Årsrapport 2006 Annual Report 2006

Transkript

1 Årsrapport 2006 Annual Report 2006

2

3 Sammenslutningen Danske Andelskassers ordinære generalforsamling afholdes Lørdag, den 14. april 2007 kl på Værket i Randers The annual general meeting of the Danish Amalgamation of Cooperative Banks (Sammenslutningen Danske Andelskasser (SDA) will be held on Saturday, 14 April 2007 at 2 pm at Værket in Randers, Denmark Dagsorden Agenda 1. Valg af dirigent. 2. Beretning fra bestyrelsen. 3. Fremlæggelse af Sammenslutningens årsrapport til godkendelse og beslutning om fordeling af overskud mellem de tilsluttede andelskasser. 4. Behandling af forslag fra bestyrelse, direktion og medlemmer. 5. Valg af revisor. 6. Eventuelt. 1. Election of chairman of the meeting. 2. Review by the Board of Directors. 3. Presentation of the annual report of the Amalgamation for adoption and resolution concerning the distribution of profits between the cooperative members. 4. Consideration of proposals from the Board of Executives and the Board of Directors and members. 5. Appointment of auditors. 6. Any other business. Indholdsfortegnelse / Table of contents Side Sammenslutningen Danske Andelskasser / The Danish Amalgamation of Cooperative Banks Ledelsesberetning / Management s review Anvendt regnskabspraksis / Accounting policies Resultatopgørelse / Income statement Balance / Balance sheet Påtegninger / Management s statement and auditors report Noter / Notes Organisation / Organisation Medlemmer af Sammenslutningen Danske Andelskasser / Members of the Danish Amalgamation of Cooperative Banks 48 [ 3 ]

4 Sammenslutningen Danske Andelskasser Bestyrelse Direktør Gert Hansen, Nordenskov (formand) Læge Jens Peder Kaalund, Hammershøj (næstf.) Gårdejer Jens Jørgensen Hald, Hadsund Advokat Jakob Fastrup, Ikast Viceskoleinspektør Peder A. Josefsen, Ringe Læge Keld Lamberts, Høruphav Direktør Hans-Jørn Madsen, Bramming Gårdejer Asger Pedersen, Outrup Gårdejer Visti Pedersen, Frederiks Board of Directors Gert Hansen, Manager, Nordenskov, Denmark (Chairman) Jens Peder Kaalund, Medical Practitioner, Hammershøj, Denmark (Deputy Chairman) Jens Jørgensen Hald, Farmer, Hadsund, Denmark Jakob Fastrup, Lawyer, Ikast, Denmark Peder A. Josefsen, Vice-Principal, Ringe, Denmark Keld Lamberts, Medical Practitioner, Høruphav, Denmark Hans-Jørn Madsen, Manager, Bramming, Denmark Asger Pedersen, Farmer, Outrup, Denmark Visti Pedersen, Farmer, Frederiks, Denmark Direktion Bankdirektør Bent Højgaard Jakobsen Bestyrelsesmedlem i: GrønlandsBANKEN A/S (formand) DSK A/S (formand) Garanti Invest A/S (formand) Sparinvest Holding A/S Sparinvest Fondsmæglerselskab A/S Sparinvest Systems A/S Board of Executives Bent Højgaard Jakobsen, Managing Director Member of the Board of Directors of: GrønlandsBANKEN A/S (Chairman) DSK A/S (Chairman) Garanti Invest A/S (Chairman) Sparinvest Holding A/S Sparinvest Fondsmæglerselskab A/S Sparinvest Systems A/S Bankdirektør Vagn T. Raun Bestyrelsesmedlem i: DLR-kredit A/S SDA Bolig A/S Vagn T. Raun, Managing Director Member of the Board of Directors of: DLR Kredit A/S SDA Bolig A/S Revision Mortensen & Beierholm A/S Gl. Skivevej Viborg Auditors HLB Mortensen & Beierholm A/S Gl. Skivevej Viborg, Denmark Adresse Baneskellet 1, Hammershøj DK-8830 Tjele Telefon Telefax TI.reg. Nr Address Baneskellet 1, Hammershøj 8830 Tjele, Denmark Tel.: Fax: TI reg. no [ 4 ]

5 Ledelsesberetning Management s review Hoved- og nøgletal / Financial highlights Resultatopgørelse / Income statement DKK / DKK Renteindtægter / Interest income Renteudgifter / Interest expenses Netto renteindtægter / Net interest income Udbytte af aktier mv.. / Share dividend etc Gebyrer og provisionsindtægter - netto / Net fees and commission income Netto rente- og gebyrindtægter / Net interest and fees income Kursreguleringer / Market value adjustments Andre driftsindtægter / Other operating income Udgifter til personale og administration / Staff costs and administrative expenses Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver / Depreciation, amortisation and impairment of property, plant and equipment as well as intangible assets Andre driftsudgifter / Other operating expenses Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv.. / Write-down of loans and receivables etc Resultat af kapitalandele i assoc. og tilkn. virksomheder / Profit from investments in associates and group enterprises Resultat før skat / Profit before tax Skat / Tax Årets resultat / Net profit for the year Balance / Balance sheet DKK / DKK Tilgodehavender hos kreditinstitutter mv.. / Receivables from credit institutions etc Udlån / Loans Obligationer og aktier / Bonds and shares Gæld til kreditinstitutter / Payables to credit institutions Indlån / Deposits Egenkapital / Equity Balancesum / Balance sheet total Andre forpligtelser / Other liabilities Solvensprocent / Solvency ratio 12,8 9,5 10,1 11,3 10,3 Antal medarbejdere / Number of employees [ 5 ]

6 Ledelsesberetning Aktiviteter Bankaktiviteterne er samlet under Sammenslutningen Danske Andelskasser (SDA), hvor kunderne betjenes af 25 andelskasser med i alt 80 afdelinger beliggende i Jylland og på Fyn, samt Danske Andelskassers Bank A/S (DAB). Andelskasserne betjener privatkunder og små og mellemstore erhvervskunder. DAB betjener private kunder med investeringsprodukter, institutionelle investorer og andre pengeinstitutter, ligesom DAB fungerer som depotbank for Sparinvest og fællesbank for andelskasserne. Koncernen har også i 2006 haft et højt aktivitetsniveau, og forretningsvolumen er øget ganske væsentligt. Det samlede forretningsomfang udlån, indlån, garantier og depoter - er således steget fra 30,6 mia. kr. til 33,0 mia. kr. De store aktivitetsområder er ganske naturligt relateret til kerneområderne bolig og investering, men der kan også konstateres væsentlige stigninger på de øvrige kerneområder pension og kredit. På investeringsområdet er vore strategiske samarbejdspartnere investeringsforeningen Sparinvest og Garanti Invest A/S. Salget af beviser i investeringsforeningen Sparinvests forskellige afdelinger samt strukturerede obligationer fra Garanti Invest A/S har igen i 2006 slået alle rekorder. Det samlede salg af produkter fra disse selskaber har nu rundet 1,2 mia. kr., og salget bidrager dermed med betydelige gebyrindtægter. Væksten i salget afspejler udviklingen i vore kunders investeringslyst og den store tilfredshed der er med produkternes afkast og kvalitet, og vi forventer da også i 2007 en høj om end lidt lavere aktivitet på området. Pensionsområdet har i 2006 vist en kraftig vækst med et samlet indskud på knap 400 mio. kr. mod godt 300 mio. kr. i Det samlede pensionsindskud incl. værdipapirdepoter er ultimo 2006 på 3,7 mia. kr. mod 2,9 mia. kr. sidste år. Produktet Investpleje Pension, der markedsføres under mottoet: Større overblik færre bekymringer, henvender sig til pensionskunder, som ønsker en spredning i deres investeringer alt efter deres investeringshorisont. Dette produkt er en ubetinget succes, idet over kunder har tilmeldt sig ordningen. I 2006 har afdelingen med kort løbetid givet et afkast på 2,76%, mens afdelingen med lang løbetid har givet et afkast på 6,12%. Udlånet er steget med 23% og indlånet med 8%. Sammenholdt med den høje aktivitet på investeringsområdet, har det medført en kraftig reduktion af koncernens samlede likviditet. Vi vil i 2007 tilføre yderligere likviditet, eventuelt ved optagelse af lån i udlandet. Koncernen opfylder dog rigeligt lovgivningens likviditetskrav, da vi i 2006 har tilført udenlandsk ansvarlig kapital for 300 mio. kr. Der er i årets løb etableret over lånesager i Totalkredit til et samlet beløb af 2,7 mia. kr., svarende til et fald på 32% i forhold til Faldet skal ses i sammenhæng med, at der i 2005 var tale om et ekstremt højt antal lånesager navnlig i forbindelse med konverteringssager. Der er nu formidlet lån for et samlet beløb på 9 mia. kr. fordelt på lån. Ud over Totalkredit, benyttes DLR-Kredit som strategisk samarbejdspartner, når det gælder finansiering af landbrugsejendomme. Der er i 2006 hjemtaget lån for over 1 mia. kr. fordelt på 513 lånesager. Der er nu formidlet lån for et samlet beløb på 4,2 mia. kr. Organisatoriske ændringer I SDA-organisationen, blev der i 2006 gennemført tre sammenlægninger: Andelskassen Vestjylland og Andelskassen Midtjylland under navnet Andelskassen MidtVest; Rømø Andelskasse og Jernved Andelskasse under navnet Jernved-Rømø Andelskasse samt Gislev Andelskasse, Kværndrup Andelskasse og Andelskassen Egebjerg under navnet Andelskassen Fyn. Flere sammenlægninger forventes i Sammenlægningerne har bestyrelsens fulde bevågenhed og opbakning, da ideen om via frivillige sammenlægnin- [ 6 ]

7 Ledelsesberetning ger at tilvejebringe større og dermed mere rådgivnings- og driftsstærke andelskasser falder indenfor bestyrelsens direkte anbefaling. Netto rente- og gebyrindtægter udgør herefter 667,7 mio. kr. mod 589,7 mio. kr. i 2005, svarende til en stigning på 13,2%. På en række felter har sammenlægninger også vist, at der er væsentlige rationaliseringsmæssige gevinster, ligesom kunderne oplever en stigning i rådgivningsniveauet. Som led i denne rationalisering har flere andelskasser nu lukket mindre kontorsteder, og flere lukninger er planlagt i Sideløbende med lukningen af små kontorsteder, fortsætter etableringen af nye afdelinger i større byer. Nye afdelinger er således under etablering i Silkeborg, Odense, Tønder og Esbjerg. Resultatopgørelse Koncernens resultat før skat udgjorde 455,7 mio. kr. mod 306,3 mio. kr. året før, hvilket svarer til en stigning på knap 50%. Stigningen skyldes hovedsageligt, at koncernen har kunnet indtægtsføre en skattefri kursgevinst på 244,7 mio. kr. på anlægsaktier og kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder, ved blandt andet opskrivning af anlægsaktier i Sparinvest Holding A/S og Grønlandsbanken A/S. Herudover er der indtægtsført 22,8 mio. kr. fra salget af Totalkredit til Nykredit. Til sammenligning blev der i 2005 indtægtsført 108,5 mio. kr. på anlægsaktier, heraf en betydelig del som følge af frasalget af Garanti Invest A/S. Netto renteindtægter er steget fra 400,5 mio. kr. i 2005 til 451,5 mio. kr. i 2006, svarende til en stigning på 12,7%. Garantiprovision er steget med 28% til 30,8 mio. kr. som følge af øget garantivolumen, og gebyrer ved handel med værdipapirer og depotgebyrer er steget med 20% til 103,6 mio. kr. Derimod er lånesagsgebyrer faldet med 20% til 17,9 mio. kr., hvilket hovedsageligt skyldes faldet i antallet af formidlede lån i Totalkredit. Netto gebyr- og provisionsindtægter mv.. andrager samlet set 187,9 mio. kr. mod 185,4 mio. kr. året før. De samlede kursreguleringer i 2006 andrager 283,7 mio. kr. mod 103,4 mio. kr. året før, og kan specificeres således: Mio. kr Obligationer 3,6 50,6 Aktier* 271,2 43,5 Valuta mv. 8,9 9,3 I alt 283,7 103,4 * Heraf salg af Totalkredit A/S 22,8 0 Heraf øvrige anlægsaktier 227,4 34,3 Kursreguleringen på obligationer afspejler en fortsat særdeles forsigtig fondspolitik. Renterisikoen på obligationsbeholdningen er 1,9%, hvilket er uændret i forhold til sidste år. De samlede omkostninger andrager 478,7 mio. kr. mod 418,7 mio. året før; en stigning på 14,3%. Af stigningen på 60 mio. kr. hidrører 45,7 mio. kr. fra lønninger, pensioner og udgifter til social sikring og 14,3 mio. kr. fra øvrige administrationsudgifter. Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver udgør 46,4 mio. kr. mod 24,6 mio. kr. sidste år. Ved vurderingen af dagsværdien på koncernens domicilejendomme, er der i 2006 foretaget nedskrivning på 26,8 mio. mod 4,1 mio. kr. sidste år. Modsat er enkelte ejendomme opskrevet med 8,8 mio. kr., som er ført direkte på egenkapitalen. De fortsat meget gunstige konjunkturer har i 2006 reduceret behovet for individuelle nedskrivninger af udlån og garantidebitorer. I 2006 er der således tilbageført (indtægtsført) 8,1 mio. kr. mod en udgift i 2005 på 29,3 [ 7 ]

8 Ledelsesberetning mio. kr. Der har fortsat ikke vist sig behov for at foretage gruppevise nedskrivninger. Årets nedskrivningsprocent udgør - 0,1% mod 0,3% året før, og den akkumulerede nedskrivningsprocent udgør 1,6% mod 2,1% året før. Efter at der er indtægtsført 17,3 mio. kr. fra tilknyttede og associerede virksomheder, bliver årets ordinære resultat før skat på 455,7 mio. kr. mod 306,3 mio. kr. i Skat af årets overskud udgør 60,2 mio. kr., hvorefter årets resultat andrager 395,5 mio. kr. mod 247,6 mio. kr. året før. Overskudsfordeling (mio.kr.) Forslag til resultatdisponering: Årets resultat 395,5 Foreslået udbytte 0,6 Overført til næste år 394,9 I alt disponeret 395,5 Aktiver De samlede aktiver udgør mio. kr. mod mio. kr. året før, en stigning på 14%. De samlede udlån udgør mio. kr. mod mio. kr. året før, en stigning på 23%. Koncernens udlån i procent af indlån andrager 89, og udlånet udgør 460% af den samlede egenkapital. Udlån og garantidebitorer er fordelt med 53% til private og 47% til erhverv. Af de 47% til erhverv udgør landbrug mv.. uændret 16%. Passiver Indskud fra andre pengeinstitutter andrager mio. kr. mod 907 mio. kr. året før. Egenkapital Koncernens egenkapital andrager nu i alt mio. kr. mod mio. kr. året før. Heraf udgør andelskapitalen 27 mio. kr., medens resten, mio. kr., er reserver mv.. Solvensen er opgjort til 12,8% mod 9,7% året før. Med det formål at styrke koncernens samlede kapitalgrundlag, er der primo 2006 optaget ansvarlig lånekapital i udlandet, svarende til modværdien af 300 mio. kr. Usikkerhed ved indregning og måling Med virkning fra 1. januar 2005 indførtes nye regnskabsbestemmelser bla. på udlånsområdet. De nye regnskabsbestemmelser har især betydet væsentlige ændringer for værdiansættelse og nedskrivninger af udlån og garantidebitorer. Ændringerne stiller store krav til data og understøttende edb-systemer. De nødvendige edb-systemer er endnu ikke fuldt udbyggede, hvorfor der er etableret alternative systemer specielt omkring de gruppevise nedskrivninger. Som det fremgår ovenfor, har vi ikke fundet anledning til at foretage gruppevise nedskrivninger, da der ikke er konstateret forværring i forhold til de forventede betalinger. De på side 5 angivne hoved- og nøgletal er som følge af ændringerne i regnskabsreglerne, ikke direkte sammenlignelige. Det er ledelsens opfattelse, at regnskabsbekendtgørelsens regler er fulgt, og at den usikkerhed der følger af implementeringen, ikke har betydning for regnskabet. Kreditrisikostyring Et af vore kerneområder er at rådgive om og yde lån, kreditter og andre finansielle produkter til privatkunder og små og mellemstore erhvervsvirksomheder. Indlån er steget fra mio. kr. i 2005 til mio. kr. i 2006, en stigning på 8%. Kreditgivningen er baseret på etiske, moralske og miljømæssige forhold, således at der ikke ydes lån til formål, [ 8 ]

9 Ledelsesberetning der er i strid hermed eller som ikke opfylder lovgivningsmæssige krav. Der findes således forretninger, vi ikke ønsker at udføre, og kunder vi ikke ønsker at handle med. Kreditgivningen bygger på forsvarlig risikotagning og risikospredning, hvor risikovilligheden er nøje afstemt efter låntagers forhold. Derfor er kreditgivningen i høj grad baseret på en decentral beslutningsproces nær kunden. Dette indebærer, at der tages hensyn til lokale forhold, således at lokalområdet udvikles med bæredygtige virksomheder. På den anden side er det ikke hensigten, at en lokal virksomhed der ikke er bæredygtig, holdes i live på baggrund af lokale relationer. Markedsrisiko Handel med aktier, obligationer, valuta og relaterede finansielle instrumenter er vigtige forretningsområder. Som følge heraf, påtager koncernen sig løbende markedsrisici. Rammerne for markedsrisiko er fastlagt af bestyrelsen. Direktionen har videregivet dele af risikorammen til investerings- og udlandsområdet. Alle meddelte risikorammer kontrolleres dagligt af en funktion, der er uafhængig af forretningsansvar og positionsstyring. Overskridelser rapporteres efter fastlagt frekvens til direktion og bestyrelse. Den samlede kreditrisiko styres efter politikker og rammer, der er vedtaget og fastlagt af SDA s bestyrelse, og som ved delegering tilsikrer direktionen et afbalanceret bevillingssystem. Ansvaret for overvågning, overordnet risikotagning og rapportering til SDA s ledelse er forankret centralt. Kreditrisikoen er risikoen for, at et engagement ikke forrentes og afdrages på grund af indikationer for debitors manglende vilje og evne til afvikle lånet som aftalt. Engagementer omfatter udlån, garantier samt tilgodehavender hos andre kreditinstitutter. Kreditrisiko kan desuden opstå i forbindelse med handel med finansielle instrumenter. Der etableres skærpet overvågning for alle kundeforhold, der udvikler sig dårligere end forventet. Det gælder både for engagementer med og uden individuelle nedskrivninger. For sådanne engagementer udarbejdes handlingsplaner, hvis formål er at sikre en acceptabel kreditrisiko og dermed en normalisering af kundeengagementet. Hvis det vurderes, at en sådan udvikling ikke er mulig eller sandsynlig, vil kundeengagementet blive søgt afviklet. Alle større engagementer vurderes årligt på grundlag af kundens økonomiske oplysninger. Derudover foretager den interne revision løbende opfølgning og overvågning, og rapporterer resultaterne heraf til kreditafdelingen, direktionen og bestyrelsen. Likviditetsstyring Likviditetsstyringen sker med udgangspunkt i de i Lov om finansiel virksomhed fastsatte bestemmelser og med det formål, at sikre en til enhver tid tilstrækkelig likviditet til at honorere koncernens forpligtelser. Likviditetsstyringen og de dermed forbundne risici tager udgangspunkt i, at koncernens funding primært sker gennem indlån hos kunder, pengemarkedet og ved optagelse af efterstillede kapitalindskud. Renterisiko Renterisikoen beregnes efter Finanstilsynets regler, som den totale tabsrisiko ved en generel ændring i renteniveauet i ugunstig retning på 1% - point. Den samlede renterisiko ultimo 2006 er opgjort til 2,5% mod 2,3% året før. Operationelle risici Gennem koncernens IT-politik, er der truffet foranstaltninger der minimerer nedbrud og ulovlig indtrængning i koncernens IT-systemer. Bankernes EDB-central (BEC) anvendes som primær ITleverandør. BEC anvender to-center-drift, hvorved driften kan afvikles på det ene center i tilfælde af, at det andet center ikke er funktionsdygtig. [ 9 ]

10 Ledelsesberetning Koncernen baserer sig i vid udstrækning på skriftlige forretningsgange, der beskriver processer og procedurer. Back-up bemanding anvendes på områder, der vurderes at være særligt kritiske. Medarbejdere Det samlede antal medarbejdere i koncernen, omregnet til heltidsansatte, udgjorde 580 i 2006 mod 547 i Heraf er 513 (483 i 2005) ansat i de 25 andelskasser, der indgår i koncernen, mens resten, 67 (64 i 2005) er ansat i Danske Andelskassers Bank og øvrige dattervirksomheder. Der skal fra koncernens ledelse lyde en stor tak til alle ansatte for en dygtig og engageret indsats i årets løb. Forventninger til 2007 Der forventes fortsat kraftig vækst i forretningsomfanget i Vækstmulighederne sikres ved stor konkurrencekraft på alle kerneområder. Derudover sikres vækstmulighederne ved styrkelse af kapitalgrundlaget gennem tilfredsstillende regnskabsresultater og ved fremskaffelse af den nødvendige likviditet. Der vil ske fortsat udvikling i vore kerneområder: pension, fonds, kredit og bolig. Målsætningen er fastlagt på fagområderne for de enkelte andelskasser, og der arbejdes generelt meget med udvikling af salgs- og rådgivningssiden i andelskasserne. Koncernen vil fortsætte det gode samarbejde med eksterne samarbejdspartnere så som Sparinvest, Totalkredit, DLR-Kredit, Garanti Invest mv.. Sidste år omtaltes den igangsatte strategiproces for hovedsædefunktionen i SDA og DAB i Hammershøj. Strategiprocessen har resulteret i etableringen af en HR-funktion for hele koncernen, hvor der nu målrettet arbejdes med rekruttering, jobbank og medarbejder- og kompetenceudvikling. I DAB er etableret en egentlig detailkundeafdeling med nicheprodukter målrettet mod specialkunder, herunder formuende privatkunder med specielt rådgivningsbehov. Endvidere er etableret en erhvervskundeafdeling, hvis opgave er, at udvikle nye produkter og understøtte rådgivningen overfor erhvervskunder i hele organisationen. DAB har siden sin start i 1970 haft sit hovedsæde i Hammershøj. Bestyrelsen har i årets løb drøftet bankens fremtid, herunder beliggenhed, og der blev truffet to vigtige beslutninger, nemlig at banken også i fremtiden har sit hovedkontor i Hammershøj, og at man i 2007 vil påbegynde et nybyggeri samt en længe tiltrængt renovering af de eksisterende bygninger og lokaler. Der projekteres med en udvidelse på ca m2, således at den samlede bebyggelse i alt vil andrage ca m2. Hele projektet forventes færdigt i Der forventes et budgetresultat for 2007 i størrelsesordenen 220 mio. kr. Der er siden regnskabsårets afslutning ikke indtruffet forhold, som har betydning for bedømmelse af koncernens økonomiske stilling pr. 31. december Nye kapitaldækningsregler De nye kapitaldækningsregler, Basel II, trådte i kraft Det danske regelsæt indeholder en række overgangsordninger for den såkaldte søjle I (minimumskapitalkravet). Koncernen har i lighed med de fleste andre mellemstore danske banker, valgt at opgøre kreditrisikoen efter standardmetoden og den udbyggede metode for medregning af finansielle sikkerheder. Derudover opgøres operationel risiko efter basismetoden. Samtidig har vi gjort brug af overgangsordningen i Basel II, hvorefter de nye metoder og principper først tages i anvendelse fra Bestyrelsen [ 10 ]

11 Management s review Activities The bank activities are managed by the Danish Amalgamation of Cooperative Banks (SDA), servicing customers through 25 cooperative banks with a total of 80 branches in Jutland and on Funen, as well as by Danske Andelskassers Bank A/S (DAB). The cooperative banks provide services to private customers as well as small and medium-sized enterprises. DAB provides services to private customers with investment products, institutional investors and other banks and acts as a depository bank for Sparinvest and a joint bank for the cooperative banks. Also in 2006, the group experienced a high level of activity, and the business volume increased significantly. The total business volume loans, deposits, warranties and safe custody accounts thus increased from DKK 30.6bn to DKK 33.0bn. The primary areas of activity quite naturally relate to the core areas of housing and investment, but the other core areas, pension and credit, have also seen significant growth. In the investment area, our strategic collaboration partners are the investment fund Sparinvest and Garanti Invest A/S. pension contributions incl. securities custody accounts totalled DKK 3.7bn against DKK 2.9bn last year. The product Investpleje Pension marketed under the motto Greater overview less worries targets pension customers who wish to spread their investments according to their investment horizon. The product is an absolute success as more than 8,200 customers have registered for the scheme. In 2006, the short-term tranche generated a yield of 2.76 per cent, and the longterm tranche generated a yield of 6.12 per cent. Loans increased by 23 per cent and deposits by 8 per cent. Compared with the high level of activity in the investment area, this resulted in a significant reduction of the group s total liquidity. In 2007, we will inject additional liquidity, possibly via the arrangement of loans abroad. However, the group more than fulfils the statutory liquidity requirements as, in 2006, we contributed foreign subordinate loan capital of DKK 300m. During the year, more than 2,900 loans were raised in Totalkredit at a total value of DKK 2.7bn, down 32 per cent relative to This decrease should be seen in the context of an extremely large number of loans in 2005, particularly in connection with conversions. 12,300 loans worth a total of DKK 9bn have now been arranged. In 2006, sales of certificates in the investment fund Sparinvest s different tranches and structured bonds from Garanti Invest A/S again beat all records. Total sales of products from these companies reached DKK 1.2bn, and sales thus contributed with considerable fees income. The growth in sales reflects the development in our customers willingness to invest as well as their marked satisfaction in respect of the return on and quality of the products, and we also expect a high, however somewhat lower, level of activity in the area in In 2006, the pension area showed rapid growth with total contributions of just under DKK 400m against a little more than DKK 300m in At the end of 2006, In addition to Totalkredit, DLR Kredit is used as a strategic collaboration partner in connection with the financing of agricultural properties. In 2006, 513 loans worth more than 1b were obtained. Loans worth a total of DKK 4.2bn have now been arranged. Organisational changes In the SDA organisation, three mergers took place in 2006: Andelskassen Vestjylland and Andelskassen Midtjylland under the name of Andelskassen MidtVest; Rømø Andelskasse and Jernved Andelskasse under the name of Jernved- Rømø Andelskasse and Gislev Andelskasse, Kværndrup Andelskasse and Andelskassen Egebjerg under the name Andelskassen Fyn. More mergers are expected in [ 11 ]

12 Management s review The mergers are carefully monitored and supported by the Board of Directors as the idea of providing larger and thus more solid cooperative banks in respect of consultancy and operations through voluntary mergers falls within the direct recommendation of the Board of Directors. In a number of areas, mergers have also proved to offer significant advantages in terms of rationalisation and improved consultancy for the customers. As part of this rationalisation, several cooperative banks have closed down small branch offices, and more close-downs are planned in Concurrently with the close-down of small branch offices, the establishment of new offices continues in the large towns. New offices are thus being established in Silkeborg, Odense, Tønder and Esbjerg. Income statement The group s profit before tax amounted to DKK 455.7m against DKK 306.3m last year, up nearly 50 per cent. DKK 17.9m, which is mainly attributable to the number of loans arranged via Totalkredit. Net fees and commission income etc. totalled DKK 187.9m against DKK 185.4m last year. Accordingly, net interest and fees income amounted to DKK 667.7m against DKK 589.7m in 2005, up 13.2 per cent. Total translation and market value adjustments in 2006 amounted to DKK 283.7m against DKK 103.4m last year and comprise: DKKm Bonds Shares* Currency etc Total *Of which divestment of Totalkredit A/S Of which other equity investments This increase is mainly attributable to the group being able to recognise a tax-exempt capital gain of DKK 244.7m on equity investments and investments in group enterprises and associates, e.g. via the revaluation of equity investments in Sparinvest Holding A/S and Grønlandsbanken A/S. Furthermore, DKK 22.8m was recognised as income from the divestment of Totalkredit to Nykredit. Compared with this, DKK 108.5m was recognised as income in 2005 in respect of equity investments, of which a significant share is attributable to the divestment of Garanti Invest A/S. The market value adjustment of bonds reflects the continuation of a very prudent portfolio policy. The interest rate risk on the bond portfolio was 1.9 per cent, which is on a par with last year. Total costs amounted to DKK 478.7m against DKK 418.7m last year, up 14.3 per cent. The increase of DKK 60m comprises salaries, pensions and social security expenses of DKK 45.7m and other administrative expenses of DKK 14.3m. Net interest income increased from DKK 400.5m in 2005 to DKK 451.5m in 2006, up 12.7 per cent. Warranty commission increased by 28 per cent to DKK 30.8m due to the increased warranty volume, and fees relating to securities trading and to safe custody accounts increased by 20 per cent to DKK 103.6m. On the contrary, loan transaction fees decreased by 20 per cent to Depreciation and amortisation of property, plant and equipment and intangible assets totalled DKK 46.4m against DKK 24.6m last year. On valuation of the fair value of the group s domicile properties, impairments of DKK 26.8m were made in 2006 against DKK 4.1m last year. On the other hand, a few properties were revalued in the amount of DKK 8.8m, which was recognised directly in equity. [ 12 ]

13 Management s review In 2006, the still very favourable economic trends reduced the need for individual write-downs of loans and warranty debtors. Thus, in 2006, DKK 8.1m was reversed (recognised as income) against an expense of DKK 29.3m in There was still no need to make group write-downs. Liabilities and equity Deposits from other banks amounted to DKK 1,244m against DKK 907m last year. Deposits increased from DKK 8,886m in 2005 to DKK 9,583m in 2006, up 8 per cent. The write-down percentage for the year was -0.1 per cent against 0.3 per cent last year, and the accumulated write-down percentage was 1.6 per cent against 2.1 per cent last year. Equity The consolidated equity totalled DKK 1,857m against DKK 1,453m last year. This figure comprises share capital of DKK 27m and reserves etc. of DKK 1,830m. Subsequent to the recognition of DKK 17.3m from group enterprises and associates as income, profit from ordinary activities before tax for the year totalled DKK 455.7m against DKK 306.3m in Tax on profit for the year totalled DKK 60.2m, after which net profit for the year amounted to DKK 395.5m against DKK 247.6m last year. Distribution of profit (DKKm) Proposal for the distribution of net profit: Net profit for the year Proposed dividend 0.6 Transferred to retained earnings Total appropriation Assets Total assets amounted to DKK 13,232m against DKK 11,641m last year, up 14 per cent. Total loans amounted to DKK 8,543m against DKK 6,952m last year, up 23 per cent. Loans granted by the group as a percentage of deposits total 89, and loans constitute 460 per cent of total equity. Loans and warranty debtors are divided between private customers with 53 per cent and business customers with 47 per cent. Included in the 47 per cent concerning business customers is agriculture etc. with 16 per cent, which is in line with last year. The solvency ratio was calculated at 12.8 per cent against 9.7 per cent last year. For the purpose of strengthening the group s overall capital base, subordinated loan capital was raised abroad in the beginning of 2006, corresponding to the equivalent value of DKK 300m. Uncertainty with regard to recognition and measurement As of 1 January 2005, new accounting provisions were laid down, e.g. within loans. In particular, the new accounting provisions involve significant changes in relation to valuation and write-downs of loans and warranty debtors. These changes place large demands on data and the support of IT systems. The necessary IT systems are not yet fully developed, for which reason alternative systems have been established, especially in relation to the group write-downs. As appears from the above, we have not found any reasons to make group write-downs as payables are expected to be paid in full. Due to the changes in the accounting provisions, the financial highlights stated on page 5 are not directly comparable. It is the opinion of the management that the rules laid down in the Danish Executive Order on the Presentation of Financial Statements (Regnskabsbekendtgørelsen) have been complied with, and that the uncertainty [ 13 ]

14 Management s review resulting from the implementation does not affect the financial statements. Credit risk management One of our core areas is to provide consultancy on and grant loans, credits and other financial products to private customers and small and medium-sized companies. The granting of credit is based on ethical, moral and environmental factors which means that no loans are granted for purposes in violation of such factors or in non-compliance with statutory requirements. Consequently, there are transactions which we do not want to perform and customers with whom we do not wish to collaborate. The granting of credit is based on sound risk-taking and risk diversification with a clear match between the venturousness and financial position of the borrower. Consequently, the granting of credit is, to a large extent, based on a decentralised decision-making process close to the customer. This involves due account being taken of local circumstances in order to ensure development of the local area with sustainable enterprises. On the other hand, local enterprises which are not sustainable should not be kept alive on the basis of local relations. The total credit risk is managed in accordance with policies and framework laid down and adopted by the Board of Directors of SDA which, through delegation, ensures a balanced granting system for the Board of Executives. Monitoring, general risk-taking and reporting to the SDA management are managed centrally. The credit risk is the risk that interest and instalments on a commitment are not paid due to indications of the debtor s lacking will and inability to repay the loan as agreed. Commitments comprise loans, warranties and receivables from other credit institutions. A credit risk may also occur in connection with the trading of financial instruments. Increased monitoring is established for all customer relations developing more negatively than expected. This applies to commitments both with and without individual write-downs. For such commitments, an action plan is prepared, the purpose of which is to ensure an acceptable credit risk and thus a normalisation of the customer commitment. If such a development is deemed impossible or unlikely, the bank will seek to settle the customer commitment. All major commitments are assessed once a year on the basis of the financial information provided by the customer. In addition, the internal auditor performs regular follow-ups and monitoring and reports the results thereof to the credit department, the Board of Executives and the Board of Directors. Market risk Trading with shares, bonds, currency and related financial instruments are major business areas. Consequently, the group assumes market risks on a continuing basis. The market risk framework is laid down by the Board of Directors. The Board of Executives has transferred part of the risk framework to the department of investment and transactions with foreign countries. The approved risk framework is monitored on a day-today basis by a function which is independent of business responsibility and position management. Non-compliance is reported with established intervals to the Board of Executives and the Board of Directors. Cash management Cash management is performed based on the provisions laid down in the Danish Financial Business Act (Lov om finansiel virksomhed) with a view to ensuring adequate liquidity at all times to be able to meet the liabilities of the group. The cash management and risks associated therewith are based on the fact that the group s funding primarily takes place through customer deposits, the money market and by raising subordinated debt. [ 14 ]

15 Management s review Interest rate risk The interest rate risk is calculated in accordance with the rules of the Danish Financial Supervisory Board (Finanstilsynet) as the total loss risk in connection with a general negative change in interest rates of 1 percentage point. The total interest rate risk at the end of 2006 was calculated at 2.5 per cent against 2.3 per cent last year. Operational risks Through the IT policy of the group, measures have been taken to minimise breakdowns and unauthorised access to the IT systems of the group. The primary IT supplier of the group is Bankernes EDB Central (BEC). BEC uses two-centre operations, enabling systems to be operated on one centre in case of the other centre not being operational. To a large extent, the group is based on written business procedures describing processes and routines. Back-up staffing is used in areas which are deemed to be particularly critical. Employees The total number of employees in the group converted into full-time employees was 580 in 2006 against 547 in This number includes 513 (483 in 2005) employees in the 25 cooperative banks of the group and 67 (64 in 2005) employees in Danske Andelskassers Bank and other subsidiaries. The group management would like to thank all employees for their skilled and dedicated efforts during the past year. Outlook for 2007 Continued rapid growth in the business volume is expected in The growth potential is secured through high competitiveness in all core areas, by strengthening the capital base via satisfactory results and by provision of the necessary liquidity. Our core areas pension, securities, credit and housing will continue to see development. Objectives have been established within these fields for the individual cooperative banks, and the development of the sales and consultancy activities in the cooperative banks is given high priority. The group intends to continue its close collaboration with external business partners such as Sparinvest, Totalkredit, DLR Kredit, Garanti Invest etc. Last year, the strategy process launched was mentioned for the headquarters of SDA and DAB in Hammershøj, Denmark. The strategy process resulted in the establishment of an HR department for the entire group where targeted work is now being performed in relation to recruitment, job bank and employee and competence development. In DAB, an actual retail customer department has been established offering niche products aimed at special customers, including affluent private customers with special consultancy requirements. Furthermore, a business customer department has been established, its responsibility being the development of new products and support of the consultancy provided to business customers in the entire organisation. Since its foundation in 1970, DAB s headquarters have been in Hammershøj. During the past year, the Board of Directors have discussed the bank s future, including its location, and two important decisions were made, i.e. that the bank will, also in future, have its headquarters in Hammershøj, and that new building and a much-needed renovation of the existing buildings and premises will be initiated in The plan is for an expansion of approx. 3,400 sq.m., which means that the buildings will total approx. 6,000 sq.m. The entire project is expected to be completed in Budget results of approx. DKK 220m are expected in No events have occurred after the end of the financial year which affect the assessment of the financial position of the group as at 31 December [ 15 ]

16 Ledelsesberetning Management s review New capital adequacy rules The new capital adequacy rules, Basel II, became effective on 1 January The Danish set of rules includes a number of transitional schemes for the so-called pillar I (minimum capital requirement). Like most other medium-sized Danish banks, the group has chosen to determine the credit risk in accordance with the standardised approach and the financial collateral comprehensive method. In addition to this, the operational risk is determined in accordance with the basic indicator approach. At the same time, we have employed the transitional scheme in Basel II, according to which the new approaches, methods and principles will not be used until 1 January Board of Directors SDA / SDA DKK / DKK Basiskapital i forhold til minimumskrav / Capital basis relative to minimum requirements 2,5 1,7 1,6 1,7 1,6 Solvensprocent / Solvency ratio 14,4% 13,2% 13,1% 13,4% 13,1% Kernekapitalprocent / Core capital ratio 14,3% 13,2% 13,1% 13,3% 13,1% Egenkapitalforrentning før skat / Return on equity before tax 26,0% 20,9% 12,3% 16,7% 12,0% Egenkapitalforrentning efter skat / Return on equity after tax 23,9% 18,8% 10,7% 15,2% 8,9% Indtjening pr. omkostningskrone / Earnings per DKK of cost 1,94 1,65 1,32 1,39 1,26 Renterisiko / Interest rate risk 0,1% 0,3% 0,5% 0,5% 0,7% Valutaposition / Currency position 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 1,6% Valutarisiko / Currency risk 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Udlån plus nedskrivning herpå i forhold til indlån / Loans plus write-downs thereof relative to deposits 102,5% 92,4% 86,7% 83,3% 84,4% Udlån i forhold til egenkapital / Loans relative to equity 4,1 4,4 4,6 4,6 5,1 Årets udlånsvækst / Growth in loans for the year 20,9% 17,6% 9,5% 5,8% 2,5% Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet / Surplus cover relative to statutory liquidity requirement 22,9% 14,4% 27,5% 71,9% 105,6% Summen af store engagementer / Total large commitments 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Årets nedskrivningsprocent / Write-down percentage for the year 0,0% 0,3% 0,5% 0,6% 0,6% Koncern DKK / DKK Basiskapital i forhold til minimumskrav / Capital basis relative to minimum requirements 1,6 1,2 1,3 1,4 1,3 Solvensprocent / Solvency ratio 12,7% 9,7% 10,1% 11,3% 10,3% Kernekapitalprocent / Core capital ratio 13,9% 13,3% 12,9% 13,2% 12,2% Egenkapitalforrentning før skat / Return on equity before tax 27,5% 23,3% 13,9% 18,2% 12,9% Egenkapitalforrentning efter skat / Return on equity after tax 23,9% 18,8% 10,7% 15,2% 8,9% Indtjening pr. omkostningskrone / Earnings per DKK of cost 1,87 1,64 1,32 1,37 1,25 Renterisiko / Interest rate risk 2,5% 2,3% 2,3% 2,5% 2,8% Valutaposition / Currency position 0,9% 1,0% 4,5% 5,6% 8,6% Valutarisiko / Currency risk 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% Udlån i forhold til egenkapital / Loans relative to equity 4,6 4,8 5,0 5,0 6,4 Årets udlånsvækst / Growth in loans for the year 22,9% 19,1% 10,3% 6,8% 1,6% Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet / Surplus cover relative to statutory liquidity requirement 148,2% 160,6% 122,6% 149,4% 138,0% Summen af store engagementer / Total large commitments 26,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Årets nedskrivningsprocent / Write-down percentage for the year 0,0% 0,3% 0,5% 0,6% 0,6% [ 16 ]

17 Anvendt regnskabspraksis Generelt Sammenslutningen Danske Andelskassers og koncernens årsrapport er aflagt i overensstemmelse med regnskabsbestemmelserne i lov om finansiel virksomhed, Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse med tilhørende vejledninger, samt i overensstemmelse med god regnskabsskik. Årsrapporten er aflagt i danske kroner. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes og herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder af- og nedskrivninger. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og når de kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til dagsværdi. Dog måles immaterielle og materielle aktiver på tidspunktet for første indregning til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser, som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost. Konsolideringsprincipper Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaberne for Sammenslutningen Danske Andelskasser og de tilknyttede virksomheder. Udarbejdelse af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet elimineres koncerninterne renter, udbytter og andre driftsposter samt interne mellemv.ærender, garantier og kapitalbesiddelser. Der foretages ikke eliminering af avancer og tab ved overdragelse af valuta og værdipapirer mv.., idet transaktionerne er sket på normale markedsvilkår. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med moderselskabets regnskabspraksis. Resultatopgørelsen Rente, gebyrer og provisioner Renteindtægter og renteudgifter indregnes og periodiseres fuldt ud i resultatopgørelsen. Provisioner og gebyrer, der er en integreret del af den effektive rente af udlånet, indregnes som en del af udlånets amortiserede kostpris. Renteindtægter af udlån afspejler dermed den effektive rente på udlån. Køb og salg af finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen. Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet og aktivets værdi kan måles pålideligt. Der foretages tilbageførsel af tilskrevne renter på lån, hvor der er foretaget hel eller delvis nedskrivning. Provisioner og gebyrer, der er led i en løbende ydelse, periodiseres over løbetiden. Øvrige gebyrer indregnes i resultatopgørelsen på transaktionsdagen. Udgifter til personale og administration Udgifter til personale omfatter løn og gager samt sociale bidrag og pensioner mv.. Omkostninger til ydelser og goder til ansatte, herunder jubilæumsgratiale, indregnes i takt med at de præsteres. Hvis der er mere end 12 måneder til forfald, tilbagediskonteres forpligtelsen til nutidsværdi. Der er indgået bidragsbaserede pensionsordninger med hovedparten af medarbejderne. I de bidragsbaserede ordninger indbetales faste bidrag, og der et ingen forpligtelse til at indbetale yderligere bidrag. Herudover er der indgået ydelsesbaserede ordninger for direktionen, hvor der ved pensionering er pligt til at [ 17 ]

18 Anvendt regnskabspraksis betale en bestemt ydelse. Forpligtelsen opgøres ved en aktuarmæssig tilbagediskontering af pensionsforpligtelser til nutidsværdi. Nedskrivning foretages med forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi før nedskrivningen og nutidsværdien af de forventede fremtidige betalinger på udlånet. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Aktuelle skatteforpligtelser, henholdsvis tilgodehavende aktuel skat, indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for betalt acontoskat. Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Moderselskabet er sambeskattet med alle virksomheder, hvor der udøves bestemmende indflydelse. Skatten fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til selskabernes positive såvel som negative skattepligtige indkomst. Balancen Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker omfatter tilgodehavender hos andre kreditinstitutter samt tidsindskud i centralbanker. Nedskrivninger foretages såvel individuelt som gruppevist. Alle udlån med objektiv indikation for værdiforringelse, er, uanset størrelse, gennemgået. Obligationer Obligationer der handles på aktive markeder, måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres efter lukkekursen for det pågældende marked på balancedagen. Aktier Aktier, der handles på aktive markeder, måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres efter lukkekursen på balancedagen. Illikvide aktier eller unoterede kapitalandele måles til kostpris eller beregnet dagsværdi. Kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode til den forholdsmæssige ejede andel af virksomhedernes egenkapital ultimo regnskabsåret. I resultatopgørelsen indregnes selskabets andel af virksomhedernes resultat efter skat. Nettoopskrivning af kapitalandele overføres til andre reserver under egenkapitalen. Regnskabsposten måles til dagsværdi. Udlån Udlån indregnes til amortiseret kostpris, der svarer til nominel restgæld med fradrag eller tillæg af transaktionsudgifter der indregnes som en integreret del af lånets effektive afkast, og med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af indtrådte, men endnu ikke realiserede tab. Nedskrivning og hensættelser til tab foretages, når der er indtrådt objektiv indikation for værdiforringelse. Immaterielle aktiver Immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Materielle aktiver Materielle aktiver måles ved første indregning til kostpris. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet tages i brug. [ 18 ]