Topdanmark Forsikring koncernen Halvårsrapport 2010 CVR-nr. 78416114
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Indhold Ledelsesberetning 3 Hoved- og nøgletal 4 Resultat for 1. halvår 2010 4 Skadeforsikring 9 Livsforsikring 10 Investeringsaktiviteter 13 Skat 13 Modelmæssig resultatprognose for 2010 13 Anvendt regnskabspraksis Halvårsregnskab Koncernen 14 Resultatopgørelse 15 Totalindkomstopgørelse 16 Aktiver 17 Passiver 18 Pengestrømsopgørelse 19 Egenkapitalopgørelse 20 Segmentoplysninger 21 Noter Halvårsregnskab Moderselskabet 23 Nøgletal 24 Resultatopgørelse 25 Aktiver 26 Passiver 27 Egenkapitalopgørelse 28 Noter 30 Ledelsespåtegning Topdanmark Forsikring A/S Borupvang 4 2750 Ballerup Telefon 44 68 33 11 Telefax 44 74 45 89 E-mail: topdanmark@topdanmark.dk Internet: www.topdanmark.dk Side 2
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 HOVED- OG NØGLETAL KONCERNEN Året 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2009 2010 Præmieindtægter: Skadeforsikring 8.665 4.335 4.240 Livsforsikring 3.208 1.671 1.751 11.873 6.006 5.991 Resultater: Skadeforsikring 1.591 734 390 Livsforsikring 292 56 93 Resultat før skat 1.883 790 484 Skat -400-173 -121 Resultat 1.483 617 363 Egenkapital moderselskabet primo 4.193 4.193 4.878 Resultat 1.483 617 363 Betalt udbytte -800-300 -300 Andre egenkapitalbevægelser 2 0 0 Egenkapital moderselskabet ultimo 4.878 4.510 4.941 Udskudt skat af sikkerhedsfonde -348-348 -348 Egenkapital koncernen ultimo 4.530 4.162 4.593 Hensættelser til forsikringsog investeringskontrakter: Skadeforsikring 14.478 15.298 16.289 Livsforsikring 28.882 26.502 30.255 Skadeforsikring Bruttoerstatningsprocent 73,1 74,3 76,0 Nettogenforsikringsprocent 3,1 2,2 3,8 Skadeforløb 76,2 76,5 79,8 Bruttoomkostningsprocent 14,9 14,8 15,5 Combined ratio 91,1 91,3 95,3 Operating ratio 90,1 89,8 94,4 Aktiver, i alt 56.445 55.575 56.803 Egenkapitalforrentning i procent 35,3 15,3 7,9 Side 3
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Resultat for 1. halvår 2010 Resultatet efter skat for 1. halvår 2010 blev 363 mio. kr. mod 617 mio. kr. i 1. halvår 2009. Resultatet før skat faldt fra 790 mio. kr. i 1. halvår 2009 til 484 mio. kr. i 1. halvår 2010. Resultatet af skadeforsikring faldt fra 734 mio. kr. til 390 mio. kr. i 1. halvår 2010. Denne resultatudvikling skyldes for det første, at det forsikringstekniske resultat i 1. halvår 2010 blev 209 mio. kr. lavere end i 1. halvår 2009. For det andet var investeringsresultatet i skadeforsikring på 134 mio. kr. lavere end i 1. halvår 2009 som følge af de negative finansmarkeder i 2. kvartal 2010. Årsagen til tilbagegangen i det forsikringstekniske resultat er, at Topdanmark Forsikring i 1. halvår 2010 havde vinterrelaterede skader, der var 300 mio. kr. højere end i samme periode sidste år. Underliggende er der således tale om en forbedring af det forsikringstekniske resultat. Resultatet af livsforsikring steg fra 56 mio. kr. i 1. halvår 2009 til 93 mio. kr. i 1. halvår 2010. Fremgangen skyldes primært, at der i 1. halvår 2010 blev indtægtsført risikotillæg på 26 mio. kr. i Liv V, mens der i 1. halvår 2009 hverken kunne oppebæres risikotillæg i Liv I eller Liv V. Udvikling i resultat før skat 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2010 Skadeforsikring - Teknisk resultat 449 240 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 285 151 Resultat af skadeforsikring 734 390 Livsforsikring 56 93 Resultat før skat 790 484 Selskabet udlodder dags dato ekstraordinært udbytte på 400 mio. kr. til moderselskabet Topdanmark A/S. Skadeforsikring Præmieindtægten udgjorde 4.240 mio. kr. i 1. halvår 2010, hvilket var 2,2 pct. mindre end i 1. halvår 2009. Den negative præmieudvikling hænger sammen med den økonomiske afmatning og en negativ præmieregulering fra 2009. Topdanmark Forsikring forventer, at den økonomiske afmatning fortsætter uændret i 2010. Topdanmark Forsikring har en forholdsmæssig større markedsandel blandt mindre og mellemstore erhvervsvirksomheder end på markedet generelt. Specielt har Topdanmark Forsikring en relativ stor eksponering mod håndværkere og mindre entreprenører segmenter, der er særligt hårdt ramt af afmatningen. Den præmiemæssige effekt af den økonomiske afmatning forudsættes at ligge i størrelsesordenen 2-3 procentpoint. Den økonomiske afmatning har navnlig ramt arbejdsskadeforsikringer, der er en lovpligtig forsikring mod arbejdsulykker, som virksomheder skal betale for alle ansatte. I 1. halvår 2010 foretog Topdanmark Forsikring en negativ præmieregulering på arbejdsskade-, erhvervsansvarsog løsøreforsikringer på 62 mio. kr. På arbejdsskadeforsikringsområdet fastsættes og betales præmien eksempelvis ud fra et anslået antal medarbejdere i de enkelte virksomheder og reguleres endeligt, når året er omme. Antallet af ansatte lå imidlertid lavere i 2009 end først anslået af virksomhederne. Den registrerede præmieindtægt for 2009 har således været 62 mio. kr. for høj, mens den registrerede præmieindtægt i 1. halvår 2010 modsvarende var 62 mio. kr. for lav. For 1. halvår 2010 havde præmiereguleringer, primært på arbejdsskadeforsikring, en negativ effekt på præmieindtægten på 1,5 procentpoint. Topdanmark Forsikring har annonceret prisforhøjelser, som alt andet lige vil øge præmieniveauet med 150 mio. kr. i 2010 og med yderligere 150 mio. kr. i 2011. I prognosen for 2010 i kvartalsrapporten for 1. kvartal var det forudsat, at prisforhøjelserne netto ville påvirke præmieindtægten positivt med 1 procentpoint. Prisforhøjelserne har medført en lidt større kundeafgang end forventet blandt erhvervsvirksomheder, mens kundeafgangen på privatområdet har været mere begrænset. Samlet har nettoeffekten af prisforhøjelserne på præmieindtægten ligget på omkring 1,1 procentpoint. Skadeforløbet steg fra 76,5 i 1. halvår 2009 til 79,8 i 1. halvår 2010 svarende til en tilbagegang på 3,3 procentpoint. Forværringen som følge af øgede vinterrelaterede skadeudgifter svarer til 7,1 procentpoint. Underliggende er der således tale om en forbedring af skadeforløbet. Side 4
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Der er i 1. halvår 2010 udgiftsført vinterrelaterede skader på 300 mio. kr. svarende til det i delårsrapporten for 1. kvartal 2010 forudsatte. Præmiereguleringerne på 62 mio. kr. slår igennem i 2010, uagtet at reguleringen i realiteten vedrører 2009. Den tilsvarende regulering i 1. halvår 2009 lå på 25 mio. kr. Forskellen i præmiereguleringer har forøget skadeforløbet med 0,9 procentpoint. Arbejdsskaderne antog et mindre omfang i 1. halvår 2010 end i den samme periode sidste år. Den positive udvikling skyldes bl.a. et lavere antal skader i forhold til den opgjorte risiko og en nedjustering af den forventede lønudvikling. Ændringerne svarer til en forbedring af skadeforløbet på 2,5 procentpoint. Brandskaderne lå i 1. halvår 2009 på et usædvanligt højt niveau på grund af en række store brande på erhvervsområdet i 1. kvartal 2009. I 1. halvår 2010 lå brandskadeniveauet på et normalt niveau. Samlet set er omfanget af brandskader faldet fra 438 mio. kr. i 1. halvår 2009 til 345 mio. kr. i 1. halvår 2010. Det svarer til en forbedring af skadeforløbet på 2,2 procentpoint. Som følge af det faldende omfang af store brandskader har Topdanmark Forsikring fået refunderet mindre fra genforsikringsselskaberne end i samme periode sidste år. Det har forøget skadeforløbet med 0,5 procentpoint. Omfanget af tyveriskader faldt fra 254 mio. kr. i 1. halvår 2009 til 230 mio. kr. i 1. halvår 2010 svarende til en forbedring af skadeforløbet på 0,6 procentpoint. Udviklingen dækker over et faldende skadeforløb på erhvervssegmentet, mens skadeforløbet på privatsegmentet ikke er nævneværdigt forbedret. Alle erstatningshensættelser tilbagediskonteres til nutidsværdi, hvilket betyder, at et lavere renteniveau medfører en højere erstatningsprocent. Det lavere renteniveau i 1. halvår 2010 sammenlignet med 1. halvår 2009 har således forøget skadeforløbet med 0,7 procentpoint. Afløbsgevinster f.e.r. lå ligesom i 1. halvår 2009 på 100 mio. kr. i 1. halvår 2010. Af afløbsgevinsterne i 1. halvår 2010 hidrører 59 mio. kr. fra arbejdsskadeforsikring. Dette hænger bl.a. sammen med præmiereguleringerne for 2009, idet erstatningsudgifterne for arbejdsskade opgøres med udgangspunkt i antallet af forsikrede personer. Et la- Side 5
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 vere end forudsat antal forsikrede medfører derfor ikke kun negative præmiereguleringer, men også afløbsgevinster. Omkostningsprocenten steg fra 14,8 til 15,5 påvirket af den faldende præmieindtægt. De samlede udgifter til skader, genforsikring samt salg og administration set i forhold til præmieindtægten (combined ratio) steg herefter fra 91,3 i 1. halvår 2009 til 95,3 i 1. halvår 2010. Eksklusive afløbsgevinster steg combined ratio fra 93,6 til 97,6. Prognoseteknisk forudsættes vejrligsskader på 75 mio. kr. i 1. halvår. I 1. halvår 2010 lå skader relateret til den strenge vinter på 300 mio. kr. Justeret for omfanget af ekstraordinære vejrligsrelaterede skader på 225 mio. kr. (5,3 procentpoint) samt præmiereguleringer på 62 mio. kr. (1,5 procentpoint) lå combined ratio underliggende på 90,9 eksklusive afløbsgevinster i 1. halvår 2010. Genforsikringsprogrammet vedrørende storm er fornyet for perioden 1. juli og et år frem og ligger uændret på 5,1 mia. kr. inklusive et selvbehold på 100 mio. kr. Fornyelsen blev gennemført med en mindre besparelse i genforsikringsomkostningerne. Yderligere oplysninger om stormprogrammet fremgår af www.topdanmark.dk/ir Risikostyring Genforsikring. Hovedtal - Skadeforsikring Året 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2009 2010 Bruttopræmieindtægter 8.665 4.335 4.240 Forsikringsteknisk rente 102 70 39 Erstatninger -6.337-3.219-3.223 Omkostninger -1.295-643 -657 Resultat af afgiven forretning -266-94 -159 Teknisk resultat 869 449 240 Andre poster 19 10 10 Investeringsafkast 703 275 141 Resultat af skadeforsikring 1.591 734 390 Afløbsresultat f.e.r. 214 100 100 Bruttoerstatningsprocent 73,1 74,3 76,0 Nettogenforsikringsprocent 3,1 2,2 3,8 Skadeforløb 76,2 76,5 79,8 Bruttoomkostningsprocent 14,9 14,8 15,5 Combined ratio 91,1 91,3 95,3 Operating ratio 90,1 89,8 94,4 Segmentrapportering Topdanmark Forsikring har opdelt skadeforretningen i segmenterne Privat, Erhverv og Industri. pct. Præmieforhøjelser på hus- og indboforsikringer samt sundhedsforsikringer har forøget præmieindtægten i 1. halvår svarende til 0,8 procentpoint. Privat Privat sælger forsikringer til private husstande gennem Topdanmark Forsikrings egne salgskanaler og distributionspartnere. Præmieindtægten steg med 1,5 pct. til 2.339 mio. kr. i første halvår, mens væksten i 2. kvartal var på 2,1 pct. Fremgangen gennem Topdanmark Forsikrings egne salgskanaler lå i 1. halvår 2010 på 3,3 pct., mens præmieindtægten gennem bankdistribution m.v. faldt med 0,7 Det forsikringstekniske resultat faldt i 1. halvår 2010 med 13 mio. kr. til 218 mio. kr. Skadeforløbet steg med 0,4 procentpoint til 76,8. Stigningen skyldes den hårde vinter i 1. kvartal. Modsat blev skadeforløbet i 2. kvartal forbedret med 4,6 procentpoint til 75,2. Skadeforløbet på brand i 1. halvår 2010 lå 0,2 procentpoint bedre end i samme periode sidste år, og afløbsresultatet blev forbedret med 0,3 procentpoint. Ska- Side 6
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 deforløbet på tyveri lå 0,3 procentpoint dårligere end sidste år Omkostningsprocenten faldt fra 15,0 til 14,7. Combined ratio steg marginalt fra 91,4 i 1. halvår 2009 til 91,5 i 1. halvår 2010. Eksklusive afløbsresultatet steg combined ratio fra 93,3 til 93,7. Privat Året 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2009 2010 2009 2010 Bruttopræmieindtægter 4.638 1.153 1.177 2.305 2.339 Forsikringsteknisk rente 53 12 6 34 19 Erstatninger -3.478-908 -875-1.735-1.759 Omkostninger -711-167 -167-346 -344 Afgiven forretning -54-12 -10-27 -37 Teknisk resultat 448 78 131 231 218 Afløbsresultat f.e.r. 111 13 18 44 52 Bruttoerstatningsprocent 75,0 78,7 74,3 75,2 75,2 Nettogenforsikringsprocent 1,2 1,1 0,9 1,2 1,6 Skadeforløb 76,2 79,8 75,2 76,4 76,8 Bruttoomkostningsprocent 15,3 14,5 14,2 15,0 14,7 Combined ratio 91,5 94,3 89,4 91,4 91,5 Operating ratio 90,5 93,3 88,9 90,1 90,7 Erhverv Erhverv udbyder forsikringer til erhvervs- og landbrugsvirksomheder med under 50 ansatte gennem Topdanmark Forsikrings salgsorganisation og samarbejdspartnere. Præmieindtægten faldt med 6,0 pct. til 1.536 mio. kr. i 1. halvår, mens den i 2. kvartal faldt med 4,4 pct. De mindre og mellemstore erhvervsvirksomheders vanskelige situation har ramt erhvervssegmentet ganske hårdt, idet Topdanmark Forsikring har en relativ høj markedsandel i dette segment, specielt inden for byggeri og håndværk. Præmieindtægten faldt især på grund af mistet præmieindtægt på arbejdsskadeforsikring bl.a. som følge af nedgangen i antallet af ansatte i virksomhederne. Den mistede præmieindtægt på arbejdsskade svarer til et fald i præmien på 4,6 procentpoint i forhold til 1. halvår 2009. Desuden mærkes afmatningseffekten fortsat på andre områder i form af færre biler, navnlig varevogne, reduceret produktionsapparat, flere konkurser m.v. De gennemførte prisforhøjelser til de mindre og mellemstore erhvervsvirksomheder har medført en lidt større kundeafgang end forventet. Det forsikringstekniske resultat faldt i 1. halvår 2010 med 120 mio. kr. til 54 mio. kr. hovedsagelig på grund af den hårde vinter med mange snetryksskader specielt på landbrugsejendomme. Skadeforløbet steg med 4,4 procentpoint til 80,7 påvirket af vinterskader på 220 mio. kr. (13,3 procentpoint). Modsat faldt omfanget af brandskader svarende til 7,5 procentpoint. I 2. kvartal blev skadeforløbet forbedret med 7,1 procentpoint til 65,3. Dette skyldes bl.a. færre brandog tyveriskader i de mindre og mellemstore erhvervsvirksomheder. Omkostningsprocenten steg 1,9 procentpoint til 16,9 påvirket af den faldende præmieindtægt. Combined ratio steg fra 91,3 i 1. halvår 2009 til 97,6 i samme periode af 2010. Eksklusive afløbsresultatet steg combined ratio fra 94,3 til 101,7. Side 7
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Erhverv Året 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2009 2010 2009 2010 Bruttopræmieindtægter 3.249 816 780 1.633 1.536 Forsikringsteknisk rente 42 10 5 32 17 Erstatninger -2.338-554 -502-1.232-1.204 Omkostninger -475-121 -127-244 -260 Afgiven forretning -99-37 -7-15 -35 Teknisk resultat 379 114 149 174 54 Afløbsresultat f.e.r. 76 36 27 49 63 Bruttoerstatningsprocent 72,0 67,9 64,4 75,4 78,4 Nettogenforsikringsprocent 3,0 4,5 0,9 0,9 2,3 Skadeforløb 75,0 72,4 65,3 76,3 80,7 Bruttoomkostningsprocent 14,6 14,9 16,2 15,0 16,9 Combined ratio 89,6 87,3 81,5 91,3 97,6 Operating ratio 88,5 86,2 81,0 89,5 96,5 Industri Industri udbyder forsikringer til danskbaserede virksomheder med over 50 ansatte samt captivebaserede forsikringer. Præmieindtægten i 1. halvår 2010 faldt med 7,5 pct. i forhold til 1. halvår sidste år, mens præmieindtægten i 2. kvartal faldt med 2,7 pct. Præmieudviklingen skyldes langt overvejende tab af enkelte større kundeforhold på arbejdsskade samt regulering af præmien i 1. halvår på grund af færre ansatte i de forsikrede virksomheder. Præmieindtægten er endvidere påvirket af det lavere aktivitetsniveau i virksomhederne, idet præmierne ikke indekseres, men fastsættes efter værdier, omsætningen og antallet af ansatte. Det forsikringstekniske resultat faldt i 1. halvår 2010 med 74 mio. kr. til -34 mio. kr. Skadeforløbet steg i 1. halvår fra 77,7 til 95,2 svarende til 17,5 procentpoint. Det forværrede skadeforløb skyldes bl.a. præmiereguleringer (3,0 procentpoint) og afløbstab (5,9 procentpoint). Hertil kommer vinterskaderne fra 1. kvartal (4,0 procentpoint). I 2. kvartal steg skadeforløbet med 15,2 procentpoint til 91,4 primært på grund af to storskader i transportbranchen. Omkostningsprocenten steg med 0,9 procentpoint til 14,5. Dette skyldes det faldende præmieniveau. Combined ratio steg herefter fra 91,3 i 1. halvår 2009 til 109,8 i 1. halvår 2010. Eksklusive afløbsresultatet steg combined ratio fra 93,1 til 105,8. Industri Året 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2009 2010 2009 2010 Bruttopræmieindtægter 800 200 195 407 376 Forsikringsteknisk rente 7 2 1 5 3 Erstatninger -545-125 -138-264 -271 Omkostninger -112-28 -27-56 -55 Afgiven forretning -113-28 -40-52 -88 Teknisk resultat 37 21-9 40-34 Afløbsresultat f.e.r. 27 1-7 7-15 Bruttoerstatningsprocent 68,1 62,4 71,1 64,9 72,0 Nettogenforsikringsprocent 14,1 13,8 20,4 12,8 23,3 Skadeforløb 82,2 76,2 91,4 77,7 95,2 Bruttoomkostningsprocent 14,0 13,6 13,7 13,6 14,5 Combined ratio 96,2 89,8 105,1 91,3 109,8 Operating ratio 95,4 89,5 104,5 90,5 108,9 Side 8
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Livsforsikring Resultatet af livsforsikring blev et overskud på 93 mio. kr. for 1. halvår 2010 mod et overskud på 56 mio. kr. for samme periode sidste år. Resultatet af livsforsikringsaktiviteterne består af summen af overskuddene fra Liv I og Liv V med fradrag af finansieringsomkostninger i Liv Holding. Disse overskud er beregnet efter livsforsikringsselskabernes overskudsprincip, jf. www.topdanmark.dk/ir Forretning Livsforsikring Overskudsprincip. Resultat - Livsforsikring 1. halvår 1. halvår 2009 2010 Mio. kr. Liv I Liv V Koncern Liv I Liv V Koncern Investeringsafkast 20 28 48 22 38 60 Risikotillæg 38 26 64 39 26 64 Overført til skyggekonto -38-26 -64-39 0-39 Resultat i Topdanmark Link 13 17 Finansiering Liv Holding -6-1 Beregnet godtgørelse m.m. 1-8 Resultat af livsforsikring 56 93 Skyggekonto ultimo 100 134 234 180 0 180 Kunderne i gennemsnitsrentemiljøet er opdelt i to selskaber, Liv I og Liv V. Forsikringer tegnet siden 1. juli 1994 med ydelsesgarantier på 2,5 og 1,5 pct. er placeret i Liv I, der samtidig er det selskab, hvor nye kunder indtegnes. Ordninger fra før 1. juli 1994, som indeholder ydelser baseret på en 4,5 pct. opgørelsesrente, er placeret i Liv V. Ophævelse/aktivering af kursværn Kursværn er en midlertidig foranstaltning, der tages i anvendelse i perioder, hvor markedsværdien af kundernes aktiver er lavere end summen af kundernes depoter, og tjener alene det formål, at der sker en korrekt opgørelse af depotet for kunder, der vil ud af ordningen før tid. Afkastet af kundemidler før PAL i 1. halvår 2010 var 2,5 pct. i Liv I og 8,8 pct. i Liv V. Efter pensionsafkastskat og ændring i hensættelse til styrkelse af indgåede garantier blev nettoafkastet 1,8 pct. i Liv I og 2,7 pct. i Liv V. Egenkapitalens investeringsafkast var 3,1 pct. i Liv I og 4,7 pct. i Liv V. Egenkapitalen deltager ikke i investeringsafkast af aktier og instrumenter til afdækning af garantiforpligtelser. Grundet udviklingen på de finansielle markeder blev der i 1. halvår 2010 ikke oparbejdet et tilstrækkeligt realiseret resultat til, at Liv I kunne indtægtsføre periodens risikotillæg. Periodens risikotillæg på 39 mio. kr. er således overført til skyggekontoen, der ved udgangen af 1. halvår 2010 udgjorde 180 mio. kr. Skyggekontoen vil blive indtægtsført på et senere tidspunkt. Trækket på de individuelle bonuspotentialer på fripolicer er formindsket fra 185 mio. kr. til 115 mio. kr. i 1. halvår 2010. Kollektivt bonuspotentiale udgør 0 mio. kr. I Liv V er der oppebåret fuldt risikotillæg for 1. halvår 2010 på 26 mio. kr., og kollektivt bonuspotentiale er forøget med 63 mio. kr. til 248 mio. kr. ved udgangen af halvåret. Udviklingen på de finansielle markeder har medført, at det kollektive bonuspotentiale i Liv I blev opbrugt i 2008, ligesom det blev nødvendigt at trække på porteføljens individuelle bonuspotentialer. Træk på de individuelle bonuspotentialer skal udlignes, før aktionærerne igen kan indtægtsføre risikotillæg. Indtil da vil risikotillæg blive overført til skyggekontoen til senere indtægtsførsel. Som konsekvens af trækket på de individuelle bonuspotentialer på fripoliceydelser blev der i 2008 indført kursværn i Liv I. Kursværnet blev løbende nedsat i 2009 og helt fjernet den 12. april 2010. På baggrund af uroen på de finansielle markeder omkring halvårsskiftet har det igen været nødvendigt at aktivere kursværnet i Liv I en kort periode. Kursværnet på 0,7 pct. blev aktiveret 7. juli 2010 og ophævet igen 6. august 2010. For Liv V har der ikke på noget tidspunkt været indført kursværn. Side 9
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Depotrente Den 31. oktober 2008 indgik Økonomi- og Erhvervsministeriet, Nationalbanken og Forsikring & Pension en aftale om finansiel stabilitet på pensionsområdet. Et centralt element i aftalen er, at fastlæggelse af bonusrenter skal ske, så selskaberne som udgangspunkt ikke påtager sig forpligtelser ud over de aftalte pensionsgarantier. Depotrenten blev primo 2010 forøget i Liv I til 2,65 pct. før PAL og fastholdt i Liv V på 3,5 pct. før PAL. Depotrenten er som tidligere år fastsat med forbehold for ændringer, hvis udviklingen på de finansielle markeder viser sig anderledes end forventet. Som følge af udviklingen på de finansielle markeder i 1. kvartal 2010 og den deraf afledte ophævelse af kursværnet er det besluttet at øge depotrenten i Liv I til 3,25 pct. før PAL med virkning fra 1. maj 2010. Præmieudvikling Bruttopræmierne udgjorde 1.751 mio. kr. i 1. halvår 2010 mod 1.671 mio. kr. i samme periode i 2009, hvilket svarer til en stigning på 4,7 pct. Topdanmark Forsikring fokuserer på præmiefremgang på løbende præmier. Det er præmier, der indbetales år efter år typisk i forbindelse med firmaaftaler, hvor firmaet løbende indbetaler på medarbejdernes pensionsordninger. De løbende præmier udgjorde 1.393 mio. kr. i 1. halvår 2010 mod 1.462 mio. kr. i samme periode i 2009 svarende til et fald på 4,7 pct. Det er Topdanmark Forsikrings opfattelse, at skattereformen og ikke mindst usikkerheden omkring udligningsskatten har haft negativ indflydelse på lysten til indbetaling på pensionsordninger i 1. halvår 2010. Engangsindskud udgjorde 358 mio. kr. i 1. halvår 2010 mod 209 mio. kr. i samme periode 2009. Stigningen i indskud er bl.a. påvirket af, at de fleste selskaber har fjernet deres kursværn, og stigningen i præmieindtægt er en naturlig konsekvens af den heraf følgende større mobilitet på firmapensionsområdet. Stigningen i engangsindskud skal ses i sammenhæng med en tilsvarende stigning i overførslen af depoter fra Topdanmark Forsikring til andre aktører i markedet. periode året før svarende til en stigning på 44,0 pct. Markedsrenterelaterede produkter stod i 1. halvår 2010 for 32,7 pct. af nytegningen af livsforsikringsprodukter. Ud over den regnskabsmæssige præmieindtægt var der 57 mio. kr. i præmieindtægter på investeringskontrakter. Disse går direkte på balancen fordelt med 19 mio. kr. som løbende præmier og 37 mio. kr. som indskud. De samlede præmieindtægter på investeringskontrakter faldt med 10,0 pct. i forhold til samme periode 2009. I delårsrapporten for 1. kvartal 2010 forventedes en vækst i løbende præmier på 5 pct. for 2010. På baggrund af udviklingen i 1. halvår forventes nu en nulvækst i løbende præmier i 2010. Investeringsaktiviteter Topdanmark Forsikring koncernen eksklusive livsforsikringskoncernen Resultatet af investeringsvirksomhed i Topdanmark Forsikring koncernen eksklusive Topdanmark Livsforsikring koncernen udgjorde 344 mio. kr. i 1. halvår 2010 inklusive kursregulering af hensættelser og indtægter fra associerede virksomheder, men før overførsel til forsikringsteknisk resultat. Efter 1. halvår 2009 udgjorde det tilsvarende investeringsafkast 526 mio. kr. Afkastet for 1. halvår 2010 er 100 mio. kr. mindre end forudsat for halvåret i den modelmæssige resultatprognose for 2010 (delårsrapporten for 1. kvartal 2010). De finansielle markeder var generelt trykkede ved halvårsskiftet. Knap halvdelen af afvigelsen til den modelmæssige resultatprognose kan henføres til aktier og aktieinstrumenter. Herudover bidrog det negativt, at Topdanmark Forsikring ikke var positioneret til 2. kvartals rentefald. Det er Topdanmark Forsikrings politik at acceptere et vist niveau af finansiel risiko, hvilket skal ses i sammenhæng med den stærke likviditetsposition og den stabile, høje indtjening fra forsikringsdriften. Topdanmark Forsikring har bl.a. investeret i aktier, ejendomme og CDO s med henblik på at opnå en forbedring af det gennemsnitlige investeringsafkast. Præmieindtægterne på markedsrenteprodukter udgjorde 383 mio. kr. for 1. halvår 2010 mod 266 mio. kr. i samme Side 10
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 Ved udgangen af 1. halvår 2010 udgjorde værdien af associerede virksomheder 59 mio. kr. af de samlede investeringer i aktier på 1.215 mio. kr. Aktieeksponeringen udgjorde 622 mio. kr. efter skat, når der ses bort fra associerede virksomheder, og når påvirkningen af afledte finansielle instrumenter indregnes. Aktieporteføljerne er veldiversificerede og uden større enkeltpositioner. Porteføljerne er sammensat med udgangspunkt i OMXCCAP for danske aktier, som pr. 30. juni 2010 udgjorde ca. 35 pct. af porteføljen, og i MSCI World i originalvaluta for udenlandske aktier. Markedsværdien af rentebærende fordringer tilhørende koncernen eksklusive livsforsikring udgjorde ved udgangen af 2. kvartal 2010 15 mia. kr. svarende til 90 pct. af de samlede investeringsaktiver. Koncernen har ingen væsentlig koncentration af kreditrisici på investeringssiden, når der ses bort fra investeringerne i AAA-ratede danske realkreditobligationer, der anses for særligt sikre aktiver i henhold til lov om finansiel virksomhed. Danske forsikringsselskaber og pensionskasser har siden 31. oktober 2008 opgjort værdien af hensættelserne ved brug af en diskonteringsrente, som findes ved sammenvejning af swaprenten og den optionsjusterede rente på danske realkreditobligationer. Porteføljen består altovervejende af realkreditobligationer af høj kvalitet, og der er således sammenhæng mellem investeringsafkast og diskonteringsrente. De underliggende aktiver i CDO s med en rating under AA (609 mio. kr.) består for størstedelens vedkommende af "leveraged loans" (517 mio. kr.), mens den resterende del især udgøres af CDO s med "investment grade investeringer" som underliggende aktiv. De underliggende aktiver i CDO s med rating på AA og AAA (120 mio. kr.) består fortrinsvis af "leveraged loans" (79 mio. kr.) og "investment grade obligationer" m.m. (41 mio. kr.). CDO s Afkast og beholdninger Koncern ekskl. Liv Liv Mio. kr. Q2 09 Q2 10 H1 09 H1 10 Q2 09 Q2 10 H1 09 H1 10 Afkast AAA og AA 3 0 20 5 12 0 39 6 Lavere end AA 6 27-55 51 35 87-95 135 Afkast i alt 9 27-35 56 47 87-56 141 Renter 12 20 27 36 12 33 45 64 Kursreguleringer -3 7-62 20 35 54-101 77 Afkast i alt 9 27-35 56 47 87-56 141 Bogført værdi 30. juni AAA og AA 451 120 874 170 Lavere end AA 456 609 737 1.064 Bogført værdi i alt 907 729 1.611 1.234 Aktuelt investerer Topdanmark Forsikring ikke yderligere i CDO s. Tabellen viser koncernens CDO-afkast pr. 30. juni 2010 samt beholdningernes markedsværdi pr. samme dato. Løbetiden for investeringerne i CDO s afhænger af udviklingen i de underliggende aktivers betalinger, der igen er afhængige af udviklingen i den generelle økonomi, og det er derfor ikke muligt at angive en egentlig plan for afvikling af porteføljen. Modelpriser Som en udløber af den finansielle krise ophørte markedsdannelsen på en del af Topdanmarks investeringsaktiver. En regnskabsmæssig regulering til markedspris kan derfor ikke umiddelbart lade sig gøre på disse aktiver, og Topdanmark har ikke ønsket at overgå til princippet om værdiansættelse til amortiseret kostpris, som er bredt anvendt i banksektoren. Topdanmark har i stedet fra og med 4. kvartal 2008 anvendt mark-to-model metoden på en del af CDO-porteføljen og andre strukturerede produkter samt illikvide lån og kreditobligationer. I modellen antages det, at misligholdelsesfrekvensen på lån og kreditobligationer vil udgøre 10 pct. p.a. til og med 3. kvartal 2011, hvorefter frekvensen gradvist falder til et normalt niveau på 3 pct. p.a. Recovery-rates antages at udgøre 60 pct. på seniorgæld og 20 pct. på efterstillet gæld. Kalkulationsrenten er 10 pct. p.a. Aktiverne optages kun efter mark-to-model, såfremt det ud fra en konkret bedømmelse vurderes, at der stadig ikke findes en robust markedsdannelse for det pågældende Side 11
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 aktiv. I takt med bedringen af markedet for kreditter siden begyndelsen af 2. halvår 2009 er en væsentlig del af de investeringsaktiver, der ved udgangen af 2008 var optaget til modelpris, nu igen optaget til observerbar værdi. Det har ikke siden udgangen af 2008 været nødvendigt at føje yderligere aktiver til mark-to-model. I koncernen eksklusive livsforsikring er der ved udgangen af 2. kvartal 2010 en aktiveksponering til en samlet værdi af 638 mio. kr., der er opgjort ved hjælp af mark-to-model metoden, mens det tilsvarende tal ved udgangen af 1. kvartal 2010 var 581 mio. kr. At mark-to-model aktiveksponeringen er steget i 2. kvartal skyldes den stigende USD og ordinære kursreguleringer i henhold til modellen. Finansiering Målsætningen for moderselskabet Topdanmarks kapitalstruktur har hidtil været, at den ansvarlige kapital i form af egenkapital og hybridkapital skal være tilstrækkelig til at sikre den løbende drift. Egenkapital herudover udbetales til aktionærerne via et løbende tilbagekøb af aktier hen over året. Denne tilgang til kapitalstrukturen betyder, at Topdanmark finansierer en del af investeringen i forsikringskoncernen ved lån. På det foreliggende grundlag vurderes det, at den fremtidige regulering af forsikringssektoren vil medføre, at forsikringsholdingselskaber skal være i besiddelse af solvenskapital af en sådan størrelse, at den minimum modsvarer solvenskravet i de underliggende koncernselskaber. Topdanmark agter ikke at opbygge unødvendig kapital i koncernselskaberne, og fremadrettet forventes det derfor at blive sådan, at den ansvarlige kapital i moderselskabet i store træk vil være tilstrækkelig til at finansiere investeringerne i koncernselskaberne. Moderselskabet vil følgelig ikke have behov for nettofinansiering ud over den ansvarlige kapital. Solvency II Det fremgår af moderselskabet Topdanmarks delårsrapport for Q1 2010, at Topdanmark agter at opbygge en solvenskapital på i alt 4.500 mio. kr. inden udgangen af 2012 (før vækst). Den nødvendige solvenskapital forudsættes at bestå af egenkapital (3.850 mio. kr.), hybridkapital (400 mio. kr.) og ansvarlige lån (250 mio. kr.), jf. www.topdanmark.dk/ir Corp. Gov. Værdiskabelse Kapitalmodel. Det fremgår også, at såfremt kapitalkravet bliver højere end forventet, vil forskellen blive dækket ved udstedelse af supplerende lånekapital. Topdanmark Forsikring har i juni 2010 indfriet et ansvarligt lån på 250 mio. kr. og udstedt et nyt ansvarligt lån på 350 mio. kr. Differencen på 100 mio. kr. betragtes som et sikkerhedstillæg i forhold til det forventede kapitalkrav. De 4.500 mio. kr. i fremtidig solvenskapital var Topdanmarks bedste bud på den nødvendige fremtidige kapital, givet at Topdanmarks interne model bliver godkendt, og givet at der skal være en vis margin til minimumskravet efter det forventede Solvency II regelsæt. Vurderingen af den nødvendige fremtidige kapitalstørrelse var baseret på de informationer, der var til rådighed i maj, herunder udkastet til tekniske specifikationer for QIS5. Den 6. juli 2010 har EU-Kommissionen offentliggjort de endelige tekniske specifikationer for QIS5. Sammenholdt med udkastet fra maj indebærer de endelige QIS5-specifikationer en række ændringer herunder bl.a.: Øget mulighed for at indregne illikviditetstillæg i diskonteringsrenten Spread risk er reduceret. Specielt bemærkes, at kapitalkravet til spread risk på AAA covered bonds er reduceret fra 1 pct. af obligationens værdi gange varigheden til 0,6 pct. af obligationens værdi gange varigheden Rullende hedgeprogrammer kan indregnes som risikoreducerende, eksempelvis afdækning af valutarisiko med terminsforretninger, der har en løbetid på mindre end et år Dødelighedsstødet ændres fra 25 pct. til 20 pct. fald i dødeligheden for hvert alderstrin De endelige QIS5-specifikationer indebærer tilsyneladende et lidt lavere fremtidigt kapitalkrav, end man kunne forvente på baggrund af udkastet. Imidlertid skal det bemærkes, at Finanstilsynet, parallelt med implementeringen af de nye solvenskrav, har stillet krav om, at de nye solvenskrav skal beregnes efter opdeling af livsforsikringsporteføljen i homogene rentegrupper. Topdanmark har endnu ikke kvantificeret konsekvenserne af de forskellige ændringer, men det er forventningen, at kapitalkravet til livsforsikringsforretningen bliver højere end tidligere vurderet, mens kapitalkravet til skadeforsikringsforretningen vil falde i forhold til det tidligere forventede. Samlet set forventes et kapitalkrav på niveau med det tidligere udmeldte, og Topdanmark har derfor ikke ændret på målsætningen om at opbygge en solvenskapital på 4.500 mio. kr. inden 2012. Såfremt Topdanmark mod forventning ikke kan anvende en intern model til opgørelse af skadeforsikringsrisici, men i stedet skal anvende standardmodellen, vil kravet til solvenskapital stige med i størrelsesordenen 1 mia. kr. I givet fald vil forskellen mellem solvenskravet ved Side 12
Topdanmark Forsikrings halvårsrapport for 2010 brug af den interne model og standardmodellen kunne finansieres ved udstedelse af supplerende lånekapital. Forudsættes det eksempelvis, at Topdanmark udsteder supplerende lånekapital på 1 mia. kr. med en margin på 4 procentpoint til genplaceringsrenten, vil det medføre en meromkostning på 40 mio. kr. før skat (30 mio. kr. efter skat). Til sammenligning ligger Topdanmarks resultat i et normalår på omkring 1 mia. kr. efter skat. Skat Skatteudgiften udgjorde 121 mio. kr. af et før-skat resultat på 484 mio. kr., hvilket svarer til en effektiv skatteprocent på 25,0. Modelmæssig resultatprognose for 2010 Topdanmark Forsikring har ikke tradition for at offentliggøre egentlige resultatforventninger, men oplyser, i hvilket niveau resultatet forventes at ligge, såfremt en række forudsætninger om afkast på de finansielle markeder opfyldes. Afkastet på de finansielle markeder ændrer sig på daglig basis, og Topdanmark Forsikrings modelmæssige resultatprognose afviger derfor fra de faktiske forventninger allerede på det tidspunkt, hvor resultatprognosen offentliggøres. Samlet forudsættes ifølge resultatprognosemodellen et resultat for 2010 på 800-900 mio. kr. efter skat. Det svarer til et resultat pr. aktie på 56 kr. Den modelmæssige resultatprognose er under forudsætning af et aktieafkast på 7,0 pct. p.a. og uændrede valutakurser i forhold til niveauet 13. august 2010. Herudover forudsættes det, at afkastet af de rentebærende fordringer, der afdækker de diskonterede hensættelser, netop er tilstrækkeligt til at dække diskontering og kursregulering af hensættelserne, mens de resterende rentebærende fordringer vil give et afkast på 3,15 pct. (den risikofri rente med et tillæg på 2,0 procentpoint). Resultatprognose 2010 Mio. kr. 2009 Prognose for 2010 26. februar 2010 Prognose for 2010 13. august 2010 Skadeforsikring - Teknisk resultat 869 490 540 520 570 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 722 280 340 250 310 Resultat af skadeforsikring 1.591 770 880 770 880 Livsforsikring 292 320 340 290 310 Resultat før skat 1.883 1.090 1.220 1.060 1.190 Skat -400-270 -305-255 -290 Årets resultat 1.483 820 915 805 900 Fusion med Industriens Arbejdsskade Det er besluttet, at Topdanmark Forsikring A/S fusionerer med datterselskabet Industriens Arbejdsskadeforsikring A/S med førstnævnte som fortsættende selskab. Finanstilsynets godkendelse forventes inden for de nærmeste måneder. Fusionen vil have virkning fra 1. januar 2010. Anvendt regnskabspraksis Halvårsrapporten for 2010 er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34 om delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Halvårsrapporten er herudover udarbejdet i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten 2009, som indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Alle beløb i rapporten oplyses som udgangspunkt i hele mio. kr. eller tusind kr. Beløbene er afrundet, og der kan som følge heraf være mindre forskelle mellem summen af afrundede beløb og anførte totaler. Halvårsrapporten er urevideret og har ikke været genstand for review. Side 13
RESULTATOPGØRELSE KONCERNEN Året 1. halvår 1. halvår 1.000 kr. Note 2009 2009 2010 SKADEFORSIKRING Bruttopræmier 8.671.439 5.558.405 5.488.484 Afgivne forsikringspræmier -624.415-383.776-391.294 Ændring i bruttopræmiehensættelser 35.505-1.192.586-1.217.451 Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser -27.617 58.619 70.980 Præmieindtægter f.e.r. 8.054.912 4.040.662 3.950.719 Forsikringsteknisk rente f.e.r. 1 102.227 70.437 38.534 Udbetalte bruttoerstatninger -6.250.129-3.130.791-3.126.256 Modtaget genforsikringsdækning 320.829 164.562 126.855 Ændring i bruttoerstatningshensættelser -74.752-81.488-89.627 Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser -4.500 30.008-7.564 Erstatningsudgifter f.e.r. 2-6.008.552-3.017.709-3.096.592 Bonus og præmierabatter -41.648-31.186-31.029 Erhvervelsesomkostninger -738.204-379.688-417.543 Administrationsomkostninger -565.208-269.345-245.119 Koncerninterne refusioner 31.723 17.916 17.672 Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 69.887 36.704 42.111 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -1.201.802-594.413-602.879 TEKNISK RESULTAT AF SKADEFORSIKRING 905.137 467.791 258.753 LIVSFORSIKRING Bruttopræmier 3 3.207.899 1.671.421 1.750.745 Afgivne forsikringspræmier -9.859-4.826-3.788 Præmier f.e.r. 3.198.040 1.666.595 1.746.957 Overført investeringsafkast f.e.r. 2.443.395 730.445 1.073.121 Udbetalte ydelser -1.428.240-760.222-1.315.754 Modtaget genforsikringsdækning 6.136 3.115 1.665 Ændring i erstatningshensættelser 4.554 776-3.390 Forsikringsydelser f.e.r. -1.417.550-756.331-1.317.479 Ændring i livsforsikringshensættelser -2.829.238-1.172.608-984.653 Ændring i genforsikringsandel 1.050 2.327 83 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -2.828.188-1.170.281-984.570 Bonus -118.050 9.440-63.392 Ændring i hensættelser for unit-linked kontrakter -850.987-342.039-304.669 Erhvervelsesomkostninger -124.593-64.093-60.840 Administrationsomkostninger -180.332-89.443-90.986 Provision og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 841-38 1.030 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -304.084-153.574-150.796 TEKNISK RESULTAT AF LIVSFORSIKRING 122.576-15.745-828 side 14
RESULTATOPGØRELSE KONCERNEN Året 1. halvår 1. halvår 1.000 kr. 2009 2009 2010 IKKE-FORSIKRINGSTEKNISK VIRKSOMHED Teknisk resultat af skadeforsikring 905.137 467.791 258.753 Teknisk resultat af livsforsikring 122.576-15.745-828 Indtægter fra associerede virksomheder -10.752-22.571 17.833 Indtægter af investeringsejendomme 247.229 118.510 118.867 Renteindtægter og udbytter m.v. 2.047.073 1.108.515 897.518 Kursreguleringer 2.155.429 416.803 748.013 Renteudgifter -186.038-129.795-38.231 Administrationsomkostninger i.f.m. investeringsvirksomhed -147.981-65.387-68.615 Investeringsafkast, i alt 4.104.960 1.426.075 1.675.385 Forsikringsteknisk rente overført til skadeforsikringsvirksomhed -466.348-260.329-203.517 Pensionsafkastskat -394.750-123.089-202.353 Investeringsafkast overført til livsforsikringsvirksomhed -2.443.395-730.445-1.073.121 Andre indtægter 64.180 30.890 34.935 Andre omkostninger -9.702-4.675-5.562 RESULTAT FØR SKAT 1.882.658 790.473 483.692 Skat -399.987-173.554-120.698 PERIODENS RESULTAT 1.482.671 616.919 362.994 Moderselskabets andel 1.482.647 616.915 362.993 Minoritetsinteressers andel 24 4 1 PERIODENS RESULTAT 1.482.671 616.919 362.994 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE Periodens resultat 1.482.671 616.919 362.994 Valutakursregulering af udenlandsk virksomhed -14-2 26 Opskrivning af domicilejendomme 3.370 668 671 Kapitalbevægelser i associerede virksomheder 0 0 37 Overført til kollektivt bonuspotentiale 12 1-18 Pensionsafkastskat 1 1-4 Skat -842-167 -169 Anden totalindkomst ført på egenkapitalen 2.527 501 543 PERIODENS TOTALINDKOMST 1.485.198 617.420 363.537 side 15
AKTIVER KONCERNEN 31. december 30. juni 30. juni 1.000 kr. 2009 2009 2010 IMMATERIELLE AKTIVER 729.320 726.543 739.793 Driftsmidler 173.715 168.958 164.793 Domicilejendomme 739.107 737.074 742.329 MATERIELLE AKTIVER, I ALT 912.822 906.032 907.122 Investeringsejendomme 3.939.929 3.878.614 3.902.121 Kapitalandele i associerede virksomheder 338.925 329.295 356.821 Udlån til associerede virksomheder 460.156 450.740 783.367 Investeringer i associerede virksomheder, i alt 799.081 780.035 1.140.188 Kapitalandele 5.443.525 4.097.113 6.000.342 Obligationer 31.818.319 29.869.766 33.242.026 Pantesikrede udlån 18.128 19.511 15.408 Andre udlån 2.263 2.528 1.865 Indlån i kreditinstitutter 6.829.774 9.602.847 4.459.353 Afledte finansielle instrumenter 639.196 772.741 1.163.548 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 44.751.205 44.364.506 44.882.542 Genforsikringsdepoter 44 50 44 INVESTERINGSAKTIVER, I ALT 49.490.259 49.023.205 49.924.895 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET UNIT-LINKED KONTRAKTER 2.485.641 1.811.981 2.879.399 Genforsikringsandele af præmiehensættelser 72.947 133.502 143.926 Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser 32.642 33.919 32.725 Genforsikringsandele af erstatningshensættelser 550.797 576.666 550.644 Genforsikringsandele af hensættelser, i alt 656.386 744.087 727.295 Tilgodehavender hos forsikringstagere 407.209 421.897 409.822 Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder 192.964 163.958 141.538 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 332.229 347.621 45.380 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 9.282 7.052 7.373 Andre tilgodehavender 98.781 99.854 117.939 TILGODEHAVENDER, I ALT 1.696.851 1.784.469 1.449.347 Udskudte skatteaktiver 39.461 39.788 67.067 Likvide beholdninger 233.851 240.536 193.654 Øvrige 224.862 389.058 70.836 ANDRE AKTIVER, I ALT 498.174 669.382 331.557 Tilgodehavende renter samt optjent leje 434.297 530.072 387.095 Andre periodeafgrænsningsposter 197.161 123.215 183.344 PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT 631.458 653.287 570.439 AKTIVER, I ALT 56.444.525 55.574.899 56.802.552 side 16
PASSIVER KONCERNEN 31. december 30. juni 30. juni 1.000 kr. Note 2009 2009 2010 Aktiekapital 101.200 101.200 101.200 Opskrivningshenlæggelser 15.120 13.094 15.626 Sikkerhedsfond 1.104.160 1.104.160 1.104.160 Andre henlæggelser 15.868 13.426 18.849 Reserver, i alt 1.120.028 1.117.586 1.123.009 Overført overskud 2.993.089 2.929.799 3.353.138 Foreslået udbytte 300.000 0 0 4.529.437 4.161.679 4.592.973 Minoritetsinteressers andel af egenkapitalen 454 434 455 EGENKAPITAL, I ALT 4.529.891 4.162.113 4.593.428 ANSVARLIG LÅNEKAPITAL 249.925 249.850 347.375 Præmiehensættelser 2.601.477 3.829.568 3.818.928 Garanterede ydelser 13.796.969 12.159.151 17.249.598 Bonuspotentiale på fremtidige præmier 7.298.544 7.733.826 5.857.782 Bonuspotentiale på fripoliceydelser 4.695.657 4.241.567 3.668.462 Livsforsikringshensættelser, i alt 25.791.170 24.134.544 26.775.842 Erstatningshensættelser 11.862.607 11.438.397 12.448.656 Kollektivt bonuspotentiale 184.556 57.066 247.947 Hensættelser til bonus og præmierabatter 100.411 119.779 110.528 Hensættelser til unit-linked kontrakter 2.820.878 2.220.464 3.142.334 HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS- OG INVESTERINGS- KONTRAKTER, I ALT 43.361.099 41.799.818 46.544.235 Pensioner og lignende forpligtelser 45.549 47.857 45.021 Udskudte skatteforpligtelser 241.898 133.093 83.562 Udskudt skat af sikkerhedsfonde 347.840 347.840 347.840 HENSATTE FORPLIGTELSER, I ALT 635.287 528.790 476.423 GENFORSIKRINGSDEPOTER 68.317 61.771 72.319 Gæld i forbindelse med direkte forsikring 104.399 58.654 80.858 Gæld i forbindelse med genforsikring 18.551 19.409 22.578 Gæld til kreditinstitutter 6.510.540 7.712.413 3.173.191 Gæld til tilknyttede virksomheder 31.904 69 91 Gæld til associerede virksomheder 0 1.540 6.833 Aktuelle skatteforpligtelser 0 0 3.078 Afledte finansielle instrumenter 115.061 69.478 521.895 Anden gæld 732.511 856.711 897.471 GÆLD, I ALT 7.512.966 8.718.274 4.705.995 PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER 87.040 54.283 62.777 PASSIVER, I ALT 56.444.525 55.574.899 56.802.552 Eventualforpligtelser 4 Følsomhedsoplysninger 5 side 17
PENGESTRØMSOPGØRELSE KONCERNEN Året 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2009 2009 2010 Pengestrømme fra driften Bruttopræmier 8.572 5.461 5.440 Erstatninger -6.273-3.082-3.075 Omkostninger -1.105-546 -590 Afgiven forretning -297-192 -150 Pengestrømme fra skadeforsikring 897 1.641 1.624 Bruttopræmier 3.229 1.723 1.800 Forsikringsydelser -1.413-764 -1.319 Omkostninger -308-154 -152 Afgiven forretning 23 16-4 Pengestrømme fra livsforsikring 1.531 821 325 Pengestrømme fra forsikringsvirksomhed, i alt 2.428 2.462 1.949 Ind- og udbetalinger vedrørende investeringskontrakter 132 59 17 Udbytter fra associerede virksomheder 0 0 0 Renteindtægter og udbytter m.m. 2.386 1.248 1.046 Renteudgifter m.v. -380-216 -95 Pensionsafkastskat -121-4 1 Selskabsskat -324-206 -304 Andre indtægter og omkostninger 54 25 29 Pengestrømme fra driften, i alt 4.175 3.368 2.644 Investeringer Kapitalandele i associerede virksomheder 2 0 0 Ejendomme 25 0 35 Driftsmidler og immaterielle aktiver -217-159 -74 Kapitalandele -345 110-168 Obligationer -3.180-1.760-255 Pantesikrede udlån 3 0 3 Afledte finansielle instrumenter 270-57 -631 Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked kontrakter -1.116-775 -365 Mellemværender tilknyttede virksomheder -109-157 255 Mellemværender associerede virksomheder -184-171 -314 Investeringer, i alt -4.851-2.969-1.516 Finansiering Betalt udbytte -800-300 -300 Ansvarlig lånekapital 0 0 97 Gæld til kreditinstitutter -469 734-3.337 Finansiering, i alt -1.269 434-3.540 Ændring i likvider -1.945 833-2.412 Likvider primo 8.995 8.995 7.064 Kursregulering af likvider 14 15 1 Likvider ultimo 7.064 9.843 4.653 Likvider består af følgende regnskabsposter: Likvide beholdninger 234 241 194 Indlån i kreditinstitutter 6.830 9.602 4.459 7.064 9.843 4.653 De fleste af koncernens selskaber er selskaber underlagt gældende lovgivning for forsikringsvirksomhed, hvorfor udlån og placering af penge i et vist omfang er begrænset. side 18
EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERNEN 1.000 kr. 2009 Opskriv- Andre Minori- Aktie- ningshen- Sikker- henlæg- Overført Foreslået tetsinkapital læggelser hedsfond gelser overskud udbytte teresser I alt Egenkapital ultimo foregående år 101.200 12.593 1.104.160 12.723 2.613.587 0 430 3.844.693 Totalindkomst 0 2.527 0 3.145 1.179.502 300.000 24 1.485.198 Betalt udbytte -800.000-800.000 Egenkapital 31. december 2009 101.200 15.120 1.104.160 15.868 2.993.089 300.000 454 4.529.891 1. halvår 2009 Egenkapital ultimo foregående år 101.200 12.593 1.104.160 12.723 2.613.587 0 430 3.844.693 Totalindkomst 0 501 0 703 616.212 0 4 617.420 Betalt udbytte -300.000-300.000 Egenkapital 30. juni 2009 101.200 13.094 1.104.160 13.426 2.929.799 0 434 4.162.113 1. halvår 2010 Egenkapital ultimo foregående år 101.200 15.120 1.104.160 15.868 2.993.089 300.000 454 4.529.891 Totalindkomst 0 506 0 2.981 360.049 0 1 363.537 Betalt udbytte 0-300.000-300.000 Egenkapital 30. juni 2010 101.200 15.626 1.104.160 18.849 3.353.138 0 455 4.593.428 side 19
SEGMENTOPLYSNINGER KONCERNEN Resultatopgørelsen Skade- Livs- Hus- Mio. kr. Privat Erhverv Industri Elim. forsikring forsikring leje Koncern 1. halvår 2009 Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 2.305 1.633 407-10 4.335 4.335 Forsikringsteknisk rente* 34 32 5-1 70 70 Erstatninger -1.735-1.232-264 12-3.219 7-3.212 Omkostninger -346-244 -56 3-643 12-631 Resultat af afgiven forretning -27-15 -52 0-94 -94 Teknisk resultat af skade 231 174 40 4 449 19 468 Livsforsikring Bruttopræmier 1.671 1.671 Overført investeringsafkast 730 730 Ydelser og ændring i hensættelser -2.264-2.264 Omkostninger -155 2-153 Resultat af afgiven forretning 0 0 Teknisk resultat af liv -18 2-16 Investeringsafkast i alt 535 912-21 1.426 Pensionsafkastskat -124-124 Overført til teknisk resultat -260-730 -990 Investeringsafkast 275 58-21 312 Andre poster 10 16 26 Resultat før skat 734 56 0 790 Skat -173 Resultat 617 1. halvår 2010 Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 2.339 1.536 376-11 4.240 4.240 Forsikringsteknisk rente* 19 17 3 0 39 39 Erstatninger -1.759-1.204-271 11-3.223 7-3.216 Omkostninger -344-260 -55 1-657 12-645 Resultat af afgiven forretning -37-35 -88 0-159 -159 Teknisk resultat af skade 218 54-34 1 240 19 259 Livsforsikring Bruttopræmier 1.751 1.751 Overført investeringsafkast 1.073 1.073 Ydelser og ændring i hensættelser -2.672-2.672 Omkostninger -154 3-152 Resultat af afgiven forretning -1-1 Teknisk resultat af liv -3 3-1 Investeringsafkast i alt 344 1.353-22 1.675 Pensionsafkastskat -202-202 Overført til teknisk resultat -204-1.073-1.277 Investeringsafkast 141 77-22 196 Andre poster 10 20 29 Resultat før skat 390 93 0 484 Skat -121 Resultat 363 *Efter diskontering 165 mio. kr. (1. halvår 2009: 190 mio. kr.) side 20