DELÅRSRAPPORT 1. halvår 2011 Selskabsmeddelelse nr. 403

Transkript

1 DELÅRSRAPPORT 1. halvår 2011 Selskabsmeddelelse nr juli 2011 Væsentlige hovedtal for første halvår af 2011 omfattende perioden 1. januar 30. juni 2011 Nettoomsætningen udgør millioner kroner (2010: millioner kroner) Bruttofortjenesten udgør millioner kroner (2010: millioner kroner), svarende til en bruttomargin på 22,3% (2010: 22,5%) Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) udgør millioner kroner (2010: millioner kroner), svarende til en EBITA margin på 5,4% (2010: 5,1%) Resultat før skat udgør 969 millioner kroner (2010: 769 millioner kroner) Periodens resultat udgør 703 millioner kroner (2010: 566 millioner kroner) Udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 3,7 kroner (2010: 2,9 kroner), og for den seneste 12 måneders periode 7,0 kroner (2009/2010: 5,1 kroner) Frie pengestrømme udgør for perioden millioner kroner (2010: 384 millioner kroner) Resultatet for det første halvår af 2011 anses for tilfredsstillende. Forventninger til 2011 DSV opjusterer forventninger til frie pengestrømme fra millioner kroner til millioner kroner og fastholder de øvrige offentliggjorte forventninger til hele Der forventes således: Nettoomsætningen forventes at ligge i niveauet millioner kroner Bruttofortjenesten forventes at ligge i niveauet millioner kroner Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) forventes at ligge i niveauet millioner kroner Finansielle poster forventes at udgøre 400 millioner kroner Selskabets effektive skattesats forventes at udgøre 27% Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder forventes at udgøre omkring millioner kroner DSV forventer i 2011 at udnytte den tidligere offentliggjorte ramme for aktietilbagekøb på millioner kroner fuldt ud. Der udsendes dags dato særskilt selskabsmeddelelse om iværksættelse af nyt aktietilbagekøbsprogram på 700 millioner kroner Med venlig hilsen DSV A/S DSV A/S, Banemarksvej 58, 2605 Brøndby, telefon , telefax , CVR nr , Global Transport and Logistics DSV tilbyder global transport og logistik. DSV har ca ansatte på verdensplan og egne kontorer i mere end 60 lande. I kraft af et internationalt netværk af partnere er vi i stand til at levere ydelser over hele verden og er dermed en stærk spiller på det globale marked. Som resultat af vores professionelle og fordelagtige løsninger realiserede vi en omsætning på 43 milliarder kroner i 2010 Side 1 af 19

2 Hoved- og nøgletal Resultatopgørelse Q Q YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning Bruttofortjeneste Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle omkostninger, netto Resultat før skat Aktionærerne i DSV A/S andel af periodens resultat Balancen Balance Egenkapital Nettoarbejdskapital Nettorentebærende gæld Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer Pengestrømme Driftsaktivitet Investeringsaktivitet Frie pengestrømme Nøgletal (pct.) * Bruttomargin 22,3 22,5 22,5 22,3 EBITDA-margin 6,7 7,1 6,3 6,6 EBITA-margin 5,5 5,9 5,1 5,4 EBIT-margin 5,5 5,9 5,1 5,4 EBITA i procent af bruttofortjeneste (conversion ratio) 24,5 26,0 22,6 24,3 Effektiv skatteprocent 24,6 28,0 26,4 27,4 ROIC inklusive goodwill og kunderelationer (ROIC) ROIC eksklusive goodwill og kunderelationer 15,8 17,9 46,2 57,2 Egenkapitalforrentning (ROE) 12,3 22,0 Soliditetsgrad 25,1 26,5 Aktienøgletal Justeret resultat Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for perioden Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for de seneste 12 måneder Resultat pr. aktie á 1 kr. for de seneste 12 måneder 1,7 2,0 2,9 3,7 5,1 7,0 3,4 6,5 Indre værdi pr. aktie á 1 kr. 28,7 30,6 Antal udstedte aktier ultimo (tusind) Antal aktier ultimo (tusind) Gennemsnitligt antal aktier (tusind) Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) Noteret aktiekurs ultimo perioden 88,35 123,30 Medarbejdere Antal ansatte ultimo *) For definition af nøgletal, henvises til årsrapport 2010 side 71. Side 2 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

3 Ledelsesberetning DSV opnåede et tilfredsstillende resultat i første halvår af 2011, fastholdt en lav pengebinding i arbejdskapitalen og realiserede et meget tilfredsstillende niveau for de frie pengestrømme. Resultatet er en konsekvens af en højere aktivitet i det første halvår af 2011 i forhold til tilsvarende periode sidste år. Herudover er resultatet positivt påvirket af fokus på omkostningsstyring samt optimering af arbejdsprocesser og it-systemer, hvilket samlet har forbedret resultat af primær drift med 145 millioner kroner, svarende til en organisk vækst på 14%. Koncernens EBITA margin er i andet kvartal af 2011 tilbage på niveauet fra før ABX Integrationen og finanskrisen. DSV fastholder fortsat fokus på at: - vinde yderligere markedsandele på koncernens vigtigste markeder - optimere forretningsprocesser og effektivisere arbejdsgange Nettoomsætning DSV har i første halvår af 2011 realiseret en organisk vækst på 6% i forhold til den tilsvarende periode i Det er ledelsens vurdering, at koncernen fortsat vinder markedsandele på de vigtigste markeder, hvor koncernen opererer. NETTOOMSÆTNING YTD (11%) Stigningen i nettoomsætningen skyldes primært Road divisionen, men også Air & Sea divisionen har forøget nettoomsætningen i forhold til tilsvarende periode sidste år. Nettoomsætningen i Air & Sea er dog påvirket af de faldende fragtrater. Bruttofortjeneste Koncernens bruttofortjeneste for første halvår af 2011 udgør millioner kroner mod millioner kroner for den tilsvarende periode sidste år. Der er realiseret en organisk vækst i bruttofortjenesten på 5,5% i første halvår af 2011 i forhold til samme periode sidste år. Stigningen i bruttofortjenesten skyldes stigende aktivitet i alle 3 divisioner (49%) (40%) Nettoomsætning Air & Sea Nettoomsætning Road Nettoomsætning Solutions Koncernens samlede bruttomargin for de første 6 måneder udgør 22,3% mod 22,5% i samme periode i Side 3 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

4 Air & Sea divisionen har forbedret bruttomarginen i forhold til tilsvarende periode sidste år. I Road divisionen er der fortsat stærk priskonkurrence, hvilket har haft en negativ effekt på bruttomarginen, der dog er forbedret i andet kvartal 2011 sammenholdt med første kvartal Solutions divisionen har fastholdt en stabil bruttomargin i første halvår af 2011 i forhold til samme periode sidste år. BRUTTOFORTJENESTE YTD 2011 RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT YTD (36%) 134 (11%) 636 (53%) EBITA Air & Sea EBITA Road EBITA Solutions 741 (15%) (44%) (41%) Bruttofortjeneste Air & Sea Bruttofortjeneste Road Bruttofortjeneste Solutions Finansielle omkostninger, netto Finansielle omkostninger, netto udgør 214 millioner kroner i første halvår af 2011 mod 269 millioner kroner i samme periode sidste år. Faldet skyldes lavere rentebærende gæld og lavere effektiv rentesats. Resultat af primær drift før særlige poster Koncernens resultat af primær drift før særlige poster i første halvår af 2011 udgør millioner kroner mod millioner kroner for den tilsvarende periode i Den organiske vækst udgør 13,6%. EBITA-marginen udgør 5,4% for de første 6 måneder af 2011 mod 5,1% i tilsvarende periode i EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 24,3% mod 22,6% i den tilsvarende periode i Både stigningen i EBITA-margin og EBITA i procent af bruttofortjeneste skyldes en kombination af højere bruttofortjeneste samt fortsat fokus på omkostningsstyring, effektivisering af arbejdsgange og it-anvendelse. Koncernens EBITA-margin er i andet kvartal af 2011 tilbage på niveauet fra før ABX Integrationen og finanskrisen. Reguleret for amortisering af kunderelationer på 54 millioner kroner og omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse på 16 millioner kroner udgør koncernens resultat af primær drift før særlige poster for årets første 6 måneder millioner kroner. Det tilsvarende resultat for samme periode i 2010 udgjorde millioner kroner. Resultat før skat Resultat før skat udgør 969 millioner kroner i det første halvår af 2011 mod 769 millioner kroner for den tilsvarende periode i 2010, svarende til en stigning på 26%. Stigningen skyldes højere resultat af primær drift samt lavere finansielle omkostninger. Effektiv skatteprocent Den effektive skatteprocent udgør 27,4 for det første halvår af 2011, mod 26,4 i samme periode i Udvandet justeret resultat pr. aktie Udvandet justeret resultat pr. aktie for det første halvår af 2011 udgør 3,7 kroner, hvilket er en stigning på 28% i forhold til tilsvarende periode i 2010, hvor udvandet justeret resultat pr. aktie udgjorde 2,9 kroner. For den seneste 12 måneders periode udgør udvandet justeret resultat pr. aktie 7,0 kroner i 2011, mod 5,1 kroner i 2010, svarende til en stigning på 37%. ORGANISK VÆKST Q Valutakurseffekt Akkvisitioner, netto Organisk Organisk vækst vækst % Q Nettoomsætning ,3% Bruttofortjeneste ,1% Resultat af primær drift før særlige poster ,3% 649 YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning ,0% Bruttofortjeneste ,5% Resultat af primær drift før særlige poster ,6% Side 4 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

5 Balancen Balancen udgør millioner kroner pr. 30. juni 2011 mod millioner kroner pr. 31. december Egenkapital Pr. 30. juni 2011 udgør koncernens egenkapital millioner kroner. Pr. 31. december 2010 udgjorde koncernens egenkapital millioner kroner. Udviklingen skyldes primært aktietilbagekøb, periodens resultat, udloddet udbytte samt værdiregulering af sikringsinstrumenter. Der er i perioden udbetalt et ordinært udbytte på 105 millioner kroner, svarende til 0,50 kroner pr. aktie. DSV gennemførte den 28. april 2011 en nedsættelse af selskabets aktiekapital, i overensstemmelse med beslutningen på selskabets ordinære generalforsamling den 24. marts DSV s aktiekapital udgør herefter nominelt kroner, svarende til stk. aktier á nominelt 1 kr. Det seneste aktietilbagekøbsprogram (iværksat den 29. april 2011) på 700 millioner kroner, blev afsluttet den 19. juli Det samlede aktietilbagekøb i perioden fra programmets iværksættelse til 30. juni 2011 udgjorde 516 millioner kroner. Der er i de første 6 måneder af 2011 i alt tilbagekøbt aktier for millioner kroner. Selskabets beholdning af egne aktier udgjorde den 30. juni stk., svarende til 3,57% af det samlede antal udstedte aktier på stk. Soliditetsgraden eksklusive minoritetsinteresser udgør 26,5%. Dette er et fald i forhold til 31. december 2010, hvor den tilsvarende soliditetsgrad udgjorde 28,4%. Faldet skyldes at aktietilbagekøb samt udbetaling af udbytte overstiger periodens resultat. UDVIKLING I EGENKAPITAL YTD 2010 YTD 2011 Egenkapital 1. januar Periodens resultat Køb og salg af egne aktier, netto Udbytte Valutakursregulering Dagsværdiregulering af rentesw aps 5 92 Køb/afgang minoritetsinteresser -2 - Øvrige 8-2 Egenkapital 30. juni Nettoarbejdskapital Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 241 millioner kroner pr. 30. juni 2011 mod 70 millioner kroner pr. 31. december I forhold til beregnet helårsomsætning udgør nettoarbejdskapitalen 0,5% pr. 30. juni 2011 mod 0,2% for regnskabsåret Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgjorde 419 millioner kroner pr. 30. juni 2010, svarende til 0,9% af helårsomsætningen. Nettorentebærende gæld Nettorentebærende gæld udgør millioner kroner pr. 30. juni 2011, mod millioner kroner pr. 31. december Pengestrømme Nedenfor er koncernens pengestrømme i de første 6 måneder af 2011 sammenholdt med den tilsvarende periode i PENGESTRØMSOPGØRELSEN YTD 2010 YTD 2011 Periodens resultat før skat Ændring i arbejdskapital, eksklusive forskydning i hensat selskabsskat samt kortfristede del af hensatte forpligtelser m.v Regulering for ikke likvide driftsposter mv Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver Køb og salg af dattervirksomheder/aktiviteter Øvrige Pengestrømme fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld Transaktioner med aktionærer Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 703 millioner kroner i de første 6 måneder af 2011 mod 370 millioner kroner i den tilsvarende periode i Stigningen skyldes primært det forbedrede resultat samt en positiv udvikling i arbejdskapitalen, i forhold til tilsvarende periode sidste år. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgør en nettoindbetaling på 376 millioner kroner, og er påvirket af ejendomstransaktioner. Frie pengestrømme Frie pengestrømme for perioden udgør millioner kroner mod 384 millioner kroner i samme periode sidste år. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømmene fra finansieringsaktivitet udgør en nettoudbetaling på millioner kroner primært vedrørende aktietilbagekøbsprogrammer samt øget træk på eksisterende lånefaciliteter. Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer Koncernens investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør millioner kroner pr. 30. juni 2011 mod millioner kroner pr. 30. juni Faldet skyldes primært reduktion af de materielle anlægsaktiver i forhold til 30. juni Side 5 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

6 Afkast på investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer (ROIC) Afkastet på den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør 17,9% i de første 6 måneder af 2011 mod 15,8% i den tilsvarende periode i Stigningen skyldes primært et bedre resultat, samt lavere investeret kapital. Påvirkning af sæsonudsving Koncernens aktivitet er ikke i væsentlig omfang påvirket af sæsonudsving. Begivenheder efter balancedagen for delårsrapporten Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen for delårsrapporten. Væsentlige risici DSV er eksponeret over for verdensøkonomien og aktivitetsudviklingen på de markeder, hvor koncernen opererer. Herudover knytter koncernens væsentligste driftsrisici sig til risici forbundet med it-anvendelse. Som tidligere omtalt har DSV, i lighed med en række andre internationale transportkoncerner, modtaget henvendelse og forespørgsler fra konkurrencemyndigheder vedrørende påståede brud på konkurrencelovgivningen. DSV er, som meddelt i selskabsmeddelelse nr. 396, blevet pålagt en administrativ bøde af de Italienske konkurrencemyndigheder på EUR 23,6 millioner. DSV er uenig i afgørelsen, og har anket denne. DSV forventer at få helt eller delvis medhold i retssagen og har endvidere mulighed for at søge refusion for et eventuelt økonomisk tab hos de tidligere ejere af ABX Logistics. På denne baggrund forventer ledelsen i DSV ikke, at denne sag, i lighed med øvrige verserende sager, vil få væsentlig betydning for koncernens finansielle stilling. Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten er aflagt efter IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU, og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Anvendt regnskabspraksis er med undtagelse af nedenstående, uændret i forhold til koncernregnskabet for Koncernregnskabet for 2010 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. DSV A/S har med virkning fra 1. januar 2011 implementeret IAS 24 Oplysninger om nærtstående parter (ajourført 2009) og improvements to IFRS May Ændringen i anvendt regnskabspraksis har ikke påvirket indregning eller måling for indeværende eller tidligere regnskabsperioder. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Ved udarbejdelsen af delårsrapporten foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregning af aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger er uændret i forhold til koncernregnskabet for Forventninger til 2011 DSV opjusterer forventninger til frie pengestrømme fra millioner kroner til millioner kroner og fastholder de øvrige offentliggjorte forventninger til hele Der forventes således: Nettoomsætningen forventes at ligge i niveauet millioner kroner Bruttofortjenesten forventes at ligge i niveauet millioner kroner Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) forventes at ligge i niveauet millioner kroner Finansielle poster forventes at udgøre 400 millioner kroner Selskabets effektive skattesats forventes at udgøre 27% Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder forventes at udgøre omkring millioner kroner DSV forventer i 2011 at udnytte den tidligere offentliggjorte ramme for aktietilbagekøb på millioner kroner fuldt ud. Der udsendes dags dato særskilt selskabsmeddelelse om iværksættelse af nyt aktietilbagekøbsprogram på 700 millioner kroner Side 6 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

7 Air & Sea division Aktiviteter Air & Sea divisionen er specialiseret i global godstransport med fly og skib. Divisionen har et globalt netværk og de primære fokusområder er transport mellem Fjernøsten, Europa samt Nordamerika. Ud over de traditionelle fragtservices har divisionen en projektafdeling, der er specialiseret i transportopgaver indenfor industri og offentlige myndigheder. Den faktiske operationelle udførsel af transporterne er outsourcet til underleverandører. Den organiske vækst i resultat af primær drift før særlige poster udgør 18,2% i de første 6 måneder af RESULTATOPGØRELSE Q Q YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) NØGLETAL Q Q YTD 2010 YTD 2011 Bruttomargin, % 19,3 21,5 20,0 21,1 EBITA i % af bruttofortjeneste (conversion ratio) 32,2 33,8 30,2 32,0 EBITA margin, % 6,2 7,3 6,0 6,8 Antal ansatte ultimo Investeret kapital i alt, mio. DKK Arbejdskapital, mio. DKK ROIC, % 17,6 20,1 Side 7 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

8 Markedsudvikling Markedsudviklingen var i de første 6 måneder af 2011 kendetegnet ved mere afdæmpede vækstrater end i 2010, specielt i andet kvartal af Divisionen har realiseret en stigning i søfragt volumen (TEU) for de første 6 måneder af 2011 på ca. 5% i forhold til samme periode i Dette vurderes at være på niveau med markedsudviklingen. Luftfragtvolumen (ton) i de første 6 måneder af 2011 er steget med ca. 9% i forhold til samme periode i 2010, mens væksten i markedet vurderes at være ca. 0-2%. Det er fortsat divisionens målsætning at opnå højere vækst end markedet i 2011 både på søfragt og luftfragt. På baggrund af den aftagende vækst i verdenshandlen vurderes det at markedsvæksten for hele 2011 vil ligge i niveauet 4-6% for søfragt og 0-2% for luftfragt. Nettoomsætning Air & Sea divisionen har i perioden opnået en organisk vækst på 3,5% i nettoomsætningen i de første 6 måneder af 2011 i forhold til samme periode sidste år. Stigningen kan primært henføres til en stigning i fragtvolumen, mens de gennemsnitlige fragtrater har ligget under niveauet for samme periode i Bruttofortjeneste Divisionen har opnået en organisk vækst i bruttofortjenesten på 9,4% i de første 6 måneder af 2011 i forhold til samme periode sidste år. Stigningen kan primært henføres til større fragtvolumen. Air & Sea divisionens bruttomargin udgjorde 21,1% i de første 6 måneder af 2011 mod 20,0% for den tilsvarende periode i Den højere bruttomargin skyldes primært lavere gennemsnitlige fragtrater i 2011, hvor særligt søfragt raterne er faldet. Resultat af primær drift før særlige poster Den organiske vækst i resultat af primær drift før særlige poster udgør 18,2% i de første 6 måneder af 2011 i forhold til samme periode sidste år. Især USA, Tyskland, Italien, Sverige og Asien har bidraget positivt til udviklingen mens Frankrig og Projektafdelingen har haft en negativ udvikling i resultaterne. Divisionens EBITA-margin i de første 6 måneder udgør 6,8% mod 6,0% i samme periode sidste år. EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 32,0% for første halvår af 2011 mod 30,2% i tilsvarende periode Forbedringen i såvel EBITA margin som conversion ratio skyldes primært den forbedrede bruttofortjeneste samt fortsat fokus på omkostningsstyring, effektivisering af arbejdsgange og it-anvendelse. Nettoarbejdskapital Air & Sea divisionens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 539 millioner kroner pr. 30. juni 2011 mod 891 millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært lavere nettoomsætning i første halvår af 2011 i forhold til 2. halvår af 2010 samt fortsat fokus på arbejdskapitalen. ORGANISK VÆKST Q Valutakurseffekt Akkvisitioner, netto Organisk Organisk vækst vækst % Q Nettoomsætning ,4% Bruttofortjeneste ,2% Resultat af primær drift før særlige poster ,2% 345 YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning ,5% Bruttofortjeneste ,4% Resultat af primær drift før særlige poster ,2% 636 Side 8 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

9 AIR & SEA SEGMENTOPLYSNINGER Resultat af primær Omsætning Bruttofortjeneste drift før særlige Bruttomargin EBITA margin poster YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 Europa 6,817 7,045 1,162 1, Asien 2,001 1, Amerika 1,310 1, Elimineringer mv. -1,062-1, I alt 9,066 9,408 1,810 1, FORDELING, SØ- OG LUFTFRAGT Søfragt Luftfragt Q Q YTD 2010 YTD 2011 Q Q YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Bruttomargin, % 18,2 21,5 18,8 20,9 20,7 21,5 21,5 21,4 Volumen (TEU / Ton) Side 9 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

10 Road division Aktiviteter Road divisionen tilbyder transport af full loads, part loads samt stykgods i alle europæiske lande. Transportydelserne udføres primært i DSV s eget netværk, og divisionen er repræsenteret i 34 lande i Europa. Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i alt overvejende grad outsourcet til underleverandører. Road divisionen har i de første 6 måneder af 2011 opnået en organisk vækst i nettoomsætningen på 9,9%. RESULTATOPGØRELSE Q Q YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) NØGLETAL Q Q YTD 2010 YTD 2011 Bruttomargin, % 20,4 19,3 20,2 19,0 EBITA i % af bruttofortjeneste (conversion ratio) 21,7 21,9 18,8 19,6 EBITA margin, % 4,4 4,2 3,8 3,7 Antal ansatte ultimo Investeret kapital i alt, mio. DKK Arbejdskapital, mio. DKK ROIC, % 19,2 20,4 Side 10 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

11 Markedsudvikling Det høje aktivitetsniveau i andet halvår af 2010 er fortsat ind i første halvår af Således er road volumen (målt på antal sendinger) i de første 6 måneder af 2011 steget med ca. 9% i forhold til samme periode i Markedet generelt vurderes at være steget med ca. 4-5%. Markedsvæksten er påvirket af regionale forskelle, hvor specielt de sydeuropæiske markeder har været præget af den finansielle uro. Nettoomsætning Road divisionen har i de første 6 måneder af 2011 opnået en organisk vækst i nettoomsætningen på 9,9% i forhold til samme periode sidste år. Stigningen skyldes primært et øget antal sendinger samt effekt af højere salgspriser og olietillæg. Bruttofortjeneste Road divisionen har opnået en organisk vækst i bruttofortjenesten på 3,8% i første halvår af 2011 sammenholdt med samme periode sidste år. Divisionens bruttomargin udgør 19,0% i det første halvår af 2011, mod 20,2% i samme periode sidste år. Den lavere bruttomargin i første halvår af 2011 sammenholdt med første halvår af 2010 er et udtryk for at markedet fortsat er præget af stigende produktionsomkostninger og stor konkurrence. Bruttomarginen er dog forbedret i andet kvartal af 2011 sammenholdt med første kvartal af Resultat af primær drift før særlige poster Den organiske vækst i resultat af primær drift før særlige poster udgør 6,5% i første halvår af 2011 i forhold til samme periode sidste år. Divisionens EBITA-margin udgør i de første 6 måneder af ,7% mod 3,8% i samme periode sidste år. Især Danmark og Tyskland har bidraget til den positive udvikling. Belgien og Polen har vist gode tendenser og der arbejdes fortsat på at forbedre resultaterne i Spanien og Frankrig. Organisatoriske tilpasninger og øvrige iværksatte tiltag har medført et forbedret resultat i Sverige i andet kvartal af 2011 i forhold til første kvartal af Forventningerne til det svenske selskab er, at de nye tiltag vil medføre gradvis forbedring af resultatet, og at selskabet i 2012 vil komme tilbage til indtjeningsniveauet fra Nettoarbejdskapital Road divisionen har en negativ pengebinding i nettoarbejdskapital på 210 millioner kroner pr. 30. juni 2011 mod en negativ nettoarbejdskapital på 360 millioner kroner pr. 31. december ORGANISK VÆKST Q EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 19,6% for de første 6 måneder af 2011 mod 18,8% i tilsvarende periode 2010, og skyldes primært forbedret bruttofortjeneste samt fortsat fokus på omkostningsstyring samt effektivisering af arbejdsgange og itanvendelse. Valutakurseffekt Akkvisitioner, netto Organisk Organisk vækst vækst % Q Nettoomsætning ,2% Bruttofortjeneste ,5% Resultat af primær drift før særlige poster ,5% 245 YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning ,9% Bruttofortjeneste ,8% Resultat af primær drift før særlige poster ,5% 424 Side 11 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

12 Solutions division Aktiviteter Solutions divisionen beskæftiger sig med logistikløsninger herunder fragtstyring, outsourcing af lager- og toldhåndtering, distribution samt en lang række serviceydelser i relation til kundernes forsyningskæder. Disse services henvender sig hovedsageligt til større virksomheder inden for mærkevarer. Den organiske vækst i resultat af primær drift før særlige poster for de første 6 måneder af 2011 udgør 7,2%. RESULTATOPGØRELSE Q Q YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) NØGLETAL Q Q YTD 2010 YTD 2011 Bruttomargin, % 30,2 29,5 29,8 29,6 EBITA i % af bruttofortjeneste (conversion ratio) 16,7 17,5 17,1 18,1 EBITA margin, % 5,0 5,2 5,1 5,3 Antal ansatte ultimo Investeret kapital i alt, mio. DKK Arbejdskapital, mio. DKK ROIC, % 9,0 11,0 Side 12 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

13 Markedsudvikling Overkapacitet præger fortsat det europæiske logistikmarked. Efterspørgsel efter lagerløsninger har dog været svagt stigende i enkelte vesteuropæiske lande i de første 6 måneder af Overkapaciteten på markedet medfører fortsat en hård priskonkurrence. Divisionens volumen (ordrelinjer) for de første 6 måneder af 2011 er steget ca. 3% i forhold til første halvår af 2010, mens markedet generelt vurderes at være steget med ca. 2-3%. Nettoomsætning Solutions divisionen har opnået en organisk vækst i nettoomsætning på 2,2% i de første 6 måneder af 2011 i forhold til samme periode sidste år. Bruttofortjeneste Solutions divisionens bruttofortjeneste steg 1,4% ved organisk vækst i de første 6 måneder af 2011 sammenholdt med samme periode sidste år. Stigningen kan primært henføres til højere aktivitet samt en forbedret fyldningsgrad. Solutions divisionens bruttomargin udgør 29,6% i de første 6 måneder af 2011, mod 29,8% i den tilsvarende periode sidste år. Resultat af primær drift før særlige poster Den organiske vækst i resultat af primær drift før særlige poster for de første 6 måneder af 2011 udgør 7,2% i forhold til samme periode sidste år. Det skal bemærkes, at resultatet i 2010 var positivt påvirket med ca. 20 millioner kroner vedr. salg af ejendomme i Finland. Divisionens EBITA-margin i de første 6 måneder af 2011 udgør 5,3% mod 5,1% i samme periode sidste år. EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 18,1% for det første halvår af 2011 mod 17,1% i den tilsvarende periode Divisionens selskaber i Benelux, Italien og Sverige har stor andel af divisionens samlede resultat og udvikling. Nettoarbejdskapital Solutions divisionens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 153 millioner kroner pr. 30. juni 2011 mod en negativ nettoarbejdskapital på 39 millioner kroner pr. 31. december ORGANISK VÆKST Q Valutakurseffekt Akkvisitioner, netto Organisk Organisk vækst vækst % Q Nettoomsætning ,5% Bruttofortjeneste ,5% 372 Resultat af primær drift før særlige poster ,8% 65 YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning ,2% Bruttofortjeneste ,4% 741 Resultat af primær drift før særlige poster ,2% 134 Side 13 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

14 Aktionærinformation Incitamentsprogrammer Markedsværdien af koncernens incitamentsprogrammer pr. 30. juni 2011 udgør 297,7 millioner kroner, hvoraf bestyrelsens og direktionens andel tilsammen udgør 37,4 millioner kroner. Seneste væsentlige selskabsmeddelelser Meddelelse 388: 29. april Aktietilbagekøb i DSV A/S. Iværksættelse af nyt aktietilbagekøbsprogram. Meddelelse 396: 16. juni Kartelsag i Italien Meddelelse 401: 19. juli Aktietilbagekøb i DSV A/S. Afslutning af aktietilbagekøbsprogram, iværksat 29. april Finanskalender For regnskabsåret 2011 gælder følgende finanskalender for den resterende periode: Børsmeddelelse Dato Stilleperiode opstart 3. kvartal oktober september 2011 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2011 for DSV A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2011 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. juni Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. DSV afholder kapitalmarkedsdag den 6. september Henvendelse vedrørende Delårsrapport Spørgsmål rettes til: Adm. direktør Jens Bjørn Andersen, telefon eller Finansdirektør Jens H. Lund, telefon Denne meddelelse er tilgængelig på internettet på adressen: Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. Brøndby, den 28. juli 2011 Direktion: Jens Bjørn Andersen Adm. Direktør Bestyrelse: Kurt K. Larsen Formand Kaj Christiansen Annette Sadolin Thomas Plenborg Jens H. Lund Finansdirektør Erik B. Pedersen Næstformand Per Skov Birgit W. Nørgaard Side 14 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

15 Delårsregnskab RESULTATOPGØRELSE Q Q YTD 2010 YTD 2011 Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat Resultat for perioden fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser Resultat pr. aktie: Resultat pr. aktie (EPS) á 1 kr. for de seneste 12 måneder (DKK) 3,4 6,5 Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for de seneste 12 måneder (DKK) 5,1 7,0 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE Q Q YTD 2010 YTD 2011 Periodens resultat Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Aktuarmæssige reguleringer Andre reguleringer Skat af anden totalindkomst Anden totalindkomst efter skat Totalindkomst i alt Opgørelse af totalindkomsten fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser I alt Side 15 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

16 BALANCE, AKTIVER Immaterielle aktiver Materielle aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Andre værdipapirer og andre tilgodehavender Udskudt skatteaktiv Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender Likvide beholdninger Aktiver bestemt for salg Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt BALANCE, PASSIVER Aktiekapital Reserver Aktionærerne i DSV A/S andel af egenkapitalen Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Udskudt skat Pensioner og lignende forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser Selskabsskat Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt Side 16 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

17 PENGESTRØMSOPGØRELSE YTD 2010 YTD 2011 Periodens resultat før skat Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: Af- og nedskrivninger Aktiebaseret vederlæggelse Ændring i hensatte forpligtelser Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder - -1 Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital Ændring i arbejdskapital, eksklusive forskydning i hensat selskabsskat samt kortfristede del af hensatte forpligtelser m.v Finansielle indtægter, betalt Finansielle omkostninger, betalt Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af immaterielle aktiver Salg af immaterielle aktiver 1 - Køb af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Køb af dattervirksomheder/aktiviteter Ændring af øvrige finansielle aktiver Pengestrøm fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu ved optagelse/afdrag af langfristede forpligtelser, netto Optagelse af andre finansielle forpligtelser Aktionærerne: Udbetalt udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Øvrige transaktioner med kapitalejerne -7 1 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Likvide beholdninger, primo Periodens pengestrøm Valutakursreguleringer Likvider beholdninger, ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. Side 17 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

18 EGENKAPITALOPGØRELSE 1. JANUAR 30. JUNI 2010 Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Reserve for sikringsinstrumenter Aktionærerne i DSV A/S s andel af egenkapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Periodens resultat Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Aktuarmæssige reguleringer Andre reguleringer Skat af anden totalindkomst Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt for perioden Transaktioner med ejere: Aktiebaseret vederlæggelse Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Køb/afgang minoritetsinteresser Transaktioner med ejere i alt Egenkapital pr. 30. juni EGENKAPITALOPGØRELSE 1. JANUAR 30. JUNI 2011 Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Reserve for sikringsinstrumenter Aktionærerne i DSV A/S s andel af egenkapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Periodens resultat Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Skat af anden totalindkomst Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt for perioden Transaktioner med ejere: Aktiebaseret vederlæggelse Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Kapitalnedsættelse Andre reguleringer Skat af transaktioner med ejere Transaktioner med ejere i alt Egenkapital pr. 30. juni Side 18 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011

19 SEGMENTOPLYSNINGER - AKTIVITETER Resultatoversigt Air & Sea division Ufordelte poster og Road division Solutions division Moder elimineringer I alt YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 Q Q YTD 2010 YTD 2011 Omsætning Intern omsætning Nettoomsætning Bruttofortjeneste Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat (EBT) Aktiver i alt NØGLETAL Ufordelte poster og Air & Sea division Road division Solutions division Moder elimineringer I alt YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 YTD 2010 YTD 2011 Q Q YTD 2010 YTD 2011 Bruttomargin 20,0% 21,1% 20,2% 19,0% 29,8% 29,6% ,5% 22,3% EBITA margin 6,0% 6,8% 3,8% 3,7% 5,1% 5,3% ,1% 5,4% EBITA i % af bruttofortjeneste 30,2% 32,0% 18,8% 19,6% 17,1% 18,1% ,6% 24,3% KØB AF VIRKSOMHEDER DSV har den 27. maj 2011 indgået aftale om køb af 100% af aktierne i Wasa Logistics OY. Opkøbet vil betyde en styrkelse af Air & Sea divisionens projekt aktiviteter i Finland. Dagsværdien af overtagne aktiver udgør primært tilgodehavende fra salg. Der er i forbindelse med overtagelsen indregnet et mindre goodwill beløb. En del af den samlede betaling for virksomheden udgør et udskudt betinget vederlag, som først endeligt kan fastsættes i Det betingede vederlag er opgjort ud fra ledelsens skøn over den forventede fremtidige indtjening. Købet af virksomheden har ikke i væsentlig omfang påvirket koncernens nettoomsætning, resultat eller finansielle stilling. Side 19 af 19 DELÅRSRAPPORT DSV SELSKABSMEDDELELSE NR JULI 2011