Aktier AktiePilen USA Finans i fokus Dow Jones -0,10% Nasdaq -0,08% S&P 500-0,05% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Pfizer, Du Pont, 3M Goldman Sachs, JPMorgan, Microsoft S&P 500 Sektorer Utilities, Healthcare, Telecommunications Financials, Energy, Technology Den sidste handelsdag i maj endte med marginale fald på de toneangivende indeks, trukket ned af svag performance blandt banker og energiselskaber. På månedsbasis steg Nasdaq indekset for syvende måned i træk. Blandt sektorerne lå finans svagt, trukket ned af bankerne. JPMorgan -2,1% faldt til de laveste niveau siden december mens Goldman Sachs -3,3% faldt til det laveste niveau siden november. Begge selskaber lagde et pres på Dow Jones og S&P 500 indeksene. Blandt andre finansaktier, der faldt i onsdagens handel kan nævnes Bank of America -1,9% og Citigroup -1,7%. Baggrunden for faldet blandt bankerne var udtalelser fra JPMorgan s CFO, der på en investorkonference udtalte, at handelsindtægterne i Q2 på baggrund af den lave volatilitet, var 15% under niveauet fra Q2 2016. Også Bank of America s CEO Brian Moynihan, advarede på samme investorkonference om lavere handelsindtægter i Q2 og i omegnen 10-12% under Q2 2016. Moynihan sagde samtidig, at lavere renter og længere tid end ventet, ville ramme indtjeningen i Q2. Energisektoren var ligeledes presset efter et fald i olieprisen på 2,7% til 48,32 USD pr. tønde, hvilket skete som følge af frygt for stigende produktion i Libyen samt udløb af futures kontrakter for juni. Blandt de store olieselskaber faldt Exxon Mobil -0,7% og Chevron -0,6%. De defensive sektorer som utilities, healthcare og telecom, var efterspurgte og begrænsede således faldende på Wall Street. Flere mineselskaber lå svagt i forlængelse af et fald i prisen på jernmalm til det laveste niveau 6 måneder. Der var der mere opmuntring til aktionærerne i Tesla 1,8%, der atter steg til ny all-time high. Aktien nød godt af en positiv analytikerkommentar på CNBC. Micheal Kors -8,5% faldt til det laveste niveau i mere end 5 år efter regnskabet, hvor forventningerne til Q1 skuffede. I Q4 blev omsætningen hos Michael Kors stort set som ventet med1,06 mia. USD mod ventet 1,05 mia. USD mens indtjeningen pr. aktie landede på 73 cents mod konsensus på 70 cents. Forventningerne til det kommende kvartal skuffede med en forventet indtjening på 60-64 cents mod konsensus på 80 cents. Ligeledes var forventningerne om en årsindtjening på 3,57-3,67 USD pr. aktie skuffende i forhold til analytikernes gennemsnitlige estimat på 3,96 USD pr. aktie. Michael Kors iværksatte et aktietilbagekøbsprogram på 1 mia. USD. Analog Devices 1,1% steg til det højeste niveau i næsten 17 år efter et stærkt Q2 regnskab, hvor både omsætning og indtjening slog markedets forventninger. Omsætningen landede i Ole Kjær Jensen Afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 01-06-2017 06:12:54 1/5
kvartalet på 1,15 mia. USD mod ventet 1,10 mia. USD mens indtjeningen på 1,03 USD pr. aktie slog analytikernes forventning på 84 cents markant. Også for Q3 så forventningen til indtjeningen stærk ud med en ventet indtjening i intervallet 1,07-1,21 USD pr. aktie mod konsensus på 1,03 USD. I eftermarkedet faldt Hewlett Packard Enterprise -0,2% med ca. 1% oven på regnskabet, der viste en indtjening på 35 cents, hvilket var in line med forventningerne. Selskabet udtalte, at indtjeningen i det kommende kvartal ville blive mindst 3 cents lavere end analytikernes estimat på 5 cents pr. aktie. Palo Alto Networks 1,4%, der opererer inden for cyber security, steg ca. 12% i eftermarkedet oven på et stærkt regnskab, hvor omsætningen på 432 mio. USD var 20 mio. USD højere end ventet mens indtjeningen på 61 cents pr. aktie slog markedets forventninger med 6 cents. Palo Alto steg endvidere på en stærk guidance for næste kvartal, hvor man ser en indtjening på 78-80 cents pr. aktie mod konsensus på 74 cents. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Ciena Dollar General 0,37 1,00 Nøgletal Begivenhed Estimat 14:15 ADP Employment Change 14:30 Initial Jobless Claims 15:45 Markit US Manufacturing PMI 16:00 ISM Manufacturing 180K 238K 52,5 54,6 Asien Gode nøgletal løfter Nikkei Nikkei (08.00) 1,07% Hang Seng (08.00) 0,47% Shanghai (03.00) -0,31% De asiatiske aktiemarkeder ligger overvejende højere med et MSCI Asia Pacific Indeks, der pt. stiger 0,4%. Det japanske aktiemarked outperformer i regionen med et Nilkkei indeks, der stiger over 1%. Stigningerne i Japan skyldes økonomiske nøgletal for investeringer, der viste at virksomhedernes investeringer steg 4,5% i Q1 mod økonomernes forventninger om en stigning på 4%. PMI tallet for industrien blev opjusteret fra tidligere 52,0 til nu 53,1, hvilket ligeledes er med til at give en opløftet stemning på aktiemarkedet, der også understøttes af en lidt svagere JPY. Til gengæld skuffer den private opgørelse for den kinesiske fremstillingsindustri, hvor der med et PMI tal fra Caixin på 49,6, er tale om faldende aktivitet. Det er første gang i 11 måneder, at tallet kom under 50. Økonomer havde ventet et tal på 50,1 for maj. Blandt selskaber i fokus i regionen kan nævnes Canon 3,2%, der stiger efter selskabet har meddelt, at man vil tilbagekøbe egne aktier for 50 mia. JPY, svarende til ca. 1,3% af aktiekapitalen. Europa God nyhed fra Novo Future Point Procent Dax 12646 0,06% Euro Stoxx 50 3560 0,20% Dow Jones 21018 0,08% 2/5
S&P 500 2412,6 0,06% Nasdaq 5804,25 0,19% Olie (Nymex) 48,77 0,93% Copper 5682 0,46% Guld 1267,12-0,14% Euro-Bund 162,20-0,07% Vi venter, at de europæiske aktiemarkeder starter årets første sommermåned stort set uændret op. Et mindre fald i USA kompenseres for overvejende stigende markeder i Asien samt lidt højere amerikanske aktiefutures i skrivende stund. Regnskabskalenderen er stort set tom på denne tid af året og fokus ventes især på de makroøkonomiske nøgletal, hvor den private arbejdsmarkedsrapport fra USA, der kommer forud for morgendagens jobrapport, vil få ekstra opmærksomhed. Ligeledes ventes stor fokus på den amerikanske ISM rapport for industrien senere på eftermiddagen. Fra den politiske front ventes det i aften kl. 21, at Trump vil meddele at USA forlader klimaaftalen fra Paris. I næste uge kan er komme belastende materiale frem mod Trump idet tidligere FBi chef Comey skal svare på spørgsmål fra kongressen. Novo ventes at komme lidt i fokus efter meldingen i aftes om, at FDA har godkendt Rebinyn til behandling af blødersygdommen hæmofili B. Produktet er et langtidsvirkende middel som har vist meget imponerende data i fase III studiet paradigm 2. Sydbanks analytiker Søren Løntoft vurderer, at midlet gradvist vil vinde markedsandele i markedet for hæmofili B, som tæller ca. 70.000 patienter på verdensplan og er et marked på ca. 7 mia. kr. Markedet er de seneste 5 år vokset med 12-13% årligt. Rebinyn ventes i nogen grad at kompensere for den forventelige tilbagegang for Novoseven i takt med udsigten til den øgede konkurrence fra Roche s ACE 910 middel. Meldingen var dog i nogen grad ventet, da et ekspertpanel den 4. april var positiv stemte over for midlet. Apropos Novo, er der en artikel i Børsen med Novo s CSO Mads Krogsgaard, hvor han udtaler optimisme og ser store vækstmuligheder i Novo s nøgleprodukter. ISS kan komme lidt under pres efter selskabet i aftes meddelte, at man mister en del af en kontrakt man har med amerikanske Hewlett Packard. Hewlett Packard splittede i 2015 i to enheder og det er i den forbindelse, at ISS mister en del af kontrakten, der i 2016 udgjorde 2% af ISS samlede omsætning. I relation til Reckitt Benckiser s overtagelse af Mead Johnson, har aktionærerne fra sidstnævnte selskab godkendt overtagelsen. Ifølge Capitol Forum er der kun begrænset købsinteresse efter Bayer s Glufosinat forretning Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat - Nøgletal Begivenhed Estimat 09:50 FR Manufacturing PMI 09:55 GE Manufacturing PMI 10:00 EZ Manufacturing PMI 10:30 UK Manufacturing PMI 54,0 59,4 57,0 56,5 Op og nedjustering BT Group: Morgan Stanley sænker til equal weight fra overweight 3/5
Dagens Teknik Dax indekset steg en smule i onsdagens handel efter indekset testede 12700 midt på eftermiddagen for så at lukke i 12615. Indekset fortsætter således den seneste tids handelsinterval mellem 12500 og 12700. MACD indikatoren er fortsat i salg og RSI ligger pt. 54,9 i neutralt område. I nedadgående retning er det mest interessante gap blandt flere de seneste uger, gappet 12048-12289, der ventes testet ved brud af 50 dages gennemsnittet, der pt. befinder sig i 12393. Modstand: 12660, 12710, 12731, 12784, 12841 (year high) Støtte: 12583, 12529, 12445, 12393 (50 dages gennemsnit) Vidste du at frasen sell in May and go away ikke har holdt de seneste år i Europa, hvis man måler på Stoxx Europe 600 indekset. Her er aktiemarkedet er steget i maj hvert år siden 2013 med en gennemsnitlig stigning på 1,5%. Den følgende måned juni, er markedet til gengæld faldet hvert år siden 2013 og med gennemsnitligt 3,9%. 4/5
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5