Aktier AktiePilen USA Fokus på amerikanske banker Dow Jones -0,03 % Nasdaq +0,48 % S&P 500 +0,18 % Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Nike, JPMorgan, Caterpillar Wal-Mart, Du Pont, United Technologies S&P 500 Sektorer Financials, Industrials, Consumer Discretionary Real Estate, Materials, Energy De amerikanske markeder lukkede med lidt blandede fortegn, hvor Nasdaq indekset outperformede med en fremgang på en halv procent. Ikke overraskende var der fokus på de amerikanske banker, hvor flere store finanshuse i fredags offentliggjorde deres tal inden åbningen. Fra makrofronten fik vi detailsalgstallene, som var en smule svagere end ventet med 0,6 % mod konsensus på 0,7 %. Eks bil og benzinsalget, var udviklingen fladt, hvor økonomerne havde sat næsen op efter en fremgang på 0,4 %. Producentpriserne steg med 0,3 %, hvilket var spot-on med økonomernes estimater. På årsbasis var det en stigning på 1,6 %, hvilket ligeledes var inline. Forbrugertilliden fra University of Michigan var en anelse svagere end ventet med 98,1 mod forventede 98,5. Indekset ligger dog stadigt tæt på det rekordhøje niveau. JPMorgan (+0,5 %) præsenterede en indtjening pr. aktie på 1,71 USD, hvor konsensus var 1,43 USD. Omsætningen blev 24,3 mia. USD mod 22,9 mia. USD i samme kvartal 2015. Nettoresultatet blev 6,7 mia. USD mod 5,4 mia. USD i Q4 2015. Den positive udvikling skyldes bl.a. skattemæssige effekter. Blandt divisionerne landede FICC på 3,37 mia. USD mod forventede 3,26 mia. USD. Aktiehandlen var derimod lidt skuffende med 1,15 mia. USD mod konsensus på 1,3 mia. USD. Banken meddeler, at de tager markedsandele i de fleste forretningsområder. Bank of America (+0,4 %) præsenterede deres kvartalstal, som viste en EPS på 0,40 USD mod konsensus på 0,38 USD. Omsætningen blev 20 mia. USD, hvilket var 4 % lavere end analytikernes estimater. Bankens FICC-division viste et negativ afvigelse på 7 % ift. estimaterne, men steg dog med 12 % i forhold til samme periode sidste år. Aktiehandlen var inline med forventningerne. Banken løfter deres aktietilbagekøbsprogram med 1,8 mia. USD. Banken forventer en pæn fremgang af nettorenteindtægter i Q1. Wells Fargos (+1,4 %) tal var lidt blandet læsning. EPS en blev 0,96 USD mod forventede 1,00 USD. Omsætningen landede på 21,6 mia. USD, hvilket ligeledes var lidt svagere end konsensus på 22,5 mia. USD. Hensættelser hos Wells Fargo var dog markant bedre med 805 mio. USD mod analytikernes estimater på 944 mio. USD. Ledelsen gav udtryk for tilfredshed med udvikling af konti-skandalen, men indrømmede at der stadig var en del arbejde forude, at genskabe tilliden hos kunderne. Kapitalforvalteren Blackrock (+0,3 %) offentliggjorde ligeledes deres tal, som var lidt blandet læsning. Omsætningen var lidt svagere end ventet med 2,89 mia. USD mod estimerede 2,93 mia. USD. EPS en var derimod lidt bedre med 5,14 USD vs. 5,02 USD. Asset under Management steg i seneste kvartal marginalt til 5,15 trio. USD. Blackrock hævede dividenden til 2,50 USD fra 2,29 USD, hvor analytikernes havde ventet 2,40 USD. Christian Thatje Seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 christian.thatje@ 16-01-2017 06:12:38 1/5
Raymond James opjusterede Facebook (+1,4 %) til strong buy fra outperform. Kursmålet blev løftet til 160 USD. Pandora Media (+6,3 %) kom torsdag efter lukketid med et flot regnskab, hvor top og bundlinje var bedre end ventet. Samtidig annoncerede selskabet at de vil afskedige 7 % af medarbejderne. Tiffany (+1,7 %) nød godt af en opjustering fra Wells Fargo, som hævede aktien til marketperform fra outperform. Netflix (+3,5 %) blev opjusteret til hold fra salg hos Deutsche Bank. Jefferies startede dækning af Mobileye (+3,3 %) med en købsanbefaling og kursmål 52 USD. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Nøgletal Begivenhed Estimat Asien Fokus på Samsung Nikkei (08.00) -1,0 % Hang Seng (08.00) -1,0 % Shanghai (03.00) -0,4 % De asiatiske markeder har fået en overordnet negativ start på ugen, hvor de fleste indeks handler i negativt terræn. Hong Kong og Japan er p.t. nede med én procent, mens Sydkorea og Kina kan nøjes med fald på en halv procent. Det er femte dag i træk, at de kinesiske aktier oplever kursfald. Australien går mod strømmen og er oppe med en halv procent, som skyldes spekulationer, at landet kan nyde godt af fornyede handelsforbindelser med Storbritannien efter deres Brexit. Samsung er nede med 2,4 % efter at de koreanske myndigheder angiveligt vil arrestere selskabets CEO på grund af korruption. CEO en anklages bl.a. for bestikkelse. Samsung Electronics vil den 23. januar offentliggøre resultaterne for undersøgelserne af de defekte smartphone, hvor batteriet pludselig går i brand. I fredags var der allerede rygter om at Takata vil indgå et forlig med de amerikanske myndigheder vedrørende de defekte airbags, som har kostet mindst 17 mennesker livet. Nu har japanerne valgt at betale 1 mia. USD til myndighederne og samtidig givet bevilling for, at selskabet de kommende 3 år skal være under særlig opsyn af sikkerhedsmyndighederne. Europa May skaber nervøsitet Future Point Procent Dax 11564-0,46 % Euro Stoxx 50 3296-0,60 % Dow Jones 19779-0,30 % S&P 500 2267-0,28 % Nasdaq 5048-0,31 % Olie (Nymex) 52,26-0,15 % Copper 5541-0,33 % Guld 1206 +0,84 % Euro-Bund 163,86 +0,28 % 2/5
Vi forventer en lavere åbning på de europæiske børser efter en flad udvikling fredag aften op Wall Street, hvor primært de regnskabsaktuelle banker var i fokus og lukkede med mindre stigninger. I Asien er stemningen negativ på ugens første handelsdag med fald på mellem en halv og en hel procent. De amerikanske futures handler med små udsfald på cirka en kvart procent. Både makro og regnskabskalenderen er tynd i dag. Ugens store begivenhed sker på fredag, når Trump officielt bliver USA s 45. præsident. I morgen starter det årlige World Econonic Forum i Davos, som kører frem til på fredag, hvor der givetvis kan komme udmeldinger, som kan påvirke markederne. Den britiske premierminister Theres May har i weekenden indikeret i Sunday Times, at hun forbereder landet på et hårdt Brexit, hvilket skaber ny nervøsitet. GPB er bl.a. efterfølgende blevet svækket. Vi gør opmærksom på, at det amerikanske aktiemarked holder lukket i dag på grund af helligdag. Goldman Sachs har hævet kursmålet på Danske Bank til 262 kr. fra 236 kr. Neutralanbefalingen fastholdes dog. Også Nordea får løftet deres target til 110 kr. fra 92 kr. Her gentages købsanbefalingen. Goldman Sachs har fjernet Mærsk fra deres Conviction Buy List, men fastholder købsanbefalingen på aktien. Allianz CEO har i et interview indikeret, at de kun vil lave større overtagelser i USA, men at virksomhederne p.t. derover er dyrt prisfastsat. I relation til rygterne, at de vil købe deres schweiziske konkurrent, Zurich Insurance, udtalte CEO en, at de aldrig har lavet en fjendtlig overtagelse og Zurich Insurance ikke har indikeret, at de er til salg. Samtidig vurderede CEO en at konsekvenserne fra Trumps tiltag, som lavere skat, styrket USD samt højre renter, vil påvirke deres forretning positivt. SEB s CEO, Annika Falkenberg, har valgt at forlade banken til sommer 2017 efter eget ønske. Falkenberg rykker over til den schweiziske kapitalforvalter Lombard Odier som Managing Director. En efterfølger er endnu ikke fundet. Banken holder en pressekonference kl. 9.30. BMW kan komme i fokus, efter at Trump i et interview i weekenden truede den tyske bilproducent med et straftold på 35 %, hvis de bygger produktionsanlægget i Mexico, som selskabet oprindeligt har planlagt. Hennes & Mauritz er kommet med salgstal som viste en stigning på 5,8 %, hvilket er lavere end de ventede 8,6 %. Dieselskandalen kan, ifølge den franske miljøstyrelse, ikke kun føres tilbage til Renault i Frankrig, men sandsynligvis også til at andre bilproducenter. Ifølge Reuters, planlægger den italienske brilleproducent, Luxottica en megafusion med deres franske konkurrent Essilor, som således vil have en værdi på 50 mia. EUR. For at Deutsche Telekom kan udvide deres bredbånd i Tyskland, overvejer selskabet ifølge Handelsblatt et samarbejde med Innogy. 3/5
Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Nøgletal Begivenhed Estimat 10:00 Italy CPI 11:00 Eurozone Trade Balance 0,5 % 24,0b Op og nedjustering Subsea 7: MAcquarie hæver aktien til outperform fra marketperform Swiss Re: UBS sænker aktien til salg fra neutral ING: Goldman Sachs sænker aktien til neutral fra køb Novartis: Berenberg sænker aktein til hold fra køb Dagens Teknik DAX steg kontinuerligt i fredagens handel og lukkede næsten på dagens højeste omkring 11.630. Vi venter en lidt lavere åbning her til morgen som vil sende indekset tilbage under 11.600. RSI handler i 67 og er dermed kommet lidt ned og handler ikke længere i det overkøbte niveau. MACD indikatoren er fortsat i salg. Vi fastholder alligevel vores forventning om et en konsolidering fortsat vil være det mest sandsynlige scenarie på den korte bane. Opefter er næste styrkeprøve de tidligere toppe fra juli 2015 i 11800. Nedefter er fokus på gappet 11245-11267 (fra december). Modstand: 11637,11670, 11800 Støtte: 11500, 11414, 11267-11245 4/5
Vidste du At FTSE indekset i Storbritannien nu er steget 14 dage i træk, hvilket aldrig er sket før og, ikke overraskende, handler på et nyt all-time high. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5