Ambu s forretningsområder

Transkript

1 Årsrapport

2 Indhold Til aktionærerne 3 Hovedpunkter 4 Hoved- og nøgletal 5 Ledelsens beretning 6 Viden og kompetencer 18 Aktionærforhold 20 Corporate governance 22 Bestyrelse, direktion og koncernledelse 25 Risikoforhold 26 Regnskabsberetning 28 Påtegninger 33 Anvendt regnskabspraksis 34 Pengestrømsopgørelse 38 Resultatopgørelse 39 Balance Aktiver 40 Balance Passiver 41 Egenkapitalopgørelse, koncern 42 Egenkapitalopgørelse, moderselskab 43 Noter 44 Ambu s forretningsområder 53 Ambu kort fortalt 55 Adresser 55 Mission Ambu markedsfører innovativt diagnostisk og livreddende udstyr, der tilfører kunden reel værdi og muliggør en forbedret patientbehandling. Vision Gennem en dyb forståelse af kundernes behov og adfærd vil vi til stadighed overgå deres forventninger og opbygge vedvarende stærke relationer. 2 AMBU

3 Til aktionærerne Ambu har i de seneste år haft succes med at følge en klar kurs og styre mod veldefinerede mål. Strategi 2005 har været fundamentet for virksomhedens udvikling i perioden fra 2002 til 2005, og ved udgangen af strategiperioden kan vi konstatere, at vi har nået hovedparten af de mål, som vi satte os. Vi har styrket udviklingsindsatsen og udviklet en række nye innovative produkter, som er blevet godt modtaget på markedet. Via en intensiveret salgsindsats og en forbedring af salgskompetencerne har vi styrket vores position i Europa og USA. Samtidig har vi opbygget en betydelig produktionskapacitet og en række kompetencer på fabrikkerne i Kina og Malaysia, hvilket har medført en væsentlig effektivisering af produktionen og en forbedring af Ambu s konkurrenceevne. Resultatet har været en stigende omsætning og en væsentlig forbedring af indtjeningen. Alt i alt har vi fået et godt udgangspunkt for den videre udvikling af virksomheden, og vi har fået bekræftet, at Ambu s forretningsmodel er bæredygtig. I maj 2005 fremlagde Ambu sin nye strategi, Strategi 2008, som er en ambitiøs videreudvikling af Strategi Strategi 2008 skal medvirke til at sikre, at Ambu bliver en ledende aktør inden for de tre største forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Samtidig er det målet at opnå en betydelig vækst i omsætning og indtjening. Midlet til at nå målene i Strategi 2008 er en løbende trimning og videreudvikling af virksomheden herunder en fortsat effektivisering af forretnings- og produktionsprocesser og en fortsat forøgelse af produktionen i Asien. Samtidig vil vi fortsat søge at udvikle nye innovative produkter, der adskiller sig fra andre produkter på markedet. I Ambu er vi begunstiget af markedsvækst inden for alle vores fem forretningsområder, og vi forventer, at væksten vil vare ved. Væksten kan blandt andet tilskrives øget velstand, en øget ældrebefolkning og udvikling af nye teknologier, der gør det muligt at foretage stadig flere undersøgelser, stille mere præcise diagnoser og behandle flere sygdomme. Samtidig er der en generel stigning i anvendelsen af engangsar-tikler, som udgør en stadig større del af vores produktsortiment. Europa og USA er Ambu s fokusmarkeder, og vi tror, at der er gode muligheder for vækst på disse markeder i de kommende år især i USA. I løbet af det seneste år har vi øget salgsressourcerne på det amerikanske marked ganske væsentligt, og denne satsning forventes at medføre en betydelig vækst på det amerikanske marked fremover. Vi vil dog også løbende vurdere markedspotentiale og muligheder på nye markeder. Ud over at opnå organisk vækst har vi som mål i perioden frem til 2008 at supplere med vækst via tilkøb af virksomheder. Kriterierne for at foretage akkvisitioner er fortsat, at de kan indgå som et led i en konsolideringsproces inden for det bestående produktsortiment, eller hvis akkvisitionerne medfører åbenbare synergieffekter mellem de eksisterende og de tilkøbte produkter. Samtidig er det afgørende, at der hermed skabes værdi for Ambu s aktionærer. På baggrund af den kurs, der nu er sat i Strategi 2008, vil vi i de kommende år arbejde for at positionere Ambu som en stærk og velfungerende international virksomhed. Kurt Erling Birk Adm. direktør A M B U

4 Hovedpunkter Omsætning og EBITA-margin Ambu har i 2004/05 fokuseret på udvikling og markedsføring af nye produkter samt på fortsat effektivisering af produktionen. Omsætningen blev i 2004/05 på 653,9 mio. kr., svarende til en stigning på 7,5% i forhold til det foregående regnskabsår. Ved uændrede valutakurser i forhold til 2003/04 ville omsætningen i 2004/05 have udgjort ca. 663 mio. kr. Opgjort i lokale valutaer har den organiske vækst udgjort 9,0%. Omsætningen inden for de tre vigtigste forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology er steget på alle væsentlige markeder. EBITA udgjorde 68,0 mio. kr. mod 63,3 mio. kr. i 2003/04, hvilket er en stigning på 7,4%. Reguleres der for andre driftsindtægter/-udgifter, er stigningen 15,2%. EBITA Årets resultat før skat udgjorde 53,0 mio. kr. mod 45,7 mio. kr. i det foregående år, svarende til en stigning på 16,0%. Omsætning og resultat er i overensstemmelse med selskabets seneste udmelding. Cash flow fra driften udgjorde 40,1 mio. kr. mod 54,8 mio. kr. året før. Faldet kan primært tilskrives, at det forbedrede resultat er blevet modsvaret af en øget pengebinding væsentligst i øgede varebeholdninger og tilgodehavender fra salg. Bestyrelsen indstiller, at der for regnskabsåret 2004/05 udbetales et udbytte på 1 kr. pr. aktie, svarende til 31% af årets overskud. Dette er i overensstemmelse med selskabets udbyttepolitik. Årets resultat I 2005/06 forventes den samlede omsætning at stige til niveauet 720 mio. kr. svarende til en vækst på ca. 10%. Denne forventning er baseret på en gennemsnitlig kurs på US-dollars på 600. På baggrund af den forventede stigning i omsætningen, et forbedret produktmiks, fortsatte produktionseffektiviseringer og en væsentligt udvidet salgsorganisation forventes EBITA i 2005/06 at ligge på niveauet 90 mio. kr. Resultatet før skat forventes at ligge på niveauet 80 mio. kr. Cash flow fra driftsaktiviteter forventes forøget til ca. 80 mio. kr., og det frie cash flow forventes i 2005/06 forøget til ca. 25 mio. kr. I juni 2005 fremlagde Ambu sin nye strategi, Strategi Målene indeholdt heri er stadig gældende. 4 A M B U

5 Hoved- og nøgletal Mio. kr. 2000/ / / / /05 Hovedtal Omsætning Primær drift før ordinære afskrivninger og goodwillafskrivninger (EBITDA) Primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle poster, netto 0 (8) (18) (6) (8) Resultat før skat (PBT) Årets resultat Samlede aktiver, ultimo Egenkapital, ultimo Aktiekapital Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner Af- og nedskrivninger, anlægsaktiver Pengestrømme fra driftsaktiviteter Frit cash flow (148) (16) 26 (14) (15) Antal medarbejdere, gns Nøgletal EBITDA-margin, % 1) 9,2 12,4 15,9 15,5 16,1 EBITA-margin, % 2) 5,0 7,5 10,7 10,4 10,4 Overskudsgrad, % 3) 3,9 6,2 9,2 8,6 9,3 Afkastningsgrad, % 4) 2,9 6,3 9,4 8,8 9,2 Egenkapitalens forrentning, % 5) 5,1 5,4 9,0 10,8 11,3 Egenkapitalandel, % 6) Resultat pr. 10 kr. aktie 7) *) 1,16 1,30 2,26 2,86 3,20 Indre værdi pr. aktie 8) *) Aktiekurs ultimo *) CAPEX, % 9) 42,5 7,6 9,8 12,0 8,9 ROIC, % 10) 3,1 6,4 8,9 9,2 9,2 *) Sammenligningstallene er korrigeret for fondsaktieemissionen foretaget i 2. kvartal 2004/05 1) EBITDA-margin: Resultat af primær drift før ordinære afskrivninger og goodwillafskrivninger i % af nettoomsætning 2) EBITA-margin: Resultat af primær drift før goodwillafskrivninger i % af nettoomsætning 3) Overskudsgrad: Resultat af primær drift i % af nettoomsætning 4) Afkastningsgrad: Resultat af primær drift i % af samlede aktiver 5) Egenkapitalens forrentning: Ordinært resultat efter skat i forhold til gennemsnitlig egenkapital 6) Egenkapitalandel: Egenkapitalens andel af samlede passiver, ultimo 7) Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier 8) Aktiernes indre værdi: Samlede egenkapital i forhold til antal aktier, ultimo 9) CAPEX: Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner i forhold til omsætningen 10) ROIC: EBITA fratrukket skat i forhold til aktiver fratrukket ikke rentebærende gæld De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal Vedrørende aktierelaterede nøgletal henvises til side 21 A M B U

6 Ledelsens beretning Ambu har i det forløbne år haft fokus på fortsat udvikling og markedsføring af nye produkter samt på fortsat effektivisering af produktionen. Målet er at positionere Ambu som en international leder på udvalgte markeder. Der er i 2004/05 lanceret en række nye innovative produkter, og der er sket en intensivering af salgsindsatsen og en forøgelse af salgsressourcerne for at fremme salget af de produkter, som er blevet lanceret i løbet af de sidste par år. Denne indsats har medført en stigende omsætning inden for Ambu s tre vigtigste forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology. For at øge konkurrencekraften har Ambu over de seneste år valgt at producere en stadig stigende del af selskabets produkter på fabrikkerne i Kina og Malaysia, og opførelsen af en ny fabrik i Malaysia blev påbegyndt i starten af Samtidig er der sket en løbende effektivisering af den resterende produktion i Danmark. Strategi 2005 har dannet rammen for Ambu s udvikling i de seneste tre regnskabsår, og ved afslutningen af strategiperioden kan det konkluderes, at langt hovedparten af de mål, som er indeholdt i strategien, er blevet realiseret. I maj 2005 annoncerede Ambu sin nye strategi, Strategi 2008, som er en ambitiøs videreudvikling af Strategi Strategien bygger på de samme grundlæggende elementer som Strategi Den økonomiske udvikling i 2004/05 I 2004/05 blev omsætningen på 653,9 mio. kr., svarende til en stigning på 7,5% i forhold til det foregående regnskabsår. Ved uændrede valutakurser i forhold til 2003/04 ville omsætningen i 2004/05 have udgjort ca. 663 mio. kr. Opgjort i lokale valutaer har den organiske vækst udgjort 9,0%. Udviklingen i omsætningen dækker over en fremgang i omsætningen inden for alle forretningsområder undtagen Training. Omsætningen inden for Respiratory Care er ste- get med 16,1%, inden for Cardiololgy med 5,6% og inden for Neurology med 33,5%. Inden for Training er omsætningen faldet med 20,9%, hvilket skyldes, at Ambu ikke i 2004/05 har opnået samme antal store engangsordrer som i det foregående år. Omsætningen inden for Immobilization er steget med 13,6%. De angivne vækstprocenter er baseret på omsætningen opgjort i lokale valutaer. Målt i lokal valuta steg omsætningen i USA, som er Ambu s største enkeltmarked, med 20,2%, mens omsætningen i Europa steg med 6,6%. Den samlede omsætning har stort set udviklet sig som forventet i henhold til Strategi 2005, når der ses bort fra effekten af faldet i US-dollaren. EBITA udgjorde 68,0 mio. kr. mod 63,3 mio. kr. i 2003/04, hvilket er en stigning på 7,4%. Korrigeres der for andre driftsindtægter/-udgifter, som i 2003/04 omfattede engangsindtægter ved frasalg af produktområder på 2,2 mio. kr. og i 2004/05 en ekstraordinær udgift på nedskrivning på en fabriksejendom i Danmark på 2,5 mio. kr., blev stigningen på 15,2%. Valutakursudviklingen har påvirket EBITA negativt med ca. 1,2 mio. kr. Årets resultat før skat udgjorde 53,0 mio. kr. mod 45,7 mio. kr. i det foregående år, en stigning på 16,0%. Korrigeres der for andre driftsindtægter/udgifter, er stigningen på 27,4%. Årets resultat udgjorde 37,7 mio. kr. mod 33,3 mio. kr. i det foregående regnskabsår, en stigning på 13,2%. Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 40,1 mio. kr. mod 54,8 mio. kr. året før. Faldet kan primært tilskrives, at det forbedrede resultat er blevet modsvaret af en øget pengebinding væsentligst i øgede varebeholdninger og tilgodehavender fra salg. Den øgede pengebinding i varebeholdninger skyldes lageropbygning i det amerikanske datterselskab. Det frie cash flow udgjorde i 2004/05 uændret minus 14,5 mio. kr. 6 A M B U

7 Strategi 2008 I maj 2005 annoncerede Ambu Strategi 2008, som er en ambitiøs videreudvikling af Strategi Strategien bygger på de samme grundlæggende elementer som Strategi Målet er at skabe basis for yderligere vækst og en forbedring af indtjeningen via fortsat fokusering og differentiering. Fokusering indebærer, at der vil ske en nøje prioritering af ressourcerne, og at de vil blive brugt på udvalgte forretningsområder, lande og kundegrupper. Differentiering indebærer, at Ambu via løbende udvikling af innovative produkter, tættere relationer til kunderne og yderligere specialisering skal kunne konkurrere på andre parametre end prisen på produkterne. Strategi 2008 skal medvirke til at sikre, at Ambu opnår en position som ledende aktør inden for de tre væsentligste forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Ambu vil i den kommende strategiperiode aktivt søge at foretage minimum én større akkvisition. Kriterierne for at foretage akkvisitioner er fortsat, at disse kan indgå som et led i en konsolideringsproces inden for det bestående produktsortiment, eller hvis akkvisitionerne medfører åbenbare synergieffekter mellem de eksisterende og de tilkøbte produkter. Ligeledes er det afgørende, at der herved skabes værdi for Ambu s aktionærer. Gennem en kombination af akkvisitioner og fortsat fokusering er det målet at vokse mere end de markeder, hvor Ambu opererer. Vækst vurderes at være en nødvendig forudsætning for at kunne opnå stordriftsfordele, tiltrække og fastholde de bedste medarbejdere og udvikle virksomheden til en international virksomhed, sikre den økonomiske styrke til at udvikle virksomheden og dens produkter, matche globale konkurrenter, forbedre forhandlingspositionen i forhold til stadig større og mere professionelle kunder og opbygge og fastholde en markedsposition, der kvalificerer Ambu til at deltage i tenders og større kontrakter med indkøbssammenslutninger. I Strategi 2008 er der fastsat følgende økonomiske mål, som ønskes nået ved udgangen af regnskabsåret 2007/08: En omsætning på niveauet 1 mia. kr. (ekskl. akkvisitioner) svarende til en organisk vækst på ca. 12% p.a. (baseret på en USD-kurs på 600) En EBITA-margin på ca. 16% Et frit cash flow på ca. 60 mio. kr. Et afkast på den investerede kapital inkl. goodwill (ROIC) på mere end 12% Samtidig er det et mål, at 25% af omsætningen i 2007/08 skal komme fra produkter lanceret inden for de seneste fem år. Ambu har vurderet de enkelte elementer i strategien efter regnskabsårets afslutning set i lyset af udviklingen i 2004/05. Med den nuværende og forventede pipeline af nye produkter og med det etablerede salgsapparat forventes målene fortsat at være realistiske og opnåelige. A M B U

8 Opfølgning på strategi 2005 Strategi 2005 har været fundamentet for Ambu s udvikling i de seneste år, og siden introduktion af strategien i 2002 har Ambu nået en række vigtige mål: Der er sket en væsentlig ændring af hele udviklingsprocessen, og der er udviklet en række nye innovative produkter. Salgsselskaberne er blevet styrket, og Ambu har fokuseret sin salgsindsats i Europa og USA. Der er sket en løbende ændring og optimering af produktionen herunder er der sket en opbygning af produktionskompetence- og kapacitet i Kina og Malaysia. Omsætningen har været stigende, og der er sket en forbedring af de økonomiske resultater. Hvad angår de økonomiske mål indeholdt i Strategi 2005, har Ambu nået målet om en omsætning på mio. kr., når omsætningen i 2004/05 (653,9 mio. kr.) opgøres til USD-kursen 840, som Strategi 2005 var baseret på. Opgjort til denne kurs ville omsætningen have udgjort ca. 740 mio. kr. EBITA-marginen blev i 2004/05 på 10,4% og lå hermed under målet på 13-15%. Dette kan primært tilskrives årets beslutning om at forøge antallet af sælgere i USA med 10 for på denne måde at øge væksten og styrke Ambu s position i denne region. Cash flow fra driften blev på 40,1 mio. kr. og har ikke nået det ønskede mål på mio. kr., hvilket skyldes øget pengebinding i varelagre og i tilgodehavender fra salg. På baggrund af udviklingen og de opnåede resultater i den periode, som Strategi 2005 har dækket, kan det konstateres, at den valgte strategiske retning, de væsentligste prioriteter samt den eksisterende forretningsmodel har vist sig bæredygtig. Den globale markedsudvikling Den globale efterspørgsel efter medicotekniske produkter er stigende, og denne udvikling forventes at fortsætte i de kommende år. Markedsvæksten er primært betinget af en øget ældrebefolkning, introduktion af nye teknologier samt øgede diagnosticeringsog behandlingsmuligheder. Inden for alle Ambu s fem forretningsområder opleves der ligeledes vækst i efterspørgslen. Stigningen er blandt andet drevet af en øget anvendelse af engangsartikler som følge af ønsket om at reducere risikoen for infektioner fra patient til patient samt generelt større fokus på forebyggelse og rettidig diagnosticering. Disse tendenser forventes også at være gældende i den kommende periode. I en række lande er der pres på sundhedsudgifterne, og generelt er der en øget fokusering på omkostningerne inden for sundhedssektoren. Men samtidig med presset på sundhedsudgifterne opleves det dog også, at sundhedssektoren i stigende omfang fokuserer på forebyggelse og rettidig diagnose for på denne måde at forkorte eller undgå behandlingsfasen. Endvidere stilles der øgede krav til produkternes kvalitet og sikkerhed. Disse tendenser forbedrer afsætningsmulighederne for en række af Ambu s produkter. Ambu er ikke som visse andre medicotekniske virksomheder underlagt sundhedsmyndighedernes refusionsordninger, hvorfor Ambu ikke vil være udsat for prispres som følge af dette forhold. Den øgede fokusering på omkostningerne inden for sundhedssektoren har medført en generel effektivisering og optimering af indkøb af sygehusartikler, og en stadig stigende del af indkøbene i en række lande finder sted via offentlige udbud eller via indkøbssammenslutninger. Dette er en global tendens, og det er vigtigt at adressere indkøbssammenslutningerne direkte og indgå aftaler med disse, hvis man skal opnå en betydende markedsandel inden for det enkelte produktområde. 8 A M B U

9 Konkurrencesituationen inden for Ambu s forretningsområder er kompleks. Således varierer konkurrencebilledet væsentligt inden for såvel de forskellige produktkategorier som på de enkelte markeder. Ambu har typisk ikke en stor men få store og flere små konkurrenter inden for de enkelte områder, og Ambu s produktportefølje er sammensat på en sådan måde, at det ikke er muligt at foretage en sammenligning med enkelte konkurrenter. Generelt er der to typer af konkurrenter inden for alle forretningsområder: De store internationale bredt baserede onestop-shopping -selskaber og specialiserede selskaber geografisk eller på produktniveau. Inden for alle produktsegmenter er der typisk en eller to dominerende spillere, mens de øvrige positioner ikke nødvendigvis er optaget. Strategien for de dominerende spillere er oftest at søge at sikre, at deres produkter differentierer sig fra konkurrenternes. Prisen på de enkelte produkter er altid en vigtig faktor, og priserne forventes også i den kommende periode at være under pres som følge af øget konkurrence, konsolidering blandt kunderne, øget professionalisering i indkøb, flere tenders m.v. Derfor spiller styring af omkostninger, udnyttelse af stordriftsfordele og differentiering af produkterne en stadig stigende rolle. Produktudvikling og nye produkter Målet for Ambu s produktudvikling er at udvikle produkter, som gør Ambu i stand til at opnå en dominerende markedsposition inden for de væsentligste forretningsområder. Derfor er det af afgørende betydning at være i stand til løbende og i højt tempo at udvikle innovative produkter. Der er i de seneste år sket en væsentlig ændring af udviklingsprocessen, og samtidig er der sket en forøgelse af ressourceindsatsen. Resultatet af disse ændringer har været lancering af flere nye produkter inden for de sidste par år. Ambu vil i de kommende år fortsat anvende betydelige ressourcer inden for produktudvikling og samtidig videreudvikle de enkelte processer. Ifølge Strategi 2005 var målet, at 20% af den samlede omsætning i 2004/05 skulle komme fra produkter, der er udviklet i perioden 2000 til I 2004/05 udgjorde ca. 17% af omsætningen produkter udviklet efter I 4. kvartal 2004/05 udgjorde omsætningen af nye produkter 20%. Udviklingsressourcerne har i 2004/05 været koncentreret omkring udviklingen af nye produkter inden for Respiratory Care, og resultatet har været lancering af en række nye produkter samt påbegyndelse af flere nye projekter. Ambu har i regnskabsåret 2004/05 lanceret følgende produkter: En ny linie af engangs-ventilationsposer En ny generation af flergangs-ventilationsposer Fire nye størrelser af larynx-masker En neurologisk jordelektrode En Airway Management Trainer til træning i intubation I juli 2005 har Ambu påbegyndt lanceringen af en helt ny linie af engangsposer til kunstig ventilering. I USA anvendes der udelukkende engangsposer, men der sker også en stigende penetration af engangsposer i flere af de store europæiske lande. Det nye sortiment er udviklet i tæt samarbejde med læger og sygeplejersker på amerikanske hospitaler, og der er især lagt vægt på at øge brugervenligheden yderligere. Dernæst er der sket en betydelig rationalisering af produktprogrammet, og dette kombineret med flytning af produktionen til fabrikken i Kina sikrer en nedbringelse af produktionsomkostningerne inden for dette produktområde. I september 2005 blev der lanceret en ny generation af flergangs-ventilationsposer i voksenstørrelse og børnestørrelse. De væsentligste ændringer i forhold til de eksisterende produkter omfatter design og forbedret funktionalitet, og den nye produktlinie afløser den eksisterende linie af flergangsposer. Produktionen af flergangsposerne er i forbindelse med lanceringen af den nye generation flyttet fra eksterne dan- A M B U

10 ske leverandører til fabrikken i Kina, hvilket har nedbragt produktionsomkostningerne. Inden for larynx-masker anvendes der traditionelt syv størrelser til at dække spektret fra babyer til de største voksne. Ambu lancerede i januar 2005 de fire mindste størrelser for at dække behovet for masker til babyer og børn, og den eksisterende produktfamilie er nu komplet med hensyn til størrelser, hvilket er en fordel for brugerne, der anvender Ambu s produkter. Det estimeres, at brugen af disse størrelser udgør ca. 10% af det samlede forbrug af larynx-masker. De små størrelser er blevet positivt modtaget, og den forstærkede spids på masken gør, at masken er let at indføre, og den specielle bøjede form, der kendertegner Ambu s maske, får masken til at ligge mere stabilt i mundhulen end de kendte lige masker. Den nye neurologiske jordelektrode blev lanceret i september 2005 og anvendes ved alle neurologiske målinger, blandt andet EMG-målinger EMG: Electro Myo Graphy. Jordelektroden bruges til at forbinde patienten til jordforbindelsen i apparatet, der anvendes til undersøgelsen og til at forhindre støj fra omgivelserne i at ødelægge signalerne. Ambu s engangs-jordelektrode byder på en væsentlig forbedret funktionalitet i forhold til de eksisterende flergangselektroder. Der forventes en relativ hurtig penetration for produktet, da mange af de eksisterende kunder formentligt vil være interesseret i også at købe denne elektrode fra Ambu. Ambu lancerede i februar 2005 en ny Airway Management Trainer til træning af intubation. Det nye produkt er specielt velegnet til at træne placeringen af larynx-masker i patienter. Produktet understøtter Ambu s eget sortiment af larynx-masker, og med den stigende penetration af larynx-masker, ses der en tilsvarende stigning i behovet for at træne læger i brugen af denne produkttype. I det kommende år planlægger Ambu at lancere en række nye produkter, der kompletterer de nuværende produktporteføljer inden for især Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Produktion Det er et væsentligt element i Ambu s strategi hele tiden at optimere produktionen af selskabets produkter. Dette er en forudsætning for et kunne sikre konkurrencedygtige produktionspriser. Som et led i optimeringen er der over de seneste år sket en betydelig udbygning af produktionskapacitet og -kompetencer i Kina og Malaysia. Der er løbende overført produktion til de to lande, og samtidig er produktionen i Danmark effektiviseret. I midten af 2004 skete der en revision af Ambu s produktionsstrategi. Hovedelementerne heri er etablering af tre ligeværdige produktionsenheder i Kina (Xiamen), Malaysia (Penang) og Danmark og en forøgelse af produktionen i Asien i perioden frem til 2007/08, således at ca. 70% af den samlede omsætning på dette tidspunkt produceres i Asien. Strategien indebærer således en fortsat overflytning af produktion til produktionsenhederne i Kina og Malaysia samt en rationalisering af den tilbageværende danske produktion. Som det eneste større produktionsområde bibeholdes den automatiske produktion af EKG-elektroder i Danmark, da ca. 80% af disse produkter afsættes på det europæiske marked. Produktionen af nye produkter påbegyndes om muligt direkte på den produktionsenhed, hvor produktet efterfølgende skal fremstilles. Ambu har i det forløbne år fortsat overførslen af produktion til Kina og Malaysia, og samtidig påbegyndes produktionen af størsteparten af de nye produkter på en af de to fabrikker. Blandt andet er produktionen af SPUR-produkterne, som er engangsposer til kunstig ventilering, blevet overflyttet til fabrikken i Kina, og den nye linie af flergangsmasker produceres også her. Produktionen af en række nåleprodukter er overflyttet til Malaysia, og den resterende del af produktionen af nåleelektroder vil blive overflyttet til fabrikken i Malaysia i løbet af 2005/06. I 2004/05 blev ca. 45% af Ambu s produkter produceret på fabrikkerne i Kina og Malaysia. Parallelt med forøgelsen af produktionen i Kina og Malaysia er der i 2004/05 sket en betydelig effektivi- 1 0 A M B U

11 sering på fabrikken i Ølstykke. Dette er først og fremmest sket ved at fokusere på at opnå endnu mere stabile processer og ved en yderligere automatisering af produktionen. For at kunne imødekomme den stigende efterspørgsel efter de nye produkter har der været behov for en udvidelse af produktionskapaciteten i Kina og Malaysia. Fabrikken i Kina blev udvidet i 2004, og i slutningen af 2004 blev det besluttet at opføre en ny fabrik i Malaysia til erstatning for den eksisterende. Opførelsen af den nye fabrik blev påbegyndt i starten af 2005 og bliver tilendebragt ultimo Indførelsen af et nyt ERP-system over de kommende år vil medvirke til yderligere at integrere og effektivisere produktionen og den samlede værdikæde. ERPsystemet forventes implementeret i Danmark i foråret 2006, og derefter implementeres det i Asien. Udviklingen inden for forretningsområderne Ambu har opdelt sine aktiviteter på fem forretningsområder Respiratory Care, Cardiology, Neurology, Training og Immobilization. I forbindelse med udarbejdelsen af Strategi 2008 er der sket en analyse af den nuværende produktportefølje og mulighederne for at opnå en forbedret profitabilitet inden for de fem forretningsområder. På basis af denne analyse er forretningsområderne opdelt i to grupper: Fokusområder: Respiratory Care, Cardiology, Neurology. Inden for disse områder forventes den højeste vækst, og en væsentlig del af ressourcerne vil blive anvendt her. Der vil løbende blive lanceret nye produkter. Maintainområder: Training og Immobilisation. Her vil der blive anvendt de fornødne ressourcer for at fastholde og eventuelt styrke den nuværende markedsposition, og der vil løbende ske tilpasninger af produkterne. Inden for fokusområderne vil Ambu fortsætte med at øge sortimentet af engangsprodukter. Disse udgør p.t. ca. 75% af omsætningen, men forventes at stige til ca. 85% i den kommende strategiperiode frem til Respiratory Care Respiratory Care omfatter primært poser og masker til kunstig ventilering af patienter. Målgruppen for disse produkter er primært hospitaler og sekundært ambulancetjenester. Ambu er en væsentlig aktør inden for Respiratory Care og har en bred produktportefølje samt en gunstig markedsposition. Ambu vurderer, at der er gode muligheder for at opnå en væsentlig vækst i de kommende år. Forretningsområdet består dog af en række forskellige produktgrupper med forskellig profil med hensyn til modenhed, vækstmuligheder, teknologi osv. Den højeste vækst forventes inden for manuelle engangsposer til kunstig ventilering (SPUR II), larynx-masker og ansigtsmasker. Omsætningen inden for Respiratory Care udgjorde i 2004/05 228,4 mio. kr. svarende til 34,9% af den samlede omsætning. Omsætningen steg i det forløbne regnskabsår med 16,1% målt i lokale valutaer og 13,9% målt i danske kroner. Omsætningsstigningen afspejler primært en stigende omsætning af engangsposer og engangsmasker herunder larynxmasker og manuelle sugepumper. Omsætning fordelt på forretningsområder A M B U

12 Larynx-masken Omsætningen af Ambu s larynx-maske, der blev introduceret i foråret 2004, har vist en markant stigning i løbet af regnskabsåret, og som forventet har Ambu opnået en god position på markedet for larynx-masker som følge af produktets unikke karakter herunder dets brugervenlighed. Henover sommeren 2005 opstod der imidlertid en ganske usædvanlig markedssituation for Ambu s larynx-maske. Ambu konstaterede, at den oprindelige markedsleder inden for larynx-masker på udvalgte markeder valgte en i branchen hidtil uset aggressiv markedsføring direkte rettet mod Ambu s larynx-masker, der anvendes til at sikre åndedrættet hos patienter i fuld narkose. Således blev det påstået, at Ambu s produkter kan være risikable at bruge. Disse påstande er urigtige. Efter anvendelse af flere hundredetusinder af Ambu s larynx-masker er der endnu ikke rapporteret et tilfælde af skade ved brug af masken. Ambu besluttede i august 2005 at forfølge sagen juridisk i Tyskland. Der blev i oktober 2005 afsagt dom i sagen, og Ambu har fået medhold i, at der intet grundlag er for påstandene om, at der kan være større risiko forbundet med at benytte Ambu s maske i forhold til den oprindelige udbyders produkt. Samtidig er der nedlagt forbud om distribution af materiale indeholdende de urigtige påstande. Sagen er ikke anket af modparten. Ambu har gjort en effektiv indsats for at tilbagevise de urigtige oplysninger over for læger i både Europa og USA og har blandt andet udarbejdet et markedsføringsmateriale, der tilbageviser de urigtige påstande om Ambu s produkter. Ambu har løbende vurderet den opståede markedssituation og er fortsat af den opfattelse, at Ambu larynx-maskens egenskaber, den overordentlig positive modtagelse af produktet og forventningerne til markedsvæksten betyder, at markedet for larynx-masken er attraktivt og holdbart. Ambu har derfor fortsat en forventning om at kunne styrke sin position væsentligt på dette marked. Den oprindelige udbyder har ved en tysk domstol stævnet Ambu med påstand om patentkrænkelse. Det er Ambu s vurdering, at der ikke er hold i denne påstand. Cardiology Cardiology omfatter engangselektroder til måling af hjerterytme EKG og til behandling af hjertestop defibrillering. Målgruppen for disse produkter er primært hospitaler og sekundært ambulancetjenester og privatpraktiserende klinikker. Cardiology er i dag Ambu s største forretningsområde, og der forudses udfordringer inden for dette område i de kommende år i form af blandt andet øget konkurrence og prispres. Produktstrategien er derfor ændret til en tostrenget strategi, hvor det nuværende premium -sortiment suppleres med et sortiment af basisprodukter. På basis af disse ændringer forventes der en væsentlig vækst inden for forretningsområdet. Omsætningen inden for Cardiology udgjorde i 2004/05 259,9 mio. kr. svarende til 39,7% af den samlede omsætning. Afsætningen er steget med 11,9%, omsætningen med 5,6% målt i lokale valutaer og 4,8% målt i danske kroner. Det er især omsætningen af elektroder til måling af hvile-ekg, der viser vækst. Neurology Neurology omfatter engangselektroder til måling af elektriske signaler i andre muskler end hjertemusklen og til måling af hjerneaktivitet. Målingerne bruges til diagnosticering af sygdomme i bevægeapparatet som f.eks. sclerose og til diagnosticering af søvnforstyrrelser. Produktsortimentet indeholder både overfladeelektroder og nåleelektroder. Målgruppen for disse produkter er hospitalernes neurologiske afdelinger og søvnlaboratorier. Neurologymarkedet er delt i markedet for overfladeelektroder og markedet for nåleelektroder. Markedet for overfladeelektroder er et udpræget nichemarked med høje marginaler, mens nålemarkedet er mere konkurrencepræget men med store prisforskelle på de forskellige markeder. 1 2 A M B U

13 Neurology er et væsentligt område for den fremtidige vækst. Markedet er attraktivt både hvad angår størrelse og potentiale. I den kommende periode forventes en høj vækst på basis af de hidtidige bestræbelser på at styrke Ambu s markedsposition. Samtidig forventes en høj vækst på markeder, hvor der i stigende grad udføres neurofysiologiske undersøgelser (f.eks. Tyskland og USA) at støtte omsætningen. Omsætningen inden for Neurology udgjorde 55,6 mio. kr. i 2004/05 svarende til 8,5% af den samlede omsætning. Omsætningen er steget med 33,5% målt i lokale valutaer og med 31,4% målt i danske kroner. Udviklingen i omsætningen har levet op til forventningerne, hvilket blandt andet kan tilskrives, at kvalitetsproblemerne i sidste regnskabsår er løst, og at tilliden til produkterne er genoprettet. Training Training omfatter manikiner til grundlæggende og udvidet førstehjælpstræning. Målgrupperne for disse produkter er hospitaler, ambulancetjenester, hjælpeorganisationer og forsvaret. Omsætningen inden for Training udgjorde 48,9 mio. kr. i 2004/05 svarende til 7,5% af den samlede omsætning. Omsætningen er faldet med 20,9% målt i lokale valutaer og med 21,3% målt i danske kroner. Årsagen til den faldende omsætning er væsentligst, at der i regnskabsåret ikke har været store enkeltordrer, mens der i sidste regnskabsår var tale om en stor enkeltordre til Røde Kors. Immobilization Immobilization omfatter blandt andet kraver til understøttelse af hals og hoved, hvis der er sket skader, eller der er risiko herfor. Målgruppen for disse produkter er helt overvejende ambulancetjenester. Omsætningen inden for Immobilization udgjorde 61,1 mio. kr. i 2004/05 svarende til 9,4% af den samlede omsætning. Omsætningen er steget med 13,6% målt i lokale valutaer og med 10,8% målt i danske kroner. Produktsortimentet afsættes næsten udelukkende på det amerikanske marked, hvor Ambu har en meget høj markedsandel. Udviklingen på de enkelte markeder Europa og USA er Ambu s fokusmarkeder, og det er ledelsens vurdering, at der er gode muligheder for vækst på disse markeder. Langt det største markedspotentiale er i USA, og der bliver derfor anvendt betydelige ressourcer på at opnå vækst på dette marked. Investeringerne på de eksisterende europæiske markeder er mindre end i USA, men de væsentligste og betydende tiltag er øget salg af de nye produkter til eksisterende kunder, forbedring af kompetencerne inden for salg og forhandling samt forøgelse af produktkendskabet. Ambu vil i strategiperioden frem til 2008 forøge salgsindsatsen i Asien gennem udvidelse af samarbejdet med allerede etablerede kontakter og via udnyttelse af den allerede skete etablering i disse væsentlige markedsområder. Samtidig vil markedspotentialet i Kina blive genstand for en nærmere analyse, og det er Ambu s vurdering, at det kinesiske marked på sigt vil kunne blive interessant. Det seneste år har været præget af en række aktiviteter, der skal sikre udbygningen af Ambu s position på fokusmarkederne. Således er der sket en forøgelse af salgsressourcerne i USA, ligesom marketingaktiviteterne er øget på de vigtigste markeder. Det har på alle vigtige markeder haft en høj prioritet at opbygge og udvide relationerne til hospitalernes anæstesiafdelinger med henblik på at styrke salget af produkterne inden for Respiratory Care. I en række lande, herunder især i USA, Tyskland og Frankrig, Spanien og Sverige har indkøbssammenslutningerne opnået en stadig stærkere position. I takt med indkøbssammenslutningernes stadig mere betydende rolle i forbindelse med sundhedssektorens indkøb er det af stor betydning, at Ambu er i stand til effektivt at bearbejde og opnå adgang til disse sammenslutninger. I de seneste år har Ambu derfor udvidet sine kompetencer vedrørende forberedelse og forhandling af store offentlige og private udbud, og det er lykkedes at etablere samarbejde med flere be- A M B U

14 tydende indkøbssammenslutninger. Væksten i omsætningen i 2004/05 kan blandt andet henføres til en øget omsætning via denne kanal. Europa Ambu har i 2004/05 fortsat udbygningen af sin position i Europa, og der har været tale om vækst i omsætningen på alle markeder. Væksten dækker over fremgang i salget af produkter inden for alle forretningsområder med undtagelse af forretningsområdet Training. De største markeder i Europa er Tyskland, Frankrig og England. I Tyskland, som er Ambu s største marked i Europa, steg omsætningen i 2004/05 med 8,9%. Markedsforholdene er forbedret hen over året, og i 4. kvartal 2004/05 steg omsætningen med 11%. Sidste års stagnation på det tyske marked er hermed vendt til vækst. Det er især introduktionen af larynx-masken, der har bidraget til den positive udvikling i omsætningen. Samtidig er der foretaget nogle organisatoriske ændringer på salgssiden, og disse har sikret større effektivitet i salgsprocesserne. I Frankrig faldt omsætningen i 2004/05 med 4,6%. Den faldende omsætning skyldes udelukkende et fald i omsætningen inden for Training, der sidste år var påvirket af større enkeltordrer. Inden for de øvrige forretningsområder er der opnået tocifrede vækstrater. I England steg omsætningen med 7,8% målt i lokal valuta. Den positive omsætningsudvikling målt i engelske pund skyldes primært et stigende salg af produkterne inden for Respiratory Care og Neurology. I Spanien steg omsætningen med 24,5% og i Italien med 13,5% målt i lokal valuta. Stigningen i omsætningen i de to lande skyldes en stigende omsætning inden for de tre fokusområder Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Den danske salgsorganisation varetager markedsføring og salg på de europæiske markeder, hvor Ambu ikke har egne datterselskaber dette sker enten via distributører eller direkte. I Norden, hvor salget primært sker direkte fra Danmark, steg omsætningen i 2004/05 med 17,5% i lokal valuta. Væksten i omsætningen kan primært tilskrives et øget salg af produkter inden for Cardiology og Respiratory Care. Omsætningen via distributørerne i Europa har været på niveau med sidste år med en stigning på 0,6% i lokal valuta. Omsætning, geografisk fordelt USA I USA, der er det største enkeltmarked for Ambu, steg omsætningen målt i lokal valuta i 2004/05 med 20,2%, mens omsætningen målt i danske kroner steg med 15,1%. Stigningen i omsætningen kan primært tilskrives en gunstig udvikling i omsætningen inden for fokusområderne Respiratory Care, Cardiology og Neurology, hvor stigningen har været på henholdsvis 25,9%, 27,7% og 38,6%. Stigningen kan især henføres til en øget omsætning via aftalerne med indkøbssammenslutningerne og en generel forøgelse af salgs- og marketingindsatsen efter tilførslen af flere ressourcer. 1 4 A M B U

15 Der har i de seneste par år været fokus på at indgå kontrakter med de amerikanske indkøbssammenslutninger GPO er idet det vurderes, at udbygningen af denne afsætningskanal er afgørende for at opnå en betydelig vækst på det amerikanske marked. Det er lykkedes at indgå aftaler med flere af de store indkøbssammenslutninger, og i 2004/05 er der indgået syv nye kontrakter inden for Respiratory Care og Cardiology. Fire af kontrakterne er indgået med nye kunder, mens de resterende tre kontrakter omfatter udvidelse af eksisterende aftaler med yderligere produkter. Seks af de nye kontrakter omfatter også salg af larynx-masker til en række amerikanske hospitaler. Der er i regnskabsåret endvidere blevet arbejdet på at optimere omsætningen fra de enkelte aftaler, og der arbejdes løbende aktivt på at indgå nye aftaler. Øvrige markeder På de markeder, hvor Ambu ikke har egne salgsselskaber, sker salget af Ambu s produkter alene via distributører. I 2004/05 faldt omsætningen via distributørerne med 4,9% i lokal valuta, hvilket primært kan tilskrives, at Ambu s distributører ikke har vundet enkeltordrer af tilsvarende størrelse, som den der i sidste regnskabsår blev leveret til Indien. Forretningssystemer For at opnå øget indsigt samt en effektiv opfølgning på og styring af de enkelte forretningsprocesser er Ambu ved at indføre et fælles ERP-system i hele virksomheden. Implementeringen i de danske enheder er forløbet tilfredsstillende og forventes afsluttet i foråret ERP-systemet implementeres herefter i de udenlandske produktionsselskaber samt i salgsselskaberne. For yderligere at forbedre styringen af Ambu er der i 2004/05 implementeret en nyt management information system, hvis formål er at måle virksomheden efter definerede Key Performance Indicators. Indikatorerne opgøres for hvert funktionsområde og omfatter blandt andet mål for produktivitet, vækst, salg af nye produkter og økonomiske indikatorer. Management information systemet er et vigtigt værktøj i forbindelse med blandt andet salgsopfølgning, budgetopfølgning og opfølgning på evnen til at nå de strategiske mål. Ledelsesforhold Efter en meget stor ledelsesopgave med at gennemføre sammenlægningen af det tidligere Medicotest og Ambu og fastlægge rammerne for virksomhedens videre udvikling har Ambu gennemført en ændring i ledelsesgruppen. Paul Berendt Petersen, Executive Vice President, der havde ansvar for indkøb, logistik, IT og forretningsudvikling, fratrådte sin stilling i Ambu i slutningen af oktober Chresten B. Christensen, der er bosat i Spanien, er blevet udnævnt til ny General Manager i Spanien efter i en årrække at have haft ansvar for Ambu s salg. Lars Rønn er blevet ansat som Executive Vice President med det overordnede ansvar for Ambu s salg. Siden 2002 har Lars Rønn været administrerende direktør for MediCult, som er en ledende leverandør af udstyr til test af cellekulturer til fertilitetsklinikker. Forud for sin ansættelse i MediCult beklædte Lars Rønn en række ledende poster i Maersk Medical. Lars Rønn tiltrådte sin stilling i Ambu i november Bestyrelsesbeslutninger og forslag til generalforsamlingen Resultatdisponering og udbytte Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for regnskabsåret 2004/05 udbetales et udbytte på 1 kr. pr. aktie svarende til 31% af årets overskud. A M B U

16 Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets overskud på 37,7 mio. kr. disponeres således: Udbytte på 1 kr. pr. aktie 11,8 Overført til egenkapital 25,9 I alt 37,7 Øvrige forslag Bestyrelsen foreslår, at vedtægterne ændres, således at selskabets årsrapport fremover revideres af enten en eller to statsautoriserede revisorer. Denne ændring er i overensstemmelse med de ændrede krav til de danske børsnoterede virksomheder. Herudover vil der blive stillet forslag om bemyndigelse til bestyrelsen til at erhverve egne aktier op til 10% af aktiekapitalen. Forventninger til fremtiden Væksten inden for den medicotekniske branche forventes at fortsætte i de kommende år, og der forventes vækst inden for de områder, hvor Ambu opererer. I overensstemmelse med Strategi 2008 vil Ambu med øget hastighed i 2005/06 videreføre de aktiviteter, som i de seneste år har skabt en væsentlig forbedring af virksomhedens markedsposition. På baggrund af udviklingsindsatsen i de seneste par år er der sket væsentlige produktintroduktioner, og der vil også i 2005/06 ske vigtige produktintroduktioner inden for forretningsområderne Respiratory Care, Cardiology og Neurology. De nye produkter skal understøtte den planlagte stigning i omsætningen og er en forudsætning herfor. Samtidig er Ambu s salgsorganisation i 2004/05 udbygget væsentligt på de mest betydende markeder med henblik på at styrke salget af de nye produkter. Effektiviseringen af produktionen videreføres i 2005/06, og en stadig større del af Ambu s produktion vil finde sted på produktionsenhederne i Kina og Malaysia. Sideløbende vil der ske en fortsat effektivisering af produktionen i Danmark. Denne udvikling vil være med til at sikre og understøtte Ambu s konkurrenceevne. Ambu vurderer selv at have gode vækstmuligheder på hospitalsmarkedet som følge af lanceringen af nye produkter og som følge af indgåelsen af kontrakter med indkøbssammenslutningerne i USA. Den højeste vækst i 2005/06 forventes inden for Respiratory Care, Cardiology og Neurology. Netop væksten i omsætningen med indkøbsorganisationerne er en forudsætning for den fortsat stigende omsætning. I regnskabsåret 2005/06 forventes den samlede omsætning at stige til niveauet 720 mio. kr. svarende til en vækst på 10%. En forudsætning for at nå dette mål er en fortsat stigning i omsætningen af rækken af nye produkter, der er lanceret og fortsat lanceres over de kommende år. Ambu har i de seneste år kunnet konstatere den største forøgelse af omsætningen i 2. halvår, og denne tendens forventes også at være gældende i 2005/06. På baggrund af den forventede stigning i omsætningen og fortsatte produktionseffektiviseringer forventes EBITA-marginen at stige fra10,4% i 2004/05 til niveauet 12% i 2005/06. EBITA forventes således at ligge på niveauet 90 mio. kr. Resultatet før skat forventes at ligge på niveauet 80 mio. kr. Som følge af forventningen til omsætningsudviklingen over året forventes den højeste indtjening i 2. halvår. Forventningerne til omsætning og indtjening er baseret på en gennemsnitlig kurs på US-dollars på 600. En ændring i kursen på US-dollars på 50 vil medføre en ændring i omsætningen på niveauet 20 mio. kr. og en ændring i EBITA i niveauet 4 mio. kr. I 2004/05 var den gennemsnitlige kurs på US-dollars A M B U

17 Investeringerne forventes i 2005/06 at ligge på niveau med 2004/05, hvor de udgjorde 58 mio. kr. Investeringerne vil hovedsageligt omfatte procesudstyr til produktionen af nye produkter samt en fortsat implementering af ERP-systemet. Ambu vil i 2005/06 fokusere på en forbedring af cash flow under hensyntagen til virksomhedens strategiske udvikling. I 2005/06 forventes et cash flow fra driftsaktiviteter på ca. 80 mio. kr. og et frit cash flow på ca. 25 mio. kr. Afkastet på den investerede kapital (ROIC) forventes i 2005/06 at ligge på ca. 12%. Det er en del af Ambu s strategi at foretage akkvisitioner. Kriterierne for at foretage akkvisitioner er, at disse kan indgå som et led i en konsolideringsproces inden for det bestående produktsortiment, eller hvis akkvisitionerne medfører åbenbare synergieffekter mellem de eksisterende og de tilkøbte produkter. Udtalelser om fremtidige forhold Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig omsætning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici. Mange faktorer vil være uden for Ambu s kontrol og kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i rapporten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet ændringer på sundhedsområdet, forandringer i verdensøkonomien og ændringer i valutakurser. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på side 26. A M B U

18 Viden og kompetencer Som en nichevirksomhed på et globalt marked er det nødvendigt for Ambu at fastholde og udvikle unikke kompetencer, hvis den langsigtede konkurrenceevne skal fastholdes. Med henblik på at kunne realisere de mål, som er indeholdt i Strategi 2008, har Ambu valgt at sætte fokus på kompetenceudviklingen inden for en række områder. Viden om kundebehov og markedsforhold Anvendelsen af Ambu s produkter sker ofte i kritiske situationer. Det er derfor vigtigt, at Ambu har en meget præcis viden om brugen af produkterne og kan udvikle produkter, der opfylder brugernes behov i de enkelte situationer. Ambu har en meget tæt kontakt til og dialog med brugerne af produkterne, og selskabet tillægger det stor betydning at udvikle sine relationer til læger og sygeplejersker samt andre behandlere. Ambu betragter evnen til at indgå i denne dialog med slutbrugerne som en væsentlig konkurrenceparameter, idet dialogen spiller en væsentlig rolle for forbedringen af produkterne og for idéskabelsen i forbindelse med nye produkter. Ambu Academy spiller en vigtig rolle i forbindelse med oplæring af medarbejdere og kunder i brugen af Ambu s produkter. På Ambu Academy skabes der endvidere en meget vigtig dialog mellem Ambu og selskabets kunder, ligesom det giver Ambu mulighed for at være det førende videncenter inden for de enkelte forretningsområder. Samtidig foretager Ambu inhospital træning, hvor hospitalspersonale bliver trænet i brug af Ambu s produkter på deres arbejdsplads, og hvor der er mulighed for menings- og idéudveksling. Viden om produktudvikling Evnen til at udvikle innovative produkter har afgørende betydning for Ambu, og evnen til innovation vurderes at hænge nøje sammen med evnen til at aflæse kundernes behov og omsætte disse behov i nye løsninger og produkter, som tilfører kunderne øget værdi. Innovationsprocessen er ændret væsentligt over de seneste par år, og der er fokus på idégenerering og efterfølgende effektiv lancering. Målet er at sikre det kortest mulige forløb fra idé til markedsføring af nye produkter. I takt med at Ambu har øget indsatsen inden for produktudvikling, er involveringen af kunder og brugere i nøgleprojekter blevet intensiveret. Dette er primært sket ved at tilknytte læger, sygeplejesker og redningspersonale i produktudviklingsfasen samt ved at oprette specifikke brugergrupper i forbindelse med større produktudviklingsprojekter. Derudover er der sket en stigning i antallet af kliniske afprøvninger, hvor Ambu s eksisterende produkter vurderes i forhold til konkurrerende produkter. Resultaterne bliver løbende anvendt i markedsføringen og som input til nye produktudviklingsprojekter. Målet er at udvikle differentierede produkter, som tilfører Ambu s kunder øget værdi samt styrker Ambu s position som leverandør af kvalitetsprodukter. Nærheden til Ambu s marked og kunder er og skal fortsat være en integreret del af selskabets produktudvikling og markedsføring. 1 8 A M B U

19 Viden om teknologi og processer Inden for de seneste år er der sket store ændringer, hvad angår Ambu s produktion og produktionsprocesser. Ambu råder i dag over højteknologiske produktionsfaciliteter i både Danmark, Kina og Malaysia, og der sker en løbende ajourføring og udvidelse af virksomhedens viden om de produktionsteknologier, som vurderes at udgøre en del af dens kernekompetencer. Udvikling af medarbejdere For at kunne fastholde og videreudvikle Ambu s konkurrenceevne på verdensmarkedet er det vitalt, at Ambu arbejder målrettet og struktureret med udviklingen af medarbejdernes kompetencer og viden samt sikrer en deling af den opnåede viden og kompetencer på tværs af organisation. Deling af viden er således en daglig forpligtigelse for alle medarbejdere i Ambu. Der arbejdes blandt andet i tværfaglige projektteams for derigennem gensidigt at øge hinandens viden og for at belyse projekterne fra flere faglige vinkler. For at kunne udnytte Ambu s viden og kompetencer bedst muligt anvendes der en fælles kommunikationsløsning, som består af et intranetmiljø og en række videnportaler. Intranetløsningen knytter hovedkontor, salgsselskaber og produktionsenheder tættere sammen, giver alle ansatte adgang til samme information og gør det muligt for medarbejderne at kommunikere og samarbejde. Tiltrækning og fastholdelse af de rigtige medarbejdere med den rette kompetence og viden er afgørende for Ambu s fortsatte vækst og for at skabe en international virksomhed. Ambu arbejder derfor løbende med at sikre, at medarbejdernes faglige udfordringer stimulerer både den faglige og deres personlige udvikling. Ved de årlige samtaler er der fokus på mål og kompetenceudvikling for den enkelte medarbejder. I løbet af 2004/05 har alle medarbejdere deltaget i et basis produktinformationskursus, og alle medarbejdere er blevet trænet i kvalitetssikring. Ambu gennemførte i foråret 2005 en medarbejderundersøgelse i hele organisationen. De overordnede emner i undersøgelsen var jobindhold og udvikling, trivsel, samarbejde, intern kommunikation, ledelsens rolle, kundeorientering, innovation samt mission, vision og værdier. Via undersøgelsen er styrker og indsatsområder blevet belyst, og på dette grundlag har ledelse og medarbejdere udarbejdet handlingsplaner for de enkelte afdelinger og lande. Undersøgelsen har afdækket en høj grad af medarbejderloyalitet. Dette resultat er af stor betydning for organisationen og vil blive brugt aktivt i arbejdet omkring personaleudviklingen. Det er hensigten at gennemføre medarbejderundersøgelser hvert andet år. Geografisk fordeling af medarbejdere A M B U

20 Aktionærforhold Aktieinformation På generalforsamlingen i januar 2005 blev det besluttet at forhøje selskabets aktiekapital fra nominelt kr. med nominelt kr. til nominelt kr. ved udstedelse af B-fondsaktier a 10 kr. Aktiekaptialen i Ambu bestod ved udgangen af regnskabsåret af i alt stk. aktier a 10 kr., svarende til en nominel aktiekapital på kr. Aktiekapitalen er fordelt på A-aktier og B-aktier. Ambu s B-aktier er noteret på Københavns Fondsbørs under fondskoden DK og kortnavn AMBU B og overgik fra SmallCap+ indekset til at indgå i MidCap+ indekset fra og med 1. juni Ved regnskabsårets start var kursen på Ambu-aktien 54, og ved regnskabsårets udgang var den steget til 106 en stigning på 96%. Til sammenligning steg sundhedsindekset (CSE 35), MidCap+ indekset og SmallCap+ indekset på Københavns Fondsbørs i samme periode med henholdsvis 13%, 61% og 76%. Kursstigningen i løbet af regnskabsåret har medført, at Ambu s markedsværdi (både A- og B-aktier indregnet til kursen på B-aktierne) ved udgangen af september 2005 udgjorde mio. kr. mod 636 mio. kr. året før. Der blev i regnskabsåret omsat i alt stk. B-aktier svarende til 46% af det samlede antal B-aktier ved årets udgang. Dette er en væsentlig forøgelse i forhold til det foregående år. Ambu-aktien dækkes af ABG Sundal Collier, Enskilda Securities og HSH Gudme. Ejerforhold Ambu havde ultimo oktober 2005 ca navnenoterede aktionærer, som tilsammen ejede 81% af den samlede aktiekapital. Ambu opfordrer aktionærerne til at lade deres aktier notere på navn, således at der sikres den bedst mulige kommunikation med dem. Navnenotering sker ved, at aktionæren henvender sig i sit pengeinstitut. Følgende aktionærer har overfor Ambu oplyst at besidde 5% eller derover af aktiekapitalen eller stemmerettighederne: Aktionærer Andel af Andel af aktiekapital stemmer % % Tove Hesse, Holte 9,2 22,9 Inga Kovstrup, Frederecia 9,3 22,9 Dorrit Ragle, Lyngby 9,1 22,8 N.P. Louis Hansen Aps, Nivå 10,3 4,5 Kursudvikling Medlemmer af Ambu s bestyrelse og direktion ejede pr. 30. september 2005 i alt 2,0% af aktiekapitalen. Ambu ejede pr. 30. september stk. egne aktier svarende til 0,4% af aktiekapitalen. Udbytte Ambu s udbyttepolitik indebærer, at der som udgangspunkt foreslås 30-40% af selskabets resultat udbetalt som udbytte. Bestyrelsen har på baggrund af årets resultatudvikling og forventningerne til det kommende år besluttet at indstille til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte på 1 kr. pr. aktie, svarende til 31% af årets resultat, hvilket er i overensstemmelse med selskabets udbyttepolitik. 2 0 A M B U

21 Udbytte for regnskabsåret 2004/2005 udbetales automatisk via Værdipapircentralen umiddelbart efter generalforsamlingen. Investor Relations Ambu tilstræber at opretholde et højt og ensartet informationsniveau over for sine aktionærer og øvrige interessenter. Selskabet ønsker at sikre en aktiv dialog med aktionærer, aktieanalytikere, pressen og offentligheden som helhed. Kommunikationen med interessenterne finder sted via den løbende offentliggørelse af fondsbørsmeddelelser, investorpræsentationer samt individuelle møder. Målet er at sikre en fair aktiepris, der afspejler Ambu s underliggende værdier. Hjemmesiden er interessenternes primære informationskilde, og den opdateres lø- bende med ny og relevant information om Ambu s resultater, aktiviteter og strategi. Aktionærer, analytikere, investorer, børsmæglerselskaber samt andre interesserede, der har spørgsmål vedrørende Ambu, bedes henvende sig til: Ambu A/S Baltorpbakken Ballerup Kontaktperson: Økonomi- og finansdirektør Anders Arvai Telefon: [email protected] Generalforsamling Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den 10. januar 2006 kl på Den Sorte Diamant, Søren Kierkegaards Plads 1, 1221 København K. Aktierelaterede nøgletal 2000/ / / / /05 Resultat pr. 10 kr. aktie, kr. 1) *) 1,16 1,30 2,26 2,86 3,20 Cash flow pr. 10 kr. aktie, kr. 2) *) 1,74 2,26 5,47 4,65 3,39 Indre værdi pr. aktie, kr. 3) *) Aktiekurs ultimo *) Børskurs / indre værdi 0,9 0,7 1,2 2,0 3,6 Udbytte pr. aktie, kr. 4) *) 0,50 0,50 0,70 1,00 1,00 Pay-out ratio, % 5) Price earningskvote (PE) 6) Fondsbørsmeddelelser 2004/05 Finanskalender 2005/06 *) Sammenligningstallene er korrigeret for fondsaktieemissionen foretaget i 2. kvartal 1) Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier 2) Cash flow pr. 10 kr. aktie: Pengestrømme fra ordinære driftsaktiviteter i forhold til antal aktier ultimo 3) Aktiernes indre værdi: Samlede egenkapital i forhold til antal aktier, ultimo 4) Udbytte pr. aktie: Udbytte i forhold til antal aktier, ultimo 5) Pay-out ratio: Deklareret udbytte i procent af årets overskud 6) Price earningskvote: Børskurs / Indtjening pr. aktie De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal november 2004 Finanskalender 6. december 2004 Årsrapport 2003/04 6. januar 2005 Forslag om fondsaktieemission 25. januar 2005 Forløb af ordinær generalforsamling 21. februar 2005 Prospektmeddelelse, fondsaktier 22. februar 2005 Rapport for 1. kvartal 2004/ maj 2005 Rapport for 2. kvartal 2004/ maj 2005 Ambu lancerer ny strategiplan - Strategi august 2005 Rapport for 3. kvartal 2004/ september 2005 Ændringer i salgsledelsen 1. december 2005 Årsrapport 2004/ januar 2006 Generalforsamling 16. januar 2006 Udbetaling af udbytte 28. februar 2006 Rapport for 1. kvartal 2005/ maj 2006 Rapport for 2. kvartal 2005/ august 2006 Rapport for 3. kvartal 2005/06 A M B U

22 Corporate governance Ambu tilstræber at leve op til en høj standard inden for corporate governance, og bestyrelsen vurderer løbende, om selskabets overordnede ledelsesforhold er tilrettelagt hensigtsmæssigt. I overvejelserne tages der hensyn til udviklingen i dansk og international god praksis på området, og Ambu søger løbende at forbedre egne standarder. Målet er at sikre, at Ambu ledes på en sådan måde, at virksomheden bedst muligt lever op til sine forpligtelser over for aktionærer, kunder, medarbejdere, myndigheder samt øvrige interessenter, og at den langsigtede værdiskabelse understøttes. I oktober 2005 har Københavns Fondsbørs indført reviderede Anbefalinger for god selskabsledelse. Ambu vil i det kommende regnskabsår forholde sig til de nye anbefalinger og vurdere, på hvilke områder de giver anledning til ændringer af selskabets arbejde. Ændringerne vil herefter løbende blive implementeret. Ifølge de reviderede anbefalinger skal rapporteringen fra selskaberne vedrørende corporate governance baseres på følg eller forklar -princippet, og Ambu s rapportering vil fra regnskabsåret 2005/06 blive baseret på dette princip. Aktionærer og andre interessenter Ambu s ledelse ønsker og arbejder aktivt for at opretholde en god kommunikation og dialog med aktionærer og øvrige interessenter. Selskabet mener, at en høj grad af åbenhed i formidlingen af oplysninger om selskabets udvikling understøtter selskabets arbejde og en fair værdiansættelse af selskabets aktier. Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted via udsendelse af kvartalsrapporter og øvrige meddelelser fra selskabet samt via møder med investorer, analytikere og pressen. Desuden har alle aktionærer ret til at deltage og stemme på generalforsamlinger, der er selskabets øverste besluttende myndighed, hvis de senest fem dage før generalforsamlingen har løst adgangskort. Generalforsamlingen giver aktionærerne officiel mulighed for at stille spørgsmål direkte til bestyrelse og direktion, ligesom aktionærerne inden for en angiven frist kan stille forslag, der ønskes behandlet på den ordinære generalforsamling. Via Ambu s hjemmeside har interessenterne en enkel adgang til information om selskabet. Kvartalsrapporter og andre meddelelser er tilgængelige på hjemmesiden umiddelbart efter offentliggørelsen via Københavns Fondsbørs. Hjemmesiden indeholder desuden materiale, som anvendes i forbindelse med investorpræsentationer. Materialet offentliggøres både på dansk og engelsk. Aktieklasser og stemmerettigheder Ambu s aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier. A-aktierne, der alle ejes af efterkommere af selskabets grundlægger, har ti stemmer pr. aktie a 10 kr., mens B-aktierne har en stemme for hver aktie a 10 kr. A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor ikke noteret på Københavns Fondsbørs. Ifølge Ambu s vedtægter kan overdragelse af mere end 5% af den samlede A-aktiekapital kun ske til en kurs højere end den på Københavns Fondsbørs noterede kurs på selskabets B-aktier på overdragelsestidspunktet, såfremt erhververen tilbyder samtlige selskabets A- og B-aktionærer at købe disses aktier til samme kurs. Ambu s A-aktionærer har informeret selskabet om, at der er indgået en aktionæroverenskomst 26. maj Indholdet i aktionæroverenskomsten er beskrevet i Ambu s børsprospekt fra Bestyrelsen har drøftet ejerstrukturen med selskabets A-aktionærer. Både A-aktionærerne og bestyrelsen har indtil videre fundet, at den nuværende ejerstruktur har været og fortsat er hensigtsmæssig for alle selskabets interessentgrupper, da den medvirker til at skabe en god ramme for implementeringen af selskabets ambitiøse strategi og dermed tilgodeser alle aktionærer. Bestyrelsen Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i den danske lovgivning. Således varetager bestyrelsen den overordnede ledelse af Ambu og fastlægger mål og strategier samt følger op på disse. Desuden fører bestyrelsen i bred forstand tilsyn med virksomheden og fører kontrol med, at den ledes på forsvarlig vis og i overensstemmelse med lovgivning og vedtægter. Be- 2 2 A M B U

23 styrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden, der også indeholder en beskrivelse af betyrelsesformandens og næstformandens opgaver, pligter og ansvar. Forretningsordenen gennemgås og tilpasses efter behov, og den seneste tilpasning er foretaget i regnskabsåret 2004/05 som konsekvens af bestyrelsens selvevaluering og Strategi Bestyrelsen modtager en løbende orientering om Ambu s forhold herunder blandt andet en fast månedlig rapportering. Bestyrelsen vurderer mindst en gang årligt de interne kontrolsystemer med henblik på at sikre, at disse er hensigtsmæssige og tilstrækkelige samt i overensstemmelse med god praksis på området. Ifølge Ambu s vedtægter skal bestyrelsen bestå af fire til otte generalforsamlingsvalgte medlemmer. Hertil kommer medlemmer, der vælges i henhold til lovgivningens regler om repræsentation af medarbejdere i bestyrelsen. Bestyrelsen består for øjeblikket af ni medlemmer, hvoraf seks medlemmer er generalforsamlingsvalgte og tre valgt af medarbejderne. De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges af generalforsamlingen for to år ad gangen med mulighed for genvalg, og aldersgrænsen for nyvalg er 65 år og 70 år for genvalg. Medarbejderrepræsentanternes valgperiode er fastsat i overensstemmelse med Aktieselskabslovens regler. Bestyrelsen vælger af sin midte en formand og en næstformand. Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på side 25 i nærværende årsrapport. Bestyrelsens formand, N.E. Nielsen, er partner i Bech- Bruun, der er en af flere juridiske rådgivere for Ambu. Det forretningsmæssige forhold mellem Bech-Bruun og Ambu er ikke af væsentlig betydning. Næstformand for bestyrelsen, Bjørn Ragle, er ægtefælle til Dorrit Ragle, der besidder 9,1% af aktierne og 22,8% af stemmerettighederne i Ambu. Der er ikke hidtil fundet behov for at etablere stående bestyrelsesudvalg. Der afholdes fem ordinære bestyrelsesmøder om året, og indholdet på møderne følger en fast plan. Bestyrelsen mødes derudover, når det er nødvendigt. I regnskabsåret 2004/05 har der udover de ordinære møder været afholdt to møder, hvoraf det ene var et strategiseminar og det andet et møde med præsentation af salgsselskaberne. Et af de ordinære bestyrelsesmøder blev afholdt hos Ambu s amerikanske datterselskab, hvor strategien for Nordamerika blev gennemgået og drøftet, ligesom bestyrelsen blev præsenteret for de særlige nordamerikanske kundeog markedsforhold. Kun i forbindelse med et møde har et bestyrelsesmedlem været nødsaget til at melde forfald. Koncernledelsen deltager i bestyrelsesmøderne og har taleret, hvilket sikrer, at bestyrelsen er bredt orienteret om selskabets drift. Direktionen Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter direktionens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvarlig for den daglige drift af Ambu, herunder Ambu s aktivitets- og driftsmæssige udvikling og resultater samt interne anliggender. Bestyrelsens delegering af ansvar til direktionen er fastlagt i bestyrelsens forretningsorden og i Aktieselskabslovens regler. Udover Ambu s direktion, som p.t. består af en person, har virksomheden en ledergruppe, der er ansvarlig for områderne salg, marketing, udvikling, produktion, forretningsudvikling, finans og administration. Ledergruppens medlemmer har alle titel af direktør. Evaluering af bestyrelse og direktion I 2003/04 blev der indført en årlig selvevalueringsproces med henblik på at forbedre bestyrelsens og direktionens arbejde og dermed virksomhedens resultater. Evalueringsprocessen forestås af formanden for bestyrelsen. Evalueringsprocessen har medført større fokus på forretningsudvikling og risikostyring. Den næste evaluering vil finde sted i løbet af det kommende regnskabsår. Aflønning af bestyrelse og direktion Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt vederlag, og det samlede årlige vederlag til bestyrelsen godkendes af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse af årsrapporten. A M B U

24 I regnskabsåret 2004/05 udgjorde vederlaget til bestyrelsen kr., heraf kr. til formanden. Der er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre bonusordninger for bestyrelsen. Aflønningen af direktionen, p.t. bestående af den administrerende direktør, fastlægges af bestyrelsen. Aflønningen er fastsat, så den afspejler markedsniveauet og de opnåede resultater. I 2004/05 bestod aflønningen til den administrerende direktør af en grundløn inklusive sædvanlige goder som bil og telefon samt en bonus i forbindelse med opnåelse af på forhånd fastlagte mål for året. Direktionens ansættelsesvilkår vurderes at følge normal standard for en stilling af denne art. Risikostyring Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker en effektiv risikostyring, herunder at væsentlige risici identificeres, at der opbygges systemer til risikostyring, samt at der fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne for den operationelle og finansielle risikostyring vedtages af bestyrelsen, og rapportering vedrørende væsentlige risici indgår i den løbende rapportering til bestyrelsen. I den forbindelse henvises til side 26 i årsrapporten, hvor de væsentligste risikofaktorer er beskrevet. Koncernledelsen er ansvarlig for den løbende risikostyring, herunder kortlægning og vurdering af de enkelte risici, som er involveret i Ambu s forretningsaktiviteter. Revision I overensstemmelse med de gældende regler for børsnoterede danske selskaber vælges et eller to uafhængige revisionsfirmaer. De varetager aktionærernes og den almindelige offentligheds interesser. Rammerne for revisorernes arbejde herunder honorering, revisionsrelaterede arbejdsopgaver samt ikkerevisionsrelaterede arbejdsopgaver er beskrevet i en aftale indgået mellem bestyrelsen og revisorerne. Revisorerne indberetter væsentlige forhold direkte til bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionsprotokollen. I forbindelse med gennemgangen af årsrapporten gennemgås regnskabspraksis på de væsentligste områder, ligesom bestyrelsen og revisorer drøfter revisorernes observationer. Forretningsstruktur Ambu A/S Salg Produktion Ambu USA Ambu Tyskland Ambu Ballerup Ambu Ølstykke Ambu Frankrig Ambu Kina Ambu England Ambu Malaysia Ambu Italien Ambu Spanien Ambu Japan Ambu Danmark 2 4 A M B U

25 Bestyrelse, direktion og koncernledelse Bestyrelse N.E. Nielsen, født 1948 Advokat Formand for bestyrelsen Indtrådt i bestyrelsen i 1999 Formand for bestyrelsen for: Amagerbanken Aktieselskab Charles Christensen Holding A/S Cimber Air Holding A/S Danish Supply Corporation Holding A/S Dampskibsselskabet Torm A/S Gammelrand Skærvefabrik A/S GPV Industri A/S Mezzanin Kapital A/S InterMail A/S Preben Olsen Automobiler A/S Satair A/S SCF Technologies A/S Bestyrelsesmedlem i: Danica-Elektronik A/S Kongskilde Industries A/S Weibel Scientific A/S alle med tilhørende selskaber Bjørn Ragle, født 1945 Næstformand for bestyrelsen Indtrådt i bestyrelsen i 1987 Formand for bestyrelsen for: K.B. Holding af A/S Formand for Arbejdsmarkedsrådet i Fr. borg Amt Brian Adamsen, født 1961 Warehouse Team Leader Indtrådt i bestyrelsen i 2002 Medarbejdervalgt Jørgen Hartzberg, født 1950 Afdelingschef VKR Holding A/S Indtrådt i bestyrelsen i 1999 Bestyrelsesmedlem i: WindowMaster A/S Holger F. Hougaard, født 1974 Accountant Indtrådt i bestyrelsen i 1998 Medarbejdervalgt Anne-Marie Jensen, født 1955 Operations Assistant Indtrådt i bestyrelsen i 2002 Medarbejdervalgt Torben Ladegaard, født 1953 Koncerndirektør i FOSS A/S Indtrådt i bestyrelsen i 1999 Bestyrelsesmedlem i: Diverse selskaber i FOSS-koncernen Jan Rasmussen, født 1940 Indtrådt i bestyrelsen i 2001 Bestyrelsesmedlem i: Express Fulfilment Services A/S John Stær, født 1951 Adm. direktør i Satair A/S Indtrådt i bestyrelsen i 1998 Bestyrelsesmedlem i: K.B. Holding af A/S Direktion K.E. Birk, født 1948 Administrerende direktør Ansat i Ambu i 1999 Bestyrelsesmedlem i: GPV Industri A/S Zacco A/S Formand for bestyrelsen for: Diverse datterselskaber i Ambu-koncernen Formand for Bevillingsudvalget i Danmarks Eksportråd/Udenrigsministeriet Koncernledelse K.E. Birk Administrerende direktør Anders Arvai Executive Vice President Finance, IT and Business Systems Lars Rønn Executive Vice President Sales Henrik Wendler Executive Vice President R&D, Commercial Development, Process Development Production and Logistics A M B U

26 Risikoforhold Ambu s forretning indebærer kommercielle og finansielle risici. Selskabet søger i videst muligt omfang at imødegå og begrænse de risici, som selskabet via egne handlinger kan påvirke. Nedenfor beskrives en række af selskabets risikofaktorer. Beskrivelsen er ikke nødvendigvis udtømmende, og der er ikke tale om en prioriteret rækkefølge af de risikofaktorer, som kan have en negativ påvirkning på selskabets fremtidige vækst, aktiviteter, økonomiske stilling og resultat. Kommercielle risici Produktudvikling Ambu s mulighed for at opnå målet om en dominerende position inden for de udvalgte forretningsområder og på de udvalgte markeder er afhængig af selskabets evne til at udvikle produkter, der er unikke og af en høj kvalitet. Ambu arbejder målrettet med at forbedre eksisterende produkter og udvikle nye produkter. Der afholdes således løbende betydelige beløb til produktudvikling og markedsføring af nye produkter, hvilket vil være af begrænset værdi, hvis produkterne ikke opnår markedsmæssig succes. Varemærker, branding og patenter Selskabets logo og navn skaber sammenhæng mellem virksomheden og dens produkter og gør virksomheden let genkendelig for kunder og interessenter. Ambunavnet anvendes som en del af alle produktnavne, og den aktive branding af produkterne skal medvirke til at sikre, at der ikke sker plagiering af selskabets produkter. Der er udarbejdet en brandingstrategi og en brandingmanual til sikring af en ensartet branding i alle koncernselskaber. Det er selskabets politik at patentbeskytte de produkter, der har en høj markedsmæssig værdi, og som er centrale for Ambu s fortsatte vækst. Inden for den medicotekniske branche er der ofte divergerende opfattelser af, om der i en given situation foreligger patentbeskyttelse, hvorfor eventuelle patentretssager vil medføre væsentlige omkostninger for at beskytte Ambu s ret. Produktion og kvalitet Ambu s produktion er placeret i Danmark, Kina og Malaysia. I forbindelse med placeringen af selskabets produktionsenheder er der foretaget en risikovurdering, som blandt andet omfatter vurdering af risikoen for naturkatastrofer, politiske forhold, muligheden for at tiltrække medarbejdere med de nødvendige kvalifikationer samt valutakursrisiko. I takt med væksten i omsætningen sker der en løbende vurdering af produktionskapaciteten, og der gennemføres løbende udbygning af produktionsenhederne, så den nødvendige kapacitet er til rådighed. Ambu s produkter anvendes oftest i kritiske situationer, og kvaliteten af selskabets produkter er afgørende for at opnå fremtidig forretningsmæssig succes. Med henblik på at varetage brugerbehov og minimere patienternes risici foretages der i forbindelse med produktudvikling og produktion risikovurderinger, kliniske afprøvninger og procesvalidering. Ambu lever op til FDA- og CE-kravene, hvorfor virksomheden løbende forholder sig til disse standarder. Konkurrence- og markedsforhold Hospitalers og redningstjenesters indkøb af medicotekniske produkter sker i stigende omfang via indkøbssammenslutninger og via offentlige udbud. Samtidig er der en generel tendens i retning af øgede krav til effektiviteten inden for sundhedssektoren. Disse strukturelle ændringer medfører prispres på alle medicotekniske produkter. Samtidig ser Ambu, at markedet ofte tilføres prisbillige kopiprodukter. Ambu s mulighed for at leve op til de fastsatte økonomiske mål er afhængig af virksomhedens evne til at positionere sine produkter på en sådan måde, at den afgørende salgsparameter ikke alene er prisen. For at minimere de kommercielle risici har Ambu overflyttet produktion til Kina og Malaysia samt optimeret de automatiske processer i Danmark. Dette medfører reducerede produktionsomkostninger og øger Ambu s muligheder for at imødegå fremtidig priskonkurrence. Forsikringsforhold Selskabets forsikringspolitik fastlægger de overordnede rammer for omfang og styring af selskabets forsikringsmæssige risici. Forsikringspolitikken giver retningslinier for koncernens sikrings- og forsikringsforhold på baggrund af en Risk Management-model, hvor faserne risikoafgrænsning, risikoanalyse, risikovurdering, risikobegrænsning, risikofinansiering og risikoopfølgning gennemløbes. 26 AMBU

27 Forsikringsforholdene vurderes løbende i samarbejde med en af de største internationale forsikringsrådgivere. Ud over lovpligtige forsikringer er der tegnet forsikringer mod produktansvar og driftstab. Ejendomme, driftsmateriel og varelager er på allrisks basis forsikret til genanskaffelsesværdi. Finansielle risici Valutarisici Ca. 85% af Ambu s omsætning faktureres i fremmed valuta, men samtidig sker en del af materialeindkøbet i de tilsvarende valutaer. Ambu s væsentligste faktureringsvalutaer er euro, US-dollar og engelske pund. En række netto-aktiver opgøres endvidere i disse valutaer. Med henblik på at fastholde konkurrencedygtige produktionspriser samt eliminere den langsigtede valutarisiko er der flyttet produktion til lande, hvor omkostningerne afholdes i valutaer, der har sammenhæng med valutaer, som Ambu i forvejen har valutaindtægter i, ligesom en del af den langfristede finansiering finder sted i valutaer, hvor Ambu har valutaindtægter. Større udsving i de væsentligste valutaer vil trods dette have indflydelse på såvel den finansielle stilling som konkurrenceevnen. For at afdække den kortsigtede valutarisiko på de løbende betalingsstrømme har Ambu fastlagt en valutapolitik, ifølge hvilken der sker en afdækning af åbentstående positioner samt den forventede nettobetalingsstrøm i de kommende ca. seks måneder. Ved udgangen af regnskabsåret havde Ambu indgået termins- og optionsforretninger til en værdi af 69 mio. kr. til sikring af fremtidige betalingsstrømme. Ambu indgår alene kommercielt begrundede valutasikringsforretninger og aldrig valutaforretninger af spekulativ karakter. Renterisici Ambu s rentebærende nettogæld, opgjort som gæld til kreditinstitutter og bankgæld fratrukket likvide midler, er i årets løb forøget fra 170,7 mio. kr. til 196,9 mio. kr. Med udgangspunkt i nettogælden pr. 30. september 2005, som delvist er fastforrentet og delvist variabelt forrentet, vil en stigning i det generelle renteniveau på 1% medføre en stigning i kon- cernens årlige renteomkostninger før skat på ca. 1,4 mio. kr. Debitorrisici Ambu s salg sker dels via remburs eller forudbetaling fra distributører og dels i åben regning til kunder over det meste af verden. Der er indgået debitorforsikring på de lande, hvor det anses for nødvendigt. Salg via salgsselskaberne sker normalt i åben regning. Udviklingen i salgsselskabernes debitorer overvåges nøje. Til imødegåelse af tab på debitorer hensættes der efter en individuel vurdering af debitorerne. Der er ikke i indeværende regnskabsår sket nogen væsentlig ændring af hensættelsen til tab på debitorer. Miljø Ambu søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og begrænse de miljømæssige påvirkninger og både direkte og indirekte at bidrage til et bæredygtigt miljø. Ambu har indarbejdet miljøhensyn i den samlede livscyklus for produkterne omfattende udvikling, produktion, distribution, brugen af selskabets produkter samt bortskaffelse af affaldsprodukter. I forbindelse med produktionen tilstræbes det at reducere belastningen af miljøet ved at minimere brugen af materialer og elektricitet samt ved at minimere emissionen fra virksomhedens processer. Ambu s direkte påvirkning af miljøet er beskeden. De væsentligste miljøpåvirkninger i relation til Ambu s produktion forekommer i forbindelse med forbrug af energi, råvarer og heraf afledte materialespild. Der anvendes PVC i visse af Ambu s produkter. Ambu leverer sine affaldsprodukter til godkendte affaldsbehandlere. I forbindelse med opvarmning og nedkøling af selskabets bygninger, forbrug af elektricitet samt vand lægges der vægt på at vælge miljømæssigt fornuftige løsninger. De danske produktionsenheder er underlagt den danske miljølovgivning, og produktionsenhederne i Kina og Malaysia følger de samme retningslinier som de danske produktionsenheder. Ambu er ikke involveret i miljøsager. Ambu er ikke omfattet af reglerne om miljøgodkendelse og lov om aflæggelse af grønne regnskaber. AMBU

28 Regnskabsberetning Årsrapporten for 2004/2005 er i lighed med sidste år aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Overgang til IFRS Ambu overgår til anvendelse af de internationale regnskabsstandarder IFRS som grundlag for den finansielle rapportering fra og med regnskabsåret 2005/06. Den anvendte regnskabspraksis har igennem de senere år kun på få områder afveget fra den regnskabspraksis, der anvendes efter overgangen til IFRS. Ved aflæggelse af kvartalsrapporter og årsrapport for 2005/06 vil sammenligningstallene for 2004/05 blive tilpasset den nye regnskabspraksis. Baseret på de gældende IFRS-standarder forventes ændringerne i anvendt regnskabspraksis at være følgende: For goodwill og immaterielle aktiver med ikke begrænset brugstid foretages ikke længere systematisk afskrivning. I stedet foretages en årlig nedskrivningstest. Det betyder, at goodwill ikke afskrives fra 1. oktober Afskrivninger udgjorde i 2004/05 7,4 mio.kr., der tilbageføres ved overgangen til IFRS. Som følge heraf vil resultat, balance og egenkapital blive forøget. Pensionsforpligtelser, som ikke er forsikringsmæssigt afdækket, vil blive indregnet med den kapitaliserede forpligtelse i balancen. En aktuarmæssig opgørelse af forpligtelsen er under udarbejdelse, og det forventes ikke, at denne vil have væsentlig indflydelse på resultat, balance og egenkapital. Koncernens anvendelse af finansielle instrumenter til valautaafdækning vil fra 1. oktober 2005 blive indregnet i overensstemmelse med reglerne for sikring af fremtidige pengestrømme i IAS 39. Finansielle instrumenter til valautaafdækning forventes at kunne indregnes efter hedging-bestemmelserne i overensstemmelse med tidligere år. Dattervirksomheder og associerede virksomheder vil i moderselskabets årsregnskab blive målt til kostpris. Hidtil er kapitalandele indregnet efter den indre værdis metode. I balancerne pr. 1. oktober 2004 og 1. oktober 2005 tilbageføres værdireguleringer fra kostpris til indre værdi, svarende til henholdsvis 34,2 mio. kr. og 56,6 mio. kr. I resultatet for 2004/05 tilbageføres andel af årets resultat efter skat for dattervirksomheder og associerede virksomheder. I forbindelse med overgangen til IFRS testes den nye regnskabsmæssige værdi af kapitalandelene for værdiforringelse. Modtagne udbytter fra dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes fremover i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle indtægter. Resultatet i 2004/05 vil blive reguleret med modtagne udbytter i 2004/05. Noterne i årsrapporten vil blive udvidet i overensstemmelse med kravene i IFRS. Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 40,1 mio. kr. i 2004/05 mod 54,8 mio. kr. året før. Faldet kan primært tilskrives, at det forbedrede resultat er blevet modsvaret af en øget pengebinding væsentligst i øgede varebeholdninger og tilgodehavender fra salg. Den øgede pengebinding i varebeholdninger skyldes lager opbygning i det amerikanske datterselskab. Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter køb af materielle og immaterielle anlægsaktiver og udgjorde i 2004/05 netto minus 54,7 mio. kr. mod minus 69,2 mio. kr. året før. Købet af materielle anlægsaktiver, herunder køb af produktionsudstyr og bygninger i Malaysia, er faldet til 42,8 mio. kr. i 2004/05 fra 52,7 mio. kr. i 2003/04. Der er i 2004/05 investeret 2,7 mio. kr. i nyt ERP-system. Det frie cash flow udgjorde i 2004/05 uændret minus 14,5 mio. kr. Den samlede ændring i likvider udgjorde 2,0 mio. kr., hvilket kan henføres til det frie cash flow på minus 14,5 mio. kr., forøgelse af den kortfristede gæld med 54,1 mio. kr. reduceret med nedbringelse af den langfristede gæld med 25,8 mio. kr. og udbetaling af udbytte på 11,7 mio. kr. 28 AMBU

29 Resultatopgørelse Nettoomsætning Koncernens nettoomsætning steg i 2004/05 med 7,5% til 653,9 mio. kr. fra 608,1 mio. kr. Opgjort til uændrede valutakurser i forhold til 2003/04 steg omsætningen med 9,0%. Ændringerne i valutakurserne har påvirket omsætningen negativt med 9,1 mio. kr. Når der korrigeres for udviklingen i valutakurserne, har væksten været højest på det amerikanske marked, hvor omsætningen steg med 20,2%. Væksten i Europa var 6,6%. Korrigeret for ændringen i valutakurser steg omsætningen inden for Respiratory Care, Cardiology og Neurology med henholdsvis 16,1%, 5,6% og 33,5%. Omsætningen inden for Training faldt med 20,9%, mens omsætningen inden for Immobilization og øvrige produkter steg med 13,6%. Årsagen til den faldende omsætning inden for Training er væsentligst, at der i regnskabsåret ikke har været store enkeltordrer, mens der i sidste regnskabsår var tale om en stor enkeltordre til Røde Kors. Omsætningen i 2004/05 er fordelt med 34,9% på Respiratory Care, 39,7% på Cardiology, 8,5% på Neurology, 7,5% på Training og 9,4% på Immobilization og øvrige produkter. Salgsselskabernes omsætning indregnes i lighed med tidligere år på basis af de gennemsnitlige valutakurser for året. Eksportens andel af den samlede omsætning udgjorde 98%. Salget gennem salgsselskaberne udgjorde 79%, mens de resterende 21% skete via distributører. Europa, som udgør det største marked repræsenterer 62% af den samlede omsætning, USA 29% og øvrige markeder 9%. Bruttoresultat Bruttoresultatet steg med 11,7% fra 305,2 mio. kr. til 340,9 mio. kr. målt til aktuelle valutakurser. Hermed er bruttoresultatgraden steget fra 50,2% til 52,1%. Reguleret for valutakursændringer i forhold til 2003/04 er bruttoresultatet steget med 13,4%. De indirekte produktionsomkostningers andel af omsætningen har været uændret i 2004/05 i forhold til året før, hvorimod dækningsgraden er forbedret med 1,8 procentpoint. Den højere dækningsgrad kan tilskrives øget salg af produkter, der har en gunstig markedsposition og højere dækningsgrader. Samtidig er produktionseffektiviteten forøget, og en større andel af Ambu s produkter produceres i Asien, hvilket ligeledes har forøget den samlede dækningsgrad. Omkostninger Koncernens omkostninger til salg, udvikling, ledelse og administration var 26,4 mio. kr. højere end i 2003/04, svarende til en stigning på 10,8%. Omkostningerne til salg og marketing samt ledelse og administration udgjorde 249,4 mio. kr. mod 226,7 mio. kr. året før, en stigning på 22,7 mio. kr. Heraf udgjorde 1,5 mio. kr. udgifter til advokater i forbindelse med fogedforbudssagen. Den væsentligste årsag til stigningen i omkostningerne er tildelingen af øgede salgsressourcer i salgsselskaberne og i særdeleshed i det amerikanske datterselskab. Herudover er omkostningerne øget inden for produktudvikling. Omkostningerne til produktudvikling udgjorde 3,2% af omsætningen mod 2,9% året før. Ydermere har det øgede investeringsniveau i udviklingsprojekter øget afskrivningerne, ligesom nedlukningen af et udviklingsprojekt har forøget omkostningerne med 2,1 mio. kr. Andre driftsindtægter/-udgifter indeholder i 2004/05 en udgift på 2,5 mio. kr. til nedskrivning på en fabriksejendom i Danmark. I 2003/04 var der tale om en indtægt på 2,2 mio. kr. på salg af produktområder. Opgjort til samme valutakurser som sidste år udgjorde de samlede omkostninger i 2004/05 før fradrag af andre indtægter/udgifter 274,4 mio. kr. mod 244,1 mio. kr. året før, en stigning på 30,3 mio. kr. Af stigningen kan 18,5 mio. kr. henføres til forøgede ressourcer i salgsselskaberne, 6,1 mio. kr. til forøgede omkostninger i de udenlandske produktionsselskaber og 5,7 mio. kr. til forøgede omkostninger i moderselskabet. EBITDA og EBITA EBITDA-marginen, som er resultatet af primær drift før afskrivninger på anlægsaktiver og goodwill i forhold til omsætningen, var 16,1% i 2004/05 mod 15,5% i 2003/04. AMBU

30 EBITA-marginen, som er resultatet af primær drift før afskrivninger på goodwill i forhold til omsætningen, blev på 10,4% i 2004/05, hvilket er uændret i forhold til året før. EBITA steg til 68,0 mio. kr. i 2004/05 fra 63,3 mio. kr. sidste år, en stigning på 4,7 mio. kr. eller 7,4%. Korrigeres der for ændringer i valutakurser med 1,2 mio. kr. og for ændringen i andre driftsindtægter/-udgifter på 4,7 mio. kr., ville EBITA være steget til 71,7 mio. kr. fra 61,1 mio. kr., en stigning på 10,6 mio. kr. eller 17,3%. Finansielle omkostninger Koncernens netto finansielle omkostninger udgjorde i 2004/05 7,6 mio. kr. mod 6,6 mio. kr. året før. Stigningen kan primært henføres til lavere valutakursreguleringer, som i 2004/05 udgjorde en indtægt på 0,2 mio. kr. mod en indtægt på 4,4 mio. kr. i 2003/04. Når der ses bort fra valutakursreguleringer, har der været et fald i de finansielle poster i forhold til året før på 3,2 mio. kr. Resultat før skat Resultatet før skat udgjorde i 2004/05 53,0 mio. kr. mod 45,7 mio. kr. i 2003/04, en stigning på 16,0%. Korrigeres der for andre driftsindtægter/-udgifter, er stigningen på 27,4%. Skat Skat af årets resultat udgjorde 15,3 mio. kr. eller 28,8% af resultatet før skat sammenholdt med 12,4 mio. kr. eller 27,1% af resultatet før skat året før. Grunden til, at skatteprocenten ligger lidt over 28, er primært effekten af ikke fradragsberettigede afskrivninger på goodwill, fratrukket effekten af indtjening i lande med en skatteprocent lavere end 28. Regulering af skatteprocenten fra 30 til 28 er indregnet i årets udskudte skat og udgør 0,2 mio. kr. Årets resultat Årets nettoresultat udgjorde 37,7 mio. kr. mod 33,3 mio. kr. året før. Datterselskaber Resultatet i datterselskaber før skat udgjorde 27,3 mio. kr. mod 35,8 mio. kr. året før. Ændringer i valutakurserne har påvirket ovenstående resultat før skat fra datterselskaber negativt med ca. 4,8 mio. kr. Alle salgsselskaber har opnået positive resultater. Balancen Ved udgangen af regnskabsåret udgjorde balancesummen 658,0 mio. kr., hvilket er en stigning på 66,9 mio. kr. i forhold til udgangen af det foregående regnskabsår. De væsentligste ændringer er en stigning i de materielle anlægsaktiver på 12,8 mio. kr., en stigning i varelageret på 31,3 mio. kr. og en stigning i tilgodehavender fra salg på 25,7 mio. kr. EBITDA- og EBITA-margin Anlægsaktiver Årets immaterielle anlægsinvesteringer, som er investering i udviklingsprojekter, udgjorde 15,5 mio. kr. Der er færdiggjort og tilkøbt udviklingsprojekter for 18,7 mio. kr. i 2004/05. Af- og nedskrivningerne på immaterielle anlægsaktiver inkl. goodwill udgjorde 14,6 mio. kr. mod 14,0 mio. kr. året før. Årets materielle anlægsinvesteringer udgjorde 42,8 mio. kr., hvoraf de 13,6 mio. kr. er afholdt i moderselskabet, væsentligst til udvidelse af produktionskapaciteten, produktionsudstyr til nyudviklede produkter samt produktions- og kontorinventar. I de 13,6 mio. kr. indgår ligeledes 2,7 mio. kr. til investering i nyt ERP-system. De resterende 29,2 mio. kr. er afholdt i 30 AMBU

31 de udenlandske virksomheder, væsentligst i de asiatiske produktionsselskaber til anskaffelse af produktionsareal og produktionsudstyr. Afskrivningerne på materielle anlægsaktiver udgjorde 29,2 mio. kr. mod 28,1 mio. kr. året før. Varebeholdninger Varebeholdningerne er steget fra 103,2 mio. kr. til 134,5 mio. kr. Opgjort til uændrede valutakurser er varebeholdningerne steget med 28,0 mio. kr. Årsagen til stigningen er primært øget lagerbinding i det amerikanske datterselskab. Stigningen i koncernens lagre skyldes øget lagerbeholdning af varer produceret i Malaysia forud for flytningen af produktionsfaciliteterne i Malaysia, at larynx-masken som nyt fokusprodukt har medført lageropbygning samtidigt med, at der er opbygget større lager af ventilationsposer for at sikre en kontrolleret overgang til den nye version. Det ekstraordinært høje lager forventes reduceret med i niveauet 20 mio. kr. i løbet af de 1. halvår 2005/06. Tilgodehavender fra salg Koncernens tilgodehavender fra salg udgjorde ultimo regnskabsåret 157,5 mio. kr., hvilket er en stigning på 25,7 mio. kr. i forhold til ultimo 2003/04. Reguleret for valutakurseffekten er tilgodehavender fra salg steget med 24,0 mio. kr. Væksten i tilgodehavender fra salg er højere end den organiske omsætningsvækst, hvilket væsentligst skyldes en høj omsætning i de sidste måneder af regnskabsåret. Koncernomsætningen i september 2004/05 udgør således i niveauet 50% af de samlede tilgodehavender fra salg. Investeringer og afskrivninger (ekskl. goodwill) Kapitalstruktur AMBU

32 Likviditet Koncernens likvider udgjorde 9,8 mio. kr. ved udgangen af regnskabsåret, hvilket er en stigning på 2,0 mio. kr. i forhold til det foregående år. Hertil kommer uudnyttede trækningsmuligheder på bankkreditter, som ultimo regnskabsåret udgjorde 51,7 mio. kr. Egenkapital Egenkapitalen er i 2004/05 alene forøget med årets opnåede resultat og værdiregulering på ikke afviklede termins- og optionsforretninger. Egenkapitalen er tillagt valutakursreguleringer vedrørende kapitalinteresser i salgsselskaber samt tillagt det udbetalte udbytte for 2003/04. Langfristede gældsforpligtelser Den samlede langfristede gæld udgjorde ved udgangen af regnskabsåret 99,5 mio. kr., hvoraf 26,2 mio. kr. forfalder i det kommende regnskabsår. Der er ikke optaget langfristet finansiering i regnskabsåret 2004/05. Andre forpligtelser Ambu A/S har indgået en 15-årig operationel leasingaftale om leasing af koncernens hovedkontor og de tilhørende produktionslokaler i Ballerup med en restløbetid på 11 år. Øvrige forhold Virksomhedsovertagelser Koncernen har anvendt overgangsbestemmelserne i regnskabsvejledning nr. 18 om virksomhedsovertagelser for erhvervelser før 1. oktober Såfremt vejledningens bestemmelser havde været anvendt på tidligere virksomhedserhvervelser, skønnes det, at resultatet i koncernen for 2004/05 ville være reduceret med 1,4 mio. kr., og at aktivsummen og egenkapitalen ville være 7,0 mio. kr. højere pr. 30. september Kortfristede gældsforpligtelser De samlede gældsforpligtelser med fradrag af den langfristede gæld udgjorde ultimo 2004/05 202,5 mio. kr., hvilket er en stigning på 57,5 mio. kr. Stigningen skyldes væsentligst forøget træk på bankkreditter. Rentebærende nettogæld 32 AMBU

33 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober september 2005 for Ambu A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver og passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2005 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober september Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Ballerup, den 1. december 2005 Direktion Bestyrelse K.E. Birk N.E. Nielsen Bjørn Ragle John Stær Adm. direktør Formand Jørgen Hartzberg Torben Ladegaard Jan Rasmussen Holger F. Hougaard Anne-Marie Jensen Brian Adamsen Revisionspåtegning afgivet af selskabets uafhængige revisorer Til aktionærerne i Ambu A/S Vi har revideret årsrapporten for Ambu A/S for regnskabsåret 1. oktober september Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2005 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober september 2005 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. København, den 1. december 2005 KPMG C. Jespersen Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Grant Thornton Statsautoriseret Revisionsaktieselskab J. Skovbæk Johansen Sv. Ørjan Jensen Statsaut. revisor Statsaut. revisor AMBU

34 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Årsrapporten er udarbejdet efter Årsregnskabslovens regler for klasse D selskaber. Regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Selskabet vil overgå til de internationale regnskabsstandarder IAS/IFRS som grundlag for den finansielle rapportering fra og med regnskabsåret 2005/06. Konsekvenserne af overgangen til IFRS er beskrevet i regnskabsberetningen. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Ved indregningen og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Koncernregnskabet Koncernregnskabet aflægges på grundlag af årsregnskaber for moderselskabet og datterselskaberne, hvori Ambu A/S direkte eller indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Associerede virksomheder pro rata konsolideres i koncernregnskabet. Konsolidering foretages ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Der foretages eliminering af intern omsætning, omkostninger, udbytter og mellemværender. Ikke realiserede avancer på varelagre indkøbt hos koncernselskaber tilbageføres. Moderselskabets bogførte værdi af aktier i datterselskaber udlignes med disses egenkapital. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Resultatopgørelsen for de udenlandske selskaber er omregnet til danske kroner efter gennemsnitskursen for året, mens balancen er omregnet efter noterede valutakurser pr. 30. september Ikke alle datterselskabernes regnskaber revideres af moderselskabets revisorer eller disses internationale forbindelser. Koncernrapporteringen og revisionen heraf foretages efter retningslinier defineret af moderselskabet og moderselskabets revisorer. Nyerhvervede virksomheder medtages i koncernregnskabet fra erhvervelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder. Koncerngoodwill opgøres som forskellen mellem anskaffelsessummen og den nyerhvervede virksomheds indre værdi på erhvervelsestidspunktet opgjort ud fra dagsværdi af overtagne aktiver og forpligtelser og efter koncernens regnskabspraksis. I opgørelsen af koncerngoodwill indgår hensættelser til udgifter, som 34 AMBU

35 det på erhvervelsestidspunktet er besluttet og meddelt at afholde i de tilkøbte selskaber. Koncerngoodwill anskaffet før 1. oktober 2000 er nedskrevet fuldt ud over egenkapitalen i erhvervelsesåret. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes resultatopgørelserne til en gennemsnitlig valutakurs for måneden, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen. Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering i dattervirksomheden, indregnes direkte i egenkapitalen. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige aktiver eller forpligtelser, indregnes i tilgodehavender eller gæld samt i egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet. Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres indirekte og opgøres som årets resultat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen, betalte finansielle poster samt betalte selskabsskatter. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalinger til og fra aktionærer, optagelse og afdrag på langfristet gæld samt ændring i kortfristet gæld. Likvider omfatter likvide beholdninger med tillæg af beholdning af børsnoterede værdipapirer. Resultatopgørelsen Resultatopgørelsen opstilles funktionsopdelt i beretningsform. Til de enkelte omkostningsfunktioner produktion, salg, udvikling samt ledelse og administration, er henført de til funktionen anvendte omkostninger i form af materialer og omkostninger, løn og gager, andel af fællesomkostninger og afskrivninger. AMBU

36 Indtægter og omkostninger Nettoomsætningen omfatter varesalg med fradrag af salgsprovisioner og kasserabatter. Indtægter ved varesalg medtages, såfremt levering og fakturering har fundet sted inden årets udgang. Nettoomsætning i fremmed valuta i moderselskabet indregnes til transaktionsdagens kurs. De løbende patentomkostninger og de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, udgiftsføres i resultatopgørelsen. Der foretages periodisering af omkostninger og renter. Valutakursgevinster og -tab på bankmellemværender og tilgodehavender, såvel realiserede som urealiserede, indgår i finansindtægter og -udgifter. Afskrivninger Immaterielle og materielle anlægsaktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid. Afskrivningsgrundlaget er kostprisen omfattende anskaffelsessum med tillæg af omkostninger ved købet og med fradrag af eventuel scrapværdi. Brugstiderne for anlægsaktiver i ind- og udland er: Goodwill Udviklingsomkostninger Rettigheder Bygninger Tekniske anlæg og maskiner Driftsmateriel og inventar år 5 år 1-8 år år 2-10 år 3-5 år Skat Selskabsskat udgiftsføres med den skat, som pålignes årets forventede skattepligtige indkomst og forskydning i den udskudte skat, der er opført i balancen. Selskabet er sambeskattet med nogle af datterselskaberne. Skat afsættes med 28%. Balancen Balancen opstilles i kontoform og er værdiansat som følger. Immaterielle anlægsaktiver Goodwill Goodwill afskrives liniært over den vurderede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør maksimalt 20 år og er længst for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til. Udviklingsprojekter Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrative omkostninger samt selve udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes. Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis fem år. Rettigheder Rettigheder i form af forhandlerrettigheder og licenser m.v. måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Rettigheder afskrives lineært over aftaleperioden, dog maksimalt otte år. Immaterielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der foretages årligt nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis grupper af aktiver. 36 AMBU

37 Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af af- og nedskrivninger. Egenfremstillede anlægsaktiver indregnes til direkte medgåede omkostninger med tillæg af indirekte fremstillingsomkostninger og uden rentetillæg. Aktier i datterselskaber og kapitalandele i associerede virksomheder indregnes efter equity-metoden, hvorved aktiebesiddelser værdiansættes til moderselskabets andel af disse selskabers indre værdi med tillæg af goodwill og med fradrag af interne avancer. Andel i datterselskabernes resultat med fradrag af goodwill afskrivninger optages i moderselskabets resultatopgørelse for samme år. Varebeholdninger Råvarer måles til kostpris eller lavere nettorealisationsværdi. Varer under fremstilling samt færdigvarer optages til medgået materialeforbrug og lønomkostninger med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. IPO-tillæg opgøres som andel i medgåede omkostninger ved fremstillingsprocessen ud over direkte materialeforbrug og direkte produktionsløn. Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af individuelle nedskrivninger. Værdipapirer måles til dagsværdi på balancedagen. Egenkapital Udbytte Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Egne kapitalandele Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte på overført resultat under egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen. Selskabsskat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Andre hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til omstruktureringer m.v. Ved erhvervelse af virksomheder indgår hensættelser til omstruktureringer i den overtagne virksomhed i det omfang, de er besluttet og offentliggjort senest på overtagelsestidspunktet, i opgørelsen af anskaffelsessummen og dermed i goodwill. Finansielle gældsforpligtelser Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris. AMBU

38 Pengestrømsopgørelse Koncern kr. Note 2004/ /04 Årets resultat Reguleringer A Ændring i driftskapital B (44.680) (17.420) Pengestrømme fra drift før finansielle poster Renteindbetalinger og lignende Renteudbetalinger og lignende (8.700) (10.971) Pengestrømme fra ordinær drift Betalt selskabsskat (13.005) (13.562) Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb af anlægsaktiver (58.329) (66.526) Akkvisitioner og salg af produktområder C 0 (6.655) Salg af anlægsaktiver Pengestrømme fra investeringsaktivitet (54.668) (69.235) Frit cash flow (14.542) (14.469) Forskydning i langfristet gæld, netto (25.838) (4.722) Forskydning i kortfristet bankgæld Salg af medarbejderaktier Salg af egne aktier Betalt udbytte (11.740) (8.036) Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Ændring i likvider (11.203) Likvider primo Likvider ultimo Note A: Reguleringer Afskrivninger Goodwillafskrivninger Nedskrivning i associeret selskab Salg af produktområder og goodwill 0 (2.153) Renter og lignende, netto Skat af årets resultat Note B: Ændring i driftskapital Ændring i varebeholdninger (28.897) (836) Ændring i tilgodehavender (21.011) (21.727) Ændring i leverandørgæld m.v (44.680) (17.420) Note C: Akkvisitioner og salg af produktområder Goodwill og salg af produktområder 0 (6.655) 0 (6.655) 38 AMBU

39 Resultatopgørelse 1. oktober september Koncern Moderselskab kr. Note 2004/ / / /04 Nettoomsætning Produktionsomkostninger 2 ( ) ( ) ( ) ( ) Bruttoresultat Salgsomkostninger 2 ( ) ( ) (37.680) (39.538) Udviklingsomkostninger 2 (21.066) (17.349) (20.957) (16.322) Ledelse og administration 2, 3 ( ) (93.409) (56.224) (48.895) Andre driftsindtægter/-udgifter 19 (2.500) Primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) Goodwillafskrivninger (7.362) (11.061) (7.362) (7.207) Primær drift (EBIT) Resultat i datterselskaber (før skat) Resultat i associerede virksomheder (3.061) (499) Finansindtægter Finansudgifter 5 (8.700) (10.971) (7.836) (11.312) Resultat før skat (PBT) Skat 6 (15.277) (12.407) (15.277) (12.407) ÅRETS RESULTAT Overskudsdisponering Udbytte til aktionærerne, 1 kr. pr. aktie Overført til egenkapital AMBU

40 Balance 30. september Aktiver Koncern Moderselskab kr. Note Anlægsaktiver Immaterielle anlægsaktiver 8 Færdiggjorte udviklingsprojekter Rettigheder Goodwill Udviklingsprojekter under udførelse Materielle anlægsaktiver 9 Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Forudbet. og anlæg under opførelse Finansielle anlægsaktiver Aktier i datterselskaber Tilgodehavende i datterselskaber Kapitalandele i associerede virksomheder Anlægsaktiver i alt Omsætningsaktiver Varebeholdninger Varebeholdninger Tilgodehavender Tilgodehavende fra salg Tilgodehavende hos datterselskaber Tilgodehavende hos associerede virksomheder Andre aktiver og tilgodehavender Forudbetalt selskabsskat Udskudt skatteaktiv Deposita og forudbetalinger Likvide beholdninger Likvide midler Omsætningsaktiver i alt AKTIVER I ALT AMBU

41 Balance 30. september Passiver Koncern Moderselskab kr. Note Egenkapital Aktiekapital Overkurs ved emission Nettoopskrivning efter indre værdis metode Foreslået udbytte Overført resultat Egenkapital i alt Hensatte forpligtelser Hensættelse til udskudt skat Hensatte forpligtelser i alt Gældsforpligtelser Langfristede gældsforpligtelser Kreditinstitutter Kortfristede gældsforpligtelser Kortfristet andel af langfristet gæld Bankgæld Leverandører af varer og tjenesteydelser Gæld til datterselskaber Selskabsskat Anden gæld Gældsforpligtelser i alt PASSIVER I ALT Pantsætninger 15 Eventualforpligtelser 16 Nærtstående parter 17 Valuta 18 AMBU

42 Egenkapitalopgørelse Koncern kr. Overkurs Aktie- ved Overført Foreslået kapital emission resultat udbytte I alt Egenkapital 1. oktober Kapitaludvidelse Udloddet udbytte (8.069) (8.069) Udbytte, egne aktier Salg af egne aktier Årets resultat Værdiregulering, (54) (54) Ej afvikl. term.forr. ultimo Valutakursregulering, Udenlandske datterselskaber (4.251) (4.251) Foreslået udbytte (11.786) Egenkapital 30. september Kapitaludvidelse (58.932) - Overført (49.909) Udloddet udbytte (11.786) (11.786) Udbytte, egne aktier Årets resultat Værdiregulering, Ej afvikl. term.forr. primo (94) (94) Ej afvikl. term.forr. ultimo (1.696) (1.696) Valutakursregulering, Udenlandske datterselskaber Foreslået udbytte (11.786) Egenkapital 30. september AMBU

43 Egenkapitalopgørelse Moderselskab kr. Nettoopskrivning Overkurs efter indre Aktie- ved værdis Overført Foreslået kapital emission metode resultat udbytte I alt Egenkapital 1. oktober Kapitaludvidelse Udloddet udbytte (8.069) (8.069) Udbytte, egne aktier Salg af egne aktier Årets resultat Værdiregulering, Ej afvikl. term.forr. primo (54) (54) Ej afvikl. term.forr. ultimo Valutakursregulering, Udenlandske datterselskaber (4.251) (4.251) Foreslået udbytte (11.786) Egenkapital 30. september Kapitaludvidelse (58.932) - Overført (49.909) Udloddet udbytte (11.786) (11.786) Udbytte, egne aktier Årets resultat Værdiregulering, Ej afvikl. term.forr. primo (94) (94) Ej afvikl. term.forr. ultimo (1.696) (1.696) Valutakursregulering, Udenlandske datterselskaber Foreslået udbytte (11.786) Egenkapital 30. september AMBU

44 Noter Koncern Moderselskab kr. 2004/ / / /04 Note 1. Nettoomsætning Salg i Danmark Salg i udlandet Nettoomsætning i alt Omsætning fordelt på forretningsområder Respiratory Care Cardiology Neurology Training Immobilization Other Nettoomsætning i alt Omsætning geografisk fordelt Nord Amerika Europa Øvrige markeder Nettoomsætning i alt Segmentoplysninger Selskabet leverer medicotekniske produkter til hele verdensmarkedet og har ikke fundet det relevant at opdele i segmenter. Årsagen hertil er, at der ikke er strukturelle og organisatoriske forhold, der taler for en opdeling, idet afsætningskanaler, kundetyper, salgsorganisationer og produktstrukturer er sammenfaldende på de væsentlige markeder. Heruover er produktionsprocesserne og den interne styring og rapportering sammenfaldende, hvilket betyder, at alt andet end omsætningen styres på totalniveau. I lighed med tidligere år gives der oplysninger på hovedproduktgrupper og på geografiske områder. Note 2. Personaleudgifter og afskrivninger Under funktionsomkostninger er medtaget personaleudgifter med følgende beløb: Produktionsomkostninger Salgsomkostninger Udviklingsomkostninger Ledelse og administration Personaleudgifter i alt Personaleudgifter specificeres således: Lønninger og gager Vederlag til direktion Vederlag til bestyrelse Pension Udgifter til social sikring Personaleudgifter i alt Gennemsnitligt antal beskæftigede Under funktionsomkostninger er medtaget afskrivninger og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver med følgende beløb: Produktionsomkostninger Salgsomkostninger Udviklingsomkostninger Ledelse og administration Afskrivninger og nedskrivninger i alt AMBU

45 Noter Koncern Moderselskab kr. 2004/ / / /04 Note 3. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer Samlet honorar, KPMG Samlet honorar, Grant Thornton Samlet honorar, andre Samlet honorar i alt Heraf andre ydelser end revision, KPMG Heraf andre ydelser end revision, andre Note 4. Finansindtægter Renteindtægter Valutakursgevinst, netto Note 5. Finansudgifter Renteudgifter Valutakurstab, netto Note 6. Skat Aktuel skat Regulering tidligere år (979) (3.238) (1.242) (3.048) Udskudt skat Skat i tilknyttede virksomheder der specificeres således: Skat af årets resultat Skat af egenkapitalbevægelser Årets skat i alt Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 28% skat af årets resultat før skat Regulering tidligere år (979) (3.238) (979) (3.238) Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 28% (1.007) (1.446) (1.007) (1.446) Skatteeffekt af: Ikke-fradragsberettiget afskrivning på goodwill Ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt AMBU

46 Noter Aktiedatter- Associeret kr. selskaber virksomhed Note 7. Finansielle anlægsaktiver Anskaffelsessum primo Afgang (4.486) 0 Anskaffelsessum ultimo Værdiregulering primo (1.268) Årets opskrivning (3.061) Kursregulering Tilbageført nedskrivning Værdiregulering ultimo (4.329) Bogført værdi pr. 30. september Aktier i datterselskaber Datterselskaber 100% ejet Egenkapital- Aktiekapital Egenkapital andel Hjemsted Etab. Nominel Ambu Inc. USA 1983 USD Ambu S.A.R.L Frankrig 1989 EUR Ambu Ltd. England 1991 GBP Ambu (Deutschland) GmbH Tyskland 1992 EUR Ambu S.r.l Italien 1992 EUR Ambu S.L Spanien 1993 EUR Ambu Sdn. Bhd. Malaysia 1995 MYR Ambu (China) Ltd. Kina 1998 RMB Ambu Japan KK Japan 2000 JPY Ambu of 2003 Sdn. Bhd. Malaysia 2003 MYR Associeret virksomhed, 50% ejet Ejendomsselskabet Sdr. Ringvej 49 Danmark 2001 DKK Intern avance på lagre i datterselskaber (29.100) Bogført værdi pr. 30. september AMBU

47 Noter Færdiggjorte Udviklingsudviklings- projekter under kr. projekter Rettigheder Goodwill udførelse I alt Note 8. Immaterielle anlægsaktiviter Koncern Anskaffelsessum primo Kursregulering Tilgang i året Afgang i året 0 (1.208) (6.862) (317) (8.387) Overført i året (18.502) 0 Anskaffelsessum ultimo Afskrivninger primo Kursregulering Nedskrivninger Tilbageførsel ved salg 0 (987) (6.862) 0 (7.849) Årets afskrivninger Afskrivninger ultimo Bogført værdi ultimo Afskrives over 5 år 10 år år - - Moderselskab Anskaffelsessum primo Tilgang i året Afgang i året (317) (317) Overført i året (18.502) 0 Anskaffelsessum ultimo Afskrivninger primo Nedskrivninger Årets afskrivninger Afskrivninger ultimo Bogført værdi ultimo Afskrives over 5 år 10 år år - - AMBU

48 Noter Produktions- Andre anlæg, Forudbet. og Grunde/ anlæg driftsmateriel anlæg kr. Bygninger og maskiner og inventar under opførelse I alt Note 9. Materielle anlægsaktiviter Koncern Anskaffelsessum primo Kursregulering Tilgang i året Afgang i året 0 (3.619) (3.667) 0 (7.286) Overført i året (17.221) 0 Anskaffelsessum ultimo Afskrivninger primo Kursregulering Tilbageførsel ved salg 0 (1.479) (2.684) 0 (4.163) Årets afskrivninger Afskrivninger ultimo Bogført værdi ultimo Afskrives over år 2-10 år 3-5 år - - Moderselskab Anskaffelsessum primo Tilgang i året Afgang i året 0 (1.025) (1.411) 0 (2.436) Overført i året (12.418) 0 Anskaffelsessum ultimo Afskrivninger primo Tilbageførsel ved salg 0 (518) (1.199) 0 (1.717) Årets afskrivninger Afskrivninger ultimo Bogført værdi ultimo Afskrives over år 2-10 år 3-5 år - - Ejendomsværdien ifølge den officielle ejendomsvurdering pr. 1. januar 2004 for ejendommen Rugmarken 10, Ølstykke, udgør t.kr. Ejendommen er bogført til t.kr. 48 AMBU

49 Noter Note 10. Aktiekapital og egne aktier Aktiekapitalen består 30. september 2005 af: A-aktier, a 10 kr. B-aktier, a 10 kr. Selskabet har i året udstedt fondsaktier i forholdet 1:1 Antal stk. Nominel værdi (t.kr.) % af selskabskapital kr. 2004/ / / / / /04 Egne aktier 1. oktober ,40% 0,50% Tilgang Afgang 0 (5.000) 0 (50) 0,00% (0,08%) Egne aktier 30. september som alene udgør B-aktier ,40% 0,40% Koncern Moderselskab kr Note 11. Varebeholdninger Råvarer og hjælpematerialer Varer i produktion Færdigvarer Koncern Moderselskab kr Note 12. Hensættelse til udskudt skat Udskudt skat 1. oktober (2.022) (417) Kursregulering (73) Årets udskudte skat Ændring til tidligere år (3.741) (2.705) Udskudt skat 30. september (2.022) Udskudt skat vedrører: Immaterielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Omsætningsaktiver (8.159) (5.636) (6.609) (4.218) Hensatte forpligtelser 0 (3) 0 0 Gældsforpligtelser (326) (139) 0 0 Fremførselsberettigede skattemæssige underskud (585) (1.717) (2.022) Udskudt skat fordeles således : Udskudt skatteaktiv (2.321) (3.146) 0 0 Udskudt skat AMBU

50 Noter Koncern Moderselskab kr Note 13. Selskabsskat Skyldig selskabsskat 1. oktober Kursregulering 225 (201) 0 0 Betalt ( ) / modtaget i året (13.005) (13.562) (1.271) (5.468) Regulering vedr. tidligere år (3.029) 567 (3.295) (343) Skat af årets resultat (228) (331) 341 Koncern Moderselskab Lån Udløb Fast/variabel Rente 2004/ / / /04 Note 14. Kreditinstitutter DKK 2014 Fast 7,1% DKK 2014 Fast 7,1% DKK 2014 Fast 7,1% DKK 2014 Variabel 2,9% DKK 2015 Fast 6,7% DKK 2018 Variabel 3,2% EUR 2008 Fast 4,8% EUR 2009 Fast 6,6% EUR 2010 Fast 4,7% EUR - Fast 0,0% Kreditinstitutter i alt 30. september Vægtet gennemsnitlig effektiv rente 4,6% Af den samlede gæld forfalder t.kr indenfor 1 år, og t.kr efter 5 år. Der er en kortfristet bankgæld på t. kr , som er variabelt forrentet. Note 15. Pantsætninger Til sikkerhed for langfristet gæld samt afdrag herpå er stillet ejerpantebreve nom. t.kr med pant i ejendomme med en bogført værdi på t.kr i Danmark. 50 AMBU

51 Noter Koncern Moderselskab kr. 2004/ / / /04 Note 16. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser Eventualforpligtelser (operationel leasing) Forfaldne ydelser 0-1 år Forfaldne ydelser 1-5 år Forfaldne ydelser > 5 år Sikkerhedsstillelser Kautioner og sikkerheder Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser i alt Operationelle leasingaftaler er indgået med en uopsigelig leasingperiode fra begge parters side på op til 15 år. Leasingaftalerne giver som hovedregel mulighed for minimum at forlænge aftalerne et år ad gangen, og leasingydelserne er som hovedregel faste i hele løbetiden. Leasingforpligtelsen er opgjort på baggrund af de forfaldne ydelser i aftalernes løbetid. Ambu i Tyskland er blevet stævnet for overtrædelse af et patent vedrørende Ambu s larynx-maske. Sagen forventes ikke at have nogen væsentlig effekt på selskabets fi nansielle stilling. Note 17. Nærtstående parter Ambu s nærtstående parter med betydelig indfl ydelse omfatter dattervirksomheder og associerede virksomheder, som omtalt i note 7, samt selskabets bestyrelse og direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere virksomheder, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet samt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter. AMBU

52 Noter Note 18. Valutatermins- og optionskontrakter Som led i sikring af indregnede og ikke indregnede transaktioner anvender Ambu valutaterminskontrakter og valutaoptioner. Indregnede valutaterminskontrakter Sikring af indregnede transaktioner omfatter væsentligst tilgodehavender og gældsforpligtelser. Valuta Betaling/ Tilgode- Gældsfor- Nettoudløb havender pligtelser Afdækket position USD omregnet til t.kr. < 1 år GBP omregnet til t.kr. < 1 år Der påhviler herefter ikke moderselskabets balance væsentlige valutarisici udover valutarisici på investeringer i datterselskaber. Forventede fremtidige transaktioner Til sikring af fremtidige nettobetalingsstrømme, som væsentligst omfatter varesalg og varekøb, er indgået følgende kontrakter. Kontraktmæssig værdi Indregnet i egenkapital Valuta Periode 2004/ / / /04 Valutaterminskontrakter 0-9 måneder (1.696) (234) Valutaoptioner 0-9 måneder (1.696) 94 Note 19. Andre driftsindtægter/-udgifter Andre driftsindtægter/-udgifter dækker i 2004/05 over nedskrivning af fabriksbygningen i associeret virksomhed. 52 AMBU

53 Ambu s forretningsområder Respiratory Care Produkter: Målgruppe: Poser og masker til kunstig ventilering Hospitaler og ambulancetjenester Cardiology Produkter: Målgruppe: Engangselektroder til måling af hjerterytmen Hospitaler, klinikker og ambulance-tjenester Neurology Produkter: Målgruppe: Engangselektroder til diagnosticering af sygdomme i nerver og muskler Neurologiske afdelinger og søvnlaboratorier Training Produkter: Målgruppe: Manikiner til grundlæggende og udvidet førstehjælp Hospitaler, ambulancetjenester, hjælpeorganisationer og forsvaret Immobilization Produkter: Målgruppe: Kraver til understøttelse af hals og hoved ved skader Ambulancetjenester AMBU

54 54 AMBU

55 Ambu kort fortalt Ambu udvikler, producerer og markedsfører diagnostisk og livreddende udstyr til hospitaler og redningstjenester. Ambu har fem forretningsområder: Respiratory Care, Cardiology, Neurology, Training og Immobilization. De væsentligste forretningsområder er Respiratory Care, Cardiology og Neurology, hvis primære produkter er henholdsvis ventilationsprodukter til kunstigt åndedræt og engangselektroder til EKG-undersøgelser og neurofysiologiske undersøgelser. Ambu s produkter er innovative, unikke og af høj kvalitet. Ambu har en gunstig markedsposition inden for de områder, som virksomheden har valgt at fokusere på. Ambu afsætter sine produkter over hele verden. 98% afsættes uden for Danmark, og afsætningen sker gennem Ambu s udenlandske salgsselskaber eller via distributører. Hovedkontoret er placeret i Ballerup i Danmark. Ambu har produktionsfaciliteter i Danmark i Ballerup og Ølstykke samt i Kina, Xiamen og Malaysia, Penang. Ambu har godt ansatte, hvoraf knap 400 er beskæftiget i Danmark og godt 900 i udlandet. Ambu er noteret på Københavns Fondsbørs. Redaktion Ambu A/S Foto Ambu A/S og Morten Jerichau Design og produktion Boje & Mobeck Adresser Danmark Tlf.: [email protected] Internet: Ambu A/S Baltorpbakken Ballerup Fax: Rugmarken Ølstykke Fax: USA Ambu Inc Baymeadow Drive Glen Burnie, MD Tlf.: Fax: Tyskland Ambu GmbH In der Hub BAD NAUHEIM Tlf.: +49 (0) Fax: +49 (0) Frankrig Ambu S.A.R.L Airspace Rue Gagarine Le Haillan Tlf.: Fax: UK Ambu Ltd. Burrel Road St. Ives Cambridgeshire PE27 3LE Tlf.: Fax: Italien Ambu S.r.l. Via Lombardia Vignate (MI) Tlf.: Fax: Spanien Ambu S.L Nunez de Balboa 120, 7 izg Madrid Tlf.: Fax: Japan Ambu KK Nishikamakura Kamakura-shi Kanagawa Prefecture Tlf.: Fax: Kina Ambu Ltd. Unit AB, 3/F, No. C. Warehouse & Process Complex Building Xiang Yu F.T.Z. Xiamen Tlf.: Fax: Malaysia Ambu Sdn. Bhd. Lot 69B Lintang Bayan Lepas 6 Phase IV, Penang Tlf.: Fax: AMBU

56 Ambu A/S Baltorpbakken 13 DK-2750 Ballerup Denmark T F Ambu s forretningsområder Respiratory care Cardiology Neurology Training Immobilization