Faxe Kommune Kvartalsrapport juli 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en høj andel af fast finansiering og varighed. Det anbefales pt. ikke at ændre på porteføljens sammensætning. Økonomiske udsigter (se analysen Økonomisk Status for en uddybning) Den europæiske gældskrise overskygger alt andet Historisk lave renter lidt endnu Udsigt til moderat økonomisk vækst i Danmark Denne rapport, som er udarbejdet på baggrund af oplysninger fra kommunen, giver et samlet overblik over låneporteføljen. Rapporten viser sammensætningen af porteføljen og illustrerer de forventede rente- og afdragsbetalinger samt rente- og valutarisiko ved forskellige scenarier. Anbefalinger samt ændringer i porteføljen siden sidste rapport er også beskrevet. Overblik over låneporteføljen Nøgletal Rapporteringsdato 29-6-212 Samlet nominel gæld () 46,96,945 Gennemsnitlig rente (%) 3.81 Varighed 5.55 Forventede renteudgifter 212 (rest) 8,733,746 Forventede renteudgifter 213 16,15,516 Ovenstående tabel viser nøgletallene for låneporteføljen ultimo juni 212. Se bilag 1 for en samlet oversigt over lån og finansielle kontrakter. Rammer for den finansielle politik Retningslinier Aktuel fordeling () Aktuel fordeling (%) Fast 5-1% 397,398,92 86% Variabel -5% 63,58,853 14% 1% 46,96,945 1% EUR % - % CHF % - % Øvrige % - % Ovenfor ses den aktuelle restgældsfordeling af låneporteføljen samt de finansielle retningslinjer, som er oplyst af kommunen. Disse er senest godkendt i november 211. Rentefordeling 14% Fast Variabel 86% Ovenstående figur viser gældsfordelingen i kommunens låneportefølje. Den nuværende fordeling overholder den finansielle politik. Valutafordeling 1% Figuren viser valutafordelingen i låneporteføljen. Den nuværende valutafordeling overholder den finansielle politik. Side 1
DD 212 213 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 224 225 226 227 228 229 23 231 232 233 234 235 236 237 Restgældsforløb (mio. ) Udestående beløb (mio. ) ' Ændring i markedsværdi (mio. ) Afdrag og rentebetalinger (mio. ) Forventede betalinger 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 212 213 214 215 216 Afdrag Renter Rentefølsomhed Ændring i renteomkostningerne ved stigning i markedsrenten mio. 212 213 214 215 216 + 1.%.1 1. 1. 1..9 + 2.%.3 2. 2. 2. 1.9 Tabellen viser stigningen i de forventede rentebetalinger, hvis markedsrenten stiger med hhv. 1 eller 2 pct. point. 8 6 4 mio. 212 213 214 215 216 Renter 8.7 16. 14.8 14.5 13. Afdrag 14.7 29.8 3.3 3.8 31.3 I alt 23.5 45.8 45.1 45.3 44.3 Figurerne viser de forventede betalinger på kommunens låneportefølje (dvs. afdrag samt rentebetalinger). 1 For 211 er kun de resterende betalinger for året angivet. For den variable del af låneporteføljen er rentebetalingerne estimeret ud fra forwardrenterne. Usikkerheden omkring de forventede rentebetalinger afhænger derfor af andelen af variabel gæld, ligesom eventuel yderligere låneoptagelse vil påvirke de fremtidige betalinger. 2 Restgældsforløb 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Figuren viser låneporteføljens restgældsforløb. Lån som endnu ikke er optaget samt refinansiering af eksisterende lån fremgår ikke i figuren. 2-2 -4-6 - 2 bp - 1 bp + 1 bp + 2 bp Følsomhed ved rentefald på 1.% 27,14,112 Figurerne viser ændringen i markedsværdien af kommunens låneportefølje ved en umiddelbar parallelforskydning i markedsrenterne. 16 14 12 1 8 6 4 2 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y > 1Y Figuren viser hvorledes låneporteføljens varighed er fordelt. Søjlerne viser beløbsstørrelsen i ved den givne rentebindingsperiode angivet i år. 1 Der er ikke taget højde for lånemarginal, bidragssatser, etc. 2 Alle beregninger er foretaget på baggrund af Nordeas oplysninger om kommunens låneportefølje. Nordea anbefaler, at kommunen altid selv forholder sig til den fremsendte analyse. Forudsætningerne for Nordeas beregninger kan ses i Bilag 2 Side 2
212 213 214 215 216 217 218 219 22 221 222 223 224 225 226 227 228 229 23 231 232 233 234 235 236 237 238 239 Restgæld (mio. kr.) Fordeling over tid 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Anne Kathrine Møller Petersen anne.kathrine.petersen@nordea.com +45 3333 1782 Rasmus Andreasen rasmus.andreasen@nordea.com +45 3333 1466 Fast Variabel Figuren viser udviklingen i fordelingen mellem fast og variabel rente i restløbetiden under antagelse af uændret portefølje. Status på låneporteføljen I det foregående kvartal har Faxe Kommune optaget et nyt lån på 59, 3mio. kr. Kommunen har seks finansielle kontrakter hos Nordea til afdækning af låneporteføljen. Markedsværdien pr. 29. juni 212 af de finansielle kontrakter med Nordea som modpart fremgår af vedlagte markedsværdirapport. Se evt. bilag 1 for en beskrivelse af kommunens lån og finansielle kontrakter. For at give et så retvisende billede som muligt, opfordres kommunen til, at informere nedenstående kontaktpersoner om ændringer i låneporteføljen herunder optagelse af nye lån eller finansielle kontrakter. Udvikling på rente- og valutamarkedet 2. kvartal har været præget af en generel negativ stemning på de finansielle markeder. Renterne har nået nye bundniveauer, omend de dog har rettet sig en smule i juni måned. Nationalbanken har i flere omgange sænket renten, for at dæmme op for den massive kapitalindstrømning til danske kroner. Danmark ses således forsat som sikker havn, og de korte danske renter handler igen lavere end euro-renterne. For en uddybning se vedlagte analyse Økonomisk Status Anbefaling Faxe Kommune har en høj budgetsikkerhed, og det anbefales pt. ikke at ændre på porteføljens sammensætning. Nordea stiller gerne op til et møde vedrørende denne rapport. Side 3
Bilag 1 Overblik kommunens låneportefølje Fast Nuværende Næste Antal Næste Restgæld Valuta rente betalingsdato terminer Næste afdrag rentebetaling Udløb Varighed Renteswap (59483) 9,789,989 4.9 28-9-212 4 191, 11,215 31-3-225 6.52 Renteswap (882266) 79,275,866 4.98 28-9-212 4 1,81,724 997,951 3-6-223 5.85 Renteswap (11186) 52,22,719 3.66 28-9-212 4 355,573 483,129 28-12-235 12.28 Amort. mv (141265) 42,988,55 7.64 28-9-212 4 977,11 839,61 28-12-218 1.17 Renteswap (KK S211Z78148) 48,592,694 2.58 9-7-212 4 357,78 39,94 9-1-236 11.19 Renteswap (18497) 69,955,95 1.98 28-9-212 4 1,589,889 35,125 3-6-223 5.26 KK 2934139* 7,19,324 3.81 1-1-212 2 13,334 135,947 11-4-234 1.79 KK 2934448** 87,555,899 4.3 9-7-212 2 3,829,28 1,783,854 7-7-221 4.64 Variabel Nuværende Næste Antal Næste Restgæld Valuta rente betalingsdato terminer Næste afdrag rentebetaling Udløb Varighed Amort. mv (92463) -21,494,253.59 28-9-212 4-488,56-32,56 28-12-218.25 Amort. mv (92463) 21,494,253 3.71 28-9-212 4 488,56 21,71 28-12-218.66 Renteswap (59483) -9,789,989.59 28-9-212 4-191, -14,61 31-3-225.17 Renteswap (882266) -79,275,866.59 28-9-212 4-1,81,724-118,231 3-6-223.25 Renteswap (11186) -52,22,719.59 28-9-212 4-355,573-77,881 28-12-235.25 Amort. mv (141265) -42,988,55.59 28-9-212 4-977,11-65,92 28-12-218.25 Renteswap (KK S211Z78148) -48,592,694.97 9-7-212 4-357,78-118,323 9-1-236.3 Renteswap (18497) -69,955,95.59 28-9-212 4-1,589,889-14,33 3-6-223.25 KK 2427971 1,115,764.84 28-9-212 4 15,777 2,346 29-12-228.49 KK 2833642 149,23,961.59 28-9-212 4 3,391,613 222,561 3-6-223.25 KK 213548 9,741,.59 28-9-212 4 191, 14,528 31-3-225.25 KK 2136669 46,524,774 1.26 3-9-212 2 1,45,321 31,248 3-9-23.18 KK 21137336 51,887,496.59 28-9-212 4 433,754 77,384 28-12-235.25 KK 21137626 48,535,725.97 9-7-212 4 385,6 118,184 9-1-236.3 KK 21238641 59,296,.97 17-7-212 4 458,473 143,422 17-4-237.5 *Renten genforhandles april 214 **Renten genforhandles juli 219 Side 4
Bilag 2 Forudsætninger for beregninger Generelt Alle beregninger i kvartalsrapporten er foretaget på baggrund af de informationer, som kommunen har leveret til Nordea. Den samlede nominelle gæld viser den samlede restgæld i for alle lån. Lån og finansielle kontrakter i andre valutaer end er omregnet til på baggrund af valutakursen på rapporteringsdatoen. Den nominelle gæld medregner ikke markedsværdien fra fastrentelån, obligationslån eller finansielle kontrakter - bortset fra valutakurseffekter. Den gennemsnitlige rente viser et vægtet gennemsnit af de aktuelle rentesatser på rapporteringsdatoen på kommunens lån inklusiv effekten fra finansielle kontrakter. Rentesatsen er vist som en årlig rente, som er opgjort på baggrund af pengemarkedskonventionen, faktiske antal dage i forhold til 36 dage betalt kvartårligt. For lån, som er optaget i Kommune Kredit, og som forrentes efter ECP-renten, anvendes i denne rapport Cibor/Euribor/CHFLibor som referencerente. Kommunen bør være opmærksom på, at den faktiske rente kan være både højere eller lavere. Varigheden viser følsomheden på markedsværdien af gælden ved en renteændring på 1 pct.. Er varigheden på gældsporteføljen eksempelvis 5, vil en rentestigning på 1 pct. over hele rentekurven reducere markedsværdien af gælden med 5 pct.. Varigheden kan også tolkes som den gennemsnitlige rentebinding målt i antal år. Rente- og valutafordeling Fordelingerne er opgjort på baggrund af den nominelle restgæld. Forward startende swaps er medregnet som fast rente. Lån og finansielle kontrakter i udenlandsk valuta er omregnet til på baggrund af valutakursen på rapporteringsdatoen. En ændring i valutakursen kan således ændre på valutafordelingen i låneporteføljen. Forventede rentebetalinger Fremtidige rentebetalinger er opgjort for den resterende del af indeværende kalenderår samt de efterfølgende 4 kalenderår. For lån, hvor renten endnu ikke er fastsat, estimeres rentesatsen ud fra forwardrenterne, som er markedets implicitte forventning til de fremtidige renter. Rentefølsomhed Ændring i renteomkostningerne viser ændringen i de forventede renteudgifter, hvis rentekurven parallelforskydes med +1 og +2 pct. Variable lån eller finansielle kontrakter, hvor renten allerede er fastsat, påvirkes derimod ikke af en ændring i markedsrenten for indeværende renteperiode. Ændringen i renteudgifter og markedsværdi ved forskellige scenarier beregnes ved en umiddelbar parallelforskydning af rentekurven. Jo højere den fastforrentede gældsandel er, jo større udsving i markedsværdien af låneporteføljen vil der være ved renteændringer, og jo højere den variable gældsandel er, jo større vil udsvingene på renteudgifterne være. Valutakursfølsomhed Valutafølsomheden i låneporteføljen er beregnet på baggrund af Value-at-Risk princippet. I denne rapport opgøres valutarisikoen som det forventede maksimale tab (eller gevinst) inden for det næste år med 95%- sikkerhed. Risikoen er beregnet på baggrund af historiske udsving i valutakursen. Det kan dog ikke forventes, at den historiske udvikling vil gentage sig, og det faktiske valutakurstab (eller gevinst) kan således vise sig, at blive større end angivet i denne rapport. Disclaimer Nordea Markets er en fælles betegnelse for afdelingerne Markets i Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc og Nordea Bank Danmark A/S. Oplysningerne i dette materiale er udelukkende til de modtagere, som materialet er rettet mod. Vurderinger samt øvrige oplysninger i materialet er gældende pr. udgivelsesdatoen og kan ændres uden varsel. Synspunkterne er udelukkende baseret på den information, som er gjort tilgængelig for Nordea Markets og med det formål, at præsentere de tjenester og produkter, som tilbydes af Nordea Markets. Oplysningerne i dette materiale kan ikke erstatte modtagerens egen vurdering. Nordea fralægger sig ansvaret for ethvert tab eller skade, der måtte opstå som følge af kommunes egne handlinger på baggrund af beregningerne. Ansvarsfraskrivelsen gælder også situationer, hvor beregningerne er fejlbehæftede eller mangelfulde. Nordea Markets er ikke rådgiver for så vidt angår juridiske, skattemæssige, regnskabsmæssige eller lovgivningsmæssige forhold. Det tilrådes altid, at indhente relevant professionel rådgivning, inden der træffes investerings- eller kreditbeslutninger. Dette dokument må ikke gengives, distribueres eller offentliggøres uden forudgående skriftlig tilsagn fra Nordea Markets. Side 5