Halvårsrapport per 30. juni 2009 Dansk Skovselskab A/S Tlf: 4399 9802 Fax: 4399 9702 sekr@danskskovselskab.dk www.danskskovselskab.dk
Kære aktionær Hermed fremsendes halvårsrapport for første halvår 2009 for koncernen. Rapporten er disponeret således: 1. Ledelsespåtegning 2. Ledelsesberetning 3. Resultatopgørelse 4. Aktiver 5. Passiver 6. Egenkapitalopgørelse 7. Pengestrømsopgørelse 8. Noter ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Taastrup den 25. august 2009 Jan Erlund Formand Gerner Wolff-Sneedorff Næstformand Med venlig hilsen Janet Alsø Mads Michelsen Bent Alsø Direktør 1. Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har behandlet og godkendt den ureviderede halvårsrapport for perioden 1. januar til 30. juni 2009 for koncernen Dansk Skovselskab A/S. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og IAS 34 som godkendt af EU samt yderligere danske oplysningskrav til halvårsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige. Det er derfor vores opfattelse at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling per 30. juni 2009 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar til 30. juni 2009. Det er endvidere vores opfattelse, at 2. Ledelsesberetning Halvårsresultatet viser et overskud på kr. 1.622.294. Årets overskud er påvirket positivt af indtægter fra salg af tyndingstræ og træmasse til biobrændsel i forhold til forventningerne. Pundkursen er steget i halvåret med 1,09 DKK/GBP fra 7,65 primo til 8,74, hvilket medfører en positiv kursregulering af værdien af skove målt i kroner. Kursreguleringen, der bogføres direkte på egenkapitalen, udgør kr. 6.348.067 og kursreguleringen, der indgår i resultatopgørelsen, udgør kr. 177.275. De akkumulerede kursreguleringer, der bogføres direkte på egenkapitalen udgør (15.516.202) per 30. juni 2009. Kursopskrivninger eller nedskrivninger er ikke udtryk for realiserede gevinster eller tab, idet selskabet ikke har planer om at realisere aktiverne og kun gør dette, når kombinationen af pris på skovejendomme i
pund og vekselkursen er gunstig. En stigende pundkurs giver en større regnskabsmæssig egenkapital. Scottish Coal har valgt at anlægge sag mod Dansk Skovselskabs datterselskab, Danish Forestry Company Ltd (DFC) om retten til at købe ejendommen Dalgig. DFC opsagde optionsaftalen med Scottish Coal omkring Dalgig den 30. april 2008 som følge af misligholdelse efter samråd med selskabets advokat. Efter 1. januar 2009 indgik DFC aftale med et andet mineselskab om salg af ejendommen. Scottish Coal er ikke enig i opsigelsen og har derfor stævnet DFC i Skotland. Retssagen indledtes medio august 2009. Udfaldet af retssagen forventes sidst på året i 2009. Det er selskabets vurdering, at det værst tænkelige udfald er, at DFC må indgå i optionsaftalen med Scottish Coal. Det betyder, at skoven Dalgig stadigvæk sælges til en god pris. Der er ind til videre afholdt omkostninger til advokatbistand i forbindelse med sagen på i alt DKK 61.770. Beløbet er udgiftsført under administrationsomkostninger i resultatopgørelsen. Priserne på skov er ikke faldet væsentligt under finanskrisen og der er ej heller set et øget udbud af ejendomme. Statsskovvæsenet har udbudt ejendomme til salg, heraf to større, som begge har fået stor opmærksomhed. Der er stadigvæk en betydelig interesse blandt investorer for den stabile skovinvestering. Det er fortsat ikke muligt at erhverve skove til priser, der giver et rimeligt afkast ved de nuværende priser på træ. Prisen på træ på roden i pund har været moderat faldende på de større dimensioner. Prisen på de mindre dimensioner har været konstante til let stigende. Det svingende prisniveau har ikke smittet af på prisen på ejendomme i væsentligt omfang. Årets tilvækst i skovene ser ud til at være fornuftig og skovene er fortsat i en god og sund tilstand. Driften af selskabets skove har fulgt de hidtidige principper med stram omkostningskontrol og undersøgelse af muligheder for sekundære indtægter. På Almont har udviklingsselskabet, der arbejder på at udvikle en vindmøllepark på ejendommen, delvist fået adgangsforholdene afklaret, og ansøgning om plantilladelse forventes at blive indgivet i 2009. På nuværende tidspunkt er det fortsat ikke muligt at vurdere sandsynligheden for at det lykkes at få etableret en vindmøllepark på Almont. Halvårets aktiviteter har givet anledning til ændrede forventninger til driftsresultatet for hele 2009. Der forventes således et resultat, der overstiger det tidligere udmeldte på kr. 2.400.000 baseret på en kurs 8. Der er usikkerhed omkring udfaldet af dommen i Dalgig-sagen og om dommen eventuelt appelleres. Det vil være afgørende for hvornår ejendommen kan handles. Sagens udfald vil ligeledes være afgørende for den opnåede avance samt de afledte betalinger, da aftalerne med de to mineselskaber ikke er enslydende. Det er således ikke muligt før tvisten med Scottish Coal er endeligt afklaret at opgøre avancen ved salg af Dalgig samt tidspunktet for konstatering af avancen.
3. Resultatopgørelse Note 1H 2009 2008 kr. Nettoomsætning fra skove 597.039 2.299 Produktionsomkostninger fra skove (214.597) (1.013) Nettoindtægt fra skove 382.442 1.286 Værdiregulering af skove 1 1.580.914 2.747 Bruttoresultat fra skove 1.963.356 4.033 Administration (445.839) (748) Resultat primær drift 1.517.517 3.285 Finansielle poster 133.989 (896) Resultat før skat 1.651.506 2.389 Periodens skat (29.212) (60) Periodens resultat 1.622.294 2.329 Resultat per aktie 4 5 Udvandet resultat per aktie (EPS-D) 4 5 4. Aktiver Note 1H 2009 2008 kr. Skovejendomme: Jord 1 9.100.240 7.963 Skovejendomme: Træ 1 44.626.084 37.173 Materielle anlægsaktiver 53.726.324 45.136 Tilgodehavender 42.327 127 Likvider 2.309.412 2.544 Aktiver i alt 56.078.063 47.807
5. Passiver Note 1H 2009 2008 kr. Aktiekapital 44.000.000 44.000 Reserve nettoopskrivning skovejendomme 17.474.454 13.842 Overført resultat (8.356.460) (12.694) Egenkapital 53.117.994 45.148 Hensatte forpligtelser 1.413.936 1.119 Selskabsskat 1.430.425 1.225 Leverandørgæld 115.708 315 Kortfristede forpligtelser 1.546.133 1.540 Passiver i alt 56.078.063 47.807 6. Egenkapitalopgørelse Aktiekapital Nettoopskrivning Overført I alt skovejendomme resultat Egenkapital 1/1 44.000 13.842 (12.694) 45.148 Periodens resultat - - 1.622 1.622 Værdiregulering skovejendomme - 1.580 (1.580) 0 Valutakursregulering - 2.052 4.296 6.348 Egenkapital 30/6 44.000 17.474 (8.356) 53.118
7. Pengestrømsopgørelse 1H 2009 2008 Resultat primær drift 1.518 3.285 Værdiregulering skove (1.581) (2.747) Avance ved salg af skove 0 (258) Hensatte forpligtelser 295 208 Ændringer i driftskapital 91 272 323 760 Nettorente 134 (896) Betalte selskabsskatter 0 (24) Pengestrøm vedr. drift 134 (160) Investering i skovejedomme, netto 0 1.047 Pengestrøm vedr. investering 1.047 Dan Forestry A/S 0 (2.153) Pengestrøm vedr. finansiering 0 (2.153) Ændring i likvider 457 1.266 Likvider primo 2.544 3.918 Valutakursregulering (692) (108) Likvider ultimo 2.309 2.544
8. Noter Note 1: Skovejendomme Jord Bevoksning Skovejendom Anskaffelsessum primo 1.041.265 3.106.736 4.148.001 Tilgang 0 0 0 Afgang 0 0 0 Anskaffelsessum ultimo 1.041.265 3.106.736 4.148.001 Værdiregulering primo 0 1.809.900 1.809.900 Periodens opreguleringer 0 189.557 189.557 Periodens tilbageførsler 0 0 0 Samlede reguleringer 0 1.999.457 1.999.457 Regnskabsmæssig værdi ultimo ( ) 1.041.265 5.106.193 6.147.458 Regnskabsmæssig værdi ultimo (kr.) 9.100.240 44.626.084 53.726.324 Periodens samlede værdireg. ( ) 189.557 189.557 Periodens samlede værdireg. (kr.) 1.580.914 1.580.914 Skovområde Planteår Ejendomme Hektar Ayr 1980-85 3 934 Broubster 1985-90 6 963 Centrale Højland 1970-80 2000-05 3 880 Forsinain 1985-90 3 463 1995-00 I alt 15 3.240