DELÅRSRAPPORT 3. kvartal 2010 og meddelelse om aktietilbagekøb Selskabsmeddelelse nr. 361

Transkript

1 29. oktober 2010 DELÅRSRAPPORT 3. kvartal 2010 og meddelelse om aktietilbagekøb Selskabsmeddelelse nr. 361 Væsentlige hovedtal for de første 3 kvartaler af 2010 omfattende perioden 1. januar 30. september 2010 Nettoomsætningen udgør millioner kroner (2009: millioner kroner) Bruttofortjenesten udgør millioner kroner (2009: millioner kroner), svarende til en bruttomargin på 22,1% (2009: 25,0%) Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) udgør millioner kroner (2009: millioner kroner), svarende til en EBITA margin på 5,2% (2009: 4,7%) Resultat før skat udgør millioner kroner (2009: 347 millioner kroner) DSV s andel af periodens resultat udgør 881 millioner kroner (2009: 99 millioner kroner) Udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 4,6 kroner (2009: 2,8 kroner), som omregnet til helåret udgør 5,7 kroner (2009: 4,3 kroner) Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder udgør for perioden 685 millioner kroner (2009: millioner kroner) Resultatet for de første 3 kvartaler af 2010 anses for tilfredsstillende. Forventninger til 2010 DSV justerer de i delårsrapporten for første halvår 2010 offentliggjorte forventninger for hele Der forventes således: Nettoomsætningen forventes at ligge i niveauet millioner kroner, mod tidligere millioner kroner Bruttofortjenesten forventes at ligge i niveauet millioner kroner mod tidligere millioner kroner Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) forventes at ligge i niveauet millioner kroner mod tidligere millioner kroner Særlige poster forventes fortsat ikke at ville forekomme i nævneværdigt omfang Finansielle poster forventes nu at udgøre 525 millioner kroner mod tidligere 500 millioner kroner Selskabets effektive skattesats forventes fortsat at udgøre omkring 28% Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder forventes forsat at udgøre omkring millioner kroner Iværksættelse af aktietilbagekøb efter Safe Harbour metoden DSV iværksætter aktietilbagekøb efter Safe Harbour metoden til en maksimeret værdi af 600 millioner kroner. Med venlig hilsen DSV DSV A/S, Banemarksvej 58, 2605 Brøndby, telefon , telefax , CVR nr , Global Transport and Logistics DSV tilbyder global transport og logistik. DSV har ca ansatte på verdensplan og egne kontorer i mere end 60 lande. I kraft af et internationalt netværk af partnere er vi i stand til at levere ydelser over hele verden og er dermed en stærk spiller på det globale marked. Som resultat af vores professionelle og fordelagtige løsninger realiserede vi en omsætning på 36 milliarder kroner i Side 1 af 20

2 Hoved- og Nøgletal HOVED- OG NØGLETAL Resultatopgørelse 1/7-30/9 1/7-30/9 1/1-30/9 1/1-30/ Nettoomsætning Bruttofortjeneste Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle omkostninger, netto Resultat før skat Aktionærerne i DSV A/S andel af periodens resultat Balancen Balance Egenkapital Nettoarbejdskapital Nettorentebærende gæld Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer Pengestrømme Driftsaktivitet Investeringsaktivitet Frie pengestrømme Regulerede frie pengestrømme Nøgletal (pct.) * Bruttomargin 24,9 21,4 25,0 22,1 EBITDA-margin 6,8 6,6 6,2 6,4 EBITA-margin 5,4 5,4 4,7 5,2 EBIT-margin 3,2 5,4 2,8 5,2 EBITA i procent af bruttofortjeneste 21,5 25,4 18,8 23,6 Effektiv skatteprocent 64,7 30,4 70,0 27,9 ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 15,5 16,6 Egenkapitalforrentning (ROE) 0,8 16,4 Soliditetsgrad 24,1 27,1 Aktienøgletal Justeret resultat Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for perioden 1,0 1,7 2,8 4,6 Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for seneste 12 måneder 4,3 5,7 Resultat pr. aktie á 1 kr. for seneste 12 måneder 0,2 4,6 Indre værdi pr. aktie á 1 kr. 26,0 30,7 Antal udstedte aktier ultimo (tusind) Antal aktier ultimo (tusind) Gennemsnitligt antal aktier (tusind) Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) Noteret kurs ultimo perioden for aktie i kr. 90,70 111,60 Medarbejdere Antal ansatte ultimo *) For definition af nøgletal, henvises til årsrapport 2009 side 70. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 2 af 20

3 Ledelsesberetning DSV opnåede et tilfredsstillende resultat i de første 9 måneder af Resultatet er en konsekvens af den stigende aktivitet i de første 9 måneder af Herudover er resultatet positivt påvirket af de i 2009 iværksatte initiativer med tilpasning af omkostningsbasen, omkostningsstyring, optimering af arbejdsprocesser samt implementering af forbedrede itsystemer. For at fortsætte denne udvikling, og til stadighed være konkurrencedygtige, er der fortsat fokus på følgende primære områder: - vinde yderligere markedsandele på koncernens vigtigste markeder ved at fastholde den øgede salgsindsats - optimering af forretningsprocesser og effektivisering af arbejdsgange Selskabet nåede i perioden målsætningen om at gearingen målt som forholdet mellem nettorentebærende gæld og EBITDA skal ligge i niveauet 1,5 til 2,5 gange baseret på de sidste 4 kvartalers realiserede resultater. Det faktiske tal udgør 2,49 gange. STRATEGI Selskabet er i færd med at justere sine strategiske målsætninger. Der forventes en endelig udmelding omkring resultatet af denne proces i selskabets årsrapport for Det anses for mindre sandsynligt, at selskabet fremover vil foretage større opkøb set i forhold til selskabets egen størrelse. Selskabet vil derfor i højere grad end tidligere fokusere på organisk vækst. Dette vil medføre en ændring af selskabets kapitalallokering, hvor det frie cash flow i højere grad end tidligere vil blive distribueret til selskabets aktionærer. Koncernens frie cash flow som ikke anvendes til afdrag på den nettorentebærende gæld prioriteres fremover anvendt som følger: 1. Aktietilbagekøb og udbytte 2. Virksomhedsakkvisitioner Med hensyn til den fremtidige gearing indsnævres dette til mellem 2,0 og 2,5 gange den historisk realiserede EBITDA. NETTOOMSÆTNING DSV har i de første 3 kvartaler af 2010 realiseret en organisk vækst på 13,8% i forhold til den tilsvarende periode i 2009, når der korrigeres for valutakurseffekt samt køb og salg af virksomheder. Det er ledelsens vurdering, at selskabet fortsat vinder markedsandele på de vigtigste markeder, hvor selskabet opererer. NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2010 VERSUS REALISERET 2009 DKK mio. 3. kvt. År til dato Nettoomsætning Valutakurseffekt Køb og salg af virksomheder, netto Vækst Nettoomsætning BRUTTOFORTJENESTE Koncernens bruttofortjeneste for de første 9 måneder af 2010 udgør millioner kroner mod millioner kroner for den tilsvarende periode sidste år. Koncernens samlede bruttomargin for de første 9 måneder udgør 22,1% mod 25,0% i samme periode i Koncernen producerer generelt flere sendinger til en lavere bruttoavance pr. sending. I Air & Sea divisionen kan faldet i bruttomargin primært henføres til udviklingen i fragtrater. Derudover har der været en vis forsinkelse i at tilpasse salgspriserne over for kunderne, hvilket har haft en negativ effekt på bruttomarginen. Forsinkelseseffekten har været mest udtalt i den første del af perioden. I Road divisionen er der fortsat stærk priskonkurrence, ligesom der på flere markeder er mangel på kapacitet, hvilket samlet har en negativ effekt på bruttofortjenesten. Road divisionen har gennemført en række prisstigninger på de enkelte markeder for at retablere bruttomarginen. Solutions divisionen har fastholdt en stabil bruttofortjeneste for de første 9 måneder i forhold til samme periode sidste år. Korrigeret for valutakurseffekt samt køb og salg af virksomheder har DSV i de første 9 måneder af 2010 realiseret en vækst på 0,9% i bruttofortjenesten i forhold til samme periode i I tredje kvartal 2010 er der realiseret en organisk vækst på 6,0% i forhold til samme periode i BRUTTOFORTJENESTE - REALISERET 2010 VERSUS REALISERET 2009 DKK mio. 3. kvt. År til dato Bruttofortjenste Valutakurseffekt Køb og salg af virksomheder, netto Vækst Bruttofortjeneste I tredje kvartal 2010 er der realiseret en organisk vækst på 22,4% i forhold til samme periode i DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 3 af 20

4 RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Koncernens resultat af primær drift før særlige poster i årets første 3 kvartaler af 2010 udgør millioner kroner mod millioner kroner for den tilsvarende periode i Væksten udgør 24,3% når der korrigeres for valutakurseffekt samt køb og salg af virksomheder. EBITA-marginen udgør 5,2% for de første 9 måneder af 2010 mod 4,7% for den tilsvarende periode af EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 23,6% mod 18,8% i den tilsvarende periode i Både stigningen i EBITA-margin og EBITA i procent af bruttofortjeneste skyldes primært synergierne fra ABX samt de iværksatte tiltag med omkostningsreduktioner, effektivisering af arbejdsgange og it-anvendelse. I tredje kvartal 2010 er der realiseret en organisk vækst på 22,2% i forhold til samme periode i RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2010 VERSUS REALISERET 2009 DKK mio. 3. kvt. År til dato Resultat af primær drift før særlige poster Valutakurseffekt Køb og salg af virksomheder, netto -1-3 Vækst Resultat af primær drift før særlige poster Reguleret for amortisering af kunderelationer på 80 millioner kroner og omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse på 23 millioner kroner udgør koncernens resultat af primær drift før særlige poster for årets første 9 måneder millioner kroner. Det tilsvarende resultat for samme periode i 2009 udgjorde millioner kroner. FINANSIELLE OMKOSTNINGER, NETTO Finansielle omkostninger, netto udgør 408 millioner kroner i de første 3 kvartaler af 2010 mod 413 millioner kroner i samme periode sidste år. RESULTAT FØR SKAT Resultat før skat udgør millioner kroner i de første 3 kvartaler af 2010 mod 347 millioner kroner for den tilsvarende periode i Stigningen skyldes at der ikke er udgiftsført særlige poster i 2010 og et markant bedre resultat af primær drift. EFFEKTIV SKATTEPROCENT Den effektive skatteprocent udgør ca. 28 for de første tre kvartaler af 2010, mod 70 i samme periode i UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE Udvandet justeret resultat pr. aktie for de første 3 kvartaler af 2010 udgør 4,6 kroner, hvilket er en stigning på 64% i forhold til tilsvarende periode i 2009, hvor udvandet justeret resultat pr. aktie udgjorde 2,8 kroner. Omregnet til helåret udgør udvandet justeret resultat pr. aktie 5,7 kroner i 2010, mod 4,3 kroner i BALANCEN Balancen udgør millioner kroner pr. 30. september 2010 mod millioner kroner pr. 31. december EGENKAPITAL Pr. 30. september 2010 udgør koncernens egenkapital millioner kroner. Pr. 31. december 2009 udgjorde koncernens egenkapital millioner kroner. Udviklingen skyldes primært periodens resultat, køb og salg af egne aktier, valutakursregulering, markedsværdiregulering af sikringsinstrumenter samt udloddet udbytte. UDVIKLING I EGENKAPITAL DKK mio. Egenkapital 1. januar Periodens nettoresultat Køb og salg af egne aktier, netto Valutakursregulering Udloddet udbytte Dagsværdiregulering af renteswaps Køb/afgang minoritetsinteresser Kapitaludvidelse Øvrige Egenkapital 30. september Soliditetsgraden eksklusive minoritetsinteresser udgør 27,1%. Dette er en stigning i forhold til 31. december 2009, hvor den tilsvarende soliditetsgrad udgjorde 24,8%. NETTOARBEJDSKAPITAL Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 503 millioner kroner pr. 30. september 2010 mod 135 millioner kroner pr. 31. december I forhold til beregnet helårsomsætning udgør nettoarbejdskapitalen således 1,2% pr. 30. september 2010 mod 0,4% for regnskabsåret Nettoarbejdskapitalen er primært steget i Air & Sea divisionen. Air & Sea divisionen har den højeste pengebinding blandt koncernens forretningsområder og det er også i denne division at omsætningen er øget mest. Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgjorde 10 millioner kroner pr. 30. september NETTORENTEBÆRENDE GÆLD Nettorentebærende gæld udgør millioner kroner pr. 30. september 2010, mod et tilsvarende niveau på millioner kroner pr. 31. december DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 4 af 20

5 PENGESTRØMME Nedenfor er en sammendraget oversigt over koncernens pengestrømme i de første 9 måneder af 2010 sammenholdt mod tilsvarende periode i PENGESTRØMSOPGØRELSEN DKK mio. Resultat før skat Ændring i arbejdskapital m.v Regulering for ikke likvide driftsposter mv Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver Køb og salg af dattervirksomheder/aktiviteter Øvrige 4-26 Pengestrømme fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld Transaktioner med aktionærer Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrømme AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER (ROIC) Afkastet på den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør 16,6% i de første 9 måneder af 2010 mod 15,5% i den tilsvarende periode i Stigningen skyldes primært det bedre resultat. BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN FOR DELÅRSRAPPORTEN Som omtalt i afsnittet om aktionærinformation i denne selskabsmeddelelse har bestyrelsen truffet beslutning om at iværksætte et aktietilbagekøb. Herudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen. VÆSENTLIGE RISICI Som omtalt i årsrapporten for 2009 er DSV eksponeret over for verdensøkonomien og aktivitetsudviklingen på de markeder hvor koncernen opererer. Herudover knytter koncernens væsentligste driftsrisici sig til risici forbundet med it-anvendelse. Periodens regulerede frie pengestrømme PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 682 millioner kroner i de første 9 måneder af 2010 mod millioner kroner i den tilsvarende periode i Dette skyldes primært udviklingen i arbejdskapitalen, hvor der i den tilsvarende periode sidste år var en væsentlig reduktion af arbejdskapitalen, mens der i år er sket en stigning i arbejdskapitalen. PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgør en nettoudbetaling på 36 millioner kroner. REGULEREDE FRIE PENGESTRØMME Frie pengestrømme for perioden reguleret for køb og salg af virksomheder udgør 685 millioner kroner. INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER Koncernens investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør millioner kroner pr. 30. september 2010 mod millioner kroner pr. 30. september Stigningen skyldes primært øgede pengebindinger i arbejdskapital. VALUTAKURSER kurs, ultimo År-til-dato gennemsnit Land Valuta Euroland EUR UK GBP Norge NOK Sverige SEK USA USD FORVENTNINGERNE TIL 2010 DSV justerer de i delårsrapporten for første halvår 2010 offentliggjorte forventninger for hele Der forventes således: Nettoomsætningen forventes at ligge i niveauet millioner kroner, mod tidligere millioner kroner Bruttofortjenesten forventes at ligge i niveauet millioner kroner mod tidligere millioner kroner Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) forventes at ligge i niveauet millioner kroner mod tidligere millioner kroner Særlige poster forventes fortsat ikke at ville forekomme i nævneværdigt omfang Finansielle poster forventes nu at udgøre 525 millioner kroner mod tidligere 500 millioner kroner Selskabets effektive skattesats forventes fortsat at udgøre omkring 28% Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder forventes forsat at udgøre omkring millioner kroner DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 5 af 20

6 Road division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 19,2%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Road divisionen tilbyder transport af full loads, part loads samt stykgods i alle europæiske lande. Transportydelserne udføres primært i DSV s eget netværk, og divisionen er repræsenteret i 34 lande i Europa. Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i alt overvejende grad outsourcet til underleverandører. MARKEDSUDVIKLING Det høje aktivitetsniveau fra andet kvartal er fortsat ind i tredje kvartal i Således er road volumenen (sendinger) i de første 9 måneder af 2010 steget med ca. 13% i forhold til samme periode i Markedet generelt vurderes at være steget med ca. 8-10%. Road divisionen er således vokset hurtigere end markedet målt på antal sendinger. Det høje aktivitetsniveau har i flere lande medført mangel på kapacitet. Som konsekvens heraf er priserne på transportydelserne fra underleverandørerne generelt steget markant i løbet af de sidste 3-5 måneder. På trods af den manglende kapacitet har konkurrencen på markedet dog gjort det vanskeligt at gennemføre prisforhøjelser over for kunderne. I enkelte lande har det været nødvendigt at indføre særlige kapacitets tillæg for at sikre kunden den nødvendige kapacitet. Divisionen forventer at det høje aktivitetsniveau vil fortsætte og at denne udvikling generelt vil få en afsmittende effekt på transportmarkedet. Dette vil øge mulighederne for at øge priserne der, hvor prisreguleringen endnu ikke har fundet sted. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 6 af 20

7 NETTOOMSÆTNING Road divisionens nettoomsætning for de første 9 måneder af 2010 er steget med ca. 5,5% i forhold til samme periode sidste år. Væksten er en konsekvens af et øget antal sendinger, lavere priser samt ændring i mikset imellem store og små sendinger. BRUTTOFORTJENESTE Road divisionens bruttomargin udgør 19,9% i de første 3 kvartaler af 2010, mod 21,1% i samme periode sidste år. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Road divisionen har i de første 9 måneder af 2010 realiseret et resultat, der er 134 millioner kroner højere end samme periode sidste år. Divisionens EBITA-margin udgør i de første 9 måneder af ,9% mod 3,2% i samme periode sidste år. EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 19,4% for de første 9 måneder af 2010 mod 15,0% i tilsvarende periode Forbedringen kan henføres til den gennemførte integration af ABX samt effektivitetsforbedringer blandt andet som følge af forbedrede it-systemer. Danmark og Storbritannien har bidraget stabilt til divisionens samlede resultat i tredje kvartal. Belgien, Polen og Schweiz skal også fremhæves da disse lande også viser gode tendenser. I Sverige har perioden været præget af nogen turbulens, idet der har været en meget kraftig vækst i aktiviteten som selskabet har haft vanskeligt ved at kontrollere. Tyskland fortsætter den gode trend og har i tredje kvartal bidraget med et flot forbedret resultat til divisionen. Spanien har forbedret resultatet markant og arbejder målrettet på at skabe en øget omsætning der skal være medvirkende til at forbedre bruttomargin, for derved at gøre selskabet mere profitabelt. Frankrig har i perioden ligeledes vist en flot udvikling i resultatet. Der er realiseret en høj bruttomargin og nu skal der fokuseres på at stabilisere og reducere omkostningsbasen for derved at skabe en solid og profitabel forretning. I ovennævnte 3 vigtige europæiske lande stræber divisionen i 2010 efter at lave et beskedent overskud i forhold til meget store tab i BALANCEN Road divisionens balance udgør millioner kroner pr. 30. september 2010 mod millioner kroner pr. 31. december NETTOARBEJDSKAPITAL Road divisionens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør -211 millioner kroner pr. 30. september 2010 mod -248 millioner kroner pr. 31. december DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Generelt har divisionen høj fokus på at producere transportydelserne på en mere effektiv måde. Dette sker blandt andet ved fortsat at udvikle og implementere nødvendige it-værktøjer. Et væsentligt element heri er at fortsætte ensretningen af it-systemer samt at fortsætte med at effektivisere organisationerne omkostningsmæssigt. Disse tiltag forventes samlet at medføre effektivisering af divisionens ressourceanvendelse og herved en forbedring af den samlede produktivitet. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 7 af 20

8 OMSÆTNING, BRUTTOFORTJENESTE OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER - ROAD Omsætning Bruttofortjeneste Bruttomargin Resultat af primær drift før særlige poster EBITA margin Danmark ,1 17, ,7 6,7 Sverige ,0 15, ,6 3,0 Norge ,6 18, ,1 5,5 Finland ,7 15, ,2 3,0 Storbritanien ,2 19, ,5 5,1 Irland ,7 15, ,3 3,2 Tyskland ,0 15, ,2 1,0 Østrig ,2 19, ,5 1,8 Holland ,7 20, ,7 3,3 Belgien ,7 22, ,4 4,0 Schweiz ,4 36, ,4 9,9 Frankrig ,4 23, ,8-0,4 Italien ,3 28, ,9 4,3 Spanien ,9 17, ,4-0,4 Portugal ,8 18, ,2 1,6 Estland ,5 16, ,3 3,9 Letland ,1 11, ,2 2,9 Lithauen ,5 14, ,8 6,3 Rusland ,7 20, ,6-0,8 Polen ,6 16, ,0 6,5 Kaliningrad, Hviderusland & Ukraine ,1 19,3 2-3,7 - Tjekkiet ,9 12, ,4 1,2 Central og Sydøst Europa 1) ,3 21, ,0 3,1 I alt ,0 18, ,0 3,6 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,1 19, ,2 3,9 1) Ungarn, Slovakiet, Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet, Rumænien DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 8 af 20

9 Air & Sea division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver - 96 Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 18,7%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kr. Posten består af divisionens goodwill og kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Divisionen er specialiseret i global godstransport med fly og skib. Divisionens primære fokusområde er transport mellem Fjernøsten, Europa samt Nordamerika. Divisionen er asset light dvs. bundet op på få aktiver. Ud over de traditionelle fragtservices er divisionen også specialiseret i tungt og overdimensioneret gods også kaldet projektdivisionen. MARKEDSUDVIKLING Den positive udvikling fra første halvår af 2010, med stigende volumen på alle væsentlige fragtruter inden for både søfragt og luftfragt, fortsatte i tredje kvartal. Divisionen har realiseret en højere stigning i volumen end markedet generelt. Således er den realiserede søfragt volumen (TEU) for de første 9 måneder af 2010 steget med ca. 20% i forhold til samme periode i 2009, mens markedet generelt vurderes at være steget med ca %. Luftfragtvolumen (ton) i de første 9 måneder af 2010 er steget med ca. 30% i forhold til samme periode i 2009, mens markedet generelt vurderes at være steget med ca %. Fragtraterne inden for både luftfragt og søfragt har været stigende i årets første 7 måneder. Markedskapaciteten for søfragt steg i tredje kvartal 2010, og ligger nu på niveau med den faktiske efterspørgsel. I sidste del af tredje kvartal 2010 var der en mindre overkapacitet på markedet, hvilket medførte en svag reduktion i fragtraterne for søfragt. og tendensen med mindre fald forventes at fortsætte i fjerde kvartal DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 9 af 20

10 NETTOOMSÆTNING Divisionens omsætning har i de første 9 måneder været positivt påvirket af både stigende volumen og stigende fragtrater. Divisionens nettoomsætning for de første 9 måneder af 2010 er steget med 39% i forhold til samme periode i Nettoomsætningen er påvirket af et væsentligt højere aktivitetsniveau end sidste år samt højere fragtrater. Langt hovedparten af divisionens lande har realiseret en højere omsætning i forhold til samme periode i Divisionens omsætning for de første 9 måneder af 2010 er fordelt imellem søfragt med 59% og luftfragt med 41%. I samme periode i 2009 var fordelingen 58% søfragt og 42% luftfragt. BRUTTOFORTJENESTE Den positive udvikling fra sidste kvartal fortsatte i indeværende periode og den realiserede bruttofortjeneste for tredje kvartal 2010 er højere end for samme periode i Air & Sea divisionens bruttomargin udgør 19,4% i de første 9 måneder 2010 mod 25,1% for den tilsvarende periode i Faldet i bruttomarginen skyldes primært effekten af stigningerne i fragtraterne. Målt per TEU og pr. ton luftfragt har divisionen generelt øget bruttofortjenesten i tredje kvartal af Bruttoavancen per enhed i forhold til tidligere perioder er dog påvirket af en ændring i kundemikset, hvor divisionen oplever en stigende andel af store globale kunder, hvor bruttoavancen pr. enhed er lavere. Divisionens bruttofortjeneste er fordelt imellem søfragt med 55% og luftfragt med 45%. I samme periode i 2009 var fordelingen 57% søfragt og 43% luftfragt. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Resultat af primær drift før særlige poster for 3. kvartal 2010 er det hidtil bedste delårsresultat i Divisionen. Dette skyldes øget volumen, fokuseret omkostningsreduktion og øget effektivitet. Resultatet er 190 millioner kroner højere end resultatet for samme periode i Divisionens EBITA-margin i de første 9 måneder udgør 6,1% mod 6,6% i samme periode sidste år. Reduktionen af marginen skyldes primært effekten af fragtraterne. USA, Tyskland, Kina, Hongkong, Øvrige fjernøsten og Central Europa har i de første 3 kvartaler af 2010 realiseret en markant højere EBITA, i forhold til samme periode i Spanien, Frankrig, Holland, Belgien, Tyrkiet og Finland bør forbedre deres EBITA margin, så den kommer på niveau med divisionens gennemsnitlige EBITA margin. EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 31,3% for første 3 kvartaler af 2010 mod 26,4% i tilsvarende periode Forbedringen kan henføres til den gennemførte integration af ABX samt effektivitetsforbedringer blandt andet som følge af forbedrede it-systemer. BALANCEN Air & Sea divisionens balance udgør millioner kroner pr. 30. september 2010 mod millioner kroner pr. 31. december Stigningen skyldes primært den forøgede pengebinding i arbejdskapitalen. NETTOARBEJDSKAPITAL Air & Sea divisionens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 888 millioner kroner pr. 30. september 2010 mod 535 millioner kroner pr. 31. december Stigningen er primært en konsekvens af den øgede aktivitet, højere fragtrater, samt at en væsentlig del af stigningen i aktiviteten ligger i lande hvor kunderne traditionelt har længere betalingsbetingelser. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Divisionen vil fortsat have fokus på sine primære markeder. Der investeres løbende i salgsaktiviteter inden for alle geografiske områder, således at der fortsat kan erhverves nye markedsandele. Divisionen vil fokusere salgsindsatsen på små og mellemstore kunder, men er også i stand til at påtage sig opgaver for større multinationale kunder, såfremt disse passer ind i Divisionens fragtruter og i øvrigt er rentable. Divisionen fortsætter implementering af nyt globalt Transport Management System som vil forbedre produktiviteten yderligere og samtidig vil forbedre styringen og opfølgning af strategiske nøgletal samt den interne ledelsesrapportering i øvrigt. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 10 af 20

11 OMSÆTNING, BRUTTOFORTJENESTE OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER - AIR & SEA Omsætning Bruttofortjeneste Bruttomargin Resultat af primær drift før særlige poster EBITA margin USA ,0 20, ,4 9,4 Italien ,6 16, ,6 4,4 Danmark ,0 15, ,2 3,9 Projekt afd., Danmark ,4 17, ,0 8,7 Norge ,2 22, ,5 8,6 Sverige ,8 15, ,8 4,4 Finland ,5 13, ,6 2,5 Storbritannien ,8 15, ,7 4,5 Irland og Nordirland ,0 14, ,9 4,8 Tyskland ,7 16, ,2 3,9 Holland ,9 17, ,3 3,7 Belgien ,1 29, ,2 Frankrig ,1 18, ,8 2,0 Spanien ,8 16, ,3 2,3 Tyrkiet ,5 9, ,7 2,2 Central Europa 1) ,2 16, ,9 4,7 Canada ,2 20, ,2 7,7 Kina ,7 17, ,7 9,2 Hongkong ,9 18, ,0 13,2 Australien ,2 23, ,9 4,6 Øvrige fjernøsten 2) ,0 18, ,2 6,5 Mellem- og Sydamerika 3) ,1 20, ,7 5,8 I alt ,5 17, ,2 5,7 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,1 19, ,6 6,1 1) Polen, Ungarn, Portugal, Tjekkiet, Østrig, Schweiz, Rusland, Ukraine, Bulgarien, Nigeria, Grækenland, Estland, Letland, Litauen, Slovakiet, Slovenien, Rumænien, Marokko 2) Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh, Forenede Arabiske Emirater, Japan, New Zealand 3) Mexico, Argentina, Venezuela, Chile DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 11 af 20

12 Solutions division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 9,8%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Divisionen beskæftiger sig med alle logistikløsninger herunder fragtstyring, outsourcing af lager- og toldhåndtering, distribution samt en lang række serviceydelser i relation til kundernes forsyningskæder. Disse services henvender sig hovedsageligt til større virksomheder inden for mærkevarer. MARKEDSUDVIKLING Kapaciteten er stadig større end efterspørgslen i markedet. I den seneste periode har der været en svag stigning i efterspørgslen efter lagerstyring, som dog opvejes af at nye lagerfaciliteter er blevet tilgængelige i Europa. Overkapaciteten på markedet medfører en fortsat priskonkurrence samt uudnyttet kapacitet. Den øgede aktivitet fra de første 2 kvartaler i 2010, fortsatte i tredje kvartal. Divisionens volumen (ordrelinjer) for de første 9 måneder af 2010 er steget med ca. 8-10% i forhold til samme periode i 2009, mens markedet generelt vurderes at være steget med ca. 3-6%. Den øgede aktivitet er sket inden for alle Divisionens branchesegmenter. NETTOOMSÆTNING Som følge af den øgede aktivitet er Divisionens nettoomsætning for de første 9 måneder af 2010 højere end for den tilsvarende periode i Solutions divisionens nettoomsætning for de første 9 måneder af 2010 er steget med ca. 2% i forhold til samme periode sidste år. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 12 af 20

13 BRUTTOFORTJENESTE Som følge af det aktuelle marked med priskonkurrence og ledig kapacitet, er Divisionens bruttofortjeneste for de første 9 måneder af 2010 lavere end for den tilsvarende periode i Solutions divisionens bruttomargin udgør 30,1% i de første 9 måneder af 2010, mod 31,0% i den tilsvarende periode sidste år. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Divisionen har i perioden haft fokus på øget salgsaktivitet, produktivitetsforbedring samt omkostningsstyring. Disse initiativer har medført en forbedring af resultat af primær drift før særlige poster. Således er der i de første 3 kvartaler af 2010 realiseret et resultat på 194 millioner kroner, hvilket er en stigning på 28 millioner kroner i forhold til samme periode i Divisionens EBITA-margin i de første 9 måneder af 2010 udgør 5,3% mod 4,7% i samme periode sidste år. Resultatet er positivt påvirket af salg af ejendomme i Finland. Især Benelux, Italien og Sverige har klaret sig godt igennem de første 9 måneder af I Benelux er det især bilindustrien der har overgået sidste år og Sverige har haft stigende volumen fra både eksisterende og nye kunder. BALANCEN Solutions divisionens balance udgør millioner kroner pr. 30. september 2010 mod millioner kroner pr. 31. december NETTOARBEJDSKAPITAL Solutions divisionens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 86 millioner kroner pr. 30. september 2010 mod 62 millioner kroner pr. 31. december Stigningen skyldes primært indfrielse af forpligtelser vedrørende leverandørgæld. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Øget salgsindsats, forbedret produktivitet samt fokuseret omkostningsstyring har medført en forbedring i resultatet i forhold til samme periode sidste år. Divisionen vil fortsat fokusere på forbedring af forretningsprocesser, herunder implementering af lagerstyringssystemer til gavn for Divisionens kunder. Herudover vil Divisionen fortsætte sit fokus på omkostningsstyring. EBITA i procent af bruttofortjenesten udgør 17,7% for de første 3 kvartaler af 2010 mod 15,0% i den tilsvarende periode OMSÆTNING, BRUTTOFORTJENESTE OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER - SOLUTIONS Omsætning Bruttofortjeneste Bruttomargin Resultat af primær drift før særlige poster EBITA margin Danmark ,6 25, ,9 2,3 Sverige ,0 24, ,7 9,5 Norge ,3 15, ,5 2,3 Finland 1) ,8 35, ,1 37,8 Tyskland ,5 24, ,4-1,7 Italien ,3 34, ,0 6,0 Storbritannien ,0 30, ,6 6,0 Irland ,3 24, ,3 3,9 Benelux ,3 33, ,4 7,4 Øvrig Europa 2) ,4 22, ,0 1,3 I alt ,0 29, ,0 5,9 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,0 30, ,7 5,3 1) Resultat af primær drift før særlige poster i de første 9 måneder af 2010 er positivt påvirket af ejendomsavance på 20 millioner kroner. 2) Frankrig, Polen, Rumænien, Rusland, Spanien, Schweiz DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 13 af 20

14 Aktionærinformation INCITAMENTSPROGRAMMER Markedsværdien af koncernens incitamentsprogrammer pr. 30. september 2010 udgør 264,7 millioner kroner, hvoraf bestyrelsens og direktionens andel tilsammen udgør 32,7 millioner kroner. Markedsværdien er beregnet efter modeller baseret på Black & Scholes. AKTIETILBAGEKØBSPROGRAM DSV s bestyrelse har besluttet at købe selskabets egne aktier tilbage i overensstemmelse med bemyndigelsen givet på generalforsamlingen pr. 26. marts DSV besidder pr. 29. oktober styk egne aktier a 1 krone svarende til 0,29 % af DSV s aktiekapital. Formål Formålet med aktietilbagekøbet er afdækning af koncernens incitamentsprogram og for at tilpasse selskabets kapitalstruktur. Der vil blive stillet forslag til selskabets generalforsamling om, at eventuelle overskydende aktier, som ikke anvendes til afdækning af selskabets incitamentsprogram, annulleres. Tidshorisont Aktietilbagekøbet løber i perioden fra og med den 29. oktober 2010 til og med den 16. februar I denne periode vil DSV købe op til en maksimal værdi af 600 millioner kroner i et aktietilbagekøbsprogram efter bestemmelserne i EU s forordning nr. 2273/2003 af 22. november 2003, den såkaldte Safe Harbour metode, som værner børsnoterede selskabers bestyrelse og direktion imod overtrædelse af insiderlovgivningen i forbindelse med aktietilbagekøb. Vilkår for aktietilbagekøbet DSV skal antage en finansiel rådgiver, som uafhængigt af og uden indflydelse fra DSV træffer sine handelsbeslutninger og eksekverer aktietilbagekøbet inden for de offentliggjorte rammer. DSV antager Nordea Bank Danmark A/S som finansiel rådgiver og lead manager for aktietilbagekøbet. Det maksimale vederlag, DSV kan betale for aktier opkøbt under programmet, er 600 millioner kroner, og der kan maksimalt købes stk. aktier svarende til 2,87% af den nuværende aktiekapital i DSV A/S. Tilbagekøbet må ikke ske til en aktiekurs, der overstiger den højeste af aktiekursen på den senest uafhængige handel og den højeste foreliggende uafhængige tilbudskurs på NASDAQ OMX Copenhagen på handelstidspunktet. Denne begrænsning medfører, at DSV næppe kan forvente at udnytte sin fulde daglige tilbagekøbsramme. Der vil maksimalt på hver børsdag blive købt aktier i selskabet svarende til 25% af den gennemsnitsmængde af selskabets aktier, der blev handlet på NASDAQ OMX Copenhagen inden for de 20 handelsdage, der går forud for købstidspunktet. Rapporteringspligterne efter lovgivningen og reglerne for NASDAQ OMX Copenhagen skal opfyldes inden for de gældende frister. SENESTE VÆSENTLIGE SELSKABSMEDDELELSER Meddelelse 359: 30. juli Delårsrapport 1. halvår INVESTOR TELEKONFERENCE DSV indbyder til investor-telekonference den 29. oktober 2010 klokken CET, hvor investorer, aktionærer, analytikere og andre er velkomne til at deltage. På mødet, der foregår på engelsk, præsenteres DSV s delårsrapport for perioden 1. januar 30. september Der vil være lejlighed til at stille spørgsmål. Præsentationen er offentliggjort på DSV s hjemmeside. Deltagere fra DSV er: Jens Bjørn Andersen, Administrerende direktør og Jens H. Lund, Finansdirektør. Telekonferencen kan følges på telefonnummer for danske deltagere, udenlandske deltagere kan følge telekonferencen på enten telefonnummer +44 (0) eller telefonnummer Forudgående tilmelding er ikke nødvendig. INVESTOR-TELEKONFERENCE VIA WEB Telekonferencen kan følges direkte med billed- og lydsignal via DSV s website på eller via NASDAQ OMX Copenhagen på Spørgsmål kan kun stilles ved opringning til telekonferencen. Bemærk at det kræver at Microsoft Media Player er installeret for at følge telekonferencen. Programmet kan downloades gratis fra begge websites. Der vil i timerne op til telekonferencen være mulighed for at teste opkoblingen på de nævnte web-adresser. HENVENDELSE VEDRØRENDE DELÅRSRAPPORT Spørgsmål rettes til: Adm. direktør Jens Bjørn Andersen, telefon eller Finansdirektør Jens H. Lund, telefon Denne meddelelse er tilgængelig på internettet på adressen: Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 14 af 20

15 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Delårsrapporten er aflagt efter IAS 34 som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Anvendt regnskabspraksis er med undtagelse af nedenstående, uændret i forhold til koncernregnskabet for Koncernregnskabet for 2009 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. DSV A/S har med virkning fra 1. januar 2010 implementeret IFRS 3 Business Combinations og IAS 27 Consolidation and Separate Financial Statements. IFRS 3 har ændret koncernens praksis for opgørelse af vederlaget for overtagne virksomheder på følgende måde: Transaktionsomkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutninger, indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Disse omkostninger blev tidligere medtaget i kostprisen. Betinget købsvederlag eksempelvis earn-out aftaler indregnes til dagsværdi på overtagelsesdagen, og efterfølgende værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen. Tidligere blev ændringer i betingede købsvederlag indregnet i kostprisen. Ved trinvis overtagelser skal købsprisallokeringen foretages, når DSV A/S opnår kontrol. Dermed opgøres tidligere erhvervede kapitalandele til dagsværdi, når kontrollen opnås, og eventuel regulering i forhold til den regnskabsmæssige værdi indregnes i resultatopgørelsen. Tidligere blev goodwill opgjort ved hvert enkelt køb og værdiregulering blev indregnet direkte i egenkapitalen. Desuden har IFRS 3 ændret på opgørelsen af goodwill. Der er nu mulighed for at vælge fuld indregning af goodwill, selvom der erhverves mindre end 100 % af den overtagne virksomhed. Tidligere blev kun indregnet goodwill for den erhvervede del af virksomheden. Den væsentligste ændring til IAS 27 vedrører transaktioner med minoritetsinteresser. Køb og salg af minoritetsinteresser, uden at kontrol mistes, indregnes direkte på egenkapitalen. Ved salg af kapitalandele, hvorved kontrol mistes, indregnes gevinst/tab i resultatopgørelsen. Samtidig værdireguleres eventuelle bibeholdte kapitalandele i den virksomhed, hvor kontrollen er mistet, til dagsværdi med værdireguleringer i resultatopgørelsen. LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. september 2010 for DSV A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2010 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. september Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Brøndby, den 29. oktober 2010 DIREKTION: Jens Bjørn Andersen Adm. Direktør BESTYRELSE: Kurt K. Larsen Formand Kaj Christiansen Annette Sadolin Jens H. Lund Finansdirektør Erik B. Pedersen Næstformand Per Skov Birgit W. Nørgaard Ændringen i anvendt regnskabspraksis har ikke haft nogen effekt for indeværende eller tidligere regnskabsperioder. Siden ABX akkvisitionen har DSV løbende foretaget justeringer af opgørelse af omsætning og resultat for de tre divisioner. I forbindelse med udarbejdelse af delårsrapporten for første kvartal 2010 blev denne proces tilendebragt. Segmentoplysninger er opgjort på baggrund af DSV s interne ledelsesrapportering. Sammenligningstal for de første 9 måneder af 2009 er tilpasset. DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 15 af 20

16 Delårsregnskab RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat Resultat for perioden fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser Resultat pr. aktie: Resultat pr. aktie (EPS) á 1 kr. (DKK) 0,2 4,6 Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. (DKK) 4,3 5,7 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Aktuarmæssige reguleringer Andre reguleringer Skat af anden totalindkomst Anden totalindkomst efter skat Totalindkomst i alt Opgørelse af totalindkomsten fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser I alt DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 16 af 20

17 BALANCE, AKTIVER Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Materielle aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Andre værdipapirer og andre tilgodehavender Udskudt skatteaktiv Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Aktiver bestemt for salg Omsætningsaktiver Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender Selskabsskat Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt BALANCE, PASSIVER Egenkapital Aktiekapital Reserver Aktionærerne i DSV A/S andel af egenkapitalen Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Pensioner og lignende forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg Øvrige kortfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser Selskabsskat Øvrige kortfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 17 af 20

18 PENGESTRØMSOPGØRELSE Resultat før skat Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. Af- og nedskrivninger Aktiebaseret vederlæggelse Særlige poster -7 - Ændring i hensatte forpligtelser Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital Ændring i arbejdskapital m.v Finansielle indtægter, betalt Finansielle omkostninger, betalt Pengestrøm fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af immaterielle aktiver Salg af immaterielle aktiver 1 1 Køb af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Salg af dattervirksomheder/aktiviteter Køb af dattervirksomheder/aktiviteter Ændring af øvrige finansielle aktiver 4-26 Pengestrøm fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu ved optagelse/afdrag af langfristede forpligtelser, netto Optagelse af andre finansielle forpligtelser Aktionærerne: Udbetalt udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Øvrige transaktioner med kapitalejerne Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Valutakursreguleringer Likvide beholdninger, primo Likvider beholdninger, ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme Frie pengestrømme Nettokøb af dattervirksomheder/aktiviteter Regulerede frie pengestrømme Specifikation 2: Opgørelse af enterprise værdi af opkøbte virksomheder Nettokøb af dattervirksomheder/aktiviteter Rentebærende gæld - - Enterprise værdi for overtagne virksomheder DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 18 af 20

19 EGENKAPITALOPGØRELSE Aktiekapital Reserve for sikringsinstr umenter Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Minoritets interesser Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Totalindkomst for perioden Årets resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Andre reguleringer Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt for perioden Transaktioner med ejere Aktiebaseret vederlæggelse Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Kapitalforhøjelse Køb/afgang minoritetsinteresser Transaktioner med ejere i alt Egenkapital pr. 30. september EGENKAPITALOPGØRELSE Aktionærerne i DSV'A/S' andel af egenkapitalen Aktiekapital Reserve for sikringsinstr umenter Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i DSV'A/S' andel af egenkapitalen Minoritets interesser Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Totalindkomst for perioden Årets resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Aktuarmæssige reguleringer Andre reguleringer Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt for perioden Transaktioner med ejere Aktiebaseret vederlæggelse Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Køb/afgang minoritetsinteresser Transaktioner med ejere i alt Egenkapital pr. 30. september DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 19 af 20

20 SEGMENTOPLYSNINGER Aktiviteter primært segment Resultatoversigt Road division Air & Sea division Solutions division Moder Ufordelte poster og elimineringer I alt Omsætning Intern omsætning Nettoomsætning Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat (EBT) Aktiver i alt SEGMENTOPLYSNINGER Aktiviteter primært segment Resultatoversigt Road division Air & Sea division Solutions division Moder Ufordelte poster og elimineringer I alt Omsætning Intern omsætning Nettoomsætning Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat (EBT) Aktiver i alt DSV SELSKABSMEDDELELSE NR OKTOBER 2010 Side 20 af 20