Aktier AktiePilen USA UPS skuffer Dow Jones -0,79 % Nasdaq +0,16 % S&P 500-0,55 % Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones General Elevtric, Nike, IBM Exxon, Chevron, Du Pont S&P 500 Sektorer Utilties, Information Technology, Materials, Telecommunication Consumer Discretionary Services, Consumer Staples De amerikanske aktier lukkede ugen overordnet set med mindre fald som primært skyldes gevinsthjemtagning efter den seneste stærke performance. Endvidere var der flere skuffende regnskaber i fredagens marked og ligeledes lidt usikkerhed omkring valget i Grækenland i weekenden, og markedsdeltagerne valgte derfor at nedbringe risikoen en smule. Fra makrofronten fik vi boligtal i form af salget af eksisterende boliger, som steg lidt mindre end ventet. I december blev der solgt 5,04 mio. boliger, svarende til en stigning på 2,4 %, hvor økonomerne havde sat næsen op efter en fremgang på 3 %. Blandt sektorerne i S&P 500 indekset var det kun forsyning, som oplevede en stigning. UPS (-9,9 %) kom lidt overraskende med regnskab i fredags før åbning. Logistikvirksomheden præsenterede derved en EPS på 1,25 USD som var markant under analytikernes estimater på 1,47 USD.. Omsætningen var derimod inline med konsensus. Den skuffende indtjening skyldes en underpræstation på hjemmemarkede i USA i det vigtige fjerde kvartal. CEO en kaldte resultatet skuffende og lovede nye tiltag i 2015 for at optimere forretningen. Fedex var i fredags ude og sige, at de fastholder deres helårsforventninger og ikke ser samme udfordringer som UPS. Aktien blev alligevel trukket med ned og faldt 2,9 %. McDonald s (-1,5 %) fortsætter med at skuffe og fredagens tal var ingen undtagelse. Indtjeningen pr. aktie kom ud på 1,13 USD hvor analytikernes forventninger lå på 1,22 USD. Omsætningen faldt med 7 % til 6,5 mia. USD hvor konsensus lå på 6,7 mia. USD. Den organiske vækst overraskede dog til den positive side og faldt kun med 0,9 % hvor markedet havde frygtet et dyk på 1,5 %. Ledelsen berettede om et udfordrende 2014, hvor de var ramt af større konkurrence i USA, geopolitisk uro i Europa samt kødskandalen i Kina, som tog hårdt på deres asiatiske forretning. General Electrics (+0,9 %) kvartalstal var stort set inline med estimaterne. EPS en kom ud på 0,56 USD, hvilket var 0,01 USD bedre end analytikernes forventninger. Omsætningen var ligeledes spot-on med 42 mia. USD. CEO en udtalte efterfølgende at 2014 har været et vanskeligt år og at han forventer, at 2015 ligeledes vil være udfordrende. Teknologikonglomeratet Honeywell (+3,2 %) overraskede investorerne med et bedre end ventet regnskab, hvor omsætningen og indtjeningen overgik konsensus. EPS kom ud på 1,43 USD mens salget landede på 10,3 mia. USD. Personalcare-producenten Kimberly Clark (-6,2 %) offentliggjorde et skuffende regnskab, hvor omsætningen viste et fald på 2 %, Selskabet oplevede et overraskende svag efterspørgsel efter Kleenex produkter samt bleer i USA. Ford (-0,8 %) meddelte at de tager en ekstraordinær nedskrivning i Venezuela på 800 mio. USD på grund af landets valutakursudvikling. Samtidig vil bilproducenten reorganisere deres Christian Thatje seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 christian.thatje@ 26-01-2015 06:09:26 1/5
forretning i Sydamerika. Som AktiePilen skrev i fredags, kom Starbucks med et stærkt regnskab torsdag aften efter lukketid, hvor omsætningen steg mere end ventet. JPMorgan og UBS hævede efterfølgende kursmålet på aktien og vurderede at der venter en stigende kundeefterspørgsel i 2015. Starbucks steg 6,6 % Dreamworks Animation faldt 7,7 % efter at flere finanshuse nedjusterede anbefalingen på aktien idet filmproducenten meddelte at de vil afskedige 500 ansatte og kun producere to animationsfilm pr. år mod tidligere tre. Producenten til undervisningstablets, Leapfrog, kom med en nedjustering på ugens sidste handelsdag hvor selskabet nu venter en signifikant lavere indtjening grundet lavere efterspørgsel fra kundernes side. Aktien dykkede med hele 34,6 %. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Texas Instruments Microsoft DR Horton 0,69 0,75 0,34 Nøgletal Begivenhed Estimat 16:30 Dallas Fed Manf. 3,0 Asien Blandet udvikling i Asien Nikkei (08.00) -0,2 % Hang Seng (08.00) -0,1 % Shanghai (03.00) +0,3 % De asiatiske børser har fået en blandet start på ugen, hvor aktiemarkederne i Japan og Hong Kong falder en smule mens indekset i Kina stiger med cirka en halv procent. MSCI Asia Pacific falder 0,4 %. Weekendens valg i Grækenland har vækket lidt skepsis i markedet og investorerne holder lidt igen med nye investeringer. Handelsvolumen i Kina ligger en tredjedel under gennemsnittet. Nye data fra Kina viser, at antallet af åbning af nye investorkonti er faldet markant den seneste uge. Fra Japan har vi fået eksporttal, som viste en fremgang på 12,9 %, hvilket var bedre end økonomernes estimater, som lå på 11,2 %. Importen med en stigning på 1,9 var inline med konsensus. Økonomerne peger på den svage yen, som har været med til at løfte indtjeningen fra udlandet. Det japanske handelsunderskud kom ud på 660 mia. yen, hvor økonomerne havde ventet et underskud på 735 mia. yen. Den sydkoreanske bilproducent Kia Motors kom med et skuffende regnskab, hvor indtjeningen skuffede markant. Flere analytikere har efterfølgende nedjusteret aktien og Kia Motors falder med 5,5 % i Seoul. Dækproducenten Bridgestone stiger med 2,9 % efter at Morgan Stanley har opjusteret aktien til overvægt fra ligevægt. Energirelaterede aktier er under pres og bl.a. har det japanske råvareselskab Marubeni præsenteret et skuffende regnskab, som efterfølgende faldt 4,7 %. 2/5
Europa Fokus på IFO-tal Future Point Procent Dax 10604-0,53 % Euro Stoxx 50 3356-0,67 % Dow Jones 17480-0,61 % S&P 500 2033-0,50 % Nasdaq 4245-0,52 % Olie (Nymex) 44,95-1,47 % Copper 5519-2,57 % Guld 1292-0,02 % Euro-Bund 158,98 +0,16 % Vi forventer en lavere åbning på de europæiske børser efter en lidt svagere performance på Wall Street fredag aften samt Asien her til morgen. De amerikanske futures ligger derudover i skrivende stund i minus med cirka en halv procent. Et af dagens store emner er weekendens valg i Grækenland, hvor Syriza partiet har vundet det græske parlamentsvalg, men ikke opnåede nok stemmer til et absolut flertal. Partiet vil derfor allerede i dag indlede samtaler med andre partier for at få samlet en regering hurtigst muligt. Fra makrofronten vil der være fokus på IFO-tallene som offentliggøres kl. 10. Økonomerne forventer at forbrugertilliden i Tyskland vil stige til 106,4 mod 105,5 i december. Mens regnskabskalenderen er relativ tom i Europa på ugens første handelsdag, er flere større virksomheder aktuelle i USA, heriblandt Microsoft og Texas Instruments. Resten af ugen vil Europa også opleve større aktivitet på denne front. Bl.a. kan følgende selskaber nævnes, som er regnskabsaktuel: Siemens, Novartis, Ericsson, Bristol Myers, Pfizer, Caterpillar, AT&T, 3M (tirsdag), H&M, Nordea, Roche, SKF, Boeing, Hess, Facebook (onsdag), Nokia, SEB, Infineon, Deutsche Bank, RDS, Sandvik, Atlas Copco, Coloplast, Dow Chemical, Ford, Visa, Amazon.com (torsdag), Novo, Tele2, Eli Lilly, Chevron, Mastercard (fredag). Olien handler i skrivende stund under 45 USD. Bang & Olufsen vil være i fokus i dag efter at Berlinske skriver, at selskabet har hyret investeringsbanken Carnegie til at finde en køber for virksomheden. Ifølge avisen skal køberen finde blandt de store elektronikkoncerner, som f.eks. Sony, Philips og Samsung. En kapitalfond nævnes også som mulig køber. B&O s bestyrelsesformand udtalte for en måned siden, at virksomheden ikke længere har en størrelse til at klare sig mod de store globale konkurrenter. Ifølge Reuters sænker ABG anbefalingen på Novo Nordisk til hold fra køb. Fresenius CEO udtaler i et interview med Euro am Sonntag, at aktionærerne kan se frem til et højere udbytte for 21. gang i træk. Samtidig bekræftede den adm. direktør deres guidance for helåret. Daimler planlægger at bygge en pickup sammen med japanske Nissan. Ifølge den schweiziske avis NZZ, planlægger Credit Suisse at spare yderligere 500 mio. CHF i forbindelse med styrkelsen af landets valuta. CEO en for den schweiziske ureproducent Swatch fastholder i et interview deres langsigtede strategi ovenpå centalbankens afgørelse i forrige. Endvidere planlægger Swatch ikke, at de flytter deres produktion udenfor Schweiz. 3/5
Holcim og Lafarge vil ifølge Bloomberg sælge assets for mere end 6 mia. EUR for at gøre klar til fusionen. Sunday Times vurderer, at den faldende oliepris i de seneste måneder har ført til tab hos de britiske banker med cirka 3,4 mia. USD. Ifølge avisen har Barclays og HSBC størst eksponering mod olien. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat - - Nøgletal Begivenhed Estimat 10:00 IFO 106,4 Op og nedjustering Novo: ABG sænker aktien til hold fra køb Alfa Laval: Credit Suisse sænker aktien til neutral fra overvægt Continental: BNP Paribas sænker aktien til underperform fra neutral ABB: Credit Suisse sænker aktien til neutral fra overvægt UPS: Barclays sænker aktien til ligevægt fra overvægt Unilever: BoAML hæver aktien til køb fra underperform K+S: Nomura hæver aktien til køb fra neutral BASF: Nomura sænker aktien til reduce fra neutral Dagens Teknik Ikke en dag uden ny all-time-high i fredags nåede DAX indekset igen nye rekordniveauer og indekset nåede en overgang over 10700 point. Med fredagens åbning er der dog opstået et nyt gap mellem 10500 og 10448, som forventes at blive lukket i den kommende periode. Vi forventer at DAX en vil åbne lavere her fra morgenstund og at volatiliteten vil fortsætte i indekset. RSI har nu nået det overkøbte niveau med 71,5 og en mindre korrektion ser vi derfor som en mulighed. Modstand: 10660, 10700 4/5
Støtte: 10560, 10500, 10448 Vidste du At hedgefondene i 2014 har fået 76,4 mia. USD hos investorerne i form af nyt kapital, hvilket er det højeste niveau i mere end 7 år. Hedgefondene forvalter dermed en formue på cirka 2,85 billioner USD. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5