Til NASDAQ OMX Copenhagen og pressen 28. maj Fondsbørsmeddelelse nr

Transkript

1 Til NASDAQ OMX Copenhagen og pressen 28. maj Fondsbørsmeddelelse nr Delårsrapport 1. kvartal Resumé Bestyrelsen i Deltaq a/s har i dag behandlet og godkendt selskabets delårsrapport for 1. kvartal. Delårsrapporten er urevideret og har følgende hovedpunkter: og Moderselskab Som meddelt i fondsbørsmeddelelse nr indgav porteføljeselskabet Spinning Jewelry a/s (herefter Spinning Jewelry) den 23. maj konkursbegæring, som følge af resultatudviklingen fra slutningen af marts til maj samt som følge af at det ikke lykkedes at skaffe den nødvendige kapital til at føre dette selskab videre. Som følge af konkursbegæringen nedskriver Deltaq hele sin investering i Spinning Jewelry. Den samlede resultatpåvirkning efter skat af dette udgør 44,4 mio. kr. i koncernregnskabet og 92,5 mio. kr. i moderselskabsregnskabet Spinning Jewelry var ejet af Deltaq pr. 31. marts, hvorfor Spinning Jewelrys resultat er fuldt konsolideret i koncernregnskabet for 1. kvartal og indgår under fortsættende aktiviteter. Dette vil ikke være tilfældet fra og med 2. kvartal Omsætningen i 1. kvartal blev 101,7 mio.kr. hvilket er en omsætningstilbagegang på 5,5 mio. kr. i forhold til 1. kvartal På koncernniveau har Deltaq i 1. kvartal realiseret et driftsoverskud (EBITDA) af fortsættende aktiviteter på 0,3 mio. kr., et underskud før skat af fortsættende aktiviteter på 46,9 mio. kr. og et samlet underskud efter skat på 45,3 mio. kr. Moderselskabet for Deltaq har i 1. kvartal realiseret et underskud før skat på 94,7 mio. kr. Udover nedskrivningen af Spinning Jewelry er der ikke foretaget værdireguleringer af de øvrige porteføljeselskaber i 1. kvartal Moderselskabets indre værdi udgør 56,8 kr. pr. aktie pr. 31. marts Porteføljeselskaber (fortsættende) Combilent a/s og JCI Invest ApS (herefter Combilent eller Combilent Gruppen) har i 1. kvartal realiseret et driftsoverskud (EBITDA) på 1,4 mio. kr., og følger de lagte planer for selskabet Bollerup Jensen a/s (herefter Bollerup Jensen) har i 1 kvartal realiseret et driftsoverskud (EBITDA) på 2,8 mio. kr., og følger de lagte planer for selskabet Jeka Fish a/s og Cimbric a/s (herefter Jeka Group) har i 1. kvartal realiseret et driftsoverskud (EBITDA) på 2,9 mio. kr., og følger de lagte planer for selskabet Ved aflæggelse af årsregnskabet for Deltaq for blev det oplyst at forhandlinger om driftsfinansieringen for Jeka Group for havde trukket ud og ikke var afklaret på tidspunktet for aflæggelsen af årsrapporten. Driftsfinansieringen for hele er efterfølgende blevet etableret Forventninger De seneste udmeldte forventninger til med en omsætning i niveau 350 mio. kr. og et driftsoverskud (EBITDA) af fortsættende aktiviteter i niveauet 10 mio. kr. for hele koncernen fastholdes. Yderligere oplysninger: Dennis Willer, adm. direktør, Deltaq a/s telefon (+45) eller mobil (+45) , dew@deltaq.dk Flemming Lindeløv, Bestyrelsesformand, Deltaq a/s Telefon (+45) eller mobil (+45) , fli@deltaq.dk 1

2 Selskabsoplysninger Selskab Deltaq a/s Agiltegaard Agiltevej Hørsholm CVR-nr.: Hjemsted: Hørsholm, Danmark Telefon: Internet: Kontaktoplysninger Deltaq Management a/s Agiltegaard Agiltevej Hørsholm Bestyrelse Flemming Lindeløv, formand Mogens N. Skov, næstformand John Korsø Jensen Jakob Haldor Topsøe Claus Kongsted Nielsen Direktion Adm. direktør Dennis Willer Revisor Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab 2

3 Hovedtal (ureviderede) Moderselskab DKK 000 Deltaq 1. kvartal Deltaq 1. kvartal Deltaq ÅTD Deltaq ÅTD Deltaq Helår Værdiregulering i (92.475) (8.814) (92.475) (8.814) (47.482) porteføljeselskaber Omsætning Resultat af primær drift (EBIT) (94.702) (11.745) (94.702) (11.745) (59.059) Finansielle indtægter, netto (46) 915 (46) Resultat før skat (94.748) (10.830) (94.748) (10.830) (55.162) Resultat efter skat (94.297) (10.445) (94.297) (10.445) (53.800) Heraf Deltaqs andel (94.297) (10.445) (94.297) (10.445) (53.800) Likvide beholdninger Aktiver i alt Egenkapital i alt Heraf minoritetsandel Egenkapitalens forrentning p.a. (167,3 %) (13,0 %) (167,3 %) (13,0 %) (18,0 %) Finansiel gearing 109,1 100,5 109,1 100,5 100,0 Udestående antal aktier Resultat pr. aktie (EPS) (DKK) (30,01) (3,32) (30,01) (3,32) (17,12) Indre værdi pr. aktie (DKK) 56,8 100,6 56,8 100,6 86,8 Børskurs

4 Hovedtal (ureviderede) DKK kvartal 1. kvartal ÅTD ÅTD Helår Omsætning Driftsresultat (EBITDA) 257 (6.979) 257 (6.979) (29.927) Resultat af primær drift (EBIT) (43.924) (12.028) (43.924) (12.028) (47.762) Finansielle indtægter, netto (2.958) (3.808) (2.958) (3.808) (35.740) Resultat før skat af fortsættende (46.882) (15.836) (46.882) (15.836) (83.502) aktiviteter Resultat efter skat af fortsættende (45.269) (12.093) (45.269) (12.093) (68.743) aktiviteter Periodens resultat (45.269) (12.093) (45.269) (12.093) (68.743) Heraf Deltaqs andel (44.773) (9.073) (44.773) (9.073) (61.229) Likvide beholdninger Aktiver i alt Egenkapital i alt Heraf minoritetsandel Egenkapitalens forrentning p.a. (153,8 %) (23,8 %) (153,8 %) (23,8 %) (39,55 %) Finansiel gearing 32,3 43,2 32,3 43,2 41,2 Udestående antal aktier Resultat pr. aktie (EPS) (DKK) (14,41) (3,85) (14,41) (3,85) (19,48) Indre værdi pr. aktie (DKK) 31,0 62,8 31,0 62,8 44,0 Børskurs

5 oversigt (pr. 28. maj ) Deltaq a/s Deltaq Portefølje Holding I ApS Deltaq Portefølje Holding II ApS Deltaq Portefølje Holding III Deltaq Portefølje Holding IV ApS Deltaq Portefølje Holding VI ApS Front Real Estate S.L. Deltaq Portefølje Holding 103 ApS 73% Deltaq Portefølje Holding 104 ApS 99% Jeka Fish Holding ApS 53% Combilent A/S Beijing Combilent Telecom Technology Co. Ltd. 80% JC Investment ApS Bollerup Jensen A/S Jeka Fish Holding 2 ApS Combilent USA Inc. BJ 101 ApS Jeka Fish A/S BJ 1 ApS Cimbric A/S BJ 201 ApS BJ 2 ApS Ledelsesberetning for perioden Regnskabsmæssigt resultat for Deltaq a/s i 1. kvartal Perioderegnskabet, der ikke er revideret, er aflagt i overensstemmelse med de af EU godkendte International Financial Reporting Standards (IFRS) samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder og i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis, som er uændret i forhold til årsrapporten for. Forskellen mellem moderselskabets og koncernens resultat er resultatet i datterselskaberne (porteføljeselskaberne) samt de urealiserede værdireguleringer i moderselskabet. Det overordnede værdiansættelsesprincip for Deltaq (moderselskabet) er, at porteføljeselskaberne løbende skal værdiansættes i henhold til selskabets regnskabsprincipper. Det betyder, at de løbende resultater af porteføljeselskaberne ikke medregnes i moderselskabets resultat, men at der i stedet foretages en samlet værdiregulering af de enkelte porteføljeselskaber hvert kvartal, og at en eventuel ændring i værdien medtages i resultatopgørelsen for moderselskabet. 5

6 Moderselskabet Moderselskabet har i 1. kvartal realiseret et underskud før skat på 94,7 mio. kr. mod et underskud før skat på 10,8 mio. kr. i samme periode sidste år. Resultatet i 1. kvartal er påvirket af en nettonedskrivning på 92,5 mio. kr. af porteføljeselskabet Spinning Jewelry, som følge af dennes konkurs. I 1. kvartal var resultatet påvirket af en nettonedskrivning på 8,8 mio. kr. af porteføljeselskabet Spinning Jewelry. Udover værdireguleringer består moderselskabets resultat primært af finansielle indtægter og udgifter samt administrationsomkostninger. I henhold til Deltaqs regnskabspraksis er samtlige porteføljeselskaber opgjort til dagsværdi. Værdiansættelsesberegningerne for porteføljeselskaberne har bortset fra nedskrivningen af Spinning Jewelry ikke givet anledning til værdireguleringer i 1. kvartal. Moderselskabets samlede aktiver udgør 206,7 mio. kr. pr. 31. marts. Heraf udgøres 2,0 mio. kr. af likvide beholdninger, som er placeret i pengemarkedet. Moderselskabets egenkapital udgjorde 178,4 mio. kr. pr. 31. marts svarende til en soliditet på 86,3 %. Den indre værdi pr. aktie udgør 56,8 kr. pr. 31. marts. en omsætningen udgjorde 101,7 mio. kr. i 1. kvartal mod 107,2 mio. kr. sidste år, hvilket udgør en omsætningstilbagegang på 5,1 %. Tilbagegangen kan henføres til Spinning Jewelry, der realiserede en omsætning lavere end forventet og efter periodens udløb som anført har indgivet konkursbegæring. Jeka Group og Combilent-Gruppen har begge haft fremgang i omsætningen i forhold til året før, og Bollerup Jensen har i 1. kvartal realiseret en omsætning på samme niveau som i samme periode i. Datterselskabers omsætning og EBITDA DKK mio. Omsætning 1. kvartal Omsætning 1. kvartal EBITDA 1. kvartal EBITDA 1. kvartal Spinning Jewelry 12,6 23,6 (4,6) (5,3) Combilent-Gruppen 14,0 11,7 1,4 (0,4) Bollerup Jensen 9,4 9,4 2,8 3,5 Jeka Group 65,7 62,5 2,9 (1,8) Moderselskab og - - (2,2) (2,9) holdingselskaber i alt 101,7 107,2 0,3 (6,9) ens driftsresultat før afskrivninger, renter og skat (EBITDA) i 1. kvartal blev et overskud på 0,3 mio. kr., mod et underskud på 6,9 mio. kr. i samme periode, en samlet forbedring af resultatet på 7,2 mio. kr. På trods af resultatfremgangen er driftsoverskuddet (EBITDA) mindre end forventet, som følge af resultatudviklingen i Spinning Jewelry. Jeka Group, Combilent-Gruppen og Bollerup Jensen følger overordnet de lagte planer. For Combilent-Gruppen og Jeka Groups vedkommende har forbedrede markedsforhold og effektiviseringer medført en betydelig resultatforbedring på i alt 6,5 mio. kr. i 1. kvartal sammenlignet med 6

7 samme periode sidste år. Bollerup Jensens driftsresultat er 0,7 mio. lavere i forhold til samme periode i på grund af et ændret produktmiks i 1. kvartal. Spinning Jewelry indgav konkursbegæring den 23. maj. Spinning Jewelry var fortsat en del af Deltaq koncernen pr. 31. marts, og er derfor konsolideret ind i resultatet for 1. kvartal. Som følge af konkursen vil Spinning Jewelry imidlertid ikke være en del af Deltaq koncernen fremadrettet, og fra og med regnskabsaflæggelsen for 2. kvartal vil resultatpåvirkningen for 1. kvartal blive overført til Resultat af ophørende aktiviteter. Den samlede resultatpåvirkning efter skat fra Spinning Jewelry udgør 44,9 mio. kr. i 1. kvartal inkl. nedskrivning af koncerngoodwill på 39,6 mio. kr. Finansielle nettoudgifter udgjorde i perioden 3,0 mio. kr., som sammensætter sig af realiserede nettorenteindtægter på 1,6 mio. kr., og nettorenteudgifter og kursreguleringer på i alt 4,6 mio. kr. i portefølje- og holdingselskaberne. Resultatet før skat af fortsættende aktiviteter i 1. kvartal (inkl. Spinning Jewelry) udgjorde et underskud på 45,3 mio. kr. mod et underskud på 12,1 mio. kr. i samme periode sidste år, heraf udgør de samlede af- og nedskrivninger 44,2 mio. kr. i 1. kvartal mod 5,0 mio. kr. i 1. kvartal. Som følge af konkursen er den samlede koncerngoodwill i Spinning Jewelry nedskrevet med 39,6 mio. kr. Deltaqs totalindkomst efter skat, ophørte aktiviteter og minoritetsinteresser i 1. kvartal blev herefter et underskud på 45,4 mio. kr. mod et underskud på 12,0 mio. kr. sidste år. Den samlede resultatpåvirkning på totalindkomsten efter skat og minoritetsinteresser i 1. kvartal fra Spinning Jewelry udgør 44,4 mio. kr. en har pr. 31. marts samlede aktiver for 364,9 mio. kr., hvoraf 5,9 mio. kr. er likvide beholdninger. en har kortfristet bankgæld på 98,2 mio. kr. ens egenkapital udgjorde 97,3 mio. kr. pr. 31. marts svarende til en soliditet på 26,7 %. Begivenheder efter periodens udløb Spinning Jewelry indgav den 23. maj konkursbegæring til skifteretten i Randers. Som anført i årsrapporten for var selskabets resultatudvikling negativ i perioden fra 2010 til, og der var usikkerhed om værdiansættelsen af selskabet, såfremt der opstod væsentlige budgetafvigelser i. Som yderligere anført i årsrapporten for, var det opfattelsen hos ledelsen i Spinning Jewelry, at den resultatmæssige udvikling var vendt ved udløbet af, og at selskabet derfor var klar til at realisere et væsentligt forbedret resultat i. Udviklingen siden slutningen af marts og ind i april viste imidlertid, at dette ikke blev tilfældet, hvilket medførte at ledelsen i Spinning Jewelry ultimo april nedjusterede forventningerne til. Denne resultatmæssige situation førte til et betydeligt udækket finansieringsbehov i Spinning Jewelry, hvilket blev meddelt til markedet i fondsbørsmeddelelse nr af 25. april. Både ledelsen i Spinning Jewelrys og Deltaq har, sammen med tredjemand og Spinning Jewelrys bankforbindelse, arbejdet med en række alternative finansieringsløsninger, der skulle styrke Spinning Jewelrys kapitalgrundlag, herunder et helt eller delvist salg af Spinning Jewelry. Resultatudviklingen i Spinning Jewelry var imidlertid fortsat negativ i løbet af april og efterfølgende i maj, hvilket var medvirkede til, at ledelsen i Spinning Jewelry den 23. maj måtte konstatere, at det ikke var muligt at skaffe den nødvendige kapital til at føre selskabet videre. Spinning Jewelrys bestyrelse indgav derfor konkursbegæring. Indgivelse af konkursbegæringen er yderligere omtalt i fondsbørsmeddelelse nr af 23. maj. 7

8 Forventninger til Med udgangspunkt i den eksisterende portefølje af virksomheder, excl. Spinning Jewelry, forventer Deltaq koncernen i at realisere en omsætning i niveau 350 mio. kr. og et resultat af primær drift, eksklusive af- og nedskrivninger (EBITDA) i niveauet 10 mio. kr. Aktionærforhold Kursudvikling Kursen på selskabets aktier har i perioden 1. januar til 31. marts bevæget sig mellem kurs 30,2 og kurs 42,0. Børskursen den 31. marts udgjorde kurs 42,0 (lukkekurs). Aktionærer i Deltaq a/s Følgende aktionærer har meddelt selskabet, at de ejer mere end 15 % af den samlede aktiekapital: AMBROX Special Events 1 ApS, Karsten Ree Holding ApS, og følgende aktionærer har meddelt at de ejer mere end 10 % af den samlede kapital: Købstædernes Forsikring, AP Pension og Den Jyske Sparekasse. Finanskalender 27. august - 2. kvartalsmeddelelse 27. november - 3. kvartalsmeddelelse Fondsbørsmeddelelser i Dato Fondsbørsmeddelelse 18. februar Fondsbørsmeddelelse nr. 1/ Forventet resultat for 25. marts Fondsbørsmeddelelse nr. 2/ Årsrapport 2. april Fondsbørsmeddelelse nr. 3/ Indkaldelse til ordinær generalforsamling 5. april Fondsbørsmeddelelse nr. 4/ Ny adm. direktør i Deltaq A/S 25. april Fondsbørsmeddelelse nr. 5/ Resultatudvikling og ledelsesændring i porteføljeselskabet Spinning Jewelry a/s 25. april 23. maj Referat fra generalforsamling Fondsbørsmeddelelse nr. 6/ Deltaqs porteføljeselskab Spinning Jewelry a/s indgiver konkursbegæring 28. maj Fondsbørsmeddelelse nr. 7/ Delårsrapport - 3. kvartal 8

9 Spinning Jewelry Forretningsgrundlag Spinning Jewelry havde specialiseret sig i koncept- og samlebaserede smykkeserier, der kan kombineres på utallige måder, og som derfor gav kunderne mulighed for at sammensætte og designe deres helt egne smykker. Designfilosofien omkring det personlige smykke bakkede Spinning Jewelry op med et full scale smykkekoncept af ringe, øreringe, kæder og armbånd holdt i et eksklusivt, men prisvenligt, univers af sølv, guld, perler, diamanter og halvædelstene. Ringkonceptet som Spinning Jewelry var de første til at introducere på det internationale marked for samlesmykker var indtil konkursen den 23. maj grundstenen i kollektionen med mere end 100 individuelle designs. Aktiviteter i 1. kvartal og begivenheder efter periodens udløb Spinning Jewelry havde forud for foretaget en række tiltag for at rette op på længere tids utilfredsstillende resultater, herunder en betydelig reduktion af de faste omkostninger samt den primære fokus for ledelsen i Spinning Jewelry på de to hovedmarkeder Danmark og Tyskland. I den første del af 1. kvartal fulgte Spinning Jewelry generelt de lagte planer, bl.a. var indsalget af forårsnyheder ca. som forventet. I denne periode var det opfattelsen hos ledelsen i Spinning Jewelry, at den resultatmæssige udvikling var vendt ved udløbet af, og at Spinning Jewelry derfor var klar til at realisere et væsentligt forbedret resultat i baseret på en lavere omkostningsstruktur. Hen imod slutningen af marts konstaterede Spinning Jewelry imidlertid et betydeligt fald i efterspørgslen, særligt på markederne i Danmark og Tyskland. Denne udvikling fortsatte i april og i den første del af maj. Dette havde den konsekvens, at bestyrelsen i Spinning Jewelrys fandt det nødvendigt at indgive konkursbegæring den 23. maj. Dette skete efter at langvarige forhandlinger med tredjemand og Spinning Jewelrys bankforbindelse i april og maj, bl.a. om et helt eller delvist salg af Spinning Jewelry, ikke resulterede i en løsning af de for Spinning Jewelry opståede finansielle problemer. Der henvises i øvrigt til den nærmere redegørelse under ovenstående afsnit Begivenheder efter periodens udløb Regnskabsmæssig udvikling Spinning Jewelry realiserede i 1. kvartal en omsætning på 12,9 mio. kr., hvilket var ca. 45 % lavere end den tilsvarende periode sidste år. Omsætningen var lavere end forventet, særlig på markeder i Danmark og Tyskland. Det skal dog bemærkes at omsætningen i 1. kvartal var ekstraordinær høj, på grund af en større ordrebeholdning, der ikke kunne leveres i 2011 på grund af manglede varer, som følge af oversvømmelser hos hovedleverandørerne. Der blev i 1. kvartal realiseret et driftsunderskud (EBITDA) på 4,6 mio. kr. mod et driftsunderskud på 5,3 mio. kr. i samme periode sidste år. Resultatet var lavere end forventet og skyldtes, som anført, den manglende omsætning i perioden. 9

10 Fakta om Spinning Jewelry (pr. 31. marts ) Overtagelsestidspunkt: Hjemsted: Branche: Investeringscase: Markeder: Ejerandel: Ledelse: Bestyrelse: Oktober 2008 Hovedkontor i Hinnerup Ægte smykker Internationalt salg og marketing (Vækst) Danmark, Europa, USA, Australien Deltaq 82,4 %, bestyrelse 7,4 %, ledelse 3,9 %, Øvrige 6,3 % Adm. direktør Michael Kastrupsen Flemming Lindeløv (formand), Dennis Willer og Peter Normann DKK 000 Spinning a/s 1. kvartal Spinning a/s 1. kvartal Spinning a/s ÅTD Spinning a/s ÅTD Spinning a/s Helår Nettoomsætning EBITDA (4.643) (5.309) (4.643) (5.309) (28.528) EBITDA i % (35,9 %) (22,6 %) (35,9 %) (22,6 %) (37,2 %) EBIT (6.131) (6.465) (6.131) (6.465) (33.454) Resultat før skat (7.342) (8.231) (7.342) (8.231) (38.440) Balancesum Egenkapital (6.902) (6.902) (6.396) Ansatte Web: 10

11 Combilent Group (Combilent) Forretningsgrundlag Combilent har specialiseret sig i udvikling og fremstilling af komponenter til trådløse kommunikationsløsninger - primært til TETRA-nettet. TETRA-nettet, som er underlagt store krav til sikkerhed, pålidelighed og driftsstabilitet, anvendes i mere end 100 lande, primært i Europa og Asien, til lukkede mobile kommunikationssystemer til eksempelvis forsvaret, politiet samt beredskabstjenester. Som den førende udbyder på nicheområdet for combinere, filtre og antenneforstærkere, der udgør vitale delkomponenter i basestationer til TETRA-netværk, er Combilent sammen med sine OEM-kunder særdeles stærkt positioneret til at tage del i de kommende års globale udbygning af lokale lukkede netværk. For at udvide sine markedsmuligheder har Combilent i løbet af 2011 og tilpasset en række af sine produkter til en konkurrerende standard P25 også kaldet APCO, der er dominerende i Nord- og Sydamerika. P25 markedet er i volumen omtrent lige så stort som det samlede globale TETRA marked. Selskabet har hovedkvarter i Allerød, hvor man har samlet alle kernekompetencer inden for forskning og udvikling, test samt slutmontage af selskabets højkvalitetsprodukter. Den største del af produktionen er outsourcet til eksterne partnere i Kina og en række europæiske lande. Combilent har datterselskaber i Kina Beijing Combilent Telecom Technology Co. Ltd., der fungerer som logistik og forretnings-/salgspartner for Combilent, og i USA Combilent USA Inc., der fungerer som salgsselskab. Aktiviteter i 1. kvartal Aktivitetsniveauet i Combilent har generelt været højere end i samme periode sidste år. Aktivitetsforøgelse er fordelt udover en række produkter og kunder. Det vurderes at væksten på de generelle TETRA-markeder er relativ lav, og at Selskabet som minimum fastholder sin markedsandel på TETRA-markedet. Endvidere har Combilent fået sin første større ordre i USA, der vil blive leveret senere på året. Regnskabsmæssig udvikling Combilent har i 1. kvartal realiseret en omsætning på 13,9 mio. kr., hvilket er ca. 19 % højere end den tilsvarende periode sidste år. Hele omsætningen er eksportrelateret. Der blev i 1. kvartal realiseret et driftsoverskud (EBITDA) på 1,4 mio. kr. mod -0,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Resultatet skyldes dels den øgede omsætning i perioden, og dels at selskabet i har reduceret de faste omkostninger i forhold til samme periode sidste år. Omsætningen og resultat er som forventet. Målsætninger for og forventninger til Combilent Group i Combilent ser en stagnerende udvikling i TETRA markederne i de kommende år, men forventer en stigning i P25 markedet i Nordamerika. Der opleves fortsat en skærpet politisk fokus på sikkerhed og effektiviseringer indenfor politi og beredskabstjenester, hvilket kan åbne op for udskudte planlagte investeringer i kommunikationssystemer indenfor både TETRA og P25. Combilent oplever imidlertid også en vis usikkerhed omkring timingen af de øgede investeringer, og selvom Combilent har udbygget sin ledende markedsposition gennem 2011 og, må det også konstateres, at markedet ikke som forudset af førende analytikere er vokset i denne periode. Der opleves stadig en markant træghed i de større offentlige investeringer. Combilent aktiviteter vil i koncentreres om udbygning af kundebasen, samt ikke mindst en fortsat udvikling af det interessante P25-marked i USA. Det er forventningen, at selskabet med etableringen af en lokal produktionsenhed for slutmontage og test-facilitet skal levere større ordrer til flere nye kunder på det nordamerikanske marked. Produkter der er baseret på P25/APCO standarden. Combilent forventer en stagnerende omsætning, men et forbedret driftsresultat (EBITDA) i, da Selskabet i løbet af har reduceret de faste omkostninger, og tilpasset organisationen til det forventede aktivitetsniveau. Udviklingen i 1. kvartal understøtter denne forventning. 11

12 Fakta om Combilent Group Overtagelsestidspunkt: Branche: Investeringscase: Markeder: Ejerandel: Ledelse: Hjemsted: Bestyrelse: April 2009 Komponenter til trådløs kommunikation International markedsudvikling Europa, Asien og Sydamerika (som OEM leverandør) Deltaq 72,9 %, ledelse 27,1 % Adm. direktør Claus Dall-Hansen og Salgsdirektør Jesper Trier Hovedkontor i Allerød Ole Niss (formand), Michel Hertz, Claus Kongsted og Dennis Willer DKK 000 Combilent 1. kvartal Combilent 1. kvartal Combilent ÅTD Combilent ÅTD Combilent Helår Nettoomsætning EBITDA (379) (379) EBITDA i % 10,3 % (3,2 %) 10,3 % (3,2 %) 7,9 % EBIT 180 (1.685) 180 (1.685) (364) Resultat før skat (123) (2.140) (123) (2.140) (1.526) Balancesum Egenkapital Ansatte Web: 12

13 Bollerup Jensen Forretningsgrundlag Bollerup Jensen er en kemisk-teknisk produktionsvirksomhed, der med en stabil omsætning og indtjening, er lykkedes med at udvikle en række nye teknologier og patenter indenfor såvel natrium- som kaliumbaseret vandglas. Bollerup Jensens kerneforretning er fremstilling af natrium- og kaliumbaseret vandglas, samt af vaske- og rengøringsmidler, herunder primært sæbespåner og krystalsæbe til danske private label kunder. Vandglas er et rent naturprodukt med mange forskellige egenskaber og anvendelsesområder, f.eks. til oprensning af genbrugspapir, i produktion af vaskepulver samt som bindemiddel i varmebestandige plader. Desuden indgår en speciel type vandglas i produktionen af de brandhæmmende vinduer, der i stigende udstrækning erstatter de kendte løsninger som stålarmerede glas og solide betonvægge. Omkring 50 % af omsætningen af vandglas og afledte produkter eksporteres til de nære Europæiske markeder samt i mindre grad til Asien. Bollerup Jensen realiserer løbende en sund og stabil indtjening, og ved Deltaqs overtagelse i 2009 blev der besluttet en ny strategi, der dels fokuserer på udvikling af de eksisterende forretningsområder, dels skal etablere grundlaget for en målrettet satsning på teknologiudvikling og patenteringer af en række af nye anvendelsesmuligheder for vandglas. Det er målet med udviklingsproces at sikre, at virksomheden bliver mindre afhængig af enkelte branchers økonomiske klima og generelt udvide selskabets indtjeningsgrundlag. Aktiviteter i 1. kvartal Bollerup Jensen har i 1. kvartal haft fortsat fokus på at udbygge samarbejdet med en række store kunder, og sikre længerevarende volumenkontrakter baseret på Just in Time leverancer, for på den måde at forstærke kunderelationen. Desuden har selskabet arbejdet seriøst med udvikling af en række afledte anvendelsesmuligheder af den eksisterende vandglas. Selskabets udviklings- og patenteringsprojekter har i 1. kvartal udviklet sig planmæssigt. Ledelsen har ligeledes været fokuseret på at vedligeholde og udbygge den etablerede forretning i virksomheden omkring salg af vandglas og sæbe, således at selskabets indtjeningsmål for året nås. Regnskabsmæssig udvikling Bollerup Jensen har i 1. kvartal realiseret en omsætning på 9,4 mio. kr. mod en omsætning på ligeledes 9,4 mio. kr. i samme periode i. Omsætningen er som forventet, og det er ledelsens vurdering, at væksten i Selskabets generelle marked (industrisegmentet) fortsat er lav. Der blev i 1. kvartal realiseret et driftsoverskud (EBITDA) på 2,8 mio. kr. mod 3,5 mio. kr. i samme periode sidste år. Nedgangen skyldes et andet produktmiks i. Resultatet er forventet og det er ledelsens vurdering, af selskabet overordnet følger de lagte planer for året. Målsætninger for og forventninger til Bollerup Jensen A/S i Selskabet vil i arbejde målrettet med eksisterende og nye kunder inden for kendte produkter og teknologier. Der vil endvidere være fokus på den igangsatte teknologiudvikling, og det er forventningen, at selskabet vil fortsætte patentstrategien i. For forventer Bollerup Jensen en mindre stigning i omsætningen og en EBITDA indtjening på ca. samme niveau som i. 13

14 Fakta om Bollerup Jensen Overtagelsestidspunkt: Branche: Investeringscase: Markeder: Ejerandel: Ledelse: Hjemsted: Bestyrelse: September 2009 Produktion af vaske- og rengøringsmidler samt vandglas Konsolidering af indtjening (Cash Cow) Danmark, europæiske nærmarkeder og Asien Deltaq 99 %, Ledelse 1 % Adm. direktør Michael Østerby Hovedkontor i Aadum, Tarm Claus Trolle (formand), Helle Bechgaard, Ben de Waal Malefijt og Jakob Haldor Topsøe DKK 000 BJ 1. kvartal BJ 1. kvartal BJ ÅTD BJ ÅTD BJ Helår Nettoomsætning EBITDA EBITDA i % 29,8 % 36,6 % 29,8 % 36,6 % 28,5 % EBIT Resultat før skat Balancesum Egenkapital Ansatte Web: 14

15 Jeka Group Jeka Group består af to selskaber - Jeka Fish A/S og Cimbric A/S. Jeka Fish er specialiseret i produktion af kvalitets fiskeprodukter af linefanget hvidfisk, der markedsføres som private label til et antal store eksportører og grossister i primært Sydeuropa, og med Cimbric brand til detailmarkederne i Danmark og en lang række af lande i Europa. Cimbric producerer skaldyrsprodukter, der markedsføres og sælges bredt til detailhandlen i Europa. Forretningsgrundlag Jeka Fish forarbejder linefanget hvidfisk fra bl.a. Stillehavet. Denne fangstmetode giver råvaren en uovertruffen kvalitet mht. farve, struktur, konsistens og holdbarhed. Jeka er anerkendt for sin udsøgte kvalitet og sit stærke OEM / Private label brand. Ved Deltaqs overtagelse blev der vedtaget en ny strategi for Jeka Fish. Det blev besluttet at ændre virksomheden fra udelukkende at arbejde med få store OEM/private label kunder på få markeder, til at arbejde med en række detailhandels og food-service kunder på flere europæiske markeder. Som led i denne strategi opkøbte Jeka Group i slutningen af 2010 Cimbric A/S, der er beliggende i Sindal. Cimbric producerer rejer og andre skaldyr i lage samt forædler og pakker samme i såkaldt MAP produktion (Modified Atmosphere Packaging). Med købet af Cimbric Fiskekonserves A/S fik Jeka Group bl.a. tilført nye produktionslinjer og ny teknologi samt de certificeringer og godkendelser, der er nødvendige for at agere på detail- og food-servicemarkedet. Jeka Groups produkter bliver herefter samlet markedsført under navnet Cimbric, med Jeka som subbrand, der dækker over gruppens OEM/private label produkter. Aktiviteter i 1. kvartal Perioden har været præget af en række ændringer i markedsvilkårene i forhold til i. Råvarepriserne har stabiliseret sig på et nyt lavere niveau, og der har generelt været et større udbud af råvarer. Det vigtige Italienske marked har stabiliseret sig i, og det er vurderingen at Jeka markedsposition generelt er blevet styrket. Dette har medført afsætning af større mængder og stabile priser i modsætning til, som var et historisk vanskeligt år for Jeka Group. Derudover har ledelsen fortsat arbejdet med at optimere produktiviteten og reducere omkostningerne. En positiv udvikling, der forventes at forsætte i den kommende periode. Regnskabsmæssig udvikling Jeka Group har i 1. kvartal realiseret en omsætning på 65,7 mio. kr. mod 62,5 mio. kr. i samme periode sidste år, svarende til en stigning på 5,0 % på trods af et større fald i råvareprisen. Den samlede afsatte volumen er steget ca. 25 % i samme periode. Omsætningsstigningen skyldes forbedrede markedsvilkår. Driftsoverskuddet (EBITDA) blev 2,9 mio. kr. i 1. kvartal mod et underskud på 1,8 mio. kr. i samme periode sidste år. Overskuddet er lidt større end forventet og skyldes dels de forbedrede markedsvilkår, herunder stabile priser og dels interne effektiviseringer. Målsætninger for og forventninger til fremtiden for Jeka Group i Jeka Group forventer i en samlet omsætning, som ligger noget under omsætningen for. På trods af en øget afsat mængde, forventes den samlede forventede omsætning være mindre på grund af lavere råvarepriser. Det samlede driftsoverskud (EBITDA) forventes at ligge markant over. Udviklingen i 1. kvartal understøtter forventningerne. Likviditetsrisici I forbindelse med aflæggelse af årsregnskabet for Deltaq for, blev det oplyst at forhandlingen om driftsfinansieringen for Jeka Group for havde trukket ud og ikke var afklaret på tidspunktet for aflæggelsen af årsrapporten. Driftsfinansieringen for hele er efterfølgende blevet etableret. 15

16 Fakta om Jeka Group Overtagelsestidspunkt: Branche: Investeringscase: Markeder: Ejerandel: Ledelse: Hjemsted: Bestyrelse: December 2009 Fiskeforædling International markeds- og produktudvikling Europa (ca. 85 eksport-andel) Deltaq 53 %, ledelse 23,5 %, andre 23,5 % Adm. direktør Halldór Arnarson Hovedkontor i Lemvig Claus Kongsted (formand), Toby Baxendale og Dennis Willer DKK 000 JEKA 1. kvartal JEKA 1. kvartal JEKA ÅTD JEKA ÅTD JEKA Helår Nettoomsætning EBITDA (1.811) (1.811) (5.114) EBITDA i % 4,4 % (2,9 %) 4,4 % (2,9 %) (2,0 %) EBIT (3.692) (3.692) (9.869) Resultat før skat 729 (4.733) 729 (4.733) (17.761) Balancesum Egenkapital Ansatte Web: 16

17 Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts for Deltaq a/s. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabets står overfor, herunder de beskrevne risici i relation til Spinning Jewelry.. Delårsrapporten er ikke revideret eller gennemgået af selskabets revisor. Hørsholm, den 28. maj Bestyrelse Flemming Lindeløv Mogens N. Skov John Korsø Jensen Formand Næstformand Claus Kongsted Jakob Haldor Topsøe Direktion Dennis Willer Adm. direktør 17

18 Totalindkomstopgørelse for perioden 1. januar marts i t.kr. Deltaq a/s Moderselskab Deltaq a/s 1. kvt. Deltaq a/s 1. kvt. Deltaq a/s ÅTD Deltaq a/s ÅTD Deltaq a/s Hele (92.475) (8.814) Værdiregulering i (92.475) (8.814) (47.482) porteføljeselskaber - - Nettoomsætning Produktionsomkostninger Distributionsomkostninger (2.227) (2.931) Administrationsomkostninger (2.227) (2.931) (11.577) (94.702) (11.745) Resultat af primær drift (EBIT) (94.702) (11.745) (59.059) Finansielle indtægter (382) (2) Finansielle udgifter (382) (2) (1.069) (94.748) (10.830) Resultat før skat (94.748) (10.830) (55.162) Skat af periodens resultat (94.297) (10.445) Periodens resultat (94.297) (10.445) (53.800) Forslag til resultatdisponering: - - Udbytte for regnskabsåret (94.297) (10.445) Overført til næste år (94.297) Periodens resultat svarer til periodens totalindkomst 18

19 Totalindkomstopgørelse for perioden 1. januar marts i t.kr. Deltaq a/s 1. kvt. 1. kvt. ÅTD ÅTD Hele Nettoomsætning ( ) (87.288) Produktionsomkostninger ( ) (87.288) ( ) (10.636) (14.300) Distributionsomkostninger (10.636) (14.300) (46.788) (15.379) (17.622) Administrationsomkostninger (15.379) (17.622) (73.279) - - Værdiregulering - - (700) investeringsejendomme (43.924) (12.028) Resultat af primær drift (EBIT) (43.924) (12.028) (47.762) Finansielle indtægter (4.616) (4.507) Finansielle udgifter (4.616) (4.507) (37.663) (46.882) (15.836) Resultat før skat af fortsættende aktiviteter (46.882) (15.836) (83.502) Skat af periodens resultat (45.269) (12.093) Periodens resultat af fortsættende (45.269) (12.093) (68.743) aktiviteter - - Periodens resultat af ophørende aktiviteter (45.269) (12.093) Periodens resultat (45.269) (12.093) (68.743) (71) 40 Valutakursregulering vedrørende udenlandsk dattervirksomheder (71) (25) 12 Skat af anden totalindkomst (25) 12 - (96) 52 Anden totalindkomst (96) (45.365) (12.041) Totalindkomst (45.365) (12.041) (68.694) Fordeling af periodens resultat Moderselskabets aktionærer (44.773) (9.073) (61.229) Minoritetsaktionærer (496) (3.020) (7.514) (45.269) (12.093) (68.743) Fordeling af totalindkomst Moderselskabsaktionærer (44.844) (9.033) (61.193) Minoritetsaktionærer (521) (3.008) (7.501) Anden totalindkomst (45.365) (12.041) (68.694) Resultat pr. aktie (EPS) (14,41) (3,85) (19,48) Resultat pr. aktie af fortsættende (14,41) (3,85) (19,48) aktiviteter (EPS) Resultat pr. aktie af ophørende aktiviteter (EPS)

20 Balance pr. 31. marts i t.kr. Deltaq a/s AKTIVER Deltaq 31. marts Deltaq 31. marts Deltaq 31. dec. 31. marts 31. marts 31. dec Immaterielle aktiver Materielle aktiver Investeringsejendomme Finansielle aktiver Anlægsaktiver Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Tilgodehavender hos associerede virksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavender Andre værdipapirer Likvide beholdninger Kortfristede aktiver Aktiver

21 Balance pr. 31. marts i t.kr. Deltaq a/s PASSIVER Deltaq 31. marts Deltaq 31. marts Deltaq 31. dec. 31. marts 31. marts 31. dec Aktiekapital Andre reserver (62) 13 9 ( ) (1.747) (45.102) Overført resultat ( ) ( ) ( ) Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer Egenkapital tilhørende minoritetsaktionærer Egenkapital Bankgæld Prioritetsgæld Finansielle leasingforpligtelser Udskudt skatteforpligtelser Anden gæld (inkl. Earn-Out) Langfristede forpligtelser Bankgæld Prioritetsgæld Finansielle leasingforpligtelser Leverandørgæld Gæld til tilknyttede virksomheder Gæld til associerede virksomheder Skyldig selskabsskat Anden gæld Kortfristede forpligtelser Passiver

22 Egenkapitalopgørelse for perioden 1. januar 31. marts i t. kr. (Moderselskab) Overkurs ved emission Overført Resultat Egenkapital pr. 1. januar (45.102) Periodens totalindkomst - - (94.297) (94.297) Egenkapital pr. 31. marts ( ) I alt Aktiekapital Aktiekapital Overkurs ved emission Overført Resultat Egenkapital pr. 1. januar Periodens totalindkomst - - (10.445) (10.445) Egenkapital pr. 31. marts (1.747) I alt Egenkapital pr. 1. april (1.747) Periodens totalindkomst - - (43.355) (43.355) Egenkapital pr. 31. december (45.102)

23 Egenkapitalopgørelse for perioden 1. januar marts i t. kr. () Egenkapital tilhørende Aktie Andre Overført moderselsk. kapital reserver Resultat aktionærer Minoriteter I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Egenkapital pr. 1. januar ( ) Årets resultat - - (44.773) (44.773) (496) (45.269) Anden totaltindkomst i perioden - (71) - (71) (25) (96) Periodens totalindkomst - (71) (44.773) (44.844) (521) (45.365) Transaktioner med minoritetsandele Egenkapital pr. 31. marts (62) ( ) Egenkapital tilhørende Aktie Andre Overført moderselsk. Kapital reserver resultat aktionærer Minoriteter I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Egenkapital pr. 1. januar (27) ( ) Årets resultat - - (9.073) (9.073) (3.020) (12.093) Anden totaltindkomst i perioden Periodens totalindkomst - 40 (9.073) (9.033) (3.008) (12.041) Transaktioner med minoritetsandele Egenkapital pr. 31. marts ( ) Egenkapital tilhørende Aktie Andre Overført moderselsk. kapital reserver resultat aktionærer Minoriteter I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Egenkapital pr. 1. april ( ) Årets resultat - - (52.156) (52.156) (4.494) (56.650) Anden totaltindkomst i perioden - (4) - (4) 1 (3) Totalindkomst - (4) (52.156) (52.160) (4.493) (56.653) Transaktioner med minoritetsandele - - (9) (9) (2.646) (2.655) Egenkapital pr. 31. december ( )

24 Pengestrømsopgørelse for 1. kvartal i t.kr. () 1. kvt. 1. kvt. 31. marts 31. marts Resultat af primær drift (EBIT) af fortsættende (43.924) (12.028) (43.924) (12.028) aktiviteter Resultat af primær drift (EBIT) af ophørende aktiviteter Afskrivninger Ændring i nettoarbejdskapital Pengestrømme vedrørende primær drift (5.343) (5.343) Modtagne finansielle indtægter Modtagne finansielle udgifter (4.616) (4.507) (4.616) (4.507) Betalte selskabsskat (5) - (5) - Pengestrømme vedrørende drift (9.151) (9.151) Køb af materielle anlægsaktiver (1.763) (1.472) (1.763) (1.472) Salg af materielle anlægsaktiver Køb af immaterielle anlægsaktiver (568) (1.273) (568) (1.273) Ændring i finansielle anlægsaktiver (9) (9) (9) (9) Tilgodehavender i associerede virksomheder (271) (596) (271) (596) Pengestrømme ved investeringer (2.611) (2.809) (2.611) (2.809) Udbetalt udbytte til minoritetsaktionærer Transaktioner med minoritetsinteresser Ændring i langfristet bankgæld (631) (631) Ændring i prioritetsgæld - (59) - (59) Ændring i anden langfristet gæld (53) 161 (53) 161 Ændring i finansielle leasingforpligtelser (64) (32) (64) (32) Pengestrømme vedrørende finansiering (748) (748) Ændring i likvider i alt (8.676) (8.676) Likvider og andre værdipapirer primo (99.915) (71.139) (99.915) (71.139) Likvider og andre værdipapirer ultimo (92.375) (79.815) (92.375) (79.815) Likvider og andre værdipapirer Bankgæld (98.231) (99.460) (98.231) (99.460) Likvider og andre værdipapirer ultimo (92.375) (79.815) (92.375) (79.815) 24

25 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Delårsrapporten aflægges endvidere i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Den i delårsrapporten anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernens årsrapport for, dog med hensyntagen til ændringer til regnskabsstandarder der er trådt i kraft i. Disse har endnu ikke haft væsentlig indvirkning på Deltaqs regnskabsaflæggelse. Vi henviser til årsrapporten for for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis. 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder Ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, der er beskrevet i note 1, er det nødvendigt at ledelsen foretager vurderinger og skøn af samt opstiller forudsætninger for den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udledes fra andre kilder. Disse skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre relevante faktorer. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn. De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted samt fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder. Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger forbundet med anvendelse af regnskabspraksis Ved anvendelsen af den i note 1 beskrevne regnskabspraksis har ledelsen, udover skønsmæssige vurderinger, som er beskrevet efterfølgende, foretaget følgende regnskabsmæssige vurderinger, som har haft væsentlig indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb: Forudsætninger og parametre for beregning af genindvindingsværdier Goodwill testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse. Til brug for beregning af genindvindingsværdien anvendes en række skønsmæssige forudsætninger. Der henvises til note 6 for en uddybning af disse forudsætninger. Forudsætninger og parametre for værdiregulering af porteføljeselskaberne I henhold til anvendt regnskabspraksis foretager Deltaq løbende en værdiregulering af porteføljeselskaberne (dattervirksomhederne). Til brug for beregning af dagsværdien anvendes en række skønsmæssige forudsætninger. Der henvises til note 8 for en uddybning af disse forudsætninger Forudsætninger vedrørende levetider på immaterielle anlægsaktiver Immaterielle anlægsaktiver afskrives over investeringens forventede maksimale tidshorisont for Deltaqs investeringsperiode. Der foretages en individuel vurdering af immaterielle anlægsaktiver og såfremt denne vurderes at være kortere vil aktivet blive afskrevet over denne kortere tidshorisont. 25

26 3. Segmentoplysninger for koncernen Primær segmentopdeling Ledelsesmæssigt og rapporteringsmæssigt er koncernen opdelt i tre forretningsmæssige segmenter, der anses for at være koncernens rapporteringsmæssige segmentopdeling. Smykker Telekommunikation Kemiske produkter Fisk Spinning Jewelry A/S, Spinning Sandlau ApS, Spinning Sandlau Ltd, Spinning Jewelry UK Ltd, Spinning Jewelry LLC Combilent A/S, JC Investment ApS, Beijing Combilent Telecom Technology Co. Ltd, Combilent USA Inc. Bollerup Jensen A/S, BJ 1 ApS, BJ 101 ApS, BJ 2 ApS, BJ 201 ApS Jeka Fish A/S, Cimbric A/S Varesalg mv. mellem segmenterne er opgjort til faktiske afregningspriser, der svarer til markedspriserne for de pågældende varer, tjenesteydelser mv. ens nettoomsætning kan henføres til varesalg. Andre Elimi- Smykker Tele Kemi Fisk selskaber nering t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Nettoomsætning Omkostninger (17.281) (13.797) (7.309) (64.072) (43.147) - ( ) Driftsresultat (EBIT) (4.646) (43.147) - (43.924) Finansielle indtægter Finansielle omkostninger (4.616) Resultat før skat af fortsættende aktiviteter (46.882) Skat af årets resultat Periodens resultat af fortsættende aktiviteter (45.269) Resultat af ophørende aktiviteter - Periodens resultat (45.269) Segmentaktiver og segmentforpligtelser Andre Elimi- Smykker Tele Kemi Fisk selskaber nering t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Segmentaktiver ( ) Segmentforpligtelser ( )

27 Andre Elimi- Smykker Tele Kemi Fisk selskaber nering t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Nettoomsætning Omkostninger (30.027) (13.406) (6.682) (66.140) (2.955) - ( ) Driftsresultat (EBIT) (6.470) (1.685) (3.684) (2.950) - (12.028) Finansielle indtægter 699 Finansielle omkostninger (4.507) Resultat før skat af fortsættende aktiviteter (15.836) Skat af årets resultat Periodens resultat af fortsættende aktiviteter (12.093) Resultat af ophørende aktiviteter - Periodens resultat (12.093) Segmentaktiver og segmentforpligtelser Andre Elimi- Smykker Tele Kemi Fisk selskaber nering t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Segmentaktiver (82.158) Segmentforpligtelser (82.158) Værdiregulering i porteføljeselskaber Urealiseret værdiregulering (92.475) (8.794) Realiseret værdiregulering - (20) Værdiregulering i alt (92.475) (8.814) 27

28 5. Ophørende aktiviteter Deltaq har pr. 31. marts eller i ikke solgt virksomheder eller aktiviteter. Resultatpåvirkningen af Spinning Jewelry præsenteres som ophørende aktivitet fra og med regnskabsaflæggelsen for 2. kvartal. Igang- Øvrige værende imm. projekter aktiver Goodwill I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 6. Immaterielle aktiver Kostpris Anden tilgang Anden afgang - - (38.325) (38.325) Kostpris Af- og nedskrivninger (26.713) - (26.713) Årets afskrivninger - (3.820) - (3.820) Nedskrivninger i året Afgang ved salg Af- og nedskrivninger (30.533) - (30.533) Regnskabsmæssig værdi

29 Goodwill Goodwill opgjort ved virksomhedsovertagelser er på overtagelsestidspunktet fordelt til de pengestrømsfrembringende enheder i koncernen, som forventes at opnå økonomiske fordele af virksomhedsovertagelsen. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill er fordelt således på pengestrømsfrembringende enheder: Smykker Tele kommunikation Kemi Fisk Ophørte aktiviteter - - t.kr. t.kr Regnskabsmæssig værdi af goodwill i alt Goodwill testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse. Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. 31. december. Forudsætninger og parametre for beregning af genindvindingsværdier Genindvindingsværdien for de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi. De væsentligste usikkerheder er i den forbindelse knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne. Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne er baseret på historiske erfaringer og forventninger til fremtidige markedsændringer. Til brug for beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af de seneste bestyrelsesgodkendte budgetter og prognoser for de kommende fem regnskabsår. For regnskabsår efter budgetperioderne (terminalperioden) er sket ekstrapolation af pengestrømmene i den seneste budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater, der skønnes at udgøre 2,0 % p.a. De anvendte vækstrater overstiger ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder. I beregningen af de tilbagediskonterede nettopengestrømme anvendes diskonteringsfaktorer som afspejler den risikofrie rente, forhold mellem egenkapital og fremmedfinansiering med tillæg af de risici, der er forbundet med de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, herunder markeds- og brancherisiko og selskabsspecifikke risici. De anvendte diskonteringsfaktorer, udgør 10,7 14,7 % efter skat Øvrige immaterielle aktiver Bortset fra goodwill anses alle øvrige immaterielle aktiver for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over. 29