Tysk økonomi og finanskrise

Transkript

1 Tysk økonomi og finanskrise

2 Konklusion Vækstforventningerne nedjusteres voldsomt Tysk økonomi står foran hård opbremsning. Virksomhedernes forventninger falder til et 15 års minimum. Tysk eksport er årsagen til væksten men er ramt af global afmatning. Laveste arbejdsløshed i 15 år men sorte skyer i horisonten. Forbrugerne er rustet til krisen høj opsparing. Aktierne er sendt til tælling.

3 BNP, produktivitet og eksport Nul eller negativ vækst i Arbejdsløsheden rammer 7,5 % og laveste niveau siden Output pr. ansat er faldende, mens lønomk. pr. produceret enhed er stigende Konkurrenceevnen svækkes. Eksporten er faldende men stadigt over tidligeres krisetiders niveau. Især forbrugsvarer rammes af global nedtur.

4 BNP forventninger BNP estimater E 2009E IMF 3 2,5 1,8-0,8 OECD 3,1 2,6 1,9 1,1 Deutsche Bank 3 2,6 2,6-1,5 Dresdner Bank 3 2,5 1,8 0,7 Nordea 3,2 2,6 1,6 0,9 Danske Bank - 2,7 1,1 0 Gennemsnit 3,1 2,6 1,8-0,1

5 Arbejdsløshed 5,25 5,00 4,75 Arbejdsløshed 12,5 12,0 11,5 Person (millions) 4,50 4,25 4,00 3,75 3,50 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 Percent 3,25 3,00 2, ,0 7,5 7,0 Tyskland, arbejdsløshed, total, SA Tyskland, arbejdsløshed (hs) Source: Reuters EcoWin

6 BNP & Eksport Percent Percent BNP, År/år Eksport, år/år, SA, Source: Reuters EcoWin

7 Produktivitet 103,0 Produktivitet , , , , , , , , Produktivitet, Output per mand-time, 2000=100 Produktivitet, Gns. omkostning per enhed (SA) Source: Reuters EcoWin

8 Produktivitet 12,5 Produktivitet og lønomkostninger 10,0 Ændring i pct. per kvartal 7,5 5,0 2,5 0,0-2,5-5, Lønomkostninger pr. produceret enhed Output per ansat, industri Source: Reuters EcoWin

9 Indenlandske ordrer 125 Indenlandske ordrer, industri- og forbrugsvarer Index Indenlandske ordrer, forbrugsvarer Indenlandske ordrer, industrivarer Source: Reuters EcoWin

10 Import og eksport, årlig ændring 30 Import og eksport, årlig vækst Eksport, Total, SA, EUR Import, Total, SA, EUR Source: Reuters EcoWin

11 Eksport Index

12 Inflation, detailsalg mv. Inflationen er på vej tilbage fra de seneste års høje niveauer. Inflationen nærmer sig ECB s mål på 2 %. Skyldes overvejende faldende olie- og fødevarepriser. Stigende disponibel indkomst, men forbrugerne sparer op i stedet privatforbrug og detailsalg falder.

13 Inflation Total- og kerneinflation 3,5 3,5 3,0 3,0 2,5 2,5 2,0 2,0 1,5 1,5 1,0 1,0 0,5 0,5 0,0 0,5 0,3 0,1-0,1-0, ,0 0,5 0,3 0,1-0,1-0,3 Inflation Inflation ekskl. energi Inflation ekskl. energi Source: Reuters EcoWin

14 Inflation og import Index Percent 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 120,0 117,5 115,0 112,5 110,0 107,5 105,0 102,5 100,0 97,5 Import priser og inflation Index Inflation, Total, Index, 2005=100 Import priser, fødevarer, Index, 2000=100 Import priser, energi, Index, 2000=100 Source: Reuters EcoWin

15 Detail- og bilsalg Detail- og bilsalg Index Index Tyskland, salg af nye biler, 2003=100, (SA) Tyskland, detailsalg eksl. bilsalg, 2003=100, (SA) Source: Reuters EcoWin

16 Privatforbrug og disp. indkomst Percent

17 Statsfinanser Budgetbalancen er tilbage på ret køl. Høj opsparingskvotient husholdningerne er rustet til krisen. Høj opsparing årsag til lav privatforbrug. Virksomhederne holder igen med investeringer. Handelsbalancen er faldet tilbage på 05/06 niveau.

18 Budgetbalance 2 Statsunderskud og gæld i pct af BNP Statens budget balance i % af BNP Statsgæld i % af BNP Source: Reuters EcoWin

19 Opsparing og privatforbrug 11,50 11,25 11,00 10,75 10,50 10,25 10,00 9,75 9,50 9,25 9,00 8,75 Opsparing og privatforbrug Opsparingskvotient Privatforbrug Source: Reuters EcoWin

20 Percent Investeringer Index

21 Handels- og betalingsbalancen

22 Forventninger til fremtiden Pilen peger nedad for eksportvirksomhederne. Industrivirksomhederne mærker global afmatning. Hård nedtur på vej i Tyskland Betalingsstandsningerne er på vej op. Forventningerne overgår de reelle effekter. Se på DAX og IFO. Forbrugernes forventninger er også på vej nedad. Aktier sendt til tælling.

23 Eksportvirksomhedernes forventninger

24 Percent Betalingsstandsninger

25 Industriproduktion og erhvervstillid Procent ændring Percent

26 IFO og DAX 20 IFO og C-DAX indeks Percent Index IFO-indeks, estimat for forretningsklimaet Deutsche Börse, CDAX, indeks afkast Source: Reuters EcoWin

27 Forbrugertillid 115 Forbrugertillid 17, , , ,0 95 7,5 90 5,0 85 2,5 80 0,0 75-2, ,0 Tyskland, estimat for forbrugerklima (GFK) Tyskland, estimat for forbrugertillid (ICON) Source: Reuters EcoWin

28 Antal Byggetilladelser

29 Aktieindeks detail og banker 600 Aktieindeks - Totalt afkast Detail index Bank index Source: Reuters EcoWin

30 Aktieindeks automobil og industri 1100 Aktieindeks - Total afkast Automobil index Industri index Source: Reuters EcoWin