Hybrid kernekapital (dkk 180 mio.)

Prospekt Hybrid kernekapital (dkk 180 mio.)

Indholdsfortegnelse 1 Ansvarlige 7 2 Erklæring afgivet af P/F BankNordiks uafhængige revisorer 8 3 Arrangørens erklæring 10 4 Resumé 11 4.1 RESUMÉ AF VILKÅRENE FOR KAPITALBEVISERNE VEDRØRENDE DEN HYBRIDE KERNEKAPITAL 14 5 Risikofaktorer 17 5.1 GENERELT 17 5.1.1 Fremadrettede udsagn 18 5.2 RISICI FORBUNDET MED MAKROØKONOMISK UDVIKLING OG MARKEDSMÆSSIGE FORHOLD 19 5.2.1 Fortsat volatilitet på de globale og nationale finansielle markeder og fortsat negativ makroøkonomisk udvikling 19 5.2.2 Koncernen er eksponeret over for en forretningsmæssig risiko 20 5.3 RISICI FORBUNDET MED KREDITPORTEFØLJEN 21 5.3.1 Kreditrisici 21 5.3.2 Privatkunder 22 5.3.3 Erhvervskunder 22 5.3.4 Kreditrisiko på store engagementer 23 5.3.5 Kreditrisiko på kreditinstitutter og realkreditinstitutter 24 5.3.6 Systemisk risiko 24 5.4 RISICI RELATERET TIL SOLVENS 25 5.4.1 Koncernens resultater og eksistensgrundlag kan påvirkes, hvis Koncernens faktiske solvens reduceres eller vurderes som utilstrækkelig til at opfylde lovens krav 25 5.5 RISICI RELATERET TIL LIKVIDITET OG FUNDING 26 5.5.1 Koncernens aktiviteter indebærer likviditetsrisiko 26 5.5.1.1 Koncernens aktiviteter medfører funding- og refinansieringsrisiko 26 5.5.2 Refinansieringsrisiko og opretholdelse af likviditetsberedskab 27 5.6 RISICI FORBUNDET MED UDSVING I MARKEDSVÆRDIER 28 5.6.1 Der er risiko forbundet med, at markedsværdien af Koncernens aktiver og passiver ændres 29 5.6.2 Koncernen er eksponeret over for renterisiko 29 5.6.3 Koncernen er eksponeret over for valutarisiko 30 5.6.4 Aktierisici 30 5.6.5 Koncernen er eksponeret mod indirekte effekt af markedsrisiko 30 5.7 ANDRE RISICI FORBUNDET MED BANKENS VIRKSOMHED 31 5.7.1 Ændring af ledelses- og ejerforhold 31 5.7.2 Risici forbundet med betalinger til garantiordninger 31 5.7.3 Operationelle risici forbundet med driften af Koncernen 32 5.7.4 Forretningsrisici 32 5.7.5 Ejendomsrisici 33 5.8 RISICI FORBUNDET MED FINANSTILSYNETS PEJLEMÆRKER (TILSYNSDIAMANTEN) 34 5.9 RISICI FORBUNDET MED KONCERNENS FORSIKRINGSVIRKSOMHED 34 5.9.1 Generelt 35 5.9.2 Katastrofer 35 5.9.3 Genforsikring 35 5.9.4 Investeringsporteføljer 35 5.9.5 Domstolenes erstatningsudmåling 36 5.9.6 Skadesforløb 36 5.9.7 Konsekvenser for BankNordiks evne til at overholde vilkårene for Kapitalbeviserne 36 5.10 RISICI FORBUNDET MED LOVE, REGLER OG RESTRIKTIONER 36 3

5.10.1 Ændrede lovgivningsmæssige og regulatoriske krav kan påvirke Banken 36 5.10.2 Koncernen er eksponeret mod en risiko for ændringer i skatte- og afgiftslovgivningen og skatteforhøjelser 37 5.11 RISICI RELATERET TIL UDBUDDET OG DEN HYBRIDE KERNEKAPITAL 37 5.11.1 Efterstillelse 37 5.11.2 Bortfald af rentebetaling og rentetilskrivning m.m. 37 5.11.3 Nedskrivning af hovedstol samt ikke-betalte renter 38 5.11.4 Løbetid 38 5.11.5 Indfrielsestidspunkt 38 5.11.6 Yderligere udstedelse 39 5.11.7 Basiskapitalen 39 5.11.8 Omsættelighedsbegrænsninger 39 6 Definitioner 40 I. Registreringsdokument - virksomhedsbeskrivelse 44 1 Ansvarlige 45 2 Revisorer 46 3 Udvalgte regnskabsoplysninger 47 3.1 HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN, 2008-2010 47 3.1.1 Resultatopgørelsen 48 3.1.2 Balancen 50 3.1.3 Nøgletal 51 3.2 HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN, H1 2011 52 3.2.1 Resultatopgørelsen 53 3.2.2 Balancen 54 3.2.3 Nøgletal 54 4 Risikofaktorer 55 5 Oplysninger om BankNordik 56 5.1 BANKNORDIKS HISTORIE OG UDVIKLING 56 5.1.1 BankNordiks juridiske navn og binavne 57 5.1.2 Udsteders registrerede hjemsted og registreringsnummer 57 5.1.3 BankNordiks indregistreringsdato 57 5.1.4 BankNordiks domicil og juridiske form mv. 57 5.1.5 Begivenheder af betydning for BankNordiks solvens 57 5.2 INVESTERINGER 59 5.2.1 Væsentlige investeringer siden datoen for de seneste offentliggjorte regnskaber 59 5.2.2 Væsentlige fremtidige investeringer 61 5.2.3 Finansiering af fremtidige investeringer 62 6 Forretningsoversigt 63 6.1 HOVEDVIRKSOMHED 63 6.2 KAPITALSTYRING 64 6.2.1 Grundlaget for Koncernens kapitalstyring 64 6.2.2 Søjle I 65 6.2.3 Søjle II 66 6.3 RISIKOPOLITIK OG RISIKOEKSPONERING 69 6.3.1 Risikoorganisation 69 6.3.2 Kreditrisiko 75 6.3.3 Markedsrisiko 78 6.3.4 Likviditetsrisiko 80 6.3.5 Operationel risiko 82 4

6.3.6 Forsikringsrisiko 84 6.4 KREDITPOLITIK OG KREDITEKSPONERING 86 6.5 REGULATORISKE FORHOLD 98 6.6 VÆSENTLIGSTE MARKEDER 102 6.7 GRUNDLAGET FOR UDTALELSER OM BANKNORDIKS KONKURRENCEPOSITION 102 7 Organisationsstruktur 103 7.1 KONCERNSTRUKTUR 103 7.2 ER UDSTEDER AFHÆNGIG AF ANDRE ENHEDER I KONCERNEN? 104 8 Trendoplysninger 104 8.1 ERKLÆRING OM UDSTEDERS FREMTIDSUDSIGTER SIDEN SENESTE OFFENTLIGGJORTE REGNSKAB 104 8.2 OMSTÆNDIGHEDER DER MED RIMELIGHED KAN FORVENTES AT FÅ VÆSENTLIG INDFLYDELSE PÅ UDSTEDERS FREMTIDSUDSIGTER 104 9 Resultatforventninger 108 9.1 LEDELSENS ERKLÆRING OM RESULTATFORVENTNINGER 108 9.2 REVISORERKLÆRING OM RESULTATFORVENTNINGER 109 9.3 RESULTATFORVENTNINGER 110 9.3.1 Indledende kommentarer 110 9.3.2 Metodik og forudsætninger 110 9.3.3 Resultatforventning til 2011 111 10 Bestyrelse, direktion og tilsynsorganer 113 10.1 NAVN, FORRETNINGSADRESSE OG STILLING HOS BANKNORDIK 113 10.1.1 Bestyrelsen 113 10.1.2 Direktionen 115 10.1.3 Erklæring om tidligere levned 115 10.2 INTERESSEKONFLIKTER 116 11 Ledelsens arbejdspraksis 117 11.1 REVISIONSUDVALG 117 11.2 VEDERLAGSUDVALG OG VEDERLAGSPOLITIK 117 11.3 GOD SELSKABSLEDELSE (CORPORATE GOVERNANCE) 118 12 Større aktionærer 119 12.1 STØRRE AKTIONÆRER 119 12.2 AFTALER MED KONTROLVIRKNING 119 13 Oplysninger om Udsteders aktiver og passiver, finansielle stilling og resultater 120 13.1 HISTORISKE REGNSKABSOPLYSNINGER MV. 120 13.2 REGNSKABER 121 13.3 REVISION AF HISTORISKE REGNSKABSOPLYSNINGER 121 13.3.1 Erklæring vedrørende historiske regnskaber 121 13.4 DE SENESTE REGNSKABSOPLYSNINGERS ALDER 121 13.5 MIDLERTIDIGE OPLYSNINGER OG ANDRE REGNSKABSOPLYSNINGER 121 13.5.1 Kvartals- og halvårsregnskaber 121 13.6 RETS-, VOLDGIFTS- OG STATSSAGER 121 13.7 VÆSENTLIGE ÆNDRINGER I BANKNORDIKS FINANSIELLE ELLER HANDELSMÆSSIGE STILLING 122 13.7.1 Køb af de sunde dele af Amagerbanken 122 13.7.2 Andre væsentlige begivenheder 122 14 Yderligere oplysninger 123 14.1 AKTIEKAPITAL 123 14.2 STIFTELSESOVERENSKOMST OG SELSKABSVEDTÆGTER 123 15 Væsentlige kontrakter 124 16 Oplysninger fra tredjemand, ekspertudtalelser og interesseerklæringer 125 17 Dokumentationsmateriale 126 5

II. Værdipapirnote 127 1 Ansvarlige 128 2 Risikofaktorer 129 3 Nøgleoplysninger 130 3.1 FYSISKE OG JURIDISKE PERSONERS INTERESSE I UDSTEDELSEN 130 3.2 ÅRSAG TIL HANDELSOPTAGELSEN OG ANVENDELSEN AF PROVENUET 130 4 Oplysninger om de værdipapirer, der søges optaget til handel 131 4.1 BESKRIVELSE AF VÆRDIPAPIRERNE 131 4.2 RETSGRUNDLAG 131 4.3 REGISTRERING 131 4.4 STYKSTØRRELSE OG VALUTA 131 4.5 PRIORITET 131 4.6 RETTIGHEDER 132 4.7 DEN NOMINELLE RENTE OG BESTEMMELSER OM RENTEBETALING 134 4.8 LØBETID OG FØRTIDSINDFRIELSE 136 4.9 EFFEKTIV RENTESATS 137 4.10 INVESTORREPRÆSENTATION 137 4.11 INDSKRÆNKNINGER I KAPITALBEVISERNES OMSÆTTELIGHED 137 4.12 BESKATNING 138 5 Vilkår og betingelser for Udbuddet 141 5.1 UDBUDSSTATISTIK, FORVENTET TIDSPLAN OG NØDVENDIGE FORANSTALTNINGER VED BENYTTELSE AF UDBUDDET 141 5.1.1 Betingelser for Udbuddet 141 5.1.2 Udbuddets størrelse 141 5.1.3 Tegningsperiode og metode 141 5.1.4 Mulighed for at mindske antallet af tegninger mv. 141 5.1.5 Tegningsbeløb 141 5.1.6 Betaling og levering af Kapitalbeviserne 141 6 Optagelse til handel og officiel notering 142 7 Yderligere oplysninger 143 7.1 OPLYSNINGER, DER ER KONTROLLERET AF BANKNORDIKS REVISORER 143 7.2 KREDITVURDERING 143 6

1 Ansvarlige Ansvarlige for oplysninger i Prospektet Ansvaret for de oplysninger, der gives i Prospektet påhviler alene P/F BankNordik, Húsagøta 3, Postboks 3048, FO-110 Tórshavn ( Udsteder, BankNordik eller Banken ). Udstedererklæring Vi erklærer herved, at vi har gjort vores bedste for at sikre, at oplysningerne i Prospektet efter vores bedste vidende er i overensstemmelse med fakta, og at der ikke er udeladt oplysninger, som kan påvirke dets indhold. Tórshavn, den 20. oktober 2011 Bestyrelsen Klaus Rasmussen Formand, professionelt bestyrelsesmedlem Jens Erik Christensen Næstformand, direktør Keld Søndergaard Holm Bestyrelsesmedlem, direktør Nils Sørensen Bestyrelsesmedlem, direktør Kenneth Samuelsen Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem, systemadministrator Mette Dahl Christensen Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem, bankrådgiver Direktionen Janus Petersen Administrerende direktør John Rajani Direktør 7

2 Erklæring afgivet af P/F BankNordiks uafhængige revisorer Til læserne af dette prospekt Vi har som generalforsamlingsvalgte revisorer kontrolleret de finansielle oplysninger i del I afsnit 3 Udvalgte regnskabsoplysninger og i del I afsnit 9 "Resultatforventninger, som indgår i det af Ledelsen udarbejdede Prospekt for P/F BankNordik, dateret den 20. oktober 2011. Prospektet udarbejdes i overensstemmelse med danske love og regler, herunder lovbekendtgørelse nr. 883 af 9. august 2011 om værdipapirhandel ( Værdipapirhandelsloven ) med senere ændringer, Kommissionens Forordning (EF) Nr. 809/2004 af 29. april 2004 med senere ændringer ( Prospektforordningen ), Finanstilsynets bekendtgørelse nr. 223 af 10. marts 2010 om Prospekter for værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked, og ved offentlige udbud af værdipapirer over 2.500.000 euro ( Prospektbekendtgørelsen ). Ledelsens ansvar Ledelsen har ansvaret for Prospektet og for indholdet samt præsentationen af informationerne heri. Revisors ansvar og de udførte undersøgelser Vores ansvar, i henhold til det aftalte opdrag, er på grundlag af vores undersøgelser at udtrykke en konklusion om, hvorvidt de af os kontrollerede finansielle oplysninger er korrekt gengivet i Prospektet fra P/F BankNordiks Koncernregnskaber for 2010, 2009 og 2008, P/F BankNordiks halvårsrapport pr. 30. juni 2011 for Koncernen, P/F BankNordiks kvartalsrapport pr. 31. marts 2011 for Koncernen og fra P/F BankNordiks resultatforventninger for Koncernen for 2011. Vi har udført vores undersøgelser i overensstemmelse med den danske standard for andre erklæringsopgaver med sikkerhed (RS 3000) og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Vi har tilrettelagt og udført vores undersøgelser med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at finansielle oplysninger i del I afsnit 3 Udvalgte regnskabsoplysninger og i del I afsnit 9 "Resultatforventninger er korrekt gengivet i Prospektet fra P/F BankNordiks Koncernregnskaber for 2010, 2009 og 2008, som er revideret og forsynet med revisionspåtegninger uden forbehold og supplerende oplysninger, P/F BankNordiks halvårsrapport pr. 30. juni 2011 for Koncernen og P/F BankNordiks kvartalsrapport pr. 31. marts 2011 for Koncernen, som er urevideret og uden reviewerklæring, og fra P/F BankNordiks resultatforventninger for Koncernen for 2011, som vi har undersøgt og forsynet med en erklæring dateret den 20. oktober 2011 uden forbehold og supplerende oplysninger. Det er vores opfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Konklusion 8

Det er vores opfattelse, at de finansielle oplysninger i del I afsnit 3 Udvalgte regnskabsoplysninger og i del I afsnit 9 "Resultatforventninger er korrekt gengivet i Prospektet fra P/F BankNordiks Koncernregnskaber for 2010, 2009 og 2008, P/F BankNordiks halvårsrapport pr. 30. juni 2011 for Koncernen, P/F BankNordiks kvartalsrapport pr. 31. marts 2011 for Koncernen og fra P/F BankNordiks resultatforventninger for Koncernen for 2011. Holstebro, den 20. oktober 2011 Tórshavn, den 20. oktober 2011 PricewaterhouseCoopers NOTA, P/F Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Løggilt grannskoðanarvirki (på dansk: autoriseret revisionsaktieselskab) H.C. Krogh statsautoriseret revisor Ole Guldborg Nielsen løggildur grannskoðari (på dansk: statsautoriseret revisor) Reference til øvrige erklæringer afgivet af P/F BankNordiks uafhængige revisorer Koncernregnskaberne for P/F BankNordik for regnskabsårene 2010, 2009 og 2008 PwC Danmark (PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab) og NOTA, P/F, Løggilt grannskoðanarvirki, Færøerne har afgivet revisionspåtegning på de af ledelsen aflagte historiske regnskabsoplysninger for P/F BankNordik for 2010 for Koncernen efter IFRS. NOTA, P/F, Løggilt grannskoðanarvirki, Færøerne og PwC Island (PricewaterhouseCoopers hf.) har afgivet revisionspåtegning på de af ledelsen aflagte historiske regnskabsoplysninger for P/F BankNordik for 2009 for Koncernen efter IFRS. SPEKT løggildir grannskoðarar Sp/f og NOTA, P/F, Løggilt grannskoðanarvirki har afgivet revisionspåtegning på de af ledelsen aflagte historiske regnskabsoplysninger for Føroya Banki P/F (nu P/F BankNordik) for 2008 i henhold til den færøske banklov, Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. samt Finanstilsynets vejledninger herom som anvendt på Færøerne samt i henhold til retningslinjer for udstedere børsnoteret på henholdsvis NASDAQ OMX Iceland og NASDAQ OMX Copenhagen. Erklæringerne, som er indarbejdet ved henvisning i afsnittet Oplysninger om udstederens aktiver og passiver, finansielle stilling og resultater i dette Prospekt, beskriver de uafhængige revisorers ansvar, det udførte arbejde og den grad af sikkerhed, der knytter sig til revisors konklusion. Erklæringerne er uden forbehold og supplerende oplysninger. Resultatforventninger for P/F BankNordik for Koncernen for 2011 PwC Danmark (PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab) og NOTA, P/F, Løggilt grannskoðanarvirki, Færøerne har afgivet erklæring på resultatforventninger for P/F BankNordik for Koncernen for 2011. Erklæringen, som fremgår i afsnittet Resultatforventninger i dette Prospekt, beskriver vores ansvar, de udførte undersøgelser og den grad af sikkerhed, der knytter sig til vores konklusion. Erklæringen er uden forbehold. 9

3 Arrangørens erklæring I vor egenskab af formidler skal vi hermed bekræfte, at vi har fået forelagt alle de oplysninger, som vi har anmodet om, og som vi har skønnet nødvendige fra Udsteder og dennes revisorer. De udleverede eller oplyste data, herunder de data, som ligger til grund for regnskabsoplysningerne, oplysninger om markedsforhold mv. har vi ikke foretaget en egentlig vurdering af, men vi har foretaget en gennemgang af oplysningerne og har sammenholdt de nævnte oplysninger med de i Prospektet indeholdte informationer, og har herved ikke konstateret ukorrektheder eller manglende sammenhæng. Arrangøren påtager sig intet ansvar for P/F BankNordiks opfyldelse af P/F BankNordiks forpligtelser over for investorerne til Kapitalbeviserne, og eventuelle tvister mellem P/F BankNordik og investorerne eller mellem investorerne indbyrdes er Arrangøren uvedkommende. København, den 20. oktober 2011 Nykredit Bank A/S 10

4 Resumé Resuméet bør læses som en indledning til Prospektet. Resuméet er ikke fuldstændigt og medtager ikke alle oplysninger, som bør tages i betragtning ved en beslutning om investering i Kapitalbeviserne. Enhver beslutning om investering i Kapitalbeviserne bør således træffes på baggrund af Prospektet som helhed samt de dokumenter, der indgår i form af henvisninger. Hvis en sag vedrørende oplysningerne i Prospektet indbringes for en domstol, kan den sagsøgende investor være forpligtet til at betale omkostningerne i forbindelse med oversættelse af Prospektet, inden sagen indledes. Udsteder, som har udfærdiget resuméet eller eventuelle oversættelser heraf og anmoder om godkendelse heraf, kan ifalde et civilretligt erstatningsansvar, men kun såfremt det er misvisende, ukorrekt eller uoverensstemmende, når det læses sammen med de andre dele af Prospektet. Banken BankNordik er en koncern med hovedvirksomhed inden for bank- og forsikringsvirksomhed, hvis aktiviteter er lokaliseret i Danmark, Grønland, Island og på Færøerne. BankNordiks primære kundegrupper er privatkunder samt færøske, danske og grønlandske erhvervsvirksomheder af enhver størrelse samt flere offentlige kunder, herunder navnlig en række færøske, danske og grønlandske kommuner samt det færøske landsstyre. Gennem de seneste 6 år har BankNordik realiseret en strategisk ambition om vækst og har således øget sit forretningsgrundlag inden for virksomhedens kerneområder, bank og forsikring, markant - senest ved erhvervelsen af de sunde dele af Amagerbanken medio 2011. Væksten er primært sket gennem opkøb af eksisterende aktiviteter. BankNordik har derfor kunnet bibeholde sin risikoprofil og har samtidig opnået en forbedret geografisk risikospredning og etableret et solidt fundament for fremtidig organisk vækst. Baggrunden for Udbuddet Købet af de sunde dele af Amagerbanken Efter en gennemført due diligence-undersøgelse samt forhandlinger med Finansiel Stabilitet A/S og Amagerbanken af 2011 A/S indgik Banken den 18. maj 2011 en betinget aftale med Amagerbanken af 2011 A/S om Bankens overtagelse af visse af Amagerbanken af 2011 A/S aktiviteter ( Overdragelsesaftalen eller Amagerbanktransaktionen ). Med Amagerbanktransaktionen realiserede Banken sin strategiske ambition om at vokse i det danske marked og har med købet fundet en bank, som passer ind i Bankens forretningsmodel. De af Banken overtagne aktiviteter består i al væsentlighed af engagementer, herunder udlån, garantier, indlån og depoter med omkring 80.000 privatkunder og 10.000 erhvervskunder, 200 medarbejdere, driftsinventar tilknyttet de overtagne medarbejdere og de 13 overtagne filiallokaliteter, 6 filialejendomme, filiallejemål samt immaterielle rettigheder og andre aftaler, der relaterer sig til de før nævnte forhold (herefter samlet benævnt Amagerbankaktiviteterne ). Efter Finanstilsynets forudgående godkendelse blev transaktionen endeligt gennemført den 1. juli 2011. 11

Banken købte de engagementer, som hørte til Amagerbankaktiviteterne, til amortiseret kostpris opgjort pr. 1. juli 2011. De i denne opgørelse indeholdte nedskrivninger bestod imidlertid af bogførte nedskrivninger opgjort pr. 28. februar 2011 (opgørelsestidspunktet for udbuddet af Amagerbanken) og ikke pr. overtagelsesdagen den 1. juli 2011 med tillæg af DKK 106,9 mio. samt med tillæg af eventuelle nedskrivninger, der vedrører engagementer med kunder, der op til Bankens overtagelse den 1. juli 2011 var registreret som værende under konkursbehandling. I henhold til Overdragelsesaftalen var købesummen aftalt til en kontant goodwill-betaling på DKK 350 mio., hvorfra dog skulle fraregnes DKK 115 mio. til imødegåelse af den af Banken vurderede tabsrisiko ved de overtagne engagementer udover de nedskrivninger, der var indeholdt i den ovenfor beskrevne amortiserede kostpris. I henhold til den foreløbige købesumsopgørelse pr. 1. juli 2011 udgjorde de overtagne aktiver DKK 4,057 mia., hvoraf DKK 3,899 mia. kunne henregnes til udlån, og de overtagne passiver udgjorde DKK 5,012 mia., hvoraf DKK 4,940 mia. kunne henregnes til indlån. Ved købet vurderes BankNordiks indlånsoverskud at være blevet forøget med omkring DKK 1 mia. BankNordik har fra Amagerbanken af 2011 modtaget udkast til den endelige købesumsopgørelse. BankNordik har anmodet om en række justeringer heri. De ønskede justeringer vurderes hverken særskilt eller samlet at have væsentlig indflydelse på Bankens finansielle stilling efter opkøbet af Amagerbankaktiviteterne. Parternes endelige afstemning heraf udestår for nærværende. Som led i erhvervelsen af de sunde dele af Amagerbanken medio 2011 og det dermed forøgede forretningsomfang valgte BankNordik at underbygge sin solvens og herved styrke sit kapitalgrundlag med henblik på at modstå eventuelle uventede nedskrivninger og i øvrigt forberede sig på de forventede skærpede kapitalkrav til bl.a. pengeinstitutter ved implementeringen af kravene i Basel III. BankNordik udstedte derfor den 24. juni 2011 kapitalbeviser med ubestemt løbetid i form af Hybrid Kernekapital for nominelt DKK 180.000.000,00 til kurs pari (100). Kapitalbeviserne blev fuldt tegnet. Da BankNordik ønsker, at Kapitalbeviserne optages til handel til officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen, er nærværende Prospekt nødvendiggjort. Den 24. juni 2011 udstedte BankNordik tillige kapitalbeviser med begrænset løbetid i form af Ansvarlig Lånekapital for DKK 420.000.000,00 til kurs pari (100), hvilke kapitalbeviser ligeledes blev fuldt tegnet. Disse kapitalbeviser ønskes også optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen i henhold til særskilt prospekt, der offentliggøres samtidig med Prospektet. På grundlag af det fra Amagerbanken af 2011 A/S modtagne materiale forud for closing den 1. juli 2011 forventedes solvensprocenten efter konsolideringen af Amagerbankaktiviteterne at være omkring 14,5 % og kernekapitalprocenten at være omkring 12 %. Nævnte forventning var baseret på, at de af Banken fra Amagerbanken af 2011 A/S overtagne risikovægtede aktiver andrager omkring DKK 3,6 mia. Efter closing har Banken fået adgang til at foretage en nærmere gennemgang af de overtagne risikovægtede aktiver. På det foreliggende grundlag opgør Banken de overtagne risikovægtede aktiver til omkring DKK 3,2 mia. Nævnte opgørelse er endnu ikke endelig, men det ligger efter Bankens vurdering fast, at de overtagne risikovægtede aktiver er lavere end forventet ved udstedelsen af den ansvarlige lånekapital og den hybride kernekapital på i alt DKK 600 mio. den 24. juni 2011. Derfor har Banken i henhold til 136, stk. 1, nr. 3 og 136, stk. 6 i Lov om finansiel virksomhed anmodet Finanstilsynet om godkendelse til, at Banken førtidsindfrier og/eller 12

erhverver Ansvarlig Lånekapital for nominelt DKK 100 mio. med efterfølgende annullering. En sådan førtidsindfrielse og/eller tilbagekøb vil, såfremt Finanstilsynet godkender dette, primært blive tilbudt Amagerbanken af 2011 A/S og subsidiært de øvrige investorer. Efter den førtidige indfrielse og/eller tilbagekøb forventes Bankens solvens at være omkring 14 %. Selvom Banken opnår Finanstilsynets godkendelse til at gennemføre den ovenfor beskrevne førtidige indfrielse og/eller tilbagekøb er der ingen garanti for, at førtidsindfrielsen og/eller tilbagekøbet gennemføres helt eller delvist, og ovenstående har ej heller karakter heraf. Det må forventes, at købet af Amagerbankaktiviteterne vil indebære ikke ubetydelige omkostninger, herunder særligt i forbindelse med integration, re-branding og ITkonvertering. De samlede omkostninger i denne forbindelse forventes at udgøre omkring DKK 95 mio., der er afsat i Bankens budget for H2 2011. I Bankens budget for H2 2011 er ovennævnte omkostninger således afsat med DKK 95 mio. Risikofaktorer Idet der i øvrigt henvises til Prospektets afsnit 5 angående risikofaktorer, skal det understreges, at investering i Hybrid Kernekapital er forbundet med en ikke uvæsentlig økonomisk risiko, hvilket en investor nødvendigvis bør være opmærksom på i forbindelse med en beslutning om investering. Risiciene knytter sig dels til Udsteders forhold, dels til den Hybride Kernekapitals retlige natur, og de fordeler sig nærmere således: Risici forbundet med den makroøkonomiske udvikling og den markedsmæssige risiko Risici forbundet med kreditporteføljen Risici relateret til solvens, likviditet, funding og kapitalkrav Risici forbundet med ændrede markedsværdier Risici knyttet til den operationelle risiko og Udsteders virksomhed generelt Risici i henseende til love, regler og restriktioner Risici relateret til Kapitalbevisernes kurs og likviditet Risici forbundet med den Hybride Kernekapitals efterstillelse i forhold til al anden ikke-efterstillet gæld samt Ansvarlig Lånekapital Risici relateret til yderligere udstedelser Risici vedrørende lov og værneting I tilknytning hertil bør det nævnes, at det ikke er muligt at udmåle betydningen af de enkelte risici, som enkeltvis eller samlet kan gøre sig gældende i større eller mindre omfang, og hvis konsekvenser det ikke er muligt at afklare og opgøre udtømmende. Såfremt en eller flere af de nævnte risici skulle materialisere sig i større omfang, kan det få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke kan opfylde sine forpligtelser, og at den i yderste konsekvens må indstille sin virksomhed med tab til følge, herunder for Bankens aktionærer og kreditorer. Resultatforventninger og regnskabs- og nøgletal 13

Overordnet forventer Koncernen i 2011 et resultat i størrelsen DKK 50-80 mio. før skat, kursreguleringer og sektoromkostninger i andet halvår 2011,. Forskellen i forhold til årsrapporten for 2010, hvori der er indikeret en resultatforventning på DKK 100-140 mio. før skat og kursreguleringer, skyldes, at der i forbindelse med opkøbet og integrationen af Amagerbankaktiviteterne forventes at være engangsomkostninger med DKK 95 mio. Bankens ordinære drift forventes dog at være bedre end i 2010, hvilket er baggrunden for den oven for angivne resultatforventning. Nedenfor er gengivet udvalgte regnskabs- og nøgletal for BankNordik for 2008-2010 samt for perioden 1. januar 30. juni 2011. Disse tal er uddraget af BankNordiks årsrapporter for 2008-2010 og halvårsrapporten for 2011. Siden regnskabsåret 2009 er BankNordiks årsrapporter udarbejdet efter IFRS og i overensstemmelse med de yderligere krav der stilles til børsnoterede finansielle virksomheder. Regnskabsoplysninger for perioden 1. januar 30. juni 2011 er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34 og de regler der gælder for delrapporter for børsnoterede selskaber. Hovedtal, DKK 1.000 H1 2011 2010 2009 2008 ÅRETS RESULTAT Nettorente- og gebyrindtægter samt netto forsikringsindtægter 315.383 643.679 496.928 400.790 Kursreguleringer -21.516 20.037 23.915-73.397 Udgifter til personale og administration 209.213 408.088 210.778 203.546 Nedskrivninger på udlån m.v. 30.250 167.114 128.162 104.902 Årets resultat 22.927 339.435 111.047 87.727 BALANCE (ULTIMO) Udlån 8.445.637 8.674.663 6.937.560 7.626.975 Aktiver i alt 13.298.756 14.258.767 10.267.021 10.066.685 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 146.334 245.249 1.498.499 2.317.290 Indlån og anden gæld 8.740.515 8.843.972 5.496.550 5.494.199 Egenkapital i alt 2.016.064 2.042.566 1.663.122 1.524.042 Nøgletal Solvens Solvensprocent 20,3 17,0 26,2 20,6 Kernekapitalprocent 19,4 17,2 26,6 20,8 Likviditet Likviditetsoverdækning, % 210,7 292,9 275,7 193,0 Ovenstående tal bør læses i sammenhæng med BankNordiks årsrapporter og halvårsrapport med tilhørende noter. Der henvises endvidere til Prospektets Del I, afsnit 3 for en gennemgang af tallene. 4.1 Resumé af vilkårene for Kapitalbeviserne vedrørende den Hybride Kernekapital Nedenfor følger et resumé af vilkårene for Kapitalbeviserne vedrørende den Hybride Kernekapital. Der henvises i øvrigt til Prospektets Del II, Værdipapirnoten, for en udtømmende beskrivelse af vilkårene for Kapitalbeviserne vedrørende den Hybride Kernekapital. 14

Udsteder P/F BankNordik Húsagøta 3 Postboks 3048 FO-110 Tórshavn Udstedelsesbeløb Udsteder udstedte den 24. juni 2011 Hybrid Kernekapital for nominelt DKK 180.000.000,00, der er fuldt indbetalt. Stykstørrelse og Valuta Kapitalbeviserne er denomineret i danske kroner (DKK) og udstedes i stykstørrelser på DKK 100.000,00. Retsstilling Kapitalbeviserne har status som Hybrid Kernekapital hos Udsteder i overensstemmelse med 132 i Lov om finansiel virksomhed og udgør en usikret fordring mod Udsteder. Udsteder har under visse forhold ret til at udskyde rentebetalinger, nedskrive hovedstolen og ikke-betalte renter m.v., jf. Prospektets Del II, afsnit 4.6. Herudover kan forrentningen bortfalde, hvis Udsteder ikke opfylder lovgivningens kapitalkrav, jf. Prospektets Del II, afsnit 4.7. Kapitalbeviserne er efterstillet al anden ikke-efterstillet gæld og Ansvarlig Lånekapital i henhold til 136 i Lov om finansiel virksomhed. Lånet er sidestillet med anden Hybrid Kernekapital og al anden gæld, der angives at være sidestillet med Hybrid Kernekapital. Kapitalbeviserne er foranstillet Udsteders aktiekapital og gæld, der angiver at være efterstillet Hybrid Kernekapital i enhver henseende, herunder med hensyn til retten til at modtage periodiske betalinger samt retten til at modtage betaling i forbindelse med Udsteders konkurs eller likvidation. Fondskode Kapitalbeviserne har fondskode (ISIN) DK0030278643. Børsnotering Kapitalbeviserne søges optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen med forventet første noteringsdag den 24. oktober 2011. Forrentning Kapitalbeviserne forrentes fra og med den 24. juni 2011 og indtil den 24. juni 2016 med en fast årlig kuponrente på 10,3826 % svarende til den af NASDAQ OMX Copenhagen på dens hjemmeside offentliggjorte danske 5-årige swaprente (p.t. http://www.nasdaqomxnordic.com/obligationer/danmark/swap) ca. kl. 11.30 tre Bankdage før Udstedelsesdatoen med tillæg af 7,5 % p.a. ( Kreditspændet ). Rente betales årligt bagud den 24. juni hvert år, første gang den 24. juni 2012 og sidste gang den 24. juni 2016 (hver en Rentebetalingsdag A ) justeret som anført nedenfor. Den første renteperiode løber fra og med Udstedelsesdatoen frem til, men eksklusive, den første Rentebetalingsdag A. De efterfølgende renteperioder løber fra og med en Rentebetalingsdag A frem til, men eksklusive den næste Rentebetalingsdag A. Renteperioderne justeres ikke i tilfælde af en udskydelse af en rentebetaling. 15

Kapitalbeviserne forrentes fra og med den 24. juni 2016 med en variabel kuponrente svarende til den af NASDAQ OMX Copenhagen offentliggjorte CI- BOR-sats på den relevante side hos Reuters (p.t. CIBOR= ) for en løbetid på tre måneder med tillæg af Kreditspændet. Renten betales kvartårligt bagud hver den 24. juni, 24. september, 24. december og 24. marts, første gang den 24. september 2016 (hver en Rentebetalingsdag B ) justeret som anført nedenfor. Den første renteperiode løber fra og med 24. juni 2016 frem til, men eksklusive, den næstfølgende Rentebetalingsdag B. De efterfølgende renteperioder løber fra og med en Rentebetalingsdag B frem til, men eksklusive den næste Rentebetalingsdag B. Renteperioderne justeres ikke i tilfælde af en udskydelse af en rentebetaling. Rentebetalingsdage A og Rentebetalingsdage B benævnes samlet som Rentebetalingsdage. Betalinger Alle rentebetalinger og indfrielse af Kapitalbeviserne sker gennem Nykredit Bank A/S ved overførsel på de pågældende Rentebetalingsdage til de over for VP Securities A/S anviste konti hos pengeinstitutter. Er en forfaldsdag for renter eller hovedstol ikke en Bankdag, vil betalingen blive udskudt (i) i perioden fra og med Udstedelsesdatoen til, men eksklusive den 24. juni 2016, til den nærmest følgende Bankdag og (ii) i perioden fra og med den 24. juni 2016 til, men eksklusive indfrielsesdagen, til den nærmest følgende Bankdag, medmindre denne dag falder i den næstfølgende kalendermåned, i hvilket tilfælde forfaldsdagen flyttes bagud til den første Bankdag før den oprindelige dag, som skulle have været forfaldsdag. Kapitalbevisejerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af en sådan udskudt betaling. Forældelse Forældelsesfristen for krav vedrørende hovedstolen er 10 år og for renter 3 år fra forfaldsdagen i overensstemmelse med dansk rets almindelige regler. Forfaldstidspunkt Lovvalg og værneting Kapitalbeviserne er udstedt med uendelig løbetid, men med mulighed for indfrielse, jf. Prospektets Del II, afsnit 4.8. Prospektet er underlagt dansk ret. Prospektet er udarbejdet med henblik på at opfylde de standarder og betingelser, der er gældende i henhold til dansk lovgivning. Enhver tvist, der måtte opstå som følge af Udbuddet, skal indbringes for Københavns Byret. 16

5 Risikofaktorer 5.1 Generelt Investering i Hybrid Kernekapital er forbundet med en væsentlig økonomisk risiko. Den Hybride Kernekapital er et komplekst investeringsprodukt. I dette afsnit redegøres der for de risici ved investering i Hybrid Kernekapital, som ifølge Ledelsens vurdering er væsentlige, henholdsvis af særlig betydning for Koncernen. Koncernen vil i sagens natur være påvirket af den almindelige økonomiske, markeds- og samfundsmæssige udvikling, der vil kunne ændre de nugældende og forventede forretningsparametre for Koncernen. Nedennævnte opregning af risici er ikke nødvendigvis en udtømmende beskrivelse af alle risici. Opregningen er heller ikke prioriteret efter sandsynligheden for, at risiciene indtræffer eller omfanget af den mulige indvirkning på Koncernen eller den Hybride Kernekapital. Der kan således være andre faktorer, som vil kunne påvirke Koncernens udvikling og Bankens evne til at opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital. Det er ikke muligt at kvantificere de enkelte risikofaktorers betydning, idet risikofaktorerne hver for sig eller samlet kan materialisere sig i større eller mindre omfang og være forbundet med uforudsete konsekvenser. Inden der træffes beslutning om investering i Hybrid Kernekapital, bør de beskrevne risikofaktorer og oplysningerne i Prospektet i øvrigt overvejes omhyggeligt. En udtalelse i Prospektet baseret på Ledelsens forventninger eller Ledelsens vurdering indebærer risici med hensyn til rigtigheden af de forudsætninger, der ligger til grund for udtalelsen. Prospektet indeholder fremadrettede udsagn, der er forbundet med usikkerhed, og Koncernens faktiske resultater kan afvige væsentligt fra dem, der er beskrevet i disse fremadrettede udsagn. For at opfylde gældende lovkrav til Banken, herunder særligt Lov om finansiel virksomhed samt regler udstedt i medfør heraf, skal Banken udarbejde og offentliggøre detaljeret information om blandt andet risici, risikostyring, kapitalstruktur og kapitaldækning. Banken har udarbejdet en Koncernrisikorapport 2010, der er tilgængelig på Bankens hjemmeside, www.banknordik.fo. Bankens Koncernrisikorapport indeholder ikke væsentlige oplysninger, der ikke er medtaget i Prospektet, men indeholder en uddybning af visse af de beskrevne risici. De væsentligste risikofaktorer kan opdeles i følgende kategorier: Risici forbundet med den makroøkonomiske udvikling og markedsmæssige risiko, Risici vedrørende kreditporteføljen, Risici relateret til solvens, likviditet, funding og kapitalkrav, Risici forbundet med ændrede markedsværdier, 17

Risici knyttet til den operationelle risiko og Udsteders virksomhed generelt, Risici i relation til love, regler og restriktioner, Risici relateret til Kapitalbevisernes kurs og likviditet, Risici forbundet med den Hybride Kernekapitals efterstillelse i forhold til al anden ikke-efterstillet gæld samt Ansvarlig Lånekapital, Risici relateret til yderligere udstedelser og Risici vedrørende lov og værneting. De anførte risikofaktorer er som nævnt ikke angivet i prioriteret rækkefølge. Hvis en eller flere af de anførte risici faktisk indtræder, vil det kunne få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke vil være i stand til at opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital. 5.1.1 Fremadrettede udsagn Visse udsagn i dette Prospekt, herunder navnlig visse udsagn i afsnittene Resumé, Risikofaktorer, Oplysninger om Banken, Forretningsoversigt, Trendoplysninger, Resultatforventninger samt oplysninger om aktiver og passiver, finansiel stilling og resultater er baseret på Bankens opfattelse samt Bankens forudsætninger og de oplysninger, der i øjeblikket er til rådighed for Banken, og disse udsagn kan udgøre fremadrettede udsagn. Disse fremadrettede udsagn (med undtagelse af udtalelser om historiske kendsgerninger) vedrørende Koncernens fremtidige driftsresultater, finansielle stilling, pengestrømme, forretningsstrategi, planer og Ledelsens mål for den fremtidige drift er generelt kendetegnet ved ord som har som målsætning, mener, vurderer, forventer, har til hensigt, agter, planlægger, søger, vil, kan, skønner, ville, vil kunne, fortsætter eller lignende udtryk samt negative former heraf. Disse fremadrettede udsagn er forbundet med kendte og ukendte risici, usikkerheder og andre væsentlige forhold, der vil kunne få Koncernens faktiske resultater, udvikling eller præstationer eller branchens resultater til at afvige væsentligt fra de fremtidige resultater, udviklingen eller præstationerne, der er udtrykt eller underforstået i forbindelse med disse fremadrettede udsagn. Disse risici, usikkerheder og andre væsentlige forhold omfatter blandt andet: ændringer i de generelle samfundsøkonomiske og forretningsmæssige betingelser på de markeder, hvor Koncernen opererer; politiske, statslige og lovgivningsmæssige ændringer eller ændringer i politiske eller sociale forhold; den teknologiske udvikling; ændringer i brancheudviklingen; ændringer i konkurrencen på Koncernens markeder; ændringer i renten, kreditspænd, valutakurser, aktiekurser og råvarepriser; 18

ændringer i kvaliteten af Bankens udlånsportefølje og modpartsrisici, herunder kreditudviklinger i segmentet for små og mellemstore virksomheder samt ændringer i værdien af fast ejendom eller aktivkvaliteten i øvrigt; ændringer i Koncernens funding og likviditet samt vilkårene herfor; tab af væsentlige kunder; ændringer i Koncernens forretningsstrategi eller udviklingsplaner; ledelsesmæssige ændringer; driftsmæssige svigt, som f.eks. svig, uberettiget handel og systemnedbrud; ændringer i muligheden for at finde kvalificeret personale; ændringer i, eller undladelse af eller manglende evne til at opfylde, offentlig regulering eller ændre andre faktorer, der omtales i dette Prospekt; og begrænsninger af effektiviteten af Koncernens interne risikostyringsprocesser, risikomåling og kontrolsystemer generelt. Hvis en eller flere af disse faktorer eller usikkerhedsmomenter indtræffer, eller hvis en underliggende forudsætning viser sig at være forkert, kan såvel Koncernens faktiske driftsresultater som dens finansielle stilling afvige væsentligt fra det, der er beskrevet som forudsat, vurderet, skønnet eller forventet i dette Prospekt. Ud over nærværende afsnit om risikofaktorer opfordres Investorer til navnlig at læse Del I, afsnit 5.2 Investeringer og Del I, afsnit 6 Forretningsoversigt, der indeholder en mere fyldestgørende omtale af de forhold, der kan påvirke Koncernens fremtidige resultater og den branche, Banken driver virksomhed i. Banken agter ikke og påtager sig ikke nogen forpligtelse til at opdatere de fremadrettede udsagn i Prospektet, ud over hvad der måtte kræves i henhold til lovgivningen. Alle efterfølgende skriftlige og mundtlige fremadrettede udsagn, der kan henføres til Banken eller til personer, der handler på Bankens vegne, skal udtrykkeligt vurderes i sammenhæng med de forbehold, der er taget ovenfor og andre steder i Prospektet. De fremadrettede udsagn i Prospektet gælder alene pr. datoen herfor. Bortset fra eventuelle prospekttillæg, som Banken måtte være forpligtet til at offentliggøre i henhold til dansk ret, agter Banken ikke og påtager sig ikke nogen forpligtelse til at opdatere de fremadrettede udsagn i dette Prospekt efter Prospektdatoen. 5.2 Risici forbundet med makroøkonomisk udvikling og markedsmæssige forhold 5.2.1 Fortsat volatilitet på de globale og nationale finansielle markeder og fortsat negativ makroøkonomisk udvikling De finansielle markeder har siden sommeren 2007 såvel globalt som nationalt været udsat for en af de værste kredit- og likviditetsmæssige kriser nogensinde. Krisen har navnlig været kendetegnet ved mangel på både kort- og langfristet likviditet, øget volatilitet og en efterfølgende økonomisk afmatning. 19

De samlede markedsforhold er ikke tilbage på niveauet fra før krisen. En række forhold rummer fortsat en betydelig usikkerhed, og der er en risiko for tilbageslag og ny recession. Flere europæiske lande har meget væsentlige udfordringer med store budgetunderskud. Tilsvarende udfordring har USA. Væksten forventes at forblive svag i den nærmeste fremtid, og der er ingen sikkerhed for, at de makroøkonomiske forhold generelt vil blive forbedret. Tilsvarende er der ingen sikkerhed for, at rammerne for at rejse langsigtet funding og likviditet til den finansielle sektor vil blive bedre, eller at sådan finansiering kan opnås på vilkår, der er tilfredsstillende for Banken. Såfremt de ovennævnte forhold ikke forbedres, kan de både hver for sig og samlet udløse, forværre eller forstærke en række af risikofaktorerne nævnt i dette afsnit eller andre risikofaktorer. I givet fald vil det medføre større risiko for tab som følge af øget kreditrisiko og øget markedsrisiko samt kunne give problemer med tilstrækkeligheden af Bankens solvens og/eller funding, hvilket igen enkeltvis eller samlet kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke vil kunne opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital, til følge. 5.2.2 Koncernen er eksponeret over for en forretningsmæssig risiko Koncernen kan risikere, at det forretningsmæssige omfang reduceres som følge af ændringer i markedsmæssige forhold eller negative begivenheder, som mindsker kundegrundlaget eller skader Koncernens image. Konkurrencesituationen vil over tid kunne ændre sig som følge af ændringer i virksomheders og privatpersoners efterspørgsel på finansielle produkter, finansielle institutters antal og omfanget af erhvervsaktiviteter. En øget konkurrence vil kunne udløse et pres på ind- og udlånsmarginalerne samt provisionssatser mv. Finansmarkederne har været præget af stor usikkerhed siden udløbet af Bankpakke I pr. 30. september 2010 og ophævelsen af den generelle og ubegrænsede statsgaranti for indlån og andre fremmedkapitaltilgodehavender i danske pengeinstitutter. Ovennævnte har ført til, at større indlån indskudt i banker under den generelle statsgaranti i Bankpakke I i perioden efter den 30. september 2010 er trukket ud af den enkelte bank og investeret i værdipapirer eller placeret som indlån i flere banker med henblik på at sikre, at en kundes samlede indlån i det enkelte pengeinstitut ligger inden for den nye indskydergarantigrænse på modværdien af EUR 100.000 (svarende til ca. DKK 750.000). Denne investor- og indskyderadfærd har efter Ledelsens opfattelse medvirket til, at likviditeten generelt er strammet til, og at pengemarkedet har fungeret mindre effektivt efter 30. september 2010. Danske pengeinstitutters konkurs har således siden 30. september 2010 resulteret i, at indlånere i det pågældende pengeinstitut med almindelige indlån over modværdien af EUR 100.000 (ca. DKK 750.000) (særlige indlånsformer og pensionsmidler dækkes fuldt ud) og andre kreditorer og investorer umiddelbart vil komme til at tabe penge. Et antal danske pengeinstitutter har efterfølgende fået nedsat deres kreditrating. Ovennævnte 20

forhold kan medføre øget nervøsitet og usikkerhed omkring kreditrisikoen i danske pengeinstitutter generelt og dermed svække disses muligheder for at rejse funding. I tilknytning til Bankpakke I s udløb den 30. september 2010 sænkede Moody s Bankens rating fra A3/C- til Baa1/C- og igen den 19. maj 2011 fra Baa1 til Baa2. Begge sænkelser udsprang af en generel nedvurdering af tilliden til den danske banksektor grundet Amagerbankens konkurs med tab til følge for kreditorer og indskydere, der for sidstnævntes vedkommende i kraft af den generelle statsgarantis udløb (Bankpakke 1) i september 2010 ikke havde statsgaranti for hele deres indskud. Den 31. maj 2011 tog Moody s Bankens kreditvurdering op til genovervejelse med henblik på mulig yderligere sænkelse grundet Bankens opkøb af de sunde dele af Amagerbanken. Moody s meddelte på baggrund heraf den 21. september 2011, at Bankens rating blev sænket til Baa3. Moody s nedjustering af Banken har ikke haft nogen direkte indflydelse på Bankens solvens. Fremadrettet er der dog risiko for, at Banken i forbindelse med eventuel fremtidig optagelse af funding vil blive mødt med højere funding-omkostninger, der vil belaste Bankens indtjening og dermed også akkumuleringen af Bankens egenkapital. Der er derfor øget fokus hos pengeinstitutterne på at tiltrække kundeindlån, hvilket vil kunne presse indlånsrentesatserne op. Disse højere fundingomkostninger vil i almindelighed blive videregivet til kunderne i form af forhøjede udlånsrentesatser. En skærpet konkurrencesituation vil dog muligvis resultere i, at det ikke vil være forretningsmæssigt muligt at øge udlånsrenterne, hvilket vil påvirke Bankens indtjening negativt. Aktualisering af en eller flere af ovennævnte risici kan enkeltvis eller samlet få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke kan opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital, til følge. 5.3 Risici forbundet med kreditporteføljen 5.3.1 Kreditrisici Kreditrisiko defineres som risikoen for, at en kunde ikke kan eller vil betale i henhold til aftale om et udlån. Risikoen dækker hele spektret af mulighederne for tab fra, at en kunde ikke betaler til tiden, til, at en kunde ultimativt erklæres konkurs. Kreditrisikoen er den største risikopost i Koncernen. Behovet for nedskrivninger og hensættelser til imødegåelse af tab og til eventuelle konkrete tab kan dermed få væsentlig indvirkning på Koncernens resultat og solvens. Udviklingen i kreditkvaliteten af Bankens udlån mv. de forløbne år afspejler udviklingen i den økonomiske situation på Færøerne, i Grønland og i Danmark. Kreditkvaliteten i Koncernens udlån mv. har derfor generelt vist en faldende tendens. Siden 2008 er nedskrivningsprocenten på Bankens udlånsaktiviteter øget væsentligt, hvilket har øget kravene til Bankens solvens. Der henvises nærmere til Del I, afsnit 6.4 nedenfor. Som en konsekvens af den økonomiske udvikling har en række forskellige sikkerhedstyper, som er lagt til sikkerhed for Bankens udlån, været vanskelige at prisfastsætte eller afhænde inden for en kortere tidshorisont, hvilket fortsat gør sig gældende. I flere tilfæl- 21

de konstaterer Banken således en lavere prisfastsættelse på de stillede sikkerheder, end da kunden fik bevilget lånet. Hvis den økonomiske udvikling hos Bankens kunder forværres, hvis Ledelsen ændrer vurdering af den økonomiske udvikling hos kunderne, eller hvis samfundsøkonomien udvikler sig i negativ retning, vil Bankens nedskrivninger, hensættelser og tab kunne øges. Der vil så også kunne opstå tab med en højere frekvens end hidtil. Samlet set er Bankens kreditrisici forøget på grund af den aktuelle økonomiske situation på Færøerne, i Grønland og i Danmark. For en mere detaljeret gennemgang af kreditkvaliteten på Koncernens udlånsportefølje henvises til Del I, afsnit 6.4 nedenfor. Kreditkvaliteten er og vil fortsat være væsentligt påvirket af den økonomiske udvikling. Udviklingen i samfundsmæssige nøglefaktorer såsom arbejdsløshed, antallet af tvangsauktioner, boligpriser, rentestigning og antallet af konkurser mv. vil således have en væsentlig indflydelse på kreditkvaliteten af Bankens udlånsportefølje. En negativ udvikling i kreditkvaliteten af Bankens udlånsportefølje kan nødvendiggøre yderligere nedskrivninger, hensættelser og tab og dermed få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke kan opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital, til følge. BankNordik annoncerede 16. maj 2011, at Banken afgav bud på de sunde dele af Amagerbanken. Aftalen blev underskrevet 18. maj 2011 med Finansiel Stabilitet A/S. Aftalen blev godkendt af Finanstilsynet 29. juni 2011, og transaktionen blev gennemført 1. juli 2011. En nærmere beskrivelse af den overtagne kreditportefølje er beskrevet i Del I, afsnit 6.4. 5.3.2 Privatkunder Inden for kundeudlånsområdet er udlån til privatkunder Bankens væsentligste forretningsområde. Den største risiko i dette segment består i, at den enkelte kunde eller en flerhed af kunder ikke er i stand til at amortisere deres gæld i henhold til de indgåede aftaler. Arbejdsløshed, skilsmisser, stigning i renteniveau, længerevarende sygdomsforløb mv. vurderes af Ledelsen at være de væsentligste nøglefaktorer i relation til risikoen i form af nedskrivninger, hensættelser og tab samt et øget solvensbehov for Banken på privatkundeporteføljen. En negativ udvikling i nøglefaktorer hos privatkunderne i Koncernens udlånsportefølje vil kunne resultere i et behov for yderligere nedskrivninger, hensættelser og tab, hvilket kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke kan opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital, til følge. 5.3.3 Erhvervskunder Erhvervskundesegmentet er bortset fra få større erhvervsengagementer kendetegnet ved udlån til et stort antal mindre og mellemstore virksomheder, hvoraf mange er ejerledet. 22

Sammenlignet med privatkundesegmentet er Banken udsat for en højere grad af kreditrisiko i forhold til dette segment, og det er ikke muligt at bortdiversificere denne risiko gennem kreditspredning. Erhvervsporteføljen vil i tilfælde af kortere eller længere negative konjunkturer i højere grad påvirke Bankens samlede kreditrisiko gennem et øget behov for nedskrivninger, hensættelser og tab, end det er tilfældet med privatkunder. Negative konjunkturer og en fortsat faldende økonomisk efterspørgsel forventes af Ledelsen at være den største kreditrisiko såvel nu som fremadrettet for dette segment. En sådan udvikling vil antagelig medføre, at et stigende antal erhvervskunder ikke længere bliver i stand til at overholde deres betalingsforpligtelser over for Banken. Dette kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, pengestrøm og finansielle stilling med risiko for, at Banken ikke kan opfylde sine forpligtelser i henhold til vilkårene for den Hybride Kernekapital, til følge. 5.3.4 Kreditrisiko på store engagementer Ledelsen definerer store engagementer som de engagementer inden for samme koncern, der efter fradrag for eventuelle særlige sikkerheder tilsammen udgør 10 % eller mere af Bankens basiskapital svarende til de engagementer, der kvartalsvist skal indberettes til Finanstilsynet. Store engagementer omfatter koncernengagementer på ca. DKK 198 mio. og derover (svarende til 10 % af basiskapitalen) pr. 30. juni 2011. I henhold til 145 i Lov om finansiel virksomhed må et engagement med en enkelt kunde eller flere kunder inden for samme koncern maksimalt udgøre 25 % af Bankens basiskapital, dvs. ca. DKK 495 mio. pr. 30. juni 2011. Såfremt den samlede opgørelse af store engagementer overstiger 125 % af Bankens basiskapital på bankniveau eller koncernniveau, vil der være skærpede krav for indberetninger til Finanstilsynet fra 2013. Det er Ledelsens politik, at summen af store engagementer på bankniveau eller koncernniveau skal være meget begrænset og udelukkende ydes til kunder med meget god bonitet. Den samlede krediteksponering på store engagementer udgør i alt pr. 30. juni 2011 ca. DKK 439 mio. og er fordelt på to kundekoncerner, der agerer i to forskellige brancher. Store engagementer kan bevilges alene på baggrund af kundens kreditværdighed og vil som hovedregel være baseret på sikkerhedsstillelse, såfremt Ledelsen i øvrigt vurderer, at kundens kreditværdighed og økonomiske formåen, herunder vedkommendes drifts- og likviditetsmæssige formåen, er tilfredsstillende. Summen af Bankens store engagementer i procent af basiskapitalen udgør pr. 30. juni 2011 ca. 22 %. Bankens forretninger med enkeltkunder kan således udgøre en begrænset kreditrisiko. En negativ økonomisk udvikling hos Koncernens store kunder, en væsentlig stigning i antallet af store engagementer, en ændring i disses kreditværdighed, en ændret branchekoncentration eller væsentlige forhøjelser af eksisterende udlånsengagementer kan medføre en væsentlig ændring af Bankens samlede kreditrisiko. 23