Revisordøgn Omstrukturering og ejerskifte

Transkript

1 Revisordøgn Omstrukturering og ejerskifte Omstrukturering og ejerskifte Værd at vide om omstruktureringer Fusion Spaltning Tilførsel af aktiver ktieombytning Tilskud -modeller 2 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 1

2 Mange andre overvejelser end skat, regnskab og revision Skatterådgivning, skal der søges tilladelser - nsøgning, formuleringer, beskrivelser af senere ændringer i ejerkreds eller kapitalstruktur Koncernetablering før og efter omstrukturering - Periodeopgørelser, koncernregnskab, ophørende selskaber Tidsmæssige forhold for vedtagelse og gennemførsel - Tilbagevirkende kraft Planlægning af revision af årsrapporter og mellembalancer Udbytter før og efter omstrukturering Indsendelse af selvangivelser og oplysning til skat i øvrigt Tilpasning af bogholderi, bogføring af åbningsbalancer - F.eks. spaltninger Moms, -skat og afgiftsregistreringer 3 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer pport indskud stiftelse Fusion Spaltning Kapitalforhøjelse Overtagelsesmetoden Sammenlægningsmetoden Fusionsregnskab Spaltningsregnskab Kapitalandele Sammenligningstal Selskabsloven Årsregnskabsloven ndre juridiske overvejelser Vedtægter Mellembalance Universalsuccession Virksomhedsoverdragelse Stiftelsesdokument Finansiering Vurderings beretning TL 37 Udtalelses Åbningsbalance Revisors erklæringer Vurderings beretning+ 38 beretning 4 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 2

3 Fusion 5 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Dokumenter ved en fusion Fusionsplan Skriftlig redegørelse Fusionsregnskab (ikke et selskabsretligt krav) Åbningsbalance for nyt selskab (ikke et selskabsretligt krav) Revisors skriftlige erklæringer (vurderingsberetning/fusionsplan kan udelades) Revisors erklæring om kreditorernes stilling Mellembalance Vurderingsberetning ved kapitalforhøjelser i eksisterende eller nye selskaber, dog undtagelse, hvis begge selskaber er aktieselskaber 6 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 3

4 FØR Illustration fusion - fortsættende selskab EFTER D 7 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer FØR Illustration fusion ophørende selskaber (egentlig) EFTER D F NY 8 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 4

5 Fusionsregnskab Fusionsregnskab KN udarbejdes!!! SL indeholder INGEN regler herom i SL, men ÅRL indeholder regler herom Opstilles efter ÅRL 129 med henvisning til reglerne for koncernregnskaber. En oplistning og sammenlægning af samtlige aktiver og passiver i de selskaber, der indgår i fusionen. De sammenlagte aktiver og passiver er identiske med åbningsbalancen for det fortsættende selskab. Opgørelserne kan derfor hensigtsmæssigt placeres i samme dokument. 9 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Fusionsregnskab - principper ktiver Handel /S Reguleringer Produktion /S Handel/ produktion /S Goodwill Grunde og bygninger Tilgodehavender Egenkapital Udskudt skat Gæld Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 5

6 Reguleringer ved sammenlægningsmetoden Reguleringerne posteres direkte på egenkapitalen uden at passere resultatopgørelsen i ophørende eller fortsættende selskaber. nvendt regnskabspraksis og praksis for skøn i det fortsættende selskab anvendes. etyder, at aktiver i det ophørende selskab udgår, f.eks. småaktiver med lav anskaffelsessum lavere end i den overtagne virksomhed og indgår, f.eks. udviklingsomkostninger der skal aktiveres. Opskrivninger på aktiver i ophørende selskaber anses for realiseret ved fusionen, og overføres til frie reserver. Tilgodehavender og gæld mellem de selskaber, der indgår i fusionen, skal udlignes. Udskudt skat skal reguleres. Det anerkendes, at der kan afsættes fusionsomkostninger i åbningsbalancen for det fortsættende selskab Sammenligningstal som havde selskaberne været sammenlagt fra første regnskabsperiode. 11 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Overtagelsesmetoden Henvisning til ÅRL Den fortsættende virksomhed = Modervirksomhed. Den ophørende virksomhed = dattervirksomhed Overtagelsesmetoden indebærer, at der ved fusionen skal ske identifikation af aktiver og korrektion af aktiver og passiver samt deres værdiansættelse i ophørende selskab(-er), men ikke i det fortsættende selskab Hovedtrækkene i overtagelsesmetoden består i følgende trin: - Opgørelse af anskaffelsespris - Indregning og opgørelse af handelsværdien af identificerbare aktiver og forpligtelser på overtagelsesdagen - Opgørelse af forskelsværdi (goodwill eller badwill). Sammenlægningsmetoden accepteres i koncernforhold, hvor der ikke er en overtagen part og dermed ingen goodwill. Fusionsomkostninger må ikke afsættes. 12 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 6

7 ytteforhold aktier for aktier eløb i t.dkk Fortsættende Ophørende ktiekapital Egenkapital i øvrigt Egenkapital i alt Kurs/indre værdi ytteforhold : :01 fstemning ktiekapital Egenkapital Fortsættende selskab Ophørende selskab Overførte reserver Kontant vederlag I alt Kurs/indre værdi Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Erklæring om sikring af kreditorer Kreditorer, hvis fordring er stiftet forud for bekendtgørelse af fusionsplan, kan forlange, at forfaldne fordringer indfries, og at der stilles sikkerhed for uforfaldne fordringer, hvis vurderings-mændene finder, at kreditorernes mulighed for fyldestgørelse forringes ved fusionen. SL 242, RS 3000 Vurderingsmændenes erklæring udformes som en beeller afkræftelse af kreditorernes mulighed for fyldestgørelse. Kreditorerklæringen kan fravælges i både aktie- og anpartsselskaber, SL 242 Vurderingen skal baseres på selskaberne som going concern og ikke på realisationsbasis. 14 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 7

8 Forskelle mellem ps og /S Fusion /S og /S/pS ps og ps Fusionsplan Fusionsredegørelse Fusionsregnskab Mellembalance Udtalelse om fusionsplan Vurderingsberetning ved kapitalforhøjelse/nye selskaber Kreditorerklæring Krav Ikke krav Ikke krav Ikke krav Krav, men kan fraviges, Lodret fusion Kapitalejer beslutter Ikke krav Ikke krav, 242 Ikke krav, Ikke krav, Ikke krav -SL Ikke krav, 239,2 Krav, men kan fraviges, Lodret fusion Kapitalejer beslutter Ikke krav, 240 Ikke krav, Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 16 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 8

9 Spaltning 17 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Dokumenter ved en spaltning Spaltningsplan Skriftlig redegørelse Spaltningsregnskab (ikke et selskabsretligt krav) Åbningsbalance for nyt selskab (ikke et selskabsretligt krav) Revisors skriftlige erklæringer (vurderingsberetning/spaltningsplan kan udelades) Revisors erklæring om kreditorernes stilling Mellembalance Vurderingsberetning ved kapitalforhøjelser i eksisterende eller nye selskaber, dog undtagelse, hvis alle nye selskaber er anpartsselskaber 18 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 9

10 FØR Illustration spaltning - fortsættende selskab EFTER D 19 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer FØR Illustration spaltning - ophørende selskab EFTER D NY E NY 20 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 10

11 Erklæring om sikring af kreditorer, SL 260 Kreditorer, hvis fordring er stiftet forud for bekendtgørelse af spaltningsplan, kan forlange, at forfaldne fordringer indfries, og at der stilles sikkerhed for uforfaldne fordringer, hvis vurderingsmændene finder, at kreditorernes mulighed for fyldestgørelse forringes ved spaltningen. Vurderingsmændenes erklæring udformes som en beeller afkræftelse af kreditorernes mulighed for fyldestgørelse. Spaltningen kan gennemføres, hvor der ikke kan gives den ønskede bekræftelse af kreditorernes mulighed for fyldestgørelse. Vurderingen skal baseres på selskaberne som going concern og ikke på realisationsbasis. 21 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer FØR Illustration spaltning hæftelse for gæld EFTER % 40% EK 1000 Gæld Såfremt en kreditor i et kapitalselskab ikke bliver fyldestgjort, hæfter hvert af de øvrige deltagende kapitalselskaber solidarisk for forpligtelse, dog højst med et beløb svarende til den tilførte eller resterende nettoværdi, SL EK 600 D Gæld EK 400 E Gæld Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 11

12 Forskelle mellem ps og /S Spaltning Spaltningsplan Spaltningsredegørelse Spaltningsregnskab Mellembalance Udtalelse om spaltningsplan Vurderingsberetning ved kapitalforhøjelse/nye selskaber Kreditorerklæring 4 ugers frist for anmeldelse Fra /S til /S/pS Krav Ikke krav Ikke krav Ikke krav Krav, men kan fraviges, Lodret fusion Kapitalejer beslutter Krav Ikke krav, 260 Krav, 263 Fra ps til ps Ikke krav, Ikke krav, 256 Ikke krav, -SL Ikke krav, 257,2 Krav, men kan fraviges, Lodret fusion Kapitalejer beslutter Ikke krav, hvis alle selskaber er ps, 258. Ikke krav, 260 Krav, men kan fraviges, Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 24 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 12

13 Tilførsel af aktiver 25 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Dokumenter og forløb ved en tilførsel af aktiver DOKUMENTER Stiftelsesdokument + vedtægter Vurderingsberetning Åbningsbalance FORLØ eslutning om tilførsel af aktiver vedtages af aktionærerne fastlægger samtidig tidspunkt for etablering og anskaffelsessum Stiftelsesdokument, vurderingsberetning og åbningsbalance udarbejdes Indsendelse til EogS Indsendelse til SKT 26 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 13

14 Illustration FØR EFTER NY 27 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer FØR Illustration EFTER NY NY D NY 28 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 14

15 FØR Illustration EFTER D D NY E 29 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Indskud af virksomhed, SL 36, stk. 3 Såfremt en bestående virksomhed indskydes, sker overdragelsen på grundlag af en åbningsbalance opstillet i overensstemmelse med årsregnskabsloven, 36, stk. 3, 1 2 pkt. Åbningsbalancen skal desuden være forsynet med en revisionspåtegning uden forbehold. Skal igen sikre, at der ikke stiftes til underkurs,, 36, stk. 3, 3 pkt. Er selskabet ikke underlagt revisionspligt er der ikke krav om revisorerklæring. estående virksomhed er en aktivitet, hvorfra der strømmer indtægter, f.eks. en ejendom, handels- eller produktionsvirksomhed. 30 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 15

16 38 udeladelse af vurderingsberetning 38. Kravet om udarbejdelse af en vurderingsberetning efter 36, stk. 1, gælder ikke ved indskud af: 1) ktiver, som er individuelt målt og præsenteret i et års- eller koncernregnskab for det forudgående regnskabsår, der er udarbejdet i overensstemmelse med bestemmelserne i årsregnskabsloven eller IFRS mv og forsynet med en revisionspåtegning. 2) Værdipapirer eller pengemarkedsinstrumenter, der optages til den gennemsnitskurs, hvortil de er blevet handlet på et eller flere regulerede markeder i de 4 uger, der går forud for stiftelsesdokumentets underskrivelse. Vurderingsberetning efter 36, stk. 1, skal dog udarbejdes, hvis kapitalselskabets centrale ledelsesorgan vurderer, at denne gennemsnitskurs er påvirket af ekstraordinære omstændigheder eller i øvrigt ikke kan antages at afspejle den aktuelle værdi. 31 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Særlig krav til det konkrete aktiv, SL 38 Det konkrete aktiv skal fremgå af balancen i regnskabet, for at betingelsen om individuel måling og præsentation kan anses for opfyldt. Det afgørende er ikke, hvilken virksomheds regnskab oplysningen findes i, men derimod om oplysningen angår netop det indskudte aktiv. Målingen af det pågældende aktiv skal, som i de øvrige tilfælde hvor det er muligt at undlade at indhente vurderingsberetning, være aktuel. Intet om forbehold/supplerende oplysninger 32 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 16

17 Efterfølgende køb af aktiver, 42 Hvis selskabet, inden for 24 måneder efter selskabet er registreret, erhverver aktiver fra stifter, og vederlag mindst svarer til 10% af aktiekapitalen, da skal der udarbejdes vurderingsberetning. Gælder ikke for anpartsselskaber Forebygger omgåelse. Gælder ikke for sædvanlige dispositioner - der kan vurderingsberetning undlades. Transaktion med tredjemand kan være omfattet, hvis denne er en stråmand og formålet er omgåelse. Senest 4 uger efter erhvervelsen skal dokumenter indsendes til E&S. 33 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Revisors arbejde ved vurderingsberetning Det beløb, som skal betales for en aktie, må ikke være lavere end aktiens pålydende. (SL 36), RS 3000 Såfremt status er ændret i perioden fra datoen for åbningsbalancen til vurderingstidspunktet, kan der være tale om en: - Forringet status som følge af f.eks. debitortab, hvor debitorernes bogførte værdi i åbningsbalancen må reduceres tilsvarende, modsvaret af f.eks. nedsættelse af stiftertilgodehavende. - Forbedret status, der ikke medfører regulering af stiftertilgodehavende, da den mellemliggende drift anses for sket for selskabets regning. 34 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 17

18 Revisors arbejde ved vurderingsberetning Revisors ansvar ved vurdering af de enkelte aktiver må anses for mere vidtgående end ved afgivelse af revisionspåtegning på årsrapporter. Vurderingsmanden skal foretage en individuel vurdering af hvert enkelt aktiv. Det kan være påkrævet at inddrage en uafhængig sagkyndig tillidsmand til vurdering af visse aktiver. Revisor skal begrunde, at den ansatte værdi af indskud mindst svarer til det aftalte vederlag, herunder den pålydende værdi af aktier med tillæg af en overkurs. 35 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Særligt arbejde ved åbningsbalancer Åbningsbalancen skal udarbejdes og revideres, hvor der indskydes en bestående virksomhed, og revisors arbejder i den forbindelse forventes at omfatte: - Traditionel statusrevision af åbningsbalancen. - Vurdering af going concern (er selskabet efter budgetter i stand til at præstere et overskud efter afskrivninger over den forventede brugstid af aktivet?). - Vurdering af specielt goodwill og andre immaterielle aktiver på baggrund af budget/beregninger. - Vurdering af begivenheder efter statusdagen med henblik på eventuelle nødvendige justeringer af værdiansættelsen. 36 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 18

19 Goodwill i åbningsbalancer Fastsættelse af goodwill kræver, at aktivet er til stede. Goodwill er udtryk for merværdien af virksomheden, og skal underbygges af budgetter og fremtidsplaner. Ligningsvejledningens anvisninger for beregning af goodwill kan anvendes til sikring af accept fra skattemyndighedernes side. Der kan indhentes bindende ligningssvar. Område med stor risiko for revisor. Flere ansvarssager, hvor selskaber efterfølgende lukker med tab, og goodwill ikke var til stede. 37 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Udskudt skat Der skal afsættes udskudt skat i åbningsbalancer, Overdragelse til handelsværdier, og sker det som en skattepligtig overdragelse, da opstår der ikke udskudt skat! Skattefri virksomhedsomdannelse kræver afsættelse af udskudt skat. (VOSL 2, stk. 1, nr. 7) Der skal i årsregnskabet indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle med undtagelse af følgende midlertidige forskelle, hvoraf der ikke må indregnes skat: - Midlertidige forskelle på ikke-skattemæssig afskrivnings- /fradragsberettiget goodwill eller ikke-skattepligtig negativ goodwill Udskudt skat afsættes til gældende skattesats. 38 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 19

20 R-1257 Goodwill i åbningsbalance Revisor skal foretage en objektiv vurdering af de oplysninger og forudsætninger som klienten ligger til grund for en løsning af en rådgivningsopgave Fungerer revisor som partsrepræsentation, da skal modparten have oplysning herom Selskabets ledelse har ansvaret for værdiansættelsen af de indskudte aktiver Revisors ansvar er at udtrykke en konklusion om værdien af de indskudte aktiver og en konklusion om åbningsbalancen Optræder revisor som rådgiver for begge parter, skal revisor gøre partnere ommækrsom på sin rolle Der henvises til revisionsstandarder/-vejledninger for gennemgang af budgetter 39 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 40 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 20

21 ktieombytning 41 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Dokumenter og forløb ved en aktieombytning DOKUMENTER Stiftelsesdokument + vedtægter Vurderingsberetning Krav om åbningsbalance (Nyt krav, SL 36, stk. 3 & 160) FORLØ eslutning om aktieombytning vedtages af aktionærerne fastlægger samtidig tidspunkt for etablering og anskaffelsessum Stiftelsesdokument og vurderingsberetning udarbejdes Indsendelse til EogS Indsendelse til SKT 42 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 21

22 Illustration aktieombytning NY 43 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer FØR Illustration EFTER D E NY D 44 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 22

23 Stiftelse af selskaber Revisors arbejder ved stiftelse af selskaber er rettet mod at sikre: (tidligere SL 6, stk. 1) - t selskabet modtager værdier, der kan sikre selskabets fortsatte drift - t kreditorer sikres en værdi i selskabet ved stiftelse, der svarer til den bogførte kapital - t aktionærer/anpartshavere tildeles de rettigheder, som selskabslovgivningen tilsiger dem. (særligt minoriteter) Der kræves ingen revisorerklæring eller vurderingsberetning ved kontant indbetaling. 45 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer pportindskud Kapitalindskud i andet end kontanter skal underbygges af en vurdering. Forstås strengt. (SL 35/36) pportindskud skal have en økonomisk værdi. Forpligtelser til at udføre tjenesteydelser og fordringer på indskyder kan ikke indskydes. (SL 35) åde immaterielle og materielle aktiver. Ikke krav om nytteværdi, men i stedet krav om værdi, der kan måles. Vurderingen skal foretages af en eller flere uvildige, sagkyndige vurderingsmænd. Som vurderingsmænd kan revisorer anvendes. (SL 37) Revisor skal sikre, at kompetencen til vurderingen er til stede. 46 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 23

24 Vurderingsberetningens indhold eretningen skal indeholde: (SL 36) - En beskrivelse af hvert indskud aktiv for aktiv - Oplysning om den anvendte fremgangsmåde ved vurderingen, f.eks. dagsværdi, kostpris, kostpris med afskr., skatteværdi + merværdi - ngivelse af det fastsatte vederlag for at overtage det indskudte - Erklæring om, at værdien mindst svarer til det aftalte vederlag. Revisor skal men sikre en rimelig og forsvarlig vurdering, hvorved kreditors og andre aktionærers stilling ikke forringes. Der må ikke stiftes til underskurs. (SL 31) Vurderingen må ikke være foretaget mere end 4 uger før generalforsamlingen. (SL 36, stk. 2) 47 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 48 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 24

25 Tilskud inden for koncerner Notat fra styrelsen Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Kontante tilskud og gældseftergivelse inden for koncerner Erhvervs- og Selskabsstyrelsen har udarbejdet et notat, der omhandler den regnskabsmæssige og selskabsretlige regulering af tilskud modtaget mellem koncerne. Notatet fremhæver, at tilskud anvendes hyppigere mellem koncernselskaber, bl.a. ved nødlidende selskaber i koncernen Notatet omfatter udelukkende koncernforbundne selskaber, hvor moderselskabet har en bestemmende indflydelse i de datterselskaber, der er involveret i transaktionen Notatet omfatter udelukkende kontante tilskud og gældseftergivelser Tilskuddene har karakter af kapitalindskud eller udlodning, hvorfor de ikke skal indregnes i resultatopgørelsen, men skal indregnes direkte på egenkapitalen 50 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 25

26 Hvad er tilskud? Tilskud er tilskud og gældseftergivelse Tilskud er ikke: - Kapitalforhøjelse/kapitalnedsættelse - Udbytte - Markedsføringstilskud - Leje af lokaler og driftsmidler - Fee/honorarer for assistance - Medarbejderudlån - Garantier - Lån og mellemregninger - Renter - Likviditetsstyring via ash-pool 51 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer De tre eksempler på tilskud K +10 Moderselskab 1 2 Ovf.res +10 Datter 1 3 Datter 2 52 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 26

27 Regnskabsmæssige konsekvenser af tilskud Situation 1.Tilskud fra moder- til dattervirksomhed 2.Tilskud fra datter- til modervirksomhed 3.Tilskud fra en dattervirksomhed til en anden dattervirksomhed Modervirksomhed (indre værdi) Tilgang på kapitalandelen fgang på kapitalandelen fgang på kapitalandelen i ydervirksomheden og tilgang på kapitalandelen i modtagervirksomheden Modervirksomhed (kostpris) Tilgang på kapitalandelen Udbytteindtægt Udbytteindtægt fra ydervirksomheden og tilgang på kapitalandelen i modtagervirksomheden Dattervirksomhed Indskud af egenkapital Udlodning af udbytte Ydervirksomheden: Udlodning af udbytte til modervirksomheden Modtagervirksomheden: Indskud af egenkapital 53 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Selskabsretlige konsekvenser Situation 1. Tilskud fra moder- til dattervirksomhed 2. Tilskud fra datter- til modervirksomhed 3. Tilskud fra en dattervirksomhed til en anden dattervirksomhed Modervirksomhed Ingen selskabsretlige begrænsninger Ingen selskabsretlige begrænsninger Ingen selskabsretlige begrænsninger Dattervirksomhed Ingen selskabsretlige begrænsninger De almindelige selskabsretlige regler for udbytte og anden kapitalafgang skal iagttages Ydervirksomheden: De almindelige selskabsretlige regler for udbytte og anden kapitalafgang skal iagttages Modtagervirksomheden: Ingen selskabsretlige begrænsninger. 54 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 27

28 ktier 55 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer Illustration -aktier X X 2/3 1/3 Indre værdi: 6 vance: Kontant tilførsel: 6 1/3 af aktier: 4 mio. 1/3 af udbytte: 1 mio. Samlet værdi 5 mio. kr -aktier, forlod udbytteret til på 3 mio. kr. 56 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 28

29 ogføring og afstemning Datter Moder X EK primo 6 K-pr 6 Resultat Tilgang 6 Salg 1/3-2 2 EK Ultimo 12 vance 5-5 andel andel 8 4 I alt 9 Udbytte 1 Indre v 8-3 Gevinst 57 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer ogføring og afstemning Datter Moder X EK primo 6 K-pr 6 Resultat Tilgang 6 Salg 1/3-2 2 EK Ultimo 12 vance 5-5 andel andel 8 4 I alt 9 Udbytte 1 Indre v 8-3 Gevinst 58 Revisordøgn 29. oktober 2011 Peter Thor Kellmer 29