Halvårsrapport 2011 Selskabsmeddelelse nr. 10/2011 30. august 2011 Gengivelse på dansk Kirken ved United Plantations Changkat Mentri plantage.
Hovedpunkter Koncernnettoresultatet for 2. kvartal 2011 beløb sig til USD 19,4 mio., hvilket er betydeligt højere end resultatet på USD 7,9 mio. for 2. kvartal 2010. Koncernresultatet for 1. halvår 2011 beløb sig til USD 35,3 mio., hvilket er mere end dobbelt så højt som resultatet på USD 16,7 mio. opnået i 1. halvår 2010. Selskabets andel i resultaterne fra associerede selskaber steg med 92 % fra USD 18,9 mio. for 1. halvår 2010 til USD 36,3 mio. for 1. halvår 2011, hvilket kan tilskrives markant højere bidrag fra de associerede selskaber United Plantations Berhad ( UP ) og AarhusKarlshamn AB ( AAK ), hvis bidrag steg med 52 %. De associerede selskabers bidrag blev positivt påvirket af en svækket USD i 1. halvår 2011 sammenlignet med samme periode i 2010. Egenkapitalen udgjorde USD 465,9 mio. pr. 30. juni 2011, hvilket er en stigning på USD 35,6 mio. siden 1. januar 2011. United Plantations UP opnåede et nettoresultat i 1. halvår 2011 på MYR 196 mio. (USD 64,6 mio.), hvilket afspejler en stigning på 90 % i forhold til samme periode i 2010. Den markante stigning skyldes hovedsageligt højere salgspriser på både rå palmeolie og palmekerner på henholdsvis 42 % og 83 % i 1. halvår 2011, sammenlignet med 1. halvår 2010. Højere produktion af både rå palmeolie og palmekerner på henholdsvis 24 % og 17 % i 1. halvår 2011, sammenlignet med 1. halvår 2010, bidrog ligeledes til stigningen. Den højere produktion skyldes primært en stigende produktion på plantagerne i Malaysia på henholdsvis 10 % for rå palmeolie og 9 % for palmekerner, samt en opadgående produktion på de nyligt modnede palmer på UPs plantager i Indonesien. AarhusKarlshamn AAKs nettoresultat er steget med 41 % fra SEK 188 mio. (USD 25,4 mio.) i 1. halvår 2010 til SEK 265 mio. (USD 41,8 mio.) i 1. halvår 2011. Driftsresultatet (EBIT) for 1. halvår 2011 beløb sig til SEK 403 mio. (USD 63,5 mio.), hvilket afspejler en stigning på 36 %, sammenlignet med 1. halvår sidste år, hvor driftsresultatet beløb sig til SEK 297 mio. (USD 40,2 mio.). Driftsresultatet steg for alle tre forretningsområder (Food Ingredients, Chocolate & Confectionery Fats og Technical Products & Feed). Salgsvolumerne faldt med i alt 6 % i 1. halvår 2011, sammenlignet med samme periode sidste år. Salgsvolumen for specialprodukter steg inden for alle tre forretningsområder, hvorimod salgsmængden af basisprodukter faldt. Dette er fuldt ud i overensstemmelse med AAKs strategi om i mindre grad at fokusere på højvolumen basisprodukter med lavere marginer, for derimod at intensivere fokus på specialprodukter, hvor volumen er mindre men marginerne højere. Driftsresultatet pr. kilo steg derfor med 23 % i 1. halvår 2011, som konsekvens af en højere andel af specialprodukter. 2/29 UIE halvårsrapport for 2011
Årets nettoresultat USD mio. 60 50 40 30 20 10 Nettoresultat for 1. & 2. kvt. USD mio. 60 50 40 30 20 10 0 2006 2007 2008 2009 2010 Årets resultat 0 2007 2008 2009 2010 2011 2. kvt. 1. kvt. Fremtidsudsigter for 2011 UIEs fremtidsudsigter er primært afhængige af resultaterne fra de associerede selskaber UP og AAK, hvoraf ingen af dem udsender en formel overskudsprognose. Der er en generel usikkerhed i det underliggende marked for UP og AAK, da de begge er afhængige af priserne og produktionen af vegetabilske olier, samt den globale efterspørgsel på madvarer. UP forventer et højere nettoresultat end i 2010, da palmeolieproduktionen forventes at stige i 2011, i det palmerne er på vej ud af den biologiske hvileperiode. Dog forventes sojabønneproduktionen i Sydamerika at nå et rekordhøjt resultat som følge af forbedrede vejrforhold, hvilket, sammen med højere palmeolieproduktion i Malaysia og Indonesien, allerede er begyndt at have en nedadgående indflydelse på prisen på vegetabilske olier. Fokusområderne i AAKs Acceleration Programme er vækst i udvalgte hovedområder (organisk og via akkvisitioner), samt øget effektivitet, hvilket forventes at have en positiv indflydelse på rentabiliteten. I løbet af 2010 og starten af 2011 var der betydelige prisstigninger på råvarer, hvilket har påvirket cash flowet negativt. Der vil derfor fortsat være stor fokus på kontrol af arbejdskapitalbindingerne i AAK. Afhængigt af især udviklingen i palmeoliepriserne, som har stor betydning for UPs profitabilitet, er det bestyrelsens vurdering, at nettoresultatet for 2011 bliver højere end i 2010. UIE halvårsrapport for 2011 3/29
Hoved- og nøgletal for Koncernen 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Indtægter (inklusiv andel i nettoresultater fra associerede selskaber) 20.184 9.469 36.567 19.044 52.653 Resultat før skat 19.471 7.973 35.379 17.480 50.648 Nettoresultat 19.429 7.941 35.303 16.694 50.516 Likvide midler (netto) 8.798 1.555 8.798 1.555 4.505 Investeringer i associerede selskaber 441.498 363.848 441.498 363.848 410.205 Aktiver i alt 471.088 385.728 471.088 385.728 430.897 Egenkapital i alt 465.947 382.977 465.947 382.977 430.332 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 Resultat pr. aktie (USD) 4,49 1,78 8,17 3,74 11,35 Resultat pr. aktie (DKK) 23,77 9,98 43,25 20,97 63,75 Indre værdi pr. aktie (USD) 108,20 85,86 108,20 85,86 98,79 Indre værdi pr. aktie (DKK) 558,39 521,19 558,39 521,19 554,54 Aktiekurs, ultimo (USD) 129,37 79,83 129,37 79,83 106,62 Aktiekurs, ultimo (DKK)* 667,64 484,57 667,64 484,57 598,48 * Gennemsnitskurs på balancedagen. 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 % % % % % Forrentning af egenkapital (på årsbasis) N/A N/A 15,76 8,81 12,55 Soliditetsgrad 98,91 99,29 98,91 99,29 99,87 (Se venligst definitioner af nøgletal på side 25). 4/29 UIE halvårsrapport for 2011
Bestyrelsens beretning Resultat Koncernnettoresultatet for 1. halvår 2011 beløb sig til USD 35,3 mio., hvilket er mere end dobbelt så højt som nettoresultatet på USD 16,7 mio. i 1. halvår 2010. Stigningen skyldes højere bidrag fra både UP og AAK. Størstedelen af stigningen stammer fra UP, som opnåede højere produktion og stigende salgspriser. Bidraget fra AAK steg ligeledes, eftersom der var en positiv udvikling i alle dets tre forretningsområder. Bidraget fra de to associerede selskaber blev ligeledes positivt påvirket af, at den malaysiske ringgit samt svenske krone blev styrket overfor USD. Koncernens indtægter for 1. halvår 2011 beløb sig til USD 36.57 mio. (2010: USD 19.04 mio.), hvoraf Selskabets andel i nettoresultatet fra associerede selskaber beløb sig til USD 36.31 mio. (2010: USD 18.92 mio.), hvilket afspejlede en stigning på 92 %. Fordelingen af associerede selskabers bidrag er som følger: 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 UP 16.783 7.675 29.779 14.627 37.745 BNSH (AAK) 3.307 1.717 6.528 4.296 14.595 Durisol - - - - - I alt 20.090 9.392 36.307 18.923 52.340 Kvartalsvis bidrag fra UP USD mio. 30 Kvartalsvis bidrag fra BNSH (AAK) USD mio. 30 20 20 10 10 0 2007 2008 2009 2010 2011 2. kvt. 1. kvt. 0 2007 2008 2009 2010 2011 2. kvt. 1. kvt. UIE halvårsrapport for 2011 5/29
United Plantations UP opnåede et nettoresultat på MYR 196 mio. (USD 64,6 mio.) i 1. halvår 2011, hvilket afspejlede en stigning på 90 %, i forhold til nettoresultatet på MYR 103 mio. (USD 31,2 mio.) for 1. halvår 2010. Stigningen skyldes primært en markant stigning i salgsprisen på rå palmeolie og palmekerner, som steg med henholdsvis 42 % og 83 %, og dernæst højere produktion af både rå palmeolie og palmekerner, som steg med henholdsvis 24 % og 17 %. Bidraget fra UP blev yderligere forbedret, da den malaysiske ringgit blev styrket mod USD i 1. halvår 2011. Ydermere, blev bidraget positivt påvirket af en marginal stigning i Selskabets ejerandel i UP. AarhusKarlshamn AAK rapporterede et nettoresultat på SEK 265 mio. (USD 41,8 mio.) i 1. halvår 2011, sammenlignet med SEK 188 mio. (USD 25,4 mio.) i 1. halvår 2010, hvilket svarer til en stigning på 41 %. I nettoresultatet for 1. halvår 2011 er der medtaget en forsikringsudbetaling på SEK 48 mio. samt en engangspost på SEK 45 mio. i forbindelse med implementeringen af yderligere et rationaliseringsprogram i operationerne i UK, inden for forretningsområdet Food Ingredients. Tidligere havde effekten af IAS 39 justeringen en betydelig indflydelse på AAKs nettoresultat. Men pr. 1. oktober 2010 implementerede selskabet fuld hedge accounting, baseret på, at ikke alene sikringskontrakter er værdiansat til markedsværdien, men også de underliggende handelskontrakter og lagre, hvilket har den konsekvens, at der pr. 1. kvartal 2011 og frem, ikke længere vil være en IAS 39-justering. Såfremt effekten af IAS 39 justeringen og skatteudskydelsen i forbindelse med denne justering ikke medregnes, beløb AAKs nettoresultat for 1. halvår 2010 sig til SEK 223 mio. (USD 30,2 mio.). Dermed repræsenterer resultatet for 1. halvår 2011 en stigning på 19 %. Bidraget fra AAK blev yderligere forbedret af den styrkede svenske krone mod USD i 1. halvår 2011, sammenlignet med 1. halvår 2010, samt en mindre stigning i Selskabets ejerandel i AAK. Durisol På trods af begyndende tegn på forbedring i den britiske byggeindustri, rapporterede Durisol UK ( Durisol ) et nettotab på GBP 0,3 mio. (USD 0,5 mio.) i 1. halvår 2011. Men eftersom Selskabet i 2008 foretog en afskrivning af hele investeringen i Durisol, påvirkede dette ikke Selskabets resultat for perioden. Udviklingen i de associerede selskaber er kommenteret yderligere under afsnittet Associerede selskaber fra side 9-16. 6/29 UIE halvårsrapport for 2011
Øvrige indtægter og udgifter Øvrige indtægter i 1. halvår 2011 beløb sig til USD 0,26 mio., sammenlignet med USD 0,12 mio. i 2010. Forskellen skyldes primært en nettogevinst på investeringer på USD 0,11 mio. i 1. halvår 2011 mod et nettotab på USD 0,20 mio. i 1. halvår 2010. I 1. halvår 2011 beløb nettovalutakurstabene sig til USD 0,13 mio., sammenlignet med nettovalutakurstabene på USD 0,37 mio. i 1. halvår 2010. Generelle og administrative omkostninger på USD 1,06 mio. var på linie med USD 0,99 mio. i 1. halvår 2010. Skat beløb sig til USD 0,08 mio. i 1. halvår 2011, sammenlignet med USD 0,79 mio. i 1. halvår 2010. Egenkapital Egenkapitalen steg fra USD 430,33 mio. pr. 31. december 2010, til USD 465,95 mio. pr. 30. juni 2011. Ændringen i egenkapitalen for 1. halvår 2011 bestod af nettoresultatet på USD 35,30 mio., samt andre reserver på USD 13,56 mio., der stammer fra kursregulering, primært som følge af en styrket MYR og SEK mod USD, (Selskabets andel i UP og AAK omregnet til USD). Egenkapitalen blev reduceret som følge af tilbagekøbet af egne aktier, som beløb sig til USD 5,92 mio. samt udbetaling af udbytte på USD 7,32 mio. Pr. 30. juni 2011 havde Selskabet ingen gældsforpligtelser til banker. UIE halvårsrapport for 2011 7/29
Investeringer Selskabet Pr. 30. juni 2011 beløb Selskabets ejerandel i UP og AAK sig til henholdsvis 46,1 % og 16,8 %. Ved AAKs ekstraordinære generalforsamling, som blev afholdt den 8. november 2010, blev det besluttet at iværksætte et incitamentsprogram for den øverste ledelse og nøglemedarbejdere i form af udstedelse af op til 1.500.000 tegningsoptioner, som giver indehaverne ret til tegning af det tilsvarende antal nye aktier i AAK. (Såfremt alle optioner udnyttes, vil UIEs fuldt udvandede kapitalandel i AAK falde til 16,2 %). Optionerne må udnyttes i perioden 1. december 2013 til 1. december 2015. (Selskabets andel i AAK ejes igennem BNSH, hvori UIE ejer 41,5 %, og resten er ejet af Melker Schörling AB, et svensk, børsnoteret investeringsholdingselskab). I løbet af 1. halvår 2011 var der yderligere aktieemissioner i Durisol, som Selskabet ikke deltog i. Dette medførte, at Selskabets kapitalandel i Durisol blev udvandet til ca. 27,7 %. (Såfremt alle udestående optioner udnyttes, vil UIEs fuldt udvandede kapitalandel i Durisol falde til ca. 18,3 %). Associerede selskaber I forbindelse med UPs indonesiske interesser i det centrale Kalimantan, er ca. 10.000 hektarer nu tilplantet, og udviklingen forløber planmæssigt. Næsten 6.000 hektarer er modnet og høsten er påbegyndt. Den nye avancerede palmeoliemølle på Lada-plantagen, som kan raffinere 60 tons palmeolie i timen, blev idriftsat i 2010. Første udviklingsfase vil være afsluttet i 2011, og vil inkludere ca. 5.500 hektarer med permanent fredede junglereservater. Koncernstruktur D. 30/6 2011 United International Holdings 45,3% BNS Holding AB 22,4% United International Enterprises Limited 41,5% UIE 46,1% 27,7% United Plantations Berhad Durisol UK Anden udviklingsfase vil tidligst blive påbegyndt, når første fase er afsluttet på tilfredsstillende vis, og når de relevante myndigheder har udsendt et nyt geografisk fordelingskort for det centrale Kalimantan. I anden udviklingsfase forventer UP at tilplante yderligere 5.000 hektarer. Ved begge udviklingsfasers afslutning forventes det, at UP vil være i besiddelse af et tilplantet areal på ca. 15.000 hektarer i regionen. Dette er mindre end de 19.000-20.000 hektarer, som oprindeligt forventedes tilplantet, da UP efterfølgende har valgt at frede et større område med permanente junglereservater. 40,4% AarhusKarlshamn AB AAK har ikke foretaget opkøb i 1. halvår 2011. Dog har AAK med effekt fra 1. juli 2011 opkøbt Golden Foods/Golden Brands i Louisville, Kentucky. Den nordamerikanske virksomhed er førende inden for forarbejdning af vegetabilske specialfedtstoffer og olier, samt leverandør af fedtstoffer til bageri- og food service branchen. 8/29 UIE halvårsrapport for 2011
Associerede selskaber Udviklingen i begge børsnoterede associerede selskaber, som udgør størstedelen af Selskabets investeringsportefølje pr. 30. juni 2011, samt Durisol er kommenteret i det efterfølgende. United Plantations Berhad Hoved- og nøgletal for UP 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året (Angivet i MYR, mio.) 2011 2010 2011 2010 2010 Omsætning 391 234 669 417 969 Resultat før skat 140 72 253 136 349 Nettoresultat 110 54 196 103 265 Likvide midler (netto) 585 465 585 465 496 Aktiver i alt 2.171 1.911 2.171 1.911 2.006 Egenkapital i alt 1.882 1.666 1.882 1.666 1.773 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 Resultat per aktie (MYR) 0,53 0,26 0,94 0,50 1,27 Resultat per aktie (DKK) 0,92 0,44 1,64 0,84 2,21 Indre værdi per aktie (MYR) 9,04 8,00 9,04 8,00 8,51 Indre værdi per aktie (DKK) 15,46 15,00 15,46 15,00 15,52 Markedsværdi, ultimo (MYR)* 19,98 14,18 19,98 14,18 17,10 Markedsværdi, ultimo (DKK)* 33,00 23,08 33,00 23,08 31,00 * Markedspris i MYR er fra Bursa Malaysia og markedspris i DKK er fra NASDAQ OMX Copenhagen. Gennemsnitskurs på balancedagen. 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 % % % % % Forrentning af egenkapital (på årsbasis) N/A N/A 21,42 12,48 15,50 Solvensgrad 86,70 87,18 86,70 87,18 88,36 (Se venligst definitioner af nøgletal på side 25). UIE halvårsrapport for 2011 9/29
Resultat før skat & nettoresultat MYR mio. 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 K2 Skat Nettoresultat 2008 2009 2010 2011 UPs nettoresultat for 1. halvår 2011 var på MYR 196 mio. (USD 64,6 mio.), hvilket er 90 % højere end nettoresultatet på MYR 103 mio. (USD 31,2 mio.) rapporteret i 1. halvår 2010. Forskellen i nettoresultatet for 1. halvår 2011, sammenlignet med 1. halvår 2010, kan primært tilskrives følgende faktorer: 1. Betydelige stigninger i salgsprisen på rå palmeolie og palmekerner på henholdsvis 42 % og 83 % i 1. halvår 2011. 2. Produktionen af rå palmeolie og palmekerner steg med henholdsvis 24 % og 17 %. Stigningen skyldes stigende produktion af rå palmeolie og palmekerner på henholdsvis 10 % og 9 % på plantagerne i Malaysia, samt stigende produktion fra de nyligt modnede oliepalmemarker i Indonesien. 3. Urealiserede valutakursgevinster på MYR 7 mio. (USD 2,5 mio.) på interne koncernlån til indonesiske datterselskaber (udstedt i indonesiske rupiah) som følge af en styrket IDR, sammenlignet med urealiserede valutakurstab på MYR 5 mio. (USD 1,7 mio.), som rapporteret i 1. halvår 2010. 4. Produktion af 35,3 millioner kokosnødder i 1. halvår 2011, hvilket er et fald på 20 % i forhold til 1. halvår 2010. Faldet i produktionen skyldes hovedsageligt, at kokosnødpalmerne er gået ind i en biologisk hvileperiode, som en reaktion ovenpå den store mængde, der blev produceret i 2010, samt en reduktion af antallet af hektarer med kokosnødpalmer. 5. Raffinaderiets resultat før skat for 1. halvår 2011 var på MYR 13 mio. (USD 4,2 mio.) sammenlignet med MYR 9 mio. (USD 2,8 mio.) for 1. halvår 2010. Rå palmeolieproduktion '000 ton 25 20 15 Palmekerneproduktion '000 ton 6 4 2 Kokosnødproduktion Mio. nødder 10 8 6 10 Jan Mar Maj Jul Sep Nov 2009 2010 2011 0 Jan FebMarApr Maj Jun Jul AugSep OktNovDec 2009 2010 2011 4 Jan Mar Maj Jul Sep Nov 2009 2010 2011 10/29 UIE halvårsrapport for 2011
Rå palmeolie og palmekerneproduktion '000 tonnes 80 70 60 50 40 30 20 10 0 K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 K2 Palmekerner 2008 2009 2010 2011 Rå palmeolie Segmentinformation for indeværende regnskabsår, år-til-dato: Andre (Angivet i MYR, mio.) Plantager Raffinaderi Segmenter Eliminering I alt Segmentomsætning Eksternt salg 306 362 1-669 Internt salg 52 - - -52-358 362 1-52 669 Segmentresultater Resultat før skat 232 13 8-253 Foruden produktionsvolumen, er rentabiliteten i UP meget afhængig af prisniveauet på rå palmeolie, som kan variere betydeligt. I løbet af det sidste kvartal af 2010 og frem til midt februar 2011, steg prisen på rå palmeolie fra MYR 2.700 pr. ton til ca. MYR 4.000 pr. ton, og er siden faldet til det nuværende niveau på omkring MYR 3.000 pr. ton. Det er UPs politik at sælge en andel af den fremtidige produktion på terminsmarkedet, hvilket vil reducere effekten af volatile spotpriser på kort sigt. Pr. 30. juni 2011 beløb UPs likviditetsbeholdning (netto) sig til MYR 585 mio. (USD 193,9 mio.). UIE halvårsrapport for 2011 11/29
Følgende uddrag er taget fra UPs halvårsrapport 2011, der blev annonceret den 22. august 2011: Udsigter og forventninger til fremtiden Palmeolieproduktionen i Malaysia og Indonesien forventes at forbedre sig i 2011, som følge af den opadgående tendens for palmernes biologiske ydelsesevne efter et forudset tilbagefald i 2010. Sojabønneproduktionen i Sydamerika forventes at nå et rekordhøjt niveau som følge af gunstige vejrforhold. Gældsproblemerne i EU og USA påvirker den globale økonomi, hvilket sandsynligvis vil dæmpe efterspørgslen. Disse faktorer har en negativ effekt på vegetabilske olier, hvilket allerede afspejler sig i priserne, som har tilpasset sig betydeligt efter de meget høje priser, der kunne ses i slutningen af 2010 og starten af 2011. Koncernen forventer i 2011 at genplante et større område i Malaysia i overensstemmelse med Koncernens genplantningspolitik. Visse områder i Indonesien modnede i 2010, og flere forventes at modne i løbet af 2011. Produktionen i Indonesien vil i nogen grad kompensere for høsttabet fra de genplantede områder i Malaysia, hvorved Koncernens samlede produktion for 2011 forventes at være højere end i 2010. Nylige overenskomster med det malaysiske forbund National Union of Plantation Workers, som trådte i kraft den 1. august 2011, vil, sammen med en yderligere lønstigning inden for branchen tilvejebragt af regeringens indgriben i et selskab tilknyttet regeringen, resultere i markante stigninger inden for alle områder af den malaysiske plantagebranches produktionsomkostninger, hvilket også gør sig gældende for United Plantations. Bestyrelsen mener, at Koncernens resultat for regnskabsåret 2011 vil blive højere set i forhold til resultatet for 2010, hovedsageligt som følge af højere salgspriser. For yderligere information, se venligst UPs resultatopgørelse og balance på side 26-27, eller download den fulde version af halvårsrapporten 2011 på www.unitedplantations.com. 12/29 UIE halvårsrapport for 2011
AarhusKarlshamn AB Hoved- og nøgletal for AAK 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året (Angivet i SEK, mio.) 2011 2010 2011 2010 2010 Omsætning 3.968 3.600 7.823 7.116 14.854 Driftsresultat (EBIT) inklusive IAS 39 justering og engangsposter 199 104 403 297 882 Driftsresultat (EBIT) eksklusive IAS 30 justering og engangsposter 196 164 400 342 824 Nettoresultat* 126 61 265 188 626 Nettorentebærende gæld 3.436 3.077 3.436 3.077 2.634 Aktiver i alt 9.832 8.650 9.832 8.650 9.252 Egenkapital i alt 3.234 2.973 3.234 2.973 3.188 * 2. kvt. 2010, 1.-2. kvt. 2010 samt regnskabsåret 2010, inklusiv IAS 39 justering. 2. kvt 2. kvt 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 Resultat per aktie (SEK) 3,04 1,50 6,42 4,60 15,26 Resultat per aktie (DKK) 2,54 1,14 5,36 3,49 11,91 Indre værdi per aktie (SEK) 78,59 72,11 78,59 72,11 77,36 Indre værdi per aktie (DKK) 63,89 56,39 63,89 56,39 63,98 Markedsværdi, ultimo (SEK)** 183,50 145,00 183,50 145,00 188,50 Markedsværdi, ultimo (DKK) 149,19 113,39 149,19 113,39 155,89 ** Gennernsnitskurs på balancedagen. 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 % % % % % Forrentning af egenkapital (på årsbasis) N/A N/A 16,49 12,80 20,49 Solvensgrad 32,89 34,37 32,89 34,37 34,46 (Se venligst definitioner af nøgletal på side 25). UIE halvårsrapport for 2011 13/29
AAKs driftsresultat for 1. halvår 2011 beløb sig til SEK 400 mio. (USD 63,1 mio.) (eksklusiv engangsposter), hvilket er 17 % højere end driftsresultatet på SEK 342 mio. (USD 46,3 mio.) (før justering for effekten af IAS 39 og engangsposter) for 1. halvår 2010. Som grafen nedenfor indikerer, steg driftsresultatet for alle tre forretningsområder. Driftsresultat (EBIT) før IAS 39 & engangsposter (i 1. & 2. kvt. 2010 og 1. & 2. kvt. 2009) SEK mio. 250 200 150 100 50 0 Technical Products & Feed Food Ingredients Chocolate & Confectionery Fats K1 K2 2009 K1 K2 2010 K1 K2 2011 Food Ingredients Forretningsområdet Food Ingredients rapporterede et driftsresultat 1 på SEK 224 2 mio. i 1. halvår 2011, sammenlignet med SEK 198 mio. i 1. halvår 2010; en stigning på 13 %. Volumenerne faldt med 11 %, sammenlignet med 1. halvår 2010, eftersom volumen på basisprodukter faldt mere end volumen på specialprodukter steg. Udviklingen af nye produkter, samt nyerhvervelser i de senere år, har forstærket specialiseringsstrategien og øget andelen af specialprodukter. Denne strategi fortsætter i fremtiden, og AAKs Acceleration Programme inkluderer væsentlige vækstmuligheder inden for specialprodukter, så som Infant Nutrition (babymad), Bakery & Bakery Services, Dairy Industry og Food Service. I 1. halvår 2011 fortsatte marginerne med at forbedre sig som følge af specialiseringsstrategien. Infant Nutrition og produkter inden for Dairy Industry udviklede sig særligt godt i det pågældende halvår. (Driftsresultatet pr. kilo steg fra SEK 0,46 i 1. halvår 2010 til SEK 0,58 i 1. halvår 2011; en stigning på 26 %). I løbet af 2. kvartal 2011 iværksatte AAK yderligere et rationaliseringsprogram i virksomhedens enheder i UK med fokus på dets specialiseringsstrategi (flytte fokus endnu længere væk fa basisprodukter med laverer marginer, og i stigende grad fokusere på mere komplekse specialprodukter, hvor volumenerne er mindre men marginerne højere). Det nye program er et supplement til de tidligere rationaliseringsprogrammer, som allerede er implementeret og igangsat inden for forretningsområdet Food Ingredients. De samlede engangsomkostninger for det nye rationaliseringsprogram rapporteret i 2. kvartal 2011 beløber sig til SEK 45 mio. og forventes at ville resultere i årlige omkostningsbesparelser på ca. SEK 30 mio. med fuld indvirkning fra 2. halvår 2012. I overensstemmelse med AAKs Acceleration Programme har AAK med virkning fra 1. juli 2011 opkøbt Golden Foods/Golden Brands i Louisville, Kentucky. Golden Foods/Golden Brands er den førende nordamerikanske virksomhed inden for forarbejdning af vegetabilske specialfedtstoffer og olier, samt leverandør af fedtstoffer til bageri og food service branchen. Opkøbet af denne virksomhed er med til i at styrke AAKs mulighed for at forsyne eksisterende og nye kunder med et bredere udvalg af vegetabilske specialfedtstoffer og olier. Opkøbet vil kun påvirke driftsresultatet for 2011 i begrænset omfang, men vil have en betydelig påvirkning på driftsresultatet fra 1. kvartal 2012 og fremefter. 1. Alle driftsresultater for 1. halvår 2010 er eksklusive medregning af IAS 39-effekten, af sammenligningsmæssige årsager. 14/29 UIE halvårsrapport for 2011
Chocolate & Confectionery Fats Driftsresultatet for forretningsområdet Chocolate & Confectionery Fats for 1. halvår 2011 var på SEK 151 mio., hvilket er 14 % højere end de SEK 133 mio., der blev rapporteret i den tilsvarende periode i 2010. Sammenlignet med 1. halvår 2010 steg volumen med 5 %, og driftsresultatet pr. kilo steg fra SEK 0,92 til SEK 0,99. De generelle markedsbetingelser er stort set uforandrede i forhold til de sidste kvartaler (der er fortsat en stærk efterspørgsel i Nord- og Sydamerika, og en moderat efterspørgsel i Europa. De russiske kunder efterspørger stadig primært basis og billige produkter). Priserne for Cocoa Butter Equivalent ( CBE ) fortsatte på et stabilt niveau i løbet af 1. halvår 2011. Technical Products & Feed Forretningsområdet Technical Products & Feed rapporterede et driftsresultat på SEK 67 2 mio. i 1. halvår 2011, hvilket var en forbedring på SEK 14 mio. eller 26 %, sammenlignet med driftsresultatet for 1. halvår 2010. Den samlede volumen faldt fra 139.000 tons i 1. halvår 2010 til 138.000 tons i 1. halvår 2011, hvilket udgjorde en stigning på 6 % i 1. kvartal 2011 (primært inden for segmenterne fedtsyrer og foderprodukter), samt et fald på 7 % i 2. kvartal 2011 (primært som følge af et planlagt produktionsstop i forbindelse med vedligehold, der reducerede produktionen af hovedsageligt foderprodukter), sammenlignet med de samme perioder i 2010. Forretningsområdet opnåede samtidigt et højere driftsresultat pr. kilo, som følge af en ændring i produktsammensætningen (en reduktion i mængden af basisvarer med lave marginer). Det gennemsnitlige driftsresultat pr. kilo steg med 29 % i 1. halvår 2011. Segmentering af driftsresultat (EBIT) i AAK er som vist i nedenstående tabel: 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året (Angivet i SEK mio.) 2011 2010 2011 2010 2010 Food Ingredients 2 120 101 224 198 454 Chocolate & Confectionery Fats 70 57 151 133 341 Technical Products & Feed 2 28 28 67 53 118 Koncernadministration -22-22 -42-42 -89 I alt 196 164 400 342 824 IAS 39 justering - -60 - -45 39 Forsikringserstatning 48-48 - 19 Engangsposter (rationaliseringsprogram) -45 - -45 - - I alt 199 104 403 297 882 AAK rapporterede et nettoresultat på SEK 265 mio. (USD 41,8 mio.) for 1. halvår 2011, hvilket er 41 % højere end de SEK 188 mio. (USD 25,4 mio.) som blev rapporteret i samme periode 2010. 2. Gældende fra 1. kvartal 2011, vil AAK rapportere forretningsområdet Crushing under Technical Products & Feed. Tidligere blev Crushing medregnet under forretningsområdet Food Ingredients. Tallene for 1. kvartal 2010 er blevet tilrettet, i overensstemmelse med den nye rapporteringsstruktur. UIE halvårsrapport for 2011 15/29
Nettoresultaterne for 1. halvår 2010 og 1. halvår 2011 er dog ikke fuldt sammenlignelige af følgende årsager: Nettoresultatet for 1. halvår 2011 includerer nettoengangsposter på SEK 3 mio. (forsikringsudbetaling på SEK 48 mio. samt en engangspost på SEK 45 mio. i forbindelse med implementeringen af yderligere et rationaliseringsprogram i virksomheden i Storbritannien). I 1. halvår 2010 rapporterede AAK en negativ IAS 39-justering på SEK 45 mio., hvorimod der ikke var en IAS 39-justering i 1. halvår 2011 (den 1. oktober 2010 implementerede selskabet fuldt ud hedge accounting, baseret på, at ikke alene sikringskontrakter er værdiansat til markedsværdien, men også de underliggende handelskontrakter og lagre, hvilket har den konsekvens, at der pr. 1. kvartal 2011 og frem ikke længere vil være en IAS 39-justering). Såfremt effekten af IAS 39-justeringen og skatteudsættelsen i forbindelse med denne justering ikke medregnes, udgjorde nettoresultatet SEK 223 mio. i 1. halvår 2010. Sammenholdes nettoresultatet for 1. halvår 2011 med dette korrigerede nettoresultat for 1. halvår 2010, steg nettoresultatet i 1. halvår 2011 med 19 %. Pengestrøm og nettorentebærende gæld Pengestrømmen fra driftsaktiviteter beløb sig til SEK -399 mio. i 1. halvår 2011 sammenlignet med SEK 310 mio. i 1. halvår 2010. Den negative pengestrøm skyldes hovedsageligt den markante stigning i råvarepriserne i 2. halvår 2010 og i januar 2011 (råvareprisernes udsving påvirker AAKs pengestrøm med en forsinkelse på 6-9 måneder som følge af kontrakternes opbygning). Den nettorentebærende gæld steg med SEK 802 mio. i løbet af 1. halvår 2011 og beløb sig til SEK 3.436 mio. pr. 30. juni 2011. De financielle omkostninger (netto) beløb sig til SEK 45 mio. i 1. halvår 2011, hvilket udgør en stigning på 50 % i forhold til de SEK 30 mio. der blev rapporteret for samme periode 2010. Forsikringsudbetaling Forsikringssagen, som opstod på baggrund af ulykken i Aarhus i december 2007, og som vedrører driftsforstyrrelser i 2008 og 2009, blev afsluttet i 2. kvartal 2011. Den endelige forsikringssum beløb sig til SEK 48 mio. Følgende uddrag er taget fra AAKs 1. halvårsrapport 2011, der blev offentliggjort af selskabet den 20. juli 2011. Afsluttende bemærkninger Vi ser fortsat en positive påvirkning fra vores AAK Acceleration Programme både i forbindelse med organisk vækst inden for specialprodukter, akkvisitiv vækst samt produktivitet. Volumenerne for specialprodukter steg organisk særligt inden for forretningsområderne Infant Nutrition, Dairy Industry og Chocolate & Confectionery Fats. Opkøbet af Golden Foods/Golden Brands var med til betydeligt at styrke vores evne til at forsyne både eksisterende og nye kunder i USA med et bredere sortiment af vegetabilske specialfedtstoffer og olier. Vi er nu på vej ind i tredje kvartal og vi forbliver optimistiske i forhold til dette kvartal og AAKs Acceleation Programme. For yderligere information, se venligst resultatopgørelsen og balancen for AAK på side 28-29, eller download den fulde 1. halvårsrapport 2011 på www.aak.com. 16/29 UIE halvårsrapport for 2011
Durisol Det associerede selskab Durisol ydede ingen bidrag i 1. halvår 2011, da investeringen blev fuldt afskrevet i 2008. I 1. halvår 2011, var markedsforholdene fortsat ugunstige i den britiske byggeindustri. Selvom de første tegn på forbedring er begyndt at vise sig, rapporterede Durisol et tab på GBP 0,3 mio. (USD 0,5 mio.). UIH UIE har en ejerandel på 45,3 % i UIH, hvis eneste aktiv er en ejerandel på 22,4 % i UIE. Der er ingen rentebærende gæld i UIH, og der er minimale administrative forpligtelser. Eftersom UIEs investering i UIH reelt set er en ejerandel i egne aktier, er investeringen medtaget som egne aktier i egenkapitalen. Anvendt regnskabspraksis Koncernens 1. halvårsrapport 2011 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, samt yderligere danske oplysningskrav til delårsregnskaber for børsnoterede selskaber. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den, som blev beskrevet i årsrapporten 2010. Der henvises til note 2, side 54-62 i årsrapporten 2010 for nærmere detaljer herom. Det skal bemærkes, at den internationale regnskabsstandard IAS 41 bør finde anvendelse på alle Selskabets hovedinteresser med driftsaktiviteter. Denne regnskabsstandard angår især biologiske aktiver, som skal behandles regnskabsmæssigt på en måde, som afspejler ændringer i deres dagsværdi, som f.eks. UPs plantager i Malaysia. Eftersom denne standard ikke er implementeret i de malaysiske regnskabsstandarder, er det fortsat ikke muligt at efterkomme dette direktiv. Risici Hvis man tager udgangspunkt i de største bidragsydere i Koncernen, er de væsentligste risici som følger: Råvarepriser Den største indflydelse fra råvarepriser på Koncernens overskud er palmeolieprisen, som følge af dens betydning for resultatet i UP. Priserne på UPs produkter bliver ikke bestemt af UP, men af udbud og efterspørgsel på vegetabilske olier på det globale marked, og de korrelerer desuden i nogen grad med prisen på mineralolie. En ændring på USD 10 pr. ton i prisen på rå palmeolie vil påvirke Selskabets andel i UPs resultat med ca. USD 0,9 mio. Det bør bemærkes, at det er UPs politik at afdække en del af den fremtidige produktion på futuremarkedet og som følge deraf, vil prisudsving i spotkurserne på kort sigt ikke påvirke Selskabets andel af resultatet i de tilfælde, hvor der er indgået terminskontrakter. Generelt bestræber AAK sig på at kurssikre så meget som muligt af sit salg og råvareindkøb. Konkurrence AAK er udsat for hård konkurrence, hvilket er kendetegnende for den pågældende industri, samt for prisudsving i råvarepriserne, som påvirker andelen af arbejdskapital, der er bundet i Selskabet. UIE halvårsrapport for 2011 17/29
Valutakurser Selskabets regnskab føres i USD. Selskabets hovedinvesteringer, UP og AAK, fører dog deres regnskaber i henholdsvis MYR og SEK. Valutarisici i forbindelse med omregning af egenkapital og resultat i Selskabets associerede selskaber til USD afdækkes ikke. Hvad angår UP, har omregningen mellem MYR og USD en dobbelteffekt. F.eks. vil en stærk USD, i hvilken råvarepriser generelt er angivet, forårsage at omsætningen stiger i værdi, mens den omregnede værdi af UPs resultat vil falde, som følge af den svagere MYR. Hvad angår Selskabets investering i AAK, er en stor del af selskabets køb af råvarer samt salgskontrakter i udenlandsk valuta. AAK kurssikrer så meget som muligt af sit salg og råvarekontrakter og som følge heraf, er bruttoindtægten på alle salgskontrakter kurssikret i den valuta, der anvendes i det land, hvor hvert AAK selskab har forretninger. En ændring på 10 % i alle valutakurser mod SEK vil kun påvirke resultatet moderat, når nettoresultatet fra det udenlandske AAK datterselskab omregnes til SEK. Renten En stigning på 1 procentpoint i renten vil ikke have nogen mærkbar indflydelse på Selskabet. Vejrforhold Mens vejrforhold generelt ikke har haft den store indvirkning på overskuddet i Selskabets landbrugsinteresser i Malaysia, har den ekstreme påvirkning fra El Niño og dens efterfølger La Niña i de seneste år påvirket produktionen, dog kun i et mindre omfang. Sæsonbetonet og konjunkturafhængigt mønster for landbrugsaktiviteter UPs produktion af afgrøder er sæsonpræget. Statistisk stiger UPs produktion af rå palmeolie og palmekerner gradvist fra marts, og topper omkring juli til september for derefter at falde fra oktober til februar. Unormale vejrforhold på verdensplan, som f.eks. El Niño, kan dog påvirke dette mønster. Desuden har oliepalmer en cyklisk tendens, hvilket betyder at de produktionsmæssigt i perioder går i dvale. Dette har været tilfældet i de første seks måneder af 2009, samt hele 2010. Disse hvileperioder varierer både i længde og hyppighed. Aktietilbagekøbsprogram I november 2010, besluttede UIE at tilbagekøbe op til 3 % af Selskabets aktiekapital inden udgangen af 2011, så længe aktien fortsat handles med en holding discount. Frem til slutningen af 2010, havde UIE købt 104.603 egne aktier til en værdi af USD 10,61 mio. I 1. halvår 2011 har UIE købt yderligere 49.700 egne aktier til en værdi af USD 5,92 mio. Disse tilbagekøb udgør tilsammen 3 % af den samlede aktiekapital, hvilket derved afsluttede aktietilbagekøbsprogrammet. Finanskalender for 2011 23. november 2011: 3. kvartalsrapport 2011 Ændringer efter balancetidspunktet Der er ikke forekommet væsentlige ændringer efter balancetidspunktet. 18/29 UIE halvårsrapport for 2011
Ledelsespåtegning Bestyrelsen og Direktionen har behandlet og godkendt Selskabets halvårsrapport for perioden 1. januar til 30. juni 2011. Halvårsrapporten, som ikke er blevet revideret eller gennemgået af Selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34: Delårsregnskaber, samt yderligere danske oplysningskrav til delårsregnskaber for børsnoterede selskaber. Vi anser, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og den finansielle stilling pr. 30. juni 2011, samt Koncernens resultat og pengestrømme for perioden 1. januar til 30. juni 2011. Det er endvidere vores opfattelse, at bestyrelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat, samt af Koncernens finansielle stilling som helhed, og en beskrivelse af de væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Malaysia, den 30. august 2011 Bestyrelsen Dato Carl Bek-Nielsen Martin Bek-Nielsen John A. Goodwin Brian Bech Nielsen Bestyrelsesformand Næstformand Bent Mahler John Madsen Kjeld Ranum Direktionen Ulrik Juul Østergaard Adm. Direktør UIE halvårsrapport for 2011 19/29
Resultatopgørelse for UIE Koncernen i 1. halvår 2011 (Tallene er ikke revideret) 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Indtægter Andel af resultat i associerede selskaber 20.090 9.392 36.307 18.923 52.340 Renteindtægter 60 46 111 83 157 Nettogevinst på investeringer - - 105-98 Andre indtægter 34 31 44 38 58 Indtægter i alt 20.184 9.469 36.567 19.044 52.653 Omkostninger Generelle og administrative omkostninger -563-484 -1.056-994 -1.946 Renteudgifter - - - - -3 Nettotab på investeringer -34-221 - -202 - Nettovalutakurstab -116-791 -132-368 -56 Omkostninger i alt -713-1.496-1.188-1.564-2.005 Resultat før skat 19.471 7.973 35.379 17.480 50.648 Skat -42-32 -76-786 -132 Nettoresultat 19.429 7.941 35.303 16.694 50.516 Resultat pr. aktie (USD) 4,49 1,78 8,17 3,74 11,35 Sammenfattet totalindkomst for UIE Koncernen i 1. halvår 2011 (Tallene er ikke revideret) 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2011 2010 2010 (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Nettoresultat 19.429 7.941 35.303 16.694 50.516 Finansielle aktiver disponible for salg - - - - 260 Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta 30 6.963 13.555 6.963 30.848 Totalindkomst i alt 19.459 14.904 48.858 23.657 81.624 20/29 UIE halvårsrapport for 2011
Balance for UIE Koncernen pr. 30. juni 2011 (Tallene er ikke revideret) 30. juni 30. juni Året 2011 2010 2010 (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Aktiver Omsætningsaktiver: Bankindestående 6.910 3.518 1.394 Aftaleindskud i bank 1.888 463 3.111 Tilgodehavender og andre aktiver 110 114 130 Investeringer 1.350 1.573 1.745 Tilgodehavende udbytte fra associeret selskab 13.109 11.111 8.176 Tilgodehavende skatterefusion 6.183 5.034 6.083 Omsætningsaktiver i alt 29.550 21.813 20.639 Anlægsaktiver: Investeringer i associerede selskaber* 441.498 363.848 410.205 Materielle anlægsaktiver 40 67 53 Anlægsaktiver i alt 441.538 363.915 410.258 Aktiver i alt 471.088 385.728 430.897 Passiver og egenkapital Kortfristede forpligtelser: Rentebærende gæld - 2.426 - Kreditorer og skyldige omkostninger 5.141** 325 565 Kortfristede forpligtelser i alt 5.141 2.751 565 Egenkapital 465.947 382.977 430.332 Passiver og egenkapital i alt 471.088 385.728 430.897 *Investeringer i associerede selskaber BNSH UP (AAK) Durisol Total (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Bogført værdi pr. 1. januar 2011 296.190 114.015-410.205 Andel i nettoresultat 29.779 6.528-36.307 Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta 6.154 6.996-13.150 Udbytte deklareret i perioden -13.109-5.055 - -18.164 Bogført værdi pr. 30. juni 2011 319.014 122.484-441.498 ** Inklusive hensættelser for modtaget malaysisk skat på MYR 15 mio. (USD 5,0 mio.) UIE halvårsrapport for 2011 21/29
Egenkapitalopgørelse for UIE Koncernen pr. 30. juni 2011 (Tallene er ikke revideret) Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre kapital emission aktier overskud reserver I alt (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Egenkapital pr. 1. januar 2010 51.433 13.248-9.850 300.158 19.943 374.932 Totalindkomst - - - 16.694 6.963 23.657 Udbytte - - - -15.612 - -15.612 Egenkapital pr. 30. juni 2010 51.433 13.248-9.850 301.240 26.906 382.977 Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre kapital emission aktier overskud reserver I alt (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Egenkapital pr. 1. juli 2010 51.433 13.248-9.850 310.240 26.906 382.977 Totalindkomst - - - 33.822 24.145 57.967 Tilbagekøb af egne aktier - - -10.612 - - -10.612 Egenkapital pr. 31. december 2010 51.433 13.248-20.462 335.062 51.051 430.332 Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre kapital emission aktier overskud reserver I alt (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Egenkapital pr. 1. januar 2011 51.433 13.248-20.462 335.062 51.051 430.332 Totalindkomst - - - 35.303 13.555 48.858 Tilbagekøb af egne aktier - - -5.922 - - -5.922 Udbytte -7.321-7.321 Egenkapital pr. 30. juni 2011 51.433 13.248-26.384 363.044 64.606 465.947 22/29 UIE halvårsrapport for 2011
Pengestrømsopgørelse for UIE Koncernen pr. 30. juni 2011 (Tallene er ikke revideret) 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året 2011 2010 2010 (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Pengestrømme fra driftsmæssige aktiviteter Resultat før skat 35.379 17.480 50.648 Reguleringer: Andel i nettoresultat i associerede selskaber -36.307-18.923-52.340 Renteindtægter -111-83 -157 Afskrivninger 20 10 41 Valutakurstab/-gevinst 178-420 95 Nettotab/-gevinst på investeringer -105 202-98 Pengestrømme anvendt til driftsmæssige aktiviteter før ændringer i arbejdskapital -946-1.734-1.811 Reduktion i tilgodehavender og andre aktiviteter 20 131 115 Stigning i kreditorer og skyldige omkostninger 4.576-225 15 Skat (netto) -10-7 -7 Nettopengestrømme anvendt til driftsmæssige aktiviteter 3.640-1.835-1.688 Pengestømme fra finansiering Udbetalt udbytte -7.321-15.612-15.612 Nettopengestrømme anvendt til finansiering -7.321-15.612-15.612 Pengestrømme fra investeringer Renteindtægter 111 84 157 Udbytte modtaget fra associeret selskab 13.271 4.170 17.394 Køb af investeringer -690-2.457-3.320 Køb af aktier i associerede selskaber - -2.378-2.388 Provenu fra salg af investeringer 1.207 2.375 3.366 Køb af egne aktier -5.922 - -10.612 Tilgang af anlægsaktiver -3 - - Nettopengestrømme fra investeringer 7.974 1.794 4.597 Ændring i likvide midler 4.293-15.653-12.703 Likvide midler, primo 4.505 17.208 17.208 Likvide midler, ultimo 8.798 1.555 4.505 Likvide midler omfatter bankindestående samt aftaleindskud i banker. UIE halvårsrapport for 2011 23/29
Selskabsoplysninger Indregistreringssted Bestyrelse Administrerende direktør Company Secretary Hovedkontor Repræsentationskontor i København Revisor Advokater Bankforbindelser Kontaktpersoner Links Bahamaøerne DATO CARL BEK-NIELSEN Formand MARTIN BEK-NIELSEN Næstformand JOHN A. GOODWIN* BRIAN BECH NIELSEN BENT MAHLER JOHN MADSEN KJELD RANUM* ULRIK JUUL ØSTERGAARD ALISON TRECO* 2nd Floor, One Montague Place East Bay Street Nassau, Bahamaøerne International Plantation Services Limited Plantations House H.C. Andersens Boulevard 49, 3. 1553 København V, Danmark Telefon: +45 33933330 Ernst & Young Kuala Lumpur, Malaysia Philip København, Danmark McKinney, Bancroft & Hughes Nassau, Bahamaøerne Danske Bank A/S Handelsbanken A/S Hongkong & Shanghai Banking Corp. Ulrik Juul Østergaard Kenneth Nilsson Telefon: +45 33933330 E-mail: uie@plantations.biz www.uie.dk www.unitedplantations.com www.aak.com www.durisol.net * Medlem af Revisionskomitéen. 24/29 UIE halvårsrapport for 2011
Forkortelser Selskabsnavn: United International Enterprises Limited United Plantations Berhad AarhusKarlshamn AB Durisol UK BNS Holding AB Forkortelse: UIE eller Selskabet UP AAK Durisol BNSH Valuta: Forkortelse: Amerikanske dollar USD eller $ Malysiske ringgit MYR Svenske kroner SEK Britiske pund GBP eller Øvrige: Cocoa Butter Equivalents (kakaosmør ækvivalenter) Crude Palm Oil (rå palmeolie) Fresh Fruit Bunches (friske frugtbundter) Palm Kernel (palmekerne) Forkortelse: CBE CPO FFB PK Definitioner Resultat pr. aktie Indre værdi pr. aktie Forrentning af egenkapital Soliditetsgrad Nettoresultat for perioden, som kan tilskrives selskabets aktionærer Vægtede gennemsnitlige antal aktier, eksklusiv egne aktier Egenkapital, ultimo, eksklusiv minoritetsinteresser Antal aktier, ultimo, eksklusiv egne aktier Årets nettoresultat*, som kan tilskrives selskabets aktionærer Gennemsnitlig egenkapital, eksklusiv minoritetsinteresser Egenkapital, ultimo Samlede aktiver, ultimo * I løbet af året annualiseres periodens resultat. Sammenligningstal Sammenligningstal i USD er beregnet ud fra den valutakurs der var gældende på det tidspunkt hvor tallene oprindeligt blev rapporteret. (Alle tal omregnes ud fra en gennemsnitskurs for perioden/året, undtagen tal på balancen, som omregnes ud fra valutakursen ved periodens/årets afslutning). UIE halvårsrapport for 2011 25/29
Sammenfattet resultatopgørelse for UP Koncernen for 2. kvartal 2011 (Tallene er ikke revideret) 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året (MYR 000) 2011 2010 2011 2010 2010 Omsætning 390.626 233.527 669.012 416.732 969.163 Driftsomkostninger -265.877-168.583-441.879-297.390-654.591 Andre driftsindtægter 11.582 4.020 18.115 12.030 23.920 Finansielle omkostninger -7-1 -14-7 -17 Renteindtægter 4.072 2.763 7.597 4.923 10.985 Resultat før skat 140.396 71.726 252.831 136.288 349.460 Skat -30.810-17.437-57.148-33.125-84.753 Resultat efter skat 109.586 54.289 195.683 103.163 264.707 Nettoresultat 109.586 54.289 195.683 103.163 264.707 Nettoresultat der kan udloddes til: Moderselskabets aktionærer 109.586 54.257 195.683 103.161 264.307 Minoritetsinteresser - 32-2 400 Nettoresultat for perioden 109.586 54.289 195.683 103.163 264.707 Resultat pr. aktie (i) Aktuel-baseret på et gennemsnit af 208.134.266 (2010: 208.134.266) stamaktier (sen) 52,65 26,07 94,02 49,56 126,99 Den sammenfattede resultatopgørelse for Koncernen skal sammenholdes med det reviderede årsregnskab for 2010. Sammenfattet totalindkomst for UP Koncernen pr. 30. juni 2011 (Tallene er ikke revideret) 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2. kvt. Året (MYR 000) 2011 2010 2011 2010 2010 Resultat for perioden 109.586 54.289 195.683 103.163 264.707 Valutakursdifferencer ved sammenlægning -745 31-282 189-25 Totalindkomst for perioden 108.841 54.320 195.401 103.352 264.682 Totalindkomst tilskrevet: Moderselskabets aktionærer 108.841 54.290 195.906 103.352 264.302 Minoritetsinteresser - 30-505 - 380 108.841 54.320 195.401 103.352 264.682 Den sammenfattede totalindkomst for Koncernen skal sammenholdes med det reviderede årsregnskab for 2010. 26/29 UIE halvårsrapport for 2011
Sammenfattet balance for UP Koncernen pr. 30. juni 2011 (Tallene er ikke revideret) 30. juni 30. juni 31. december (MYR 000) 2011 2010 2010 Aktiver Anlægsaktiver Biologiske aktiver 372.135 344.975 355.266 Materielle anlægsaktiver 890.709 855.652 874.153 Forudbetalte leasingydelser 32.485 32.985 30.794 Associeret selskab 50 50 50 Tilgodehavende fra associeret selskab - 2 - Finansielle aktiver disponible for salg 7.521 12.860 7.521 Derivativer 3.677-2.029 Anlægsaktiver i alt 1.306.577 1.246.524 1.269.813 Omsætningsaktiver Varebeholdninger 160.786 140.800 140.220 Varetilgodehavender og andre debitorer 107.782 58.019 91.019 Skatterefusion 203 390 361 Tilgodehavende fra associeret selskab 3-6 Finansielle aktiver til dagsværdi 5.000-5.000 Likvide midler 586.266 465.047 497.946 Derivativer 4.150-1.795 Omsætningsaktiver i alt 864.190 664.256 736.347 Aktiver i alt 2.170.767 1.910.780 2.006.160 Egenkapital og passiver Egenkapital der kan tilskrives moderselskabets aktionærer Aktiekapital 208.134 208.134 208.134 Overkurs ved emission 181.920 181.920 181.920 Andre henlæggelser 23.067 20.733 22.844 Overført overskud 1.468.999 1.254.967 1.359.171 1.882.120 1.665.754 1.772.069 Minoritetsinteresse - 125 505 Egenkapital i alt 1.882.120 1.665.879 1.772.574 Langfristede forpligtelser Hensættelser til pensionsydelser 7.805 7.218 7.433 Hensættelser til udskudt skat 70.871 64.773 68.535 Langfristede forpligtelser i alt 78.676 71.991 75.968 Kortfristede forpligtelser Leverandørgæld og andre kreditorer 71.650 60.433 75.189 Kassekredit og kortfristede lån 1.000 9 1.487 Hensættelser til pensionsydelser 1.700 950 1.917 Deklareret aconto-/slutudbytte 85.855 78.050 54.635 Hensættelse til skat 49.766 33.468 23.901 Derivativer - - 489 Kortfristede forpligtelser i alt 209.971 172.910 157.618 Forpligtelser i alt 288.647 244.901 233.586 Passiver i alt 2.170.767 1.910.780 2.006.160 Indre værdi pr. aktie (MYR) 9,04 8,00 8.51 Den sammenfattede balance for Koncernen skal sammenholdes med det reviderede årsregnskab for 2010. UIE halvårsrapport for 2011 27/29
Sammenfattet resultatopgørelse for AAK Koncernen for 1. halvår 2011 (Tallene er ikke revideret) 2. kvt. 2. kvt. 1.-2- kvt. 1.-2. kvt. Året* Året (SEK mio.) 2011 2010 2011 2010 2010 2010 Nettoomsætning 3.907 3.594 7.750 7.104 14.808 14.808 Andre driftsindtægter 61 6 73 12 27 46 Driftsindtægter i alt 3.968 3.600 7.823 7.116 14.835 14.854 Råmaterialer, forbrugsstoffer og varer til videresalg -3.110-2.836-6.179-5.511-11.310-11.271 Andre eksterne omkostninger -256-275 -495-553 -1.169-1.169 Lønomkostninger -307-291 -563-566 -1.146-1.146 Afskrivninger og nedskrivninger -96-92 -180-185 -376-376 Andre driftsomkostninger - -2-3 -4-10 -10 Driftsomkostninger i alt -3.769-3.496-7.420-6.819-14.011-13.972 EBIT-resultat 199 104 403 297 824 882 Renteindtægter 2 1 3 4 8 8 Renteudgifter -21-14 -39-29 -59-59 Andre finansielle poster -11-3 -9-5 -3-3 Total finansielle netto -30-16 -45-30 -54-54 Resultat før skat 169 88 358 267 770 828 Skat -43-27 -93-79 -187-202 Nettoresultat 126 61 265 188 583 626 Nettoresultat der kan udloddes til: Minoritetsinteresser 1-1 2-4 2 Moderselskabets aktionærer 125 62 263 188 579 624 * Regnskabsåret 2010, eksklusive effekten af IAS 39 og forsikringssummen. Sammenfattet totalindkomst for AAK Koncernen pr. 30. juni 2011 (Tallene er ikke revideret) 2. kvt. 2. kvt. 1.-2. kvt. 1.-2- kvt. Året (SEK mio.) 2011 2010 2011 2010 2010 Nettoresultat for perioden 126 61 265 188 626 Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta 26 69-40 10-229 Totalindkomst for perioden 152 130 225 198 397 Nettoresultat der kan udloddes til: Minoritetsinteresser 1 2 1 2 2 Moderselskabets aktionærer 151 128 224 196 395 Aktieoplysninger Antal af aktier, tusinde 40.898 40.898 40.898 40.898 40.898 Resultat pr. aktie, SEK** 3,04 2,65 6,42 5,44 14,15 Resultat pr. aktie, SEK** 3,04 1,50 6,42 4,60 15,26 Indre værdi pr. aktie, SEK 78,59 72,11 78,59 72,11 77,38 Aktiekurs på balancedagen 183,50 145,00 183,50 145,00 188,50 * På nuværende tidspunkt, bliver resultat pr. aktie beregnet ud fra vægtede gennemsnitlige antal af cirkulerende aktier, eksklusive effekten af IAS39 (år 2010) og engangsposter. ** På nuværende tidspunkt, bliver resultat pr. aktie beregnet ud fra vægtede gennemsnitlige antal af cirkulerende aktier. Koncernen har ikke nogle udestående konverteringslån eller tegningsoptioner på nuværende tidspunkt. 28/29 UIE halvårsrapport for 2011