Status på udvalgte nøgletal april 216 Fra: Dansk Erhverv, Politisk Økonomisk Afdeling Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu et fald i ledigheden i februar, mens beskæftigelsen dog steg mindre end vi har set det seneste år. På trods af fremgangen på arbejdsmarkedet så vi igen i marts et lille fald i forbrugertilliden (som dog stadig er positiv), ligesom både dankort- og detailomsætningen faldt i hhv. marts og februar. Det ser således lidt dyster ud for privatforbruget. Konjunkturindikatorer for tjenesteerhverv og industrien har bortset fra små hop på stedet ligget på stort set uændret niveau det seneste halve år, men konkurserne ser ud til at stige. Faldet i vareeksporten er fortsat med et fald på 1,6 pct. i februar. På den positive side er konjunkturindikatorerne fra EU og USA steget igen og peger på moderat vækst i de økonomier fremadrettet. De store udsving i aktiekurser og oliepriser synes at have aftaget, men aktiekurserne er faldet en smule den seneste måned. Renterne er fortsat ekstremt lave, og der er spæde forårstegn i udviklingen i kredit til virksomhederne. Forbrugerne Ledighed og beskæftigelse: Lidt mindre beskæftigelsesfremgang Den sæsonkorrigerede ledighed faldt med 1.7 personer fra januar til februar 216. Fuldtidsledigheden er på 114.6 personer, hvilket svarer til en ledighedsprocent på 4,7 pct. af arbejdsstyrken. Ledigheden er nu faldet med 5.1 personer siden juli 212. Antallet af beskæftigede lønmodtagere steg med 1.5 personer fra januar til februar, når der korrigeres for normale sæsonudsving og omregnes til fuldtidsbeskæftigede. Det er den laveste månedlige fremgang i et år. Lønmodtagebeskæftigelsen er steget med 89.7 personer siden bunden i foråret 213 og 43.1 alene i løbet af 215. Beskæftigelsesstigningen er alene sket i den private sektor, mens den offentlige beskæftigelse er faldet en smule. Fortsætter fremgangen på arbejdsmarkedet bliver flaskehalsproblemer hurtigt en meget reel udfordring. Sæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.64 2.62 2.6 2.58 2.56 Tusinde 17 16 15 14 13 2.54 2.52 Samlet beskæftigelse Ledighed (højre akse) 21 211 212 213 214 215 216 Kilde: Danmarks Statistik hhv. 21. marts og 4. april 216 12 11 JHJ Side 1/6
Forbrugerforventninger: Forbrugertilliden faldt igen lidt i februar Forbrugertilliden faldt til 3,6 i marts fra 4, i februar. Det er positivt, at tilliden stadig ligger over nul, men den faldende tendens i forbrugertilliden indikerer, at der ikke er grund til at forvente en forbrugsfest. Det er desuden værd at bemærke, at forbrugerne nu for første gang siden begyndelsen af 213 forventer stigende ledighed. Det er tegn på usikkerhed hos danskerne, som kan føre til tilbageholdenhed hos forbrugerne. Forbrugertillidsindikator 16 12 8 4-4 -8-12 211 212 213 214 215 216 Kilde: Danmarks Statistik 21. marts 216. Note: Indikatoren belyser befolkningens syn på den aktuelle og den fremtidige økonomiske situation. Detail- og dankortomsætning: Detail- og dankortomsætningen dykkede Ligesom forbrugertilliden viser mere hårde indikatorer også dårlige tegn for forbruget. Dankortomsætningen var 29,2 mia. kr. i marts, svarende til et fald på,6 pct. i forhold til februar, når der korrigeres for sæsonudsving, skuddag og Mobile Pay-overførsler. Det sæsonkorrigerede mængdeomsætningsindeks for detailhandlen faldt også,6 pct. fra januar til februar, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Opgørelsen af detailomsætningen påvirkes negativt af stigende e-handel (både indenlandsk og udenlandsk), som ikke indgår fuldt ud i indekset. Indeks for solgte mængder i detailhandlen og dankortomsætning, sæsonkorrigeret Indeks 21 = 1 99 98 97 96 Mia. kr. 3 29 28 95 94 26 93 Detailomsætning Dankortomsætning (højre akse) 92 25 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 14 dec 14 jun 15 dec 15 Kilde: Nets og Danmarks Statistik hhv. 11. april og 22. marts 216. Note: Dankortomsætningen er korrigeret for mobiloverførsler (Mobile Pay). 27 Side 2/6
Virksomhederne Konjunkturindikatorer: Blandede bolcher og små hop på stedet Mens konjunkturindikatorerne for serviceerhverv og detailhandel faldt fra februar til marts, steg den lidt i industrien. Overordnet set har der ikke været de store bevægelser i sektorernes syn på konjunkturerne de seneste måneder: Service- og detailhandelsvirksomhederne ser stadig positivt på konjunkturerne mens industrivirksomhederne fortsat har et lidt negativt syn. Det er værd at bemærke, at der i stigende grad peges på mangel på arbejdskraft som en begrænsende faktor i serviceerhvervene. Sammensatte konjunkturindikator 25 2 15 1 5-5 -1-15 Serviceerhverv Industri Detailhandel inkl. biler -2 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 Kilde: Danmarks Statistik 3. marts 216 Note: Konjunkturindikator for detailhandel sæsonkorrigeres ikke, da der ikke findes sæsonmønstre i tallene. Konkurser: Flere konkurser på årsbasis end for et år siden Set over de seneste 12 måneder er 4.99 virksomheder gået konkurs. Det er 778 (18,7 pct.) flere end i samme periode året før og lidt over perioden marts 213 til februar 214. Ser vi på konkurserne fordelt på brancher, har landbruget over det forløbne år været hårdt ramt, mens industrien har oplevet et mindre fald i antallet af konkurser. Antal konkurser april til marts 7 6 5 4 3 2 1 29/21 21/211 211/212 212/213 213/214 214/215 215/216 Kilde: Danmarks Statistik 6. april 216 Side 3/6
Internationalt udsyn Udenrigshandel: Fald i både vare- og tjenesteeksporten Vareeksporten faldt med 1,6 pct. fra januar til februar efter sæsonkorrektion, drevet af et fald i eksporten til Tyskland. Set over de seneste tre måneder er vareeksporten dog steget med 1 pct. Tjenesteeksporten har også skuffet på det seneste med et fald på 3 pct. fra 3. til 4. kvartal 215. Eksporten rammes af en nedgang i væksten i den globale samhandel, og det har især påvirket søtransporten, der udgør 45 5 pct. af den samlede tjenesteeksport. Den svage eksportvækst er en af årsagerne til, at vores forventninger til BNP-væksten i år ligger under 1 pct. Udenrigshandel med varer og tjenester, sæsonkorrigeret Mia. kr. 55 5 45 4 35 3 25 Vareeksport Vareimport Tjenesteeksport Tjenesteimport 2 jan 1 jul 1 jan 11 jul 11 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 jul 14 jan 15 jul 15 jan 16 Kilde: Danmarks Statistik 8. april 216. Note: Tallene for udenrigshandel er opgjort i løbende priser. Tjenesteeksport og import opgøres kun kvartalsvist og er i figuren omregnet til månedsniveau. Vareim- og eksport opgøres ekskl. skibe og fly Internationale konjunkturindikatorer (PMI): Bedre konjunkturmålinger i EU og USA Danmark er en lille åben økonomi, og vores økonomi er i høj grad påvirket af, hvordan det går i verden særligt i vores primære handelspartnere EU og USA. For både EU og USA steg PMI-indikatoren (en konjunkturmåling) i marts, og er begge over 5, hvilket indikerer fremgang i økonomien. For USA er det den første stigning i fire måneder. Der er på flere punkter fremgang at spore i USA, herunder især et stærkt arbejdsmarked, hvilket er godt for dansk eksport. PMI-indikatorer i EU og USA 62 EU USA 6 58 56 54 52 5 48 46 44 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 14 dec 14 jun 15 dec 15 Kilde: Markit Economics 5. april 216. Note: PMI-indikatorer er en konjunkturmåling blandt indkøbschefer i industri og service. En værdi over 5 indikerer fremgang. Side 4/6
Finansielle forhold Der faldt ro over aktiemarkederne i marts og begyndelsen af april, og de danske aktier var i store træk uændrede gennem måneden dog med et lille fald. 216 har været præget af uro på markederne over hele verden, og det er således positivt med mere rolige tider, da finansiel uro kan smitte af på realøkonomien gennem generel usikkerhed om de økonomiske fremtidsudsigter. Uroen har skyldtes usikkerheden om udsigterne for verdensøkonomien. Især for den kinesiske økonomi, der er på vej ned i gear, men også for hvilken retning, den amerikanske økonomi er på vej i. Ligesom aktierne har oliepriserne også været mere stabile den seneste måned og er fortsat langt under det niveau, vi kendte for et par år siden. Den effektive kronekurs er steget med ca. 1 pct. over den seneste måned og har dermed fortsat den stigende tendens det seneste år, hvor den er steget omtrent 4 pct. over perioden. En stærk effektiv kronekurs gør vores eksportvarer relativt dyrere og er derfor skidt for den danske konkurrenceevne. Den svage verdensøkonomi er med til at holde renterne nede både i USA, Europa og Danmark. Både bankernes og realkreditinstitutternes renter på udlån har været faldende siden begyndelsen af 212 hvilket er med til at stimulere økonomien og er til gavn for især boligmarkedet og privatforbruget. Det lave renteniveau er en konsekvens af lav inflation og en svag verdensøkonomi, og der er ikke udsigt til nævneværdige rentestigninger før inflation og vækst kommer tilbage i Europa, USA og Danmark. Årsvæksten i bankernes udlån til virksomheder sneg sig i februar igen op over nul, og den seneste udgave af Nationalbankens udlånsundersøgelse viste en mindre lempelse i især de mindre bankers kreditvilkår. Sammenholdt med det stadigt stigende realkreditudlån er der derfor spæde tegn på bedre tider for kreditgivningen til virksomhederne. Alt i alt tegner de finansielle indikatorer et lidt mere positivt billede i denne måned. De store udsving i aktiekurser og oliepriser synes at have aftaget, om end aktiekurserne er faldet en smule. Renterne er fortsat ekstremt lave, og der er spæde forårstegn i udviklingen i kredit til virksomhederne. Side 5/6
Aktiekurser, C2 cap DKK 11 15 1 95 9 85 8 75 7 sep 14 mar 15 sep 15 mar 16 Kilde: Euroinvestor, 11. april 216 Renter på obligationer og udlån Pct. pro anno 6 5 4 3 2 1 jan 11 jan 12 jan 13 jan 14 jan 15 jan 16 Kilde: Danmarks Statistik og Nationalbanken hhv. 15. marts og 3. marts 215. Note: Renten på realkreditlån er inkl. bidrag. Databrud fra sep. 213 til okt. 213 for renten på lån fra penge- og realkreditinstitutter Statslån, 1-årig St. lån Realkreditinstitutters lån til erhverv Pengeinstitutters udlån til erhverv Oliepris i USD USD 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 aug 14 feb 15 aug 15 feb 16 Effektiv kronekurs Kilde: Euroinvestor, 11. april 216 Kilde: Danmarks Statistik, 11. april 216 Udlånsvækst til private og erhverv Pct. år-år 8 6 4 2-2 -4-6 -8-1 -12-14 Kilde: Nationalbanken, 3. marts 216 Erhverv, Bank Erhverv, Realkredit Privat, Bank Privat, Realkredit jan 13 jan 14 jan 15 jan 16 Indeks 198=1 DKK pr 1 enhed valuta 15 14 13 12 11 1 99 98 97 96 aug 14 feb 15 aug 15 feb 16 Side 6/6