FLERE INVESTERINGER I DANMARK

Transkript

1 M&Q Analytics Svanemøllevej Hellerup, DK Tel (+45) Mail Web mqa.dk FLERE INVESTERINGER I DANMARK Mathias Kryspin Sørensen Partner, M&Q Analytics Spring 2013 Preface: Europa og Danmark er i en investeringskrise. Det lave investeringsniveau er aktuelt med til at forlænge de negative konsekvenser af den finansielle krise der udsprang i En helt afgørende faktor for at skabe vækst, øge jobskabelsen og forbedre produktiviteten er at forøge investeringer i Danmark. Såvel de indenlandske som de udenlandske investeringer. Et vigtigt element til at opnå dette er gennem en forbedring af de strukturelle investeringsforhold i Danmark. Det skal være mere attraktivt at investere i Danmark. Det skal være mere økonomisk rentabelt at investere i Danmark.

2 Forøgede investeringer i Danmark Investeringer er påvirket af en lang række faktorer. Strukturelle forhold, herunder beskatning, spiller en mærkbar rolle for det generelle investeringsniveau for indenlandske og udenlandske investeringer. For at forøge investeringsniveauet er det derfor nødvendigt at forbedre de strukturelle investeringsforhold det skal være attraktiv at investere. BAGGRUND FOR INVESTERINGSKRISEN OG LØSNINGSFORSLAG FOR AT KOMME UD AF KRISEN Analyser fra McKinsey og Copenhagen Economics påviser at Europa og i særdeleshed Danmark er i en historisk investeringskrise. 1 De manglende investeringer er en direkte årsag til færre job, pressede lønninger og en generel forværret produktivitet (grundet manglende investeringer i maskiner, IT, ny teknologi mv.). Hvad enten det gælder iværksættere, små- og mellemstore virksomheder eller internationale virksomheder, så er manglende investeringer en direkte årsag til lavere vækst og mindre jobskabelse. Den generelle økonomiske udvikling er med til at påvirke investeringsniveauet. Strukturelle forhold som f.eks. skatte- og afgifter, mulighed for fradrag, offentlig støtte, adgang til kapital mv., har dog en stærk betydning for det generelle investeringsniveau for såvel indenlandske og udenlandske investeringer i Danmark, herunder foreign direct investment (FDI). Siden år 2000 har Danmark haft en større udgående FDI end indgående FDI, og har derfor haft en negativ netto-fdi dvs. danske virksomheder har investeret mere i udlandet end udenlandske virksomheder har investeret i Danmark. 2 Det er et tegn på at det ikke er attraktivt at investere i Danmark i forhold til andre lande. Studier af OECD af FDI investeringer på tværs af lande viser, at FDI investeringer i gennemsnit reduceres med 3,7 procent ved skatte- eller afgiftsforhøjelse (direkte eller indirekte) med 1 procent på FDI investeringer. Andre studier har peget på en reduktion af FDI investeringer på 1-5 procent ved en skatte- og afgiftsforøgelse på en procent. 3 Danmark har aktuelt (2012) nogle af de mest ufordelagtige beskatningsforhold for investeringer blandt OECD-landene 4 : Danmark har den højeste skat på aktieavancer i OECD på 42,0 procent (gennemsnittet i OECD er på 16,4 procent). Danmark har den højeste skat på udbytter i OECD på 42,0 procent (gennemsnittet i OECD er på 22,5 procent). 1 McKinsey (2012) og Copenhagen Economics (2012). 2 DI (2010). 3 OECD (2008). 4 CEPOS (2012). M&Q Analytics - MQA.DK Side 1

3 Danmark har en selskabsbeskatning på 25 procent hvilket svarer til OECD gennemsnittet på 25,4 procent. Danmark har dog en bred skattebase ift. OECD-landene hvilket betyder at Danmark har en af de højeste selskabsskatteindtægter som andel af BNP blandt OECDlandene. Danmark har den højeste kombinerede selskabs og aktieavancebeskatning skat på langsigtede investeringer i OECD på 56,5 procent (gennemsnittet i OECD er på 37,6 procent). Danmark har den 2. højeste beskatning af sammensatte investeringsudbytter i OECD på 56,5 procent (gennemsnittet i OECD er 42,2 procent). Løsningsmuligheder Et strukturelt forøget investeringsniveau Beskatning på kapital, herunder aktie- og selskabsbeskatning påvirker investeringsbeslutninger for borgere og virksomheder. En højere skat på investeringer gør det generelt mindre attraktivt at investere og gør det især mindre attraktivt at investere i projekter hvor afkastet i højere grad er usikkert. Skat på investeringer gør det generelt dyrere og derved mindre attraktivt at investere i nye maskiner, teknologi, forskning mv., fordi afkastet (overskuddet) efter skat af investeringer reduceres, når skatten er høj. En lang række forhold at betydning for det generelle investeringsniveau, jf. figur 1 i appendix. Hvis man ser bort fra den generelle økonomiske udvikling og ser på strukturelle forhold, så er der en række tiltag der kan gøre det mere attraktivt at investere i Danmark, herunder: Lavere beskatning på aktieavancer. Lavere beskatning af investeringsudbytter. Lavere selskabsbeskatning. Fradrag for investeringer i virksomheder i Danmark. Mere fleksible afskrivningsregler og fradrag for investeringer i grøn omstilling, produktionsmidler mv. i Danmark. Skattefritagelse for mindre virksomheder (evt. i en årrække, eksempel fra Storbritannien) Lavere skat for eksport-sektorer (eksempel fra Irland). Forbedrede regler og flere bilaterale aftaler vedr. dobbeltbeskatning. Især er de nye forslag til lov om ændring af kildeskatteloven og selskabsskatteloven (L10) særdeles problematisk. Det er utvivlsomt at lovforslaget vil reducere indenlandske og udenlandske investeringer i Danmark. Generelt bør man fokusere på at gøre det attraktivt at investere i Danmark ved ikke at have en beskatning af investeringer der ligger over OECD-gennemsnittet. Dernæst så bør man i langt højere grad aggressivt gå efter personer og virksomheder der forsøger at omgå beskatningsreglerne, f.eks. gennem brug af skattelylande. Det skal være attraktivt at investere i Danmark og ufordelagtigt samt svært at omgå skattereglerne. Den danske skattelovgivning bør indrettes med et klart incentive to invest, but punishment if you circumvents. M&Q Analytics - MQA.DK Side 2

4 APPENDIX 1: LØSNINGSMULIGHEDER TIL FLERE INVESTERINGER I DANMARK Der er en række forhold der har betydning for det generelle investeringsniveau i Danmark, herunder for udenlandske investeringer (FDI mv.) og indenlandske investeringer, jf. figur 1. Figur 1 - Løsningsmuligheder til flere investeringer 5 5 Copenhagen Economics (2012). M&Q Analytics - MQA.DK Side 3

5 Referencer LISTE OVER REFERENCER McKinsey Global Institute (2012), Investing in Growth: Europe s next challenge. Copenhagen Economics (2012), Danmark som investeringsland, rapport udarbejdet for AxcelFuture. Dansk Industri DI (2010), Danmark mangler investeringer, DI indsigt. OECD (2008), Tax Effects on Foreign Direct Investment, OECD policy brief. CEPOS (2012), Danmark har den højeste aktiebeskatning i OECD. M&Q Analytics - MQA.DK Side 4

6 About M&Q Analytics M&Q Analytics is an economic advisory firm specialized in economic and quantitative analysis. We bring insight to our clients using economic models and quantitative time-series analysis that equip our clients with new knowledge and lay the foundation for our unbiased and concrete advisory. Based on our analytical expertise, insight in economic data and a thorough understanding of quantitative models we conduct tailor-made analysis that serves as valuable input to the decision-making process of our clients. Our clients are corporate entities, governmental bodies and financial institutions. Contact and company Information M&Q Analytics Svanemøllevej Hellerup, DK Tel (+45) Mail info@mqa.dk Web mqa.dk M&Q Analytics - MQA.DK Side 5