Handels ERFA. Sommer John Jensen Chefanalytiker og Handelsrådgiver

Transkript

1 Handels ERFA Sommer 2018 John Jensen Chefanalytiker og Handelsrådgiver

2 Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Chefanalytiker og Handelsrådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Mobil Mail: Rådgivning Analytiker og skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning

3 Dagsorden Handels ERFA sommer Kaffe og morgenbrød Velkomst og dagens program Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? Frokost Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation.

4 Kornmarkedet

5 Produktion af korn

6 Mio tons Mio. tons Forbrug af korn Forbrug korn inkl. ris EU Kina Indien Rusland USA Egypten Iran Verden Højre akse 450, , , , , , , , , , , , , ,000 50,000 0,000 0,000 År

7 Lager af korn

8 Handelen med korn stiger - Import

9 Handelen med korn stiger - Eksport

10 85,5

11 Korn ialt WASDE rapport maj måned Forsyning Korn samlet Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/ , ,19 +51,59 506,49 20,53 % 2014/ , ,80 +19,12 527,20 21,20 % 2015/ , ,81 +18,88 593,87 24,11 % 2016/ , ,25 +28,82 653,78 25,09 % 2017/ , ,12-16,82 636,95 24,85 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts , ,31-16,30 637,97 24,85 % April , ,05-14,82 640,52 25,00 % Maj , ,85-42,50 594,46 23,06 %

12 Hvede

13 Hvede WASDE rapport maj måned Forsyning Hvede Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/ ,05 703,20 +10,85 186,45 26,11 % 2014/ ,45 715,46 +10,99 200,97 27,66 % 2015/ ,05 707,68 +26,37 242,91 33,09 % 2016/ ,49 738,84 +11,65 255,89 34,10 % 2017/ ,38 743, ,57 270,46 35,66 % Seneste 3 mdr.16/17 Februar ,25 744,79 +13,46 266,10 35,09 % Marts ,79 742,50 +16,29 268,89 35,44 % April ,75 743,13 +16,62 271,22 35,67 % Maj ,76 753,89-6,13 264,33 35,35 %

14 Hvedeproduktion dykker globalt

15 Produktion af hvede i EU

16

17 Hvede fremgang/tilbagegang produktion

18

19 Hvede: Mindre forbrug til foder

20 Hvede lagerne dykker ligeledes

21

22 Lager status hos top eksportører

23 Byg

24 EU er verdens største byg producent

25

26 EU bruger også selv byggen

27

28 Mio. toan Mio. tons EU og Australien er de største eksportører Eksport Byg EU Australia Russian Uraine Argentina 12,000 Canada Kazakhstan Uruguay Turkey Verden 35,000 10,000 30,000 8,000 25,000 20,000 6,000 15,000 4,000 10,000 2,000 5,000 0,000 0,000 År

29 Køberne af byggen er Kina og Saudi Arabien

30 Lager af byg ligger i EU

31 Majs

32 Majs WASDE rapport maj måned Forsyning Majs Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/ ,68 951,75 +34,93 173,08 17,54 % 2014/ ,12 977,42 +18,70 192,50 19,32 % 2015/ ,86 968,86 0,00 207,87 21,46 % 2016/ , ,76 +17,55 227,53 21,10 % 2017/ , ,34-32,68 194,85 18,80 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts , ,43-32,69 199,17 19,12 % April , ,19-33,12 197,78 19,09 % Maj , ,77-35,70 159,15 15,07 %

33 USA og Kina verdens største producenter.

34

35 De er også de største forbrugere

36

37 Kina nedbringer bevidst deres lagre

38

39 Hvordan står afgrøderne? Argentina

40 Argentina i vækstsæson

41 Argentinske majs med skader

42 Sojamarker fra Argentina

43

44 Hvordan står afgrøderne? Brasilien

45 Nu er det Brasilien der er udfordret

46

47 Hvordan står afgrøderne? Rusland

48 Rusland - Det var vinteren

49 Rusland Så blev det forår

50 Russerne er voldsom bagud med såningen

51 Minus 13 mio. tons hvede

52 Ruslands stadig top eksportør

53 De kompensere selv med lavere forbrug

54 Russerne er udforet på eksport

55 Eksportpriser på korn er stigende Hvorfor stiger priserne mest i nogle dele af verden?

56 Hvordan står afgrøderne?

57

58 Hvordan står afgrøderne? USA

59 US hvede udfordret

60 US tørke i vinter har sat hveden i stå

61 Så kom der vand

62 US Vinterhvede står dårligt

63 Status produktion vinterhvede USA

64

65 Såning af vårhvede USA

66

67 Fuld fart på såning af majs

68 Fokus på USA s nordlige stater i majs bæltet

69 Snart sidste chance

70 Hvor såtidspunkt er så vigtigh

71 Soja kan man så 14 dage længere i USA

72 Såning af soja kan løbe længere

73 Hvordan står afgrøderne? EU

74 EU - Areal med korn

75 EU Korn udbytter i mio. tons

76 EU Hvede produktion i mio. tons

77 EU Byg produktion i mio. tons

78 EU Majs produktion i mio. tons

79

80 Import af majs til EU

81 Massive nedbørs mængder i England

82 Fransk hvede udfordret

83 Kornmarkedet

84 Majs året rundt

85 Gode bud for kornsælgere på høst 2018 Salg af korn DKK pr 100 kg Tr en d K / L Høst Afregning april Jylland/Fyn Sjælland og øer Høst Afregning juni/juli Jylland/Fyn Sjælland og øer Høst 2018 Afregning medio oktober Jylland/Fyn Sjælland og øer Hvede Byg Rug Triticale Havre Maltbyg Høst Hestebønner For økologisk korn henvises til afsnittet s 3

86 Prisforhold Priser 2017 Priser 2018 Diff Hvede DKK Byg /- 1 DKK

87 EU hvede future er ved at sikke af

88 US-hvede i god fremgang

89 Mere positiv US-majs

90 Forward priser majs US

91 Oliefrø og -skrå

92 Rapsfrø

93 Rapsfrø WASDE rapport maj måned Forsyning Rapsfrø Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/ ,16 6,25 8,78 % 2014/ ,66 7,13 9,95 % 2015/ ,23 66,77 +1,46 4,95 7,25 % 2016/ ,12 68,99 +2,13 5,53 7,78 % 2017/ ,28 70,19 +4,09 6,50 8,75 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts ,95 70,18 +3,77 6,19 8,37 % April ,28 70,39 +3,89 6,19 8,33 % Maj ,43 72,12 +3,31 6,52 8,64 %

94

95

96

97 Rapsfrø 2017 høst ramt ekstremt hårdt er udløbet nu DKK

98 Rapsfrø 2018 høst har noget mere moment

99 Hvad leder prisen på rapsfrø Det gør palmeolie

100 Det går palmeolie se her

101 Palmeolie på vej op

102 Produktion af palmeolie

103 2 lande dominere 100 % eksporten

104 Palme olie

105 Danske priser på rapsfrø Salg af rapsfrø Trend Termin for afregning K L Her og nu August November Februar Maj 2017 høst høst

106 Sojaskrå

107 Sojabønner WASDE rapport maj måned Forsyning Sojabønner Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/ ,13 269,05 +14,08 66,91 23,63 % 2014/ ,25 291,76 +25,49 85,54 26,96 % 2015/ ,86 318,17-2,31 74,25 23,50 % 2016/ ,34 329,12 +21,22 96,39 27,51 % 2017/ ,70 342,29-5,59 92,16 27,37 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts ,86 343,78-2,92 94,40 27,69 % April ,81 342,03-7,22 90,80 27,12 % Maj ,54 357,72-3,18 86,70 24,45 %

108 Sojaskrå WASDE rapport maj måned Forsyning Sojaskrå Mio ton Produktio n Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/ ,91 184,87 +4,04 10,35 5,48 % 2014/ ,92 196,68 +4,24 11,44 5,69 % 2015/ ,26 216,81 +2,45 12,67 5,78 % 2016/ ,87 222,02 +3,85 13,09 5,80 % 2017/ ,31 232,90 +2,41 11,57 4,92 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts ,70 233,66 +3,04 11,71 4,95 % April ,12 232,19 +2,93 11,82 5,03 % Maj ,36 243,22 +3,14 11,42 4,64 %

109 Brasilien overhaler USA

110

111 Verdens klart største forbruger af soja er Kina

112

113 Mio. tons Mio. tons Brasilien er verdens største eksportør af sojabønner Eksport Sojabønner Brasilien USA Argentina Paraguay Canada Verden Højre akse 80, ,000 70, ,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20, , , ,000 80,000 60,000 40,000 10,000 20,000 0,000 0,000 År

114 Argentina eksportere halvdelen globalt set

115

116 Såning af soja er 20 % foran

117 Sojamarkedet

118 Sojabønner året rundt

119 Soja under afkøling men stadig dyr

120 Soja er blevet dyr Råvarer DKK pr 100 kg Tren d Sojaprodukter Rapsprodukter Andre produkter K / L Alm. HP NON-GMO Rapsskrå Rapskage r Solsikkeskrå afsk. Palmekag er Grønpiller For økologisk soja henvises til afsnittet s 3

121 Prisforhold Priser 2017 Priser 2018 Diff Hvede DKK Byg DKK Soja DKK Rapsskrå DKK Solsikke Mineraler & Vitaminer Under normalisering Godt bud ud fra råvarer er plus DKK her og nu Uden soja 3-5 DKK her og nu

122 Priser færdigfoder Svin høst 2018/19

123 Mælk

124 Mælkepris under pres men ikke kollaps

125 EU spot priser sendt til tælling

126 Smørprisen er kommet godt igen

127 Andre lande mærker også presset

128 Vores store udfordring os selv

129 Kineserne begynder at vælge EU fra

130 GDT går i plus

131 Prisindex i mellem niveau

132 AgroMarkets mælkepris index Aug Feb Jul Nov Feb Okt Mar Maj 2018 GDT ARLA 268,3 252,7 292,1 225,6 261,9 282,6 227,9 227,9 AM-Indeks 25,46 24,14 27,69 21,56 25,52 26,91 21,72 21,40 Historisk lavpunkt

133 Svinekød

134 Svinenotering i knæ

135 Ikke kun et dansk problem - EU

136 Vores konkurrencedygtighed er udfordret

137 Nedgang i slagtninger i EU

138 Nedgang i eksport i EU

139 Hvem er de største import lande på svinekød

140 EU eksport i balance efter blodig 2017

141 Oksekød

142 Oksekød USA

143 Europæisk pris index i plus

144 Prisen på tyrekalve er stigende

145 De største eksportlande

146 Import til EU

147 De største importlande

148 Eksport fra EU

149 Dagsorden Handels ERFA sommer Kaffe og morgenbrød Velkomst og dagens program Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover?

150 Hårdt pres på olieprisen

151 Oliepris i DKK

152 Dagsorden Handels ERFA sommer Kaffe og morgenbrød Velkomst og dagens program Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent?

153 Optakt til handelskrig?

154 Kineserne er super forbrugere

155

156 US Eksport hvede i mio. bushels

157 US Eksport soja i mio. bushels

158 Handelskrig

159 Betydning for verdenshandlen - hvem bliver ramt af toldmure? Meget fokus på USA og Kina

160 Hvem rammes hårdest af en handelskrig?

161 Selvmål Importtariffer på stål (25 %) og aluminium (10 %) Godt for amerikanske stål- og aluminiumsfabrikker Men hvad med fremstillingsindustrien? Biler mv. Her stiger omkostningerne, så konkurrenceevnen forringes Flere jobs i fremstillingsindustri end hos stål- og aluminiumsfabrikker Ergo er toldtariffer dårligt for amerikansk økonomi

162 Dårligt håndværk WTO kan ikke godkende tarifferne Reelt kan de ikke gavne USA, men derimod invitere andre lande til at kopiere til skade for USA I forvejen er 90 % af kinesisk aluminiums- og ståleksport til USA belagt med tariffer Indført af Bush og Obama I overensstemmelse med WTOs regler om antidumping

163 Hvorfor så toldmure? Valgkampsløfter skal holdes (?) Men gavner det den almindelige amerikaner, at aktiemarkedet dykker? Forbrugertillid påvirkes negativt I sidste ende færre jobs Og mindre handel på tværs af grænser

164 Er en mindre verdenshandel god for væksten?

165 Fragtrater og råvarepriser ikke meget gang i den i forvejen

166 Kina og USA har brug for hinanden

167 Finansierer Kina USA? Samlet amerikansk statsgæld jan mia. USD Kina ejer mia. Japan mia. (4,8 %)

168 Hvorfor køber Kina amerikanske statsobligationer? 1) Ønsker kursen på Yuan følger USD Yuan forbliver svag sammenlignet med dollaren Holder prisen nede på kinesiske eksportvarer Sikrer en stabil valutakurs Og det får man ved at følge USD, som anses for at være en af de mest sikre valutaer i verden Amerikanske statspapirer er dermed reelt opkøb af USD.

169 Hvorfor køber Kina amerikanske statsobligationer? 2) Sikre aftagere til kinesiske varer Billig finansiering af amerikansk (over)forbrug Giver arbejdspladser i Kina Lav Yuan mindsker kinesiske forbrugeres købekraft Behov for eksport til købestærke amerikanere Fordel for amerikanske forbrugere: Billige varer og services Kapital strømmer til USA

170 Den største del af gælden (68 %) er til amerikanske investorer

171 Vil Kina sælge ud af amerikanske statsobligationer? Højere renter i USA Svækket dollarkurs, styrket Yuan Mindre købekraft hos amerikanske forbrugere

172 Dagsorden Handels ERFA sommer Kaffe og morgenbrød Velkomst og dagens program Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? Frokost Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation.

173 Er opgørelse af BNP og inflation korrekt?

174 Vækst i BNP på verdensplan

175 Hvad er BNP? BNP= Privatforbrug + Offentligt forbrug + Private investeringer + Offentlige investeringer + Eksport - Import

176 Tænk lige over Er vores velstand kun steget så lidt, som BNPvæksten indikerer? Hvilke ydelser kan vi købe nemmere, bedre og billigere end tidligere? Men stiger eller falder BNP? F.eks. leje af video dagligvareindkøb køb af elektronik mv.

177 Udvikling i Eurozonen (kvartalsvækst) 1. kvartal kvartal 2017

178 Eurozonen (kvartalsvækst) 4. kvartal 2017

179 Tænk lige over Er vores velstand kun steget så lidt, som BNPvæksten indikerer? Hvilke ydelser kan vi købe nemmere, bedre og billigere end tidligere? Men stiger eller falder BNP? F.eks. leje af video dagligvareindkøb køb af elektronik mv.

180 Vi er i den digitale superliga men pas på

181 Produktivitetsfremgang dæmper inflation

182 Forskel på inflationsniveau indenfor Eurozonen

183 Komponenter i inflationsopgørelse

184 Jamen, priserne stiger da Inflation (Consumer Price Index, CPI) fraregner forbedringer F.eks. ny bilmodel til en højere pris Noget skyldes bedre sikkerhed, flere funktioner mv. indgår ikke i CPI Resten er en prisudvikling på et sammenligneligt produkt indgår som stigning eller fald i CPI Meget tydeligt på TV, mobiltelefon, computer, osv. Så selvom en ny iphone er dyrere end den gamle, kan inflationen godt falde

185 Gamle sammenhænge halter 15.0% % % 7.5% % 2.5% % % 01-Apr Apr Apr Apr Apr Apr Apr Apr US CPI; sa (y/y) (L) US Unemployment rate; sa (Value) (R) Kilde: AgroMarkets ud fra Nordea Analytics

186 Renteforventninger

187 Dagsorden Handels ERFA sommer Kaffe og morgenbrød Velkomst og dagens program Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? Frokost Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation. - Realkreditobligationen 2 % 2050 er ved kurstop, men hvad betyder det for dig?

188 Det regner Fed med at gøre - har hævet i marts, klar til 2-3 mere

189 ECB køber op noget tid endnu ECB køber obligationer for 30 mia. pr. måned frem til og med september Har tidligere købt for op til 85 mia. pr. måned Vi forventer en yderligere aftrapning året ud frem for en afslutning i september Rentestigninger i 2019? Pt. er der ingen inflation, så næppe

190 Recession lader vente på sig

191 Recession lader vente på sig

192 Hvad gør lange danske renter egentlig, når USA er i recession?

193 Aktuelt stiger de lange danske renter (kursfald) - men nedtrend er ikke brudt

194 Stiger eller falder vækstpotentialet i verden?

195 Demografi så mange kan arbejde

196 Demografi så mange kan arbejde

197 Dagsorden Handels ERFA sommer Kaffe og morgenbrød Velkomst og dagens program Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? Frokost Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation. - Realkreditobligationen 2 % 2050 er ved kurstop, men hvad betyder det for dig? - Vi udfordrer aktiekøb og behold strategien.

198 Stærkt aktiemarked men hvor længe?

199 Stærk aktiemarked

200 Stærkt aktiemarked - også i et historisk perspektiv

201 Frygt siver ud af markedet

202 Amerikanske aktier holder også fast

203 Tyske aktier holder fast i optrend

204 Danske aktier er udfordrede

205 Aktier er langt billigere end ved de seneste to bobler (P/E S&P500)

206 Køb og behold den rigtige strategi?

207 Køb og behold % afkast i alt, 3,5 % p.a.

208 Aktiv strategi

209 Afkast ved aktiv strategi Antagelser handler hver gang 200 dages glidende gennemsnit krydses tab i perioder med mange handler udgør 2 % Giver en samlet værdi i dag på Svarer til årligt afkast på 8 %

210 Valutamarked er vågnet

211 USD stiger pænt (dagschart)

212 GBP kravler op

213 JPY med afgørende brud

214 Chef analytiker og Handelsrådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Mobil Mail:

215 Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Chefanalytiker og Handelsrådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Mobil Mail: Rådgivning Analytiker og skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning