Nasdaq OMX Copenhagen A/S Fondsbørsmeddelelse nr. 4 / 2014 København, 28. februar 2014 CVR. nr. 29 24 64 91 www.re-cap.dk Hovedpunkter i delårsrapport for Re-Cap A/S, perioden 1. juli 31. december 2013 Bestyrelsen i Re-Cap A/S har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden den 1. juli 31. december 2013. Resultat før skat og værdireguleringer udgør et underskud på DKK 1,6 mio., idet det positive driftsresultat fra Admiral Capital Denmark A/S ikke regnskabsmæssigt konsolideres for perioden før endelig overtagelse den 17. december 2013. Egenkapitalen er forbedret med DKK 4,8 mio. i perioden, da ovennævnte driftsresultat er posteret direkte på Egenkapitalen. Det 70% ejet datterselskab Admiral Capital Denmark A/S fik færdiggjort overtagelsen af ejendomsporteføljen på ca. DKK 900 mio. ved en closing den 17. december 2013. Ledelsesændring i november ved ny administrerende direktør Kenneth Møller Wallin som følge af at Kaj Larsen ønskede at fratræde. Forventninger til hele regnskabsåret 2013/2014: Forventningerne til regnskabsåret 2013/14 er baseret på følgende forudsætninger: Omkostningerne i Re-Cap A/S fastholdes på det niveau, der har været gældende i første halvår. Det forventes ikke at ejendommen Hovedvejen 9, Glostrup vil bidrage med væsentlige indtægter fra udlejningen. Ejendomsomkostningerne fastholdes på samme niveau som for 2012/13. Re-Cap A/S fastholder et 70% ejerskab af Admiral Capital Dernmark A/S over hele regnskabsåret samtidig med, at indtjeningen i den underliggende ejendomsportefølje følger det mønster, der er set over de seneste perioder. Effekten af den i Delårsrapporten omtalte mulige transaktion om salg af en ejendomsportefølje på DKK 900 mio. ejet af datterselskabet Admiral Capital Denmark A/S er ikke indregnet på grund af usikkerheden om gennemførsel og forhandlingsresultat. Effekten af den ejendomsportefølje, der blev omtalt i selskabsmeddelelsen nr. 1, 2014 om køb i niveauet DKK 750 mio. vurderes ikke, at få væsentlig indflydelse på indeværende regnskabsår. Med ovennævnte udgangspunkt forventer Re-Cap A/S et overskud efter skat men før værdireguleringer i størrelsesordenen TDKK 6.000 10.000 for regnskabsåret 2013/14. Dette Side 1 af 23
er uændret i forhold til de forventninger, der blev meddelt i forbindelse med Periodemeddelelsen pr. 30. september 2013. Hellerup, februar 2014 Henrik Frisch, formand Kontaktperson: Eventuelle henvendelser vedrørende fondsbørsmeddelelsen rettes til selskabets formand Henrik Frisch på telefon + 45 20 10 60 11 Side 2 af 23
Re-Cap A/S Delårsrapport for perioden 1. juli 31. december 2013 CVR-nr.: 29 24 64 91 Side 3 af 23
Delårsrapport 2013/2014 Hoved og nøgletal 5 Nøgletalsforklaringer og definitioner 7 Begivenheder i perioden 7 Selskabets økonomiske udvikling 8 Forventninger til 2013-2014 10 Aktionærforhold 11 Selskabsoplysninger 12 Ledelsespåtegning 13 Resultatopgørelse 1. juli 31. december 14 Totalindkomstopgørelse 1. juli 31. december 15 Aktiver pr. 31. december 16 Passiver per. 31. december 17 Egenkapitalopgørelse 1. juli 31. december 18 Pengestrømsopgørelse 1. juli 31. december 19 Noter 20 Side 4 af 23
Hoved- og nøgletal Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger og vejledning. Der henvises til afsnittet om regnskabspraksis. Halvår Årsregnskab 1. juli - 1. juli - 1. juli 2012-31. dec. 2013 31. dec. 2012 30. juni 2013 tdkk. tdkk. tdkk. RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning 2.340 0 0 Resultat før finansielle poster -457-1.570-3.149 Finansielle poster, netto -605-141 258 Resultat før dagsværdireg. nedskr. og skat -1.062-1.711-2.891 Dagsværdiændr. på ejd. og nedskr. -606 0 0 Periodens resultat før skat -1.668-1.711-2.891 Periodens resultat -1.668-1.719-2.903 Totalindkomstopgørelse -1.668-1.719-2.903 Heraf: Minoritetsinteresser 253 0 0 Aktionærer i Re-Cap A/S -1.921-1.719-2.903 BALANCE Balancesum 1.011.486 99.412 97.997 Investering i materielle anlægsaktiver 942.902 31.297 30.313 Egenkapital 75.291 70.518 69.262 Langfristede forpligtelser 871.067 27.926 28.000 PENGESTRØMSOPGØRELSE Pengestrømme fra driftsaktivitet -1.431-1.861-3.470 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -843.217-35.954-93.206 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 871.765-222.583-225.720 Ændring i likvider 27.117-260.398-322.396 NØGLETAL ROIC (Afkastningsgrad)* -0,05 % -1,57 % -3,21 % Soliditetsgrad 7,44 % 70,94 % 70,68 % Forrentning af egenkapital -2,22 % -0,87 % -4,19 % Indre værdi pr. aktie 1,31 1,23 1,20 Side 5 af 23
Indtjening pr. aktie (EPS) (DKK) -0,033-0,004-0,050 Aktiekurs, ultimo (DKK) 0,45 0,77 0,63 Antal medarbejdere 1 1 1 Side 6 af 23
Nøgletalsforklaringer og definitioner NØGLETAL - FINANSIELLE Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning. Nøgletallene er beregnet således: ROIC (Afkastningsgrad) Soliditetsgrad Resultat før finansielle poster x 100 Samlede aktiver Egenkapital x 100 Samlede aktiver Forrentning af egenkapital før dagsværdiregulering Årets resultat før dagsværdiregulering x 100 Gennemsnitlig egenkapital Afkast på ejendomsporteføljen Årets resultat før dagsværdiregulering x 100 Investeringsejendomme til bogført værdi Begivenheder i perioden Selskabet har i perioden erhvervet en ejendomsportefølje i niveauet DKK 900 mio. svarende til gælden i ejendommene via det 70 % ejet datterselskab Admiral Capital Denmark A/S. Erhvervelsen blev endelig gennemført den 17. december 2013. I henhold til købsaftalen overtages ejendommene pr. 1. april 2013 med en finansieringsstruktur, hvor en lang række af banker og finansieringsinstitutter, der oprindeligt havde finansieret ejendommene, er afløst af en långiver. Der har imidlertid været en række tekniske forhold ved denne finansieringsomlægning, der har taget langt længere tid end oprindeligt planlagt. Ejendomsporteføljen består hovedsageligt af beboelsesejendomme med sekundære beliggenheder i Danmark. Afkastet udgør 5,1 %, der bl.a. reflekterer den høje finansieringsgrad. Selskabet har desuden intensiveret udlejningsaktiviteterne i erhvervsejendommen, der er beliggende på Hovedvejen 9, 2600 Glostrup. Selskabet er i realitetsforhandlinger med to større lejere. Ejendommen er efter Selskabets opfattelse særdeles velbeliggende på en af de absolut største indfaldsveje til København netop hvor Roskildevej skifter navn til Hovedvejen. Det estimeres, at der dagligt passerer 40.000 biler på denne placering. Der er mindre end 500 m til motorvejen Ring III, der fører rundt om København og således sikrer let adgang til og fra de store boligområder i Københavns omegn og lufthavnen. Selskabets overordnede strategi med ejendommen er at sikre, at udlejningen sker til gode og solide lejere med så lange lejekontrakter som vel muligt. Når den fulde udlejning er gennemført, vil Selskabet vurdere om ejendommen kan indgå i Selskabets fremadrettede portefølje eller om den skal sælges til en langsigtet investor. Endelig har selskabet i perioden gennemført en ledelsesændring i november ved ny administrerende direktør Kenneth Møller Wallin som følge af at Kaj Larsen ønskede at fratræde. Side 7 af 23
BEGIVENHEDER EFTER UDLØBET AF PERIODEN Re-Cap A/S`s datterselskab Admiral Capital Denmark A/S har igangværende forhandlinger om salg af ejendomsporteføljen, der blev erhvervet i 2013 for ca. DKK 900 mio. Såfremt forhandlingerne færdiggøres med det forventede resultat vil det betyde en regnskabsmæssig fortjeneste på ca. DKK 15 mio. i forhold til den oprindelige indskudte kapital på DKK 58 mio., der blev foretaget i 2013. Endvidere er det hensigten, at Re-Cap overtager de resterende 30% af aktierne i Admiral Capital Denmark A/S for DKK 1, hvorefter Re-Cap A/S er 100 % aktionær af datterselskabet. Den 13. januar 2014 udsendte Re-Cap en selskabsmeddelelse vedrørende opkøb af danske ejendomme via datterselskabet Admiral Capital Denmark A/S. Opkøbene forventes at være gennemført inden regnskabsårets udløb og vurderes at blive i niveauet DKK 750 mio. Ejendommene er hovedsagelig beboelsesejendomme med sekundære beliggenheder, men giver et attraktivt afkast af egenkapitalindskuddet. Finansieringen af ejendommene er realkredit eller på realkreditlignende vilkår. Såfremt købene gennemføres, vil den økonomiske og finansielle påvirkning af forventningerne til årets resultat blive meddelt markedet ved en selskabsmeddelelse. Indtil denne meddelelse annonceres, fastholdes tidligere udmeldte forventninger. På nuværende tidspunkt vurderes den økonomiske effekt, at være beskeden på det forventede årsresultat. Der er efter udløbet af perioden ikke indtruffet andre begivenheder, der øver indflydelse på Selskabets regnskab for perioden 1. juli 2013 31. december 2013. Selskabets økonomiske udvikling RESULTATOPGØRELSE Koncernens indtægter relaterer sig til lejeindtægter fra udlejning af ejendomme. Omkostningerne er relateret til de sonderinger og forhandlinger, som er afholdt i forbindelse med de foretagne investeringer. Organisations størrelse er tilpasset til det nuværende aktivitetsniveau. Resultat før finansielle poster og værdireguleringer udgør tdkk - 457, hvilket er på niveau med det forventede. De finansielle omkostninger relaterer sig til finansiering af den erhvervede ejendom samt kursregulering af likvide beholdninger. BALANCE Selskabets balance pr. 31.12.2013 afspejler det forhold, at der er erhvervet ejendomme via Admiral Capital A/S samt at selskabets aktiver herudover primært består af en likvid beholdning. Egenkapitalen er forøget fra tdkk 69.262 til tdkk 75.291 som følge af reguleringer i forbindelse med køb af kapitalandele i Admiral Capital Denmark A/S. Gælden består primært af prioritetsgæld i investeringsejendom. Side 8 af 23
PENGESTRØMME Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteten udgør tdkk -1.431, fra investeringsaktiviteten tdkk -843.217 og fra finansieringsaktiviteten tdkk 871.765. De likvide beholdninger er som konsekvens heraf forøget fra tdkk 674 til tdkk 27.790. Side 9 af 23
Forventninger til 2013/2014 Forventningerne til regnskabsåret 2013/14 er baseret på følgende forudsætninger: omkostningerne i Re-Cap A/S fastholdes på det niveau, der har været gældende i regnskabsåret 2012/13. det forventes ikke at ejendommen Hovedvejen 9, Glostrup vil bidrage med væsentlige indtægter fra udlejningen. Ejendomsomkostningerne fastholdes på samme niveau som for 2012/13. Re-Cap A/S fastholder et 70% ejerskab af Admiral Capital Denmark A/S over hele regnskabsåret samtidig med, at indtjeningen i den underliggende ejendomsportefølje følger det mønster, der er set over de seneste perioder. effekten af den i Delårsrapporten omtalte mulige transaktion om salg af en ejendomsportefølje på DKK 900 mio. ejet af datterselskabet Admiral Capital Denmark A/S er ikke indregnet på grund af usikkerheden om gennemførsel og forhandlingsresultat Effekten af den ejendomsportefølje, der blev omtalt i selskabsmeddelelsen nr. 1, 2014 om køb i niveauet DKK 750 mio. vurderes ikke, at få væsentlig indflydelse på indeværende regnskabsår. Med ovennævnte udgangspunkt forventer Re-Cap A/S et overskud efter skat men før værdireguleringer i størrelsesordenen TDKK 6.000 10.000 for regnskabsåret 2013/14. Dette er uændret i forhold til de forventninger, der blev meddelt i forbindelse med offentliggørelsen af Periodemeddelelsen pr. 30. september 2013. Fremadrettede udsagn Delårsrapporten indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene om 2013/2014 og årene fremover er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og selskabets faktiske resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er bl.a., men ikke udelukkende, ændringer i de makroøkonomiske og politiske forudsætninger, ejendomsmarkedet, ændringer i forudsætninger om lejer og tomgang samt driftsomkostninger, volatilitet i ejendomspriser, lovmæssige ændringer inden for bl.a. skat, mulige forstyrrelser i driften som følge af udefra kommende begivenheder etc. Delårsrapporten er ikke en opfordring til at handle aktier i selskabet. Side 10 af 23
Aktionærforhold AKTIEKAPITAL Selskabet har en aktiekapital på nominelt 57.597.225 styk aktier. Aktierne er opdelt i klasser med 4 mio. styk A-aktier a nominelt 1 kr. og 53.597.225 styk B-aktier a nominelt 1 kr. NOTERING AF UDSTEDTE AKTIER Moderselskabet har udstedt B-aktier, der er noteret på Nasdaq OMX Copenhagen A/S: Re-Cap B, fondskode DK0060052843. A-aktierne er ikke optaget til notering eller handel på en fondsbørs eller en autoriseret markedsplads eller et tilsvarende reguleret marked i et EU/EØS-land. OPLYSNINGER OM AKTIERNES RETTIGHEDER OG FORPLIGTELSER A-aktierne har 10 stemmer hver, og B-aktierne har en stemme hver. A-aktierne har således efter kapitalnedsættelsen tilknyttet i alt 40 mio. stemmer, mens B-aktierne har tilknyttet i alt 53.597.225 stemmer. Udover stemmeretsforskellen har A-aktionærerne i henhold til vedtægternes 4.6 fortegningsret, når der udstedes A-aktier i et indbyrdes forhold svarende til deres nominelle aktiebesiddelse. EJERFORHOLD Følgende aktionærer ejer efter kapitalnedsættelsen mindst 5 % af moderselskabets aktiekapital eller besidder mindst 5 % af aktiekapitalens stemmerettigheder: Aktier Ejerandel Stemmer Styk % % JM Invest ApS 2.000.000 3,47 21,37 Ejendomsaktieselskabet Oikos 2.000.000 3,47 21,37 VICH 6693 A/S 7.250.000 12,59 12,59 DELÅRSREGNSKABER Koncernen offentliggør halvårsregnskab og periodemeddelelser for 1. og 3. kvartal. Side 11 af 23
Selskabsoplysninger Re-Cap A/S Dronningens Tværgade 9B, 4. sal 1302 København K Website: www.re-cap.dk CVR-nr.: 29 24 64 91 Stiftet: 1. januar 2006 Regnskabsår: 1. juli - 30. juni BESTYRELSE Henrik Frisch - bestyrelsesformand Michael Brag Søren Eriksen DIREKTION Kenneth Møller Wallin Side 12 af 23
Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. juli 31. december 2013 for Re-Cap A/S. Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. juli 2013-31. december 2013. Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen af koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for. København, den 28. februar 2014 Direktion Kenneth Møller Wallin Bestyrelse Henrik Frisch Søren Eriksen Michael Brag Bestyrelsesformand Side 13 af 23
Resultatopgørelse 1. juli 31. december 1. juli - 31. dec. 2013 Halvår 1.juli 31. dec. 2012 Årsrapport 1. juli 2012 30. juni 2013 Note tdkk. tdkk. tdkk. Nettoomsætning 2.340 0 0 Driftsomkostninger 1.159 246 632 Administrationsomkostninger 1.638 1.324 2.517 Resultat før finansielle poster og dagsværdi regulering -457-1.570-3.149 Finansielle indtægter 126 126 396 Finansielle omkostninger 4 731 268 138 Resultat før dagsværdiregulering og skat -1.062-1.711-2.891 Dagsværdiændring på ejendomme -606 0 0 Periodens resultat før skat -1.668-1.711-2.891 Skat af periodens resultat 0 0 0 Periodens resultat -1.668-1.711-2.891 Årlig Indtjening pr. aktie (EPS) (svarer til udvandet indtjening pr. aktie) 5-0,033-0,004-0,050 Side 14 af 23
Totalindkomstopgørelse 1. juli 31. december Halvår Årsregnskab 1. juli - 1. juli - 1. juli 2012-31. dec. 2013 31. dec. 2012 30. juni 2013 tdkk. tdkk. tdkk. Periodens resultat -1.668-1.719-2.903 Dagsværdiregulering af renteswaps 0 0 0 Årets kursregulering 0 0 0 Periodens anden indkomst efter skat -1.668-1.719-2.903 Totalindkomst for perioden i alt -1.668-1.719-2.903 Fordeling af totalindkomst Minoritetsinteresser 253 0 0 Aktionærer i Re-Cap A/S -1.921-1.719-2.903 Side 15 af 23
Balance pr. 31. december AKTIVER Halvår Årsregnskab 31. dec. 2013 31. dec. 2012 30. juni 2013 Note tdkk. tdkk. tdkk. Langfristede aktiver Investeringsejendomme 972.610 31.297 30.313 Kapitalandele i associeret virksomhed 0 0 58.157 Langfristede aktiver i alt 972.610 31.297 88.470 Kortfristede aktiver Tilgodehavender fra udlejning 0 0 0 Andre tilgodehavender 3.150 454 410 Gældsbreve 4.736 0 4.736 Værdipapirer 0 4.658 0 Deponerede og delvis bundne likvider 3.200 0 3.707 Frie likvider 27.790 63.003 674 Kortfristede aktiver i alt 38.876 68.115 9.527 Aktiver i alt 1.011.486 99.412 97.997 Side 16 af 23
Balance pr. 31. december PASSIVER Halvår Årsregnskab 31. dec. 2013 31. dec. 2012 30. juni 2013 Note tdkk. tdkk. tdkk. Egenkapital Aktiekapital 7 57.597 57.445 57.597 Reserve for rentesikring 0 0 0 Reserve for valutakursregulering 0 245 0 Overført resultat 17.694 12.828 11.665 Egenkapital, aktionærer i Re-Cap A/S 75.291 70.518 69.262 Minoritetsinteresser 27.514 0 0 Egenkapital i alt 102.805 70.518 69.262 Gældsforpligtelser Prioritetsgæld 811.945 0 28.000 Gæld til kreditinstitutter 52.805 27.926 0 Udskudt skat 6.317 0 0 Langfristede forpligtelser 871.067 27.926 28.000 Gæld til kreditinstitutter 34.511 0 3 Leverandører 0 871 652 Anden gæld 3.103 97 80 Kortfristede forpligtelser 37.614 968 735 Gældsforpligtelser i alt 908.681 28.894 28.735 Passiver i alt 1.011.486 99.412 97.997 Side 17 af 23
Egenkapitalopgørelse 1. juli 31.december Aktiekapital Overført resultat Minoritetsinteresser I alt Koncernen tdkk. tdkk. tdkk. tdkk. 1. juli 2013 57.597 11.665 0 69.262 Reguleringer 1. juli 2013 0 7.950 27.261 35.211 Årets kursregulering 0 0 0 0 Årets resultat 0-1.921 253-1.668 Totalindkomst 1. juli - 31. december 2011 0-1.921 253-1.668 31. december 2013 57.597 17.694 27.514 102.805 Heraf Minoritetsinteresser 0 0 27.514 27.514 Aktionærer i Re-Cap A/S 57.597 17.694 0 75.291 Side 18 af 23
Pengestrømsopgørelse 1. juli - 31. december 1. juli 31. dec. 2013 Halvår 1. juli 31. dec. 2012 Årsregnskab 1. juli 2012 30. juni 2013 Note tdkk. tdkk. tdkk. Periodens resultat -1.668-1.719-2.903 Dagsværdiændring på ejendomme 606 0 0 Finansielle poster, netto 605 141-258 Ændring i tilgodehavender -2.741 0 43 Ændring i kortfristet gæld 2.372-141 -375 Renteindbetalinger 126 126 396 Renteudbetalinger -731-268 -138 Andre reguleringer 0 0-235 Pengestrømme fra driftsaktivitet -1.431-1.861-3.470 Køb af kapitalandele i associeret virksomhed 0 0-58.157 Kapitalandele i associeret virksomhed overgået til konsolidering 58.157 0 0 Udskudt skat 6.317 0 0 Andre reguleringer 35.211 0 0 Køb af investeringsejendomme -942.902-31.297-30.313 Gældsbreve 0 0-4.736 Køb af værdipapirer 0-4.657 0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -843.217-35.954-93.206 Udbetaling til aktionærerne 0-250.509-250.016 Udbetaling af lån 871.258 27.926 28.003 Afdrag på lån 0 0 0 Ændring i bundne likvider 507 0-3.707 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 871.765-222.583-225.720 Periodens pengestrømme 27.117-260.398-322.396 Likvider primo 674 323.401 323.070 Likvider ultimo 27.791 63.003 674 Side 19 af 23
Noter Note 1 Note 2 Note 3 Note 4 Note 5 Note 6 Note 7 Note 8 Note 9 Anvendt regnskabspraksis Kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger Risici Finansielle omkostninger Indtjening pr. aktie (EPS) Kapitalandele i dattervirksomheder Aktiekapital Eventualforpligtelser Nærtstående parter Side 20 af 23
Note 1. Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet. Den i delårsrapporten anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2012/2013, og som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Vi henviser til årsrapporten for 2012/2013 for en nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis. Selskabets rapporteringsvaluta følger selskabets funktionelle valuta som er DKK. Hvor ikke andet er nævnt nedenstående henvises endvidere til definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning Anbefalinger og Nøgletal 2010. Note 2. Kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af en delårsrapport i overensstemmelse med IFRS kræver udøvelse af visse kritiske regnskabsmæssige skøn. Desuden er det nødvendigt for ledelsen at udøve skøn i anvendelsen af den fastlagte regnskabspraksis. De områder, som er forbundet med en højere grad af skøn eller kompleksitet, eller områder, hvor forudsætninger og skøn er væsentlige for koncernrapporten, samt kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger er nævnt nedenfor. MÅLING AF INVESTERINGSEJENDOMME Re-Cap A/S har som hidtil valgt at foretage måling af investeringsejendomme til dagsværdi. Koncernen kunne alternativt have valgt at måle investeringsejendomme med udgangspunkt i kostpris. Note 3. Risici Risikostyring er en del af selskabets strategi for at sikre høj indtjening. Ejendomsbranchen er konjunkturfølsom, hvilket bl.a. kommer til udtryk ved til tider kraftigt svingende ejendomspriser. De overordnede parametre vurderes løbende af bestyrelsen og direktionen ud fra rapporteringen fra bl.a. selskabets samarbejdspartnere inden for ejendomsadministration. Efter salget af ejendomsporteføljen vurderes koncernen i dag at være eksponeret for nedenstående risici. VALUTARISICI Koncernen er primært eksponeret for valutarisici knyttet til erhvervelsen af en investeringsejendom i Danmark samt optagelse af prioritetsgæld i samme valuta. RENTERISICI Renterisici knytter sig primært til optagelse af prioritetsgæld, der er foretaget med en variabel rentesats. Side 21 af 23
LIKVIDITETSRISICI Der vurderes kun at være begrænsede risici knyttet til betalinger vedrørende de erhvervede værdipapirer. KREDITRISICI Den primære kreditrisiko i selskabet er relateret til den prioritetsgæld, der er optaget som en del af transaktionen med erhvervelse af en investeringsejendom. Note 4. Finansielle omkostninger Der har alene været finansielle omkostninger vedrørende de kreditinstitutter som har finansieret de erhvervede investeringsejendomme. Note 5. Indtjening pr. aktie (EPS) Halvår Årsregnskab 1. juli - 1. juli - 1. juli 2012-31. dec. 2013 31. dec. 2012 30. juni 2013 tdkk. tdkk. tdkk. Periodens resultat der tilfalder aktionærerne -1.921-1.719-2.903 Antal styk ordinære aktier excl. egne aktier 57.597.225 57.597.225 57.597.225 Resultat pr. aktie -0,033-0.004-0.050 Note 6. Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter 100 % af anparterne i selskabet Hovedvejen 9, 2600 Glosttrup ApS samt 70% af aktierne i Admiral Capital Denmark A/S. Side 22 af 23
Note 7. Aktiekapital 31. december 2013 31. december 20112 31. december 2012 31. december 2011 Styk aktier Styk aktier tdkk tdkk. Aktiekapital 57.597.225 57.597.225 57.597 57.597 Udstedte A - aktier 4.000.000 4.000.000 Udstedte B - aktier 53.597.225 53.597.225 Beholdning af egne aktier 0 0 A-aktierne har 10 stemmer hver, og B-aktierne har en stemme hver. A-aktierne har således efter kapitalnedsættelsen tilknyttet i alt 40 mio. stemmer, mens B-aktierne har tilknyttet i alt 53,597 mio. stemmer. Udover stemmeretsforskellen har A-aktionærerne i henhold til vedtægternes 4.6 fortegningsret, når der udstedes A-aktier i et indbyrdes forhold svarende til deres nominelle aktiebesiddelse. Note 8. Eventualforpligtelser Der verserer ingen væsentlige retssager eller voldgiftskrav mod selskabet på balancedagen. Note 9. Nærtstående parter Koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. Koncernens nærtstående parter omfatter selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori før nævnte personkreds har væsentlig indflydelse. Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede virksomheder eller andre nærtstående parter udover sædvanlig honorering af bestyrelse og direktion. Side 23 af 23