H+H vokser. H+H vokser og udbyder nye aktier til finansiering af opkøb

Transkript

1 H+H vokser H+H vokser og udbyder nye aktier til finansiering af opkøb H+H producerer og sælger byggematerialer produceret i porebeton eller kalksandsten primært til boligbyggeri. H+H har 28 fabrikker i Nord- og Centraleuropa og det nordvestlige Rusland, og beskæftiger ca medarbejdere. 1

2 H+H kort fortalt H+H International producerer og sælger vægbyggematerialer i porebeton og kalksandsten. Det primære marked er nybyggeri af boliger i Storbritannien, Tyskland, Polen, Schweiz og det nordvestlige Rusland samt i Norden og Beneluxlandene. De primære kundegrupper er tømmerhandlere samt husbyggere og entreprenører i de geografiske markeder. H+H har udviklet sig markant siden De seneste opkøb af tyske HDKS og polske Grupa Silikaty har styrket den geografiske tilstedeværelse og udvidet produktudbuddet med kalksandsten, som er strategisk vigtig i forhold til højhusbyggeri, der i de seneste år har oplevet højere vækstrater end enfamilieshuse. H+H er nu i fuld gang med at integrere de to opkøb i koncernen, der i dag fremstår mere robust og balanceret. H+H har førende positioner på de geografiske kernemarkeder, og det er en attraktiv platform for yderligere vækst og styrkelse af markedspositionen, primært i Centraleuropa. Salg og administration H+H UK Den årlige produktionskapacitet er omkring 4,7 mio. m 3 Porebetonfabrik Kalksandstenfabrik 2

3 OOO H+H H+H Danmark H+H Sverige H+H International H+H Benelux H+H Polska Grupa SILIKATY H+H Deutschland Heidelberger Kalksandstein Hunziker Kalksandstein H+H har 28 fabrikker i fem lande 3

4 Forbedring af driftsindtjeningen Som resultat af en fokuseret indsats er indtjeningen fra driften forbedret markant i de senere år. Opkøb og introduktion af et Commercial Excellence program har bidraget til væksten kombineret med en indsats for at nedbringe omkostningerne gennem implementering af Operational Excellence programmer, samt introduktion af nyt ERP-system. Hertil kommer frasalg af en række aktiviteter, som lå uden for kerneforretningen. 3,5% 48 5,0% 80 7,6% ,1% 165 0,5% EBIT (før særlige poster), DKK Mio. EBIT margin (før særlige poster), % Bedre geografisk spredning og øget produktudbud Proformaomsætning 2017 Operationelle segmenter Østeuropa 19% Vesteuropa 81% Benelux 2% Schweiz 5% Proformaomsætning 2017 Lande opdelt Norden 10% Polen 15% Rusland 4% Tyskland 31% Storbritannien 33% Opkøbet af tyske HDKS og polske Grupa Silikaty har givet en mere balanceret fordeling af koncernens geografiske omsætning. Integrationen af de opkøbte selskaber vil reducere eksponeringen mod det britiske marked. Ligeledes er produktudbuddet øget med kalksandsten mod tidligere kun porebeton. 4

5 Proforma hovedtal Nøgletal H+H proforma* (H+H og HDKS) Resultatopgørelse (DKK mio.) Omsætning EBITDA EBIT Resultat før skat Balance (DKK mio.) Egenkapital Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Passiver i alt Nøgletal Overskudsgrad (EBIT-margin) 8,30% 7,16% Afkast af investeret kapital (ROIC) 16,10% 11,40% Ovenstående udvalgte regnskabsoplysninger for Koncernen, bestående af udvalgte poster fra Koncernens resultatopgørelse, balance og nøgletal for 2017 (H+H 2017), sammenlagte proforma regnskabsoplysninger for Koncernen og HDKS for 2017 (2017 proforma). Koncernens regnskabsoplysninger for 2017 er uddraget af det reviderede koncernregnskab for regnskabsåret 2017, som er aflagt i overensstemmelse med IFRS som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. De sammenlagte proformatal for 2017 for Koncernen og HDKS er uddraget af eller beregnet på baggrund af proformaregnskabsoplysninger for regnskabsåret * Det antages, at en kapitalforhøjelse fra udbuddet og anvendelsen af provenuet fra udbuddet med henblik på at nedbringe den rentebærende gæld ville have fundet sted ultimo juni Finansielle forventninger 2018 H+H International forventer for regnskabsåret 2018 et EBITDA før særlige poster på DKK mio. og EBIT på DKK mio. Det er inklusiv HDKS i 10 måneder og Grupa Silikaty i ca. 9 måneder. Langsigtede finansielle mål EBIT-margin før særlige poster >11% Afkastgrad (ROIC) >12% Gældsgrad** 1-2 gange **(nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA før særlige poster) 5

6 Nylige opkøb og vækstambitioner H+H har en ambition om at vokse organisk ved at vinde markedsandele og gennem øget efterspørgsel fra kunderne. H+H vil også fortsat vokse gennem opkøb, især i Centraleuropa. De seneste opkøb demonstrerer, at H+H er parat til at udnytte de strategiske muligheder, der opstår i industrien. H+H forventer, at der vil opstå yderligere muligheder, da flere aktører har overskudskapacitet, nogle familieejede virksomheder har problemer med generationsskifte mens andre er datterselskaber i koncerner, der ikke længere anser vægbyggematerialer som deres kerneforretning. H+H har identificeret en række mulige opkøbsemner, og har en indledende dialog med nogle af disse, men den endelige beslutning og timing afhænger naturligvis af markedsudviklingen og andre faktorer uden for H+Hs kontrol. Dertil kommer det fortsatte fokus på øget effektivitet og på at skabe endnu mere værdi for kunderne. Baggrund for kapitaludvidelsen Provenuet fra kapitaludvidelsen skal anvendes til at nedbringe den rentebærende gæld, som per 31/ udgjorde DKK mio. efter opkøbet af HDKS for cirka DKK 818 mio. Herudover styrkes kapitalberedskabet for H+H for dermed at give øget fleksibilitet og til at kunne reagere hurtigt, hvis der opstår yderligere muligheder for at deltage i konsolidering. H+H forventer et nettoprovenu fra udbuddet på ca. DKK 500 mio. 6

7 Risikofaktorer Nedenstående risikofaktorer samt alle andre risiko- eller usikkerhedsfaktorer, der beskrives i prospektet, kan direkte eller indirekte få væsentlig negativ indflydelse på koncernens fremtidige udvikling og vækst, aktiviteter, driftsresultater, pengestrømme og finansielle stilling. Hvis en eller flere af nedenstående risikofaktorer indtræffer, kan det medføre, at kursen på de nye aktier og tegningsretterne falder, og aktionærerne kan tabe hele eller en del af deres investering i selskabet. Nedenstående risikofaktorer er hverken udtømmende eller nævnt i prioriteret rækkefølge efter vigtighed eller sandsynlighed. De risici, der er forbundet med de sektorer, som koncernen driver virksomhed i, omfatter, men er ikke begrænset til, følgende: Koncernen påvirkes af makroøkonomiske forhold og aktiviteten i byggebranchen, især inden for bolignybyg. Koncernen er udsat for ændringer på markederne for realkredit- og bankfinansiering. Koncernen er udsat for konkurrencemæssige risici. Koncernen er udsat for risici i forbindelse med substitution. Byggebranchen er udsat for risikoen for mangel på kvalificerede medarbejdere. Branchen er sæsonbetonet. Koncernen kan påvirkes af langsigtede geografiske befolkningsændringer. Koncernens britiske forretning kan blive påvirket af ændringer i den statslige Help to Buy-ordning. Koncernen er udsat for ændringer i statslige og lokale planlægningsbestemmelser. Koncernen er udsat for risici i forbindelse med geopolitiske forandringer. Koncernen er underlagt en række nationale og internationale love og regler. Operationelle og juridiske risici, der vedrører koncernens forretning, omfatter, men er ikke begrænset til, følgende: Koncernen er udsat for ændringer i tilgængeligheden af og omkostningerne til råvarer og energi. Koncernen er afhængig af sine råvareleverandører. Koncernen er udsat for risikoen for uventede produktionsstop på sine produktionsanlæg. Koncernen er udsat for risikoen for, at dens nyligt erhvervede produktionsfaciliteter ikke lever op til branchens standarder. Koncernen er udsat for ændringer i tilgængeligheden af og omkostningerne til transport. Koncernen er udsat for, at den faktiske omsætning afviger markant fra det forventede. Koncernen kan blive eksponeret mod yderligere overkapacitet i branchen på det tyske marked, hvilket kan få negativ indvirkning på omsætning og rentabilitet. Koncernen er udsat for risikoen for, at handelsaftaler opsiges. Koncernens drift kan blive udsat for mulige forsinkelser eller afbrydelser, der forårsages af Koncernens IT-systemer. Koncernen er udsat for risici vedrørende forhold, den har mindre indsigt i som følge af de nylige opkøb. Koncernen er afhængig af sin evne til at rekruttere og fastholde kvalificerede medarbejdere. Koncernen er udsat for risikoen for hændelser vedrørende arbejdsulykker. Koncernen er udsat for risikoen for faglige konflikter. Koncernen kan blive udsat for garantikrav. Koncernen kan blive holdt ansvarlig for fejl og mangler ved sine produkter. Koncernen har for nylig erhvervet forretningsaktiviteter og har indgået overgangsaftaler. Koncernens aktiviteter indebærer en risiko for forurening. Koncernen kan utilsigtet komme til at krænke tredjemands rettigheder. Koncernen kan risikere, at Koncernens immaterielle rettigheder krænkes. Koncernen kan blive part i fremtidige retssager eller andre tvister. Koncernen vil muligvis ikke have tilstrækkelig forsikringsdækning. De finansielle risici, der vedrører koncernens forretning, omfatter, men er ikke begrænset til, følgende: De faktiske fremtidige resultater kan afvige væsentligt fra dem, der er anført i de fremadrettede udsagn. Koncernen har optaget gælds-finansiering og er underlagt visse begrænsninger og klausuler. Koncernen vil muligvis skulle optage yderligere gæld og/eller egenkapitalfinansiering i fremtiden. Koncernen oplever at have forskellige niveauer af arbejdskapital på grund af branchens sæsonmæssige udsving og er udsat for risikoen for ændringer i betalingsvilkår. Koncernen er udsat for kreditrisici vedrørende sine kunder. Koncernen er udsat for ændringer i valutakurser. Koncernen er udsat for risici i forbindelse med pensionsordninger på tværs af de jurisdiktioner, hvor Koncernen er repræsenteret. Koncernen har påtaget sig visse forpligtelser over for sine datterselskaber. Ud over risici vedrørende koncernens branche og virksomhed er aktierne forbundet med risici, som bør overvejes nøje, inden der træffes en beslutning om at købe tegningsretter eller aktier, herunder: Markedskursen på aktierne og tegningsretterne kan være meget svingende. Selskabet kan udstede yderligere aktier eller andre værdipapirer i fremtiden, hvilket kan få negativ indvirkning på aktiekursen. Selskabet er et aktieselskab registreret i henhold til dansk lovgivning, hvilket kan gøre det svært for aktionærer bosiddende uden for Danmark at udnytte eller håndhæve visse rettigheder. Aktionærer bosiddende i jurisdiktioner uden for Danmark er muligvis ikke i stand til at erhverve og/eller udnytte tegningsretter. Udbuddet vil måske ikke blive gennemført og kan tilbagekaldes under visse ekstraordinære eller uforudsigelige omstændigheder. Forhåndstilsagn kan blive trukket tilbage eller vil måske ikke blive opfyldt. Der kan ikke gives sikkerhed for, at selskabet faktisk vil anvende provenuet i overensstemmelse med dets nuværende forventninger. Hvis udbuddet ikke gennemføres, kan de investorer, der har erhvervet tegningsretter, lide tab. Investorer, der har købt ret til de nye aktier forud for gennemførelsen af udbuddet, kan miste deres investering, hvis udbuddet ikke gennemføres. Hvis markedskursen på de eksisterende aktier falder kraftigt, kan Tegningsretterne miste deres værdi. Hvis tegningsretterne ikke udnyttes inden tegningsperiodens udløb den [18. juni] 2018, bortfalder tegningsretterne. Hvis de eksisterende aktionærer ikke udnytter alle tegningsretter, vil deres ejerandele blive udvandet, og en sådan udvanding vil være væsentlig. Markedet for tegningsretterne vil måske kun tilbyde begrænset likviditet, og hvis et marked opstår, kan kursen på tegningsretterne være udsat for større volatilitet end kursen på de eksisterende aktier. Aktionærer uden for Danmark er udsat for valutarisici. 7

8 Udbuddet og vigtige datoer Udbuddet omfatter op til stk. nye aktier a nominelt DKK 10. Aktionærer, der pr. 1. juni 2018 kl (dansk tid) er registreret i VP Securities som aktionærer i H+H, vil som eksisterende aktionærer være berettiget til at få tildelt 2 tegningsretter pr. aktie. For hver 3 tegningsretter vil en eksisterende aktionær være berettiget til at tegne 1 stk. nye aktier mod betaling af tegningskursen. Aktier, som handles efter den 30. maj 2018, vil blive handlet uden tegningsretter, forudsat at aktierne handles med sædvanlig valør på to dage. Tegningsretterne og de nye aktier leveres elektronisk til de eksisterende aktionærers konti i VP Securities. Såfremt man som eksisterende aktionær ønsker at tegne yderligere aktier end det antal aktier ens tegningsretter berettiger til, kan tegningsblanketten bagerst i prospektet udfyldes og indsendes til kontoførende pengeinstitut. Sidste dag for handel med eksisterende aktier, inkl tegningsretter maj 2018 Første dag for handel med eksisterende aktier, ekskl. tegningsretter maj 2018 Handelsperiode for tegningsretter begynder kl maj 2018 Tegningsperiode for nye aktier begynder kl juni 2018 Handelsperiode for tegningsrettigheder slutter kl juni 2018 Tegningsperiode for nye aktier slutter kl juni 2018 Offentliggørelse af resultat af udbuddet (forventet) juni 2018 Gennemførelse af udbuddet (senest) juni 2018 Optagelse til handel og officiel notering af nye aktier i eksisterende ISIN-kode (forventet) juni 2018 Vigtig information Denne brochure er udarbejdet af H+H International A/S ( Selskabet ) udelukkende til orientering og udgør ikke et prospekt. Enhver beslutning om at købe eller tegne værdipapirer i forbindelse med udbuddet skal træffes uafhængigt af denne brochure og udelukkende på grundlag af de oplysninger, der er indeholdt i prospektet offentliggjort den 29. maj 2018, herunder eventuelle ændringer eller tillæg dertil. Denne brochure er alene rettet mod og henvender sig alene til personer bosiddende i Danmark. Denne brochure udgør ikke en anbefaling vedrørende de værdipapirer, der udbydes i henhold til prospektet. Brochuren udgør ikke eller indgår ikke som en del af og skal ikke fortolkes som et tilbud om at sælge eller udstede eller en opfordring til at købe eller tegne værdipapirer i selskabet i nogen jurisdiktion eller en tilskyndelse til at foretage investeringsaktiviteter i nogen jurisdiktion. Hverken denne brochure eller nogen del eller kopi heraf må medbringes eller sendes til USA, Australien, Canada, Japan eller distribueres, direkte eller indirekte, i USA, Australien, Canada eller Japan eller andre lande uden for Danmark. Personer, der kommer i besiddelse af denne brochure, skal overholde alle sådanne begrænsninger. Manglende overholdelse af disse begrænsninger kan udgøre et brud på lokal værdipapirlovgivning. Værdipapirer, hvortil der henvises i denne brochure, er ikke og vil ikke blive registreret i henhold til U.S. Securities Act of 1933 med senere ændringer ( Securities Act ) og må ikke udbydes eller sælges i USA, medmindre der foreligger en registrering, eller hvis det sker i henhold til en relevant undtagelse fra registreringskravene i Securities Act. Der er ingen planer om at registrere værdipapirer, hvortil der henvises i denne brochure, i USA eller foretage et offentligt udbud af værdipapirerne i USA. Denne brochure indeholder fremadrettede udsagn, der indebærer risici og usikkerheder. De fremadrettede udsagn i denne brochure er baseret på en række forudsætninger, hvoraf en stor del er baseret på yderligere forudsætninger, herunder, uden begrænsning, ledelsens gennemgang af historiske driftsresultater samt oplysninger i optegnelser og andre data fra tredjeparter. Selvom selskabet vurderer, at disse forudsætninger var rimelige, da de blev anlagt, er de i sagens natur forbundet med betydelige kendte og ukendte risici, usikkerheder, uforudsete hændelser og andre væsentlige forhold, der er vanskelige eller umulige at forudsige, eller som ligger udenfor selskabets kontrol. Sådanne risici, usikkerheder, uforudsete hændelser og andre væsentlige forhold kan få selskabets faktiske resultater til at afvige væsentligt fra de resultater, der er udtrykt eller underforstået i forbindelse med de fremadrettede udsagn. De oplysninger, udtalelser og fremadrettede udsagn, der er indeholdt i denne brochure, gælder kun pr. datoen herfor og kan ændres uden varsel. 8