Grøn Energi GARANTI INVEST» for en sikkerheds skyld. Grøn Energi » 1

Transkript

1 Grøn Energi GARANTI INVEST» for en sikkerheds skyld Grøn Energi » 1

2 Grøn Energi Investeringer i grøn energi har for mange danske investorers vedkommende været synonymt med investering i Vestas-aktien. Vestas er da også at regne blandt de absolut førende grønne selskaber, og den danske vindmølleproducent er i dag verdens største på sit felt. Kursudviklingen på Vestas-aktien vidner om de op- og nedture, som har præget branchen i det forgangne årti. I perioden op til finanskrisen i 2008, var der således voldsom interesse for alle selskaber med fokus på alternativ energi, og aktiekurserne på sådanne selskaber steg kraftigt. Inden finanskrisen trak tæppet væk under aktiemarkederne, nåede kursen på Vestas-aktien en foreløbig top på kurs 700. Siden da, er kursen faldet drastisk, og nåede for nyligt et foreløbigt bundniveau på kurs 80. Det svarer til et kursfald på lige knap 90 % - på mindre end tre år! De voldsomme kursudsving er på den ene side et udtryk for den eufori og overdrevne optimisme, der prægede sektoren frem til finanskrisen, men på den anden side også for den pessimisme og manglende risikovillighed, der præger aktiemarkederne i dag. Uanset aktiemarkedets luner er det et faktum, at der i Fakta Tvind-møllen blev rejst i Den havde en kapacitet på ca. 0,9 megawatt Havmølleparken Horns Rev 2 blev etableret i 2009 og har en samlet kapacitet på 209 megawatt de kommende år vil blive investeret gigantiske beløb i grøn energi i forsøget på at nedbringe CO 2 -udslippet. Mange lande har forpligtet sig til at erstatte en væsentlig del af den konventionelle energi - dvs. kul, olie og gas - med CO 2 -neutral vedvarende energi frem til For EUs vedkommende skal den vedvarende energi til den tid udgøre min. 20 % af det samlede energiforbrug, hvilket er omtrent dobbelt så meget som i dag. I Danmark er det målsætningen, så 30 % af energiforbruget i 2020 skal komme fra vedvarende energikilder. Opfyldelsen af de ambitiøse målsætninger vil kræve omfattende investeringer i forskellige former for vedvarende energi, frem for alt solenergi, vindenergi og biobrændsel. Vækstbetingelserne for de førende selskaber inden for de grønne energiteknologier er således fortsat særdeles gunstige. De lave aktiekurser, som mange af disse selskaber handles til, ligner med andre ord et rigtig godt købsniveau. Derfor lancerer Garanti Invest nu en ny garantiobligation, hvor afkastet relateres til den fremtidige kursudvikling i ti førende grønne selskaber, dvs. selskaber med fokus på forskellige former for vedvarende energi. Garantiobligationen Grøn Energi 2016 vil kunne give et attraktivt afkast, hvis kursen på de udvalgte aktier stiger. Omvendt vil obligationen blive indfriet til kurs 100 efter fem år, såfremt aktiekurserne måtte være faldet. Risikoen for tab er dermed begrænset - uden at det dog ødelægger muligheden for et godt afkast. Sådan opgøres afkastet Garantiobligationen indfries ved udløb til en kurs, der afhænger af udviklingen i den underliggende aktiekurv. Indfrielseskursen beregnes som kurs 100 tillagt et eventuelt positivt afkast på aktiekurven. 2» Grøn Energi

3 Afkasttabel kurvafkast Indfrielseskurs Samlet afkast Årligt afkast (IRR) -30 % 100,00-9,09 % -1,89 % -20 % 100,00-9,09% -1,89 % -10 % 100,00-9,09 % -1,89 % 0 % 100,00-9,09 % -1,89 % 5 % 105,00-4,55 % -0,93 % 10 % 110,00 0,00 % 0,00 % 15 % 115,00 4,55 % 0,89 % 20 % 120,00 9,09 % 1,76 % 30 % 130,00 18,18 % 3,40 % 40 % 140,00 27,27 % 4,94 % 50% 150,00 36,36 % 6,40 % 60 % 160,00 45,45 % 7,78 % 70 % 170,00 54,55 % 9,10 % 80 % 180,00 63,64 % 10,35 % 90 % 190,00 72,73 % 11,55 % 100 % 200,00 81,82 % 12,70 % Beregnet på baggrund af en udstedelseskurs på 110 Kursudvikling 100 % Afkasteksempel 1 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % Fast afkastfaktor = 40 % Kursudviklingen på de ti underliggende aktier kan ved forfald opgøres som illustreret i figuren. De fire aktier, som er steget mest, erstattes med den faste afkastfaktor på 40 %, mens de resterende seks aktier indgår i afkastberegningen med deres faktiske afkast. I eksemplet giver det et samlet gennemsnit for aktiekurven på 30 %, hvorefter obligationens indfrielseskurs ville blive beregnet som: Indfrielseskurs: = kurs 130 Kursudvikling 100 % Afkasteksempel 2 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % Fast afkastfaktor = 40 % De ti aktier har i perioden gennemgået en mere moderat, men overvejende positiv kursudvikling. De fire aktier som er steget mest, men altså mindre end 40 %, erstattes med den faste afkastfaktor på 40 %, mens de resterende seks aktier indgår i afkastberegningen med deres faktiske afkast. I eksemplet giver det et samlet gennemsnit for aktiekurven på 17 %, hvorefter obligationens indfrielseskurs beregnes som: Indfrielseskurs: = kurs 117 Grøn Energi » 3

4 Værdien af aktiekurven beregnes alene på baggrund af kursudviklingen i de ti selskaber. Eventuelle udbyttebetalinger i selskaberne indgår dermed ikke i beregningen af aktiekurvens værdi, ligesom evt. udsving i aktiernes noteringsvaluta er uden direkte indflydelse. Afkastet beregnes ved garantiobligationens forfald som hovedstolen, dvs. kurs 100, tillagt den gennemsnitlige kursstigning i den underliggende aktiekurv. Ved beregningen af kursudviklingen i aktiekurven, erstattes afkastet på de fire aktier, der er steget mest - eller faldet mindst - med en på forhånd fastsat afkastfaktor på ca. 40 % 1. De resterende seks aktier indgår med deres faktiske kursudviklinger i perioden. Er den gennemsnitlige kursudvikling i aktiekurven negativ, indfries obligationen til kurs 100. Den særlige afkaststruktur for Grøn Energi 2016 lægger en begrænsning på aktiekurvens eventuelle positive udvikling, hvor du altså ikke får glæde af stigninger udover 40 % 1 på de fire aktier, der i løbetiden har klaret sig bedst. Det kan have en negativ indflydelse på beregningen af indfrielseskursen som beskrevet i afkasteksempel 1 på foregående side, såvel som en positiv indflydelse jf. eksempel 2. Under alle omstændigheder, er du garanteret en indfrielseskurs på minimum 100, hvis kurserne på de underliggende aktier skulle falde i perioden. Garantiobligationen udstedes af danske Kommune- Kredit og har en løbetid på fem år. Obligationen udstedes til kurs 110 og oppebærer ikke nogen løbende rente. Til gengæld kan du som investor gennem indfrielseskursen få glæde af et eventuelt afkast på den underliggende aktiekurv. Risikoen er dermed begrænset til trods for et attraktivt afkastpotentiale. Grøn Energi 2016 er interessant for investorer, som gerne vil udnytte aktiemarkedets afkastmuligheder uden at løbe den fulde risiko. Obligationen udgør et attraktivt alternativ til direkte aktieinvestering, såvel som andre investeringsformer med fuld risiko. Indekseret kursudvikling i den underliggende aktiekurv Sektorfordeling i den underliggende aktiekurv Selskaber i den underliggende aktiekurv Vindenergi 30 % Biobrændsel (enzymer) 10 % Vandkraft 10 % Solenergi 50 % Applied Materials Inc. (USA) Verbund AG (Østrig) Solarworld AG (Tyskland) Wacker Chemie AG (Tyskland) MEMC Electronic Materials (USA) Renewable Energy Corp ASA (Norge) Gamesa Corp Tecnologica SA (Spanien) Novozymes A/S (Danmark) Acciona SA (Spanien) Vestas Wind Systems A/S (Danmark) 4» Grøn Energi

5 Kort og godt Navn 0 % KommuneKredit Grøn Energi 2016 Fondskode (ISIN) Udsteder (rating) DK KommuneKredit (Aaa/AAA) Udstedelsesdato 13. december 2011 Indfrielsesdato 13. december 2016 Underliggende aktiv kurv bestående af ti selskaber med fokus på vedvarende energi Startkurs (aktiekurv) Gennemsnit af kurserne den 30. november, 1. december og 2. december 2011 Slutkurs (aktiekurv) Gennemsnit af kurserne den 17. november, 17. december 2015, 18. januar, 17. februar, 17. marts, 18. april, 17. maj, 17. juni, 18. juli, 17. august, 19. september, 17. oktober og 17. november 2016 Udstedelseskurs 110,00 Indfrielseskurs Indfrielseskursen beregnes som hovedstolen - dvs. kurs tillagt 100 % af den eventuelle kursstigning i aktiekurven, hvor afkastet på de fire aktier, der har klaret sig bedst, erstattes med en fast afkastfaktor Fast afkastfaktor Forventeligt ca. 40 %, men kan blive såvel højere som lavere (dog min. 25 %) 1 Hovedstolsgaranti 100 % Notering NASDAQ OMX Copenhagen A/S Tegningsperiode 7. november til og med 25. november 2011 Minimuminvestering Nominelt kr. 1 Baseret på markedsforholdene den 3. oktober 2011, kan den faste afkastfaktor opgøres til ca. 40 %. Den endelige faste afkastfaktor vil blive fastlagt på baggrund af markedsvilkårene den 29. november Niveauet for afkastfaktoren vil frem for alt afhænge af renteniveauet i Danmark samt volatiliteten på og korrelationen mellem de underliggende aktier. Der er ikke noget maksimumniveau for afkastfaktoren, der således kan blive såvel højere som lavere end det angivne forventede niveau på 40 %. Udstedelsen af obligationen vil dog kun blive gennemført, såfremt der kan opnås en afkastfaktor på min. 25 %. Grøn Energi » 5

6 Det med småt... De samlede omkostninger i forbindelse med udstedelsen andrager 7,0 % af hovedstolen. Det modsvarer en årlig omkostning i procent (ÅOP) på ca. 1,27 % af det investerede beløb. Obligationerne udstedes uden beregning af kurtage, og alle udgifter forbundet med obligationsudstedelsen er således indeholdt i udstedelseskursen. Tegningsprovision til tegningssteder: op til 0,91 % p.a. Arrangørhonorar: ca. 0,22 % p.a. Markedsføringsomkostninger, bl.a. trykning af brochurer og informationsmateriale: ca. 0,12 % p.a. Omkostninger til børsnotering mv.: ca. 0,02 % p.a. Teknisk set kan obligationerne betragtes som værende sammensat af en nulkuponobligation samt en call-option på den underliggende aktiekurv. Den indikative værdi af nulkuponobligationen udgør ca. 93,60 %, mens værdien af call-optionen indikativt udgør ca. 9,40 %. Beskatning Obligationerne beskattes som finansielle kontrakter. Ved investering for frie midler beskattes gevinst eller tab som kapitalindkomst efter lagerprincippet - dvs. på baggrund af en årlig opgørelse af urealiseret/realiseret gevinst eller tab. Eventuelle kurstab er fradragsberettigede efter særlige regler. Investering i garantiobligationerne kan også foretages via pensionsmidler. Et evt. afkast beskattes med 15 % i pensionsafkastskat. Ved investering i obligationerne skal gevinst eller tab medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Opgørelsen sker efter lagerprincippet. Det indebærer, at urealiseret gevinst eller tab løbende skal medregnes. Obligationerne er ikke underlagt 20 % -placeringsgrænsen. Ved investering via selskaber beskattes gevinst eller tab efter gældende regler. Gevinst og tab opgøres normalt efter lagerprincippet. Virksomhedsskatteordningen kan anvendes, men det anbefales i denne forbindelse at søge individuel skatterådgivning. Råd og vejledning En garantiobligation vil for mange investorer være et nyt og relativt komplekst investeringsprodukt. Det er derfor vigtigt, at potentielle investorer sætter sig grundigt ind i det tilgængelige udbudsmateriale, herunder Informationsmaterialet, før investeringsbeslutningen træffes. Potentielle investorer opfordres i den forbindelse til at søge rådgivning i sit lokale pengeinstitut. Handel med obligationerne Obligationerne har en løbetid på fem år og egner sig bedst for investorer med en tilsvarende investeringshorisont. Obligationerne bliver noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S og kan derfor omsættes inden udløb. Ved salg før udløb, vil markedsværdien på obligationerne bl.a. være afhængig af prisudviklingen i den underliggende aktiekurv samt renteniveauet i Danmark. Markedsværdien på obligationerne før udløb kan derfor være såvel over som under kurs 100. For at sikre investor det fulde afkastpotentiale, anbefales det at beholde obligationerne frem til udløb. Investor bør således betragte obligationerne som en køb-og behold-investering. Kurser kan løbende følges på Hvem står bag? Udsteder af obligationerne er danske Kommune- Kredit. KommuneKredit er et finansieringsselskab, oprettet ved lov af 19. marts 1898, som er under tilsyn af Økonomi- og Indenrigsministeriet. Kommune- Kredits formål er at yde finansiering til kommuner og regioner samt til selskaber/institutioner mod kommunegaranti. Medlemmerne i KommuneKredit er kommuner og regioner, der har udestående lån i KommuneKredit eller har afgivet garantier for lån ydet af KommuneKredit. Aktuelt er alle danske kommuner og regioner medlemmer, og disse hæfter solidarisk for alle KommuneKredits forpligtelser inklusiv låneoptagelser. KommuneKredits langfristede gældsforpligtelser (herunder obligationsudstedelser) er derfor tildelt den højst opnåelige kreditvurdering (AAA/Aaa), hvilket er på lige fod med eksempelvis den danske stat. Udstedelsen arrangeres af Garanti Invest A/S, som er en af Danmarks førende udviklere af garantiobligationer. Garanti Invest A/S ejes af 50 lokale danske pengeinstitutter, og garantiobligationerne udbydes gennem disse og øvrige samarbejdende pengeinstitutter. Siden 1998 har Garanti Invest-pengeinstitutterne udbudt i alt 88 strukturerede obligationer med en samlet tegningssum på knap 15 mia. kr. 6» Grøn Energi

7 Risikomærkning Med henvisning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter (BEK nr. 345 af 15. april 2011) skal det oplyses, at Grøn Energi 2016 er risikoklassificeret som rød. Ifølge bekendtgørelsen skal alle investeringsprodukter udbudt til detailkunder inddeles i kategorien grøn, gul eller rød. I grøn kategori placeres investeringsprodukter, hvor risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille, og produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Gul kategori omfatter investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe det investerede beløb helt eller delvist, og produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Rød kategori omfatter investeringsprodukter, hvor der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb eller hvor produkttypen er vanskelig at gennemskue. Ifølge bekendtgørelsen er alle strukturerede obligationer, herunder garantiobligationer, pr. definition klassificeret som røde, uanset hvilken risiko, der måtte være forbundet med investeringen. Det skyldes, at sådanne investeringsprodukter antages at være vanskelige at gennemskue og er således ikke nødvendigvis et udtryk for den risiko, der måtte knytte sig til investering i Grøn Energi For nærmere beskrivelse heraf henvises til afsnittet Hvad med risikoen? Hvad med risikoen? Hvo intet vover, intet vinder..! Sådan siger et godt gammelt ordsprog, og de fleste former for investering er da også forbundet med risiko. Og det gælder også garantiobligationer. Den væsentligste afkastrisiko relaterer sig til udviklingen i den underliggende aktiekurv. Hvis værdien af aktiekurven er faldet, når obligationerne skal indfries ved forfald, vil indfrielseskursen blive fastsat til kurs 100. man som investor ikke at få gavn af den fulde kursstigning. Det skyldes, at afkastet på de fire aktier som måtte være steget mest, erstattes med den faste afkastfaktor. 1 Investeringen indebærer desuden en kreditrisiko på udstederen. Tilbagebetalingen af indfrielsesbeløbet, dvs. obligationshovedstolen samt et eventuelt afkast, er således afhængig af, at udstederen kan opfylde disse forpligtelser. Er dette ikke tilfældet, kan hele eller en del af investeringen være tabt. Udstederens kreditværdighed er beskrevet i Hvem står bag?. Her får du mere at vide Kontakt dit lokale pengeinstitut for at rekvirere det fulde informations- og tegningsmateriale. Tegning kan ske ved at udfylde og indsende tegningsblanketten fra den 7. november til og med den 25. november Læs mere om Grøn Energi 2016 og andre garantiobligationer på Denne brochure er en forenklet fremstilling af Kommune- Kredits Informationsmateriale. Brochuren kan ikke betragtes som fuldstændig. Investorer opfordres til at rekvirere og læse Informationsmaterialet, før beslutning om investering foretages. I tilfælde af uoverensstemmelse i beskrivelsen af obligationerne, vil beskrivelsen i Informationsmaterialet være gældende. 5 Løbetid Underliggende aktivklasse () Som investor risikerer man således at tabe differencen mellem udstedelseskursen og indfrielseskursen - i dette tilfælde 10 kurspoint. Investor vil derudover være gået glip af den forrentning en eventuel alternativplacering kunne have givet. En dansk statsobligation med en restløbetid på fem år, svarende til løbetiden på Grøn Energi 2016, ville kunne give en effektiv rente på ca. 1,15 % p.a. før skat (opgjort den 3. oktober 2011). Er værdien af aktiekurven omvendt steget, risikerer L Hovedstolsgaranti (100 %) Strategi (Bull) Skat (Lagerprincip) Grøn Energi » 7

8 Garanti Invest A/S Nicolai Eigtveds Gade København K Tlf Fax: [email protected] Garanti Invest 2011