Bilag Bilagsoversigt Bilag 1: Kursudvikling på månedsbasis fra 1/7-10 til 1/4-14 Bilag 2: Sammenhængen mellem aktionærværdi, finansielle og ikke- finansielle værdidrivere Bilag 3: Reformulering af egenkapitalopgørelse Bilag 4: Reformulering af balance Bilag 5: Reformulering af resultatopgørelse Bilag 6: Udvalgte tal fra reformuleringen af opgørelserne Bilag 7: Nøgletal til rentabilitetsanalyse Bilag 8: Porters værdikæde Bilag 9: PEST analyse Bilag 10: Porters Five Forces analyse Bilag 11: Model S 85 prissammenligning på tværs af lande Bilag 12: Sammenligning af nærmeste elbils konkurrenter til Model S i Danmark
Bilag 1: Kursudvikling på månedsbasis fra 1/7-10 til 1/4-14 Dato* Kursværdi.ved.slut.dag Ændring 01/07/10 $*********************************** 21,96 02/08/10 $*********************************** 20,92,1,04% 01/09/10 $*********************************** 20,45,0,47% 01/10/10 $*********************************** 20,60 0,15% 01/11/10 $*********************************** 21,41 0,81% 01/12/10 $*********************************** 34,35 12,94% 03/01/11 $*********************************** 26,62,7,73% 01/02/11 $*********************************** 23,91,2,71% 01/03/11 $*********************************** 23,94 0,03% 01/04/11 $*********************************** 26,66 2,72% 02/05/11 $*********************************** 27,45 0,79% 01/06/11 $*********************************** 28,52 1,07% 01/07/11 $*********************************** 29,02 0,50% 01/08/11 $*********************************** 28,77,0,25% 01/09/11 $*********************************** 24,00,4,77% 03/10/11 $*********************************** 23,73,0,27% 01/11/11 $*********************************** 28,88 5,15% 01/12/11 $*********************************** 32,60 3,72% 03/01/12 $*********************************** 28,08,4,52% 01/02/12 $*********************************** 29,58 1,50% 01/03/12 $*********************************** 34,41 4,83% 02/04/12 $*********************************** 36,58 2,17% 01/05/12 $*********************************** 33,78,2,80% 01/06/12 $*********************************** 28,15,5,63% 02/07/12 $*********************************** 30,40 2,25% 01/08/12 $*********************************** 26,25,4,15% 04/09/12 $*********************************** 28,14 1,89% 01/10/12 $*********************************** 29,16 1,02% 01/11/12 $*********************************** 29,25 0,09% 03/12/12 $*********************************** 34,62 5,37% 02/01/13 $*********************************** 35,36 0,74% 01/02/13 $*********************************** 38,30 2,94% 01/03/13 $*********************************** 34,65,3,65% 01/04/13 $*********************************** 43,93 9,28% 01/05/13 $*********************************** 53,28 9,35% 03/06/13 $*********************************** 92,59 39,31% 01/07/13 $********************************* 117,18 24,59% 01/08/13 $********************************* 135,55 18,37% 03/09/13 $********************************* 168,94 33,39% 01/10/13 $********************************* 193,00 24,06% 01/11/13 $********************************* 162,17,30,83% 02/12/13 $********************************* 124,17,38,00% 02/01/14 $********************************* 150,10 25,93% 03/02/14 $********************************* 177,10 27,00% 03/03/14 $********************************* 250,56 73,46% 01/04/14 $********************************* 216,97,33,59% Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af data fra Google Finance. *"Første"aktieåbningsdag"i"måneden Gennemsnitlige"stigning"pr."måned"i"procent 4,33% Totale"stigning"i"procent 988,02% Største"fald"i"aktien"(nov/13) H38,00% Største"stigning"i"aktien"(feb/14) 73,46%
Bilag 2: Sammenhængen mellem aktionærværdi, finansielle og ikke- finansielle værdidrivere Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af Elling & Sørensen, 2005, s. 65.
Bilag 3: Reformulering af egenkapitalopgørelsen Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Bogført værdi af egenkapital primo 124.700 224.045 207.048-253.523 Transaktion med ejerne Kapitalindskud fra salg af aktier 353.632 221.491 172.409 184.473 Kapitalindskud fra salg af aktieoptioner 82.573 16.500 6.643 1.350 Kapitalindskud fra salg af aktier til medarbejdere 13.849 8.389 3.882 Kapitalindskud fra salg af aktier til private 55.001 59.058 50.000 Kapitalindskud fra salg af aktier til private II 29.958 Kapitalindskud fra salg af aktier (warrants) 8.663 Kapitalindskud (restriktion af medarbejderskat af aktier) - 1.116 Konvertering af seniorobligationer, forfald 2018 82.842 Køb af obligationer - 177.540 Salg af aktier (warrants) 120.318 Skattefordel vedrørende aktiebaseret vederlæggelse 74 Konvertering af preferenceaktier til alm. aktier 319.225 Nettodividende 529.559 246.380 241.992 593.743 Totalindkomst Overført resultat - 74.014-396.213-254.411-154.254 Urealiseret tab på kortfristede værdipapirer 0 3-3 0 Totalindkomst - 74.014-396.210-254.414-154.254 Aktiebaseret vederlæggelse 86.875 50.485 29.419 21.156 Bogført værdi af egenkapital ultimo 667.120 124.700 224.045 207.048 Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af følgende: Teslas publikationer: U.S. Securities & Exchange Commission: 4. kvartals- og årsregnskab for 2013, s. 7 Årsregnskab for 2013, s. 94 4. kvartals- og årsregnskab for 2012, s. 8 Årsregnskab for 2012 (2010-2012), s. 96 4. kvartals- og årsregnskab for 2011, s. 8 Fremgangsmåde: Elling & Sørensen, 2005, s. 107-120
Bilag 4: Reformulering af balancen Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Driftsaktiver Likvider 845.889 201.890 255.266 99.558 Kortfristede værdipapirer 25.061 Begrænset kontanter 3.012 19.094 23.476 73.597 Tilgodehavender fra salg 49.109 26.842 9.539 6.710 Varebeholdning 340.355 268.504 50.082 45.182 Forudbetalte omkostninger og andre driftsaktiver 27.574 8.438 9.414 10.839 Driftsaktiver i alt 1.265.939 524.768 372.838 235.886 Driftsforpligtelser Leasing køretøjer 382.425 10.071 11.757 7.963 Materielle anlægsaktiver 738.494 552.229 298.414 114.636 Begrænset kontanter 6.435 5.159 8.068 4.867 Andre forpligtelser 23.637 21.963 22.371 22.730 Driftsforpligtelser i alt 1.150.991 589.422 340.610 150.196 Netto driftsaktiver (investeret kapital) 114.948-64.654 32.228 85.690 Finansielle aktiver Kreditorer 303.969 303.382 56.141 28.951 Påløbne forpligtelser 108.252 39.798 32.109 20.945 Udskudt omsætning 91.882 1.905 2.345 4.635 Kortfristede leasingforpligtelser 7.722 4.365 1.067 279 Reservationsbetalinger 163.153 138.817 91.761 30.755 Kortfristet konvertibel gæld 182 Kortfristet gæld 50.841 7.916 Finansielle aktiver i alt 675.160 539.108 191.339 85.565 Finansielle forpligtelser Aktiegaranti 10.692 8.838 6.088 Leasingforpligtelser 12.855 9.965 2.830 496 Udskudt omsætning 181.180 3.060 3.146 2.783 Langfristet konvertibel gæld 586.119 Videresalgsgaranti 236.299 Langfristet gæld 401.495 268.335 71.828 Anden langfristet gæld 58.197 25.170 14.915 12.274 Finansielle forpligtelser i alt 1.074.650 450.382 298.064 93.469 Netto finansielle forpligtelser 399.490-88.726 106.725 7.904 Bogført værdi af egenkapital ultimo 667.120 124.700 224.045 207.048
Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af følgende: Teslas publikationer: U.S. Securities & Exchange Commission: 4. kvartals- og årsregnskab for 2013, s. 7 Årsregnskab for 2013 (2013-2012), s. 91 4. kvartals- og årsregnskab for 2012, s. 8 Årsregnskab for 2011 (2011-2010), s. 103 4. kvartals- og årsregnskab for 2011, s. 8 Fremgangsmåde: Elling & Sørensen, 2005, s. 121-132
Bilag 5: Reformulering af resultatopgørelsen Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Nettoomsætning 2.013.496 413.256 204.242 116.744 Produktionsomkostninger (1) - 1.543.878-371.658-115.482-79.982 Udviklingsservice- omkostninger (2) - 13.356-11.531-27.165-6.031 Bruttofortjeneste 456.262 30.067 61.595 30.731 Forsknings- og udviklingsomkostninger - 231.976-273.978-208.981-92.996 Administrationsomkostninger m.v. - 285.569-150.372-104.102-84.573 Driftsoverskud fra salg - 61.283-394.283-251.488-146.838 Skattefordel vedrørende aktiebaseret vederlæggelse (3) 74 Driftsoverskud efter skat - 61.283-394.283-251.488-146.764 Renteindtægter 189 288 255 258 Renteudgifter - 32.934-254 - 43-992 Andre omkostninger 22.602-1.828-2.646-6.583 Urealiseret tab på kortfristede værdipapirer 3-3 Netto finansielle omkostninger før skat - 10.143-1.791-2.437-7.317 Skat - 2.588-136 - 489-173 Netto finansielle omkostninger efter skat - 12.731-1.927-2.926-7.490 Totalindkomst - 74.014-396.210-254.414-154.254 Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af følgende: Teslas publikationer: U.S. Securities & Exchange Commission: 4. kvartals- og årsregnskab for 2013, s. 6 Årsregnskab for 2013 (2013-2011), s. 92 4. kvartals- og årsregnskab for 2012, s. 7 Årsregnskab for 2010, s. 108 4. kvartals- og årsregnskab for 2011, s. 7 Fremgangsmåde: Elling & Sørensen, 2005, s. 133-149
Bilag 6: Udvalgte tal fra reformuleringen af opgørelserne Reformuleret egenkapitalopgørelse Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Primo saldo 124.700 224.045 207.048-253.523 Transaktioner med ejere 529.559 246.380 241.992 593.743 Totalindkomst - 74.014-396.210-254.414-154.254 Ultimo saldo 580.245 74.215 194.626 185.966 Reformuleret balance Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Driftsaktiver i alt 1.265.939 524.768 372.838 235.886 Driftsforpligtelser i alt 1.150.991 589.422 340.610 150.196 Netto driftsaktiver 114.948-64.654 32.228 85.690 Finansielle aktiver 675.160 539.108 191.339 85.565 Finansielle forpligtelser 1.074.650 450.382 298.064 93.469 Netto finansielle forpligtelser 399.490-88.726 106.725 7.904 Samlet egenkapital 667.120 124.700 224.045 207.048 Reformuleret resultatopgørelse Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Nettoomsætning 2.013.496 413.256 204.242 116.744 Driftsoverskud - 61.283-394.283-251.488-146.838 Netto finansielle omkostninger - 12.731-1.927-2.926-7.490 Totalindkomst - 74.014-396.210-254.414-154.328 Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af Bilag 3, 4 og 5.
Bilag 7: Nøgletal til rentabilitetsanalyse Tusinde dollars 2012/13 2011/12 2010/11 2009/10 Niveau 1 ROE - 21,00% - 265,68% - 126,68% 456,66% ROIC - 243,70% 2431,89% - 426,55% - 187,79% r 8,19% 21,41% 5,11% - 35,37% SPREAD - 251,89% 2410,48% - 431,65% - 152,42% FGEAR 0,3925 0,0516 0,2659 0,9113 Niveau 2 OG - 3,04% - 95,41% - 123,13% - 125,78% AOH 80,0690-25,4892 3,4641 1,4930 Niveau 3 OG- drivere (%) Bruttoavance 22,66% 7,28% 30,16% 26,32% F&U- omkostninger - 11,52% - 66,30% - 102,32% - 79,66% Administrationsomkostninger - 14,18% - 36,39% - 50,97% - 72,44% Varebeholdninger 15,12% 38,55% 23,32% 29,30% Tilgodehavender fra salg 1,89% 4,40% 3,98% 4,37% Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af Bilag 3, 4 og 5 Fremgangsmåde: Elling & Sørensen, 2005, s. 185 og 194.
Bilag 8: Porters værdikæde Kilde: Egen tilvirkning ud fra Elling & Sørensen, 2005, s. 79.
Bilag 9: PEST analyse Kilde: Egen tilvirkning ud fra Elling & Sørensen, 2005, s. 69.
Bilag 10: Porters Five Forces analyse Kilde: Egen tilvirkning ud fra Elling & Sørensen, 2005, s. 73.
Bilag 11: Model S 85 prissammenligning på tværs af lande Nordamerika Europa USA Canada Danmark Norge Pris $72.400,00 88.500,00 CAD kr 610.000,00 523.000,00 NOK Leveringsafgift m.m. $1.170,00 1.170,00 CAD kr 3.450,00 2.800,00 NOK Moms (inkluderet) $- - CAD kr 122.500,00 - NOK Andet $1.500,00 - CAD kr - - NOK Total $73.570,00 89.670,00 CAD kr 613.450,00 525.800,00 NOK DKK kr 398.506,62 kr 437.177,12 kr 613.450,00 kr 470.906,48 GNI per capita i $ for 2012 $52.610,00 $42.530,00 $43.430,00 $66.960,00 GNI per capita for 2012 $52.610,00 47.242,32 CAD kr 235.247,28 404.840,16 NOK Antal års osparing (gns. løn) 1,40 1,90 2,61 1,30 Europa Sverige Storbritannien Schweiz Frankrig Pris 717.000,00 SEK 57.300,00 CHF 81.700,00 68.600,00 Leveringsafgift m.m. 3.950,00 SEK 380,00 CHF 500,00 440,00 Moms (inkluderet) 144.000,00 SEK 10.500,00 CHF 6.000,00 12.500,00 Andet - SEK - CHF - - Total 720.950,00 SEK 57.680,00 CHF 82.200,00 69.040,00 DKK kr 604.444,48 kr 517.972,17 kr 502.694,10 kr 515.542,39 GNI per capita i $ for 2012 $43.980,00 $37.340,00 $55.090,00 $36.720,00 GNI per capita for 2012 284.049,23 SEK 22.542,16 CHF 48.782,20 50.625,86 Antal års osparing (gns. løn) 2,54 2,56 1,69 1,36
Europa Tyskland Italien Holland Belgien Pris 74.900,00 75.800,00 75.800,00 75.800,00 Leveringsafgift m.m. 440,00 440,00 440,00 440,00 Moms (inkluderet) 12.000,00 13.500,00 13.000,00 13.000,00 Andet - - - - Total 75.340,00 76.240,00 76.240,00 76.240,00 DKK kr 562.586,38 kr 569.306,95 kr 569.306,95 kr 569.306,95 GNI per capita i $ for 2012 $42.230,00 $32.920,00 $43.510,00 $39.860,00 GNI per capita for 2012 58.222,50 45.386,80 59.987,24 54.954,98 Antal års osparing (gns. løn) 1,29 1,68 1,27 1,39 Europa Asien Østrig Kina Hong Kong Japan Pris 74.900,00 734.000,00 AUD 657.000,00 AUD 9.330.000,00 AUD Leveringsafgift m.m. 440,00 - AUD - AUD - AUD Moms (inkluderet) 12.500,00 106.500,00 AUD - AUD 691.000,00 AUD Andet - - CN - HKD - JPY Total 75.340,00 734.000,00 CN 657.000,00 HKD 9.330.000,00 JPY DKK kr 562.586,38 kr 640.121,40 kr 458.651,70 kr 493.557,00 GNI per capita i $ for 2012 $43.390,00 $9.040,00 $52.190,00 $36.300,00 GNI per capita for 2012 59.821,79 56.133,88 CN 404.900,46 HKD 3.705.972,27 JPY Antal års osparing (gns. løn) 1,26 13,08 1,62 2,52 Note: Kontant betaling. Leasing er ikke medtaget. Tilskud fra stater er ikke medtaget. Kilde: Egen tilvirkning på baggrund af følgende: Sydbank: (www.sydbank.dk/investering/kurser/valuta/aktuelle#n1006a) Pr. 26/3-14 Google: Søgning på valutakode/valutakode (eks. USD/DKK) Pr. 26/3-14 Verdensbanken: (www.data.worldbank.org/indicator/ny.gnp.pcap.pp.cd)
Bilag 12: Sammenligning af nærmeste elbils konkurrenter til Model S i Danmark Pris (0-100 km/t) Tophastighed Rækkevidde Ladetid (ved lynstandere) Tesla Model S* kr 613.450 5,6 sek. 200 km/t. 502 km. 50% på 20 min. Nissan Leaf** kr 274.890 11,9 sek. 144 km/t. 199 km. 80% på 30 min. Volkswagen eup!**** kr 186.315 12,4 sek. 130 km/t. 160 km. 80% på 30 min. BMW i3***** kr 285.000 7,2 sek. 150 km/t. 160 km. 80% på 30 min. Note: Sammenligninger er foretaget på den mellemste model af hver bilmodel: * 85 kwh: (www.teslamotors.com/da_dk/models/features#/battery) ** Acenta: (www.nissan.dk/dk/da/vehicle/electric- vehicles/leaf/prices- and- equipment/prices- and- specifications.html) *** 2014 1LT: (www.chevrolet.com/spark- ev- electric- vehicle.html) **** 60 kwh: (www.volkswagen.dk/da/models/e- up- /velkommen.html) *****: (www.bmw.dk/dk/da/newvehicles/i/i3/2013/showroom/drive.html)