Oktober 2011 Analyse af danske virksomheders likviditet. Analyse fra Soliditet

Transkript

1 Oktober 2011 Analyse af danske virksomheders likviditet Analyse fra Soliditet

2 1 Resume Mange af landets små og mellemstore virkosmheder er pressede fra flere sider. Kunderne kræver længere betalingsfrister og bankerne vil have større sikkerhed og højere renter. Det er en meget alvorlig situation for de danske virksomheder, der har brug for finansiering for at kunne drive forretning og vækste. I denne analyse ser vi på likviditeten i det danske erhvervsliv generelt samt på likviditeten på brancheplan.

3 2 Indledning Baggrund I Soliditet følger vi løbende udviklingen i virksomhedernes kreditværdighed. Et vigtigt element i kreditvurderingen er virksomhedernes likviditet. International regulering af finanssektoren og den hjemlige bankkrise gør, at bankernes balance skal reduceres. Virksomhedernes kunder kræver længere betalingsfrister, hvilket gør virksomhederne pressede på likviditeten fra to sider på samme tid. Her oplistet de faktorer, som gør sig gældende i denne tid: International regulering af finanssektoren Mere kapital skal holdes til imødegåelser af tab Skrappere regler vedrørende likviditet i finanssektoren Skrappere kreditvurdering Effekt på prisen specielt den lange finansiering Jeres kunder vil søge at forhandle på kredittider og vilkår Øger kravet til virksomheders kreditvurdering Øget krav fra virksomheders pengeinstitutter i forbindelse med likviditet På baggrund af disse faktorer har vi valgt at se på udviklingen i visse nøgletal vedrørende likviditeten blandt danske virksomheder. Soliditet A/S Soliditet A/S er Nordens største udbyder af kredit- og forretningsinformation på erhverv og privatpersoner. Soliditet blev etableret i 1908 og har afdelinger i Danmark, Sverige, Norge og Finland. Det er i dag et selskab i Bisnode-koncernen, som er Europas førende udbyder af digitale kredit-, markeds- og produktinformationer. Bisnode er i 19 europæiske lande med omkring 3000 ansatte. Foruden Soliditet A/S ejer Bisnode Dun & Bradstreet Danmark A/S, Greens Erhvervsinformation A/S, Bisnode Informatics og Kompass Danmark A/S. Her følger resultatet af de seneste analyser vedrørende udviklingen i danske virksomheders kreditværdighed. Soliditets Rating Soliditets kreditrating viser sandsynligheden for, at en given virksomhed påfører dens leverandører betalingsproblemer. Ratingen er udtrykt ved en bogstavskode, som vises i 7 trin:

4 3 AAA - Højeste kreditværdighed. En virksomhed med særdeles god evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. AA - Høj kreditværdighed. En virksomhed med god evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. A - Kreditværdig. En virksomhed med tilstrækkelig evne til at i mødekomme aktuelle betalingsforpligtelser. NY - Nystartet virksomhed. Der findes ingen negativ information om virksomhedens betalingsevne. Udviklingen bør følges nøje. IR - Kan ikke bedømmes. Væsentlig information om virksomheden savnes eller er uaktuel. Banker, forsikringsselskaber, investeringsselskaber o.l. får også denne rating. B - Kredit mod sikkerhed. Kreditrisiko. Virksomhedens evne til at imødekomme aktuelle betalingsforpligtelser bedømmes som svag. C - Kredit frarådes. Høj kreditrisiko. Virksomhedens evne til at imødekomme aktuelle betalingsforpligtelser bedømmes som meget ringe. Hvordan beregnes Soliditets Rating? Mere end beslutningsregler ligger til grund for bedømmelsen. Friske opdateringer indhentes fra Erhvervs- & Selskabsstyrelsen, CVR-registreret mm.. Dette kombineres med fakta om virksomhedens alder, ejere, ledelse, nuværende økonomi, økonomisk historik, nøgletal for branchen og mange andre fakta. Alt sammenstilles og analyseres. Rating-modellen anvender som udgangspunkt alle variabler, der har en informationsværdi mht. kreditværdighed. Samtidig er variablernes niveauinddeling samt hvert enkelt udfald fastsat på baggrund af erfaringer og statistik. Nogle af de hovedområder, der vurderes i rating-modellen er: - Grunddata (Grundlagt år, juridiske forhold mm.) - Ejerforhold (Virksomhedsform, moderselskab mm.) - Økonomi (Seneste regnskab, nøgletal, mm.) - Betalingserfaring (fakturaoplysninger, betalingshistorik mm.) Sker der ændringer i ovennævnte områder, udregnes rating automatisk på ny.

5 4 Likviditetsgrad Likviditetsgraden viser virksomhedens evne til at opfylde kortsigtede økonomiske forpligtelser. Nøgletallet er relevant at se på, fordi det fortæller, om virksomheden har en balanceret gældsstruktur. Likviditetsgraden opgøres som tilgodehavender plus likvide beholdninger i procent af den kortfristede gæld. Graf 1: Andelen af virksomheder med likividitetsgrad under 50 25,0% Andelen af virksomheder med likviditetsgrad <= 50 21% 20,0% 16% 17% 18% 18% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Som det fremgår af ovenstående graf er andelen af virksomheder med en likividitetsgrad under 50 stigende. Omkring 21 % af virksomhederne har nu en likividitetsgrad på under 50. En likviditetsgrad under 50 viser, at virksomhederne har en meget dårlig likviditet. Virksomhederne har således meget svært ved at opfylde deres kortsigtede økonomiske forpligtelser.

6 5 Graf 2: Andelen af virksomheder med en likividitetsgrad under 50 Nedenfor har vi opgjort andelen af virksomheder i dansk erhvervsliv, som har en likviditetsgrad under 50. Andelen af virksomheder med en likividitetsgrad under 50 18,0% 16,0% Construction 14,0% Manufacturing 12,0% 10,0% Retail sale Wholesale (excl. cars, vehicles, and motors) 8,0% 6,0% Information, communication Accounting, Consultancy, R&D Ovenstående graf viser fordelingen af virksomheder med meget dårlig likviditet pr. branche fra Meget dårlig likviditet er defineret ved en likviditetsgrad under 50. Grafen viser, at flere og flere virksomheder er presset på likviditeten. Andelen af virksomheder med en likviditetsgrad under 50 er størst inden for brancherne engrossalg og byggeri. Og andelen er øget frem til 2010, hvilket gælder for både engrossalg, byggeri, fremstilling samt detailhandel. De bedre virksomheder klarer sig dog godt. Inden for branchen revision, rådgivning og research & udvikling samt branchen information og kommunikation er andelen af virksomheder med en likviditetsgrad under 50 faldende.

7 6 Graf 3: Andelen af virksomheder hvor leverandørgælden udgør mere end 50 % af kortfristet gæld 16,0% Andelen af virksomheder hvor varekreditorer (leverandørgæld) udgør > 50 % af kortfristet gæld 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Ovenstående graf viser, at andelen af virksomheder, hvor varekreditorerne tager en større del af finansieringen, igen er på vej op.

8 7 Graf 4: Andelen af varekreditorer der bærer den korte gæld 35,0 Varekreditor i % af kortfristet gæld 30,0 25,0 20,0 29,7 28,9 27,0 26,7 25,1 24,0 23,6 21,9 21,2 20,9 19,8 18,2 15,0 10,0 5,0 0,0 Administration, education, health Accounting, Consultancy, R&D Hotels, restaurants Information, communication Services (HR, travel, etc.) Manufacturing Agriculture Construction Other services Transportation Wholesale (excl. cars, vehicles, and motors) Retail sale Ovenstående graf viser, at detailhandel, engrossalg og transport er de brancher, hvor varekreditorerne bærer den største del af den korte gæld.

9 8 Graf 5: Andelen af varekrediterer i % af kort gæld 40,00% Retail sale Andelen af virksomheder der er C-ratede af total 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 Andelen af varekreditorer i % af kort gæld Wholesale (excl. cars, vehicles, and motors) Transportation Construction Manufacturing Hotels, restaurants Information, communication Accounting, Consultancy, R&D Ovenstående graf viser andelen af virksomheder, hvor varekreditorerne bærer en stor del af den korte gæld, hvilket er kombineret med andelen af virksomhederne, der er C-ratede. Grafen viser, at detailhandel er en højrisikobranche med mange dårlige virksomheder.