PROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Select Fællesprospekt for 5 aktieafdelinger til PM-kunder Afdelingerne markedsføres under binavnet Investeringsforeningen Danske Invest Engros 18. december 2012
Indholdsfortegnelse Ansvar for prospektet for...3 Uafhængig revisors erklæring om prospektet for...4 Foreningen...5 1. Foreningens navn, adresse m.v...5 2. Foreningens formål...5 3. Foreningens bestyrelse...6 4. Foreningens investeringsforvaltningsselskab...6 5. Foreningens revisorer...6 6. Foreningens tilsynsmyndighed...6 7. Foreningens tilsynsmyndighed...6 Afdelingernes investeringsforhold, risici m.v....7 8. Afdelingerne...7 Afdeling Aktier...7 Afdeling GEM Solution...8 Afdeling Global Equity Solution...10 Afdeling Global Restricted...11 Afdeling USA...14 9. Risikoforhold generelt...15 10. Den typiske investor i afdelingerne...17 11. Afdelingernes FT-nr., ISIN-koder og SE-nr....17 Afkast, udbytte, skatteforhold m.v....17 12. Afkast, udbytte og kursændringer...17 13. Skatte- og afgiftsregler for afdelingerne...18 14. Beskatning hos medlemmerne...18 Tegning og tegningsomkostninger...19 15. Tegningskurs...19 16. Tegningssted...19 17. Løbende emission...19 18. Betaling for tegning og opbevaring...19 19. Emissions- og indløsningspriser m.v....19 Omsætning, indløsning og indløsningsomkostninger...20 20. Omsættelighed og indløsning...20 21. Optagelse til handel...20 22. Foreningsandelenes registrering, størrelse og kursangivelse...20 23. Negotiabilitet...20 Drift, samarbejdsparter og løbende omkostninger...20 24. Administration...20 25. Investeringsforvaltningsselskab...21 26. Depotselskab...22 27. Porteføljerådgiver og -forvaltere...23 28. Årlige omkostninger i procent (ÅOP)...23 Den til enhver tid senest beregnede ÅOP fremgår af afdelingernes omkostningsoversigt på www.danskeinvest.dk....24 Rettigheder, vedtægter, regnskabsforhold m.v....24 29. Notering på navn...24 30. Stemmeret og rettigheder...24 31. Opløsning af foreningen eller afdelingen...24 32. Vedtægter, central investorinformation, årsrapport m.v...24 33. Regnskabsaflæggelse...24 34. Midlertidig finansiering...24 35. Formue...25 Bilag 1...26 Bilag 2...27 1
Bilag 3...28 Bilag 4...29 2
Ansvar for prospektet for Investeringsforeningen Danske Invest Select 5 aktieafdelinger til PM-kunder Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med udeladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet, og at prospektet os bekendt indeholder enhver væsentlig oplysning, som kan have betydning for afdelingernes potentielle medlemmer. Kgs. Lyngby, den 18. december 2012 Bestyrelse: Jørn Ankær Thomsen Formand Agnete Raaschou-Nielsen næstformand Lars Fournais Birgitte Brinch Madsen Walther V. Paulsen Jens Peter Toft Investeringsforvaltningsselskab: Danske Invest Management A/S Thomas Mitchell adm. direktør Jørgen Pagh underdirektør Robert Mikkelstrup underdirektør 3
Uafhængig revisors erklæring om prospektet for Investeringsforeningen Danske Invest Select for 5 aktieafdelinger til PM-kunder Til potentielle medlemmer i 5 aktieafdelinger til PM-kunder under Investeringsforeningen Danske Invest Select Vi har gennemgået det af ledelsen udarbejdede prospekt dateret den 18. december 2012, der udarbejdes efter bekendtgørelse nr. 703 af 24. juni 2011 om oplysninger i prospekter for investeringsforeninger m.v. Foreningens ledelse har ansvaret for prospektet og for indholdet og præsentationen af oplysningerne heri og har afgivet særskilt erklæring herom. Vores ansvar er på grundlag af vores arbejde at udtrykke en konklusion om, hvorvidt prospektet indeholder de i 3-6 i bekendtgørelse nr. 703 af 24. juni 2011 krævede delelementer til investeringsforeningers prospekter, samt hvorvidt oplysninger af regnskabsmæssig karakter er korrekt gengivet fra årsrapporten for 2011 og fra halvårsrapporten pr. 30. juni 2012. Det udførte arbejde Vi har udført vores arbejde i overensstemmelse med den internationale standard om erklæringsopgaver med sikkerhed og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for vores konklusion. Som led i vores arbejde har vi gennemlæst prospektet og vurderet, om prospektet indeholder de i 3 6 i bekendtgørelse nr. 703 af 24. juni 2011 krævede delelementer til investeringsforeningers prospekter, samt at prospektets oplysninger af regnskabsmæssig karakter er korrekt gengivet fra den af os reviderede årsrapport for 2011 samt fra halvårsrapporten pr. 30. juni 2012, der ikke har været genstand for revision eller review. Efter sædvanlig praksis omfatter denne erklæring ikke ledelsens vurdering af forventningerne til fremtiden, og vi erklærer os følgelig ikke herom. Det er vores opfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Konklusion Det er vores opfattelse, at prospektet indeholder de i 3-6 i bekendtgørelse nr. 703 af 24. juni 2011 krævede delelementer til investeringsforeningers prospekter, samt at oplysninger af regnskabsmæssig karakter er korrekt gengivet fra årsrapporten for 2011 samt fra halvårsrapporten pr. 30. juni 2012, der ikke har været genstand for revision eller review. Supplerende oplysning vedrørende forhold i prospektet Uden at modificere vores konklusion skal vi henvise til ledelsens beskrivelse af afdelingens investeringsforhold og risici i punkt 8 og afdelingens risikoforhold og risikofaktorer i punkt 9. Her beskrives bl.a. afdelingens risikoprofil samt de foranstaltninger i form af restriktioner i porteføljesammensætningen, som ledelsen har besluttet for at fastholde afdelingens risikoprofil. København, den 18. december 2012 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Per Gunslev statsautoriseret revisor Gerda Retbøll-Bauer statsautoriseret revisor 4
Tegningsbetingelser for Investeringsforeningen Danske Invest Select 5 aktieafdelinger til PM-kunder Bestyrelsen for Investeringsforeningen Danske Invest har den 18. december 2012 godkendt, at foreningsandele i afdelingerne Aktier GEM Solution Global Equity Solution Global Restricted USA udbydes i løbende tegning uden fastsat højeste beløb på nedenstående betingelser, som offentliggøres den 21. december 2012. Prospektet erstatter det hidtil gældende tegningsprospekt. Dette prospekt henvender sig til danske investorer og er udarbejdet i overensstemmelse med danske regler og lovgivning. Prospektet er indsendt til Finanstilsynet i Danmark i henhold til kapitel 11 i lov om investeringsforeninger m.v. Prospektet er ikke godkendt af eller registreret hos udenlandske myndigheder med henblik på salg og markedsføring af andelene uden for Danmark. Andelene må ikke udbydes eller sælges i USA og Canada, og prospektet må ikke udleveres til investorer hjemmehørende i disse lande. Oplysningerne i dette prospekt kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investeringsmæssige eller andre forhold. Investorer opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investeringsmæssige og dertil knyttede forhold. Ethvert forhold omtalt i nærværende prospekt, herunder investeringsstrategi og risikoprofil, kan inden for lovgivningens og vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. 1. Foreningens navn, adresse m.v. Investeringsforeningen Danske Invest Select Parallelvej 17 2800 Kgs. Lyngby Tlf.: 33 33 71 71 Fax: 33 15 71 71. Foreningen er stiftet den 10. april 1989. Foreningen Foreningens afdelinger markedsføres under binavnet Investeringsforeningen Danske Invest Engros. Foreningen er registreret i Finanstilsynet under FT nr. 11052 og i Det Centrale Virksomhedsregister under CVR-nr. 18 53 61 02. Foreningen kan omfatte såvel certifikatudstedende som kontoførende afdelinger. 2. Foreningens formål Foreningens formål er fra en videre kreds eller offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om risikospredning anbringes i værdipapirer i overensstemmelse med reglerne i kapitel 13 og 14 i lov om investeringsforeninger m.v., og på forlangende af en deltager at indløse deltagerens andel af formuen med midler, der hidrører fra denne, jf. vedtægternes 16. På baggrund heraf søges midlerne investeret således, at der opnås et tilfredsstillende afkast. 5
3. Foreningens bestyrelse Advokat Jørn Ankær Thomsen Direktør Agnete Raaschou-Nielsen Gorrissen Federspiel Hauchsvej 8 Silkeborgvej 2 1825 Frederiksberg 8000 Århus C Adm. direktør Lars Fournais Teknisk direktør Birgitte Brinch Madsen Saint-Gobain Distribution Denmark A/S Maersk FPSOs Park Allé 370 A.P. Møller Mærsk A/S 2605 Brøndby Esplanaden 50 1098 København K Direktør Walther V. Paulsen Direktør Jens Peter Toft Tuborg Havnepark 20, 2. th. toft advice aps 2900 Hellerup Sankt Annæ Plads 13 1250 København K. 4. Foreningens investeringsforvaltningsselskab Danske Invest Management A/S Se punkt 25. Investeringsforvaltningsselskab. 5. Foreningens revisorer KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab v/statsaut. revisor Per Gunslev og statsaut. revisor Gerda Retbøll-Bauer Osvald Helmuths Vej 4 Postboks 250 2000 Frederiksberg CVR-nr. 30 70 02 28. 6. Foreningens tilsynsmyndighed Finanstilsynet Tlf. 33 55 82 82 Århusgade 110 Fax 33 55 82 00 2100 København Ø www.ftnet.dk. 7. Foreningens tilsynsmyndighed Marts 2013: Årsrapport 2012 April 2013: Ordinær generalforsamling August 2013: Halvårsrapport. 6
Afdelingernes investeringsforhold, risici m.v. 8. Afdelingerne Afdelingerne er udloddende og certifikatudstedende, og afdelingerne opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2-3 angivne begrænsninger med hensyn til aktivfordelingen. Afdelingerne henvender sig til Danske Bank A/S og hermed koncernforbundne selskaber samt investorer, hvis midler investeres i afdelingen af eller via Danske Capital (division af Danske Bank A/S) i henhold til aftale mellem investor og Danske Capital/Danske Bank A/S. Desuden henvender afdelingerne sig til investorer, der investerer i afdelingerne i henhold til storkundeaftale med Danske Bank A/S eller hermed koncernforbundne selskaber, samt investeringsinstitutter/funds, der administreres af Danske Invest Management A/S eller Danske Invest Management Company, Luxembourg. I relation til EU s rentebeskatningsdirektiv kan det oplyses, at andelen af direkte og indirekte ejede rentebærende fordringer i afdelingerne ikke vil overstige 40 pct. af aktiverne. Foreningens bestyrelse har fastlagt en SRI-politik (Socially Responsible Investments) som indebærer, at foreningens og dermed afdelingernes investeringer screenes ud fra UN Human Rights Norms for Business samt yderligere et antal internationale normer tiltrådt af en række stater. Den enkelte afdelings aktuelle benchmark er omtalt, såfremt afdelingen opererer med et sådant. Hvis der over tiden har været udskiftninger af en afdelings benchmark, indgår det faktisk anvendte benchmark i en given periode i beregningerne over benchmarkets afkast og standardafvigelse. Yderligere oplysninger om de i afdelingsafsnittene omtalte kvantitative grænser og om de metoder, investeringsforvaltningsselskabet anvender med henblik på at sikre overholdelse af disse grænser, kan rekvireres ved at kontakte Danske Invest Management A/S. Investor kan desuden få oplysning om den seneste udvikling i de vigtigste risici og afkast for kategorierne af de enkelte instrumenter i afdelingerne. Afdeling Aktier Afdelingen er stiftet den 13. januar 2009. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer globalt i aktier. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingen kan investere på markeder, jf. 120, stk. 1 i lov om investeringsforeninger m.v. Disse markeder skal være: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at markederne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. 7
Afdelingen kan investere op til 10 pct. af formuen i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktion for investeringerne: - Porteføljen tilstræbes at bestå af maksimalt 40 aktier. - Afdelingen udnytter ikke aktivt vedtægternes mulighed for at anvende afledte finansielle instrumenter. Tildelte afledte instrumenter kan dog beholdes. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning og vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fastholder sin risikoprofil. Benchmark og afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast og standardafvigelse siden afdelingens etablering fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Aktier Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) Standardafvigelse, procentpoint Majdec. 2010 2) 2011 Jan.- jun. 2012 2) 15,15-7,17 5,04 3) 15,30 3) 1) Angivelserne for perioderne maj december 2010 og januar juni 2012 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for de anførte perioder i 2010 og 2012, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Bemærk, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko knyttet til udsving på aktiemarkedet, risiko vedrørende eksponering mod udlandet, risiko vedrørende nye markeder/emerging markets, risiko knyttet til selskabsspecifikke forhold og valutarisiko, som nærmere beskrevet i punkt 9. Risikoforhold generelt, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling GEM Solution Afdelingen er stiftet den 11. januar 2011. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer globalt i aktier med hovedvægt på aktier i selskaber, som er hjemmehørende i, eller som har aktiviteter i, eller som er optaget til handel på børser/markedspladser i emerging markets-lande. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. 8
Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere på markeder, jf. 120, stk. 1 i lov om investeringsforeninger m.v. Disse markeder skal være: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at markederne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af formuen i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktion for investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke aktivt vedtægternes mulighed for at anvende afledte finansielle instrumenter. Tildelte afledte instrumenter kan dog beholdes. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning og vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fastholder sin risikoprofil. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Index inkl. nettoudbytter. Benchmarkets afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) samt afdelingens afkast siden afdelingens etablering fremgår af nedenstående skema. 9
Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. GEM Solution Majdec. 2011 1) Jan.- jun. 2012 1) Benchmarkets afkast, pct. p.a. 4) -12,09 6,34 Standardafvigelse, procentpoint - 3) - 3) Afdelingens afkast, pct. p.a. 2) -11,76 5,59 Standardafvigelse, procentpoint 3) 3) 1) Angivelsen for perioderne maj december 2011 og januar juni 2012 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for de anførte perioder i 2011 og 2012, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. 4) Benchmarkafkastet er beregnet fra ultimo den måned, hvor afdelingen er etableret. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko knyttet til udsving på aktiemarkedet, risiko vedrørende eksponering mod udlandet, risiko vedrørende nye markeder/emerging markets, risiko knyttet til selskabsspecifikke forhold og valutarisiko, som nærmere beskrevet i punkt 9. Risikoforhold generelt, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Global Equity Solution Afdelingen er stiftet den 8. oktober 2009. I 2011ændrede afdelingen navn fra Global Allocation til det nuværende navn. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer globalt i aktier. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingen kan investere på markeder, jf. 120, stk. 1 i lov om investeringsforeninger m.v. Disse markeder skal være: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 10
3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at markederne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af formuen i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner for investeringerne: Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Andre afledte finansielle instrumenter anvendes ikke aktivt, men tildelte afledte finansielle instrumenter kan beholdes. Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning og vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fastholder sin risikoprofil. Benchmark og afkast Afdelingen har intet benchmark. Afdelingens afkast og standardafvigelse siden afdelingens etablering fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Global Equity Solution Jan. - dec. Jan. - jun. 2011 1) 2012 1) Afdelingens afkast, pct. p.a. 2) -10,57 10,18 Standardafvigelse, procentpoint 3) 3) 1) Angivelsen for perioderne 12. januar december 2011 og januar juni 2012 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for de anførte perioder 12. januar 31. december i 2011 og januar juni 2012, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Bemærk, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko knyttet til udsving på aktiemarkedet, risiko vedrørende eksponering mod udlandet, risiko vedrørende nye markeder/emerging markets, risiko knyttet til selskabsspecifikke forhold og valutarisiko, som nærmere beskrevet i punkt 9. Risikoforhold generelt, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Global Restricted Afdelingen er stiftet den 11. marts 2010. Vedtægtsbestemt investeringsområde 11
Afdelingen investerer globalt i aktier udvalgt ud fra specifikke forventninger til den enkelte akties afkast. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Afdelingens investeringer er underlagt særlige etiske restriktioner fastlagt af bestyrelsen, som løbende kan justere disse. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingen kan investere på markeder som angivet i 120, stk. 1 i lov om investeringsforeninger m.v. Disse markeder skal være: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at markederne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af formuen i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner for investeringerne: Porteføljen tilstræbes at bestå af 35-50 aktier. Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. Afledte finansielle instrumenter anvendes ikke aktivt, men tildelte afledte finansielle instrumenter kan beholdes. Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 10 pct.-point. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Yderligere, etiske restriktioner vedrørende afdelingens investeringer: Det er hensigten, at der ikke investeres i selskaber, der bryder anerkendte internationale normer og konventioner. Hvis et selskab i porteføljen bryder anerkendte internationale normer og konventioner, skal investeringen i selskabet afvikles. For nærværende udelukkes følgende selskaber: 12
Selskaber, der af foreningens SRI-rådgiver vurderes at overtræde anerkendte internationale normer og konventioner. I forhold til foreningens generelle SRI-politik vil også selskaber, hvor der pågår yderligere analyse og dialog, blive udelukket. Selskaber, der af foreningens SRI-rådgiver vurderes direkte eller indirekte at være involveret i udvikling, produktion, vedligeholdelse eller salg af våben, der er forbudte i henhold til internationale aftaler eller regnes for kontroversielle. For nærværende indbefatter kontroversielle våben følgende: o Atomvåben o Biologiske våben o Kemiske våben o Våben med ikke-sporbare fragmenter o Blindende laservåben o Anti-personelminer o Klyngebomber o Brandbomber (opflammende våben) o Uranbaseret ammunition Selskaber, der af MSCI er kategoriseret under GICS-industrien Tobacco, Selskaber, der af MSCI er kategoriseret under GICS-subindustrien Brewers. Selskaber, der af MSCI er kategoriseret under GICS-subindustrien Distillers & Vintners. Selskaber, som rådgiver vurderer, er nært tilknyttet tobaksfremstilling og fremstilling alkohol. Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning og vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fastholder sin risikoprofil. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er Morgan Stanley Capital International All Countries World Index inkl. nettoudbytter. Benchmarkets afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) samt afdelingens afkast siden afdelingens etablering fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Global Restricted Maj-dec. 2010 1) 2011 Jan.-jun. 2012 1) Benchmarkets afkast, pct. p.a. 4) 10,40-4,50-3,05 Standardafvigelse, - 3) 11,80-3) procentpoint Afdelingens afkast, pct. p.a. 2) 10,85-5,94-4,73 Standardafvigelse, procentpoint - 3) 10,46-3) 1) Angivelsen for perioderne maj december 2010 og januar juni 2012 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for de anførte perioder i 2010 og 2012, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. 4) Benchmarkafkastet er beregnet fra ultimo den måned, hvor afdelingen er etableret. Kilde: Bloomberg, Danske Bank og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. 13
Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko knyttet til udsving på aktiemarkedet, risiko vedrørende eksponering mod udlandet, risiko vedrørende nye markeder/emerging markets, risiko knyttet til selskabsspecifikke forhold og valutarisiko, som nærmere beskrevet i punkt 9. Risikoforhold generelt, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling USA Afdelingen er stiftet den 16. april 2009. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier i selskaber, der er hjemmehørende i, eller som har hovedaktivitet i, eller som er noteret på børser/markedspladser i USA. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Afdelingen må ikke investere i aktier i selskaber hjemmehørende i Danmark. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af formuen i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan inden for regler fastsat af Finanstilsynet anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner i porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner for investeringerne: Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes at ligge under 8 pct.-point. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. Anvendelse af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte indeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Andre afledte finansielle instrumenter anvendes ikke aktivt, men tildelte afledte finansielle instrumenter kan beholdes. Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. 14
Restriktionerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning og vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fastholder sin risikoprofil. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er Morgan Stanley Capital International USA Index inkl. nettoudbytter, opgjort i danske kroner. Benchmarkets afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) samt afdelingens afkast siden afdelingens etablering fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. USA Apr.- dec. 2010 2011 2009 1) Jan.- jun. 2012 1) Benchmarkets afkast, pct. p.a. 4) 7,81 22,93 4,47-1,94 Standardafvigelse, procentpoint 3) 11,68 11,56 3) Afdelingens afkast, pct. p.a. 2) 8,25 23,64-1,79-3,93 Standardafvigelse, procentpoint 3) 12,07 11,89 3) 1) Angivelsen for perioderne april december 2009 og januar-juni 2012 er ikke omregnet til p.a. 2) Afkastet udtrykker, hvor meget 100 kr. investeret ved afdelingens start henholdsvis det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. 3) Standardafvigelsen er ikke beregnet for de anførte perioder i 2009 og 2012, da beregning for en kortere periode end et år indebærer for stor usikkerhed. 4) Benchmarkafkastet er beregnet fra ultimo den måned, hvor afdelingen er etableret. Kilde: NASDAQ OMX Copenhagen A/S og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, enkeltlanderisiko, risiko knyttet til udsving på aktiemarkedet, risiko vedrørende eksponering mod udlandet, risiko knyttet til selskabsspecifikke forhold og valutarisiko, som nærmere beskrevet i punkt 9. Risikoforhold generelt, har indflydelse på investeringernes værdi. 9. Risikoforhold generelt Som ved enhver investering indebærer investering i andele i afdelingerne en risiko for, at investor lider et tab. Investor skal være opmærksom på, at investering i foreningsandele ikke svarer til en kontantplacering, og at værdien ikke er garanteret. Andele i en afdeling kan derfor på et vilkårligt tidspunkt være enten mindre, det samme eller mere værd end på investeringstidspunktet. Af nedenstående skema fremgår den enkelte afdelings risikoklasse angivet på en skala fra 1 til 7. Risikoklassen angiver den typiske sammenhæng mellem risikoen og afkastmulighederne ved investering i afdelingen og er bestemt ud fra udsvingene i den enkelte afdelings indre værdi de seneste fem år og/eller repræsentative data. Placering i risikoklasse 1 indikerer små kursudsving og dermed lav risiko, typisk kombineret med lavere afkast. Placering i risikoklasse 7 indikerer store kursudsving og dermed høj risiko, typisk kombineret med mulighed for højere afkast 15
Investor skal være opmærksom på, at en afdelings placering i en risikoklasse ikke er konstant, men kan ændre sig med tiden, og at de historiske data, der ligger bag indplaceringen i en risikoklasse, ikke nødvendigvis giver et pålideligt billede af den fremtidige risikoprofil. Den til enhver tid senest beregnede risikoklasse fremgår af afdelingens centrale investorinformation, som kan rekvireres hos Danske Invest Management A/S. Afdeling Aktuel risikoklasse (skala 1 7) Aktier 6 GEM Solution 7 Global Equity Solution 6 Global Restricted 6 USA 6 Alt efter den enkelte afdelings investeringsområde skal investor i relation til investering være særligt opmærksom på nedenstående risikofaktorer, jf. angivelsen for hver enkelt afdeling i punkt 8. Afdelingerne. Enkeltlanderisiko: Ved investering i værdipapirer i et enkelt land, f. eks Danmark, ligger der en risiko for, at det finansielle marked i det pågældende land kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold i det enkelte land, herunder også udvikling i det enkelte lands valuta og rente, påvirke investeringernes værdi. Modpartsrisiko: Ved placering i indlån, afledte finansielle instrumenter og depotbeviser, som f.eks. ADRs og GDRs, m.v. kan der være risiko for, at modparten ikke overholder sine forpligtelser. Risiko knyttet til selskabsspecifikke forhold: Værdien af et enkelt værdipapir kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet samt lovgivningsmæssige, konkurrencemæssige, markedsmæssige og likviditetsmæssige forhold vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da en afdeling på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte værdipapirer. Selskaber kan gå konkurs, hvorved investeringen heri vil være tabt. Risiko vedr. eksponering mod udlandet: Investering i velorganiserede og højtudviklede udenlandske markeder medfører generelt en lavere risiko for den samlede portefølje end investering alene i enkeltlande/- markeder. Udenlandske markeder kan dog være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Endelig giver investeringer i udlandet en eksponering mod valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Risiko vedr. nye markeder/emerging markets: Begrebet nye markeder omfatter stort set alle lande i Latinamerika, Asien (ekskl. Japan, Hongkong og Singapore), Østeuropa og Afrika. Landene kan være kendetegnet ved politisk ustabilitet, relativt usikre finansmarkeder, relativ usikker økonomisk udvikling samt aktie- og obligationsmarkeder, som er under udvikling. Investeringer på de nye markeder er forbundet med særlige risici, der ikke forekommer på de udviklede markeder. Et ustabilt politisk system indebærer en øget risiko for pludselige og grundlæggende omvæltninger inden for økonomi og politik. For investorer kan dette eksempelvis bevirke, at aktiver nationaliseres, at rådigheden over aktiver begrænses, eller at der indføres statslige overvågnings- og kontrolmekanismer. Valutaerne er ofte udsat for store og uforudsete udsving. Nogle lande har enten allerede indført restriktioner med hensyn til udførsel af valuta eller kan gøre det med kort varsel. Markedslikviditeten på de nye markeder kan være faldende som følge af økonomiske og politiske ændringer. Effekten kan også være mere vedvarende. Risiko vedr. udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder kan svinge meget og kan falde væsentligt. Udsving kan blandt andet være en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold eller som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Valutarisiko: Investeringer i udenlandske værdipapirer giver eksponering mod valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Derfor vil den enkelte afdelings kurs blive påvirket af udsving i valutakurserne mellem disse valutaer og danske kroner. Afdelinger, som investerer i danske værdipapirer har ingen direkte valutarisiko, mens afdelinger som investerer i europæiske værdipapirer har begrænset valutarisiko. Afdelinger, som systematisk kurssikrer mod danske kroner, har en meget begræn- 16
set valutarisiko. En sådan kurssikring vil fremgå af beskrivelsen af afdelingens investeringsområde under restriktioner i porteføljesammensætningen. Ovenstående omtale af risikofaktorer er ikke udtømmende, idet andre faktorer ligeledes kan have indflydelse på fastsættelsen af investeringernes værdi. Desuden kan forskellige dele af investeringsmarkedet reagere forskelligt på disse forhold. 10. Den typiske investor i afdelingerne Den typiske investor i afdelingerne har indgået en porteføljepleje- eller storkundeaftale med Danske Bank A/S eller et andet selskab i Danske Bank-koncernen, jf. punkt 8. Afdelingerne, afsnit 2. 11. Afdelingernes FT-nr., ISIN-koder og SE-nr. Afdeling FT-nr. ISIN-kode SE-nr. Aktier 11052-49 DK0060177970 30999347 GEM Solution 11052-60 DK0060313070 32548067 Global Equity Solution 11052-54 DK0060209682 31027039 Global Restricted 11052-57 DK0060229284 31037905 USA 11052-52 DK0060186294 31007011 Afkast, udbytte, skatteforhold m.v. 12. Afkast, udbytte og kursændringer Det samlede afkast af investering i en afdeling kan forekomme som udbytte og som kursændring på foreningsandelene. Udbytte beregnes og udbetales (udloddes) til medlemmerne af udloddende afdelinger efter de nedenfor beskrevne principper. Kursændring giver sig udslag i ændring af den aktuelle værdi af foreningsandelene. Kursændringer på foreningsandele kan være positiv eller negativ og vil variere over tiden. I det omfang afdelingen har indkomst af den pågældende art, foretager afdelingen udlodning på grundlag af de i regnskabsåret indtjente renter samt vederlag for udlån af værdipapirer, indtjente udbytter fratrukket indeholdt udbytteskat og tillagt tilbagebetalt udbytteskat samt låntagers betaling til långiver af dennes manglende udbytte ved aktieudlån, realiserede nettokursgevinster på aktier, realiserede nettokursgevinster på obligationer og skatkammerbeviser, realiserede nettokursgevinster på valutakonti, nettokursgevinster ved afdelingens anvendelse af afledte finansielle instrumenter, beregnet efter lagerprincippet Inden udlodning fragår afdelingens administrationsomkostninger. Udlodningen opfylder de i ligningslovens 16 C anførte krav til minimumsudlodningen. Som følge af udbyttets sammensætning kan udbyttesatserne ventes at variere fra år til år. Udbytte udbetales til indehaverne af foreningsandele efter foreningens årlige, ordinære generalforsamling. Udbyttesatsen kan nedrundes til nærmeste 0,25 pct. af investeringsbevisets pålydende værdi, med mindre udlodningsforpligtelsen er mindre end 1 pct., i hvilket tilfælde beløbet overføres til udlodning i det følgende 17
år. For udlodning i 2014 og senere kan udbyttesatsen dog nedrundes nærmeste 0,1 pct. uden yderligere nedrundingsmulighed, hvis udlodningsforpligtelsen er mindre end 1 pct. Udbetalingen sker til medlemmets pengeinstitutkonto via VP Securities A/S, med mindre medlemmet har indgået aftale om automatisk geninvestering af udbyttet. De seneste fem års udbytteprocenter fremgår af nedenstående skema: Udbytteprocent 2007 2008 2009 2010 2011 Aktier 0,00 1) 2,75 GEM Solution 0,00 1) Global Equity Solution 1,75 1) Global Restricted 0,00 1) 0,00 USA 0,00 1) 11,50 0,00 1) Afdelingen er oprettet i løbet af året. Udbyttet vedrører en periode på mindre end 12 måneder. Bem.: Da stykstørrelsen for afdelingernes foreningsandele er 100 kr., angiver skemaet endvidere udbyttet i kr. pr. foreningsandel. I perioden fra første del af januar til foreningens ordinære generalforsamling kan afdelingerne efter bestyrelsens bestemmelse udstede foreningsandele uden ret til udbytte (ex kupon) for det foregående regnskabsår. 13. Skatte- og afgiftsregler for afdelingerne Da afdelingerne følger ovennævnte udlodningsbestemmelser, er de selv fritaget for skattebetaling, jf. selskabsskattelovens 1, stk. 1, nr. 6. Dog beskattes udenlandske udbytter typisk med 15 pct. i kildelandet. Beskatningen afhænger af skattereglerne i kildelandet og af en eventuel dobbeltbeskatningsoverenskomst indgået mellem Danmark og det pågældende land. 14. Beskatning hos medlemmerne Nedenfor gives en kort beskrivelse af de skatteforhold, der ved underskrivelsen af dette prospekt er gældende for forskellige investortyper. Såfremt der er tale om personers frie midler, beskattes udbytte efter reglerne i personskatteloven. Gevinst eller tab ved afståelse af andele i en afdeling beskattes efter reglerne i aktieavancebeskatningsloven. Der tilbageholdes acontoskat af udbetalt udbytte fra afdelingerne, da de er aktiebaserede. Midler under virksomhedsskatteordningen bør ikke placeres i udloddende foreningsandele, da dette vil blive betragtet som hævning af et tilsvarende beløb fra ordningen. Såfremt der er tale om pensionsmidler, beskattes afkast af andelene efter lagerprincippet med årlig beskatning efter reglerne i pensionsafkastbeskatningsloven. Såfremt der er tale om selskabers midler, indgår udbytte, avance og tab i selskabsindkomsten. Beskatning sker efter lagerprincippet. Der tilbageholdes acontoskat af udbetalt udbytte fra afdelingerne, da de er aktiebaserede. Såfremt der er tale om fondes midler, vil der under visse forudsætninger være mulighed for at vælge mellem realisationsbeskatning og lagerbeskatning. Der tilbageholdes acontoskat af udbetalt udbytte fra afdelingerne, da de aktiebaserede. Ovennævnte beskatningsregler tager sigte på at beskatte afkast opnået gennem investering i foreningen efter tilsvarende principper, som gælder ved direkte investering i værdipapirer. Yderligere information om reglerne kan indhentes hos foreningen; for mere deltaljeret information henvises dog til medlemmets egne rådgivere. Udbyttet specificeres af foreningen i skattemæssige indkomstkategorier. Udbetaling af udbytte indberettes til skattemyndighederne. Endvidere indberettes køb og salg af andele samt års-ultimobeholdninger til skattemyndighederne. 18
For investorer, der ikke er skattemæssigt hjemmehørende i Danmark, gælder andre regler end de ovenfor anførte. Tegning og tegningsomkostninger 15. Tegningskurs Tegningskursen (emissionsprisen) fastsættes efter dobbeltprismetoden (jf. 4 i Finanstilsynets bekendtgørelse om beregning af emissions- og indløsningspriser ved tegning og indløsning af andele i investeringsforeninger m.v.), som afdelingens indre værdi med tillæg af et beløb (emissionstillægget) til dækning af udgifter ved køb af finansielle instrumenter (værdipapirer) og til nødvendige omkostninger ved emissionen. Den indre værdi beregnes ved at dividere medlemmernes formues værdi på emissionstidspunktet med den nominelle værdi af de i afdelingen tegnede andele. Emissionstillæggets sammensætning og maksimale størrelse fremgår af Bilag 1. Den således beregnede emissionspris afrundes, jf. punkt 22. Foreningsandelenes registrering, størrelse og kursangivelse. De angivne maksimale emissionstillæg kan overskrides i perioder med usædvanlige markedsforhold, som medfører en stigning i øvrige markedsafledte udgifter ved køb af instrumenter. Såfremt en sådan situation opstår, vil foreningen i den pågældende periode oplyse om det konkrete emissionstillæg på foreningens hjemmeside. For andele udstedt i perioden fra første del af januar indtil den ordinære generalforsamling og udstedt uden ret til udbytte (ex kupon) for det foregående regnskabsår, jf. punkt 12. Afkast, udbytte og kursændringer, fastsættes emissionsprisen i afdelingerne ved at dividere afdelingens formue efter fradrag af værdien af det beregnede og reviderede restudbytte for det foregående regnskabsår med den nominelle værdi af cirkulerende andele. Der tillægges et beløb til dækning af udgifter ved køb af værdipapir og de med emissionen forbundne omkostninger. 16. Tegningssted Danske Bank A/S Corporate Actions Holmens Kanal 2-12 1092 København K. Tlf.: 45 14 36 94 Fax: 43 55 12 23. Danske Bank er certifikatudstedende institut i forhold til VP Securities A/S. 17. Løbende emission Foreningsandelene udbydes i løbende emission uden fastsat højeste beløb til den aktuelt beregnede tegningskurs og med sædvanlige handelsomkostninger. 18. Betaling for tegning og opbevaring Foreningsandele tegnet i løbende emission afregnes på tredje bankdag efter tegningen samtidig med registrering af andelene på VP-konti. Det er gratis at få andelene opbevaret i depot hos depotselskabet eller andre danske pengeinstitutter. Ved ind- og udgang af andele betales dog sædvanlige VP-gebyrer. 19. Emissions- og indløsningspriser m.v. Danske Invest Management A/S oplyser (med forbehold for eventuelle markedsmæssige eller tekniske hindringer) aktuelle emissions- og indløsningspriser samt indre værdi. Kursoplysninger kan desuden findes på www.danskeinvest.dk. 19