NKT Holding A/S / CVR Nr. 62 72 52 14

NKT Holding A/S / CVR Nr. 62 72 52 14 Årsrapport 2013

Urbanisering er en af de megatrends, som NKTs strategi Powered by NKT, bygger på. INDHOLD Ledelsesberetning Til NKTs aktionærer 3 5 års hoved- og nøgletal 4 Koncernens udvikling 5 4. kvartal 2013 9 Strategi 10 Nilfisk-Advance 11 NKT Cables 19 Photonics Group 29 Risikostyring 35 Koncernanliggender 37 Bestyrelse og direktion 41 Ledelsespåtegning 44 NKT består af Nilfisk-Advance, der fremstiller professionelt rengøringsudstyr, NKT Cables, der producerer energikabler, og Photonics Group, der leverer højteknologiske produkter baseret på optiske fibre. NKTs forretningsområder er tilsammen til stede på mere end 100 markeder verden over. Forretningsområder, omsætningsfordeling 8.983 mdkk NKT Cables 266 mdkk Photonics Group 57% 2% 41% 6.561 mdkk Nilfisk-Advance Revisors erklæringer 45 Regnskaber Koncernregnskab 47 Årsregnskab for moderselskab 101 5 års hoved- og nøgletal, EUR 111 Samlet omsætning i 2013: 15.809 mdkk (markedspriser) Årsrapporten er offentliggjort den 28. februar 2014 på dansk og engelsk via NASDAQ OMX København. Det er den danske tekst, der er gældende, såfremt misforståelser måtte opstå via den engelske oversættelse. Årsrapporten er til rådighed på www.nkt.dk og distribueres elektronisk til alle, der har tilmeldt sig NKTs elektroniske nyhedsservice. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 2/112

SC1500 stand-on gulvvaskeren, er den første af sin art i Nilfisk-Advances produktportefølje Øget værdiskabelse i NKT 2013 var et forandringens år i NKT. Generalforsamlingen i marts var et farvel til Christian Kjær, som havde været bestyrelsesformand siden 1990. Det betød ny bestyrelsesformand og samtidig to nye bestyrelsesmedlemmer, Kristian Siem og Lars Sandahl Sørensen. Overvejelser om NKTs rette, fremtidige struktur ledte i august til beslutningen om fremover at drive forretningsområderne med direkte reference til bestyrelsen. Den nye struktur sikrer, at bestyrelsen øger fokus på rolle- og ansvarsfordelingen i forretningsområderne samtidig med fortsat drift af det aktive ejerskab, som er fundamentet for NKT. Det langsigtede perspektiv i ejerskabet af forretningerne fastholdes, og målet er en øget værdiskabelse for aktionærerne. Holdingselskabet er fortsat et vigtigt element, der sammen med bestyrelsen varetager det aktive ejerskab på tværs af hele NKT. I denne kontekst fastholder NKT den strategiske retning under overskriften langsigtet, aktivt ejerskab med fokus på vækst i omsætning og indtjening. Powered by NKT strategien bygger på en række megatrends, som fortsat er gældende, og som forventes at udgøre fundamentet for at skabe yderligere vækst i alle forretningsområderne. Rammerne er altså på plads, mens resultaterne indtil videre ikke har været på et tilfredsstillende niveau, og det skal blandt andet den nye governancestruktur være med til at rette op på. I NKT Cables eksekveres søkabelprojekter på et tilfredsstillende niveau, mens markederne for lav- og mellemspændigskabler stadig er ustabile og indtjeningen er utilstrækkelig. Der er derfor iværksat et effektiviseringsprogram, DRIVE, i NKT Cables, hvor første fase fokuserer på en markant reduktion af omkostningerne i niveauet 300 mdkk. En række initiativer er defineret, som skal bringe NKT Cables op til det strategiske afkastskrav og dermed sikre bidrag til den fremtidige værdiskabelse. DRIVE forventes at påvirke indtjeningen positivt allerede i 2014 og have fuld effekt fra indgangen til 2016. I Nilfisk-Advance har indtjeningen i 2013 været tilfredsstillende og Jonas Persson, som i januar 2014 er startet som administrerende direktør, overtager en stærk virksomhed. Nilfisk-Advance skal videreudvikles med fokus på kunderne og deres krav til fremtidens løsninger for at sikre fortsat vækst og konsolidering af den ledende markedsposition. Photonics Group har i 2013 fortsat processen mod kommercialisering; et meget vigtigt skridt i retning mod øget vækst i omsætning og indtjening i dette forretningsområde. 2014 bliver et arbejdsår med fokus på den nye struktur og de initiativer, der er igangsat. Med en dedikeret indsats fra alle i NKT skal resultatet være en øget værdiskabelse til gavn for vores aktionærer og øvrige interessenter. 28. februar 2014 NKT Holding NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 3/112

Koncernens 5 års hoved- og nøgletal 5 års hoved- og nøgletal Beløb i mdkk 2013 2012 2011 2010 2009 Resultatopgørelse Omsætning 15.809 15.253 15.604 14.451 11.687 Omsætning til std. metalpriser 1) 12.843 12.148 12.151 11.478 9.950 Operationelt driftsresultat før afskrivninger (Oper. EBITDA) 2) 1.085 1.039 878 895 799 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 1.103 1.009 845 809 647 Af- og nedskrivning af materielle aktiver -405-360 -398-279 -243 Af- og nedskrivning af immaterielle aktiver -190-176 -161-140 -124 Driftsresultat (EBIT) 508 473 286 390 280 Finansielle poster, netto -160-196 -280-135 -125 Resultat før skat (EBT) 348 277 6 255 155 Årets resultat af fortsættende aktiviteter 253 196 8 203 136 Årets resultat af ophørt aktivitet 0 1.410 119 67 102 Årets resultat 253 1.606 127 270 238 Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af resultat 252 1.604 125 266 240 Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteter af forts. aktiviteter 545 1.122 572-363 612 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter af forts. aktiviteter -694-532 -798-925 -1.005 heraf investeringer i materielle aktiver -257-364 -445-744 -912 Frie pengestrømme -149 590-225 -1.288-393 Balance Aktiekapital 479 478 475 475 474 Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af egenkapital 5.667 5.730 4.060 4.105 3.719 Minoritetsinteresser 7 7 6 7 21 Koncernens egenkapital 5.674 5.737 4.066 4.112 3.740 Balancesum 12.995 12.936 13.439 12.556 10.124 Nettorentebærende gæld 3) 2.111 1.909 4.429 4.105 2.725 Investeret kapital (Capital Employed) 4) 7.785 7.646 8.496 8.218 6.465 Arbejdskapital 5) 2.812 2.409 2.740 2.997 1.974 Nøgletal og medarbejdere Operationelt EBITDA-margin (std. metalpriser) 8,4% 8,6% 7,2% 7,8% 8,0% Gearing 37% 33% 109% 100% 73% Nettorentebærende gæld i forhold til oper. EBITDA 6) 1,9 1,8 4,3 4,2 2,9 Soliditetsgrad (egenkapital i % af samlede aktiver) 7) 44% 44% 30% 33% 37% Afkast af investeret kapital (RoCE) 8) 6,7% 6,2% 5,5% 7,5% 9,4% Antal aktier à 20 DKK (1.000 stk.) 23.930 23.888 23.738 23.738 23.718 Resultat af fortsættende aktiviteter, DKK pr. udest. aktie (EPS) 9) 10,6 8,2 0,3 8,5 5,9 Resultat, DKK pr. udestående aktie (EPS) 9) 10,6 67,5 5,3 11,3 10,2 Udbetalt udbytte, DKK pr. aktie 8,0 2,0 2,0 3,5 0,0 Indre værdi, DKK pr. udestående aktie 10) 238 241 172 173 157 Børskurs, DKK pr. aktie 268 204 191 297 291 Antal medarbejdere, gennemsnit 8.899 8.867 9.038 8.454 7.938 1) - 10) Forklarende kommentarer samt nøgletal fremgår af note 8.6 til koncernregnskabet. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 4/112

Koncernens udvikling NKTs omsætning steg i 2013. Alle forretningsområder leverede vækst trods svære markedsforhold og indtjeningen var stabilt stigende hen over året. NKT har indført en ny governancestruktur for at intensivere det aktive ejerskab Forventninger for 2013 indfriet NKT indfriede de udmeldte forventninger for 2013. Omsætningen i std. metalpriser steg med 695 mdkk til 12.843 mdkk, svarende til en organisk vækst på 4%. Operationelt EBITDA steg med 46 mdkk til 1.085 mdkk, pengestrømme fra investeringsaktiviteter ekskl. akkvisitioner blev -468 mdkk og den nettorentebærende gæld i forhold til operationelt EBITDA blev på 1,9x. Målopfyldelse Beløb i mdkk Forventet 2013 Opdateret 3. kvt. 2013 Realiseret 2013 Omsætning, std. metalpriser ~12.148 12.843 Organisk vækst 0% 2-4% 4% Operationelt EBITDA ~1.039 1.085 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (ekskl. akkv.) -500-468 Nettorentebærende gæld <2,5x 1,9x Den operationelle EBITDA-margin opgjort i std. metalpriser faldt til 8,4% fra 8,6% i 2012 til trods for, at ingen forretningsområder havde faldende margin. Faldet kan således alene tilskrives en ændret sammensætning af omsætningen, hvor NKT Cables udgjorde en større andel i 2013. Samtidig medfører kombinationen af produktmix og priskonkurrence, at den operationelle EBITDAmargin i Nilfisk-Advance forblev uændret på 11,9%. Der forventes ellers en stigende EBITDA-margin i perioder med organisk vækst som følge af den operationelle gearing. Stigende omsætning i alle forretningsområder Alle tre forretningsområder realiserede positiv organisk vækst, og NKTs omsætning i markedspriser steg i 2013 med 556 mdkk til 15.809 mdkk. Nilfisk-Advance leverede en organisk vækst på 3%, hvilket var højere end forventet. Væksten kom især fra de modne markeder i EMEA og Americas, hvor den blev understøttet af en voksende service- og distributionsorganisation. APAC var præget af svære markedsbetingelser i Kina og Australien og leverede negativ Omsætningsudvikling pr. forretningsområde Beløb i mdkk 2012 Valutaeffekt Akkvisitioner Vækst 2013 Organisk vækst* Nilfisk-Advance 6.491-142 0 212 6.561 3% NKT Cables 5.421-36 433 199 6.017 4% Photonics Group 237-2 0 31 266 13% Øvrige -1 0 0 0-1 - Omsætning, std. metalpriser 12.148-180 433 442 12.843 4% Korrektion, metalpriser 3.105-38 134-235 2.966 - Omsætning, markedspriser 15.253-218 567 207 15.809 - * Organisk vækst er opgjort uden effekten af udviklingen i valutakurser, metalpriser og akkvisitioner NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 5/112

vækst for året. Nilfisk-Advance så et fald i bruttofortjenesten på grund af ændringer i salgsmixet hen imod flere DIY (Do It Yourself ) produkter med lavere dækningsgrad. Faldet blev dog opvejet af reducerede faste omkostninger i forhold til omsætningen, og den operationelle EBITDA-margin kunne derfor fastholdes på 11,9%. NKT Cables leverede en organisk vækst på 4%, hvilket var bedre end forventet. Den operationelle EBITDA-margin opgjort i std. metalpriser steg 0,3%-point til 5,6%. NKT Cables har siden 1. april 2013 været organiseret i tre områder: BU Projects, BU Products og BU APAC. Væksten i 2013 er især drevet af BU Projects, som opnåede en højere omsætning til trods for, at kunder udskød levering af væsentlige projekter til 2014 og at dårligt vejr forhindrede installation. BU Products er præget af et svagt europæisk marked med faldende omsætning inden for bl.a. lav- og mellemspændingsprodukter, men der var dog bedring i markederne for automotive og installationskabler hen over året. BU APAC leverede stigende omsætning fortrinsvis på grund af tilbagevenden til et højere og mere stabilt aktivitetsniveau indenfor Railway i Kina. Indtjeningen i NKT Cables i 2013 lå lidt højere end forventet, men på længere sigt er niveauet ikke tilfredsstillende. Derfor er der i 4. kvartal 2013 iværksat et effektiviseringsprogram, DRIVE, som over en to-årig periode skal føre til et væsentligt forbedret afkast. Fokus for 1. fase, som eksekveres i 2014 og ind i 2015, er en markant reduktion af omkostningerne i niveauet 300 mdkk samt øget effektivitet. Photonics Group leverede 13% organisk vækst og et EBITDA på 6 mdkk, drevet af Imaging- og Sensing, mens Fiberhåndtering leverede negativ vækst. Med fortsat fremgang i salget til industrielle kunder har Photonics Group i 2013 skabt et godt fundament for yderligere vækst i 2014. Forbedret indtjening Operationelt EBITDA steg til 1.085 mdkk fra 1.039 mdkk i 2012. Den operationelle EBITDA-margin opgjort i std. metalpriser faldt 0,2%-point til 8,4% i forhold til 2012, og var negativt påvirket af købet af Ericssons energikabelaktiviteter. Hvis der ses bort fra omsætning og EBITDA i disse aktiviteter, ville den operationelle EBITDA-margin være på niveau med sidste år. Operationelt EBITDA pr. forretningsområde Beløb i mdkk 2013 2012 Nom. ændring Nilfisk-Advance 778 775 3 NKT Cables 335 290 45 Photonics Group 6 9-3 Øvrige -34-35 1 Operationelt EBITDA 1.085 1.039 46 Strukturelle initiativer og badwill 18-30 48 EBITDA 1.103 1.009 94 De strukturelle initiativer på 18 mdkk udgøres af 37 mdkk i NKT Cables og -19 mdkk i NKT Holding. I NKT Cables er der indregnet badwill, inkl. transaktionsomkostninger på 61 mdkk som konsekvens af akkvisitionen af Ericssons kabelaktiviteter, idet købesummen var lavere end værdien af de tilkøbte aktiver. Desuden har nedlukning af produktionslinjer i henholdsvis Danmark og Tjekkiet påvirket med -18 mdkk og omkostninger relateret til det nævnte effektiviseringsprogram, som er igangsat i 4. kvartal 2013, med -6 mdkk. I NKT Holding består de strukturelle initiativer af omkostninger forbundet med den ændring af ledelsesstrukturen, der blev gennemført i 3. kvartal 2013. Af- og nedskrivninger Af- og nedskrivningerne af anlægsaktiver udgjorde 595 mdkk (2012: 536 mdkk) fordelt med 529 mdkk i afskrivninger og 66 mdkk i nedskrivninger. Årets nedskrivninger består af nedlukning af produktionslinjer i NKT Cables (58 mdkk) samt udviklingsprojekter i Photonics Group (8 mdkk). Årets afskrivninger var på niveau med sidste år. Lavere finansielle omkostninger De finansielle poster udgjorde netto en omkostning på 160 mdkk, hvilket er et fald på 36 mdkk i forhold til 2012. Forbedringen skyldes hovedsagelig en lavere rentebærende gæld set over hele året samt en lavere rentemarginal i forhold til 2012. Skat og årets resultat Koncernens resultat før skat, EBT, udgjorde 348 mdkk (2012: 277 mdkk). Skat af årets resultat bestod af aktuel skat på 26 mdkk og en ændring i udskudt skat på 70 mdkk. Skatteprocenten udgjorde således 27% (2012: 29%), hvilket er lavere end forventet primært grundet aktivering af skattemæssige underskud, som ikke tidligere har været aktiveret. Årets resultat efter skat af fortsættende aktiviteter blev 253 mdkk (2012: 196 mdkk). Ny governancestruktur øger aktivt ejerskab NKTs nye governancestruktur, som NKTs bestyrelse implementerede i august 2013, sætter fokus på acceleration af udviklingen af forretningsområderne samt en øget indtjening. Gennem nyetablerede arbejdsudvalg i forretningsområderne følger to bestyrelsesmedlemmer nøje udviklingen indenfor hvert af disse, jf. uddybning på side 39. Forventninger til 2014 I 2014 forventer NKT konsolideret en organisk vækst i niveauet 0-3% og en operationel EBITDA-margin i std. metalpriser på 9-9,5% i forhold til 8,4% i std. metalpriser i 2013. Ovenstående forventninger til operationel EBITDA-margin er eksklusive følgende engangsposter: Målsætningen med effektiviseringsprogrammet DRIVE i NKT Cables er omkostningsreduktioner i niveauet 300 mdkk. Der forventes engangsomkostninger i niveauet 240 mdkk for at kunne realisere besparelsen. Heraf vil ca. 75% påvirke NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 6/112

2014 og ca. 25% 2015. I tillæg hertil investeres i materielle aktiver afledt af programmet, svarende til ca. 50 mdkk med størstedelen gennemført i 2014. Der forventes ikke yderligere nedskrivningsbehov ud over de 58 mdkk, der allerede er inkluderet i resultatet for 2013. DRIVE programmet uddybes på side 24. Nilfisk-Advance har den 28. februar 2014 meddelt, at der er indgået en betinget aftale om frasalg af et mindre produktområde inden for gulvafhøvlingsudstyr, som ikke vurderes at være en kerneaktivitet. Salget er et led i fokuseringen på kerneområder og reduktion af kompleksitet. Der forventes en avance fra salget i niveauet 100 mdkk, som vil påvirke 2014 positivt, når handlen er endelig gennemført. Frasalget vil medføre en reduktion af NKTs rentebærende gæld i niveauet 120 mdkk. Photonics Group Der forventes en organisk vækst på mellem 10-20%. Fremgangen i omsætningen forventes at resultere i en stigende EBITDA-margin i niveauet 5-10% (2013: 2,3%). KONCERNENS FINANSIELLE FORHOLD Stabil nettorentebærende gæld NKTs nettorentebærende gæld var pr. 31. december 2013 på 2.111 mdkk (31. december 2012: 1.909 mdkk). Den nettorentebærende gæld svarede til 1,9x seneste 12 måneders operationelle EBITDA (31. december 2012: 1,8x), hvilket er lavere end NKTs målsætning om maksimalt 2,5x. Samlet vil de to tiltag i NKT Cables og Nilfisk-Advance påvirke EBITDA negativt med i niveauet 80 mdkk i 2014. Endvidere inkluderer forventningerne fortsat ikke en eventuel negativ påvirkning relateret til den tidligere omtalte Klagepunktsmeddelelse fra Europa-Kommissionen, som forventes at afgøre sagen i 2014, jf. note 8.5, side 98. De tre forretningsområder planlægger følgende udvikling i 2014: Nettorentebærende gæld mdkk 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 x 6 5 4 3 2 Nilfisk-Advance Markedsforholdene er fortsat præget af høj volatilitet og lav visibilitet. Der forventes en organisk vækst i niveauet 2-3% stort set ligeligt fordelt mellem EMEA og Americas og med højere vækstrater i APAC regionen. Med fortsat fokus på omkostningsreduktioner og udsigt til en stabil bruttomargin forventes den operationelle EBITDA-margin at udgøre 12-12,5% for 2014 (2013: 11,9%). NKT Cables Der forventes samlet set en flad udvikling i omsætningen i std. metalpriser, svarende til en negativ organisk vækst i niveauet 2-3%. For BU Projects forventes - som det var tilfældet i 2013 - en høj udnyttelse af kapaciteten på højspændingsfabrikken i Køln. Sammensætningen af igangværende projekter medfører dog et væsentligt lavere niveau for installationsarbejde, hvilket samlet forventes at påvirke omsætningen negativt i 2014 med ca. 300 mdkk. BU Products forventer svag negativ organisk vækst, som kan henføres til fortsat ugunstige markedsvilkår i Europa, mens forventningen til BU APAC er en omsætning på niveau med 2013. Den operationelle EBITDA-margin i std. metalpriser forventes samlet set forbedret med 1,5%-point til i niveauet 7,1% (2013: 5,6%). Stigningen, netto, kan primært henføres til effekten af DRIVE, hvor 70% af initiativerne forventes gennemført ved udgangen af 2014. Eksklusive effekten af DRIVE initiativerne forventes fremgang i resultatet for BU Projects, som dog modvares af en tilsvarende reduktion i resultatet for BU Products. For BU APAC forventes et resultat på niveau med 2013. Forventningerne til operationel EBITDA-margin er baseret på realiseringen af projekt Gemini, jf. selskabsmeddelelse nr. 2 af 3. februar 2014. 0 2010 2011 2012 Nettorentebærende gæld, mdkk Nettorentebærende gæld/operationelt EBITDA (LTM), x 2013 Gearingen (forholdet mellem nettorentebærende gæld og egenkapitalen) ligger med 37% pr. 31. december 2013 (2012: 33%) fortsat på et lavt niveau i forhold til NKTs målsætning på maximalt 100%. Soliditetsgraden blev 44%, hvilket var på niveau med 2012 og over NKTs målsætning på minimum 30%. Højt likviditetsberedskab Ved indgangen til 2014 har NKT refinansieret en række bankfaciliteter, hvilket sikrer et højt likviditetsberedskab og et betydeligt finansielt råderum til drift og udvikling af forretningsområderne. Pr. 31. december 2013 udgjorde NKTs likviditetsberedskab således 4,7 mia. DKK, hvilket er på niveau med 2012, men med en længere løbetid. I likviditetsberedskabet skelnes mellem committede og uncommittede kreditfaciliteter. De committede kreditfaciliteter udgør 86% af NKTs samlede kreditfaciliteter og kan ikke opsiges af långivere før udløb. Det er NKTs politik, at de committede kreditfacilliteter til enhver tid mindst skal svare til koncernens bruttogæld tillagt en reserve på 1 mia. DKK. For at reducere følsomheden overfor renteændringer er det desuden koncernens mål, at 20-40% af den nettorentebærende gæld fremover skal være fastforrentet i 2-5 år. Pr. 31. december 2013 var gælden overvejende variabelt forrentet. 1 NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 7/112

Kreditfaciliteter Beløb i mia. DKK 31.12.13 31.12.12 Committede (>3 år) 1,9 3,6 Committede (1-3 år) 3,8 0,1 Committede (<1 år) 0,2 1,4 Committede total 5,9 5,1 % af total 86% 77% Uncommittede 1,0 1,5 % af total 14% 23% Total 6,9 6,6 Likvide beholdninger 0,4 0,4 Udnyttet -2,6-2,4 Likviditetsberedskab 4,7 4,6 I Nilfisk-Advance var arbejdskapitalen i procent af omsætningen 19,2% (2012: 19,5%). Faldet kan henføres til en planlagt reduktion i varelagret. Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteter var 545 mdkk (2012: 1.122 mdkk). Pengestrømmene er positivt påvirket af forbedringen i EBITDA på 94 mdkk. Arbejdskapitalen er steget i 2013, hvilket påvirkede pengestrømmene negativt med 221 mdkk. Pengestrømme fra investeringsaktiviteter var 694 mdkk (2012: 532 mdkk). Stigningen kan henføres til akkvisitionen af Ericssons kabelaktiviteter med 210 mdkk, mens investeringer i materielle anlægsaktiver lå på et betydeligt lavere niveau i forhold til 2012. Anlægsinvesteringerne faldt tilbage på et normaliseret niveau efter en række større investeringer de foregående år. De frie pengestrømme blev herefter -149 mdkk (2012: 590 mdkk). NKTs committede bankfaciliteter med udløb frem til januar 2015 blev refinansieret i 4. kvartal 2013 og erstattet med nye committede faciliteter. Der forfalder ikke væsentlige faciliteter før januar 2016. Alle committede kreditfaciliteter er fortsat ikke underlagt finansielle covenants. For ikke-finansielle covenants så som change of control bestemmelser henvises til note 6.7 i koncernregnskabet. Arbejdskapital som forventet Arbejdskapitalen var 2.812 mdkk pr. 31. december 2013 (2012: 2.409 mdkk), hvilket er som forventet. Arbejdskapitalen set i forhold til omsætningen er marginalt steg til 20,2% pr. 31. december 2013 LTM, (2012: 19,8%). Arbejdskapital Når pengestrømme fra driften sammenholdes med udviklingen i EBITDA (stiplet linje i figuren nedenfor), fremgår det, at evnen til at forvandle driftsresultat til pengestrømme er forbedret de seneste år, hvor cash conversion rate har ligget i niveauet 50-100%. Niveauet i de enkelte år er meget påvirket af ændringer i arbejdskapitalen. Denne påvirkning understreges af, at mens indtjeningen er steget i 2013 i forhold til 2012, er cash conversion rate for 2013 på 50% mere end halveret sammenlignet med året før (2012: 108%). Det er derfor vigtigt at se cash conversion ud fra en gennemsnitsbetragtning over tid: Arbejdskapitalen er opgjort på balancedagen og kan derfor potentielt være væsentligt ændret kort tid efter, hvilket påvirker cash conversion rate fuldt ud. Det meget lave arbejdskapitalniveau primo 2013 har derfor i høj grad påvirket cash conversion rate for hele året. Cash conversion mdkk % 3.500 23 Working WC % AVERAGE Capital LTM % of revenue LTM 3.000 22 mdkk % 2.500 2.000 21 20 1.500 1.000 200 150 1.500 19 100 500 50 1.000 18 0 0 500 17-500 -50 0 16 2010 2011 2012 2013-100 -1.000 Arbejdskapital Arbejdskapital i % af omsætning LTM -150-1.500 2010 2011 2012 2013-200 I NKT Cables var arbejdskapitalen i forhold til omsætningen 20,7% (2012: 19,7%), en stigning på 1%-point, som alene skyldes større pengebinding i igangværende projekter, mens varelagre og debitorer er reduceret betydeligt hen over året. NKT Cables modtager store delbetalinger på sine projekter, og tidspunktet for indbetalingerne medfører større udsving i arbejdskapitalen, hvilket er en følge af branchens karakter. Desuden var pengebindingen i arbejdskapital i øvrigt negativt påvirket med 126 mdkk som følge af opkøbet af Ericssons kabelaktiviteter. Pengestrømme, driften Pengestrømme, investeringer (ekskl. akkv.) Operationelt EBITDA Cash conversion, % Frie pengestrømme Udviklingen i pengestrømme fra drift og investeringer. Pengestrømme fra driften fratrukket pengestrømme fra investeringerne giver de frie pengestrømme. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 8/112

4. kvartal 2013 4. kvartal 2013 viste fremgang i omsætningen, drevet af organisk vækst i alle forretningsområder. Samtidig blev arbejdskapitalen reduceret betydeligt, hvilket resulterede i stærke pengestrømme 3% organisk vækst 4. kvartal viste en omsætning på 3.438 mdkk opgjort i std. metalpriser, hvilket svarer til en organisk vækst på 3%. Organisk vækst pr. forretningsområde Beløb i mdkk 4. kvt. 2013 Nilfisk-Advance 1% NKT Cables 4% Photonics Group 17% NKT 3% Nilfisk-Advance havde en relativ flad udvikling med en organisk vækst på 1%. Fremgangen er drevet af EMEA, som leverede organisk vækst på 5%, mens Americas og APAC havde negativ vækst på henholdsvis 2% og 9%. NKT Cables leverede 4% organisk vækst drevet af højt aktivitet i BU Products med en organisk vækst på 8%. BU Projects realiserede en organisk vækst på 2%, og BU APAC realiserede en negativ organisk vækst på -2%. Opgjort efter den tidligere rapporteringsstruktur leverede Railway, Construction og Automotive alle positiv vækst i 4. kvartal i forhold til samme kvartal sidste år med henholdsvis 80%, 12% og 23%. Electricity Infrastructure leverede i 4. kvartal negativ organisk vækst på 3%. Væksten i Railway skal primært ses i relation til, at de kinesiske myndigheder i 2012 indstillede alle projekter midlertidigt. Væksten indenfor Construction og Automotive er i 4. kvartal vendt tilbage efter negativ vækst i starten af året. Photonics Group leverede en organisk vækst på 17%, som især kom fra Imaging med 36% organisk vækst. Sensing og Fiberhåndtering leverede henholdsvis 2% og 1% organisk vækst. Fremgang i indtjeningen I 4. kvartal 2013 steg NKTs operationelle EBITDA med 12 mdkk til 332 mdkk i forhold til samme kvartal i 2012. Den positive udvikling er drevet af offshore projekter i NKT Cables. Operationel EBITDA-margin i std. metalpriser blev 9,7% i forhold til 9,9% i samme kvartal året før. Faldet skyldes, at NKT Cables andel af omsætningen er steget som følge af købet af Ericssons kabelaktiviteter. Nilfisk-Advance forbedrede marginen fra 12,9% i 4. kvartal 2012 til 13,1% i 4. kvartal 2013. NKT Cables var uændret på 6,8%. Photonics Group var påvirket af en række omkostninger relateret til tilpasning i medarbejderstaben, og ny direktør for Fiberhåndtering. Stærkt forbedrede pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteter har i 4. kvartal været særdeles positive, idet der blev genereret 720 mdkk. Dette skyldes især, at pengebindingen i arbejdskapital blev reduceret med 469 mdkk som følge af fald i arbejdskapital i både Nilfisk- Advance og NKT Cables. Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgjorde -143 mdkk og samlet udgjorde de frie pengestrømme 577 mdkk i 4. kvartal. Udviklingen i 4. kvartal pr. forretningsområde Omsætning Oper. EBITDA Oper. EBITDA-margin Beløb i mdkk 4. kvt. 2013 4. kvt. 2012 Ændring 4. kvt. 2013 4. kvt. 2012 Ændring 4. kvt. 2013 4. kvt. 2012 Nilfisk-Advance 1.609 1.645-36 210 213-3 13,1% 12,9% NKT Cables, std. metalpriser 1.744 1.508 236 119 103 16 6,8% 6,8% Photonics Group 87 75 12 10 15-5 11,5% 20,0% Øvrige -2-1 -1-7 -11 4 - - Total, std. metalpriser 3.438 3.227 211 332 320 12 9,7% 9,9% NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 9/112

Strategi Powered by NKT De stærke globale megatrends, som NKTs strategi bygger på, er fortsat gældende. Målet for afkast af investeret kapital i niveauet 15-20% er imidlertid endnu ikke nået. Den nye governancestruktur skal intensiverere det aktive ejerskab med målsætning om at forbedre indtjeningen NKTs overordnede strategiske mål er et konsolideret afkast af investeret kapital (RoCE) i niveauet 15-20%. RoCE var i 2013 6,7% og dækker over et tilfredsstillende niveau i Nilfisk-Advance på 17,5%, mens 0,8% i NKT Cables langt fra er tilstrækkeligt. Som konsekvens heraf er der i NKT Cables iværksat et omfattende effektiviseringsprogram, DRIVE, med det overordnede mål indenfor en to-årig periode at forbedre afkastet væsentligt. Første fase af DRIVE består af en lang række initiativer med det primære fokus at reducere omkostningerne i alle NKT Cables europæiske enheder. Den endelige plan er godkendt i januar 2014, og de første initiativer er under implementering, herunder lukning af signalkabelproduktionen i Danmark. DRIVE er beskrevet i detaljer i NKT Cables afsnittet. Øget aktiv ejerrolle For at intensivere den aktive ejerrolle indførte NKT i august 2013 en ny governancestruktur, hvor forretningsområderne drives med direkte reference til bestyrelsen. Dermed sikres et øget fokus på rolle- og ansvarsfordelingen med det primære formål at skabe vækst og forbedret indtjening. Operationelt vil holdingselskabet fortsat understøtte bestyrelsen og være en aktiv part i udførelsen af det aktive ejerskab. Ændringen giver desuden mulighed for mere direkte at drage nytte af de specifikke kompetencer, som NKTs bestyrelse besidder, samt at skabe en agil og mere transparent beslutningsproces. Fastholdelse af bedste ejer filosofi NKT betragter sig fortsat som bedste ejer af de eksisterende forretningsområder, og det langsigtede perspektiv i ejerskabet fastholdes. NKT går derfor ikke efter en kortsigtet gevinst på bekostning af den langsigtede værdiskabelse. Arbejdet med at maksimere værdien for aktionærerne fortsætter bl.a. gennem udnyttelse af de muligheder, som konsolideringer og partnerskaber m.v. måtte skabe både inden for de aktiviteter, som de nuværende forretningsområder arbejder med såvel som inden for nye. Forventet øget værdiskabelse I 2014 forventer NKT at se effekten af de nye tiltag i form af en forbedret indtjening, bl.a. igennem DRIVE i NKT Cables. Med den nye governancestruktur på plads og med Jonas Persson som ny administrerende direktør i Nilfisk-Advance vil det være naturligt at forholde sig til rammerne for Powered by NKT strategien ultimo 2014, således at en opdateret strategiplan kan kommunikeres som en integreret del af årsrapporten for 2014. Status på strategien for hhv. Nilfisk-Advance, NKT Cables og Photonics Group kan læses på siderne 17, 27 og 33. NKTs strategi baseret på globale megatrends Globale megatrends Forretningsmuligheder Urbanisering, stigende velfærd og øget fokus på miljø processer/nyt professionelt Automatiserede rengørings- i vækstmarkeder rengøringsudstyr Investeringer i driftsikker, effektiv og fleksibel energiforsyning Bæredygtig energiproduktion Udbygning af infrastruktur som led i urbanisering Høj- og mellemspændingskabler og optiske sensorer Søkabler til vindmølleparker, lasere til LIDAR vindsensorer Køreledninger til højhastighedstog og brandovervågning i tunneller Udvinding af olie på store Optiske sensorer vanddybder samt af olie og gas fra eksisterende felter NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 10/112

Nilfisk- Advance SC1500 stand-on gulvvaskeren blev lanceret i 2013 og modtog ISSA Interclean Innovation prisen fra Worldwide Cleaning Industry Association Nilfisk-Advance leverede vækst i omsætning og indtjening, som primært kan tilskrives en positiv udvikling på modne markeder som Europa og Americas. Den globale tilstedeværelse blev udbygget gennem opkøb, nye salgskontorer samt større salgs- og serviceorganisationer på vigtige kernemarkeder Hoved- og nøgletal Beløb i mdkk 2013 2012 2011 2010 2009 Resultatopgørelse Omsætning 6.561 6.491 6.307 5.747 5.138 Operationel EBITDA 778 775 732 612 469 EBITDA 778 745 699 526 318 Afskrivninger -213-221 -202-177 -177 Nedskrivninger 0-7 -7-10 0 EBIT 564 517 490 339 141 Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteter 500 666 351 210 460 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -218-237 -390-202 -165 Frie pengestrømme 282 429-39 8 295 Balance Investeret kapital 3.074 3.073 3.232 2.898 2.580 Arbejdskapital 1.073 1.039 1.216 1.074 852 Nøgletal og medarbejdere Bruttomargin 40,9% 42,0% 41,8% 42,0% 41,0% Faste omkostninger, i % af omsætningen 31,8% 32,8% 33,0% 34% 34,8% Operationel EBITDA-margin 11,9% 11,9% 11,6% 10,7% 9,1% Organisk vækst 3% 0% 8% 7% -13% Afkast af investeret kapital (RoCE) 17,5% 17,1% 17,1% 15,1% 10,9% Antal medarbejdere, ultimo 5.321 5.224 5.345 4.894 4.779 Cash conversion 64% 86% 48% 34% 98% NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 11/112

overhead HOVEDTAL cost 2013 ad cost, LTM 45 44 43 42 41 40 2011 Nilfisk-Advance har i 2013 genoprettet væksten i omsætning og fastholdt en operationel EBITDA-margin % på 11,9% trods usikker- Oper. EBITDA% mdkk LTM, std. hed i verdensøkonomien og økonomisk recession på en række Oper. EBITDA% LTM markeder. En organisk vækst på 3% (2012: 0%) resulterede i en omsætning på 6.561 mdkk i 2013 (2012: 6.491 mdkk). Nilfisk-Advance 2013 har opdelt markederne i tre regioner: EMEA (Europa, Mellemøsten og Afrika), Americas (Nord-, Mellem- og Sydamerika) og APAC (Asien/stillehavsområdet). De højeste vækstrater er opnået i EMEA-regionen, hvor Nilfisk-Advance har en unik position i kraft af sin mangeårige markedstilstedeværelse, stærke serviceorganisation og nære kundekontakter. I Americas har der ligeledes været en positiv udvikling som følge af stigende salg af varemærkerne Advance, Clark og Viper samt en udvidelse af serviceorganisationen. Den organiske vækst i EMEA og Americas var tilfredsstillende, mens væksten i APAC og BRIK+MT (Brasilien, Rusland, Indien, Kina, Mexico og Tyrkiet) landene var påvirket af et udfordrende marked i Kina. Organisk vækst Stabilt EBITDA og faldende faste omkostninger Nilfisk-Advance leverede et operationelt EBITDA på 778 mdkk (2012: 775 mdkk) og en EBITDA-margin på 11,9% (2012: 11,9%). Den flade udvikling er resultatet af en faldende bruttomargin opvejet af faldende faste omkostninger i forhold til omsætningen. Bruttomarginen blev 40,9% (2012: 42,0%); et fald primært drevet af et ændret salgsmiks. Nilfisk-Advance søger løbende at 2012 2013 optimere produktmikset, men konkurrencen er øget på en række markeder, og kunderne har stigende fokus på pris, hvilket blandt andet har baggrund i den ustabile samfundsøkonomi i flere lande. Nilfisk-Advance vil fortsat investere i vækstmuligheder og effektiviseringsforbedringer og samtidig fastholde et stærkt fokus på omkostningsstyring. Operationelt EBITDA 2013 EMEA 5% Americas 4% APAC -4% Nilfisk-Advance 3% BRIK+MT 4% Bruttofortjeneste og faste omkostninger % af omsætning 43 42 41 40 34 33 32 31 MARKEDER Det globale marked for professionelt rengøringsudstyr anslås at være i størrelsesordenen 55-60 mia. DKK årligt. Nilfisk-Advance er én af de fire største producenter, som tilsammen har en markedsandel på ca. 35%. De tre største konkurrenter er Tennant (USA), Kärcher (Tyskland) og Hako (Tyskland). Ca. 100 mindre, lokale og regionale aktører udgør resten af markedet. Vesteuropa og Nordamerika udgør omkring 80% af verdensmarkedet for automatiseret rengøringsudstyr. Efterspørgslen efter automatiseret rengøring hænger nøje sammen med stigende levestandard og et lønniveau, som gør det attraktivt at erstatte manuel arbejdskraft med maskiner. Der er en klar sammenhæng mellem økonomisk vækst og salget af automatiseret rengøringsudstyr. Med åbningen af et salgskontor i Rumænien i 2013 er antallet af lande, hvor Nilfisk-Advance har egen salgsorganisation, steget til 45. Med den fortsatte styrkelse af distributørnettet markedsfører og sælger Nilfisk-Advance sine produkter i over 100 lande på verdensplan. Gross profit 2011 Bruttofortjeneste LTM 35 34 Salg fordelt på geografier 25% 25% 11% 13% 13% 33 2013 32 2012 31 62% 13% 64% 2012 2013 Faste omkostninger LTM 30 2011 EMEA 2012 Americas Asia/Pacific mdkk % 250 13 200 12 150 11 100 10 50 9 0 2010 2011 2012 2013 8 % Vækst i EMEA Oper. trods EBITDA vanskelige mdkk markedsforhold Oper. EBITDA% LTM, std. Nilfisk-Advance Oper. realiserede EBITDA% i 2013 LTM en organisk vækst på 5% i EMEA. Dette var drevet Oper. EBITDA% af en omfattende LTM distributions- og serviceorganisation, stærke samarbejder med kunderne, fremgang i Outdoor samt i salg af højtryksrensere til DIY (Do It Yourself )- markedet - på trods af nulvækst eller i nogle tilfælde faldende BNP-vækst på flere markeder i EMEA. Oper. EBITDA kvt. mdkk Oper. EBITDA, % oms. LTM NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 12/112

Nilfisk-Advance leverede kraftigere vækst på modne markeder som Storbritannien og Frankrig, hvor Nilfisk-Advance har en mangeårig tilstedeværelse, og der var også høj vækst på et stigende antal østeuropæiske markeder. Nilfisk-Advance har indgået kontrakter med nye kunder, herunder en europæisk aftale med en stor tysk detailkæde samt en aftale med en førende virksomhed inden for drift af parkeringshuse. Disse og andre store kunder vil bidrage til væksten i 2014. Nilfisk-Advance købte i 2013 en forhandler i Stuttgartområdet i Tyskland, en serviceudbyder i Holland og med virkning fra 1. januar 2014 endnu en forhandler i Skotland, Arrow Supplies. I Tyrkiet opnåedes kraftig vækst bl.a. i kraft af et etableret joint venture med Rottest, en førende lokal producent af højtryksrensere. Der er også opnået stor fremgang i Rusland som følge af investeringer i salgs- og serviceorganisationen. I Sydafrika skaber joint venturet med Industroclean fortsat nye salgsmuligheder med vækst i omsætningen til følge. Nilfisk-Advance har overtaget den resterende 50%-ejerandel af Industroclean med virkning fra 1. januar 2014. Fortsat vækst og udvidet tilstedeværelse i Americas I Americas steg salget, og den organiske vækst blev 4%. Resultatet er primært opnået ved fokus på varemærkerne Advance, Clarke og Viper i kraft af, at Nilfisk-Advance har styrket sin position i kundesegmenter og sektorer som hotel- og restaurationsbranchen og sundhedspleje. Udvidelsen af serviceorganisationen i USA og aktiviteterne inden for store industrimaskiner har også bidraget til den positive udvikling. Latinamerika oplever stigende økonomisk vækst og en voksende efterspørgsel efter professionelt rengøringsudstyr. Det er et vigtigt strategisk marked, hvor Nilfisk-Advance løbende udvider sin tilstedeværelse. Omsætningsvæksten i 2013 kan primært tilskrives det mexicanske marked. Udbygningen af salgs- og servicestaben fortsætter i 2014 med særlig fokus på Brasilien - et marked hvor de foregående års negative udvikling for virksomheden blev vendt, og hvor Nilfisk-Advance har gode muligheder for fortsat at udvide aktiviteterne. APAC påvirket af markedsbetingelser På trods af fortsat positiv BNP-vækst i Kina har Nilfisk-Advance set en opbremsning i efterspørgslen i 2013, en udvikling som også konkurrenterne vurderes at have oplevet. Andre markeder som Korea, Japan og dele af Sydøstasien oplevede fortsat vækst, dog ikke tilstrækkeligt til at opveje den negative udvikling på de store markeder som Kina og Australien. Regionen som helhed leverede således en negativ organisk vækst på 4%. Nilfisk-Advance fortsatte med at styrke sin tilstedeværelse på det kinesiske marked, hvor opkøb af to forhandlere i Tianjin- og Shandong provinserne er centrale led i strategien for at øge den direkte tilstedeværelse og skabe større nærhed til kunderne. Nilfisk-Advance har opnået en stærk position i segmentet for udendørsmaskiner, mens positionen inden for gulvbehandlings- og støvsugeraktiviteter stadig opbygges gennem både direkte og indirekte kanaler for at etablere en stærk platform for salg til det hurtigtvoksende kinesiske marked for maskiner i mellemprisklassen. Svag positiv vækst i BRIK+MT Nilfisk-Advance har fortsat særlig fokus på vækstmarkederne BRIK+MT, hvor selskabet leverede en samlet organisk vækst på 4% i 2013. På trods af høj vækst i flere af markederne var den samlede vækst lavere end de oprindelige forventninger for året. Udviklingen anses dog som tilfredsstillende, primært på grund af de svære markedsvilkår i Kina. Nilfisk-Advance har fortsat høje forventninger til disse markeder og fortsætter med at investere her for at udbygge markedspositionen i alle seks lande. KUNDER Nilfisk-Advance producerer og leverer maskiner og serviceydelser primært til det globale professionelle marked, som er opdelt i kommercielle og industrielle kunder: De kommercielle kunder er typisk rengøringsvirksomheder, der tilbyder kontraktmæssig løsning af rengøringsopgaver, samt organisationer, offentlige myndigheder, forretninger, hoteller, sundhedssektoren, uddannelsesinstitutioner og erhvervsvirksomheder. De industrielle kunder er virksomheder inden for produktion, distribution, byggeri, landbrug og bilindustrien. Mange af disse kunder inden for føde- og drikkevarer, pharma- og metalindustrien har specialiserede krav til rengøring. Det private marked, som udgør 11% af omsætningen, består bl.a. af forhandlere af hårde hvidevarer, detailkæder og byggemarkeder. Salg fordelt på kunder 38% 32% 11% 11% 13% 2013 2012 51% 13% 57% Kommercielt marked Industrielt marked Privatmarked Øget kundetilfredshed Et af Nilfisk-Advances strategiske fokusområder er øget kundetilfredshed. Net Promoter Score (NPS) er et analyseværktøj, der overvåger tilbagemeldinger fra kunderne, og på baggrund heraf iværksættes tiltag til at øge kundetilfredsheden. Værktøjet blev taget i brug i 2011, og anvendes nu i 30 lande. NPS steg i 2013 og nåede et tilfredsstillende niveau. En række nye markeder forventes at blive føjet til NPS-programmet i 2014. Det primære fokus er at sikre, at de kunder, som ifølge analysen ikke er fuldt tilfredse, kontaktes inden for 48 timer, hvor den manglende tilfredshed hurtigt adresseres. Den overordnede analyse af kundetilfredsheden suppleres med NPS-analyser på transaktions- og strategisk plan med særlig fokus på tilfredsheden med service, levering og produktkvalitet. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 13/112

PRODUKTER Salg fordelt på produkter Nilfisk-Advance har branchens bredeste produktudvalg, som omfatter: Gulvrengøringsmaskiner til at feje, vaske, tørre, polere og slibe gulve og rense tæpper Støvsugere til våd og tør brug Højtryksrensere til varmt og koldt vand Udendørsmaskiner til fejning, græsslåning, snerydning samt multifunktionelle maskiner Desuden tilbydes rengøringsmidler, reservedele og serviceaftaler. 5% 9% 7% 8% 18% 19% 25% 24% 2013 2012 42% 43% Gulvbehandling Støvsugere Højtryksrensere Service Øvrige Produktudvikling Produktudviklingen sker i fire kompetencecentre placeret i Danmark, Italien, USA og Kina. I 2013 blev der lanceret 41 nye produkter og produktversioner (2012: 43), fordelt på 18 produkter inden for gulvbehandling, 13 inden for støvsugere, seks inden for højtryksrensere og fire i kategorien øvrige, herunder udendørsmaskiner. Nye produkter udvikles løbende med fokus på kundernes specifikke behov og med henblik på at hæve branchestandarden. Ca. 3% af omsætningen anvendes på produktudvikling. Markedet efterspørger bæredygtige grønne løsninger, der sætter nye standarder inden for reduktion af forbruget af strøm, vand og rengøringsmidler. Denne udvikling er en fordel for Nilfisk-Advance, idet man i kraft af det omfattende udviklingsarbejde er førende i forhold til at opfylde kundernes stadigt voksende krav. Prisbelønnede produkter En række nye produkter har vundet anerkendelse og priser i 2013. I kategorien kommercielle produkter har den innovative kvalitetsstøvsuger VL500 til våd og tør brug modtaget Pulire 2.0 Innovation prisen i Italien samt en designpris ved CMS-messen i Tyskland. SC1500 stand-on gulvvaskeren, der er den første af sin art i Nilfisk-Advances produktportefølje, har modtaget ISSA Interclean Innovation prisen ved branchemessen i Las Vegas. I husholdningskategorien har støvsugeren Elite, som blev lanceret i 4. kvartal, høstet international anerkendelse for sin nye og unikke filtreringsteknologi og modtaget Allergy UK s Seal of Approval og prisen Allergy Friendly. Multibrand-strategi Det private marked Byggeri Det private marked (Prof.) Rengøringsfirmaer (Outdoor) (Prof.) Nilfisk-Advance markedsfører en lang række varemærker, der dækker en bred vifte af anvendelser og behov. Fire varemærker sælges globalt: Nilfisk (professionelle maskiner og husholdningsmaskiner), Nilfisk-ALTO, Nilfisk-CFM og Viper. Bilindustrien Landbrug Nilfisk-Advance Industri Erhverv & offentlig sektor* (Outdoor) Det kommercielle marked Desuden er der en række regionale varemærker, som primært sælges i Nordamerika, bl.a. Advance og Clarke. Dertil kommer en række lokale varemærker i individuelle lande. (Prof.) Det industrielle marked (Outdoor) * Organisationer, myndigheder, uddannelsesinstitutioner, sundhed, forretninger, hoteller og erhvervsvirksomheder. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 14/112

I 2013 fik Park Ranger 2150 maskinen flere nye funktionaliteter, herunder en ny opsamler til græs PRODUKTION Fremstillingen foregår på Nilfisk-Advances samlefabrikker og er baseret på indkøb af komponenter fra et omfattende netværk af leverandører. De primære samlefaciliteter er placeret i Ungarn, Kina, Italien, USA og Mexico. Dertil kommer en række mindre produktionsenheder rundt om i verden. Fra centrallagre i Danmark, Belgien, Tyskland og USA distribueres maskinerne til kunder over hele verden. I 2013 er Nilfisk-Advance fortsat med at forbedre kundeservice og leveringstid til kunderne. Serviceforbedringerne er gennemført samtidig med at både varebeholdning og de gennemsnitlige logistikomkostninger pr. produktenhed er faldet. Dette forhold forventes yderligere forbedret i 2014. Optimering af omkostninger I det sidste årti har Nilfisk-Advance udført en gennemgribende omstrukturering af produktionen, som for en stor dels vedkommende er flyttet fra højomkostningslande til lavomkostningslande som Kina, Ungarn og Mexico. Der er ikke foretaget større ændringer af produktionsstrukturen i 2013, hvor fokus har været på at optimere det eksisterende setup. Fokus er intensiveret på de tiltag, der er iværksat i de senere år, så som omlægning af fabriksflow og optimering af produktionslinjer, hvilket har givet løbende effektiviseringer samtidig med at den høje produktkvalitet er fastholdt. I slutningen af 2013 har Nilfisk-Advance skærpet sit fokus på strategisk indkøb og lanceret et optimeringsprogram, der skal skabe fortsatte forbedringer på området i de kommende år. Ved at udnytte den globale indkøbsstruktur og ved at styrke samarbejdet på tværs af funktionerne forventer selskabet i 2014 besparelser på kostprisen af komponenter i forhold til tidligere år. Samtidig vil Nilfisk-Advance i 2014 reducere varebeholdningerne og forbedre komponenternes kvalitet gennem et styrket leverandørsamarbejde og konsolidering af leverandørerne. Uden at der har været ændringer i produktionsstrukturen er andelen af produktionen, der udføres i lavomkostningslande, steget til ca. 60% i forhold til ca. 55% i 2012. Nilfisk-Advance har skærpet sit fokus på strategisk indkøb og lanceret et optimeringsprogram, der skal skabe fortsatte forbedringer på sourcing området i de kommende år Jonas Persson CEO, Nilfisk-Advance NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 15/112

RISIKOFAKTORER Nilfisk-Advance har i 2013 etableret et nyt system for risikostyring. Det nye system er en afspejling af selskabets dynamiske tilgang til risikostyring ud fra tankegangen om, hvordan virksomhedens værdi beskyttes og forøges. Der er identificeret i alt 23 risikofaktorer, som er prioriteret efter sandsynlighed og potentiel påvirkning på virksomheden. For alle risici er der identificeret advarselstegn. Samtidig er aktiviteter, der reducerer risikoen, defineret og implementeret. Der er endvidere udviklet og implementeret detaljerede handlingsplaner. Ledelsen overvåger løbende risici, og handlingsplanerne kan iværksættes omgående, hvis de udløsende faktorer nås. Revurdering af de identificerede risici og identifikation af nye risici er en integreret del af de dynamiske rammer, og evalueres minimum to gange om året. Af de 23 identificerede risikofaktorer er fem defineret som primære. Selv om de vurderes at være primære risici, er der kun én, der har en høj sandsynlighed for at materialisere sig, mens de resterende fire har lav til middel sandsynlighed. De primære risici er nærmere beskrevet i tabellen nedenfor. Risikomatrix Lav Påvirkning Høj 3 1 2 5 4 Lav Sandsynlighed Høj 1 Risiko Overvågning Risikobegrænsende handling Faldende global efterspørgsel vil påvirke indtjeningen negativt Overvågning af relevante BNPprognoser, tillidsindikatorer og ordreindgang Omgående reducere aktiviteten i overensstemmelse med de fastlagte indsatsområder for at modvirke den negative effekt af faldende global efterspørgsel. Graden af recession er afgørende for, hvilke specifikke planer, der iværksættes 2 Væsentlige ændringer i kundernes efterspørgsel hen imod lavprisprodukter vil påvirke indtjeningen negativt Løbende drøftelse af advarselstegn på ledermøder Omstille markedsføringen mod lavpris/ kvalitetsmærker eller forfølge relevante opkøbsemner 3 Væsentlig konsolidering af markedet uden Nilfisk-Advances deltagelse kan få en negativ effekt på den langsigtede indtjeningsevne Løbende overvågning af M&A-aktiviteter i branchen. Vurdering af M&A-aktiviteter sammenlignet med branchestandard og konkurrenter Fastholde et højt aktivitetsniveau inden for M&A. Sikre at mulige købere medtager Nilfisk-Advance i relevante forhandlinger 4 Afhængighed af nøgleleverandører kan indebære risiko i tilfælde af leveringsproblemer, kvalitetsproblemer eller prisstigninger Vedvarende negativ udvikling i nøgleleverandørers præstation overvåges og vurderes løbende Nøgleleverandører identificeres og risikovurderes ud fra kritiske parametre. To leverandører ved kritiske komponentleverancer indføres selektivt 5 Længerevarende nedbrud på produktionsanlæg påvirker driftskontinuiteten negativt Specifikke hændelser, der kan ses som advarselstegn om driftsforstyrrelser, overvåges og afhjælpes Der er lagt handlingsplaner, som modsvarer de forskellige risici, herunder er der planer for midlertidige lokaler og flytning af produktion NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 16/112

Under Nilfisk-ALTO varemærket kom der i 2013 en ny serie af støvsugere til industrielt brug, AERO 21/26/31, på markedet STRATEGI - STATUS Nilfisk-Advances strategiske mål, Customers Preferred Choice, består af fem Must Win Battles. I 2013 har Nilfisk-Advance gjort yderligere fremskridt i implementeringen af disse. De strategiske rammer er grundlaget for at nå Nilfisk-Advances mål om øget global markedsandel og de langsigtede finansielle mål: En gennemsnitlig årlig organisk vækst på 6%, hvortil kommer vækst via opkøb Stigende operationel EBITDA-margin (2013: 11,9%) Stigende afkast af investeret kapital, RoCE, fra det nuværende niveau (2013: 17,5%) De fem Must Win Battles er: 1. At udvikle højeste kundetilfredshed inden for alle markeder og produktkategorier Nilfisk-Advance har i 2013 indført Total Care -programmet for kontraktbaserede rengøringsselskaber, som gør det lettere for kunderne at vælge det rette udstyr og udnytte ressourcerne fuldt ud. Programmet kombineres med indførelsen af nye servicekontrakter og skræddersyede finansieringsløsninger. Kundetilfredshedsværktøjet Net Promoter Score (NPS) programmet fortsætter og suppleres på alle markeder med NPS analyser på transaktions- og strategisk plan med fokus på tilfredsheden med service, levering og produkter samt et globalt, internt kundefokusprogram kaldet Customers Voice. Nilfisk-Advance har også indført et Commercial Excellence program til at identificere metoder til forbedring af salgs- og serviceeffektiviteten på udvalgte markeder. 2. At indfri kundernes forventninger til levering Leveringssikkerheden er forbedret med ca. 15-20%-point siden 2010 og er nu stabiliseret på niveau med eller over branchestandarden. For at sikre fortsat forbedring af leveringssikkerheden og samtidig væsentligt reducere både de gennemsnitlige logistikomkostninger pr. produktenhed og arbejdskapital, har Nilfisk-Advance i slutningen af 2013 lanceret et Supply Chain Transformation program, som vil fortsætte i 2014 og ind i 2015. Med dette og lanceringen af fremtidige tiltag anser Nilfisk- Advance dette Must Win Battle for vundet. 3. At sikre lederskab på væsentlige vækstmarkeder Alle seks BRIK+MT lande er af afgørende betydning for Nilfisk- Advance med hensyn til vækst og markedsposition. I 2013 realiserede Nilfisk-Advance i disse lande en samlet vækst på 4% (2012: 25%). Den stærke position, der er opnået i segmentet for udendørsmaskiner i Kina, vil blive udbygget i 2014, og positionen vil blive styrket i gulvrengørings- og støvsugersegmenterne gennem såvel direkte som indirekte kanaler. Nilfisk-Advance er godt positioneret i Rusland og vil udvide i Sochi, værtsby for Vinter-OL 2014, i Krasnodar-regionen. 4. At udvikle en stærk kultur og lederskab Nilfisk-Advance har implementeret en omfattende struktur for præstationsfremmende adfærd, som bl.a. ensretter aflønningsprocessen i hele organisationen. Et nyt globalt lederudviklingsprogram fokuserer på lederkompetencer og forståelse af selskabets kultur. Andre lederprogrammer for alle ledelsesniveauer lanceres i 2014. 5. At reducere kompleksitet Det er målet, at det skal være enkelt og let at være kunde hos Nilfisk-Advance, som derfor konstant arbejder med at strømline processer og procedurer. Et eksempel er øget modularitet i produktudviklingen for at sikre hurtig time-to-market for nye produkter. Fokus på profitabilitet har medført tilpasning af produktporteføljen, hvor en række produktplatforme og produktvarianter er skåret fra. I 2014 vil Nilfisk-Advance iværksætte yderligere initiativer for at reducere kompleksiteten. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 17/112

MANAGEMENT AGENDA 2014 Nilfisk-Advances management agenda for 2014 vil være en fortsættelse af de aktiviteter, som har været på agendaen for 2013 og er som sådan et skridt videre i den strategiske retning. I 2014 vil der være særlig fokus på at: 1. Øge kundetilfredshed og loyalitet gennem fortsat NPS registrering og opfølgning, forbedret produktkvalitet og en optimeret supply chain 2. Reducere kompleksiteten for at gøre det lettere at handle med Nilfisk-Advance 3. At gennemføre det nystartede Commercial Excellence program 4. At gennemføre omkostningsreduktioner, som allerede er planlagt og igangsat, for at sikre indtjeningen Opfølgning på management agenda for 2013: 1. Eksekvere på strategiens Must Win Battles og styrke kundeloyaliteten. Nilfisk-Advance er nået i mål med sit Must Win Battle om at indfri kundernes forventninger til levering, og der er gjort fremskridt på de øvrige Must Win Battles. Kundetilfredsheden steg igennem hele 2013 med forbedret NPS score. Der er udviklet en Commercial Excellence værktøjskasse til udrulning på udvalgte markeder. 2. Øge indtjeningen gennem fuld udnyttelse af Nilfisk-Advances robuste forretningsmodel. Resultaterne er skabt på grundlag af flere års indsats for at implementere globale strukturer og processer på tværs af selskabet med det formål at øge den operationelle gearing. Det vil gøre det muligt for Nilfisk-Advance at øge volumen gennem f.eks. virksomhedsopkøb uden tilsvarende at øge de faste omkostninger. Faste omkostninger i procent af omsætningen faldt i 2013, hvilket opvejede faldet i bruttofortjenesten. 3. Sikre høj cash conversion rate. Nilfisk-Advance har de seneste år leveret en høj cash conversion rate, som har gjort det muligt at reducere nettorentebærende gæld. Nilfisk-Advances ledelse Jonas Persson, adm. direktør, CEO Er tiltrådt i januar 2014 og efterfølger Jørgen Jensen som adm. direktør og CEO. Hans internationale karriere omfatter bl.a. stillinger som medlem af Assa Abloy koncernledelsen og chef for Assa Abloys Asia-Pacific division. Han har tidligere haft stillinger i Alfa Laval koncernen og Nolato. Jonas Persson har erfaring fra store internationale koncerner, herunder med styring af hele værdikæden. Han har desuden stor erfaring med salgsledelse, joint-ventures og opkøb i vækstmarkeder. Han er født 1969 i Sverige og er uddannet civilingeniør fra Lunds Universitet, Sverige. Anders Terkildsen, koncerndirektør, EMEA og Latinamerika salg & service Ansat i 1998 som Group Channel Manager og udnævnt til koncerndirektør i 2005. I dag ansvarlig for salg og service i EMEA og Latinamerika. Hans karriere omfatter bl.a. en stilling som marketingdirektør i Incentive Group og Product Manager hos Hardi International med ansvar for Sydafrika og Frankrig. Anders Terkildsen har erfaring med områdesalg og key account ledelse såvel som internationalisering af store industrielle koncerner samt ledelse af salgsselskaber, joint-ventures og opkøb. Han er født 1962 og har en MBA i General Management fra University of San Francisco, USA. Morten Johansen, koncerndirektør, CFO Ansat i 2007 som koncerndirektør og CFO. I dag ansvarlig for økonomi, IT, indirekte indkøb samt en række salgsenheder. Hans karriere omfatter bl.a. en stilling som statsaut. revisor hos Arthur Andersen og en stilling som adm. direktør for en række enheder i GEA-koncernen. Morten Johansen har international erfaring indenfor handel, økonomi og controlling og har i en årrække været udstationeret i England og Irland. Han har desuden bred brancheerfaring fra projektforretninger samt B-t-B og B-t-C industrier. Han er født 1966, er uddannet cand.merc.aud fra Handelshøjskolen i Aarhus og er statsautoriseret revisor. Lars Gjødsbøl, koncerndirektør, Global Operations Ansat i 2003 som chef for indkøb i Europa og Asien. Han blev i 2005 medlem af ledelsen med ansvar for indkøb, produktion og produktudvikling samt product management/markedsføring i Europa og Asien og blev udnævnt til koncerndirektør i 2008. Siden 2012 har han været ansvarlig for Global Operations. Hans karriere omfatter bl.a. en produktionsstilling i Novo Nordisk A/S og ledelseskonsulent i McKinsey & Company, Inc. Lars Gjødsbøl har erfaring med produktionsforhold, herunder F&U, strategisk indkøb, produktion, supply chain, produktstyring og kvalitet, hvor han har stået i spidsen for både strategiske og operationelle tiltag i globale selskaber. Han er født 1971 og er cand.merc.jur. fra CBS. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 18/112

NKT Cables NKT Cables leverede vækst i både omsætning og indtjening, primært på grund af en positiv udvikling i BU Projects samt i Railway segmentet i BU APAC. Indtjeningen er fortsat ikke på et tilfredsstillende niveau og derfor er effektiviseringsprogrammet DRIVE iværksat. NKT Cables position blev styrket indenfor lav- og mellemspændingskabler i Norden gennem opkøb. Hoved- og nøgletal Beløb i mdkk 2013 2012 2011 2010 2009 Resultatopgørelse Omsætning 8.983 8.526 9.088 8.520 6.383 Omsætning til std. metalpriser 6.017 5.421 5.635 5.547 4.646 Operationel EBITDA 335 290 182 329 373 EBITDA 372 290 182 329 373 Afskrivninger -299-292 -276-221 -175 Nedskrivninger -58 0-61 0 0 EBIT 15-2 -154 108 197 Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteter -67 361 233-528 163 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, ekskl. akkvisitioner -215-268 -369-702 -861 Frie pengestrømme -282 93-136 -1.230-698 Balance Investeret kapital 4.557 4.346 4.470 4.701 3.313 Arbejdskapital 1.681 1.282 1.452 1.856 1.089 Nøgletal og medarbejdere Bruttomargin 37,7% 37,3% 34,4% 35,7% 40,2% Faste omkostninger, i % af omsætningen 33,5% 33,0% 32,4% 31,1% 33,0% Operationelt EBITDA-margin (std. metalpriser) 5,6% 5,3% 3,2% 5,9% 8,0% Organisk vækst 4% -4% 1% 16% -7% Afkast af investeret kapital (RoCE) 0,8% 0,0% neg. 2,6% 6,9% Antal medarbejdere, ultimo 3.560 3.395 3.503 3.490 3.127 Cash conversion -20% 124% 128% -160% 44% NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 19/112

NY ORGANISATIONSSTRUKTUR Som omtalt i årsrapporten for 2012 og i efterfølgende delårsrapporter har NKT Cables med virkning fra 1. april 2013 etableret en ny organisationsstruktur opdelt i tre business units (BU er); BU Projects, BU Products og BU APAC. Med den nye struktur er der skabt en større strategisk og operationel homogenitet i den enkelte BU, som nu er organiseret i overensstemmelse med relevante produkter, produktion, markeder og kunder. Strukturen giver en effektiv ledelse og organisation, hvor den enkelte BU har et mere direkte ansvar for indtjeningen. Omsætningsfordeling i BU er BU Projects BU Products BU APAC Opgjort til markedspriser 57% 15% 61% 11% 2013 2012 28% 28% Tidligere rapporteringsstruktur BU Projects APAC Products projects Ny organisations- og rapporteringsstruktur 2013 BU Products BU APAC Electrical Infrastructure Offshore Højspænding og tilbehør Mellemspænding og tilbehør 1 kv Al Construction 1 kv Cu Installationskabler Automotive Railway APAC Products projects HOVEDTAL 2013 Omsætningen opgjort i std. metalpriser var 6.017 mdkk (2012: 5.421 mdkk), svarende til en organisk vækst på 4%. Vækst i omsætningen i std. metal priser var 11%, hvoraf 8% vedrørte købet af Ericssons energi-kabelaktiviteter, og som blev gennemført i juli 2013. Organisk vækst 2013 BU Projects 13% BU Products -10% BU APAC 49% NKT Cables 4% Ud over effekten af dette køb var stigningen i omsætningen drevet af offshore-projekter, herunder særligt en ordre med kort leveringstid modtaget i andet kvartal, samt af Railway i Kina. Det nuværende aktivitetsniveau på det kinesiske marked for køreledninger ses som et tegn på tilbagevenden til mere normale markedsforhold efter myndighedernes opbremsning af projekter i 2011 og 2012. Det aktuelle aktivitetsniveau indeholder også et element af catch-up effekt efter samme periode, og de realiserede mængder er næsten fordoblet i forhold til 2012. NKT Cables leverede et operationelt EBITDA på 335 mdkk, hvilket er en stigning på 45 mdkk i forhold til året før. Heraf kommer 21 mdkk fra de aktiviteter, der blev overtaget fra Ericsson i juli 2013, mens de resterende 24 mdkk kommer fra produktionsforbedringer og god projektstyring i Køln samt den øgede aktivitet i Railway i Kina. Operationelt EBITDA mdkk % 160 10 140 120 8 100 6 80 60 4 40 20 2 0 2010 2011 2012 2013 0 Oper. EBITDA kvt. mdkk Oper. EBITDA% oms. std. LTM Oper. EBITDA% oms. LTM EBITDA udgjorde 372 mdkk (2012: 290 mdkk) og var udover ovennævnte påvirket af engangsomkostninger fra nedlukning af signalkabelproduktionen i Danmark og reduktion af medarbejdere i Tjekkiet (18 mdkk), omkostninger til ekstern bistand i forbindelse med DRIVE (6 mdkk) og en indtægt relateret til badwill inkl. transaktionsomkostninger (61 mdkk) opstået i forbindelse med allokering af købsprisen for Ericssons energikabelaktiviteter. NKT Holding A/S Årsrapport 2013 Ledelsesberetning 20/112