Halvårsrapport 2018 Investeringsforeningen Coop Opsparing CVR nr. 39 43 81 19
Indhold Foreningsoplysninger...3 Ledelsesberetning...4 Ledelsespåtegning...5 Regnskab Forsigtig...6 Moderat...8 Modig...10 Fælles noter Anvendt regnskabspraksis...12 Revision...14 Beholdningslisten kan rekvireres ved henvendelse Foreningens beholdningsliste kan rekvireres ved henvendelse til Foreningen på tlf.: 33 28 28 28 eller på e-mail: ifssebinvest@seb.dk. 2 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Foreningsoplysninger Navn og hjemsted Investeringsforeningen Coop Opsparing (Herefter kaldet Foreningen ) Bernstorffsgade 50 1577 København V CVR nr. 39 43 81 19 Reg. nr. FT 11.198 Hjemstedskommune: København www.coop-opsparing.dk Bestyrelse Lasse Bolander, formand Allan Nørholm Jesper Hastrup Forvaltningsselskab Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S (Herefter forkortet IFS SEBinvest A/S ) Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 28 28 CVR nr. 20 86 22 38 Reg. nr. FT 17.107 Direktion: Peter Kock Depotselskab Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af SEB AB (publ.), Sverige (Herefter forkortet SEB DK ) Bernstorffsgade 50 1577 København V CVR nr. 19 95 60 75 Investeringsrådgiver Coop Bank A/S Roskildevej 65 2620 Albertslund CVR-nr. 34 88 79 69 Revision Statsautoriseret revisor Erik Stener Jørgensen PriceWaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 3
Ledelsesberetning Investeringsforeningen Coop Opsparing kort fortalt Foreningen blev etableret den 12. december 2017 og startede sine investeringer den 17. april 2018. Foreningen ejes af investorerne. Foreningen ejer 0,01 pct. af aktierne i Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S, som står for den daglige administration af Foreningens aktiviteter. Foreningen ledes af bestyrelsen samt direktionen for IFS SEBinvest A/S. Foreningen består ultimo 1. halvår 2018 af tre afdelinger Forsigtig, Moderat og Modig. De finansielle markeder 1. halvår 2018 Ulmende handelskrig, politisk og finansiel uro i Italien, finansiel krise i Tyrkiet og afgørende centralbanksmøder på begge sider af Atlanten. Listen med betydningsfulde begivenheder er lang og understreger, at det har været et særdeles begivenhedsrigt halvår på de finansielle markeder. Situationen i Italien er den enkeltstående begivenhed, som har haft størst indflydelse på de finansielle markeder. Processen omkring dannelse af en koalitionsregering bestående af to euroskeptiske protestpartier såede tvivl om Italiens fremtid i eurosamarbejdet. Resultat var en kraftig stigning i de italienske renter med en kortvarig afsmittende effekt over til de øvrige sydeuropæiske lande. Derudover kørte de europæiske kreditspænd ud, og euroen blev svækket. Uroen i Italien og en tiltagende verbal handelskrig mellem USA og resten af verden fik investorerne til at søge mod sikker havn i form af tyske og danske statsobligationer. Den øgede efterspørgsel efter sikre obligationer har sendt den 10-årige danske statsrente ned med knap 20 basispunkter i første halvdel af året. Den italienske uro har også smittet af på de europæiske kreditmarkeder, idet både investment grade og high yield kreditobligationer har måttet inkassere et negativt afkast i første halvår af 2018, selvom globale aktier er steget i samme periode. Halvårets store taber har dog været aktiver fra Emerging Markets, som lider under højere amerikanske renter, en styrkelse af dollaren og en optrapning af den verbale handelskrig. Emerging Markets obligationer blev halvårets dårligste aktivklasse efterfulgt af Emerging Markets aktier. Godt hjulpet på vej af en dollarstyrkelse blev amerikanske aktier halvårets vinder, mens afkastet på europæiske aktier blev tæt på nul. På makrofronten har første halvdel af 2018 også været præget af divergens mellem USA og Europa. Efter et overraskende stærkt 2017 har de europæiske nøgletal udvist en faldende tendens igennem første halvdel af 2018. Erhvervstilliden for fremstillingssektoren er således faldet uafbrudt i årets første 6 måneder, og selvom niveauet for indikatoren stadig er konsistent med en vækst på over 2%, er spørgsmålstegnet ved europæisk økonomi større, end det har været i lang tid. I USA tegnes der omvendt et billede af en særdeles stærk økonomi. Både erhvervs- og forbrugertilliden er meget høj i en historisk kontekst, og blandt små virksomheder er erhvervstilliden nu på det højeste niveau siden 1984. Arbejdsløshedsprocenten er faldet til 4%, og der er udsigt til, at den falder yderligere i resten af 2018. Bankerne lemper fortsat kreditvilkårene, hvilket vil bidrage til at løfte investeringerne yderligere. Divergensen mellem USA og Europa ses også på det pengepolitiske område. Den amerikanske centralbank har hævet renten 2 gange i første halvår, og den stærke amerikanske økonomi betyder, at de fortsætter på dette spor, mens ECB omvendt holder fast i den rekordlave negative indskudsrente. På rentemødet i juni annoncerede ECB godt nok, at de startende fra september og frem til udgangen af året vil halvere de månedlige obligationsopkøb fra 30 til 15 mia. euro om måneden. Men ved samme lejlighed annoncerede de imidlertid også, at renten vil forblive på det nuværende lave niveau frem til minimum sommeren 2019, og dermed lykkedes de med at lave en såkaldt dovish tapering, hvor afslutningen på opkøbsprogrammet blev annonceret uden renterne steg. Den globale økonomi vokser fortsat solidt over trend, og den seneste runde af amerikanske nøgletal indikerer, at pilen også peger op for andet halvår af 2018. En omfattende global handelskrig har potentiale til at bremse opsvinget, hvis den får lov at eskalere, men vi har endnu ikke set håndfaste tegn på, at den nuværende verbale handelskrig vil bremse opsvinget nævneværdigt. Dermed er også i anden halvdel af 2018 lagt op til global vækst over trend. Øvrige begivenheder Der er ingen øvrige begivenheder for første halvår 2018. Tabel 1 - Afkast for afdeling samt benchmark Afdelingen (%) Benchmark (%) Afdeling Referenceindeks H1 2018* H1 2017 H1 2018* H1 2017 Forsigtig Sammensat 0,24-0,86 - Moderat Sammensat 0,89-1,59 - Modig Sammensat 1,72-2,22 - *perioden fra 17. 04.-30.06. 4 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for første halvår 2018 for Investeringsforeningen Coop Opsparing og erklærer hermed: At halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. samt bekendtgørelse om finansielle rapporter for danske UCITS. At halvårsregnskabet for Foreningen og dens afdelinger giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. At ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Foreningen og afdelingernes aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Foreningen henholdsvis afdelingerne kan påvirkes af. København, den 23. august 2018 Bestyrelsen Lasse Bolander Formand Allan Nørholm Bestyrelsesmedlem Jesper Hastrup Bestyrelsesmedlem Forvalteren Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Peter Kock Adm. direktør Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 5
Forsigtig Afdeling Forsigtig har til formål at opnå global eksponering til såvel aktie- som obligationsmarkedet samt til alternative investeringer gennem direkte og indirekte investeringer samtidig med, at afdelingen opretholder en lav risikoprofil. Med lav risikoprofil menes en aktivfordeling, hvor afdelingens samlede eksponering til aktiemarkedet og alternative investeringer ikke overstiger 35 pct. af afdelingens samlede formue. Afdeling Forsigtig Startdato 19. april 2018 Benchmark Sammensat Stykstørrelse DKK 100 Fondskode (ISIN DKK0060991495 Noteret Nasdaq Copenhagen Skattestatus Akkumulerende Primær rådgiver Coop Bank Central investorinformation risikoklasse 3 Morningstar rating (1-5) **) Ikke rated 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. **) Gældende pr. ultimo juni 2018 Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer i flere forskellige aktivtyper. En investering i afdelingens beviser påfører derfor investor en række markedsrisici som renterisiko, aktierisiko, råvarerisiko og valutarisiko. Der er desuden udstederrisiko samt en kreditrisiko på afdelingens investeringer i kreditobligationer. Afdelingen investerer primært i ETF ere, men de nævnte risici gør sig fortsat gældende, da disse risici ligger direkte i ETF erne Samtlige aktivtyper er oftest meget afhængige af udviklingen i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge udsvingene i værdien af afdelingens investeringer og dermed kursen på afdelingens beviser. Grundet den store andel af obligationer i afdelingen er risikoen ved at investere i denne afdeling lav og har en placering på trin 3 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til Central Investorinformation. Der anvendes et sammensat benchmark, som afspejler porteføljens allokering mellem aktier, obligationer og råvarer. Særlige risici For hver enkelt aktivtype og dermed risikotype er der fastlagt begrænsninger og krav til spredning, således at den samlede markedsrisiko og selskabsspecifikke risiko er søgt begrænset. Markedsrisikoen søges begrænset via spredning på aktivtyper og selskabsspecifik risiko søges begrænset via spredning på flere enkeltaktier eller obligationer eller via brug af investeringsforeningsafdelinger og/eller ETF ere. F.eks. må afdelingens samlede eksponering til aktiemarkedet og alternative investeringer ikke overstige 35 pct af afdelingens samlede formue, men da afdelingens investeringsstrategi er baseret på taktisk aktivallokering, kan andelen variere omkring dette niveau. Investeringsbeslutningerne som følge af den taktisk baserede investeringsstrategi, hvor den relative andel af aktivtyper justeres løbende i en aktiv proces, er væsentlig for afdelingens afkast Afdelingens aktier og obligationer samt investeringer i alternativer er handlet og opgjort i en række valutaer, og derfor er der en valutarisiko mod DKK. Som udgangspunkt afdækker afdelingen ikke sin valutarisiko, men afdelingen kan eksempelvis investere i ETF ere, hvor valutarisikoen er afdækket mod EUR. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen særlig usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling. Afkast i første halvår af 2018 Halvårets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 0,24 %. Afkastet på benchmark lå på 0,86 %, så afdelingen har underperformet sit benchmark med 0,62 %-point. 6 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Forsigtig FORSIGTIG Resultatopgørelse 17.04-30.06.2018 Renter og udbytter 38 Kursgevinster og -tab -61 Administrationsomkostninger -23 Resultat før skat -46 Skat 0 Halvårets nettoresultat -46 Balance Note 30.06.2018 Aktiver Likvide midler 1.470 1,3 Obligationer 8.797 1,3 Kapitalandele 9.162 Andre aktiver 612 Aktiver i alt 20.041 Passiver 2 Investorernes formue 19.915 Anden gæld 126 Passiver i alt 20.041 Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2018 Børsnoterede 100,0 I alt finansielle instrumenter 100,0 Note 2: Investorernes formue 30.06.2018 Investorernes formue primo 0 Emissioner i perioden 20.241 Indløsninger i perioden -312 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 32 Periodens resultat -46 Investorernes formue ultimo 19.915 Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 30.06.2018 Finans 3,3 Investeringsforeninger 47,7 Realkreditobligationer 49,0 I alt, alle sektorer 100,0 Nøgletal for halvåret 30.06.2018 Afkast (pct.) *) 0,24 Benchmark afkast (pct.) *) 0,86 Indre værdi (DKK pr. andel) 100,24 Administrationsomkostninger (pct.) *) 0,20 Investorernes formue (t.dkk) 19.915 Antal andele 198.682 Stykstørrelse i DKK 100 *) Disse nøgletal er opgjort for perioden 17.04. - 30.06. Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 7
Moderat Afdeling Moderat har til formål at opnå global eksponering til såvel aktie- som obligationsmarkedet samt til alternative investeringer gennem direkte og indirekte investeringer samtidig med, at afdelingen opretholder en mellem risikoprofil. Med mellem risikoprofil menes en aktivfordeling, hvor afdelingens samlede eksponering til aktiemarkedet og alternative investeringer ikke overstiger 60 pct. af afdelingens samlede formue. Afdeling Moderat Startdato 19. april 2018 Benchmark Sammensat Stykstørrelse DKK 100 Fondskode (ISIN DKK0060991578 Noteret Nasdaq Copenhagen Skattestatus Akkumulerende Primær rådgiver Coop Bank Central investorinformation risikoklasse 4 Morningstar rating (1-5) **) Ikke rated 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. **) Gældende pr. ultimo juni 2018 Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer i flere forskellige aktivtyper. En investering i afdelingens beviser påfører derfor investor en række markedsrisici som renterisiko, aktierisiko, råvarerisiko og valutarisiko. Der er desuden udstederrisiko samt en kreditrisiko på afdelingens investeringer i kreditobligationer. Afdelingen investerer primært i ETF ere, men de nævnte risici gør sig fortsat gældende, da disse risici ligger direkte i ETF erne Samtlige aktivtyper er oftest meget afhængige af udviklingen i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre finansmarkeder er med til at øge udsvingene i værdien af afdelingens investeringer og dermed kursen på afdelingens beviser. Grundet andelen af aktier i afdelingen er risikoen ved at investere i denne afdeling moderat og har en placering på trin 4 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til Central Investorinformation. Der anvendes et sammensat benchmark, som afspejler porteføljens allokering mellem aktier, obligationer og råvarer. Særlige risici For hver enkelt aktivtype og dermed risikotype er der fastlagt begrænsninger og krav til spredning, således at den samlede markedsrisiko og selskabsspecifikke risiko er søgt begrænset. Markedsrisikoen søges begrænset via spredning på aktivtyper og selskabsspecifik risiko søges begrænset via spredning på flere enkeltaktier eller obligationer eller via brug af investeringsforeningsafdelinger og/eller ETF ere. F.eks. må afdelingens samlede eksponering til aktiemarkedet og alternative investeringer ikke overstige 60 pct af afdelingens samlede formue, men da afdelingens investeringsstrategi er baseret på taktisk aktivallokering, kan andelen variere omkring dette niveau. Investeringsbeslutningerne som følge af den taktisk baserede investeringsstrategi, hvor den relative andel af aktivtyper justeres løbende i en aktiv proces, er væsentlig for afdelingens afkast Afdelingens aktier og obligationer samt investeringer i alternativer er handlet og opgjort i en række valutaer, og derfor er der en valutarisiko mod DKK. Som udgangspunkt afdækker afdelingen ikke sin valutarisiko, men afdelingen kan eksempelvis investere i ETF ere, hvor valutarisikoen er afdækket mod EUR. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen særlig usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Afkast i første halvår af 2018 Halvårets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 0,89 %. Afkastet på benchmark lå på 1,59 %, så afdelingen har underperformet sit benchmark med 0,70 %-point. 8 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Moderat MODERAT Resultatopgørelse 17.04-30.06.2018 Renter og udbytter 31 Kursgevinster og -tab -65 Administrationsomkostninger -23 Resultat før skat -57 Skat 0 Halvårets nettoresultat -57 Balance Note 30.06.2018 Aktiver Likvide midler 1.280 1,3 Obligationer 5.788 1,3 Kapitalandele 16.121 Andre aktiver 827 Aktiver i alt 24.016 Passiver 2 Investorernes formue 24.002 Anden gæld 14 Passiver i alt 24.016 Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2018 Børsnoterede 100,0 I alt finansielle instrumenter 100,0 Note 2: Investorernes formue 30.06.2018 Investorernes formue primo 0 Emissioner i perioden 24.025 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 34 Periodens resultat -57 Investorernes formue ultimo 24.002 Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 30.06.2018 Finans 2,3 Investeringsforeninger 71,3 Realkreditobligationer 26,4 I alt, alle sektorer 100,0 Nøgletal for halvåret 30.06.2018 Afkast (pct.) *) 0,89 Benchmark afkast (pct.) *) 1,59 Indre værdi (DKK pr. andel) 100,89 Administrationsomkostninger (pct.) *) 0,20 Investorernes formue (t.dkk) 24.002 Antal andele 237.906 Stykstørrelse i DKK 100 *) Disse nøgletal er opgjort for perioden 17.4. - 30.06. Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 9
Modig Afdelingen har til formål at opnå global eksponering til såvel aktie- som obligationsmarkedet samt til alternative investeringer gennem direkte og indirekte investeringer samtidig med, at afdelingen opretholder en høj risikoprofil. Med høj risikoprofil menes en aktivfordeling, hvor afdelingens samlede eksponering til aktiemarkedet og alternative investeringer ikke overstiger 85 pct. af afdelingens samlede formue. Afdeling Modig Startdato 19. april 2018 Benchmark Sammensat Stykstørrelse DKK 100 Fondskode (ISIN DKK0060991651 Noteret Nasdaq Copenhagen Skattestatus Akkumulerende Primær rådgiver Coop Bank Central investorinformation risikoklasse 5 Morningstar rating (1-5) **) Ikke rated 1) Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. **) Gældende pr. ultimo 2018 Risikoprofil m.v. Afdelingen følger en aktiv strategi og investerer i flere forskellige aktivtyper. En investering i afdelingens beviser påfører derfor investor en række markedsrisici som renterisiko, aktierisiko, råvarerisiko og valutarisiko. Der er desuden udstederrisiko samt en kreditrisiko på afdelingens investeringer i kreditobligationer. Afdelingen investerer primært i ETF ere, men de nævnte risici gør sig fortsat gældende, da disse risici ligger direkte i ETF erne Samtlige aktivtyper er oftest meget afhængige af udviklingen i den internationale økonomi. International politisk ustabilitet og usikre fi nansmarkeder er med til at øge udsvingene i værdien af afdelingens investeringer og dermed kursen på afdelingens beviser. Grundet den store andel af aktier i afdelingen er risikoen ved at investere i denne afdeling høj og har en placering på trin 5 i 7-trins risikoskalaen. For en beskrivelse af risikoskalaen henvises til Central Investorinformation. Der anvendes et sammensat benchmark, som afspejler porteføljens allokering mellem aktier, obligationer og råvarer. Særlige risici For hver enkelt aktivtype og dermed risikotype er der fastlagt begrænsninger og krav til spredning, således at den samlede markedsrisiko og selskabsspecifikke risiko er søgt begrænset. Markedsrisikoen søges begrænset via spredning på aktivtyper og selskabsspecifik risiko søges begrænset via spredning på flere en keltaktier eller obligationer eller via brug af investeringsforeningsafdelinger og/eller ETF ere. F.eks. må afdelingens samlede eksponering til aktiemarkedet og alternative investeringer ikke overstige 85 pct af afdelingens samlede formue, men da afdelingens investeringsstrategi er baseret på taktisk aktivallokering, kan andelen variere omkring dette niveau. Investeringsbeslutningerne som følge af den taktisk baserede investeringsstrategi, hvor den relative andel af aktivtyper justeres løbende i en aktiv proces, er væsentlig for afdelingens afkast Afdelingens aktier og obligationer samt investeringer i alternativer er handlet og opgjort i en række valutaer, og derfor er der en valutarisiko mod DKK. Som udgangspunkt afdækker afdelingen ikke sin valutarisiko, men afdelingen kan eksempelvis investere i ETF ere, hvor valutarisikoen er afdækket mod EUR. Der er i denne afdeling ingen særlige risici ud over de ovenfor nævnte. Ledelsen vurderer, at der ikke er nogen særlig usikkerhed ved indregning og måling af aktivernes værdi eller usædvanlige forhold, der kan have påvirket dette, ligesom der ikke efter regnskabsårets afslutning er indtruffet hændelser, der har betydning for målingen. Efter ledelsens vurdering er der ingen af de øvrige risikotyper, der har særlig indflydelse på afdelingens fremtidige resultatudvikling, Afkast i første halvår af 2018 Halvårets afkast efter alle omkostninger kan opgøres til 1,72%. Afkastet på benchmark lå på 2,22 %, så afdelingen har underperformet sit benchmark med 0,50 %-point. 10 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Modig MODIG Resultatopgørelse 17.04-30.06.2018 Renter og udbytter 23 Kursgevinster og -tab 24 Administrationsomkostninger -23 Resultat før skat 24 Skat 0 Halvårets nettoresultat 24 Balance Note 30.06.2018 Aktiver Likvide midler 1.494 1,3 Obligationer 1.881 1,3 Kapitalandele 17.116 Andre aktiver 160 Aktiver i alt 20.651 Passiver 2 Investorernes formue 20.636 Anden gæld 15 Passiver i alt 20.651 Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2018 Børsnoterede 100,0 I alt finansielle instrumenter 100,0 Note 2: Investorernes formue 30.06.2018 Investorernes formue primo 0 Emissioner i perioden 20.580 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 32 Periodens resultat 24 Investorernes formue ultimo 20.636 Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 30.06.2018 Investeringsforeninger 90,1 Realkreditobligationer 9,9 I alt, alle sektorer 100,0 Nøgletal for halvåret 30.06.2018 Afkast (pct.) *) 1,72 Benchmark afkast (pct.) *) 2,22 Indre værdi (DKK pr. andel) 101,72 Administrationsomkostninger (pct.) *) 0,23 Investorernes formue (t.dkk) 20.636 Antal andele 202.882 Stykstørrelse i DKK 100 *) Disse nøgletal er opgjort for perioden 17.4. - 30.06. Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 11
Fælles noter Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten er udarbejdet efter de regler, der gælder ifølge lov om investeringsforeninger m.v. samt Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for danske UCITS. Præsentation af regnskabstal Alle tal i regnskabet præsenteres i hele tusinde kr. med nul decimaler. Sumtotaler i regnskabet er udregnet på baggrund af de faktiske tal, hvilket er den matematisk mest korrekte metode. En efterregning af sumtotalerne vil i visse tilfælde give en afrundingsdifference, som er udtryk for, at de bagved liggende decimaler ikke fremgår for regnskabslæseren. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter transaktionsdagens GMT 16.00-valutakurser. Resultatopgørelsen I resultatopgørelsen indregnes alle indtægter i takt med, at de indtjenes, og alle omkostninger i takt med, at de afholdes. Alle værdireguleringer, afskrivninger, nedskrivninger og tilbageførsler af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen, indregnes i resultatopgørelsen. Renter og udbytter Renteindtægter består af indtjente renter af obligationer, indestående i depotbank m.v. Aktieudbytter (brutto) indtægtsføres på tidspunktet for udbyttets vedtagelse på det udbyttebetalende selskabs generalforsamling Kursgevinster og -tab I resultatopgørelsen medtages såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og kurstab på valutakonti og finansielle instrumenter. De realiserede kursreguleringer opgøres som forskellen mellem salgsværdi og kursværdien primo eller anskaffelsesværdien, såfremt de finansielle instrumenter er anskaffet i regnskabsåret. De urealiserede kursreguleringer opgøres som forskellen mellem kursværdien ultimo året og kursværdien primo eller anskaffelsesværdien, såfremt det er anskaffet i regnskabsåret. Handelsomkostninger Handelsomkostninger opgøres som de samlede omkostninger til kurtage, afvikling m.v. ved handel med finansielle instrumenter. Den del af handelsomkostningerne, som er afholdt ved køb og salg af værdipapirer i forbindelse med emission og indløsning, indregnes direkte i medlemmernes formue. Beløbet opgøres som den andel af bruttohandelsomkostningerne som forholdsmæssigt kan henføres til værdipapiromsætning forårsaget af emission og indløsning, beregnet på grundlag af den totale værdipapiromsætning. Administrationsomkostninger Administrationsomkostninger består af omkostninger, som afdelingerne afholder i forbindelse med blandt andet porteføljepleje, markedsføring og administration af afdelingerne. Afdelingsdirekte administrationsomkostninger defineres som omkostninger, der kan henføres direkte til en afdeling. Fællesomkostninger er afdelingernes andel af de omkostninger, der vedrører mere end en afdeling. Fællesomkostningerne fordeles mellem afdelingerne i forhold til de enkelte afdelingers formue. Afdelinger, der investerer i investeringsbeviser, friholdes for enkelte omkostninger for undgå dobbeltbetaling for samme ydelse. Skat Afdelingerne er ikke selvstændige skattepligtige. I regnskabsposten Skat indgår ikke refunderbare rente- og udbytteskatter. Resultat til udlodning I de udloddende afdelinger opgøres det udlodningspligtige resultat (minimumsudlodningen) i overensstemmelse med bestemmelserne i vedtægterne og skattelovgivningen. Minimumsudlodningen opgøres i hovedtræk på grundlag af de i regnskabsåret: indtjente renter og udbytter, realiserede nettokursgevinster på obligationer og valutakonti, realiserede nettokursgevinster på aktier, erhvervede skattepligtige nettogevinster ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter, med fradrag af afholdte administrationsomkostninger tab på fordringer, aktier og afledte finansielle instrumenter I forbindelse med emissioner og indløsninger beregnes der en udlodningsregulering, således at udbytteprocenten er af samme størrelse før og efter emissioner og indløsninger. Afdelingernes udlodning opgøres i procenter delelig med 0,1 eller til 0 (nul), hvis den beregnede udbytteprocent er mindre end 0,1. Et overskydende positivt beløb til rådighed for udlodning overføres til udlodning næste år. Forslag til udlodning for regnskabsåret indregnes som en særlig post under deltagernes formue. Balancen Balancen består af indregnede aktiver, indregnede forpligtelser, herunder hensatte forpligtelser, og medlemmernes formue, der udgør forskellen mellem indregnede aktiver og forpligtelser. Ved passiver forstås summen af medlemmernes formue og andre indregnede forpligtelser. Et aktiv indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde afdelingen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. En forpligtelse indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå afdelingen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. 12 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Ved indregning og måling af aktiver og forpligtelser tages der hensyn til oplysninger, der fremkommer efter balancedagen, men inden regnskabet udarbejdes, hvis og kun hvis oplysningerne bekræfter eller afkræfter forhold, som er opstået senest på balancedagen. Likvide midler Indestående i fremmed valuta omregnes til GMT 16.00-valutakurser pr. balancedagen. Finansielle instrumenter og afledte finansielle instrumenter Finansielle instrumenter (aktier og obligationer) og afledte finansielle instrumenter, der er genstand for offentlig kursnotering, måles til noterede børskurser og GMT 16.00-valutakurser. Dagsværdien af investeringsbeviser, der handles på regulerede markeder, og hvis offentliggjorte kurs må antages ikke at afspejle investeringsbevisernes dagsværdi på grund af manglende eller utilstrækkelig handel i tiden op til balancedagen, måles til seneste tilgængelige regnskabsmæssige indre værdi. Unoterede finansielle instrumenter måles efter en værdiansættelsesteknik, der har til formål at fastlægge den transaktionspris, som ville fremkomme i en handel på målingstidspunktet mellem uafhængige parter. Kapitalandele i IFS SEBinvest A/S måles efter den indre værdi opgjort på baggrund af seneste årsregnskab. Afledte finansielle instrumenter, der ikke er genstand for offentlig kursnotering, måles til en beregnet handelsværdi på baggrund af de underliggende instrumenters officielt noterede kurser/handelsværdier. Afledte finansielle instrumenter opgøres som brutto-positioner. Det betyder, at afledte finansielle instrumenter vil fremgå af såvel aktivsom passivsiden. Ved køb eller salg af finansielle instrumenter indgår henholdsvis udgår disse af beholdningen på handelstidspunktet. Andre aktiver Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af værdien ved salg af finansielle instrumenter samt emissioner, der er foretaget før balancedagen, og hvor afregning foretages efter balancedagen. Anden gæld Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af værdien ved køb af finansielle instrumenter samt indløsninger, der er foretaget før balancedagen, og hvor afregning foretages efter balancedagen. Fem års nøgletal I årsrapporten indgår følgende nøgletal for de seneste fem år: Årets nettoresultat Deltagernes formue ultimo året Indre værdi pr. andel Årets afkast i procent Omkostningsprocent Cirkulerende kapital ultimo året Standardafvigelse Sharpe ratio Omsætningshastighed Nøgletallene er opgjort i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. og er beregnet således: Indre værdi pr. andel Medlemmernes formue*) Cirkulerende andele ultimo året. *) Medlemmernes formue er opgjort inklusive afsat udbytte for regnskabsåret. Afkast i procent ( Indre værdi ultimo året + geninvesteret udbytte Indre værdi primo året ) - 1 x 100 Geninvesteret udbytte ( Udbytte i kroner pr. andel x Indre værdi ultimo ) Indre værdi umiddelbart efter udbytte x 100 Omkostningsprocent Administrationsomkostninger ( Medlemmernes gennemsnitlige formue opgjort som ) x 100 et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i regnskabsåret ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) ÅOP beregnes som summen af administrationsomkostningerne og handelsomkostningerne ved løbende drift i procent af den gennemsnitlige formue tillagt en syvendedel af summen af det maksimale emissionstillæg og maksimale indlæsningsfradrag ultimo året opgjort i procent. Omsætningshastighed Værdipapirernes omsætningshastighed kan udtrykkes ved følgende formel: (Kursværdi af køb + Kursværdi ved salg)/2 Deltagernes gennemsnitlig formue Dette nøgletal viser, hvor mange gange en afdelings beholdning af aktier eller obligationer er blevet omsat ved porteføljepleje i løbet af et år. Deltagernes gennemsnitlige formue opgøres som et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i regnskabsåret. Standardafvigelse Standardafvigelsen er et mål for de historiske udsving i afkastene. Jo højere tallet er, jo større udsving i afkastene fra periode til periode. Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 13
Standardafvigelsen opgøres over 60 måneder. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 60 måneder, opgøres standardafvigelsen siden afdelingens opstart. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 36 måneder, opgøres ingen standardafvigelse. Sharpe Ratio Sharpe ratio er et matematisk udtryk for afkastet af en investering i forhold til risikoen. Sharpe ratio beregnes som det historiske afkast minus den risikofrie rente divideret med standardafvigelsen. Jo højere tallet er, jo bedre har investeringen været i forhold til risikoen. Sharpe ratio opgøres over 60 måneder. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 60 måneder, opgøres Sharpe ratio siden afdelingens oprettelse. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 36 måneder, opgøres ingen Sharpe ratio. Active share Active share er et mål for, hvor stor en andel af porteføljen, der ikke er sammenfaldene med det valgte benchmark. Høj active share betyder således, at investeringssammensætningen er meget forskellig fra benchmark. Tracking error Tracking error er et matematisk udtryk for spredningen på afkastforskellen mellem en investeringsafdeling og et givet benchmark. Benchmark udtrykker markedsudviklingen. Jo lavere tracking error er, desto tættere har investeringsporteføljen fulgt benchmark. I indekserede afdelinger, som skygger markedet tæt, er tracking error derfor lav. Dette er således et mål for, hvordan afdelingens afkast svinger i forhold til benchmark-afkastet. En tracking error på 0 betyder, at afdelingen og benchmark svinger i takt, uden at det dog nødvendigvis betyder, at afdelingens og benchmarkets afkast er ens. Tracking error opgøres over 60 måneder. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 60 måneder, opgøres tracking error siden afdelingens oprettelse. For afdelinger, der har eksisteret kortere end 36 måneder, opgøres ingen tracking error. Revison Halvårsrapporten har i overensstemmelse med lovgivningens og vedtægternes bestemmelser ikke været genstand for revision eller review. 14 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018
Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018 15
Rapporter kan rekvireres ved henvendelse Foreningens halvårsrapport kan rekvireres ved henvendelse til Foreningen på tlf.: 33 28 28 28 eller på e-mail: ifssebinvest@seb.dk eller via Foreningens hjemmeside www.coop-opsparing.dk 16 Investeringsforeningen Coop Opsparing - Halvårsrapport 2018