Sydbank, Investorkonference ence Billede (Solnedgang?) g Carsten Mortensen, adm. direktør (President og CEO) Munkebjerg, 25. marts 2010 THE PREFERRED PARTNER IN GLOBAL TRAMP SHIPPING. UNIQUE PEOPLE. OPEN MINDED TEAM SPIRIT. NUMBER ONE. Dampskibsselskabet Præsentation af NORDEN NORDEN Sydbank A/S 52 Investorkonference Strandvejen DK-2900 Hellerup www.ds-norden.com 1
DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 2
SNAPSHOTS FRA 139 ÅRS HISTORIE Et af verdens ældste børsnoterede rederier Frem til 1970 erne primært tonnage provider til linjerederier Ind i tørlast i 1970 erne og tank i 1980 erne 2007 OMXC20 2008 Rekordresultat 200 1871 Mads C. Holm stifter og børsnoterer NORDEN; første skib leveres i 1872 1875-76 M.v. NORDEN sejler på Kina og Japan 1932 1971 13 af 14 skibe lagt op Første 1940-45 4 skibe sænkes, 4 lagt op 2005 Norient Product Pool 1998-1999 Ny strategi indchartrede skibe med købsoptioner tørlastskibe kontraheres 1996-2005 Udekontorer 1990 Tankafdeling 175 150 125 100 75 50 25 Antal aktive skibe 0 1871 1877 1883 1889 1895 1901 1907 1913 1919 1925 1931 1937 1943 1949 1955 1961 1967 1973 1979 1985 1991 1997 2003 2009 3
EN FØRENDE GLOBAL TRAMP OPERATØR Tørlast (90% af omsætning i 2009) Produkttank (10% af omsætning i 2009) Capesize LR1 Post-Panamax Panamax MR Panamax Tørlast kontorer Tank & Norient Product Pool kontorer Port Captains Site offices på værfter Handysize Handymax Handysize En af industriens mest moderne flåder Netværk af kontorer og port captains Pools i Handysize, Post-Panamax og Tank 4
ASSET LIGHT FORRETNINGSMODEL Aktiv flåde kan hurtigt tilpasses efterspørgsel og markedsudsigter Flåde beskæftiges ud fra portefølje- og risikovurdering Fleksibel flåde Afdækning og kundefokus Kapacitet Køb og salg Tekniske kompetencer Egne (18) in-house Beskæftigelse Lastekontrakter (COA er) Kunderelationer Logistiske fordele Optionsbaseret fleksibilitet 5-7 årige perioder Fleksibilitet og stordrift Arbitragemuligheder Single-trip skibe Langtidsindbefragtede m. optioner (32) Andre chartrede skibe (114) TC out FFA market Spotmarked 2-5 årige lejeperioder Hurtig, nem dækning Medarbejdere Brand Systemer * Aktiv flåde pr. 31. december 2009 5
DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 6
KRISEN EKSTREM VOLATILITET I RATER Tørlast Tank Super-cyklus frem til maj 2008 Krisen slog først igennem i Q1 2009 Så faldt markedsraterne +90% Rater herefter under OPEX-niveauer Overraskende vending i 2009 Stærkt vintermarked ved årsskiftet 14.000 1.600 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000-1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 ja an-07 apr-07 jul-07 j okt-07 ja an-08 apr-08 jul-08 j okt-08 ja an-09 apr-09 jul-09 j okt-09 ja an-10 j an-07 apr-07 jul-07 okt-07 j an-08 apr-08 jul-08 okt-08 j an-09 apr-09 jul-09 okt-09 j an-10 Kilde: Baltic Exchange Baltic Dry Index Baltic Clean Tanker Index 7
TILPASNING AF AKTIV FLÅDE Tilpasning til ændrede markedsforhold Aktiv flåde reduceret med ca. 100 skibe ved tilbagelevering af indbefragtede skibe Aktiv flåde 250 200 150 Dyre skibe vekslet til skibe til 100 markedspriser 50 Flere skibe til enkeltrejser (ca. 0 30%) reducerer residualrisiko Tankflåde stort set uændret Q3 2008Q4 2008Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2009 Tørlast Tank 19 skibe solgt siden sep. 2008 Salg har frigjort USD 450 mio.; avancer på ca. USD 80 mio. Stål er vekslet til kontanter, som kan reinvesteres til lavere priser 8
TILPASNING AF ORDREBOG Trimning af ordrebog Kapacitet og omkostninger, Tørlast 32.000 17.000 Ingen nykontraheringer i 2009 Afbestilling af 2 nybygninger og 4 langtidsindbefragtninger Yderligere tiltag i 2010 Alle initiativer efter aftale med modparter, herunder værfter Skibsdage 30.000 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 2010 2011 2012 2013 2014 Skibsdage Gennemsnitlige omkostninger (USD pr. dag) 15.000 13.000 11.000 9.000 7.000 5.000 USD Væsentlige reduktioner i flådeomkostninger 2010-2014 Betydelig konkurrencefordel Kapacitet og omkostninger, Tank Skib bsdage 10.000 9.500 9.000 8.500 8.000 7.500 7.000 6.500 6.000 2010 2011 2012 2013 2014 Skibsdage Gennemsnitlige omkostninger (USD pr. dag) 15.000 14.000 13.000 12.000 11.000 10.000 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 USD 9
OMKOSTNINGER OG KONKURRENCEEVNE Fokus på at tilpasse omkostninger Administrationsomkostninger reduceret med 29% ved: Stram udgiftsstyring Prioritering af aktiviteter Driftsudgifter til søs sænket med 7,5% ved: Outsourcing Indførsel af best practices Efficienti Fleet Management program Reduktion af omkostninger styrker konkurrenceevnen 10
KUNDEFORHOLD Fokus på langsigtede kunderelationer 6 af NORDENs 10 største lastekontrakter er fra 2009 Kunder søger stabile, sikre og langsigtede transportløsninger Udvikling gavner NORDEN 10 største lastekontrakter ultimo 2009 Kunde Kontraktår Råvare Mio. tons Varighed (år) Asiatisk energiselskab 2008 Kul 14,7 15,0 Europæisk energiselskab 2009 Træpiller <12 15,0 Asiatisk mineselskab 2009 Kul 8,2 6,0 Asiatisk energiselskab 2009 Kul 6,2 10,8 Amerikansk k byggevirksomhed 2009 Skærver <6,3 63 95 9,5 Sydamerikansk shippingselskab 2009 Salt <4,3 5,0 Asiatisk energiselskab 2007 Kul 2,7 3,5 Europæisk kraftværkselskab 2008 Kul 2,2 3,0 Sydamerikansk shippingselskab 2008 Salt 1,6 3,0 Russisk kulproducent 2009 Kul 2,0 3,0 11
DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 12
2009 HOVEDTAL Forretningsmodellen virkede efter hensigten Kvartalsvis EBITDA (USD mio.) 60 EBITDA blev som planlagt 53 forbedret kvartal for kvartal 50 Solid trend drevet af Tørlast EBIT på USD 157 mio. mod 20 guidance på USD 150-160 mio. 6 40 30 10 29 28 15 0 Q4 2008 Q1 2009 Q22009 Q3 2009 Q4 2009 Nettoresultat på USD 217 mio. 800 godkendt på baggrund af krisen 700 12,4% forretning af egenkapital Bestyrelsen foreslår udbytte på DKK 7 (ca. DKK 311 mio.) Nettoresultat (USD mio.) DKK 2,4 mia. udbytte på 3 år 2005 2006 2007 2008 2009 600 500 400 300 200 100 0 703 708-69% 336 217 177 13
The image part with relationship ID rid2 was not found in the file. FINANSIEL STILLING Stærk kapitalstruktur Gearing Kontanter og værdipapirer (USD mio.) USD 735 mio. i kontanter mv. 900 829 Flåden selvfinansieret, bortset fra gæld på USD 64 mio. Solvens øget til 89% Gearing af egenkapital nedbragt til 0.4 (inkl. forpligtelser uden for balancen) Betalinger på nybygninger udgør USD 456 mio. netto 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Gearing 18 1,8 1,6 1,4 1,2 USD 200 mio. kreditfacilitet vil øge fleksibiliteten 1,0 Frihed og midler til at 0,0 investere offensivt 0,8 0,6 0,4 0,2 315 318 623-11% 735 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009 14
DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 15
HOVEDMARKEDER OG RUTER Asien udgør 70% af det globale tørlastmarked; Kina alene ca. 40% NORDEN har ca. 50% af sin forretning på Asien; ca. 17% på Kina Tankmarkedet k er ca. 55% OECD and 45% Emerging Markets NORDEN sejlede 42,1 mio. tons tørlast i 2009 Kul 21% 7% 7% 8% 10% 47% Salt Cement/clinker Jernmalm Korn Andet 16
EFTERSPØRGSLEN I TØRLAST Den globale efterspørgsel ventes at vokse ca. 9% i 2010 Fortsat vækst i Kinas import af råvarer til bygge- og infrastrukturprojekter Opsving i resten af verden vil bidrage positivt t Søbaseret transport mio. tons 300 +12% +11% +5% +9% 250 200 150 100 50 0 Verden Øvrige Kina -50-100 -150 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 Jernmalm Kul Andet Total Kilde: RS Platou 17
UDBUDDET I TØRLAST Ordrebog på p.t. 60% af verdensflåden er ikke sandsynlig 42% af kendt ordrebog blev ikke leveret i 2009 Leveringer i januar-februar antyder manko på over 50% i Q1 2010 Mio. dwt. 35 30 25 20 15 10 5 60% 50% 40% 30% 20% 10% - Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1* Q2 Q3 Q4 0% 2008 2009 2010 Planlagte leveringer Faktiske leveringer "Manko" (højre akse) Kilde: RS Platou, Clarksons * Estimat for Q1 2010 er baseret på tal for januar og februar 18
TANKMARKEDET Efterspørgsel begynder at stige Udbudsvækst klinger af 1,8% vækst i år mod -1,5% i 2009 45% 4,5% vækst i år mod 9,3% i 2009 Nye raffinaderier uden for OECD Øget specifikations-handel Udfasning af enkeltskrogede skibe kan opveje noget af væksten Mio. tønder /dag 89 89 88 87 86 85 84 83 82 81 Kilde: IEA 86 86 Global olieefterspørgsel 85 85 85 84 86 86 86 87 87 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 2009 2010E Mio. DWT Planlagte leveringer (maj 2009) Faktiske leveringer "Manko" i pct. - højre akse 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Q3 Q4 Q1* Q2 Q3 Q4 2009 2010 * Estimat på baggrund af januar-februar 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 19
DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 20
HOVEDPUNKTER I STRATEGIEN FOR 2010+ Finansiel styrke og kernekompetencer intakte; omkostninger sænket Godt afsæt for at forfølge nye, lønsomme vækstmuligheder Tørlast organisk vækst Tanker opkøb 29 nybygninger yg g og langtidsind- Lave priser giver muligheder: køb befragtede skibe i 2010 af 3 MR tankere i januar Øge aktiviteter som operatør i den korte ende af markedet Udnytte perioder med høje rater til at øge dækning for 2010-2011 5 langtidsindbefragtede MR skibe leveres også i 2010 Øge dækning i takt med rater og efterspørgsel 21
FORVENTNINGER TIL 2010 Gruppen Stigende driftsindtjening (EBITDA) EBIT cirka på niveau med 2009 pga. færre skibssalg og højere afskrivninger på voksende flåde Dækning for 2010: 79% i Tørlast og 43% i Tank pr. 1. marts Forlig med Rusal er indregnet Global økonomi Krisen er ikke ovre - økonomien ventes at genvinde noget styrke, men stadig væsentlige usikkerheder Tørlast: Kina vil drive markedet med øget støtte fra resten af verden Tank: Afhængig af, at recessionen slipper taget i modne økonomier Hovedtal USD mio. Tørlast Tank Gruppen 2010E 2009 EBITDA (driftsresultat) 190-220 -25--5 155-205 126 Avancer fra skibssalg 26-26 70 EBIT (primært driftsresultat) - - 135-185 157 CAPEX, netto - - 300-340 22
FREMADRETTEDE UDSAGN Denne præsentation indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene om 2010 og årene fremover er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og NORDENs faktiske resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan føre til afvigelser, er bl.a., men ikke udelukkende: Ændringer i de makroøkonomiske og politiske forudsætninger - især på Rederiets hovedmarkeder; ændringer i NORDENs rateforudsætninger og driftsomkostninger; volatilitet i rater og skibspriser; ændringer i lovgivning; modpartsrisici; mulige forstyrrelser i trafik og drift som følge af udefrakommende begivenheder etc. Præsentationen er ikke en opfordring til at handle aktier i Dampskibsselskabet NORDEN A/S. 23
TAK FOR OPMÆRKSOMHEDEN Spørgsmål? Yderligere oplysninger: www.ds-norden.com 24
VÆRDIERNE I NORDEN Teoretisk Net Asset Value (NAV) på DKK 268 pr. aktie Heraf udgør certepartier med købsoptioner mv. DKK 58 pr. aktie Intet behov for at nedskrive værdien af skibe og nybygninger Teoretisk Net Asset Value (USD mio.) 3.000 Værdi af certepartier og optioner (USD mio.) Certepartier Købs- og forlængelsesoptioner 2.500 2.000 1.500 1.000 1.219 311 99 369 172 2.170 Capesize Post-Panamax Panamax 500 Handymax 0 Handysize MR (Tank) Total 369 99 25
AKTIEN Stamdata Aktiekapital k DKK 44,6 mio. Antal aktier 44.600.000 á DKK 1 Aktieklasser 1 Aktionærgruppen mv. 16.446 navnenoterede (+14%) Ca. 38% internationalt ejerskab 56% free float i aktien Bedste nordiske large-cap aktie fra maj 1999 til maj 2010 48.6% afkast p.a. Stemmerets- og ejerbegrænsning Ingen Ejerforhold ved årsskiftet 2009/2010 Handelsbørs Handelssymbol NASDAQ OMX København DNORD 15% 27% A/S Motortramp, Stensved POLYSHIPPING AS, Norway NORDEN, treasury shares ISIN kode DK0060083210 24% 11% Other top 20 shareholders Other registered Bloomberg kode DNORD.DC 18% 6% Non-registered Reuters kode DNORD.CO 26