Danske virksomheders kreditværdighed August 2011

Transkript

1 August 2011 Danske virksomheders kreditværdighed August 2011 Analyse fra Soliditet

2 1 Resume Resumé: For første gang siden ultimo 2010 ser vi at dansk erhvervslivs kreditværdighed er blevet ringere. Fra juli til august er andelen af de svageste virksomheder (C-ratede) tilbage på niveauet for ultimo 2010, mens de bedre virksomheder (AAA- og AA-ratede) ikke har sat stigningen over styr. Fra vores andre analyser kan vi se at det er de gode regnskaber, der kommer i starten af året og de lidt ringere senere på året. Vi er nu på den tid på året hvor de dårligere regnskaber kommer og dette kan aflæses i vores rating statistik.

3 2 Indledning Baggrund Soliditet A/S Soliditet A/S blev etableret i december 1908, og er i dag et selskab i Bisnode koncernen, Europas førende udgiver af digitale forretningsoplysninger indenfor kredit-, markeds- og produktinformation. Bisnode er i 19 europæiske lande med omkring 3000 ansatte. Siden 2005 har Bisnode været ejet 70 pct af Ratos AB og 30 procent af Bonnier AB. Bisnode har i Danmark foruden Soliditet A/S også D&B (Dun & Bradstreet Danmark A/S), Greens Erhvervsinformation A/S, Bisnode Informatics, og Kompass Danmark A/S. Her følger resultatet af de seneste analyser vedrørende udviklingen i virksomhedernes kreditværdighed i Danmark. Soliditets Rating Soliditet A/S kredit rating er et udtryk for sandsynligheden for, at en given virksomhed påfører dens leverandører betalingsproblemer, udtrykt ved en bogstavs kode. Det er enkelt, let at anvende og er inddelt i 7 trin: AAA - Højeste kreditværdighed. En virksomhed med særdeles god evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. AA - Høj kreditværdighed. En virksomhed med god evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. A - Kreditværdig. En virksomhed med tilstrækkelig evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. NY - Nystartet virksomhed. Der findes ingen negativ information om virksomhedens betalingsevne. Udviklingen bør følges nøje. IR - Kan ikke bedømmes. Væsentlig information om virksomheden savnes eller er uaktuel. Banker, forsikringsselskaber, investeringsselskaber o.l. får også denne rating. B - Kredit mod sikkerhed. Kreditrisiko. Virksomhedens evne til at imødekomme aktuelle betalingsforpligtelser bedømmes som svag. C - Kredit frarådes. Høj kreditrisiko. Virksomhedens evne til at imødekomme aktuelle betalingsforpligtelser bedømmes som meget ringe.

4 3 Hvordan beregnes Soliditets Rating? Mere end 2400 beslutningsregler ligger til grund for bedømmelsen. Friske opdateringer indhentes fra Erhvervs- & Selskabsstyrelsen, CVR-registreret m.m.. Dette kombineres med fakta om virksomhedens alder, ejere, ledelse, nuværende økonomi, økonomisk historik, nøgletal for branchen og mange andre fakta. Alt sammenstilles og analyseres. Rating-modellen anvender som udgangspunkt alle variabler, der har en informationsværdi mht. kreditværdighed. Samtidig er variablernes niveau-inddeling samt hvert enkelt udfald fastsat på baggrund af erfaringer og statistik. Nogle af de hovedområder, der vurderes i rating modellen er: - Grunddata (Grundlagt år, juridiske forhold m.m.) - Ejerforhold (Virksomhedsform, moderselskab m.m.) - Økonomi (Seneste regnskab, nøgletal, m.m.) - Betalingserfaring (fakturaoplysninger, betalingshistorik m.m.) Sker der ændringer i ovennævnte områder udregnes rating automatisk på ny. Det er kun A/S, ApS, AMBA, SMBA hvor vi modtager et regnskab der rates.

5 Sandsynlighedn for konkurs, tvangsopløsning, betalingsstandsning i løbet af 12 måneder 4 Rating Hos Soliditet arbejder vi med vores AAA-rating, som er en rating der anvendes til at bedømme den enkelte virksomheds kreditværdighed. Ratingen gives på baggrund af en lang række variabler, der alle er indikatorer for helbredstilstanden i en given virksomheds økonomi. Grafen nedenfor viser at en C-rated virksomhed, ifølge vores seneste backtest, har 8,9% sandsynlighed for at gå konkurs, blive tvangsopløst eller gå i betalingsstandsning. Graf 1: Rating/Failure Rate 10,0% 9,0% 8,9% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,5% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 1,7% 0,2% 0,5% AAA AA A B C

6 I procetn af Total 5 Graf 2: Udviklingen i antallet af ratede virksomheder i Danmark. 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% Udvikling i rating AA A, AA A Ser vi på det samlede rating-univers i løbet af 2011 og dermed fordelingen af både de stærke og svagere virksomheder, er det overordnede tema stadig en positiv udvikling i det overordnede rating univers. En udvikling der har været stabil i årets første halvår. For første gang siden ultimo 2010 ser vi dog at dansk erhvervslivs kreditværdighed er blevet ringere fra juli til august. Andelen af de svageste virksomheder (C-rated) er dermed tilbage på niveauet for ultimo 2010, mens de bedre virksomheder (AAA- og AA-rated) ikke har sat stigningen over styr.

7 I procent af total 6 Graf3: Andelen af C-ratede virksomheder i forhold til dansk erhvervsliv 20,0% C ratede virksomheder 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% Efter at antallet af C-ratede virksomheder har været støt faldende i de første fem måneder af 2011, brydes den utvetydigt positive tendens i juni med et kedeligt status quo i antallet af de lavest ratede virksomheder. Et brud der i løbet af juli er vendt til en kedelig stigning i antallet af C-ratede virksomheder. Stigningen sender os tilbage til niveauet inden årsskiftet og udligner dermed det løbende fald vi har set i løbet af 2011.

8 7 Konkurser Graf 4: Antal konkurser Antal konkurser M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M01 Antallet af konkurser falder til 401 hvilket er det laveste tal i mange måneder. Af grafen fremgår klart krisens start omkring efteråret 2008.

9 8 Graf 5: Løbende 12 måneders gennemsnit 600 Antal konkurser Løbende 12 måneders gennemsnit M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M01 Af grafen fremgår det løbende 12 måneders gennemsnit. Trenden er stadig at antallet opgjort over løbende 12 måneder er faldende. Forbedringerne sker langsomt hvilket ikke er overraskende krisens dybde taget i betragtning. Det er nu sjette måned i træk at det løbende 12 mdrs. gennemsnit falder.

10 9 TABEL 2: KONKURSER Måned Januar Februar Marts April Maj Juni Juli August September Oktober November December Total Ovenstående tabel viser antallet af konkurser fra 2007 og frem til juni Af tabellen kan man klart se finanskrisens start i 2008 hvor konkurstallet fordobles i løbet af efteråret. I maj 2008 er konkurstallet helt nede på 240 virksomheder.

11 10 Branche oversigt Tabel 3: Branche andel af C ratede. Tabellen viser andelen af virksomheder der har den højeste andel af C-ratede virksomheder. Branche Juli C % August C % Ændring Hotel og restauration 35,10% 36,1% 0,96% Detail Handel 23,70% 24,5% 0,80% Services (HR, Rejsebureauer, etc.) 19,80% 20,9% 1,10% Bygge & Anlæg 19,80% 20,8% 1,01% Landbrug 18,00% 18,4% 0,40% Ejendomshandel og udlejning 18,00% 18,5% 0,53% Transport 17,60% 18,4% 0,77% Agenturhandel Grossister 17,40% 18,2% 0,78% Andre Service virksomheder 16,90% 17,3% 0,42% Information og kommunikation 17,00% 18,1% 1,08% Videnservice, Revision, Advokater 16,10% 16,6% 0,52% Udlejning af materiel 16,30% 17,8% 1,49% Industri 16,10% 16,7% 0,63% Administration, undervisning, mv. 15,60% 15,7% 0,10% Hele dansk erhvervsliv 17,40% 18,0% 0,58% I tabellen på side 9 har vi listet fordelingen af C-ratede virksomheder på brancheniveau. Tabellen viser med stor tydelighed at brancher som detailhandlen, hotel og restauration og byggebranchen fortsat er hårdt ramt og bærer en stor andel af erhvervslivets dårligst ratede virksomheder. Vi ser i tabellen at denne måneds negative tendens er jævnt fordelt på brancher, dog kan fremhæves at branchen Udlejning af Materiel topper med næsten 1,5% stigning i antallet af C-ratede virksomheder.

12 11 Regnskaber Graf 6: Andel af virksomheder med overskud pr. branche 80% Andelen af virksomheder med overskud 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% Manufacturing Construction Retail sale Transportation Information, communication Accounting, Consultancy, R&D Hotels, restaurants Ovenstående graf måler andelen af virksomheder med overskud pr. regnskabsår fordelt pr. regnskabsår. Det er hjemmemarkedserhverv der har det sværest ved at komme ud af krisen hvorimod videnserhverv og information/kommunikation levere resultater bedre end 2008 og 2009.

13 12 Graf 6: Andel af virksomheder med overskud pr. offentliggørelsesdato. 90,0% 80,0% Andelen af virksomheder med overskud 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% Offentliggørelsesdato 20,0% 2011M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M M01 De senest ankomne regnskaber er de ringeste og da afleveringsfristen for 2010 regnskaberne hastigt nærmer sig dykker andelen af virksomheder med overskud. Dette mønster gentager sig år for år. Dette har i sagens natur effekt på den stigende andel af C- ratede virksomheder, som vi ser i denne måned.