Aktionærsekretariatet Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1067 København K Asia House Indiakaj 16 2100 København Ø Tel.: 3525 4300 Fax: 3525 4313 e-mail: eac@eac.dk Internet:www.eac.dk CVR.nr.: 26 04 17 16 Fondsbørsmeddelelse nr. 17/2002 ØK s Kvartalsmeddelelse pr. 30. september 2002 27.11.2002 Vedlagt fremsendes ØK s Kvartalsmeddelelse pr. 30. september 2002. Resumé: Resultatet for 3. kvt. 2002 blev som forventet og dermed som forudsagt dårligere end 3. kvt. 2001. Omsætningen og resultatet er påvirket af devalueringen i Venezuela, en svag USD, samt de forurenede mælkepulverprodukter i Thailand. ØK-koncernen fastholder udsigterne for 2002. Nutrition s overskudsgrad er styrket, omsætningen i Thailand viser positive tendenser og vil være tilbage på rette spor i starten af 2003.Faldet i omsætningen i EAC Foods forventes at flade ud i 4. kvt. En præsentation af Kvartalsmeddelsen vil finde sted kl 10.00 i dag på ØK s hovedkontor i København. Med venlig hilsen Yderligere oplysninger : Viceadm. direktør Niels Henrik Jensen, +45 3525 4300,Mobil: +65 9758 2294 eller e-mail: nhj@eac.com.sg Viceadm. direktør, Group CFO Iqbal Jumabhoy, +45 3525 4300, Mobil +65 9789 8009 eller e-mail: i.jumabhoy@eac.com.sg www.eac.dk
Hovedpunkter Resultatet for 3. kvartal 2002 blev som forventet og dermed som forudsagt dårligere end 3. kvartal 2001. Nettoomsætningen og resultatet er påvirket af devalueringen i Venezuela, en svag USD, de forurenede mælkepulverprodukter i Thailand, de fortsat vanskelige markedsvilkår for flytninger i Asien samt yderligere frasalg af ikke-strategiske aktiviteter. Koncernens nettoomsætning blev på DKK 1.374 mio. for 3. kvartal 2002, hvilket resulterer i en nettoomsætning for årets 3 første kvartaler på DKK 4.881 mio. For de fortsættende forretninger faldt nettoomsætningen med 18% til DKK 1.301 mio. i forhold til 3. kvartal sidste år, primært som følge af et fald på 45% hos EAC Foods, der helt og holdent kan tilskrives valutaomregningseffekten. Devalueringen af den venezuelanske bolivar samt svækkelsen af USD og de asiatiske valutaer over for DKK havde en samlet negativ effekt på nettoomsætningen på i alt DKK 344 mio. eller 22%. Sammenlignet med 3. kvartal 2001 har nettosætningen i 3. kvartal 2002 udviklet sig som følger: Nettoomsætningen for EAC Nutrition faldt med 14% til DKK 406 mio., hovedsageligt på grund af tilbagekaldelsen af forurenede produkter i Thailand samt en valutaomregningseffekt på 7%. EAC Foods faldt med 45% til DKK 277 mio. Dog viste både volumen og salg i den lokale valuta VEB en stigning på ca. 8%. Der blev fortsat vundet markedsandele. EAC Industrial Ingredients steg med 5% til DKK 162 mio. EAC Moving & Relocation Services steg med 8% til DKK 147 mio. Det primære driftsresultat af den underliggende drift blev på DKK 37 mio. i 3. kvartal 2002, hvilket er et fald på DKK 66 mio., eller 64%, i forhold til 3. kvartal 2001, hvoraf DKK 11 mio. eller 9% skyldes den negative virkning på omregningen til DKK. Resultat før skat af den underliggende drift faldt med 74% til DKK 32 mio. fra DKK 122mio. i 3. kvartal 2001. Resultatet før skat af den underliggende drift faldt med 28% til DKK 241 mio. fra DKK 337 mio. sidste år. Nettoresultatet af den underliggende drift for de fortsættende forretninger blev på DKK 10 mio. i 3. kvartal, eller DKK 61 mio. under samme periode sidste år. Udsigter for 2002 ØK-koncernen fastholder de udsigter for hele 2002, der blev komunikeret i halvårsmeddelsen. EAC Nutrition forventer fortsat vækst i omsætningen i Kina og med stærke salgsfremmende tiltag i Dumex Thailand forventes en nettoomsætning på niveau med 2001 på DKK 1.911 mio. EAC Nutrition forventer at opnå den overskudsgrad på 9%, der blev forudsagt i halvårsmeddelelsen. EAC Foods forventninger fastholdes. EAC Industrial Ingredients har svagt forbedrede forventninger til året, en tocifret vækst i nettoomsætningen og et primært driftsresultat på mere end 25% over 2001, når der ses bort fra engangsposter. For EAC Moving & Relocation Services forventes en lidt lavere vækst på 12% mod det tidligere skøn på 15% efter en generel afdæmpning i markedet for privatflytninger som følge af den fortsatte tvivl omkring sikkerheden i dele af Asien og de svage finansielle markeder. Overskudsgraden forventes at ligge på 3-4%. Nettoomsætningen for de strategiske forretninger i Asien forventes fortsat at stige i forhold til sidste år, men dog med en lav encifret vækstrate, og nettoomsætningen for koncernen forventes fortsat at ligge under sidste års, primært på grund af udviklingen i valutakurserne og frasalg af ikke-strategiske aktiviteter. Det primære driftsresultat af den underliggende drift for året som helhed er uændret med DKK 330 mio., og det primære driftsresultat for koncernen er ligeledes uændret med DKK 370 mio. Forventningerne til både resultat før skat af den underliggende drift på ca. DKK 300 mio. og nettoresultatet af den underliggende drift på ca. DKK 180 mio. er uændrede. 1
Hovedtal for koncernen (UREVIDEREDE) 3 første kvartaler Fuldt år* DKK mio. 2002 2001* 2001 RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning 4.881 5.683 7.641 Indtjening før renter, skatter og afskrivninger (EBITDA) 432 548 728 Primært driftsresultat (EBIT) 303 429 567 Finansielle poster, netto -23-30 -47 Værdiregulering af finansielle anlægsaktiver -5 75 75 Resultat før skat 275 474 595 Skat af ordinær drift 82 117 142 Minoritetsinteresser 10 28 32 ØK s andel af periodens resultat 183 329 421 BALANCE 30.09 30.09 31.12 2002 2001 2001 Anlægsaktiver 1.494 1.875 1.827 Omsætningsaktiver, ekskl. likvide midler 1.687 2.439 2.442 Likvide midler 1.240 727 823 Aktiver i alt 4.421 5.041 5.092 Rentebærende gæld 460 871 824 Ikke-rentebærende gæld og hensættelser 1.107 1.390 1.354 Minoritetsinteresser 157 215 223 Egenkapital 2.697 2.563 2.691 Passiver i alt 4.421 5.041 5.092 Investeringer i anlægsaktiver 86 263 312 Omsætningsformue, ultimo 747 1.194 1.049 Investeret kapital, ultimo 1.975 2.755 2.795 NØGLETAL Overskudsgrad (%) 6,2 7,6 7,4 Rentedækning 13,2 14,3 12,1 Selvfinansieringsgrad (%) 64,6 55,1 57,2 Forrentning af investeret kapital på årsbasis (%) 17,0 22,3 21,9 Forrentning af moderselskabets egenkapital på årsbasis (%) 27,2 54,2 16,9 EPS på årsbasis (i DKK) 12,3 21,4 20,6 Indre værdi pr. aktie 135,8 125,0 131,8 Børskurs pr. aktie, ultimo 143,4 171,9 186,8 Antal medarbejdere, ultimo 6.399 6.662 6.534 Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens vejledning. * Sammenligningstallene for 2001 er ændret, således at de afspejler ændringen i regnskabspraksis. Beskrivelse og virkning af denne ændring i regnskabspraksis fremgår af appendiks. Regnskabet for ØK er udarbejdet i overensstemmelse med den nye danske årsregnskabslov af 7. juni 2001 samt de danske regnskabsvejledninger, der er gældende for selskaber noteret på Københavns Fondsbørs. Der er som forventet ingen væsentlig indvirkning på nettoresultat, egenkapital eller samlede aktiver. De væsentlige aspekter af den nye regnskabspraksis er gengivet i et appendiks til regnskabsmeddelelsen for 1. kvartal 2002. 2
ØK-koncernens regnskabsmeddelelse for de 3 første kvartaler 2002 RESULTAT Resultatopgørelse 3. kvartal Ændring i 3 første kvartaler Ændring i DKK mio. 2002 2001 % 2002 2001 % Nettoomsætning 1.374 1.841-25% 4.881 5.683-14% Resultat før renter, skatter og afskrivninger (EBITDA) 85 159 432 548 Primært driftsresultat (EBIT) 40 120-67% 303 429-29% Primært driftsresultat af den underliggende drift 1 38 120-68% 264 371-29% Finansielle poster, netto -6 3-23 -30 Værdiregulering af finansielle anlægsaktiver - - -5 75 Resultat før skat 34 123-72% 275 474-42% Resultat før skat af den underliggende drift 2 32 122-74% 241 337-28% Skat af ordinær drift 27 36 82 117 Minoritetsinteresser -1 5 10 28 ØK s andel af periodens resultat 8 83-90% 183 329-44% ØK s andel af periodens resultat af den underliggende drift 3 4 80-95% 148 191-23% 1) Engangsposter omfatter primært fortjeneste ved salg af Fibertex A/S (DKK 40 mio.) og fortjeneste ved salg af Yoplait franchise (DKK 12mio.). Øvrige engangsposter, netto viser et tab på DKK 13 mio. For de første tre kvartaler udgør engangsposter i det primære driftsresultat DKK 39 mio. 2) Yderligere justeringer udgør nedskrivning af aktier i Det Danske Stålvalseværk på DKK 5 mio. For de første tre kvartaler udgør engangsposter i resultatet før skat DKK 34 mio. 3) For de første tre kvartaler udgør engangsposter DKK 35 mio. af periodens resultat Resultatet for 3. kvartal 2003 blev særligt påvirket af to hændelser: tilbagekaldelse af forurenede produkter i Thailand med en afledt effekt på det kinesiske marked samt effekten af devalueringen i Venezuela, som år til dato udgør 49%. Den svagere dollarkurs i 2002 i forhold til den gennemsnitlige kurs i de 3 første kvartaler sidste år har en negativ virkning på omregningen af koncernens resultat til DKK, og forholdsmæssigt er resultatet for de 3 første kvartaler af året påvirket negativt med 3% som følge af ændringen i valutakurserne, herudover påvirker devalueringen af den venezuelanske bolivar resultatet negativt med 9%. Koncernens nettoomsætning blev på DKK 1.374 mio. for 3. kvartal, hvilket resulterer i en nettoomsætning for årets 3 første kvartaler på DKK 4.881 mio. For de fortsættende forretninger faldt nettoomsætningen med 18% til DKK 1.301 mio. i forhold til 3. kvartal sidste år, primært som følge af et fald på 45% hos EAC Foods, der helt og holdent kan tilskrives valutaomregningseffekten. Det primære driftsresultat af den underliggende drift blev på DKK 37 mio. i 3. kvartal 2002, hvilket er et fald på DKK 66 mio., eller 64% under det primære driftsresultat på DKK 103 mio. i 3. kvartal 2001. Det primære driftsresultat for de fire strategiske forretningsområder blev på DKK 53 mio. i 3. kvartal 2002 sammenholdt med DKK 113 mio. i 3. kvartal 2001, hvoraf den negative valutaomregningseffekt udgør DKK 11 mio. Faldet på DKK 60 mio. sammensætter sig som følger: EAC Nutrition udgør DKK 30 mio. hovedsageligt som følge af tilbagekaldelsen af forurenede produkter i Thailand EAC Foods udgør DKK 32 mio. primært som følge af devalueringen af VEB EAC Moving & Relocation Services var DKK 6 mio. under 3. kvartal 2001 som følge af en generel global afdæmpning af flytteaktiviteter i et traditionelt stærkt 3. kvartal EAC Industrial Ingredients leverer fortsat bedre resultater end forventet med en forbedring i forhold til sidste år på 44% svarende til DKK 7 mio. 3
Finansielle poster, netto blev i 3. kvartal en udgift på DKK 6 mio. mod en indtægt på DKK 3 mio. i 3. kvartal 2001. Nettorenteudgiften for de 3 første kvartaler blev på DKK 18 mio. mod DKK 30 mio. i de 3 første kvartaler 2001, og nettokursreguleringen blev negativ med DKK 5 mio. mod nul i 2001. EAC Foods har haft en væsentlig indflydelse på ØK-koncernens finansielle poster i 2002. Uden EAC Foods har den resterende del af ØK-koncernen en finansiel nettoindtægt på DKK 14 mio. mod en finansiel nettoudgift på DKK 13 mio. sidste år. Den finansielle udgift for EAC Foods vedrører primært omkostninger til kurssikring af valutarisici på likviditetsforbundne balanceeksponeringer mellem VEB og USD. Resultat før skat af den underliggende drift faldt med 74% til DKK 32 mio. mod DKK 122 mio. i 3. kvartal 2001. Nettoresultatet af den underliggende drift justeret for ophørte aktiviteter blev på DKK 10 mio., hvilket er DKK 61 mio. under 3. kvartal 2001. Det reducerede resultat i EAC Nutrition, EAC Foods og EAC Moving & Relocation Services blev delvist opvejet af et forbedret resultat i EAC Industrial Ingredients. BALANCE Anlægsaktiver er faldet til DKK 1.494 mio. fra DKK 1.827 mio. ved årets begyndelse, primært som følge af frasalg af forretninger, herunder Fibertex. ØK-koncernen har investeret DKK 86 mio. i produktionsanlæg og IT-udstyr i de første ni måneder af året. Omsætningsformuen er reduceret til DKK 747 mio. ved udgangen af september mod DKK 1.194 mio. i september sidste år. En væsentlig del af reduktionen skyldes frasalg af ikke-strategiske forretninger, men devalueringen af VEB har også reduceret omsætningsformuen for EAC Foods målt i DKK. EAC Nutrition har reduceret omsætningsformuen med mere end 20% i forhold til sidste år, primært via lavere lagerbeholdninger og lavere tilgodehavender. Likvide midler er steget med DKK 417 mio. fra årets begyndelse til DKK 1.240 mio. Den stigende likviditet kan primært henføres til salget af Fibertex A/S samt indbetaling af tilgodehavender vedrørende projektet Havnestaden under DS Industries, salg af EAC Japan og en ejendom i Malaysia. Rentebærende gæld udgjorde DKK 460 mio. hvilket er et fald på DKK 364 mio. i forhold til begyndelsen af året, primært som følge af et fald i bankgælden hos EAC Foods og EAC Industrial Ingredients samt virkningen af frasalg af ikkestrategiske forretninger. Investeret kapital er faldet til DKK 1.975 mio. mod en primosaldo for året på DKK 2.795 mio. Hovedårsagerne til faldet er lavere driftskapital, virkningen af afhændelsen af investeringen i Fibertex A/S samt et fald i øvrige tilgodehavender efter modtagelse af kontantbetaling vedrørende projektet Havnestaden under DS Industries, salget af EAC Japan og en ejendom i Malaysia. Forrentningen af investeret kapital på årsbasis på koncernniveau for de 3 første kvartaler blev på 17% mod 22% sidste år og 22% for hele året 2001. Hovedårsagen til den lavere forrentning er det 29% lavere primære driftsresultat. 4
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN Cash flow fra driften per udgangen af 3. kvartal 2002 udgjorde DKK 701 mio. mod DKK 48m per udgangen af 3. kvartal sidste år. Cash flow fra driften var påvirket positivt af den betydelige reduktion i omsætningsformuen som nævnt ovenfor. Cash flow fra investering og frasalg per udgangen af 3. kvartal 2002 blev positivt på DKK 103 mio. mod udbetalinger på DKK 86 mio. per udgangen af 3. kvartal sidste år, hovedsageligt på grund af reduktion i tilgodehavender som nævnt ovenfor. Cash flow fra finansiering udgjorde udbetalinger på DKK 344 mio. per udgangen af 3. kvartal 2002 som følge af tilbagebetaling af kortfristede banklån og tilbagekøb af egne aktier under aktietilbagekøbsprogrammet. Det tilsvarende beløb sidste år var udbetalinger på DKK 315 mio. Egenkapitalopgørelse 30.09 Fuldt år DKK mio. 2002 2001 2001 Åbningssaldo 2.691 2.292 2.292 Periodens resultat 183 329 421 Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta og andre bevægelser -211 11 71 Regulering af urealiseret kursgevinst/-tab på langfristede lån og mellemværender, der kurssikrer nettoinvesteringer 65 10-9 Realiseret kursgevinst/-tab på ophævede kurssikringer 31-22 -21 Køb/salg af egne aktier, netto -62-57 -63 Egenkapital 2.697 2.563 2.691 Aktietilbagekøbsprogram ØK afsluttede i 1. kvartal 2002 det aktietilbagekøbsprogram, der blev offentliggjort på den ordinære generalforsamling i 2001 med købet af yderligere 173.450 egne aktier for DKK 33 mio. svarende til en gennemsnitspris på DKK 190 per aktie. Det samlede antal aktier under denne ordning er annulleret, og selskabets aktiekapital er således reduceret med DKK 39,9 mio. pr. 4. september 2002. ØK har i 2. kvartal 2002 påbegyndt det nye aktietilbagekøbsprogram, der blev offentliggjort på generalforsamlingen i 2002. Antallet af aktier, der er købt i henhold til den nye ordning, udgør pr. 30 september 2002 194.400 stk. beløbende sig til DKK 31 mio. svarende til en gennemsnitspris på ca. DKK 159 per aktie. Omstrukturering ØK har i 1. kvartal 2002 solgt sin aktiepost i Fibertex A/S samt Yoplait-franchiset i Kina, hvilket har resulteret i en samlet engangsindtægt på ca. DKK 52 mio. I august frasolgte ØK sine sidste aktiviteter i Afrika til en pris, der svarer til regnskabsmæssig værdi. I september offentliggjorde ØK frasalg af aktiviteterne i Technical Marketing i Malaysia. I oktober offentliggjorde ØK frasalg af aktiviteterne i Marketing Services i Malaysia, som forventes at træde i kraft ved årets udgang. Efter disse frasalg har ØK minoritetsinteresser i Global Wool, India, UNZA Vietnam samt EAC Transport Agencies, Malaysia og har herudover kommissionsindtægter fra egen projekt forretning. Disse aktiviteter er uvæsentlige for koncernen og er tilsammen profitable. 5
Fremtidig fokus Afviklingen af aktiviteterne i EAC Holdings (Malaysia) signalerede den faktiske afslutning på den omstruktureringsproces, der blev påbegyndt i 1998 for at gøre ØK-koncernen til en virksomhed med fokus på de 4 forretninger Nutrition, Industrial Ingredients og Moving & Relocation services i Asien samt Foods i Sydamerika. Koncernen har gennem omstruktureringen fået frigjort likviditet, således at koncernen på nuværende tidspunkt har en nettolikviditetsposition på mere end DKK 750 mio. Den næste fase i ØK s udvikling vil derfor være at anvende disse midler til yderligere at styrke de områder af virksomheden, som tilfører mest Shareholder Value. Der vil i bestræbelserne herpå blive fokuseret på ØK s Nutrition forretning. ØK offentliggjorde den 27. november indgåelsen af en aftale med Pfizer Products Inc. om overtagelse af det markedsførende Protinex varemærke, Protinex know-how samt Dumex varemærket i Indien og andre lande indenfor subkontinentet for en samlet sum af DKK 105 mio. Transaktionerne forventes at træde i kraft ved årets udgang. Overtagelsen giver ØK øjeblikkelig adgang til ernæringsmarkedet i Indien. Samtidigt opnår EAC Nutrition en platform til udvikling af det indiske marked, som med en befolkning på over 1 mia. repræsenterer et interessant marked for EAC Nutrition. Med dette initiativ udvider EAC Nutrition sin geografiske dækning væsentligt i Asien, som med en befolkning på over 2,5 mia. mennesker vil danne basis for en meget stor andel af den potentielle efterspørgsel på verdensmarkedet for spædbørnsog børneernæringsprodukter. ØK forventer at foretage yderligere opkøb i de kommende 12-18 måneder med henblik på at tilføre yderligere vækst samt udvide aktiviteterne i EAC Nutrition, så de afspejler målet om at være blandt et af de førende selskaber indenfor ernæringsområdet i Asien. En evaluering af opkøbsmulighederne inkluderer ligeledes en vurdering af det nødvendige kapitalbehov. Når denne evaluering er tilendebragt vil det fremtidige kapitalbehov, aktietilbagekøbsprogram etc. blive kommunikeret. Industrisegmenter EAC Nutrition 3. kvartal Ændring i 3 første kvartaler Ændring i DKK mio. 2002 2001 % 2002 2001 % Nettoomsætning 406 474-14% 1,429 1,464-2% EBITDA 23 51 174 193 Primært driftsresultat 8 38-79% 130 154-15% Overskudsgrad 2,0% 8,0% 9,1% 10,5% Primært driftsresultat af underliggende drift 8 38-79% 118 154-23% Overskudsgrad af underliggende drift 2,0% 8,0% 8,3% 10,5% 6
EAC Nutrition s nettoomsætning for 3. kvartal nåede op på DKK 406 mio., hvilket er et fald på 14% i forhold til samme periode sidste år målt i DKK., valutaomregningeffekten udgør 7% af faldet. Nettoomsætningen for de 3 første kvartaler blev på DKK 1.429 mio., eller 2% under samme periode sidste år. Omregnet til sidste års valutakurser ligger omsætningsvæksten lidt over sidste år, hvilket må betragtes som et tilfredsstillende resultat set i lyset af de ekstraordinære omstændigheder i 3. kvartal, tilbagekaldese af forurenede produkter i Thailand og den efterfølgende effekt på salget i Kina. Marginerne er styrket væsentligt på grund af lavere mælkeråvarepriser på verdensmarkedet samt nedsættelser af importafgifter i Kina som følge af medlemskabet af verdenshandelsorganisationen. Desuden har opstarten af blanding lokalt i Malaysia haft en begyndende positiv indvirkning på marginerne. EAC Nutrition vil også gradvist påbegynde blanding lokalt i Thailand, hvilket vil forbedre marginerne yderligere. Overskudsgraden i 3. kvartal 2002 blev kun 2% primært på grund af tilbagekaldelsen i Thailand, som resulterede i lavere nettoomsætning, engangsudgifter samt øgede markedsføringsomkostninger og højere markedsføringsudgifter i 3. kvartal i Kina i forbindelse med lancering af produkter. Hvis der ses bort fra Dumex Thailand s resultater blev overskudsgraden for 3. kvartal 2002 på 6,6%. For de første 3 kvartaler 2002 blev det primære driftsresultat på DKK 130 mio. med en overskudsgrad på 9,1%. I Dumex Thailand havde produkttilbagekaldelsen i midten af juli - som følge af forurenede produkter leveret som pakkede forsyninger fra Arla Foods Ingredients amba i Danmark - en markant negativ påvirkning på over 25% på salget af alle Dumex produkter i Thailand i forhold til 3. kvartal sidste år. En fokuseret markedsføringsindsats og ekstraudgifter til reklame og salgsfremme har medført et opsving i den samlede nettoomsætning i Dumex Thailand i begyndelsen af 4. kvartal. ØK forventer at modtage erstatning fra eksterne parter som følge af disse tab. Denne erstatning forventes ikke at ville påvirke resultaterne for 2002. ØK har forbeholdt sig retten til at kræve erstatning fra Arla Foods Ingredients amba, men på nuværende tidlige tidspunkt kendes det nøjagtige omfang af skaden, og således kravet, ikke. Foreløbige beregninger viser en samlet resultatvirkning på ca. DKK 40 mio. for 2002. ØK har tidligere udtalt, at situationen forventedes at være stabil ved årets udgang. Eksterne markedsdata indikerer, at markedsandele er stabiliseret ved udgangen af oktober. På den baggrund og med den nuværende udvikling i omsætningen som viser opsving er ØK således forsigtigt optimistisk og forventer, at Dumex Thailand vil være tilbage på rette spor i starten af 2003. Tilbagekaldelsen af forurenede produkter påvirkede også omsætningen i dele af Kina i 3. kvartal. I den fejlagtige opfattelse, at alle Dumex produkter i hele området kunne være forurenede, forlangte de lokale myndigheder i adskillige byer i Kina, at produkterne skulle fjernes fra butikshylderne. Situationen blev dog hurtigt bragt under kontrol men gav anledning til et vist omsætningstab i 3. kvartal 2002. Dette har, sammen med midlertidige lagerjusteringer hos distributørerne som følge af prisstigninger i 2. kvartal, givet forstyrrelser og dermed lavere omsætning i 3. kvartal. Markedsandelene i Kina viser dog på trods af dette fortsat en positiv udvikling og nettoomsætningen for Dumex produkter for de første ni måneder viser en stigning på over 20% over den samme periode sidste år målt i lokal valuta. I Malaysia blev omsætningsvæksten i 3. kvartal på 8% over sidste år målt i lokal valuta, hvilket afspejler en acceleration i væksten. I Filippinerne udviklede markedsandelen sig fortsat langsomt men i positiv retning. Det er besluttet at skifte national distributør, hvilket forventes at få midlertidig indvirkning på nettoomsætningen i 4. kvartal 2002. Denne ændring forventes at forbedre distributionsdækningen og øge serviceniveauet til de større supermarkedskæder på Filippinerne og vil desuden give et mere solidt grundlag for fortsatte investeringer på dette marked. 7
EAC Foods 3. kvartal Ændring i 3 første kvartaler Ændring i DKK mio. 2002 2001 % 2002 2001 % Nettoomsætning 277 506-45% 1.137 1.485-23% EBITDA 25 56 135 160 Primært driftsresultat 10 42-76% 88 116-24% Overskudsgrad 3,6% 8,3% 7,7% 7,8% Den ustabile økonomiske og politiske situation i Venezuela fortsatte gennem hele 3. kvartal. VEB har dog stabiliseret sig i forhold til USD på niveauet VEB/USD 1.400, hvilket svarer til en devaluering på 49% siden årets begyndelse, hvor kursen på VEB var 758 VEB til 1 USD mod VEB 1.474 ved udgangen af september. I overensstemmelse med forventningerne slog den fulde virkning af devalueringen af VEB igennem i 3. kvartal, hvilket illustreres af den lavere gennemsnitlige salgspris målt i USD pr. kg. I 3. kvartal 2001 var gennemsnitsprisen USD 3,59 pr. kg. mod USD 2,22 pr. kg i 3. kvartal 2002. Svinekødspriserne var dog rekordlave, hvilket har afbødet virkningen på marginerne. Da priserne forblev relativt lave i forhold til inflationen, var omsætningen af forarbejdede kødprodukter 8% højere end i samme periode i 2001. Stigningen i omsætningen af forarbejdede kødprodukter i kvartalet blev opnået i et yderst vanskeligt økonomisk og konkurrencemæssigt klima, hvilket afspejler Plumrose mærkets styrke samt justeringer og nylanceringer til den eksisterende produktportefølje. Der blev opnået rekordhøje markedsandele på mere end 40% i 3. kvartal. Den voldsomme reduktion i nettoomsætningen målt i DKK kan primært henføres til devalueringens indvirkning på salgspriserne, ændringer i produktsammensætningen samt et fald i forbrugernes disponible indkomst. Der er igangsat en justeringsproces, hvorved virkningen af stigende svinekødspriser gradvist vil blive overført til forbrugerne. De gennemsnitlige salgspriser forventes således gradvist at stige målt i DKK, hvilket igen vil øge nettoomsætningen målt i DKK. EAC Foods har fortsat forbedringen af distributionsnettet for nedkølede produkter. På trods af en mængdemæssig stigning for året hidtil er der opnået produktivitetsforbedringer gennem en 10% reduktion af vognparken samt en 7% reduktion af distributionspersonalet. Bestræbelserne på at producere mere med færre midler fortsættes med høj prioritet. Det primære driftsresultat for EAC Foods nåede op på DKK 10 mio. mod DKK 42 mio. i 3 kvartal 2001, og overskudsgraden blev på 3,6% mod 8,3% i 3. kvartal 2001. Ecuador: Opblomstringen af økonomien fortsatte, og stærk salgs- og markedsføringssupport har fortsat resulteret i yderst gode resultater. Nettoomsætningen for kvartalet steg med 11% målt i mængder i forhold til 2001, og det primære driftsresultat steg med 19%. Omsætningen i Ecuador for de 3 første kvartaler ligger 25% over 2001, og det primære driftsresultat ligger 52% over 2001, hvilket afspejler en fremragende præstation. EAC Foods forretning i Ecuador drager fordel af de igangværende forbedringer og udvidelser i den lokale svinefarm, hvor den årlige produktion vil stige fra 25.000 svin på nuværende tidspunkt til 35.000 svin i år 2004. EAC Industrial Ingredients 3. kvartal Ændring i 3 første kvartaler Ændring i DKK mio. 2002 2001 % 2002 2001 % Nettoomsætning 162 155 5% 504 453 11% EBITDA 25 18 78 99 Primært driftsresultat 23 16 44% 73 94-23% Overskudsgrad 14,2% 10,3% 14,5% 20,8% Primært driftsresultat af underliggende drift 23 16 44% 73 51 43% Overskudsgrad af underliggende drift 14,2% 10,3% 14,5% 11,3% 8
EAC Industrial Ingredients noterede sig en omsætningsvækst på 5% i 3. kvartal 2002 sammenlignet med sidste år. Målt i lokale valutaer udgjorde væksten 9%. Nettoomsætningen for de 3 første kvartaler steg med næsten 11% i forhold til samme periode sidste år, mens den faktiske vækst målt i lokale valutaer var på 13%. Det primære driftsresultat bevarede i 3. kvartal den fremdrift, der blev vist ved halvåret. Der var fortsat stærke marginer i distributionsforretningerne i Thailand og Vietnam samt gode resultater fra joint ventures. Det primære driftsresultat for de 3 første kvartaler blev på DKK 73 mio., hvilket ligger 43% over den tilsvarende periode i 2001, når der ses bort fra fortjenesten på Zeneca Agro Asiatic transaktionen. EAC Industrial Ingredients påbegyndte i 3. kvartal aktiviteter i Singapore og vil i 4. kvartal påbegynde aktiviteter i Malaysia. Der er herefter fuld regional dækning i Sydøstasien, hvilket vil fremme indførelsen af en sammenhængende regional strategi for servicering af kunder og leverandører. EAC Moving & Relocation Services 3. kvartal Ændring i 3 første kvartaler Ændring i DKK mio. 2002 2001 % 2002 2001 % Nettoomsætning 147 136 8% 379 345 10% EBITDA 16 20 27 42 Primært driftsresultat 12 18-33% 16 34-53% Overskudsgrad 8,2% 13,2% 4,2% 9,9% Primært driftsresultat af underliggende drift 12 18-33% 16 26-38% Overskudsgrad af underliggende drift 8,2% 13,2% 4,2% 7,5% Nettoomsætningen nåede op på DKK 147 mio. i 3. kvartal mod DKK 136 mio. sidste år, eller 8% over sidste år, primært som følge af konsolideringen af den kinesiske enhed, Sino Santa Fe International Services Corporation. Hvis konsolideringen af denne virksomhed udelades, faldt nettoomsætningen med 10% for kvartalet i lokal valuta. Det primære driftsresultat for 3. kvartal blev på DKK 12 mio. mod DKK 18 mio. sidste år. EAC Moving & Relocation Services klarede sig mindre godt end sidste år på direkte sammenligningsbasis i de 3 første kvartaler i 2002 som følge af en generel afdæmpning i internationale flytninger på verdensplan. Dette har medført et forretningsmiljø præget af større priskonkurrence, hvilket generelt har påvirket marginerne. Dog nåede flytninger til Kina op på et rekordhøjt niveau i 3. kvartal, hvilket har medført fortsat tocifret mængdemæssig vækst på dette marked. Aktivitetsniveauet for flytninger fra USA og Europa var faldende til hovedmarkederne som f.eks. Hongkong, Singapore og Japan, selv om tilbagegangen i 3. kvartal var mindre end i de foregående måneder. Da der ikke forventes en forbedring i markedsforholdene på kortere sigt, er der foretaget omkostningsreduktioner i Hongkong og Singapore i september 2002. Disse omkostningsreduktioner vil medføre en årlig besparelse på ca. DKK 5 mio. i 2003. EAC Moving & Relocation Services fortsætter sin indsats med at reducere de administrative byrder, både in-house og blandt kunderne gennem nyskabelser og har bl.a. udviklet et web-baseret lejemåls styresystem. Dette system giver direkte adgang til alle vigtige informationer om de ejendomme og lejemål, som kunderne anvender til at huse udstationeret personale. I løbet af 3. kvartal 2002 blev et nyt regionskontor åbnet i Chongqing, et centralt forretningscenter i den vestlige del af Kina, hvorefter forretningen nu har et samlet antal kontorer i Sydøstasien på i alt 22, hvoraf 12 er i Kina. Der blev opnået ISO 14001 miljøcertificering af aktiviteterne i Indonesien og Hongkong. Arkivforvaltningsforretningen viste fortsat tocifret vækst og har opnået en position som nummer 2 indenfor dette forretningsområde. Forretningsområdet dækker Hongkong, Beijing, Shanghai og Jakarta. 9
UDSIGTERNE FOR 2002 EAC Nutrition Overordnet set er forventningerne til året uændrede i forhold til halvårsmeddelelsen. Nettoomsætningen for 2002 forventes som forudsagt ved halvåret at blive på niveau med 2001, hvor nettoomsætningen var på DKK 1.911 mio., hvilket vil svare til en stigning på 1% i lokal valuta sammenlignet med sidste år. Øgede markedsføringsudgifter hovedsageligt i Thailand og delvist i Kina modvirker den progressive stigning i marginerne. Som tidligere nævnt forventes overskudsgraden på helårsbasis at ligge på ca. 9% eller ca. 1 procentpoint under 2001. Dette må betragtes som et godt resultat i lyset af de ekstraordinære begivenheder som har fundet sted i Thailand og Kina som følge af produktforureningsproblemet. Der forventes normale forretningsforhold i 2003, hvorefter EAC Nutrition vil være i stand til at drage fordel af den generelle stigning i marginerne. Nettoomsætningen i Thailand er begyndt at afspejle den positive virkning fra de reklame- og markedsføringstiltag, som er foretaget med henblik på at minimere effekten fra produkttilbagekaldelsen, understøttet af de opmuntrende resultater fra den nylige lancering af nyformulerede produkter. Nettoomsætningen i september og oktober bekræfter den positive tendens. I Kina har nettoomsætningen genvundet styrke efter de føromtalte usædvanlige hændelser i 3. kvartal, og den overordnende strategi for og investering i opbygningen af Brand Equity på langt sigt fortsættes. I Malaysia forventer EAC Nutrition at fortsætte fremgangen på basis af det opsving der har fundet sted i væksten for 3. kvartal. EAC Foods Udsigterne for EAC Foods for hele året 2002 er stort set på linie med de tidligere skøn. Den mængdemæssige omsætning forventes nu at blive på niveau med 2001, og nettoomsætningen i DKK vil som tidligere nævnt falde med op til 30% for hele året. Overskudsgraden forventes at ligge på ca. 8% for året, lidt under niveauet i 2001 men over niveauet for 2000. Det primære driftsresultat vil som tidligere nævnt være på niveau med 2000. Under de nuværende vanskelige økonomiske forhold i Venezuela som er EAC Foods vigtigste marked anses disse resultater som en god præstation. Den større end forventede devaluering af bolivaren forventes at blive udlignet ved en stigning i den forventede salgsmængde. Salgsmængden forventes nu at blive på niveau med 2001 mod et tidligere forventet fald på 10%. Faldet i nettoomsætningen forventes at flade ud i 4. kvartal, hvorefter salgspriserne vil blive sat i vejret på grund af de højere råvarepriser, hvorefter EAC Foods vil være i en bedre position ved indgangen til 2003. Som nævnt i halvårsmeddelelsen vil den fulde effekt på de venezuelanske forbrugeres købekraft som følge af de økonomiske tiltag, der er taget af den venezuelanske regering - i særdeleshed at bolivaren fik lov at flyde frit og efterfølgende blev devalueret, samt at momssatserne er forhøjet - manifestere sig i løbet af 2. halvår. Økonomien er nu ved at tilpasse sig de nye forhold, men da den venezuelanske fødevareindustri i høj grad er afhængig af importerede råvarer, er det fortsat nødvendigt at overføre væsentlige omkostningsstigninger på forbrugerne. Lønningerne justeres kun gradvist, og det vil derfor kun være muligt at justere de lokale salgspriser i VEB gradvist for at kompensere for omkostningsstigninger i produktionen af svinekød og andre råvarer, idet recessionen og justeringsperioden forventes at forsætte i endnu 6-9 måneder. De reviderede udsigter for EAC Foods er baseret på følgende primære forudsætninger: Oliepriser: Gennemsnitsprisen på venezuelansk råolie har for året til dato være på USD 21 pr. tønde. Priserne ligger aktuelt over dette niveau og forventes at forblive lidt højere end tidligere skønnet. 10
Valutakurs: Der forventes nu en devaluering på ca. 55% for hele året mod det tidligere skøn på 50%. Som tidligere nævnt har devalueringen for året til dato været på 49%. Kursforholdet ved årets begyndelse var VEB 758 til USD og forventes nu at ligge på VEB 1.500 til USD ved udgangen af året. BNP og den disponible indkomst: Der forudsættes nu en årlig inflation på 35% med en nedgang i BNP på over 4% for hele 2002 mod de tidligere forventninger om et fald på 1-2% i lyset af et fald i BNP på 9,9% i 2. kvartal. Inflationen har for året til dato været på 25%. Rentesatsen: Der er forudsat et gennemsnit på 40% for året, hvilket er uændret i forhold til de tidligere forudsætninger. Resultaterne i Ecuador forventes at fortsætte den positive udvikling og at vise tocifret vækst både i omsætningen og i det primære driftsresultat. EAC Industrial Ingredients EAC Industrial Ingredients udsigter for året er blevet lidt forbedret med forventning om en tocifret vækst i nettoomsætningen og et primært driftsresultat, der forventes at blive mere end 25% bedre end i 2001, når der ses bort fra engangsposter. EAC Moving & Relocation Services De eksisterende markedsforhold forventes ikke, at blive forbedret på kort sigt som følge af den generelle afmatning i markedet på grund af fortsat bekymring omkring sikkerheden i området samt de svage finansielle markeder. ØK s forventninger er nu lidt lavere end tidligere med en vækst i nettoomsætningen på ca. 12% efter konsolidering af den kinesiske enhed, Sino Santa Fe International Services Corporation.. Overskudsgraden fra den underliggende drift forventes nu at blive på mellem 3-4%. UDSIGTERNE 2002 FOR ØK ØK-koncernen fastholder de udsigter, der blev komunikeret i halvårsmeddelsen. Nettoomsætningen for de strategiske forretninger i Asien forventes fortsat at stige i forhold til sidste år, men dog med en lav encifret vækstrate, og nettoomsætningen for koncernen forventes fortsat at ligge under sidste års, primært på grund af udviklingen i valutakurserne og frasalg af ikke-strategiske aktiviteter. Det primære driftsresultat af den underliggende drift for året som helhed er uændret med DKK 330 mio., og det primære driftsresultat for koncernen er ligeledes uændret med DKK 370 mio. Forventningerne til både resultat før skat af den underliggende drift på ca. DKK 300 mio. og nettoresultatet af den underliggende drift på ca. DKK 180 mio. er uændrede. Udsigterne for 2002 er udarbejdet under den forudsætning, at der ikke sker yderligere væsentlige ændringer i valutakurserne. Ovenstående udsigter for 2002 udtrykker ledelsens forventninger om fremtidige begivenheder og er således i sagens natur forbundet med usikkerheder og risici, hvilket kan betyde, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra ØK s forventninger. Regnskabsmeddelelsen for 3. kvartal er oversat fra dansk til engelsk, og i tilfælde af uoverensstemmelser mellem den danske tekst og den engelske oversættelse eller i øvrigt er den danske tekst gældende. København, 27. november 2002 Bestyrelsen og Koncernledelsen 11
Appendiks: Virkning på regnskabet af ændring i regnskabspraksis Regnskabet for de 3 første kvartaler 2002 er udarbejdet i overensstemmelse med sidste års regnskabspraksis samt med justeringer som følge af implementeringen af den nye danske årsregnskabslov, som selskabet har vedtaget at følge med virkning fra 1. januar 2002. Virkning for de 3 første kvartaler og sammenligningstal af implementeringen af den nye danske årsregnskabslov: Primært Resultat Netto- Egen- Samlede DKK mio. driftsresultat før skat resultat kapital aktiver Ændringer til 3 første kvartaler 2002: Før ændringer i regnskabspraksis 304 276 184 2.700 4.420 Virkning af ændring i praksis for: Varebeholdninger -1-1 -1-1 -1 Finansielle instrumenter -1 2 Efter ændringer i regnskabspraksis 303 275 183 2.698 4.421 Ændringer til 3 første kvartaler 2001: Før ændringer i regnskabspraksis 430 474 329 2.565 5.041 Virkning af ændring i praksis for: Varebeholdninger - - - - - Finansielle instrumenter Efter ændringer i regnskabspraksis 430 474 329 2.565 5.041 Ændringer til hele året 2001: Før ændringer i regnskabspraksis 567 595 421 2.691 5.092 Virkning af ændring i praksis for: Varebeholdninger - - - - - Efter ændringer i regnskabspraksis 567 595 421 2.691 5.092 Regnskabet påvirkes primært af ændringerne i regnskabspraksis på følgende områder: Varebeholdninger Indregning og måling af finansielle instrumenter (aktiver, forpligtelser og afledte instrumenter) Regnskabspraksis for værdiansættelse af varelager er ændret til at omfatte indirekte produktionsomkostninger, som ikke har været fuldt medregnet under den hidtidige praksis. Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi på balancetidspunktet. Indregning af den gevinst eller det tab, som opstår ved sikring, afhænger af karakteren af den sikrede post. Virkningen af ændringen i regnskabspraksis vedrørende sikring af en fremtidig transaktion eller af et bindende tilsagn om likviditet (sikring af pengestrømme) indregnes på egenkapitalen, indtil transaktionen/forpligtelsen realiseres. Under den hidtidige praksis har finansielle instrumenter været behandlet som poster uden for balancen. 12