Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

Transkript

1 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros Halvårsrapport 2016 CVR nr

2

3 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Udviklingen i foreningen i halvåret...4 Halvårsregnskaber...10 EuroKredit...10 Nye Aktiemarkeder...12 European High Yield SRI...14 Lange obligationer...16 Global Opportunities...18 Danske aktier - Unit Link...20 Globale indeksobligationer...22 Global Diversified...24 Globale Aktier Basis ESG...26 Korte Obligationer...28 Eurokredit SRI...30 Globale Fokusaktier...32 Globale Fokusaktier AKK...34 Globale Aktier SRI...36 Globale Aktier...38 USA Small/Mid Cap...40 Foreningens noter...42 Anvendt regnskabspraksis...42 Hoved- og nøgletalsoversigt...43 Nærværende halvårsrapport for 2016 for Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros indeholder forventninger om fremtiden, som foreningens ledelse og rådgivere havde ultimo august Erfaringerne viser, at forudsigelser vedrørende den makroøkonomiske udvikling og markedsforhold for foreningens forskellige investeringsuniverser løbende vil blive revideret og kan være behæftet med stor usikkerhed. Forventninger udtrykt i halvårsrapporten må således ikke opfattes som en konkret anbefaling. Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 1

4 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros blev stiftet den 26. januar Medio 2016 omfattede foreningen 16 afdelinger: EuroKredit Nye Aktiemarkeder European High Yield SRI Lange obligationer Global Opportunities Danske aktier - Unit Link Globale indeksobligationer Global Diversified Globale Aktier Basis ESG Korte Obligationer Eurokredit SRI Globale Fokusaktier Globale Fokusaktier AKK Globale Aktier SRI Globale Aktier USA Small/Mid Cap Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros Otto Mønsteds Plads København V Telefon: Fax: CVR nr: Finanstilsynets reg.nr.: Hjemmeside: nykreditinvest.dk Direktion Nykredit Portefølje Administration A/S Bestyrelse Direktør Carsten Lønfeldt (formand) Professor dr.jur. Jesper Lau Hansen Professor David Lando Direktør Tine Roed Depotselskab Nykredit Bank A/S Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Porteføljerådgivere Harding Loevner LP Hosking Partners LLP Nykredit Asset Management Pembroke Management Ltd. Sands Capital Management Wellington Management International Ltd. 2 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

5 Ledelsespåtegning Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for 2016 for Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. Halvårsregnskaberne for de enkelte afdelinger giver et retvisende billede af de enkelte afdelingers aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultatet for perioden 1. januar juni København, den 23. august 2016 Direktion Nykredit Portefølje Administration A/S Martin Udbye Madsen Christian Bindslev Tage Fabrin-Brasted Bestyrelse Carsten Lønfeldt Formand Jesper Lau Hansen David Lando Tine Roed Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 3

6 Ledelsesberetning Udviklingen i foreningen i halvåret Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros blev stiftet den 26. januar Ultimo juni 2016 bestod foreningen af 16 afdelinger efter, at der i 2016 blev oprettet og igangsat 8 nye afdelinger. Afkastudviklingen i 2016 Afkastudviklingen i foreningens afdelinger blev i 2016 præget af centralbankernes lempelige pengepolitik, rentefald og negative aktiemarkeder. På den baggrund leverede foreningens obligationsafdelinger positive afkast, mens aktieafdelingerne overvejende leverede negative afkast i halvåret. Afkastene i aktieafdelinger var på niveau med eller lavere end ledelsens afdæmpede forventninger primo året, mens afkastene i obligationsafdelingerne var højere end ventet. Afdeling Danske aktier Unit Link opnåede et afkast på ca. 0% i, hvilket var på niveau med forventningen primo året samt højere end afdelingens benchmark. Afdeling Nye Aktiemarkeder (Vækstlande) gav et afkast på ca. 9,5%, hvilket var højere end ventet og væsentligt højere end afdelingens benchmark i halvåret. Regnskabsresultat og formueudvikling mv. I 2016 blev foreningens samlede regnskabsmæssige resultat på 106,4 mio. kr. mod 203,4 mio. kr. i samme periode året før. Den samlede formue i foreningen var mio. kr. ultimo juni 2016 mod mio. kr. ved starten af året. En oversigt over resultat, formue og indre værdi pr. andel for foreningens afdelinger er vist i tabellen Resultat og formue i I 2016 var foreningens samlede omkostninger til administration, markedsføring, investeringsrådgivning og depot mv. 18,8 mio. kr. mod 11,8 mio. kr. i samme periode året før. I 2016 var omkostningerne målt i procent af den gennemsnitlige formue 0,19% mod 0,23% i samme periode året før. En oversigt over omkostningsprocenten for de enkelte afdelinger i foreningen er vist i tabellen Omkostninger i Økonomiske omgivelser og markedsforhold Det første halve år af 2016 bød på en række usikkerhedsmomenter, der skabte uro på de finansielle markeder. Foreningens afdeling Global Opportunities leverede et afkast på ca. -6,5% i, hvilket var lavere end ledelsens forventning primo året og noget lavere end afdelingens benchmark. Afdeling Global Diversified leverede et afkast på - 8%, hvilket ligeledes var lavere end ventet og væsentligt lavere end afdelingens benchmark. De seks nystartede aktieafdelinger leverede blandede resultater i den periode, de har været i gang. Foreningens obligationsafdelinger leverede i 2016 afkast, der pga. det generelle rentefald samt indsnævringen i kreditspændene var højere end ledelsens forventninger primo året. Relativt til benchmark var obligationsafdelingernes afkast blandet, hvor afdeling Lange obligationer leverede et positivt merafkast, mens afdelingerne EuroKredit og Globale Indeksobligationer gav et afkast på niveau med benchmark. Afdeling European High Yield SRI gav derimod et lavere afkast end afdelingens benchmark som følge af screeningspolitikken. De to nye obligationsafdelinger leverede et merafkast i den korte periode, de har været aktive. Afkast og benchmarkafkast for foreningens afdelinger er vist i tabellen Afkastudviklingen i I begyndelsen af året var der fortsat stress på oliemarkedet, hvilket fik prisen på råolie til at falde voldsomt. Samtidig opstod der blandt aktørerne på de finansielle markeder en frygt for stigende amerikanske renter samt for en hård opbremsning i den kinesiske økonomi. Disse forhold skabte en chokbølge på de globale aktiemarkeder med markante kursfald til følge i årets første 5-6 uger. Derimod steg efterspørgslen efter solide statsobligationer og andre sikre obligationer, hvilket førte til rentefald. Behersket økonomisk vækst og fortsat lav inflation i Europa fremprovokerede endnu en kvantitativ lempelse af pengepolitikken i Euro-området, idet Den Europæiske Centralbank i marts måned iværksatte yderligere en rentenedsættelse, udvidede beløbet til obligationsopkøb samt medtog erhvervsobligationer i opkøbsprogrammet. Gennem det meste af halvåret var et usikkerhedsmoment afstemningen om Storbritanniens fortsatte medlemskab af EU. Afstemningsresultatet med et nej til fortsat medlemskab det såkaldte Brexit kom uventet og medførte turbulens på aktieog valutamarkederne og gav et fornyet globalt rentefald mod slutningen af halvåret. Renten på statsobligationer endte i rekordlave niveauer ultimo juni, hvilket gav positive afkast på obligationsmarkederne i. 4 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

7 Ledelsesberetning Aktiemarkederne udviklede sig samlet set negativt i Verdensmarkedsindekset (MSCI All Country World) gav målt i danske kroner et afkast på -1,3% i halvåret, mens MSCI USA, MSCI Europe og MSCI Japan gav et afkast på henholdsvis 0,6%, -7,5% og -8,0%. Aktiemarkederne i udviklingslandene målt med MSCI EMF-indekset steg med 3,7% i Nye afdelinger i Som følge af efterspørgsel fra investorer oprettede og igangsatte foreningen otte nye afdelinger i Afdeling Globale Aktier ESG blev igangsat den 19. januar 2016 og havde en formue på 922 mio. kr. ultimo juni Den 27. april 2016 igangsatte foreningen syv nye afdelinger: Korte obligationer, EuroKredit SRI, Globale Fokusaktier, Globale Fokusaktier AKK, Globale Aktier SRI, Globale Aktier og US Small/Mid Cap. Disse afdelinger havde til sammen en formue på mio. kr. ultimo juni Afvikling af afdelinger i 2. halvår På bestyrelsens møde den 23. august 2016 besluttede bestyrelsen med accept fra alle investorer at igangsætte en afvikling af afdeling Danske aktier Unit Link og afdeling US Small/Mid Cap, da der ikke længere fandtes et behov for afdelingerne. Afdelingerne ventes endeligt afviklet i løbet af 2. halvår Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 5

8 Ledelsesberetning Afkastudviklingen i 2016 Afdeling Afkast Benchmarkafkast EuroKredit (i EUR) 3,9% 4,0% Nye Aktiemarkeder 9,6% 3,7% European High Yield SRI 2,7% 3,8% Lange obligationer 4,8% 3,4% Global Opportunities -6,6% -1,3% Danske aktier - Unit Link -0,1% -1,6% Globale indeksobligationer (i EUR) 7,7% 7,9% Global Diversified -8,0% -1,3% Globale Aktier Basis ESG 1) 8,4% 8,9% Korte Obligationer 2) 0,8% 0,2% Eurokredit SRI 1) 1,2% 1,2% Globale Fokusaktier 2) -0,1% 0,5% Globale Fokusaktier AKK 2) -0,1% 0,5% Globale Aktier SRI 2) -1,5% 0,3% Globale Aktier 2) 0,9% 0,5% USA Small/Mid Cap 2) -0,3% 1,9% Note: 1) Afdelingen har været aktiv siden 19. januar ) Afdelingen har været aktiv siden 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

9 Ledelsesberetning Resultat og formue i 2016 Afdeling Resultat Formue Indre værdi i mio. kr. i mio. kr. i kr. pr. andel EuroKredit (i EUR) 4,3 115,8 119,99 Nye Aktiemarkeder 10,6 137,2 106,97 European High Yield SRI 22,3 902,5 107,26 Lange obligationer 86, , ,01 Global Opportunities -71, ,7 117,62 Danske aktier - Unit Link 0,4 100,4 262,64 Globale indeksobligationer (i EUR) 1,6 23,0 114,14 Global Diversified -53,0 763, ,88 Globale Aktier Basis ESG 1) 68,5 922,2 108,35 Korte Obligationer 2) 10, , ,63 Eurokredit SRI 2) 2,6 209, ,24 Globale Fokusaktier 2) -0,5 432,7 999,17 Globale Fokusaktier AKK 2) -0,5 347,1 998,62 Globale Aktier SRI 2) -9,1 522,9 985,20 Globale Aktier 2) 1,8 204, ,79 USA Small/Mid Cap 2) -5,8 255,4 996,59 Note: 1) Afdelingen har været aktiv siden 19. januar ) Afdelingen har været aktiv siden 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 7

10 Ledelsesberetning Omkostninger Afdeling Omk.procent Omk.procent Omk.procent EuroKredit 0,15 0,17 0,16 Nye Aktiemarkeder 0,70 0,84 0,44 European High Yield SRI 0,25 0,26 0,26 Lange obligationer 0,09 0,10 0,10 Global Opportunities 0,39 0,34 0,34 Danske aktier - Unit Link 0,82 0,86 0,81 Globale indeksobligationer 0,21 0,21 0,25 Global Diversified 0, Globale Aktier Basis ESG 1) 0, Korte Obligationer 2) 0, Eurokredit SRI 2) 0, Globale Fokusaktier 2) 0, Globale Fokusaktier AKK 2) 0, Globale Aktier SRI 2) 0, Globale Aktier 2) 0, USA Small/Mid Cap 2) 0, Note: 1) Afdelingen har været aktiv siden 19. januar ) Afdelingen har været aktiv siden 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

11 Ledelsesberetning ÅOP i 2016 Afdeling ÅOP ÅOP ÅOP EuroKredit 0,38 0,40 0,48 Nye Aktiemarkeder 0,95 1,66 1,39 European High Yield SRI 0,54 0,66 0,78 Lange obligationer 0,18 0,23 0,30 Global Opportunities 1,06 1,15 1,38 Danske aktier - Unit Link 2,22 2,33 2,24 Globale indeksobligationer 0,31 0,55 0,63 Global Diversified 0, Globale Aktier Basis ESG 1) 0, Korte Obligationer 2) 0, Eurokredit SRI 2) 0, Globale Fokusaktier 2) 0, Globale Fokusaktier AKK 2) 0, Globale Aktier SRI 2) 1, Globale Aktier 2) 1, USA Small/Mid Cap 2) 0, Note: 1) Afdelingen har været aktiv siden 19. januar ) Afdelingen har været aktiv siden 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 9

12 EuroKredit Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i investment grade-kreditobligationer primært denomineret i EUR. Hovedparten af afdelingens formue placeres i en veldiversificeret portefølje af kreditobligationer med en kreditrating på A-BBB. Afdelingen investerer kun i begrænset omfang i obligationer med en kreditvurdering under BBB-. Afdelingen rådgives af Nykredit Bank A/S. Afdelingen er målrettet den risikotolerante investor med en længere investeringshorisont eller med accept af investeringer med en middel risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der som minimum er på linje med afdelingens benchmark, Bank of America ML EMU A-BBB ex Tobacco. Vendingen i råvarepriserne i løbet af halvåret medførte stigende kurser på obligationer relateret til råvaresektoren. Ved udgangen af var afdelingen fortsat overvægtet i banksektoren. Overvægten var i efterstillet gæld fremfor i seniorgæld. I halvåret er afdelingens beta (samvariation med markedet/risikoniveau) blevet reduceret en anelse, således at afdelingens beta ved udgangen af halvåret var på niveau med benchmark. Afdelingens nettoresultat blev på 4,3 mio. EUR. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 115,8 mio. EUR svarende til en indre værdi på 119,99 EUR pr. andel. Sektorfordeling Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 3,87%. Afdelingens benchmark gav et afkast på 4,03% i samme periode. Afkastet er højere end ventet primo året på grund af det generelle rentefald samt en mindre indsnævring af kreditspændet, hvilket bl.a. tilskrives, at Den Europæiske Centralbank inkluderede investment grade obligationer i sit opkøbsprogram. Afdelingens lavere afkast end benchmark kan tilskrives en overvægt i efterstillede bankobligationer og en undervægt af obligationer udstedt af råvarerelaterede virksomheder. Banksektoren havde et svært halvår, hvor den blev presset af lave renter, svage til moderate vækstudsigter, yderligere kapitalbelastning via øget regulering, samt af det forhold, at bankobligationerne blev udeladt af Den Europæiske Centralbanks opkøbsprogram. Afdelingen havde primo året en overvægt i bankobligationer, men denne overvægt blev nedbragt i halvåret. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 10 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

13 EuroKredit Resultatopgørelse i EUR Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Øvrige indtægter 7 - Administrationsomkostninger Halvårets nettoresultat Balance i EUR 30. juni dec Aktiver Likvide midler Obligationer Afledte finansielle instrumenter - 6 Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 96,8 95,8 Øvrige finansielle instrumenter 1,8 2,7 98,6 98,5 Andre aktiver/anden gæld 1,4 1,5 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent 3,87 1,07-0,79 5,20 0,33 6,72 Indre værdi pr. andel 119,99 121,78 119,55 122,45 112,82 103,65 Omkostningsprocent 0,15 0,30 0,17 0,16 0,15 0,16 Sharpe ratio 2,08 1,86 1,93 1,46 0,41 0,10 Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 11

14 Nye Aktiemarkeder Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Afdelingens nettoresultat blev på 10,6 mio. kr. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 137,2 mio. kr. svarende til en indre værdi på 106,97 kr. pr. andel. Sektorfordeling Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i aktier udstedt af selskaber, der er hjemmehørende eller har hovedaktivitet i emerging markets lande. Afdelingen rådgives af Sand Capital Management. Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der som minimum er på linje med afdelingens benchmark, MSCI Emerging Markets Free. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 9,61%. Afdelingens benchmark gav et afkast på 3,73% i samme periode. Afkastet er højere end ledelsens forventning primo året og noget højere end benchmark. Afdelingen skiftede porteføljeforvalter den 27. april 2016 fra Lazard Asset Management til Sand Capital Management. Begge forvaltere leverede merafkast for afdelingen i deres respektive perioder af. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. Den relative afkastudvikling i afdelingen i forhold til benchmark var positiv i som følge af aktievalget i sektorerne finans, varige forbrugsgoder, industri og telekommunikation, ligesom også aktievalget i Kina bidrog positivt til merafkastet. Dertil bidrog overvægten i Brasilien og Rusland positivt til afdelingens afkast i. Omvendt blev afdelingens relative afkast mindsket af aktievalget og af en undervægt i råstofsektoren, der i halvåret gav gode afkast efter vendingen i råvarepriserne. 12 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

15 Nye Aktiemarkeder Resultatopgørelse i kr Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Øvrige indtægter 4 - Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni dec Aktiver Likvide midler Kapitalandele Afledte finansielle instrumenter Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 94,0 96,0 Øvrige finansielle instrumenter 5,3 3,7 99,3 99,7 Andre aktiver/anden gæld 0,8 0,3 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent 9,61-11,09 6,47 10,18-6,57 10,29 Indre værdi pr. andel 106,97 101,06 121,02 114,23 101,94 101,88 Omkostningsprocent 0,70 1,42 0,84 0,44 0,49 0,51 Sharpe ratio 0,14-0,09 0,35 0,73 0,19 0,02 Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Tracking error 5,78 5,04 4,78 4,88 4,63 4,99 Active share 86,75 78, Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 13

16 European High Yield SRI Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i højtforrentede obligationer udstedt af selskaber, der er hjemmehørende eller har hovedaktivitet i Europa. Kreditvurderingen for værdipapirerne i afdelingen vil normalt ligge i området BB+ til B-, men 20% af porteføljen kan placeres i værdipapirer med en kreditvurdering på CC+ og derunder. Afdelingen bliver styret passivt med det formål at kopiere afkastudvikling i benchmark, IBOXX EUR Liquid High Yield 30 Indeks under hensyntagen til afdelingens SRI-profil. Fravalg af selskaber kan medføre afkastafvigelser i forhold til benchmark. Selvom afdelingen søger at følge afkastudviklingen af benchmark, har afdelingen på grund af SRI-politikken ikke kunnet investere i dele af indekset. Således var ca. 22% af indekset ikke investerbar ved udgangen af første halvår og herunder obligationer fra olieselskabet Petrobras og mineselskabet Anglo American. Da de frascreenede investeringer oppebar et højere afkast (ca. 10%) end benchmark som helhed (3,8%), medførte det, at afdelingen opnåede et lavere afkast end benchmark i Afdelingens nettoresultat blev på 22,3 mio. kr. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 902,5 mio. kr. svarende til en indre værdi på 107,26 kr. pr. andel. Ratingfordeling Afdelingen investerer ikke i selskaber, hvor mere end 5% af omsætningen stammer fra produktion eller distribution af alkohol, tobak, våben, pornografi eller hasardspil. Afdelingen henvender sig primært til den risikotolerante investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en middel risikoprofil. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 2,67%. Afdelingens benchmark gav et afkast på 3,76% i samme periode. Afkastet er højere end ledelsens forventning primo året, men lavere end benchmark. Afdelingens afkast i var primært drevet af rentefald, men også af en indsnævring af kreditspændet. Afdelingens afkast er lavere end benchmark som følge af lavere eksponering til råvareproducenter pga. SRI-kriterierne. Disse udstedelser var således udelukket fra afdelingens portefølje. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 14 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

17 European High Yield SRI Resultatopgørelse i kr Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Øvrige indtægter Administrationsomkostninger Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni dec Aktiver Likvide midler Obligationer Afledte finansielle instrumenter Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 96,7 95,2 Øvrige finansielle instrumenter 1,4 2,6 98,1 97,8 Andre aktiver/anden gæld 1,9 2,2 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent 2,67-1,83 1,70 4,54 1,22 6,47 Indre værdi pr. andel 107,26 108,57 112,48 119,29 111,18 99,58 Omkostningsprocent 0,25 0,51 0,26 0,26 0,26 0,30 Sharpe ratio 0,62 0,76 1,28 1,07 0,53 0,18 Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 15

18 Lange obligationer Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Afdelingens nettoresultat blev på 86,2 mio. kr. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 1.821,0 mio. kr. svarende til en indre værdi på 9.832,01 kr. pr. andel. Varighedsfordeling Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i lange stats- og realkreditobligationer udstedt i kroner eller i euro. Der foretages alene investering i obligationer omfattet af 157, stk. 3 i lov om finansiel virksomhed. Renterisikoen målt ved den gennemsnitlige, korrigerede varighed vil primært ligge mellem 4 og 6 år. Afdelingen rådgives af Nykredit Asset Management. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 4,81%. Afdelingens benchmark gav et afkast på 3,41% i samme periode. Afkastet er højere end ledelsens forventning primo året som følge af rentefaldet. Halvårets afkast i afdelingen kan tilskrives det generelle rentefald samt en høj allokering til danske realkreditobligationer. Afdelingen har således nydt godt af indsnævringen i kreditspændet for rentetilpasningsobligationer og variabelt forrentede realkreditobligationer, ligesom lave ekstraordinære udtræk for konverterbare realkreditobligationer har været gunstige for afdelingens afkast i. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. Der har i halvåret været begrænset omlægningsaktivitet. 16 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

19 Lange obligationer Resultatopgørelse i kr Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni dec Aktiver Likvide midler Obligationer Afledte finansielle instrumenter Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Ikke-afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 73,3 75,2 Øvrige finansielle instrumenter 17,1 18,8 90,4 94,0 Andre aktiver/anden gæld 9,6 6,0 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent 4,81 0,60-0,61 4,97-1,08 3,33 Indre værdi pr. andel 9.832, , , , , ,56 Omkostningsprocent 0,09 0,19 0,10 0,10 0,11 0,11 Sharpe ratio 1,63 1,30 1,16 1,48 1,26 1,08 Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 17

20 Global Opportunities Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Afdelingens nettoresultat blev på -71,9 mio. kr. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 1.105,7 mio. kr. svarende til en indre værdi på 117,62 kr. pr. andel. Sektorfordeling Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i aktier. Afdelingen rådgives af Wellington Management Company. Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der minimum er på linje med afdelingens benchmark, MSCI All Country World indekset. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -6,63%. Afdelingens benchmark gav et afkast på -1,32% i samme periode. Afkastet er lavere end ledelsens forventning primo året og noget lavere end afdelingens benchmark. Afdelingens lavere afkast end benchmark kan primært tilskrives aktievalget indenfor sektorerne Varige forbrugsgoder, Finans og Stabile forbrugsgoder. På selskabsniveau var det irske farmaceutiske selskab Allergan og det britisk selskab Sky, der trak afdelingens relative afkast mest ned i Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. En overvægt i industrisektoren øgede afdelingens afkast relativt til benchmark, ligesom det japanske selskab Daito Trust Company og det amerikanske olieselskab Hess bidrog positivt til afdelingens afkast i. 18 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

21 Global Opportunities Resultatopgørelse i kr Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Øvrige indtægter 56 - Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni dec Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 90,3 95,5 Øvrige finansielle instrumenter 4,0 3,7 94,3 99,2 Andre aktiver/anden gæld 5,7 0,8 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent -6,63 14,85 15,33 4,32 13,31 10,51 Indre værdi pr. andel 117,62 155,69 156,34 130,16 117,25 97,82 Omkostningsprocent 0,39 0,71 0,34 0,34 0,41 0,39 Sharpe ratio 0,79 0,85 1,14 1,41 0,44-0,11 Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Tracking error 3,76 3,40 3,38 3,56 3,02 2,64 Active share 88,34 88, Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 19

22 Danske aktier - Unit Link Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i danske aktier. Hovedvægten af investeringerne vil være i de mere likvide selskaber på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, mens vægten af mindre danske selskaber vil være relativt begrænset. Afdelingen rådgives af Nykredit Asset Management. Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der minimum er på linje med afdelingens benchmark, OMXCCapGI indekset. Gennem har der været enkelte omlægninger i afdelingens portefølje. Således er der blevet købt op i Carlsberg, DSV og Rockwool International, mens der er blevet solgt i Danske Bank og Exiqon i forbindelse med opkøbstilbuddet fra Qiagen N.V. Afdelingens nettoresultat blev på 0,4 mio. kr. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 100,4 mio. kr. svarende til en indre værdi på 262,64 kr. pr. andel. På bestyrelsens møde den 23. august 2016 besluttede bestyrelsen med accept fra alle investorer at igangsætte en afvikling af afdeling Danske aktier Unit Link, da der ikke længere fandtes et behov for afdelingen. Afdelingen ventes endeligt afviklet i løbet af 2. halvår Sektorfordeling Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -0,10%. Afdelingens benchmark gav et afkast på -1,57% i samme periode. Afkastet er på niveau med ledelsens forventning primo året og højere end benchmark. Med et afkast på -1,5% i 2016 udviklede det danske aktiemarked sig negativt, hvilket dæmpede afdelingens afkast. Afdelingens afkast oversteg markedsudvikling, da flere af afdelingens investeringer steg kraftigt i, trods den negative udvikling i det generelle marked. Således gav en af afdelingens største positioner, Genmab, en kursstigning på 31,9%. Selskabets produkt, Darzalex, til behandlingen af patienter med knoglemarvskræft viste solide salgstal i. Investeringen i Exiqon, der beskæftiger sig med produkter til genetisk forskning og kræfttest, bidrog ligeledes til afdelingens merafkast i. Selskabets aktionærer modtog et venligsindet bud på 18 kr. pr. aktie fra hollandske Qiagen N.V., som blev accepteret. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. Afdelingen opnåede endvidere et merafkast som følge af positioner i DFDS, DSV, RTX og Rockwool International, mens positionen i Sydbank trak afkastet ned. 20 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

23 Danske aktier - Unit Link Resultatopgørelse i kr Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni dec Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 97,5 98,9 Øvrige finansielle instrumenter 1,3 0,6 98,8 99,5 Andre aktiver/anden gæld 1,2 0,5 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent -0,10 32,89 22,86 15,16 9,93 11,50 Indre værdi pr. andel 262,64 332,99 307,86 299,11 222,27 183,30 Omkostningsprocent 0,82 1,65 0,86 0,81 0,83 0,87 Sharpe ratio 0,88 0,85 0,96 1,04 0,07-0,33 Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Tracking error 2,13 1,71 1,61 2,15 2,37 2,67 Active share 31,40 32, Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 21

24 Globale indeksobligationer Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i indeksobligationer udstedt af stater og realkreditinstitutter. Der foretages alene investering i obligationer omfattet af 157b, stk. 3, i lov om finansiel virksomhed. Afdelingen rådgives af Nykredit Bank A/S. Afdelingen er målrettet den risikotolerante investor med en længere investeringshorisont eller med accept af investeringer med en middel risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der minimum er på linje med afdelingens benchmark, Barclays World Government ex-australia Inflation-Linked Bond Index All Maturities kurssikret til euro. Engelske indeksobligationer gav derimod de bedste afkast, især i perioden efter Brexit. Det britiske pund faldt over 10%, hvilket gav en forventning om stigende inflation via importpriserne. Porteføljen og benchmark bestod af ca. 28% britiske indeksobligationer, og med et samlet afkast på over 15% efter valutakurssikringen havde disse obligationer stor betydning for afdelingens afkast i halvåret. Afdelingen var i undervægtet i japanske og franske indeksobligationer, hvilket gavnede afdelingens relative afkast. Derimod reducerede en overvægt i tyske indeksobligationer det relative afkast. Afdelingens nettoresultat blev på 1,6 mio. EUR. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 23,0 mio. EUR svarende til en indre værdi på 114,14 EUR pr. andel. Regionsfordeling Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 7,72%. Afdelingens benchmark gav et afkast på 7,90% i samme periode. Afkastet er noget højere end ledelsens forventning primo året og er på niveau med markedsudviklingen. Afdelingens positive afkast i kan tilskrives det generelle rentefald i de toneangivende obligationsmarkeder. Inflationsforventningerne har samtidig været for opadgående som følge af vendingen i råvarepriserne, herunder især for råolien. Afdelingens portefølje bestod for ca. 45% af formuen af amerikanske indeksobligationer, der i fik gavn af den stigende inflation i USA. Derimod var inflationen i Europa negativ i perioder af. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 22 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

25 Globale indeksobligationer Resultatopgørelse i EUR Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Halvårets nettoresultat Balance i EUR 30. juni dec Aktiver Likvide midler Obligationer Afledte finansielle instrumenter Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter Ikke-afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 88,5 87,7 Øvrige finansielle instrumenter 9,1 11,9 97,6 99,6 Andre aktiver/anden gæld 2,4 0,4 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Nøgletal Periodens afkast i procent 7,72-1,99-0,50 4,88-4,71 2,53 Indre værdi pr. andel 114,14 105,96 107,57 104,37 101,25 107,66 Omkostningsprocent 0,21 0,41 0,21 0,25 0,27 0,22 Sharpe ratio 0,60 0,40 0,52 0,66 0,61 - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 23

26 Global Diversified Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Afdelingens nettoresultat blev på -53,0 mio. kr. Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 763,9 mio. kr. svarende til en indre værdi på ,88 kr. pr. andel. Regionsfordeling Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i aktier. Afdelingen rådgives af Hosking Partners LLP. Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der minimum er på linje med afdelingens benchmark, MSCI All Country World indekset. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -8,04%. Afdelingens benchmark gav et afkast på -1,32% i samme periode. Afkastet er lavere end ventet og noget lavere end benchmark. Afdelingens investeringsstil er contrarian med fokus på investering i billige aktier, som markedet p.t. ikke løber efter. Denne investeringsstil havde ikke medvind i, og oplevede endda stærk modvind i forbindelse med Brexit. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. Hovedårsagen til afdelingens lavere afkast end benchmark var en overvægt i den finansielle sektor, der trods lave P/E-tal og fornuftige dividender havde et negativt halvår. For afdelingen var investeringen i engelske Lloyds Banking Group den største negative bidragyder til afkastet i 24 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

27 Global Diversified Resultatopgørelse i kr * Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni dec Aktiver Likvide midler Kapitalandele Afledte finansielle instrumenter Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 97,2 95,3 Øvrige finansielle instrumenter 2,3 3,1 99,5 98,4 Andre aktiver/anden gæld 0,5 1,6 Finansielle instrumenter i procent 100,0 100,0 Sammenligningstal for resultatopgørelsen er fra seneste årsregnskab, da afdelingen ikke tidligere har aflagt halvårsrapport. Nøgletal * Periodens afkast i procent -8,04 3,07 Indre værdi pr. andel , ,61 Omkostningsprocent 0,29 0,18 Sharpe ratio - - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 8 6 Tracking error - - Active share 81,94 82,16 *) Afdelingen har været aktiv fra 28. august Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 25

28 Globale Aktier Basis ESG Afdelingsberetning Sektorfordeling Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i aktier. Afdelingen følger en passiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der følger afkastudviklingen i afdelingens benchmark, MSCI All Country World ESG. Afdelingen investerer ikke i kulrelaterede selskaber. Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 8,35% i perioden 19. januar til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 8,91% i samme periode. Afkastet var på niveau med benchmark minus omkostninger. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. Strategien i afdelingen er at sammensætte en portefølje med stor spredning på lande og sektorer med det formål at kopiere afkastet af benchmark minus omkostninger. Afdelingens nettoresultat blev på 68,5 mio. kr. i perioden 19. januar til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 922,2 mio. kr. svarende til en indre værdi på 108,35 kr. pr. andel. 26 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

29 Globale Aktier Basis ESG Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Øvrige indtægter 31 Administrationsomkostninger Resultat før skat Skat Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld 439 Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 97,8 Øvrige finansielle instrumenter 1,9 99,7 Andre aktiver/anden gæld 0,3 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent 8,35 Indre værdi pr. andel 108,35 Omkostningsprocent 0,27 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) Tracking error - Active share - *) Afdelingen har været aktiv fra 19. januar Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 27

30 Korte Obligationer Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i korte stats- og realkreditobligationer udstedt i danske kroner. Afdelingen kan i begrænset omfang investere i virksomhedsobligationer, herunder ansvarlig kapital i danske pengeinstitutter. Renterisikoen målt ved den gennemsnitlige, korrigerede varighed overstiger ikke 3 år. Afdelingen tilstræber en investeringsstrategi med lav risiko, hvorved den er målrettet den forsigtige investor med kort investeringshorisont eller med ønske om investeringer med en lav risikoprofil. Afkastudvikling i perioden kan endvidere tilskrives en investeringsstrategi, hvor der via repo-forretninger med statsobligationer er opnået en optimering af afkastrisikoforholdet. Anvendelse af repo-forretninger til justering af renterisikoen har imidlertid indebåret en gearing. Ultimo halvåret udgjorde denne gearing 1,09% af afdelingens formue. Der har i halvåret været begrænset omlægningsaktivitet. Afdelingens nettoresultat blev på 10,3 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 1.437,6 mio. kr. svarende til en indre værdi på 1.007,63 kr. pr. andel. Varighedsfordeling Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 0,76% i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 0,20% i samme periode. Periodens afkast i afdelingen kan tilskrives det generelle rentefald samt en høj allokering til danske realkreditobligationer, der har givet et noget højere afkast end tilsvarende korte danske statsobligationer. Afdelingen har således nydt godt af indsnævringen i kreditspændet for rentetilpasningsobligationer og variabelt forrentede realkreditobligationer. Samtidig har lave ekstraordinære udtræk for konverterbare realkreditobligationer været gunstige for afdelingens afkast i perioden siden start. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 28 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

31 Korte Obligationer Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger -390 Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Obligationer Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter 1 Ikke-afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 82,8 Øvrige finansielle instrumenter 8,9 91,7 Andre aktiver/anden gæld 8,3 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent 0,76 Indre værdi pr. andel 1.007,63 Omkostningsprocent 0,03 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 29

32 Eurokredit SRI Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i investment grade-kreditobligationer primært denomineret i EUR. Hovedparten af afdelingens formue placeres i en veldiversificeret portefølje af kreditobligationer med en kreditrating på A-BBB. Afdelingen investerer kun i begrænset omfang i obligationer med en kreditvurdering under BBB-. Afdelingen rådgives af Nykredit Bank A/S. Ved udgangen af var afdelingen overvægtet i banksektoren. Overvægten var i efterstillet gæld fremfor i seniorgæld. Ultimo halvåret var afdelingens beta (samvariation med markedet/risikoniveau) på niveau med benchmark. Afdelingens nettoresultat blev på 2,6 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 209,4 mio. kr. svarende til en indre værdi på 1.012,24 kr. pr. andel. Varighedsfordeling Afdelingen investerer ikke i selskaber, hvor mere end 5% af omsætningen stammer fra produktion eller distribution af alkohol, tobak, våben, pornografi eller hasardspil. Afdelingen er målrettet den risikotolerante investor med en længere investeringshorisont eller med accept af investeringer med en middel risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der som minimum er på linje med afdelingens benchmark, Bank of America ML EMU A-BBB ex Tobacco. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 1,22 % i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 1,17% i samme periode. Afkastet i perioden siden afdelingens start blev primært drevet af det generelle rentefald i markedet. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 30 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

33 Eurokredit SRI Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger -184 Resultat før skat Skat 17 Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler -281 Obligationer Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter 8 Anden gæld 84 Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 98,0 Øvrige finansielle instrumenter 0,6 98,6 Andre aktiver/anden gæld 1,4 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent 1,22 Indre værdi pr. andel 1.012,24 Omkostningsprocent 0,08 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 207 *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 31

34 Globale Fokusaktier Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i en koncentreret portefølje med aktier. Afdelingens investeringsstil er at holde fokus på en række kvalitetsselskaber, som kan skabe indtjeningsvækst og cash flow upåagtet de globale konjunkturer. Afdelingen opnåede derimod positive bidrag fra investeringer i den peruvianske bank CrediCorp samt i det amerikanske ratingbureau S&P Global. Afdelingens nettoresultat blev på -0,5 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 432,7 mio. kr. svarende til en indre værdi på 999,17 kr. pr. andel. Regionsfordeling Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der som minimum er på linje med afdelingens benchmark, MSCI All Country World indekset. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -0,08% i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 0,45% i samme periode. Afdelingens lavere afkast end benchmark kan primært tilskrives negative bidrag fra positioner i den amerikanske farmadistributør AmerisourceBergen, det franske forsikringsselskab AXA samt fra internetselskaberne Alphabet (Google) og Baidu. Derudover har afdelingens undervægt i energisektoren bidraget negativt i perioden siden start. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 32 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

35 Globale Fokusaktier Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger -582 Resultat før skat -84 Skat -375 Halvårets nettoresultat -459 Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 95,8 Øvrige finansielle instrumenter 1,6 97,4 Andre aktiver/anden gæld 2,6 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent -0,08 Indre værdi pr. andel 999,17 Omkostningsprocent 0,14 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat -459 Medlemmernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 433 Tracking error - Active share 90,17 *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 33

36 Globale Fokusaktier AKK Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i en koncentreret portefølje med aktier. Afdelingens investeringsstil er at holde fokus på en række kvalitetsselskaber, som kan skabe indtjeningsvækst og cash flow upåagtet de globale konjunkturer. Afdelingen opnåede derimod positive bidrag fra investeringer i den peruvianske bank CrediCorp samt i det amerikanske ratingbureau S&P Global. Afdelingens nettoresultat blev på -0,5 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 347,1 mio. kr. svarende til en indre værdi på 998,62 kr. pr. andel. Regionsfordeling Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingen kan anvendes i virksomhedsordninger. Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi med det formål at give et afkast, der som minimum er på linje med afdelingens benchmark, MSCI All Country World indekset. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -0,14% i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 0,45% i samme periode. Afdelingens lavere afkast end benchmark kan primært tilskrives negative bidrag fra positioner i den amerikanske farmadistributør AmerisourceBergen, det franske forsikringsselskab AXA samt fra internetselskaberne Alphabet (Google) og Baidu. Derudover har afdelingens undervægt i energisektoren bidraget negativt i perioden siden start. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 34 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

37 Globale Fokusaktier AKK Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger -484 Resultat før skat -163 Skat -311 Halvårets nettoresultat -474 Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 95,7 Øvrige finansielle instrumenter 1,6 97,3 Andre aktiver/anden gæld 2,7 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent -0,14 Indre værdi pr. andel 998,62 Omkostningsprocent 0,14 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat -474 Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 348 Tracking error - Active share 90,17 *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 35

38 Globale Aktier SRI Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i aktier. Ud over foreningens generelle SRI-politik er investeringerne baseret på fravalg af selskaber, der overvejende er aktive indenfor våben, alkohol, tobak, pornografi eller hasardspil. Afdelingen henvender sig primært til den risikovillige investor med en lang investeringshorisont eller med accept af investeringer med en høj risikoprofil. Afdelingens portefølje har i perioden siden start været veldiversificeret med en spredning i niveauet 125 selskaber. I forhold til markedet har portefølje været balanceret med en forventet beta på 1 og med begrænsede sektor- og landeafvigelser i forhold til benchmark. Afdelingens nettoresultat blev på -9,1 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 522,9 mio. kr. svarende til en indre værdi på 985,20 kr. pr. andel. Sektorfordeling Afdelingen følger en aktiv investeringsstrategi baseret på en kvantitativ model med det formål at give et afkast, der som minimum er på linje med afdelingens benchmark, MSCI World indekset. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -1,48% i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 0,31% i samme periode. Den kvantitative aktieudvælgelsesmodel, som anvendes i afdelingen, er eksponeret mod faktorerne momentum, kvalitet og value. Alle faktorer bidrog negativt i perioden, hvilket forklarede det noget lavere afkast end benchmark. Selvom strategien med systematisk investering i kvalitetsaktier, der er undervurderede og i en positiv forretningsudvikling, har fungeret over det lange løb, har den ikke givet et godt resultat i det forgangne periode. En række selskaber, som har tjent modellen godt i tidligere år, har i 2016 oplevet modvind. Eksempelvis har afdelingens eksponering til olieraffinaderier givet gode afkast i 2015, men efter olieprisens bratte stigning i februar, har disse aktier udviklet sig relativt negativt i forhold til markedet. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 36 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

39 Globale Aktier SRI Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger -743 Resultat før skat Skat -669 Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 90,9 Øvrige finansielle instrumenter -3,7 87,2 Andre aktiver/anden gæld 12,8 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent -1,48 Indre værdi pr. andel 985,20 Omkostningsprocent 0,14 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 531 Tracking error - Active share 90,41 *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 37

40 Globale Aktier Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer globalt i aktier. Investeringsstilen er aktiv, og afdelingen forvaltes af amerikanske Harding Loevner LP. Målet med afdelingen er at give et afkast, der som minimum er på linje med udviklingen i det globale aktiemarked målt ved afdelingens benchmark. Benchmark for afdelingen er MSCI All Country World Daily TR inkl. nettoudbytter målt i danske kroner. Afdelingen er egnet til langsigtet opsparing, hvor høj risiko kan accepteres. Trods Brexit havde afdelingen et fornuftigt aktieafkast i Europa. De engelske positioner var primært i multinationale selskaber, der ventes at blive mindre berørt af usikkerheden om Storbritanniens tilhørsforhold til EU end mere lokale selskaber. Afdelingens manglende eksponering til Canada påvirkede periodens afkast negativt. De stigende råvarepriser i perioden efter februar igangsatte solide kursstigninger i en række canadiske selskaber relateret til sektorerne energi og minedrift. Endvidere trak positioner i Nike og Alphabet (Google) afdelingens relative afkast ned i perioden siden start. Afdelingens nettoresultat blev på 1,8 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 204,3 mio. kr. svarende til en indre værdi på 1.008,79 kr. pr. andel. Sektorfordeling Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på 0,88% i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 0,45% i samme periode. Afdelingens afkast blev i perioden hjulpet af en god aktieudvælgelse indenfor sundhedssektoren, hvor bl.a. den medicinske online informationsplatform M3 bidrog positivt. Indenfor den finansielle sektor opnåede afdelingen i perioden positive afkast i emerging markets banker med brasilianske Itau Unibianco i spidsen. Derimod trak investeringerne i amerikanske finansielle selskaber afkastet ned, da M&A aktiviteter og udsigten til stigende renteindtægter atter skuffede markedet. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 38 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

41 Globale Aktier Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter 566 Kursgevinster og -tab Øvrige indtægter 1 Administrationsomkostninger -342 Resultat før skat Skat -69 Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Afledte finansielle instrumenter 1 Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 91,6 Øvrige finansielle instrumenter 6,0 97,6 Andre aktiver/anden gæld 2,4 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent 0,88 Indre værdi pr. andel 1.008,79 Omkostningsprocent 0,17 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 203 Tracking error - Active share 89,54 *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 39

42 USA Small/Mid Cap Afdelingsberetning Denne afdelingsberetning skal læses i sammenhæng med halvårsrapportens øvrige afsnit for at give et fyldestgørende billede af udviklingen i afdelingen. Investeringsområde og profil Afdelingen investerer i aktier udstedt af små og mellemstore amerikanske eller canadiske selskaber eller i aktier handlet på et reguleret marked i USA eller Canada. Investeringsstilen er aktiv, og afdelingen forvaltes af Pembroke Management Ltd. På bestyrelsens møde den 23. august 2016 besluttede bestyrelsen med accept fra alle investorer at igangsætte en afvikling af afdeling US Small/Mid Cap, da der ikke længere fandtes et behov for afdelingen. Afdelingen ventes endeligt afviklet i løbet af 2. halvår Afdelingens nettoresultat blev på -5,8 mio. kr. i perioden 27. april til 30. juni Ultimo juni 2016 udgjorde formuen i afdelingen 255,4 mio. kr. svarende til en indre værdi på 996,59 kr. pr. andel. Sektorfordeling Målet med afdelingen er at give et afkast, der som minimum er på linje med udviklingen i markedet for amerikanske small og mid cap aktier målt ved afdelingens benchmark. Benchmark for afdelingen er Russell 2500 TR i danske kroner. Afdelingen er egnet til langsigtet opsparing, hvor høj risiko kan accepteres. Udvikling i halvåret 2016 Afdelingen opnåede et afkast på -0,34% i perioden 27. april til 30. juni Afdelingens benchmark gav et afkast på 1,91% i samme periode. Afdelingens afkast blev negativt påvirket af, at small cap aktier gav lavere afkast end mid og large cap aktier i perioden. Endvidere klarede vækstaktier sig dårligere end valueaktier, hvilket også reducerede afdelingens relative afkast. Derudover blev en række af afdelingens selskaber kursmæssigt ramt af grundløse beskyldninger eller manglende analyser i markedet. Afdelingen fik dernæst ikke gavn af kursstigningerne i råvareselskaberne, idet disse ikke opfyldte porteføljeforvalterens kriterier vedrørende solvens og vækstpotentiale for at kunne indgå i afdelingens portefølje. Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden nykreditinvest.dk. Beholdningsoversigten kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. 40 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

43 USA Small/Mid Cap Resultatopgørelse i kr. 2016* Renter og udbytter 73 Kursgevinster og -tab Administrationsomkostninger -247 Resultat før skat Skat -10 Halvårets nettoresultat Balance i kr. 30. juni 2016 Aktiver Likvide midler Kapitalandele Andre aktiver 325 Aktiver i alt Passiver Investorernes formue Anden gæld Passiver i alt Finansielle instrumenter i procent Børsnoterede finansielle instrumenter 96,7 Øvrige finansielle instrumenter 2,5 99,2 Andre aktiver/anden gæld 0,8 Finansielle instrumenter i procent 100,0 Nøgletal 2016* Periodens afkast i procent -0,34 Indre værdi pr. andel 996,59 Omkostningsprocent 0,16 Sharpe ratio - Periodens nettoresultat Investorernes formue ultimo Andele ultimo (i stk.) 256 Tracking error - Active share - *) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 41

44 Foreningens noter Anvendt regnskabspraksis Generelt Halvårsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med regnskabsbestemmelserne i lov om investeringsforeninger m.v., herunder Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger m.v. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten Årsrapporten 2015 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis, hvortil der henvises. Der er ikke foretaget review eller revision af halvårsrapporten. Præsentation af regnskabstal Alle tal i regnskabet præsenteres i hele i afdelingens funktionelle valuta. Sumtotaler i regnskabet er udregnet på baggrund af de faktiske tal med totaler, hvilket er den matematisk mest korrekte metode. En efterregning af sumtotalerne vil i visse tilfælde give en afrundingsdifference, som er udtryk for, at de bagvedliggende decimaler ikke fremgår for regnskabslæseren. Andre indtægter indeholder modtagne gebyrer fra aktieudlån. Dagsværdien af noterede investeringsbeviser opgøres som den regnskabsmæssige indre værdi, eller alternativt handelskursen, for de foreninger mv., som afdelingen har investeret i. Nøgletal Regnskabs- og nøgletal er opgjort i henhold til bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger m.v. samt retningslinjer fra Investeringsfondsbranchen. Der er ingen ændringer i beregningsprincipper i forhold til årsrapporten Afkast i procent Afkast i procent angiver det samlede afkast i den pågældende afdeling i perioden. Afkastet opgøres som ændring i indre værdi fra primo til ultimo perioden med korrektion for evt. udlodning til investorerne i året. Indre værdi pr. andel Indre værdi pr. andel beregnes som investorernes formue divideret med antal cirkulerende andele ultimo perioden. Omkostningsprocent Omkostningsprocenten beregnes som afdelingens administrationsomkostninger for perioden divideret med gennemsnitsformuen, hvor gennemsnitsformuen opgøres som et gennemsnit af de daglige formueværdier i perioden. Sharpe ratio Sharpe ratio er et udtryk for en afdelings afkast set i forhold til den påtagede risiko. Nøgletallet beregnes som det historiske afkast minus den risikofri rente divideret med standardafvigelsen på det månedlige afkast i perioden. Sharpe ratio opgøres alene, hvis afdelingens levetid er minimum 36 måneder og højst for en 60-måneders periode. Tracking Error Tracking Error er et mål for variation i forskellen på afkastet mellem afdelingen og dens benchmark. Nøgletallet beregnes for en periode på de seneste 3 år, dog kun hvis afdelingens levetid er minimum 36 måneder. Active Share Active Share er et udtryk for, hvor stor en andel af porteføljen, der ikke er sammenfaldende med det valgte benchmark på et bestemt tidspunkt, som her er pr. statusdagen. Nøgletallet er ikke beregnet for tidligere år. 42 Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

45 Foreningens noter Hoved- og nøgletalsoversigt Periodens afkast i procent EuroKredit 3,87 1,07-0,79 5,20 0,33 6,72 Nye Aktiemarkeder 9,61-11,09 6,47 10,18-6,57 10,29 European High Yield SRI 2,67-1,83 1,70 4,54 1,22 6,47 Lange obligationer 4,81 0,60-0,61 4,97-1,08 3,33 Global Opportunities -6,63 14,85 15,33 4,32 13,31 10,51 Danske aktier - Unit Link -0,10 32,89 22,86 15,16 9,93 11,50 Globale indeksobligationer 7,72-1,99-0,50 4,88-4,71 2,53 Global Diversified 1) -8,04 3, Globale Aktier Basis ESG 2) 8, Korte Obligationer 3) 0, Eurokredit SRI 3) 1, Globale Fokusaktier 3) -0, Globale Fokusaktier AKK 3) -0, Globale Aktier SRI 3) -1, Globale Aktier 3) 0, USA Small/Mid Cap 3) -0, Indre værdi pr. andel EuroKredit 119,99 121,78 119,55 122,45 112,82 103,65 Nye Aktiemarkeder 106,97 101,06 121,02 114,23 101,94 101,88 European High Yield SRI 107,26 108,57 112,48 119,29 111,18 99,58 Lange obligationer 9.832, , , , , ,56 Global Opportunities 117,62 155,69 156,34 130,16 117,25 97,82 Danske aktier - Unit Link 262,64 332,99 307,86 299,11 222,27 183,30 Globale indeksobligationer 114,14 105,96 107,57 104,37 101,25 107,66 Global Diversified 1) , , Globale Aktier Basis ESG 2) 108, Korte Obligationer 3) 1.007, Eurokredit SRI 3) 1.012, Globale Fokusaktier 3) 999, Globale Fokusaktier AKK 3) 998, Globale Aktier SRI 3) 985, Globale Aktier 3) 1.008, USA Small/Mid Cap 3) 996, Omkostningsprocent EuroKredit 0,15 0,30 0,17 0,16 0,15 0,16 Nye Aktiemarkeder 0,70 1,28 0,84 0,44 0,49 0,51 European High Yield SRI 0,25 0,51 0,26 0,26 0,26 0,30 Lange obligationer 0,09 0,19 0,10 0,10 0,11 0,11 Global Opportunities 0,39 0,71 0,34 0,34 0,41 0,39 Danske aktier - Unit Link 0,82 1,65 0,86 0,81 0,83 0,87 Globale indeksobligationer 0,21 0,41 0,21 0,25 0,27 0,22 Global Diversified 1) 0,29 0, Globale Aktier Basis ESG 2) 0, Korte Obligationer 3) 0, Eurokredit SRI 3) 0, Globale Fokusaktier 3) 0, Globale Fokusaktier AKK 3) 0, Globale Aktier SRI 3) 0, Globale Aktier 3) 0, USA Small/Mid Cap 3) 0, Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 43

46 Foreningens noter Sharpe ratio EuroKredit 2,08 1,86 1,93 1,46 0,41 0,10 Nye Aktiemarkeder 0,14-0,09 0,35 0,73 0,19 0,02 European High Yield SRI 0,62 0,76 1,28 1,07 0,53 0,18 Lange obligationer 1,63 1,30 1,16 1,48 1,26 1,08 Global Opportunities 0,79 0,85 1,14 1,41 0,44-0,11 Danske aktier - Unit Link 0,88 0,85 0,96 1,04 0,07-0,33 Globale indeksobligationer 0,60 0,40 0,52 0,66 0,61 - Global Diversified 1) Globale Aktier Basis ESG 2) Korte Obligationer 3) Eurokredit SRI 3) Globale Fokusaktier 3) Globale Fokusaktier AKK 3) Globale Aktier SRI 3) Globale Aktier 3) USA Small/Mid Cap 3) Periodens nettoresultat (i kr.) EuroKredit (i EUR) Nye Aktiemarkeder European High Yield SRI Lange obligationer Global Opportunities Danske aktier - Unit Link Globale indeksobligationer (i EUR) Global Diversified 1) Globale Aktier Basis ESG 2) Korte Obligationer 3) Eurokredit SRI 3) Globale Fokusaktier 3) Globale Fokusaktier AKK 3) Globale Aktier SRI 3) Globale Aktier 3) USA Small/Mid Cap 3) Investorernes formue ultimo (i kr.) EuroKredit (i EUR) Nye Aktiemarkeder European High Yield SRI Lange obligationer Global Opportunities Danske aktier - Unit Link Globale indeksobligationer (i EUR) Global Diversified 1) Globale Aktier Basis ESG 2) Korte Obligationer 3) Eurokredit SRI 3) Globale Fokusaktier 3) Globale Fokusaktier AKK 3) Globale Aktier SRI 3) Globale Aktier 3) USA Small/Mid Cap 3) Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros

47 Foreningens noter Andele ultimo (i stk.) EuroKredit Nye Aktiemarkeder European High Yield SRI Lange obligationer Global Opportunities Danske aktier - Unit Link Globale indeksobligationer Global Diversified 1) Globale Aktier Basis ESG 2) Korte Obligationer 3) Eurokredit SRI 3) Globale Fokusaktier 3) Globale Fokusaktier AKK 3) Globale Aktier SRI 3) Globale Aktier 3) USA Small/Mid Cap 3) Tracking Error EuroKredit Nye Aktiemarkeder 5,78 5,04 4,78 4,88 4,63 4,99 European High Yield SRI Lange obligationer Global Opportunities 3,76 3,40 3,38 3,56 3,02 2,64 Danske aktier - Unit Link 2,13 1,71 1,61 2,15 2,37 2,67 Globale indeksobligationer Global Diversified 1) Globale Aktier Basis ESG 2) Korte Obligationer 3) Eurokredit SRI 3) Globale Fokusaktier 3) Globale Fokusaktier AKK 3) Globale Aktier SRI 3) Globale Aktier 3) USA Small/Mid Cap 3) Active Share EuroKredit Nye Aktiemarkeder 86,75 78, European High Yield SRI Lange obligationer Global Opportunities 88,34 88, Danske aktier - Unit Link 31,40 32, Globale indeksobligationer Global Diversified 1) 81,94 82, Globale Aktier Basis ESG 2) Korte Obligationer 3) Eurokredit SRI 3) Globale Fokusaktier 3) 90, Globale Fokusaktier AKK 3) 90, Globale Aktier SRI 3) 90, Globale Aktier 3) 89, USA Small/Mid Cap 3) ) Afdelingen har været aktiv fra 28. august ) Afdelingen har været aktiv fra 19. januar ) Afdelingen har været aktiv fra 27. april Investeringsforeningen Nykredit Invest Engros 45

48 c/o Nykredit Portefølje Administration A/S Otto Mønsteds Plads København V Telefon Fax CVR nr nykreditinvest.dk

49 EuroKredit Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 13,44 pr (13,40 pr. ) 4,125% Danske Bank 09/ , , AMBU A/S AMBUDC /15/18 103, , DSV AS DSVDC /18/22 108, , DSV AS DSVDC /24/20 107, , Var DLR KREDIT 01/ , , EUR 100,00 pr. ABBEY NATL TREAS ABBEY /25/2 99, ABN AMRO BANK NV ABNANV /27 119, , ABNANV-CALL03/16 ABNANV /29/4 100, AIR PROD & CHEM APD 1 02/12/25 102, , ALLIANDER ALLRNV /22/26 102, ALLIANZ SE ALVGR /29/49 98, , ALLIANZ SE ALVGR /29/49 107, , ALLIANZ SE ALVGR /17/42 116, , ALLIED IRISH BKS AIB /26/25 100, ALME 5X A ALME 5X A 100, ANHEUSER-BUSCH ABIBB /17/22 102, ANHEUSER-BUSCH ABIBB /17/25 105, ANHEUSER-BUSCH ABIBB 2 03/17/28 108, APPLE INC AAPL /17/24 106, , APPLE INC AAPL 2 09/17/27 101, AQUA + INV (ZURI ZURNVX /02/4 109, ASSICURAZIONI ASSGEN /12/42 115, AT&T INC T /15/23 110, , AUTOROUTES DU SU DGFP /13/2 114, AUTOROUTES PARIS ARRFP /15/24 106, , AXA SA AXASA /29/49 98, , BANCO BILBAO VIZ BBVASM /29/4 98, BANCO SANTANDER SANTAN /12/4 95, BANK OF AMER CRP BAC /10/21 104, , BANK OF AMER CRP BAC /14/22 105, , BANK OF IRELAND BKIR 10 07/30/16 100, , BARCLAYS BK PLC BACR /30/22 118, , BASF SE BASGR 2 12/05/22 111, , BAT INTL FINANCE BATSLN 1 05/23/22 102, , BBVA INTL PREF BBVASM 0 09/29/49 90, , BG ENERGY CAP BGGRP /21/22 104, , BMW FINANCE NV BMW /15/24 102, BMW FINANCE NV BMW 1 01/21/25 103, , BMW FINANCE NV BMW 1 02/15/22 104, BNP PARIBAS BNP /29/49 100, , BNP PARIBAS BNP /29/49 102, , BNP PARIBAS BNP /29/49 111, , BP CAPITAL PLC BPLN /03/22 104, BPCE BPCEGP /29/49 105, , BRFKREDIT AS BRF /31/18 104, BTPS BTPS /01/24 126, , CARREFOUR SA CAFP /26/24 100, CARREFOUR SA CAFP /25/21 117, , CENTRICA PLC CNALN 3 04/10/76 92,32 92 CITIGROUP INC C /27/21 104, , CNP ASSURANCES CNPFP /10/47 97,20 97 COMPASS GROUP CPGLN /27/23 103, CONTE 3X A CONTE 3X A 99, CREDIT SUISSE CS /18/25 106, , CREDIT SUISSE LD CS /15/20 102, , DAIMLER AG DAIGR /09/19 101, DAIMLER AG DAIGR /05/20 99, DAIMLER AG DAIGR /11/28 104, DAIMLER AG DAIGR /12/24 106, Side 1 af 4

50 EuroKredit Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer EUR 100,00 pr DAIMLER AG DAIGR /09/26 107, DANSKE BANK A/S DANBNK /29/ 102, , DEUTSCHE POST IV DPB /29/49 99, , DEUTSCHE TEL FIN DT /03/23 102, DEUTSCHE TEL FIN DT /03/28 105, DEUTSCHE TEL FIN DT /22/25 135, DH EUROPE FINANC DHR /04/22 106, , EDP FINANCE BV EDPPL /18/22 105, , EDP FINANCE BV EDPPL /14/20 114, , ELI LILLY & CO LLY 1 06/02/22 103, , ELI LILLY & CO LLY /02/26 107, , ELIA SYSTEM OP ELIASO /27/24 106, , ENAGAS FIN SA ENGSM 1 03/25/23 103, , ENAGAS FIN SA ENGSM /05/28 104, ENEL SPA ENELIM /10/74 108, , ENERGIE BADEN-WU ENBW /02/7 104, , ENEXIS HOLDING ENEXIS /28/26 102, ENI SPA ENIIM /18/24 107, , EUROGRID GMBH EUROGR /18/28 104, EUROGRID GMBH EUROGR /03/2 108, , EUTELSAT SA ETLFP /23/21 100, FCE BANK PLC F /13/20 101, , FCE BANK PLC F /11/21 103, FEDEX CORP FDX 1 01/11/23 101, FEDEX CORP FDX /11/27 101, GAS NAT FENOSA F GASSM /11/2 115, , GAS NAT FENOSA F GASSM /29/4 89, , GECINA GFCFP 2 06/17/24 108, , GEN ELECTRIC CO GE /26/23 105, , GENERALI FINANCE ASSGEN /30/ 93, GLENCORE FINANCE GLENLN /18 91, GLENCORE FINANCE GLENLN /30 102, , GOLDMAN SACHS GP GS 2 07/27/23 105, , GOLDMAN SACHS GP GS /18/21 108, , HEINEKEN NV HEIANA /10/21 104, , HSBC FRANCE HSBC /03/20 99, HSBC-CALL03/16 HSBC /29/49 100, IBERDROLA INTL IBESM /08/24 109, , INTESA SANPAOLO ISPIM /14/20 101, , JCDECAUX SA DECFP 1 06/01/23 101, JPMORGAN CHASE JPM /16/21 104, , KLEPI LIFP 1 04/17/23 103, , KOMLAN-CALL04/16 KOMLAN /29/ 100, KPN NV KPN /01/22 120, , KRAFT HEINZ FOOD KHC 2 06/30/23 106, , LEASEPLAN CORP LPTY 1 04/08/20 101, LEASEPLAN CORP LPTY /23/19 105, , LLOYDS BANK PLC LLOYDS /08/2 101, LLOYDS BANK PLC LLOYDS /16/ 104, , MOLNLYCKE HLD MOLNLY /28/22 100, MOLNLYCKE HLD MOLNLY /28/24 106, , MORGAN STANLEY MS /30/23 104, , MUNICH RE MUNRE /29/49 103, , NATL GRID NA INC NGGLN /11/22 97, NGG FINANCE NGGLN /18/76 106, , NN GROUP NV NNGRNV /15/49 95, NN GROUP NV NNGRNV /08/44 101, , NYKREDIT NYKRE /17/27 98, , NYKREDIT NYKRE 4 06/03/36 97, , Side 2 af 4

51 EuroKredit Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer EUR 100,00 pr ORANGE ORAFP 1 05/12/25 102, ORANGE ORAFP 4 10/29/49 103, , PERNOD RICARD SA RIFP /28/23 108, , PERNOD RICARD SA RIFP /27/24 110, , PRAXAIR INC PX /12/24 104, PROCTER & GAMBLE PG /02/23 99, RCI BANQUE RENAUL /17/20 100, RED ELECTRICA FI REESM /24/25 104, , REN FINANCE BV RENEPL /01/23 103, REPSOL INTL FIN REPSM /28/20 107, , ROYAL BK SCOTLND RBS /22/23 99, RWE FINANCE BV RWE 3 01/17/24 113, SANOFI SANFP /05/24 101, SANOFI SANFP /05/28 103, SANTAN CONS FIN SANSCF /18/20 100, , SANTAN CONS FIN SANSCF /12/20 102, , SANTANDER INTL SANTAN /14/22 102, , SCHNEIDER ELEC SUFP /11/25 102, , SCOR SE SCOR 3 06/08/46 97, ,59 98 SCOR SE SCOR /27/48 98, SHELL INTL FIN RDSALN /20/27 108, , SKANDINAV ENSKIL SEB /29/49 108, , SKF AB SKFBSS /29/20 105, SKY PLC SKYLN /17/25 105, , SNAM SRGIM /19/23 105, , SOCIETE GENERALE SOCGEN /25/ 99, SODEXO SWFP /24/22 107, , SOLVAY SA SOLBBB /02/22 105, , SOLVAY SA SOLBBB /02/27 113, , SSE PLC SSELN /29/49 93, ,26 95 SWISS RE SRENVX /29/49 91, , SYNGENTA FINANCE SYNNVX /10/ 88, TDF INFRASTRUCTU TDFINF /07/26 103, TELEFONICA EMIS TELEFO /27/22 108, , TELEFONICA EMIS TELEFO /26/21 116, , TELEFONICA EMIS TELEFO /20/20 115, , TENNET HLD BV TENN /29/49 104, , TEOLLISUUDEN VOI TVOYFH /17/21 101, , TEOLLISUUDEN VOI TVOYFH /04/ 108, , TOTAL CAP INTL TOTAL /19/25 107, , TOTAL SA TOTAL /29/49 92, TOTAL SA TOTAL /29/49 92, , TOTAL SA TOTAL /29/49 103, UBS AG LONDON UBS /30/20 101, UBS AG UBS /12/26 104, , UBS GROUP UBS /29/49 100, , UNIBAIL-RODAMCO ULFP 1 03/14/25 102, , UNIBAIL-RODAMCO ULFP /09/26 105, UNILEVER NV UNANA /29/24 100, UNILEVER NV UNANA /29/28 103, VALEO SA FRFP /18/26 106, VODAFONE GROUP VOD /17/20 99, VOLKSWAGEN LEAS VW /04/22 106, , WELLS FARGO CO WFC /29/21 103, , WELLS FARGO CO WFC /12/22 105, , WOLTERS KLUWER-C WKLNA /13/2 112, , YORKSHRE BLD SOC YBS /17/22 97, , USD 90,01 pr (92,06 pr. ) CERB X A1 CERB X A1 99, , Obligationer i alt Side 3 af 4

52 EuroKredit Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer Side 4 af 4

53 Nye Aktiemarkeder Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Afledte finansielle instrumenter USD 669,68 pr CREDIT SUIS NAS CS 0 17/09/18 14, Afledte finansielle instrumenter i alt Kapitalandele BRL 173,64 pr. BANCO DO BRASIL S.A. 14, BB SEGURIDADE PARTICIPACOES 24, CCR SA 12, CIELO SA 33, , LOCALIZA RENT A CAR 24, NATURA COSMETICOS SA 23, RAIA DROGASIL SA 63, VIA VAREJO SA 3, EUR 746,26 pr. SBERBANK PAO -SPONSORED ADR 5, GBP 895,22 pr HIKMA PHARMACEUTICALS PLC 2.465, HKD 88,64 pr. CHINA CONSTRUCTION BANK-H 5, CHINA SHENHUA ENERGY CO-H 12, HUABAO INTERNATIONAL HOLDING 2, NAGACORP LTD 5, SANDS CHINA LTD 25, SHANDONG WEIGAO GP MEDICAL-H 4, TENCENT HOLDINGS LTD 176, WEICHAI POWER CO LTD-H 8, WYNN MACAU LTD 9, AAC TECHNOLOGIES HOLDINGS IN 50, HUF 2,36 pr. OTP BANK PLC 6.000, IDR 0,05 pr. ASTRA INTERNATIONAL TBK PT 6.000, BANK MANDIRI PERSERO TBK PT 9.250, BANK RAKYAT INDONESIA PERSER , KALBE FARMA TBK PT 1.530, SEMEN INDONESIA PERSERO TBK , SILOAM INTERNATIONAL HOSPITA , UNITED TRACTORS TBK PT , INR 9,92 pr ADANI PORTS AND SPECIAL ECON 206, APOLLO HOSPITALS ENTERPRISE 1.315, ASIAN PAINTS LTD 1.003, AXIS BANK LTD 449, BAJAJ AUTO LTD 2.532, BHARAT FORGE LTD 760, BHARAT HEAVY ELECTRICALS 169, BRITANNIA INDUSTRIES LTD 2.758, EICHER MOTORS LTD , HCL TECHNOLOGIES LTD 855, HERO MOTOCORP LTD 2.694, HOUSING DEVELOPMENT FINANCE 1.253, ITC LTD 368, JUBILANT FOODWORKS LTD 1.135, LUPIN LTD 1.539, PUNJAB NATIONAL BANK 115, SHRIRAM TRANSPORT FINANCE 1.203, TATA CONSULTANCY SVCS LTD 2.436, ZEE ENTERTAINMENT ENTERPRISE 456, KRW 0,58 pr AMOREPACIFIC CORP , COWAY CO LTD , HANWHA LIFE INSURANCE CO LTD 7.390, HYUNDAI MOBIS CO LTD , KB FINANCIAL GROUP INC , KT&G CORP , Side 1 af 3

54 Nye Aktiemarkeder Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele KRW 0,58 pr LG HOUSEHOLD & HEALTH CARE , MEDY-TOX INC , SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD , SHINHAN FINANCIAL GROUP LTD , SK HYNIX INC , MXN 39,78 pr. GRUPO MEXICO SAB DE CV-SER B 36, KIMBERLY-CLARK DE MEXICO-A 40, MYR 160,00 pr. BRITISH AMERICAN TOBACCO BHD 56, IHH HEALTHCARE BHD 6, PHP 14,23 pr SM PRIME HOLDINGS INC 27, UNIVERSAL ROBINA CORP 208, PKR 6,56 pr. HABIB BANK LTD 200, OIL & GAS DEVELOPMENT CO LTD 117, PAKISTAN PETROLEUM LTD 121, THB 19,06 pr BANGKOK DUSIT MED SERVICE-F 23, CP ALL PCL-FOREIGN 50, , KASIKORNBANK PCL-FOREIGN 150, PTT EXPLORATION & PROD-FOR 57, SIAM CEMENT PUB CO-FOR REG 460, TRY 232,84 pr (235,38 pr. ) AKBANK T.A.S. 8,23-6, BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS 56, KOC HOLDING AS 13,12-10, TURKCELL ILETISIM HIZMET AS 9, TURKIYE IS BANKASI-C 4,56-4, TWD 20,91 pr. HON HAI PRECISION INDUSTRY 80, TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC 143, USD 669,68 pr ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR 79, AMBEV SA-ADR 4, AMERICA MOVIL-SPN ADR CL L 14, BAIDU INC - SPON ADR 165, , CHINA MOBILE LTD-SPON ADR 56, CIA ENERGETICA DE-SPON ADR 1, COMMERCIAL INTL BANK-GDR REG 4, CREDICORP LTD 154, CTRIP.COM INTERNATIONAL-ADR 41, GAZPROM PAO -SPON ADR 3, MAGNIT PJSC-SPON GDR REGS 33, , MAIL.RU GROUP-GDR REGS 18, MEGAFON-REG S GDR 11, MERCADOLIBRE INC 140, MOBILE TELESYSTEMS-SP ADR 6, NETEASE INC-ADR 181, PHILIPPINE LONG DIST -SP ADR 42, SBERBANK PAO -SPONSORED ADR 5, TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR 26, TELEKOMUNIK INDONESIA-SP ADR 44, YPF S.A.-SPONSORED ADR 15, ZAR 44,33 pr. BIDVEST GROUP LTD , IMPERIAL HOLDINGS LTD , NASPERS LTD-N SHS , NEDBANK GROUP LTD , PPC LTD 1.540, SANLAM LTD 6.054, SHOPRITE HOLDINGS LTD , Side 2 af 3

55 Nye Aktiemarkeder Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele ZAR 44,33 pr. STANDARD BANK GROUP LTD , VODACOM GROUP LTD , WOOLWORTHS HOLDINGS LTD , Kapitalandele i alt Side 3 af 3

56 European High Yield SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 100,00 pr GLOBAL CONNECT A GLBLCO /15/20 104, , EUR 746,26 pr. ABENGOA FINANCE ABGSM /05/1 14, ALTICE LX ATCNA /15/22 100, , ARCELORMITTAL MTNA /14/22 97, ARDAGH PKG FIN ARGID /15/22 102, , AVIS BUDGET FINA CAR 6 03/01/21 103, , BALL CORP BLL /15/20 108, , BERTELSMANN SE BERTEL /23/75 92, BHP BILLITON FIN BHP /22/76 98, BOPARAN FINANCE BOPRLN /15/2 92, , CASINO GUICHARD COFP /07/24 104, CMA CGM SA CMACG /15/21 76, , CNH IND FIN CNHI /18/19 102, , CNH IND FIN CNHI /09/18 107, EDP FINANCE BV EDPPL /18/22 105, ENCE ENRGA Y CEL ENCSM /01/2 105, , ENEL SPA ENELIM /10/74 108, , ENERGIE BADEN-WU ENBW /02/7 104, EPHIOS BONDCO LABFP /01/22 105, , FIAT CHRYSLER FCAIM /15/22 107, , FIAT CHRYSLER FCAIM /15/18 107, FIAT FIN & TRADE FCAIM /14/19 112, , FRESENIUS SE & C FREGR /15/20 107, , GARFUNKELUX HOLD GFKLDE /01/2 98, , GAS NAT FENOSA F GASSM /29/4 98, , GAZPROM GAZPRU /15/17 100, GAZPROM GAZPRU /15/18 106, GLENCORE FINANCE GLENLN /17/2 92, GLENCORE FINANCE GLENLN /18 91, GRUPO ANTOLIN DU ANTOLN /01/ 103, , GRUPO ANTOLIN DU ANTOLN /30 104, , HEIDELBERGCEMENT HEIGR /30/2 102, HEIDELBERGCEMENT HEIGR /03/2 100, HEIDELCEMENT FIN HEIGR /03/20 122, HEIDELCEMENT FIN HEIGR 8 01/31/17 104, , IGLO FOODS BONDC IGBOND 0 06/15/20 98, , INEOS FINANCE PL INEGRP 4 05/01/23 96, , INEOS GROUP HOLD INEGRP /15/1 100, , INOVYN FINANCE KERLIN /15/21 101, ITALCEMENTI FIN ITCIT /19/20 116, JH-HLDG FINANCE JHHLDG /01/22 107, KERLING PLC KERLIN /01/17 100, KIRK BEAUTY ZERO DOUGR /15/22 107, NEW WORLD RESOUR NWRLN 8 04/07/20 6,00 9 3,50 5 NUMERICABLE-SFR SFRFP /15/22 101, , NUMERICABLE-SFR SFRFP /15/24 101, , OI BRASIL HLDGS OIBRBZ /22/21 45, POLKOM-CALL02/16 POLKOM /31 106, PORTUGAL TEL FIN OIBRBZ /08/2 48, PPC FINANCE PPCGA /01/19 81, , SALINI IMPREGILO IPGIM /24/21 102, SAPPI PAPIER HOL SAPSJ /01/22 101, , SCHAEFFLER FIN SHAEFF /15/25 102, , SEALED AIR CORP SEE /15/23 105, , SOFTBANK GRP COR SOFTBK /30/ 108, , TELECOM ITALIA TITIM /16/23 106, , TELECOM ITALIA TITIM /19/24 106, TELECOM ITALIA TITIM /25/26 103, TELEFONICA EUROP TELEFO /29/ 111, , Side 1 af 2

57 European High Yield SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer EUR 743,98 pr (746,26 pr. ) THOMAS COOK FINA TCGLN /15/2 98, , THYSSENKRUPP AG TKAGR 4 08/27/18 105, , THYSSENKRUPP TKAGR /08/21 101, TRIONISTA TOPCO ISTAGR /30/2 105, , UNITYMEDIA UNITY 4 01/15/25 101, , UNITYMEDIA UNITY /15/26 103, , UPC HOLDING BV UPCB /15/22 106, , VALEANT PHARMA VRXCN /15/23 76, , VERALLIA PACKAG VERALL /01/2 102, VERISURE HOLDING VERISR 6 11/01/22 106, , WIND ACQ WINDIM 0 07/15/20 98, , WIND ACQ WINDIM 4 07/15/20 99, , ZIGGO SECURED FI ZIGGO /15/25 92, USD 669,68 pr (686,98 pr. ) ARCELORMITTAL MTNA /01/21 104, , Obligationer i alt Side 2 af 2

58 Lange obligationer Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 100,00 pr (100,00 pr. ) 1.00% 1RDSDRO21S , , % 1,5 pct , , % 1,5NYK01EA , % 1,5RDSD23S , , % Danske Stat , , % 2 BRF 111.E , % 21S. S , , % 2NDASDRO , , % 2,5 B 2047 I , , % 2,5 LR ann R , , % 2,5RDSDRO23S , % 223.s.W.IS 54 BRF 123, , % 25NYK01EDA , % 411.E.OA , % Kommunekredit 01/ , % Kommunekredit 01/ , , % Kommunekredit 01/ , , % LRF IS 47 LBANK 124, , % LRF IS 54 LBANK 124, , % 43s. OA. CF 38 DLR 105, , % 01E A 31 NK 103, , % 111.B. 23 BRF 103, , % 111.B. 38 BRF 102, , % 111.E , , % 21S. S. 29 RD 103, % 22S. S. 31 RD 104, , % 23S.S , , % 27S. S OA , % 3 BRF 411.E , , % 3NYK01E DA , , % 3RDSDRO23S , % 3RDSDRO27SOA , , % Kommunekredit 01/ , , % Kommunekredit 01/ , , % Nordea OA , % 01E A , % 23S.S , % 43 s.a. B , , % 43s.OA. B , , % Husejernes Kreditkasse 1.a.1.s. BR 103, , % 111 E 41 BRF 107, , % 23S. S. 44 RD 106, % 27S. S OA 44 RD 104, % 411.E.OA 41 BRF 105, , % 43.s.A B 41 DLR 107, % INK St.lån 17 STAT 106, , % Kommunekredit 01/ ,50-100, % Kommunekredit 01/ , , % Kommunekredit 01/ , , % Nordea ann 28 UNIK 107, , % Nordea ann 44 UNIK 106, , % Nordea OA10 41 UNIK 107, , % St.Bælt 25 ERHVE 120, , % Totalkredit 01/ , , % 01E A 41 NK 111, , % 23D s. 38 RD 112, , % 23S. S. 41 RD 110, , % 27S. S OA 41 RD 111, , % 411.EOA 41 BRF 109, , % 43s. OA 38 DLR 109, Side 1 af 2

59 Lange obligationer Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 100,00 pr (100,00 pr. ) 5.00% 73 D OA 38 NK 110, , % Nordea ann 38 UNIK 111, , % Nordea ann 41 UNIK 110, , % Nordea OA 41 UNIK 109, , % O3D 38 NK 111, , % 9.s.2019æ 17 BRF 104, , % INK St.lån 24 STAT 160, , % 42.s.A 16 DLR 104,50-104,50 - DENMARK - BULLET DGB 3 11/15/21 118, , DENMARK - BULLET DGB 4 11/15/19 115, ,57 46 DENMARK I/L GOVT DGBI /15/23 106, , NYKREDIT NYKRE 1 10/01/32 97, , NYKREDIT NYKRE 2 10/01/47 96, REALKREDIT DNMRK RDKRE /01/47 100, Var Danmarks Skibskredit 01/ , , Var Danmarks Skibskredit 01/ , , Var Nykredit 01/ , , Var Totalkredit 01/ , , Var% BOS 18 ERHVE 100, Obligationer i alt Side 2 af 2

60 Global Opportunities Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele CHF 686,29 pr. JULIUS BAER GROUP LTD 48, LAFARGEHOLCIM LTD-REG 40, EUR 746,26 pr. ADIDAS AG 89, AIRBUS GROUP SE 51, , ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV 117, , BANCA GENERALI SPA 17, , BEIERSDORF AG 84, , BNP PARIBAS 39, , BRENNTAG AG 43, , CAIXABANK S.A 3, E.ON SE 9, ESSILOR INTERNATIONAL 118, , FINECOBANK SPA 5, , INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL 29, , LUXOTTICA GROUP SPA 43, LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI 136, RWE AG 14, SCHAEFFLER AG 16, SIEMENS AG-REG 91, TOTAL SA 43, VALEO SA 142, VONOVIA SE 32, , GBP 895,22 pr ANGLO AMERICAN PLC 726, ASTRAZENECA PLC 4.467, , COMPASS GROUP PLC 1.422, GLENCORE PLC 152, SKY PLC 848, , HKD 88,64 pr. CHINA LIFE INSURANCE CO-H 25, CNOOC LTD 9, , ENN ENERGY HOLDINGS LTD 41, HONG KONG EXCHANGES & CLEAR 187, , PICC PROPERTY & CASUALTY-H 12, , INR 9,92 pr (10,38 pr. ) ICICI BANK LTD 240, , STATE BANK OF INDIA 224, JPY 5,71 pr. ASICS CORP 2.524, DAITO TRUST CONSTRUCT CO LTD , , HONDA MOTOR CO LTD 3.910, MITSUBISHI ELECTRIC CORP 1.208, OLYMPUS CORP 4.800, SEVEN & I HOLDINGS CO LTD 4.281, , SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GR 2.926, , TOKIO MARINE HOLDINGS INC 3.367, KRW 0,58 pr (0,59 pr. ) SK HYNIX INC , , SEK 81,49 pr. HENNES & MAURITZ AB-B SHS 302, USD 669,68 pr (686,98 pr. ) ACCENTURE PLC-CL A 113, , ADVANCE AUTO PARTS INC 161, , AERCAP HOLDINGS NV 33, , AIR LEASE CORP 26, , ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR 79, , ALKERMES PLC 79, ALLERGAN PLC 231, , ALLIANCE DATA SYSTEMS CORP 195, , ALPHABET INC-CL C 692, , AMAZON.COM INC 715, , AMERICAN AIRLINES GROUP INC 28, , Side 1 af 3

61 Global Opportunities Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 686,98 pr. AMERICAN INTERNATIONAL GROUP 61, ANADARKO PETROLEUM CORP 53, , BAIDU INC - SPON ADR 165, , BANK OF AMERICA CORP 13, , BECTON DICKINSON AND CO 169, , BLACKROCK INC 342, , BOSTON SCIENTIFIC CORP 23, BRISTOL-MYERS SQUIBB CO 73, , CBRE GROUP INC - A 34, CERNER CORP 58, CHIPOTLE MEXICAN GRILL INC 402, , CISCO SYSTEMS INC 27, CITIZENS FINANCIAL GROUP 19, , COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A 57, COLGATE-PALMOLIVE CO 73, COTY INC-CL A 25, DANAHER CORP 101, DELPHI AUTOMOTIVE PLC 62, , DELTA AIR LINES INC 36, DUNKIN' BRANDS GROUP INC 42, ELI LILLY & CO 84, ENVESTNET INC 29, EOG RESOURCES INC 83, , EQUIFAX INC 128, , ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A 91, , EXPEDIA INC 106, FEDEX CORP 151, , FORTUNE BRANDS HOME & SECURI 57, , GENERAL MOTORS CO 28, , GLOBAL PAYMENTS INC 71, GOLDMAN SACHS GROUP INC 180, HALLIBURTON CO 34, HCA HOLDINGS INC 67, HDFC BANK LTD-ADR 66, , HESS CORP 60, HILTON WORLDWIDE HOLDINGS IN 22, , HONEYWELL INTERNATIONAL INC 116, , IHS INC-CLASS A 115, INCYTE CORP 79, INTERCONTINENTAL EXCHANGE IN 255, , INVESCO LTD 33, KANSAS CITY SOUTHERN 90, , L BRANDS INC 67, , MERCK & CO. INC. 57, , MICROSOFT CORP 51, , MOBILEYE NV 46, MOLSON COORS BREWING CO -B 101, MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A 45, , MONSTER BEVERAGE CORP 160, , NIELSEN HOLDINGS PLC 51, , NIKE INC -CL B 55, NORTHERN TRUST CORP 66, , NXP SEMICONDUCTORS NV 78, , PETROLEO BRASILEIRO-SPON ADR 7, PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 81, , PRICELINE GROUP INC/THE 1.248, , RAYTHEON COMPANY 135, , REGENERON PHARMACEUTICALS 349, , S&P GLOBAL INC 107, Side 2 af 3

62 Global Opportunities Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr SALESFORCE.COM INC 79, SBA COMMUNICATIONS CORP-CL A 105, SBERBANK PAO -SPONSORED ADR 8, , SERVICENOW INC 66, TELEDYNE TECHNOLOGIES INC 99, , UNITED CONTINENTAL HOLDINGS 57, UNITEDHEALTH GROUP INC 141, , VERTEX PHARMACEUTICALS INC 125, VF CORP 61, , VISA INC-CLASS A SHARES 74, , WABCO HOLDINGS INC 91, , WHOLE FOODS MARKET INC 32, WISDOMTREE INVESTMENTS INC 9, , WORKDAY INC-CLASS A 74, WPX ENERGY INC 9, Kapitalandele i alt Side 3 af 3

63 Danske aktier Unit Link Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele DKK 100,00 pr (100,00 pr. ) AP MOELLER-MAERSK A/S-A 8.390, , AP MOELLER-MAERSK A/S-B 8.705, , BAVARIAN NORDIC A/S 233, , Byudviklingsselskabet Favrholm A/S 1,00 16 CARLSBERG AS-B 634, , CHR HANSEN HOLDING A/S 437, , COLOPLAST-B 497, , D/S NORDEN 93, , DANSKE BANK A/S 175, , DFDS A/S 293, DONG ENERGY A/S 240, DSV A/S 280, , EXIQON A/S 12, FLSMIDTH & CO A/S 237, , GENMAB A/S 1.210, , GN STORE NORD A/S 120, , H LUNDBECK A/S 249, ISS A/S 251, , JYSKE BANK-REG 252, , NKT HOLDING A/S 356, NORDEA BANK AB 75, NOVO NORDISK A/S-B 358, , PANDORA A/S 907, , RINGKJOEBING LANDBOBANK A/S 1.370, , ROBLON A/S-B 226, , ROCKWOOL INTL A/S-B SHS 1.208, , ROYAL UNIBREW 298, , RTX A/S 110, SCHOUW & CO 370, , SIMCORP A/S 327, , SYDBANK A/S 167, , TOPDANMARK A/S 158, TRYG A/S 119, , UNITED INTL ENTERPRISES 1.165, , VESTAS WIND SYSTEMS A/S 452, , WILLIAM DEMANT HOLDING 130, , Kapitalandele i alt Side 1 af 1

64 Globale indeksobligationer Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 13,44 pr (13,40 pr. ) DENMARK I/L GOVT DGBI /15/23 106, , EUR 100,00 pr (100,00 pr. ) BTPS I/L BTPS /15/24 114, , DEUTSCHLAND I/L DBRI /15/23 107, FRANCE O.A.T.I/L FRTR /25/40 157, GBP 120,33 pr (135,68 pr. ) UK TSY I/L GILT UKTI /22/24 114, , UK TSY I/L GILT UKTI /22/29 120, , UK TSY I/L GILT UKTI /22/46 151, UK TSY I/L GILT UKTI /22/68 223, UK TSY I/L GILT UKTI /22/19 108, UK TSY I/L GILT UKTI /22/62 218, , UK TSY I/L GILT UKTI /22/37 161, , SEK 10,92 pr. SWEDEN I/L SGBI /01/28 # , USD 90,01 pr (92,06 pr. ) TSY INFL IX N/B TII /15/23 103, , TSY INFL IX N/B TII /15/20 106, , TSY INFL IX N/B TII /15/18 104, , TSY INFL IX N/B TII /15/19 108, , TSY INFL IX N/B TII /15/41 132, , TSY INFL IX N/B TII /15/28 138, , Obligationer i alt Side 1 af 1

65 Global Diversified Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Afledte finansielle instrumenter EUR 746,26 pr. REALIA BUSINESS SA - RTS 0,09 40 TAMBURI INV-CW20 0, ,41 29 MYR 166,11 pr (160,00 pr. ) O.S.K. HOLDINGS BHD -CW99 0, ,31 19 USD 669,68 pr (686,98 pr. ) AMERICAN INTERNATIONAL-CW21 18, , BANK OF AMERICA CORP-CW19 3, , CAPITAL ONE FINANCIAL C-CW18 23, , JPMORGAN CHASE & CO-CW18 20, PNC FINANCIAL SERVICES-CW18 17, WELLS FARGO & CO-CW18 13, Afledte finansielle instrumenter i alt Kapitalandele AUD 498,64 pr (499,81 pr. ) BRAMBLES LTD 12, , ORICA LTD 12, , BRL 209,03 pr BANCO ESTADO RIO GRAN-PREF B 8, ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU SA 7,17 2 ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU-PR 7, LOCALIZA RENT A CAR 34, , MARCOPOLO SA-PREF 2,41 96 ODONTOPREV S.A. 13, , OI SA 1, ,40 34 PORTO SEGURO SA 26, SUL AMERICA SA - UNITS 15, WEG SA 13, CAD 515,65 pr (494,55 pr. ) AIMIA INC 7, , AIR CANADA 8, BARRICK GOLD CORP 27, , BOMBARDIER INC-B 1, , CANADIAN NATURAL RESOURCES 39, , FAIRFAX FINANCIAL HLDGS LTD 695, , IMPERIAL OIL LTD 40, , KINROSS GOLD CORP 6, ONEX CORPORATION 79, , PRAIRIESKY ROYALTY LTD 24,52 28 ROGERS COMMUNICATIONS INC-B 52, , SUNCOR ENERGY INC 35, , CHF 687,42 pr (686,29 pr. ) NOVARTIS AG-REG 80, , PARGESA HOLDING SA-BR 63, ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 256, , CLP 1,01 pr BANCO SANTANDER CHILE 31, COP 0,23 pr (0,22 pr. ) BANCOLOMBIA SA-PREF , , GRUPO NUTRESA SA , , DKK 100,00 pr (100,00 pr. ) AP MOELLER-MAERSK A/S-B 8.705, , BANG & OLUFSEN A/S 58, , CARLSBERG AS-B 634, , GN STORE NORD A/S 120, , NOVO NORDISK A/S-B 358, , EUR 746,26 pr. ABENGOA SA -CL A 0,41 37 AEGEAN AIRLINES 6, , AKZO NOBEL 56, , AURELIUS EQUITY OPPORTUNITIE 52, , BANCA IFIS SPA 18, , BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA 0, , BANCA POPOL EMILIA ROMAGNA 3, , BANCA POPOLARE DI MILANO 0, , BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 5, , Side 1 af 8

66 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele EUR 743,98 pr (746,26 pr. ) BANCO POPOLARE SC 2, , BANCO SANTANDER SA 4, BANK OF IRELAND 0, , BAYER AG-REG 90, , BREMBO SPA 49, , COMMERZBANK AG 5, , CONTINENTAL AG 169, , CREDITO VALTELLINESE SCARL 0, , CRH PLC 26, , DELTA LLOYD NV 3, ,45 93 DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED 12, , DEUTSCHE TELEKOM AG-REG 15, , DEUTZ AG 3, , E.ON SE 9, , ELLAKTOR SA 1, ,45 43 ERSTE GROUP BANK AG 20, , EURAZEO 53, , FERRARI NV 36, FIAT CHRYSLER AUTOMOBILES NV 5, , FOMENTO DE CONSTRUC Y CONTRA 7, , GREENYARD FOODS 13,42 38 GRIFOLS SA 20, , GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA 73, , GROUPE EUROTUNNEL SE - REGR 9, , HAL TRUST 171, , HEINEKEN HOLDING NV 73, , HELLENIC BANK PUBLIC CO LTD 0, , HELLENIC EXCHANGES - ATHENS 4, , ILIAD SA 220, INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL 29, , INMOBILIARIA COLONIAL SA 0, , INMOBILIARIA DEL SUR SA 8, , INTERPUMP GROUP SPA 14, , INTESA SANPAOLO 1, , KONINKLIJKE KPN NV 3, , LEGRAND SA 46, , LEONI AG 24, , LUXOTTICA GROUP SPA 43, , LYX ETF MSCI INDIA 13, , MOTOR OIL (HELLAS) SA 9, , OPAP SA 6, , PADDY POWER BETFAIR PLC 94, PADDY POWER PLC 123, PERMANENT TSB GROUP HOLDINGS 1, , PIAGGIO & C. S.P.A. 1, , PIRAEUS BANK S.A 0,16-0,28 1 PORSCHE AUTOMOBIL HLDG-PRF 41, , RAIFFEISEN BANK INTERNATIONA 11, , REALIA BUSINESS SA 0, , RENAULT SA 68, , ROTHSCHILD & CO 21, , SAMPO OYJ-A SHS 36, , SAP SE 67, , SCHNEIDER ELECTRIC SE 53, , SOCIETE BIC SA 126, , SOCIETE GENERALE SA 28, , TAMBURI INVESTMENT PARTNERS 3, , TECHNICOLOR - REGR 5, TELECOM ITALIA SPA 0, , Side 2 af 8

67 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele EUR 743,98 pr TENARIS SA 13, UBI BANCA SPA 2, , UNICREDIT SPA 1, , UPM-KYMMENE OYJ 16, , VALMET OYJ 11, , VONOVIA SE 32, , WACKER NEUSON SE 13, , ZOOPLUS AG 127, , GBP 895,22 pr (1.012,54 pr. ) 3I GROUP PLC 547, , ANGLO AMERICAN PLC 726, , ANTOFAGASTA PLC 465, , ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC 2.719, , ASTRAZENECA PLC 4.467, , AVIVA PLC 393, , BARCLAYS PLC 138, , BGEO GROUP PLC 2.622, , BP PLC 438, , BT GROUP PLC 410, , CABLE & WIRELESS COMMUNICATI 74, DIAGEO PLC 2.086, , DIXONS CARPHONE PLC 320, , ENTERPRISE INNS PLC 80, , GEM DIAMONDS LTD 126, , HANSTEEN HOLDINGS PLC 102, , HIGHLAND GOLD MINING LTD 105, , HOWDEN JOINERY GROUP PLC 384, , HSBC HOLDINGS PLC 465, , HUMMINGBIRD RESOURCES PLC 22, ICAP PLC 419, , INTL CONSOLIDATED AIRLINE-DI 370, , LLOYDS BANKING GROUP PLC 54, , MICHELMERSH BRICK HOLDINGS P 61, , NEXT PLC 4.930, , OLD MUTUAL PLC 200, , PAGEGROUP PLC 297, , PARAGON GROUP COMPANIES PLC 242, , POLYMETAL INTERNATIONAL PLC 1.047, RIO TINTO PLC 2.294, , ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC 711, , ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP 171, , ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 2.047, ,00 15 ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS 2.062, , SMITH & NEPHEW PLC 1.267, , TALKTALK TELECOM GROUP 219, , TELIT COMMUNICATIONS PLC 243, , TESCO PLC 174, TRAVIS PERKINS PLC 1.474, TUNGSTEN CORP PLC 45, ,13 75 VODAFONE GROUP PLC 227, , WETHERSPOON (J.D.) PLC 706, WOOD GROUP (JOHN) PLC 688, , HKD 86,32 pr (88,64 pr. ) AIA GROUP LTD 46, , CK HUTCHISON HOLDINGS LTD 84, , ESPRIT HOLDINGS LTD 5, , GOODBABY INTERNATIONAL HOLDI 3, , HENDERSON LAND DEVELOPMENT 43, , HONGKONG & SHANGHAI HOTELS 7, , HUABAO INTERNATIONAL HOLDING 2, , Side 3 af 8

68 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele HKD 86,32 pr (88,64 pr. ) JOHNSON ELECTRIC HOLDINGS 17, , LENOVO GROUP LTD 4, , MAN WAH HOLDINGS LTD 11, , MIDLAND HOLDINGS LTD 2, , NEW WORLD DEVELOPMENT 7, , PACIFIC BASIN SHIPPING LTD 0, , SMARTONE TELECOMMUNICATIONS 13, , TELEVISION BROADCASTS LTD 26, , TSINGTAO BREWERY CO LTD-H 26, , WEIQIAO TEXTILE CO LTD-H 5, , WHEELOCK & CO LTD 36, , HUF 2,36 pr (2,36 pr. ) OTP BANK PLC 6.350, , IDR 0,05 pr (0,05 pr. ) INDOSAT TBK PT 6.375, , JPY 6,53 pr (5,71 pr. ) ASHIKAGA HOLDINGS CO LTD 327, , BRIDGESTONE CORP 3.269, , COCA-COLA EAST JAPAN CO LTD 1.957, , COSMOS PHARMACEUTICAL CORP , , CYBERAGENT INC 6.170, , DAIWA SECURITIES GROUP INC 537, , DMG MORI CO LTD 972, , HITACHI LTD 423, , JAPAN AIRLINES CO LTD 3.292, , JAPAN DISPLAY INC 351, JAPAN TOBACCO INC 4.103, , KABU.COM SECURITIES CO LTD 329, , LIXIL GROUP CORP 1.685, , MITSUBISHI ESTATE CO LTD 1.873, , MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GRO 455, , MS&AD INSURANCE GROUP HOLDIN 2.621, , NEXON CO LTD 1.507, RAKUTEN INC 1.102, , SQUARE ENIX HOLDINGS CO LTD 3.310, , SUMITOMO MITSUI TRUST HOLDIN 329, , SUMITOMO REALTY & DEVELOPMEN 2.754, TOYO TIRE & RUBBER CO LTD 1.108, , TOYOTA INDUSTRIES CORP 4.035, , TOYOTA MOTOR CORP 5.052, , KRW 0,58 pr (0,59 pr. ) HYUNDAI MOBIS CO LTD , , HYUNDAI MOTOR CO LTD-2ND PRF , , HYUNDAI MOTOR CO LTD-PRF , , KIA MOTORS CORP , , KT CORP , , LG ELECTRONICS-PREF , ,00 62 SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD , , SAMSUNG ELECTRONICS-PREF , , SAMSUNG SDI CO LTD , , SAMSUNG SDI CO LTD-PREF , , SEBANG CO LTD , , SK HYNIX INC , , MXN 36,30 pr (39,78 pr. ) CONSORCIO ARA S.A.B.-SER * 6, , GRUPO CARSO SAB DE CV-SER A1 78, , MEGACABLE HOLDINGS-CPO 74, , TELESITES SAB DE CV 11,31 57 MYR 166,11 pr (160,00 pr. ) AIRASIA BHD 2, , GENTING MALAYSIA BHD 4, , HONG LEONG FINANCIAL GROUP 14, , Side 4 af 8

69 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele MYR 166,11 pr (160,00 pr. ) O.S.K. HOLDINGS BHD 1, , PHP 14,23 pr (14,60 pr. ) ABS-CBN HOLDINGS CORP-PDR 47, , AYALA CORPORATION 849, , COSCO CAPITAL INC 7, , DMCI HOLDINGS INC 12, , JOLLIBEE FOODS CORP 242, , LOPEZ HOLDINGS CORP 7, , SM INVESTMENTS CORP 967, , PLN 173,97 pr. CYFROWY POLSAT SA 20, RUB 10,48 pr (9,41 pr. ) AEROFLOT PJSC 85, , BANK ST PETERSBURG PJSC 51, BASHNEFT PJSC 2.929, SBERBANK-PREFERENCE 90, , TMK PJSC 44,85 18 SEK 79,04 pr (81,49 pr. ) ASSA ABLOY AB-B 172, , ERICSSON LM-B SHS 64, , INVESTMENT AB KINNEVIK-B SHS 262, INVESTOR AB-B SHS 280, , KINNEVIK AB - B 200, SVENSKA HANDELSBANKEN-A SHS 101, , SGD 497,57 pr (484,25 pr. ) GREAT EASTERN HOLDINGS LTD 20, , THB 19,06 pr (19,09 pr. ) ADVANCED INFO SERVICE-FOR RG 158, , BANGKOK BANK PUBLIC CO LTD 158, , LAND & HOUSES PUB CO LTD 8, , LAND & HOUSES PUB CO-FOR REG 9, MBK PCL-FOREIGN 14, , TRY 232,84 pr BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS 56, KOC HOLDING AS 13, , TEKFEN HOLDING AS 7, TOFAS TURK OTOMOBIL FABRIKA 23, TURKIYE GARANTI BANKASI 7, , USD 669,68 pr (686,98 pr. ) ACTIVISION BLIZZARD INC 39, , AEROFLOT PJSC 1, , ALLIANCE DATA SYSTEMS CORP 195, , ALPHABET INC-CL A 703, , ALPHABET INC-CL C 692, , ALTRIA GROUP INC 68, , AMAZON.COM INC 715, , AMERICA MOVIL-SPN ADR CL L 12, , AMERICAN AIRLINES GROUP INC 28, , AMERICAN EXPRESS CO 60, , AMERICAN INTERNATIONAL GROUP 52, , ANTHEM INC 131, , AVIS BUDGET GROUP INC 32, , BAIDU INC - SPON ADR 165, , BANK OF AMERICA CORP 13, , BANK OF NEW YORK MELLON CORP 41, BANKUNITED INC 36, BELMOND LTD-CLASS A 9, , BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B 144, , BIO-RAD LABORATORIES-A 143, , BLUE NILE INC 27, , BOYD GAMING CORP 18, , BRISTOL-MYERS SQUIBB CO 73, , CABLEVISION SYSTEMS-NY GRP-A 31, Side 5 af 8

70 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr (686,98 pr. ) CAPITAL ONE FINANCIAL CORP 63, , CBRE GROUP INC - A 26, , CEMEX SAB-SPONS ADR PART CER 6, , CF INDUSTRIES HOLDINGS INC 24, , CHARTER COMMUNICATION-A 183, CHARTER COMMUNICATIONS INC-A 228, CISCO SYSTEMS INC 28, , CITIGROUP INC 42, , CITIZENS FINANCIAL GROUP 19, , COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A 57, , COMCAST CORP-CLASS A 65, COPA HOLDINGS SA-CLASS A 52, , CORELOGIC INC 38, , COSTCO WHOLESALE CORP 157, , COTY INC-CL A 25, , CTC MEDIA INC 1,85 46 CTRIP.COM INTERNATIONAL-ADR 41, , DELPHI AUTOMOTIVE PLC 62, , DELTA AIR LINES INC 36, , DISCOVERY COMMUNICATIONS-A 25, , DISCOVERY COMMUNICATIONS-C 25, DOW CHEMICAL CO/THE 49, EBAY INC 23, , EDGEWELL PERSONAL CARE CO 78, ENERGIZER HOLDINGS INC 34, EPAM SYSTEMS INC 64, , ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A 91, , FIRST CASH FINL SVCS INC 51, FLUOR CORP 49, , FORD MOTOR CO 12, , GARMIN LTD 42, , GARTNER INC 97, , GAZPROM PAO -SPON ADR 4, , GLOBAL PORTS INV-GDR REG S 2, , GRACO INC 78, , HACKETT GROUP INC/THE 13, , HALLIBURTON CO 45, , HANESBRANDS INC 25, , HARLEY-DAVIDSON INC 45, , HERTZ GLOBAL HOLDINGS INC 11, , HEWLETT PACKARD ENTERPRIS 18, , HON HAI PRECISION-GDR REG S 5, , HP INC 12, , HUNTINGTON BANCSHARES INC 8, , INGEVITY CORP 34, INTEL CORP 32, , INTERVAL LEISURE GROUP 15, , JARDINE MATHESON HLDGS LTD 58, , JARDINE STRATEGIC HLDGS LTD 30, , JD.COM INC-ADR 21, , JPMORGAN CHASE & CO 62, , KANSAS CITY SOUTHERN 90, , KKR & CO LP 12, , KROGER CO 36, , LAZARD LTD-CL A 29, , LENTA LTD-REG S 7, LEUCADIA NATIONAL CORP 17, , LEVEL 3 COMMUNICATIONS INC 51, , LIBERTY BRAVES GROUP-A 15, Side 6 af 8

71 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr LIBERTY BRAVES GROUP-C 14, LIBERTY BROADBAND-A 59, , LIBERTY BROADBAND-C 60, , LIBERTY GLOBAL PLC LILAC - A 32, , LIBERTY GLOBAL PLC LILAC - C 32, , LIBERTY GLOBAL PLC-A 29, , LIBERTY GLOBAL PLC-SERIES C 28, , LIBERTY INTERACTIVE CORP Q-A 25, , LIBERTY MEDIA CORP - A 39, LIBERTY MEDIA CORP - C 38, LIBERTY MEDIA GROUP LLC - A 19, LIBERTY MEDIA GROUP LLC - C 18, LIBERTY SIRIUS GROUP-C 30, LIBERTY SIRIUSXM GROUP-A 31, LIBERTY TRIPADVISOR HDG-A 21, , LIBERTY VENTURES - SER A 37, , LIONS GATE ENTERTAINMENT COR 20, LOEWS CORP 41, , LOUISIANA-PACIFIC CORP 17, , LOWE'S COS INC 79, , LSR GROUP PJSC-GDR REGS 2, ,00 68 LUKOIL PJSC-SPON ADR 41, , LUXOFT HOLDING INC 52, , MACQUARIE INFRASTRUCTURE COR 74, , MARKEL CORP 952, , MASCO CORP 30, , MBIA INC 6, , MD MEDICAL GROUP INVEST-REGS 6, ,25 67 MGM RESORTS INTERNATIONAL 22, , MICRON TECHNOLOGY INC 13, , MICROSOFT CORP 51, , MMC NORILSK NICKEL PJSC-ADR 13, , MOHAWK INDUSTRIES INC 189, , MOODY'S CORP 93, , MORGAN STANLEY 25, , NET 1 UEPS TECHNOLOGIES INC 9, NETEASE INC-ADR 193, , NII HOLDINGS INC 3, , NOVATEK OAO-SPONS GDR REG S 102, , NOW INC 18, , PACCAR INC 51, , PAPA JOHN'S INTL INC 68, PAYPAL HOLDINGS INC 36, , PHILIP MORRIS INTERNATIONAL 101, , POPEYES LOUISIANA KITCHEN IN 54, PRICELINE GROUP INC/THE 1.248, , PRICESMART INC 93, , RAMBUS INC 11,59 30 RAYTHEON COMPANY 135, , ROSNEFT PJSC-REG S GDR 5, , RYANAIR HOLDINGS PLC-SP ADR 69, , SBERBANK PAO -SPONSORED ADR 8, , SCHWAB (CHARLES) CORP 25, , SCOTTS MIRACLE-GRO CO-CL A 69, , SEAGATE TECHNOLOGY 24, , SHERWIN-WILLIAMS CO/THE 293, , SIGNET JEWELERS LTD 82, , SISTEMA PJSC-REG S SPONS GDR 7, , SL GREEN REALTY CORP 106, , Side 7 af 8

72 Global Diversified Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr (686,98 pr. ) SOTHEBY'S 27, , STARZ - A 29, , SYNCHRONY FINANCIAL 25, , TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR 26, , TCS GROUP HOLDING -REG S 5, TESORO CORP 74, , TEXAS INSTRUMENTS INC 62, , THOR INDUSTRIES INC 64, , TMK PAO-GDR REG S 2, TOPBUILD CORP 36, , TOWERS WATSON & CO-CL A 128, TRACTOR SUPPLY COMPANY 91, , TRIBUNE MEDIA CO - A 39, , TRIBUNE PUBLISHING CO 9,22 45 TRIPADVISOR INC 64, , TRONC INC 13,80 66 TWITTER INC 16, , UNION PACIFIC CORP 87, UNITED CONTINENTAL HOLDINGS 41, , USG CORP 26, , VERISK ANALYTICS INC 81, , VERIZON COMMUNICATIONS INC 55, , VIAD CORP 28, VIPSHOP HOLDINGS LTD - ADR 11, , VONAGE HOLDINGS CORP 5, WALGREENS BOOTS ALLIANCE INC 83, , WELLS FARGO & CO 47, , WESTERN DIGITAL CORP 47, , WESTROCK CO 38, , WHIRLPOOL CORP 166, WILLIAMS-SONOMA INC 52, WILLIS TOWERS WATSON PLC 124, X 5 RETAIL GROUP NV-REGS GDR 19, ZAR 45,73 pr (44,33 pr. ) ANGLO AMERICAN PLATINUM LTD , , DISCOVERY LTD , , GOLD FIELDS LTD 7.127, ,00 68 HOSKEN CONS INVESTMENTS LTD , , IMPALA PLATINUM HOLDINGS LTD 4.720, , MONTAUK ENERGY HOLDINGS LTD 1.700, , NASPERS LTD-N SHS , , NIVEUS INVESTMENTS LTD 2.500, , REMGRO LTD , , SIBANYE GOLD LTD 5.012, , Kapitalandele i alt Side 8 af 8

73 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele AUD 498,64 pr AMCOR LIMITED 14, AMP LTD 5, APA GROUP 9, AUST AND NZ BANKING GROUP 24, BENDIGO AND ADELAIDE BANK 9, BRAMBLES LTD 12, CALTEX AUSTRALIA LTD 31, COMMONWEALTH BANK OF AUSTRAL 74, GOODMAN GROUP 7, GPT GROUP 5, INSURANCE AUSTRALIA GROUP 5, LENDLEASE GROUP 12, NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD 25, NEWCREST MINING LTD 23, QBE INSURANCE GROUP LTD 10, RAMSAY HEALTH CARE LTD 71, STOCKLAND 4, SYDNEY AIRPORT 6, TRANSURBAN GROUP 11, WESTPAC BANKING CORP 29, WOODSIDE PETROLEUM LTD 26, CAD 515,65 pr AGNICO EAGLE MINES LTD 69, AGRIUM INC 116, BANK OF MONTREAL 81, BANK OF NOVA SCOTIA 63, CAN IMPERIAL BK OF COMMERCE 97, CANADIAN NATL RAILWAY CO 76, CENOVUS ENERGY INC 17, CGI GROUP INC - CLASS A 55, CRESCENT POINT ENERGY CORP 20, ENBRIDGE INC 54, ENCANA CORP 10, FORTIS INC 43, FRANCO-NEVADA CORP 98, GILDAN ACTIVEWEAR INC 37, LOBLAW COMPANIES LTD 69, MAGNA INTERNATIONAL INC 45, METRO INC 45, ROGERS COMMUNICATIONS INC-B 52, ROYAL BANK OF CANADA 76, SHAW COMMUNICATIONS INC-B 24, SILVER WHEATON CORP 30, SUNCOR ENERGY INC 35, TELUS CORP 41, TORONTO-DOMINION BANK 55, CHF 687,42 pr ACTELION LTD-REG 163, CHOCOLADEFABRIKEN LINDT-REG , GEBERIT AG-REG 368, GIVAUDAN-REG 1.956, KUEHNE & NAGEL INTL AG-REG 136, LAFARGEHOLCIM LTD-REG 40, LONZA GROUP AG-REG 161, NOVARTIS AG-REG 80, ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 256, SGS SA-REG 2.226, SWISS RE AG 84, ZURICH INSURANCE GROUP AG 239, DKK 100,00 pr COLOPLAST-B 497, Side 1 af 11

74 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele DKK 100,00 pr NOVO NORDISK A/S-B 358, NOVOZYMES A/S-B SHARES 319, PANDORA A/S 907, VESTAS WIND SYSTEMS A/S 452, EUR 743,98 pr ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA 13, ACCOR SA 34, ADIDAS AG 128, AEGON NV 3, AIR LIQUIDE SA 94, AKZO NOBEL 56, ALLIANZ SE-REG 127, AMADEUS IT GROUP SA 39, ASML HOLDING NV 88, ASSICURAZIONI GENERALI 10, ATLANTIA SPA 22, AXA SA 17, BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 5, BASF SE 68, BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG 65, BEIERSDORF AG 84, BOUYGUES SA 25, CAIXABANK S.A 1, CAPGEMINI 78, CARREFOUR SA 22, CHRISTIAN DIOR SE 144, CNH INDUSTRIAL NV 6, COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN 34, CRH PLC 26, DANONE 63, DELHAIZE GROUP 94, DEUTSCHE BOERSE AG 73, DEUTSCHE POST AG-REG 25, EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA 2, ESSILOR INTERNATIONAL 118, EURAZEO 53, FERROVIAL SA 17, GALP ENERGIA SGPS SA 12, GEA GROUP AG 42, HEIDELBERGCEMENT AG 67, HENKEL AG & CO KGAA 96, HENKEL AG & CO KGAA VORZUG 109, IBERDROLA SA 6, INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL 29, ING GROEP NV-CVA 9, INTESA SANPAOLO 1, KBC GROEP NV 43, KERING 145, KERRY GROUP PLC-A 79, KONINKLIJKE AHOLD NV 19, KONINKLIJKE DSM NV 51, KONINKLIJKE KPN NV 3, KONINKLIJKE PHILIPS NV 22, LEGRAND SA 46, LINDE AG 125, L'OREAL 172, MAN SE 91, MERCK KGAA 91, METRO AG 27, MUENCHENER RUECKVER AG-REG 150, Side 2 af 11

75 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele EUR 743,98 pr NATIXIS 3, NN GROUP NV 24, OMV AG 25, PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE 39, RELX NV 15, RENAULT SA 68, REPSOL SA 11, REXEL SA 11, SAP SE 67, SCHNEIDER ELECTRIC SE 53, SES 19, SNAM SPA 5, TERNA SPA 4, UNIBAIL-RODAMCO SE 233, UNILEVER NV-CVA 41, UPM-KYMMENE OYJ 16, VINCI SA 63, VIVENDI 16, WOLTERS KLUWER 36, GBP 895,22 pr I GROUP PLC 547, ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC 2.719, AVIVA PLC 393, BARRATT DEVELOPMENTS PLC 405, BRITISH LAND CO PLC 607, BT GROUP PLC 410, BUNZL PLC 2.302, BURBERRY GROUP PLC 1.160, CAPITA PLC 962, GLAXOSMITHKLINE PLC 1.604, HAMMERSON PLC 538, INTERCONTINENTAL HOTELS GROU 2.753, INTU PROPERTIES PLC 290, INVESTEC PLC 463, ITV PLC 179, JOHNSON MATTHEY PLC 2.801, KINGFISHER PLC 322, LAND SECURITIES GROUP PLC 1.039, LEGAL & GENERAL GROUP PLC 190, LONDON STOCK EXCHANGE GROUP 2.531, MARKS & SPENCER GROUP PLC 318, MONDI PLC 1.395, NATIONAL GRID PLC 1.096, NEXT PLC 4.930, OLD MUTUAL PLC 200, PEARSON PLC 967, PRUDENTIAL PLC 1.257, RECKITT BENCKISER GROUP PLC 7.490, RELX PLC 1.376, RSA INSURANCE GROUP PLC 499, SAINSBURY (J) PLC 232, SCHRODERS PLC 2.356, SEGRO PLC 414, SMITHS GROUP PLC 1.153, SSE PLC 1.554, STANDARD CHARTERED PLC 564, STANDARD LIFE PLC 293, TAYLOR WIMPEY PLC 132, TESCO PLC 174, TRAVIS PERKINS PLC 1.474, Side 3 af 11

76 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele GBP 895,22 pr TUI AG-DI 851, UNILEVER PLC 3.579, UNITED UTILITIES GROUP PLC 1.035, VODAFONE GROUP PLC 227, WHITBREAD PLC 3.492, WM MORRISON SUPERMARKETS 187, WOLSELEY PLC 3.870, WPP PLC 1.552, HKD 86,32 pr BRILLIANCE CHINA AUTOMOTIVE 7, BYD CO LTD-H 46, CHINA CITIC BANK CORP LTD-H 4, CHINA CONSTRUCTION BANK-H 5, CHINA EVERBRIGHT BANK CO L-H 3, CHINA EVERBRIGHT INTL LTD 8, CHINA EVERBRIGHT LTD 14, CHINA MERCHANTS BANK-H 17, CHINA MINSHENG BANKING-H 7, CHINA VANKE CO LTD-H 15, CHONGQING RURAL COMMERCIAL-H 3, CRRC CORP LTD - H 6, CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LT 6, DONGFENG MOTOR GRP CO LTD-H 8, HANG SENG BANK LTD 132, HONG KONG & CHINA GAS 14, HONG KONG EXCHANGES & CLEAR 187, LENOVO GROUP LTD 4, MTR CORP 39, PING AN INSURANCE GROUP CO-H 34, SHANGHAI INDUSTRIAL HLDG LTD 17, SINOPHARM GROUP CO-H 36, SWIRE PACIFIC LTD - CL A 87, SWIRE PROPERTIES LTD 20, TENCENT HOLDINGS LTD 176, JPY 6,53 pr AEON CO LTD 1.586, AISIN SEIKI CO LTD 4.135, AJINOMOTO CO INC 2.406, ASAHI GLASS CO LTD 552, ASAHI KASEI CORP 708, ASTELLAS PHARMA INC 1.600, CENTRAL JAPAN RAILWAY CO , CHUGAI PHARMACEUTICAL CO LTD 3.635, DAI NIPPON PRINTING CO LTD 1.135, DAIKIN INDUSTRIES LTD 8.514, DAIWA HOUSE INDUSTRY CO LTD 2.982, DENSO CORP 3.670, DENTSU INC 4.770, EAST JAPAN RAILWAY CO 9.433, EISAI CO LTD 5.688, FAST RETAILING CO LTD , FUJI HEAVY INDUSTRIES LTD 3.478, FUJITSU LTD 374, HONDA MOTOR CO LTD 2.572, INPEX CORP 793, JFE HOLDINGS INC 1.315, KAO CORP 5.929, KDDI CORP 3.113, KEYENCE CORP , KOMATSU LTD 1.769, Side 4 af 11

77 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele JPY 6,53 pr KUBOTA CORP 1.367, KYOCERA CORP 4.842, LAWSON INC 8.170, MAZDA MOTOR CORP 1.359, MITSUBISHI CORP 1.788, MITSUBISHI ELECTRIC CORP 1.208, MITSUBISHI UFJ LEASE & FINAN 390, MITSUI FUDOSAN CO LTD 2.331, MIZUHO FINANCIAL GROUP INC 148, MURATA MANUFACTURING CO LTD , NEC CORP 237, NGK INSULATORS LTD 2.047, NIPPON STEEL & SUMITOMO META 1.958, NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE 4.800, NISSAN MOTOR CO LTD 917, NITTO DENKO CORP 6.436, NOMURA RESEARCH INSTITUTE LT 3.740, NTT DOCOMO INC 2.766, OBAYASHI CORP 1.085, OMRON CORP 3.310, ORIENTAL LAND CO LTD 6.624, OSAKA GAS CO LTD 392, PANASONIC CORP 881, RESONA HOLDINGS INC 372, SECOM CO LTD 7.553, SEKISUI HOUSE LTD 1.779, SEVEN & I HOLDINGS CO LTD 4.281, SHIMIZU CORP 956, SHIN-ETSU CHEMICAL CO LTD 5.962, SOMPO JAPAN NIPPONKOA HOLDIN 2.698, SONY CORP 2.988, SUMITOMO CHEMICAL CO LTD 418, SUMITOMO CORP 1.024, SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES 1.340, SUMITOMO METAL MINING CO LTD 1.028, SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GR 2.926, SUMITOMO MITSUI TRUST HOLDIN 329, SUNTORY BEVERAGE & FOOD LTD 4.620, SYSMEX CORP 6.990, T&D HOLDINGS INC 858, TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD 4.424, TDK CORP 5.670, TOKYO ELECTRON LTD 8.575, TOKYO GAS CO LTD 420, TOKYU CORP 897, TOPPAN PRINTING CO LTD 878, TORAY INDUSTRIES INC 869, TOYOTA TSUSHO CORP 2.186, YAKULT HONSHA CO LTD 5.280, KRW 0,58 pr AMOREPACIFIC CORP , AMOREPACIFIC GROUP , COWAY CO LTD , DONGBU INSURANCE CO LTD , HANA FINANCIAL GROUP , HANKOOK TIRE CO LTD , HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES , HYUNDAI MOBIS CO LTD , INDUSTRIAL BANK OF KOREA , KB FINANCIAL GROUP INC , Side 5 af 11

78 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele KRW 0,58 pr LG CHEM LTD , LG CORP , LG ELECTRONICS INC , LG HOUSEHOLD & HEALTH CARE , SAMSUNG C&T CORP , SAMSUNG FIRE & MARINE INS , SAMSUNG LIFE INSURANCE CO LT , SHINHAN FINANCIAL GROUP LTD , SK HOLDINGS CO LTD , SK HYNIX INC , SK INNOVATION CO LTD , NOK 80,03 pr DNB ASA 99, NORSK HYDRO ASA 30, ORKLA ASA 73, STATOIL ASA 144, TELENOR ASA 137, NZD 476,95 pr FLETCHER BUILDING LTD 8, MERIDIAN ENERGY LTD 2, SEK 79,04 pr ASSA ABLOY AB-B 172, ATLAS COPCO AB-A SHS 217, BOLIDEN AB 162, HENNES & MAURITZ AB-B SHS 246, INDUSTRIVARDEN AB-C SHS 136, KINNEVIK AB - B 200, NORDEA BANK AB 70, SANDVIK AB 83, SKANDINAVISKA ENSKILDA BAN-A 72, SKF AB-B SHARES 134, SVENSKA CELLULOSA AB SCA-B 269, SWEDBANK AB - A SHARES 175, TELIA CO AB 39, VOLVO AB-B SHS 83, SGD 497,57 pr ASCENDAS REAL ESTATE INV TRT 2, CAPITALAND LTD 3, CAPITALAND MALL TRUST 2, CITY DEVELOPMENTS LTD 8, DBS GROUP HOLDINGS LTD 15, JARDINE CYCLE & CARRIAGE LTD 36, KEPPEL CORP LTD 5, SINGAPORE AIRLINES LTD 10, SINGAPORE PRESS HOLDINGS LTD 3, SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS 4, TWD 20,76 pr ADVANCED SEMICONDUCTOR ENGR 36, ASUSTEK COMPUTER INC 265, CHANG HWA COMMERCIAL BANK 16, CHINA STEEL CORP 20, CHUNGHWA TELECOM CO LTD 116, CTBC FINANCIAL HOLDING CO LT 16, DELTA ELECTRONICS INC 156, E.SUN FINANCIAL HOLDING CO 19, FAR EASTERN NEW CENTURY CORP 24, PRESIDENT CHAIN STORE CORP 251, TAISHIN FINANCIAL HOLDING 12, TAIWAN BUSINESS BANK 8, TAIWAN COOPERATIVE FINANCIAL 14, TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC 162, UNI-PRESIDENT ENTERPRISES CO 63, Side 6 af 11

79 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele TWD 20,76 pr YULON MOTOR COMPANY 27, USD 669,68 pr M CO 175, ACCENTURE PLC-CL A 113, ADOBE SYSTEMS INC 95, AFLAC INC 72, AGILENT TECHNOLOGIES INC 44, AIR PRODUCTS & CHEMICALS INC 142, ALBEMARLE CORP 79, ALEXION PHARMACEUTICALS INC 116, ALLIANT ENERGY CORP 39, ALLY FINANCIAL INC 17, ALPHABET INC-CL A 703, ALPHABET INC-CL C 692, AMERICAN EXPRESS CO 60, AMERICAN TOWER CORP 113, AMERICAN WATER WORKS CO INC 84, AMERIPRISE FINANCIAL INC 89, AMERISOURCEBERGEN CORP 79, AMGEN INC 152, ANALOG DEVICES INC 56, ANTHEM INC 131, APACHE CORP 55, APPLIED MATERIALS INC 23, AUTODESK INC 54, AUTOLIV INC 107, AUTOMATIC DATA PROCESSING 91, AUTOZONE INC 793, AVALONBAY COMMUNITIES INC 180, BAKER HUGHES INC 45, BALL CORP 72, BANCO BRADESCO-ADR 7, BANK OF NEW YORK MELLON CORP 38, BECTON DICKINSON AND CO 169, BEST BUY CO INC 30, BIOGEN INC 241, BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC 77, BLACKROCK INC 342, BORGWARNER INC 29, BOSTON PROPERTIES INC 131, BRF SA-ADR 13, BRISTOL-MYERS SQUIBB CO 73, BRIXMOR PROPERTY GROUP INC 26, BUNGE LTD 59, C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC 74, CA INC 32, CAMPBELL SOUP CO 66, CARDINAL HEALTH INC 78, CARMAX INC 49, CATERPILLAR INC 75, CBRE GROUP INC - A 26, CELANESE CORP-SERIES A 65, CELGENE CORP 98, CENTENE CORP 71, CENTERPOINT ENERGY INC 24, CENTURYLINK INC 29, CERNER CORP 58, CHARTER COMMUNICATIONS INC-A 228, CHENIERE ENERGY INC 37, CHUBB LTD 130, Side 7 af 11

80 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr CIGNA CORP 127, CIMAREX ENERGY CO 119, CISCO SYSTEMS INC 28, CIT GROUP INC 31, CITRIX SYSTEMS INC 80, CLOROX COMPANY 138, CME GROUP INC 97, CMS ENERGY CORP 45, COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS 35, COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A 57, COLGATE-PALMOLIVE CO 73, COLUMBIA PIPELINE GROUP 25, COMERICA INC 41, CONAGRA FOODS INC 47, CONOCOPHILLIPS 43, CONSOLIDATED EDISON INC 80, CORNING INC 20, CSX CORP 26, CUMMINS INC 112, DANAHER CORP 101, DEERE & CO 81, DELPHI AUTOMOTIVE PLC 62, DELTA AIR LINES INC 36, DENTSPLY SIRONA INC 62, DEVON ENERGY CORP 36, DIGITAL REALTY TRUST INC 108, DISCOVERY COMMUNICATIONS-C 23, DOVER CORP 69, DR PEPPER SNAPPLE GROUP INC 96, DUKE ENERGY CORP 85, DUKE REALTY CORP 26, DUN & BRADSTREET CORP 121, EASTMAN CHEMICAL CO 67, EATON CORP PLC 59, ECOLAB INC 118, EDGEWELL PERSONAL CARE CO 84, EDISON INTERNATIONAL 77, EDWARDS LIFESCIENCES CORP 99, EMC CORP/MA 27, EOG RESOURCES INC 83, EQT CORP 77, EQUINIX INC 387, EQUITY RESIDENTIAL 68, ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A 91, EVERSOURCE ENERGY 59, EXPEDITORS INTL WASH INC 49, FASTENAL CO 44, FEDERAL REALTY INVS TRUST 165, FLEETCOR TECHNOLOGIES INC 143, FLOWSERVE CORP 45, FMC TECHNOLOGIES INC 26, FOMENTO ECONOMICO MEX-SP ADR 92, FRANKLIN RESOURCES INC 33, GAP INC/THE 21, GENERAL MILLS INC 71, GILEAD SCIENCES INC 83, HANESBRANDS INC 25, HARLEY-DAVIDSON INC 45, HARTFORD FINANCIAL SVCS GRP 44, Side 8 af 11

81 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr HASBRO INC 83, HCP INC 35, HENRY SCHEIN INC 176, HESS CORP 60, HILTON WORLDWIDE HOLDINGS IN 22, HOLOGIC INC 34, HORMEL FOODS CORP 36, HOST HOTELS & RESORTS INC 16, HP INC 12, HUMANA INC 179, IHS INC-CLASS A 115, ILLINOIS TOOL WORKS 104, INFOSYS LTD-SP ADR 17, INGERSOLL-RAND PLC 63, INGEVITY CORP 34, INTEL CORP 32, INTERNATIONAL PAPER CO 42, INTERVAL LEISURE GROUP 15,90 72 INTL BUSINESS MACHINES CORP 151, INTL FLAVORS & FRAGRANCES 126, INTUIT INC 111, INVESCO LTD 25, IRON MOUNTAIN INC 39, ITAU UNIBANCO H-SPON PRF ADR 9, JM SMUCKER CO/THE 152, JOHNSON & JOHNSON 121, JOHNSON CONTROLS INC 44, KANSAS CITY SOUTHERN 90, KELLOGG CO 81, KEYCORP 11, KIMBERLY-CLARK CORP 137, KOHLS CORP 37, KRAFT HEINZ CO/THE 88, KROGER CO 36, LABORATORY CRP OF AMER HLDGS 130, LAM RESEARCH CORP 84, LEGG MASON INC 29, LEVEL 3 COMMUNICATIONS INC 51, LIBERTY GLOBAL PLC LILAC - C 32, LIBERTY GLOBAL PLC-SERIES C 28, LKQ CORP 31, LOEWS CORP 41, LOWE'S COS INC 79, M & T BANK CORP 118, MACERICH CO/THE 85, MANPOWERGROUP INC 64, MARATHON OIL CORP 15, MARATHON PETROLEUM CORP 37, MARRIOTT INTERNATIONAL -CL A 66, MARSH & MCLENNAN COS 68, MARVELL TECHNOLOGY GROUP LTD 9, MASCO CORP 30, MASTERCARD INC-CLASS A 88, MATTEL INC 31, MCCORMICK & CO-NON VTG SHRS 106, MCDONALD'S CORP 120, MEAD JOHNSON NUTRITION CO 90, MERCK & CO. INC. 57, METTLER-TOLEDO INTERNATIONAL 364, Side 9 af 11

82 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr MGM RESORTS INTERNATIONAL 22, MICHAEL KORS HOLDINGS LTD 49, MICROCHIP TECHNOLOGY INC 50, MOHAWK INDUSTRIES INC 189, MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A 45, MOSAIC CO/THE 26, NATIONAL OILWELL VARCO INC 33, NETFLIX INC 91, NEW YORK COMMUNITY BANCORP 14, NEWELL BRANDS INC 48, NEXTERA ENERGY INC 130, NIKE INC -CL B 55, NOBLE ENERGY INC 35, NORDSTROM INC 38, NORFOLK SOUTHERN CORP 85, NORTHERN TRUST CORP 66, NOVATEK OAO-SPONS GDR REG S 102, NUCOR CORP 49, NVIDIA CORP 47, OCCIDENTAL PETROLEUM CORP 75, ONEOK INC 47, ORACLE CORP 40, PACCAR INC 51, PARKER HANNIFIN CORP 108, PAYCHEX INC 59, PEOPLE'S UNITED FINANCIAL 14, PEPSICO INC 105, PHILLIPS 66 79, PINNACLE WEST CAPITAL 81, PIONEER NATURAL RESOURCES CO 151, PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 81, PPG INDUSTRIES INC 104, PRAXAIR INC 112, PRINCIPAL FINANCIAL GROUP 41, PROCTER & GAMBLE CO/THE 84, PROGRESSIVE CORP 33, PROLOGIS INC 49, PRUDENTIAL FINANCIAL INC 71, PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GP 46, PVH CORP 94, QUINTILES TRANSNATIONAL HOLD 65, RAYMOND JAMES FINANCIAL INC 49, RESMED INC 63, ROBERT HALF INTL INC 38, ROCKWELL AUTOMATION INC 114, ROCKWELL COLLINS INC 85, ROPER TECHNOLOGIES INC 170, ROSS STORES INC 56, ROYAL CARIBBEAN CRUISES LTD 67, SALESFORCE.COM INC 79, SCHLUMBERGER LTD 79, SCHWAB (CHARLES) CORP 25, SEAGATE TECHNOLOGY 24, SEALED AIR CORP 45, SEMPRA ENERGY 114, SHERWIN-WILLIAMS CO/THE 293, SIGNET JEWELERS LTD 82, SIMON PROPERTY GROUP INC 216, SKYWORKS SOLUTIONS INC 63, Side 10 af 11

83 Globale Aktier Basis ESG Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr SL GREEN REALTY CORP 106, SNAP-ON INC 157, SOUTHWEST AIRLINES CO 39, SPECTRA ENERGY CORP 36, STAPLES INC 8, STARBUCKS CORP 57, STARWOOD HOTELS & RESORTS 73, STATE STREET CORP 53, SYMANTEC CORP 20, SYSCO CORP 50, T ROWE PRICE GROUP INC 72, TD AMERITRADE HOLDING CORP 28, TE CONNECTIVITY LTD 57, TELEKOMUNIK INDONESIA-SP ADR 61, TESLA MOTORS INC 212, TESORO CORP 74, TEXAS INSTRUMENTS INC 62, THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 147, TIFFANY & CO 60, TIME WARNER INC 73, TRACTOR SUPPLY COMPANY 91, TRAVELERS COS INC/THE 119, TRIMBLE NAVIGATION LTD 24, TYCO INTERNATIONAL PLC 42, UDR INC 36, ULTA SALON COSMETICS & FRAGR 243, ULTRAPAR PARTICPAC-SPON ADR 22, UNDER ARMOUR INC-CLASS A 40, UNION PACIFIC CORP 87, UNITED PARCEL SERVICE-CL B 107, VALERO ENERGY CORP 51, VARIAN MEDICAL SYSTEMS INC 82, VENTAS INC 72, VERIZON COMMUNICATIONS INC 55, VERTEX PHARMACEUTICALS INC 86, VF CORP 61, VORNADO REALTY TRUST 100, VOYA FINANCIAL INC 24, WALT DISNEY CO/THE 97, WASTE MANAGEMENT INC 66, WATERS CORP 140, WEATHERFORD INTERNATIONAL PL 5, WELLTOWER INC 76, WESTERN UNION CO 19, WESTROCK CO 38, WEYERHAEUSER CO 29, WHIRLPOOL CORP 166, WHITEWAVE FOODS CO 46, WHOLE FOODS MARKET INC 32, WILLIS TOWERS WATSON PLC 124, WORKDAY INC-CLASS A 74, WW GRAINGER INC 227, WYNDHAM WORLDWIDE CORP 71, XEROX CORP 9, YAHOO! INC 37, ZOETIS INC 47, Kapitalandele i alt Side 11 af 11

84 Korte Obligationer Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 100,00 pr % 1 B ok20 RF , % 111.E , % 1NYK13GapDKK , % 1NYK13HjaDKK , % 1RD10F19JARF , % 1RDSDRO21S , % 321.E.ap , % 1,5 42A B , % 1,5RDSD22S , % INK St.lån , % 10T AP , % 10T AP , % 2 42A B , % 2 B ap18 RF , % 2 B ok 19 RF , % 2NDAsAP18RF , % 2RD10T AP , % 321.E ok 17 BRF 102, % NordeaINKokt , % St.l. INK B , % Stl INK B , % 2,5 42A B , % 42 s.a. B , % 01E A 29 NK 102, % 01E DA , % 21S. S. 29 RD 104, % 22D s. 28 RD 105, % Kommunekredit 01/ , % Nordea ann 26 UNIK 103, % Nordea ann , % Nordea OA , % Nykredit 01E A , % SKIBE INK St 17 SKIB 103, % 01E A , % 27S. S OA , % 43 s.a. B , % Nordea OA , % 01E A 31 NK 107, % 01E A 41 NK 108, % 01E DA 44 NK 106, % 02D. 25 NK 108, % 02D. 28 NK 107, % 03D. 38 NK 108, % 22D s. 28 RD 108, % 22S. S. 31 RD 106, % 27S. S OA 41 RD 107, % Nordea ann 31 UNIK 107, % Nordea ann 41 UNIK 108, % Nordea OA UNIK 106, % Totalkredit 01/ , % Citigroup 17 ERHVE 104, % 01E A 41 NK 111, % 111 C..s. 35 TOTAL 111, % 22S. S. 31 RD 105, % 43D OA 38 RD 111, % Nordea ann 41 UNIK 110, % Nordea OA30 41 UNIK 108, % O3D 38 NK 111, % 455.E.R. OA 19 BRF 102, % 111 C..s.22æ 22 TOTAL 110, Side 1 af 2

85 Korte Obligationer Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 100,00 pr % 111C.s TOTAL 114, % 23C s. 26 RD 112, % 23S. S. 41 RD 114, % 3C s. 26 NK 114, % DK ann. 26 DDBHO 113, % UNIK ann. 32 UNIK 116, % 3C s. 26 NK 119, % INK St.lån 24 STAT 160, BPCE BPCEGP 0 04/22/17 100, DENMARK - BULLET DGB 4 11/15/19 115, DENMARK I/L GOVT DGBI /15/23 106, DLR KREDIT A/S LANDBR 0 04/01/17 100, DLR KREDIT A/S LANDBR 0 10/01/18 100, FAROE GOVT FARGB /27/17 101, NYKREDIT NYKRE 0 07/01/18 100, NYKREDIT NYKRE /01/27 98, NYKREDIT NYKRE /01/37 97, VAB 414.E.OA 16 BRF 100, Var Danmarks Skibskredit 01/ , Var Danmarks Skibskredit 01/ , Var Danmarks Skibskredit 01/ , Var DLR Kredit 01/ , Var DLR KREDIT 01/ , Var DLR Kredit , Var Nordea Kredit 01/ , Var NORDEA KREDIT NDASS 0 07/01/18 100, Var Nykredit 01/ , Var Nykredit 01/ , Var Nykredit 04/ , Var NYKREDIT NYKRE 0 07/01/18 99, Var RD 01/ , Var RD 01/ , Var RD 01/ , Var RD 01/ , Var RD 01/ , Var RD 01/ , Var Spar Nord 18/ , EUR 743,98 pr % 10U.LU JA , NYKREDIT NYKRE /17/27 98, SYDBANK A/S SYDBDC /17/16 100, Obligationer i alt Side 2 af 2

86 Eurokredit SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer DKK 100,00 pr ,125% Danske Bank 09/ , AMBU A/S AMBUDC /15/18 103, DSV AS DSVDC /24/20 107, GLOBAL CONNECT A GLBLCO /15/20 104, HALDOR TOPSOE AS HALDOR /17 106, Var DLR KREDIT 01/ , EUR 743,98 pr ABN AMRO BANK NV ABNANV /27 119, AIR PROD & CHEM APD 1 02/12/25 102, ALLIANDER ALLRNV /22/26 102, ALLIANZ SE ALVGR /29/49 98, ALLIANZ SE ALVGR /29/49 107, ALLIANZ SE ALVGR /17/42 116, ALME 5X A ALME 5X A 100, APPLE INC AAPL /17/24 106, ASSICURAZIONI ASSGEN /12/42 115, AT&T INC T /01/22 104, AT&T INC T /15/23 110, AUTOROUTES PARIS ARRFP /15/24 106, AXA SA AXASA /29/49 98, BABSE X A1 BABSE X A1 99, BANK OF AMER CRP BAC /10/21 104, BANK OF IRELAND BKIR /09/20 102, BANK OF IRELAND BKIR 10 07/30/16 100, BARCLAYS BK PLC BACR /30/22 118, BASF SE BASGR 2 12/05/22 111, BBVA INTL PREF BBVASM 0 09/29/49 90, BMW FINANCE NV BMW /15/24 102, BMW FINANCE NV BMW 1 02/15/22 104, BNP PARIBAS BNP /29/49 100, BNP PARIBAS BNP /29/49 111, BPCE BPCEGP /29/49 105, BTPS BTPS /01/24 126, CARREFOUR SA CAFP /26/24 100, CONTE 3X A CONTE 3X A 99, CREDIT SUISSE CS /18/25 106, CREDIT SUISSE LD CS /15/20 102, DAIMLER AG DAIGR /09/19 101, DAIMLER AG DAIGR /11/28 104, DAIMLER AG DAIGR /12/24 106, DAIMLER AG DAIGR /09/26 107, DANONE BNFP /14/25 103, DANSKE BANK A/S DANBNK /29/ 102, DEUTSCHE BOERSE DBOERS /05/4 102, DEUTSCHE TEL FIN DT /03/23 102, DEUTSCHE TEL FIN DT /03/28 105, DEUTSCHE TEL FIN DT /22/25 135, EDP FINANCE BV EDPPL /18/22 105, EDP FINANCE BV EDPPL /14/20 114, ELI LILLY & CO LLY /02/26 107, ELIA SYSTEM OP ELIASO /27/24 106, ENAGAS FIN SA ENGSM 1 03/25/23 103, ENEL (ENTNZENEL) ENELIM /20/24 135, ENEL SPA ENELIM /10/74 108, ENERGIE BADEN-WU ENBW /02/7 104, ENEXIS HOLDING ENEXIS /28/26 102, EUROGRID GMBH EUROGR /18/28 104, EUROGRID GMBH EUROGR /03/2 108, EUTELSAT SA ETLFP /23/21 100, FCE BANK PLC F /11/21 103, Side 1 af 2

87 Eurokredit SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Obligationer EUR 743,98 pr FEDEX CORP FDX 1 01/11/23 101, FEDEX CORP FDX /11/27 101, GAS NAT FENOSA F GASSM /29/4 89, GAS NATURAL CAP GASSM /02/2 124, GECINA GFCFP 2 06/17/24 108, GENERALI FINANCE ASSGEN /30/ 93, GOLDMAN SACHS GP GS 2 07/27/23 105, GOLDMAN SACHS GP GS /18/21 108, INTESA SANPAOLO ISPIM /14/20 101, JCDECAUX SA DECFP 1 06/01/23 101, JPMORGAN CHASE JPM /16/21 104, KLEPI LIFP 1 04/17/23 103, KRAFT HEINZ FOOD KHC 2 06/30/23 106, LEASEPLAN CORP LPTY 1 04/08/20 101, LLOYDS BANK PLC LLOYDS /16/ 104, MOLNLYCKE HLD MOLNLY /28/24 106, MORGAN STANLEY MS /30/23 104, MUNICH RE MUNRE /29/49 103, NGG FINANCE NGGLN /18/76 106, NYKREDIT NYKRE /17/27 98, NYKREDIT NYKRE 4 06/03/36 97, ORANGE ORAFP 1 05/12/25 102, ORANGE ORAFP 4 10/29/49 103, RED ELECTRICA FI REESM /24/25 104, REN FINANCE BV RENEPL /01/23 103, REPSOL INTL FIN REPSM /28/20 107, REPSOL INTL FIN REPSM /19/19 111, ROYAL BK SCOTLND RBS /22/23 99, RWE FINANCE BV RWE 3 01/17/24 113, SANOFI SANFP /05/24 101, SANOFI SANFP /10/22 105, SANOFI SANFP /05/28 103, SANTAN CONS FIN SANSCF /18/20 100, SANTAN CONS FIN SANSCF /12/20 102, SANTANDER INTL SANTAN /14/22 102, SCHNEIDER ELEC SUFP /11/25 102, SCOR SE SCOR 3 06/08/46 97, SKY PLC SKYLN /17/25 105, SNAM SRGIM /19/23 105, SODEXO SWFP /24/22 107, SOLVAY SA SOLBBB /02/22 105, SOLVAY SA SOLBBB /02/27 113, TDF INFRASTRUCTU TDFINF /07/26 103, TELEFONICA EMIS TELEFO /20/20 115, TELIASONERA AB TELIAS /14/24 120, TEOLLISUUDEN VOI TVOYFH /17/21 101, TEOLLISUUDEN VOI TVOYFH /04/ 108, UBS AG UBS /12/26 104, UBS GROUP UBS /29/49 100, UNIBAIL-RODAMCO ULFP 1 03/14/25 102, UNIBAIL-RODAMCO ULFP /09/26 105, UNILEVER NV UNANA /29/24 100, UNILEVER NV UNANA /29/28 103, VALEO SA FRFP /18/26 106, WELLS FARGO CO WFC /12/22 105, WOLTERS KLUWER-C WKLNA /13/2 112, YORKSHRE BLD SOC YBS /17/22 97, Obligationer i alt Side 2 af 2

88 Globale Fokusaktier Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele CHF 687,42 pr NESTLE SA-REG 75, ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 256, DKK 100,00 pr DONG ENERGY A/S 240, NOVO NORDISK A/S-B 358, EUR 743,98 pr AXA SA 17, BAYER AG-REG 90, DEUTSCHE POST AG-REG 25, FRESENIUS SE & CO KGAA 65, ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 24, UNILEVER NV-CVA 41, GBP 895,22 pr MERLIN ENTERTAINMENT 440, RIO TINTO PLC 2.294, HKD 86,32 pr AIA GROUP LTD 46, SAMSONITE INTERNATIONAL SA 21, JPY 6,53 pr KDDI CORP 3.113, SEK 79,04 pr ATLAS COPCO AB-A SHS 217, ATTENDO AB 82, USD 669,68 pr ACTIVISION BLIZZARD INC 39, ALPHABET INC-CL C 692, AMERISOURCEBERGEN CORP 79, APPLE INC 95, BAIDU INC - SPON ADR 165, CERNER CORP 58, CITIGROUP INC 42, CREDICORP LTD 154, DANAHER CORP 101, FACEBOOK INC-A 114, ICICI BANK LTD-SPON ADR 7, INTL FLAVORS & FRAGRANCES 126, JOHNSON & JOHNSON 121, MICROSOFT CORP 51, PRAXAIR INC 112, ROCKWELL AUTOMATION INC 114, S&P GLOBAL INC 107, STARBUCKS CORP 57, THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 147, VF CORP 61, VISA INC-CLASS A SHARES 74, Kapitalandele i alt Side 1 af 1

89 Globale Fokusaktier Akk. Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele CHF 687,42 pr NESTLE SA-REG 75, ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 256, DKK 100,00 pr DONG ENERGY A/S 240, NOVO NORDISK A/S-B 358, EUR 743,98 pr AXA SA 17, BAYER AG-REG 90, DEUTSCHE POST AG-REG 25, FRESENIUS SE & CO KGAA 65, ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS 24, UNILEVER NV-CVA 41, GBP 895,22 pr MERLIN ENTERTAINMENT 440, RIO TINTO PLC 2.294, HKD 86,32 pr AIA GROUP LTD 46, SAMSONITE INTERNATIONAL SA 21, JPY 6,53 pr KDDI CORP 3.113, SEK 79,04 pr ATLAS COPCO AB-A SHS 217, ATTENDO AB 82, USD 669,68 pr ACTIVISION BLIZZARD INC 39, ALPHABET INC-CL C 692, AMERISOURCEBERGEN CORP 79, APPLE INC 95, BAIDU INC - SPON ADR 165, CERNER CORP 58, CITIGROUP INC 42, CREDICORP LTD 154, DANAHER CORP 101, FACEBOOK INC-A 114, ICICI BANK LTD-SPON ADR 7, INTL FLAVORS & FRAGRANCES 126, JOHNSON & JOHNSON 121, MICROSOFT CORP 51, PRAXAIR INC 112, ROCKWELL AUTOMATION INC 114, S&P GLOBAL INC 107, STARBUCKS CORP 57, THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 147, VF CORP 61, VISA INC-CLASS A SHARES 74, Kapitalandele i alt Side 1 af 1

90 Globale Aktier SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele AUD 498,64 pr FORTESCUE METALS GROUP LTD 3, GENWORTH MORTGAGE INSURANCE 2, NORTHERN STAR RESOURCES LTD 4, REGIS RESOURCES LTD 3, TPG TELECOM LTD 11, WOODSIDE PETROLEUM LTD 26, CAD 515,65 pr ALIMENTATION COUCHE-TARD -B 55, BANK OF MONTREAL 81, CAN IMPERIAL BK OF COMMERCE 97, IMPERIAL OIL LTD 40, LUCARA DIAMOND CORP 3, CHF 687,42 pr ACTELION LTD-REG 163, SWISS RE AG 84, DKK 100,00 pr PANDORA A/S 907, EUR 743,98 pr AXA SA 17, BNP PARIBAS 39, CERVED INFORMATION SOLUTIONS 7, COLRUYT SA 49, CONTINENTAL AG 169, DAIMLER AG-REGISTERED SHARES 53, DEUTSCHE BOERSE AG 73, GAZTRANSPORT ET TECHNIGA SA 27, IMCD GROUP NV 35, KONINKLIJKE KPN NV 3, NN GROUP NV 24, OMV AG 25, REPSOL SA 11, SAP SE 67, GBP 895,22 pr I GROUP PLC 547, ATKINS (WS) PLC 1.325, BERKELEY GROUP HOLDINGS/THE 2.523, COMPASS GROUP PLC 1.422, CRANSWICK PLC 2.087, LONDON STOCK EXCHANGE GROUP 2.531, LOOKERS PLC 107, MICRO FOCUS INTERNATIONAL 1.613, PAYSAFE GROUP PLC 388, PERSIMMON PLC 1.447, ROYAL MAIL PLC 501, SHIRE PLC 4.641, SOPHOS GROUP PLC 209, HKD 86,32 pr CLP HOLDINGS LTD 79, JPY 6,53 pr ASHIKAGA HOLDINGS CO LTD 327, CENTRAL JAPAN RAILWAY CO , FUJI HEAVY INDUSTRIES LTD 3.478, JAPAN AIRLINES CO LTD 3.292, KDDI CORP 3.113, MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GRO 455, MS&AD INSURANCE GROUP HOLDIN 2.621, RECRUIT HOLDINGS CO LTD 3.735, SOSEI GROUP CORP , SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GR 2.926, NOK 80,03 pr BAKKAFROST P/F 314, LEROEY SEAFOOD GROUP ASA 393, MARINE HARVEST 139, Side 1 af 3

91 Globale Aktier SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele NOK 80,03 pr SALMAR ASA 247, STATOIL ASA 144, TELENOR ASA 137, YARA INTERNATIONAL ASA 263, SEK 79,04 pr INDUSTRIVARDEN AB-C SHS 136, SGD 497,57 pr DBS GROUP HOLDINGS LTD 15, OVERSEA-CHINESE BANKING CORP 8, UNITED OVERSEAS BANK LTD 18, USD 669,68 pr ACCENTURE PLC-CL A 113, AETNA INC 122, AFLAC INC 72, ALPHABET INC-CL A 703, APPLE INC 95, AZZ INC 59, BIOGEN INC 241, BLACKROCK INC 342, BROADCOM LTD 155, C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC 74, CAPITAL ONE FINANCIAL CORP 63, CARLISLE COS INC 105, CDW CORP/DE 40, CELGENE CORP 98, CENTERPOINT ENERGY INC 24, COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A 57, COMFORT SYSTEMS USA INC 32, CUMMINS INC 112, CVS HEALTH CORP 95, DANAHER CORP 101, DELUXE CORP 66, DISCOVER FINANCIAL SERVICES 53, DR PEPPER SNAPPLE GROUP INC 96, FACEBOOK INC-A 114, GILEAD SCIENCES INC 83, HELEN OF TROY LTD 102, INNOSPEC INC 45, JOHNSON & JOHNSON 121, JPMORGAN CHASE & CO 62, LEAR CORP 101, LIBERTY INTERACTIVE CORP Q-A 25, LYONDELLBASELL INDU-CL A 74, MARATHON PETROLEUM CORP 37, MICHAEL KORS HOLDINGS LTD 49, MICROSOFT CORP 51, NEW RESIDENTIAL INVESTMENT 13, ON ASSIGNMENT INC 36, PACCAR INC 51, PEPSICO INC 105, PILGRIM'S PRIDE CORP 25, PRICELINE GROUP INC/THE 1.248, PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GP 46, QUALCOMM INC 53, ROSS STORES INC 56, ROWAN COMPANIES PLC-A 17, SCRIPPS NETWORKS INTER-CL A 62, SHIP FINANCE INTL LTD 14, SINCLAIR BROADCAST GROUP -A 29, SNAP-ON INC 157, SPECTRUM BRANDS HOLDINGS INC 119, Side 2 af 3

92 Globale Aktier SRI Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr T ROWE PRICE GROUP INC 72, TEVA PHARMACEUTICAL-SP ADR 50, THERMO FISHER SCIENTIFIC INC 147, THOR INDUSTRIES INC 64, TRANSDIGM GROUP INC 263, TYSON FOODS INC-CL A 66, UNITEDHEALTH GROUP INC 141, VALERO ENERGY CORP 51, VANTIV INC - CL A 56, VERIZON COMMUNICATIONS INC 55, WESTERN UNION CO 19, ZIMMER BIOMET HOLDINGS INC 120, Kapitalandele i alt Side 3 af 3

93 Globale Aktier Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele CHF 687,42 pr LONZA GROUP AG-REG 161, ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 256, SONOVA HOLDING AG-REG 129, EUR 743,98 pr AIR LIQUIDE SA 94, BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 5, DASSAULT SYSTEMES SA 68, ESSILOR INTERNATIONAL 118, GRIFOLS SA 20, LINDE AG 125, L'OREAL 172, LUXOTTICA GROUP SPA 43, GBP 895,22 pr ABCAM PLC 770, ROTORK PLC 216, SHIRE PLC 4.641, WPP PLC 1.552, HKD 86,32 pr AIA GROUP LTD 46, TENCENT HOLDINGS LTD 176, IDR 0,05 pr BANK CENTRAL ASIA TBK PT , JPY 6,53 pr FANUC CORP , KAKAKU.COM INC 2.025, KEYENCE CORP , KUBOTA CORP 1.367, M3 INC 3.550, MAKITA CORP 6.760, MONOTARO CO LTD 3.355, PIGEON CORP 3.025, STANLEY ELECTRIC CO LTD 2.167, SEK 79,04 pr ATLAS COPCO AB-A SHS 217, ELEKTA AB-B SHS 68, USD 669,68 pr M CO 175, ABBOTT LABORATORIES 39, ABBVIE INC 61, ALPHABET INC-CL A 703, AMAZON.COM INC 715, AMERICA MOVIL-SPN ADR CL L 12, AMERISOURCEBERGEN CORP 79, ARM HOLDINGS PLC-SPONS ADR 45, BAIDU INC - SPON ADR 165, COGNEX CORP 43, COLGATE-PALMOLIVE CO 73, CTRIP.COM INTERNATIONAL-ADR 41, EXXON MOBIL CORP 93, F5 NETWORKS INC 113, FACEBOOK INC-A 114, FIRST REPUBLIC BANK/CA 69, GRIFOLS SA-ADR 16, IPG PHOTONICS CORP 80, ITAU UNIBANCO H-SPON PRF ADR 9, LAZARD LTD-CL A 29, MAGNIT PJSC-SPON GDR REGS 33, MASTERCARD INC-CLASS A 88, MICROSOFT CORP 51, MONSANTO CO 103, NIKE INC -CL B 55, PAYPAL HOLDINGS INC 36, PRICELINE GROUP INC/THE 1.248, Side 1 af 2

94 Globale Aktier Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele USD 669,68 pr RED HAT INC 72, REGENERON PHARMACEUTICALS 349, ROPER TECHNOLOGIES INC 170, SALESFORCE.COM INC 79, SCHLUMBERGER LTD 79, SIGNATURE BANK 124, SVB FINANCIAL GROUP 95, TENARIS SA-ADR 28, VERISK ANALYTICS INC 81, WATERS CORP 140, WELLS FARGO & CO 47, YANDEX NV-A 21, ZAR 45,73 pr MTN GROUP LTD , SASOL LTD , Kapitalandele i alt Side 2 af 2

95 USA Small/Mid Cap Beholdningsoversigt pr Papirnavn Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kurs Markedsværdi (1000 DKK) Kapitalandele CAD 515,65 pr DHX MEDIA LTD-VAR VOTING SHR 6, GILDAN ACTIVEWEAR INC 37, IMPERIAL METALS CORP 6,37 32 MACDONALD DETTWILER & ASSOC 84, STELLA-JONES INC 48, USD 669,68 pr ACADIA HEALTHCARE CO INC 55, ACTUA CORP 9, AMN HEALTHCARE SERVICES INC 39, BOFI HOLDING INC 17, BOINGO WIRELESS INC 8, CHARLES RIVER LABORATORIES 82, CHEROKEE INC 11, DREW INDUSTRIES INC 84, ENCORE CAPITAL GROUP INC 23, EURONET WORLDWIDE INC 69, EXLSERVICE HOLDINGS INC 52, FRANKLIN COVEY CO 15, GENTHERM INC 34, GP STRATEGIES CORP 21, GTT COMMUNICATIONS INC 18, GULFPORT ENERGY CORP 31, HEALTHSTREAM INC 26, HEMISPHERE MEDIA GROUP INC 11, HESKA CORP 37, HMS HOLDINGS CORP 17, INOGEN INC 50, ISHARES RUSSELL 2000 ETF 114, J2 GLOBAL INC 63, LIFEPOINT HEALTH INC 65, MASONITE INTERNATIONAL CORP 66, MATADOR RESOURCES CO 19, MAXIMUS INC 55, MGP INGREDIENTS INC 38, NATIONAL GENERAL HLDGS 21, PRIMORIS SERVICES CORP 18, REIS INC 24, RITCHIE BROS AUCTIONEERS 33, SAFEGUARD SCIENTIFICS INC 12, SUPERIOR UNIFORM GROUP INC 19, TELIGENT INC 7, TREX COMPANY INC 44, VEEVA SYSTEMS INC-CLASS A 34, VIRTUSA CORP 28, VISTEON CORP 65, WEB.COM GROUP INC 18, WEBMD HEALTH CORP 58, WNS HOLDINGS LTD-ADR 27, XPO LOGISTICS INC 26, AAC HOLDINGS INC 22, Kapitalandele i alt Side 1 af 1