Søborg, den 24. august 2016 NASDAQ Copenhagen Nikolaj Plads 6 1007 København K DELÅRSRAPPORT FOR 2016 Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2016 er offentliggjort den 24. august 2016 på NASDAQ Copenhagen. Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Hans Therp Adm. direktør Henvendelse vedr. meddelelsen kan ske til: Adm. direktør Hans Therp, tlf. 70 11 50 11. F.E. Bording A/S Turbinevej 4-6, 2860 Søborg Tlf.: +45 7011 5011 Email: investor@bording.dk www.febording.dk
RESUME Første halvår 2016 har for Bording Koncernen været karakteriseret ved stagnerende omsætning og lavere resultat end samme periode sidste år. Justeret for engangseffekter oplever koncernen dog fremgang i indtjeningen fra driften. Omsætningen i første halvår 2016 blev i alt på 306,7 mio.kr mod 308,5 mio.kr. sidste år, svarende til et fald på 0,6%. Valutaeffekter har bidraget negativt med ca. 0,8% mens opkøb har bidraget med 3,7%. Indenfor IT-løsninger og rådgivning og dialog steg omsætningen i 1. halvår med henholdsvis 13,2% og 2,8%, medens forretningsområdet Marketing Output Management måtte notere et fald på 3%, hvoraf fald i grafiske aktiviteter i Norge påvirkede med 1,6%-point. Koncernens omsætning steg i 2. kvartal med 0,6%. Eksklusive de grafiske aktiviteter i Norge steg omsætningen 2,0%. Koncernens bruttomarginal er næsten uændret og androg 50,2% i 1. halvår 2016. For halvåret er EBITDA faldet med 2,2 mio.kr. svarende til 9%. Justeres første halvår for engangseffekter så steg EBITDA fra 20,1 mio.kr. i 2015 til 22,3 mio.kr. i 2016 en fremgang i den underliggende drift på 2,2 mio. kr. eller 11%. Resultat før skat for halvåret er samlet faldet fra 12,9 mio.kr. til 10,9 mio.kr. Cashflow steg i 1. halvår 2016 med 7,1% til 49,9 kr. pr aktie, mens resultat pr. aktie faldt med 20,8% til 22,9 kr. Dette skyldes resultatfald på 15% og at minoritetsinteresser får en større andel. Rentebærende gæld steg i halvåret med 10,6 mio.kr. hvilket primært skyldes virksomhedsopkøb for 15,5 mio.kr. Egenkapitalen faldt med 2,3 mio.kr. til 188,3 mio.kr. da udbyttebetalinger og negative kursreguleringer oversteg periodens resultat. Pr. 1. juni 2016 er der indgået en samarbejdsaftale med WJ Business Partner AS i Norge, der pr. denne dato overtog salgsaktiviteterne indenfor det grafiske område i Norge og samtidigt udvider produktionssamarbejdet med Bording i Danmark og Sverige. Der er i 2. kvartal udgiftsført 0,9 mio.kr. til omstruktureringen. Bording har pr. 1. juli 2016 overtaget Hecht A/S og Hecht Vest ApS, der forventes at bidrage positivt til årets indtjening. Forventningerne til årets omsætning og EBITDA fastholdes uændret på henholdsvis 630 mio.kr. og 55 mio.kr. Mio.kr. 1. HALVÅR 2. KVARTAL Forventning 2016 2015 Ændring 2016 2015 Ændring 2016 Nettoomsætning 306,7 308,5-0,6% 149,9 148,9 +0,6% 630,0 Bruttomarginal 50,2% 50,4% 51,0% 51,3% EBITDA 21,4 23,6-9,3% 9,7 12,3-20,9% 55,0 EBITDA margin 7,0% 7,6% 6,5% 8,2% Cash flow per share, kr. 49,9 46,6 +7,1% -53,0-25,0-112,0% Resultat per aktie (EPS), kr. 22,9 28,9-20,8% 8,4 16,2-48,1% Side 2 af 19
Bording Koncernens hoved- og nøgletal Mio.kr. 1.1-30.6 2016 1.1-30.6 2015 1.4-30.6 2016 1.4-30.6 2015 2015 Nettoomsætning 306,7 308,5 149,9 148,9 610,8 Bruttofortjeneste 153,9 155,3 76,4 76,3 309,2 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 21,4 23,6 9,7 12,3 54,1 Resultat af primær drift (EBIT) 11,7 14,3 4,8 7,8 34,9 Resultat af finansielle poster -1,7-1,8-0,9-1,1-3,4 Resultat før skat 10,9 12,9 4,6 7,2 32,0 Periodens resultat 8,4 10,0 3,4 5,6 25,6 F.E. Bording A/S andel af resultat 7,6 9,5 2,8 5,3 24,8 Langfristede aktiver 258,7 264,9 258,7 264,9 258,5 Kortfristede aktiver 166,8 174,7 166,8 174,7 171,3 Aktiver i alt 425,5 439,5 425,5 439,5 429,9 Egenkapital 188,3 175,3 188,3 175,3 190,6 Langfristede rentebærende forpligtelser 37,6 44,2 37,6 44,2 39,3 Langfristede forpligtelser i øvrigt 14,9 19,5 14,9 19,5 16,8 Korfristede rentebærende forpligtelser 87,5 96,5 87,5 96,5 75,2 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 97,2 104,1 97,2 104,1 107,9 Nettoaktiver 313,4 315,9 313,4 315,9 305,2 Pengestrøm fra driftsaktivitet 16,2 15,4-17,5-8,2 35,3 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -18,8-1,4-13,5 1,3-4,8 Investering materielle aktiver -1,8-2,2-1,6-0,7-3,3 Pengestrøm fra finansiering -0,4-2,3 24,1 10,7-28,4 Pengestrøm i alt -3,0 11,7-6,9 3,7 2,0 Overskudsgrad, % 3,8 4,6 3,2 5,2 5,7 Afkastningsgrad, % 10,4 12,0 10,4 12,0 11,4 Likviditetsgrad, % 90,3 87,1 90,3 87,1 93,6 Cash Flow Per Share (CFPS), Kr. 49,0 46,6-53,0-25,0 106,9 Soliditetsgrad, % 44,3 39,9 44,3 39,9 44,3 Egenkapitalforrentning, % 13,5 15,8 13,5 15,8 14,3 Antal medarbejdere 369 381 366 375 380 Omsætning pr. medarbejder, 1.650 1.707 1.664 1.734 1.607 Bruttoavance pr. medarbejder, 834 840 841 854 814 Side 3 af 19
LEDELSESBERETNING Bording Koncernen har fortsat fokus på at vokse gennem investering og udvikling af selskaber inden for Marketing Communication Services, hvor det er Koncernens mission at skabe succesfulde selskaber inden for Koncernens 3 forretningsområder. Koncernens forretningsområder er Marketing Output Management (tidligere benævnt Medieeksekvering), Rådgivning og dialogmarkedsføring og IT-løsninger. Koncernen er løbende i overvejelser om opkøb af selskaber for at styrke den samlede portefølje af selskaber. Formålet er at supplere Koncernens nuværende ydelser og vokse nuværende forretningsområder. Marketing Output Management Omsætningen indenfor MOM er fortsat stagnerende grundet det faldende marked for tryksager. Specielt har omsætningen i Danmark været under pres, og opkøbet af hhv. ID Tryk og HEP Kommunikation (begge pr. 1. januar 2016) har ikke kunnet kompensere faldet i de traditionelle tryksager. EBITDA falder fra 19,4 mio.kr. i 1. halvår 2015 til 16,9 mio.kr. i 2016. Koncernen overtog pr. 1. juli 2016 Hecht A/S og Hecht Vest ApS, som fusioneres til ét selskab. Hecht er en af Danmarks førende leverandører af udvikling og produktion af avancerede og unikke instore-løsninger. Med opkøbet styrkes Koncernens position (ca. 100 mio.kr. i omsætning) inden for instore-løsninger markant. Hecht realiserede i 2015 en omsætning på knap 25 mio.kr. og der er synergier med Bording InStore AB. I Norge er aftalen med WJ Business Partner AS om overtagelse af Bording Cognitos grafiske aktiviteter gennemført. Bording AB har fremgang i indtjeningen grundet vækst i digitalt tryk samt omkostningstilpasninger. Bording MAILIT får fortsat nye kunder indenfor specielt transpromo, som er kombination af administrative- og marketingbudskaber. Bording MAILIT leverer disse ydelser og løsninger til både online og offline medier. Side 4 af 19
Sideløbende fortsætter Koncernens fokus på digitalisering af kundernes processer gennem Bording Central, som er en portal til bestilling og håndtering af marketingmateriale. Rådgivning og dialog Udviklingen inden for rådgivning og dialog er stabiliseret og EBITDA er forbedret fra 1,5 mio.kr. i 1. halvår 2015 til 2,4 mio.kr. i 2016. Frasalget af de grafiske aktiviteter hos Bording Cognito i Norge har givet mulighed for at Bording Cognito kan fokusere på deres kompetencer inden for dialogmarkedsføring. En udvikling som vi allerede nu ser positive resultater af. RelationshusetGekko har ligeledes stabiliseret udviklingen og formået et øge indtjeningen. IT-løsninger Bording Data har realiseret vækst i både omsætning, bruttofortjeneste og indtjening i 1. halvår. Der er fremgang i alle divisioner i Bording Data og EBITDA stiger fra 3,8 mio.kr. i 1. halvår 2015 til 6,7 mio.kr. i 2016. Retail-divisionen udbygger positionen på markedet med Omnichannel løsninger til såvel eksisterende som nye kunder. Bording Data investerer fortsat i udvikling af mobileapplikationer og One Business Logic, som giver en ensartet købsoplevelse på tværs af salgskanaler og sikrer effektiv og fælles integration med virksomhedens centrale systemer. Løsninger, der anvendes af flere af Bording Data s kunder i detailhandelen, og som understøtter almindeligt kassesalg i butikken, mobile kasser, selvbetjening og e-handel. REGNSKABSBERETNING Efter et 1. kvartal hvor omsætningen faldt med 1,7% steg Bording koncernens omsætning i 2. kvartal med 1,0 mio.kr. svarende til 0,6%. Valutaeffekter bidrog negativt med 1,0%, mens opkøb bidrog positivt med ca. 4,3% i kvartalet. I første halvår er omsætningen faldet med 0,6% svarende til 1,8 mio.kr. Valutaeffekter har bidraget negativt med ca. 0,8% mens opkøb har bidraget positivt med 3,7%. Omsætningen indenfor Marketing Output Management faldt i kvartalet med 1,0% til 114,4 mio.kr. Tilbagegangen er således reduceret ifht. 1. kvartal hvor omsætningen faldt med 4,8%. Det er fortsat effekten af de grafiske aktiviteter i Norge der har påvirket omsætningen negativt, ligesom afviklede aktiviteter i Bording A/S i Danmark påvirkede negativt. Positivt var det, at Bording Link, Bording AB og Bording MAILIT alle har haft omsætningsfremgang i kvartalet. I første halvår er omsætningen faldet med 3,0% indenfor segmentet. Koncernens IT segment, repræsenteret gennem Bording Data, havde i 2. kvartal en tilbagegang i omsætningen på 4,5%, som dog primært skyldes hardwaresalg sidste år med lav bruttomarginal. Bruttoavancen steg på trods af den lavere omsætning således med knap 3% i kvartalet. Efter første halvår kan Bording Data notere sig en fremgang på 13,2% i omsætningen, ligesom EBITDA er steget 79%. Forretningsområdet rådgivning og dialog havde et flot 2. kvartal med en stigning i omsætningen på knap 23%. Bruttoavancen steg ligeledes og opvejede tabet i 1. kvartal, således at segment efter 1. halvår har en lettere øget omsætning og en uændret bruttoavance ifht. samme periode i fjor. EBITDA er steget 68%. Side 5 af 19
Resultat EBITDA faldt med 2,6 mio.kr. i kvartalet til 9,7 mio.kr. En bruttofortjeneste på niveau med sidste år og omkostningsbesparelser drev en positiv underliggende indtjeningsfremgang, der dog ikke kunne opveje effekten af ændringer i andre driftsindtægter og udgifter. Andre driftsindtægter og omkostninger påvirkede således resultatet negativt med 700 tkr. i kvartalet. Sidste år påvirkedes indtjeningen positivt med 3,2 mio.kr. Forskellen skyldes primært frasalget af Vejle-ejendommen (2,1 mio.kr.) samt indtægtsførsel af en lavere end forventet goodwill betaling (1,4 mio.kr.) i 2015 samt omstruktureringsudgifter på 900 tkr. som er udgiftsført i 2. kvartal i år vedr. afviklingen af de grafiske aktiviteter i Norge. EBITDA marginen faldt i kvartalet fra 8,2% i fjor til 6,5%. Korrigeret for ovenstående engangseffekter steg den underliggende EBITDA margin dog fra 6,1 til 6,9%. Periodens afskrivninger er steget med 400 tkr. ifht. samme periode i fjor, hvilket dækker over øgede afskrivninger på immaterielle aktiver relateret til opkøb, hvorimod afskrivninger på materielle aktiver er faldet. Resultatandele fra associerede virksomheder er steget med 0,2 mio.kr. i kvartalet hvilket skyldes bedre resultater i A-Mail. For 1. halvår er forbedringen på 0,5 mio.kr. ifht. 2015 og skyldes bedre resultater i Interket og A-Mail der opvejede et reduceret resultat i Bording Vista. Finansielle poster har påvirket kvartalet negativt med 0,9 mio.kr. hvilket er 0,1 mio.kr. bedre end sidste år. For 1. halvår samlet udgjorde finansielle poster en nettoomkostning på godt 1,7 mio.kr., hvilket er på niveau med sidste år. andel af resultatet blev 2,8 mio. kr. mod 5,3 mio. kr. sidste år. For 1. halvår er resultat efter skat på 8,4 mio.kr. mod 10,0 mio.kr. sidste år. Bordings andel heraf var på 7,6 mio.kr. mod 9,5 mio.kr. sidste år. Pengestrøm Pengestrømmen fra den ordinære drift før skat var i 1. halvår 2016 på 18,7 mio.kr. hvilket er 2,0 mio.kr. bedre end samme periode sidste år og skyldes mindre øgning af arbejdskapitalen end i fjor. Periodens investeringer udgjorde i al væsentlighed køb af dattervirksomheder og aktiviteter. 3,8 mio.kr. betaltes i 1. kvartal vedrørende købene af HEP Kommunikation ApS samt aktiviteterne i ID Tryk. Yderligere 11,7 mio. kr. betaltes ved udgangen af 2. kvartal 2016 vedrørende overtagelsen af Hecht selskaberne jf. Fondsbørsmeddelelsen d. 24. juni 2016. Balance Koncernens balance er reduceret fra 439 mio. kr. mio. kr. pr. 30. juni 2015 til 425,5 mio.kr. ved udgangen af 1. halvår 2016. Reduktionen kan altovervejende henføres til større afskrivninger end investeringer samt reduktion af gæld. Egenkapital Koncernens egenkapital udgør ved udgangen af kvartalet 188,3 mio.kr. Soliditetsgraden andrager 44,3% hvilket er højere end samme tidspunkt i fjor, og på niveau med niveauet ultimo 2015. Forventning til 2016 Forventningerne til årets omsætning og EBITDA fastholdes uændret på henholdsvis 630 mio.kr. og 55 mio. kr. Kvartalets resultat efter skat blev på 3,4 mio. kr. i forhold til 5,6 mio. kr. sidste år. F.E. Bordings Side 6 af 19
RISICI OG USIKKERHEDER F.E. Bording Koncernens risici og usikkerheder er uændrede i forhold til de risici og usikkerheder, som blev beskrevet i årsrapporten for 2015. Det er Koncernens politik ikke at foretage spekulation i finansielle aktiver. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af Koncernens drift og finansiering. Det er ledelsens vurdering, at den største usikkerhed for Koncernen er forventninger til aktivitetsniveauet på markederne, som Koncernen har omsætning med. Fastsættelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser er foretaget ud fra historiske erfaringer og skøn, samt forventninger til fremtiden, der er forbundet med en naturlig usikkerhed. Ledelsen vurderer, at fastsættelserne er forsvarligt og forsigtigt opgjort. Side 7 af 19
Resultatopgørelse 1.1-30.6 2016 1.1-30.6 2015 1.4-30.6 2016 1.4-30.6 2015 2015 Nettoomsætning 306.731 308.523 149.901 148.933 610.803 Vareforbrug -152.881-153.181-73.478-72.591-301.594 Bruttofortjeneste 153.850 155.342 76.423 76.342 309.209 Personaleomkostninger -103.235-105.813-51.919-52.986-204.882 Andre eksterne omkostninger -28.449-29.860-14.117-14.338-55.881 Andre driftsindtægter 1.999 5.103 1.513 4.196 10.495 Andre driftsomkostninger -2.757-1.171-2.199 943-4.876 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 21.408 23.601 9.701 12.271 54.065 Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver -4.953-4.137-2.454-1.869-8.834 Afskrivninger på materielle anlægsaktiver -4.778-5.175-2.417-2.599-10.333 Resultat af primær drift 11.677 14.289 4.830 7.803 34.898 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 923 405 684 505 486 Finansielle indtægter 252 891 132-115 1.631 Finansielle omkostninger -1.993-2.681-1.072-968 -5.045 Resultat før skat 10.859 12.904 4.574 7.225 31.970 Skat af årets resultat -2.427-2.923-1.154-1.623-6.334 Periodens resultat 8.432 9.981 3.420 5.602 25.636 Fordeles således: Minoritetsinteresserne 876 462 635 266 876 F.E. Bording A/S andel af resultatet 7.556 9.519 2.785 5.336 24.760 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) 22,9 28,9 8,4 16,2 75,1 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 22,8 28,9 8,4 16,2 74,7 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat 8.432 9.981 3.420 5.602 25.636 Anden totalindkomst Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder -1.703 1.847-1.743-114 1.382 Skat af anden totalindkomst 0 0 0 0 0 Totalindkomst i alt 6.729 11.828 1.677 5.488 27.018 Fordeles således: Minoritetsinteresserne 998 674 657 204 579 F.E. Bording A/S andel af totalindkomsten 5.731 11.154 1.020 5.284 26.439 Side 8 af 19
Balance 30.6.2016 30.6.2015 31.12.2015 Aktiver Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill 111.026 110.150 109.150 Software 9.857 10.932 10.397 Færdiggjorte udviklingsprojekter 3.651 4.496 5.169 Udviklingsprojekter under udførelse 1.668 453 0 Andre immaterielle rettigheder 21.073 20.337 18.313 147.275 146.368 143.029 Materielle aktiver Grunde og bygninger 53.927 54.548 54.375 Produktionsanlæg og maskiner 26.128 32.271 28.537 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5.718 6.455 6.181 85.773 93.274 89.093 Andre langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder 16.617 19.180 16.784 Kapitalandele i andre virksomheder 4.630 2.233 4.970 Tilgodehavender 3.435 2.858 3.435 Udskudt skat 1.015 940 1.201 25.697 25.211 26.390 Langfristede aktiver i alt 258.745 264.853 258.512 Kortfristede aktiver Varebeholdninger 34.238 35.735 38.600 Tilgodehavender 115.502 106.401 112.965 Tilgodehavende skat 1.101 5.028 2.118 Periodeafgrænsningsposter 6.030 5.088 4.774 Likvide beholdninger 9.902 22.438 12.891 Kortfristede aktiver i alt 166.773 174.690 171.348 Aktiver i alt 425.518 439.543 429.860 Side 9 af 19
Balance 30.6.2016 30.6.2015 31.12.2015 Passiver Egenkapital Aktiekapital 33.796 33.796 33.796 Reserve for valutakursregulering -5.805-4.024-3.980 Reserve for egne aktier -7.481-7.481-7.481 Overført resultat 143.939 128.818 136.133 Foreslået udbytte 0 0 8.110 Aktionærerne i F.E. Bording A/S 164.449 151.109 166.578 Minoritetsinteresser 23.888 24.156 24.061 Egenkapital i alt 188.337 175.265 190.639 Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat 14.898 19.526 16.762 Kreditinstitutter 37.554 41.869 39.349 52.452 61.395 56.111 Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter 87.502 98.826 75.202 Leverandørgæld og andre forpligtelser 33.158 32.989 43.182 Gæld til associerede virksomheder 3.801 5.388 4.059 Anden gæld 45.715 46.585 47.263 Selskabsskat 2.034 6.719 1.094 Periodeafgrænsningsposter 12.519 12.376 12.310 184.729 202.883 183.110 Forpligtelser i alt 237.181 264.278 239.221 Passiver i alt 425.518 439.543 429.860 Side 10 af 19
Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Bording Koncernen Egenkapitalopgørelse Egenkapital 1. januar 2015 33.796-5.659-7.481 119.202 4.055 143.913 24.440 168.353 Totalindkomst 1.-2. kvartal 2015 Periodens resultat 9.519 9.519 462 9.981 Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder 1.635 1.635 212 1.847 Totalindkomst for perioden 1.635 9.519 0 11.154 674 11.828 Transaktioner med kapitalejere Udloddet udbytte -4.055-4.055-958 -5.013 Udbytte egne aktier 97 97 97 Transaktioner med kapitalejere i alt 0 0 0 97-4.055-3.958-958 -4.916 Egenkapital 30. juni 2015 33.796-4.024-7.481 128.818 0 151.109 24.156 175.265 Egenkapital 1. juli 2015 33.796-4.024-7.481 128.818 0 151.109 24.156 175.265 Totalindkomst 3.-4. kvartal 2015 Periodens resultat 7.131 8.110 15.241 414 15.655 Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder 44 44-509 -465 Totalindkomst for perioden 44 7.131 8.110 15.285-95 15.190 Transaktioner med kapitalejere Aktiebaseret vederlæggelse 184 184 184 Transaktioner med kapitalejere i alt 0 0 0 184 0 184 0 184 Egenkapital 31. december 2015 33.796-3.980-7.481 136.133 8.110 166.578 24.061 190.639 Side 11 af 19
Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Bording Koncernen Egenkapitalopgørelse (fortsat) Egenkapital 1. januar 2016 33.796-3.980-7.481 136.133 8.110 166.578 24.061 190.639 Totalindkomst 1.-2. kvartal 2016 Periodens resultat 7.556 7.556 876 8.432 Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder -1.825-1.825 122-1.703 Totalindkomst for perioden -1.825 7.556 0 5.731 998 6.729 Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af dattervirksomhed 338 338 Udloddet udbytte -8.110-8.110-1.509-9.619 Udbytte egne aktier 194 194 194 Aktiebaseret vederlæggelse 56 56 56 Transaktioner med kapitalejere i alt 0 0 0 250-8.110-7.860-1.171-9.031 Egenkapital 30. juni 2016 33.796-5.805-7.481 143.939 0 164.449 23.888 188.337 Side 12 af 19
Pengestrømsopgørelse 1.1-30.6 2016 1.1-30.6 2015 2015 Resultat før skat 10.859 12.904 31.970 Regulering for ikke likvide poster Af- og nedskrivninger 9.731 9.312 19.167 Andre ikke likvide poster -1.792-1.898-2.873 Finansielle indtægter -252-981 -1.631 Finansielle omkostninger 1.993 2.681 5.045 Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 20.539 22.108 51.678 Ændring i driftskapital -406-3.536-2.424 Pengestrøm fra primær drift 20.133 18.572 49.254 Renteindtægter modtaget 252 891 1.631 Renteomkostninger betalt -1.653-2.681-5.045 Pengestrøm fra ordinær drift 18.732 16.782 45.840 Betalt selskabsskat -2.582-1.427-10.578 Pengestrøm fra driftsaktivitet 16.150 15.355 35.262 Køb af materielle og immaterielle aktiver -4.237-3.591-6.923 Salg af materielle og immaterielle aktiver 172 7.398 7.947 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter -15.456-4.360 0 Køb af dattervirksomheder, betaling vedrører tidligere køb -4.486 Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 750 Køb af kapitalandele i anden virksomhed -800-1.370 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -18.771-1.353-4.832 Fremmedfinansiering: Reduktion af gæld til kreditinstitutter 10.851 7.140-16.484 Reduktion af langfristede gældsforpligtelser -1.795-4.508-7.028 Udbytte minoritetsinteresser -1.508 958-958 Aktionærerne: Udbetalt udbytte -8.110-4.055-4.055 Udbytte egne aktier 194 97 97 Salg af egne aktier 0 0 0 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -368-2.284-28.428 Periodens pengestrøm -2.989 11.718 2.002 Likvider primo 12.891 10.720 10.720 Kursregulering af likvider 0 169 Likvider ultimo 9.902 22.438 12.891 Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes direkte af resultatopgørelsen og balancen. Side 13 af 19
Noter 1. Segmentoplysninger 1. halvår 2016 Rådgivning og dialog ITløsninger Marketing Output Management Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder 237.091 28.037 41.603 306.731 Omsætning mellem segmenter 21.303 268 1.485 23.056 Segmentomsætning i alt 258.394 28.305 43.088 329.787 Vareforbrug -155.127-11.638-9.172-175.937 Bruttofortjeneste 103.267 16.667 33.916 153.850 Personaleomkostninger -63.969-11.736-23.150-98.855 Andre eksterne omkostninger -21.753-2.494-4.024-28.271 Andre driftsindtægter 1.244 1.244 Andre driftsomkostninger -1.910-1.910 Afskrivninger immaterielle -2.493-238 -1.518-4.249 Afskrivninger materielle -4.163-71 -166-4.400 Resultat af primær drift 10.223 2.128 5.058 17.409 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 1.269 0-346 923 Finansielle indtægter 96 9 85 190 Finansielle omkostninger -454-31 -124-609 Andre driftsposter Resultat før skat 11.134 2.106 4.673 17.913 Segmentaktiver 205.157 19.050 32.740 256.947 Anlægsinvesteringer* 5.131 39 2.067 7.237 Kapitalandele i associerede virksomheder 16.617 0 0 16.617 Segmentforpligtelser 101.222 14.983 22.852 139.057 *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver. Side 14 af 19
Noter 1. Segmentoplysninger 1. halvår 2015 Rådgivning og dialog Marketing Output Management ITløsninger Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder 244.513 27.272 36.738 308.523 Omsætning mellem segmenter 19.222 261 1.561 21.044 Segmentomsætning i alt 263.735 27.533 38.299 329.567 Vareforbrug -156.246-10.898-7.081-174.225 Bruttofortjeneste 107.489 16.635 31.218 155.342 Personaleomkostninger -66.585-12.568-23.569-102.722 Andre eksterne omkostninger -22.952-2.612-3.949-29.513 Andre driftsindtægter 1.465 0 64 1.529 Andre driftsomkostninger -64 0 0-64 Afskrivninger immaterielle -2.010-255 -1.147-3.412 Afskrivninger materielle -4.477-80 -128-4.685 Resultat af primær drift 12.866 1.120 2.489 16.475 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 624 0-219 405 Finansielle indtægter 63 26 785 874 Finansielle omkostninger -572-152 -360-1.084 Andre driftsposter Resultat før skat 12.980 995 2.695 16.670 Segmentaktiver 228.541 20.679 33.269 282.489 Anlægsinvesteringer* 2.155 86 1.350 3.591 Kapitalandele i associerede virksomheder 19.180 Segmentforpligtelser 124.627 16.118 24.965 165.710 *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver. Side 15 af 19
Noter 1. Segmentoplysninger fortsat 1. halvår 2016 1. halvår 2015 Geografiske oplysninger* Omsætning Langfristede aktiver Omsætning Langfristede aktiver Danmark 221.296 69.604 220.375 69.014 Sverige 86.311 21.870 86.190 21.870 Norge 22.180 3.940 23.002 4.041 I alt 329.787 95.414 329.567 94.925 *) Baseret på selskabernes hjemsted. Fordeling af omsætning 1. halvår 2016 1. halvår 2015 Salg af varer mv. 239.081 244.216 Tjenesteydelser 67.650 64.307 Omsætning i alt 306.731 308.523 Væsentlige kunder Der er ingen kunder, der udgør 5 % eller mere af koncernomsætningen. Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser 1. halvår 2016 1. halvår 2015 Omsætning Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter 329.787 329.567 Eliminering af intern omsætning mellem segmenter -23.056-21.044 Omsætning i alt jf. resultatopgørelse 306.731 308.523 Resultat Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter 17.913 16.670 Resultat af ikke fordelt koncernomkostning -7.054-3.766 Resultat før skat jf. resultatopgørelsen 10.859 12.904 Aktiver Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter 256.947 282.489 Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv. 168.571 157.054 Aktiver i alt jf. balancen 425.518 439.543 Forpligtelser Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter 139.057 165.710 Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv. 98.124 98.568 Forpligtelser i alt jf. balancen 237.181 264.278 Side 16 af 19
Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter 2016 F.E. Bording A/S har den 1. januar 2016 overtaget kontrollen over HEP Kommunikation ApS ved overtagelsen af 80% af anparterne. HEP Kommunikation tilfører Koncernen nye kompetencer inden for rådgivning og kundekommunikation og relationsmarkedsføring. HEP Kommunikation indgår i koncernresultatet fra 1. januar til 30. juni 2016 med en omsætning på 4,6 mio.kr. Selskabet havde for hele 2015 et resultat på 411 og en omsætning på 10.522 Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt. Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer 2.000 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 15 Tilgodehavender 1.764 Likvide beholdninger 900 Udskudt skat -434 Leverandørgæld -1.075 Skat -347 Anden gæld -1.134 Overtagne nettoaktiver 1.689 F.E. Bordings andel af nettoaktiver 80% 1.351 Minoritetsinteressens andel af nettoaktiver 20% 338 1.689 Efter købet ser fordelingen af goodwill således ud: F.E. Bording A/S, 80 % 2.016 Minoritetsinteresser 20% 0 Købsvederlag 3.367 Heraf udskudt betinget købsvederlag 1.000 Heraf livid beholdning -900 Kontant købsvederlag 1.467 Købsallokeringen er foreløbig. Side 17 af 19
Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter fortsat 2016 F.E. Bording A/S har pr. 1. januar 2016 overtaget aktiviteten i ID Tryk A/S. De overtagne aktiviteter indgår i dattervirksomheden Bording A/S. Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer 3.000 Varebeholdninger 500 Anden gæld -211 Samlet købesum 3.289 Købsvederlag 3.289 Heraf udskudt betinget købsvederlag 1.000 Kontant købsvederlag 2.289 Købsvederlaget udgjorde 3.289, hvoraf 2.289 er betalt kontant, 1.000 er indregnet som gæld til senere betaling. Den senere betaling udgøres af den forventede earnout som er afhængig af kalenderårets omsætning på overtagne kunder. På overtagelsesdagen vurderes det sandsynligt at den indregnede earnout skal betales. Den eventuelle earnout forfalder til betaling senest 1. kvartal 2017. Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, 3.000 opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. Der er ikke overtaget tilgodehavender fra salg eller leverandør gæld. Der har ikke være transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. Side 18 af 19
LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2016 for F.E. Bording A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2016 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. juni 2016. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af Koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Søborg, den 24. august 2016 Direktion Hans Therp Adm. Direktør Bestyrelse Raimo Issal Peter Normann Keld Thorsen Formand Næstformand Hans Therp Jeannett Thinghuus Sørensen Kurt Jensen Henrik Baadsager Side 19 af 19