Dampskibsselskabet Orion A/S

Dampskibsselskabet Orion A/S (CVR.nr. 20 70 24 19) Årsrapport 2006

Indholdsfortegnelse Påtegninger Ledelsespåtegning... 1 Revisionspåtegning... 2-3 Ledelsesberetning Selskabsoplysninger... 4 Hoved- og nøgletal... 5-6 Koncernoversigt... 7 Ledelsesberetning... 8-12 Årsrapport 1. januar - 31. december 2006 Anvendt regnskabspraksis... 13-19 Koncernresultatopgørelse 2006... 20 Koncernbalance pr. 31. december 2006... 21-22 Koncernpengestrømsopgørelse 2006... 23 Moderselskabets resultatopgørelse 2006... 24 Moderselskabets balance pr. 31. december 2006... 25-26 Noter... 27-37 Side Årsrapport 2006 I:\522002006\regnskab\

Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for 2006 for Dampskibsselskabet Orion A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, gældende danske regnskabsvejledninger samt International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets og koncernens aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultat og pengestrømme. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Gladsaxe, den 22. marts 2007 Direktion Morten Lund Ipsen Bestyrelse Kristian Barslund Jensen Erling Moesby Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets generalforsamling den 26. april 2007. Dirigent 1

De uafhængige revisorers påtegning Til aktionærerne i Dampskibsselskabet Orion A/S Vi har revideret årsrapporten for Dampskibsselskabet Orion A/S for regnskabsåret 1. januar 31. december 2006, omfattende ledelsesberetning, ledelsespåtegning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse og noter. Årsrapporten aflægges efter årsregnskabsloven, gældende danske regnskabsvejledninger samt International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet og årsregnskabsloven for så vidt angår årsregnskabet for moderselskabet samt de yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vor revision. Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 31. december 2006 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet samt årsregnskabsloven for så vidt angår årsregnskabet for moderselskabet og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder. 2

De uafhængige revisorers påtegning Supplerende oplysninger Selskabets aktiviteter med befragtnings- og rederivirksomhed er ved udgangen af regnskabsåret stort set ophørt. Som følge heraf skal der ifølge IFRS-standarderne i resultatopgørelsen i en post anføres resultatet af de ophørende aktiviteter, ligesom sammenligningstallene skal tilrettes i overensstemmelse hermed. Selskabet har ikke anvendt dette princip i årsrapporten. Vi henviser til ledelsesberetningens afsnit om Særlige forhold i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2006, hvor selskabets bestyrelse har anført begrundelsen for ikke at anvende dette princip. Vi er enige med selskabets bestyrelse i begrundelsen for ikke at anvende dette princip. København, den 22. marts 2007 KRESTEN FOGED Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Revisionsfirmaet Brdr. Jensen I/S Registrerede revisorer Ulrik Bloch-Sørensen statsautoriseret revisor Sven-Erik Jensen registreret revisor 3

Selskabsoplysninger Selskabet Dampskibsselskabet Orion A/S Rosenkæret 11B 2860 Søborg Telefon: 33 91 82 22 Telefax: 33 91 18 08 Hjemmeside: www.ds-orion.com E-mail: Mail@DS-orion.com CVR.nr.: 20 70 24 19 Stiftet: 21. oktober 1912 Hjemsted: København Regnskabsår: 1. januar 31. december Bestyrelse Fiskeskipper Kristian Barslund Jensen Befragtningschef Erling Moesby Direktion Morten Lund Ipsen Revision Bankforbindelser Kresten Foged Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Frederiksgade 1 1265 København K Revisionsfirmaet Brdr. Jensen I/S Registrerede revisorer Bülowsvej 10 1870 Frederiksberg C. Danske Bank Nordea Ledelseserhverv Bestyrelse og direktion, ledelseserhverv i andre danske aktieselskaber: Kristian Barslund Jensen: Ocean Seafood A/S (bestyrelsesformand) Carlsen Net A/S (bestyrelsesformand) Combi Shipping A/S (bestyrelsesmedlem) Nexø Havn A/S (bestyrelsesmedlem) Svaneke Bryghus A/S (bestyrelsesformand) Sundhedscenter Bornholm A/S (bestyrelsesmedlem) Ocean Prawns A/S (direktør) Opas Leasing A/S (bestyrelsesmedlem) Fugato A/S (bestyrelsesmedlem) Morten Lund Ipsen: Ingen Erling Moesby: V.P. Invest A/S (bestyrelsesformand) 4

Koncernens hoved- og nøgletal HOVEDTAL 2006 2005 2004 2003 2002 Resultatopgørelsen (T.USD) Driftsindtægter, skibe... 1.494 2.625 6.406 6.706 6.360 Andre driftsindtægter... 283 526 247 148 131 Bruttoresultat... 97 1.512 2.691 2.888 3.436 Afskrivninger... -246-317 -888-1.178-937 Resultat før finansielle poster... 3.722 3.058 1.373 156 1.835 Finansielle poster... 412 1.392 1.254-435 -1.107 Ordinært resultat før skat... 4.201 4.450 2.627 595 927 Ordinært resultat efter skat... 4.128 3.716 3.361 595 949 Ekstraordinært resultat efter skat... 0 0 0 0-6 Skat tidligere år... 0 0 0 0 847 Årets resultat... 4.128 3.716 3.361 595 1.790 Balancen (T.USD) Anlægsaktiver... 29 3.067 7.627 18.997 16.980 Omsætningsaktiver... 7.689 2.376 1.855 852 972 Aktiver i alt... 7.718 5.443 9.482 19.849 17.952 Aktiekapital... 4.196 4.196 4.196 4.196 3.530 Egenkapital... 7.046 2.957-512 -863-865 Langfristede gældsforpligtelser... 0 1.755 4.756 11.961 13.120 Kortfristede gældsforpligtelser... 672 730 4.504 9.972 6.886 Pengestrømsopgørelsen (T.USD) Pengestrøm fra driftsaktivitet... -711-2.092 3.298 1.214 1.415 Pengestrøm fra investeringsaktivitet... 6.804 7.861 4.873 0-37 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet... -2.057-4.357-8.108-1.526-1.077 Pengestrøm i alt... 4.036 1.412 63-312 301 NØGLETAL Overskudsgrad... 249,1 116,5 21,4 15,0 28,3 Egenkapitalandel... 95,5 59,5 2,3-4,4-4,8 Egenkapitalforrentning... 78,0 93,7 1,095,5-17,5-49,9 Resultat per aktie (EPS)... 1,66 0,73 1,18 0,06 0,27 Pengestrøm fra driftsaktivitet per aktie... -0,28-0,84 1,32 0,49 0,57 Indre værdi per aktie, ultimo, USD... 3,0 1,3 0,1-0,3-0,3 Indre værdi per aktie, ultimo, DKK... 16,7 8,2 0,5-2,1-2,5 Børskurs, ultimo, DKK... 55 67 82 10 8 Kurs/indre værdi... 3,3 8,1 168,7-4,9-3,3 5

Hoved- og nøgletal Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgletal 2005". Definition af nøgletal Overskudsgrad = Resultat før finansielle poster x 100 Nettoomsætningen Egenkapitalandel = Egenkapital ultimo ekskl. minoriteter x 100 Samlede passiver ultimo Egenkapitalforrentning = Ordinært resultat efter skat og minoriteter x 100 Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter Resultat per aktie (EPS)= Ordinært resultat efter skat og minoriteter Gennemsnitligt antal aktier á 10 kr. Pengestrøm fra driftsaktivitet per aktie = Pengestrøm fra driftsaktivitet Gennemsnitlig antal aktier á 10 kr. Indre værdi per aktie ultimo = Egenkapital ultimo ekskl. minoriteter Antal aktier ultimo á 10 kr. Kurs/indre værdi = Børskurs Indre værdi ultimo ekskl. minoriteter Hoved- og nøgletal for 2002-2003 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis og svarer dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgår af årsrapporten for 2004. Der er dog foretaget en omregning til USD som præsentationsvaluta. De korrektioner, der i øvrigt vil være nødvendige, såfremt sammenligningstal i hoved- og nøgletalsoversigten for 2002-2003 skulle omarbejdes til IFRS, udgør indregning af afledte finansielle instrumenter til dagsværdi samt ændring af afskrivninger, idet der årligt tages højde for udviklingen i restværdier. 6

Koncernoversigt Dampskibsselskabet Orion A/S 100% 100% 100% 100% 100% P.E.P. Shipping A/S ApS KBUS 8 Nr. 674 Rederiet Birte A/S Rederiet Lyra A/S Rederiet Cetus A/S 33,33% Partrederiet Ocean Nexo III 85% Orion Invest I/S Rederiet Auriga A/S 100% 25% Partrederiet Ocean Nexo IV Rederiet Lepus A/S Rederiet Taurus A/S 7

Ledelsesberetning Hovedaktiviteter Selskabet driver befragtnings- og rederivirksomhed med egne skibe. Aktiviteterne udføres i dattervirksomheder og associerede virksomheder. Selskabet har på regnskabsaflæggelsestidspunktet afhændet samtlige sine ejerandele i skibe. Selskabets bestyrelse overvejer fortsat selskabets mulige fremtidige driftsaktiviteter. Heri indgår også overvejelser om et salg eller afvikling af selskabet. Det sidste skib, som selskabet har haft ejerandele i, forventes leveret til køber inden udgangen af april 2007. P.t. forventes selskabet på det tidspunkt at være uden aktiviteter. Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Årets resultat, et overskud på 17,4 mio. DKK (koncernen: 4.128 tusd) er tilfredsstillende. I fondsbørsmeddelelse nr. 160 af 19. december 2006 opjusteredes forventningerne til koncernens resultat for året 2006 til 3,5 4,0 mio.usd. Det realiserede resultat på 4,1 mio.usd svarer således til det forventede. Resultatet er særskilt påvirket af samlede indtægter på 24,7 mio. DKK (koncernen: 5.401 tusd), der hidrører fra fortjeneste ved salg af skibe. Skibenes drift har ikke været tilfredsstillende. Samtlige skibe har været i dok i regnskabsåret. Omkostningerne i forbindelse hermed samt den manglende indsejling i dokningsperioden er den væsentligste årsag til, at driften ikke har været tilfredsstillende. De internationale markedsforhold Fragtmarkedet i 2006 var ikke i stand til at fastholde de foregående års relative stabilitet, og vi oplevede et fald i vort segment på godt 20% i forhold til 2005. Olieprisernes himmelflugt fortsatte i 2006 dog med knap så store stigninger som vi så det i 2005. USD kursen faldt igennem 2006 fra omkring 613 i januar til 560 i december i forhold til DKK. Skibenes beskæftigelse Ved årets udgang var Sophie solgt og leveret til køber i december 2006. 1 af de tilbageværende 2 skibe var sluttet for en rejse fra Middelhavet til Sydamerika, og søsterskibet var beskæftiget i timecharter mellem Portugal og Nord Afrika. Begivenheder efter regnskabsårets udløb Efter regnskabsårets udløb er det sidste skib, som koncernen havde ejerandele i, blevet solgt til en tilfredsstillende pris. Resultat fra salget forventes at udgøre en fortjeneste før skat i størrelsesordenen 6,8 mio. DKK (Koncernen: 1,2 mio. USD). Skibets drift i 2007 frem til levering af skibet i april 2007 forventes at hvile i sig selv. 8

Ledelsesberetning Forventninger til fremtiden Såfremt selskabet ikke påbegynder nye aktiviteter, vil resultatet for 2007 væsentligst bestå af fortjenesten ved salget af koncernens sidste skib samt afkast af selskabets egenkapital. Egenkapitalen forventes efter salget af skibet at udgøre i størrelsesordenen 48 mio. DKK (Koncernen: 8 mio. USD). Årsresultatet for 2007 forventes herefter at andrage i størrelsesordenen 5,5 6,5 mio. DKK (koncernen: 0,8 1,0 mio.usd), væsentligst afhængig af udviklingen i renteniveauet. Korrektioner til årsrapporten for 2005 Selskabet har i fondsbørsmeddelelse nr. 162 af 19. januar 2007 offentliggjort korrektioner til årsrapporten for 2005. Korrektionerne vedrørte indregning af udskudte skatteaktiver, indregning og præsentation af renteswap, oplysninger om afskrivningsperiode for skibe samt oplysninger i ledelsesberetningen. De i fondsbørsmeddelelsen omhandlede korrektioner er indarbejdet i årsrapporten for 2006. For yderligere information henvises til omtalte fondsbørsmeddelelse. Særlige forhold omkring regnskabsaflæggelsen for 2006 Som følge af, at selskabet og koncernen stort set er ophørt med at drive befragtnings- og rederivirksomhed, kan resultatet for 2006 i al væsentlighed anses at hidrøre fra ophørende aktiviteter. De internationale regnskabsstandarder IFRS foreskriver, at resultater fra ophørende aktiviteter i resultatopgørelsen skal anføres i én samlet post. Samtidig skal sammenligningstal for tidligere regnskabsår tilrettes i overensstemmelse hermed. Eftersom samtlige selskabets og koncernens aktiviteter vedrører befragtnings- og rederiaktiviteterne, ville anvendelsen af dette princip medføre, at stort set hele årets resultat skulle anføres i én post i resultatopgørelsen, bortset fra nogle mindre administrationsomkostninger og finansielle poster. Selskabets bestyrelse har derfor besluttet ikke at anvende dette princip, men har fundet, at det giver et mere retvisende billede af resultatet af aktiviteterne i regnskabsåret at udarbejde resultatopgørelsen efter samme principper som i tidligere regnskabsår. Et af formålene med at anføre resultatet af ophørende aktiviteter i én post er, at det giver regnskabsbrugerne en mulighed for at se, hvilke resultater der har været i regnskabsåret af fortsættende aktiviteter, og hvilke resultater, man derfor kan forvente fremover. Dette formål mener selskabets bestyrelse at have tilgodeset med det under ovenstående afsnit Forventninger til fremtiden anførte. Finansielle risici I regnskabsåret har koncernen væsentligst haft følgende finansielle risici: Koncernen har løbende været eksponeret overfor valuta-, rente- og kreditricisi, som følge af sædvanlige handelsvilkår. Koncernens nettoindtjening ved skibsdrift har væsentligst været i USD. Koncernen har ikke anvendt finansielle instrumenter til afdækning af valutapositioner. Koncernen har anvendt finansielle instrumenter til afdækning af udsving i renteniveauet. Selskabet har i forbindelse med salg af skibe afviklet alle finansielle instrumenter. 9

Ledelsesberetning Selskabet har ingen væsentlig koncentration af kreditrisici, men har spredt disse over en række kreditværdige samhandelspartnere. Som følge af, at koncernens aktiviteter stort set er ophørt, består de fremtidige risici i al væsentlighed i udsving i renteniveauet, idet dette påvirker afkastet af egenkapitalen. Der er ikke indgået finansielle instrumenter til afdækning af fremtidige udsving i renteniveauet. Skat Koncernen anvender tonnageskattelovens bestemmelser. Som følge af fremførbare skattemæssige underskud har koncernen kunne reducere sin skattebetaling i indeværende regnskabsår. Ultimo 2006 har koncernen ikke yderligere skattemæssige underskud. Koncernen er sambeskattet. Selskabsskat vedrørende de sambeskattede selskaber fordeles imellem overskuds- og underskudsgivende selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling). Corporate governance Københavns Fondsbørs offentliggjorde i efteråret 2005 Anbefalinger for god selskabsledelse 2005. Anbefalingerne er baseret på følg eller forklar -princippet, hvilket indebærer, at eventuelle afvigelser fra anbefalingerne skal forklares. Det er bestyrelsens opfattelse, at selskabet i al væsentlighed lever op til anbefalingerne med de begrænsninger, der naturligt følger af, at selskabet trods alt er af beskeden størrelse i forhold til de fleste børsnoterede virksomheder. Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen Selskabet udvikler løbende sin hjemmeside og de dertil knyttede informationer. Det gør det muligt for aktionærer og andre at indhente information og på enkel måde at etablere kontakt med selskabet. Bestyrelsen vurderer løbende selskabets kapital- og aktiestruktur, herunder om denne fortsat er i selskabets og aktionærernes interesse. Bestyrelsen sikrer, at der indkaldes til generalforsamling med mindst 2 og højst 4 ugers varsel. Fuldmagter, som gives til bestyrelsen, omfatter kun én generalforsamling. Interessenternes rolle og betydning for selskabet Ud over aktionærerne omfatter interessenterne kunder, leverandører, medarbejdere og relevante organisationer. Selskabet har tradition for ansvarligt samarbejde med selskabets interessenter, idet dette er væsentligt for selskabets udvikling. Åbenhed og gennemsigtighed Væsentlige oplysninger af betydning for aktionærer og finansmarkeder offentliggøres straks som fondsbørsmeddelelser via Københavns Fondsbørs i overensstemmelse med de børsretlige regler herom. Meddelelserne gøres samtidig tilgængelige på selskabets hjemmeside. Bestyrelsen har indtil videre ikke fundet anledning til at offentliggøre selskabets meddelelser på andre sprog end dansk. Dette gælder ligeledes for selskabets årsrapporter og halvårsmeddelelser. 10

Ledelsesberetning Bestyrelsen vurderer, at selskabets årsrapporter, halvårsmeddelelser og fondsbørsmeddelelser løbende giver tilstrækkelig information om selskabet, og har derfor valgt indtil videre ikke at gøre brug af kvartalsrapporter. Bestyrelsens opgaver og ansvar Det er bestyrelsens opgave og ansvar at varetage den overordnede og strategiske ledelse samt at føre tilsyn og kontrol med direktionen, der er ansvarlig for den daglige ledelse af selskabet. Der afholdes årligt fire ordinære bestyrelsesmøder samt ad hoc møder herunder telefonmøder - efter behov. Til hvert ordinært bestyrelsesmøde foreligger en skriftlig redegørelse fra direktionen om selskabets virksomhed og aktuelle økonomi. Bestyrelsens sammensætning Bestyrelsens medlemmer har lang erfaring inden for befragtnings- og rederivirksomhed og er beskæftiget inden for denne branche. Samtlige bestyrelsesmedlemmer har været tilknyttet selskabet gennem mange år og har et indgående kendskab til selskabets konkrete forhold, hvilket anses for en stor fordel. Denne fordel anses for at opveje anbefalingerne om uafhængighed, hvilket bestyrelsen medlemmer ikke opfylder. Der er p.t. ikke personsammenfald mellem bestyrelse og direktion, og ingen bestyrelsesmedlemmer er involveret i den daglige ledelse. Bestyrelsen har ikke nedsat komiteer. Der er ikke fastlagt en formaliseret evalueringsprocedure for bestyrelsen og de enkelte bestyrelsesmedlemmers arbejde og resultater. Som følge af det begrænsede antal bestyrelsesmedlemmer er det bestyrelsens opfattelse, at manglende performance fra et bestyrelsesmedlems side ikke vil kunne passere ubemærket. Bestyrelsens og direktionens vederlag Bestyrelse og direktion vederlægges efter markedsmæssige vilkår. Der er ingen særlige fratrædelsesordninger. Bestyrelsen vederlægges med et fast årligt honorar og deltager ikke i optionsprogrammer. Som følge heraf, og som følge af, at vederlaget fremgår af årsrapporten, finder bestyrelsen ikke anledning til at behandle vederlæggelse som et selvstændigt punkt på generalforsamlingen. Direktionen vederlægges med et fast årligt vederlag og deltager ikke i optionsprogrammer. Selskabet ønsker ikke at give oplysninger om vederlæggelsen af enkeltpersoner. Bestyrelsens finder, at dette er en overskridelse af privatlivets grænser og at årsrapportens oplysninger om den samlede vederlæggelse af bestyrelse og direktion er fyldestgørende. Risikostyring Risikostyring er en vigtig faktor i selskabets virksomhed og har konstant ledelsens bevågenhed. Selskabets væsentligste risikofaktorer er nærmere omtalt andetsteds i ledelsesberetningen. 11

Ledelsesberetning Revision Bestyrelsen vurderer revisorernes uafhængighed og kompetence og indstiller denne til generalforsamlingen. Efterfølgende indgår bestyrelsen revisionsaftaler og aftaler honoraret med revisorerne. I forbindelse med aflæggelse af årsrapporter gennemgår bestyrelse, direktion og revisorerne regnskabspraksis på de væsentligste områder samt foretager regnskabsmæssige skøn. I denne forbindelse vurderes hensigtsmæssigheden af den valgte regnskabspraksis. Resultatet af revisionen af årsrapporten samt revisorernes observationer og konklusioner vedrørende selskabets interne kontroller fremgår af revisionsprotokollen, der forelægges for bestyrelsen. Ydelser, der ligger ud over den egentlige revision, aftales i hvert enkelt tilfælde mellem bestyrelse, direktion og revisorerne inden igangsætning. 12

Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for Dampskibsselskabet Orion A/S for 2006 for moderselskabet er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse D-virksomheder, gældende danske regnskabsvejledninger samt de for Københavns Fondsbørs fastsatte retningslinier. Anvendt regnskabspraksis for moderselskabet er uændret i forhold til sidste år. Årsrapporten for koncernen er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU samt i overensstemmelse med danske krav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede virksomheder. Årsrapporten for koncernen er endvidere i overensstemmelse med IFRS som udstedt af The International Accounting Standards Board (IASB). Anvendt regnskabspraksis for koncernen er uændret i forhold til sidste år. I 2006 er følgende ajourførte IFRS-standarder trådt i kraft: IAS 19, IAS 21 og IAS 39. Ændringerne har ikke påvirket regnskabet for koncernen. Hoved- og nøgletal for 2002 og 2003 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis og svarer dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgår af årsrapporten for 2004. Der er dog foretaget en omregning til USD som præsentationsvaluta. De korrektioner, der i øvrigt vil være nødvendige, såfremt sammenligningstal i hoved- og nøgletalsoversigten for 2002 og 2003 skulle omarbejdes til IFRS, udgør indregning af afledte finansielle instrumenter til dagsværdi samt ændring af afskrivninger, idet der årligt tages højde for udviklingen i restværdier. Korrektioner til årsrapporten for 2005 Selskabet har i fondsbørsmeddelelse nr. 162 af 19. januar 2007 offentliggjort korrektioner til årsrapporten for 2005. Korrektionerne vedrørte indregning af udskudte skatteaktiver, indregning og præsentation af renteswap, oplysninger om afskrivningsperiode for skibe samt oplysninger i ledelsesberetningen. De i fondsbørsmeddelelsen omhandlede korrektioner er indarbejdet i årsrapporten for 2006. Koncernregnskab Koncernen omfatter moderselskabet Dampskibsselskabet Orion A/S samt dattervirksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte ejer mere end 50 % af stemmerne. Koncernens funktionelle valuta er USD. Ved udarbejdelse af årsrapporten for koncernen er USD tillige anvendt som præsentationsvaluta. Virksomheder, hvori koncernen ejer mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og/eller på anden måde udøver betydende men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Koncernregnskabet udarbejdes ved sammendragning af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders årsregnskaber, der alle er omregnet til koncernens regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværender og udbytter samt urealiserede interne fortjenester og tab mellem de konsoliderede virksomheder. 13

Anvendt regnskabspraksis Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Hvis valutapositioner anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes værdireguleringerne direkte på egenkapitalen. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen. Afledte finansielle kontrakter i koncernen Afledte finansielle kontrakter i koncernen måles til dagsværdi og indgår under andre tilgodehavender (positiv dagsværdi) eller anden gæld (negativ dagsværdi). Kontrakter opgøres til dagsværdi på grundlag af tilgængelige markedsdata og anerkendte værdiansættelsesmetoder. Den effektive del af ændring i værdien af afledte finansielle kontrakter indgået til sikring af værdi af indregnede aktiver og forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af disse aktiver og forpligtelser. Den effektive del af ændring i værdien af afledte finansielle kontrakter indgået til sikring af fremtidige transaktioner indregnes direkte på egenkapitalen indtil de sikrede transaktioner realiseres. På dette tidspunkt indregnes værdiændringerne sammen med de sikrede transaktioner. Den ikke effektive del af sikringstransaktioner samt ændring i dagsværdi af afledte finansielle kontrakter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikring, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. 14

Anvendt regnskabspraksis Generelt om indregning og måling (fortsat) Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Resultatopgørelsen Driftsindtægter, skibe Omfatter årets fragtindtægter for såvel afsluttede som ikke afsluttede rejser. For ikke afsluttede rejser periodiseres fragtindtægter ud fra antal rejsedage afholdt i indeværende år i forhold til det samlede antal rejsedage. Driftsomkostninger, skibe Omfatter de til driften af skibene tilhørende omkostninger. Der foretages fuld periodisering af omkostninger. For ikke afsluttede rejser periodiseres driftsomkostningerne ud fra antal rejsedage afholdt i indeværende år i forhold til det samlede antal rejsedage. Andre driftsindtægter Omfatter årets kommissionsindtægter m.v. fra associeret virksomhed for såvel afsluttede som ikke afsluttede rejser. For ikke afsluttede rejser periodiseres kommissionen ud fra antal rejsedage afholdt i indeværende år i forhold til det samlede antal rejsedage. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, beregnet ud fra en konstant effektiv rente over leasingforpligtelsernes løbetid samt realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende transaktioner i fremmed valuta. Ekstraordinære indtægter og omkostninger Ekstraordinære indtægter og omkostninger indeholder indtægter og omkostninger, som hidrører fra begivenheder eller transaktioner, der klart afviger fra den ordinære drift og som ikke forventes at være af tilbagevendende karakter. 15

Anvendt regnskabspraksis Skat af årets resultat Såvel aktuel som udskudt skat afsættes med 28 %. Skat, der udlignes gennem sambeskatning, beregnes med 28 % og refunderes koncerninternt. Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdiansættelser. Udskudt skat beregnes med 28 %. Den skattemæssige værdi af underskud, der vurderes at kunne fremføres til modregning i fremtidig skattepligtig indkomst, modregnes i den udskudte skat inden for samme juridiske skatteenhed. Eventuelle udskudte skatteaktiver (netto) indregnes til den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt. Balancen Materielle anlægsaktiver Skibe, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Skibe... Driftsmateriel og inventar... 20 til 25 år fra levering fra værft. 5 år Afskrivningsperioder og restværdier vurderes årligt. Nedskrivning foretages når regnskabsmæssig værdi overstiger det højeste af skønnet brugsværdi og dagsværdi med fradrag af afhændelsesomkostninger. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis driftsindtægter vedrørende andre aktiviteter og driftsomkostninger vedrørende andre aktiviteter. 16

Anvendt regnskabspraksis Leasingkontrakter Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver (skibe), hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing) indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning til opgjort kostpris svarende til dagsværdien eller (hvis lavere) til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregningen af nutidsværdien anvendes en til leasingaftalens interne rentefod tilnærmet værdi som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver afskrives som øvrige tilsvarende materielle anlægsaktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rentedel indregnes over kontraktens løbetid i resultatopgørelsen. Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder og i associerede virksomheder Resultatopgørelsen: I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af den associerede virksomheds resultat før skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance / tab. Andel i den associerede virksomheds skat og ekstraordinære poster indregnes under skat af ordinært resultat henholdsvis ekstraordinært resultat efter skat. I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resultat før skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance / tab. Andel i dattervirksomhedernes skat og ekstraordinære poster indregnes under skat af ordinært resultat henholdsvis ekstraordinært resultat efter skat. Balancen: Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill, opgjort efter overtagelsesmetoden. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til nul kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi i det omfang, det vurderes som uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance. 17

Anvendt regnskabspraksis Varebeholdninger Bunkersbeholdninger måles til anskaffelsespris efter FIFO-princippet. Der indregnes ikke beholdninger af stores, proviant eller smøreolie, idet disse udgiftsføres på anskaffelsestidspunktet. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Gældsforpligtelser Gæld i øvrigt er målt til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi. Pengestrømsopgørelsen Der er alene udarbejdet pengestrømsopgørelse for koncernen, idet moderselskabets pengestrømsopgørelse ikke anses for relevant. Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrøm for året samt den likviditetsmæssige stilling ved periodens udgang. Pengestrømmen relaterer sig til 3 hovedområder: drift, investering og finansiering. Pengestrømsopgørelsen opstilles således, at pengestrøm fra drift præsenteres indirekte med udgangspunkt i resultatopgørelsens primære drift. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver eksklusiv de poster, der indgår i likvider og kortfristede gældsforpligtelser eksklusiv bankgæld, skat og udbytte. Der indgår således ikke likvide beholdninger og værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver. Pengestrøm fra driftsaktivitet opgøres som resultat før finansielle poster reguleret for ikke likvide driftsposter samt ændringer i driftskapitalen, finansielle og ekstraordinære poster og med fradrag af betalte selskabsskatter. Pengestrøm fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af anlægsaktiver. Købesummer opgøres til anskaffelsesværdi inklusiv handelsomkostninger. Salgssummer opgøres som salgspris med fradrag af handelsomkostninger. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet omfatter andre langfristede og kortfristede gældsforpligtelser, der ikke indgår under driftskapitalen. Likvider omfatter beholdninger optaget under omsætningsaktiver. 18

Anvendt regnskabspraksis Segmentoplysninger Det er vurderet, at koncernen kun har et primært segment, da der kun opereres i ét marked. Det er ikke muligt at opdele koncernens aktiviteter i geografiske segmenter, da koncernens aktiviteter foregår i internationalt farvand. Som følge heraf er der ikke særskilte segmentoplysninger i årsrapporten. 19

Koncernresultatopgørelse 2006 Note 2006 2005 USD T.USD Nettoomsætning... 1.494.166 2.625 Andre driftsindtægter... 282.918 526 Indtægter i alt... 1.777.084 3.151 Driftsomkostninger, skibe... 2-1.680.469-1.639 Bruttoresultat... 96.615 1.512 Administrationsomkostninger... 2-657.636-804 Driftsindtægter vedrørende andre aktiviteter... 3 4.529.695 2.667 Afskrivninger... 4-246.430-317 Resultat før finansielle poster... 3.722.244 3.058 Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 11 551.244 1.122 Andre finansielle indtægter... 170.769 514 Andre finansielle omkostninger... 5-243.558-244 Ordinært resultat før skat... 4.200.699 4.450 Skat af årets resultat... 6-73.053-734 Årets resultat... 4.127.646 3.716 Årets resultat fordelt på: Aktionærer i moderselskabet... 4.137.255 1.830 Minoritetsinteresser... -9.609 1.886 Årets resultat... 4.127.646 3.716 Resultat per aktie... 7 1,655 0,732 Udvandet resultat per aktie... 7 1,655 0,732 20

Koncernbalance pr. 31. december 2006 Aktiver Note 2006 2005 Anlægsaktiver USD T.USD Materielle anlægsaktiver Skibe... 8 0 2.478 Driftsmateriel og inventar... 9 14.061 55 14.061 2.533 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder... 11 0 521 Deposita... 14.405 13 Værdipapirer... 37 0 14.442 534 Anlægsaktiver i alt... 28.503 3.067 Omsætningsaktiver Varebeholdninger Bunkersbeholdninger... 0 39 0 39 Tilgodehavender Udskudt skatteaktiv... 6 78.919 0 Kapitalandele i associerede virksomheder... 11 1.069.660 0 Tilgodehavende fragt m.v.... 109.668 176 Tilgodehavende hos associerede virksomheder... 363.567 156 Andre tilgodehavender... 20.462 32 Periodeafgrænsningsposter... 48.319 11 1.690.595 375 Likvide beholdninger... 5.998.803 1.962 Omsætningsaktiver i alt... 7.689.398 2.376 AKTIVER I ALT... 7.717.901 5.443 21

Koncernbalance pr. 31. december 2006 Passiver Note 2006 2005 Egenkapital 12 USD T.USD Aktiekapital... 4.196.321 4.196 Overført resultat... 3.170.679-957 Minoritetsinteresser... -321.267-282 7.045.733 2.957 Gældsforpligtelser Langfristede gældsforpligtelser Lån i pengeinstitutter, DKK... 13 0 1.755 0 1.755 Kortfristede gældsforpligtelser Kortfristet del af langfristet gæld... 13 0 273 Leverandører af varer og tjenesteydelser... 227.888 155 Gæld til associerede virksomheder... 78.120 76 Selskabsskat... 6 168.088 0 Bankgæld... 595 0 Periodeafgrænsningsposter... 14 0 85 Andre gældsforpligtelser... 197.477 142 672.168 731 Gældsforpligtelser i alt... 672.168 2.486 PASSIVER I ALT... 7.717.901 5.443 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger... 1 Eventualposter m.v... 16 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser... 17 Honorarer til generalforsamlingsvalgte revisorer og bestyrelser... 18 Nærtstående parter... 19 Afledte finansielle instrumenter... 20 Ny regnskabsregulering... 21 22

Koncernpengestrømsopgørelse 2006 Note 2006 2005 USD T.USD Driftsindtægter i alt... 1.777.084 3.311 Driftsomkostninger... -2.338.104-2.443 Ændring i driftskapital... 15-83.060-3.251 Pengestrøm fra driftsaktivitet før finansielle poster -644.080-2.383 Finansielle poster, netto (excl. tillæg selskabsskat). -56.672 280 Andre kursreguleringer... -9.832 11 Pengestrøm fra driftsaktivitet... -710.584-2.092 Køb af materielle anlægsaktiver... -217.293-2 Salg af materielle anlægsaktiver... 7.019.640 6.096 Udlodning fra associerede virksomheder... 3.000 1.765 Andre finansielle anlægsaktiver... -1.784 2 Pengestrøm fra investeringsaktivitet... 6.803.563 7.861 Udlodning til ekstern partreder i dattervirksomhed.. -29.039-991 Optagelse af lån i pengeinstitut... 0 2.028 Afdrag på langfristede gældsforpligtelser... -2.027.956-5.393 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -2.056.995-4.356 Ændring i likvide beholdninger... 4.035.984 1.413 Likvide beholdninger primo... 1.962.224 550 Likvide beholdninger (netto) ultimo... 5.998.208 1.963 23

Moderselskabets resultatopgørelse 2006 Note 2006 2005 kr. tkr. Bruttoomsætning... 953.302 1.322 Administrationsomkostninger... 2-2.491.766-2.721 Afskrivninger... 4-69.101-119 Resultat før finansielle poster... -1.607.565-1.518 Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder... 19.520.624 25.415 Andre finansielle indtægter... 6.675 1 Andre finansielle omkostninger... 5-81.283-102 Ordinært resultat før skat... 17.838.451 23.796 Skat af årets resultat... 6-456.927-4.399 ÅRETS RESULTAT... 17.381.524 19.397 Forslag til resultatdisponering Overført til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode... 0 2.891 Overført til frie reserver... 17.381.524 16.506 Udbytte... 0 0 Disponeret i alt... 17.381.524 19.397 24

Moderselskabets balance pr. 31. december 2006 Aktiver Note 2006 2005 Anlægsaktiver kr. tkr. Materielle anlægsaktiver Driftsmateriel og inventar... 9 79.606 347 79.606 347 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder... 10 47.579.559 29.549 Værdipapirer... 210 0 47.579.769 29.549 Anlægsaktiver i alt... 47.659.375 29.896 Omsætningsaktiver Tilgodehavender Udskudt skatteaktiv... 6 446.790 0 Andre tilgodehavender... 113.647 128 Periodeafgrænsningsposter... 3.844 3 Tilgodehavender hos associerede virksomheder... 580.771 467 1.145.052 598 Likvide beholdninger... 344.428 155 Omsætningsaktiver i alt... 1.489.480 753 AKTIVER I ALT... 49.148.855 30.649 25

Moderselskabets balance pr. 31. december 2006 Passiver Note 2006 2004 Egenkapital 12 kr. tkr. Aktiekapital... 25.000.000 25.000 Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode... 0 8.911 Overført resultat... 17.109.262-9.183 42.109.262 24.728 Gældsforpligtelser Kortfristede gældsforpligtelser Leverandører af varer og tjenesteydelser... 210.690 350 Skyldig selskabsskat... 6 951.615 0 Gæld til tilknyttede virksomheder... 5.341.094 5.177 Andre gældsforpligtelser... 536.194 394 7.039.593 5.921 Gældsforpligtelser i alt... 7.039.593 5.921 PASSIVER I ALT... 49.148.855 30.649 Eventualposter m.v... 16 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser... 17 Honorarer til generalforsamlingsvalgte revisorer og bestyrelser... 18 Nærtstående parter... 19 26

Noter til årsrapporten 1. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Ved opgørelsen af den fremtidige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af af- og nedskrivninger. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur kan være usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt normale forretningsmæssige risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for koncernen er omtalt i ledelsesberetningen. Koncern Moderselskab 2006 2005 2006 2005 2. Personaleomkostninger USD T.USD kr. tkr. De samlede personaleomkostninger udgør: Løn og gager (dansk personale)... 696.053 794 150.000 150 Refunderet koncernselskab... 0 0 1.821.195 2.050 Pensioner... 49.399 51 0 0 Andre omkostninger til social sikring 4.184 25 0 0 749.636 870 1.971.195 2.200 Vederlag til direktion... 204.061 225 1.155.273 1.349 Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere... 12 15 4 4 De samlede personaleudgifter fordeler sig således: Skibenes driftsomkostninger... 332.125 367 0 0 Administrationsomkostninger... 417.511 503 1.971.195 2.200 749.636 870 1.971.195 2.200 2006 2005 3. Driftsindtægter vedrørende andre aktiviteter USD T.USD (Koncernnote) Fortjeneste ved salg af skib... 4.529.695 2.667 27

Noter til årsrapporten Koncern Moderselskab 2006 2005 2006 2005 4. Afskrivninger USD T.USD kr. tkr. Skibe... 234.810 297 0 0 Driftsmidler... 21.714 20 129.122 119 Gevinst ved salg af driftsmidler... -10.094 0-60.021 0 246.430 317 69.101 119 5. Finansielle omkostninger Renter af mellemregninger med tilknyttede virksomheder... - - 33.367 100 Renter af mellemregning med associerede virksomheder... 2.478 35 0 0 Øvrige finansielle omkostninger... 241.080 209 47.916 2 243.558 244 81.283 102 6. Skat Årets resultat før skat... 4.200.700 4.450 17.838.451 23.796 Selskabsskatteprocent... 28 28 28 28 Forventet skat af årets resultat... 1.176.196 1.246 4.994.766 6.663 Merskat ved anvendelse af tonnageskatteloven... 162.543-338 966.577-2.028 Ændring som følge af overgang til IFRS... 0-138 - - Realisering af udskudt skatteaktiv samt regulering af vurderingsreserve -412.426 0-446.790 0 Forbrug af fremførte underskud... -829.722-734 -4.934.025-4.399 Regulering af udskudt skat... 0 734 0 4.399 Andet... -23.538-36 -123.601-236 Årets skat... 73.053 734 456.927 4.399 Årets skat fordeler sig således Aktuel skat... 151.972 0 903.717 0 Regulering af udskudt skat... -78.919 734-446.790 4.399 Årets skat... 73.053 734 456.927 4.399 28

Noter til årsrapporten Koncern Moderselskab 2006 2005 2006 2005 6. Skat (fortsat) USD T.USD kr. tkr. Udskudte skatteaktiver og forpligtelser fremkommer således: Materielle anlægsaktiver... 78.919 92 421.841 551 Kapitalandele i dattervirksomheder.. 0 0 24.949 33 Langfristede gældsforpligtelser... 0 0 - - Skattemæssige underskud... 0 780 0 4.934 Udskudt skatteaktiv, brutto... 78.919 872 446.790 5.518 Vurderingsreserve... 0-872 0-5.518 Udskudt skatteaktiv, netto... 78.919 0 446.790 0 Skatteaktivet forventes anvendt i 2007. Skyldig selskabsskat Aktuel skat... 151.972 0 903.717 0 Rentetillæg... 16.116 0 47.898 0 Skyldig selskabsskat... 168.088 0 951.615 0 2006 2005 7. Resultat per aktie USD T.USD (Koncernnote) Årets resultat... 4.127.646 3.716 Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet. 9.609-1.886 Koncernens andel af årets resultat... 4.137.255 1.830 Gennemsnitligt antal aktier... 2.500.000 2.500.000 Gennemsnitligt antal egne aktier... 0 0 Gennemsnitligt antal aktier i omløb... 2.500.000 2.500.000 Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 0 Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb... 2.500.000 2.500.000 Resultat per aktie (EPS)... 1,655 0,732 Udvandet resultat per aktie (EPS-D)... 1,655 0,732 29

Noter til årsrapporten 2006 2005 8. Skibe USD T.USD (Koncernnote) Kostpris 1. januar... 4.436.304 17.276 Årets tilgang... 206.469 0 Årets afgang... -4.642.773-12.840 Kostpris 31. december... 0 4.436 Afskrivninger 1. januar... -1.958.005-10.911 Årets afskrivninger... -234.810-297 Afskrivninger på afhændede aktiver... 2.192.815 9.250 Afskrivninger 31. december... 0-1.958 Regnskabsmæssig værdi 31. december... 0 2.478 Koncern Moderselskab 2006 2005 2006 9. Driftsmidler USD T.USD DKK Kostpris 1. januar... 134.375 132 849.802 Årets tilgang... 10.824 2 64.367 Årets afgang... -92.132 0-613.732 Kostpris 31. december... 53.067 134 300.437 Afskrivninger 1. januar... -79.531-60 -502.960 Årets afskrivninger... -21.714-19 -129.122 Årets afskrivninger, afgang... 62.239 0 411.251 Kostpris pr. 31. december... -39.006-79 -220.831 Regnskabsmæssig værdi 31. december... 14.061 55 79.606 30

Noter til årsrapporten 10. Kapitalandele i dattervirksomheder (moderselskabsnote) DKK Kostpris 1. januar... 54.169.927 Tilgang... 0 Kostpris 31. december... 54.169.927 Opskrivninger pr. 1. januar... 8.911.193 Andel i årets resultat... 12.694.947 Opskrivninger pr. 31. december... 21.606.140 Nedskrivninger pr. 1. januar... -33.532.174 Andel i årets resultat... 5.335.666 Nedskrivninger pr. 31. december... -28.196.508 Bogført værdi pr. 31. december... 47.579.559 Hovedtallene for selskaberne pr. 31. december 2006: Regnskabs- Årets mæssig Aktiekapital resultat Ejerandel værdi P.E.P. Shipping A/S... 1.000.000 12.759.571 100% 21.606.142 Rederiet Lyra A/S... 500.000-89.512 100% 475.112 Rederiet Cetus A/S... 15.000.000 5.109.167 100% 14.644.899 Rederiet Birte A/S... 7.500.000 108.302 100% 6.460.107 ApS KBUS 8 nr. 674... 300.000 143.085 100% 4.393.299 18.030.613 47.579.559 Samtlige dattervirksomheder har hjemsted i Gladsaxe. Rederiet Cetus A/S har følgende dattervirksomheder, der er omfattet af konsolideringen: Rederiet Auriga A/S, Gladsaxe (ejerandel: 100 %) Rederiet Lepus A/S, Gladsaxe (ejerandel: 100 %) Rederiet Taurus A/S, Gladsaxe (ejerandel: 100 %) Rederiet Birte A/S har følgende dattervirksomhed, der er omfattet af konsolideringen: Orion Invest I/S, Gladsaxe (ejerandel: 100 %) Selskabet besidder endvidere 100% af Investeringsaktieselskabet af 6. februar 1988. Selskabet er inaktivt og bogført til kr. 0. 31

Noter til årsrapporten 2006 2005 11. Kapitalandele i associerede virksomheder USD T.USD (Koncernnote) Kostpris 1. januar... 1.615.634 1.616 Tilgang... 0 0 Kostpris 31. december... 1.615.634 1.616 Reguleringer 1. januar... -1.094.218-451 Andel af årets resultat... 551.244 1.121 Modtaget udlodning... -3.000-1.765 Reguleringer 31. december... -545.974-1.095 Regnskabsmæssig værdi 31. december... 1.069.660 521 Hovedtallene for virksomhederne pr. 31. december 2006: Partrederiet Ocean Nexo III Partrederiet Ocean Nexo IV Hjemsted... Gladsaxe Gladsaxe Ejerandel... 33,33% 25% Omsætning... 993.674 1.837.188 Periodens resultat... -1.209.612 3.591.513 Aktiver... 3.539.085 8.005.822 Forpligtelser... 4.003.634 2.872.859 Koncernens andel af egenkapital... -154.850 1.283.241 Koncernens andel af årets resultat... -403.204 897.878 Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes som omsætningsaktiver pr. 31. december 2006, idet partrederierne efter frasalg af skibe forventes opløst i løbet af 2007. 32

Noter til årsrapporten 12. Egenkapital Aktiekapital Selskabets aktiekapital udgør kr. 25.000.000 og er opdelt i aktier á kr. 10. Koncern Moderselskab 2006 2005 2006 2005 USD T.USD kr. tkr. Saldo 1. januar... 4.196.321 4.196 25.000.000 25.000 Saldo 31. december... 4.196.321 4.196 25.000.000 25.000 Netto efter den indre værdis metode Saldo 1. januar... 0 0 8.911.193 6.020 Overført til overført resultat primo 0 0-8.911.193 0 Overført af årets resultat... 0 0 0 2.891 Saldo 31. december... 0 0 0 8.911 Overført resultat Saldo 1. januar... -956.744-2.797-9.183.455-25.689 Overført fra nettoopskrivning primo 0 0 8.911.193 0 Sikring af pengestrømme: Værdiregulering indregnet direkte på egenkapitalen... -9.832 10 - - Overført af årets resultat... 4.137.255 1.830 17.381.524 16.506 Saldo 31. december... 3.170.679-957 17.109.262-9.183 Minoritetsinteresser Saldo 1. januar... -282.619-1.177 - - Udlodning... -29.039-991 - - Årets resultatandel... -9.609 1.886 - - Saldo 31. december... -321.267-282 0 0 Egenkapital 31. december... 7.045.733 2.957 42.109.262 24.728 Selskabets aktiekapital har været uændret i de seneste 5 år. Årets totalindkomst opgøres således: Sikring af pengestrømme: Værdiregulering indregnet direkte på egenkapitalen... -9.832 10 - - Overført af årets resultat... 4.137.255 1.830 17.381.524 19.397 4.127.423 1.840 17.381.524 19.397 33