Godkendelse af forslag til etisk investeringspolitik

Punkt 3. Godkendelse af forslag til etisk investeringspolitik 2017-058093 Borgmesterens Forvaltning fremsender til byrådets orientering, opgørelse over Aalborg Kommunes nuværende investeringsportefølje beskrivelse af definitioner på fossilfri investeringer beskrivelse vedrørende relevante FN-resolutioner vedrørende investeringer i besatte områder, og indstiller, at byrådet godkender forslag til etisk investeringspolitik, jf. sagsbeskrivelsen og Bilag 1, idet forslaget er en overbygning og præcisering af tidligere vedtagne etiske retningslinjer (Magistratsbeslutning af 2. maj 2011), og at Aalborg Kommune i efteråret 2018 afholder udbud af kapitalforvaltning på grundlag af kommunens finansielle politik og etiske investeringspolitik for den del af kapitalforvaltningen, der ikke er knyttet til kommunens hovedbankaftale. Beslutning: Anbefales. Lasse P. N. Olsen var fraværende. kl. 09.00 Side 1 af 7

Sagsbeskrivelse Baggrunden for denne indstilling er byrådsbeslutning fra 13. november 2017 (punkt 5) - Godkendelse af at der udarbejdes forslag til ændring i Aalborg Kommunes investeringspolitik. Her blev det vedtaget, at der til byrådets behandling skulle udarbejdes følgende: a) En orientering om Aalborg Kommunes nuværende investeringsportefølje b) En beskrivelse af anerkendte definitioner på "fossilfri investeringer" c) En beskrivelse af relevante FN-resolutioner vedrørende investeringer i besatte områder d) Et forslag til en justering af Aalborg Kommunes investeringspolitik med henblik på at sikre fossilfrie investeringer og skabe overensstemmelse med relevante FN-resolutioner vedrørende investeringer i virksomheder, der har aktiviteter i besatte områder." Ad. a) Aalborg Kommunes nuværende investeringsportefølje Aalborg Kommunes nuværende investeringsportefølje er sammensat på baggrund af kommunens finansielle strategi, som indeholder en finansiel investeringspolitik og en etisk investeringspolitik. I Bilag 2 findes en beskrivelse af kommunens finansielle strategi. Grundtanken i kommunens finansielle strategi er risikominimering frem for profitmaksimering. Forvaltningen af kommunens investeringsportefølje varetages i dag af 5 udvalgte kapitalforvaltere, som har til opgave at skabe det bedst mulige afkast under hensyntagen til kommunens risikoprofil og etiske retningslinjer. Den nuværende investeringspolitik tillader allokering inden for nedenstående rammer: Aktivklasser Ramme Danske stats-, real- og kommunekreditobligationer 0-100% Investeringsbeviser (aktier og erhvervsobligationer) 0-15% Tabellen nedenfor viser investeringsporteføljens sammensætning pr. 31. december 2017 Aktivklasser mio. kr. pct. Danske stats-, real- og kommunekreditobligationer 2.942 92,0% Investeringsbeviser (aktier og erhvervsobligationer) 255 8,0% Total 3.197 100,0% Kilde: Markedsværdier i PM-rapporter pr. 31. december 2017 Aalborg Kommune har investeret i følgende investeringsbeviser: Kapitalforvalter Papirnavn mio. kr. pct. Danske Capital Danske Invest Engros Global restricted 177 68,9% Nykredit Nykredit Invest Engros Globale Aktier SRI 31 12,0% Nykredit Nykredit Invest Engros European High Yield SRI 11 4,2% Nordea Nordea Invest Engros Internationale Aktier - Etisk tilvalg 10 3,9% Nordea Nordea Invest Engros Abs Return Equities II Ethics 5 2,1% Maj Invest Maj Invest Vækstaktier 23 8,9% Total 257 100,0% Kilde: Markedsværdier i PM-rapporter pr. 31/1-2018 Det er de underliggende virksomheder gennem aktier og erhvervsobligationer i investeringsbeviserne, der har tilknytning til kommunens etiske investeringspolitik. En oversigt over virksomheder findes i Bilag 3. Ifølge den seneste opgørelse, der blev lavet ultimo maj 2017, var 4,6 mio. kr. ud af de 257 mio. kr. af Aalborg Kommunes aktier eksponeret i fossile brændsler, svarende til 0,14 procent af den samlede portefølje og 1,8 procent af investeringsbeviserne. kl. 09.00 Side 2 af 7

Ad. b) Fossilfri investeringer Der foreligger i dag ikke en byrådsbeslutning, som vedrører fossilfri investeringer. Normalt er en grænseværdi på 0% vanskeligt forenelig med en operationel portefølje. Der findes derfor en grænseværdi på 5%, som er bredt anerkendt, og som vurderes som værende nødvendig, hvis kriteriet skal være operationelt i praksis. Grænseværdien vurderes at kunne frasortere udprægede kul-, olie og gasselskaber, men uden samtidig at frasortere selskaber med primære aktiviteter inden for andre områder, hvor kun en beskeden andel af omsætningen stammer fra fossile brændstoffer. Interesseorganisationen Ansvarlig Fremtid anerkender grænsen på 5%, som værende udtryk for fossilfri investeringer. Flere af Aalborg Kommunes kapitalforvaltere, bortset fra Nykredit og den ene af Nordeas to investeringsafdelinger, ekskluderer i dag selskaber, hvor udvinding og produktion af termisk kul samt udvinding og produktion af olie og gas af investeringsafdelingens rådgiver vurderes at udgøre mere end 5% af omsætningen. Det skal i denne forbindelse nævnes, at porteføljen hos Nykredit samt den ene hos Nordea, som ligger over 5%, fortsat er begrænset, eksponeret mod fossile brændsler. I forslaget til etisk investeringspolitik er der indarbejdet en operationel grænse på 5%. Ad. c) FN-resolutioner vedrørende investeringer i besatte områder Versionsnummeret på den senest vedtagne FN-resolution vedrørende Vestbredden er 2334 https://www.un.org/press/en/2016/sc12657.doc.htm, vedtaget 23. december 2016. Den pålægger Israel, som besættelsesmagt, at overholde sine juridiske forpligtelser jf. 4. Geneve Konvention. Denne konvention vedrører beskyttelse af civile personer i krigstid og under en fremmed magts besættelse. Den gentager desuden sit krav til Israel om straks at ophøre med alle bosættelsesaktiviteter i de besatte områder. I den forbindelse er det vigtigt at notere sig, at resolutioner vedtaget af FN s Generalforsamling, ikke er juridisk bindende, men alene et udtryk for en politisk tilkendegivelse fra FN s medlemsstater. Derimod kan FN s Sikkerhedsråd vedtage resolutioner, som har karakter af international lov. FN-resolutioner indgår ikke direkte i Aalborg Kommunes nuværende investeringspolitik. Der findes ingen FN-resolutioner, der specifikt vedrører investeringer i besatte områder, som f.eks. Vestbredden. En serie rapporter konkluderer, at en forstærket rettidig indsats vedrørende menneskerettigheder, er en central forudsætning for selskaber, der opererer i konfliktramte eller konfliktfølsomme områder, inklusiv Vestbredden. Rapporterne konkluderer ligeledes, at tilstedeværelsen af selskaber i sårbare områder kan medføre et positivt bidrag til området, forudsat at tilstedeværelsen er baseret på fuld anerkendelse og overholdelse af international lovgivning. En oversigt over relevante internationale redskaber for ansvarlig selskabsføring, i relation til aktiviteter i de ovennævnte områder, er specificeret i henholdsvis: 4. Genevekonvention (1949), Den Internationale Domstols vejledende holdning til de juridiske konsekvenser af at bygge muren i det besatte Palæstinensiske territorie, Folkeretten til Selvbestemmelse, Den Internationale Konvention om Borgerlige og Politiske rettigheder (1966), Rom-Traktaten om Den Internationale Domstol, FN s Sikkerhedsråds resolutioner: 252 (1968), 446 (1979) og 465 (1980). Folketinget har 19. januar 2018, på baggrund af FN-resolution nr. 2334, vedtaget V30, der skal styrke den vejledende indsats overfor private og offentlige investorer i forhold til at identificere og undgå investeringer, der støtter ulovlige bosættelser. Borgmesterens Forvaltning anbefaler, at byrådet beslutter, at den etiske investeringspolitik fastlægges i overensstemmelse med Folketingets beslutning V30 af 19. januar 2018. Ad. d) Aalborg Kommunes gældende etiske investeringspolitik og forslag til ny etisk investeringspolitik Ad. d) 1. Gældende beslutninger vedrørende etisk investeringspolitik kl. 09.00 Side 3 af 7

Magistratsbeslutning 2. maj 2011 vedrørende etisk investeringspolitik Aalborg Kommunes oprindelige investeringspolitik blev vedtaget på et møde i Magistraten 2. maj 2011 (punkt 5). I punktet fremgår det, at der ved valg af finansielle samarbejdspartnere lægges vægt på, at disse har tilsluttet sig UNPRI, som er et internationalt, FN understøttet initiativ, der opstiller seks centrale principper for arbejdet med ansvarlig investering samt samarbejder med andre investorer om at udøve aktivt ejerskab i forhold til selskaber med ESG (Environmental, Social And Governance) udfordringer. Tillige fremgår det, at retningslinjerne for den etiske investeringspolitik skal sikre, at kommunens finansielle midler ikke placeres i værdipapirer, udstedt af selskaber, der overtræder internationalt anerkendte normer og retningslinjer for menneskerettigheder, våbenproduktion, arbejdstagerrettigheder, miljøbeskyttelse og antikorruption. Derfor har Aalborg Kommune udelukkende investeret gennem investeringsforeninger med særlige restriktioner, hvor der foretages screeninger af porteføljerne i overensstemmelse med ovenstående retningslinjer. De enkelte kapitalforvaltere, som udfører porteføljepleje for Aalborg Kommune, samarbejder med eksterne uafhængige screeningsbureauer, som sikrer at alle kommunens investeringer overholder internationalt anerkendte normer og retningslinjer. Danske Capital og Nordea anvender screeningsbureauet ISS-Ethix, Nykredit anvender MSCI ESG Research mens Maj Invest anvender GES International. I forhold til sanktioner over for virksomheder, der overtræder en eller flere internationale konventioner og normer, er tilgangen ikke ensartet for alle kapitalforvaltere. Nogle vælger at bortscreene en virksomhed alene på mistanke om en overtrædelse, mens andre anvender den skandinaviske model, som er baseret på dialog, hvor der tages kontakt til virksomheden med henblik på at undersøge, hvorvidt en overtrædelse har fundet sted. Er dette tilfældet, forsøges der i første omgang at få virksomheden til at rette ind via dialog. Såfremt dette ikke har nogen effekt, kan eksklusion komme på tale. Byrådsbeslutning 19. juni 2017 vedrørende etisk investeringspolitik Byrådet har i et møde den 19. juni 2017 udvidet den etiske investeringspolitik for Aalborg Kommune. Her af følger at: Kommunen skal undgå at handle, samarbejde, investere i og indgå kontrakter med firmaer, selskaber og organisationer, som unddrager sig skattebetaling i Danmark eller andre EU-lande. Kommunens investerede midler må ikke administreres af selvstændige investeringsforeninger og andre lignende selskaber, som benytter, bidrager til eller vejleder om skatteunddragelse. Ad. d) 2. Forslag til ny etisk investeringspolitik I de senere år har Aalborg Kommune oplevet et øget fokus på ansvarlige investeringer, herunder hvilke selskaber eller virksomheder som kapitalforvalterne investerer i på vegne af kommunen. Det er en generel tendens, som forventes at fortsætte i de kommende år. Derfor er det også blevet mere vigtigt at have en klar politik på området, hvorfor der også løbende er blevet foretaget justeringer af Aalborg Kommunes investeringspolitik. Forslaget til Aalborg Kommunes nye etiske investeringspolitik, vedlagt som Bilag 1, har sit udgangspunkt i Magistratens og Byrådets tidligere beslutninger. I politikken er anbefalingerne i denne indstilling vedr. ulovlige bosættelser og fossile brændsler blevet indarbejdet. Desuden er de internationale konventioner og normer blevet præciseret. Internationale konventioner og normer Her refereres til nogle af de mest anvendte og anerkendte internationale konventioner og normer, hvilket omfatter: - The UN Global Compact - The OECD Guidelines for Multinational Enterprises - The UN Guiding Principles on Business and Human Rights - The UN-backed Principles for Responsible Investments (UNPRI) - UN Environmental Program Finance Initiative (UNEPFI) - The Universal Declaration of Human Rights The ILO Declaration of Fundamental Principles of Right at Work - The Ottawa Treaty Convention on the Prohibition of the Use, Stockpiling, Production and Transfer of Anti-Personnel Mines and on their Destruction. kl. 09.00 Side 4 af 7

Nærmere beskrivelse med kilder kan findes i Bilag 4. Listen er ikke udtømmende, og nye internationale anerkendte normer og retningslinjer vil per definition i investeringspolitikken blive inkorporeret i investeringspolitikken, medmindre andet besluttes af byrådet. Ad. d) 2.1 Erhvervsstyrelsens vejledning om ansvarlige investeringer Borgmesterens Forvaltning har gennem udarbejdelsen forholdt sig til Erhvervsstyrelsens vejledning om ansvarlige investeringer samt Komitéen for God Selskabsledelses anbefalinger for aktivt ejerskab. Formålet med den etiske investeringspolitik er at specificere, hvilke krav der stilles til de virksomheder, som kommunen investerer i via investeringsforeninger. Kommunen ønsker med sin politik at følge Erhvervsstyrelsens vejledning om ansvarlige investeringer, som har sit afsæt i OECD s Retningslinjer for Multinationale Virksomheder og FN s Retningslinjer for Menneskerettigheder og Erhverv. Retningslinjerne er ikke juridisk bindende for investorerne (dvs. kommunen), men der er en gensidig forventning blandt OECD-landene om, at virksomheder og investorer forholder sig aktivt til vejledningen. Det anbefales, at investorerne fastlægger en politik, der omsætter de internationale retningslinjer til praksis. Konkret handler det om at identificere, forebygge og afhjælpe aktuelle og potentielle negative indvirkninger på samfundet. Vejledningen angiver, at det også gælder for investeringer gennem investeringsforeninger. Yderligere lægges der op til en høj grad af åbenhed, hvor investorer kommunikerer og rapporterer om konkrete forhold i arbejdet med ansvarlige investeringer. Vejledningen omtaler desuden begrebet aktivt ejerskab der bygger på, hvordan investorer i praksis kan udøve indflydelse på de virksomheder, der investeres i. For at medvirke til at sikre, at danske virksomheder, herunder investorer og offentlige myndigheder, handler i overensstemmelse med OECD s retningslinjer blev der i 2012 oprettet Mæglings- og Klageinstitutionen for ansvarlig virksomhedsadfærd (MKI). MKI er etableret ved lov og har mulighed for at tage sager op af egen drift, ligesom der kan indgives klager. MKI kan komme med anbefalinger og udtalelser i klagesager og har således ikke mulighed for at gennemtvinge at en virksomhed m.fl. skal ændre adfærd. Ad. d) 2.2 Komitéen for God Selskabsledelses anbefalinger for aktivt ejerskab Komitéen for God Selskabsledelse er et uafhængigt organ der består af medlemmer udpeget af Erhvervsministeren. Komitéen har bl.a. til opgave at følge udviklingen inden for god selskabsledelse og aktivt ejerskab, så deres anbefalinger afspejler dansk lov, og EU s selskabslovgivning samt anerkendt best practise. Komitéen har udarbejdet 7 anbefalinger for aktivt ejerskab. De 7 anbefalinger vedrører: 1. Politik for aktivt ejerskab 2. Overvågning og dialog 3. Eskalering 4. Samarbejde med andre investorer 5. Stemmepolitik 6. Interessekonflikter 7. Rapportering Komitéen anbefaler desuden, at der udarbejdes en årlig redegørelse om aktivt ejerskab. Aalborg Kommune forholder sig gennem sin investeringspolitik til anbefalingerne på følgende måde: Den etiske investeringspolitik omfavner Aalborg Kommunes politik for ansvarlige investeringer og aktivt ejerskab. Politikken offentliggøres på kommunens hjemmeside. Aalborg Kommune udøver aktivt ejerskab gennem kommunens kapitalforvaltere. At investere via investeringsforeninger har den klare fordel, at indsatserne opnår større proportionalitet og gennemslagskraft ved at samarbejde med andre investorer end hvis kommunen på egen hånd engagerer sig direkte med virksomhederne. I relation til overvågning og dialog, foreslås det dog, at dialog kun kan komme på tale kortvarigt inden en eventuel eksklusion jf. den etiske investeringspolitiks afsnit om udmøntning af Aalborg Kommunes investeringspolitik. kl. 09.00 Side 5 af 7

Hvis et selskab ikke reagerer konstruktivt, når en af kommunens kapitalforvalterne retter henvendelse på vegne af en samlet investorgruppe, bør selskabet ekskluderes. På baggrund af ovenstående fraviges anbefaling nr. 3 om eskalering, der bygger på at tage et endnu større aktivt ejerskab i forhold til konkrete selskaber, ved f.eks. at afholde yderligere møder eller fremsende forslag til generalforsamlinger. Aalborg Kommune ønsker at gøre sin indflydelse gældende via investeringsforeninger. Aalborg Kommune fravælger tillige anbefaling nr. 4 vedrørende samarbejde med andre investorer. Dette samarbejde udøves af kommunens investeringsforeninger, og er, ligesom det er tilfældet vedrørende anbefaling nr. 3, begrundet i at kapitalforvalterne har større gennemslagskraft ved at samarbejde. Med hensyn til stemmepolitik har Aalborg Kommune mulighed for at øve indflydelse ved at deltage på den enkelte investeringsforenings generalforsamling. Kommunen øver ikke direkte indflydelse på de enkelte selskaber, idet dette sker via investeringsforeningerne. Aalborg Kommune vurderer, at der ikke foreligger interessekonflikter, f.eks. i forhold til at kommunen er kunde hos en virksomhed, samtidig med at kommunen gennem en af sine investeringsforeninger, har investeret i virksomheden. Det er suverænt er den enkelte investeringsforening, der udvælger, hvilke virksomheder deres portefølje skal indeholde. Udarbejdelse af en årlig etisk redegørelse om kommunens aktiviteter inden for aktivt ejerskab, jf. anbefaling nr. 7, vurderes at være særdeles omkostningsfuldt og indgår ikke i forslaget til investeringspolitik. Kapitalforvalterne indestår allerede for at overholde de etiske krav. Ifølge forslaget til etisk investeringspolitik offentliggøres der derimod en opdateret beholdningsliste på kommunens hjemmeside med samtlige selskaber, som kommunen har investeringer i. Ad. d) 2.3 Udbud af kapitalforvaltning I forslaget til etisk investeringspolitik stilles der nye krav til såvel administrationen som kapitalforvalterne. For at eksekvere kommunens finansielle strategi og etiske investeringspolitik, anbefaler Borgmesterens Forvaltning, at der afholdes udbud vedrørende kommunens kapitalforvaltning for den del af porteføljen, der ikke varetages af kommunens hovedbankforbindelse. I et udbud vil der blive stillet krav om øget gennemsigtighed i rapporteringen i relation til den etiske investeringspolitik. På den måde kan kommunen dels leve op til de eksterne aktørers forventninger om åbenhed i forhold til investering, men samtidig også være bedre oplyst, og have mulighed for at udøve rettidig omhu, når der opstår hændelser, som kan vise sig at være i strid med kommunens etiske investeringspolitik. kl. 09.00 Side 6 af 7

Bilag: Magistraten Bilag 1 - Udkast - Etisk Investeringspolitik Bilag 2 - Beskrivelse af kommunens finansielle strategi Bilag 3 - Oversigt over selskaber i Aalborg Kommunes investeringsportefølje Bilag 4 - Beskrivelse af internationale konventioner, resolutioner m.m. Bilag 5 - Beslutningsprotokol vedr. skatteunddragelse Bilag 6 - FN Resolution 2334 Bilag 7 - Folketingsbeslutning V30 kl. 09.00 Side 7 af 7