01/06-07 Egilsstadir Iceland Express 2 ugentlige MD90 August /06-07 Akureyri Iceland Express 2 ugentlige MD90 August /05-07 Biarritz Sterling 2 ugentlige /03-07 Leeds BMI 1 daglig ERJ145-25/03-07 Newcastle Cimber Air 1 daglig CRJ - 25/03-07 Burgas Sterling 1 ugentlig /03-07 Split Sterling 1 ugentlig /03-07 Pristina SAS 1 ugentlig MD87 Oktober /01-07 Asien China Cargo 3 ugentlige MD11F All-Cargo Nye frekvenser og mere kapacitet på eksisterende ruter Dato Destination Selskab Frekvens Flytype Sæson 28/10-07 Lyon Cimber Air 6 ugentlige CRJ - 28/10-07 Prag Cimber Air 1 daglig ATR72-28/10-07 Wien Sky Europe 4 ugentlige /10-07 Dublin Aer Lingus 1 daglig A320-22/10-07 Bruxelles Sterling 6 ugentlige /10-07 Bornholm DAT +2 daglige ATR - 03/09-07 Gdansk SAS +1 daglig Q400-01/09-07 Warszawa Norwegian +3 ugentlige /05-07 New York SAS +4 ugentlige A340 August /05-07 Edinburgh Sterling 2 ugentlige September /05-07 Skt. Petersborg SAS +1 ugentlig MD87-07/05-07 Kangerlussuaq SAS 3 ugentlige A319 September /03-07 Mallorca Air Berlin 1 daglig /03-07 Stockholm Sterling +10 ugentlige B737-25/03-07 Prag Sky Europe 5 ugentlige /03-07 Reykjavik Icelandair +12 ugentlige /03-07 Bruxelles SAS +1 daglige CRJ - 25/03-07 Kristianssand SAS +1 daglige CRJ - 25/03-07 Geneve SAS +1 daglige CRJ - 25/03-07 London City SAS +1 daglige Q400-25/03-07 Aberdeen SAS +1 daglige CRJ - 25/03-07 Luxemburg SAS + 50% kapacitet Q400-25/03-07 Budapest Malev +4 ugentlige CRJ - 01/03-07 New York Continental +2 ugentlige B757-01/03-07 Atlanta Delta +2 ugentlige B Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Trafik

17 Københavns Lufthavn er placeret midt i Øresundsregionen med gode transportmuligheder til og fra lufthavnen. Københavns Lufthavns position som Skandinaviens største er medvirkende til, at mange internationale virksomheder vælger at bosætte sig i regionen, og det sætter yderligere skub i regionsudviklingen. I 2007 fik CPH 17 nye ruter, et øget antal frekvenser og 4 nye selskaber. Indenrigstrafikken samt trafikken til Europa og USA steg i 2007, hvilket skyldes nye ruter og frekvenser. Trafikken til Asien faldt på grund af reduktioner i antallet af afgange og nedlukning af en enkelt rute. Lavpristrafikken steg til over 3 mio. passagerer i 2007 og udgør herefter over 14,0 procent af CPH s trafik. Roskilde Lufthavn CPH udvikler Roskilde Lufthavn ud fra kundernes behov og efterspørgsel. For øjeblikket stiger efterspørgslen på faciliteter, der understøtter forretningsfly (business-jets). Strategien for Roskilde, som er en lille og smidig lufthavn, er derfor at udvikle faciliteter, der i endnu højere grad møder forretningskundernes behov. Sideløbende med dette vurderes det, om der kan indgås bindende forretningsaftaler med ruteselskaber, der vil etablere sig i Roskilde Lufthavn. Sker dette, kan der blive tale om at gennemføre de større kapacitetsudvidelser, som Københavns Lufthavne har fået vurderet gennem VVM en (Vurdering af Virkningerne på Miljøet). Myndighedernes behandling af miljøgodkendelsen forventes at blive endeligt afsluttet i Aktiviteter 2007 Metro I efteråret 2007 blev metrostrækningen til Københavns Lufthavn indviet, og derved har passagererne fået endnu flere muligheder for at komme hurtigt og nemt til og fra lufthavnen. Metroturen fra Københavns Lufthavn til Københavns City tager i dag 14 minutter. Metroselskabet forventer, at stationen ved lufthavnen får omkring påstigere i et hverdagsdøgn i Den unikke infrastruktur er af afgørende betydning for udviklingen af regionen både i forhold til at fremme turismen og tiltrække internationale kongresser og for at være attraktiv for de borgere og virksomheder, som vil bosætte sig i området i fremtiden. Security CPH må i stigende grad gennemføre ændringer på sikkerhedsområdet ofte med kort varsel som følge af nye EU-regler og andre myndighedskrav. De mange nye tiltag medfører et øget pres på lufthavnens medarbejdere, ressourcer og faciliteter. For at kunne leve op til de fremtidige krav og samtidig fastholde et højt serviceniveau over for passagererne indviede Københavns Lufthavne forud for sommeren 2007 en ny, central sikkerhedskontrol. Den nye sikkerhedskontrol fordobler med sine 16 spor kapaciteten, giver større fleksibilitet og gør det hurtigere for passagererne at komme igennem sikkerhedskontrollen. På trods af at der løbende er kommet nye tidskrævende myndighedsregler på blandt andet væskeområdet, har Københavns Lufthavnes investeringer betydet, at ventetiden i sikkerhedskontrollen er blevet væsentligt reduceret siden sommeren I lufthavnens travleste periode (juni, juli og august) kom langt hovedparten af passagererne igennem sikkerhedskontrollen på under 5 minutter, og de færreste ventede i mere end 10 minutter. 98 procent af tiden kom passagererne igennem sikkerhedskontrollen på under 10 minutter i juni og juli, mens 95 procent af passagererne kom igennem på under 10 minutter i august. Etableringen af den centrale sikkerhedskontrol har kostet omkring DKK 220 mio. og føjer sig til en række investeringer i de seneste år som følge af øgede myndighedskrav på sikkerhedsområdet. De høje krav til sikkerhed kræver et konstant fokus på, hvordan sikkerhedsprocedurerne kan optimeres. I efteråret 2007 indførte Københavns Lufthavne manuelt sikkerhedseftersyn (uden brug af elektronisk håndsøger) for at forbedre kvaliteten af sikkerhedseftersynet. Det skete efter en test af metoden, som blev positivt modtaget af passagererne. Foruden investeringen i nye faciliteter fortsætter CPH rekrutteringen af medarbejdere for at kunne opfylde kravene til såvel sikkerhed som service. Antallet af ansatte på sikkerhedsområdet udgjorde ved udgangen af 2007 cirka 800. Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

18 Cirka 30 procent af passagererne i Københavns Lufthavn checker ind på egen hånd på automat. Det er resultatet af et målrettet samarbejde mellem flyselskaberne og Københavns Lufthavne, der skal give passagererne flere valgmuligheder, og reducere den samlede ventetid i lufthavnen. Som følge af de skærpede EU-krav til Security er CPH s omkostninger, der er forbundet med dette, væsentligt højere end forudsat i takstaftalerne for Flere og nemmere check-in muligheder I tæt samarbejde med flyselskaberne har Københavns Lufthavne løbende investeret i ny og moderne check-in kapacitet for at gøre check-in processen lettere og mere smidig. Et stigende antal passagerer foretrækker at bruge de nye check-in muligheder som automat, internet eller mobiltelefon. De seneste tal fra udgangen af 2007 viser, at cirka 30 procent af passagererne checker ind på automaterne i terminalerne. Desuden er antallet af passagerer, der benytter internet-teknologien, steget markant i 2007 til brugere pr. måned svarende til, at 1 ud af 10 passagerer checkede ind via internettet ved årets udgang. I løbet af et år er antallet af flyselska- ber, der tilbyder check-in via internettet, næsten firedoblet fra fire selskaber i november 2006 til 15 selskaber i slutningen af Det er inklusive SAS, der som det første selskab tilbød check-in via internettet. I 2007 har Københavns Lufthavn taget initiativ til etablering af check-in automater udenfor lufthavnsområdet. Foreløbig er der etableret check-in automater ved metrostationen, og i løbet af 2008 vil automater også blive etableret i udvalgte parkeringshuse i lufthavnen og på Københavns Hovedbanegård. I 2008 forventer Københavns Lufthavne, at endnu flere passagerer vil rejse papirløst og derved få en hurtigere og smidigere start på rejsen. Ved udgangen af 2007 tilbød SAS, som det eneste selskab i Københavns Lufthavn, check-in via mobiltelefonen. Et geografisk knudepunkt Akureyri Egilsstadir Trondheim Københavns Lufthavn er Skandinaviens hub knudepunktet for flytrafik til og fra Reykjavik Skandinavien og Baltikum. Lufthavnens trafikale status er forankret i Tórshavn Tampere placeringen som den sydligste storlufthavn i Skandinavien samt i et op- Haugesund Örebro Stockholm Sandefjord Tallinn Turku Bergen Oslo Karlstad Helsinki Skt. Petersborg land, der udgør markedsgrundlaget Stavanger Norrköping Kristiansand Göteborg Linköping for transfertrafikken. De store geografiske afstande i Norge og Sverige Thisted Jonköping Aberdeen Ålborg Riga Karup Liepaja Edinburgh Århus Glasgow Klaipeda/Palanga Billund København Moskva samt en relativt lav befolkningstæthed i disse områder medfører, at Hamburg Kaliningrad Newcastle Sønderborg Bornholm Gdansk Vilnius Dublin Manchester Birmingham Bremen Poznan Københavns Lufthavn er et naturligt Amsterdam Berlin Warszawa East Midlands Dortmund Hannover trafikknudepunkt. En trafik, som ikke London Düsseldorf Wroclaw Bruxelles Køln/Bonn Frankfurt Prag Krakow alene er drevet af SAS rutenetværk, Luxembourg Nürnberg Paris Stuttgart men i lige så høj grad af de demografiske forhold i Skandinavien. Strasbourg Wien Basel München Budapest Geneva Zürich Ljubljana Tirgu Mures Lyon Milano Chambery Venedig Bologna Beograd Bukarest Navnlig Europatrafikken er primært Montpellier Nice Split Biarritz Firenze Pristina forankret i passagergrundlaget i Øresundsregionen, mens den transatlan- Istanbul Sofia Burgas Barcelona Rom Madrid Ankara tiske og asiatiske trafik kommer fra Lissabon Alicante Palma de Mallorca Kayseri Athen hele Norden og Nordtyskland. Faro Konya Málaga Malta Chania 16 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Trafik

19 Et af fokusområderne i 2007 var at komme godt gennem sommeren. En række investeringer i blandt andet en ny, central sikkerhedskontrol, nye check-in faciliteter for krydstogtpassagerer samt en stor arbejdsindsats fra flyselskabernes side medvirkede blandt andet til, at den travle sommersæson blev afviklet smidigt. Københavns Lufthavn forventer, at andre selskaber følger efter inden længe. Københavns Lufthavn har i 2007 gjort klar til ny internet- og mobilteknologi ved at installere scannere ved alle gates og i sikkerhedskontrollen, så de rejsende kan gå direkte til sikkerhedskontrollen, hvis de rejser uden bagage. Nye check-in faciliteter for krydstogtpassagerer København er en af verdens førende krydstogtdestinationer, og den position vil Københavns Lufthavne bidrage til at fastholde. I løbet af 2007 sæsonen havde i alt 286 krydstogtskibe anløb i Københavns Havn. Cirka passagerer tog vejen gennem Københavns Lufthavn på vej til eller fra krydstogt. Forud for sommeren 2007 genopførte Københavns Lufthavne en gammel hangar fra krigens tid og etablerede 16 check-in pulte og et bagageanlæg, hvor flyselskaberne på de store krydstogtdage over sommeren har kunnet tilbyde krydstogtpassagererne en smidig og nem indcheckning. Det har dels været en serviceforbedring for krydstogtpassagererne, og dels har det frigjort kapacitet i de øvrige terminaler i den travle sommertid. Interline workshop I starten af 2007 arrangerede CPH for tredje gang en såkaldt interline workshop, hvor 17 forskellige flyselskaber deltog. Formålet med workshoppen er at skabe øget samarbejde mellem flyselskaberne, der for eksempel ser på mulighederne for at koordinere deres afgange og derved skabe øget trafik og nye markeder. Dette er blandt andet med til at skabe transfertrafik i CPH. Forretningsgrundlag Indtægterne fra forretningsområdet trafik består af de indtægter, som flyselskaberne betaler for brug af faciliteterne i lufthavnene i København og Roskilde i form af passager-, security-, start- og opholdsafgifter. En positiv trafikvækst forudsætter en fortsat udvikling af antal flyruter og -frekvenser fra Københavns Lufthavn. CPH arbejder aktivt for at tilføre lufthavnene trafikvækst i samarbejde med flyselskaberne. Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

20 Københavns Lufthavne søger at skabe de bedste rammer for en øget trafikudvikling. Lufthavnen har i tæt samarbejde med flyselskaberne særligt fokus på at tiltrække mere langdistancetrafik og en øget vækst i antallet af lokaltafgående passagerer. Finansielle resultater 2007 Finansielle resultater 2007 Omsætning Segmentets omsætning er steget med 3,8 procent. Startafgifterne er steget med 3,9 procent, hvilket hovedsageligt skyldes en stigning i startvægten på 1,9 procent, øget aktivitet samt den aftalte takstregulering på 1,0 procent pr. 1. januar Passager- og securityafgifter er samlet steget med DKK 39,4 mio., svarende til 4,2 procent. Stigningen skyldes passagervæksten samt en ændring i passagersammensætning i retning af relativt flere lokaltafgående passagerer, for hvem afgiften er højere. Stigningen er delvist modsvaret af et fald i securityafgifter pr. passager i overensstemmelse med aftalen vedrørende securityafgifter for på trods af en væsentlig stigning i omkostninger til security grundet de skærpede EU-krav. DKK mio Udv. Pct. Omsætning 1.676, ,7 60,8 3,8% Resultat før renter 466,6 460,9 5,7 1,2% Segmentaktiver 4.438, ,1 282,0 6,8% Antal ansatte ,6% Omsætning DKK mio Udv. Pct. Startafgifter 492,3 473,7 18,6 3,9% Passagerafgifter 679,8 639,1 40,7 6,4% Securityafgifter 307,3 308,6-1,3-0,4% Opholdsafgifter 33,4 32,9 0,5 1,5% Handling 100,8 98,4 2,4 2,4% Øvrige indtægter 62,9 63,0 0,1 0,2% I alt 1.676, ,7 60,8 3,8% Resultat før renter (EBIT) Øgede personaleomkost ninger, der primært skyldes ansættelse af yderligere 107 securitymedarbejdere, resulterede i en EBIT vækst på 1,2 procent set i forhold til en vækst i omsætningen på 3,8 procent. De øgede personaleomkostninger modsvares delvist af reducerede eksterne omkostninger som følge af effektivitetsforbedringer. 18 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Trafik

21 Kommerciel Kommerciel Xxxxxxxxxx Ledelsesberetning Koncernårsrapport

22 I efteråret 2006 indgik CPH en seksårig kontrakt med Gebr. Heinemann AG., der er en af verdens største taxfreeoperatører med 180 butikker i 30 internationale lufthavne. Kommerciel Strategi Det er CPH s mål at skabe en lufthavn, der imødekommer vores forskellige passagerers ønsker til en god start på rejsen. Udviklingen af passagerområder, parkering og andre kommercielle aktiviteter bygger på viden og analyser, som i stigende grad anvendes til at imødekomme de forskellige passagergruppers behov og ønsker. Den samme passager rejser for eksempel den ene dag som forretningsrejsende og ønsker at komme hurtigt gennem lufthavnen ved at parkere tæt på terminalerne og checke ind elektronisk. Den næste dag rejser passageren som fritidsrejsende og ønsker måske et mere prisbilligt parkeringsprodukt og tid til at købe ind i lufthavnens butikker eller nyde en kop kaffe i en af restauranterne. Uanset hvilke ønsker passagererne har, er det Københavns Lufthavnes strategi at skabe et rigt og varieret udbud af muligheder og serviceydelser, som sikrer passagererne en behagelig og smidig oplevelse i Københavns Lufthavn. Både danske og internationale passagerer beskriver Københavns Lufthavn som Danmarks ansigt udadtil og ser frem til turen gennem lufthavnen som en del af rejseoplevelsen. Stemningsindtryk, flot kunst og design, hjælpsomt personale og tilstrækkelige siddepladser har indflydelse på passagertilfredsheden og skaber værdi for kunderne, og derfor søger Københavns Lufthavn løbende at modernisere og forny det arkitektoniske og designmæssige udtryk, som er med til at skabe en behagelig atmosfære. Prisstrategi: Konkurrencedygtig En væsentlig forudsætning for øget tilfredshed er, at Københavns Lufthavne fortsat kan levere konkurrencedygtige priser og en bred vifte af serviceydelser, der kan matche andre lufthavne og butikkerne i centrum af København. Blandt andet derfor forpligter forpagterne i Københavns Lufthavn sig kontraktligt til ikke at sælge varerne dyrere end i centrum af København. På trods af bortfaldet af det toldfrie salg inden for EU i 1999 har CPH valgt at have en prisstrategi om altid at ligge minimum 20 procent under den vejledende udsalgspris ved køb af parfume og kosmetik. Et godt samarbejde mellem CPH og forpagterne er afgørende for en vellykket strategi for forretningsområdet. I 2007 har Københavns Lufthavn taget initiativ til et stærkere og mere struktureret partnerskab med koncessionshaverne i shoppingcentret. Gennem løbende dialog og samarbejde søger Københavns Lufthavn at skabe en gensidig forståelse og involvering i hverdagen, så begge parter kan yde deres bedste for at imødekomme passagerernes ønsker og behov. Markedet Antallet af lokaltafgående passagerer, der starter rejsen i Københavns Lufthavn, er steget gennem de seneste år, ligesom antallet af passagerer, der rejser med lavprisselskaberne, også er vokset. Butiks-, restaurant- og barkoncepter i shoppingcentret tilrettelægges og sammensættes blandt andet med udgangspunkt i trafikudviklingen og passagerernes rejsemønster. Kvinder og mænd har forskellige forventninger til Københavns Lufthavns shoppingcenter. CPH har fokus på begge målgrupper og har skabt en bedre balance i udbuddet af muligheder og serviceydelser i 2007, hvilket ses i valget af nye butikker, som er styrket inden for kvindebeklædning og accessories samt i de nye restaurant- og cafékoncepter. Ifølge CPH s markedsanalyser ønsker kun en lille andel af de rejsende ikke at benytte sig af det kommercielle udbud. Langt størstedelen af de rejsende efterspørger en bred vifte af serviceydelser, som CPH søger at imødekomme gennem mange forskellige mærker og stilarter, der matcher den enkeltes behov. Koncessionsindtægter Den væsentlige stigning i antallet af passagerer gennem de seneste 10 år har betydet, at CPH s shoppingcenter i 2007 er for småt i forhold til passagerernes efterspørgsel.for at følge med den markante passagerudvikling og den stigende efterspørgsel på et bredere varesortiment gennemgår shoppingcentret i Københavns Lufthavn i de kommende år en større fornyelsesproces og udvides fra knap m 2 til knap m 2. I løbet af 2008 vil transitområdet i shoppingcentret blive udvidet med cirka m 2 for at skabe mere luft, nye valgmuligheder for passagererne og et bedre passagerflow. Det nye terminalområde tages i brug i løbet af forsommeren. 20 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Kommerciel

23 I løbet af 2008 vil passagerområdet i shoppingcentret blive udvidet med cirka 3000 m 2 for at skabe mere luft, nye valgmuligheder for passagererne og et bedre passagerflow. Shoppingcentret i Københavns Lufthavn bestod ved udgangen af 2007 af 9 taxfree butikker, 48 specialbutikker samt 18 restaurant- og barenheder. Uden for transitområdet havde Københavns Lufthavn 7 specialbutikker, 1 taxfree butik, 5 biludlejningsselskaber samt 9 restaurant- og barenheder, herunder Cirklen med dagligvarebutik, fastfood-restaurant og tankstation, som findes ved motorvejsafkørslen til Sverige. Indtjeningen fra det toldfrie salg faldt med 24,5 procent i 2007, da omsætningen har været påvirket af forpagterovergangen fra Nuance til Gebr. Heinemann læs mere under afsnittet om Aktiviteter I perioden fra marts-maj 2007 var salget af toldfrie varer placeret i en midlertidig butik i Terminal 3 udenfor det generelle passagerflow. Fra 1. juni 2007 flyttede det toldfrie salg til en ny hovedbutik. Indtægterne i specialbutikkerne er steget med 8,2 procent, hvilket skyldes en løbende forbedring i service og produktsortimentet hos eksisterende forpagtere samt løbende introduktion af nye koncepter og brands. På restaurant- og barområdet steg indtjeningen med 27,1 procent både som følge af en fremgang i lavprisrejser med mindre eller intet udbud af mad og drikke om bord, samt åbningen af flere nye bar- og restaurantenheder i Aktiviteter 2007 Shoppingcentret I efteråret 2006 indgik CPH en seksårig kontrakt med Gebr. Heinemann AG., der er en af verdens største taxfree operatører med 180 butikker i 30 internationale lufthavne. Gebr. Heinemann AG overtog den 1. marts 2007 driften af lufthavnens centrale taxfree butik samt fire mindre satellitbutikker og en arrival shop. En række helt nye restaurantkoncepter blev åbnet i 2007, blandt andet Nørrebro Bryghus, O Learys og CIAO. Desuden introducerede Københavns Lufthavn i juni måned Skandinaviens første Starbucks i transitområdet og senere på året fulgte endnu en i afgangshallen. Af butikskoncepter kan nævnes nye brands som Noa Noa, Leonard og Marianne Dulong. Copenhagen Airport Shopping Center Academy Omdrejningspunktet for shoppingcentrets succes er den positive købsoplevelse hos passagererne, og derfor har det afgørende betydning, at centrets mange medarbejdere betjener passagererne i overensstemmelse med CPH s værdier. Derfor har Københavns Lufthavne udviklet uddannelsesprogrammet Copenhagen Airport Shopping Center Academy, som en stor del af shoppingcentrets medarbejdere gennemgår. Formålet med uddannelsen er blandt andet at øge forståelsen for og håndteringen af kunder med forskellig national baggrund og købsadfærd samt øge fokus på service og salg til kunderne. Nye, moderne siddepladser Nogle passagerer foretrækker at bruge ventetiden inden afgang på at sidde ned i behagelige og rolige omgivelser. Udover de mange siddepladser i bar- og restaurantområderne er der cirka 400 hvile- og siddepladser til rådighed i Københavns Lufthavns transitområde. Derudover har passagererne mulighed for at benytte sig af de cirka siddepladser i opholdsområderne i lufthavnens gates. I 2007 afsluttede CPH en udskiftning af i alt 807 lounge siddepladser, afsætningsborde og gulvtæpper fordelt rundt i de 12 lounges i Finger B. Der er valgt et tidssvarende design og nye farvenuancer til den prisbelønnede Finger B for at videreføre lufthavnens tradition for smukt skandinavisk design og arkitektur. Butikkerne er i 2007 ændret i overensstemmelse med Gebr. Heinemanns koncepter. Kommerciel Ledelsesberetning Koncernårsrapport

24 Københavns Lufthavn har en samlet kapacitet på parkeringspladser i forskellige priskategorier og afstand fra terminalerne. Gennem et bredt udbud af produktformer og priser ønsker lufthavnen at imødekomme passagerernes forskellige behov og ønsker. Parkering I maj 2007 introducerede Københavns Lufthavn endnu et lavprisparkeringsanlæg, P17, der ligger i den østlige ende af lufthavnen. Det nyeste parkeringsanlæg, hvor der er plads til biler, er et billigt alternativ til de terminalnære parkeringsanlæg. Inklusive de øvrige Economy parkeringspladser, der blev anlagt i 2006, kan Københavns Lufthavn i dag tilbyde cirka lavprisparkeringspladser med gratis bustransport til terminalerne hver 10. minut. Københavns Lufthavn foretrækker hermed at tilgodese såvel de passagerer, som ønsker en bekvem parkering helt tæt på terminalen, såvel som de passagerer typisk ferierejsende der ønsker et prisbilligt parkeringsalternativ. Københavns Lufthavn havde ved udgangen af 2007 en samlet kapacitet på cirka parkeringspladser. I begyndelsen af 2007 lancerede Københavns Lufthavn i samarbejde med den eksterne operatør, Lufthavnsparkeringen København A/S (LPK), et elektronisk reservationssystem på lufthavnens hjemmeside, hvor passagerer kan forhåndsreservere en p-plads i lufthavnen. Passagerer kan derved sikre sig en parkeringsplads i det parkeringsanlæg og den priskategori, de ønsker. Fra første dag reservationssystemet blev introduceret på har det været en succes med op til flere hundrede reservationer dagligt. Det er primært ferierejsende, der ønsker at sikre sig en billig parkeringsplads. Der arbejdes løbende på at udvikle og forbedre reservationssystemet, så endnu flere af lufthavnens passagerer kan se en fordel i at anvende denne service. Det er CPH s forventning, at der vil blive indgået partnerskab med flyselskaber og rejsebureauer for at gøre det nemmere for passagererne at foretage parkeringsreservation som et led i billetbestillingen, og har indgået en aftale med SAS i januar 2008, som således tilgodeser deres passagerer. Ejendomsudvikling CPH ejer et udviklingsområde på cirka m 2 øst for lufthavnen Airport Business Park. Området har en veludbygget infrastruktur med adgang til tog, bil og fly og har derfor et betydeligt udviklingspotentiale som multimodalt transportcenter i Øresundsregionen. Arealet planlægges udviklet og anvendt til luftfartsrelaterede virksomheder og andre lufthavnsrelaterede aktiviteter, som ikke nødvendigvis kræver en beliggenhed med direkte adgang til terminalområdet. Københavns Lufthavne udarbejder oplæg til lokalplanen, som behandles af myndighederne. Lejeindtægter Lejeindtægter består af udlejningsaktiviteter og koncession til virksomheder med tilknytning til luftfartsindustrien, der understøtter CPH s kerneforretning lufthavnsdrift. Da efterspørgslen på lokaler i terminalområdet fortsat er stor, er der igangsat mange ombygninger med henblik på at udnytte de eksisterende arealer bedre samt udbygge arealerne og dermed øge leje- og koncessionsindtægterne. Salg af tjenesteydelser med videre Salg af tjenesteydelser vedrører primært lufthavnens hotelaktiviteter. Hilton Copenhagen Airport har i 2007 oplevet en omsætningsfremgang på 6,8 procent, svarende til DKK 207,8 mio. I 2007 har Hilton haft større fokus på salg af møde- og konferencefaciliteter, der har bidraget til en stor del af fremgangen. Hilton Copenhagen Airport modtog i 2007 prisen som Bedste hotel i hovedstadsområdet 2007 ved Danish Travel Awards. Desuden indviede hotellet et nyt spa- og wellness center i 2007, der drives af den professionelle operatør Ni mat Spa. Forretningsgrundlag Indtægterne fra forretningsområdet kommerciel består af indtægter fra Hilton Copenhagen Airport, parkeringsvirksomheden, husleje, arealleje og den betaling, som forpagterne i blandt andet shoppingcentret betaler for rettighederne til at drive butikker, restauranter, barer, biludlejning og reklamevirksomhed, som ofte afregnes med en procentdel af den opnåede omsætning. Omsætningen i shoppingcentret og dermed indtægterne for CPH er derfor afhængige af trafikvæksten samt af udbuddet af produkter og services tilpasset de forskellige passagerer, der rejser gennem lufthavnen. 22 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Kommerciel

25 Finansielle resultater 2007 DKK mio Udv. Pct. Omsætning 1.205, ,1-24,7-2,0% Resultat før renter 832,0 769,3 62,7 8,2% Andre driftsindtægter 112,7 1,0 111,7 - Segmentaktiver 2.958, ,4 132,4 4,7% Antal ansatte ,9% forhold, at den nye tax-free kontrakt har en lavere garanteret minimumsafgift pr. passager. Kundetilfredshedsundersøgelser viser dog, at passagererne værdsætter det forbedrede serviceniveau, og det udvidede produktsortiment i den nye tax-free shop, hvilket har resulteret i et øget salg pr. passager siden åbningen. Koncessionsindtægter DKK mio Udv. Pct. Shoppingcenter 470,6 538,2-67,6-12,6% Parkering 204,2 173,1 31,1 18,0% Øvrige indtægter 53,9 51,5 2,4 4,6% I alt 728,7 762,8-34,1-4,5% Lejeindtægter DKK mio Udv. Pct. Udlejning af lokaler 159,5 164,2-4,7-2,9% Udlejning af arealer 59,4 58,3 1,1 1,9% Øvrige lejeindtægter 7,6 8,3-0,7-8,4% I alt 226,5 230,8-4,3-1,9% Stigningen i parkeringsindtægter skyldtes stor efterspørgsel, der blev imødekommet ved investering i nye parkeringsfaciliteter til at dække det stigende antal lokaltafgående passagerers behov, idet mange af disse passagerer ankommer til lufthavnen i bil, indførelse af reservation på internettet samt regulering af parkeringsafgifterne. Lejeindtægter Faldet i udlejning af lokaler skyldes salget af en bygning i 1. kvartal 2007 med årlige lejeindtægter på DKK 15,7 mio. Dette er delvist modsvaret af nye lejemål samt lejereguleringer af eksisterende kontrakter. Korrigeret for salget af bygningen er lejeindtægterne steget med 6,7 procent. Stigningen i udlejning af arealer skyldes nye parkeringsfaciliteter. Salg af tjenesteydelser DKK mio Udv. Pct. Hotelaktivitet 207,8 194,6 13,2 6,8% Øvrige 42,4 41,9 0,5 1,2% I alt 250,2 236,5 13,7 5,8% Finansielle resultater 2007 Omsætning Omsætningen er faldet med 2,0 procent i forhold til 2006 primært på grund af reducerede koncessionsindtægter. Koncessionsindtægter Koncessionsindtægterne er faldet med 3,7 procent, primært grundet både salgsforstyrrelserne i det første halvår, som følge af fremrykkelsen af den nye, centrale sikkerhedskontrol samt den nye tax-free butik og det Salg af tjenesteydelser med videre Fremgangen i hotelaktiviteten kan henføres til en højere gennemsnitlig værelsesleje i 2007 samt salg af mødeog konferencefaciliteter. Andre driftsindtægter CPH har i 1. kvartal 2007 solgt en bygning, Kystvejen 18, hvilket har medført en engangsindtægt på DKK 114,9 mio. EBIT Andre driftsindtægter på DKK 112,7 mio. mere end modsvarer nedgangen i omsætningen. EBIT påvirkes af reducerede driftsomkostninger som følge af fokus på effektivisering. Dette modsvares af øgede afskrivninger som følge af de markante investeringer i serviceforbedringer. Kommerciel Ledelsesberetning Koncernårsrapport

26

27 International International Xxxxxxxxxx Ledelsesberetning Koncernårsrapport

28 Som led i CPH s nye internationale strategi realiserede selskabet i 2007 værdier fra de eksisterende aktiver gennem to transaktioner. International Strategi CPH står foran et omfattende investeringsprogram i Københavns Lufthavn og forventer ikke at foretage yderligere investeringer i udenlandske lufthavnsaktiver. I slutningen af 2006 blev en ny international strategi fastlagt, der sigter på at realisere værdierne fra de eksisterende internationale aktiver. Dette kan eksempelvis ske gennem refinansiering, konsolidering eller gennem helt eller delvist salg, alt afhængig af hvad der vil realisere de største værdier. De ni lufthavne i Mexico USA Houston Mexico New Orleans Miami Havana Mérida Cancún Mexico City Veracruz Cozumel Minatitlán Villahermosa Oaxaca Huatulco Tapachula Aktiviteter 2007 Som led i CPH s nye internationale strategi realiserede selskabet i 2007 værdier fra de eksisterende aktiver gennem to transaktioner. Den 5. juni 2007 solgte CPH dets samlede kapitalandel på 20 procent i det børsnoterede kinesiske selskab Hainan Meilan International Airport Company (HMA) til Oriental Patron Resources Investment Limited mod et samlet provenu på HKD 544 mio., svarende til DKK 384 mio. CPH s mexicanske partner i ITA fremsatte i marts 2007 et købstilbud på aktierne i det børsnoterede mexicanske lufthavnsselskab ASUR. Som led heri solgte CPH en 3,6 procent indirekte ejerandel i ASUR i forbindelse med en spaltning af selskabet Inversiones y Técnicas Aeroportuarias, S.A. de C.V. ( ITA ). CPH solgte samtidig sin 2,5 procent direkte ejerandel i ASUR. Disse to salg gav et samlet provenu på MXN mio., svarende til DKK 520 mio. Udover de to salgsaktiviteter har CPH i 2007 haft fokus på drift og udvikling af de bestående aktiviteter. Endvidere har CPH i 2007 fortsat leverancen af rådgivningsydelser til lufthavnsudbygninger i Oman i samarbejde med Cowi-Larsen. Mexico Københavns Lufthavne ejer 49 procent af ITA. Selskabet har status som strategisk partner med særlige rettigheder og forpligtigelser vedrørende driften af ASUR. Efter spaltningen af ITA og CPH s delvise salg, som nævnt ovenfor, ejer ITA 7,65 procent af ASUR. CPH s indirekte ejerskab af ASUR er 3,75 procent. ASUR har i en 50-årig koncessionsperiode ret til at drive og udbygge en gruppe af ni lufthavne beliggende i den sydøstlige del af Mexico. Området tiltrækker mange internationale turister på grund af kulturrigdom, arkæologiske attraktioner og ikke mindst den caraibiske kyststrækning, hvor blandt andre de populære turistdestinationer Cancún og Cozumel ligger. Trafikudvikling Siden CPH indtrådte som partner i ASUR, er trafikken vokset tilfredsstillende. Siden 1998 er antallet af passagerer i de ni lufthavne vokset fra 9,8 mio. om året til 16,5 mio. i 2007, hvilket er en gennemsnitlig årlig vækst på 6,0 procent. Trafikudvikling i ASUR Antal passagerer (mio.) ,8% ,2% ,9% ,0% ,1% ,5% ,4% 26 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning International

29 Der er gennemført omfattende ombygninger og renoveringer i de 9 lufthavne i ASUR, som Københavns Lufthavne har været medejer af siden I 2007 blev en ny Terminal 3 taget i brug i Cancún Lufthavn. I andet halvår af 2005 blev turistdestinationerne Cancún og Cozumel ramt af to kraftige orkaner, som medførte alvorlige ødelæggelser på hotel- og turistfaciliteterne i regionen og et tilhørende kraftigt fald i trafikmængden i de to lufthavne. I løbet af 2006 blev turistfaciliteterne genopbygget, og trafikken blev i 2007 fuldt genetableret. Endvidere er indenrigstrafikken i ASUR s lufthavne påvirket positivt af en stigning i antallet af passagerer, der rejser med lavprisselskaberne. I 2007 var ASUR s samlede vækst i antallet af passagerer på 19,4 procent i forhold til Drifts- og kapacitetsudvikling Siden CPH s indtræden i ASUR er der gennemført omfattende renoveringer og udbygninger i hovedparten af de 9 lufthavne med det formål at øge kapaciteten samt styrke kvalitetsniveauet og det kommercielle udbud i lufthavnene. I maj 2007 blev en ny Terminal 3 taget i brug i Cancún Lufthavn. Kommerciel udvikling CPH har i samarbejde med ASUR s ledelse arbejdet målrettet mod at øge de kommercielle indtægter. Gennem udskiftning og forbedringer af de kommercielle koncepter, introduktion af internationale operatører på nye kommercielle vilkår samt bedre udnyttelse af lufthavnenes arealer til kommercielle formål har ASUR forøget de kommercielle indtægter betragteligt. De kommercielle indtægter i 2007 udgør 30,0 procent af de samlede indtægter mod cirka 9,0 procent i Åbningen af Terminal 3 i Cancún Lufthavn har givet endnu et betydeligt løft i niveauet for de kommercielle indtægter, hvilket dog først vil slå fuldt igennem i Kursudviklingen i ASUR Under CPH s aktive medvirken blev ASUR i 2000 noteret på børserne i New York og Mexico City. Siden børsintroduktionen i 2000 er kursen steget fra USD 15,13 til USD 61,22 ultimo Udvikling i kommercielle indtægter pr. passager i ASUR MXM ,5% ,2% ,1% ,3% ,6% ,5% ,9% Kurs på ASUR s aktie på NYSE USD International Ledelsesberetning Koncernårsrapport

30 CPH ejer 49,0 procent af aktierne i Newcastle International Airport Ltd. (NIAL). De øvrige 51,0 procent af aktierne er ejet af syv nordengelske kommuner, som sammen med CPH indgår i et Public Private Partnership. Værdien af CPH s indirekte ejerandel i ASUR på 3,75 procent udgør DKK 354,0 mio. ved børskursen pr. 31. december Hertil kan tillægges en værdi på 49,0 procent af ITA s tekniske serviceaftale med ASUR samt værdien af CPH s kontrolrettigheder. Den bogførte værdi af CPH s investering i ITA er ultimo 2007 DKK 192,0 mio. Trafikudvikling Siden 2001 er passagerantallet i Newcastle International Airport steget fra 3,4 mio. til 5,7 mio. i 2007, svarende til en gennemsnitlig årlig vækst på 9,0 procent. I 2007 er trafikken steget med 4,1 procent i forhold til 2006, og generelt har markedet været præget af konsolidering efter tre år med kraftig vækst. Storbritannien CPH ejer 49,0 procent af aktierne i Newcastle International Airport Ltd. (NIAL). De øvrige 51,0 procent af aktierne er ejet af syv nordengelske kommuner, som sammen med CPH indgår i et Public Private Partnership. Newcastle International Airport ligger i den nordøstlige del af England og var i 2007 den tiendestørste lufthavn i Storbritannien. Lufthavnen har siden 2002 gennemgået en længere turnaround-proces med fokus på omstrukturering og tilpasning af omkostninger, forbedrede kapacitets- og passagerforhold, trafikvækst samt på indtjening inden for det kommercielle område. Indenrigstrafikken faldt med 6,0 procent i forhold til Dette kan til dels tilskrives en ny passagerafgift på indenrigsflybilletter i UK, som blev indført den 1. februar Udenrigsrutetrafikken udviklede sig positivt i 2007 med en vækst på 9,0 procent. Primært på grund af vækst i trafikken til de europæiske trafikknudepunkter som Amsterdam og Paris (CDG), samt opstarten på Emirates daglige forbindelse til Dubai fra 1. september Chartertrafikken har udviklet sig negativt med et fald på 3,0 procent i løbet af Charterindustrien har i 2007 været ramt af konsolidering i branchen samt hård konkurrence fra lavprisselskaberne. Resultatet af denne turnaround har været en årlig gennemsnitlig EBITDA vækst på 12,6 procent i perioden til GBP 31,6 mio. Newcastle International Irland Dublin Newcastle Manchester Trafikudvikling i NIAL Antal passagerer (mio.) 6,00 5,75 5,50 5,25 5,00 4,75 4,50 4,25 4,00 3,75 3, ,4% ,0% ,2% ,2% ,1% Storbritannien Amsterdam London Frankrig 28 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning International

31 Siden 2001 er passagerantallet i Newcastle International Airport steget fra 3,4 mio. til 5,7 mio. i Det svarer til en årlig vækst på 9 procent. Kommerciel udvikling I 2007 har CPH og NIAL fortsat fokuseret på forbedringer inden for de vigtigste kommercielle forretningsområder: Parkering, tax-free salg, restaurantdrift og butikker. Samlet set er de kommercielle indtægter steget med 10,5 procent fra GBP 25,1 mio. i 2006 til GBP 27,7 mio. i På parkeringsområdet markerede 2007 det første år, hvor NIAL hele året har haft parkeringsforretningen i egen drift. Indsatser med nyt online reservationssystem og en markedsføringsindsats har sammen med introduktionen af nye produkter betydet en væsentlig forbedret kapacitetsudnyttelse. I terminalområdet er sikkerhedskontrollen blevet flyttet, og det har betydet et forbedret passagerflow gennem terminalen og et øget antal kvadratmetre til kommercielle aktiviteter. En bedre eksponering af butikkerne samt den øgede mængde af passagerer betyder, at NIAL i 2007 kunne tiltrække stadig flere butikker til lufthavnen, og NIAL har samtidig kunnet opnå bedre økonomiske betingelser i de kommercielle kontrakter. Finansielle resultater 2007 Omsætningen er steget med 12,4 procent i forhold til Salget til NIAL består af rådgivningsassistance vedrørende kommercielle og kapacitetsudvidende aktiviteter samt et performanceafhængigt honorar relateret til NI- AL s driftsresultat. Salget til ITA/ASUR består primært af rådgivningsassistance vedrørende implementering af nye, langsigtede udbygningsplaner samt optimering af de kommercielle aktiviteter. EBIT EBIT er steget med DKK 128,1 mio. på grund af salget af HMA-aktier og salget af de direkte og en del af de i ndirekte aktier i ASUR i juni. Salget af internationale aktiver har resulteret i andre driftsindtægter på DKK 114,7 mio. Finansielle resultater 2007 DKK mio Udv. Pct. Omsætning 42,7 38,0 4,7 12,4% Andre driftsindtægter 114,7 0,0 114,7 - EBIT 131,8 3,7 128,1 - Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 50,1-21,3 71,4 - Resultat før renter 181,9-17,6 199,5 - Segmentaktiver 7,0 12,7-5,7-44,9% Kapitalandele i associerede virksomheder 199,8 811,1-611,3-75,4% Antal ansatte ,0% Resultat af kapitalandele efter skat DKK mio Udv. Pct. NIAL 10,3-75,3 85,6 - ITA, ASUR, HMA m.v. 39,8 54,0-14,2-26,3% Total 50,1-21,3 71,4 - Antallet af medarbejdere er reduceret som en konsekvens af CPH s internationale strategi, hvilket yderligere har påvirket EBIT positivt. Resultat af kapitalandelene efter skat Korrigeret for refinansieringsomkostninger på DKK 125,0 mio. i 2006 viser NIAL et fald på DKK 39,4 mio., hvilket hovedsagligt skyldes højere renteomkostninger grundet refinansiering i NIAL. Dette er delvist modsvaret af et forbedret driftsresultat. Væksten i antallet af passagerer har haft en positiv effekt på både trafik- og kommercielle indtægter. De kommercielle indtægter er endvidere positivt påvirket af højere langtidsparkeringsindtægter og flere services i forbindelse med parkering. Investeringerne i ITA/ASUR/HMA viser en tilbagegang i resultatet, hvilket skyldes den reducerede ejerandel som følge af salget af ejerandele i ASUR og HMA. Dette er delvist modsvaret af et stigende antal passagerer i ASUR. International Ledelsesberetning Koncernårsrapport

32 Kommentarer til øvrige regnskabsposter Nettofinansieringsomkostninger Nettofinansieringsomkostninger Faldet i renteomkostninger skyldes primært en lavere gennemsnitlig gældsportefølje. Kursreguleringer vedrører primært afvikling af renteswaps i forbindelse med indfrielse af tilknyttede lån, hvilket har resulteret i en gevinst på DKK 18,6 mio. samt markedsværdireguleringer på valutaterminskontrakter. DKK mio Udv. Pct. Renter 147,9 195,1-47,2-24,2% Kursreguleringer med videre -18,6-22,7 4,1-18,1% Øvrige -0,4 10,7-11,1-103,7% I alt 128,9 183,1-54,2-29,6 % Skat af årets resultat Skat af årets resultat udgør DKK 239,1 mio. Nedsættelsen af den danske selskabsskattesats fra 28,0 procent til 25,0 procent har resulteret i en reduktion af udskudt skat pr. 1. januar 2007 på DKK 88,0 mio. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelse DKK mio Udv. Pct. Pengestrømme fra: Driftsaktivitet 1.094, ,1-92,8-7,8% Investeringsaktivitet 328,0 236,6 91,4 38,6% Finansieringsaktivitet , ,9-396,0 32,4% Pengestrømme i alt -197,6 199,8-397,4-198,9% Likvider primo 229,4 29,6 199,8 675,0% Likvider ultimo 31,8 229,4-197,6-86,1% Pengestrømme fra driftsaktivitet Faldet i pengestrømme fra driftsaktivitet skyldes primært højere personaleomkostninger og reduceret gæld. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver udgør i 2007 DKK 825,7 mio. og omfatter primært den centrale sikkerhedskontrol, metrostationen, en jordradar samt igangværende arbejder vedrørende udvidelse af shoppingcentret, bagagesorteringsfaciliteterne, lavprisparkering samt udvidelse af sikkerhedskontrolområdet for lufthavnsansatte. Dette modsvares delvist af gevinst ved salg af en bygning i 1. kvartal Betalinger modtaget i forbindelse med salget af aktier i HMA og ASUR i 2. kvartal 2007 udgør DKK 904,1 mio. Udbytte modtaget fra investeringer i associerede virksomheder udgør DKK 21,1 mio. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet vedrører indfrielse af et langfristet lån på DKK 500 mio. samt udbetaling af udbytte. 30 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Kommentarer til øvrige regnskabsposter

33 Egenkapitaludvikling DKK mio Udv. Pct. Regnskabsmæssig værdi 1. januar 3.436, ,7 25,1 0,7% Årets resultat 1.112,5 728,3 384,2 52,8% Regulering af investeringer i associerede virksomheder 0,0-33,9 33,9-100,0% Tilbageførsel af kursreguleringer i forbindelse med salg af investeringer i associerede virksomheder overført til andre driftindtægter i resultatopgørelsen 184,4 0,0 184,4 - Årets værdiregulering af værdipapirer 2,6 0,9 1,7 188,9% Værdiregulering af værdipapirer overført til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen -3,5 0,0-3,5 - Valutaregulering af kapitalandele i associerede virksomheder -22,9-72,7 49,8-68,5% Regulering af investering i associerede virksomheder vedrørende sikringstransaktioner -10,0 0,0-10,0 - Regulering af investering i associerede virksomheder vedrørende aktuarmæssige gevinster/tab 19,3 0,0 19,3 - Årets værdireguleringer af sikringsinstrumenter -68,1-97,5 29,4-30,2% Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster i resultatopgørelsen 175,8 198,8-23,0-11,6% Skat af poster indregnet direkte i egenkapitalen -27,0-28,4 1,4-4,9% Værdireguleringer på sikringstransaktioner i forbindelse med salg af investeringer i associerede virksomheder overført til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen -39,2 0,0-39,2 - Udbetaling af udbytte ,4-670,4-356,0 53,1% I alt 3.734, ,8 297,5 8,7% Kommentarer til øvrige regnskabsposter Ledelsesberetning Koncernårsrapport

34

35 På baggrund af det forventede trafikprogram for 2008 ventes en vækst i det samlede antal passagerer i 2008 på 2-4 procent. Forventninger til 2008 På baggrund af det forventede trafikprogram for 2008 ventes en vækst i det samlede antal passagerer i 2008 på 2-4 procent. Væksten forventes at blive drevet af højere belægningsprocenter på den eksisterende kapacitet, af helårseffekten fra opstart af nye ruter i 2007 samt af opstart af nye ruter i Væksten i trafikindtægterne påvirkes af trafikvæksten samt takstændringerne. Passager- og startafgifterne hæves i henhold til den eksisterende takstaftale med 1,0 procent pr. 1. januar 2008, hvilket modsvares af en reduktion i securityafgiften på cirka 2,9 procent. Den forventede trafikvækst påvirker koncessionsindtægterne positivt. Helårseffekten af den nye tax-free butik samt serviceforbedringer og et øget produktsortiment forventes ligeledes at påvirke koncessionsindtægterne positivt. CPH forventer at være i stand til at fastholde samme omkostningsniveau på eksterne omkostninger som i 2007, når der korrigeres for omkostninger til en ny handicapservice, som CPH indfører i Driftsresultatet forventes således forøget i 2008 i forhold til De internationale aktiviteter vil blive påvirket negativt af nye skatteregler i UK, hvilket har indflydelse på NIAL i I den underliggende forretning forventes fortsat en positiv trafikudvikling i både NIAL samt ASUR (som indirekte ejes gennem ITA). Investeringerne for 2008 forventes forøget til i størrelsesordenen DKK 1 milliard, idet lufthavnen også i de kommende år vil foretage betydelige serviceforbedrende og forretningsudvidende investeringer. I 2008 vedrører de væsentligste investeringer: Check-in faciliteter, gates og standpladser, bagage faciliteter, security, kommercielle projekter, samt andre serviceforbedringer for passagererne. Udsagn om fremtiden risici og usikkerheder Denne delårsrapport indeholder udtalelser om fremtidige forhold, som omhandlet i US Private Securities Litigation Act of 1995 og tilsvarende love i andre lande vedrørende forventninger til den fremtidige udvikling, herunder især fremtidig omsætning, driftsresultat, forretningsmæssig ekspansion og investeringer. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del vil være uden for CPH s kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i årsrapporten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, ændringer i valutakurser, efterspørgsel efter CPH s serviceydelser, konkurrencefaktorer inden for luftfartsindustrien, driftsmæssige problemer i en eller flere af koncernens forretninger og usikkerheder vedrørende køb og salg af virksomheder. Se endvidere afsnittet om risici på side CPH s nettofinansieringsomkostninger forøges i 2008 som følge af et højere gældsniveau, idet gæld delvist benyttes til at finansiere investeringer. På baggrund af ovenstående forventes udviklingen i drift og resultat for 2008 som værende højere end i 2007, når der tages højde for særlige forhold. Som følge af øgede afskrivninger på grund af de store investeringer og nedgangen i de internationale indtægter, grundet salget af internationale aktiver i 2007, forventes resultat før skat i 2008 kun at være lidt højere end i 2007, når der korrigeres for særlige forhold samt for påvirkningen af ændrede skatteregler i UK. Forventninger til 2008 Ledelsesberetning Koncernårsrapport

36 Det er lufthavnens informations- og IR-politik at væsentlige informationer, der har betydning for aktionærer og andre interessenter, straks offentliggøres. Corporate governance Selskaber noteret på OMX Nordic Exchange Copenhagen skal forholde sig til anbefalingerne fra Komiteen for god Selskabsledelse (Nørby-komiteen) ved anvendelse af følg eller forklar - princippet og EU s initiativer inden for corporate governance. Corporate governance redegørelse I det følgende redegøres for hvordan CPH forholder sig til de enkelte hovedafsnit i Komiteens anbefalinger. CPH har valgt at følge Komiteens anbefalinger undtagen et hensyn til anbefalingen om bestyrelsesmedlemmernes uafhængighed, da CPH har valgt at lægge større vægt på kompetencesammensætningen i bestyrelsen. Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen CPH bestræber sig på at informere aktionærer via CPH s hjemmeside, delårsrapporter, årsrapport, elektroniske og trykte nyhedsbreve, fondsbørsmeddelelser samt på generalforsamlingen. Interessenternes rolle og betydning for selskabet CPH s medarbejder- og miljøforhold er behandlet i årsrapporten og endvidere beskrevet i CPH s årlige miljørapport. Selskabet fører løbende en aktiv dialog med kunder, leverandører, medarbejdere, myndigheder og andre interessenter. Åbenhed og gennemsigtighed Selskabets informations- og IR-politik sikrer, at væsentlige informationer, som har betydning for aktionærer og andre interessenter, straks offentliggøres. Offentliggørelsen sker via OMX Nordic Exchange Copenhagen og CPH s hjemmeside på dansk og engelsk. Selskabet offentliggør særskilt en præsentation i forbindelse med offentliggørelsen af årsrapporten. Denne præsentation er tilgængelig på selskabets hjemmeside. Endvidere er CPH s HR-strategi, uddannelsespolitik, etiske retningslinier og seniorpolitik tilgængelig på selskabets hjemmeside og intranet. Arbejdsmiljø indgår i CPH s miljøpolitik, og rapportering om arbejdsskader indgår i CPH s miljørapport. Bestyrelsens opgaver og ansvar Bestyrelsens og direktionens opgaver og ansvar er fastlagt i forretningsordenen for bestyrelsen og i instruksen for direktionen. Bestyrelsens mødeplan er fastlagt i samråd med direktionen med henblik på at sikre sparring og afrapportering på de mest hensigtsmæssige tidspunkter for begge parter. Formandens og næstformandens opgaver, pligter og ansvar er beskrevet i forretningsordnen, der gennemgås en gang årligt. Direktionens rapportering til bestyrelsen følger bestyrelsens instruks til direktionen, der også gennemgås en gang årligt. Bestyrelsens sammensætning CPH s bestyrelse består af 6 generalforsamlingsvalgte og 3 medarbejdervalgte medlemmer. Medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer har samme rettigheder, pligter og ansvar som de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer. Jævnfør anbefalingerne fra Nørby-komiteens rapport om Corporate Governance i Danmark afsnit 5.4, bør flertallet af de generalforsamlingsvalgte medlemmer være uafhængige. Efter Macquarie Airports køb af 53,4 procent af aktiekapitalen i CPH og det efterfølgende valg af fem Macquarie repræsentanter til CPH s bestyrelse i januar 2006 udgøres selskabets bestyrelse af disse medlemmer og af formanden, der er uafhængig, samt af de 3 medarbejdervalgte medlemmer. I valget af bestyrelsesmedlemmer har Macquarie Airports som hovedaktionær været opmærksom på OMX Nordic Exchange Copenhagen anbefalinger og lagt vægt på, at det enkelte medlem besidder betydelige faglige kompetencer og aktivt kan bidrage med sin viden og erfaring til fordel for selskabets fortsatte udvikling. Bestyrelsen er opmærksom på at udnytte de enkelte bestyrelsesmedlemmers særlige kompetencer, hvilket fremgår ved indstilling af nye bestyrelsesmedlemmer. Bestyrelsen er særligt opmærksom på, at de øvrige aktionærers interesser varetages på lige fod med majoritetsaktionærens. Selskabet har ikke en fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer. Aldersgrænsen beror på en konkret vurde- 34 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Corporate governance

37 Bestyrelsen har nedsat en række udvalg: Et strategiudvalg, et udvalg vedrørende revision og corporate governance, et HRudvalg og et udvalg vedrørende sikkerhed, miljø og helbred. ring. I februar 2008 havde bestyrelsen en gennemsnitsalder på 51 år, som spændte fra 39 år til 68 år. Alle generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for et år ad gangen. Formanden og næstformanden vælges direkte af generalforsamlingen hvert år. Bestyrelsen har nedsat en række udvalg: Et strategiudvalg, et udvalg vedrørende revision og corporate governance, et HR-udvalg og et udvalg vedrørende sikkerhed, miljø og helbred. Revisionsudvalget har i perioden fra den 1. januar 2007 til og med den 18. februar 2008 afholdt 6 møder. Den 18. februar 2008 bestod udvalget af følgende medlemmer: Philippe Hamon og John Stent. Bestyrelsen foretager årligt en selvevaluering. Evalueringen sker på baggrund af de forventede bidrag til bestyrelsesarbejdet, som de enkelte bestyrelsesmedlemmer har fremlagt. Bestyrelsen evaluerer direktionen i forhold til direktionens incitamentsprogram. Derudover evalueres direktionen løbende af bestyrelsesformanden. Vederlag til bestyrelsen og direktionen Det er bestyrelsens opfattelse, at det samlede vederlag for direktion og bestyrelse ligger på et konkurrencedygtigt niveau. Vederlagspolitikken er tilrettelagt med sigte på at fremme en langsigtet adfærd og sikre en balanceret sammenhæng mellem performance og aflønning. Der er ikke optionsprogrammer for direktionen eller bestyrelsen. Vederlagspolitikken for bestyrelsen og direktionen er overordnet beskrevet i lønnoten i årsrapporten, således at aktionærerne på generalforsamlingen kan forholde sig hertil. Selskabet offentliggør det samlede vederlag til de enkelte bestyrelsesmedlemmer og direktionsmedlemmer. Selskabet anvender ikke ydelsesbaserede pensionsordninger. I 2007 er der indført en incitamentsordning for direktørerne og en bredere lederkreds, hvor bonusaflønningen gøres afhængig af opnåelsen af konkrete målsætninger, der fastsættes individuelt samt af graden af opfyldelse af økonomiske målsætninger. For at fremme en langsigtet adfærd er der for direktionen indført en treårig ordning, der tillige er baseret på individuelle målsætninger. For ingen af direktørerne vil denne treårige incitamentsordning kunne udgøre mere end 18 måneders løn. Risikostyring Selskabet har valgt at strukturere arbejdet med risikostyring efter de internationale anbefalinger fra COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Tradeway Commision), som omhandler risikostyring: Enterprise Risk Management Integrated Framework. CPH har udviklet en Enterprise Risk Management model, hvor CPH s væsentlige risici løbende kvantificeres. Modellen gør det muligt at vurdere hændelsernes konsekvenser for CPH, hvilket indgår i den løbende risikostyring. CPH s risikostyringsaktiviteter og identifikation af væsentlige risici omtales særskilt i årsrapporten. Revision På generalforsamlingen i marts 2007 valgte bestyrelsen at anbefale generalforsamlingen at lade selskabet blive revideret af PricewaterhouseCoopers. Revisionsplan og -honorar aftales mellem bestyrelse, direktion og revisor. Bestyrelsen har instrueret direktionen om at aftalelevering af ikke-revisionsydelser i overensstemmelse med de retningslinier, der er gældende i Danmark for bevarelse af revisors uafhængighed. Bestyrelsen foretager en gang årligt en vurdering af de interne kontrolsystemer i selskabet samt ledelsens retningslinier herfor og overvågning heraf. Med henblik på at optimere en række af disse kontrolsystemer har selskabet i 2007 foretaget en gennemgang i overensstemmelse med COSO-retningslinier herfor. I forbindelse med aflæggelse af årsrapporten gennemgår bestyrelse, direktion og revisor regnskabspraksis på de væsentligste områder samt de foretagne regnskabsmæssige skøn. Herunder vurderes hensigtsmæssigheden af den valgte regnskabspraksis. Delårsrapporter (kvartalsrapporter) aflægges efter IAS 34. Resultatet af revisionen af årsrapporten, review af delårsrapporter samt revisors observationer og konklusioner vedrørende selskabets interne kontroller dokumenteres i revisionsprotokollen, der forelægges for bestyrelsen. Corporate governance Ledelsesberetning Koncernårsrapport

38 For at nedbringe ventetiden for passagererne i forbindelse med bagageudlevering foretager Københavns Lufthavne i 2008 en udvidelse af bagageområdet på udleveringssiden med etableringen af to nye bagagebånd. Den 1. juni 2007 blev Københavns Lufthavns nye centrale sikkerhedskontrol indviet. Flere checksteder, flere kvadratmeter og topmoderne, teknisk udstyr gør det hurtigere og mere bekvemt for passagererne at komme gennem sikkerhedskontrollen. 36 Koncernårsrapport 2007

39 Transitområdet i Københavns Lufthavn bliver udvidet og redesignet i Passagererne kan se frem til mere plads og bedre faciliteter i transitområdet, hvor udvidelser og ændringer med gang- og siddearealer, restauranter og butikker er i fuld gang. Ombygningen forventes færdig til efteråret Københavns Lufthavne er i gang med en omfattende ombygning og kapacitetsudvidelse af Finger C. Investeringen betyder blandt andet en ny ankomstetage, større lounges til passagererne, en bedre udnyttelse af standpladser til flyene og dermed et mere effektivt forløb for både passagerer og flyselskaber. Lufthavnen investerer løbende i flere selvbetjeningsautomater og samarbejder med flyselskaber og myndigheder om at videreudvikle de øvrige teknologiske check-in muligheder via internet og mobiltelefon. Da metrolinjen til Københavns Lufthavn åbnede i efteråret 2007, blev der opsat to check-in automater ved metrostationen, og senest er der opstillet selvbetjeningsautomater i parkeringsanlæggene i P6 og P8. Koncernårsrapport

40 Lavprisselskabernes vækst medfører en markedsudvidelse i CPH, men giver samtidig flere direkte ruter mellem nogle af de lufthavne, hvor CPH s transferpassagerer ankommer fra og afgår til. Konsekvensen af denne tendens er, at væksten i transfertrafikken i Københavns Lufthavn bliver lavere, end det ellers ville være tilfældet. Risici Risikostyring Arbejdet med risikostyring i Københavns Lufthavne baserer sig på såvel danske som internationale anbefalinger omkring god selskabsledelse, herunder anbefalingerne fra COSO og Komiteen for god Selskabsledelse (Nørby-komiteen). Gennem identifikation og kvantificering af en række strategiske, finansielle og operationelle risici samt en vurdering af hændelsernes konsekvenser for CPH, har det været muligt at identificere de risici, der er kritiske i relation til værdiskabelsen i CPH. Væsentlige risici efter implementering af kontroller og risikoafdækning Høj Konsekvens Lav Lav Risikoprofil Safety (flyulykker) Security (terror) IT-nedbrud Flyselskaber Kredit Rente Valuta CPH s risikovillighed er fastlagt under hensyntagen til den pågældende risikos tilknytning til selskabets kernekompetencer. Risici, der knytter sig til aktiviteter, der ikke hører til CPH s kernekompetencer, søges som udgangspunkt afdækket i markedet. Strategiske risici Sandsynlighed Passagerflow Toldfrit salg Takster Myndighedskrav Trafikafvikling Koncessioner og udlejning Mens de strategiske risici er de væsentligste for selskabets langsigtede performance, vurderes de generelt at have en begrænset, kortsigtet konsekvens. Høj Luftfartsbranchens strukturelle ændringer Udviklingen i luftfartsbranchen har skabt en øget konkurrence for SAS, der er det største flyselskab i Københavns Lufthavn. SAS bidrog med cirka 46,0 procent af trafikindtægterne i Københavns Lufthavn i 2007 (2006: cirka 46,0 procent). Således er CPH s status som knudepunkt i Skandinavien på kort sigt afhængig af SAS tætte rutenet ud af København til primært europæiske destinationer. Trafikken i Københavns Lufthavn er primært baseret på en grundlæggende efterspørgsel efter rejser via CPH og endvidere på det stigende udbud af lavprisbilletter. Dermed er CPH s afhængighed af SAS ikke så udtalt, som selskabets andel af lufthavnens trafik antyder. Lavprisselskabernes vækst medfører en markedsudvidelse i CPH, men giver samtidig flere direkte ruter mellem nogle af de lufthavne, hvor CPH s transferpassagerer ankommer fra og afgår til. Konsekvensen af denne tendens er, at væksten i transfertrafikken i Københavns Lufthavn bliver lavere, end det ellers ville være tilfældet. Denne udvikling søges imødekommet gennem en generel forbedring af transferproduktet samt en større synliggørelse af dette produkt. Samtidigt søger CPH at tiltrække flere flyselskaber med oversøiske destinationer for at gøre det samlede rutenet ud af CPH mere attraktivt. Samfundsøkonomiske og politiske ændringer Aktivitetsniveauet i Københavns Lufthavne er afhængigt af de generelle samfundsøkonomiske konjunkturer. Faldende samfundsøkonomisk aktivitet vil derfor også påvirke passagertallet i lufthavnene negativt. Udvidelser af EU er ensbetydende med en nedgang i antallet af destinationer, hvortil passagererne kan handle toldfrit. De negative konsekvenser for det toldfrie salg af yderligere EU-udvidelser vil variere alt efter hvilke lande, der optages i Unionen. Risikoen søges imødekommet ved et langsigtet arbejde med udvikling af nye indtægtskilder blandt andet gennem forøgelse af udbuddet af attraktive shoppingmuligheder i shoppingcentret. Trafikindtægter udgør majoriteten af de samlede indtægter i CPH. For perioden har flyselskaberne og CPH indgået en frivillig aftale om takster. Som en del af denne aftale har CPH forpligtet sig til at bære 38 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Risici

41 Det er centralt for passagerernes tilfredshed med lufthavnen, at der fra CPH s side er gjort alt for at hindre alle former for driftsforstyrrelser. På trods af indsatsen er visse driftsafbrud uundgåelige blandt andet vejrrelaterede driftsforstyrrelser. alle omkostninger til eventuelle nye myndighedskrav på sikkerhedsområdet som måtte opstå over den treårige aftaleperiode. Risikoen for trafikindtægterne begrænser sig således til udviklingen i passagermængden samt eventuelle nye myndighedskrav på sikkerhedsområdet. I 2009 implementeres et nyt takstreguleringsprincip, Regulatory Framework (RFW). Samtidig hermed vil der blive indført et nyt takstregulativ. Internationale investeringer I forbindelse med CPH s internationale aktiviteter har CPH søgt at maksimere det risikojusterede afkast ved at påtage sig risici på de områder, hvor det besidder kernekompetencer. CPH har i 2007 valgt at reducere sine aktiviteter i Mexico samt at stoppe sine aktiviteter i Kina. Operationelle risici CPH påtager sig en række operationelle risici, som er relateret til forretningens drift. CPH s konkurrenceevne og særegenhed er i væsentligt omfang bestemt af den måde, hvorpå selskabets hovedprocesser afvikles. Af samme årsag er de operationelle risici, som knytter sig til hovedprocesserne, meget væsentlige for kundernes oplevelse af lufthavnen samt for mulighederne for fortsat værdiskabelse i CPH. De operationelle risici kan have en vis betydning for selskabets kort- og langsigtede performance, men de fleste operationelle risici vurderes ikke at have afgørende indflydelse på selskabets evne til at opfylde de strategiske målsætninger. Trafikafviklingsprocessen Det er centralt for passagerernes tilfredshed med lufthavnen, at der fra CPH s side er gjort alt for at hindre alle former for driftsforstyrrelser. På trods af indsatsen må visse driftsafbrud betegnes som uundgåelige, herunder vejrrelaterede driftsforstyrrelser. Der arbejdes løbende på at øge beredskabet, således at aflysninger og forsinkelser holdes på et minimum. Passagerernes sikkerhed er en ultimativ prioritet. Af samme årsag består en væsentlig del af ressourceindsatsen i CPH af opgaver relateret til sikkerhed og kontrol. Til trods herfor eksisterer risikoen for flyulykker og terror. CPH s indsats på sikkerheds- og kontrolområdet er imidlertid særdeles stor, hvorfor sandsynligheden for sådanne hændelser vurderes at være meget lille. I forlængelse af terrorhandlingerne i 2001 har CPH tegnet en selvstændig lufthavnsansvarsforsikring og en forsikring vedrørende skader på bygninger og løsøre. Forsikringssummerne i de tegnede forsikringer er de maksimalt opnåelige. Passagerflowet En effektiv og serviceorienteret afvikling af passagerflow er vigtig for passagerernes oplevelse af brugervenlighed og for de kommercielle aktiviteter i lufthavnen. Trods en fokuseret planlægning er der i perioder flaskehalse ved blandt andet check-in og sikkerhedskontrollen, sidstnævnte hovedsageligt som følge af betydeligt forøgede sikkerhedskrav i de forgangne år. CPH er bevidst om betydningen for passagerernes oplevelse af lufthavnen samt det betydelige indtjeningspotentiale, der ligger i at minimere kødannelser. CPH har forud for sommeren 2007 taget en ny central sikkerhedskontrol i brug, hvilket har betydet en forbedring af flowet og reduktion af ventetiden. Ventetid ved check-in søges begrænset gennem planlægning og et løbende samarbejde med handlingselskaberne og flyselskaberne blandt andet om øget anvendelse af elektronisk check-in. Samtidig søges bagageflowet optimeret ved løbende forbedring af tekniske faciliteter. Koncessioner og udlejning I forbindelse med CPH s indgåelse af koncessionsaftaler og udlejning af lokaler og arealer med videre ses en række kontraktrelaterede risici. Risiciene søges begrænset ved hjælp af kontraktstyring og juridisk bistand ved indgåelse, styring og opsigelse af kontrakter. Finansielle risici CPH s finansielle risici styres centralt. Principperne og rammerne for den finansielle styring godkendes som minimum en gang årligt af bestyrelsen. For yderligere information se note 23 side vedrørende finansielle risici. Risici Ledelsesberetning Koncernårsrapport

42 Københavns Lufthavne ønsker at være en attraktiv arbejdsplads med engagerede, ansvarlige og ambitiøse medarbejdere, der har viljen og evnen til at udvikle sig i takt med CPH s forretningsmæssige mål og udfordringer. Medarbejderforhold Strategi Københavns Lufthavne ønsker at tiltrække Danmarks bedste medarbejdere. Den seneste medarbejdertilfredshedsundersøgelse fra 2007 viste, at Københavns Lufthavne ligger over gennemsnittet i Danmark, når det gælder arbejdsglæde og loyalitet. Københavns Lufthavne vil i de kommende år arbejde på at forøge tilfredsheden blandt medarbejderne yderligere. Københavns Lufthavnes nye strategi og vision, som beskrevet på side 7-9, bygger på en høj grad af medarbejderinvolvering. CPH tog i 2007 fat på en forandringsproces med det formål at understøtte implementeringen af den nye strategi i organisationen. Fokus er primært at skabe en grobund for den fremtidige udvikling og en ny organisationskultur, som gennemføres i tæt dialog mellem ledelsen og medarbejderne. Lederudvikling For at skabe et fælles værdigrundlag i virksomheden, der understøtter strategien, er det en forudsætning, at den daglige ledelse forstår og kan videreformidle de grundlæggende værdier og baggrunden for dem. Københavns Lufthavne har derfor fokus på god ledelse og samtlige af virksomhedens ledere gennemgår et lederudviklingsforløb. Formålet er at skabe en fælles forståelse blandt ledelsen, så den daglige ledelse kan videreformidle og omsætte de strategiske overvejelser til virksomhedens forskellige enheder og derved sikre, at medarbejderne tager ejerskab for værdigrundlaget. Virksomhedens ledelse gennemgår en 360 graders måling, hvor den enkelte leder får feedback fra den øvrige ledelse og nærmeste kollegaer. Medarbejderudvikling og medarbejdertilfredshed CPH ønsker at være en attraktiv arbejdsplads med engagerede, ansvarlige og ambitiøse medarbejdere, der har viljen og evnen til at udvikle sig i takt med CPH s forretningsmæssige mål og udfordringer. Målet er at skabe en forretningsorienteret kultur drevet af et innovativt samarbejde med virksomhedens samarbejdspartnere. CPH ønsker at tiltrække de bedste medarbejdere, løbende udvikle deres kompetencer samt udvikle og fastholde talenter. I 2007 gennemførte CPH en medarbejdertilfredshedsundersøgelse efter et nyt koncept, der sikrer, at undersøgelsens resultater udgør en integreret del af strategiarbejdet. Medarbejdertilfredshed 2007 viste, at virksomheden ligger over landsgennemsnittet, når det gælder arbejdsglæde og loyalitet. Københavns Lufthavne arbejder systematisk med undersøgelsens resultater i alle grene af virksomheden for yderligere at få implementeret ændringer og øget medarbejdertilfredsheden. Der er endvidere en politik for medarbejderudviklingssamtaler, hvor medarbejderen i en struktureret form har mulighed for at drøfte trivsel og udvikling med sin nærmeste leder. Sundhed og trivsel Alle medarbejdere har en sundhedsforsikring i Skandia Lifeline, som sikrer hurtig behandling og medvirker til at reducere såvel sygefraværet som de psykologiske gener, der ofte er forbundet med ventetid på diagnose og behandling. Herudover tilbyder virksomheden gratis anvendelse af moderne motionsfaciliteter og deltagelse i en række motionsarrangementer og andet, som kan opmuntre den enkelte til at leve et sundt og aktivt liv. I 2007 blev arbejdspladsen næsten røgfri, og der til bydes gratis rygestopvejledning til alle medarbejdere. 40 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Medarbejderforhold

43 Københavns Lufthavne arbejder løbende på at forny den interne kommunikation og gøre den mere dynamisk blandt andet gennem brug af video og inddragelse af medarbejderne. Kommunikation Københavns Lufthavne lægger vægt på kommunikationen til medarbejderne, som primært formidles gennem CPH Intranet og nyhedsbrevet ZOOM, der udkommer to gange om måneden. Københavns Lufthavne arbejder løbende på at forny kommunikationen og gøre den mere dynamisk blandt andet gennem brug af video og inddragelse af medarbejderne. For at sikre at medarbejderne har en forståelse for virksomhedens kurs og den fremadrettede strategi, lægges der vægt på at kommunikere om forretningsmæssige mål og tiltag, som berører medarbejderne i dagligdagen. Desuden opfordres medarbejderne til at stille spørgsmål til ledelsen for derved at synliggøre emner, som for medarbejderne kan virke ulogiske eller kræver en uddybning. Den overordnede strategi med den interne kommunikation er at sikre et højt informationsniveau, der øger medarbejdernes viden og forståelse for virksomheden. En god forståelse af virksomhedens mål øger den enkeltes motivation og medvirker til at gøre medarbejderne til gode ambassadører for virksomheden. Medarbejderforhold Ledelsesberetning Koncernårsrapport

44 Det er CPH s IR-politik at tilbyde et vedvarende højt informationsniveau gennem aktiv og åben dialog med -aktionærer, investorer og øvrige stakeholdere om selskabets målsætning, udvikling og forventning til fremtiden. Aktierelateret information CPH s aktie indgik i hele 2007 i OMXC s nordiske Large Cap Segment. Segmentet Large Cap udgøres af de selskaber, der har en børsværdi på EUR 1 mia. eller mere. IR-politik Det er CPH s IR-politik at tilbyde et vedvarende højt informationsniveau gennem aktiv og åben dialog med aktionærer, investorer og øvrige stakeholdere om selskabets målsætning, udvikling og forventning til fremtiden. Informationen skal medvirke til at sikre forståelsen for CPH s nuværende og forventede, fremtidige situation. Aktien Pr. 31. december 2007 udgjorde aktiekapitalen i CPH nominelt DKK , fordelt på aktier á DKK 100 pr. stk. Der er kun en aktieklasse i CPH, og ingen aktier har særlige rettigheder. Aktien er noteret på OMX Nordic Exchange Copenhagen med fonds koden ISIN DK Omsætningen af aktien udgjorde i regnskabsåret tusinde stk., hvilket svarer til 1,2 procent af den samlede aktiekapital eller gennemsnitligt 378 aktier pr. børsdag. Omsætningens samlede kursværdi svarede til DKK 224,9 mio. Københavns Lufthavnes markedsværdi var DKK 18,2 mia. ved regnskabsårets udløb mod DKK 15,1 mia. året før. Ledelsens aktiebeholdning pr. 31. december 2007 Bestyrelse Keld Elager-Jensen: 15 aktier (15 aktier ultimo 2006) Stig Gellert: 15 aktier (15 aktier ultimo 2006) Ulla Thygesen: 15 aktier (15 aktier ultimo 2006) Direktion Brian Petersen: 0 aktier (0 aktier ultimo 2006) Peter Rasmussen: 15 aktier (15 aktier ultimo 2006) Der er ikke udstedt hverken optioner eller warrants til medlemmer af bestyrelsen og direktionen. Aktiebesiddelser over 5 procent Følgende aktionærer besad mere end 5 procent af aktiekapitalen den 18. februar 2008: Macquarie Airports Copenhagen ApS og den danske stat. Opkøbsprogram CPH har ikke erhvervet egne aktier siden generalforsamlingen i marts Ved årets udgang besad CPH ingen egne aktier. Udbyttepolitik CPH ønsker at skabe værdi for aktionærerne ved at optimere selskabets kapitalstruktur. Det er hensigten at fastlægge et stabilt niveau for udbytte (payout ratio), hvorfor det foreslås, at udbyttepolitikken med en payout ratio på 100 procent fastholdes. Aktionærer CPH havde pr. 31. december 2007 i alt navnenoterede aktionærer. Ved udgangen af året ejede den danske stat 39,21 procent og Macquarie Airports Copenhagen ApS 53,40 procent af aktiekapitalen. Den resterende del af aktierne var ejet af private og institutionelle investorer i Danmark og udlandet. I 2005 besluttede CPH s bestyrelse at anvende stk. aktier af beholdningen af egne aktier til etablering af en ny medarbejderaktieordning. Selskabets medarbejdere blev hver tilbudt 15 aktier til kurs 105. Disse medarbejderaktier er båndlagt frem til 1. januar Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Aktierelateret information

45 CPH s aktie indgik i hele 2007 i OMXC s nordiske Large Cap Segment. Segmentet Large Cap udgøres af de selskaber, der har en børsværdi på EUR 1 mia. eller mere. IR-aktiviteter 2007 Fondsbørsmeddelelser 2007/2008 I 2007 kunne aktionærerne og andre interesserede finde opdateret information om CPH s finansielle udvikling på I 2007 udkom der desuden to numre af CPH s aktionærnyhedsbrev CPH News. I lighed med 2007 vil årsrapporten i 2008 være tilgængelig digitalt på sammen med en præsentation af årsrapporten. Peer Group CPH følger løbende kursudviklingen i andre børsnoterede lufthavne. På kan udviklingen i aktiekursen sammenholdes med aktiekursudviklingen for lufthavnene i Wien, London, Frankfurt, Zürich, ASUR og Macquarie Airports. Analysedækning På grund af CPH s ejerstruktur følger ingen analytikere længere CPH-aktien : Meddelelse om koncernårsrapport : Indkaldelse til Københavns Lufthavne A/S ordinære generalforsamling : Valg af medarbejderrepræsentanter til selskabets bestyrelse : Ordinær generalforsamling afholdt i Københavns Lufthavne A/S : Københavns Lufthavne A/S planlægger at realisere en del af sine investeringer i ASUR : Københavns Lufthavne A/S udpeger ny administrerende direktør : Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for perioden 1. januar marts : Københavns Lufthavne A/S samlede kapital og stemmeberettigede : Københavns Lufthavne A/S realiserer sin investering i Meilan Airport : Københavns Lufthavne A/S sælger en del af sin ejerandel i ASUR : Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for perioden 1. januar juni : Beslutning om udlodning af ekstraordinært udbytte : Københavns Lufthavne slanker direktionen : Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for perioden 1. januar september : Københavns Lufthavne A/S oplyser finanskalenderen for : Københavns Lufthavne A/S udpeger ny CFO : Københavns Lufthavne planlægger at investere en milliard i 2008 Finansielle aktiviteter : Regnskabsmeddelelse for : Ordinær generalforsamling : Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal : Regnskabsmeddelelse for 1. halvår : Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2008 Aktierelateret information Ledelsesberetning Koncernårsrapport

46 Sterling inviterede til danmarkshistoriens første politiske valgmøde i luften. I otte kilometers højde diskuterede transportministeren, en række trafikpolitiske ordførere, branchefolk og andre blandt andet emner som lufthavnens betydningsfulde rolle i globaliseringen og miljørigtige måder at drive luftfart på. Miljøforhold i lufthavnene Miljøpolitik I CPH er de enkelte afdelinger ansvarlige for, at arbejdet sker i overensstemmelse med lufthavnenes miljøgodkendelser, miljølovgivningen og CPH s miljøpolitik. CPH s miljøafdeling yder rådgivning og varetager kontakten til miljømyndighederne samt koordinerer lufthavnens egenkontrol. Arbejdsmiljøarbejdet i CPH er organiseret i en sikkerhedsorganisation, som består af et sikkerhedsudvalg samt 43 sikkerhedsgrupper til at varetage de daglige opgaver. Miljøarbejdet i CPH foregår inden for rammerne af CPH s overordnede miljøpolitik. CPH skal således som miljøansvarlig virksomhed drives og udvikles, så der opnås et fortsat forbedret miljømæssigt resultat. Forbedringer tilvejebringes gennem inddragelse af miljøhensyn i alle beslutninger, forebyggende handlinger og anvendelse af renere teknologi, øget miljøbevidsthed blandt medarbejdere og partnere samt en åben dialog om virksomhedens miljøforhold. Som et led i miljøpolitikken har CPH s bestyrelse i 2007 vedtaget det mål, at virksomheden vil reducere sin CO 2 - udledning fra aktiviteterne i København med 21,0 procent i 2012 i forhold til Luftfartsindustrien bærer sin del af ansvaret for den miljøpåvirkning, der ændrer vores klima. CPH har lagt sig fast på et mål for reduktion af CO 2, som er sammenfaldende med Danmarks nationale forpligtelse efter Kyotoprotokollen og den europæiske byrdefordelingsaftale, da virksomheden som internationalt trafikknudepunkt og nationalt afgørende infrastrukturelement ønsker at bære sin del af ansvaret. Med henblik på at sikre indfrielse af virksomhedens CO 2 -politik vil CPH minimere forbruget af ikke vedvarende energi mest muligt under hensyntagen til udviklingen i trafikken. Minimeringen skal tilvejebringes og fastholdes gennem en reduktion i elforbruget frem mod 2012, løbende overvågning af energiforbruget samt evaluering af ny teknologi med henblik på eventuel implementering. Lovgrundlag og myndigheder Københavns Lufthavns placering følger af Lov om udbygning af Københavns Lufthavn, Kastrup, som blev vedtaget af Folketinget i 1980 og ændret i Loven indeholder en samfundsmæssig afvejning mellem på den ene side hensynet til miljøet og på den anden side lufthavnens status som internationalt trafikknudepunkt. Miljøpåvirkningerne fra lufthavnene i København og Roskilde reguleres af myndighederne gennem en række miljøgodkendelser. Miljøgodkendelserne sætter grænser for påvirkningen af det eksterne miljø og er således med til at sikre, at aktiviteterne i lufthavnen foregår uden væsentlige gener for omgivelserne. I løbet af 2007 har CPH indledt samarbejdet med de nye myndigheder på miljøområdet. Som følge af kommunalreformen overtog det nyetablerede Miljøcenter Roskilde fra 1. januar 2007 Miljøstyrelsens kompetence hvad angår støj- og luftforurening fra lufttrafik i Københavns Lufthavn, mens Tårnby Kommune overtog Københavns Amts kompetence hvad øvrige forureningsforhold angår. Roskilde Kommune er fra 1. januar 2007 miljømyndighed for Roskilde Lufthavn. CPH opretholder en løbende dialog med de myndigheder, som har godkendelses- og tilsynskompetence på miljøområdet. Københavns Lufthavn Miljøstyrelsen indledte i 2006 en revision af rammegodkendelsen af støj- og luftforurening fra lufttrafikken i Københavns Lufthavn, da disse skal revideres senest 8 år efter, de er endeligt godkendt. Miljøstyrelsen traf afgørelse om den nuværende rammegodkendelse i april 1997, og den blev stadfæstet af Miljøklagenævnet i CPH påbegyndte det forberedende arbejde med revisionen i efteråret 2006, og i 2007 har processen for alvor taget form. Det er Miljøcenter Roskilde, der som miljømyndighed på området er ansvarlig for revisionens gennemførelse, og arbejdet foregår i tæt dialog mellem Miljøcenter Roskilde, Statens Luftfartsvæsen og CPH. 44 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Miljøforhold i lufthavnene

47 CPH overvåger og kontrollerer støjen for at sikre, at lufthavnens miljøgodkendelse af blandt andet støjbelastning, maksimal flyvestøj om natten og terminalstøj overholdes. I løbet af 2007 har CPH desuden haft et samarbejde med Tårnby Kommune, der som miljømyndighed har gennemført en intensiveret tilsynsvirksomhed med både CPH og de brugere i lufthavnen, som også har miljøgodkendte aktiviteter. Som et led i tilsynsvirksomheden har Tårnby Kommune haft særlig fokus på affald og spildevand. Roskilde Lufthavn I 2006 gav myndighederne med henholdsvis et regionplantillæg med VVM (Vurdering af Virkningerne på Miljøet) og en ny miljøgodkendelse Roskilde Lufthavn tilladelse til en udvidet beflyvning samt en forlængelse af bane 11/29. Begge afgørelser blev påklaget. I løbet af 2007 har CPH haft en løbende dialog med klagemyndighederne, som er Naturklagenævnet vedrørende regionplantillægget med VVM og Miljøklagenævnet vedrørende miljøgodkendelsen. Der er dog endnu ikke truffet endelig afgørelse i nogen af sagerne. Miljøpåvirkninger En flyrejse udløser en række aktiviteter, som alle medfører miljømæssige påvirkninger. Det følger af lufthavnenes miljøgodkendelser, at CPH skal overvåge og kontrollere miljøpåvirkningerne fra en lang række af disse aktiviteter, mens det ofte er den enkelte virksomhed, der har ansvaret for dem. Den mest markante miljøpåvirkning fra lufthavnen er støj. Flyene udsender både støj, når de opererer til og fra lufthavnen, samt når de opererer på jorden i lufthavnsområdet. På jorden kommer støjen fra taxikørsel, brug af flyets hjælpemotorer (APU) og fra afprøvning af motorer. Der er etableret en række værksteds- og motorafprøvningsfaciliteter til dette formål. Selv om motorafprøvninger foretages på særligt indrettede pladser, kan aktiviteten påvirke lokalområdet støjmæssigt. CPH overvåger og kontrollerer støjen for at sikre, at lufthavnens miljøgodkendelse af blandt andet støjbelastning, maksimal flyvestøj om natten og terminalstøj overholdes. I 2007 har den samlede støjbelast- ning været på 146,1 db, udregnet efter TDENL-metoden (Total-Day-Evening-Night-Level), som udtrykker den samlede støjbelastning fra lufthavnens flytrafik. Dette ligger inden for den referenceværdi på 147,4, som lufthavnen ifølge miljøgodkendelsen skal overholde. Ved aktiviteterne i lufthavnen udsendes forskellige stoffer til luften. Nogle af disse stoffer påvirker luftkvaliteten og dermed miljøet. Påvirkningerne kan ses i forhold til det globale klima, befolkningens sundhedstilstand eller arbejdsmiljøet i lufthavnen. Luftforurening er ikke bare luftforurening. Det er væsentligt at holde disse tre områder begrebsmæssigt adskilt. Eksempelvis er CO 2 generelt hverken noget problem for befolkningssundheden eller arbejdsmiljøet, selv om det påvirker det globale klima. Omvendt påvirker f.eks. fine og ultrafine partikler både befolkningssundheden og arbejdsmiljøet, men ikke det globale klima. Ser man på luftkvalitet i forhold til sundhedsskadelighed, skelner man mellem påvirkninger af befolkningen i et større område og på den enkelte arbejdsplads. Luftkvalitet i forhold til befolkningssundhed måles generelt langt væk fra forureningskilderne og med længere midlingstider (typisk en gennemsnitstime over et helt kalenderår) end ved arbejdsmiljømålinger, som foretages tæt på kilderne med en højere tidsopløsning. Selv om luftkvaliteten i forhold til befolkningssundheden er god i ét område, kan der lokalt inden for dette område forekomme steder, hvor luftkvaliteten er mindre god i forhold til arbejdsmiljøet. CPH måler luftkvaliteten ved lufthavnens hegn for at kontrollere denne i forhold til grænseværdierne for beskyttelse af befolkningssundheden. Dette er et krav i lufthavnens miljøgodkendelse af luftforurening fra flytrafikken. I den sammenhæng svarer luftkvaliteten til en forstad, hvor der er en blanding af beboelse og let industri. Samtidig er der fokus på, at der lokalt på standpladserne, hvor mange dieselmotorer kører samtidig i umiddelbar nærhed af den enkelte medarbejder, forekommer situationer med en i arbejdsmiljømæssig forstand mindre god luftkvalitet. I løbet af 2007 har CPH haft forøget fokus på dette område, både internt og gennem samarbejde med de øvrige samarbejdspartnere i lufthavnen. Miljøforhold i lufthavnene Ledelsesberetning Koncernårsrapport

48 Som et led i miljøpolitikken har CPH s bestyrelse i 2007 vedtaget det mål, at virksomheden vil reducere sin CO 2 -udledning fra aktiviteterne i København med 21,0 procent i 2012 i forhold til CPH s påvirkning af det globale klima i form af CO 2 - emission beregnes ud fra forbruget af el, fjernvarme, naturgas, fyringsolie, diesel og benzin. I CPH er det elforbrug og energiforbrug til opvarmning, der udgør langt den største kilde til CO 2 -udledning. Der bruges energi til mange forskellige formål i lufthavnen, og det største forbrug er i terminalernes passagerområder. Derudover er der elforbrug til belysning af baner, rulleveje, forpladser og energiforbrug i værksteder og kontorbygninger. De nævnte aktiviteter medfører også forbrug af vand, produktion af spildevand og produktion af affald. Det er CPH, der har ansvaret for vand- og energiforsyningen til terminalområderne, mens de forretningsdrivende i terminalerne har ansvaret for bortskaffelse af affald og spildevand. Overfladevand fra lufthavnens område ledes til Øresund via en række udløb. Også her overvåger CPH kvaliteten af vandet med henblik på at sikre, at Øresund ikke forurenes. I lufthavnen foregår der en række aktiviteter, der potentielt kan påvirke kvaliteten af overfladevandet. Ud over værkstedsaktiviteter kan nævnes afisning af fly og baner om vinteren. Fly afises med en væske, der indeholder glykol, primært for at undgå isdannelse på vingerne. Flyselskaberne har ansvaret for afisningsprocessen, mens det er CPH s ansvar, at overskydende væske efterfølgende opsamles. CPH har ansvaret for afisning af baner og rulleveje, og til dette formål bruges formiat. Den daglige drift og vedligehold af startbaner, forpladser og øvrige arealer i lufthavnene medfører desuden en række aktiviteter, som kan påvirke miljøet. Græsklædte arealer plejes, og befæstede arealer renholdes. I lufthavnen findes også en række anlæg, som kan påvirke miljøet. Disse anlæg omfatter blandt andet brændstofanlæg, værksteder til vedligehold af fly og køretøjer og brandøvelsesplads. Det er primært CPH, der har ansvar for disse aktiviteter, som alle kan påvirke luft-, jord- og vandkvaliteten. Miljørapport CPH udgiver årligt en miljørapport, hvori man kan læse mere om miljøarbejdet i lufthavnene i København og Roskilde. Miljørapporten kan rekvireres ved henvendelse til CPH eller læses på 46 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Miljøforhold i lufthavnene

49 Xxxxxxxxxx Ledelsesberetning Koncernårsrapport

50 48 Koncernårsrapport 2007 Ledelsesberetning Xxxxxxxxxx

51 Resultatopgørelse 1. januar december DKK mio Note Trafikindtægter 1.512, ,3 Koncessionsindtægter 829,5 861,1 Lejeindtægter 229,7 233,8 Salg af tjenesteydelser med videre 352,6 334,6 3, 4 Omsætning 2.924, ,8 5 Andre driftsindtægter 227,4 1,0 6 Eksterne omkostninger 478,8 475,1 7 Personaleomkostninger 888,3 849,6 8 Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver 354,5 326,2 Driftsresultat 1.430, ,9 9 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat 50,1-21,3 10 Finansielle indtægter 40,7 39,3 11 Finansielle omkostninger 169,6 222,4 Resultat før skat 1.351, ,5 12 Skat af årets resultat 239,1 301,2 Årets resultat 1.112,5 728,3 29 Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS basic and diluted) 141,8 92,8 EPS er udtrykt i DKK Resultatopgørelse Koncernregnskab Koncernårsrapport

52 Balance Aktiver 31. december DKK mio Note ANLÆGSAKTIVER 13 Immaterielle anlægsaktiver i alt 143,3 56,2 14 Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger 3.671, ,9 Investeringsejendomme 164,3 164,3 Tekniske anlæg og maskiner 2.338, ,9 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 348,9 345,7 Materielle anlægsaktiver under udførelse 412,6 443,3 Materielle anlægsaktiver i alt 6.936, ,1 Finansielle anlægsaktiver 15 Kapitalandele i associerede virksomheder 199,8 811,1 16 Andre finansielle anlægsaktiver 1,3 4,7 Finansielle anlægsaktiver i alt 201,1 815,8 Anlægsaktiver i alt 7.280, ,1 OMSÆTNINGSAKTIVER Tilgodehavender 17 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 262,7 241,7 Andre tilgodehavender 22,2 17,2 12 Tilgodehavende selskabsskat 12,9 0,0 Periodeafgrænsningsposter 39,6 32,5 Tilgodehavender i alt 337,4 291,4 Likvide beholdninger 31,8 229,4 Omsætningsaktiver i alt 369,2 520,8 Aktiver i alt 7.649, ,9 50 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Balance

53 Balance Passiver 31. december DKK mio Note EGENKAPITAL Aktiekapital 784,8 784,8 Reserve for sikringstransaktioner 54,0 15,0 Reserve for valutakursreguleringer -21,5-183,0 Overført overskud 2.917, ,0 Egenkapital i alt 3.734, ,8 LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER 12 Udskudt skat 798,2 778,8 18 Kreditinstitutter 2.130, ,3 23 Anden gæld 373,4 305,3 Langfristede forpligtelser i alt 3.302, ,4 KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER 18 Kreditinstitutter 100,0 35,4 Forudbetalinger fra kunder 94,2 85,2 Leverandører af varer og tjenesteydelser 217,1 197,1 12 Skyldig selskabsskat 0,0 41,1 19 Anden gæld 188,4 182,7 Periodeafgrænsningsposter 13,7 20,2 Kortfristede forpligtelser i alt 613,4 561,7 Forpligtelser i alt 3.915, ,1 Passiver i alt 7.649, ,9 20 Økonomiske forpligtelser 21 Nærtstående parter 22 Koncession til drift af lufthavne 23 Finansielle risici 28 Efterfølgende begivenheder 29 Kapitalforhold og EPS Balance Koncernregnskab Koncernårsrapport

54 Pengestrømsopgørelse 1. januar december DKK mio Note PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET 24 Indbetalt fra kunder 2.875, ,1 25 Udbetalt til personale, leverandører med videre , ,6 Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 1.509, ,5 26 Renteindbetalinger med videre 31,3 6,7 27 Renteudbetalinger med videre -140,4-193,5 Pengestrømme fra ordinær drift før skat 1.400, ,7 Betalt selskabsskat -306,4-241,6 Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.094, ,1 PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET Betalinger for køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver -825,7-692,4 Indbetalinger fra salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver 221,9 0,0 Indbetalinger fra salg af værdipapirer 6,6 0,0 Indbetalig fra salg af finansielle anlægsaktiver 904,1 0,0 Udlodning fra associerede virksomheder 21,1 929,0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 328,0 236,6 PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET Afdrag på gæld med lang løbetid -500,0-235,7 Optagelse af gæld med lang løbetid 0,0 500,0 Afdrag på gæld med kort løbetid -778,8-817,8 Optagelse af gæld med kort løbetid 685,3 0,0 Betalt udbytte ,4-670,4 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet , ,9 Netto ændring i likviditet -197,6 199,8 Likvide beholdninger ved årets begyndelse 229,4 29,6 Likvide beholdninger ved årets udgang 31,8 229,4 52 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Pengestrømsopgørelse

55 Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger samt egenkapitalopgørelse januar december DKK mio. Note Reserve for Reserve for Aktie- sikrings- valutakurs- Overført kapital transaktioner reguleringer overskud I alt Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger: Årets resultat 1.112, ,5 15 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder -22,9-22,9 Tilbageførsel af valutakursreguleringer i forbindelse med salg af investeringer i associerede virksomheder overført til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen 184,4 184,4 15 Regulering af investering i associerede virksomheder vedrørende sikringsinstrumenter -10,0-10,0 15 Regulering af investering i associerede virksomheder vedrørende aktuarmæssige gevinster/tab 19,3 19,3 Årets værdiregulering af værdipapirer 2,6 2,6 Værdireguleringer af værdipapirer overført til finansielle poster i resultatopgørelsen -3,5-3,5 Andre reguleringer -2,5 2,5 0,0 Værdireguleringer på sikringstransaktioner i forbindelse med salg af investeringer i associerede virksomheder overført til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen -39,2-39,2 Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter -68,1-68,1 10 Værdireguleringer af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster i resultatopgørelsen 175,8 175,8 Skat af poster indregnet direkte i egenkapitalen -27,0-27,0 Nettoindtægt indregnet direkte på egenkapitalen 39,0 161,5 10,9 211,4 Samlede indregnede indtægter og omkostninger 39,0 161, , ,9 Egenkapitalopgørelse: Egenkapital pr. 1. januar ,8 15,0-183, , ,8 Årets indregnede indtægter og omkostninger 39,0 161, , ,9 Udbetaling af udbytte , ,4 Egenkapitalbevægelser i alt 39,0 161,5 97,0 297,5 Egenkapital pr. 31. december ,8 54,0-21, , ,3 Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse for angivelse af hvilke reserver, der er disponible for udlodning. Udbytte pr. aktie er beregnet i hoved- og nøgletalsoversigten side 6. I overført overskud indgår forslag til udbytte på DKK 912,5 mio. Foreslået udbytte pr. aktie udgør DKK 116,3. På baggrund af halvårsresultatet blev der pr. 14. august 2007 udloddet et ekstraordinært udbytte på DKK 200 mio., svarende til DKK 25,5 pr. aktie. Oplysninger om kapitalforhold fremgår af Aktierelateret information s Egenkapitalopgørelse 2007 Koncernregnskab Koncernårsrapport

56 Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger samt egenkapitalopgørelse januar december DKK mio. Note Reserve for Reserve for Aktie sikrings- valutakurs- Overført kapital transaktioner reguleringer overskud I alt Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger: Årets resultat 728,3 728,3 15 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder -72,7-72,7 Regulering af investering i associerede virksomheder -110,2 83,0-6,7-33,9 Årets værdiregulering af værdipapirer 0,9 0,9 Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter -97,5-97,5 10 Værdireguleringer af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 198,8 198,8 Skat af poster indregnet direkte i egenkapitalen -28,4-28,4 Nettoomkostning indregnet direkte på egenkapitalen -37,3 10,3-5,8-32,8 Samlede indregnede indtægter og omkostninger -37,3 10,3 722,5 695,5 Egenkapitalopgørelse: Egenkapital pr. 1. januar ,8 52,3-193, , ,7 Årets indregnede indtægter og omkostninger -37,3 10,3 722,5 695,5 Udbetaling af udbytte -670,4-670,4 Egenkapitalbevægelser i alt -37,3 10,3 52,1 25,1 Egenkapital pr. 31. december ,8 15,0-183, , ,8 Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse for angivelse af hvilke reserver, der er disponible for udlodning. Udbytte pr. aktie er beregnet i hoved- og nøgletalsoversigten side 6. I overført overskud indgår forslag til udbytte DKK 826,4 mio. Foreslået udbytte pr. aktie udgør DKK 105,3. 54 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Egenkapitalopgørelse 2006

57 Oversigt over noter Note 1 Regnskabspraksis 2 Særlige forhold og dagsværdireguleringer 3 Segmentoplysninger 4 Omsætning 5 Andre driftsindtægter 6 Eksterne omkostninger 7 Personaleomkostninger 8 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver 9 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat 10 Finansielle indtægter 11 Finansielle omkostninger 12 Skat af årets resultat 13 Immaterielle anlægsaktiver 14 Materielle amlægsaktiver 15 Finansielle anlægsaktiver 16 Andre finansielle anlægsaktiver 17 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 18 Kreditinstitutter 19 Anden gæld 20 Økonomiske forpligtelser 21 Nærtstående parter 22 Koncession til drift af lufthavne 23 Finansielle risici 24 Indbetalt fra kunder 25 Udbetalt til personale, leverandører med videre 26 Renteindbetalinger med videre 27 Renteudbetalinger med videre 28 Efterfølgende begivenheder 29 Kapitalforhold og EPS Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

58 Noter 1. Regnskabspraksis Grundlag for regnskabsaflæggelsen CPH er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Koncernregnskabet for CPH er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af den europæiske union (EU) og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. De yderligere danske oplysningskrav fremgår af IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt de af OMX Nordic Exchange Copenhagen udstedte regler. Koncernregnskabet overholder tillige IFRS, som udstedt af IASB. Årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, er aflagt efter årsregnskabsloven (ÅRL). Ændring i præsentation Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til tidligere år med undtagelse af nedenstående ændringer. Gevinst og tab fra salg af anlægsaktiver er præsenteret under andre driftsindtægter. Tidligere var gevinster og tab indregnet under andre regnskabsposter grundet den forholdsvise uvæsentlige størrelse. Sammenligningstal er tilpasset. Arealleje vedrørende parkering er vist under lejeindtægter, hvor den tidligere var indregnet som koncessionsindtægter. Sammenligningstal er tilpasset. En del af konsulentomkostningerne er vist under personaleomkostninger, hvor de tidligere var indregnet som eksterne omkostninger. Sammenligningstal er tilpasset. En del af forudbetalingerne fra kunder var tidligere vist under Periodeafgrænsningsposter. Sammenligningstal er tilpasset. Implementering af nye regnskabsstandarder samt ændringer i regnskabspraksis Med virkning fra 2007 har CPH implementeret IFRS 7 vedrørende finansielle instrumenter, herunder finansielle risici. Ændringerne har ikke effekt på CPH s resultat eller egenkapital, men alene på oplysningerne om finansielle instrumenter. Vedtagne nyeste regnskabsstandarder IASB har den 31. januar 2008 udsendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som vurderes at have relevans for CPH. IFRS 8 om segmentoplysninger og relaterede ændringer i IAS 34, som træder i kraft pr. 1. januar IFRIC 12 om visse typer af koncessioner som træder i kraft pr. 1. januar Ændringer til IAS 23 som medfører, at låneomkostninger skal indgå i kostprisen for visse materielle anlægsaktiver og træder i kraft pr. 1. januar Ændringer til IAS 1 som medfører ændringer i præsentation i regnskabet, og træder i kraft pr. 1. januar Ændringer til IFRS 3 om virksomhedssammenslutninger og IAS 27 om koncernregnskab og separate regnskaber. Ændringerne har blandt andet betydning for beregning af kostpris for dattervirksomheder og koncerngoodwill samt den regnskabsmæssige behandling af ændringer i minoritetsinteressen. Standarderne træder i kraft for regnskabsår, som begynder 1. juli 2009 eller senere. IAS 23, IAS 1, IFRS 3 og IAS 27 er endnu ikke godkendt af EU. IFRS 8, IAS 23, IAS 1, IFRS 3, IAS 27 og IFRIC 12 vil blive analyseret nærmere for at afgøre hvilke ændringer, der er krævet. Generelt Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor. Konsolideringspraksis Årsrapporten omfatter moderselskabet Københavns Lufthavne A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncernen besidder under 50 procent af stemmerettighederne og ikke har kontrol, men udøver betydelig indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og 56 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

59 Noter urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. CPH s koncernårsrapport er udarbejdet på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne. De regnskaber, der er anvendt til brug for CPH s koncernårsrapport, er aflagt i overensstemmelse med CPH s regnskabspraksis. Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. De immaterielle anlægsaktiver i de købte virksomheder som vedrører koncessioner og lignende til at drive lufthavn indregnes og afskrives over perioder op til 50 år baseret på en individuel vurdering, herunder koncessionens løbetid. Det beløb, hvormed kostprisen for den overtagne virksomhed herefter måtte overstige CPH s andel i dagsværdien af nettoaktiverne på overtagelsestidspunktet, indregnes som goodwill. Goodwill afskrives ikke, men i stedet foretages der løbende nedskrivningstests og eventuelle værdiforringelser omkostningsføres. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller solgte virksomheder. Omregning af beløb i fremmed valuta CPH s funktionelle valuta er DKK. Ved udarbejdelse af årsrapporten er derfor anvendt DKK som måle- og præsentationsvaluta. Andre valutaer end DKK anses dermed som fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskellen mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Ved omregning af udenlandske datter- og associerede virksomheders regnskaber omregnes resultatopgørelsen til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af de udenlandske virksomheders egenkapital primo året samt valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af de udenlandske virksomheders resultatopgørelser fra gennemsnitlige valutakurser til balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen. Afledte finansielle instrumenter I forbindelse med CPH s sikring af fremtidige transaktioner anvendes afledte finansielle instrumenter som en del af CPH s risikostyring. Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi på transaktionsdagen under posterne Andre tilgodehavender henholdsvis Anden gæld. Dagsværdien af rente- og valutaswaps beregnes som nutidsværdien af forventede, fremtidige pengestrømme. Dagsværdien af valutaterminsforretninger fastsættes ved anvendelse af forwardkursen pr. balancedagen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af værdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af forventede fremtidige transaktioner vedrørende køb og salg i fremmed valuta, indregnes på egenkapitalen under Reserve for sikringstransaktioner. Resulterer den forventede fremtidige transaktion i indregning af aktiver eller forpligtelser, overføres beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Øvrige beløb, som er udskudt under egenkapitalen, overføres til resultatopgørelsen i den periode, hvor det sikrede påvirker resultatopgørelsen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske datter- eller associerede virksomheder med en anden præsentationsvaluta end CPH, indregnes direkte på egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, mens den ineffektive del resultatføres. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

60 Noter Selskabsskat og udskudt skat Moderselskabet er sambeskattet med de 100 procent ejede danske dattervirksomheder, Macquarie Airports Copenhagen Holding ApS og Macquarie Holding Copenhagen ApS. Selskabsskat fordeles forholdsmæssigt mellem de danske virksomheder ud fra skattepligtig indkomst. De sambeskattede virksomheder indgår i acontoskatteordningen. Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som Kortfristede forpligtelser i det omfang, der ikke er foretaget betaling heraf. Overskydende acontoskat er opført som en særskilt post under Tilgodehavender. Rentetillæg og godtgørelser vedrørende skattebetalinger indgår under Finansielle indtægter eller Finansielle omkostninger. Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Eventuelle justeringer af skat vedrørende tidligere år noteoplyses særskilt. Udskudt skat beregnes på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudt skat opgøres efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende urealiserede koncerninterne gevinster og tab. Der beregnes ikke udskudt skat vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, såfremt aktierne ikke forventes afhændet inden for en kortere periode. Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres. Resultatopgørelsen Omsætning Omsætning omfatter årets trafik-, leje- og koncessionsindtægter samt salg af tjenesteydelser med fradrag af merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget. Der henvises til det efterfølgende afsnit om segmentoplysninger. Trafikindtægter omfatter passager-, security-, start-, og opholdsafgifter og indregnes i forbindelse med levering af de ydelser, der relaterer sig hertil. Koncessionsindtægter omfatter omsætningsafhængige indtægter fra Københavns Lufthavns shoppingcenter samt parkeringsanlæg med videre og indregnes i takt med koncessionshavernes omsætning. Lejeindtægter omfatter husleje samt arealleje og indregnes over kontrakternes løbetid. Indtægter fra Salg af tjenesteydelser med videre omfatter indtægter fra hotelaktivitet samt øvrige aktiviteter af primær karakter, som indtægtsføres i takt med, at levering af ydelserne finder sted. Andre driftsindtægter Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens aktiviteter, herunder avancer og tab ved salg af anlægsaktiver. Eksterne omkostninger Eksterne omkostninger omfatter administrationsomkostninger samt øvrige omkostninger til drift og vedligeholdelse. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter lønninger, gager og pension til CPH s personale samt øvrige personaleomkostninger. Faste pensionsbidrag under bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvor de opstår. For de af Staten udlånte tjenestemænd omkostningsfører koncernen et af Staten årligt fastsat pensionsbidrag, der løbende indbetales til Staten. 58 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

61 Noter Tilsagn om pension med videre under ydelsesbaserede ordninger indregnes ud fra aktuarmæssig opgørelse og indgår i værdiansættelsen af kapitalandele i associerede virksomheder. Leje- og leasingomkostninger Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver, hvor CPH har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som CPH s øvrige materielle anlægsaktiver. Den kapitaliserede leasingforpligtelse indregnes i balancen som gæld og leasingydelsens rentedel indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Alle leasingkontrakter, der ikke anses som finansielle leasingkontrakter, betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. Afskrivninger Afskrivninger omfatter årets afskrivninger på CPH s immaterielle og materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode i koncernregnskabet. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat efter skat for året under posten Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat. I balancen indregnes den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne gevinster eller tab og med tillæg eller fradrag af resterende ufordelte positive merværdier. Gevinst og tab ved afhændelse af associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inklusiv goodwill og med fradrag af forventede omkostninger til salg. Gevinst og tab indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, amortisering af realkredit- og andre lån, herunder dagsværdireguleringer af effektiv sikring af lån, tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Balancen Immaterielle anlægsaktiver Større projekter, hvor edb-software er en hovedbestanddel, indregnes som aktiv, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække de tilhørende omkostninger. Edb-software omfatter primært eksterne omkostninger samt andre direkte henførbare omkostninger. Afskrivninger starter ved ibrugtagning af projektet og er lineære. Afskrivningsperioden udgør 3-5 år. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egne opførte aktiver omfatter kostprisen direkte omkostninger, der kan henføres til anlægsaktivet, herunder løn, materialer, komponenter og arbejde udført af underleverandører. Låneomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi. Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstid og påbegyndes, når aktiverne er klar til brug. Der foretages ikke afskrivninger på grundværdier. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

62 Noter Brugstider for materielle anlægsaktiver: Grunde og bygninger Grundforbedringer (kloak m.v.) Bygninger Leasede bygninger Aptering Investeringsejendomme Grundforbedringer (kloak m.v.) Bygninger Aptering Tekniske anlæg (elevatorer m.v.) Tekniske installationer i bygninger Tekniske anlæg Startbaner, veje m.v. (fundament) Belægninger ved nyanlæg Tekniske installationer på baner Tekniske anlæg (elevatorer m.v.) Tekniske installationer i bygninger 40 år 80 år år 5-10 år 40 år år 5-10 år 20 år 25 år 80 år 10 år 15 år 20 år 25 år Nedskrivning af aktiver Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt finansielle aktiver vurderes mindst en gang årligt for at afgøre, om der er indikationer på værdiforringelse udover det, som udtrykkes ved afskrivning. Er det tilfældet, foretages der nedskrivning til aktivets genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi. Tilgodehavender Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret kostpris med fradrag for eventuel nedskrivning. Nedskrivninger opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Edb-anlæg Energianlæg Køretøjer m.v. Inventar Hoteludstyr Securityudstyr Teknisk udstyr Øvrigt materiel 3-5 år 15 år 5-15 år 10 år år 10 år 10 år 5 år Gevinster og tab ved afhændelse af anlægsaktiver medtages i regnskabsposten Andre driftsindtægter. Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder værdiansættes efter den indre værdis metode. Aktier i andre selskaber måles til dagsværdi. Dagsværdi af børsnoterede aktier er kursværdien pr. balancedagen (salgsværdien). Indtil realisation indregnes kursregulering af aktier over egenkapitalen. Ved realisation indregnes gevinst/tab over resultatopgørelsen. Andre tilgodehavender omfatter dagsværdi af finansielle instrumenter anvendt til sikring af kapitalandele. Egenkapital Udbytte, som forventes deklareret for året, oplyses under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Egne aktier indregnes til kostprisen direkte på egenkapitalen (overført overskud) ved købet. Sælges egne aktier efterfølgende, føres et eventuelt vederlag tilsvarende direkte på egenkapitalen. Kreditinstitutter Lån såsom realkreditlån og lån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at den effektive rente indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Anden gæld Anden gæld omfatter hovedsagelig forpligtelser til feriepenge, skatter og afgifter samt renter, som måles til nominel værdi. Anden gæld omfatter tillige dagsværdi af afledte finansielle instrumenter. 60 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

63 Noter Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår, som måles til nominel værdi. Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter, i de efterfølgende år, som måles til nominel værdi. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser CPH s pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt CPH s likvider ved årets begyndelse og slutning. Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger samt indeståender på konti med ingen eller kort bindingsperiode. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som indbetalinger fra kunder med fradrag for udbetalinger til personale, leverandører med videre reguleret for betalte finansielle poster samt betalte skatter. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver, herunder køb af virksomheder. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langog kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter samt betalinger til selskabsdeltagere. Segmentoplysningerne Segmentoplysningerne, der følger CPH s regnskabspraksis, er baseret på ledelsesstrukturen og afspejler forskellighederne i segmenternes risikoprofiler. Allokeringen til segmenter er foretaget på et overordnet niveau. Koncernens segmenter er beskrevet nedenfor. Trafik De aktiviteter og funktioner, som lufthavnene i Kastrup og Roskilde stiller til rådighed for at luftfartsselskaberne kan afvikle flytrafikken, herunder de faciliteter, som passagerernes trafik gennem disse lufthavne kræver. Kommerciel De faciliteter og services, som passagerer og andre tilbydes i lufthavnene, herunder parkeringsfaciliteter, butikker, restaurationer, hvileområder, lounges og hotel. Aktiviteterne er i langt de fleste tilfælde koncessioneret til private koncessionstagere. Endvidere omfatter segmentet udlejning af CPH s bygninger, lokaler og arealer til koncerneksterne lejere. International Rådgivning til andre lufthavne og investeringer i udenlandske lufthavne. Segmentet International omfatter CPH s aktiviteter og investeringer udenfor Danmark. Yderligere geografisk segmentering er derfor ikke foretaget. Koncernomsætning i segmenterne omfatter: Trafik Passager-, security-, start- og opholdsafgifter samt øvrige indtægter, herunder handling. Kommerciel Koncessionsindtægter, lejeindtægter fra udlejning af bygninger, lokaler og arealer samt hoteldrift. International Salg af rådgivningsydelser vedrørende lufthavnsdrift. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

64 Noter Fordeling mellem segmenter vedrørende køretøjer baseres på forbrug. Fordeling af drift og vedligeholdelse baseres på arealanvendelse, mens fordeling af stabsfunktioner baseres på segmenternes eksterne omsætning og gennemsnitlige antal ansatte. Den interne fordeling mellem segmenterne baseres på omkostningsdækning på baggrund af en overordnet vurdering. Segmenternes driftsresultater omfatter omsætning, der kan henføres direkte med fradrag for de tilhørende driftsomkostninger. Driftsomkostninger omfatter Eksterne omkostninger, Personaleomkostninger samt Afskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Segmentaktiver omfatter de anlægsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift og de omsætningsaktiver, der direkte kan henføres til segmentets drift, herunder Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser, Andre tilgodehavender og Periodeafgrænsningsposter. Fællesudnyttede ejendomme fordeles til segmenterne baseret på arealanvendelsen på baggrund af en overordnet vurdering. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder Forudbetalinger fra kunder, Leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld. Væsentlige valg og vurderinger i regnskabspraksis CPH s valg af historisk kostpris som basis for måling af de materielle anlægsaktiver i stedet for måling til dagsværdier har væsentlig betydning for den regnskabsmæssige opgørelse af resultat og egenkapital. Der henvises til de ovenstående afsnit om materielle anlægsaktiver og kapitalandele i associerede virksomheder for en nærmere beskrivelse af CPH s regnskabspraksis. CPH s vurderinger af om lejeaftaler vedrørende arealer, lokaler og bygninger regnskabsmæssigt skal klassificeres som finansiel eller operationel leasing baseres på en helhedsvurdering, Ved finansiel leasing indregnes et materielt aktiv og en gældsforpligtelse. Ved klassifikation som operationel leasing indregnes de løbende betalinger af lejer. Der henvises til ovenstående afsnit om Leasing for en nærmere beskrivelse af CPH s regnskabspraksis. CPH s vurdering af hvilke arealer, lokaler og bygninger, der er investeringsejendomme, baseres på, hvorvidt de skaber pengestrømme, der i høj grad er uafhængige af CPH s øvrige aktiver. I denne vurdering er lagt til grund, at CPH har høj grad af afhængighed mellem den altovervejende del af aktiverne samt de lovmæssige begrænsninger i udlejning og salg, der er som følge af forpligtelsen til at drive lufthavnen. 62 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

65 Væsentlige regnskabsmæssige skøn CPH s skøn ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser er baseret på forudsætninger, som afhænger af fremtidige begivenheder. Dette indebærer blandt andet vurderinger af brugstider og restværdier på materielle anlægsaktiver. Skøn og de tilknyttede forudsætninger baseres på historisk erfaring og en række andre faktorer, som ledelsen vurderer rimelige under de givne omstændigheder. De regnskabsmæssige værdier på disse poster fremgår af note 13 og 14. Ved vurderingen af behovet for nedskrivninger foretages en række skøn. For en beskrivelse af de væsentligste forudsætninger med videre anvendt i forbindelse med nedskrivningstests for investeringer i udenlandske lufthavne, herunder disses immaterielle aktiver, henvises til note 15. For en beskrivelse af CPH s risici henvises til note 23 vedrørende finansielle instrumenter herom. Supplerende hoved- og nøgletal baseret på dagsværdi I den interne rapportering fokuserer CPH på afkast af investeret kapital, hvor den investerede kapital opgøres til dagsværdi (fair value). Dagsværdi anvendes, idet dette bedre repræsenterer en indikator for den økonomiske og kommercielle værdi af aktiverne end historisk kostpris. For en virksomhed som CPH, der investerer betydelige beløb hver år (7-800 mio. kr. i hvert af årene 2006 og 2007 samt estimeret mio. kr. i 2008) vil det til intern rapportering være misvisende at måle afkast af investeret kapital baseret på historisk kostpris. Ved opgørelsen af dagsværdi (fair value) anvender CPH en detaljeret opgørelse af materielle anlægsaktiver til dagsværdi (fair value) pr (opdateres hvert 3-4 år), hvor bygninger, tekniske anlæg og maskiner grundet deres specielle karakter ifølge IFRS indregnes til nedskrevet genanskaffelsesværdi. Fair value opgørelsen er udarbejdet af uafhængige valuarer og uafhængige byggetekniske eksperter. For at vise effekten over de sidste 5 år af den anvendte vurderingsmetode har CPH på side 5 i koncernårsrapporten vist justerede hoved- og nøgletal for , hvor de justerede hoved- og nøgletal er opgjort i overensstemmelse med det anførte dagsværdi (fair value) princip. Endvidere er disse hoved- og nøgletal korrigeret for engangsposter og reguleringer vedr. tidligere år jf. note 2 herom. Det er CPHs vurdering, at de justerede hoved- og nøgletal repræsenterer relevant finansiel information til vurdering af den økonomiske udvikling i CPH og de finansielle resultater for CPH. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

66 Noter DKK mio. Note 2 Særlige forhold og dagsværdireguleringer 2007 Korrigeret Dagsværdi Inklusive særlige Engangs- Reguleringer for særlige Dagsværdi- korrigeret for forhold poster til tidligere år forhold reguleringer særlige forhold 4 Omsætning 2.924,6-0, , ,5 5 Andre driftsindtægter 227,4-229,6 2,9 0,7 0,7 6 Eksterne omkostninger 478,8-13,3-3,0 462,5 462,5 7 Personaleomkostninger 888,3-40,4-19,8 828,1 828,1 EBITDA 1.784,9-176,0 25, ,6 0, ,6 8 Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver 354,5-5,4 349,1 288,0 637,1 EBIT 1.430,4-176,0 31, ,5-288,0 997,5 9 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat 50,1 50,1 50,1 Resultat før renter og skat 1.480,5-176,0 31, ,6-288, ,6 10, 11 Nettofinansieringsomkostninger 128,9 128,9 128,9 Resultat før skat 1.351,6-176,0 31, ,7-288,0 918,7 12 Skat af årets resultat 239,1-41,2 7,8 205,7-72,0 133,7 Årets resultat 1.112,5-134,8 23, ,0-216,0 785, Omsætning 2.883, , ,8 5 Andre driftsindtægter 1,0 1,0 1,0 6 Eksterne omkostninger 475,1 475,1 475,1 7 Personaleomkostninger 849,6-73,2 776,4 776,4 EBITDA 1.560,1 73,2 0, ,3 0, ,3 8 Afskrivning på immaterielle og materielle anlægsaktiver 326,2 326,2 288,0 614,2 EBIT 1.233,9 73,2 0, ,1-288, ,1 9 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat -21,3 125,0 103,7 103,7 Resultat før renter og skat 1.212,6 198,2 0, ,8-288, ,8 10, 11 Nettofinansieringsomkostninger 183,1-27,3 210,4 210,4 Resultat før skat 1.029,5 170,9 0, ,4-288,0 912,4 12 Skat af årets resultat 301,2 20,5 321,7-80,6 241,1 Årets resultat 728,3 150,4 0,0 878,7-207,4 671,3 Se relevante noter for yderligere information. 64 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

67 Noter DKK mio. Trafik Kommerciel International I alt Note 3 Segmentoplysninger 2007 Omsætning 1.676, ,4 42, ,6 Driftsresultat 466,6 832,0 131, ,4 Resultat af associerede virksomheder 50,1 50,1 Resultat før renter 466,6 832,0 181, ,5 Segmentaktiver 4.438, ,8 7, ,9 Kapitalandele i associerede virksomheder 199,8 199,8 Ikke fordelte aktiver 46,0 Aktiver i alt 4.438, ,8 206, ,7 Segmentforpligtelser 249,1 260,3 4,0 513,4 Ikke fordelte forpligtelser 3.402,0 Forpligtelser i alt 249,1 260,3 4, ,4 Anlægsinvesteringer 490,4 326,9 0,0 817,3 Afskrivninger 229,1 124,8 0,6 354,5 Antal ansatte, gennemsnit over året Væsentlige ikke- pengestrømsfrembringende poster, salg af internationale aktiver ,2 39, Omsætning 1.615, ,1 38, ,8 Driftsresultat 460,9 769,3 3, ,9 Resultat af associerede virksomheder -21,3-21,3 Resultat før renter 460,9 769,3-17, ,6 Segmentaktiver 4.156, ,4 12, ,2 Kapitalandele i associerede virksomheder 811,1 811,1 Ikke fordelte aktiver 251,6 Aktiver i alt 4.156, ,4 823, ,9 Segmentforpligtelser 83,6 259,4 2,2 345,2 Ikke fordelte forpligtelser 4.275,9 Forpligtelser i alt 83,6 259,4 2, ,1 Anlægsinvesteringer 429,7 265,3 0,0 695,0 Afskrivninger 215,6 110,1 0,5 326,2 Antal ansatte, gennemsnit over året Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

68 Noter DKK mio Note 4 Omsætning Trafikindtægter Startafgifter 492,3 473,7 Passagerafgifter 679,8 639,1 Security afgifter 307,3 308,6 Øvrige afgifter 33,4 32,9 Trafikindtægter i alt 1.512, ,3 Koncessionsindtægter Shoppingcenter 470,6 540,1 Handling 100,8 98,4 Øvrige koncessionsindtægter 258,1 222,6 Koncessionsindtægter i alt 829,5 861,1 Lejeindtægter Lejeindtægter fra udlejning af lokaler 159,5 164,2 Lejeindtægter fra udlejning af arealer 61,7 61,0 Øvrige lejeindtægter 8,5 8,6 Lejeindtægter i alt 229,7 233,8 Salg af tjenesteydelser med videre Hotelaktivitet 207,8 194,6 Øvrige salg af tjenesteydelser 144,8 140,0 Salg af tjenesteydelser med videre i alt 352,6 334,6 Omsætning i alt 2.924, ,8 Lejeindtægter vedrørende uopsigelige kontrakter fra lejers side Indenfor 1 år 150,6 213,8 Mellem 1 og 5 år 244,7 287,3 Efter 5 år 226,0 305,1 I alt 621,3 806,2 Koncernen har i 2007 realiseret en engangsindtægt på DKK 0,1 mio. vedrørende lejeindtægter, se forklarende tabel over særlige forhold i note 2. Forpagtningsafgift vedrørende visse parkeringsanlæg (Lufthavns Parkeringen København A/S) samt minimumafgift vedrøren- de shopping center, handling med videre er afhængig af aktiviteten og det er derfor ikke muligt at opgøre en nutidsværdi heraf. Se i øvrig note 20 vedr. Lufthavns Parkeringen København A/S. 66 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

69 Noter DKK mio Note 5 Andre driftsindtægter Salg af materielle anlægsaktiver 112,7 1,0 Salg af aktier vedrørende HMA, ASUR og ITA 114,7 0,0 Andre driftsindtægter i alt 227,4 1,0 CPH har i 2007 realiseret engangsindtægter på DKK 114,7 mio., vedrørende salg af internationale aktiver samt på DKK 114,9 mio. vedrørende salg af en bygning. Endvidere har CPH i 2007 indregnet reguleringer til tidligere år på DKK 2,9 mio., relateret til salg af aktiver. Se forklarende tabel over særlige forhold i note 2. 6 Eksterne omkostninger Drift og vedligeholdelse 303,0 299,1 Energiomkostninger 52,6 53,2 Administrationsomkostninger 95,7 91,9 Øvrige omkostninger 27,5 30,9 Eksterne omkostninger i alt 478,8 475,1 Revisionshonorar til generalforsamlingsvalgt revisor PricewaterhouseCoopers udgør DKK 1,4 mio. (2006: DKK 1,6 mio.). Honorar for andre ydelser end revision til PricewaterhouseCoopers udgør DKK 0,9 mio.(2006: DKK 0,8 mio.). CPH har i 2007 realiseret engangsomkostninger på DKK 13,3 mio., vedrørende omkostninger til takstregulering. Endvidere har CPH i 2007 indregnet reguleringer til tidligere år på DKK 3,0 mio. relateret til nedskrivning af reservedele. Se forklarende tabel over særlige forhold i note 2. 7 Personaleomkostninger Gager og lønninger 822,2 785,4 Pensioner 66,0 55,4 Andre omkostninger til social sikring 4,3 3,5 Øvrige personaleomkostninger 54,3 53,6 946,8 897,9 - Aktiveret som anlægsaktiver 58,5 48,3 I alt 888,3 849,6 Kontant vederlag til direktionen, herunder pension, fri bil med videre 22,1 11,9 Stay on bonus til direktionen 0,0 73,2 Treårig incitamentsordning for direktionen, jf. nedenfor 1,1 11,2 Vederlag til bestyrelsen 2,2 1,9 Vederlag til bestyrelsen i 2008, består af et fast årligt honorar på DKK til bestyrelsesformand Henrik Gürtler, DKK til næstformand Max Moore-Wilton og DKK til øvrige medlemmer af bestyrelsen. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

70 Noter DKK mio Note 7 Personaleomkostninger (fortsat) Bestyrelsesvederlag i 2007 bestod af DKK til bestyrelsesformanden, DKK til næstformanden, mens vederlag til hvert af de øvrige bestyrelsesmedlemmer udgør DKK pr. år. Vederlag til medlemmer af direktionen består af en fast grundløn (inklusiv pension), visse personalegoder (fri bil med videre) samt en bonusordning, der er nærmere beskrevet i det følgende. Der er i 2007 blevet indført en incitamentsordning for direktørerne. For at fremme en god langsigtet adfærd er der for direktionen indført en treårig ordning. For ingen af direktørerne vil denne treårige incitamentsordning kunne udgøre mere end 18 måneders løn. Kortfristede bonusaftaler har en varighed på op til et år. Værdien af de kortfristede bonusaftaler, må maksimalt være op til 50% af den pågældendes faste årlige løn. Det samlede vederlag i 2007 til direktionen består af DKK 4,9 mio. til adm. direktør Brian Petersen, DKK 9,1 mio. til tidligere adm. direktør Niels Boserup, DKK 4,7 mio. til tidligere økonomidirektør Torben Thyregod, og DKK 3,4 mio. til vicedirektør Peter Rasmussen. Pensionsbidrag for direktionen indbetales løbende til private pensionsselskaber. CPH har ingen forpligtelser forbundet hermed. Fratrædelsesomkostninger til tidligere økonomidirektør Torben Thyregod udgør DKK 14,5 mio. Beløbet er omkostningsført og indregnet under posten Anden gæld. I 2007 har der i gennemsnit været fuldtidsbeskæftigede i CPH (2006: fuldtidsbeskæftigede). Heri er inkluderet 64 statstjenestemænd, der i henhold til Lov om Københavns Lufthavne A/S har bevaret deres ansættelsesforhold til Staten. (2006: 82 statstjenestemænd) CPH indbetaler årlige pensionsbidrag til Staten. Bidragene afholdes for medarbejdere, der som følge af deres ansættelsesforhold har ret til pension fra Staten. Pensionsbidraget fastsættes af finansministeren og udgør 21,2 procent i 2007 (2006: 19,7 procent). Pensionsbidraget udgjorde for 2007 DKK 3,4 mio. (2006: DKK 3,7 mio.) CPH har i 2007 realiseret engangsomkostninger på DKK 40,4 mio., vedrørende omkostninger til omstrukturering herunder fratrædelsesomkostninger. Endvidere har CPH i 2007 indregnet reguleringer til tidligere år på DKK 19,8 mio. vedrørende personaleomkostninger. CPH har i 2006 indregnet engangsomkostninger på DKK 73,2 mio., vedrørende fastholdelsesvederlag til ledelsen. Se forklarende tabel over særlige forhold i note 2. 8 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver Software 23,3 19,0 Grunde og bygninger 146,7 131,0 Tekniske anlæg og maskiner 123,9 118,0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 60,6 58,2 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver i alt 354,5 326,2 CPH har i 2007 indregnet reguleringer til tidligere år på DKK 5,4 mio. relateret til afskrivninger på materielle anlægsaktiver. Se forklarende tabel over særlige forhold i note Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

71 Noter DKK mio Note 9 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat NIAL Group Ltd., England 10,3-75,3 Hainan Meilan Airport Company Ltd., Kina Inversiones y Tecnicas Aeroportuarias S.A. de C.V. (ITA), Mexico Grupo Aeroportuario del Sureste S.A. de C.V. (ASUR), Mexico 39,8 54,0 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat i alt 50,1-21,3 CPH realiserede i 2006 et engangstab på investeringen i NIAL på DKK 125,0 mio., som følge af omkostninger til refinansiering i NIAL. Se forklarende tabel over særlige forhold i note Finansielle indtægter Renter af bankmellemværender med videre 6,0 2,8 Renter af øvrige tilgodehavender 4,2 1,5 Valutakursgevinster 11,5 35,0 Realiseret ved indfrielse af swap 19,0 0,0 Finansielle indtægter i alt 40,7 39,3 I valutakursgevinster indgår i 2007 en urealiseret valutakursgevinst vedrørende langfristede USD lån på ialt DKK 175,8 mio. (2006: ureal. valutakursgevinst på DKK 198,8 mio.), der modsvares af urealiserede valutakurstab på valutaswaps vedrørende samme lån på DKK 175,8 mio. (2006: ureal. valutakurstab på DKK 198,8 mio.). CPH realiserede i 2006 en engangsindtægt på DKK 27,3 mio. relateret til refinansieringen af investeringen i NIAL. Se forklarende tabel over særlige forhold i note Finansielle omkostninger Renter af gæld til kreditinstitutter med videre 153,9 197,9 Valutakurstab 7,4 1,3 Tab på valutaterminskontrakter 4,5 11,0 Øvrige finansieringsomkostninger 2,2 10,6 Amortisering af låneomkostninger 1,6 1,6 Finansielle omkostninger i alt 169,6 222,4 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

72 Noter DKK mio Note 12 Skat af årets resultat Omkostningsført skat Årets aktuelle skat 246,7 301,2 Ændring udskudt skat 19,4 28,4 I alt 266,1 329,6 Der fordeler sig således: Skat af årets resultat 239,1 301,2 Skat af egenkapitalbevægelser 27,0 28,4 I alt 266,1 329,6 Selskabsskat Regnskabsmæssig værdi 1. januar 41,1-18,4 Regulering af skat vedrørende tidligere år -42,3 0,0 Betalt acontoskat indeværende år -277,8-268,9 Modtaget overskydende skat tidligere år 20,0 27,9 Betalt restskat tidligere år -16,6 0,0 Udenlandske kildeskatter -0,4-0,7 Skat af årets resultat 263,1 301,2 Regnskabsmæssig værdi 31. december -12,9 41,1 Københavns Lufthavne A/S er sambeskattet med Macquarie Airport Copenhagen Holding ApS (MACH) og Macquarie Airport Copenhagen ApS (MAC) samt de to 100% ejede dattervirksomheder Copenhagen Airports International A/S (CAI) og Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsadministrationsselskab A/S (KLHE). MACH er administrationsselskab for de sambeskattede selskaber og står for afregning af selskabsskatter overfor skattemyndighederne. CPH, CAI og KLHE indbetaler acontoskatter til MACH og afregner restskat/overskydende skat med MACH, når årsopgørelser fra skattemyndighederne foreligger. Hensatte forpligtelser til udskudt skat Regnskabsmæssig værdi 1. januar 778,8 750,5 Ændring af skatteprocent -88,0 0,0 Regulering vedrørende tidligere år 42,3 0,0 Skat af årets resultat 38,1 0,0 Skat af egenkapitalposteringer 27,0 28,3 Regnskabsmæssig værdi 31. december 798,2 778,8 Hensatte forpligtelser til udskudt skat kan specificeres således: Materielle anlægsaktiver 786,6 788,5 Andre tilgodehavender -1,7-1,4 Anden gæld 13,3-8,3 I alt 798,2 778,8 70 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

73 Noter DKK mio Note 12 Skat af årets resultat (fortsat) Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 25 procent (2006: 28 procent) af resultat før skat 343,3 288,2 Skatteeffekt af: Indtjening i associerede virksomheder -12,5 6,0 Ikke skattepligtige indtægter -30,4 7,0 Ikke fradragsberettigede udgifter 0,8 0,0 Reduktion af hensættelse til udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabsskatteprocenten -88,0 0,0 Mexicansk skat vedrørende avance ved salg af aktier i ASUR 25,9 0,0 I alt 239,1 301,2 I 2007 har CPH realiseret engangsomkostninger vedrørende skat på DKK 41,2 mio. Endvidere har CPH i 2007 indregnet skat vedrørende reguleringer til tidligere år på DKK 7,8 mio. CPH har i 2006 realiseret engangsomkostninger på DKK 20,5 mio. vedrørende skat. 13 Immaterielle anlægsaktiver Edb-software Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 166,3 136,5 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 105,9 29,8 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 272,2 166,3 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 110,1 91,1 Årets afskrivninger 23,3 19,0 Samlede afskrivninger 31. december 133,4 110,1 Regnskabsmæssig værdi 31. december 138,8 56,2 Edb-software under udførelse Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 0,0 11,3 Tilgang i året 110,4 18,5 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse -105,9-29,8 Regnskabsmæssig værdi 31. december 4,5 0,0 Immaterielle anlægsaktiver, i alt 143,3 56,2 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

74 Noter DKK mio Note 14 Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 5.194, ,0 Reklassifikation 0,0-4,5 Afgang i året -83,6-2,0 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 381,0 326,9 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 5.491, ,4 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 1.678, ,4 Årets afskrivninger 146,7 131,0 Samlede afskrivninger på årets afgang -5,1-0,9 Samlede afskrivninger 31. december 1.820, ,5 Regnskabsmæssig værdi 31. december 3.671, ,9 Heraf LPK aktiver 436,1 436,1 Investeringsejendomme Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 164,3 159,8 Reklassifikation 0,0 4,5 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 164,3 164,3 Regnskabsmæssig værdi 31. december 164,3 164,3 Investeringsejendomme består af grunde, der er erhvervet med henblik på udvikling af Copenhagen Airport Business Park. Markedsværdi for investeringsejendomme udgør DKK 199,9 mio. pr. 31. december 2007 (2006: DKK 199,9 mio.). Opgørelsen af markedsværdien er baseret på opgørelser fra eksterne valuarer fra Markedsværdiopgørelsen understøttes af sammenlignelige arealpriser med videre. 72 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

75 Noter DKK mio Note 14 Materielle anlægsaktiver (fortsat) Tekniske anlæg og maskiner Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 4.389, ,8 Afgang i året -24,9-0,5 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 289,8 162,9 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 4.654, ,2 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 2.193, ,5 Årets afskrivninger 123,9 118,0 Samlede afskrivninger på årets afgang -1,7-0,2 Samlede afskrivninger 31. december 2.315, ,3 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.338, ,9 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 1.228, ,2 Afgang i året -9,5-7,1 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 66,8 72,9 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 1.285, ,0 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 882,3 830,1 Årets afskrivninger 60,6 58,2 Samlede afskrivninger på årets afgang -6,5-6,0 Samlede afskrivninger 31. december 936,4 882,3 Regnskabsmæssig værdi 31. december 348,9 345,7 Materielle anlægsaktiver under udførelse Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 443,3 329,6 Tilgang i året 706,9 676,4 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse -737,6-562,7 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 412,6 443,3 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

76 Noter DKK mio Note 15 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 1.600, ,4 Tilgang i året 0,0 693,6 Afgang i året -626, ,8 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 973, ,2 Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar -789,1-199,5 Regulering af investering i associerede virksomheder vedrørende aktuarmæssige gevinster/tab 19,3-6,7 Udbytte -21,1-41,0 Regulering af investering i associerede virksomheder vedrørende sikringsinstrumenter -10,0 0,0 Afgang i året samt regulering vedrørende tilgang 0,0-447,9 Årets valutakursreguleringer -22,9-72,7 Resultat efter skat 50,1-21,3 Samlede op- og nedskrivninger 31. december -773,7-789,1 Regnskabsmæssig værdi 31. december 199,8 811,1 Det associerede selskab ITA ejes 49 procent af CPH og gennem ITA s ejerandel af ASUR giver dette en samlet indirekte ejerandel heraf på 3,75 procent (2006: 9,85 procent). Herved indregnes ASUR i regnskabet som en associeret virksomhed sammen med ITA. CPH har betydelig indflydelse på driften af virksomheden. I den associerede virksomhed, NIAL, indregnes aktuarmæssige gevinster/tab direkte på egenkapitalen. Nedskrivning af kapitalinteresser med goodwill Der er allokeret goodwill til NIAL Group Ltd. (NIAL) og Hainan Meilan International Airport Company Ltd. (HMA). HMA er afhændet i 2007 og indgår kun i sammenligningstal for NIAL og HMA anses for selvstændige likviditetsskabende enheder. I forbindelse med nedskrivningstests sammenlignes den regnskabsmæssige værdi med genindvindingsværdien, der bestemmes som den højeste værdi af de tilbagediskonterede pengestrømme eller dagsværdi. På næste side er de væsentligste faktorer ved bestemmelse af genindvindingsværdien angivet for NIAL. 74 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

77 Noter DKK mio Note 15 Finansielle anlægsaktiver (fortsat) NIAL Positiv merværdi (goodwill) under immaterielle anlægsaktiver, der ikke undergår 532,0 582,1 værdiforringelse (DKK mio.) CPH opdaterer løbende sammen med ledelsen i NIAL en 10-årig forretningsplan, som danner baggrund for bestemmelsen af genindvindingsværdien. Erfaringerne med langsigtede fremskrivninger er omfattende og branchen forudsigelig, hvilket gør, at der anvendes en fremskrivning af de specifikke pengestrømme udover fem år. De væsentligste faktorer ved beregningen af de tilbagediskonterede pengestrømme er følgende: Den gennemsnitlige årlige vækst i trafikken, der er bestemt ud fra ledelsens nuværende 3,7% 4,3% viden om udviklingen i markedet, sammenholdt med hvad der er angivet i White paper for den generelle udvikling i trafikken i UK. Den gennemsnitlige aeronautiske indtægt pr. passager forventes at falde med 1,0 procent -1,0% 0,6% om året som følge af et stigende pres fra både lavpris selskaber og de traditionelle flyselskaber. Der forventes en inflation på 2,5 procent, hvilket indikerer en negativ realvækst i de gennemsnitlige takster de næste 10 år på 3,5 procent p.a. Væksten i de kommercielle indtægter pr. passager forventes at udvikle sig i takt med den 3,0% 2,7% generelle økonomiske vækst i UK og forøges ved introduktionen af nye aktiviteter. Væksten i 2007 ligger 0,5 procent over en forventet årlig inflation på 2,5 procent. Den gennemsnitlige omkostningsvækst er for en stor dels vedkommende bestemt af 3,5% 3,8% kapaciteten. Der er ikke planer om væsentlige kapacitetsudvidelser inden for de næste 10 år, hvilket gør, at omkostningerne primært er drevet af en generel prisstigning inklusive reallønsvækst. Det samlede investeringsprogram er baseret på en analyse af krav til vedligeholdelse, 67,0 80,0 genanskaffelse og udvidelser for at kunne håndtere den forventede trafik. (angivet i GBP mio.) Ved udløbet af forecastperioden beregnes en terminalværdi ved hjælp af en vækstformel, 3,0% 2,5% hvor der forudsættes en konstant og uendelig vækst i et normaliseret frit cash flow. En gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC) beregnet ved brug af 7,8% 7,6% markedsdata pr. 31. december HMA Positiv merværdi (goodwill) under immaterielle anlægsaktiver, der ikke undergår - 96,2 værdiforringelse (DKK mio.) HMA er afhændet i For 2006 var genindvindingsværdien beregnet ud fra dagsværdien på HMAs aktier, der er noteret på Hong Kong Stock Exchange. Genindvindingsværdien er højere end den regnskabsmæssige værdi. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

78 Noter Note 15 Finansielle anlægsaktiver (fortsat) NIAL Group Ltd. forventes at offentliggøre årsrapport for det første finansielle regnskabsår i februar ASUR (Mexican GAAP) (MXP mio.) Aktiver i alt ,4 Forpligtelser i alt 1.156,3 Omsætning 2.239,0 Årets resultat 528,1 ASUR s årsrapport for 2007 forventes offentliggjort i april HMA (IFRS) (CNY mio.) Aktiver i alt 1.870,4 Forpligtelser i alt 207,5 Omsætning 334,5 Årets resultat 123,0 Børskurser ASUR (USD) (NYSE) 61,2 42,5 HMA (HKD) (HKSE) 4,5 CPH s investering opgjort til børskurser pr. 31. december (DKK mio.) ASUR (inklusiv investering via ITA) 354,0 709,0 HMA 311,0 76 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

79 Noter DKK mio Note 16 Andre finansielle anlægsaktiver Andre værdipapirer og kapitalandele Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 0,8 0,8 Afgang i året 0,7 0,0 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 0,1 0,8 Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar 3,4 2,5 Kursreguleringer til dagsværdi 2,6 0,9 Tilbageførsel af op- og nedskrivninger i forbindelse med salg af aktier -6,0 0,0 Samlede op- og nedskrivninger 31. december 0,0 3,4 Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,1 4,2 Andre finansielle tilgodehavender Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 0,5 0,0 Tilgang i året 0,0 0,5 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 0,5 0,5 Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar 0,0 0,0 Kursreguleringer til dagsværdi 0,7 0,0 Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,7 0,0 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 1,2 0,5 Andre finansielle anlægsaktiver i alt 1,3 4,7 17 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 269,7 248,9 Nedskrivning 7,0 7,2 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, netto 262,7 241,7 Nedskrivning til imødegåelse af tab Samlet nedskrivning 1. januar 7,2 7,7 Årets nedskrivning -0,2-0,5 Samlet nedskrivning 31. december 7,0 7,2 Årets bevægelser indregnes i resultatopgørelsen i posten Eksterne omkostninger. Den regnskabsmæssige værdi svarer til dagsværdi. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

80 Noter DKK mio Note 18 Kreditinstitutter Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen: Langfristede forpligtelser 2.130, ,3 Kortfristede forpligtelser 100,0 35,4 I alt 2.230, ,7 Koncernen har pr. 31. december følgende lån og kreditter: Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi* Lån Valuta Fast/variabel Udløb Kassekredit DKK Variabel - 63,3 0,0 63,3 0,0 NIB DKK Variabel 02/01/09 0,0 150,0 0,0 152,1 Nykredit Bank DKK Variabel 10/05/11 0,0 500,0 0,0 506,5 RD (DKK 100 mio.) DKK Fast 30/09/09 20,2 31,5 20,2 31,8 RD (DKK 151 mio.) DKK Fast 30/09/19 129,6 137,7 125,5 137,4 RD (DKK 64 mio.) DKK Fast 23/12/32 64,0 64,0 66,4 68,4 USPP bond issue USD Fast 27/08/13 507,5 566,1 538,1 582,6 USPP bond issue USD Fast 27/08/15 507,5 566,1 544,0 591,1 USPP bond issue USD Fast 27/08/18 507,5 566,1 558,3 609,4 Total 1.799, , , ,3 LPK gæld, se note 20 DKK - 31/12/08 436,1 436,1 436,1 436,1 Amortisering af låneomkostninger DKK ,3-6,9-5,3-6,9 Total 430,8 429,2 430,8 429,2 I alt 2.230, , , ,5 * Dagsværdien af finansielle gældsforpligtelser er opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetaling. Som diskonteringsrente er anvendt en nulkuponente for tilsvarende løbetider. De fastforrentede USD 300 mio. USPP obligationslån er ved indgåelse omlagt til DKK for såvel hovedstol som rentebetalinger via valutaswaps. Det er koncernens politik i forbindelse med låneoptagelse at sikre en vis fleksibilitet gennem spredning af lånoptagelse på forfaldstidspunkter og modparter. 78 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

81 Noter DKK mio Note 19 Anden gæld Feriepenge og andre lønrelaterede poster 146,9 133,6 Skyldige renter 34,1 38,1 Øvrige skyldige omkostninger 7,4 11,0 Regnskabsmæssig værdi 31. december 188,4 182,7 20 Økonomiske forpligtelser CPH har indgået aftaler vedrørende bygninger og andre anlægsaktiver for parkeringsanlæg med Lufthavnsparkeringen København A/S (LPK). Ved aftalernes ophør overgår disse aktiver til Københavns Lufthavne A/S til netto regnskabsmæssig værdi på ophørstidspunktet. Aftalerne er uopsigelige fra Københavns Lufthavne A/S side indtil den 31. december 2008, hvor den sidste aftale ophører uden opsigelse. Mod parten kan opsige aftalerne med seks måneders varsel. Såfremt aftalerne ophørte pr. 31. december 2007, ville købsforpligtelsen udgøre DKK 436,1 mio. (2006: DKK 436,1 mio.) jf. note 14 og 18. CPH er forpligtet efter reglerne i Tjenestemandsloven om rådighedsløn overfor tjenestemænd. Se i øvrigt note 7. CPH har pr. 31. december 2007 indgået kontrakter om opførelse af anlæg og øvrige forpligtelser, der i alt beløber sig til DKK 254,3 mio. (2006: DKK 269,0 mio.). Selskabet har ved indgåelse af en managementaftale mellem Hilton International og Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S forpligtet sig til at dække Hiltons kontraktsbestemte vederlag for driften i hotellet. Aftalen udløber 31. december Nærtstående parter CPH nærtstående parter er Macquarie jf. dens ejerandel, Staten jf. dens ejerandel, de udenlandske associerede virksomheder jf. koncernoversigten samt bestyrelse og direktion. Se i øvrigt note 7. CPH yder rådgivning til de udenlandske associerede virksomheder primært bestående af overførsel af viden og erfaring vedrørende effektiv lufthavnsdrift, omkostningsbevidst udbygning af infrastrukturen, fleksibel kapacitetsudnyttelse og optimering af kommercielle muligheder. Indtægterne i 2007 fra disse rådgivningsaktiviteter udgør DKK 41,4 mio. (2006: DKK 35,2 mio.). Samhandelen mellem nærtstående parter er foretaget på markedsvilkår. Det ultimative moderselskab for CPH er Macquarie Airport Limited (MAL). MAL s koncernårs rapport, hvori CPH indgår som dattervirksomhed, kan rekvireres fra Macquarie Airports. Der er ingen mellemværender mellem nærtstående parter på nær fratrædelsesomkostninger til tidligere medlem af direktionen. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

82 Noter DKK mio Note 22 Koncession til drift af lufthavne I henhold til 55 i Lov om Luftfart kræves særlig tilladelse af trafikministeren for at drive lufthavn. Tilladelserne for lufthavnene i Kastrup og Roskilde, der administrativt udstedes af Statens Luftfartsvæsen, udløber den 1. december Tilladelserne gives administrativt for perioder af fem år ad gangen. Trafikministeren kan fastsætte regler for de afgifter, der kan opkræves for benyttelse af offentlig flyveplads - takstregulering. I øvrigt henvises til Lov om Københavns Lufthavne, Lov om Luftfart, Lov om udbygning af Københavns Lufthavn, Københavns Lufthavne A/S s vedtægter samt den EU-retlige regulering, herunder foreskrifter om indretning, drift, anlæg m.v. 23 Finansielle risici Koncernens risikostyringspolitik CPH s finansielle risici styres centralt. Principperne og rammerne for den finansielle styring godkendes som minimum en gang årligt af bestyrelsen. De finansielle risici opstår primært som følge af selskabets drifts- og investeringsaktivitet, og afdækkes i videst mulig omfang. Kreditrisiko CPH s kreditrisiko er primært relateret til tilgodehavender, bankindeståender og de afledte finansielle instrumenter. Kreditrisikoen vedrørende tilgodehavender opstår, hvor CPH s salg i form af trafikafgifter, koncessionsafgifter, lejeindtægter med videre ikke sker ved forudbetalinger eller hvor betalingsudygtighed hos kunder ikke dækkes ved garantier med videre. Koncernen modtager i en række tilfælde sikkerhed for salg på kredit, væsentligst vedrørende de kommercielle aktiviteter, og modtaget sikkerhed indgår i vurderingen af den nødvendige nedskrivning til imødegåelse af tab. Sådanne sikkerheder kan bestå af finansielle garantier. Den maksimale kreditrisiko er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier af de enkelte finansielle aktiver, der indgår i balancen, inklusiv finansielle derivater. I koncernens tilgodehavender fra salg pr. 31. december 2007 indgår tilgodehavender på i alt DKK 14,3 mio. (2006: DKK 10,4 mio.), der efter en individuel vurdering er nedskrevet til DKK 6,9 mio. (2006: DKK 7,1 mio.). Der foretages nedskrivning ved objektiv indikation af værdifald såsom manglende betaling af forfaldne beløb, finansielle vanskeligheder hos debitor så som betalingsstandsning, konkurs eller forventede konkurs og lignende. Herudover indgår tilgodehavender, der pr. 31. december var overforfaldne, men ikke nedskrevet, som følger: Forfaldsperiode Op til 30 dage 1,5 6,1 Mellem 30 og 90 dage 2,3 0,8 Over 90 dage 0,3 0,0 I alt 4,1 6,9 CPH s omsætning består af trafikafgifter fra nationale og internationale flyselskaber samt afgifter for de kommercielle aktiviteter fra nationale og internationale virksomheder i og uden for luftfartsbranchen. Historisk har be talingsudygtigheden hos CPH s kunder været uvæsentlig. CPH s procedurer vedrørende salg og tilgodehavender begrænser kreditrisikoen. CPH s samhandelspartnere SAS og Gebr. Heinemann, der er den største koncessionshaver, udgør den væsentligste koncentration af kreditrisiko. Tilgodehavenderne udgør omkring 43,2 procent. SAS offentliggjorte kreditrating hos Standard & Poor er BB, Gebr. Heinemann har ikke en offentliggjort kreditrating hos Standard & Poor, men CPH har fået en bankgaranti svarende til seks måneders omsætning. Den øvrige kreditrisiko er spredt på resten af CPH s mange kunder. 80 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

83 Noter DKK mio. Note 23 Finansielle risici (fortsat) Kreditrisici relateret til bankindeståender og afledte finansielle instrumenter opstår som følge af usikkerheden om, hvorvidt modparten ved forfald vil være i stand til at indfri sine forpligtelser. Kreditrisikoen vedrørende bankindeståender og afledte instrumenter søges begrænset ved diversificering af finansielle kontrakter samt ved udelukkende at indgå kontrakter med finansielle modparter, som har en kreditvurdering svarende til en Standard & Poor s A-rating eller bedre. Kreditriskoen opgøres pr. modpart med udgangspunkt i den aktuelle markedsværdi på de indgåede kontrakter. Den samlede kreditrisiko på finansielle modparter er pr. 31. december 2007 opgjort til i alt DKK 1,2 mio. (2006: DKK 201,0), svarende til markedsværdien af indgåede valutaafdækningskontrakter. Likviditetsrisiko Regn skabs- Dags- mæssig Forfaldsoversigt pr. 31. december år 1-5 år Efter 5 år I alt* værdi** værdi Målt til amortiseret kostpris Kreditinstitutter 199,1 506, , , , ,4 Leverandører af varer og tjenesteydelser 217,1 0,0 0,0 217,1 217,1 217,1 Anden gæld 202,1 0,0 0,0 202,1 202,1 202,1 Total 618,3 506, , , , ,6 Målt til dagsværdi Andre afledte finansielle instrumenter 11,5 46,5 483,5 541,5 373,4 373,4 Total 11,5 46,5 483,5 541,5 373,4 373,4 Finansielle forpligtelser i alt 629,8 553, , , , ,0 Målt til amortiseret kostpris Tilgodehavender Likvider 31,8 0,0 0,0 31,8 31,8 31,8 Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser 262,7 0,0 0,0 262,7 262,7 262,7 Andre tilgodehavender 22,2 0,0 0,0 22,2 22,2 22,2 Total 316,7 0,0 0,0 316,7 316,7 316,7 Målt til dagsværdi Valutaterminskontrakter 1,2 0,0 0,0 1,2 1,2 1,2 Andre afledte finansielle instrumenter 0,0 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1 Total 1,2 0,0 0,1 1,3 1,3 1,3 Finansielle aktiver i alt 317,9 0,0 0,1 318,0 318,0 318,0 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

84 Noter DKK mio. Note 23 Finansielle risici (fortsat) Likviditetsrisiko Regn skabs- Dags- mæssig Forfaldsoversigt pr. 31. december år 1-5 år Efter 5 år I alt* værdi** værdi Målt til amortiseret kostpris Kreditinstitutter 174, , , , , ,7 Leverandører af varer og tjenesteydelser 197,1 0,0 0,0 197,1 197,1 197,1 Anden gæld 202,9 0,0 0,0 202,9 202,9 202,9 Total 574, , , , , ,7 Målt til dagsværdi Andre afledte finansielle instrumenter 2,5 0,0 273,8 276,3 305,3 305,3 Total 2,5 0,0 273,8 276,3 305,3 305,3 Finansielle forpligtelser i alt 576, , , , , ,0 Målt til amortiseret kostpris Tilgodehavender Likvider 229,4 0,0 0,0 229,4 229,4 229,4 Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser 241,7 0,0 0,0 241,7 241,7 241,7 Andre tilgodehavender 17,2 0,0 0,0 17,2 17,2 17,2 Total 488,3 0,0 0,0 488,3 488,3 488,3 Målt til dagsværdi Valutaterminskontrakter 0,0 0,0 0,0 0,,0 0,0 0,0 Andre afledte finansielle instrumenter 4,6 0,0 0,1 4,7 4,7 4,7 Total 4,6 0,0 0,1 4,7 4,7 4,7 Finansielle aktiver i alt 492,9 0,0 0,1 493,0 493,0 493,0 * Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgåede aftaler. ** Dagsværdien af finansielle gældsforpligtelser er opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger, dog bortset fra Leverandører af varer og tjenesteydelser, Anden gæld og Tilgode havender, som er opgjort til saldoværdi ultimo året. Som diskonteringsrente ved nutidsværdiberegningerne er anvendt en nulkuponente for tilsvarende løbe tider. CPH har til kreditinstitutter, som har ydet ovenstående lån, forpligtet sig til ikke at give andre långivere pant i aktiver, dog med undtagelse af pant i nye aktiver til sikring af købesummen og en mindre del af nuværende aktiver. CPH har ligeledes forpligtet sig til ikke at optage mere gæld end maksimalt 4,5 gange CPH s EBITDA, samt til løbende at opretholde en soliditetsgrad på minimum 30 procent. Endvidere må CPH s nettofinansieringsomkostninger ikke over stige halvdelen af CPH s EBIT eller en tredjedel af CPH s EBITDA. 82 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

85 Noter DKK mio. Note 23 Finansielle risici (fortsat) Likviditetsrisiko CPH råder over uudnyttede kortfristede kreditfaciliteter for i alt DKK 1.686,7 mio. (2006: DKK mio.). For at sikre at CPH til enhver tid kan opfylde sine forpligtelser og samtidig har kapitalberedskab til at foretage fornødne forretningsrelaterede dispositioner, tilstræbes det til enhver tid at sikre en uudnyttet garanteret likviditet i størrelsesordenen DKK 650 mio., et niveau svarende til 6 måneders operationelle udgifter for CPH. Markedsrisiko Renterisici Det er CPH s politik at afdække renterisici på CPH s lån, når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres på et tilfredsstillende niveau. Afdækningen foretages normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente. På balancedagen er der ingen udestående renteswap (2006: DKK 3,2 mio.) For at reducere den samlede rentefølsomhed tilstræbes det, at CPH s gæld har en varighed, som tager hensyn til den økonomiske levetid på selskabets aktiver. Varigheden på CPH s lån er pr. 31. december 2007 opgjort til 6,5 år (2006: 6,4 år) inklusive effekten af indgåede renteswaps. Udsving i renteniveau vil potentielt have en indflydelse på både CPH s resultatopgørelse og balance. En generel renteændring på et procentpoint vil med den nuværende låneportefølje betyde en markedsværdiændring af den rentebærende gæld på i alt DKK 139,0 mio. (2006: DKK 184,0 mio.), men da gælden måles til amortiseret kost vil en markedsværdiændring af gælden ikke påvirke den indregnede gæld og dermed påvirke resultat og egenkapital. Som følge af sikring af valutakursrisikoen på gælden ved brug af USD/DKK swapkontrakter vil en renteændring påvirke egenkapitalen. En stigning i USD renten på et procentpoint vil med den nuværende låneportefølje betyde en negativ påvirkning på egenkapitalen på DKK 98,5 mio. (2006: negativ effekt på DKK 116,6 mio.), hvor et fald i USD renten på et procentpoint vil påvirke egenkapitalen positivt med DKK 107,2 mio. (2006: positiv effekt på DKK 127,7 mio.). En stigning i DKK renten på et procentpoint vil med den nuværende låneportefølje medføre en positiv effekt på egenkapitalen på DKK 123,1 mio. (2006: positiv effekt på DKK 162,3 mio.), hvor et fald i DKK renten på et procentpoint vil medføre en negativ påvirkning på egenkapitalen på DKK 134,1 mio. (2006: negativ effekt på DKK 177,3 mio.). Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

86 Noter DKK mio. Note 23 Finansielle risici (fortsat) Valutarisiko Valutakursudsving vil som udgangspunkt have en beskeden indflydelse på CPH s driftsresultat, idet hovedparten af indtægterne og omkostningerne bliver afregnet i DKK. Dog vil eventuelle afdækningstransaktioner relateret til salg af kapitalandele i udenlandske virksomheder kunne få en vis effekt på driftsresultatet. Balancen påvirkes ved valutakursregulering af kapitalandele i de udenlandske virksomheder. CPH har valgt en strategi om at søge løbende at afdække valutaeksponering 12 måneder frem. Valutaeksponeringen opstår primært via internationale kapitalinteresser (udbytte, konsulenthonorarer samt ved eventuelt salg), og sekundært via øvrige mellemværender i udenlandsk valuta (debitor- og kreditorbetalinger mv.) Sikringstransaktioner Nettodagsværdien på udestående swapkontrakter pr. 31. december 2007 er på i alt DKK -373,4 mio. (2006: DKK -305,3 mio.). Denne værdi kan tilskrives valutaswap kontrakter med en nettodagsværdi på i alt DKK -373,4 (2006: DKK -305,3 mio.). Der er ingen udestående renteswapkontrakter pr. ultimo 2007 (2006: DKK 3,2 mio.). Swapkontrakter Swapkontrakterne er indgået med henblik på sikring af fremtidige pengestrømme i basisvaluta DKK. Der er ingen udestående renteswap kontrakter pr. 31. december 2007 (2006: DKK 650 mio.). Der er anvendt valutaswap kontrakter til sikring af fastforrentede USD obligationslån, således at valutaeksponeringen på såvel renter og hovedstol konverteres fra faste USD betalinger til faste DKK betalinger i hele de respektive låns løbetid. Den beregningsmæssige hovedstol på udestående USD valutaswap kontrakter er på i alt USD 300 mio. pr. 31. december 2007 (2006: USD 300 mio.). Der henvises til note 18 for yderligere oplysning om de respektive lån. Den anførte nettodagsværdi vil blive overført fra Reserve for sikringstransaktioner til resultatopgørelsen i takt med, at de sikrede rentebetalinger finder sted. Restløbetiden på valutaswap kontrakterne matcher restløbetiden på de respektive lån som afdækkes. Visse afledte finansielle instrumenter, der ikke klassificeres som sikring Der henvises til note 10 og 11 Finansielle indtægter og omkostninger. 84 Koncernårsrapport 2007 Koncernregnskab Noter

87 Noter DKK mio Note 24 Indbetalt fra kunder Omsætning 2.924, ,8 Ændring i tilgodehavender fra salg og forudbetalinger fra kunder -49,6-34,7 I alt 2.875, ,1 25 Udbetalt til personale, leverandører med videre Driftsomkostninger , ,7 Ændring i andre tilgodehavender med videre -12,2 28,0 Ændring i omkostningsrelateret leverandørgæld med videre 34,5 62,1 I alt , ,6 26 Renteindbetalinger med videre Renteindtægter med videre 6,2 1,9 Realiserede valutakursgevinster 6,1 2,5 Realiseret ved indfrielse af swap 19,0 0,0 Øvrige renteindtægter 0,0 2,3 I alt 31,3 6,7 27 Renteudbetalinger med videre Renteudgifter med videre -131,8-173,7 Realiserede valutakurstab -7,4-8,2 Øvrige finansieringsomkostninger -0,6-3,2 Øvrige renteomkostninger -0,6-8,4 I alt -140,4-193,5 28 Efterfølgende begivenheder Der har ikke været væsentlige begivenheder efter balancedagen. 29 Kapitalforhold og EPS Der henvises til afsnittet Aktierelateret information side i ledelsesberetningen. EPS = Årets resultat 1.112,5 728,3 Antal aktier 7,848 7,848 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

88 Påtegninger Koncernårsrapporten som i henhold til årsregnskabslovens 149 er et uddrag af selskabets årsrapport indeholder ikke årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S. Årsregnskabet for moderselskabet Københavns Lufthavne A/S er udarbejdet i en separat publikation, der kan rekvireres ved henvendelse til Københavns Lufthavne A/S, ligesom den er tilgængelig på Årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, er en integreret del af den samlede årsrapport. Den samlede årsrapport, inklusive årsregnskabet for moderselskabet Københavns Lufthavne A/S, vil blive sendt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvor en kopi også kan rekvireres. Den samlede årsrapport har den efterfølgende ledelses- og revisionspåtegning. På side 53 fremgår fordeling af årets resultat samt foreslået udbytte. Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2007 for Københavns Lufthavne A/S, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselskabet. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter årsregnskabsloven. Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at den valgte regnskabspraksis er hensigtsmæssig, at koncernens interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, er tilstrækkelige og at årsrapporten derfor giver et retvisende billede af henholdsvis koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 18. februar 2008 Direktion Brian Petersen Adm. direktør Peter Rasmussen Vicedirektør Bestyrelse Henrik Gürtler Max Moore-Wilton Kerrie Mather Formand Næstformand Phillipe Hamon John Stent Andrew Cowley Keld Elager-Jensen Stig Gellert Ulla Thygesen 86 Koncernårsrapport 2007 Påtegninger Ledelsespåtegning

89 Den uafhængige revisors påtegning Til aktionærerne i Københavns Lufthavne A/S Vi har revideret årsrapporten for Københavns Lufthavne A/S for regnskabsåret 1. januar december 2007, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselskabet. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter årsregnskabsloven. Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for koncernen, årsregnskabsloven for moderselskabet samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale og danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, og de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december 2007 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af moderselskabet aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2007 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. København, den 18. februar 2008 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Kim Füchsel Statsautoriseret revisor Jens Otto Damgaard Statsautoriseret revisor Den uafhængige revisors påtegning Påtegninger Koncernårsrapport

90

91 Xxxxxxxxxx Koncernregnskab Koncernårsrapport

92 Bestyrelse Henrik Gürtler Max Moore-Wilton Kerrie Mather Henrik Gürtler Bestyrelsesformand, adm. direktør født 1953 Uddannet cand.polyt., kemiingeniør fra Danmarks Tekniske Universitet 1976 Forskningskemiker i Novo Nordisk 1977 Projektleder/koordinator i Enzymes R&D , afdelingsleder samme sted og funktionschef samme sted Direktør for personaleservice i Novo Nordisk og direktør for human resource development samme sted Direktør for health care production i Novo Nordisk og koncerndirektør, medlem af koncerndirektionen med særligt ansvar for corporate staff Siden 2000 administrerende direktør i Novo A/S Formand for bestyrelsen i Novozymes A/S Medlem af bestyrelsen i Novo Nordisk A/S Medlem af bestyrelsen i COWI A/S Medlem af bestyrelsen i Brødrene Hartmanns Fond Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 2002 og formand siden 2004 Max Moore-Wilton Næstformand, Chairman, Macquarie Airports født 1943 Administrerende direktør og formand for Sydney Airport Corporation Limited siden 2006 Formand for Macquarie Airports (MAp) siden 2006 Formand for Airport Council International (ACI), Region Asia Pacific Næstformand for bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 28. marts 2007 Kerrie Mather CEO, Macquarie Airports født 1960 Adm. direktør i Macquarie Bank Limited siden 1998 Adm. direktør i Macquarie Airports siden 2002 Medlem af bestyrelsen i Sydney Airport Corporation Limited Medlem af bestyrelsen i Brussels Airport Company Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen Holding ApS Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen ApS Næstformand for bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 til den 27. marts 2007 Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S 90 Koncernårsrapport 2007 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse

93 Philippe Hamon John Stent Andrew Cowley Philippe Hamon Senior Advisor, Macquarie Airports født 1939 Kommerciel direktør i BAA plc Generaldirektør i Airports Council International (Europe), Seniorrådgiver i Macquarie Bank Limited siden 2004 Formand for bestyrelsen i Bristol International Airport Medlem af bestyrelsen i Brussels Airport Company Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen Holding ApS Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen ApS Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 John Stent Division Director, Macquarie European Airports født 1955 Økonomidirektør i British Airport Services Økonomidirektør i Heathrow Airport Adm. direktør i Stansted Lufthavn Adm. direktør i Heathrow Terminal 5-programmet Medlem af bestyrelsen i Brussels Airport Company Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen Holding ApS Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen ApS Medlem af bestyrelsen i Newcastle International Airport Limited Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 Andrew Cowley Director, Macquarie Airports født 1963 Viceadministrerende direktør for Macquarie Airports siden 2006 Medlem af bestyrelsen i Brussels Airport Company Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 28. marts 2007 Bestyrelse Øvrig selskabsinformation Koncernårsrapport

94 Medarbejdervalgte repræsentanter i bestyrelsen Keld Elager-Jensen Stig Gellert Ulla Thygesen Keld Elager-Jensen Elektriker født 1955 Ulla Thygesen Vagtfunktionær født 1968 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1996 Tillidsrepræsentant for elektrikerne i Teknisk Terminalservice og Teknisk Bagageservice, Københavns Lufthavne A/S Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 2003 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1995 Tillidsrepræsentant for vagtfunktionærerne i Security, SVO Næstformand i Fællesklubben Næstformand i Security s lokale samarbejdsudvalg Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 2007 Stig Gellert Brandmand født 1965 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1988 Tillidsrepræsentant for overenskomstansatte brandmænd Næstformand i Brand og Rednings lokale samarbejdsudvalg Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden Koncernårsrapport 2007 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse

95 Direktion Brian Petersen Peter Rasmussen Brian Petersen Adm. direktør født 1961 Peter Rasmussen Vicedirektør, koncernsekretariatet født 1949 MBA, John E. Anderson Graduate School of Management, UCLA, 1988, BA Copenhagen School of Economics and Business Administration, 1986 Brand Manager og Assistant Brand Manager, Procter & Gamble, UK og Skandinavien, Marketing Director, Procter & Gamble, Tyskland, , Marokko , Geneve Retail Manager, Procter & Gamble, Geneve, General Manager, Procter & Gamble, Kina, Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1. juli 2007 Formand for bestyrelsen i Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S Formand for bestyrelsen i Copenhagen Airports International A/S Cand. jur Ansat i Trafikministeriets departement Fra 1986 direktionssekretær og derefter sekretariatschef i det daværende Københavns Lufthavnsvæsen Fra 1990 sekretariatschef og fra 1995 underdirektør i Københavns Lufthavne A/S Siden 2000 vicedirektør i Københavns Lufthavne A/S med ansvar for koncernsekretariatet samt koncernjura, miljø og kvalitetsstyring Formand for bestyrelsen i Airport Coordination Denmark A/S Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S Medlem af bestyrelsen i Copenhagen Airports International A/S Direktion Øvrig selskabsinformation Koncernårsrapport

96 Koncernstruktur Københavns Lufthavne A/S 100,0% Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S 100,0% Copenhagen Airports International A/S 50,0% Airport Coordination Denmark A/S 49,0% NIAL Group Ltd., England 49,0% Inversiones y Technicas Aeroportuarias S.A. de C.V. (ITA), Mexico 7,65% Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A. de C.V. (ASUR), Mexico 94 Koncernårsrapport 2007 Øvrig selskabsinformation Koncernstruktur

97 Udgivet af Københavns Lufthavne A/S Ide og design: Bysted A/S Fotos: Lars Mikkelsen, Arne V. Petersen, Simon Ladefoged, Preben Jack Petersen Produktion og tryk: Arco Grafisk A/S ISSN

98