Nordic TaNkers Årsrapport 2009

Transkript

1 Nordic Tankers Årsrapport 2009

2

3 Nordic Tankers A/S Årsrapport 2009 CVR-nr

4 Selskabsoplysninger Selskab Nordic Tankers A/S Sønderlandsgade Holstebro CVR-nr.: Hjemstedskommune: Holstebro Hjemmeside: Dattervirksomheder Nordic Copenhagen Shipping Co. Pte. Ltd., Singapore, ejerandel 100% Nordic Oslo Shipping Co. Pte. Ltd., Singapore, ejerandel 100% Fælleskontrollerede virksomheder Nordic Seaarland Tankers B.V., Holland, ejerandel %, joint venture Bestyrelse Flemming Krusell Sørensen, formand Advokat (H) Sven Rosenmeyer Paulsen, næstformand Jens Fehrn-Christensen Direktør, cand. jur. Mogens Buschard Direktør Jesper Tullin Direktion CEO Tommy Thomsen CFO Christian Hassel Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 2

5 Indhold Selskabsoplysninger Ledelsesberetning Koncernens hoved- og nøgletal Årets resultat og forventninger til fremtiden Produkttankere - drifts- og markedsforhold Kemikalietankere - drifts- og markedsforhold Regnskabsberetning Flådebeskrivelse og pools Risikostyring Lovpligtige redegørelser for virksomhedsledelse Aktionærinformation Koncernoversigt Nordic Tankers A/S Bestyrelse og direktion Ledelsespåtegning Den uafhængige revisors påtegning Årsregnskab Totalindkomstopgørelse for koncernen og modervirksomheden Balance for koncernen og modervirksomheden Egenkapitalopgørelse for koncernen og modervirksomheden Pengestrømsopgørelse for koncernen og modervirksomheden Noter Flådeoversigt

6 4

7 Ledelsesberetning Til investorerne i Nordic Tankers A/S 2009 blev på mange måder et omskifteligt år for Nordic Tankers. Efter en længere turbulent periode i 2008 og begyndelsen af 2009 blev der på en ekstraordinær generalforsamling den 2. februar 2009 valgt en ny bestyrelse med omfattende kompetencer inden for skibsfart og økonomi. Bestyrelsen konstituerede sig med Klaus Kjærulff som formand. Den nye bestyrelse påbegyndte et målrettet arbejde med at genoprette Nordic Tankers renommé som et seriøst og dedikeret rederi og genskabe tilliden til Selskabet blandt aktionærer og samarbejdspartnere. På generalforsamlingen den 23. april 2009 fremlagde bestyrelsen strategien Rebound 2012 som bestod af to spor, dels at fastholde og udvikle den eksisterende forretningsmodel som tonnage provider, dels at afsøge mulighederne for at udvikle sig til et full-service rederi gennem partnerskaber, alliancer eller fusioner. Samtidig ville bestyrelsen arbejde på at opbygge en aktionærstruktur, som kunne sikre en stabil og værdiskabende udvikling fremover og forebygge nye, destruktive angreb på Selskabet. Den 1. maj 2009 ansatte Rederiet Jens Pontoppidan som ny administrerende direktør. Nordic Tankers fik i løbet af 2009 leveret tre nye skibe; LR1-produkttankskibet Nordic Anne, som ejes fuldt ud af Nordic Tankers, blev leveret i april måned, medens de to handysize-produkttankskibe Nordic Agnetha og Amy, som ejes sammen med Zacchello Group i Italien, blev leveret i maj og juli måned. Disse leveringer bragte den samlede flåde op på 10 skibe med en gennemsnitsalder på 2,6 år, hvilket i sammenligning med andre rederier er en meget lav alder. Driftsmæssigt var året præget af den internationale finanskrise og den bratte opbremsning i verdensøkonomien samt heraf afledte meget svære forhold for skibsfarten. Fragtraterne for Rederiets produkt- og kemikalietankskibe fortsatte med at falde og befandt sig det meste af året på historisk lave niveauer. Dette fik betydning såvel for driftsindtjeningen som for værdien af Rederiets skibe, og bestyrelsen nedskrev i to omgange værdien af Rederiets flåde med i alt USD 84,8 mio. Bestyrelsen og direktionen arbejdede det meste af året målrettet med implementeringen af strategien, hvilket den 26. november 2009 resulterede i offentliggørelsen af en aftale med Clipper om en kombination af de to rederiers aktiviteter inden for produkt- og kemikalietankskibe. Aftalen var betinget af Nordic Tankers aktionærers opbakning, og denne blev givet med hele 98,6% af de afgivne stemmer i forbindelse med en ekstraordinær generalforsamling den 17. december Ligeledes blev forslaget om en fortegningsemission vedtaget med 98,5% af de afgivne stemmer. Helt i tråd med den i april måned vedtagne strategi gjorde aftalen Nordic Tankers til et full-service rederi gennem over- førslen af Clipper s kemikalietankskibsorganisation, samtidig med at den skabte en mere stabil aktionærstruktur med Clipper som betydelig aktionær med fuld opbakning om Nordic Tankers fremtidige strategi og fokus på rederivirksomhed. Efter transaktionens gennemførelse den 7. januar 2010 ejer eller opererer Nordic Tankers en flåde på ca. 70 produkt- og kemikalietankskibe og er således én af de større operatører i verden inden for dette segment. Ledelsen vil fremover forfølge en strategi baseret på lønsom vækst og vil have fokus på langsigtet forøgelse af Rederiets værdi. I forbindelse med transaktionens gennemførsel tiltrådte en ny direktion bestående af Tommy Thomsen som administrerende direktør og Christian Hassel som finansdirektør. Resultatet efter skat for 2009 er et tab på USD 94,5 mio. Resultatet er negativt påvirket af såvel ekstraordinære nedskrivninger på Selskabets tankskibe på i alt USD 84,8 mio. som af historisk dårlige markedsforhold som følge af den globale økonomiske krise. Rederiets kapitalgrundlag er som følge af de dårlige markedsforhold - og trods en væsentlig kapitaltilførsel fra Clipper i forbindelse med transaktionen - svækket, og en styrkelse heraf har høj prioritet i bestyrelsens og direktionens arbejde. Dette indebærer dels et skarpt fokus på omkostninger og interne forbedringer, dels løbende dialog med Rederiets kreditorer om nødvendige faciliteter og henstandsordninger, og dels forberedelse af en aktieemission med fortegningsret for de eksisterende aktionærer, som forventes gennemført i andet kvartal Bestyrelsen anser årets resultat som utilfredsstillende. I forbindelse med den ekstraordinære generalforsamling den 17. december 2009 var bestyrelsesformand Klaus Kjærulff beklageligvis nødt til at trække sig ud af bestyrelsen som følge af en konkurrenceklausul fra sin tidligere ansættelse. Der skal lyde en stor tak til Klaus Kjærulff for at have ført Nordic Tankers igennem en meget svær periode og afslutningsvis gennemført transaktionen med Clipper. Vi vil gerne takke de mange loyale aktionærer, der bakkede op om Selskabet i forbindelse med sammenlægningen med Clipper s tankskibsaktiviteter. Vi ser frem til at udvikle Rederiet til en betydende aktør inden for vore to forretningssegmenter. Markederne er stadig historisk dårlige, men det er samtidig i tider som disse, at mulighederne for at medvirke til forandringer til gavn for langsigtet lønsom vækst er til stede. Vi håber på aktionærernes fortsatte opbakning i den kommende tids bestræbelser på at genopbygge Rederiets kapitalgrundlag og videreudvikle forretningen. Flemming K. Sørensen Bestyrelsesformand Tommy Thomsen Administrerende direktør Ledelsesberetning 5

8 Koncernens hoved- og nøgletal Hovedtal t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd Nettoomsætning Bruttoresultat EBITDA Resultat af primær drift (EBIT) Årets resultat af fortsættende aktiviteter Årets resultat af ophørte aktiviteter Resultat af finansielle poster Årets resultat Årets resultat, modervirksomhedens andel Totalindkomst Investeret kapital Nettoarbejdskapital (NWC) Egenkapital Balancesum Investeringer i materielle aktiver Nettorentebærende gæld Cash Earnings Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte Antal aktier, aktuelt Nøgletal Bruttomargin (%)* 36,8% 58,8% 65,5% 63,2% 68,7% Overskudsgrad (%)* -295,5% 44,6% 70,3% 40,7% 83,5% Overskudsgrad før salg af skibe og nedskrivninger (%)* -12,4% 22,5% 34,2% 40,7% 51,6% Soliditet (%)** 9,3% 46,9% 43,3% 30,3% 57,0% Afkast af investeret kapital (%)* -41,0% 8,6% 12,5% 10,4% 60,9% Egenkapitalforrentning (%) -139,2% 4,0% 25,8% 17,0% 49,8% Aktiver/egenkapital 10,74 2,13 2,31 3,30 1,75 Finansiel gearing 9,11 0,92 1,15 2,12-0,09 Gearing af driftsaktiver 10,11 1,94 2,18 3,13 1,02 Nettoomsætning/investeret kapital* 0,14 0,19 0,18 0,25 0,73 Nettoarbejdskapital/nettoomsætning* -3,9% -1,0% 6,1% 10,1% 4,2% Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie, USD -13,21 0,64 3,29 Indre værdi pr. aktie, USD 2,9 16,1 15,7 Børskurs pr. aktie, DKK Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal 2005, medmindre andet er angivet. Se definitioner side 75. * Nøgletallene er beregnet alene for de fortsættende aktiviteter. ** Nøgletallene er ikke med i Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal Ledelsesberetning

9 Ledelsesberetning 7

10 Årets resultat og forventninger til fremtiden Økonomi Koncernregnskabet for Nordic Tankers omfatter ud over modervirksomheden også dattervirksomhederne Nordic Copenhagen Shipping Co. Pte. Ltd. og Nordic Oslo Shipping Co. Pte. Ltd. samt den fælles kontrollerede virksomhed Nordic Seaarland Tankers B.V. Koncernen fik i 2009 et underskud på USD 94,6 mio. efter skat mod et overskud på USD 4,6 mio. efter skat i Underskuddet svarer til de seneste forventninger til resultat efter skat på USD mio. som udmeldt den 26. november Resultatet indeholder nedskrivninger af Selskabets skibe på USD 84,8 mio., hvilket også svarer til det forventede. Nettoomsætningen blev USD 30,0 mio. mod USD 45,3 mio. i Rederiets egenkapital var den 31. december 2009 på USD 20,6 mio. mod USD 115,3 mio. ved udgangen af Driften af Rederiets skibe før nedskrivninger og skat gav i 2009 et negativt resultat på USD 9,7 mio., hvilket svarer til det forventede. Årets resultat er negativt påvirket af, at Rederiet har foretaget nedskrivninger på sine skibe på i alt USD 84,8 mio. En konsekvens af disse nedskrivninger har i moderselskabets regnskab været en nedskrivning af kapitalandele i datter- og fælleskontrollerede virksomheder med henholdsvis USD 4,2 mio. og USD 49,2 mio. Driftsomkostningerne er, trods flere skibsdage i 2009 end 2008, på niveau med 2008 og blev i 2009 på USD 18,9 mio. Personaleomkostninger og eksterne omkostninger er faldet fra USD 6,0 mio. i 2008 til USD 3,7 mio. Faldet kan primært henføres til personaleomkostninger, hvor der i 2009 er sket regulering af forpligtelser vedr. gager og lønninger med USD 0,8 mio. I 2008 var denne regulering USD -0,8 mio. Netto er der tale om en mindre udgift til gager og lønninger på USD 0,6 mio. En nærmere omtale af indtjening og omkostninger vedrørende Selskabets skibe findes under afsnittet drifts- og markedsforhold. Strategi Nordic Tankers var indtil gennemførslen af transaktionen med Clipper den 7. januar 2010 en såkaldt tonnageprovider, hvilket betyder, at Rederiet ejer skibe, men at den kommercielle drift er outsourcet. Rederiet havde også outsourcet den tekniske drift af skibene samt hovedparten af de administrative funktioner. Fremover vil Nordic Tankers være et full-service rederi med eget kommercielt og teknisk management samt egne administrative funktioner. I forbindelse med transaktionen har Rederiet formuleret en ny strategi, hvor det primære strategiske fokus er drift af kemikalietankskibe. Kemikalietanksegmentet er relativt fragmenteret, og ledelsen forventer at kunne deltage aktivt i en konsolidering i de kommende år. Produkttanksegmentet vil være et sekundært fokusområde, som over tid kan udvikles yderligere, såfremt der opstår attraktive muligheder herfor. Rederiets seks produkttankskibe deltager i markedsledende pools administreret af anerkendte rederier, og der er ikke på nuværende tidspunkt planer om at ændre på dette. Den nye vision, som blev offentliggjort på Selskabets generalforsamling den 17. december 2009, er: At blive en ledende global operatør af kemikalie- og produkttankskibe med de bedste medarbejdere og den højeste effektivitet. Der blev ligeledes offentliggjort en ambition for, at Rederiet ved udgangen af 2013 skal have mere end 150 skibe i flåden (egne og indchartrede skibe samt skibe i kommercielt management fra andre), en overskudsgrad på minimum 20% samt en soliditet på minimum 30%. Væksten i flåden kan ske ved at tiltrække flere skibe til Rederiets kommercielle og tekniske management, indchartre skibe, såfremt det kan ske på attraktive vilkår, samt erhverve nye skibe i markedet. Grundet Rederiets relativt lave kapitalberedskab vil det umiddelbare fokus være at udvide flåden igennem de to førstnævnte. Enhver vækst i egen eller indchartret tonnage, såvel som tonnage i management, gennemføres dog kun i det omfang, væksten forventes at være rentabel og dermed forventes at bidrage til at skabe værdi for Selskabets aktionærer. Rederiets nuværende overskudsgrad og soliditet er langt fra ovenstående ambition, og en overskudsgrad på 20% kan kun opnås i et mere normaliseret marked, hvor raterne er højere end for nærværende. Soliditeten forventes opnået gennem en forbedring af indtjeningen kombineret med opnåelse af skalafordele gennem profitabel, selektiv vækst af flåden og yderligere aktieemissioner i det omfang, det viser sig hensigtsmæssigt og muligt. Forventningerne til 2010 På grund af den fortsat pressede økonomiske situation og den negative udvikling i den globale økonomi er det særdeles vanskeligt at forudse markedssituationen i På den baggrund tegner 2010 til at blive et vanskeligt år, hvor Rederiet forventer en omsætning i størrelsesordenen USD mio., driftsindtjening før afskrivninger (EBITDA) på USD 4-8 mio., og et resultat før skat på mellem USD -20 og -25 mio. inden eventuelle nedskrivninger på skibe eller andre poster og på mellem USD -28 og -33 mio. inden eventuelle nedskrivninger på skibe, men efter en nedskrivning på overtaget goodwill på ca. USD 8 mio. Resultatforventningerne før nedskrivninger afspejler de historisk lave fragtrater og den betydelige usikkerhed, der præger shipping-markederne. Den forventede nedskrivning på overtaget goodwill på ca. USD 8 mio. skyldes, at rederiet i henhold til IFRS regnskabsmæssigt skal opgøre værdien af aktierne i Nordic Tankers, der udstedtes til Clipper som betaling for de indskudte skibsandele ved anvendelse af den officielle børskurs på 8 Ledelsesberetning

11 Nordic Tankers-aktien på tidspunktet for overtagelse af kontrollen med selskaberne, den 7. januar Den officielle kurs udgjorde DKK 27,70 pr. aktie, medens transaktionskursen, som afspejlede den relative dagsværdi af indskuddet, udgjorde DKK 16,86 pr. aktie. Forskellen mellem børskursen og den mellem parterne aftalte transaktionskurs udgør ca. USD 8 mio., og det er selskabets forventning, at denne forskelsværdi først må optages som goodwill og derefter nedskrives i regnskabet for Da forskelsværdien forøger den regnskabsmæssige tilførsel på egenkapitalen tilsvarende i forbindelse med indskuddet, påvirkes egenkapitalen samlet set ikke af den forventede nedskrivning. Overtagelsen af virksomheder i 2010 er nærmere omtalt i note 25. Kapitalberedskab og likviditet Rederiets kapitalgrundlag er som følge af de dårlige markedsforhold svækket. En styrkelse heraf har høj prioritet i bestyrelses- og direktionsarbejdet. Rederiet vurderer på baggrund af de senest opdaterede forventninger til 2010, at selskabets likviditet og kapitalberedskab også uden gennemførsel af fortegningsemissionen vil være tilstrækkelig til at understøtte den planlagte drift samt igangværende og planlagte investeringer minimum indtil udgangen af På basis af resultatforventningerne til 2010 og igangværende og planlagte investeringer samt opnået henstand med betaling af afdrag på visse af Rederiets banklån indtil begyndelsen af 2012, forventes Rederiets samlede cash flow for 2010 at blive mellem USD -17 og -20 mio. Ledelsen vurderer, at dette negative cash flow kan finansieres, dels af Rederiets likviditet på ca. USD 12 mio. ved begyndelsen af året, dels af uudnyttede kreditfaciliteter på USD 10 mio. inklusive ny kreditfacilitet på i alt USD 7,5 mio. stillet til rådighed af Clipper. Som følge af den fortsatte usikkerhed om fragtmarkedets udvikling er der knyttet en større usikkerhed end normalt til Rederiets resultatforventninger, og Rederiet har et begrænset finansielt beredskab til at absorbere eventuelle negative afvigelser i forhold til ledelsens forventninger til resultatudviklingen, investeringerne og likviditeten. Ledelsen forbereder derfor en aktieemission i andet kvartal 2010 med fortegningsret for de eksisterende aktionærer til styrkelse af selskabets kapitalgrundlag og likviditet. Selskabets historie Nordic Tankers er et rederi, som historisk udspringer af kommanditselskabet K/S Difko XLVII (47). Dette selskab blev etableret i 1984 i forbindelse med kontrahering af tre produkttankskibe ved det nu lukkede B&W Skibsværft i København. Skibene blev leveret i løbet af 1986 og 1987 og charteret ud på 15-årige bareboat-kontrakter med købsoptioner for befragterne. I 1991 udnyttede befragterne købsoptionerne på et af skibene. I februar 2000 kunne charterer bag de to tilbageværende tankskibe ikke længere opfylde deres kontraktsforpligtelser på grund af dårlige markedsvilkår. Det medførte, at K/S Difko XLVII (47) overtog charterselskabet Nordic Shipping I/S (nu Nordic Tankers A/S). Der blev i den forbindelse indgået aftaler om kommerciel drift af skibene med A/S Dampskibsselskabet TORM, og skibene kom til at indgå i TORMs LR1-pool. Fra 2000 og fremefter udviklede fragtraterne sig generelt positivt, og Nordic Tankers fik opbygget et finansielt beredskab, som muliggjorde investeringer i yderligere tonnage. Det betød bl.a. køb af kemikalietankskibe, som blev drevet med Eitzen Chemicals A/S som samarbejdspartner. I 2001 blev tonnageskatten indført i Danmark, og K/S Difko XLVII (47) besluttede at lade Nordic Tankers indtræde i ordningen fra og med regnskabsåret 2001/02. I april 2006 etablerede Nordic Tankers et fælles selskab Nordic Seaarland Tankers B.V. sammen med det hollandsk baserede Seaarland Shipping Management B.V., der ejes af den italienske shipping-gruppe Zacchello Group. Selskabet indtrådte i den hollandske tonnageskatteordning. I Nordic Seaarland Tankers B.V. er der investeret i produkttankskibe af handysize-størrelsen. Disse skibe beskæftiges i Handytankerpoolen, der opereres af Maersk Tankers. Som led i forberedelsen til Selskabets notering på OMX- Københavns Fondsbørs gennemførte K/S Difko XLVII (47) den 23. maj 2007 en udlodning af aktierne i Nordic Tankers til de daværende ca kommanditister. K/S Difko XLVII (47) blev herefter likvideret primo Fremadrettede udsagn Denne rapport indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene om 2010 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og Nordic Tankers faktiske resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er bl.a. - men ikke udelukkende - ændringer i de makroøkonomiske og politiske forudsætninger - specielt på Rederiets hovedmarkeder, ændringer i Nordic Tankers rateforudsætninger og driftsomkostninger, volatilitet i rater og skibspriser, lovgivningsmæssige ændringer, mulige forstyrrelser i trafik og drift som følge af udefra kommende begivenheder etc. Denne årsrapport er ikke en opfordring til at købe eller handle aktier i Nordic Tankers A/S. Ledelsesberetning 9

12 Produkttankere drifts- og markedsforhold 2009 Året som helhed var primært præget af den negative udvikling i den globale økonomi, og fragtraterne var derfor på et historisk lavt niveau gennem store dele af perioden. Efter et kort opsving i februar blev produkttankmarkedet for alvor ramt af den reducerede globale aktivitet. Bunkerspriserne var i starten af året forholdsvis lave og faldt til et niveau omkring USD 240 pr. ton. Dette var dog ikke nok til at kompensere for faldet i fragtraterne, og modsat fragtraterne steg bunkersprisen i løbet af andet kvartal, hvilket yderligere satte indtjeningen under pres. Tendensen fortsatte gennem det meste af andet halvår hvor især handysize-segmentet var negativt påvirket af den skuffende olieefterspørgsel i Europa og USA. LR1-skibene blev hen over året brugt til lagring af gasolie samt flybrændstof. Dette intensiveredes i løbet af september og forsatte året ud, hvilket gav en vis forbedring af raterne i dette segment. Fortsat brug af skibskapacitet som lagerplads samt en kold vinter resulterede i en generel forbedring i produkttankmarkedet sidst på året, om end fragtraterne ved udgangen af 2009 fortsat lå under de forrige års niveauer. Markedsforventninger til 2010 Produkttankmarkedet har været negativt påvirket af en vigende olieefterspørgsel. Efter et år med fald forventes det dog, at der i 2010 igen vil komme vækst i den globale olieefterspørgsel. Især i USA og Europa, hvor olieforbruget er størst, vil udviklingen være særlig vigtig for Nordic Tankers vil ligesom 2009 blive et år med et højt antal leveringer af nye produkttankskibe. Det vil ligeledes blive et år med udfasning af ældre enkeltskrogede skibe, som ifølge IMO-reglerne skal udfases i Nordic Tankers forventer samlet set en nettovækst i produkttankflåden i 2010, hvilket forventes at være negativt for fragtraterne. Et fortsat utilfredsstillende indtjeningsniveau samt begrænset adgang til finansiering vil dog kunne betyde en acceleration af udfasningen af ældre urentabel tonnage. Samlet set budgetterer Nordic Tankers i 2010 med en dagsindtjening på niveau med En positiv udvikling i den globale økonomi samt olieefterspørgsel og en øget udfasning af ældre tonnage vil kunne påvirke indtjeningen i positiv retning. Grundet det svage marked har de pools, som Nordic Tankers deltager i, en mindre dækningsgrad end i tidligere år. Dette betyder, at der i 2010 er en øget usikkerhed omkring forventningen til indtjeningen. Udvikling i indtjeningen for produkttankere i Index 100 = December d/08 j/09 f/09 m/09 a/09 m/09 j/09 j/09 a/09 s/09 o/09 n/09 d/ mts benzin Europa-USA mts nafta Saudi Arabien - Japan Kilde: Nordic Tankers 10 Ledelsesberetning

13 Kemikalietankere drifts- og markedsforhold 2009 Udviklingen for kemikalietankere fulgte i stor grad udviklingen for produkttankere. Specielt for kemikalietankere var, at fragtraterne startede året på et lavt niveau. Gennem hele perioden var raterne ligeledes presset af en generel reduktion af både spot- og kontraktslaster. Rederiets City-klasse skibe deltog i hele 2009 i Eitzens City Class pool. Den væsentligste del af beskæftigelsen i poolen blev hentet fra sejlads med raffinerede olielaster. Dette betød, at indtjeningen for disse skibe i høj grad fulgte de mindre produkttankskibe, hvor indtjeningen var meget utilfredsstillende. Markedsforventninger til 2010 Efter transaktionen med Clipper den 7. januar 2010 har Nordic Tankers øget sin eksponering og fokus inden for kemikalietank. En vigtig ændring er overtagelsen af fem tons dødvægt kemikalietankskibe med tanke af rustfrit stål. Disse skibe kan sejle med flere typer af kemikalier end Selskabets hidtidige flåde. Ligeledes administrerer Nordic Tankers ca. 55 kemikalietankskibe for Clipper samt andre rederier. Disse skibe har coatede tanke eller tanke af rustfrit stål. Nordic Tankers vil derfor i højere grad end hidtil være eksponeret over for udviklingen i kemikalietank. Væksten i lastemængden af kemikalier følger i høj grad udviklingen i den globale økonomi. Efter et fald i 2009 forventes det, at der i 2010 igen vil være global vækst. En stor tilgang af nye kemikalieskibe forventes dog fortsat at lægge pres på raterne i Nordic Tankers har stor fokus på kontraktsdækningen for sine kemikalietankskibe, og der forventes at kunne opretholdes en kontraktsdækning på omkring 50% i Dette vil dog delvist være afhængigt af de aktuelle lastemængder under Rederiets afskibningskontrakter. Samlet set forventes et vanskeligt 2010 for kemikalietankskibene, dog vil øget udfasning af ældre tonnage samt øget vækst i den globale økonomi kunne påvirke indtjeningen positivt. Ledelsesberetning 11

14 12 Ledelsesberetning

15 Regnskabsberetning Koncernen Årets resultat og egenkapital tal i ( ) = 2008 Årets resultat efter skat blev et underskud på USD 94,6 mio. (USD +4,6 mio.). Før skat blev underskuddet USD 94,5 mio. (USD +8,2 mio.). Underskuddet svarer til de seneste forventninger til et resultat efter skat på mellem USD 92 og -94 mio. som udmeldt den 26. november Nettoomsætningen blev USD 30,0 mio. mod USD 45,3 mio. i Der er ikke solgt skibe i I 2008 blev fortjenesten ved salg af skibe (NORDIC LISBETH) USD 18,5 mio. før skat. Årets resultat er negativt påvirket af nedskrivninger på Selskabets skibe. Forværrede markedsforhold som følge af den globale økonomiske krise har i 2009 medført nedskrivninger af Selskabets skibe på USD 84,8 mio. Nedskrivningerne fordeler sig på LR1-segmentet med USD 8,3 mio., kemikalietank-segmentet med USD 21,6 mio. og handysizesegmentet med USD 54,9 mio. I 2008 blev værdien af Selskabets kemikalietankskibe nedskrevet med USD 8,5 mio. Der henvises endvidere til omtalen af nedskrivninger i note 12. En konsekvens af disse nedskrivninger har i moderselskabets regnskab været en nedskrivning af kapitalandele i datter- og fælleskontrollerede virksomheder med henholdsvis USD 4,2 mio. og USD 49,2 mio. Egenkapitalen udgjorde USD 20,6 mio. (USD 115,3 mio.), svarende til et fald på 82,2%. Faldet i egenkapitalen er sammensat som følger: Egenkapitalens udvikling i mio. USD Egenkapital pr. 1. januar ,3 Årets resultat -94,6 Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme -2,6 Overført til resultatopgørelsen vedr. sikring af pengestrømme 2,8 Omkostninger relateret til kapitalforhøjelsen gennemført 7. januar ,3 Egenkapital pr. 31. december ,6 Koncernens skibe er optaget i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Skibenes regnskabsmæssige værdi sammenholdes løbende med skibenes indtjeningsmuligheder og værdiindikationer. I det omfang, der er indikation af værdifald ud over, hvad der udtrykkes i de årlige afskrivninger, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Forudsætningerne for de foretagne beregninger af genindvindingsværdier fremgår af note 12. Øvrige regnskabsmæssige vurderinger og skøn er beskrevet i note 1 Anvendt regnskabspraksis. Omsætning Omsætningen, i form af fragtindtægter, faldt med USD 15,3 mio. til USD 30,0 mio., et fald på 34%, hvilket primært skyldes væsentligt lavere fragtrater i 2009 end i For LR1-produkttankere er fragtraterne mere end halveret, mens faldet for handysize-tankere er 40% og for kemikalietankere 24%. LR1-produkttankere Aktiviteten for LR1-produkttankerne i form af skibsdage var 26% lavere i 2009 end i Fragtindtægterne er faldet med USD 6,9 mio., hvilket blandt andet skyldes salget af NORDIC LISBETH i december Rederiet var uden LR1- produkttankere indtil leveringen af NORDIC ANNE den 20. april Færre skibsdage og væsentligt lavere fragtrater forklarer således også fragtindtægternes fald. Handysize-tankere I 2009 steg aktiviteten for handysize-tankerne i form af skibsdage 26% i forhold til 2008, hvilket kan henføres til leveringen af de 50% ejede produkttankere NORDIC AGNETHA den 9. maj 2009 og AMY den 7. juli Fragtindtægterne blev USD 13,8 mio. (USD 18,2 mio.), svarende til et fald på 24%. Stigningen i skibsdage var således ikke tilstrækkelig til at opveje de væsentligt lavere fragtrater. Kemikalietankere Aktiviteten for kemikalietankerne i form af skibsdage er stort set uændret i forhold til sidste år. Også dette segment er ramt af de lavere fragtrater. Således blev fragtindtægterne USD 13,0 mio. mod USD 17,0 mio. i 2008, svarende til et fald på 23%. Rederiets samlede driftsomkostninger i alle segmenter blev på USD 18,9 mio., hvilket er på niveau med sidste år og stort set som forventet. Der henvises endvidere til segmentoplysningerne i note 3. Finansielle poster De finansielle nettoudgifter udgjorde USD 6,0 mio. (USD 12,0 mio.). Faldet er sammensat af stigende renteindtægter, faldende renteudgifter vedrørende prioritetsgæld og en væsentligt mindre nedskrivning på investeringen i Tower Group-aktier i 2009 end i Der henvises endvidere til note 8 og 9. Ledelsesberetning 13

16 Skat Rederiets skattebetaling er opgjort efter tonnageskattelovens regler, herunder skat på USD 3,5 mio. i 2008 af fortjenesten på salg af skibe. Der henvises endvidere til note 10. Aktiver Rederiets balance udgjorde pr. 31. december 2009 USD 220,6 mio. og faldt dermed USD 24,8 mio., svarende til 10,1%. Langfristede aktiver faldt med USD 19,0 mio. til USD 89,5 mio. Faldet er sammensat af af- og nedskrivninger samt tilgang af produkttankskibene NORDIC ANNE, NORDIC AGNETHA og AMY. Egenkapital og forpligtelser Koncernens egenkapital faldt, primært på grund af nedskrivning af skibenes værdi, med USD 94,7 mio. til USD 20,6 mio., svarende til 82,2%. Der er i 2009 ikke udloddet udbytte. Koncernens forpligtelser steg med USD 69,9 mio. til USD 200,1 mio. De langfristede forpligtelser steg med USD 79,2 mio. i 2009 til USD 188,8 mio. som følge af låneoptagelse til finansiering af ny tonnage. Pengestrømme Driftsaktiviteterne fra den primære drift bidrog med USD 4,3 mio. (USD 23,1 mio.). Finansielle indtægter og omkostninger samt skatter påvirker pengestrømme fra driften med USD -9,7 mio. i 2009 (USD -12,9 mio.). Den samlede pengestrøm fra driften var USD -5,4 mio. i 2009 (USD 10,2 mio.). I 2009 blev der investeret USD 76,9 mio. (USD 52,0 mio.) i nye skibe. Der er ikke solgt skibe i I 2008 påvirkede salg af skibe pengestrømmen fra investeringer med USD 68,1 mio. I alt beløber pengestrømmene fra investeringsaktiviteterne sig til USD -76,9 mio. (USD 13,0 mio.). Pengestrømme fra finansieringsaktiviteterne androg USD 72,7 mio. i 2009 (USD -21,3 mio.). I 2009 blev der optaget lån til finansiering af nye skibe på USD 82,0 mio. og afdraget USD 9,2 mio. på lånefinansiering. I 2008 blev der optaget lån til finansiering på USD 61,5 mio. og afdraget USD 82,8 mio. på lånefinansiering. Koncernens likvide beholdninger faldt i 2009 med USD 9,5 mio. til USD 2,6 mio. Likvide beholdninger ultimo består udelukkende af bankindskud i USD og DKK. Moderselskabet Årets resultat og egenkapital tal i ( ) = 2008 Årets resultat efter skat i moderselskabet blev et underskud på USD 78,5 mio. (USD +3,4 mio.). Før skat blev underskuddet USD 78,5 mio. (USD +7,0 mio.). Der er ikke solgt skibe i I 2008 blev fortjenesten ved salg af skibe (NORDIC LISBETH) USD 18,5 mio. før skat. Årets resultat er negativt påvirket af nedskrivninger på Selskabets skibe. Forværrede markedsforhold som følge af den globale økonomiske krise har i 2009 medført nedskrivninger af moderselskabets skibe på USD 17,6 mio. Nedskrivningerne fordeler sig på LR1-segmentet med USD 8,3 mio. og kemikalietank-segmentet med USD 9,3 mio. I 2008 blev værdien af selskabets kemikalietankskibe nedskrevet med USD 6,2 mio. Der henvises endvidere til omtalen af nedskrivninger i note 12. En konsekvens af nedskrivningerne af skibene i dattervirksomhederne og de fælleskontrollerede virksomheder har i moderselskabets årsregnskab medført nedskrivning af kapitalandele i datter- og fælleskontrollerede virksomheder med henholdsvis USD 4,2 mio. og USD 49,2 mio. Der henvises endvidere til omtalen af nedskrivningerne i note 13 og 14. Moderselskabets egenkapital udgjorde USD 20,6 mio. (USD 99,4 mio.), svarende til et fald på 79,3%. Faldet i egenkapitalen sammensatte sig som følger: Udviklingen i moderselskabets egenkapital i mio. USD Egenkapital pr. 1. januar ,4 Årets resultat -78,5 Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme -2,8 Overført til resultatopgørelsen vedr. sikring af pengestrømme 2,8 Omkostninger relateret til kapitalforhøjelsen gennemført 7. januar ,3 Egenkapital pr. 31. december ,6 Moderselskabets skibe er optaget i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Skibenes regnskabsmæssige værdi sammenholdes løbende med skibenes indtjeningsmuligheder og værdiindikationer. I det omfang, der er indikation af værdifald ud over, hvad der udtrykkes i de årlige afskrivninger, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Forudsætningerne for de foretagne beregninger af genindvindingsværdier fremgår af note Ledelsesberetning

17 Øvrige regnskabsmæssige vurderinger og skøn er beskrevet i note 1 Anvendt regnskabspraksis. Omsætning Omsætningen i moderselskabet, i form af fragtindtægter, faldt med USD 9,0 mio. til USD 9,6 mio., et fald på 48%, hvilket primært skyldes væsentligt lavere fragtrater i 2009 end i For LR1-produkttankere var der 89 færre skibsdage grundet salget af NORDIC LISBETH, og fragtraterne blev mere end halveret. For kemikalietankere er der tale om et fald i fragtraterne på 24%. Moderselskabets samlede driftsomkostninger blev på USD 7,1 mio., hvilket er på niveau med sidste år og stort set som forventet. Finansielle poster De finansielle nettoudgifter i moderselskabet udgjorde USD 3,0 mio. (USD 7,0 mio.). Faldet er sammensat af stigende renteindtægter, faldende renteudgifter vedrørende prioritetsgæld og en væsentligt mindre nedskrivning på investeringen i Tower Group-aktier i 2009 end i Der henvises endvidere til note 8 og 9. Moderselskabets pengestrømme Driftsaktiviteterne fra den primære drift var USD -2,3 mio. (USD +8,9 mio.). Finansielle indtægter og omkostninger samt skatter påvirker pengestrømme fra driften med USD -6,2 mio. i 2009 (USD -7,7 mio.). Den samlede pengestrøm fra driften var USD -8,5 mio. i 2009 (USD +1,2 mio.). I 2009 blev der investeret USD 42,3 mio. (USD 0,0 mio.) i nye skibe. Der er ikke solgt skibe i I 2008 påvirkede salg af skibe pengestrømmen fra investeringer med USD 68,1 mio. I alt beløber pengestrømmene fra investeringsaktiviteterne sig til USD -49,4 mio. (USD +54,2 mio.). Pengestrømme fra finansieringsaktiviteterne androg USD 50,5 mio. i 2009 (USD -49,6 mio.). I 2009 blev der optaget lån til finansiering af nye skibe på USD 51,0 mio. og afdraget USD 0,6 mio. på lånefinansiering. I 2008 blev der optaget lån til finansiering på USD 26,8 mio. og afdraget USD 76,5 mio. på lånefinansiering. Moderselskabets likvide beholdninger faldt i 2009 med USD 7,4 mio. til USD 0,1 mio. Likvide beholdninger ultimo består udelukkende af bankindskud i USD og DKK. Skat Moderselskabets skattebetaling er opgjort efter tonnageskattelovens regler, herunder skat på USD 3,5 mio. i 2008 af fortjenesten på salg af skibe. Der henvises endvidere til note 10. Aktiver Moderselskabets balance udgjorde pr. 31. december 2009 USD 98,9 mio. og faldt dermed USD 31,2 mio., svarende til 24%. Moderselskabets langfristede aktiver faldt med USD 23,0 mio. til USD 89,5 mio. Faldet er sammensat af af- og nedskrivninger samt tilgang af produkttankskibet NORDIC ANNE. Egenkapital og forpligtelser Moderselskabets egenkapital faldt, primært på grund af nedskrivning af skibenes og kapitalandelenes værdi, med USD 78,8 mio. til USD 20,6 mio., svarende til 79,3%. Der er i 2009 ikke udloddet udbytte. Moderselskabets forpligtelser steg med USD 47,6 mio. til USD 78,4 mio. Moderselskabets langfristede forpligtelser steg med USD 50,7 mio. i 2009 til USD 70,8 mio. som følge af låneoptagelse til finansiering af ny tonnage. Ledelsesberetning 15

18 Flådebeskrivelse og pools Produkttankere LR1-produkttankskibe LR1-produkttankere er skibe på tons dødvægt (Panamax-størrelse) med kubikmeter epoxymalede lasttanke. Disse skibe sejler primært med store partier raffinerede olieprodukter fra produktionsstederne til andre verdensdele. Eksempler er nafta fra Mellemøsten til Fjernøsten, diesel fra Fjernøsten til Europa, jetbrændstof fra Mellemøsten til Europa eller benzin fra de baltiske lande til Nordamerika. Selv produkter som råolie, der tidligere kun kunne fragtes i skibe med netop det formål, kan fragtes med LR1-tankere, fordi denne skibstypes lastrum i dag kan rengøres så grundigt, at det kan sejle med mange forskellige produkter. Sammen med de større Aframax/LR2-produkttankere er LR1-skibene ofte de første, som bliver direkte påvirket af sæsonudsving afledt af bl.a. opvarmningsbehovet om vinteren på den nordlige halvkugle, øget rejseaktivitet (benzin og jetbrændstof) i de primære ferieperioder, vedligeholdelsesarbejder på større industrianlæg, raffinaderier og lignende. Efter salget af NORDIC LISBETH havde Nordic Tankers ved udgangen af 2008 ingen LR-tankskibe i drift, men en nybygning i ordre, som blev kontraheret i Nybygningen NORDIC ANNE blev leveret fra New Times Shipbuilding i Kina den 20. april Ejerandel 100% Bygget 2009 Værft Nordic Anne Dødvægt New Times, Kina Antal lasttanke / kubik 12 / m 3 Længde Hovedmotor 228,6 m MAN B&W Hestekræfter Fart, lastet 15,0 knob Handysize-produkttankskibe Handysize-produkttankskibene omfatter skibe i størrelsen tons dødvægt. Disse skibes primære marked er sejlads med raffinerede olieprodukter samt IMO2- og IMO3- klassificerede kemikalielaster, inklusive vegetabilske olier. Fartområderne er især Middelhavet, Sortehavet, Nordvesteuropa, Sydøstasien og Caribien. Vegetabilske olier transporteres typisk fra Sydøstasien til Europa. Nordic Tankers samarbejdspartner i handysize-segmentet er den italienske Zacchello Group. I 2006 blev der etableret et fælleskontrolleret rederi i Holland, Nordic Seaarland Tankers B.V., som har aftalt kommerciel management med Seaarland Shipping Management og teknisk management med Motia for alle skibene i det fælles rederi. Begge disse selskaber er en del af Zacchello-gruppen. Rederiet havde den 31. december 2009 fem handysizetankskibe i drift. NORDIC AGNETHA blev leveret den 9. maj 2009, og AMY blev leveret den 7. juli Kemikalietankskibe De tons dødvægt store kemikalietankere i dette segment er bygget efter IMO2-kravene til transport af lettere kemikalier. Men da den væsentligste del af beskæftigelsen i poolen blev hentet fra sejlads med raffinerede olielaster, var lasterne ofte identiske med de laster, som transporteres af Rederiets handysize-produkttankskibe. Nordic Tankers samarbejdspartner 2009 i kemikalietankskibssegmentet var norske Eitzen Chemical A/S. Rederiet havde den 31. december 2009 i alt fire kemikalietankskibe i drift. Pools Pools er betegnelsen for et samarbejde mellem flere rederier om beskæftigelsen af deres skibe inden for et givent segment. Skibene i en pool er som oftest umiddelbart sammenlignelige i størrelse, kapacitet og kvalitet. Pool-samarbejde er vidt udbredt inden for international skibsfart. Det forbedrer servicen for kunderne og giver stordriftsfordele for rederierne. Manager af den enkelte pool markedsfører alle poolens skibe som én sammenhængende flåde. Ved at beskæftige et stort antal næsten identiske skibe i én pool sikres, at kunden hos den enkelte pool-manager kan tilbydes det rette skib - på det rette sted - til den ønskede tid. Alle Nordic Tankers skibe er beskæftigede i pools, der alle anses som førende i de pågældende segmenter. LR1 Nordic Tankers havde ved udgangen af 2009 produkttankeren NORDIC ANNE i dette segment. Nordic Tankers er medlem af TORMs LR1-pool. TORM introducerede i 1990 pool-konceptet for LR1-skibe. I dag er der fem rederier med 38 tankskibe, og der er yderligere seks nybygninger til levering i i denne pool. Medlemmerne i poolen er TORM, Reederei Nord Klaus E. Oldendorff Ltd., Gotland Shipping (Bahamas) Ltd., Nordic Tankers A/S og Skagerack Invest Limited. 16 Ledelsesberetning

19 Handysize-produkttankskibe Nordic Ruth Nordic Pia Nordic Hanne Nordic Agnetha Amy Ejerandel 75% 75% 100% 50% 50% Bygget Værft Daedong, GSI, GSI, Hyundai-Mipo, Hyundai-Mipo, Sydkorea Kina Kina Sydkorea Sydkorea Dødvægt Antal lasttanke / 12 / IMO3 12 / IMO3 12 / IMO3 12 / IMO2 12 / IMO2 IMO klasse og kubik m m m m m 3 Længde 183,0 m 183,0 m 182,86 m 184,0 m 184,0m Hovedmotor Sulzer MAN B&W MAN B&W MAN B&W MAN B&W Hestekræfter Fart, lastet 14,4 knob 15,2 knob 15,2 knob 15 knob 15 knob Kemikalietankskibe Nordic Copenhagen Nordic Oslo Nordic Stockholm Nordic Helsinki Ejerandel 100% 100% 100% 100% Bygget Værft Hyundai-Samho, Hyundai-Samho, Hyundai-Samho, INP Sekwang, Sydkorea Sydkorea Sydkorea Sydkorea Dødvægt Antal lasttanke / 12 / IMO2 12 / IMO2 12 / IMO2 12 / IMO2 IMO klasse og kubik m m m m 3 Længde 127,2 m 127,2 m 127,2 m 128,6 m Hovedmotor MAN B&W MAN B&W MAN B&W MAN B&W Hestekræfter Fart, lastet 13,4 knob 13,4 knob 13,4 knob 13, 5 knob Handytankers Nordic Tankers er via samarbejdet med Seaarland Shipping Management med i Maersk Tankers Handytankers-pool, der omfatter fem rederier med 117 tankskibe i segmentet tons dødvægt, og med yderligere ni nybygninger til levering i Medlemmerne i poolen er Maersk Tankers, Seaarland Shipping Management, Motia, Chemikalien Seetransport og d Amico Tankers. City Class Nordic Tankers var også i 2009 medlem af Eitzen Chemicals City Class Pool. Den blev etableret i 2005 af Eitzen, Nordic Tankers og Brøvig. Poolen omfatter i dag fire rederier med 26 skibe i segmentet tons dødvægt, og der er yderligere 10 skibe på vej til levering i Medlemmerne i City Class Pool er Eitzen Chemical, Nordic Tankers, Lloyds Fond og Rigel Schiffahrts GMBH. Aftalen med City Class Poolen er i 2010 opsagt som følge af transaktionen med Clipper. Ledelsesberetning 17

20 18 Ledelsesberetning

21 Risikostyring Direktionen vurderer løbende, hvilke risici der anses for at have størst betydning for koncernens finansielle stilling og forretningsmæssige udvikling, og planlægger eventuelle foranstaltninger, der vurderes at være relevante for at begrænse koncernens følsomhed over for disse risici. Risici og foranstaltninger drøftes mindst en gang om året med bestyrelsen. Finansiering af Rederiets drift Nordic Tankers finanslån udgjorde pr. 31. december 2009 USD 190 mio. Låneaftalerne indeholder minimumskrav (finansielle covenants) til likviditet, soliditet og gældsratio, bl.a. baseret på skibenes markedsværdi. Nogle af de finansielle covenants har på visse tidspunkter i løbet af 2009 ikke været overholdt. I april måned overholdt den fælleskontrollerede virksomhed ikke de krævede gældsratios, hvilket blev løst gennem betaling af ekstraordinære afdrag efter indbetaling fra parterne, herunder Nordic Tankers A/S. I efteråret 2009 overholdt koncernen ikke længere de krævede gældsratios eller krav til minimumslikviditet, hvilket førte til reforhandling af låneaftalerne. Dette resulterede i tillæg til låneaftalerne i november 2009, gående ud på udskydelse af afdrag på lånene og reducerede krav til gældsratios og minimumslikviditet samt en forhøjelse af långivers margin. Pr. 31. december 2009 overholdt moderselskabet og datterselskaberne tilsammen ikke kravet til minimumslikviditet. Dette blev afhjulpet gennem indgåelse af nyt tillæg til låneaftalen i januar 2010 i forbindelse med koncernens overtagelse af en række Clipper-aktiviteter. Trods koncernens lave kapitalberedskab forventes de finansielle covenants på denne baggrund overholdt, bl.a. baseret på koncernens forventninger til den fremtidige indtjening, cash flow og udviklingen i skibenes værdi m.v. Medarbejderforhold og outsourcing Indtil udgangen af 2009 havde Selskabet to medarbejdere, som udgjorde direktionen, medens den daglige drift var outsourcet til samarbejdspartnere, der varetog både kommercielt management, teknisk management og administrative opgaver. Udsving i prisen på bunkerolie Prisen på olie, og dermed også prisen på den bunkerolie, som skibene anvender som brændstof, er meget fluktuerende. De samlede variable udgifter til drift af Rederiets skibe er i høj grad afhængige af prisen på bunkerolie. Såfremt olieprisen stiger, er det usikkert, i hvilket omfang denne stigning helt eller delvist kan modsvares af øgede fragtrater. Det er manager i de enkelte pools, som Rederiets skibe deltager i, der i samarbejde med de enkelte rederier beslutter, i hvilket omfang man skal hedge behovet for bunkers. Kommercielt management og pool-samarbejder Rederiet har indgået aftaler med tredjeparter om kommercielt management af Rederiets skibe og pool-samarbejder. Nordic Tankers bestræber sig på at indgå aftaler med førende pool-managers. Fælles ejerskab af skibe Rederiet ejer skibe i fællesskab med et andet rederi, Zacchello Group. For disse skibes vedkommende er Rederiet i vidt omfang afhængigt af, at der opnås enighed mellem parterne om væsentlige beslutninger, herunder salg af skibe og ændringer i skibenes beskæftigelse og management. Rederiet er tillige i et vist omfang afhængig af, at samarbejdspartneren overholder sine finansielle forpligtelser. Valutakursrisici Rederiets valutakurseksponering er ubetydelig som følge af, at Rederiets indtægter og udgifter i overvejende grad indgår og afholdes i samme valuta (USD = Rederiets funktionelle valuta), men vil i øvrigt løbende blive søgt økonomisk afdækket, når og i det omfang det efter ledelsens vurdering skønnes hensigtsmæssigt. Eftersom Rederiets rapportering foretages i og indtjening afregnes i USD, mens aktiekursen på NASDAQ OMX København opgøres i DKK, vil en investering i Selskabets aktier dog betyde en væsentlig eksponering over for specielt ændringer i kursen på USD over for DKK. Efter transaktionen med Clipper er Rederiet blevet eksponeret i EURO som følge af, at dele af fragtindtægterne afregnes i EURO, ligesom de relaterede lån er i EURO. Eksponeringen i DKK er steget som følge af væsentligt flere personale- og administrationsomkostninger, der afregnes i DKK. Renterisici Nordic Tankers rentebærende nettogæld udgjorde pr. 31. december 2009 USD 187 mio. Rederiet har afdækket ca. 50% af renterisici tilknyttet denne gæld i en periode mellem et og to år. Rederiet er således fortsat følsomt over for svingninger i specielt renten på USD. Med udgangspunkt i den rentebærende nettogæld pr. 31. december 2009 vil en rentestigning på ét procentpoint medføre en stigning i Rederiets årlige renteomkostninger før skat på ca. USD 1,0 mio. Rederiets lån er optaget i USD og variabelt forrentet. Ledelsen følger løbende udviklingen på rentemarkedet og vurderer behovet for afdækning. Ledelsesberetning 19

22 Lovpligtige redegørelser for virksomhedsledelse Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelsen dækker regnskabsperioden 1. januar 31. december Regnskabsaflæggelsesprocessen Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens kontrol- og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Kontrolmiljø Direktionen modtager månedlige rapporter fra kommerciel og teknisk manager, der kontrolleres i forhold til budgetter og af direktionen sammenstilles i en rapport, der drøftes og vurderes på det førstkommende bestyrelsesmøde. Udarbejdelsen af periode- og årsrapporter er outsourcet til Difko Administration A/S og er som sådan omfattet af Difkos kontrolmiljø. De væsentligste bidragydere til regnskabsaflæggelsen er således Difko samt rapporteringer fra datter- og fælleskontrollerede virksomheder, der er omfattet af selvstændig revision i henhold til lovgivningen i selskabernes hjemland. Difko modtager på Nordic Tankers vegne kvartalsvis regnskabsmæssig rapportering fra datterselskaberne på skibsniveau. Rapporteringen foretages i henhold til en rapporteringsinstruks, der sikrer en overholdelse af koncernens regnskabspraksis. Før offentliggørelse af kvartals- og årsrapporten afholdes der møde i revisionsudvalg og i bestyrelsen. I revisionsudvalget deltager revisionsudvalgsmedlemmer, direktionen, Selskabets revisor samt repræsentanter fra Difko, der varetager regnskabsaflæggelsen. På mødet gennemgås rapporterne, og der foretages en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. På bestyrelsesmødet rapporterer revisionsudvalget til den samlede bestyrelse. Regnskabet gennemgås og forklares bl.a. i forhold til budget og forventninger. Endvidere drøftes og besluttes eventuelle skøn og vurderinger, der er anvendt i regnskabsaflæggelsen. Corporate Governance Nordic Tankers søger at leve op til en høj standard inden for corporate governance, og bestyrelsen forholder sig løbende til rammerne og principperne for den overordnede styring af Selskabet. Målet er at sikre en langsigtet værditilvækst for aktionærerne. Rederiet lever op til hovedparten af de anbefalinger, der er nævnt i Anbefalinger for god selskabsledelse offentliggjort af NASDAQ OMX København. De væsentligste afvigelser er på følgende områder: Bestyrelsens sammensætning Selskabet har ikke på nuværende tidspunkt fundet behov for at sætte en aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer, da Rederiet lægger vægt på, at bestyrelsen består af medlemmer med en betydelig relevant erhvervsmæssig erfaring. Selskabet har endnu ikke udarbejdet en selvstændig opgave- og ansvarsbeskrivelse for bestyrelsesformand og næstformand. Opgaverne er delvist beskrevet i bestyrelsens forretningsorden. Revisionsudvalg I foråret 2009 nedsatte bestyrelsen et revisionsudvalg bestående af tre medlemmer. Udvalget har i 2009 afholdt seks møder. På møderne deltog også Selskabets ledelse samt Selskabets revisor. Udvalgets hovedformål er at bistå bestyrelsen med at: Overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen. Overvåge om virksomhedens interne kontrolsystem og risikostyringssystemer fungerer effektivt. Overvåge den lovpligtige revision af årsregnskabet. Overvåge og kontrollere revisors uafhængighed, herunder særligt leveringen af yderligere tjenesteydelser til virksomheden. Revisionsudvalgets arbejde har i 2009 omfattet: Gennemgang af delårsrapporter. Gennemgang af finansielle risici. Gennemgang af nedskrivningstest for Selskabets skibe. Revisionsaftale og rammer for revisors ydelser. Revisionens kvalitetssikring og uafhængighed. Revisionsudvalget afgiver en rapport om udvalgets arbejde til bestyrelsen senest på det førstkommende bestyrelsesmøde efter et møde i revisionsudvalget. Efter regnskabsåret udløb er revisionsudvalget nedlagt, idet revisionsudvalgets opgaver fremover vil blive varetaget af den samlede bestyrelse. Som følge af det hidtil begrænsede antal medarbejdere i Selskabet har der ikke været grund til at have medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer. Bestyrelsens og direktionens vederlag Bestyrelsen har ikke udformet en egentlig vederlagspolitik, men vurderer løbende bestyrelsens og direktionens vederlag i forhold til stillede opgaver og det ansvar, som er forbundet hermed. Bestyrelsen har valgt ikke at oplyse de enkelte ledelsesmedlemmers vederlag eller fratrædelsesordninger. Der er ikke indført incitamentslønning for direktion eller bestyrelse, hvorfor der ikke er udarbejdet overordnede retningslinjer for dette. 20 Ledelsesberetning

23 På den ordinære generalforsamling den 22. april 2010 vil der blive stillet forslag om vedtagelse af: Overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af bestyrelse, direktion og øvrige medarbejdere samt muligvis forslag om bemyndigelse af bestyrelsen til udstedelse af warrants til direktionen og øvrige medarbejdere. Samfundsansvar Corporate Social Responsibility (CSR) Nordic Tankers har et ansvar for at bidrage til en global, bæredygtig udvikling, både økonomisk, socialt og miljømæssigt. Én af Nordic Tankers tre grundlæggende værdier er integritet, hvilket understreger Rederiets vilje til og ønske om at være sig det samfundsmæssige ansvar bevidst. Rederiet arbejder med en lang række tiltag inden for området, men har ikke på nuværende tidspunkt nogen egentlig strategi eller politikker på området. Rederiet har i januar måned 2010 suppleret ejerskabet af skibe med egen driftsorganisation og planlægger som følge heraf at igangsætte et egentligt arbejde med at systematisere de tiltag, der allerede arbejdes med inden for området, samt afdække eventuelle yderligere initiativer, som kan igangsættes. Disse projekter forventes senere at kunne blive grundlaget for udarbejdelsen af en strategi og politikker på området. Ledelsesberetning 21

24 Aktionærinformation Aktieinformation Noteret: NASDAQ OMX København Aktiekapital: DKK efter transaktionen med Clipper DKK Nominel stykstørrelse: DKK 10 Antal aktier: stk. efter transaktionen med Clipper stk. Aktieklasser: En Antal stemmer pr. aktie: En Ihændehaverpapir: Ja Stemmeretsbegrænsning: Nej Begrænsninger i omsættelighed: Nej Fondskode: DK Midlertidig fondskode: DK Kursudviklingen på selskabets aktier 31. december 2009 var aktiekursen DKK 26. I forhold til kursen ultimo 2008 er der tale om et kursfald på 35%. Faldet og kursudviklingen er på niveau med markedsdominerende rederiaktier, hvilket fremgår af nedenstående grafer. Investorrelationer Nordic Tankers politik for investorrelationer har til formål at sikre et højt informationsniveau til Selskabets aktionærer gennem: Åbenhed Troværdighed Tilgængelighed De væsentligste værktøjer til at leve op til denne målsætning er: Hjemmesiden indeholder korte nyheder og baggrundsinformation om Selskabets forretning og ledelse. Nordic Nyt et aktionærmagasin, der går mere i dybden med enkelte temaer. Aktionærstruktur Pr. 25. marts 2010 havde Nordic Tankers aktionærer, hvoraf 96,9% var navnenoteret. Den 25. marts 2010 havde Selskabet følgende aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalen og stemmerettighederne: Clipper A/S: stk. (31% eksklusive egne aktier) - meddelt den 7. januar Relativ kurs Indexeret kurs ,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 Nordic Tankers A/S A. P Møller - Maersk B Eitzen Chemical D/S Torm 20,00 Dato 0, Selskabets aktier følges på nuværende tidspunkt af en analytiker: Finn Bjarke Petersen, Nordea - transportation, tlf Ledelsesberetning

25 Egne aktier Bestyrelsen i Nordic Tankers er i henhold til generalforsamlingsbeslutning indtil næste ordinære generalforsamling bemyndiget til at erhverve maksimalt nominelt DKK egne aktier, svarende til stk. aktier eller 10% af aktiekapitalen. Nordic Tankers ejede pr. 31. december 2009 nominelt DKK egne aktier svarende til stk. aktier. Erhvervelsen af disse var et led i forberedelserne til børsnoteringen, og Selskabet har ikke købt egne aktier siden børsnoteringen i Udbyttepolitik For regnskabsåret 2009 udbetales ikke udbytte, og Nordic Tankers forventer for regnskabsåret 2010 heller ikke at udbetale udbytte. I de efterfølgende år vil Rederiet søge at styrke soliditeten og føre en aktiv investeringspolitik, herunder fokusere på udvidelse af flåden. Rederiet vil fortsat arbejde mod at opnå en indtjening, der sikrer tilstrækkelig kapital til at kunne udlodde udbytte. Væsentlige aftaler Koncernen har indgået aftale om lånefaciliteter til USD 190 mio. I aftalen indgår en Change of Control -klausul relateret til situationer, hvor kontrollen med Selskabet ændres. Konsekvensen af klausulen er, at lånene skal indfries senest 60 dage efter, at en Change of Control -situation er opstået, medmindre dette godkendes af den långivende bank. Der vil ikke ved ændringer i kontrollen med Selskabet ske påvirkning af andre væsentlige aftaler. Regler for valg til bestyrelsen Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen, bortset fra de bestyrelsesmedlemmer, der måtte blive valgt på anden måde i henhold til Aktieselskabslovens regler om arbejdstagerrepræsentation. Den generalforsamlingsvalgte del af bestyrelsen består af 5-8 medlemmer. Bestyrelsen vælges for et år ad gangen. Afgående bestyrelsesmedlemmer kan genvælges. Regler for ændring af vedtægter Beslutning om vedtægtsændringer sker på Selskabets generalforsamling efter aktieselskabslovens 65 a, stk. 2, 65 b, stk. 1 eller 5, eller 79, stk. 1 eller 2. Ethvert forslag til vedtægtsændringer, som nogen aktionær måtte ønske forelagt den ordinære generalforsamling, skal skriftligt være kommet frem til bestyrelsen inden 15. februar i det år, den ordinære generalforsamling afholdes. Finanskalender marts Årsrapport 22. april Ordinær generalforsamling 26. maj Delårsrapport 1. kvartal august Halvårsmeddelelse november Delårsrapport 3. kvartal 2010 Meddelelser til NASDAQ OMX København i Ledelsesændringer, likviditet og salg af tonnage i Nordic Tankers A/S Ny bestyrelse i Nordic Tankers A/S Ledelsesforhold og økonomi Politianmeldelse af Steen Bryde, Brian Søholt Petersen og Jesper Bo Nielsen Referat fra ekstraordinær generalforsamling den 2. februar Den tidligere bestyrelses beslutning om salg af tonnage Den tidligere bestyrelses beslutning om salg af tonnage Nordic Tankers nedjusterer forventninger til årets resultat for Årsrapport for Indkaldelse til ordinær generalforsamling den 23. april Nordic Tankers får sit første skib under dansk flag Opdateret strategi Referat af ordinær generalforsamling Ny administrerende direktør Referat af generalforsamling den 23. april Nordic Tankers får nyt handysize-skib Kvartalsrapport 1. kvartal Delårsrapport 1. halvår Selskabsmeddelelse nr. 61. Dagbladet Børsens omtale af Nordic Tankers A/S Vedr. Berlingske Business omtale af Nordic Tankers Delårsrapport 3. kvartal Nordic Tankers og Clipper skaber sammen et stort dansk tankskibsrederi Finanskalender Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling den 17. december Vedr. bestyrelsesformandsposten i Nordic Tankers Forløb af den ekstraordinære generalforsamling den 17. december Selskabsvedtægter efter den ekstraordinære generalforsamling den 17. dec Ledelsesberetning 23

26 Koncernoversigt Nordic Tankers A/S 31. december 2009 Nordic Tankers A/S Nordic Anne, Nordic Stockholm, Nordic Helsinki Alle 100% ejerandel Dattervirksomheder Fælleskontrollerede virksomheder Nordic Copenhagen Shipping Co. Pte. Ltd., 100% ejerandel Nordic Seaarland Tankers B.V. Netherlands Nordic Copenhagen 100% ejerandel Nordic Hanne, 100% ejerandel Nordic Ruth og Pia, 75% ejerandel Nordic Agnetha og Amy, 50% ejerandel Nordic Oslo Shipping Co. Pte. Ltd., 100% ejerandel Nordic Oslo 100% ejerandel 24 Ledelsesberetning

27 Bestyrelse og direktion Bestyrelse Flemming Krusell Sørensen Født Formand for bestyrelsen. Valgt til bestyrelsen Bankuddannet. Har arbejdet i Kjøbenhavns Handelsbank som bl.a. arbitragechef i Luxembourg og i Varde Bank som likviditets- og udlandsdirektør. Fra 1995 i Difko Administration med ansvar for skibsselskaber. Medlem af direktionen fra Administrerende direktør for Nordic Tankers fra Sven Rosenmeyer Paulsen Født Næstformand for bestyrelsen. Valgt til bestyrelsen Advokat med supplerende søretlig uddannelse i udlandet. Har arbejdet som advokat med møderet for Højesteret og med speciale inden for bl.a. søret, skibsfinansiering, nybygningskontrakter, køb og salg af skibe samt shipping-erhvervets forsikringsforhold og kontrakter. Partner i advokatfirmaet Kromann Reumert Medlem af bestyrelsen for bl.a. Sydbank A/S. Mogens Buschard Født 1944 Valgt til bestyrelsen første gang i Cand. jur. Har i en årrække arbejdet inden for statsadministrationen. Efterfølgende selvstændig virksomhed inden for investering. Direktør i Danstig ApS og andre investeringsselskaber. Bestyrelsesmedlem i flere fonde og selskaber. Blandt initiativtagerne til dannelsen af Nordic Tankers A/S og dets første bestyrelsesformand. Jens Fehrn-Christensen Født Valgt til bestyrelsen Cand. merc. Har mere end 25 års erfaring som chef inden for shipping-branchen. Fra 1992 økonomi- og finansdirektør i Dampskibsselskabet Norden A/S CFO og medlem af direktionen i Dampskibsselskabet Norden A/S. Formand for bestyrelsen for NCS Holding A/S, Meyer & Bukdahl A/S og medlem af bestyrelserne for Sun-Air of Scandinavia A/S, Maritim Museums Fond og Hansi & Janus Larsens Familielegat. Jesper Tullin Født Valgt til bestyrelsen Merkantil uddannelse fra Handelshøjskolen i København. Stifter af Finansgruppen A/S hovedaktionær og administrerende direktør samme sted. Bestyrelsesformand i Pilbæk Administration A/S, Finansgruppen Erhverv A/S, Ejendomsselskabet af 25. marts 2003 A/S og Scorpion Investment A/S. Bestyrelsesmedlem og direktør i Bækgården Invest A/S, Finansgruppen A/S, Finansgruppen Projekt A/S, Finansgruppen International A/S, og Finansgruppen Administration A/S. Bestyrelsesmedlem i Finansgruppen Nordic A/S. Direktion Tommy Thomsen Født Adm. dir. (CEO). Shipping-uddannet i A.P. Møller-Mærsk. International Senior Management Program, Harvard Business School. Fra ansat i A.P. Møller-Mærsk, herunder underdirektør i Mærsk Tankers , President og CEO i Mærsk Inc., USA i perioden og skibsreder/partner fra CEO i Clipper Tankers Partner i Clipper. Christian Hassel Født Finansdirektør (CFO). Cand. jur. fra Københavns Universitet 1988, MBA fra INSEAD i Uddannet som advokat i advokatfirmaet Kromann Reumert , konsulent i McKinsey & Company , partner og administrerende direktør i Carnegie Investment Banking og Executive Advisor til Clipper i Bestyrelsesmedlem i Nordic Ferry Services A/S og Sydfynske A/S. Ledelsesberetning 25

28 Ledelsespåtegning Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar december 2009 for Nordic Tankers A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstem melse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og modervirksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og modervirksomhedens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og modervirksomheden står over for. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god kendelse. København, den 25. marts Direktion Tommy Thomsen Christian Hassel CEO CFO Bestyrelse Flemming K. Sørensen Sven Rosenmeyer Paulsen Jens Fehrn-Christensen formand næstformand Mogens Stig Buschard Jesper Tullin 26 Ledelsesberetning

29 Den uafhængige revisors påtegning Til aktionærerne i Nordic Tankers A/S Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Nordic Tankers A/S for regnskabsåret 1. januar 31. december 2009 omfattende totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 31. december 2009 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Udtalelse om ledelsesberetningen Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. Århus, den 25. marts 2010 Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Per Buhl Nielsen statsautoriseret revisor Jesper Meto statsautoriseret revisor Ledelsesberetning 27

30 Årsregnskab Totalindkomstsopgørelse for koncernen og modervirksomheden Balance for koncernen og modervirksomheden Egenkapitalopgørelse for koncernen og modervirksomheden Pengestrømsopgørelse for koncernen og modervirksomheden Noter for koncernen og modervirksomheden Noter 1. Anvendt regnskabspraksis i koncernen Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder Segmentoplysninger for koncernen Personaleomkostninger Fortjeneste ved salg af skibe Af- og nedskrivninger Nedskrivning af kapitalandele Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Skat af årets resultat Resultat pr. aktie Materielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i fælleskontrollerede virksomheder Tilgodehavender fra salg og lignende Likvide beholdninger Aktiekapital Egne aktier Finanslån Leverandørgæld Anden gæld Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Ændring i driftskapital Køb af virksomheder i Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter Nærtstående parter Aktionærforhold Begivenheder efter balancedagen Finansielle aktiver disponible for salg Årsregnskab

31 Totalindkomstopgørelse for koncernen og modervirksomheden Modervirksomhed Koncern t.usd t.usd Note t.usd t.usd Nettoomsætning Driftsomkostninger Bruttoresultat Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Fortjeneste ved salg af skibe Af- og nedskrivninger Resultat af primær drift (EBIT) Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder Nedskrivning af kapitalandele i fælleskontrollerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat Overført til resultatopgørelsen vedrørende sikring af pengestrømme Dagsværdiregulering af afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme Anden total indkomst Totalindkomst Fordeling af årets resultat Modervirksomhedens aktionærer Minoritetsinteresser Fordeling af årets totalindkomst Modervirksomhedens aktionærer Minoritetsinteresser Resultat pr. aktie ekskl. minoritet (EPS) 11-13,2 0,6 Årsregnskab 29

32 Balance for koncernen og modervirksomheden Aktiver Modervirksomhed Koncern t.usd t.usd Note t.usd t.usd Skibe Forudbetalinger på skibe Materielle aktiver Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i fælleskontrollerede virk Finansielle aktiver Langfristede aktiver i alt Beholdning af smøremidler Tilgodehavender fra salg o.l Udlån til dattervirksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavender hos samarbejdspartner Tilgodehavender Finansielle aktiver disponible for salg Likvide beholdninger Kortfristede aktiver Aktiver Årsregnskab

33 Passiver Modervirksomhed Koncern t.usd t.usd Note t.usd t.usd Aktiekapital Overkurs ved emission Overført resultat Reserve for sikringstransaktioner Reserve for valutakursreguleringer Reserve for dagsværdireguleringer Egenkapital, modervirksomhedens aktionærer Egenkapital, minoritetsinteresser Egenkapital i alt Finanslån Langfristede forpligtelser Finanslån Leverandørgæld Selskabsskat Hensatte forpligtelser Anden gæld Kortfristede forpligtelser Forpligtelser i alt Passiver Årsregnskab 31

34 Egenkapitalopgørelse for koncernen og modervirksomheden Egenkapitalopgørelse for koncernen 2009 Reserver egendagsværdi- kapital over- Reserver Reserver reguleringer tilhørende Egen- Aktie- kurs ved for sikrings- for valuta- ved trinvis Overført minoritets- kapital kapital emission transaktioner reguleringer overtagelse resultat interesser i alt t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd Egenkapital 1. januar Omkostninger relateret til kapitalforhøjelsen den 7. januar Totalindkomst for regnskabsåret Egenkapital 31. december Egenkapitalopgørelse for koncernen 2008 Reserver egendagsværdi- kapital over- Reserver Reserver reguleringer tilhørende Egen- Aktie- kurs ved for sikrings- for valuta- ved trinvis Overført minoritets- kapital kapital emission transaktioner reguleringer overtagelse resultat interesser i alt t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd Egenkapital 1. januar Minoritetsinteresser 2 2 Totalindkomst for regnskabsåret Egenkapital 31. december Årsregnskab

35 Egenkapitalopgørelse for modervirksomheden 2009 over- Reserver Reserver egen- Aktie- kurs ved for sikrings- for valuta- Overført kapital kapital emission transaktioner reguleringer resultat i alt t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd Egenkapital 1. januar Omkostninger relateret til kapitalforhøjelsen den 7. januar Totalindkomst for regnskabsåret Egenkapital 31. december Egenkapitalopgørelse for modervirksomheden 2008 over- Reserver Reserver egen- Aktie- kurs ved for sikrings- for valuta- Overført kapital kapital emission transaktioner reguleringer resultat i alt t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd t.usd Egenkapital 1. januar Totalindkomst for regnskabsåret Egenkapital 31. december Forklaringer til reserver m.v. Overkurs ved emission indeholder overkurs ved aktieemission i 2007 modregnet omkostninger ved emissionen. Reserver for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, og hvor den sikrede transaktion ikke er gennemført. Reserver for valutareguleringer indeholder de akkumulerede valutakursreguleringer hidrørende fra omlægningen i 2006 fra præsentation i DKK til præsentation i USD og efterfølgende valutakursreguleringer ved omregning af nettoposter vedrørende virksomheder og kapitalandele i anden valuta end USD. Reserver for dagsværdireguleringer ved trinvise overtagelser indeholder den akkumulerede dagsværdiregulering i forbindelse med trinvis overtagelse af virksomheder. Årsregnskab 33

36 Pengestrømsopgørelse for koncernen og modervirksomheden Modervirksomhed Koncern t.usd t.usd Note t.usd t.usd Resultat af primær drift (EBIT) Af- og nedskrivninger Resultat ved salg af skibe Ændring i driftskapital Pengestrømme vedrørende primær drift Modtagne finansielle indtægter Betalte finansielle omkostninger Betalt selskabsskat Pengestrømme vedrørende drift Køb m.v. af finansielle aktiver Køb m.v. af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Køb af finansielle aktiver disponible for salg Indfrielse af tilgodehavender hos fælleskontrollerede virksomheder Udlån til fælleskontrollerede virksomheder Udlån til dattervirksomheder Pengestrømme vedrørende investeringer Optagelse finansiering Afdrag på lånefaciliteter Pengestrømme vedrørende finansiering Årets pengestrøm Likvider Likvider Årsregnskab

37 Årsregnskab 35

38 Noter for koncernen og modervirksomheden 1 Anvendt regnskabspraksis i koncernen Årsrapporten for Nordic Tankers A/S, der omfatter koncernregnskab og årsregnskab for moderselskabet, er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse D (børsnoteret), jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af International Accounting Standards Board (IASB). Regnskabstallene er udarbejdet i overensstemmelse med det historiske kostprisprincip, undtagen hvor IFRS udtrykkeligt kræver anvendelse af dagsværdi. Den funktionelle valuta for moderselskabet og alle væsentlige datter- og fælleskontrollerede virksomheder er USD, og koncernen anvender USD som præsentationsvaluta ved regnskabsaflæggelsen. Anvendt regnskabspraksis, der er uændret i forhold til sidste år, er i øvrigt som beskrevet nedenfor. Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag Årsrapporten for 2009 er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede standarder (IFRS/IAS) samt nye fortolkningsbidrag (IFRIC), der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar 2009 eller senere: Standarder der påvirker præsentation og oplysning Ændret IAS 1, Præsentation af årsregnskaber (September 2007) Ændret IFRS 7, Finansielle Instrumenter: Op lys ninger Improving Dis closures about Financial In stru ments (Marts 2009) IAS 1(2007) introducerer ændret terminologi vedrørende regnskabsopgørelserne og ændringer i format og indhold af regnskabsopgørelserne. Ændringerne har medført præsentation af en totalindkomstopgørelse, men har i øvrigt ikke påvirket koncernregnskabet eller moderselskabsregnskabet. Ændringerne til IFRS 7 stiller krav om udvidede oplysninger ved rø rende dagsværdimålinger og likviditetsrisiko. Koncernen har valgt ikke at offentliggøre sammenligningstal i indeværende koncern- og årsregnskab i overensstemmelse med overgangsbestemmelserne i ændringen til standarden. Standarder og fortolkningsbidrag der kan påvirke årets resultat eller finansielle stilling Anvendelse af nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket koncernregnskabet eller moderselskabsregnskabet. Standarder og fortolkninger der ikke er trådt i kraft På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er en række nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag endnu ikke trådt i kraft eller godkendt af EU og derfor ikke indarbejdet i årsrapporten: Implementering af den ændrede IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger, vil bl.a. betyde, at koncernen fra og med regnskabsåret 2010 skal indregne købsomkostninger og ændringer til betingede købsvederlag ved virksomhedskøb direkte i resultatopgørelsen. Derudover giver den ændrede standard mulighed for at indregne 100% af goodwillen, selv om den erhvervede andel af en virksomhed udgør mindre end 100%. Implementering af IFRS 9 Finansielle Instrumenter: Klassifikation og måling vil medføre, at finansielle aktiver, bortset fra unoterede aktier, som under den nu værende regnskabspraksis er kategoriseret som finansielle aktiver disponible for salg med indregning af løbende dagsværdireguleringer i anden totalindkomst, fra regnskabsåret 2013 skal indgå i kategorien for finansielle aktiver til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen. Unoterede aktier vil fra regnskabsåret 2013 indgå i kategorien for finansielle aktiver til dagsværdi med værdiregulering via anden totalindkomst. Desuden skal koncernens investeringer i unoterede aktier, hvor det vurderes, at dagsværdien ikke kan opgøres pålideligt, og som derfor i dag måles til kostpris, måles til dagsværdi ved im ple men teringen af IFRS 9. Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af de nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag herudover ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter Nordic Tankers A/S (modervirksomheden) og de virksomheder (dattervirksomheder), som kontrolleres af modervirksomheden. Modervirksomheden anses for at have kontrol, når den direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse. Virksomheder, der aftalemæssigt kontrolleres i fællesskab med andre virksomheder, anses for fælleskontrollerede virksomheder, som indregnes i koncernregnskabet ved pro rata-konsolidering. Konsolideringsprincipper Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnska- 36 Årsregnskab

39 ber for Nordic Tankers A/S og dets dattervirksomheder og fælleskontrollerede virksomheder. Udarbejdelse af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritets interessernes forholdsmæssige andel af resultatet indgår som en del af årets resultat for koncernen og som en særskilt del af koncernens egenkapital. Kapitalandele i fælleskontrollerede virksomheder indregnes og måles i koncernregnskabet pro rata med koncernens ejerandel og præsenteres linje for linje i koncernregnskabet. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering af urealiserede forholdsmæssige interne fortjenester og tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill. På koncernens egenkapital indregnes den forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den fælleskontrollerede virksomheds egenkapital. Deltagelse i pools Nordic Tankers A/S har i altovervejende grad sin omsætning gennem pool-samarbejder. Omsætningen i en pool genereres af hvert enkelt af de skibe, der indgår i poolen. Poolen opgør omsætning baseret på de kontraktsbestemte rater samt den enkelte rejses varighed, og omsætningen indregnes i resultatopgørelsen i takt med levering af ydelserne i henhold til indgåede aftaler. Pools anses for at være fælleskontrollerede aktiviteter, og koncernens andel af resultatopgørelsens og balancens poster i de respektive pools indregnes forholdsmæssigt baseret på deltagelsen i poolen ved sammenlægning af poster af ensartet karakter. Koncernens andel af indtægter i pools afhænger primært af antallet af dage, hvor koncernens skibe har været til rådighed i de respektive pools, set i forhold til poolens samlede antal disponible indtjeningsdage i poolen. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelses tidspunktet, henholdsvis stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden faktisk overtages. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden faktisk overgår til tredjemand. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Langfristede aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger. Når en virksomhedssammenslutning foretages trinvis, indregnes virksomheden i perioden, indtil kontrollen overtages separat for hver transaktion, herunder som associeret virksomhed, henholdsvis fælleskontrolleret virksomhed. Ved overtagelse af kontrol over virksomheden måles virksomhedens identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi på overtagelsestidspunktet for såvel de nytilkøbte som de hidtil ejede andele af virksomheden. Reguleringer af dagsværdier, som vedrører andele, som koncernen hidtil har besiddet, behandles ved første indregning som en omvurdering, og forøgelser af de regnskabsmæssige værdier indregnes direkte på egenkapitalen under reserver for opskrivninger, medens reduktioner indregnes i resultatopgørelsen. De overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser omvurderes ikke efter den første indregning. Nyerhvervede fælleskontrollerede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra det tidspunkt, hvor der etableres fælles kontrol. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor deltagelse i den fælles kontrol over virksomheden ikke længere består. Omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, såfremt de udgør en forpligtelse for den overtagne virksomhed. Der tages hensyn til skatte effekten af de foretagne omvurderinger. Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte kan henføres til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere fremtidige begivenheder, indregnes disse reguleringer kun i kostprisen, såfremt den pågældende begivenhed er sandsynlig, og effekten på kostprisen kan opgøres pålideligt. Positive for skels beløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede virksomhed og dagsværdien af de overtagne ak tiver, forplig tel ser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under im ma terielle aktiver og testes minimum en gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger dets genindvindingsværdi, foretages der nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) foretages en revurdering af de opgjorte dagsværdier og den opgjorte kostpris for virksomheden. Hvis dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser efter Årsregnskab 37

40 revurdering fortsat oversiger kostprisen, indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i resultatopgørelsen. Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afviklingstidspunktet, in klusive goodwill, akkumulerede valutakursreguleringer ført direkte på egenkapitalen samt forventede om kostninger til salg eller af vik ling. Salgssummen måles til dagsværdien af det modtagne vederlag. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster. Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs. Ikkemonetære poster, som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valutakursen på omvurderingstidspunktet. Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end amerikanske dollar (USD), omregnes resultatopgørelserne til gen nem snitlige valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens va lutakurser. Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af balanceposter ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser for virksomheder, der aflægger regnskab i anden valuta end amerikanske dollar (USD), indregnes direkte på egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der er opstået som følge af ændringer, der er foretaget direkte i disse virksomheders egenkapital, ligeledes direkte på egenkapitalen. Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der an ses for en del af modervirksomhedens samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes ligeledes direkte på egenkapitalen i koncernregnskabet, hvis tilgodehavenderne eller gælden er angivet i anden valuta end amerikanske dollars (USD). Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af koncernens andel af egenkapitalen ved årets begyndelse til balancedagens valutakurs og ved omregning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurs til balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter, primært renteswaps, indgås med henblik på afdækning af risici. Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdatoen. For afledte finansielle instrumenter, hvor efterfølgende dagsværdireguleringer føres på egenkapitalen, tillægges direkte henførbare omkostninger forbundet med købet eller udstedelsen af det finansielle instrument. Efter første indregning måles de afledte finansielle instrumenter til dagsværdien på balancedagen. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for effektiv sikring af fremtidige transaktioner, indregnes direkte på egenkapitalen. Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kostprisen for de pågældende transaktioner. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske virksomheder, indregnes direkte på egenkapitalen i det omfang, der er tale om effektiv sikring. Ved afhændelse af den pågældende udenlandske virksomhed overføres de akkumulerede værdiændringer til resultatopgørelsen. Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, anses for handelsbeholdninger og måles til dagsværdi med løbende indregning af dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen under finansielle poster. Segmentoplysninger Nordic Tankers A/S består af tre segmenter: LR1-produkttankere, handysize-tankere og kemikalietankere mod hidtil fire segmenter, idet segmentet multipurpose er ophørt i regnskabsåret Denne segmentering er baseret på Nordic Tankers A/S interne ledelses- og rapporteringsstruktur. Segmentoplysningerne følger koncernens risici, koncernens regnskabspraksis og interne økonomistyring. Koncernen har kun et geografisk segment, da koncernen anser det globale marked som ét marked, ligesom koncernens flåde enkeltvis ikke er begrænset til specifikke områder/verdensdele. Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan fordeles til de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag. De ikke fordelte poster vedrører primært aktiver og forplig- 38 Årsregnskab

41 telser samt indtægter og omkostninger, der er forbundet med koncernens administrative funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstskatter o.l. Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver. Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som er direkte forbundet med driften i segmentet, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdninger. Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder gæld til leverandører af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser samt anden gæld. Skat Selskabsskat i moderselskabet afsættes med 25% af den skattepligtige indkomst beregnet i henhold til tonnageskatteloven. Selskabet er omfattet af tonnageskatteordningen for en bindende 10-års periode, som udløber ved udgangen af I tonnageskatteordningen er beregningen af skattepligtig indkomst ikke baseret på indtægter og udgifter som ved normal selskabsbeskatning. I stedet beregnes den skattepligtige indkomst på baggrund af den anvendte tonnage med tillæg af nettorenteindtægter og med tillæg af avancer ved afhændelse af skibe, som er anskaffet tidligere end Selskabsskat i de fælleskontrollerede virksomheder afsættes efter hollandske tonnageskatteregler, medens der i henhold til lokale regler ikke afholdes skatter i dattervirksomhederne i Singapore ud over renteskatter af renter til moderselskabet. Udskudt skat afsættes med 25% af den skattemæssige avance, som ville blive realiseret ved salg af skibe, anskaffet tidligere end 2007, til den regnskabsmæssige værdi. Den skattemæssige avance beregnes som forskellen mellem skibenes regnskabsmæssige værdi og skibenes skattemæssige anskaffelsessum. Reguleringer af udskudt skat som følge af, at skibenes regnskabsmæssige værdi ændres ved foretagelse af regnskabsmæssige afskrivninger, indregnes i resultatopgørelsen. Ophørte aktiviteter og langfristede aktiver bestemt for salg Ophørte aktiviteter er væsentlige forretningsområder, der er solgt eller efter en samlet plan er bestemt for salg. Dattervirksomheder, der alene er erhvervet med henblik på videresalg, anses for at være en ophørt aktivitet. Resultatet af ophørte aktiviteter præsenteres i resultatopgørelsen som en særskilt post, der består af driftsresultatet efter skat for den pågældende aktivitet og eventuelle gevinster eller tab ved dagsværdiregulering eller salg af aktiverne og forpligtelserne tilknyttet aktiviteten. Langfristede aktiver og grupper af aktiver, der er bestemt for salg, præsenteres særskilt i balancen som kortfristede aktiver. Forpligtelser direkte tilknyttet de pågældende aktiver præsenteres som kortfristede forpligtelser i balancen. Langfristede aktiver bestemt for salg afskrives ikke, men nedskrives til dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger, hvis denne værdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Resultatopgørelsen Nettoomsætning Indtægter, herunder nettoomsætning, indregnes i resultatopgørelsen, når: De indtægtsskabende ydelser er udført på grundlag af en bindende aftale. Indtægten kan måles pålideligt. Det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, som knytter sig til transaktionen, vil tilflyde koncernen. Omkostninger, som er eller vil blive afholdt i forbindelse med transaktionen, kan måles pålideligt. Nettoomsætning omfatter skibenes fragt- og demurrageindtægter samt gevinster og tab på FFA, når disse er klassificeret som sikringsinstrumenter. Nettoomsætningen indregnes, når de generelle kriterier omtalt ovenfor er opfyldt, og færdiggørelsesgraden kan opgøres pålideligt. Fragt- og demurrage-indtægter indregnes således til salgsværdien i takt med leveringen af ydelserne i henhold til de indgåede charteraftaler. Driftsomkostninger I driftsomkostninger indregnes omkostninger i forbindelse med skibenes drift og vedligeholdelse, herunder omkostninger til skibenes besætninger, der ikke er ansat hos de konsoliderede virksomheder. Driftsomkostninger indregnes i takt med, at de afholdes. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter gager samt sociale omkostninger, pensioner m.v. til selskabets personale og indregnes i takt med, at de afholdes. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til administration, der omfatter omkostninger til kontorlokaler, administrative samarbejdspartnere m.v. Årsregnskab 39

42 Finansielle poster Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende langfristet gæld m.v. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen. Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvenes ved tilbagediskontering af de forventede fremtidige betalinger tilknyttet det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af aktivet henholdsvis forpligtelsen. Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet, hvilket typisk vil sige på tidspunktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab. Balancen Materielle aktiver Skibe Skibe måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug, herunder renteomkostninger til finansiering i byggeperioden. Alle større bestanddele af skibene bortset fra dokningsaktiver afskrives lineært til den forventede restværdi over den forventede levetid, som Nordic Tankers A/S estimerer til 25 år. Det er ledelsens opfattelse, at en 25-års afskrivningsperiode er i overensstemmelse med andre rederiers tilsvarende tonnage. Afskrivninger er baseret på kostpris fratrukket den estimerede restværdi. Restværdien er estimeret som hvert enkelt skibs egenvægt multipliceret med skrotningsværdien pr. ton. Skibenes levetid og restværdi revurderes som minimum ved udgangen af hver regnskabsperiode baseret på gældende markedsvilkår, lovgivningsmæssige krav samt koncernens forretningsplaner. Koncernen vurderer endvidere skibenes regnskabsmæssige værdier for at afgøre, om indtrufne begivenheder indikerer værdiforringelse og nødvendiggør justering af de regnskabsmæssige værdier. Forudbetaling på skibe under bygning måles til afholdte ratebetalinger og forudbetalinger. Dokning Flåden af egne skibe undergår planlagte tørdokninger med henblik på at få udført større reparationsarbejder og vedligehold, der ikke kan udføres, mens skibet er i sit normale virke. Tørdokninger gennemføres med måneders interval, afhængig af arbejdets karakter. Omkostninger, der relaterer sig til tørdokninger, aktiveres og afskrives lineært over den forventede periode frem til næste dokning. Restværdien estimeres til nul. En andel af kostprisen for nyanskaffede skibe fordeles til de dele, som forventes udskiftet eller repareret ved næste tørdokning. For nybygninger skønnes kostprisen for dokningsaktivet ud fra de forventede omkostninger ved den førstkommende dokning, baseret på erfaringer fra tilsvarende skibe. For brugte skibe udskilles og aktiveres dokningsaktivet ligeledes separat, idet der tages hensyn til skibets sædvanlige dokningsintervaller. Ved efterfølgende tørdokninger udgør aktivet de faktisk afholdte dokningsomkostninger. Nedskrivning af materielle aktiver De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver med bestemmelige brugstider gennemgås på balancedagen med henblik på at fastsætte, hvorvidt der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets genindvindingsværdi for at fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf. Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i. Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og nytteværdien. Ved opgørelse af nytteværdien tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved anvendelse af en diskonteringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet aktivet henholdsvis den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede fremtidige pengestrømme. Såfremt aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien. For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen på aktiverne i enheden, idet det enkelte aktiv dog ikke nedskrives til lavere værdi end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger. Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til den korrigerede genindvindingsværdi, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet henholdsvis 40 Årsregnskab

43 den pengestrømsfrembringende enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke. Varebeholdninger Varebeholdninger består af smøreolie og smøremidler m.v. og måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Tilgodehavender Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, udlån og andre tilgodehavender. Tilgodehavender indgår i kategorien udlån og tilgodehavender, der er finansielle aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som ikke er noteret på et aktivt marked, og som ikke er afledte finansielle instrumenter. Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Nedskrivning foretages på individuelt niveau ved anvendelse af en hensættelseskonto. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Andre værdipapirer og kapitalandele Andre værdipapirer og kapitalandele indregnet under kortfristede aktiver omfatter børsnoterede obligationer og egenkapitalandele i virksomheder, der ikke er dattervirksomheder, fælleskontrollerede virksomheder eller associerede virksomheder. Andre værdipapirer og kapitalandele indgår i kategorien finansielle aktiver disponible for salg. Finansielle aktiver disponible for salg er finansielle aktiver, der ikke er afledte finansielle instrumenter, og som enten er klassificeret som disponible for salg, eller som ikke kan klassificeres som hverken udlån eller tilgodehavender, finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen, eller finansielle aktiver, der beholdes til udløb. Andre værdipapirer og kapitalandele måles ved første indregning til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare omkostninger forbundet med købet. Efterfølgende måles værdipapirerne til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsværdien indregnes i anden totalindkomst. Ved salg eller afvikling af værdipapirerne resultatføres de akkumulerede dagsværdireguleringer. Ved klare indikationer på værdiforringelse, og hvor der anses at være objektivt bevis for varig værdiforringelse, foretages nedskrivning til dagsværdi over resultatopgørelsen. Som objektivt bevis anses f.eks. en væsentlig eller længevarende forringelse af dagsværdien. Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi opgjort på baggrund af markedsinformationer samt anerkendte værdiansættelsesmetoder for øvrige værdipapirer. Egenkapitalandele, der ikke handles på et aktivt marked, og hvor dagsværdien ikke kan opgøres tilstrækkeligt pålideligt, måles til kostpris. Udbytte Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat. Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer. Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles til nutidsværdi. Langfristede finansielle forpligtelser (finanslån) Finanslån måles på tidspunktet for lånoptagelse til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles finanslån til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende den effektive rentes metode. Leasingforpligtelser Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Andre finansielle forpligtelser Andre finansielle forpligtelser omfatter bankgæld, leverandørgæld og anden gæld til offentlige myndigheder m.v. Andre finansielle forpligtelser måles ved første indregning til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden. Årsregnskab 41

44 Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis modervirksomheden og koncernen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt likviderne ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter og ændringer i drifts kapit al, fratrukket den i regnskabsåret betalte selskabsskat henførbar til driftsaktiviteterne. Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg m.v. af immaterielle og materielle aktiver. Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i modervirksomhedens aktiekapital og omkostninger forbundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte. Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta indregnes i pengestrømsopgørelsen ved anvendelse af gennem snitlige valutakurser for månederne, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de enkelte dage. Likvider omfatter likvide beholdninger fratrukket eventuelle kassekreditter, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen. Supplerende anvendt regnskabspraksis for modervirksomheden Kapitalandele i dattervirksomheder og fælleskontrollerede virksomheder i modervirksomhedens årsregnskab Kapitalandele i dattervirksomheder og fælleskontrollerede virksomheder måles til kostpris. Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af den enkelte dattervirksomheds eller fælleskontrollerede virksomheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og nytteværdien. Ved opgørelse af nytteværdien tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved anvendelse af en diskonteringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet den pågældende virksomhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede fremtidige pengestrømme. 42 Årsregnskab

45 Årsregnskab 43